деньги, кредит, банки


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.
Ãëàâà 6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ
è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé 252
6.1. Ìåæäóíàðîäíàÿ âàëþòíàÿ ñè
ñòåìà è âàëþòíûå îòíîøåíèÿ 252
6.2. Âàëþòíûé êóðñ è åãî ðîëü â ýêîíîìèêå 269
6.3. Âàëþòíàÿ ñèñòåìà Ðîññèè 274
ÐÀÇÄÅË II. ÊÐÅÄÈÒ
289
ðîëü â ýêîíîìèêå
7.1. Íåîáõîäèìîñòü è ñóùíîñòü êðåäèòà. Ñóáúåêòû êðåäèòíûõ
îòíîøåíèé 290
7.2. Ôîðìû è âèäû êðåäèòà 311
7.3. Îòâåòñòâåííîñòü çà íàðóøåíèå êðåäèòíîãî äîãîâîðà
8.1. Ñóùíîñòü è òèïèçàöè
ÿ êðåäèòíîé ñèñòåìû 345
8.2. Ñòðóêòóðà êðåäèòíîé ñèñòåìû Ðîññèè 353
åäèòíîé ñèñòåìû Ðîññèè 369
8.4. Ïðåñòóïíîñòü â ôèíàíñîâ
î-êðåäèòíîé ñèñòåìå Ðîññèè
374
ÐÀÇÄÅË III. ÁÀÍÊÈ
Ãëàâà 9. Ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû. Âèäû áàíêîâ
394
9.1. Ñòðóêòóðà áàíêîâñêîé ñèñòåìû
9.2. Öåíòðàëüíûé áàíê è åãî ôóíêöèè
Ãëàâà 10. Êîììåð÷åñêèå áàíêè
10.1. Îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâûå ôîðìû è ñòðóêòóðà
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ 432
10.2. Áàíêîâñêèå îïåðàöèè 447
10.3. Ðàçâèòèå áàíêîâñêîé ñèñòåìû Ðîññèè 475
Ãëàâà 11. Áàíê íà ðûíêå âàëþòíûõ îïåðàöèé
11.1. Âàëþòíûå îïåðàöèè è ïîðÿäîê èõ îñóùåñòâëåíèÿ
11.2. Âàëþòíîå ðåãóëèðîâàíèå è âàëþòíûé êîíòðîëü
Ïðèëîæåíèå 537


 íàñòîÿùåì èçäàíèè ó÷òåíû âñå èçìåíåíèÿ, âíåñåííûå â ïîñëåä-
íèå ãîäû â çàêîíîäàòåëüíûå è íîðìàòèâíûå äîêóìåíòû, ðåãëàìåíòè-
ðóþùèå äåÿòåëüíîñòü äåíåæíî-êðåäèòíîé è áàíêîâñêîé ñèñòåì Ðîññèé-
Ìàòåðèàëû, ïðåäñòàâëåííûå â ó÷
öèàëèñòàì ëþáîé íàïðàâëåííîñòè, êîòîðûå äîëæíû áóäóò êîìïåòåíòíî
ðåøàòü íå òîëüêî çàäà÷è, îòíîñÿùèåñÿ ê èõ ñïåöèàëèçàöèè, íî è ñâÿ-
çàííûå ñ íèìè îáùåýêîíîìè÷åñêèå ïðîáëåìû.  ñîåäèíåíèè ñ ðàíåå
ïîëó÷åííûìè çíàíèÿìè äàííûé êóðñ ôîðìèðóåò îáùèå âçãëÿäû áóäó-
ùèõ ýêîíîìèñòîâ íà ñóòü, çíà÷åíèå è íàïðàâëåíèå èñïîëüçîâàíèÿ äå-
íåã, êðåäèòà è áàíêîâ â ýêîíîìè÷åñê
îì ðàçâèòèè ëþáîãî ãîñóäàðñòâà è
îáåñïå÷èâàåò ïîäãîòîâêó ñïåö
èàëèñòîâ øèðîêîãî ïðîôèëÿ.
Çíàíèå íå òîëüêî òåîðåòè÷åñêèõ îñíîâ äåíåã, êðåäèòà è áàíêîâ,
íî è ãëàâíûõ çàêîíîìåðíîñòåé èõ ðàçâèòèÿ, à òàêæå ïðîáëåì, ñóùå-
ñòâóþùèõ â äàííîé îáëàñòè, ïîçâîë
èò áóäóùèì ñïåöèàëèñòàì áîëåå
ïðîôåññèîíàëüíî ïðèíèìàòü óïðàâë
åí÷åñêèå ðåøåíèÿ, êîòîðûå áó-
äóò âëèÿòü íà âñå ñôåðû íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè.





Ãëàâà 1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü äåíåã
â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ãëàâà 2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå
è ñòðóêòóðà
Ãëàâà 3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Ãëàâà 4. Èíôëÿöèÿ: ôîðìû ïðîÿâëåíèÿ, ïðè÷èíû,
ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ
Ãëàâà 5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò
ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Ãëàâà 6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ
è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé
Ãëàâà 1
ïðîöåññå
ã êàê èñòîðè÷åñêîé
è ýêîíîìè÷åñêîé êàòåãîðèè è èõ ôóíêöèè
Ñîâðåìåííûé ìèð áåç äåíåã ïðåäñòàâèòü ïðîñòî íåâîçìîæíî.
Ñ íèìè íåðàçðûâíî ñâÿçàíû âñå óñïåõè ìèðîâîé öèâèëèçàöèè.
Îíè ñîçäàëè îáùåñòâî òàêèì, êàêèì ìû åãî âèäèì, ñ åãî äîñòîèí-
Àíãëèéñêèé ïîëèòèê Ó. Ãëàäñòîí îäíàæäû ïîøóòèë, ÷òî «äàæå
ëþáîâü íå ñâåëà ñ óìà òàêîãî áîëü
øîãî ÷èñëà ëþäåé, êàê ìóäðñòâî-
âàíèå ïî ïîâîäó ñóùíîñòè äåíåã».
Àâñòðèéñêèé ýêîíîìèñò Ê. Ìåíãåð
ïîäñ÷èòàë, ÷òî ñî âðåìåí
Êñåíîôîíòà, Ïëàòîíà, Àðèñòîòåëÿ è äî íà÷àëà ÕÕ â. (ò.å. ïðèìåðíî
çà 2300 ëåò) â ìèðå áûëî îïóáëèêî
âàíî îêîëî 6 òûñ. ñïåöèàëüíûõ
ðàáîò ïî ïðîáëåìàì äåíåã. Â ñîâð
åìåííîì ìèðå êîëè÷åñòâî òàêèõ
ðàáîò ðàñòåò ïî÷òè â ãåîìåòðè÷åñêîé ïðîãðåññèè.
Íà êàæäîì êðóïíîì èñòîðè÷åñêîì ýòàïå ðàçâè-
òèÿ îáùåñòâà ôîðìèðîâàëîñü îñîáîå ìíåíèå î
äåíüãàõ êàê âàæíåéøåì ýëåìåíòå îáùåñòâåííîé
æèçíè. Óïîìèíàíèÿ î äåíüãàõ è èõ èçîáðàæåíèÿ
âñòðå÷àþòñÿ âî âñåõ ïàìÿòíèêàõ êóëüòóðû ñ äðåâíåéøèõ âðåìåí. Ó
ðàçíûõ íàðîäîâ äåíüãàìè ñëóæèë
è ðàêîâèíû, ñêîò, êàìíè, ìåõà,
ëþäè è äðóãèå, ïîä÷àñ ñàìûå íåîæèäàííûå ýêçîòè÷åñêèå ïðåäìåòû.
Ñåãîäíÿ äåíüãè ïðåäñòàþò â âèäå êàê ÷óâñòâåííî îñÿçàåìûõ ìîíåò
è áàíêíîò, òàê è êîíôèäåíöèàëüíîé èíôîðìàöèè, ñêðûòîé íà ïëà-
ñòèêîâûõ êàðòî÷êàõ. Äåíüãè ìîãóò ëåæàòü â áàíêå è â êàðìàíå.
Äåíüãè â æèçíè
÷åëîâå÷åñêîãî
îáùåñòâà
ìó âñå ýòè ìàòåðèàëüíûå ïðåäìåòû è íåìàòåðèàëüíûå àê-
òèâû íàçûâàþòñÿ äåíüãàìè? Ïîòîìó, ÷òî ìû ìîæåì êóïèòü íà íèõ
ïîëåçíûå äëÿ íàñ âåùè, äîáèòüñÿ îêàçàíèÿ íåîáõîäèìîé óñëóãè,
ïîëó÷èòü äîñòóï ê èíôîðìàöèè. Ëþäè ÷àñòî íàäåëÿþò äåíüãè ìàãè-
÷åñêèìè ñâîéñòâàìè, ïðèïèñûâàþò èì ÷åëîâå÷åñêèå ïîðîêè è âîç-
ìîæíîñòü èñöåëÿòü áîëüíûõ. Èç-çà äåíåã ñîâåðøàþòñÿ ïðåñòóïëå-
íèÿ, èìè äâèæåòñÿ õîçÿéñ
òâåííûé è äóõîâíûé ìèð.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
×òî æå òàêîå äåíüãè è ÷åì îíè ðåàëüíî ÿâëÿþòñÿ â æèçíè íà-
ðîäîâ?
Íà÷èíàÿ ñ ãëóáîêîé äðåâíîñòè
ëþäè ïûòàëèñü äàòü íàó÷íûé
îòâåò íà äàííûé âîïð
îñ. Ñ ýòîé öåëüþ
Àðèñòîòåëü
(384—322 ãã.
äî í.ý.) — âåëè÷àéøèé ìûñëèòåëü äðåâíîñòè, ó÷åíèê Ïëàòîíà, ó÷è-
òåëü è âîñïèòàòåëü Àëåêñàíäðà Ìàêåäîíñêîãî — íàóêó î áîãàòñòâå
äåëèë íà «ýêîíîìèþ» (ê íåé îí îòíîñèë âîïðîñû èñêóññòâà îáðåòå-
íèÿ ïîëåçíûõ âåùåé) è «õðåìàòèñòèêó», â êîòîðóþ âêëþ÷àë èñêóñ-
ñòâî íàêîïëåíèÿ äåíåã. Ãëàâíûì ìî
òèâîì ÷åëîâå÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè
îí ñ÷èòàë àë÷íîñòü: «Èíäèâèä...
äâèæèì ëèøü îäíèì ïîðîêîì —
àë÷íîñòüþ. Âîò ïî÷åìó îí ïîïèðàåò çàêîí è ìîðàëü. Îí ïðîñòî õî-
÷åò áîëüøå èìåòü — ìàòåðèàëüíûõ áëàã, ïðåñòèæà è âëàñòè». Àðè-
ñòîòåëü óòâåðæäàë: «Äåíüãè ñòàëè
äåíüãàìè (nomisma) íå ïî ñâîåé
âíóòðåííåé ïðèðîäå, à â ñèëó çàêîíà (nomos), è â íàøåé âëàñòè èç-
ìåíèòü ýòî ïîëîæåíèå è ñä
åëàòü èõ áåñïîëåçíûìè».
Èíòåðåñíîå îïðåäåëåíèå äåíüãàì äàë Î. Áàëüçàê: «Äåíüãè — ýòî
øåñòîå ÷óâñòâî, ïîçâîëÿþùåå íàñëàæäàòüñÿ ïÿòüþ îñòàëüíûìè».
Ìíîãèå âèäíûå ó÷åíûå ïðîøëîãî è ñîâðåìåííîñòè çàíèìàëèñü
è ïðîäîëæàþò çàíèìàòüñÿ èçó÷åíèåì ïðèðîäû, ñóùíîñòè è ôóíê-
öèé äåíåã, íî äî íàñòîÿùåãî âðåìåíè òàê è íå áûëè âûðàáîòàíû
åäèíûå âçãëÿäû íà îïðåäåëåíèå ñóùíîñòè è ôóíêöèé ýòîé ýêîíî-
ìè÷åñêîé êàòåãîðèè.
Íàïðèìåð, Ê. Ìàðêñ îáîñíîâàë è ðàçâèë òåîðèþ äåíåã, èñõî-
äÿ èç òðóäîâîãî õàðàêòåðà èõ
ñòîèìîñòè. Ïðè ýòîì, îïðåäåëÿÿ
äåíüãè êàê âñåîáùèé ýêâèâàëåíò, îí ðàññìàòðèâàë èõ íå êàê òåõ-
íè÷åñêîå ñðåäñòâî îáìåíà, à êà
ê îïðåäåëåííóþ ôîðìó ïðîèçâîä-
ñòâåííûõ îòíîøåíèé ìåæäó ëþäüìè, ôîðìó ñâÿçè òîâàðîïðîèç-
âîäèòåëåé: «Äåíüãè — ýòî çàêîí÷åííàÿ ôîðìà âñåîáùåãî ýêâèâà-
ëåíòà, ïðåäñòàâëåííàÿ áëàãîðîäíûìè ìåòàëëàìè — îñîáûì òîâà-
ðîì, ñ ïîòðåáèòåëüíîé ñòîèìîñòüþ
êîòîðîãî ïðî÷íî ñðîñëàñü ýêâè-
âàëåíòíàÿ ôîðìà ñòîèìîñòè»
Êýìïáåëë Ð. Ìàêêîíåëë, Ñòýíëè
Ë. Áðþ ïèøóò: «Ìåòàëëè÷å-
ñêèå è áóìàæíûå äåíüãè ÿâëÿþòñÿ îáÿçàòåëüñòâàìè ãîñóäàðñòâà è
ãîñóäàðñòâåííûõ àãåíòîâ. Òåêóùèå ñ÷åòà ïðåäñòàâëÿþò îáÿçàòåëüñò-
âà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è ñáåðåãàòåëüíûõ ó÷ðåæäåíèé»
Ñîâðåìåííûå àâòîðû, íàïðèìåð Ë.Í. Êðàñàâèíà, óòî÷íÿþò:
«Äåíüãè ïî ñâîåé ïðèðîäå — íå âåùü, à èñòîðè÷åñêè îïðåäåëåííàÿ
ôîðìà ýêîíîìè÷åñêèõ, ò.å. îáùåñòâåííî-ïðîèçâîäñòâåííûõ, îòíî-
øåíèé ìåæäó ëþäüìè â ïðîöåññå òîâàðíîãî îáìåíà. Äåíüãè — èñ-
Ìàðêñ Ê., Ýíãåëüñ Ô.
Ñî÷. 2-å èçä. Ò. 46, ÷. I. Ñ. 87.
Êýìïáåëë Ð. Ìàêêîíåëë, Ñòýíëè Ë. Áðþ.
Ýêîíîìèêñ. Ò.1 è 2. Ì.: Ðåñïóáëèêà, 1992.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
òîðè÷åñêè ðàçâèâàþùàÿñÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ êàòåãîðèÿ: íà êàæäîì
ýòàïå òîâàðíîãî ïðîèçâîäñòâà íàïîëíÿåòñÿ íîâûì ñîäåðæàíèåì
ñïåöèôèêà ïðîèçâîäñòâåííûõ îòíîøåíèé, âûðàæåííûõ ñ ïîìîùüþ
âñåîáùåãî ñòîèìîñòíîãî ýêâèâàëåíòà. Ýòî ñîäåðæàíèå óñëîæíÿåòñÿ
ñ èçìåíåíèåì óñëîâèé âîñïðîèçâîäñòâà è îáúåêòèâíûõ êðèòåðèåâ
ôîðìèðîâàíèÿ îáùåñòâåííî íåîáõîäè
ìûõ çàòðàò òðóäà è ñòîèìîñòè
òîâàðîâ.  äîêàïèòàëèñòè÷åñêèõ ôîðìàöèÿõ äåíüãè âûðàæàëè ïðî-
èçâîäñòâåííûå îòíîøåíèÿ ìåæäó îáîñîáëåííûìè òîâàðîïðîèçâîäè-
òåëÿìè, â óñëîâèÿõ äîìîíîïîëèñòè÷åñêîãî êàïèòàëèçìà — ìåæäó
òîâàðîïðîèçâîäèòåëåì è îáùåñòâîì, à ïðè ìîíîïîëèñòè÷åñêîì êà-
ïèòàëèçìå — ìåæäó òîâàðîïðîèçâîäèòåëåì è ìèðîâûì ðûíêîì»
Ïî ìíåíèþ À.Ã. Ãðÿçíîâîé, «ä
åíüãè — ýêîíîìè÷åñêàÿ êàòåãî-
ðèÿ, â êîòîðîé ïðîÿâëÿþòñÿ è ïðè ó÷àñòèè êîòîðîé îñóùåñòâëÿþòñÿ
îáùåñòâåííûå îòíîøåíèÿ»
Î.È. Ëàâðóøèí óòâåðæäàåò: «Äåí
üãè — ýêîíîìè÷åñêàÿ êàòåãîðèÿ,
â êîòîðîé ïðîÿâëÿþòñÿ è ïðè ó÷àñòèè êîòîðîé ñòðîÿòñÿ îáùåñòâåííûå
îòíîøåíèÿ; äåíüãè âûñòóïàþò â êà÷åñòâå ñàìîñòîÿòåëüíîé ôîðìû ìå-
íîâîé ñòîèìîñòè, ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ, ïëàòåæà è íàêîïëåíèÿ»
Èòàê, âñå âûøåèçëîæåííîå äàåò âîçìîæíîñòü ñäåëàòü âûâîä:
äåíüãè — ýòî òî, ÷òî îíè äåëàþò. Âñå, ÷òî âûïîëíÿåò ôóíêöèè äå-
íåã, è åñòü äåíüãè.
Äåíüãè
— ýòî óíèâåðñàëüíûé òîâàð, îáìåíèâàå-
ìûé íà ëþáûå ïðîäàâàåìûå òîâàðû è óñëóãè è ïðèãîäíûé äëÿ ðàñ-
÷åòîâ è ïëàòåæåé. Èì ïðèñóùè ñëåäóþùèå ñâîéñòâà:
íåïîääåëüíîñòü
, çàêëþ÷àþùàÿñÿ â ñëîæíîñòè èçãîòîâëåíèÿ;
óäîáñòâî ïîëüçîâàíèÿ
, äîñòèãàåìîå çà ñ÷åò ïîðòàòèâíîñòè,
ðàçëè÷àåìîñòè, óçíàâàåìîñòè äåíåæíûõ çíàêîâ;
èçíîñîñòîéêîñòü
, ïîçâîëÿþùàÿ èñïîëüçîâàòü äåíüãè â òå÷å-
íèå ïðîäîëæèòåëüíîãî âðåìåíè;
, ïðîÿâëÿþùàÿñÿ â ñïîñîáíîñòè äåíåæíûõ åäèíèö
äåëèòüñÿ íà ÷àñòè, ÷òî ñîçäàåò âîçìîæíîñòü ðàçìåíà êðóï-
íûõ äåíåã íà ìåëêèå;
î äåíüãè îäíîãî è òî-
ãî æå äîñòîèíñòâà äîëæíû îáëàäàòü ðàâíîé ïîêóïàòåëüíîé
ñïîñîáíîñòüþ âíå çàâèñèìîñò
è îò ôîðìû, â êîòîðîé îíè
ïðåäñòàâëåíû.
Êðàñàâèíà Ë.Í.
Ìåæäóíàðîäíûå âàëþòíî-êðåäèòíûå è ôèíàíñîâûå îòíîøå-
íèÿ: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Ë.Í. Êðàñàâèí
ñû è ñòàòèñòèêà, 2001.
Ãðÿçíîâà À.Ã.
Ôèíàíñîâî-êðåäèòíûé ýíöèêëîïåäè÷åñêèé ñëîâàðü. Ì.: Ôèíàí-
ñû è ñòàòèñòèêà, 2004.
, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Î.È. Ëàâðóøèíà. Ì.: Ôèíàíñû è
ñòàòèñòèêà, 2003.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Íà÷íåì èçó÷åíèå äåíåã ñ àíàëèçà èõ ïðîèñõîæäåíèÿ è ñóù-
íîñòè.
Êàê èñòîðè÷åñêàÿ êàòåãîðèÿ
äåíüãè ÿâëÿþòñÿ
ïðîäóêòîì öèâèëèçàöèè. Îíè âîçíèêàþò ñ ïî-
ÿâëåíèåì òîâàðîîáìåíà è êàê ïðîèçâîäíîå îò
ýòîãî îáìåíà. Ðîëü äåíåã ñâîäèòñÿ ê ôóíêöèÿì
ïîñðåäíèêà îáìåíà ìåæäó ðàçíûìè òîâàðàìè,
ò.å. èñòîðè÷åñêè äåíüãè — ýòî òîâàð îñîáîãî ðîäà: ïîñðåäíèê îáìå-
íà, çíàê ñòîèìîñòè. Îäíèì èç ïåðâûõ òîâàðîâ-ïîñðåäíèêîâ âî ìíî-
ãèõ ñòðàíàõ áûë ñêîò. Ýòî ñëåäóåò èç òîãî, ÷òî íà ìíîãèõ ÿçûêàõ
ìèðà äåíüãè è ñêîò îáîçíà÷àþòñÿ îäíèì ñëîâîì èëè ñõîæèìè ñëî-
âàìè, èìåþùèìè îáùèé êîðåíü. Òàê, áîãàòñòâî ãåðîåâ ýïîñà Ãîìåðà è
äðåâíåãåðìàíñêèõ ïëåìåí èçìåðÿëîñü êîëè÷åñòâîì ãîëîâ ñêîòà. À êî-
ãäà èññëåäîâàòåëü Àôðèêè Ëèâèíã
ñòîí ãîâîðèë ìåñòíûì æèòåëÿì î
áîãàòñòâå êîðîëåâû, îíè ñïðàøèâàëè åãî: «À ñêîëüêî êîðîâ ó êîðî-
ëåâû? Áîëüøå, ÷åì ó íàøåãî âîæäÿ, èëè íåò?».
Äåíüãè
êàê èñòîðè÷åñêàÿ
è ýêîíîìè÷åñêàÿ
êàòåãîðèÿ
ðåäíèêîì áûëè òàêæå ìå
õà, çåðíî, ìåäü, ñåðåáðî è äð.
 èòîãå ðîëü äåíåã çàêðåïèëàñü çà çîëîòîì.
Çîëîòó ïðèñóùè îñîáûå ñïåöèôè÷åñêèå ñâîéñòâà, êîòîðûå òîëü-
êî åãî ìîãóò ñäåëàòü ìèðîâûìè äå
íüãàìè, à èìåííî òî, ÷òî çîëîòî
ñî âðåìåíåì íå ïîðòèòñÿ. Îíî ìîæåò õðàíèòüñÿ î÷åíü äîëãî, íå ìå-
íÿÿ ñâîåãî êà÷åñòâà è âåñà. Åãî
ìîæíî ïóòåì âçâåøè
âàíèÿ îòìåðÿòü
â ëþáîì êîëè÷åñòâå. Íà öåíó çîëî
òà âëèÿåò òîëüêî îäèí ôàêòîð:
êîëè÷åñòâî çîëîòà â ìèðå.  îòëè÷èå îò ïðèðîäíûõ äðàãîöåííûõ
êàìíåé ñòîèìîñòü çîëîòà çàâèñèò îò
åãî êîëè÷åñòâà è îñòàåòñÿ íå-
èçìåííîé, â êàêîì áû âèäå îíî íè
ïðåäëàãàëîñü. Ýòî ïîñòîÿíñòâî
öåíû çîëîòà è ñäåëàëî åãî ìåðèëîì äëÿ îöåíêè ñòîèìîñòè âñåõ äðó-
ãèõ òîâàðîâ. Ïîýòîìó çîëîòî ñòàëî
èñïîëüçîâàòüñÿ â
âûõ äåíåã.
Ïåðâûå çîëîòûå ìîíåòû (ñ÷èòàéòå, ïåðâûå íàñòîÿùèå äåíüãè)
ïîÿâèëèñü â Ëèäèéñêîì ãîñóäàðñòâå â 500-õ ãã. äî í.ý.
 Ðîññèè åäèíàÿ ñèñòåìà äåíåã áûëà ñîçäàíà â ïåðèîä ðåãåíòñòâà
Åëåíû Ãëèíñêîé (1534—1538), ìàòåðè Èâàíà Ãðîçíîãî. Â îñíîâó åå
áûë ïîëîæåí ðóáëü (68 ã ñåðåáðà), êîòîðûé ñîñòîÿë èç 100 êîïååê
(âåñ — 0,68 ã ñåðåáðà).
Îäíà êîïåéêà ðàâíÿëàñü äâóì äåíüãàì ïî 0,34 ã ñåðåáðà èëè ÷å-
òûðåì ïîëóøêàì ïî 0,17 ã ñåðåáðà.
Ïåðâûé æå â Ðîññèè ðóáëü ïîÿâèëñÿ â ÕIII â. Ñëîâî «ðóáëü»
ïðîèçîøëî îò íàçâàíèÿ «ðóáëåâàÿ ãðèâåíêà». Ïðåäïîëàãàþò, ÷òî
ðóáëåâàÿ ãðèâåíêà èçãîòàâëèâàëàñü òàê: îòëèâàëñÿ óçêèé äëèííûé
ñëèòîê ñåðåáðà, êîòîðûé çàòåì çó
áèëîì ðóáèëñÿ íà ÷àñòè (ãðèâíû).
Ýòè ãðèâíû íàçûâàëè ðóáëåâ
ûìè, èëè ïðîñòî ðóáëÿìè.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Êàê ýêîíîìè÷åñêàÿ êàòåãîðèÿ
äåíüãè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ñðåä-
ñòâî ïëàòåæà, èçìåðåíèÿ ñòîèìîñòè òîâàðîâ è óñëóã è íàêîïëåíèÿ
ýòîé ñòîèìîñòè.
Ñóùåñòâóþò äâå êîíöåïöèè ïîÿâëåíèÿ äåíåã:
ðàöèîíàëèñòè÷åñêàÿ
ãëàøåíèÿ ìåæäó ëþäüìè, êîòîðûå ïîíÿëè, ÷òî äëÿ äàëüíåéøå-
ãî ðàçâèòèÿ îáùåñòâà íåîáõîäèìî èìåòü òîâàð îñîáîãî ðîäà;
ýâîëþöèîííî-èñòîðè÷åñêàÿ
— ïðîèñõîæäåíèå äåíåã êàê äëèòåëü-
íûé èñòîðè÷åñêèé ïðîöåññ ðàçâèòèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ñîòðóäíè-
÷åñòâà, êàê ðåçóëüòàò ñîâåðøåí
ñòâîâàíèÿ ïðîöåññà îáìåíà.
Áîëüøèíñòâî ýêîíîìèñòîâ ñêëîíÿþòñÿ ê ýâîëþöèîííî-èñòîðè-
÷åñêîé êîíöåïöèè. Äåíüãè âîçíèêàþò ïðè îïðåäåëåííûõ óñëîâèÿõ
âåäåíèÿ ïðîèçâîäñòâà è ýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèÿõ â îáùåñòâå.
ïðåäïîñûëêàì ïîÿâëåíèÿ äåíåã
îòíîñÿòñÿ:
ïåðåõîä îò íàòóðàëüíîãî õîçÿéñòâà ê òîâàðíîìó ïðîèçâîäñòâó;
âîçíèêíîâåíèå ÷àñòíîé ñîáñòâåííîñòè;
ïîÿâëåíèå ãîñóäàðñòâà êàê îñíîâû èíñòèòóöèîíàëüíîãî óñò-
ðîéñòâà, ôîðìèðóþùåãî íàöèîíàëüíóþ ýêîíîìèêó.
Ëþáîé îáìåí òîâàðàìè ïðåäïîëàãàåò
ýêâèâàëåíòíîñòü, ÷òî òðåáóåò
ñîèçìåðåíèÿ ðàçíûõ ïî âèäó, êà÷åñòâó, íàçíà÷åíèþ òîâàðîâ, à äëÿ ñî-
èçìåðåíèÿ òîâàðîâ íåîáõî
äèìà îáùàÿ îñíîâà. Òàêîé îñíîâîé ÿâëÿåòñÿ
öåííîñòü (ñòîèìîñòü) òîâàðà, ò.å.
îáùåñòâåííûé òðóä, çàòðà÷åííûé â
ïðîöåññå ïðîèçâîäñòâà òîâàðà è îâ
åùåñòâëåííûé â íåì. Âîçíèêàåò íå-
îáõîäèìîñòü êîëè÷åñòâåííî èçìåðÿòü òðóä èëè öåííîñòü, ò.å. ïîÿâëÿåòñÿ
ïîíÿòèå ìåíîâîé öåííîñòè.
Ìåíîâàÿ öåííîñòü
— ýòî ñïîñîáíîñòü òîâàðà
îáìåíèâàòüñÿ íà äðóãèå òîâàðû
â îïðåäåëåííûõ ïðîïîðöèÿõ.
Ðàçâèòèå òîâàðîîáìåíà ïðîõîäèëî ýâîëþöèîííûì ïóòåì — èç-
ìîñòè (òàáë. 1.1).
Ýâîëþöèÿ ôîðì ñòîèìîñòè
Õàðàêòåðèñòèêà
Ïðîñòàÿ, èëè
Îáìåí íîñèë ñëó÷àéíûé õàðàêòåð. Îäèí òîâàð âûðà
ñâîþ öåííîñòü â äðóãîì ïð
îòèâîñòîÿùåì åìó òîâàðå
Ïîëíàÿ, èëè
Âûçâàíà ïåðâûì êðóïíûì ðàçäåëåíèåì òðóäà. Òîâàð, íà-
õîäÿùèéñÿ â îòíîñèòåëüíîé ôîðìå ñòîèìîñòè, ïðîòèâî-
ñòîèò ìíîæåñòâó òîâàðîâ-ýêâèâàëåíòîâ
åñòâà òîâàðîâ-ýêâèâàëåíòîâ
âûäåëèëñÿ îäèí òîâàð, èãðàþùèé íà ìåñòíîì ðûíêå ðîëü
ýêâèâàëåíòà
Ñ âîçíèêíîâåíèåì äåíåæíîé ôîðìû ñòîèìîñòè âåñü òî-
âàðíûé ìèð ðàçäåëèëñÿ íà äâå ÷àñòè: òîâàð è îñîáûé òî-
âàð, èãðàþùèé ðîëü âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà, ò.å. äåíüãè
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
ïðîñòàÿ
ñëó÷àéíàÿ
åäèíè÷íàÿ ôîðìà
. Ýòî åå òðîÿêîå íàçâàíèå îáóñëîâëåíî óðîâíåì ðàçâèòèÿ
îáìåíà, íàõîäèâøåãîñÿ â çà÷àòî÷íîì ñîñòîÿíèè, îñóùåñòâëÿþùåãîñÿ â
åäèíè÷íûõ àêòàõ, ïðîèñõîäèâøèõ ñëó÷àéíî è â ïðîñòåéøèõ ôîðìàõ.
Ïðè ýòîì îäèí òîâàð èãðàë îòíîñèòåëüíóþ ðîëü, ïîñêîëüêó ñîîòíîñèë
ñâîþ ñòîèìîñòü ñî ñòîèìîñòüþ äðóãîã
î, íà êîòîðûé îáìåíèâàëñÿ, â òî
âðåìÿ êàê äðóãîé òîâàð èãðàë ýêâè
âàëåíòíóþ ðîëü, èáî èçìåðÿë ñîáîé
ñòîèìîñòü ïåðâîãî òîâàðà, ïðåäëîæåííîãî â îáìåí íà íåãî
Ïåðâîå êðóïíîå ðàçäåëåíèå òðóäà (îòäåëåíèå ñêîòîâîäñòâà îò
çåìëåäåëèÿ) ñïîñîáñòâîâàëî òîìó, ÷òî îáìåí èç ñëó÷àéíîãî ÿâëåíèÿ
ïðåâðàòèëñÿ â ðåãóëÿðíûé ïðîöåññ. Èìåííî â ýòîò èñòîðè÷åñêèé
ïåðèîä âîçíèêàåò ôîðìà ñòîèìîñòè, ïîëó÷èâøàÿ íàçâàíèå
. Îäèí òîâàð (ñêîò è ïð
îäóêòû æèâîòíîâîäñòâà)
èãðàë îòíîñèòåëüíóþ ðîëü, à âñå äðóãèå (ïðîäóêòû çåìëåäåëèÿ è
ðåìåñëà) — ýêâèâàëåíò
íóþ. Òàêèì îáðàçîì, îäèí òîâàð, âûïîë-
íÿþùèé îòíîñèòåëüíóþ ðîëü, êàê áû
ðàçâåðòûâàë ñâîþ ñòîèìîñòü â
ýêâèâàëåíòîâ.
Ïðîäîëæåíèåì ðàçâèòèÿ ðàçâåðíóòîé ôîðìû ñòîèìîñòè ñòàëî
ïîÿâëåíèå
âñåîáùåé ôîðìû
. Ïðè äàííîé ôîðìå âñå òîâàðû ìåñòíîãî
ðûíêà (çà èñêëþ÷åíèåì îäíîãî) èãðà
ëè îòíîñèòåëüíóþ ðîëü, à îäèí
òîâàð, êàê èñêëþ÷åíèå, âûñòóïàë
â êà÷åñòâå èõ ýêâèâàëåíòà. Ïðè-
ìåíèòåëüíî ê äàííîìó ðûíêó òàêîé òîâàð ÿâëÿåòñÿ âñåîáùèì ýêâè-
âàëåíòîì âñåõ îñòàëüíû
õ òîâàðîâ. Âûäâèæåíèå òîãî èëè èíîãî òî-
âàðà íà ðîëü âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà ïðîèñõîäèëî ñòèõèéíî, åñòåñò-
âåííûì ïóòåì, âñëåäñòâèå åãî áî
ëåå ðåãóëÿðíîãî ïîÿâëåíèÿ íà ñî-
îòâåòñòâóþùåì ðûíêå.
Ïðè âûäåëåíèè èç îáùåé ìàññû òîâàðîâ, îáìåíèâàåìûõ íà äîñ-
òàòî÷íî îáøèðíîì ðûíêå, îäíîãî òîâàðà, âûïîëíÿþùåãî ðîëü âñå-
îáùåãî ýêâèâàëåíòà, ïîÿâëÿþòñÿ äåíüãè è ñîîòâåòñòâåííî íîâàÿ
ôîðìà ñòîèìîñòè —
äåíåæíàÿ
Äåíüãè — ýòî íå âåùü, à, êàê
è ëþáîé òîâàð, îáùåñòâåííîå îò-
íîøåíèå. Êàê ýêâèâàëåíòíàÿ ôîðìà ñòîèìîñòè îíè ñëóæàò
âîïëîùå-
íèåì ñòîèìîñòè âîîáùå, àáñòðàêòíîãî òðóäà è îáùåñòâåííîãî òðóäà
 ýòîì è çàêëþ÷àåòñ
ÿ ñóùíîñòü äåíåã.
Äåíüãè ÿâëÿþòñÿ òîâàðîì ïðåæäå âñåãî ïî ñâîåìó ïðîèñõîæäå-
íèþ: îíè ñòèõèéíî âûäåëèëèñü èç
âñåé ìàññû òîâàðîâ â ðåçóëüòàòå
ðàçâèòèÿ òîâàðîîáìåíà. Êðîìå
òîãî, íàëè÷èå äåíåã âûçâàíî:
1) íåîáõîäèìîñòüþ ó÷åòà ðåçóëüòàòîâ õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíî-
ñòè íå òîëüêî â íàòóðàëüíûõ ïîêàçàòåëÿõ, íî è â ñòîèìîñòíûõ;
2) ñóùåñòâîâàíèåì ðàçëè÷íûõ ôîðì ñîáñòâåííîñòè.
Ùåãîðöîâ Â.À., Òàðàí Â.À.
Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä
ðåä. ïðîô. Â.À. Ùåãîðöîâà. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005. Ñ. 7.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Òàêèì îáðàçîì, äåíüãè ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç ýëåìåíòîâ òîâàðíîãî
ïðîèçâîäñòâà, â ñâÿçè ñ ÷åì èõ ðîëü â ðàçâèòèè ýêîíîìèêè ñóùåñò-
âåííà è çàêëþ÷àåòñÿ â ñëåäóþùåì:
ôîðìèðîâàíèè öåí íà òîâàðû,
ðàáîòû, óñëóãè, àêòèâû, ôàê-
òîðû ïðîèçâîäñòâà; óñòàíîâëåíèè öåíîâûõ ïðîïîðöèé;
îáñëóæèâàíèè îáìåíà òîâàðàìè
, ðàáîòàìè, óñëóãàìè, àêòè-
âàìè, ôàêòîðàìè ïðîèçâîäñòâà;
ôîðìèðîâàíèè ýôôåêòèâíîé ñòðóêòóðû ïðîèçâîäñòâà â ýêî-
íîìèêå;
ñîçäàíèè ñòèìóëîâ äëÿ ïîâûøåíèÿ ïðîèçâîäèòåëüíîñòè
òðóäà ðàáîòíèêîâ;
îöåíêå ðåçóëüòàòîâ ýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ðàçëè÷íûõ
ñóáúåêòîâ ðûíêà;
ïåðåðàñïðåäåëåíèè âíîâü ñîçäàííîé ñòîèìîñòè;
ðàçâèòèè ýêîíîìè÷åñêîé èíòåãðàöèè ìåæäó ñòðàíàìè íà
îñíîâå âçàèìíîãî îáìåíà òîâà
ðàìè, ðàáîòàìè, óñëóãàìè, àê-
òèâàìè, ôàêòîðàìè ïðîèçâîäñòâà.
Îäíàêî ñëåäóåò ðàçëè÷àòü ïîíÿòèÿ «äåíüãè» è «äåíåæíûé òî-
âàð». Îíè ñîâïàäàëè òîëüêî íà îïðåäåëåííîì ýòàïå ðàçâèòèÿ îáìå-
íà, êîãäà îáðàùàëèñü ñåðåáðÿíûå è/èëè çîëîòûå äåíüãè. Äåíåæíûé
òîâàð — ýòî ëèøü ÷àñòíîå ïðîÿâëåíèå äåíåã.
òîâàðíîå ïðîèñõîæäåíèå
: îíè ïðîèçîøëè èç òî-
âàðíîãî ìèðà â ïðîöåññå ðàçâèòèÿ òîâàðíîãî îáìåíà. Ïåðâîíà÷àëü-
íî äåíüãè ÿâëÿëèñü îñîáûì òîâàðîì, èìåëè òîâàðíóþ ïðèðîäó. Ïî-
ñòåïåííî çîëîòî óòðàòèëî ôóíêöè
è äåíåæíîãî òîâàðà, ïðîèçîøëà
åãî äåìîíåòèçàöèÿ. Ôóíêöèè âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà ñòàëè âûïîë-
íÿòüñÿ áóìàæíûìè è êðåäèòíûìè äåíüãàìè. Ñîâðåìåííûå äåíüãè
òàêæå íå èìåþò òîâàðíîé ïðèðîäû. Èìåííî äåíüãè, íå ÿâëÿþùèåñÿ
òîâàðîì, «îëèöåòâîðÿþò ñóùíîñòü
äåíåã, èõ âíóòðåííþþ ïðèðîäó.
Äåíüãè — êàê äåíüãè, à íå êàê òîâàð — íóæíû òîëüêî äëÿ òîãî,
÷òîáû êóïèòü òîâàð
Âîïðîñ î ïðîèñõîæäåíèè äåíåã ïðåäñòàâèòåëè ðàçëè÷íûõ òåîðå-
òè÷åñêèõ øêîë ñâÿçûâàþò ñ ïðîöåññîì ðàçâèòèÿ îáìåíà. Èññëåäî-
âàòü ïðîèñõîæäåíèå äåíåã — çíà÷èò èññëåäîâàòü ðàçâèòèå òîðãîâëè,
îáìåíà, âîçíèêíîâåíèå òîãî ýòàïà
÷åëîâå÷åñêîé öè
òîðûé èçâåñòíûé ýêîíîìèñò è ôèëîñîô Ô. Õàéåê íàçâàë «ðàñøè-
ðåííûì ïîðÿäêîì ÷åëîâå÷åñêîãî ñîòðóäíè÷åñòâà».
Íà ðàííèõ ýòàïàõ ôîðìèðîâàíèÿ òîâàðíûõ îòíîøåíèé îáìåí
óæå ñóùåñòâîâàë, íî ïðîèñõîäèë áåç ïîìîùè äåíåã: îòäàâàëè îäèí
òîâàð — ïîëó÷àëè âì
åñòî íåãî äðóãîé.
. Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Å.
È. Æóêîâ, Í.Ì. Çåëåíêîâà, Ë.Ò. Ëèò-
âèíåíêî / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æóêîâà.
3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-
ÄÀÍÀ, 2005. Ñ. 8.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ïðèìåíåíèå åäèíîãî ñðåäñòâà îáìåíà, èñïîëüçóåìîãî â êà÷åñòâå
îäíîé ñòîðîíû â êàæäîé ñäåëêå, äåëàåò ïðîöåññ îáìåíà òîâàðàìè è
óñëóãàìè áîëåå ýôôåêòèâíûì. ×òîáû ëó÷øå ïîíÿòü âñå âîçìîæíûå
âûãîäû îò èñïîëüçîâàíèÿ åäèíîãî ñðåäñòâà îáìåíà, ìîæíî ðàñ-
ñìîòðåòü ñèñòåìó áàðòåðíîé ýêîíîìèêè.
Áàðòåðíàÿ ýêîíîìèêà
— ýêîíîìèêà, â êîòîðîé íå ñóùåñòâóåò
åäèíîãî îáùåïðèíÿòîãî ñðåäñòâà îáìåíà è òîâàðû îáìåíèâàþòñÿ
íåïîñðåäñòâåííî äðóã íà äðóãà, ò.
å. íåîáõîäèìî äâîéíîå ñîâïàäåíèå
æåëàíèé. Ñ ó÷åòîì ýòîãî ìîæíî îï
ðåäåëèòü äåíüãè êàê âñåîáùèé
ñòîèìîñòíûé ýêâèâàëåíò.
Ñôîðìóëèðîâàòü ÷åòêîå è ïîëíîå îïðåäåëåíèå «äåíåã» — ïðàê-
òè÷åñêè íåâûïîëíèìàÿ çàäà÷à. Ñâÿçàíî ýòî ñ ìíîãîîáðàçèåì èõ
ôóíêöèé è ôîðì, êîòîðûå ïîñòîÿííî ðàñøèðÿþòñÿ. Ïðèâåäåì íå-
êîòîðûå èç îïðåäåëåíèé äåíåã:
1) ýòî âñå òî, ÷òî ïðèíèìàåòñÿ â îáìåí íà òîâàðû è óñëóãè;
2) ýòî òî, ÷òî îíè âûïîëíÿþò;
3) ýòî ïðîäóêò ñîãëàøåíèÿ ìåæäó ëþäüìè.
Ôóíêöèè (îò
. function — èñïîëíåíèå) õàðàê-
òåðèçóþò îñîáåííîñòè èñïîëüçîâàíèÿ äåíåã. Èõ
ìîæíî ðàññìàòðèâàòü êàê ôîðìû
ïðîÿâëåíèÿ ñóùíîñòè äåíåã.
Ôóíêöèÿì äåíåã ïðèñóùà ñòàáèëüíîñòü, îíè ìàëî ïîäâåðæåíû èç-
ìåíåíèÿì, â òî âðåìÿ êàê ðîëü äåíåã â ðàçëè÷íûõ óñëîâèÿõ õîçÿé-
òè ìîæåò ìåíÿòüñÿ.
Ôóíêöèè äåíåã
äíîé ýêîíîìèêå âûäåëÿþò òðè ôóíêöèè äåíåã: ñðåäñòâà
îáðàùåíèÿ èëè îáìåíà (ïîêóïêè òîâàðîâ èëè óñëóã, à òàêæå óïëàòû
äîëãîâ); ñðåäñòâà èçìåðåíèÿ ñòîèìî
ñòè (ó÷åòíàÿ ôóíêöèÿ); ñðåäñòâà
ñîõðàíåíèÿ (íàêîïëåíèÿ) ñòîèìîñòè (íàêîïèòåëüíàÿ ôóíêöèÿ)
Ñðåäè ðîññèéñêèõ ýêîíîìèñòîâ ïðåîáëàäàåò êîíöåïöèÿ, ñîãëàñ-
íî êîòîðîé äåíüãè âûïîëíÿþò ïÿòü îñíîâíûõ ôóíêöèé:
ìåðû ñòîèìîñòè (ñîèçìåðåíèÿ ñòîèìîñòè);
ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ (ïîêóïàòåëüíîãî ñðåäñòâà);
ñðåäñòâà íàêîïëåíèÿ (ñáåðåæåíèÿ);
ñðåäñòâà ïëàòåæà (ïëàòåæíîãî ñðåäñòâà);
ìèðîâûõ äåíåã.
Îõàðàêòåðèçóåì êàæäóþ èç äàííûõ ôóíêöèé.
Ìåðà ñòîèìîñòè
. Âåëè÷èíà ñòîèìîñòè òîâàðà èçìåðÿåòñÿ ïî-
ñðåäñòâîì ïðèðàâíèâàíèÿ èõ ê îïðåäåëåííîìó êîëè÷åñòâó äåíåæíî-
ãî òîâàðà. Òàêîé åäèíèöåé ïðè çîëîòîì ñòàíäàðòå ÿâëÿåòñÿ îïðåäå-
ëåííîå âåñîâîå êîëè÷åñòâî çîëîòà, ïðèíÿòîå çà äåíåæíóþ åäèíèöó â
Äîëàí Ý. Äæ. è äð
. Äåíüãè, áàíêîâñêîå äåëî è êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà:
Ïåð ñ àíã. Ë.,1991. Ñ. 12, 26, 28.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
òîé èëè èíîé ñòðàíå, ò.å. ìàñøòà
á öåí. Îí óñòàíàâëèâàåòñÿ ãîñó-
äàðñòâîì â çàêîíîäàòåëüíîì ïîðÿ
äêå è ïîêàçûâàåò, ñêîëüêî ãðàì-
ìîâ çîëîòà ñîäåðæèòñÿ â îäíîé äåíåæíîé åäèíèöå. Â íàñòîÿùåå
âðåìÿ ôóíêöèþ ìåðû ñòîèìîñòè âûïîëíÿþò áóìàæíûå äåíüãè áåç
âñÿêîãî çîëîòîãî îáåñïå÷åíèÿ.
 ôóíêöèè ìåðû ñòîèìîñòè äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ äëÿ âûðàæå-
íèÿ ñòîèìîñòè è ïîëåçíîñòè (öåííîñòè) òîâàðîâ è äðóãèõ áëàã ïó-
òåì óñòàíîâëåíèÿ èõ öåí.
Öåíîé òîâàðà èëè óñëóãè íàçûâàåòñÿ äåíåæíîå âûðàæåíèå
ñòîèìîñòè è ïîëåçíîñòè âåùè. Â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ öåíû íàçíà-
÷àþòñÿ â äîëëàðàõ, ñëåäîâàòåëüíî, åäèíèöåé ñ÷åòà ÿâëÿåòñÿ äîëëàð.
 Ðîññèè åäèíèöà ñ÷åòà — ðóáëü.
Äåíüãè ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê óíèâ
åðñàëüíîå äåíåæíîå ñðåäñòâî
â ïðåäåëàõ åäèíîé äåíåæíîé ñèñòåìû (ïðîïîðöèè îáìåíà — êóðñû
âàëþò). Îäíàêî öåíû íå âñåãäà
âûðàæàþòñÿ â åäèíèöàõ íàöèîíàëü-
íîãî ñðåäñòâà îáìåíà. Â ïåðèîäû âûñîêîé èíôëÿöèè, êîãäà öåíû
ïðè âûðàæåíèè èõ â ìåñòíîé âàëþòå ìåíÿþòñÿ ñëèøêîì áûñòðî,
îíè çà÷àñòóþ íàçíà÷àþòñÿ â âàëþòå äðóãèõ ãîñóäàðñòâ. Íàïðèìåð, â
Ãåðìàíèè âî âðåìÿ íàðàñòàíèÿ èíôëÿöèè, â ïåðèîä 1922—1923 ãã.,
ôèðìû è ìàãàçèíû íàçíà÷àëè öåíû è âåëè ñâîè ñ÷åòà â äîëëàðàõ.
Îäíàêî ñàìè ïëàòåæè ïðîèçâîäèëèñü ñ ïîìîùüþ âíóòðåííåãî ñðåä-
ñòâà îáìåíà — íåìåöêîé ìàðêè.
Àíàëîãè÷íîå ïîëîæåíèå ñëîæèëîñü â Ðîññèè â íà÷àëå 1990-õ ãã.,
êîãäà öåíû íà ìíîãèå óñëóãè, æèëüå, òîâàðû êîììåð÷åñêèìè îðãà-
íèçàöèÿìè äàâàëèñü â äîëëàðàõ, à ïëàòåæè ñîâåðøàëèñü â ðóáëÿõ ïî
îáùåìó êóðñó. Íåïðèãîäíîñòü ðóáëÿ äëÿ èçìåðåíèÿ öåííîñòè âåùåé
è óñëóã îáúÿñíÿåòñÿ âûñîêèìè òåìïàìè èíôëÿöèè, áûñòðûì èçìå-
íåíèåì öåííîñòè ñàìèõ äåíåã.
Ôóíêöèÿ ñîèçìåðåíèÿ ñòîèìîñòè ðåàëèçóåòñÿ íà îñíîâå
ìàñ-
øòàáà öåí
— âåñîâîãî êîëè÷å
ñòâà (ìàññû) ìåòàëëà, çàêðåïëåííîãî
çà äåíåæíîé åäèíèöåé.
Ñíà÷àëà ìàñøòàá öåí ñêëàäûâàëñÿ ñòèõèéíî: ýòî áûëè ìåðû âå-
ñà äåíåæíîãî ìåòàëëà. Ïîçäíåå ïðèçíàííûé ìàñøòàá öåí çàêðåïëÿ-
åòñÿ ãîñóäàðñòâîì è ñòàíîâèòñÿ îôèöèàëüíûì. Ïîñëå Âòîðîé ìèðî-
âîé âîéíû ïî ñîãëàøåíèþ ìåæäó
áîëüøèíñòâîì èíäóñòðèàëüíî ðàç-
âèòûõ ñòðàí ìàñøòàáîì öåí ñëóæèëà îôèöèàëüíàÿ öåíà çîëîòà, óñòà-
íîâëåííàÿ êàçíà÷åéñòâîì ÑØÀ â 1934 ã. (35 äîëë. çà òðîéñêóþ óí-
öèþ, ðàâíóþ 31,1 ã ÷èñòîãî çîëîòà).  ñâÿçè ñ âàëþòíûìè ïîòðÿñå-
íèÿìè îôèöèàëüíûé ìàñøòàá öåí óòðàòèë ñâîå çíà÷åíèå è ñ ñåðå-
äèíû 1970-õ ãã. ïåðåñòàë ïóáëèêîâàò
üñÿ. Â ðÿäå ñòðàí ñîõðàíÿåòñÿ
êàê îôèöèàëüíàÿ âåëè÷èíà äåíåæíîé åäèíèöû, êîòîðàÿ îïðåäåëÿ-
íûì ïóòåì, ëèáî êîñâå
ííî íà îñíîâå âàëþò-
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
íîãî êóðñà ïî îòíîøåíèþ ê âàëþòàì äðóãèõ ñòðàí. Ðîññèÿ îòìåíè-
ëà îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííîå çîëîòîå ñîäåðæàíèå ðóáëÿ â 1992 ã.,
ñòàâ ÷ëåíîì Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà (ÌÂÔ).
Ñðåäñòâî îáìåíà
îáðàùåíèÿ
). Ýòó ôóíêöèþ äåíüãè âûïîëíÿ-
þò â ïðîöåññå òîâàðíîãî îáðàùåíèÿ, ïðîèñõîäÿùåãî ïî ôîðìóëå
Ò—Ä—Ò´. Îíè ÿâëÿþòñÿ ïîñðåäíèêîì îáìåíà. Òàêàÿ èõ ðîëü ïî-
çâîëÿåò çàìåíèòü äåíåæíûé òîâàð
(ìåòàëë) çíàêàìè ñòîèìîñòè (áó-
ìàæíûìè äåíüãàìè). Íåîáõîäèìî ëèøü ïðèäàòü èì îáùåñòâåííóþ
çíà÷èìîñòü, ãàðàíòèþ èõ ïðèçíàíèÿ, ÷òî îáåñïå÷èâàåò ñèëîé ñâîåé
âëàñòè ãîñóäàðñòâî è çàêðåïëÿåò
ýòî â çàêîíîäàòåëüíîì ïîðÿäêå.
Ñ. Ôèøåð ïèøåò ïî ýòîìó ïîâîäó: «Ñóùåñòâåííàÿ âûãîäà îò
èñïîëüçîâàíèÿ îáùåïðèíÿòîãî ñðåäñò
âà îáìåíà ñîñòîèò â òîì, ÷òî
îíî ñîêðàùàåò âðåìÿ îáìåíà òîâàðà íà òîâàð è, ñëåäîâàòåëüíî,
ýêîíîìèò ðåñóðñû, êîòîðûå ìîãóò áûòü èñïîëüçîâàíû èëè íà ïðî-
èçâîäñòâî äîïîëíèòåëüíîãî êîëè÷åñòâà òîâàðîâ, èëè íà îòäûõ»
Îáìåíèâàÿ ñâîé òîâàð íà óíèâåðñàëüíûé òîâàð â âèäå äåíåã ïî-
ñðåäñòâîì åãî ïðîäàæè, âû èçáåãàåòå ïîèñêîâ òåõ ðåäêèõ îáëàäàòå-
ëåé íóæíîãî âàì òîâàðà, êîòîðûå ñîãëàñÿòñÿ íà ïðÿìîé îáìåí. Â òî
æå âðåìÿ âû ïðèîáðåòàåòå â âèäå îïëàòû çà ñâîé òîâàð óíèâåðñàëü-
íîå ñðåäñòâî ïîêóïêè äðóãèõ òîâàðîâ.
Ïðåèìóùåñòâà èñïîëüçîâàíèÿ äåíåã ïî ñðàâíåíèþ ñ íàòóðàëü-
íûì îáìåíîì îãðîìíû. Èçäåðæêè
îáìåíà áûëè áû íàìíîãî áîëü-
øå, à îáùåñòâåííîå áîãàòñòâî íàìíîãî ìåíüøå, åñëè áû íå ñóùåñò-
ðîëè ïîñðåäíèêà ïðè îáìåíå.
 åäèíñòâå ôóíêöèé äåíåã êàê ìå
ðû ñòîèìîñòè è ñðåäñòâà îá-
ðàùåíèÿ ïðîÿâëÿåòñÿ ñóùíîñòü äåíåã.
Ñðåäñòâî íàêîïëåíèÿ
îáðàçîâàíèÿ ñîêðîâèù
âàðíîãî ïðîèçâîäñòâà è îáìåíà òðåáóåò íàêîïëåíèÿ äåíåã. Â óñëî-
îáðàùåíèÿ äàííàÿ ôóíêöèÿ âû-
êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè:
ñ ðàñøèðåíèåì ìàñøòàáîâ ïðîèç-
âîäñòâà è îáìåíà ÷àñòü äåíåã íà÷èíàåò èç ñîêðîâèùà óõîäèòü íà
âà îáðàùåíèÿ; åñëè æå ïðîèç-
âîäñòâî è îáìåí ñîêðàùàþòñÿ, ÷à
ñòü äåíåã, ñòàâøàÿ èçëèøíåé,
óõîäèò ñ ðûíêà è îñåäàåò â ôîðìå ñîêðîâèùà.
Íàäî çàìåòèòü, ÷òî â óñëîâèÿõ èíôëÿöèè, êîãäà äåíüãè ïåðå-
ñòàþò áûòü îðèåíòèðîì äëÿ èçìåðåíèÿ öåííîñòè âåùåé (ïîñêîëüêó
öåííîñòü ñàìèõ äåíåã ìåíÿåòñÿ), äåíüãè â íàöèîíàëüíîé âàëþòå
òåðÿþò ñïîñîáíîñòü áûòü ñðåäñòâîì ñáåðåæåíèÿ. Íà ýòó ðîëü â òà-
êîé ñèòóàöèè ïðåòåíäóåò èíîñòðàííàÿ âàëþòà. Òàê, â Ðîññèè â èþíå
Ôèøåð Ñ., Äîðíáóø Ð., Øìàëåíçè Ð.
Ýêîíîìèêà. Ì., 1993. Ñ. 474—475.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
1995 ã. èíîñòðàííûå äåïîçèòû ñîñòàâèëè 45% äåíåæíîé ìàññû.
Õðàíåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû ñòàëî ôîðìîé ñáåðåæåíèÿ íàñåëå-
íèÿ â íà÷àëå 1990-õ ãã.  2007 ã.
âêëàäû íàñåëåíèÿ â áàíêàõ óâåëè-
÷èëèñü íà 35,6% äî 5131,5 ìëðä ðóá. (â 2006 ã. íà 38,2%).
Äîëÿ
Ñáåðáàíêà â îáùåì îáúåìå ñáåðåæåíèé ôèçè÷åñêèõ ëèö ñîñòàâèëà
53,4%. Ñòðóêòóðà äåïîçèòîâ íàñåëåíèÿ â çàâèñèìîñòè îò ñðîêîâ
ðàçìåùåíèÿ îòðàæàåò èíâåñòèöèîííûå ïðåäïî÷òåíèÿ è îæèäàíèÿ
âêëàä÷èêîâ.  2007 ã. ïðîäîëæàëàñü òåíäåíöèÿ óâåëè÷åíèÿ äîëè
ñðåäñòâ, ðàçìåùàåìûõ íàñåëåíèåì â äîëãîñðî÷íûå äåïîçèòû.  ðå-
çóëüòàòå íà 1 ÿíâàðÿ 2008 ã. äåïî
çèòû ñâûøå 1 ãîäà ñîñòàâèëè 62,6%
ñðåäñòâ ôèçè÷åñêèõ ëèö, ðàçìåù
åííûõ â áàíêîâñê
îé ñèñòåìå.
Îñîáåííîñòü äàííîé ôóíêöèè â òîì, ÷òî îáðàçóþòñÿ ñîêðîâè-
ùà, êîãäà àãåíòû îáðàùàþòñÿ ê çîëîòó èëè ýñòåòè÷åñêîé ôîðìå ñî-
êðîâèù (ïîêóïêà êàðòèí, àíòèêâàðèàòà). ×àùå âñåãî ýòà ôóíêöèÿ
íå îáîñîáëåíà, à ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê ñîñòàâíàÿ ÷àñòü ôóíêöèè äå-
íåã êàê ñðåäñòâà ïëàòåæà.
. Ñ ðàçâèòèåì òîâàðíîãî îáìåíà âîçíèêà-
åò ñâîåîáðàçíàÿ åãî ôîðìà: îò÷óæäåíèå òîâàðîâ ìîæåò áûòü îòäå-
ëåíî ïî âðåìåíè îò ðåàëèçàöèè åãî öåíû, ò.å. òîâàðû ìîãóò áûòü
ïðîäàíû â êðåäèò. Íåñîâïàäåíèå âî âðåìåíè ïîêóïîê è ïðîäàæ
ïîðîæäàåò ôóíêöèþ äåíåã êàê ñðåä
ñòâà ïëàòåæà. Ñîâðåìåííîå ñî-
òåì, ÷òî ñîõðàíÿòü ñòîèìîñòü
äåíüãàì ïîìîãàåò øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííàÿ êðåäèòíàÿ ñèñòåìà.
Ýêîíîìè÷åñêèå àãåíòû â íàñòîÿùåå âðåìÿ íå ñ÷èòàþò íóæíûì
õðàíèòü äåíüãè â íàëè÷íîé ôîðìå, à ïðåäïî÷èòàþò ïîìåùàòü èõ â
ïðèáûëüíûå àêòèâû (äåïîçèòû), öåííûå áóìàãè (àêöèè è îáëèãà-
öèè), ïðèíîñÿùèå èõ âëàäåëüöàì îïðåäåëåííîå âîçìåùåíèå óòå-
 ìîìåíò ïîãàøåíèÿ äîëãà äåíüãè âûñòóïàþò êàê ñðåäñòâî ïëà-
òåæà. Ïî ìåðå ðàñøèðåíèÿ òîâàðí
î-äåíåæíûõ îòíîøåíèé íàëè÷íûå
äåíüãè ñòàëè çàìåíÿòüñÿ âåêñåëÿìè, ò.å. äîëãîâûìè îáÿçàòåëüñòâàìè,
âûäàâàåìûìè îòäåëüíûì ëèöàì.
— ýòî îñîáûé âèä ïèñüìåííîãî îáÿçàòåëüñòâà óçàêîíåí-
íîé ôîðìû, äàþùèé ïðàâî âëàäåëüöó òðåáîâàòü ïî èñòå÷åíèè ñðîêà
ñ ëèöà, âûäàâøåãî ýòî îáÿçàòåëüñòâî, óïëàòû óêàçàííîé â íåì äå-
íåæíîé ñóììû.
Âåêñåëü âîøåë â øèðîêóþ ïðàêòèêó â ñâÿçè ñ ðàçâèòèåì êîì-
ìåð÷åñêîãî êðåäèòà, êîòîðûé ïðåäîñòàâëÿþò äðóã äðóãó òîâàðîïðî-
èçâîäèòåëè. Âïîñëåäñòâèè áàíêè ñòàëè ó÷èòûâàòü âåêñåëÿ è ñàìè
— áàíêîâñêèå áèëåòû, äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî áàíêà,
ðàçíîâèäíîñòü áóìàæíûõ êðåäèòíûõ äåíåã. Äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà,
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
ïåðåõîäÿùèå èç ðóê â ðóêè äî íàñòóïëåíèÿ ñðîêà ïëàòåæà, ôàêòè÷å-
ñêè âûñòóïàþò â ðîëè äåíåæíîãî ñðåäñòâà.
 ýêîíîìè÷åñêîé ëèòåðàòóðå, îñîáåííî â ðàáîòàõ çàðóáåæíûõ
àâòîðîâ, íåðåäêî ïðèçíàåòñÿ âûïîëíåíèå äåíüãàìè â îáîðîòå ëèøü
îäíîé ôóíêöèè — ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ âìåñòî äâóõ ôóíêöèé —
ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ñðåäñòâà ïëàòåæà.  äàííîì ñëó÷àå ïðèíèìà-
åòñÿ âî âíèìàíèå ñõîäñòâî îïåðàöèé ïî ïåðåäà÷å äåíåã â îïëàòó
òîâàðîâ è äîëãîâ. Íî ïðè ýòîì èãíîðèðóåòñÿ òî, ÷òî, íåñìîòðÿ íà
ñõîäñòâî óêàçàííûõ îïåðàöèé, ìåæäó íèìè èìåþòñÿ ñóùåñòâåííûå
ðàçëè÷èÿ. Íàïðèìåð, ïðè ðåàëèçàöèè òîâàðà íà óñëîâèÿõ íåìåäëåí-
íîé åãî îïëàòû ìåæäó ó÷àñòíèêàìè íå âîçíèêàþò êðåäèòíûå îòíî-
øåíèÿ.  òî æå âðåìÿ ïðè îïëàòå äîëãîâ ìåæäó ó÷àñòíèêàìè îïåðà-
öèé îíè ñóùåñòâóþò. Èìåííî ýò
è îáñòîÿòåëüñòâà, ó÷èòûâàþùèå
ðàçëè÷íûé õàðàêòåð îòíîøåíèé ìåæäó ó÷àñòíèêàìè äåíåæíîãî îáî-
ðîòà, îáóñëîâëèâàþò îáîñíîâàííîñòü âûäåëåíèÿ â äåíåæíîì îáîðî-
òå äâóõ ôóíêöèé.
Íåñìîòðÿ íà ðàçëè÷èÿ ôóíêöèé äåíåã, ìåæäó íèìè ñóùåñòâóåò
òåñíàÿ âçàèìîñâÿçü, îáóñëîâëåííà
ÿ èõ ñóùíîñòüþ. Òàê, ôóíêöèè
ìåðû ñòîèìîñòè ðåàëèçóþòñÿ â ôóíêöèÿõ ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è
ñðåäñòâà ïëàòåæà. Âìåñòå ñ òåì
íÿòü ôóíêöèè ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ñðåäñòâà ïëàòåæà, à òàêæå
ñëóæèòü ñðåäñòâîì íàêîïëåíèÿ.  ñâîþ î÷åðåäü, äåíåæíûå íàêîï-
ëåíèÿ ìîãóò áûòü èñïîëüçîâàíû êàê ñðåäñòâî îáðàùåíèÿ è ñðåäñò-
âî ïëàòåæà. Ïðè ýòîì ôóíêöèè ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà îï-
ðåäåëÿþò â ñòðàíå ðàçìåðû îáùåé äåíåæíîé ìàññû, à ôóíêöèÿ
íàêîïëåíèÿ íàïðÿìóþ ñâÿçàíà ñ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêîé
ãîñóäàðñòâà
Ìèðîâûå äåíüãè
. Çäåñü ðå÷ü èäåò î òàêîé ôóíêöèè, êîãäà ïîë-
íîöåííûå äåíüãè âûñòóïàþò â âèäå
ñëèòêîâ áëàãîðîäíûõ ìåòàëëîâ.
Ìåæäóíàðîäíûå ðàñ÷åòû ïðîèçâîäÿòñÿ ïðåèìóùåñòâåííî ïóòåì çà-
÷åòà áàíêàìè âçàèìíûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ. Íåîáõîäèìîñòü â
èñïîëüçîâàíèè íåïîñðåäñòâåííîãî
äåíåæíîãî ìåòàëëà âîçíèêàåò
òîëüêî â ñëó÷àå íàðóøåíèÿ áàëàíñà ïëàòåæåé. Ïîýòîìó ñóùåñòâóåò
îáúåêòèâíàÿ çàèíòåðåñîâàííîñòü â
ñîçäàíèè ðåçåðâíîãî ôîíäà ìè-
ðîâûõ äåíåã. Â ìèðîâîì îáîðîòå äåíüãè ôóíêöèîíèðóþò êàê âñå-
îáùåå ïëàòåæíîå è ïîêóïàòåëüíîå ñðåäñòâî, à òàêæå êàê îáùåñò-
âåííàÿ ìàòåðèàëèçàöèÿ áîãàòñòâà.
Òðàäèöèîííî ìèðîâûìè äåíüãàìè
ñëóæèëî çîëîòî, è òàê áûëî
äî 1944 ã. (Áðåòòîí-Âóäñêîå ñî
ãëàøåíèå). Ðåçåðâíîé âàëþòîé áûë
ïðèçíàí äîëëàð ÑØÀ, êîòîðîìó ïðèñâàèâàëèñü òå æå ôóíêöèè, ÷òî
è çîëîòó. Ê íà÷àëó 1970-õ ãã. íàêîïèëèñü ïðîòèâîðå÷èÿ, ÷òî ïîðî-
Óêàç. ñî÷. Ñ. 18.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
äèëî áåãñòâî îò äîëëàðà ê çîëîòó, íåñìîòðÿ íà ôèêñèðîâàííóþ
öåíó 35 äîëë. çà óíöèþ. Ðûíî÷íàÿ
öåíà çîëîòà â 1972 ã. ñîñòàâèëà
58 äîëë., â 1974 ã. — 159 äîëë. Â 1975 ã. ßìàéñêàÿ êîíôåðåíöèÿ
ïðîâîçãëàñèëà îêîí÷àòåëüíûé óõîä
îò çîëîòà. Îñíîâíîé âàëþòîé
ñòàëè êðåäèòíûå äåíüãè — ñïåöèàëüíûå ïðàâà çàèìñòâîâàíèÿ (Spe-
cial Drawing Rigts — ÑÄÐ).  êà÷å
ñòâå ðåçåðâíûõ âàëþò áûëè îáúÿâ-
ëåíû ìàðêà, ôðàíê, àíãëèéñêèé ôóíò. ÌÂÔ ðàñïðîäàë ñâîé çàïàñ,
à âñå ñòðàíû — ÷ëåíû ÌÂÔ ïîëó÷èëè ýêâèâàëåíòíóþ äîëþ â ÑÄÐ.
Èñòîðè÷åñêè ôóíêöèè äåíåã ïîÿâèëèñü â òîé ïîñëåäîâàòåëüíî-
ñòè, â êîòîðîé îíè èçëîæåíû â äàííîì ïàðàãðàôå, ïðè÷åì äâå ïåð-
âûå ôóíêöèè ïîÿâèëèñü îäíîâðåìåííî.
èõ òðàíñôîðìàöèè
Èñïîëüçîâàíèå äåíåã — ëþáîãî ïðåäìåòà, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ
îáùåïðèçíàííûì â êà÷åñòâå ñðåäñòâà ïëàòåæà çà òîâàðû, óñëóãè è
äîëãè — çíà÷èòåëüíî óïðîùàåò îáìåí.
Ôóíêöèîíèðîâàíèå ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè íåâîçìîæíî áåç
îáùåïðèíÿòîãî ñðåäñòâà îáìåíà. Ìíîãèå òûñÿ÷åëåòèÿ íàçàä èç
ìàññû òîâàðîâ âûäåëèëàñü ãðóïïà
ñòàë èãðàòü ðîëü ïîñðåäíèêà â îáìåííûõ îïåðàöèÿõ. Ó íåêîòîðûõ
íàðîäîâ áîãàòñòâî èçìåðÿëîñü ÷èñë
åííîñòüþ ãîëîâ ñêîòà, è ñòàäà
ïðèãîíÿëèñü íà ðûíîê äëÿ îïëàòû ïðåäïîëàãàåìûõ ïîêóïîê (ëàòèí-
ñêèé êîðåíü ñëîâà «êàïèòàë» — capus, ò.å. ãîëîâà, øòóêà). Â Ðîññèè
îáìåííûå ýêâèâàëåíòû íàçûâàëèñü «êóíàìè» — îò ìåõà êóíèöû.
Äðåâíèå ýêâèâàëåíòû ïîðàæàþò âîîáðàæåíèå: òàáàê è êîæè, áóñû
èç ðàêîâèí, âèíî è ðàáû, ïèâî.
Òàê ñëîæèëèñü çàðîäûøåâûå ôîðìû äåíåã.
Ñòèõèéíîå ðàçâèòèå òîâàðíûõ îòíîøåíèé
ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî â êîíå÷íîì ñ÷åòå ðîëü
äåíåã êàê îðóäèÿ îïîñðåäîâàíèÿ îáìåíà âñåõ
òîâàðîâ ïðî÷íî è íàäîëãî çàêðåïèëàñü çà äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè —
ñåðåáðîì è çîëîòîì.
Çîëîòî è ñåðåáðî
â ðîëè äåíåã
òåõíîëîãèé îáðàáîòêè ìåòàëëîâ ìîíåòû
íà÷àëè ÷åêàíèòü èç ñåðåáðà è çîëîòà. Èõ îáùåïðèçíàííîñòü â ðîëè
äåíåã îáåñïå÷èâàëàñü òåì, ÷òî îíè ñàìè ïî ñåáå áûëè òîâàðîì,
èìåëè âíóòðåííþþ öåííîñòü. Ñàìîé óäîáíîé ôîðìîé ìîíåòû îêà-
çàëàñü êðóãëàÿ.
Êàêîâ ìåõàíèçì ñòèõèéíîé ýâîëþöèè òîâàðîâ-ïîñðåäíèêîâ,
÷åì îí ïðåäîïðåäåëÿåòñÿ?
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Çäåñü äåéñòâóåò çàêîí åñòåñòâåííîãî îòáîðà è ïðèñïîñîáëåíèÿ
åñòåñòâåííûõ ñâîéñòâ äåíåæíûõ òî
âàðîâ ê îáùåñòâåííûì ïîòðåáíî-
ñòÿì. Êàê ïèñàë â íà÷àëå XVIII â. èðëàíäåö Ð. Êàíòèëüîí â ñâîåì
òðóäå «Î÷åðê îá îáùåé ïðèðîäå òîðãîâëè», êîòîðûé áûë îïóáëèêî-
âàí â 1755 ã., «çîëîòî è ñåðåáðî, è òîëüêî îíè, ìàëû ïî îáúåìó,
îäèíàêîâî äîáðîòíû, ëåãêè â ïåðåâîçêå, íå îñòàâëÿþò îòõîäîâ ïðè
ðàçìåíå, óäîáíû äëÿ õðàíåíèÿ, êðàñèâû è áëåñòÿùè â ïðåäìåòàõ,
êîòîðûå èç íèõ èçãîòàâëèâàþò, è ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ äî áåñêî-
íå÷íîñòè»
Òàêèì îáðàçîì, äðàãîöåííûå ìåòàëëû îáëàäàþò ðÿäîì åñòåñò-
âåííûõ ñâîéñòâ, êîòîðûå äåëàþò èõ íàèáîëåå ïðèãîäíûìè äëÿ âû-
ïîëíåíèÿ îáùåñòâåííûõ ôóíê
öèé âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà:
îäíîðîäíîñòüþ —
äâà êóñêà îäíîãî è òîãî æå áëàãîðîäíîãî
ìåòàëëà îäèíàêîâîãî âåñà íè÷åì íå îòëè÷àþòñÿ äðóã îò äðóãà, èìå-
þò ðàâíóþ ñòîèìîñòü; ïîýòîìó äëÿ âûðàæåíèÿ ñòîèìîñòè òîâàðîâ
ëó÷øå âñåãî ïîäõîäèò òàêîé òîâàð, âñå ýêçåìïëÿðû êîòîðîãî êà÷å-
ñòâåííî îäèíàêîâû è ðàçëè÷àþòñÿ ëèøü êîëè÷åñòâåííî, ïî âåñó;
äåëèìîñòüþ
— áëàãîðîäíûå ìåòàëëû â îòëè÷èå îò èíûõ äå-
íåæíûõ ìàòåðèàëîâ (ìåõîâ èëè ñêîòà) äåëÿòñÿ íà ÷àñòè áåç ïîòåðè
ñòîèìîñòè, ÷òî âåñüìà âàæíî äëÿ äåíåæíîãî òîâàðà, êîòîðûé ïðè-
çâàí îáñëóæèâàòü îáìåí òîâàðî
â ñàìîé ðàçëè÷íîé ñòîèìîñòè;
áåçîòõîäíîñòüþ
— äàííîå ñâîéñòâî òåñíî ñâÿçàíî ñ ïðåäûäó-
ùèì: â ñëó÷àå äåëåíèÿ äåíåæíîãî ìàòåðèàëà îáùàÿ ñòîèìîñòü íå
óìåíüøàåòñÿ, íåò è îòõîäîâ, áîëåå öåííûõ è ìåíåå öåííûõ ÷àñòåé;
— äåíüãè óäîáíû â ïîëüçîâàíèè òîãäà, êîãäà
îíè èìåþò ìàëûé âåñ, ñëåäîâàòåëüí
î, èõ ìîæíî ëåãêî íîñèòü; íà-
ïðèìåð, âåñüìà íåáîëüøèå, ëåãêî ïåðåõîäÿùèå èç ðóê â ðóêè âåñî-
âûå êîëè÷åñòâà ñåðåáðà (è îñîáå
ííî çîëîòà) èìåþò âûñîêóþ ñòîè-
ìîñòü è ïîòîìó ñïîñîáíû îáñëóæèâàòü îáðàùåíèå êðóïíûõ ìàññ
øåâûõ òî
óäîáñòâîì òðàíñïîðòèðîâêè
— äåíüãè óäîáíû â ïîëüçîâàíèè
òîãäà, êîãäà èõ ëåãêî ñïðÿòàòü;
èçíîñîñòîéêîñòüþ
) — áëàãîðîäíûå ìåòàëëû
íå ïîäâåðæåíû ïîð÷å è ñâÿçàííîé ñ íåé ïîòåðå ñòîèìîñòè, èõ íå
åñò òëÿ, ðæà è ïð.;
óíèâåðñàëüíîñòüþ
êàê ñðåäñòâî íàêîïëåíèÿ, ñîêðîâèùå —
äðàãîöåííûå ìåòàëëû ñëóæàò ñðåä
ñòâîì íàêîïëåíèÿ íåçàâèñèìî îò
ïîëèòè÷åñêîãî ñòðîÿ, óñòàíîâèâø
åãîñÿ â ñòðàíå, èçìåíåíèÿ ãîñó-
äàðñòâåííûõ ãðàíèö, ïåðåìåùåíèÿ èç ñòðàíû â ñòðàíó.
Ýêîíîìè÷åñêàÿ ìûñëü â ðåòðîñïå
êòèâå. Ì.: Äåëî Ëòä, 1994.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Òàêèì îáðàçîì, â ðåçóëüòàòå åñòåñòâåííîãî îòáîðà äåíåæíûõ ìà-
òåðèàëîâ ðîëü äåíåã íà äëèòåëüíîå âðåìÿ çàêðåïëÿåòñÿ çà äðàãîöåí-
íûìè ìåòàëëàìè.
Åäèíèöåé ñ÷åòà ñòàë âåñ, ÷òî, êî
íå÷íî, óäîáíåå, ÷åì èçìåðåíèå
â øòóêàõ. Îñòàâàëîñü ðåøèòü ïðîáëåìó íàäåæíîñòè è äîñòîâåðíîñòè
âåñîâûõ êîëè÷åñòâ äåíåæíîãî ìåòàëë
à. Âûõîä áûë íàéäåí ïîñðåäñò-
âîì ÷åêàíêè ìîíåò, ò.å. ñëèòêîâ
ìåòàëëà ñòðîãî îï
ìû, âåñà è äîñòîèíñòâà. Ìîíåòû ñòàëè óçàêîíåííûì ñðåäñòâîì îá-
ðàùåíèÿ è ïëàòåæà. Òàê â õîäå èñòîðè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ ïåðâîíà-
÷àëüíî ñëîæèëàñü ñèñòåìà ìåòàëëè÷åñêîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Âíà÷àëå ñóùåñòâîâàëà ñèñòåìà áèìåòàëëèçìà
(XVI—XVIII ââ.), îçíà÷àþùàÿ îáðàùåíèå íà
ðàâíûõ îñíîâàíèÿõ äâóõ ìåòàëëîâ — çîëîòà è
ñåðåáðà, ìåæäó êîòîðûìè óñòàíî
âèëîñü ôèêñèðîâàííîå ñîîòíî-
Áèìåòàëëèçì
è ìîíîìåòàëëèçì
ñêèé ñòàíäàðò
áèìåòàëëèçì
, ïðåäñòàâëÿåò ñî-
áîé äåíåæíóþ ñèñòåìó, ãäå ñîâìåñòíî îáðàùàþòñÿ çîëîòûå è ñåðåá-
ðÿíûå ìîíåòû, ìåæäó êîòîðûìè óñòàíîâëåí ôèêñèðîâàííûé êóðñ
îáìåíà. Êàê è âñÿêàÿ äåíåæíàÿ ñèñòåìà, áèìåòàëëèçì âêëþ÷àåò îï-
ðåäåëåííûå èíñòèòóöèîíàëüíûå ñîãëàøåíèÿ
Èíñòèòóöèîíàëüíûå ñîãëàøåíèÿ îñ
íîâûâàþòñÿ íà äâóõ ñîñòàâ-
ëÿþùèõ: íà çàêîíå î ÷åêàíêå è çàêîíå î äåíåæíîì îáðàùåíèè.
Âëàñòè ìîãóò ðàçðåøèòü ñâîáîäíó
þ ÷åêàíêó ìîíåò èç îäíîãî èëè
îáîèõ ìåòàëëîâ.
Ñâîáîäíàÿ ÷åêàíêà çîëîòûõ è ñåðåáðÿíûõ ìîíåò ÿâëÿåòñÿ íåîá-
õîäèìûì, íî íå äîñòàòî÷íûì óñ
ëîâèåì áèìåòàëëè÷åñêîãî ñòàíäàð-
òà. Ïðè ñâîáîäíîì äåíåæíîì îáðàùåíèè, ëèáåðàëüíîì ýêñïîðòå è
èìïîðòå îáîèõ ìåòàëëîâ ìîíåòà ñòàíîâèòñÿ íåîãðàíè÷åííûì çà-
êîííûì ïëàòåæíûì ñðåäñòâîì. Ñîîòâåòñòâåííî áèìåòàëëèçì îáëà-
äàåò ñëåäóþùèìè õàðàêòåðèñòèêàìè:
ñâîáîäíàÿ ÷åêàíêà ìîíåò;
íåîãðàíè÷åííîå îáðàùåíèå ìîíåò è áëàãîðîäíûõ ìåòàëëîâ;
ôèêñàöèÿ îáìåííîãî êóðñà ìåæäó äâóìÿ ìåòàëëàìè.
Åñëè âñå òðè óñëîâèÿ ñîáëþäåíû, áèìåòàëëèçì íàçûâàþò ñèñòå-
ìîé äâîéíîãî ñòàíäàðòà, èëè ñèñò
åìîé äâîéíûõ âàëþò.  ÷èñòîì
âèäå îí ñóùåñòâîâàë â ÑØÀ è Ëàòè
íñêîì âàëþòíîì ñîþçå â XIX â.
Âàðèàöèÿ îïèñàííûõ óñëîâèé äàåò ðàçëè÷íûå äåíåæíûå ñèñòåìû.
Êîãäà òîëüêî îäèí ìåòàëë ðàçðåøåí ê ÷åêàíêå ìîíåò è åãî îáðàùå-
íèå íå îãðàíè÷åíî, òî áèìåòàëëèçì ñòàíîâèòñÿ
ìîíîìåòàëëèçìîì
Âåëèêîáðèòàíèÿ ââåëà ìîíîìåòàëëèç
ì â 1816 ã. Åñëè îáà ìåòàëëà
http://www.forextimes.r
u/article/a20997.htm.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
ìîãóò îáðàùàòüñÿ áåç îãðàíè÷åíèé,
íî òîëüêî îäèí ðàçðåøåí ê ÷å-
êàíêå, òî ñèñòåìà íîñèò íàçâàíèå «
õðîìîé
» (èëè «ãîðáàòûé»)
áèìå-
. Îí ôóíêöèîíèðîâàë â Âåëèêîáðèòàíèè ñ 1774 ïî 1816 ã.,
âî Ôðàíöèè, Ãåðìàíèè è ÑØÀ — ïîñëå 1873 ã.
Íàêîíåö, ïîñëåäíèé âàðèàíò — ýòî
÷åêàíêà ìîíåò èç îáîèõ ìå-
òàëëîâ è ñâîáîäíîå îáðàùåíèå îäíîãî èç íèõ
. Êóðñ òîðãîâûõ äåíåã,
êîòîðûå îáðàçóþòñÿ òàêèì îáðàçîì,
óñòàíàâëèâàåòñÿ ðûíêîì ñàìî-
ñòîÿòåëüíî. Òîðãîâûå äåíüãè îáðà
êîâîé Åâðîïå, à
òàêæå â Ãåðìàíèè, Àâñòðèè è Íèäåðëàíäàõ äî áåçâîçâðàòíîãî ïåðå-
õîäà íà çîëîòîé ñòàíäàðò.
Çîëîòî è ñåðåáðî âñåãäà øëè ðóêà îá ðóêó â ìèðå äåíåã. Â
Ðèìñêîé èìïåðèè îáðàùàëèñü êàê çîëîòûå, òàê è ñåðåáðÿíûå
ìîíåòû.  Åâðîïå íà÷èíàÿ ñ ðàííåãî Ñðåäíåâåêîâüÿ îñíîâó íà-
öèîíàëüíûõ äåíåæíûõ ñèñòåì ñîñòàâ
ëÿëî òîëüêî ñåðåáðî. Â XIII â.
çîëîòûå ìîíåòû, õîäèâøèå â îá
ðàùåíèè â Âèçàíòèè è ìóñóëüìàí-
ñêîì ìèðå, âíîâü âåðíóëèñü â Çàïàäíóþ Åâðîïó. Îäíàêî èõ áûëî
î÷åíü ìàëî, è îöåíèâàëèñü îíè â íîìèíàëå ñåðåáðÿíûõ ìîíåò
(÷àùå âñåãî â ìàðêàõ). Ïîñëå çàâîåâàíèé â Íîâîì Ñâåòå çîëîòî â
XVI â. õëûíóëî íà åâðîïåéñêèé
êîíòèíåíò. Åâðîïåéñêèå ïðàâè-
òåëüñòâà íà÷àëè óñòàíàâëèâàòü îôèöèàëüíûé êóðñ îáìåíà ìåæäó
çîëîòîì è ñåðåáðîì. Èç-çà òîãî ÷òî ñðåäè âëàñòåé Åâðîïû íå áûëî
åäèíîãî ìíåíèÿ íàñ÷åò îïòèìàëüíîãî êóðñà îáìåíà, âðåìÿ îò âðå-
ìåíè âîçíèêàëî ñïåêóëÿòèâíîå äâèæåíèå ìåòàëëà èç îäíèõ ñòðàí
â äðóãèå. Äëÿ ïðåäîòâðàùåíèÿ
ñïåêóëÿöèé ïðàâèòåëüñòâà ïåðèî-
äè÷åñêè êîððåêòèðîâàëè îôèöèàëüíûé êóðñ.
Ïåðâûå äâå òðåòè XIX â. ìèðîâàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà ðàçäåëÿëàñü
íà òðè áëîêà.  çàâèñèìîñòè îò òèïà ìåòàëëè÷åñêîãî ñòàíäàðòà ðàç-
ëè÷àëèñü çîëîòîé è ñåðåáðÿíûé ìîíîìåòàëëèçì, à òàêæå áèìåòàë-
ëè÷åñêèé ñòàíäàðò.
 çîëîòîé áëîê âõîäèëè Âåëèêîáðèòàíèÿ, Ïîðòóãàëèÿ, à òàêæå
áîëüøèíñòâî áðèòàíñêèõ êîëîíèé è äîìèíèîíîâ.
 ñåðåáðÿíîì áëîêå ñîñòîÿëè Ïðóññèÿ, Ðîññèÿ, Àâñòðèÿ, Íè-
äåðëàíäû, Äàíèÿ, Íîðâåãèÿ, Øâåöèÿ, Ìåêñèêà, Êèòàé, Èíäèÿ è
ßïîíèÿ.
ßäðî áèìåòàëëè÷åñêîãî áëîêà îáðàçîâûâàëè ÑØÀ è Ëàòèíñêèé
âàëþòíûé ñîþç, äåéñòâîâàâøèé ñ 1865
ã., âî ãëàâå êîòîðîãî ñòîÿëà
Ôðàíöèÿ. Â íåãî âõîäèëè òàêæå Áåëüãèÿ, Èòàëèÿ, Øâåéöàðèÿ,
Ïàïñêàÿ îáëàñòü è Ãðåöèÿ. Àíàëîãè÷íàÿ äåíåæíàÿ ñèñòåìà ïðèìå-
íÿëàñü â Áîëãàðèè, Ðóìûíèè, Èñïàíèè, Ôèíëÿíäèè, êîòîðûå ôîð-
ìàëüíî â ñîþç íå âõîäèëè.
Îáùèé äåíåæíûé ñòàíäàðò, à òàêæå ïàðàëëåëüíîå îáðàùåíèå
ìîíåò èç ðàçíûõ ñòðàí â ðàìêàõ
îäíîãî áëîêà îáåñïå÷èâàëè ñòà-
áèëüíîñòü âàëþòíûõ êóðñîâ âíóòðè êàæäîãî áëîêà. Îäíàêî ìåæäó
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñàìèìè áëîêàìè ñòàáèëüíîñòü âàëþòíîãî êóðñà íå íàáëþäàëàñü:
öåíà çîëîòà è ñåðåáðà ïî îòíîøåíèþ äðóã ê äðóãó ïîñòîÿííî èçìå-
íÿëàñü. Ñ 1800-õ ïî 1870-å ãã. êî
ííîãî êóðñà áûëè îò-
íîñèòåëüíî íåáîëüøèìè. Êàê òîëüêî ïîÿâëÿëîñü íîâîå ìåñòîðîæ-
äåíèå çîëîòà, öåíà íà íåãî â ñåðå
áðÿíîì ýêâèâàëåíòå ïàäàëà, à êî-
ãäà íàõîäèëè ñåðåáðÿíûå çàëåæè, òî ñíèæàëàñü öåíà ñåðåáðà. Êîëå-
áàíèÿ êóðñîâ ïðèâîäèëè ê èíòåðåñí
îìó ÿâëåíèþ: èç äåíåæíîãî îáðà-
ùåíèÿ ïîïåðåìåííî âûòåñíÿëîñü òî çîëîòî, òî ñåðåáðî. Â 1850-õ ãã. â
Êàëèôîðíèè, Àâñòðàëèè è Íåâàäå
îáíàðóæèëèñü îáøèðíûå çîëî-
òûå ðîññûïè, è ïîäåøåâåâøèé ìåòàëë õëûíóë â ñòðàíû áèìåòàë-
ëèçìà. Èç íåãî ÷åêàíèëèñü ïîëí
îöåííûå çîëîòûå ìîíåòû, êîòîðûå
ïî îôèöèàëüíîìó êóðñó îáìåíèâà
ëèñü íà ñåðåáðÿíûå ìîíåòû.
Ñòðàíàì ñ çîëîòûì ìîíîìåòàëëèçì
îì (ïðåæäå âñåãî Âåëèêîáðèòà-
íèè) îêàçàëîñü âûãîäíî ìåíÿòü ñâîå çîëîòî â Ïàðèæå äëÿ îáñëóæè-
âàíèÿ äîëãîâ ñòðàíàì ñåðåáðÿíîãî ìîíîìåòàëëèçìà.
 ñâÿçè ñ òåì, ÷òî ïîääåðæèâàëîñü ñâîáîäíîå äåíåæíîå îáðà-
ùåíèå, â ñòðàíàõ Ëàòèíñêîãî âàëþòíîãî ñîþçà çîëîòî «âûìûâàëî»
ñåðåáðî. Äåéñòâîâàë çàêîí äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, îòêðûòèå êîòîðî-
ãî ïðèïèñûâàþò áðèòàíñêîìó áàíêèðó XVI â. Ò. Ãðýøåìó: «Õóäøèå
äåíüãè âûòåñíÿþò ëó÷øèå».
Ñîãëàñíî ýòîìó çàêîíó èç îáðà
ùåíèÿ èñ÷åçàþò äåíüãè, ðûíî÷-
íàÿ ñòîèìîñòü êîòîðûõ ïîâûøàåòñÿ ïî îòíîøåíèþ ê «ïëîõèì»
äåíüãàì è îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííîìó êóðñó. Îíè ïðèïðÿòûâàþòñÿ
äîìà, îñåäàþò â ñóíäóêàõ è áàíêîâñêèõ ñåéôàõ. Â èñòîðèè ìíîãî
òîìó ïðèìåðîâ. Îäíèì èç íèõ ÿâëÿåòñÿ ïîïûòêà íà Ðóñè â XVII â.
ïðè öàðå Àëåêñåå Ìèõàéëîâè÷å ââåñòè â îáðàùåíèå ìåäíóþ ìîíåòó.
Ñòàðàÿñü ïîïðàâèòü ýêîíîìè÷åñêîå ïîëîæåíèå ïîñëå âîéíû, ïðà-
âèòåëüñòâî íà÷àëî ÷åêàíêó ìåäí
ûõ äåíåã è ïðîùàëî èì ïðèíóäè-
òåëüíûé êóðñ.
 ðåçóëüòàòå çíà÷èòåëüíî âûðîñë
à ðûíî÷íàÿ öåíà ñåðåáðÿíîãî
ðóáëÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ íîìèíàëüíîé, ñåðåáðî íà÷àëî èñ÷åçàòü èç
îáðàùåíèÿ, ñòðåìèòåëüíî âûðîñëè òîâàðíûå öåíû, ÷òî è âûçâàëî
áóíòû íàñåëåíèÿ, ïîëó÷èâøèå íà
çâàíèå «ìåäíûå áóíòû». Íîðìàëè-
çàöèÿ ïîëîæåíèÿ áûëà äîñòèãíóòà òîëüêî ïîñëå èçúÿòèÿ ìåäíûõ
äåíåã èç îáðàùåíèÿ.
Íî â 1870 ã. â ÑØÀ íàõîäÿò áîëüøèå ìåñòîðîæäåíèÿ ñåðåáðà, è
åãî ïðèòîê ïîäðûâàåò ðåïóòàöèþ áëàãîðîäíîãî ìåòàëëà. Ìíîãèå
ñòðàíû, âêëþ÷àÿ Ãåðìàíèþ, ñ 1871
ã. äåìîíåòèçèðóþò ñåðåáðî è
ââîäÿò çîëîòîé ìîíîìåòàëëèçì. ×óòü
ðàíåå áîëüøèíñòâî äåëåãàòîâ
Ïàðèæñêîé êîíôåðåíöèè 1867 ã. ïð
îãîëîñîâàëo çà ïðèäàíèå çîëî-
òîìó ñòàíäàðòó ìåæäóíàðîäíîãî ñò
àòóñà. Òåïåðü ñåðåáðî íà÷èíàåò
âûòåñíÿòü çîëîòî â ñòðàíàõ áèìåòàëëèçìà.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Òàêèì îáðàçîì, áèìåòàëëèçì äå-ôàêòî ïðåâðàùàëñÿ òî â çîëî-
òîé, òî â ñåðåáðÿíûé ìîíîìåòàëëèçì. Òàêàÿ ñèñòåìà âïîñëåäñòâèè
áûëà íàçâàíà àëüòåðíàòèâíûì ñòàíäàðòîì, ïîñêîëüêó íà ïðàêòèêå
èç îáðàùåíèÿ èñ÷åçàë òîò ìåòàëë,
öåííîñòü êîòîðîãî â äàííûé ìî-
ìåíò âðåìåíè áûëà çàâûøåíà.
Ìíîãèå ýêîíîìèñòû ïîëàãàþò, ÷ò
î áèìåòàëëèçìà êàê òàêîâîãî
íå ñóùåñòâóåò, à åñòü ëèøü ñèñòåìà ïåðåêëþ÷åíèÿ ìåæäó äâóìÿ ìî-
íîìåòàëëè÷åñêèìè ñòàíäàðòàìè. Ñåðåáðÿíûé äîëëàð áîëüøå íå ÷å-
Îñîáûõ íåïðèÿòíîñòåé öèêëè÷åñêèå èçìåíåíèÿ â äåíåæíîé
ñèñòåìå íå ïðèíîñèëè, ïîêà îáúåì ìåæäóíàðîäíîãî äâèæåíèÿ
êàïèòàëà íå ïðåâûñèë ðàçìåðû íàêîïëåíèé äðàãìåòàëëîâ â ñòðà-
íàõ áèìåòàëëèçìà. Âñòàë âîïðîñ: êàê îãðàíè÷èòü ñòèõèéíóþ èãðó
ðûíêà è óêðåïèòü äåíåæíóþ ñèñò
åìó? Îòâåòû áûëè ñàìûìè ðàç-
íûìè. Íàèáîëåå ïðîñòîå è î÷åâ
èäíîå ðåøåíèå — îòìåíèòü ôèê-
ñèðîâàííûé êóðñ îáìåíà ìåæäó äâóìÿ ìåòàëëàìè. Îäèí ó÷åíûé
èç Ãàííîâåðà, ãäå òàêàÿ ñèñòåìà ïðîñóùåñòâîâàëà äî 1857 ã., íà-
çâàë îäíîâðåìåííîå îáðàùåíèå äâ
óõ ìåòàëëîâ áåç îôèöèàëüíîãî
îáìåííîãî êóðñà ñèñòåìîé ïàðàëë
åëüíûõ âàëþò, ÷òîáû îòëè÷èòü
åå îò êëàññè÷åñêîãî áèìåòàëëèçìà.  Ëàòèíñêîì âàëþòíîì ñîþçå
ñ 1873 ã. ïðåêðàòèëè ÷åêàíèòü
ñåðåáðÿíûå ìîíåòû, à íåîãðàíè-
÷åííûé ïðèåì ñåðåáðà â êà÷åñòâå ïëàòåæà óïðàçäíèëè. Ïî ñóòè
äåëà, âëàñòè ðåøèëè ïîñòåïåííî
ïåðåõîäèòü îò áèìåòàëëèçìà ê
ìîíîìåòàëëèçìó.
 1871 ã. ßïîíèÿ îáúÿâèëà î ââåäåíèè çîëîòîãî ñòàíäàðòà, íî
âñëåäñòâèå íåõâàòêè çîëîòà è ïîñòîÿííîãî áþäæåòíîãî äåôèöèòà
ïåðåøëà íà áèìåòàëëèçì. Âñêîðå ïîñëå ïîáåäîíîñíîé âîéíû ñ Êèòà-
åì ßïîíèÿ ïîëó÷èëà îãðîìíóþ êîíòðèáóöèþ — 38 ìëí ô. ñò., îáåñ-
ïå÷åííûõ áðèòàíñêèì çîëîòîì. Èìåííî ýòè ñðåäñòâà è ïîçâîëèëè
ó÷ðåäèòü â 1897 ã. «çîëîòóþ» èåíó.
Ñ 1893 ã. â Èíäèè ïåðåñòàë äåéñòâîâàòü ñåðåáðÿíûé ñòàíäàðò.
Âìåñòî íåãî áûë ââåäåí çîëîòîé
ìîíîìåòàëëèçì, îäíàêî ñäåëàíî
ýòî áûëî êîñâåííûì îáðàçîì: èí
äèéñêèå ðóïèè ïî ôèêñèðîâàííî-
ìó êóðñó îáìåíèâàëèñü íà «çîëîòîé» ôóíò ñòåðëèíãîâ. Òàê ïîñòå-
ïåííî øëî ñîçäàíèå ñòåðëèíãîâîãî âàëþòíîãî áëîêà.
 Ðîññèéñêîé èìïåðèè óæå äëèòåëüíîå âðåìÿ âåëàñü ïîäãîòîâ-
êà ê äåíåæíîé ðåôîðìå. Ôðàíöó
çñêèå âëàñòè è äåëîâûå êðóãè
ïðèçûâàëè ïðàâèòåëüñòâî Àëåêñàíä
ðà III ââåñòè ñåðåáðÿíûé ìî-
ìåòàëëèçì. Îäíàêî, íåñìîòðÿ íà
âñå ïðåïÿòñòâèÿ (Ôðàíöèÿ ÿâëÿëà
ñü îñíîâíûì êðåäèòîðîì Ðîñ-
ñèè), Ñ. Âèòòå â 1897 ã. ââåë â Ðîññèè çîëîòîé ñòàíäàðò. Ìåæäó
Ðàçäåë I. Äåíüãè
òåì â Åâðîïå è Ñåâåðíîé Àìåðèê
e ïîëíûì õîäîì øåë ðàñïàä áè-
ìåòàëëè÷åñêîé ñèñòåìû. Ñíà÷àëà áèìåòàëëèçì ïðåâðàòèëñÿ â õðî-
è îò íåãî. Ñ 1900 ã. îïëàòà öåí-
íûõ áóìàã â ÑØÀ ïðåäóñìàòðèâàëàñü
ñåðåáðÿíîãî äîëëàðà îñòàíîâèëàñü. ×òîáû îáåñïå÷èòü ïëàâíûé
âûâîä ñåðåáðà èç äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ åæå-
ìåñÿ÷íî ïðîèçâîäèëî åãî çàêóïêè.  ñâÿçè ñ ïðåêðàùåíèåì ÷å-
êàíêè ñåðåáðÿíûõ ìîíåò âñòàë âîïðîñ î ðîñïóñêå Ëàòèíñêîãî âà-
ëþòíîãî ñîþçà. Ïðàâèòåëüñòâà
ñòðàí-ó÷àñòíèö îáðàòèëèñü ê
Ôðàíöèè ñ òðåáîâàíèåì ãàðàíòèðîâàòü âîçìåùåíèå õîòÿ áû çîëî-
òîãî ñîäåðæàíèÿ ñåðåáðÿíûõ ìîíå
ëàñü, è â 1890-å ãã. ñîþç ïðåêðàòè
ë ñâîå ñóùåñòâîâàíèå, õîòÿ ôîð-
ìàëüíî îí ñîõðàíÿëñÿ äî êîíöà 1926 ã.
Òàêèì îáðàçîì, â XIX â. íà ñìåíó áèìåòàëëèçìó ïðèøëà ñèñòå-
ìà ìîíîìåòàëëèçìà. Çàêðåïëåíèå çà
íèì ìîíîïîëüíîé ðîëè äåíåã
íàçûâàåòñÿ òàêæå
ñèñòåìîé çîëîòîãî ñòàíäàðòà
. Äëÿ íåå õàðàêòåð-
íû: ÷åêàíêà è îáðàùåíèå çîëîòûõ ìîíåò, ñâîáîäíûé ðàçìåí áó-
ìàæíûõ äåíåã íà çîëîòî â ñîîòâåòñòâèè ñ óñòàíîâëåííûì çàêîíîì
ñîäåðæàíèåì ìåòàëëà â äåíåæíîé åäèíèöå.
Ïîñëå ââåäåíèÿ çîëîòîñëèòêîâîãî è çîëîòîâàëþòíîãî ñòàíäàðòîâ
çîëîòûå ìîíåòû ïîëíîñòüþ óøëè èç îáðàùåíèÿ è çîëîòîå îáåñïå÷å-
íèå áûëî îòìåíåíî. Èòàê, â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ çîëîòî, à åùå
ðàíüøå ñåðåáðî, ïåðåñòàëî áûòü äåíåæíûì òîâàðîì.
Ïðè àíàëèçå âèäîâ è ôîðì äåíåã ðàññìàòðèâàþòñÿ
ãîòîâûå ðåçóëüòàòû èõ
ýâîëþöèè, äèôôåðåíöèà-
öèè ñîäåðæàíèÿ âûïîëíÿåìûõ îáùåñòâåííûõ ðà-
áîò ïî ôóíêöèÿì. Èíûìè ñëîâàìè, â îñíîâå âûäåëåíèÿ ðàçëè÷íûõ
âèäîâ äåíåã ëåæàò ðàçëè÷èÿ â íàáîðå âûïîëíÿåìûõ è äîìèíèðóþ-
ùèõ ôóíêöèé.
Âèäû è ôîðìû
äåíåã
íàçûâàåòñÿ ïîäðàçäåëåíèå äåíåã ïî ïðèðîäíî-
ôóíêöèîíàëüíîìó ïðèçíàêó. Ïðèíÿò
î âûäåëÿòü òðè îñíîâíûõ âè-
òîâàðíûå;
ñèìâîëè÷åñêèå;
êðåäèòíûå.
 ðàìêàõ âèäà äåíåã âûäåëÿþòñÿ äåíåæíûå ôîðìû.
Ôîðìîé äåíåã
íàçûâàåòñÿ âíåøíåå âûðàæåíèå (âîïëîùåíèå) îï-
ðåäåëåííîãî âèäà äåíåã. Òàê, ñîâðåìåííûå êðåäèòíûå äåíüãè èìåþò
íåñêîëüêî ôîðì âîïëîùåíèÿ:
áóìàæíûå;
äåïîçèòíûå;
ýëåêòðîííûå.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Íàêîíåö, â ðàìêàõ êàæäîé ñîâðåìåííîé äåíåæíîé ôîðìû ìîæ-
íî âûäåëèòü íåñêîëüêî
, ñëóæàùèõ äëÿ
ñîâåðøåíèÿ êîíêðåòíîé ïîêóïêè. Íàïðèìåð, äåïîçèòíûå äåíüãè
âêëþ÷àþò òàêèå ïëàòåæíûå èíñòðóìåíòû, êàê ÷åêè, ïëàñòèêîâûå
êàðòû è ò.ä.
Èñòîðè÷åñêè ñóùåñòâîâàëî äâå
ôîðìû äåíåã — ïîëíîöåííûå è
íåïîëíîöåííûå, çàòåì äîáàâèëèñü êâàçèäåíüãè (òàáë. 1.2).
Ôîðìû è âèäû äåíåã
Ôîðìà äåíåã è êâàçèäåíüãè
Âèä äåíåã è êâàçèäåíåã
Ïîëíîöåííûå äåíüãè
Ìåòàëëè÷åñêèå äåíüãè:
çîëîòûå è ñåðåáðÿíûå ìîíåòû
Íåïîëíîöåííûå äåíüãè
Êðåäèòíûå äåíüãè — áàíêíîòû (íà-
ëè÷íûå äåíüãè)
Ñðåäñòâà íà ñ÷åòàõ äî âîñòðåáîâàíèÿ
Ðàçìåííûå ìîíåòû
Êðåäèòíûå
Äåïîçèòû ñðî÷íûå, ñáåðåãàòåëüíûå,
â èíîñòðàííîé âàëþòå
Äåïîçèòíûå ñåðòèôèêàòû
Êðàòêîñðî÷íûå è ñðåäíåñðî÷íûå ãîñó-
äàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè
Ïîëíîöåííûå äåíüãè
èìåëè òîâàðíóþ ïðèðîäó, îáëàäàëè ñîáñò-
âåííîé âíóòðåííåé ñòîèìîñòüþ. Òî
âàðíûå äåíüãè — ýòî âèä äåíåã,
ïðåäñòàâëÿþùèé ñîáîé ðåàëüíûå òîâàðû, âûñòóïàþùèå â êà÷åñòâå
ðåàëüíîãî ýêâèâàëåíòà, ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü êîòîðûõ îñíî-
âûâàåòñÿ íà èõ òî
âàðíîé ñòîèìîñòè.
Òîâàðíûå äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ êàê ñðåäñòâî îáìåíà, à òàêæå
ïðîäàþòñÿ è ïîêóïàþòñÿ êàê òîâàð. Îíè èìåþò òó æå öåííîñòü
ïðè òîðãîâëå èìè êàê îáûêíîâåííûì òîâàðîì èëè ïðè ëþáîì
äðóãîì ñïîñîáå èñïîëüçîâàíèÿ, êàêóþ îíè èìåþò â êà÷åñòâå äå-
íåã. ßðêèé ïðèìåð òîâàðíûõ äåíåã — çîëîòî è ñåðåáðî. Çîëîòûå
äåíüãè ïðèîáðåòàþò ñâîþ ñòîèìîñòü îò ñòîèìîñòíîé ñóáñòàíöèè
äåíåæíîãî òîâàðà, êîòîðàÿ ñîçäàåòñÿ â ñôåðå äîáû÷è çîëîòà. Íà-
ëè÷èå âíóòðåííåé ñòîèìîñòè äåíåã
äåëàåò èõ íåçàâèñèìûìè îò
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ðûíêà òîâàðîâ, ïðèäàâàÿ òåì ñàì àáñîëþòíóþ óñòîé÷èâîñòü.
Òîëüêî åå èçìåíåíèå âûçûâàåò èçìåíåíèå òîâàðíûõ öåí. Äëÿ óñ-
òîé÷èâîñòè îáðàùåíèÿ çîëîòûõ äåíåã íåîáõîäèìî, ÷òîáû âíóò-
ðåííÿÿ ñòîèìîñòü, ïîëó÷åííàÿ â
ñôåðå ïðîèçâîäñòâà çîëîòà è
ìåíîâàÿ ñòîèìîñòü åãî â ñôåðå îáðàùåíèÿ, ïîñòîÿííî ñîâïàäàëè.
Íåïîëíîöåííûå
— ýòî ñðåäñòâî ïëàòåæà, èõ
ñòîèìîñòü èëè ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîá
íîñòü â êà÷åñòâå äåíåã ïðåâîñ-
õîäèò èçäåðæêè ïðîèçâîäñòâà èëè öåííîñòü ïðè àëüòåðíàòèâíîì
èñïîëüçîâàíèè. Ñîâðåìåííûå äåíüãè ïðèíèìàþòñÿ â êà÷åñòâå ïëà-
òåæà åùå è ïîòîìó, ÷òî ýòîãî òðåáóå
ò çàêîí. Òàêèå äåíüãè ÿâëÿþòñÿ
çàêîííûì ñðåäñòâîì ïëàòåæà.
Çàêîííîå ñðåäñòâî ïëàòåæà — ýòî äåíüãè, êîòîðûå ïðàâèòåëüñò-
âî ïðîâîçãëàñèëî îáÿçàòåëüíûìè äëÿ ïðèåìà ïðè îáìåíå è â êà÷å-
ñòâå çàêîííîãî ñïîñîáà óïëàòû äîëãà.
Êâàçèäåíüãè
, ê êîòîðûì îòíîñÿòñÿ êðåäèòíûå äåíüãè (íåîáðà-
ùàþùèéñÿ äîêóìåíò ñ íàäïèñüþ «ÿ âàì äîëæåí òàêóþ-òî ñóììó»), —
ýòî ñðåäñòâà îáìåíà, îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé îáÿçàòåëüñòâà ÷àñòíî-
ãî ëèöà èëè ôèðìû.
Èòàê, òîâàðíûå äåíüãè ìîæíî íàçâàòü è ïîëíîöåííûìè äåíüãà-
ìè, åñëè òîâàð, èç êîòîðîãî îíè èçãîòîâëåíû, èìååò îäíó è òó æå
ñòîèìîñòü â ñôåðå îáðàùåíèÿ â êà÷åñòâå äåíåã, à òàêæå è â ñôåðå
ýêîíîìèêè â êà÷åñòâå áîãàòñòâà. Èìåÿ âíóòðåííþþ ñòîèìîñòü,
ïîëíîöåííûå äåíüãè íå çàâèñÿò íè îò äðóãèõ âèäîâ áîãàòñòâà, íè îò
ðûíî÷íûõ óñëîâèé.
Íåïîëíîöåííûå äåíüãè (áóìàæíûå è êðåäèòíûå), ïîêóïàòåëü-
íàÿ ñïîñîáíîñòü êîòîðûõ ïðåâûøàå
ò âíóòðåííþþ ñòîèìîñòü òîâàðà,
âûñòóïàþò íîñèòåëåì äåíåæíûõ
îòíîøåíèé. Ïîêóïàòåëüíàÿ ñïî-
ñîáíîñòü ýòèõ äåíåã îïðåäåëÿåòñÿ ðûíî÷íûìè óñëîâèÿìè.
Îáðàùåíèå áóìàæíûõ äåíåã âêëþ÷àåò â ñåáÿ íå òîëüêî õîæäå-
íèå òåõ, ÷òî âûïóñêàþòñÿ ãîñóäàðñòâåííûì êàçíà÷åéñòâîì ñ ïðèíó-
äèòåëüíûì êóðñîì (êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ), íî è êðåäèòíûõ äåíåã —
äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ áàíêîâ,
ò.å. áàíêíîò è ðàçëè÷íûõ îðóäèé
áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ.
Áóìàæíûå äåíüãè èìåþò ðÿä îòëè÷èé îò äðóãèõ âèäîâ äåíåã. Ïåð-
âûå áóìàæíûå äåíüãè ïîÿâèëèñü â Êèòàå â ïåðèîä ïðàâëåíèÿ èìïåðà-
òîðà Õèíà Òñþíãà, â 806—821 ãã.
í.ý. Íà ïðîòÿæåíèè ÕIII—ÕIV ââ.
áóìàæíûå äåíüãè ïîëó÷èëè øèðî
êîå ðàñïðîñòðàíåíèå íà òåððèòî-
ðèè Êèòàÿ, Ìîíãîëèè, Ïåðñèè è ßïîíèè. Ïåðâûå áóìàæíûå äåíüãè
âûïóñêàëèñü èç äðåâåñíîé êîðû, íà íèõ íàíîñèëèñü ðàçëè÷íûå çíà-
êè è ïå÷àòè, ïîäòâåðæäàþùèå èõ ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü. Êè-
òàé ñòàë ïåðâîé àðåíîé ãèïåðèíôëÿöèè âñëåäñòâèå ÷ðåçìåðíîé
ýìèññèè áóìàæíûõ äåíåã. Ïî ýòîé ïðè÷èíå â 1455 ã. õîæäåíèå áó-
ìàæíûõ äåíåã íà òåððèòîðè
è Êèòàÿ áûëî çàïðåùåíî.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ñàìûå ðàííèå âûïóñêè áàíêíîò áûëè îñóùåñòâëåíû â Ñòîê-
ãîëüìå â 1661 ã. Â Ðîññèè áóìàæíûå äåíüãè (àññèãíàöèè) âïåðâûå
ââåäåíû ïðè Åêàòåðèíå II â 1769 ã.
Áóìàæíûå äåíüãè ñîçäàåò ãîñóäà
ðñòâî â ëèöå êàçíà÷åéñòâà, à
áàíêíîòû — ÷àñòíûå áàíêè, îáëàäàþùèå ýìèññèîííîé ôóíêöèåé.
Áóìàæíûå äåíüãè âûïóñêàþòñÿ äëÿ íóæä ãîñóäàðñòâà.
Ñîâðåìåííûå áóìàæíûå äåíüãè
õàðàêòåðèçóþòñÿ òðåìÿ ïðè-
çíàêàìè
íåðàçìåííîñòüþ;
íàëè÷èåì ïðèíóäèòåëüíîãî êóðñà;
 íàñòîÿùåå âðåìÿ çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü íåðàçìåííûõ äåíåã â
ðàçâèòûõ ñòðàíàõ âûïóñêàåòñÿ â ôîðìå íàëè÷íûõ äåíåã. Îêîëî
95—97% îáùåãî îáúåìà ñîñòàâëÿþò
áóìàæíûå äåíüãè, âûïóñêàåìûå
ïðàâèòåëüñòâàìè èëè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè. Îñòàâøàÿñÿ ÷àñòü —
3—5% îáùåãî îáúåìà — âûïóñêàåòñ
ÿ â âèäå ðàçìåííûõ ìîíåò, êàê
ïðàâèëî, îò ëèöà êàçíà÷åéñòâà.
Íàïðèìåð, â ÑØÀ â 1999 ã. îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã, íàõîäÿùèõ-
ñÿ â îáðàùåíèè, ñîñòàâëÿë 628,4 ìëðä äîëë., èç íèõ áàíêíîòû —
601,2 ìëðä äîëë., èëè 95,4
8%, à ìîíåòû — 4,52%.
Îáúåì íàëè÷íîé äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè ïî ýìèññèîííî-
ìó áàëàíñó â ÐÔ íà 1 àïðåëÿ 2008 ã. ñîñòàâèë 3 òðëí 802 ìëðä ðóá.
Íà ýìèññèîííîì áàëàíñå ÖÁ ÐÔ ïðîèçâîäèòñÿ ó÷åò ñóìì äåíåæíûõ
çíàêîâ, âûïóùåííûõ â îáðàùåíèå è èçúÿòûõ èç îáðàùåíèÿ, à òàêæå
õðàíÿùèõñÿ â ðåçåðâíûõ ôîíäàõ. Ïî
ñòðóêòóðå íàëè÷íàÿ äåíåæíàÿ
ìàññà ðàñïðåäåëÿëàñü ñëåäóþùèì îáðàçîì: 3 òðëí 781 ìëðä 530,8 ìëí
ðóá. ñîñòàâëÿëè áàíêíîòû è 20 ìëðä
786,1 ìëí ðóá. — ìîíåòû. Áàíêíîò
íàñ÷èòûâàëîñü 5 ìëðä 885 ìëí ýêçåìï
ëÿðîâ, à ìîíåò — 36 ìëðä 078 ìëí
Âàæíåéøåé îñíîâîé ïðèçíàíèÿ ñîâðåìåííûõ äåíåã
êðåäèòíûìè
ÿâëÿåòñÿ õàðàêòåð èõ ïðîèñõîæäå
íèÿ è ïðèìåíåíèÿ. Ïðåæäå âñåãî
çàñëóæèâàåò âíèìàíèÿ òî, ÷òî ïîñòóïëåíèå êðåäèòíûõ äåíåã â îáî-
ðîò è èõ èçúÿòèå èç îáîðîòà ïðîèñõîäèò â ðåçóëüòàòå îñóùåñòâëåíèÿ
êðåäèòíûõ îòíîøåíèé, ñêëàäûâàþùèõñÿ ïðè âûäà÷å áàíêàìè ññóä
çàåìùèêàì è ïðè ïîãàøåíèè ññóäíîé çàäîëæåííîñòè çàåìùèêàìè.
Äîñòàòî÷íî îò÷åòëèâî êðåäèòíûé õàðàêòåð ñîâðåìåííûõ äåíåã ïðî-
ÿâëÿåòñÿ è â ïðîöåññàõ èõ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ, îñóùåñòâëåíèÿ äå-
íåæíîãî îáîðîòà.
 ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ ïðåîáëàäàþùàÿ ÷àñòü äåíåæíîé ìàññû
õðàíèòñÿ íà ñ÷åòàõ â áàíêàõ, è äåíåæíûå îáîðîòû ñîâåðøàþòñÿ
áîëüøåé ÷àñòüþ â ïîðÿäêå áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ. Åñòåñòâåííî, ÷òî
â ïîäîáíûõ îïåðàöèÿõ èìåþò ìåñòî êðåäèòíûå îòíîøåíèÿ ìåæäó
Ðàçäåë I. Äåíüãè
áàíêàìè è âëàäåëüöàìè ñðåäñòâ, õðàíÿùèõñÿ â áàíêàõ. Òî÷íî òàê æå
êðåäèòíûå îòíîøåíèÿ ìåæäó áàíêàìè è âëàäåëüöàìè íàõîäÿùèõñÿ
â áàíêàõ ñðåäñòâ ñóùåñòâóþò ïðè ïåðå÷èñëåíèÿõ ñðåäñòâ ñî ñ÷åòîâ
îäíèõ êëèåíòîâ íà ñ÷åòà äðóãèõ êëèåíòîâ.  ýòèõ ñëó÷àÿõ ïîãàøàåò-
ñÿ çàäîëæåííîñòü âëàäåëüöà ñðåäñòâ áàíêó, â êîòîðîì îíè õðàíè-
ëèñü, è âîçíèêàåò çàäîëæåííîñòü ïî
ëó÷àòåëÿ òîìó áà
íêó, â êîòîðûé
ïîñòóïèëè ñðåäñòâà.
Èíà÷å ãîâîðÿ, õðàíåíèå äåíåã è èõ äâèæåíèå ïðîèñõîäèò íà îñ-
íîâå êðåäèòíûõ îòíîøåíèé, â êîòîðûõ ïðèìåíÿþòñÿ êðåäèòíûå
äåíüãè. Â ðàâíîé ìåðå êðåäèòíûìè äåíüãàìè ÿâëÿþòñÿ â ñîâðåìåí-
íûõ óñëîâèÿõ áóìàæíûå äåíåæíûå çíàêè. Îíè ïîñòóïàþò â îáîðîò
è âîçâðàùàþòñÿ â áàíê íà îñíîâå êðåäèòíûõ îòíîøåíèé. Âìåñòå ñ
òåì äîïîëíèòåëüíîå ïîñòóïëåíèå íàëè÷íûõ äåíåã â îáîðîò èç áàíêà
âîçìîæíî â ðåçóëüòàòå ïðåäîñòàâëåíèÿ ññóäû, ñóììó êîòîðîé çàåì-
ùèê ìîæåò ïîëó÷èòü íàëè÷íûìè äåíüãàìè èëè çà÷èñëèòü ïîëó÷åí-
íóþ ññóäó íà ñâîé ñ÷åò â áàíêå ñ ïîñëåäóþùèì ïîëó÷åíèåì ñ ýòîãî
ñ÷åòà íåîáõîäèìîé ñóììû íàëè÷íûìè äåíüãàìè.
Íàïðîòèâ, ïðè ïîñòóïëåíèè îò êëèåíòà íàëè÷íûõ äåíåã îíè çà-
÷èñëÿþòñÿ â êàññó áàíêà, à âêëàä÷
èê ñòàíîâèòñÿ íà ñîîòâåòñòâóþ-
ùóþ ñóììó êðåäèòîðîì áàíêà.
Òàêèì îáðàçîì, áåçíàëè÷íûå è íàëè÷íûå äåíåæíûå åäèíèöû
ôóíêöèîíèðóþò êàê êðåäèòíûå äåíüãè, ïðåäñòàâëÿþùèå ñîáîé ñî-
âîêóïíóþ äåíåæíóþ ìàññó ñòðàíû
Ðàññìîòðèì òåïåðü âîïðîñû ýâîëþöèè è òðàíñôîðìàöèè îäíèõ
âåùåñòâåííûõ ôîðì äåíåã â äðóã
èå, áîëåå àáñòðàêòíûå, ôîðìû.
Èñòîðè÷åñêè èñïîëüçîâàëèñü òðè ñïîñîáà ïëà-
ïåíçàòîðíûé, õàðòàëüíûé
æèðàëüíûé
Ñïîñîáû ïëàòåæà
ùüþ âçâåøèâàíèÿ îòäåëüíûõ êóñî÷êîâ
(ñëèòêîâ) ðóäû ñîîòâåòñòâóþùåãî
ìîíåòíîãî ñûðüÿ (ìåäü, ñåðåáðî,
çîëîòî). Ýòîò ñïîñîá ïëàòåæà ïîëó÷èë íàçâàíèå
äàííîé ñòàäèè ðàçâèòèÿ äåíåæíîãî õîçÿéñòâà, ÷òîáû îñóùåñòâèòü
ïëàòåæ, ñëåäîâàëî âûïîëíèòü äâå îïåðàöèè: âçâåøèâàíèå è ïëàòåæ.
Ýòî ñîçäàâàëî îïðåäåëåííûå íåóäîáñòâà, ïîâûøàëî òðàíñàêöèîí-
íûå èçäåðæêè.
Ïîçäíåå ìåíÿëû íà îòäåëüíûõ êó
ñî÷êàõ óäîñòîâåðÿëè ïðîáó è
âåñ ñëèòêà, â èòîãå ïðè îáðàùåíèè ñëèòêîâ îòïàäàëà íåîáõîäèìîñòü
âçâåøèâàòü, à îñòàâàëàñü ëèøü ïî
òðåáíîñòü ñ÷èòàòü ïðè îáìåíå òî-
âàðà íà äåíüãè. Íà äàííîé îñíîâå
ïîñòåïåííî ïîÿâèëèñü ìîíåòû.
ßìïîëüñêèé Ì.
Ñîâðåìåííûå êðåäèòíûå äåíü
ãè è ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîé
ìàññû â îáîðîòå // Âåñòíèê Ôèíàíñîâîé Àêàäåìèè. 2007. ¹ 4.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ïðàâî ÷åêàíêè ìîíåò îïðåäåëåííîãî îáðàçöà âíà÷àëå ïðèíàä-
ëåæàëî ìîíåòíûì äâîðàì (îòêðûòà
ÿ ÷åêàíêà), à çàòåì ñòàëî ìîíî-
ïîëèåé ãîñóäàðñòâà (çàêðûòàÿ ÷åêàíêà).  èòîãå ïëàòåæè ñòàëè ïðî-
èçâîäèòüñÿ ïóòåì ïåðåäà÷è îò÷åêàíåííûõ ìîíåò èç ðóê â ðóêè.
Äàííûé ñïîñîá ïëàòåæà ïîëó÷èë íàçâàíèå
õàðòàëüíûé
Ïðè õàðòàëüíîì ñïîñîáå âíà÷àëå èñïîëüçîâàëèñü ïîëíîöåííûå
ìîíåòû, îñíîâàííûå íà ìîíåòíîì
ïàðèòåòå, âíóòðåííÿÿ ñòîèìîñòü
êîòîðûõ ñîâïàäàëà ñ íîìèíàëîì. Çà
òåì ìîíåòíûé ïàðèòåò ïî ìåðå
ðàçâèòèÿ ìîíåòíîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ âñå áîëüøå ñòàë íàðó-
øàòüñÿ è îáóñëîâèë ðàçðûâ ìåæä
ó íîìèíàëîì è âíóòðåííèì ñîäåð-
æàíèåì ìîíåòû. Âíà÷àëå ýòîò ðàçðûâ, âîçíèêàë ñòèõèéíî èç-çà èç-
íîñà ìîíåò, à ïîòîì ýìèòåíòû ìîíåò ñòàëè èñïîëüçîâàòü åãî ñîçíà-
òåëüíî. Îñîáåííî ýòî ïðîÿâèëîñü, êîãäà ÷åêàíêà ìîíåò ñòàëà ìîíî-
ïîëèåé ãîñóäàðñòâà. ßâëÿÿñü ìîíîïîëüíûì ýìèòåíòîì ìîíåò, ãîñó-
äàðñòâî íå èìååò êîíêóðåíòîâ â óäîâëåòâîðåíèè ñïðîñà íà ìîíåòû,
äèðåêòèâíî óñòàíàâëèâàåò êóðñ ìîíåòû.
Êóðñ ìîíåòû
— ýòî îòíîøåíèå òîâàðíûõ
åäèíèö â ðàñ÷åòå íà
îäíó ìîíåòó, èëè, èíûìè ñëîâàìè, ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü
ìîíåòû. Ïðè íàðóøåíèè ìîíåòíîãî ïàðèòåòà ýêâèâàëåíòíîñòü
îáìåíà íàðóøàåòñÿ, è ýìèòåíò
ìîíåòû ïîëó÷àåò ýìèññèîííûé
äîõîä, ïîëó÷èâøèé íàçâàíèå ñåíüîðàæ. Ýòîò òåðìèí âîñõîäèò êî
âðåìåíè ìåòàëëè÷åñêîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, è îçíà÷àë îí îï-
ëàòó óñëóã ìîíåòíîãî äâîðà çà ÷åêàíêó ìîíåò. Ïðè áóìàæíî-
äåíåæíîì îáðàùåíèè ñåíüîðàæåì íàçûâàþò òàêæå ïðèáûëü, ïî-
ëó÷àåìóþ êàçíîé ïðè îïëàòå èçäåðæåê ýìèññèè. Åñëè íå èìåòü â
âèäó ïîñëåäóþùóþ èíôëÿöèþ, òî ñåíüîðàæ ïðèîáðåòàåò âèä èí-
ôëÿöèîííîãî íàëîãà
×òîáû èìåòü ñðåäñòâî ïëàòåæà, âûïóñê êîòîðîãî îñóùåñòâëÿåò
ïðàâèòåëüñòâî, ãðàæäàíàì ïðèõîäèòüñÿ æåðòâîâàòü îïðåäåëåííûì
êîëè÷åñòâîì òî
âàðà èç-çà íåýêâèâà
ëåíòíîãî îáìåíà
òîâàðà íà äåíü-
ãè. Ïîýòîìó ñåíüîðàæ ðàâíîñèëåí íàëîãó, âçèìàåìîìó ýìèòåíòîì
äåíåã. Âåëè÷èíà äàííîã
î íàëîãà ðàâíà ñóììå ïðåâûøåíèÿ íîìèíàëà
íàä ðåàëüíîé ñòîèìîñòüþ ìåòàëëà, íàõîäÿùåãîñÿ â çàêîííî îáðà-
ùàþùåéñÿ ìîíåòå. Ïðè çàìåíå ìîíåòíîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ
íîòàëüíûì è æèðàëüíûì äåíåæíûì îáðàùåíèåì — âåëè÷èíà ñåíü-
îðàæà ýìèòåíòà îïðåäåëÿåòñÿ ðàçðûâîì ìåæäó íîìèíàëîì è îáåñ-
ïå÷åíèåì äåíåã.
Åñëè ýìèòåíòîì äåíåã ìîãóò áûòü
è äðóãèå ëèöà ïîìèìî ãîñó-
äàðñòâà, òî ñïðîñ íà äåíüãè óïàäåò è ýìèññèîííûé äîõîä áóäåò
ñîêðàùàòüñÿ. Åñëè ïðàâèòåëüñòâî ñí
èçèò êóðñ äåíåã, óìåíüøèâ èõ
Áóíêèíà Ì.Ê., Ñåìåíîâ À.Ì., Ñåìåíîâ À.Ì.
Ìàêðîýêîíîìèêà. Ì.: ÄÈÑ,
2003.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
îáåñïå÷åíèå, òî, íåñìîòðÿ íà ðîñò ýìèññèîííîãî äîõîäà ãîñóäàð-
ñòâà, ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü
äåíåã áóäåò ïàäàòü. Ïîñêîëüêó ó
í ïîëó÷èòü ýìèññèîííûé äîõîä,
÷òîáû ïîïðàâèòü äåëà êàçíû, òî âûïóñê äåíåã åìó äîâåðÿòü îïàñ-
íî. Èñòîðèÿ ðàçâèòèÿ äåíåæíîãî õîçÿéñòâà â Ðîññèè è ïîñëåäñò-
âèÿ äåíåæíûõ ðåôîðì, ïðîâîäèìûõ â ñòðàíå, êðàñíîðå÷èâî ýòî
ïîäòâåðæäàþò.
Äàííàÿ ïðîáëåìà èñòîðè÷åñêè ðàçðåøèëàñü íåçàâèñèìîñòüþ
öåíòðàëüíîãî áàíêà, êîòîðûé êîíòðîëèðóåò äåíåæíóþ áàçó è ïî-
ëó÷àåò ýìèññèîííûé äîõîä îò ýìèññèè áàíêíîò. Ïîñêîëüêó öåí-
òðàëüíûé áàíê íå îòâå÷àåò çà ñîñòîÿíèå ãîñóäàðñòâåííîé êàçíû,
òî ó íåãî ìåíüøå ñîáëàçíà óâåëè÷èâàòü ýìèññèîííûé äîõîä. ×åì
äàëüøå îí óäàëåí îò êàçíû, òåì áîëüøå çàáîòèòñÿ î äîâåðèè ê
áàíêíîòàì.
Òàêèì îáðàçîì, ïðè õàðòàëüíîì ñïîñîáå ïëàòåæà âíà÷àëå èñ-
ïîëüçîâàëîñü ìîíåòíîå îáðàùåíèå, íî ïîñòåïåííî îíî ñòàëî âû-
òåñíÿòüñÿ íîòàëüíûì äåíåæíûì îáðàùåíèåì, ïðåäñòàâëÿþùèì îáÿ-
çàòåëüñòâà êàçíà÷åéñòâà è ýìè
ññèîííûõ áàíêîâ. Ðàçâèòèå äåïîçèò-
íîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ñîêðàùàåò ïîòðåáíîñòü â áàíêíîòàõ è
áàíêíîòíîì îáðàùåíèè.
Íà ñìåíó õàðòàëüíîìó ñïîñîáó ïëàòåæà ïðèøåë
æèðàëüíûé
Ïðè íåì ïëàòåæè ñîâåðøàþòñÿ ïóòåì òðàíñôåðòà ïî ñ÷åòàì â áàí-
êå. Äåïîçèòíûå (æèðàëüíûå) äåíüãè — ýòî áîëåå âûñîêàÿ ñòåïåíü
ðàçâèòèÿ äåíåæíîãî õîçÿéñòâà.
Äëÿ íèõ õàðàêòåðíî ñëåäóþùåå:
âî-ïåðâûõ, óòðàòèëàñü àáñòðàêòíàÿ ñòîèìîñòü ìîíåòíîé ñóáñòàí-
öèè äåíåã — êðåäèò êàê òîâàð-óñëó
âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà; âî-âòîðûõ, èñ÷åçëà ïîòðåáèòåëüñêàÿ ñòîè-
ìîñòü äåíåæíîãî òîâàðà; â-òðåòüèõ, ñîâðåìåííûì äåíüãàì ïðèñó-
ùè ëèøü ìåíîâàÿ ñòîèìîñòü è ôîðìàëüíàÿ ïîòðåáèòåëüíàÿ ñòîè-
ìîñòü â ñðåäñòâå ïëàòåæà; â-÷åòâåðòûõ, èñ÷åç òàêîé ýëåìåíò, êàê
âåùåñòâåííîñòü; â-ïÿòûõ, äîëãîâîå
îáÿçàòåëüñòâî ñòàíîâèòñÿ äåíü-
ãàìè òîëüêî òîãäà, êîãäà ïðèîáðåòàåò îñîáóþ ôîðìó äâèæåíèÿ è
Áîëåå âûñîêàÿ àáñòðàêòíîñòü äåïîçèòíûõ äåíåã äàåò îñíîâàíèå
íåêîòîðûì àâòîðàì ñ÷èòàòü èõ íåðàâíîöåííûìè áàíêíîòå èëè íà-
ëè÷íûì äåíüãàì. Ñîâðåìåííûå äåíüãè, íå âàæíî, â êàêîé ôîðìå
îíè ïðåäñòàâëåíû (íàëè÷íîé èëè áåçíàëè÷íîé), îáëàäàþò öåííî-
ñòüþ áëàãîäàðÿ ñâîåìó îáåñïå÷åíèþ. Ìû âîñïðèíèìàåì èõ êàê
äåíüãè íå ïîòîìó, ÷òî ýòî ðåçóëü
òàò äîãîâîðåííîñòè, à ïîòîìó, ÷òî
îíè îòâå÷àþò òàêèì
ôîðìîîáðàçóþùèì ïðèçíàêàì äåíåã
, êàê ìåðà
ñòîèìîñòè, ñðåäñòâî îáìåíèâàåìîñ
òè, ñðåäñòâî ñîõðàíåíèÿ ñòîèìî-
ñòè è îáëàäàíèå ýëàñòè÷íîñòüþ.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ìåðà ñòîèìîñòè ñîâðåìåííûõ äåíåã ïðîÿâëÿåòñÿ íå íàïðÿìóþ ê
èõ âíóòðåííåìó ñîäåðæàíèþ, êàê ïðè ïåíçàòîðíîì ñïîñîáå ïëàòå-
æà, à îïîñðåäîâàííî ÷åðåç èõ îáåñïå÷åíèå. ×åì âûøå êóðñ ñîâðå-
ìåííûõ äåíåã, òåì ñ áîëüøèì óñïå
õîì îíè ñïðàâëÿþòñÿ ñ ýòîé ðî-
ëüþ. Ïîñêîëüêó â êà÷åñòâå îáåñïå
÷åíèÿ äåíåã âûñòóïàåò ñâîåîáðàç-
íûé òîâàð «êðåäèò-óñëóãà», îáëàäàþùèé ñïîñîáíîñòüþ ê ñàìîâîç-
ðàñòàíèþ, òî ñîâðåìåííûå êðåäèòíûå äåíüãè îáëàäàþò ñâîéñòâîì
ñîõðàíåíèÿ ñòîèìîñòè. ×òî êàñàåòñÿ ýëàñòè÷íîñòè ñîâðåìåííûõ
êðåäèòíûõ äåíåã, òî îíà ïðîÿâëÿåòñÿ â èõ ñïîñîáíîñòè ðàñøèðÿòüñÿ
èëè ñæèìàòüñÿ â çàâèñèìîñòè îò ñïðîñà.
Òàêèì îáðàçîì, ïðèðîäó ñîâðåìåííûõ äåíåã ìîæíî îáúÿñíèòü
íà îñíîâå òåîðèè ñòîèìîñòè, ïðîñëåäèâ â ïðîöåññå ýâîëþöèè
òðàíñôîðìàöèþ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ.
Ïîñêîëüêó ýìèññèÿ íàëè÷íûõ äåíåã ìîíîïîëèçèðîâàíà ãîñóäàð-
ñòâîì, ïîòåíöèàëüíî íàëè÷íûå äå
íüãè ìîãóò âûïóñêàòüñÿ â ëþáîì
êîëè÷åñòâå. Íàïðèìåð, àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà â íàñòîÿùåå âðåìÿ
îáåñïå÷åíà çîëîòîâàëþòíûìè ðåçåðâàìè òîëüêî íà 4—5%. Ñóììàð-
íîå çîëîòîâàëþòíîå è òîâàðíîå îáåñïå÷åíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû
ñîñòàâëÿåò íå áîëåå 20—25%. Ìåæäó òåì äàííàÿ ñèòóàöèÿ íå ïðåä-
ñòàâëÿåò ðåàëüíîé óãðîçû äëÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ÑØÀ. Äåëî â
òîì, ÷òî ïîäàâëÿþùàÿ ÷àñòü íàëè÷íîé äîëëàðîâîé ìàññû (îêîëî
60%) íàõîäèòñÿ íà ðóêàõ íåðåçèäåíòîâ ÑØÀ è ðàâíîìåðíî ðàñïðå-
äåëåíà ïî âñåìó ìèðó. Áîëüøèíñòâî èç äåðæàòåëåé íå èìåþò ñïåêó-
ëÿòèâíûõ ìîòèâîâ.
Íà ïðîòÿæåíèè âòîðîé ïîëîâèíû ÕÕ â. çíà÷åíèå áóìàæíûõ äå-
íåã â êà÷åñòâå ñðåäñòâà ïëàòåæà
â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ íåóêëîííî ñíè-
æàëîñü. Ýòî áûëî ñâÿçàíî ñ ïîâñåìåñòíûì çàìåùåíèåì â ïëàòåæ-
íîì îáîðîòå íàëè÷íûõ äåíåã äåïî
çèòíûìè äåíüãàìè. Ïàðàëëåëüíî
óìåíüøàëñÿ è ãîñóäàðñòâåííûé äîõîä îò ýìèññèè íàëè÷íûõ äåíåã.
Åñëè â 1982 ã. ýìèññèîííûé äîõîä ñîñòàâëÿë (â % ê ÂÂÏ): â ÑØÀ —
0,8, â Âåëèêîáðèòàíèè — 0,6, â Ãå
ðìàíèè — 0,9, òî â 1994 ã. — ñî-
îòâåòñòâåííî 0,4, 0,3 è 0,5. Â íà
ñòîÿùåå âðåìÿ âìåñòå ñ àêòèâíûì
ðàçâèòèåì äåïîçèòíîé äåÿòåëüíîñòè ðàçëè÷íûõ ôèíàíñîâûõ èíñòè-
òóòîâ, à òàêæå ñ ïîÿâëåíèåì ýëåêòðîííûõ äåíåã îæèäàåòñÿ äàëü-
íåéøåå ñîêðàùåíèå ïîòðåáíîñòè â áóìàæíûõ äåíüãàõ.
 ïðîöåññå ðàçâèòèÿ ðûíî÷íîãî õîçÿéñòâà
âñëåäñòâèå óñëîæíåíèÿ ñâÿçåé ìåæäó åãî ñóáú-
åêòàìè è óâåëè÷åíèÿ âðåìåííûõ ãðàíèö ìåæäó ïðîèçâîäñòâîì è
ðåàëèçàöèåé òîâàðîâ è óñëóã íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííîé ôîðìîé
ñòàíîâÿòñÿ êðåäèòíûå äåíüãè.
Êðåäèòíûå äåíüãè
óåò òàêîé âèä äåíåã, êàê
âåêñåëü
— äîëãîâîå îáÿçàòåëü-
ñòâî çàåìùèêà êðåäèòîðó îá óïëàòå äîëãà â îïðåäåëåííûé ñðîê. Â
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñîîòâåòñòâèè ñ òðàäèöèÿìè ñîâåòñêîé, à ïîçäíåå è ðîññèéñêîé ïî-
ëèòýêîíîìè÷åñêîé øêîëû âåêñåëÿ îòíîñÿòñÿ ê êðåäèòíûì äåíüãàì.
Äåéñòâèòåëüíî, â êà÷åñòâå êðåäèòíî-ðàñ÷åòíîãî ñðåäñòâà âåêñåëü
âûñòóïàåò íåêèì ïðîîáðàçîì áàíê
íîò, à ïîçäíåå — è áóìàæíûõ
äåíåã. Îäíàêî â ñîâðåìåííîé ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè âåêñåëÿ ðàñ-
ñìàòðèâàþòñÿ â áîëüøåé ñòåïåíè êàê öåííûå áóìàãè, âûñòóïàþùèå
â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà êîììåð÷åñêî
ãî êðåäèòîâàíèÿ, à íå äåíåã.
 òî æå âðåìÿ çíà÷åíèå ôèíàíñîâûõ âåêñåëåé â äåíåæíîì îáðàùå-
íèè Ðîññèè è äðóãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí â êà÷åñòâå ðàñ÷åòíîãî
ñðåäñòâà äîñòàòî÷íî âûñîêî.
Ïåðâûå óïîìèíàíèÿ î âåêñåëÿõ îòíîñÿòñÿ ê 1160—1200 ãã. Â òî
âðåìÿ â Àíãëèè ñòàëè ïðèìåíÿòü äåðåâÿííûå òàáëè÷êè â êà÷åñòâå
ñðåäñòâà êðåäèòîâàíèÿ. Â ÕI—ÕII ââ. âåêñåëÿ àêòèâíî èñïîëüçîâà-
ëèñü â Èòàëèè âî âðåìÿ ïðîâåäåíèÿ òîðãîâûõ ÿðìàðîê. Â Ðîññèé-
ñêîé èìïåðèè çàêîíîäàòåëüíîå îôîðìëåíèå âåêñåëüíîãî îáðàùåíèÿ
ñâÿçàíî ñ ââåäåíèåì â äåéñòâèå Âåêñåëüíîãî óñòàâà â 1729 ã. Â íà-
ñòîÿùåå âðåìÿ ôîðìà âåêñåëÿ, ïîðÿäîê åãî âûñòàâëåíèÿ, îïëàòû,
îáðàùåíèÿ, ïðàâà è îáÿçàííîñòè ñòîðîí ðåãóëèðóþòñÿ íîðìàìè íà-
öèîíàëüíîãî âåêñåëüíîãî çàêîíîäàòå
ëüñòâà, êîòîðîå îñíîâûâàåòñÿ íà
Åäèíîì âåêñåëüíîì çàêîíå (ÅÂÇ), ïðèíÿòîì Æåíåâñêîé âåêñåëüíîé
êîíâåíöèåé â 1930 ã.
Âåêñåëü êàê ðàçíîâèäíîñòü äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ îáëàäàåò ñëå-
äóþùèìè
îñîáåííîñòÿìè
1) àáñòðàêòíîñòüþ (íà âåêñåëå íå óêàçûâàåòñÿ êîíêðåòíûé âèä
ñäåëêè, à âìåñòå ñ íèì èñòî÷íèê âîçíèêíîâåíèÿ äîëãà);
2) áåññïîðíîñòüþ (áåçóñëîâíàÿ
îïëàòà äîëãà, âêëþ÷àÿ ïðèíóäè-
òåëüíûå ìåðû ïîñëå ñîñòàâëåíèÿ íîòàðèóñîì àêòà î ïðîòåñòå);
3) îáðàùàåìîñòüþ (èñïîëüçóåòñ
ÿ âìåñòî íàëè÷íûõ äåíåã êàê
ïëàòåæíîå ñðåäñòâî ïðè ïåðåäà÷å âåêñåëÿ äðóãèì ëèöàì ñ ïåðåäà-
òî÷íîé íàäïèñüþ íà åãî îáîðîòå); ýòî ñîçäàåò âîçìîæíîñòü âçàèì-
íîãî çà÷åòà âåêñåëüíûõ îáÿçàòåëüñòâ.
Ïî õàðàêòåðó âîçíèêíîâåíèÿ âåêñåëÿ áûâàþò êîììåð÷åñêèìè è
ôèíàíñîâûìè.
Êîììåð÷åñêèé
âåêñåëü îñíîâàí íà ðåàëüíûõ òîðãîâûõ
ñäåëêàõ è ÿâëÿåòñÿ îñíîâîé ðàçâèòèÿ êîììåð÷åñêîé ôîðìû êðåäè-
òîâàíèÿ.
Ôèíàíñîâûé
âåêñåëü íå èìååò ðåàëüíîé îñíîâû è ÷àñòî
ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê äåíåæíûé ñóððîãàò. Îí ïðèìåíÿåòñÿ ïðè ïðå-
äîñòàâëåíèè äåíåã â äîëã. Îäíîé èç ðàçíîâèäíîñòåé ôèíàíñîâîãî
âåêñåëÿ ÿâëÿþòñÿ êàçíà÷åéñêèå âåêñåëÿ, âûïóñêàåìûå ãîñóäàðñòâîì
äëÿ ïîêðûòèÿ áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ.
Ïî ñâîåìó õàðàêòåðó âåêñåëü ìîæåò áûòü ïðîñòûì è ïåðåâîäíûì.
Ïðîñòîé
âåêñåëü ÿâëÿåòñÿ îáÿçàòåëüñòâîì âåêñåëåäàòåëÿ îïëàòèòü
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
âåêñåëåäåðæàòåëþ îïðåäåëåííóþ ñóììó â óñòàíîâëåííûé ñðîê.
âåêñåëü (òðàòòà) ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðèêàç âåêñåëåäåðæà-
òåëÿ (òðàññàíòà), àäðåñîâàííûé ïë
àòåëüùèêó (òðàññàòó), óïëàòèòü
óêàçàííóþ ñóììó òðåòüåìó ëèöó (ðåìèòåíòó).
Âåêñåëü êàê äåíåæíûé èíñòðóìåíò ñïîñîáñòâóåò ñîêðàùåíèþ
îáúåìà íåïëàòåæåé ìåæäó õîçÿéñòâóþùèìè ñóáúåêòàìè, ñëóæèò èí-
ñòðóìåíòîì ìîáèëèçàöèè ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ðåñóðñîâ þðèäè÷å-
ñêèõ è ôèçè÷åñêèõ ëèö, ÿâëÿåòñÿ îáúåêòîì çàëîãà ïðè êðåäèòîâà-
íèè. Òåì íå ìåíåå âåêñåëüíîå îáðàùåíèå èìååò ñâîè ãðàíèöû:
ó âåêñåëÿ îãðàíè÷åííûé ñðîê îáðàùåíèÿ;
âåêñåëÿìè íåëüçÿ îñóùåñòâëÿòü âûïëàòó çàðàáîòíîé ïëàòû è
äðóãèõ ðåãóëÿðíûõ äîõîäîâ, à òàêæå ïëàòåæè â áþäæåò;
âåêñåëü íå ìîæåò áûòü èñïîëüçîâàí â íåñêîëüêèõ ïëàòåæ-
íûõ îïåðàöèÿõ;
âåêñåëü îáñëóæèâàåò òîëüêî îïòîâóþ òîðãîâëþ;
â âåêñåëüíîå îáðàùåíèå âîâëåêàåòñÿ îãðàíè÷åííûé êðóã ëèö.
Ýòè ãðàíèöû íå ïîçâîëÿþò âåêñåëþ âûïîëíÿòü îñíîâíûå äå-
íåæíûå ôóíêöèè, ñëåäîâàòåëüíî,
îí íå ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ â
êà÷åñòâå äåíåã.
Äåïîçèòíûå äåíüãè
— ýòî ñèñòåìà ñïåöèàëüíûõ ðàñ÷åòîâ ìåæäó
áàíêàìè íà îñíîâå áàíêîâñêèõ âêëàäîâ ïóòåì ïåðåíîñà ñóììû ñ
îäíîãî ñ÷åòà íà äðóãîé. Èõ âîçíèêíîâåíèå èñòîðè÷åñêè ñâÿçàíî ñ
ðàçâèòèåì áàíêîâñêîé ñèñòåìû è îñóùåñòâëåíèåì áàíêîâñêèõ îïåðà-
öèé ïî ó÷åòó âåêñåëåé. Îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ÷èñëîâûå çàïèñè
îïðåäåëåííîé äåíåæíîé ñóììû íà ñ÷
åòàõ êëèåíòîâ â áàíêå. Ïåðâî-
íà÷àëüíî äåïîçèòíûå äåíüãè ïîÿâëÿëèñü ïðè ïðåäúÿâëåíèè âëàäåëü-
öàìè âåêñåëÿ ê ó÷åòó åãî â áàíê, â
ðåçóëüòàòå ÷åãî áàíê âìåñòî âû-
ïëàòû ñóììû äîëãà áàíêíîòàìè îòêðûâàë âëàäåëüöó âåêñåëÿ ñ÷åò. Íà
òàêîì ñ÷åòå ôèêñèðîâàëàñü ïðè÷èòàþùàÿñÿ ñóììà äåíåã, è ñ ýòîãî
ñ÷åòà îñóùåñòâëÿëèñü ïëàòåæè ïóòåì èõ ñïèñàíèÿ.  íàñòîÿùåå âðå-
ìÿ äåïîçèòíûå äåíüãè ÷àùå âñåãî ïîÿâëÿþòñÿ ïóòåì âíåñåíèÿ íà-
ëè÷íûõ äåíåã â êàññó áàíêà è îòêðûòèÿ òåêóùèõ áàíêîâñêèõ ñ÷åòîâ.
Ñåãîäíÿ ðÿä ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ èìååò ïðàâî âûïóñêàòü íå-
ðàçìåííûå äåíüãè â ôîðìå îòêðûò
èÿ òðàíñàêöèîííûõ (òåêóùèõ, ÷å-
êîâûõ, êàðòî÷íûõ) ñ÷åòîâ, êîòîðûå ïîëó÷èëè íàçâàíèå äåïîçèòíûõ
äåíåã. Áàíêè, ññóäîñáåðåãàòåëüíû
å àññîöèàöèè, êðåäèòíûå ñîþçû â
áîëüøèíñòâå ðàçâèòûõ ñòðàí ïðåäîñòàâëÿþò êëèåíòàì âîçìîæíîñòü
îòêðûâàòü òåêóùèå ñ÷åòà. Âñå ýòè äåïîçèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ ÿâëÿþò-
ñÿ ÷àñòíûìè. Íà äîëþ äåïîçèòíûõ äåíåã ïðèõîäèòñÿ îò 55 äî 80%
äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì1 — ìàññû «äåíåã äëÿ ñäåëîê». Â Ðîññèè
òîëüêî áàíêè èìåþò ïðàâî âûïóñê
àòü íåïîëíîöåííûå äåíüãè â ôîð-
ìå îòêðûòèÿ òåêóùèõ äåïîçèòîâ. Íà äîëþ äåïîçèòíûõ äåíåã â 2001 ã.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
â Ðîññèè ïðèõîäèëîñü îêîëî 75% äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì2 — äåíåæ-
íîé ìàññû â îáðàùåíèè.
Óïðàâëåíèå äåïîçèòíûìè äåíüãàìè
÷àùå âñåãî îñóùåñòâëÿåòñÿ ïðè
ïîìîùè ÷åêà, ïëàñòèêîâîé êàðòû èëè ñèñòåì äèñòàíöèîííîãî äîñòó-
ïà ê áàíêîâñêèì ñ÷åòàì. Ïëàòåæè íà êðóïíûå ñóììû ïðîèçâîäÿòñÿ ñ
èñïîëüçîâàíèåì îïòîâûõ ýëåêòðîííûõ ïëàòåæíûõ ñèñòåì. Ñëåäóåò
çàìåòèòü, ÷òî äàííûå ïëàòåæíûå èí
ñòðóìåíòû ñàìè ïî ñåáå íå äî-
áàâëÿþò â îáðàùåíèå äåíåã. Îíè ÿâëÿþòñÿ äåíåæíûìè äîêóìåíòàìè,
îáóñëîâëèâàþùèìè ïðîâåäåíèå ðàñ÷åòíûõ îïåðàöèé, êîòîðûå õàðàê-
òåðèçóþòñÿ ðàçíîé ñòåïåíüþ ðåíòàáåëüíîñòè è óäîáñòâà, òàê êàê çà
êàæäîé èç íèõ ñòîèò ñâîÿ ïëàòåæ
íàÿ ñèñòåìà, èíñòèòóöèîíàëüíàÿ
ñòðóêòóðà, ÷åðåç êîòîðóþ îñóùåñòâëÿþòñÿ ôèíàíñîâûå ñäåëêè ìåæäó
ñóáúåêòàìè õîçÿéñòâà.
— ïðèêàç ñîáñòâåííèêà ñ÷åòà îá óïëàòå îïðåäåëåííîé ñóì-
ìû äåíåã, êîòîðûé âûïèñûâàåò âëàäåëåö òåêóùåãî ñ÷åòà â ýòîì
áàíêå. ×åêè èñïîëüçóþòñÿ ôèçè÷åñêèìè è þðèäè÷åñêèìè ëèöàìè
äëÿ âçàèìíûõ ðàñ÷åòîâ. Ïåðâîå óïîìèíàíèå î íèõ îòíîñèòñÿ ê
1659 ã., êîãäà â Ëîíäîíå áûë âûïèñ
àí ÷åê íà èìÿ ãîñïîäèíà Äåë-
áî. Îäíàêî øèðîêîå ðàñïðîñòðàíåíèå ÷åêè ïîëó÷èëè ëèøü â êîí-
öå ÕIÕ â. ñ àêòèâíûì ðàçâèòèåì äåïîçèòíûõ îïåðàöèé áàíêàìè
ðàçâèòûõ ñòðàí. Óæå ê 1890 ã.
â ÑØÀ ñ ïîìîùüþ ÷åêîâûõ ñ÷åòîâ
îñóùåñòâëÿëîñü îêîëî 90% âñåõ òðàíñàêöèé. Êàê ïðàâèëî, ïëà-
òåëüùèêîì ïî ÷åêó âûñòóïàåò áàíê èëè äðóãîé êðåäèòíûé èíñòè-
òðè
÷åêà:
1) ñëóæèò ñðåäñòâîì ïîëó÷åíèÿ äåíåã â áàíêå ñ òåêóùåãî ñ÷åòà;
2) âûñòóïàåò ñðåäñòâîì îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà ïðè ïðèîáðåòåíèè
òîâàðîâ è ïîãàøåíèè äî
àõ ìåæäó þðèäè÷åñêè-
ìè è ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè;
3) ÿâëÿåòñÿ èíñòðóìåíòîì áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ, çíà÷èòåëüíî
ñîêðàùàÿ îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã â îáîðîòå.
Îñîáåííîñòüþ ÷åêà êàê ïëàòåæíîãî èíñòðóìåíòà ÿâëÿåòñÿ òî,
÷òî îí äîëæåí áûòü ôèçè÷åñêè ïðåäúÿâëåí â áàíê äëÿ îïëàòû. Òà-
êèì îáðàçîì, ïîÿâëÿåòñÿ íåèíêàññèðîâàííûé îñòàòîê — ôëîóò, ïî
êîòîðîìó ÷åêîäàòåëü ïîëüçóåòñÿ êðåäèòîì.
 ñîâðåìåííûõ ðàçâèòûõ ñòðàíà
õ ÷åêè èãðàþò âàæíóþ ðîëü,
îñîáåííî â òåõ èç íèõ, â êîòîðûõ â ñèëó ïëàòåæíûõ òðàäèöèé øè-
ðîêîå ðàçâèòèå ïîëó÷èëè ôèëèàë
üíûå ñåòè êðåäèòíûõ ó÷ðåæäå-
íèé. Ê òàêèì ñòðàíàì îòíîñÿòñÿ ÑØÀ, Êàíàäà, Âåëèêîáðèòàíèÿ è
äð.  ÑØÀ ÷åêè îïîñðåäóþò îêîëî 70% âñåãî îáúåìà áåçíàëè÷íûõ
ïëàòåæåé è ñîñòàâëÿþò îêîëî 11% èõ ñòîèìîñòè.  Êàíàäå ÷åêè
îïîñðåäóþò îêîëî 32% âñåãî îáúåìà áåçíàëè÷íûõ ïëàòåæåé è ñî-
ñòàâëÿþò îêîëî 22% èõ ñòîèìîñòè.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ñ ðàçâèòèåì âî âòîðîé ïîëîâèíå ÕÕ â. ïëàòåæ-
íûõ ñèñòåì, ïîçâîëÿþùèõ îñóùåñòâëÿòü ðîçíè÷-
íûå ïëàòåæè â ýëåêòðîííîé ôîðìå, ïîÿâëÿåòñÿ
íîâûé ïëàòåæíûé èíñòðóìåíò —
ïëàñòèêîâàÿ êàðòà
. Ýòî èìåííîé
äåíåæíûé äîêóìåíò, âûïóùåííûé áà
íêîì èëè èíîé ñïåöèàëèçèðî-
âàííîé îðãàíèçàöèåé, óäîñòîâåðÿþùèé íàëè÷èå â ñîîòâåòñòâóþùåì
ó÷ðåæäåíèè ñ÷åòà âëàäåëüöà ïëàñòèêîâîé êàðòû è äàþùèé ïðàâî íà
ïðèîáðåòåíèå òîâàðîâ è óñëóã
ïî áåçíàëè÷íîìó ðàñ÷åòó.
Ýëåêòðîííûå
ôîðìû ïëàòåæåé
ñòîÿùåå âðåìÿ â îáðàùåíèè íàõîäèòñÿ ñâûøå 2,7 ìëðä áàí-
êîâñêèõ êàðò, êîòîðûå âûïóñêàþòñÿ ïðåèìóùåñòâåííî ìåæäóíàðîä-
íûìè ïëàòåæíûìè ñèñòåìàìè èëè êðåäèòíûìè êîìïàíèÿìè. Êðóï-
íåéøèìè ìåæäóíàðîäíûìè êàðòî÷íûìè ïëàòåæíûìè ñèñòåìàìè ÿâ-
ëÿþòñÿ VISA International (áîëåå 21 òûñ. áàíêîâ) è Europay
International (áîëåå 28 òûñ. áàíêîâ). Íà èõ äîëþ ïðèõîäèòñÿ îêîëî
80% âñåõ áàíêîâñêèõ êàðò. Îñîáûé âèä ïëàòåæíûõ êàðò — êàðòû òó-
ðèçìà è ðàçâëå÷åíèé, ýìèòåíòàìè
êîòîðûõ ÿâëÿþòñÿ òàêèå êðåäèò-
íûå êîìïàíèè, êàê Àmerican Express, Diners Club è äð. Êàê ïðàâèëî,
äàííûé âèä êàðò ïðåäíàçíà÷åí äëÿ ñîñòîÿòåëüíûõ ãðàæäàí è ïðåäî-
ñòàâëÿåò ñâîèì äåðæàòåëÿì, ïîìèìî ïëàòåæíûõ âîçìîæíîñòåé, ïî-
âûøåííûå êðåäèòíûå ëèìèòû, äîïîëíèòåëüíûå ëüãîòû è ñêèäêè ïðè
áðîíèðîâàíèè àâèàáèëåòîâ, îòåëåé è ò.ä. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ íà äîëþ
êàðòî÷íûõ ðàñ÷åòîâ â ÑØÀ ïðèõîäèòñÿ îêîëî 26% âñåãî îáúåìà áåç-
íàëè÷íûõ ïëàòåæåé è âñåãî 0,2% èõ ñòîèìîñòè.
Ìîæíî âûäåëèòü
òðè îñíîâíûõ ôóíêöèè
ïëàñòèêîâîé êàðòû:
ÿâëÿåòñÿ èíñòðóìåíòîì áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ, çíà÷èòåëüíî
ñîêðàùàÿ îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã â îáîðîòå;
âûñòóïàåò ñðåäñòâîì ïëàòåæà ïðè ïðèîáðåòåíèè òîâàðîâ è
ïîãàøåíèè äîëãîâ âî âçàèìîðàñ÷åòàõ ìåæäó þðèäè÷åñêèìè è ôèçè-
÷åñêèìè ëèöàìè;
ñëóæèò èíñòðóìåíòîì ïîëó÷åí
èÿ äåíåã ñ ðàñ÷åòíîãî ñ÷åòà
ïðàêòè÷åñêè â ëþáîå âðåìÿ.
Äëÿ ïðîâåäåíèÿ ñäåëîê íà êðóïíûå ñóììû èñïîëüçóþòñÿ
ýëåê-
òðîííûå ñèñòåìû îïòîâûõ ïëàòåæåé
, êîòîðûå ïðåäñòàâëÿþò ñî-
áîé ïëàòåæíûå ñèñòåìû, ïîçâîëÿþ
ùèå îñóùåñòâëÿòü â ýëåêòðîí-
íîé ôîðìå ïëàòåæíûå îïåðàöèè áîëüøîé ñòîèìîñòè ìåæäó áàí-
êàìè, êîììåð÷åñêèìè êîìïàíèÿìè
è ãîñóäàðñòâåííûìè ó÷ðåæäå-
íûõ ñ÷åòîâ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, ïîýòîìó òàêèå îïòîâûå ñèñ-
òåìû îïåðèðóþò äåïîçèòíûìè äåíüãàìè. Ýëåêòðîííûå ñèñòåìû
îïòîâûõ ïëàòåæåé ïîÿâèëèñü â êîíöå 1960-õ ãã. è ïîëó÷èëè øèðî-
êîå ðàñïðîñòðàíåíèå â 1970—1980-å ãã.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Îñíîâíûìè èõ ýëåìåíòàìè ÿâëÿþòñÿ:
êëèðèíãîâûå ðàñ÷åòíûå ñèñòåìû
ñ÷åòàì ñâîèõ êëèåíòîâ (íåòòèíã) â îïðåäåëåííûé ìîìåíò âðåìåíè, êàê
ïðàâèëî, ïî îêîí÷àíèè ðàáî÷åãî äíÿ (îíè ìîãóò áûòü äâóñòîðîííèìè
è ìíîãîñòîðîííèìè); îñíîâíîé èõ íåäîñòàòîê — ìàëàÿ îïåðàòèâíîñòü
âàëîâûå ñèñòåìû ðàñ÷åòîâ â
ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè
, êîòî-
ðûå â íàñòîÿùåå âðåìÿ óæå çàìåíèëè íåòòèíã âî ìíîãèõ ñòðàíàõ; ñ
èõ ïîÿâëåíèåì ðèñê ëèêâèäíîñòè è ñèñòåìíûé ðèñê áàíêîâñêîãî
ñåêòîðà çíà÷èòåëüíî ñíèçèëèñü.
Ìîæíî âûäåëèòü òðè îñíîâíûõ äîñòîèíñòâà ýëåêòðîííûõ ñèñ-
òåì îïòîâûõ ïëàòåæåé: óâåëè÷åíèå ñêîðîñòè âçàèìîðàñ÷åòîâ; ñíè-
æåíèå ñåáåñòîèìîñòè ïëàòåæíûõ îïåðàöèé; óïðîùåíèå îáðàáîòêè
áàíêîâñêîé êîððåñïîíäåíöèè.
 íàñòîÿùåå âðåìÿ â ñâÿçè ñ àêòèâíûì ðàçâèòèåì ýëåêòðîííîé
ýêîíîìèêè âñå áîëüøåå ðàñïðîñòðàíåíèå ïîëó÷àþò
íîâûõ ïëàòåæåé
(ñèñòåìû îíëàéíîâîãî áàíêèíãà). Ñèñòåìû îíëàé-
íîâûõ ïëàòåæåé ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé íîâûå ýëåêòðîííûå ïëàòåæíûå
ñèñòåìû, ïîçâîëÿþùèå íàïðÿìóþ
â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè
îñóùåñòâëÿòü ïëàòåæè ñî ñ÷åòà ïëàòåëüùèêà è çà÷èñëÿòü äåíåæíûå
ñðåäñòâà íà ñ÷åò ïîëó÷àòåëÿ. Ñèñòåìû îíëàéíîâûõ ïëàòåæåé ìîãóò
èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ ïðîâåäåíèÿ ïëàòåæåé êàê â ðàìêàõ òðàäèöèîí-
íîé, òàê è â ðàìêàõ ýëåêòðîííîé ýêîíîìèêè. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ
îäíèìè èç íàèáîëåå ðàçâèòûõ
íàïðàâëåíèé ðàçâèòèÿ îíëàéíîâûõ
ïëàòåæåé ÿâëÿþòñÿ ñèñòåìû îíëàéíîâîãî áàíêèíãà.
Ïîñëåäíèå ãîäû ÕÕ â. îçíàìåíî
âàëèñü íîâûì ýòàïîì â ðàçâè-
òèè òîâàðíî-äåíåæíûõ îòíîøåíèé: ïîÿâëåíèåì íîâîé ôîðìû êðå-
äèòíûõ äåíåã —
ýëåêòðîííûõ äåíåã
. Ê îñíîâíûì ïðè÷èíàì èõ ñîç-
äàíèÿ îòíîñÿòñÿ æåëàíèå ñíèçèòü òðàíñàêöèîííûå èçäåðæêè äå-
íåæíîãî îáðàùåíèÿ êàê â ðàìêàõ òðàäèöèîííîé, òàê è â ðàìêàõ
ýëåêòðîííîé ýêîíîìèêè è ýëåêòðîííûé ñåíüîðàæ. Íåñìîòðÿ íà
çíà÷èòåëüíîå êîëè÷åñòâî ðàçëè÷íûõ ñèñòåì ýëåêòðîííûõ äåíåã, íà
èõ äîëþ â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ â 2001 ã. ïðèõîäèëîñü íå áîëåå 1% îáú-
åìà äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì1.
 îïóáëèêîâàííîì â îêòÿáðå 1996 ã. äîêëàäå «Ñëîæíîñòè äëÿ
öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, âîçíèêàþùèå â ñâÿçè ñ ðàçâèòèåì ýëåêòðîí-
íûõ äåíåã», ïîäãîòîâëåííîì Áàíêîì ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ, ïîä
òåðìèíîì «ýëåêòðîííûå äåíüãè» ïî
íèìàåòñÿ äåíåæíàÿ ñòîèìîñòü,
èçìåðÿåìàÿ â âàëþòíûõ åäèíèöàõ, õðàíèìàÿ â ýëåêòðîííîé ôîðìå
íà ýëåêòðîííîì óñòðîéñòâå, íàõîäÿùåìñÿ âî âëàäåíèè ïîòðåáèòåëÿ.
Äàííàÿ ýëåêòðîííàÿ ñòîèìîñòü ìîæåò áûòü ïðèîáðåòåíà ïîòðåáèòå-
ëåì è õðàíèòñÿ íà óñòðîéñòâå, ïðè ýòîì îíà ñîêðàùàåòñÿ ïî ìåðå
òîãî, êàê ïîòðåáèòåëü èñïîëüçóåò äàííîå óñòðîéñòâî ñ öåëüþ ñî-
âåðøåíèÿ ïîêóïîê.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ñóùåñòâóþò äâà ðàçëè÷íûõ âèäà ýëåêòðîííûõ óñòðîéñòâ: êàð-
òî÷êè ñ ïðåäâàðèòåëüíîé îïëàòîé è ïðîãðàììíûå ïðîäóêòû ñ ïðåä-
âàðèòåëüíîé îïëàòîé. ×òî êàñàåòñÿ êàðò ñ ïðåäâàðèòåëüíîé îïëà-
òîé, òî ýëåêòðîííàÿ ñòîèìîñòü õðàíèòñÿ íà ìèêðîïðîöåññîðå,
âñòðîåííîì â êàðòó, è ñòîèìîñòü,
êàê ïðàâèëî, ïåðåäàåòñÿ, êîãäà
êàðòî÷êà âñòàâëÿåòñÿ â ñ÷èòûâàþùåå óñòðîéñòâî. ×òî êàñàåòñÿ ïðî-
ãðàììíûõ ïðîäóêòîâ, òî ýëåêòðîí
íàÿ ñòîèìîñòü õðàíèòñÿ íà æåñò-
êîì äèñêå ïåðñîíàëüíîãî êîìïüþòåðà è ïåðåäàåòñÿ ÷åðåç òåëåêîì-
ìóíèêàöèîííóþ ñåòü, ïîäîáíóþ Èíòåðíåò.
Ðàñêðûâàÿ äàííîå ïîíÿòèå, â Äîêëàäå ïðèâåäåíû îòëè÷èòåëü-
íûå îñîáåííîñòè ñîâåðøåíèÿ ïëàòåæåé ïîñðåäñòâîì «ýëåêòðîíûõ
äåíåã» îò ñîâåðøåíèÿ ñäåëîê ñ ïðèìåíåíèåì òðàäèöèîííûõ áàí-
êîâñêèõ êàðò. Îòëè÷èòåëüíàÿ èõ
îñîáåííîñòü ñîñòîèò â òîì, ÷òî
ðàñ÷åòû ïî ñäåëêàì, ñîâåðøåííû
ì ñ èñïîëüçîâàíèåì áàíêîâñêèõ
êàðò, îñóùåñòâëÿþòñÿ â áåçíàëè÷íîì ïîðÿäêå, ò.å. ÷åðåç áàíêè, à â
ñëó÷àå ïðèìåíåíèÿ «ýëåêòðîííûõ äåíåã» ðàñ÷åòû îñóùåñòâëÿþòñÿ
ìèíóÿ áàíêîâñêóþ ñèñòåìó (çäåñü ìîæíî ïðîâåñòè àíàëîãèþ ñ íà-
ëè÷íûìè äåíüãàìè).
 «Äîêëàäå îá ýëåêòðîííûõ äåíüãàõ», îïóáëèêîâàííîì Åâðî-
ïåéñêèì öåíòðàëüíûì áàíêîì â àâãóñòå 1998 ã., äàåòñÿ ñëåäóþùåå
îïðåäåëåíèå «ýëåêòðîííûõ äåíåã»: «ýëåêòðîííûå äåíüãè â øèðîêîì
ñìûñëå îïðåäåëÿþòñÿ êàê ýëåêòðîííîå õðàíåíèå äåíåæíîé ñòîèìî-
ñòè íà òåõíè÷åñêîì óñòðîéñòâå, êîòîðîå ìîæåò øèðîêî ïðèìåíÿòü-
ñÿ äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ ïëàòåæåé â ïîëüçó íå òîëüêî ýìèòåíòà, íî è
äðóãèõ ôèðì, è êîòîðîå íå òðåáóåò îáÿçàòåëüíîãî èñïîëüçîâàíèÿ
áàíêîâñêèõ ñ÷åòîâ äëÿ ïðîâåäåíèÿ òðàíñàêöèé, à äåéñòâóåò êàê
ïðåäîïëà÷åííûé èíñòðóìåíò íà ïðåäúÿâèòåëÿ».
Ïîçäíåå áûëà ïðèíÿòà Äèðåêòèâà Åâðîïåéñêîãî ïàðëàìåíòà è
Ñîâåòà îò 18.09.2000 ¹ 2000/46/EC «Î äåÿòåëüíîñòè â ñôåðå ýëåê-
òðîííûõ äåíåã è ïðóäåíöèàëüíîì íàäçîðå íàä èíñòèòóòàìè, çàíè-
ìàþùèìèñÿ ýòîé äåÿòåëüíîñòüþ», â êîòîðîé óòî÷íåíî îïðåäåëåíèå
«ýëåêòðîííûõ äåíåã»: «äåíåæíàÿ ñòîèìîñòü, ïðåäñòàâëÿþùàÿ ñîáîé
òðåáîâàíèå ê ýìèòåíòó, êîòîðàÿ:
1) õðàíèòñÿ íà ýëåêòðîííîì óñòðîéñòâå;
2) ýìèòèðóåòñÿ ïîñëå ïîëó÷åíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ â ðàçìåðå íå
ìåíåå îáúåìà ïðèíèìàåìûõ íà ñåáÿ îáÿçàòåëüñòâ;
3) ïðèíèìàåòñÿ â êà÷åñòâå ñðåäñòâà ïëàòåæà íå òîëüêî ýìèòåí-
òîì, íî è äðóãèìè ôèðìàìè».
Âåñüìà âàæíûì ìîìåíòîì â òåîðèè äåíåã ÿâëÿ-
öåííîñòü äåíåã
. È çäåñü âîçíèêàåò âîïðîñ:
äîëæíî ëè áûòü ó äåíå
ã çîëîòîå îáåñïå÷åíèå?
Öåííîñòü äåíåã
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ðàíüøå êàæäàÿ íàöèîíàëüíàÿ äåíåæíàÿ åäèíèöà èìåëà çîëîòîå
îáåñïå÷åíèå, êîòîðîå îïðåäåëÿëî åå öåííîñòü. Íî âïîñëåäñòâèè ýòà
ñâÿçü ìîíåò è áóìàæíûõ äåíåã ñ çîëîòîì áûëà óòåðÿíà. ×òî æå ëå-
æèò â îñíîâå öåííîñòè äåíåã â íà
ñòîÿùåå âðåìÿ? Öåííîñòü äåíåã
îïðåäåëÿåòñÿ òåì, ÷òî íà äåíüãè åñòü ñïðîñ ïðè îãðàíè÷åííîé äî-
ñòóïíîñòè. Ñïðîñ íà äåíüãè ñóùå
ñòâóåò ïîòîìó, ÷òî îíè ïîëåçíû.
Ïîëåçíîñòü äåíåã çàêëþ÷àåòñÿ â èõ ôóíêöèÿõ, è ïðåæäå âñåãî â èõ
îáìåíèâàåìîñòè íà ñàìûå ðàçëè÷íûå áëàãà.
Äåíüãè — ýòî
àáñîëþòíî ëèêâèäíîå ñðåäñòâî îáìåíà
. Äðóãàÿ ñòî-
ðîíà — îãðàíè÷åííàÿ äîñòóïíîñòü
— îïðåäåëÿåòñÿ òåìè, êòî ðåãó-
ëèðóåò äåíåæíîå îáðàùåíèå. Ïîäîáíî òîìó, êàê ïðèðîäà ñäåëàëà
çîëîòî îòíîñèòåëüíî ðåäêèì, ÖÁ
äîëæåí ñäåëàòü îòíîñèòåëüíî ðåä-
êèìè áàíêíîòû, à òàêæå ÷åêîâûå ñ÷åòà, áåçíàëè÷íûå äåíüãè. Åñëè
ýòà ïðîáëåìà ðåøåíà, òî çîëîòîå îáåñïå÷åíèå íå îáÿçàòåëüíî.
Öåííîñòü äåíåã îïðåäåëÿåòñÿ òå
ì êîëè÷åñòâîì òî
âàðîâ è óñëóã,
êîòîðûå íà íèõ ìîæíî êóïèòü, à â êîíå÷íîì ñ÷åòå ïðåäëîæåíèåì
ñàìèõ äåíåã. Ãîñóäàðñòâî äîëæíî
íåñòè îòâåòñòâåííîñòü çà ïîëèòè-
êó äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ.
Îáðàùàÿñü ê èñòîðèè çîëîòîãî îáåñïå÷åíèÿ â Ðîññèè ìîæíî
óâèäåòü, ÷òî íàêàíóíå Ïåðâîé
ìèðîâîé âîéíû îíà èìåëà óñòîé÷è-
âóþ äåíåæíóþ ñèñòåìó. Â îáðàùå
íèè íàõîäèëàñü äåñÿòèðóáëåâàÿ
ïîëíîâåñíàÿ çîëîòàÿ ìîíåòà (÷åðâîíåö), ñâîáîäíî ðàçìåíèâàåìàÿ
íà çîëîòî áàíêíîòà ãîñóäàðñòâåííîãî áàíêà (êðåäèòíûé ðóáëü), ñå-
ðåáðÿíàÿ è ìåäíûå ìîíåòû.
Ñ íà÷àëîì Ïåðâîé ìèðîâîé âîéí
û çîëîòûå ìîíåòû èñ÷åçëè èç
îáðàùåíèÿ, ðàçìåí áàíêíîò íà çî
ëîòî ïðåêðàòèëñÿ. Íà÷àëîñü âñå
óñêîðÿþùååñÿ îáåñöåíèâàíèå ðóáëÿ. ×åðåç íåñêîëüêî ìåñÿöåâ ïî-
ñëå ðåâîëþöèîííûõ ñîáûòèé â îêòÿáðå 1917 ã. êðåäèòíûé ðóáëü ïî
ñâîåé ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè íå ïðåâûøàë 4—5 äîâîåííûõ
êîïååê è îáåñöåíèëñÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ 1914 ã. â 20 ðàç.
 1920-õ ãã. â íàøåé ñòðàíå áûë îñóùåñòâëåí ïåðåõîä íà çîëî-
òîå îáðàùåíèå, ïîêîí÷èâøåå ñ èíôëÿöèåé è õîæäåíèåì ìàññû ðàç-
íîðîäíûõ äåíåã. ×åðâîíåö ïðàêòè÷åñêè áûë êîíâåðòèðóåìîé âàëþ-
òîé. Îí êîòèðîâàëñÿ â èíîñòðàííîé
âàëþòå è çîëîòå íà âíóòðåííèõ
è íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ áèðæàõ, ñâîáîäíî âûâîçèëñÿ çà ãðà-
íèöó è ââîçèëñÿ â ñòðàíó. Ñóùåñòâî
âàë ðåàëüíûé êóðñ îáìåíà ÷åð-
âîíöà íà âàëþòó.
 ãîäû âîéíû 1941—1945 ãã. ðåçêî âîçðîñëè ýìèññèÿ íàëè÷íûõ
äåíåã è ðûíî÷íûå öåíû, âíîâü áûëè ââåäåíû êàðòî÷êè è êîììåð-
÷åñêàÿ òîðãîâëÿ. Ïîñëåäñòâèÿ âîéíû â äåíåæíîì îáðàùåíèè ëèê-
âèäèðîâàëà äåíåæíàÿ ðåôîðìà 1947
ã. Îíà íîñèëà êîíôèñêàöèîí-
íûé õàðàêòåð. Â 1950 ã. ðóáëü áûë ñíîâà ïåðåâåäåí íà çîëîòóþ îñ-
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
íîâó. Åãî çîëîòîå ñîäåðæàíèå óñòà
0,222 ã ÷èñòîãî
çîëîòà, à ïîêóïíóþ öåíó 4 ðóá. 45 êîï. çà 1 ã.
 ðåôîðìå 1961 ã. äåíüãè ñòàðîãî îáðàçöà îáìåíÿëè íà íîâûå â
ñîîòíîøåíèè 1:10, îäíîâðåìåííî ñíèçèëèñü öåíû â 10 ðàç. Òàêèì
îáðàçîì, èçìåíèëñÿ òîëüêî ìàñø
òàá öåí. Îäíîâðåìåííî äåñÿòè-
êðàòíîãî ñíèæåíèÿ öåí âñå æå íå ïðîèçîøëî, ïîýòîìó íàñåëåíèå
íà ýòîé ðåôîðìå ïðîèãðàëî. Ñ 1950 ã. çîëîòîãî îáåñïå÷åíèÿ äåíåã â
íàøåé ñòðàíå íå áûëî. Èòàê, â XX â.
ðîëü çîëîòà â ïðîöåññå îáìåíà
ïîäâåðãëàñü ñóùåñòâåííûì èçìåíåíèÿì:
íèãäå ñòîèìîñòü òîâàðà íå èçìåðÿåòñÿ â çîëîòå;
íè â îäíîé ñòðàíå ìèðà çîëîòî
íå íàõîäèòñÿ â ñôåðå îáðà-
çîëîòî ïåðåñòàëî âûïîëíÿòü ôóíêöèè íàêîïëåíèÿ, ïîñêîëü-
êó áûòü ðåçåðâóàðîì, èç êîòîðîãî «ïðèòåêàþò» äåíüãè â îá-
ðàùåíèå è êóäà îíè «âëèâàþòñÿ», åñëè èõ èçáûòî÷íîå êîëè-
÷åñòâî, âîçìîæíî ëèøü â óñëîâèÿõ ñâîáîäíîãî îáìåíà
áàíêíîò íà çîëîòî;
çîëîòî íå âûïîëíÿåò ôóíêöèþ ñðåäñòâà ïëàòåæà;
çîëîòî íå âûïîëíÿåò íè îäíîé èç ôóíêöèé äåíåã â ìåæäó-
íàðîäíîì îáìåíå.
Óõîä çîëîòà èç îáðàùåíèÿ è ïðåêðàùåíèå âûïîëíåíèÿ èì ôóíê-
öèé äåíåã íàçûâàåòñÿ
äåìîíåòèçàöèåé
. Ýòîò òåðìèí îçíà÷àåò ïðåêðà-
ùåíèå âûïîëíåíèÿ çîëîòîì ôóíêöèé äåíåã.
Ïåðåïëàâ ìîíåò â ìåòàëëû íàçûâàåòñÿ òåçàâðàöèåé. Ïðèìåðû
òåçàâðàöèè ìû ìîæåì âèäåòü â íå
äàâíåì ïðîøëîì, â 1963 ã., êîãäà
âîçðîñëè öåíû íà ñåðåáðî.
îñòè åå ïðîÿâëåíèÿ
ïðè ðàçíûõ ìîäåëÿõ ýêîíîìèêè
Äåíüãè èãðàþò êëþ÷åâóþ ðîëü â ýêîíîìèêå ëþáîãî
ãîñóäàðñòâà. Ðàçíîñòîðîííåå èñïîëüçîâàíèå äåíåã è
èõ âëèÿíèå íà ðàçâèòèå ñòðàíû îñíîâûâàåòñÿ âî
ìíîãîì íà òîì, ÷òî ïðîäóêöèÿ ïðîèçâîäèòñÿ ïðåä-
ïðèÿòèÿìè íå äëÿ ñîáñòâåííûõ íóæä, à äëÿ äðóãèõ ïîòðåáèòåëåé,
êîòîðûì îíà ïðîäàåòñÿ çà äåíüãè. Èíûìè ñëîâàìè, ïðîèçâîäèìàÿ
ïðîäóêöèÿ ïðèíèìàåò ôîðìó òîâàðà; ìåæäó ó÷àñòíèêàìè ïðîöåññîâ
ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçàöèè òîâàðîâ ñêëàäûâàþòñÿ òîâàðíî-äåíåæíûå
îòíîøåíèÿ.
Ðîëü äåíåã
â ýêîíîìèêå
ñòðàíû
ü äåíåã ïðîÿâëÿåòñÿ ïðåæäå âñåãî
â ðåçóëüòàòàõ èõ ó÷àñòèÿ
óñòàíîâëåíèè öåíû òîâàðà
.  óñëîâèÿõ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè ýòà
âåëè÷èíà ñêëàäûâàåòñÿ èñõîäÿ èç
ñòîèìîñòè òîâàðà, ñ âîçìîæíûì
Ðàçäåë I. Äåíüãè
îòêëîíåíèåì öåíû îò ñòîèìîñòè. Íà öåíó òîâàðà âëèÿþò ñîîòíîøå-
íèå ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ è êîíêóðåíöèÿ, ÷òî ïîçâîëÿåò ñíèæàòü
öåíó òîâàðà. Îäíàêî ñíèæåíèå öåí ìîãóò äîïóñòèòü ïðîèçâîäèòåëè,
ó êîòîðûõ óðîâåíü èçäåðæåê íèæå. Íàïðîòèâ, ïðîèçâîäèòåëè, ó êî-
òîðûõ óðîâåíü èçäåðæåê âûøå, âûíóæäåíû ëèáî äîáèòüñÿ ñíèæå-
íèÿ èçäåðæåê, ëèáî ñîêðàòèòü èëè ïðåêðàòèòü ïðîèçâîäñòâî òàêèõ
òîâàðîâ. Ìåõàíèçì öåíîîáðàçîâàíè
ÿ íàïðàâëåí, ñëåäîâàòåëüíî, íà
ïîâûøåíèå ýôôåêòèâíîñòè ïðîèçâîäñòâà, íà ñíèæåíèå óðîâíÿ èç-
äåðæåê.
Áîëüøîå çíà÷åíèå èìåþò äåíüãè
â ïðîöåññå äåíåæíîãî îáîðîòà
êîãäà îíè âûïîëíÿþò ôóíêöèþ ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ èëè ñðåäñòâà
ïëàòåæà. Ïðè îïëàòå ïðèîáðåòàåìûõ öåííîñòåé èëè îêàçàííûõ óñ-
ëóã ïîêóïàòåëü êîíòðîëèðóåò óðîâåíü öåí è êà÷åñòâî òîâàðîâ è óñ-
ëóã, ÷òî âûíóæäàåò èçãîòîâèòåëåé ñíèæàòü öåíû è ïîâûøàòü êà÷å-
ñòâî ñâîåé ïðîäóêöèè. Â èòîãå ýòî íàïðàâëåíî íà ïîâûøåíèå ýô-
ôåêòèâíîñòè ïðîèçâîäñòâà.
Ñîìíèòåëüíîé ïðåäñòàâëÿåòñÿ öåëåñîîáðàçíîñòü ïåðåõîäà ê áåñ-
ïëàòíîìó îêàçàíèþ íåêîòîðûõ âèäîâ óñëóã, íàïðèìåð áåñïëàòíûé
ïðîåçä íà ãîðîäñêîì ïàññàæèðñêîì òðàíñïîðòå, ïðèìåíÿåìûé â
íåêîòîðûõ ðåãèîíàõ. Çäåñü ïðîèñõîäèò îñëàáëåíèå çàèíòåðåñîâàí-
íîñòè òðàíñïîðòíûõ ïðåäïðèÿòèé â óâåëè÷åíèè ïåðåâîçîê è óëó÷-
øåíèè îáñëóæèâàíèÿ ïàññàæèðîâ, ïîñêîëüêó óòðà÷èâàåòñÿ çàâèñè-
ìîñòü äîõîäîâ îò îáúåìà è êà÷åñò
âà îêàçàííûõ óñëóã (ôèíàíñèðîâà-
íèå ìåñòíûìè îðãàíàìè çàòðàò íà ñîäåðæàíèå òðàíñïîðòíîãî ïðåä-
ïðèÿòèÿ íå çàâèñèò îò îáúåìà âûïîëíÿåìûõ èìè ïåðåâîçîê).
Ðîëü äåíåã ìåíÿåòñÿ â ñâÿçè ñ èçìåíåíèÿìè óñëîâèé ðàçâèòèÿ
ýêîíîìèêè. Ïðè ïåðåõîäå ê ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå èõ ðîëü ïîâûøà-
åòñÿ. Òàê, ðàñøèðÿåòñÿ ñôåðà ïðèìåíåíèÿ äåíåã
ïðè ïðèâàòèçàöèè
ïðåäïðèÿòèé è èìóùåñòâà
, âêëþ÷àÿ íåäâèæèìîñòü. Óñèëèâàåòñÿ
ðîëü äåíåã â îáîñíîâàííîé îöåíêå èìóùåñòâà, à òàêæå ïðè ïðèîá-
ðåòåíèè èìóùåñòâà (âêëþ÷àÿ íåäâ
èæèìîñòü), òàê
êàê íåîáõîäèìî
ðàñïîëàãàòü ñîîòâåòñòâóþùåé ñóììîé äåíåã, íàêîïëåíèå êîòîðûõ
òðåáóåò íåìàëûõ óñèëèé.
Ïîâûøàåòñÿ ðîëü äåíåã
â óñèëåíèè çàèíòåðåñîâàííîñòè â óëó÷øå-
, èñïîëüçîâàíèè èìóùåñòâà, âêëþ÷àÿ è
âîçìîæíîñòü óâåëè÷åíèÿ äèâèäåíäîâ. Òàêîå ïîâûøåíèå â íûíåø-
íèõ óñëîâèÿõ ñâÿçàíî â Ðîññèè â íåêîòîðîé ìåðå ñ îãðàíè÷åíèÿìè
ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ öåí. Íàïðîòèâ, èíôëÿöèîííûå
ïðîöåññû ñîïðîâîæäàþòñÿ îñëàáëåíèåì ðîëè äåíåã è íåêîòîðûì
ñóæåíèåì ñôåðû èõ ïðèìåíåíèÿ. Â ýòîì îòíîøåíèè ìîæíî âûäå-
ëèòü ðàñøèðåíèå áàðòåðíûõ îïåðàöèé, ãäå îòñóòñòâóåò îáîðîò äåíåã.
Ñëåäóåò òàêæå îòìåòèòü îãðàíè÷åíèÿ âîçìîæíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
äåíåã äëÿ ññóäíûõ îïåðàöèé, îñîáåííî äëÿ êàïèòàëîâëîæåíèé, â
ñâÿçè ñ îïàñíîñòüþ
îáåñöåíåíèÿ äåíåã
Îáåñöåíåíèå äåíåã ïðèâîäèò ê
ñíèæåíèþ çàèíòåðåñîâàííîñòè â
íàêîïëåíèè ðóáëåé, ÷òî âûçûâàåò óâåëè÷åíèå âëîæåíèé â ñâîáîäíî
êîíâåðòèðóåìóþ âàëþòó, ãëàâíûì
îáðàçîì äîëëàðîâ ÑØÀ. Ñóììà íà-
êàïëèâàþùåéñÿ ó íàñåëåíèÿ èíâàëþòû êîñâåííî ñâèäåòåëüñòâóåò î
âûâîçå èç ñòðàíû íà ñîîòâåòñòâ
óþùóþ ñóììó òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ
öåííîñòåé, âçàìåí êîòîðûõ íà ðóêàõ ó íàñåëåíèÿ îñòàåòñÿ íàëè÷íàÿ
èíâàëþòà. Âìåñòå ñ òåì, íàêîïëåííàÿ íàñåëåíèåì íàëè÷íàÿ èíâàëþòà
ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ñòðàíà,
ÿâëÿþùàÿñÿ ýìèòåíòîì òàêîé âàëþ-
òû, ïîëó÷àåò íà ñîîòâåòñòâóþùó
þ ñóììó áåñïëàòíûé ýìèññèîííûé
ðåñóðñ, êîòîðûé ìîæåò áûòü èñïîëüçîâàí äëÿ êðåäèòíûõ îïåðàöèé.
Ïðè ñóùåñòâîâàíèè ïëàòåæíîãî êðèçèñà ñðàâíèòåëüíî øèðîêî
ðàñïðîñòðàíÿåòñÿ ïðàêòèêà ïðåäâàðèòåëüíîé îïëàòû (ïðåäîïëàòû)
ïðåäïðèÿòèÿìè ïðèîáðåòàåìûõ öåííîñòåé. Ýòî ñîïðîâîæäàåòñÿ îñ-
ëàáëåíèåì ðîëè äåíåã â êîíòðîëå
ïîêóïàòåëÿ çà êà÷åñòâîì ïðîäóê-
öèè è ñâîåâðåìåííîñòüþ åå ïîñòàâêè.
Èòàê, äåíüãè èãðàþò âàæíóþ ðîëü â õîçÿéñòâåííîé
äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèé, â ôóíêöèîíèðîâàíèè
îðãàíîâ ãîñóäàðñòâà, â óñ
èëåíèè çàèíòåðåñîâàííî-
ñòè ëþäåé â ðàçâèòèè è ïîâûøåíèè ýôôåêòèâíî-
ñòè ïðîèçâîäñòâà, ýêîíîìíî
ì èñïîëüçîâàíèè ðåñóðñîâ.
íà ðàçâèòèå
ïðîèçâîäñòâà
ìîùüþ äåíåã ìîæíî îïðåäåëèòü
íå òîëüêî ñóììàðíóþ âåëè-
÷èíó èçäåðæåê (ìàòåðèàëû, àìîðòèçà
öèÿ, ýëåêòðîýíåðãèÿ, çàðïëàòà è
äð.) íà ïðîèçâîäñòâî êàæäîãî âèäà ïðîäóêöèè è ñîâîêóïíîãî èõ îáú-
åìà, íî è ðåçóëüòàòû ïðîèçâîäñòâà ïîñðåäñòâîì öåíû îòäåëüíûõ âè-
äîâ ïðîäóêöèè, âñåãî åå îáúåìà, âåëè÷èíó ïîëó÷åííîé ïðèáûëè.
Áåç ó÷åòà äåíåã, à ëèøü ïî ðà
çëè÷íûì íàòóðàëüíûì ïîêàçàòåëÿì
îïðåäåëèòü ñîâîêóïíûé îáúåì çàòð
àò íà èçãîòîâëåíèå îòäåëüíûõ
âèäîâ ïðîäóêöèè è ñîâîêóïíîãî åå îáúåìà íå ïðåäñòàâëÿåòñÿ âîç-
ìîæíûì. Ïðèìåíåíèå äåíåã ïîçâîëÿåò ñîïîñòàâèòü âûðó÷êó îò ðåà-
ëèçàöèè ïðîäóêöèè è îòäåëüíûõ åå âèäîâ ñ èçäåðæêàìè íà åå ïðî-
èçâîäñòâî, îöåíèòü âûãîäíîñòü ïðîèçâîäñòâà êàæäîãî âèäà ïðîäóê-
öèè. Òåì ñàìûì ñîçäàþòñÿ ïðåäïîñûëêè äëÿ óñèëåíèÿ çàèíòåðåñî-
âàííîñòè â ðàñøèðåíèè ïðîèçâîäñò
ãîäíûõ âèäîâ
ïðîäóêöèè, ÷òî íàïðàâëåíî íà ñíèæåíèå èçäåðæåê, ðîñò ïðèáûëè è
ïîâûøåíèå ýôôåêòèâíîñòè ïðîèçâîäñòâà.
Èìóùåñòâåííàÿ îáîñîáëåííîñòü ïðîèçâîäèòåëåé è îáóñëîâëåí-
íàÿ ýòèì çàâèñèìîñòü âîçìîæíîñòè îñóùåñòâëåíèÿ ðàñõîäîâ îò äå-
íåæíûõ ïîñòóïëåíèé óñèëèâàþò çàèíòåðåñîâàííîñòü â óâåëè÷åíèè
ïðîèçâîäñòâà è ñíèæåíèè èçäåðæåê. Òàê, äëÿ ïðîâåäåíèÿ òðåáóåìûõ
çàòðàò íà èçãîòîâëåíèå ïðîäóêöèè (ïðèîáðåòåíèå ìàòåðèàëîâ, âû-
äà÷ó çàðïëàòû è äð.), à òàêæå äëÿ äðóãèõ ðàñõîäîâ è äëÿ ðàñøèðå-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íèÿ ïðîèçâîäñòâà ïðåäïðèÿòèÿ äîëæíû ðàñïîëàãàòü ñîîòâåòñòâóþ-
ùèìè äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè. Äëÿ èõ ïîëó÷åíèÿ íóæíî óâåëè÷è-
âàòü âûïóñê è ðåàëèçàöèþ ïðîäóêöèè, ñíèæàòü èçäåðæêè.
Âìåñòå ñ òåì çàâèñèìîñòü âîçìîæ
íîñòè ðàñõîäîâàíèÿ ñðåäñòâ îò
âåëè÷èíû äåíåæíûõ ïîñòóïëåíèé ïîáóæäàåò ê îáðàçîâàíèþ çàïàñîâ
ìàòåðèàëîâ ëèøü â ìèíèìàëüíî íåîáõîäèìûõ ðàçìåðàõ è ê îñóùå-
ñòâëåíèþ ìåð ïî óñêîðåíèþ ïîñòóïëåíèÿ âûðó÷êè çà ðåàëèçóåìóþ
ïðîäóêöèþ. Ïðè íåäîñòàòî÷íîñòè ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ äëÿ îáðàçîâà-
íèÿ ïîâûøåííûõ çàïàñîâ ïðîèçâîäèòåëü ìîã áû ïðèâëå÷ü äëÿ ýòîãî
êðåäèò, íî ýòî ñîïðÿæåíî ñ äîïîëíèòåëüíûìè èçäåðæêàìè, ÷òî íå-
æåëàòåëüíî, ïîñêîëüêó òàêèå èçäåðæêè ñîñòàâëÿþò ïðÿìîé âû÷åò èç
äåíåæíûõ äîõîäîâ.
Óñïåøíàÿ äåÿòåëüíîñòü ãîñóäàðñòâåííûõ îðãàíîâ ïî óäîâëåòâî-
ðåíèþ ñîöèàëüíûõ è äðóãèõ íóæä ïðåäïîëàãàåò ïîëó÷åíèå äëÿ ýòîãî
äîõîäîâ (çà ñ÷åò íàëîãîâ è äðóãèõ èñòî÷íèêîâ) è öåëåñîîáðàçíîå èõ
ðàñõîäîâàíèå. Èñïîëüçîâàíèå äåíåã ïîçâîëÿåò ïðåäïðèíèìàòü ìåðû
ïî óâÿçêå è äîñòèæåíèþ ñáàëàíñèðîâàííîñòè âåëè÷èíû äåíåæíûõ
äîõîäîâ è ðàñõîäîâ.
Ãîñóäàðñòâåííûå îðãàíû ìîãóò òà
êæå ñïîñîáñòâîâàòü ðàñøèðåíèþ
ïðîèçâîäñòâà îòäåëüíûõ îòðàñëåé è âèäîâ ïðîäóêöèè ñ ïîìîùüþ ôè-
íàíñèðîâàíèÿ êàïèòàëîâëîæåíèé íà òàêèå öåëè. Êðîìå òîãî, ïðè èçú-
ÿòèè ó ïðåäïðèÿòèé ÷àñòè èõ äîõîäîâ äëÿ ãîñóäàðñòâåííûõ íóæä âîç-
ìîæíî ñòèìóëèðîâàíèå ðàçâèòèÿ îòäå
ëüíûõ ó÷àñòêîâ õîçÿéñòâà ïóòåì
ïðåäîñòàâëåíèÿ íàëîãîâûõ è äðóãèõ ëü
ãîò. Â òî æå âðåìÿ ïðè ðàñõîäî-
íåæíûå íîðìû ðàñõîäîâ, ÷òî îáóñëîâëèâàåò íåîáõîäèìîñòü ýêîíîìíî-
èÿõ èíôëÿöèè, êîãäà ïîêóïàòåëüíàÿ
ñïîñîáíîñòü äåíåæíîé åäèíèöû ïîäâåðæåíà èçìåíåíèÿì, íàìíîãî
ñíèæàåòñÿ íàäåæíîñòü áþäæåòíûõ ïëàíîâ. Íàïðîòèâ, ïðèìåíåíèå óñ-
òîé÷èâîé äåíåæíîé åäèíèöû ñî ñò
àáèëüíîé ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíî-
ñòüþ ïîâûøàåò íàäåæíîñòü è îáîñíîâàííîñòü ïðèíèìàåìûõ è èñïîë-
íÿåìûõ áþäæåòíûõ ïëàíîâ. Ýòî ïîä÷
åðêèâàåò çíà÷åíèå ïðåîäîëåíèÿ
èíôëÿöèè, ïåðåõîäà ê óñòîé÷èâîé äåíåæíîé åäèíèöå.
Äåíåæíàÿ îïëàòà òðóäà ðàáî÷èõ è ñëóæàùèõ, äåíåæíûå äîõîäû
ïðåäïðèíèìàòåëåé ïîáóæäàþò èõ àêòèâèçèðîâàòü ñâîå ó÷àñòèå â
ïðîöåññàõ ïðîèçâîäñòâà, óâåëè÷åíèè åãî îáúåìà, â ðåàëèçàöèè ïðî-
äóêöèè, ïîñêîëüêó ïðè òàêèõ óñëîâèÿõ âîçðàñòàþò äåíåæíûå äîõî-
äû ãðàæäàí è ïðåäïðèíèìàòåëåé, ÷òî ñîîòâåòñòâåííî ìîæåò ñïîñîá-
ñòâîâàòü ïîâûøåíèþ óðîâíÿ èõ áëàãîñîñòîÿíèÿ.
 îòëè÷èå îò íàòóðàëüíîãî ðàñïðåäåëåíèÿ ïðîäóêöèè ìåæäó ó÷àñò-
íèêàìè åå ïðîèçâîäñòâà äåíåæíàÿ îïëàòà ïîçâîëÿåò äèôôåðåíöèðî-
èè, èñïîëüçóåìîé äëÿ ïîòðåáëåíèÿ
êàæäûì ãðàæäàíèíîì, áëàãîäàðÿ ïðèîáðåòåíèþ íóæíûõ òîâàðîâ.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ýêîíîìèñòû îòìå÷àþò, ÷òî ðîëü äåíåã çíà÷èòåëüíî
ìåíÿåòñÿ â çàâèñèìîñòè îò ìîäåëè ýêîíîìèêè, êîòîðàÿ
õàðàêòåðíà äëÿ êîíêðåòíîãî ýòàïà ðàçâèòèÿ îáùåñòâà.
Òèï ìîäåëè
ýêîíîìèêè
äåëü ýêîíîìèêè ¹ 1 —
òðàäèöèîííàÿ ñèñòåìà
ïðîñòîå âîñ-
ïðîèçâîäñòâî
, êîãäà ïîòðåáëÿåòñÿ âñå, ÷òî ïðîèçâîäèòñÿ, îòñóòñòâóåò
ðàñøèðåíèå ïðîèçâîäñòâà. Ýêîíîìèêà ïðåäñòàâëåíà ñåìåéíûìè
õîçÿéñòâàìè è ôèðìàìè, ïðîèçâîäÿùèìè òîâàðû è óñëóãè. Ñåìåé-
íûå õîçÿéñòâà ÿâëÿþòñÿ âëàäåëüöàìè ýêîíîìè÷åñêèõ ðåñóðñîâ, îíè
ïîñòàâëÿþò èõ íà ðûíîê è ïîëó÷àþò ïëàòó â âèäå äîõîäîâ (ïðèáû-
ëè, çàðàáîòíîé ïëàòû, ðåíòû, àð
åíäíîé ïëàòû è ò.ï.), êîòîðûå â
ñîâîêóïíîñòè îáðàçóþò íàöèîíàëüíûé äîõîä ñòðàíû. Ôèðìû çàêó-
ïàþò ðåñóðñû, âíîñÿò ïëàòó çà íèõ, îðãàíèçóþò ïðîèçâîäñòâî òîâà-
ðîâ è óñëóã è ðåàëèçóþò ñâîþ ïðîäóêöèþ íà ðûíêå. Âûðó÷êà îò
ðåàëèçàöèè òîâàðîâ è óñëóã èäåò ïîëíîñòüþ íà âîçìåùåíèå èçäåð-
æåê ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçàöèè òîâàðîâ è óñëóã. Ñåìåéíûå õîçÿéñò-
âà ïîêóïàþò òîâàðû è óñëóãè ïî ðûíî÷íûì öåíàì. Êðóã çàìêíóëñÿ.
Ìîäåëü ýêîíîìèêè ¹ 2 —
. Ïîÿâ-
òñÿ â ïðîèçâîäñòâî. Ñåìåéíûå
õîçÿéñòâà ñáåðåãàþò äåíåæíûå ñðåäñòâà, êîòîðûå âêëàäûâàþò â
ïðîèçâîäñòâî ôèðìû. Ïîýòîìó âîçíèêàåò íåîáõîäèìîñòü â îñîáîì
ìåõàíèçìå ïåðåìåùåíèÿ ñáåðåæåííûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ îò ñå-
ìåéíûõ õîçÿéñòâ ê ôèðìàì. Òàêèì ìåõàíèçìîì ÿâëÿåòñÿ ïðÿìîå è
êîñâåííîå ôèíàíñèðîâàíèå. Ïðÿìîå ôèíàíñèðîâàíèå — ýòî âû-
ïóñê ôèðìàìè àêöèé è îáëèãàöèé è èõ ðàçìåùåíèå ñðåäè þðèäè-
÷åñêèõ è ôèçè÷åñêèõ ëèö. Êîñâ
åííîå ôèíàíñèðîâàíèå îñóùåñòâ-
ëÿåòñÿ ÷åðåç ôèíàíñîâûå ðûíêè. Ôèíàíñîâî-êðåäèòíûå ó÷ðåæäå-
íèÿ àêêóìóëèðóþò âðåìåííî ñâîáîäíûå äåíåæíûå ñðåäñòâà è âû-
äàþò èõ â âèäå ññóä ôèðìàì íà óñëîâèÿõ ïëàòíîñòè, ñðî÷íîñòè,
âîçâðàòíîñòè è îáåñïå÷åííîñòè. Ôèðìû èñïîëüçóþò ññóäû íà ðàç-
âèòèå ïðîèçâîäñòâà.
Ìîäåëü ýêîíîìèêè ¹ 3 —
êîìàíäíî-àäìèíèñòðàòèâíàÿ ñèñòåìà
ýêîíîìèêà ñ ãîñóäàðñòâåííûì ñåêòîðîì
. Ãîñóäàðñòâî ïîëó÷àåò îò ñå-
ìåéíûõ õîçÿéñòâ íàëîãè, êîòîðûå îáðàçóþò âàæíåéøèé èñòî÷íèê
äîõîäîâ ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà. Ôèðìû òîæå ïëàòÿò íàëîãè ãî-
ñóäàðñòâó, íî â äàííîé ñèòóàöèè
â êà÷åñòâå óñëî
âèÿ ïðåäïîëàãà-
ëîñü, ÷òî âëàäåëüöàìè âñåõ ýêîíîìè÷åñêèõ ðåñóðñîâ ÿâëÿþòñÿ òîëü-
êî ñåìåéíûå õîçÿéñòâà, ïîýòîìó èìåííî îíè âûñòóïàþò â ðîëè
ïëàòåëüùèêîâ íàëîãîâ.  ñâîþ î÷åðåäü, íàñåëåíèå ïîëó÷àåò èç ãîñ-
áþäæåòà ïåíñèè, ïîñîáèÿ è ò.ï. Ðàñõîäû ãîñóäàðñòâà îïðåäåëÿþòñÿ
ðàçìåðàìè ãîñóäàðñòâåííûõ çàêóïîê òîâàðîâ è óñëóã. Åñëè ðàñõîäû
ïðåâûøàþò äîõîäû è îáðàçóåòñÿ
äåôèöèò ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæå-
òà, òî ãîñóäàðñòâî ïðèáåãàåò ê çà
éìàì íà ôèíàíñîâîì ðûíêå. Îñ-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íîâíîé ôîðìîé òàêèõ çàéìîâ ÿâëÿþòñÿ âûïóñê è ðàçìåùåíèå ãîñó-
äàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã.
Ðàññìîòðåííûå âûøå ìîäåëè ýêîíîìèêè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé
çàêðûòóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ñèñòåìó
 àäìèíèñòðàòèâíî-êîìàíäíîé ýêîíîìèêå ðîëü äåíåã ñíèæàåò-
ñÿ, ÷òî ñâÿçàíî ñ ïðèìåíåíèåì ñòàáèëüíûõ öåí, óñòàíàâëèâàâøèõñÿ
öåíòðàëüíûìè îðãàíàìè. Òàêèå öå
íû îñòàâàëèñü íåèçìåííûìè è
ïðè ðàçëè÷íûõ ñîîòíîøåíèÿõ ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ òîâàðîâ è
ïðîäîëæàëè ïðèìåíÿòüñÿ ïðè íåäîñòàòêå òîâàðîâ è íîðìèðîâàííîì
èõ ðàñïðåäåëåíèè.
Îäíàêî â ïîäîáíîé ñèòóàöèè âîçíèêàëà «ïîäàâëåííàÿ èíôëÿ-
öèÿ», ñîïðîâîæäàþùàÿñÿ ñíèæåíèåì ðîëè äåíåã, ïîñêîëüêó äëÿ
ïðèîáðåòåíèÿ òîâàðîâ íå ñòîëü âàæíî áûëî íàëè÷èå äåíåã ó ïîêó-
ïàòåëÿ, ñêîëü âàæíà âîçìîæíîñòü èõ ïîëó÷åíèÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ
óñòàíîâëåííûìè íîðìàìè.
Ïîïðîáóåì ñôîðìóëèðîâàòü îñíîâíûå ÷åðòû, ïðèñóùèå äåíåæ-
íîé ñèñòåìå êîìàíäíî-àäìèíèñòðàòèâíîé ýêîíîìèêè:
1) ñîñðåäîòî÷åíèå äåíåæíîãî îáîðîòà (êàê áåçíàëè÷íîãî, òàê è
íàëè÷íîãî) â åäèíîì ãîñóäàðñòâåííîì áàíêå;
2) çàêîíîäàòåëüíîå ðàçãðàíè÷åíèå äåíåæíîãî îáîðîòà íà áåçíà-
ëè÷íûé è íàëè÷íûé îáîðîòû, ïðè ýòîì áåçíàëè÷íûé îáîðîò, êàê
ïðàâèëî, îáñëóæèâàåò ðàñïðåäåëåíèå ñðåäñòâ ïðîèçâîäñòâà, à íà-
ëè÷íûé — ðàñïðåäåëåíèå ïðåäìåòîâ ïîòðåáëåíèÿ è óñëóã;
3) îáÿçàòåëüíîñòü õðàíåíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ïðåäïðèÿòèé íà
ñ÷åòàõ â ãîñóäàðñòâåííîì áàíêå;
ëèìèòèðîâàíèå (óñòàíîâëåíèå ïðå-
äåëüíîé ñóììû) îñòàòêà íàëè÷íûõ äåíåã â êàññàõ ïðåäïðèÿòèé;
4) íîðìèðîâàíèå ãîñóäàðñòâîì ðàñõîäîâ ïðåäïðèÿòèé èç ïîëó-
÷àåìîé èìè âûðó÷êè íàëè÷íûìè äåíüãàìè;
5) ïðÿìîå äèðåêòèâíîå ïëàíèðîâàíèå äåíåæíîãî îáîðîòà è åãî
ñîñòàâíûõ ýëåìåíòîâ êàê ñîñòàâíî
é ÷àñòè îáùåé ñèñòåìû ãîñóäàð-
ñòâåííîãî ïëàíèðîâàíèÿ;
6) öåíòðàëèçîâàííîå äèðåêòèâíîå óïðàâëåíèå äåíåæíîé ñèñòåìîé;
7) îòíîñèòåëüíàÿ ñàìîñòîÿòåëüíîñòü áåçíàëè÷íîãî è íàëè÷íî-
äåíåæíîãî îáîðîòîâ;
8) âûïóñê äåíåã â õîçÿéñòâåííûé îáîðîò â ñîîòâåòñòâèè ñ âû-
ïîëíåíèåì ãîñóäàðñòâåííîãî ïëàíà ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ;
9) ñî÷åòàíèå òîâàðíîãî è çîëîòî
ãî îáåñïå÷åíèÿ äåíåæíûõ çíà-
êîâ ïðè ïðèîðèòåòå òîâàðíîãî;
óñòàíîâëåíèå ìàñøòàáà öåí è âàëþòíîãî
êóðñà íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé åäèíèöû;
11) ìîíîïîëèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî áàíêà â ïðèâëå÷åíèè ñáåðåæå-
íèé íàñåëåíèÿ.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Âìåñòå ñ òåì, èñïîëüçîâàíèå äåíåã èìåëî íåìàëîâàæíîå çíà÷åíèå
è â àäìèíèñòðàòèâíî-êîìàíäíîé ýêîíîìèêå. Òàê, ëèøü ïðè ïðèìå-
íåíèè äåíåã ñòàíîâèëîñü âîçìîæíûì îïðåäåëåíèå ñîâîêóïíîãî îáú-
åìà ðàçëè÷íûõ èçäåðæåê (ìàòåðèàëîâ, àìîðòèçàöèè, çàðàáîòíîé ïëà-
òû è äð.) íà èçãîòîâëåíèå ïðîä
óêöèè, ñîñòàâëÿþùèõ åå ñåáåñòîè-
ìîñòü. Ñîïîñòàâëåíèå ïëàíîâîãî è ôàêòè÷åñêîãî óðîâíåé ñåáåñòîè-
ìîñòè ïðåäîñòàâëÿëî âîçìîæíîñòü îöåíèâàòü îòêëîíåíèÿ ôàêòè÷å-
ñêîãî óðîâíÿ îò ïëàíîâîãî è ïðåäïðèíèìàòü ìåðû ïî åãî íîðìàëèçà-
öèè, ÷òî áåç ïðèìåíåíèÿ äåíåã îêàçàëîñü áû íåâîçìîæíûì.
Èñïîëüçîâàíèå äåíåã ïîçâîëÿåò îö
åíèâàòü âûïîëíåíèå ïëàíà ïî
ñîâîêóïíîìó îáúåìó ïðîäóêöèè è ðàçðàáîòàòü ìåðû ïî óëó÷øåíèþ
âûïîëíåíèÿ ïëàíà.
Ïðèìåíåíèå äåíåã óñèëèâàëî è â óñëîâèÿõ àäìèíèñòðàòèâíî-
êîìàíäíîé ýêîíîìèêè âîçìîæíîñòü ó÷åòà è êîíòðîëÿ âûïîëíåíèÿ
ðàçëè÷íûõ ïëàíîâûõ íàòóðàëüíûõ
ïîêàçàòåëåé è îïðåäåëåíèå ìåð
ïî óëó÷øåíèþ äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèé.
Òåì íå ìåíåå íå ñëåäóåò ïåðåîöåíèâàòü äåéñòâèòåëüíóþ ðîëü
äåíåã â òàêîé ýêîíîìèêå: íåñìîòðÿ íà òî ÷òî èõ ïðèìåíåíèå ïîâû-
øàåò âîçìîæíîñòè ó÷åòà è êîíòðîëÿ, ýòî íå ïîçâîëÿåò îòâîäèòü
äåíüãàì ñàìîñòîÿòåëüíîå è òåì áîëåå âàæíîå çíà÷åíèå â ôóíêöèî-
íèðîâàíèè ýêîíîìèêè. Çäåñü ðîëü äåíåã îñòàåòñÿ ïîä÷èíåííîé.
Ìîäåëü ýêîíîìèêè ¹ 4 —
ðûíî÷íàÿ ýêî-
ðîëü äåíåã
çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò-
, ÷åìó ñïîñîáñòâóþò ñîçäàíèå è èñïîëü-
çîâàíèå ïðåäïîñûëîê, õàðàêòåðíûõ äëÿ íîâûõ óñëîâèé õîçÿéñòâåí-
íîé äåÿòåëüíîñòè.
Ðîëü äåíåã
â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå
ðåõîä îò àäìèíèñòðàòèâíî-êî
ìàíäíîé ê ðûíî÷í
îé ýêîíîìèêå
âêëþ÷àë ðàçëè÷íûå ñóùåñòâåííûå èç
ìåíåíèÿ, â òîì ÷èñëå â ôîðìàõ
ñîáñòâåííîñòè íà îðóäèÿ è ïðåäìåòû òðóäà, â ïðîèçâîäñòâå è ðåà-
ëèçàöèè ïðîäóêöèè, ÷òî ïîñëóæèëî ïðåäïîñûëêîé äëÿ ñîçäàíèÿ
íîâûõ óñëîâèé óïðàâëåíèÿ ïðîöåññàìè ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçàöèè
ïðîäóêöèè.
 ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå òîâàðîïðîèçâîäèòåëè, äåéñòâóþùèå íà
îñíîâå ðàçëè÷íûõ ôîðì ñîáñòâåí
íîñòè (ãîñóäàðñòâåííîé, êîîïåðà-
òèâíîé, ÷àñòíîé), ïðèîáðåòàþò ñàìîñòîÿòåëüíîñòü â óñòàíîâëåíèè
îáúåìà, àññîðòèìåíòà ïðîèçâîäèìîé è ðåàëèçóåìîé ïðîäóêöèè.
Ýòîìó óæå íå ïðåïÿòñòâóþò ïëàíîâûå ïîêàçàòåëè, êîòîðûå ïðåæäå
óñòàíàâëèâàëèñü âûøåñòîÿùèìè îð
ãàíàìè. Â íîâûõ óñëîâèÿõ âîç-
ðàñòàþò âîçìîæíîñòè ïðîÿâëåíèÿ èíèöèàòèâû â õîçÿéñòâåííîé
äåÿòåëüíîñòè.
Ïðè ýòîì óñèëèâàåòñÿ ðîëü äåíåã, ñ ïîìîùüþ êîòîðûõ ìîæåò
áûòü äàíà îöåíêà òàêîìó îðèåíòèðó, êàê ïëàòåæåñïîñîáíûé ñïðîñ:
ñ åãî ó÷åòîì ôîðìèðóþòñÿ îáúåì è àññîðòèìåíò ïðîèçâîäèìîé è
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ðåàëèçóåìîé ïðîäóêöèè. Ïðè ýòîì ïðèíèìàþòñÿ âî âíèìàíèå ñî-
îáðàæåíèÿ âûãîäíîñòè îòäåëüíûõ íàïðàâëåíèé ïðîèçâîäñòâåííî-
õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè, êîòîðûå ïðåäïîëàãàþò ó÷åò óðîâíÿ
öåí íà èçãîòîâëÿåìûå è ðåàëèçóåìûå òîâàðû è óðîâíÿ èçäåðæåê íà
èõ ïðîèçâîäñòâî.
Õàðàêòåðíûìè ÷åðòàìè äåíåæíîé
ñèñòåìû ðûíî÷íîé ýêîíîìè-
êè â Ðîññèè ìîæíî ñ÷èòàòü:
1) ðàçäåëåíèå ôóíêöèè âûïóñêà äå
íåã, ò.å. íàëè÷íîå îáðàùåíèå
îñóùåñòâëÿåò ÖÁ ÐÔ, áåçíàëè÷íîå — êîììåð÷åñêèå áàíêè;
2) îòñóòñòâèå çàêîíîäàòåëüíîãî
ðàçãðàíè÷åíèÿ ìåæäó íàëè÷íûì
è áåçíàëè÷íûì äåíåæíûì îáðàùåíèåì;
3) ñîçäàíèå ìåõàíèçìà ãîñóäàðñ
òâåííîãî äåíåæíî-êðåäèòíîãî
4) öåíòðàëèçîâàííîå óïðàâëåíèå äåíåæíîé ñèñòåìîé ÷åðåç Öåí-
òðàëüíûé áàíê ÐÔ;
5) ïðîãíîçíîå ïëàíèðîâàíèå äåíåæíîãî îáîðîòà;
6) àêòèâíûé êîíòðîëü çà äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè ñî ñòîðîíû íà-
ëîãîâûõ îðãàíîâ;
7) ôóíêöèîíèðîâàíèå ÖÁ ÐÔ êàê îòíîñèòåëüíî ñàìîñòîÿòåëü-
íîãî îðãàíà ðåãóëèðîâàíèÿ;
8) îáåñïå÷åíèå äåíåæíûõ çíàêîâ àêòèâàìè áàíêîâñêîé ñèñòåìû;
9) âûïóñê äåíåæíûõ çíàêîâ â ñîîòâåòñòâèè ñ ãîñóäàðñòâåííîé
êîíöåïöèåé;
10) íàëè÷èå ñèñòåìû ðûíî÷íîãî óñòàíîâëåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà
íà îñíîâå «êîðçèíêè âàëþò».
Ìîäåëü ýêîíîìèêè ¹ 4 ñ÷èòàåòñÿ
îòêðûòîé ýêîíîìè÷åñêîé ñèñ-
, ò.å. îíà ñâÿçàíà ñ çàðóáåæíûìè ñòðàíàìè ìåõàíèçìàìè ýêñ-
ïîðòà è èìïîðòà òîâàðîâ è óñëóã, ôèíàíñîâûìè îïåðàöèÿìè. Åñëè
ýêñïîðò òîâàðîâ è óñëóã ïðåâûøàåò èìïîðò, òî íàáëþäàåòñÿ ïðèòîê
êàïèòàëà â ñòðàíó, íî îí ìîæåò ñîïðîâîæäàòüñÿ âûäà÷åé êðåäèòîâ
è çàéìîâ äðóãèì ñòðàíàì. Åñëè èìïîðò ïðåâûøàåò ýêñïîðò, òî íà-
áëþäàåòñÿ îòòîê êàïèòàëîâ, õîòÿ îí
ìîæåò ñîïðîâîæäàòüñÿ ïîëó÷å-
íèåì ìåæäóíàðîäíûõ êðåäèòîâ è çàéìîâ.
Òî÷íî òàê æå ëèøü ñ ïîìîùüþ äåíåã ñòàíîâèòñÿ âîçìîæíûì ñâå-
äåíèå (â äåíåæíîì âûðàæåíèè) îá
úåìîâ ðàçëè÷íûõ âèäîâ ïðîäóêöèè
è ïîëó÷åíèå îáîáùåííîãî ïîêàçàòåëÿ åå ñîâîêóïíîãî îáúåìà.
Ïîâûøåíèå ðîëè äåíåã â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ïðîèñõîäèò è â
ñôåðå ðîçíè÷íîé òîðãîâëè, â êîòîðîé îòìåíåíî ðàñïðåäåëåíèå ïî
íîðìàì, êàðòî÷êàì, òàëîíàì, è ðåøàþùåå çíà÷åíèå ïðè îïðåäåëå-
íèè âîçìîæíîñòè ïîêóïêè òîâàðîâ ïðèîáðåòàþò äåíüãè.
 îòìå÷åííûõ ñòîðîíàõ äåÿòåëüíîñòè è ïðè îïðåäåëåíèè åå ðå-
çóëüòàòîâ â âèäå ïðèáûëè òàêæå ñóùåñòâåííóþ ðîëü èãðàþò äåíüãè.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ñïåöèôèêà äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ íå îçíà÷àåò, ÷òî â ðû-
íî÷íîé ýêîíîìèêå îòñóòñòâóåò öåíòðàëèçîâàííîå ðåãóëèðîâàíèå.
Îíî îñóùåñòâëÿåòñÿ ñ ïîìîùüþ íå àäìèíèñòðàòèâíûõ, à ãëàâíûì
îáðàçîì ýêîíîìè÷åñêèõ ìåòîäîâ.
Ïîäâåäåì íåêîòîðûå èòîãè. Îñîáåííîñòè ïðîÿâëåíèÿ ðîëè äå-
íåã ïðè ðàçëè÷íûõ ìîäåëÿõ ýêîíîìèêè ñîñòîÿò â ñëåäóþùåì:
âîçäåéñòâèå íà óëó÷øåíèå õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè;
óñèëåíèå çàèíòåðåñîâàííîñòè ðà
çëè÷íûõ çâåíüåâ õîçÿéñòâà â
ðàçâèòèè ïðîèçâîäñòâà, ïðåæäå âñåãî ñ ïîìîùüþ îáîñíî-
âàííîãî öåíîîáðàçîâàíèÿ, ñòèìóëèðóþùåãî ðîñò îáúåìà
ïðîäóêöèè è ñíèæåíèå èçäåðæåê íà åå èçãîòîâëåíèå;
ñîçäàíèå ðåæèìà çàâèñèìîñòè äåíåæíûõ ðàñõîäîâ îò ïîñòó-
ïëåíèé äåíåã, ÷òî ïîâûøàåò çàèíòåðåñîâàííîñòü òðóäÿùèõ-
ñÿ, ïðåäïðèÿòèé, ãîñóäàðñòâåííûõ îðãàíîâ â óâåëè÷åíèè
äåíåæíûõ ïîñòóïëåíèé â ðåçóëü
òàòå ðîñòà ïðîèçâîäñòâà è
ýêîíîìíîãî èñïîëüçîâàíèÿ ðåñóðñîâ;
îñóùåñòâëåíèå â ïðîöåññå äåíåæíîãî îáîðîòà êîíòðîëÿ çà
öåíàìè, îáúåìîì è êà÷åñòâîì ïîñòàâëÿåìîé ïðîäóêöèè,
ïðèçâàííîãî ñïîñîáñòâîâàòü áîëåå ïîëíîìó óäîâëåòâîðåíèþ
ïîòðåáíîñòè.
Ýôôåêòèâíîñòü ïðèìåíåíèÿ äåíåã ïðåäïîëàãàåò èñïîëüçîâàíèå
óñòîé÷èâîé äåíåæíîé åäèíèöû,
÷òî óñèëèâàåò ñòðåìëåíèå ê ïðå-
îäîëåíèþ òàêèõ íåãàòèâíûõ ïðîöåññîâ, êàê èíôëÿöèÿ.
1.4. Èñòîðèÿ è ðàçâèòèå ôàëüøèâîìîíåò÷åñòâà
Ïîääåëêà äåíåã â ëþáîì ãîñóäàðñòâå è âî âñå âðå-
ìåíà ñ÷èòàëàñü òÿæêèì ïðåñòóïëåíèåì è êàðàëàñü
âåñüìà æåñòîêî. Â Àíãëèè XII â. ïî ýäèêòó êîðîëÿ
Ãåíðèõà I ôàëüøèâîìîíåò÷èêàì îòðóáàëè ïðàâóþ
ðóêó è ïîëîâûå îðãàíû. Â Ðîññèè âî âðåìåíà Ïåòðà I
ïîääåëüùèêè ìîíåò ïîäëåæàëè ñìåðòíîé êàçíè, à äîíîñèòåëè ïîëó-
÷àëè âîçíàãðàæäåíèå. «Âîðàì» âëèâàëè ðàñïëàâëåííûé ìåòàëë â
ãîðëî, à åñëè ïðåñòóïíèê íå óìèðàë, åìó îòñåêàëè ãîëîâó
èçãîòîâëÿë
íÿëèñü âðåìåíà — ñìÿã÷àëèñü è íðàâû. Ïðè Åêàòåðèíå II
ôàëüøèâîìîíåò÷åñòâî êàðàëîñü âåñüìà ñòðîãî, õîòÿ è íå òàê æåñòî-
êî, êàê ïðè Ïåòðå I. Îñåíüþ 1794 ã. îòñòàâíîé «ìîðñêèõ áàòàëüî-
íîâ» êàïèòàí Ôðåéäåíáåðã è áûâøèé íà «èíîñòðàííîé ñëóæáå»
ïîäïîðó÷èê áàðîí Ãóìïåðõò çà èçãîòîâëåíèå ôàëüøèâûõ àññèãíà-
Øàïîøíèêîâ Þ.È.
Ôàëüøèâîìîíåò÷åñòâî — èñòîðèÿ è ñîâðåìåííîñòü: Èíòåð-
íåò-âåðñèÿ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
öèé áûëè ïðèãîâîðåíû ê ëèøåíèþ ÷èíîâ è äâîðÿíñêîãî äîñòîèí-
ñòâà, çàòåì ïóáëè÷íî â Ïåòåðáóðãå
èì çàêëåéìèëè îáå ðóêè ïåðâû-
ìè áóêâàìè ñëîâ «âîð è ñî÷èíèòå
ëü ôàëüøèâûõ àññè
ãíàöèé». Ïîñëå
ýòîãî îáîèõ ñîñëàëè â Íåð÷èíñê íà êàòîðæíûå ðàáîòû
Îäíàêî ìîíàðõè, æåñòîêî êàðàâøèå ñâîèõ ïîääàííûõ, ñàìè ïî-
ðîé àêòèâíî çàíèìàëèñü èçãîòîâëåíèåì ôàëüøèâîê. Îäíèì èç ïåð-
âûõ ôàëüøèâîìîíåò÷åñòâî èñïîëüçîâàë êàê ýêîíîìè÷åñêóþ äèâåð-
ñèþ êîðîëü ïðóññêèé Ôðèäðèõ II Âåëèêèé. Ýòî áûëî â ñåðåäèíå
XVIII â. âî âðåìÿ âîéíû ñ Ñàêñîíèåé. Îí âûïóñòèë â îáîðîò íà
çàõâà÷åííîé òåððèòîðèè îáåñöåíåííûå ñåðåáðÿíûå ìîíåòû (ñ ïî-
íèæåííûì ñîäåðæàíèåì ñåðåáðà),
îáîçíà÷èâ íà íèõ äîâîåííûå äà-
òû âûïóñêà. Òàêèì îáðàçîì àâãó
ñòåéøèé ôàëüøèâîìîíåò÷èê ñîáè-
ðàëñÿ îáåñïå÷èòü ñîäåðæàíèå ñâîåé àðìèè
Ïðè÷àñòíûì ê òàéíûì ôèíàíñîâûì îïåðàöèÿì îêàçàëñÿ è èì-
ïåðàòîð Íàïîëåîí Áîíàïàðò. Ïî åãî ïðèêàçó â îêðåñòíîñòÿõ Ïàðè-
æà áûëà óñòðîåíà ôàáðèêà äëÿ ïîääåëêè ãîñóäàðñòâåííûõ êàçíà÷åé-
ñêèõ áèëåòîâ Âåíñêîãî áàíêà. Îäíàêî âñêîðå èìïåðàòîð æåíèëñÿ íà
äî÷åðè àâñòðèéñêîãî èìïåðàòîðà Ìàðèè-Ëóèçå. Âûïóñê ôàëüøèâîê
áûë íåìåäëåííî ïðåêðàùåí. Íî ôàáðèêà ïðîñòàèâàëà áåç ðàáîòû
íåäîëãî: íàêàíóíå âîéíû 1812 ã. íà÷àëîñü ìàññîâîå ïðîèçâîäñòâî
ðîññèéñêèõ àññèãíàöèé íîìèíàëîì 25 è 50 ðóá. Ôðàíöóçû ñòàðà-
ëèñü êàê ìîãëè, íî áåç íàêëàäîê
íå îáîøëîñü. Íà íåêîòîðûõ êóïþ-
ðàõ â ñëîâàõ «ãîñóäàðñòâåííàÿ» è «õî
äÿ÷èé» âìåñòî áóêâ «ä» ïå÷àòà-
ëè «ë». Êîãäà ïîñëå âîéíû íà÷àëè
èçûìàòü ôàëüøèâûå êóïþðû, èõ
îêàçàëîñü íè ìíîãî íè ìàëî íà 70 ìëí ðóá.
Íàèáîëåå êðóïíûìè ïðîèçâîäèòåëÿìè ôàëüøèâîê çà âñþ èñòî-
ðèþ õîæäåíèÿ àìåðèêàíñêèõ äîëëàðîâ áûëè êàíàäöû Ðåàëü Äþïîí
è Äæîçåô Áàãäàñàðÿí.
Ðåàëü Äþïîí è åãî òðè áðàòà ïðîèçâåëè è ñáûëè îêîëî 112 ìëí
äîëë. ÑØÀ, ïðè÷åì öåíà «äþïîíîâñêîãî» äîëëàðà â íà÷àëå õîæäå-
íèÿ èìåëà 15—20% íîìèíàëà, ïðåâðàùàÿñü â 50% ó ñáûò÷èêà íà
êîíöå öåïî÷êè. Äæîçåô Áàãäàñàðÿí è ÷ëåíû åãî ñåìüè íå ñìîãëè
ðàçâåðíóòü òàêîãî æå ìîùíîãî ïðîèçâîäñòâà, êàê Äþïîíû, íî òîæå
óñïåëè èçãîòîâèòü è ñáûòü îêîëî 15 ìëí äîëë. Ïå÷àòàë äåíüãè îäèí
Áàãäàñàðÿí, ñîîðóäèâ â ãîðàõ Ìîíðåàëÿ, â ïðîâèíöèè Êâåáåê, â
òèïîãðàôñêóþ ìàñòåðñêóþ. Çà ñâîþ äåÿòåëüíîñòü Äæîçåô ïîëó÷èë
íå òàê óæ è ìíîãî — ÷åòûðå ãîäà ñòðîãîãî ðåæèìà.
Îäíèì èç íàèáîëåå èçâåñòíûõ è óäà÷ëèâûõ ôàëüøèâîìîíåò÷è-
êîâ íàøåé ñòðàíû ìîæíî ïðèçíàòü
Âèêòîðà Áàðàíîâà. Â 1970-õ ãã.
ýòîò 30-ëåòíèé ñòàâðîïîëåö ñî ñðåäíèì îáðàçîâàíèåì âñåðüåç çàèí-
http://money.dmd.ru/history.
Øàïîøíèêîâ Þ.È.
Óêàç. ñî÷.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
òåðåñîâàëñÿ ïîëèãðàôèåé è äàæå ñïåöèàëüíî åçäèë çà ñâîé ñ÷åò â
Ìîñêâó, íåäåëÿìè íå âûëåçàÿ èç áèáëèîòåê. Íåñêîëüêî ëåò îí ïî-
òðàòèë íà ïîäáîð êðàñîê, áóìàãè è èçãîòîâëåíèå êëèøå. Ñâîþ ëà-
áîðàòîðèþ îí ðàçìåñòèë â ñòàðîì ñàðàå. Òàì Âèêòîð ïå÷àòàë 50- è
25-ðóáëåâûå äåíåæíûå áèëåòû ñ ôîðì ãëóáîêîé è âûñîêîé ïå÷àòè.
Ïå÷àòíûå ôîðìû îí èçãîòàâëèâàë íà ìåäíûõ ïëàñòèíàõ ôîòîìåõà-
íè÷åñêèì ñïîñîáîì. Ïîñëå òðàâëåíèÿ ôàëüøèâîìîíåò÷èê òùàòåëü-
íî äîðàáàòûâàë èõ âðó÷íóþ ñ ïî
ìîùüþ áîðìàøèíû ïîä ìèêðîñêî-
ïîì. Âñåãî Áàðàíîâ ñóìåë èçãîòîâèòü ïîääåëîê íà ñóììó îêîëî
23 òûñ. ðóá. è ñáûòü èõ â 70 ãîðîäàõ Ñîâåòñêîãî Ñîþçà. Ïîääåëêè
îòëè÷àëèñü âûñîêèì êà÷åñòâîì.
Ñïåöèàëèñòû Ãîçíàêà ïîíà÷àëó ïðèíÿëè åãî ôàëüøèâêè çà ñîá-
ñòâåííóþ ïðîäóêöèþ, òîëüêî ñ
îëîãèè. Âèêòîð
Áàðàíîâ áûë çàäåðæàí ñëó÷àéíî: îí
ïîïûòàëñÿ ñáûòü êóïþðó ÷åëî-
âåêó, çíàþùåìó â íèõ òîëê. Çà ñâîè «òðóäîâûå äîñòèæåíèÿ» Áàðà-
íîâ ïîëó÷èë 12 ëåò.  ìóçåå ÌÂÄ åìó îòâåäåí ñïåöèàëüíûé ñòåíä.
 íàñòîÿùåå âðåìÿ ïîäîáíûå ïîääåëêè âñòðå÷àþòñÿ êðàéíå ðåäêî,
áîëåå 90% èçûìàåìûõ èç îáîðîòà ôàëüøèâîê ñëåäóåò ïðèçíàòü ÿâ-
íîé «õàëòóðîé».
Îäèí íå íàøåäøèé ëó÷øåãî ïðèìåíåíèÿ ñâîåìó òàëàíòó æèòåëü
Íèæíåãî Íîâãîðîäà ïîâàäèëñÿ ðèñîâàòü êóïþðû íîìèíàëîì 50 ðóá.
È, íàäî ñêàçàòü, äåëàë îí ýòî äîâîëüíî èñêóñíî. Â äåëî óïîòðåáëÿ-
ëèñü îáû÷íûå êàïèëëÿðíûå ðó÷êè. Äëÿ ëó÷øåé öâåòîïåðåäà÷è îí
âûäàâëèâàë ÷åðíèëà èç ðó÷åê, ñì
åøèâàë èõ â íóæíîé ïðîïîðöèè è
çàïðàâëÿë îáðàòíî. Êîïèþ ñðèñîâûâàë ñ îðèãèíàëà íà ïðîñâåò, ÷åðåç
îáû÷íîå îêîííîå ñòåêëî. Ðàáîòà øëà íå áûñòðî, íà îäíó êóïþðó óõî-
äèëî äíÿ äâà, çàòî òâîðåíèåì ìîæíî áûëî ïî ïðàâó ãîðäèòüñÿ. Êó-
ïþðû ïîëó÷àëèñü âåñüìà ïîõîæèìè, ïîñêîëüêó «õóäîæíèêó» óäàâà-
ëîñü-òàêè íà íèõ îòîâàðèâàò
üñÿ íà áëèæàéøåì ðûíêå.
Òåõíè÷åñêèé ïðîãðåññ äî íåóçíàâàåìîñòè èçìåíèë îáëèê ñîâðå-
ìåííûõ ôàëüøèâîìîíåò÷èêîâ. Ñðåäè íèõ âñå ìåíüøå âñòðå÷àåòñÿ
ñîâðåìåííûõ Êóëèáèíûõ. Ñòîèò îáçàâåñòèñü ïðèëè÷íûì êîìïüþòå-
ðîì ñ ìèíèìàëüíîé ïåðèôåðèåé
— è ïðîèçâîäñòâî ôàëüøèâîê
ìîæíî ñòàâèòü íà ïîòîê.
 íà÷àëå 1999 ã. â Íèæåãîðîäñêîé îáëàñòè áûëà èçîáëè÷åíà
ïðåñòóïíàÿ ãðóïïà èç ñåìè ÷åëîâåê, çàíèìàâøàÿñÿ èçãîòîâëåíèåì è
ñáûòîì ïîääåëüíûõ 100-ðóáëåâûõ êóïþð áàíêà Ðîññèè. Â äàííóþ
ãðóïïó âõîäèëî øåñòü ñáûò÷èêîâ è îäèí èçãîòîâèòåëü. Êóïþðû èç-
ãîòàâëèâàëè íà ÏÊ íà ÷àñòíîé êâàðòèðå. Íà èçãîòîâëåíèå îäíîé
êóïþðû ôàëüøèâîìîíåò÷èêè òðàòèëè 10 ìèí. Êà÷åñòâî ïîääåëîê
ñîîòâåòñòâîâàëî âðåìåíè, çàòðà÷åí
íîìó íà èõ èçãîòîâëåíèå. Èòîã
çàêîíîìåðåí è ïå÷àëåí. Îöåíêó òàêîé äåÿòåëüíîñòè âûíåñ ñóä.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñëåäóåò çàìåòèòü, ÷òî, çà ðåäêèì
èñêëþ÷åíèåì, ïîääåëêè ïå÷à-
òàþò íà îáû÷íîé áåëîé áóìàãå «ä
ëÿ êñåðîêñîâ». Ïî áîëüøåé ÷àñòè
ëþäè, «çíàþùèå òîëê â äåíüãàõ», â êà÷åñòâå êðèòåðèÿ îòëè÷èÿ ïîä-
ëèííûõ äåíåã îò ïîääåëîê èñïîëüçóþò èìåííî ñâîéñòâà áóìàãè.
Äåðæà â ðóêàõ çàâåäîìóþ ïîääåëêó, îíè îáû÷íî î÷åíü óáåäèòåëüíî
ïîäòâåðæäàþò ñâîè ñëîâà õàðàêòåðíûì õðóñòîì ïîäëèííîé êóïþðû
è îòñóòñòâèåì òàêîâîãî ó ôàëüøèâêè.
Íî òîãäà âñå æå îñòàåòñÿ çà-
ãàäêîé, ïî÷åìó â 60 ñëó÷àÿõ ñáûòà òàêèõ ïîääåëîê ãðóïïîé ôàëü-
øèâîìîíåò÷èêîâ òîëüêî îäíà êóïþðà áûëà ñ ñîìíåíèåì îòâåðãíóòà
òàêñèñòîì. Óíèêàëüíûå è õàðàêòåðíûå ñâîéñòâà áóìàãè äåíåæíûõ
çíàêîâ äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç âàæíåéøèõ ïðèçíàêîâ
ïîäëèííîñòè, îäíàêî, êàê ïîêàçûâàåò ïðàêòèêà, ðàññ÷èòûâàòü òîëü-
êî íà íåãî íåëüçÿ. Âåòøàÿ ñî âðåìåíåì, êóïþðû â çíà÷èòåëüíîé
ñòåïåíè óòðà÷èâàþò ýòè ñâîéñòâà.
Åñëè ðàññìàòðèâàòü ñòðóêòóðó ïî
ääåëüíûõ äîëëàðîâ ïî íîìèíà-
ëàì, òî íà äîëþ 100-äîëëàðîâûõ
êóïþð ïðèõîäèòñÿ 94% âñåõ ïîäåëîê,
íà 50-äîëëàðîâûå — 5%, íà 20-äîëëàðîâûå — 0,75% è íà êóïþðû â
1 äîëëàð — 0,25%. Ñòðóêòóðà ïîääåëüíûõ äîëëàðîâ ÑØÀ (ïî ñïîñî-
áàì ïîääåëêè) âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì: 54% — îôñåòíàÿ ïå-
÷àòü, 35% — ýëåêòðîãðàôèÿ, 4% — ïåðåäåëêà (óâåëè÷åíèå íîìèíà-
ëà), 3% — ìåòàëëîãðàôèÿ, 2% — òðàôàðåòíàÿ ïå÷àòü, 2% — ïðî÷åå.
Ñ íà÷àëà 1990-õ ãã. ôàëüøèâîìîíåò÷å-
ñòâî ïåðåæèâàåò íåîáû÷àéíûé ïîäú-
åì. Ïî äàííûì ÖÁ Ðîññèè, çà ïåðâîå
ïîëóãîäèå 2008 ãîäà â ñòðàíå îáíàðó-
æèëè áîëåå 65 òûñ. ôàëüøèâûõ áàíêíîò. Ñîâðåìåííàÿ êîìïüþòåð-
íàÿ è êîïèðîâàëüíî-ìíîæèòåëüíàÿ òåõíèêà ñòàëà âåñüìà äîñòóïíîé
ïî öåíå è äîñòèãëà òàêîãî ñîâåðøåíñòâà, ÷òî çà 10—15 ìèí ìîæíî
èçãîòîâèòü êîïèþ äåíåæíîãî áèëå
òà, ñ ïåðâîãî âçãëÿäà ñîâåðøåí-
íî íå îòëè÷èìóþ îò ïîäëèííîé. Åñòåñòâåííî, ÷òî ìíîãèå ïðåä-
Ôàëüøèâîìîíåò÷åñòâî
êàê óãîëîâíîå
ïðåñòóïëåíèå
èçãîòîâëåíèåì ïîääåëüíûõ äåíåã èëè öåííûõ áóìàã
çàêîí ïðè-
çíàåò êàê ÷àñòè÷íóþ èõ ïîääåëêó, òàê è èçãîòîâëåíèå ïîëíîñòüþ
ïîääåëüíûõ äåíåã è öåííûõ áóìàã, ïðè êîòîðûõ îáåñïå÷èâàåòñÿ èõ
ñóùåñòâåííîå ñõîäñòâî ñ ïîäëèí
íûìè äåíåæíûìè çíàêàìè èëè
öåííûìè áóìàãàìè. Êðîìå òîãî, èçãîòîâëåíèå ïîääåëüíûõ äåíåã
èëè öåííûõ áóìàã ÿâëÿåòñÿ ïðåñòóïëåíèåì íåçàâèñèìî îò îñóùåñò-
âëåíèÿ öåëè ñáûòà, åñëè èçãîòîâëåí õîòÿ áû îäèí äåíåæíûé çíàê
èëè öåííàÿ áóìàãà.
Íàïîìíèì, ÷òî ïî ñò. 186 Óãîëîâíîãî êîäåêñà ÐÔ çà èçãîòîâëå-
íèå â öåëÿõ ñáûòà èëè çà ñáûò
ïîääåëüíûõ áàíêîâñêèõ áèëåòîâ
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Öåíòðàëüíîãî áàíêà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, à òàêæå ìåòàëëè÷åñêîé
ìîíåòû ëèáî èíîñòðàííîé âàëþòû
ïðåäóñìîòðåíî íàêàçàíèå
ëèøåíèÿ ñâîáîäû íà ñðîê îò ïÿòè
äî âîñüìè ëåò ñ êîíôèñêàöèåé
èìóùåñòâà èëè áåç òàêîâîé.
Òå æå äåÿíèÿ, ñîâåðøåííûå â êðóïíîì ðàçìåðå (â ÓÊ ÐÔ îäíî-
çíà÷íî íå îïðåäåëÿåòñÿ ñóììà, ñ÷èòàþùàÿñÿ êðóïíûì ðàçìåðîì) ëè-
áî ëèöîì, ðàíåå ñóäèìûì çà èçãîòîâëåíèå èëè ñáûò ïîääåëüíûõ áàí-
êîâñêèõ áèëåòîâ, êàðàåòñÿ ëèøåíèåì
ñâîáîäû íà ñðîê îò 7—12 ëåò ñ
êîíôèñêàöèåé èìóùåñòâà.
Òå æå äåÿíèÿ, ñîâåðøåííûå îðãàíèçîâàííîé ãðóïïîé, íàêàçû-
âàþòñÿ ëèøåíèåì ñâîáîäû íà ñðîê 8—15 ëåò ñ êîíôèñêàöèåé èìó-
ùåñòâà. Çàìåòèì, ÷òî äàííûå ïðåñòóïëåíèÿ ñîâåðøàþòñÿ, êàê ïðà-
âèëî, èìåííî îðãàíèçîâàííîé ãðóïïîé ëèö, â êîòîðîé îäíè èçãî-
òîâëÿþò êóïþðû, à äðóãèå èõ ñáûâàþò. Îáû÷íî ïðåñòóïíèêàì óäà-
åòñÿ ñáûòü íå áîëåå íåñêîëüêèõ äåñÿòêîâ ïîääåëüíûõ êóïþð äî
ìîìåíòà èõ ðàçîáëà÷åíèÿ è çàäåðæàíèÿ. Ïðèáûëü îò òàêîãî çàíÿ-
òèÿ, êàê âèäèì, íåâåëèêà, è çàíèìàòüñÿ òàêèì ïðîìûñëîì ìîæíî,
âèäèìî, òîëüêî èç ëþáâè ê ðèñêó è îñòðûì îùóùåíèÿì.
Ïèê íàïëûâà ôàëüøèâîê â íàøåé ñòðàíå ïðèøåëñÿ
íà ñåðåäèíó 1990-õ ãã. Èìåííî â ýòî âðåìÿ ïîÿâè-
ëîñü îãðîìíîå êîëè÷åñòâî õîðîøî âûïîëíåííûõ
ïîääåëîê êóïþð íîìèíàëîì 50 000 ðó
á. îáðàçöà 1993 ã. Ôàëüøèâêè
èìåëè îò÷åòëèâûé, ïðîìûøëåííî âûïîëíåííûé âîäÿíîé çíàê è îò-
ëè÷íî âûïîëíåííóþ ÓÔ-çàùèòó (â óëüòðàôèîëåòîâûõ ëó÷àõ êóïþðà
ñâåòèòñÿ àíàëîãè÷íî ïîäëèííîé, íî
ÿð÷å). Õîòÿ è íå î÷åíü ÷åòêî, íî
íà êóïþðå ìîæíî áûëî ïðî÷èòàòü
ìèêðîòåêñò. Ýòî áûëà ñàìàÿ õîðî-
øàÿ ñåðèéíàÿ ïîääåëêà ðîññèéñêîé âàëþòû, âûÿâëåííàÿ â ïîñòñî-
âåòñêîå âðåìÿ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàèáîëåå ïîääåëûâàåìûìè ðîñ-
ñèéñêèìè áàíêíîòàìè (â ïîðÿäêå óáûâàíèÿ ïîïóëÿðíîñòè) ÿâëÿþòñÿ
100-ðóáëåâûå, çàòåì 500- è 50-ðóáëåâûå êóïþðû.
Îñîáåííîñòè
ïîääåëêè äåíåã
òðåòè âñåõ ïîääåëîê îòñóòñòâóåò âîäÿíîé çíàê, çà-
ùèòíàÿ ïîëîñêà âñòðå÷àåòñÿ åùå
ðåæå. Âîîáùå æå â ïîäàâëÿþùåì
áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ ïîääåëêè ðîññ
èéñêèõ ðóáëåé óäðó÷àþò ñâîèì
êà÷åñòâîì, î÷åíü ÷àñòî ýòî òóñêëû
å áóìàæêè ñ ðàñïëûâàìè êðàñêè
è îáòðåïàííûìè êðàÿìè, áåç âñÿêèõ ïðèçíàêîâ âîäÿíîãî çíàêà è
çàùèòíîé ïîëîñû.
Ïîääåëêè äîëëàðîâ îòëè÷àþòñÿ áîëåå âûñîêèì êà÷åñòâîì, è,
êàê ïðàâèëî, íà íèõ ïûòàþòñÿ âîñïðîèçâåñòè âñå íàèáîëåå èçâåñò-
íûå ñòåïåíè çàùèòû. Îòìåòèì, ÷òî ïî Óãîëîâíîìó êîäåêñó ÐÔ ëþ-
áûå ñäåëêè ñ èíîñòðàííîé âàëþòîé íå íàêàçóåìû è ãðàæäàíå ìîãóò
ñâîáîäíî ñîâåðøàòü ñäåëêè êóïëè-ïðîäàæè, ðàñïëà÷èâàÿñü äîëëà-
ðàìè ÑØÀ. Ïðè ýòîì îíè ÷àñòî ñòàíîâÿòñÿ æåðòâàìè ôàëüñèôèêà-
òîðîâ èëè ìîøåííèêîâ. Òðóäíî îïèñàòü ñëîâàìè ñîñòîÿíèå ÷åëîâå-
êà, óçíàâøåãî, ÷òî çà ïðîäàííûé àâòîìîáèëü îí ïîëó÷èë 9 òûñ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ïîääåëüíûõ äîëëàðîâ. È óæå ñîâñåì îáèäíî ïðîäàòü òåëåâèçîð çà
«êàíàäñêèå äîëëàðû», êîòîðûå ïðè âíèìàòåëüíîì ðàññìîòðåíèè
îêàçûâàþòñÿ ìàëîèçâåñòíîé âàëþòî
ñòîèò ê òîìó æå íàìíîãî äåøåâëå ðóáëÿ.
Îäíè è òå æå ñåðèè è ïåðâûå öèôðû èçúÿòûõ ïîääåëîê
âñòðå÷àþòñÿ íà òåððèòîðèè ìíîãèõ ðåãèîíîâ Öåíòðàëüíîãî ôåäå-
ðàëüíîãî îêðóãà. Ïðàêòè÷åñêè èä
åíòè÷åí è ñïîñîá èõ èçãîòîâëå-
íèÿ. Ïîääåëêè ïðîèçâîäÿòñÿ ñ èñïîëüçîâàíèåì âûñîêîêà÷åñò-
âåííîãî îáîðóäîâàíèÿ, ñïîñîáíîãî âîñïðîèçâîäèòü äàæå ìèêðî-
òåêñò, ïðèìåíÿåòñÿ íå ñìûâàåìàÿ âîäîé êðàñêà, èìååòñÿ òèñíå-
íèå çíàêîâ äëÿ ñëåïûõ. Êà÷åñòâî ïîääåëîê íàñòîëüêî âûñîêî,
÷òî èíîãäà äàæå áàíêè, èíêàññèðóþùèå âûðó÷êó îò êîììåð÷å-
ñêèõ ñòðóêòóð, íå âûÿâëÿþò ôàëüøèâêè. Èíôîðìàöèÿ, ïîñòó-
ïàþùàÿ èç Ìèíèñòåðñòâà âíóò
ðåííèõ äåë è îðãàíîâ âíóòðåííèõ
äåë ðåãèîíîâ Ðîññèè, ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ñáûò ïîääåëü-
íûõ äåíåæíûõ çíàêîâ äîñòîèíñòâîì
â 1000 ðóá. îñóùåñòâëÿåòñÿ â
áîëüøèíñòâå ñóáúåêòîâ Ôåäåðàöèè. Ýòî óêàçûâàåò íà íàëè÷èå â
ñòðàíå îðãàíèçîâàííîé ïðåñòóïíîé
ñåòè, ÷üÿ äåÿòåëüíîñòü íà-
ïðàâëåíà íà äåñòàáèëèçàöèþ ýêîíîìèêè.
Ìåòîä èçãîòîâëåíèÿ ïîääåëüíûõ
äåíåæíûõ çíàêîâ ñ ïîìîùüþ êà-
ïåëüíî-ñòðóéíîãî ïðèíòåðà
ñëåäóåò ïðèçíàòü íàèáîëåå ïðîñòûì è
äîñòóïíûì. Êà÷åñòâî ïðèíòåðîâ äàííîãî òèïà ïîñòîÿííî óëó÷øàåò-
ñÿ, ïðèáëèæàÿñü ê ôîòîãðàôè÷åñêîìó, à öåíà óìåíüøàåòñÿ. Òåõíèêà
êàïåëüíî-ñòðóéíîé ïå÷àòè ñòàíîâèòñÿ äîñòóïíîé î÷åíü øèðîêîìó
êðóãó ëþäåé, è ñëåäóåò çàìåòèòü, ÷òî ñâîèì êà÷åñòâîì îíà èçðÿäíî
èñêóøàåò ïîïðîáîâàòü ñðàçó æå îêóïèòü ïðèîáðåòåííóþ òåõíèêó,
íàïå÷àòàâ íà íåé äåñÿòîê êóïþð.
Îñíîâíûì äîñòîèíñòâîì äàííîãî
ìåòîäà ñëåäóåò ïðèçíàòü
äîñòàòî÷íî òî÷íóþ öâåòîïåðåäà÷ó. Íàèáîëåå æå çíà÷èòåëüíûì
íåäîñòàòêîì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî îáû÷íî èñïîëüçóåìûå äëÿ ïå÷àòè
÷åðíèëà ëåãêî ñìûâàþòñÿ âîäîé, åñëè ïå÷àòü îñóùåñòâëÿåòñÿ íà
îáû÷íóþ áóìàãó.
ïîëüçóþò òðåõöâåòíóþ (ðåäêî,
äåøåâûå îáðàçöû) èëè ÷åòûðåõöâåòíóþ ìîäåëü ïå÷àòè. Ïîýòîìó
íå âñåãäà âîçìîæíî ïåðåäàòü
öâåòîâûå ïåðåõîäû ñ ïîìîùüþ èçìåíåíèÿ ïëîòíîñòè ðàñïîëîæå-
íèÿ òî÷åê, òàê êàê îíè ñòàíîâÿòñÿ
âèäèìûìè, ÷òî ñîçäàåò ýôôåêò
ïîâûøåííîé çåðíèñòîñòè è óìåíüøàåòñÿ ÷åòêîñòü îòäåëüíûõ äåòà-
Öâåòîâîå çðåíèå ÷åëîâåêà îñíîâàíî íà äðóãîé öâåòîâîé ìîäåëè,
íàçûâàåìîé RGB, â îñíîâó êîòîðîé ïîëîæåíû ñëåäóþùèå öâåòà:
red (êðàñíûé), green (çåëåíûé) è
blue (ñèíèé). Ïðèíòåð âîñïðîèçâî-
äèò íåîáõîäèìûå öâåòà, ïåðåâîäÿ èõ â ñâîþ ìîäåëü öâåòîïåðåäà÷è
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
ïî àëãîðèòìó, çàëîæåííîìó ïðîèçâîäèòåëåì, à óïðàâëÿåò ýòèì ïðî-
öåññîì äðàéâåð ïå÷àòàþùåãî óñòðîéñòâà. Èçîáðàæåíèå ïðè äàííîì
ñïîñîáå ïå÷àòè ôîðìèðóåòñÿ ìàòðèöàìè èç íåñêîëüêèõ äåñÿòêîâ
ñîïåë íà êàæäûé öâåò, òàêèì îáðàçîì, ïîëó÷àåìàÿ êàðòèíêà ñîñòî-
èò èç ìåëêèõ òî÷åê óêàçàííûõ öâåòîâ.
Ïðè ïå÷àòè íà îáû÷íîé áóìàãå (Data Copy), êîòîðóþ ôàëüøè-
âîìîíåò÷èêè îáû÷íî èñïîëüçóþò äëÿ ñâîèõ èçäåëèé, ðàçìåðû òî÷åê
íà êîïèè çíà÷èòåëüíî áîëüøå, ÷åì íà íàñòîÿùåé êóïþðå, åñëè âî-
îáùå óäàåòñÿ ðàçëè÷èòü îòäåëüíóþ òî÷êó. Ñ ó÷åòîì íàëîæåíèÿ òî-
÷åê ðàçëè÷íûõ öâåòîâ ïðè ïå÷àòè î÷åâèäíî, ÷òî âîñïðîèçâåñòè òà-
êîé ýëåìåíò çàùèòû ïîäëèííûõ äåíåæíûõ çíàêîâ, êàê ìèêðîïå-
÷àòü, íà ïîäîáíûõ óñòðîéñò
è íåâîçìîæíî.
Òî÷êè íà èçîáðàæåíèè, ïîëó÷åííîì íà ñòðóéíîì ïðèíòåðå,
îáû÷íî ðàñïîëîæåíû õàîòè÷íî. Åñëè äëÿ ïå÷àòè èñïîëüçóåòñÿ ñïå-
öèàëüíàÿ áóìàãà, òî÷êè ïîëó÷àþòñÿ ïðàâèëüíîé êðóãëîé ôîðìû.
Ïðè ïå÷àòè íà îáû÷íóþ áóìàãó ÷åðíèëà ðàñïëûâàþòñÿ, òî÷êè ñëè-
âàþòñÿ è ïåðåêðûâàþòñÿ äðóã ñ äðóãîì.
Ïðè áëèçêîì ðàññìîòðåíèè êóïþðû
, íàïå÷àòàííîé íà ñòðóéíîì
ïðèíòåðå, òî÷å÷íîå ñòðîåíèå èçîáðàæåíèÿ îáû÷íî õîðîøî ïðî-
ñìàòðèâàåòñÿ íåâîîðóæåííûì ãëàçîì, îñîáåííî â îáëàñòè êóïîííûõ
ïîëåé áàíêíîòû.
Ôàëüøèâêè, èçãîòîâëåííûå ïðè ïîìîùè ñòðóéíîãî ïðèíòåðà,
îòíîñÿòñÿ ê ïîääåëêàì íèçêîãî êà÷åñòâà è ëåãêî âûÿâëÿþòñÿ ïðè
ïîìîùè ïðîñòîãî óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà.
ìåòîäó ýëåêòðîôîòîãðàôèè
ñëåäóåò îòíåñòè ðàáîòàþùèå ïî
îäíîìó ïðèíöèïó öâåòíûå ëàçåðíûå ïðèíòåðû è êîïèðîâàëüíûå
àïïàðàòû.
Íà÷àëî ìåòîäó ïîëîæèë ×åñòåð Êàðëñîí, êîòîðûé â 1939 ã. â
ÑØÀ çàïàòåíòîâàë íîâûé ñïîñîá ôîòîãðàôèè, íàçâàííûé èì
êñåðîãðàôèåé (îò
. xerox — ñóõîé). Â ïîñëåäñòâèè òåðìèí
«êñåðîêñ» áûë çàïàòåíòîâàí ôèðìîé RANK XEROX è äîëæåí
ïðèìåíÿòüñÿ òîëüêî äëÿ àïïàðàòî
â ýòîé ôèðìû è êîïèé, ïîëó-
÷åííûõ íà íèõ.
Âñå ìíîæåñòâî ýëåêòðîôîòîãðàôè÷åñêèõ àïïàðàòîâ ìîæíî ðàçäå-
ëèòü íà äâå áîëüøèå ãðóïïû (ïî
ñïîñîáó îáðàáîòêè ñèãíàëà) — àíà-
ëîãîâûå è öèôðîâûå.  ïåðâîì ñëó÷àå ñêàíèðóåìîå èçîáðàæåíèå
ïðîåöèðóåòñÿ ïðè ïîìîùè îïòè÷åñêîé ñèñòåìû ëèíç è çåðêàë, âî
âòîðîì — îáðàáàòûâàåòñÿ ìèêðîïðîöåññîðíîé ñèñòåìîé è ïåðåâî-
äèòñÿ â öèôðîâîé âèä, à çàòåì ëà
çåðíûé ëó÷, îòêëîíÿåìûé áûñòðî-
âðàùàþùèìñÿ ïîëèãîííûì çåðêàëîì, ïðîåöèðóåò èçîáðàæåíèå íà
ñâåòî÷óâñòâèòåëüíûé öèëèíäð. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ àíàëîãîâûå ýëåê-
òðîôîòîãðàôè÷åñêèå àïïàðàòû ÿâëÿþòñÿ ìîðàëüíî è ôèçè÷åñêè óñòà-
ðåâøèìè è ïðàêòè÷åñêè âûòåñíåíû èç èñïîëüçîâàíèÿ öèôðîâûìè.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïîëó÷àåìîå äàííûì ìåòîäîì èçîáðàæåíèå î÷åíü âûñîêîãî
êà÷åñòâà, íå ñìûâàåòñÿ âîäîé è îòëè÷àåòñÿ ÿðêîñòüþ è ñî÷íî-
ñòüþ êðàñîê.
Íàèáîëåå õàðàêòåðíîé îñîáåííîñòüþ ïîëó÷àåìûõ äàííûì ñïî-
ñîáîì èçîáðàæåíèé ÿâëÿþòñÿ áëåñòÿùàÿ ïîâåðõíîñòü è íåäîñòàòî÷-
íî òî÷íàÿ öâåòîïåðåäà÷à. Åñëè ðàññìîòðåòü èçîáðàæåíèå, ïîëó÷åí-
íîå íà ëàçåðíîì ïðèíòåðå, ïðè ïîìîùè óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà, òî
ìîæíî óâèäåòü, ÷òî îíî ñîñòîèò èç êðóïíûõ öâåòíûõ òî÷åê, îáðà-
çóþùèõ õàðàêòåðíûé ðàñòð, î÷åíü ÷àñòî îò÷åòëèâî ïðîñìàòðèâàåòñÿ
ëèíåé÷àòàÿ ñòðóêòóðà èçîáðàæåíèÿ.
Êðàñèòåëü ëåæèò íà áóìàãå äîñòàòî÷íî òîëñòûì ñëîåì è íà ïå-
ðåãèáàõ ÷àñòî îñûïàåòñÿ. Äëÿ ëèö, èñêóøàåìûõ æåëàíèåì èñïîëü-
çîâàòü ïîäîáíóþ òåõíèêó íåïîñðåäñòâåííî äëÿ áûñòðîãî ðåøåíèÿ
ôèíàíñîâûõ ïðîáëåì, ñîîáùàåì, ÷òî âñå àïïàðàòû âåäóùèõ ôèðì
ìèðà îñòàâëÿþò íà èçîáðàæåíèÿõ ñêðûòûå ìåòêè, îáðàçóþùèå äâî-
è÷íûé êîä. Ôèðìû âûïóñêàþò òàêæå îáîðóäîâàíèå, ïîçâîëÿþùåå
ýòè ìåòêè ñ÷èòàòü è ðàñøèôðîâàòü. Ðåçóëüòàòîì ðàñøèôðîâêè ñòà-
íîâèòñÿ òèï àïïàðàòà. Îòêëþ÷èòü ìåõàíèçì îñòàâëåíèÿ ìåòîê íà
êîïèè ïðîãðàììíûì èëè àïïàðàòíûì ñïîñîáîì íåâîçìîæíî, òàêàÿ
ïîïûòêà ìîæåò ïðèâåñòè ê îòêàçó ïðèáîðà.
Ôàëüøèâêè, èçãîòîâëåííûå ïðè ïîìîùè ïîëíîöâåòíîãî ëàçåð-
íîãî ïðèíòåðà, òàêæå îòíîñÿòñÿ ê ïîääåëêàì íèçêîãî êà÷åñòâà è
âûÿâëÿþòñÿ ïðè ïîìîùè ìèêðîñêîïà èëè óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà.
Ñïîñîá òðàôàðåòíîé ïå÷àòè
îçíà÷àåò, ÷òî ïðè ïå÷àòè èñïîëü-
çóþò ôîðìû, ïå÷àòàþùèå ýëåìåíòû êîòîðûõ ïðîïóñêàþò ÷åðåç
ðæèâàþò. Äàííûé ñïîñîá ÷àñòî
íàçûâàþò øåëêîãðàôèåé. Îáû÷íî
â êà÷åñòâå ôîðìíîãî ìàòåðèàëà
èñïîëüçóþò ñïåöèàëüíûå òêàíåâûå èëè ìåòàëëè÷åñêèå ñåòêè ÷àñ-
òîòîé 60—140 íèò/ñì è òîëùèíîé ïðèìåðíî 30—90 ìê. Ïðîáåëü-
ñêèì ñïîñîáîì. Äëÿ èçãîòîâëåíèÿ
ôîðìû ïå÷àòè ìîæåò áûòü èñ-
ïîëüçîâàí ñóõîé ïëåíî÷íûé ôîòî
ðåçèñò, êîòîðûé øèðîêî ïðèìå-
íÿåòñÿ â ýëåêòðîííîé ïðîìûøëåíí
íûõ ïëàò. Ñåòêà ñ äâóõ ñòîðîí çàêàòûâàåòñÿ ôîòîðåçèñòîì, ýêñïî-
íèðóåòñÿ è ïðîÿâëÿåòñÿ. Ïîëó÷åííàÿ ôîðìà íàêëàäûâàåòñÿ íà áó-
ìàãó è ïîêðûâàåòñÿ ñëîåì êðàñêè, êîòîðûé çàòåì ïðîäàâëèâàåòñÿ
ðåçèíîâûì ðàêåëåì ÷åðåç ïðîáåëüíûå ýëåìåíòû ôîðìû è çàêðåï-
Õàðàêòåðíîé îñîáåííîñòüþ ïîëó÷àåìûõ èçîáðàæåíèé ÿâëÿåòñÿ
çíà÷èòåëüíàÿ òîëùèíà êðàñî÷íîãî ñëîÿ, èçîáðàæåíèå ìîæíî ïî÷óâ-
ñòâîâàòü íà îùóïü (êàê è ïðè ãëóáîêîé ïå÷àòè), îäíàêî ÷åòêîñòü
èçîáðàæåíèÿ âåñüìà íèçêàÿ. Ïðè âíèìàòåëüíîì ðàññìîòðåíèè èçî-
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
áðàæåíèÿ ìîæíî çàìåòèòü çóá÷àòûå êðàÿ øòðèõîâ, à ïðè óâåëè÷å-
íèè — èõ ñåò÷àòóþ ñòðóêòóðó, ïîõîæóþ íà ïàðêåò.
Ôàëüøèâêè, èçãîòîâëåííûå ìåòîäîì òðàôàðåòíîé ïå÷àòè, îòíî-
ñÿòñÿ ê ïîääåëêàì íèçêîãî êà÷åñòâà è ëåãêî âûÿâëÿþòñÿ ïðè ïîìî-
ùè ìèêðîñêîïà èëè óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà.
Ïëîñêàÿ îôñåòíàÿ ïå÷àòü
èñïîëüçóåòñÿ ïðè èçãîòîâëåíèè ïîä-
ëèííûõ äåíåæíûõ çíàêîâ. Äàííûé ñïîñîá ïå÷àòè ïðåäïîëàãàåò èñ-
ïîëüçîâàíèå ïðîìûøëåííîãî ïîëèãðàôè÷åñêîãî îáîðóäîâàíèÿ è,
ñëåäîâàòåëüíî, ïîçâîëÿåò ïîëó÷èòü äîñòàòî÷íî áîëüøîå êîëè÷åñòâî
«ïðîäóêöèè». Çàìåòèì, ÷òî ñóùåñòâóþò äâà âàðèàíòà ýòîãî ìåòîäà —
îôñåòíàÿ ïå÷àòü ñ ðàñòðèðîâàííûõ
è íåðàñòðèðîâàííûõ ôîòîìåõà-
íè÷åñêèõ ïå÷àòíûõ ôîðì. Ïðè ðàñòðèðîâàííîé îôñåòíîé ïå÷àòè
èçîáðàæåíèå ôîðìèðóåòñÿ èç òî÷åê íåñêîëüêèõ öâåòîâ (êàê è ïðè
ïå÷àòè ñòðóéíîãî ïðèíòåðà), ïðè ýòîì òî÷êè ðàñïîëîæåíû ñèììåò-
ðè÷íî, óïîðÿäî÷åííî è îáðàçóþò õàðàêòåðíûé ðàñòð. Äàííûé ñïî-
ñîá ïîçâîëÿåò âîñïðîèçâîäèòü ëþáûå öâåòà è îòòåíêè, îäíàêî ïëî-
õî âîñïðîèçâîäÿòñÿ ìåëêèå äåòàëè èçîáðàæåíèé. Íåðàñòðèðîâàííàÿ
îôñåòíàÿ ïå÷àòü ïðåäïîëàãàåò èñïîëüçîâàíèå èìåþùèõñÿ â ðàñïî-
ðÿæåíèè êðàñîê, ïîýòîìó ïðè âûñîêîé ñòåïåíè âîñïðîèçâåäåíèÿ
ìåëêèõ äåòàëåé ðèñóíêà ñèëüíî ñòðàäàåò öâåòîïåðåäà÷à.
Ðàñòðèðîâàííàÿ îôñåòíàÿ ïå÷àòü
÷àñòî èñïîëüçóåòñÿ äëÿ ïîä-
äåëêè ðóáëåé Ðîññèè, èìåþùèõ ìíîãîêðàñî÷íûå èçîáðàæåíèÿ. Íå-
ðàñòðèðîâàííàÿ îôñåòí
àÿ ïå÷àòü ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ðàñïðîñòðàíåí-
íûì ñïîñîáîì ïîääåëêè äîëëàðîâ ÑØÀ. Èçîáðàæåíèÿ, ïîëó÷åííûå
ìåòîäîì íåðàñòðèðîâàííîé îôñåòíîé ïå÷àòè, áûâàþò òàê ïðîôåñ-
ñèîíàëüíî âûïîëíåíû, ÷òî íà ïîääåëüíûõ äîëëàðîâûõ êóïþðàõ áåç
èñêàæåíèé âîñïðîèçâîäèòñÿ ìèêðîòåêñò.
Èçîáðàæåíèÿ, ïîëó÷åííûå ñïîñîáîì îôñåòíîé ïå÷àòè, íå ñìû-
âàþòñÿ âîäîé, òîëùèíà êðàñî÷íîãî
ñëîÿ íåáîëüøàÿ, ñêâîçü íåãî
ïðîñìàòðèâàþòñÿ áóìàæíûå âîëîêí
à, îòñóòñòâóþò ñëåäû äàâëåíèÿ
ïå÷àòàþùèõ ýëåìåíòîâ (íåò ñëåäîâ äåôîðìàöèè áóìàãè), êðàÿ
øòðèõîâ èìåþò ðîâíóþ, èíîãäà íåìíîãî âîëíèñòóþ ãðàíèöó.
Ôàëüøèâêè, èçãîòîâëåííûå ñïîñîáîì îôñåòíîé ïå÷àòè, îòíî-
ñÿòñÿ ê ïîääåëêàì ñðåäíåãî êà÷åñòâà è âûÿâëÿþòñÿ ïðè ïîìîùè
ìèêðîñêîïà èëè óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà.
Ê òàêîìó ñïîñîáó, êàê
èçìåíåíèå íîìèíàëà êóïþðû
, çëîóìûø-
ëåííèêè ïðèáåãàþò â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà ëþäè ïëîõî çíàêîìû ñ íà-
õîäÿùèìèñÿ â îáîðîòå äåíüãàìè èëè èíîñòðàííîé âàëþòîé. Îñî-
áåííî ÷àñòî òàêîé ñïîñîá ïîääåëêè âñòðå÷àåòñÿ â ïåðâûå ìåñÿöû
ïðîâåäåíèÿ äåíåæíîé ðåôîðìû, ïîñëå ïîÿâëåíèÿ äåíåæíûõ êóïþð
íîâîãî îáðàçöà.
Ïðè ýòîì êðàéíå ðåäêî íà êóïþðå èçìåíÿþòñÿ âñå íàäïèñè, ñî-
äåðæàùèå ñâåäåíèÿ î åå íîìèíàëå. Ïðè ïîääåëêå ðóáëåé ÐÔ íà
Ðàçäåë I. Äåíüãè
êóïþðó îáû÷íî äîêëåèâàþò íóëè,
âûðåçàííûå èç äðóãîé êóïþðû,
èíîãäà ïîäêëåèâàþò òàêæå è òåêñòîâîå îáîçíà÷åíèå íîìèíàëà.
Ïðè âíèìàòåëüíîì ðàññìîòðåíèè è íà îùóïü ïîäîáíûå èçìåíå-
íèÿ ëåãêî âûÿâëÿþòñÿ. Íåðåäêè ñëó÷àè èçìåíåíèÿ ïîäîáíûì îá-
ðàçîì äîëëàðîâ ÑØÀ. Êàê ïðàâèëî, óâåëè÷èâàþò íîìèíàë ïÿòè-
äîëëàðîâûõ (÷àñòî) èëè äåñÿòèäîëëàðîâûõ (ðåäêî) áàíêíîò. Ïðè
ýòîì èçîáðàæåíèÿ íîâîãî íîìèíàëà äîêëåèâàþò èëè äîðèñîâûâàþò
ñ ïðåäâàðèòåëüíûì óíè÷òîæåíèåì ïåðâîíà÷àëüíîãî íîìèíàëà èëè
áåç òàêîâîãî. Ïðè òåñòèðîâàíèè áàíêíîò-«ïåðåäåëîê» íà äåòåêòî-
ðå âàëþò îáû÷íî òàêèå êóïþðû ïðèáîð ïðîïóñêàåò, íî íà òàáëî
óêàçûâàåò, ÷òî äîñòîèíñòâî äàííûõ
áèëåòîâ íå 50 èëè 100, à 5
èëè 10 äîëëàðîâ.
— ýòî 100- è 50-äîëëàðîâûå äåíåæíûå áèëåòû
ðàçëè÷íûõ ãîäîâ âûïóñêà, êîòîðûå ïî áóìàãå, ïî êà÷åñòâó è ñïîñî-
áàì âîñïðîèçâåäåíèÿ èçîáðàæåíèé ïîëíîñòüþ ñîîòâåòñòâóþò ïîä-
ëèííûì äåíåæíûì áèëåòàì. Äàíí
ûé òèï ïîääåëîê î÷åíü ñëîæíî
ðàñïîçíàòü, äàæå èñïîëüçóÿ ñïåöèàëüíûå ïðèáîðû, ïðåäíàçíà÷åí-
íûå äëÿ òåñòèðîâàíèÿ âàëþòû.
Îòëè÷èÿ, èìåþùèåñÿ ìåæäó äàííûìè áàíêíîòàìè è ïîäëèííû-
ìè äîëëàðàìè ÑØÀ, ñîñòîÿò â íåêîòîðûõ ìåëêèõ ãðàôè÷åñêèõ íå-
äîñòàòêàõ, êîòîðûå ìîæíî âûÿâèòü òîëüêî ïðè ïîìîùè ëóïû èëè
ìèêðîñêîïà.  íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ
äàæå îïûòíîìó ñïåöèàëèñòó òðå-
áóåòñÿ äîñòàòî÷íî ìíîãî âðåìåíè, ÷òîáû âûÿâèòü òàêóþ ïîääåëêó.
Èçãîòîâëåíèå ïîäîáíûõ ïîääåëîê — ïðîöåññ âåñüìà òðóäîåìêèé,
òðåáóþùèé çíà÷èòåëüíîãî âðåìåíè è ðàñõîäîâ.
Äîñòîâåðíûõ äàííûõ î ïðîèñõîæäåíèè ñóïåðïîääåëîê íåò, îä-
íàêî ìîæíî ñ óâåðåííîñòüþ ñêàçàòü, ÷òî èõ ïå÷àòàþò íå íà òåððè-
òîðèè Ðîññèè. Ïî èìåþùèìñÿ âåðñèÿì, èõ ìîãóò èçãîòîâëÿòü â
Èðàêå, Ëèâàíå èëè Ñåâåðíîé Êîðåå.
Äëÿ òåõ, êòî ïîïûòàåòñÿ íà ïðàêòèêå îòûñêàòü óêàçàííûå ïðè-
çíàêè, çàìåòèì, ÷òî äëÿ ýòîãî íåîáõîäèìà îïðåäåëåííàÿ ïðàêòèêà è
âíèìàíèå, òàê êàê èíîãäà äàæå îïûòíîìó ýêñïåðòó áûâàåò òðóäíî
íà îáâåòøàâøåé èç-çà äëèòåëüíîãî îáðàùåíèÿ êóïþðå îòëè÷èòü
ðàñïëûâû êðàñêè è ïîòåðòîñòè ïîäëèííîé êóïþðû îò ïðèçíàêà
«ñóïåðïîääåëêè».
Ïðèâåäåííûå ñïîñîáû ïîääåëêè äåíåæíûõ çíàêîâ îõâàòûâàþò
îêîëî 95% íàõîäÿùèõñÿ â îáîðîòå ôàëüøèâîê, îäíàêî îïèñàòü âñå
ñóùåñòâóþùèå ñïîñîáû ôàëüñèôèêàöèè äåíåæíûõ çíàêîâ íåâîç-
Ðàññêàçûâàÿ î ïîääåëüíûõ äåíåæíûõ çíàêàõ, íåëüçÿ íå óïîìÿ-
íóòü î òîì, êàê ôàëüøèâîìîíåò÷èêè
èìèòèðóþò âîäÿíûå çíàêè
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Îáû÷íûì ñïîñîáîì èìèòàöèè âîäÿíîãî çíàêà ÿâëÿåòñÿ òèñíå-
íèå. Çà ñ÷åò óòîí÷åíèÿ îòäåëüíûõ ó÷àñòêîâ áóìàãè, äîñòèãàåòñÿ åå
áîëüøàÿ ïðîçðà÷íîñòü. Ïîëó÷åííîå èçîáðàæåíèå âûãëÿäèò íà ïðî-
ñâåò êàê âîäÿíîé çíàê, îäíàêî ïðè ïðÿìîì ðàññìîòðåíèè êóïþðû
íà áóìàãå âèäíû ÷åòêèå ãðàíèöû âîäÿíîãî çíàêà â îòëè÷èå îò íà-
ñòîÿùåãî âîäÿíîãî çíàêà, ó êî
òîðîãî ãðàíèöû ðàçìûòûå. Òàêîé
«âîäÿíîé çíàê» õîðîøî çàìåòåí è ñðàçó áðîñàåòñÿ â ãëàçà íà ïîä-
äåëüíîé êóïþðå. Ïî÷òè òàêæå ÷àñòî äëÿ èìèòàöèè âîäÿíîãî çíàêà
ïðåñòóïíèêè èñïîëüçóþò ðàçëè÷íûå âåùåñòâà (íàïðèìåð «Øòðèõ»
äëÿ çàìàçûâàíèÿ îøèáîê â ïå÷àòíîì òåêñòå) — îò áëåäíî-ñåðîãî äî
áåëîãî öâåòà, êîòîðûå íàíîñÿò íà áóìàãó ïðè ïîìîùè ñïåöèàëüíî
èçãîòîâëåííîãî øòàìïà, ïîâòîðÿþùåãî èçîáðàæåíèå ïîäëèííîãî
âîäÿíîãî çíàêà, èëè ðèñóþò îò ðóêè.
Îáû÷íî êóïþðó øòàìïóþò ñ îáîðîòíîé ñòîðîíû. Ðàñ÷åò, âèäè-
ìî, ñòðîèòñÿ íà òîì, ÷òî îáû÷íî ÷åëîâåê, ïðîâåðÿÿ êóïþðó íà
ïðåäìåò ïîäëèííîñòè, ñíà÷àëà ñìîò
ðèò íà åå ëèöåâóþ ñòîðîíó, à
çàòåì ñ ëèöåâîé æå ñòîðîíû íà ïðîñâåò èùåò âîäÿíîé çíàê. Åñëè
ïîâåðíóòü òàêóþ êóïþðó îáîðîòíîé ñòîðîíîé, òî ïîääåëêà ñòàíî-
âèòñÿ ÿâíîé, òàê êàê õîðîøî âèäíà â êîñî ïàäàþùèõ ëó÷àõ ñâåòà
äàæå íà ðàññòîÿíèè âûòÿíóòîé ðóêè.
Õîðîøàÿ
èìèòàöèÿ çàùèòíûõ âîëîñêîâ
êðàéíå ðåäêà. Îáû÷íî
èçîáðàæåíèÿ çàùèòíûõ âîëîñêîâ ïåðåõîäÿò â ñêàíèðîâàííîå èçî-
áðàæåíèå è âîñïðîèçâîäÿòñÿ ïðè ïå÷àòè âìåñòå ñ îáùèì ìîòèâîì
äåíåæíîãî çíàêà. Çàùèòíûå âîëîñêè îò èõ èçîáðàæåíèé ëåãêî îò-
ëè÷èòü äàæå ÷åëîâåêó ñ íå î÷åíü õîðîøèì çðåíèåì.
Èíîãäà âîëîñêè äîðèñîâûâàþò íà áóìàãå ïðè ïîìîùè ñïåöèàëü-
íûõ ôëîìàñòåðîâ, êðàñèòåëü êîòîðûõ èìååò ñâå÷åíèå â ÓÔ-ñâåòå.
Ïðè ýòîì «âîëîñêè» ïîëó÷àþòñÿ òîëñòûìè, ðåäêèìè è ðàñïîëàãàþò-
ñÿ íà ïîâåðõíîñòè áóìàãè. Â ðåäê
èõ ñëó÷àÿõ âîëîñêè â íåáîëüøèõ
êîëè÷åñòâàõ èçâëåêàþòñÿ èç ïîäë
èííûõ äåíåæíûõ
çíàêîâ, à çàòåì
ïðèêëåèâàþòñÿ ê ïîääåëêàì. Òàêèå âîëîñêè ëåãêî îòäåëÿþòñÿ îò
áóìàãè, è èõ íåìíîãî.
Íà ðóáëåâûõ ïîääåëêàõ
èìèòàöèÿ çàùèòíîé ïîëîñû
îáû÷íî ïðî-
ñòà. Î÷åíü ÷àñòî ýòî ïðîñòî ïðèêëååííàÿ íà îáîðîòíîé ñòîðîíå ïî-
ëîñêà áóìàãè. Ïå÷àòü îñíîâíîãî ìîòèâà êóïþðû ïðîèçâîäèòñÿ ïðè
ýòîì óæå ïîâåðõ ïðèêëååííîé ïîëîñêè. Òàêóþ ïîëîñêó îáû÷íî ìîæ-
íî ëåãêî îòäåëèòü îò êóïþðû. Òàêæå ÷àñòî âñòðå÷àþòñÿ ïîääåëêè, íà
êîòîðûõ ïîëîñêà íàíåñåíà âåùåñòâîì ñåðî-áåëîãî öâåòà. Â îáîèõ
ñëó÷àÿõ äàííûé ýëåìåíò çàùèòû âûãëÿäèò íà ïðîñâåò êàê òåìíàÿ
ïîëîñà, íà êîòîðîé íå ïðîñìàòðèâàþòñÿ êàêèå-ëèáî íàäïèñè.
 íàðîäå ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ñïîñîáîâ îòëè÷èòü ïîäëèííûå
äîëëàðû ÑØÀ îò ïîääåëüíûõ. Áîëüøàÿ ÷àñòü èõ îòíîñèòñÿ ê òîé æå
Ðàçäåë I. Äåíüãè
êàòåãîðèè, ÷òî è îïèñàííûå Ãîãîëåì ñïîñîáû, êàê îòëè÷èòü îáû÷-
íóþ áàáó îò âåäüìû. Áûòóåò, íàïðèìåð, ìíåíèå, ÷òî åñëè ïåðåãíóòü
100-äîëëàðîâóþ êóïþðó ïîïîëàì, òî ëèíèÿ ñãèáà äîëæíà ïðîéòè ïî
ïðàâîìó ãëàçó ïðåçèäåíòà! Áîëüøèíñòâî æå ëþäåé âûÿâëÿþò ïîä-
äåëêó íà îùóïü, îïðåäåëÿÿ êà÷åñòâî áóìàãè.
Íàèáîëåå ñâåäóùèå ñïåöèàëèñòû ïðîâåðÿþò íà îùóïü øåðøà-
âîñòü êàìçîëà ïðåçèäåíòà è âûïóêëîñòü íàäïèñè THE UNITED
STATES OF AMERICA. Íàïîìíèì, ÷òî âûïîëíåííûå ñïîñîáîì
ãëóáîêîé ïå÷àòè äàííûå ýëåìåíòû èçîáðàæåíèé äîëæíû õîðîøî
ïðîùóïûâàòüñÿ. Îá ýòîì çíàþò è ôàëüøèâîìîíåò÷èêè, ïîýòîìó äëÿ
ñîçäàíèÿ òàêòèëüíûõ îùóùåíèé îíè èñïîëüçóþò ðàçëè÷íûå óõèù-
ðåíèÿ — ïðîäàâëèâàþò áóìàãó è äð.
Ïîäàâëÿþùåå áîëüøèíñòâî ïîääåëüíûõ êó-
ïþð ïðè ñðàâíåíèè ñ ïîäëèííûìè îáíàðó-
âèçóàëüíîå îòëè÷èå.
Íàèáîëåå ïðîñòî âûÿâèòü ïîääåëêó, åñëè ðÿ-
äîì ñ ñîìíèòåëüíûì áèëåòîì ïîëîæèòü íàñòîÿùèé è âíèìàòåëüíî
ñðàâíèòü èõ. Äëÿ áîëüøåé óâåðåííîñòè ëó÷øå èìåòü óâåëè÷èòåëüíîå
ñòåêëî (ñ óâåëè÷åíèåì 8 êðàò) è ïîðòàòèâíóþ ÓÔ-ëàìïó. Äëÿ íàè-
áîëåå áûñòðîãî è äîñòîâåðíîãî îïðåäåëåíèÿ ïîäëèííîñòè êóïþðû
(áåç ïðèìåíåíèÿ ñïåöèàëüíûõ ïðèáîðîâ) ìîæíî èñïîëüçîâàòü ñëå-
äóþùèé ïîðÿäîê åå ðàññìîòðåíèÿ.
Ïîðÿäîê âûÿâëåíèÿ
ïîääåëüíûõ
åëåíèå ïîääåëüíûõ ðóáëåé
. Íàäî ðàññìîòðåòü êóïþðó íà
ïðîñâåò è óáåäèòüñÿ â íàëè÷èè âîäÿíîãî çíàêà, à òàêæå çàùèòíîé
ïîëîñû (íàïîìíèì, ÷òî íà íåé äîëæåí áûòü ïîâòîðÿþùèéñÿ òåêñò
«ÖÁÐ 5» (10, 50, 100) â çàâèñèìî
ñòè îò íîìèíàëà êóïþðû. Åñëè òà-
êîâûå îòñóòñòâóþò, âåðîÿòíîñòü òî
ãî, ÷òî êóïþðà ôàëüøèâàÿ, áëèç-
Ñëåäóåò òàêæå óáåäèòüñÿ â íàëè÷èè çàùèòíûõ âîëîñêîâ â áóìàãå
êóïþðû; ïðîâåðüòå, íå äîðèñîâàíû ëè îíè íà áàíêíîòå.
Åñëè åñòü ñïåöèàëüíûé ôîíàðèê, èìåþùèé ñ áîêîâîé ñòîðîíû
óëüòðàôèîëåòîâûé îñâåòèòåëü, íàäî îñâåòèòü êóïþðó ÓÔ-ñâåòîì.
Åñëè âèäíî ñâå÷åíèå çàùèòíûõ âî
ëîñêîâ, à òàêæå ýëåìåíòîâ óçîðà
ëèöåâîé è îáîðîòíîé ñòîðîíû, î÷åíü âåðîÿòíî, ÷òî êóïþðà ïîäëèí-
íàÿ, åñëè âèäíî ÿðêîå ãîëóáîâàòîå ñâå÷åíèå, òî êóïþðà, ñêîðåå âñåãî,
ïîääåëüíàÿ.
×òîáû óâèäåòü
êèïï-ýôôåêò
(áóêâû ÐÐ â íèæíåé ÷àñòè ëèöåâîé
íû êóïþðû), íóæíî ðàñïîëîæèòü êóïþðó íà ëàäîíè (ïàðàë-
ëåëüíî çåìëå è â äëèíó îò ñåáÿ) è, ðàññìàòðèâàÿ êóïþðó ïîä îáû÷-
íûì äëÿ ýòîãî ïîëîæåíèÿ óãëîì çðåíèÿ, îòãèáàòü äàëüíþþ ñòîðîíó
êóïþðû ê çåìëå. Åñëè âèäíû áóêâû, òî ýòî âåñîìûé äîâîä â ïîëüçó
ïîäëèííîñòè êóïþðû. Íàäî çíàòü, ÷òî ýòî íå âñåãäà óäàåòñÿ ñäåëàòü
äàæå íà ïîäëèííîé êóïþðå.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Ïðè ðàññìàòðèâàíèè êóïþðû ñ ëèöåâîé è îáîðîòíîé ñòîðîí íà-
äî óáåäèòüñÿ, ÷òî íà íåé íåò ðà
èçîáðàæåíèÿ ÷åò-
êèå, ëèíèè ñïëîøíûå (íå ñîñòîÿò èç òî÷åê), íåò ãëÿíöåâîãî áëåñêà
êóïþðû.
Íà îáîðîòíîé ñòîðîíå êóïþð íà êóïîííûõ ïîëÿõ ìîæíî ðàñ-
ñìîòðåòü çàùèòíóþ ñåòêó. Ëèíèè
äîëæíû áûòü ÷åòê
èìè, òîíêèìè,
íå èìåòü ðàçðûâîâ, íå ñîñòîÿòü èç òî÷åê.
Ñ ïîìîùüþ íåáîëüøîãî óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà (óâåëè÷åíèå
4—8 êðàò) íàäî âíèìàòåëüíî ðàññ
ìîòðåòü ñåðèéíûé íîìåð êóïþðû
è ìèêðîïå÷àòü. Ñåðèéíûé íîìåð äîëæåí èìåòü õàðàêòåðíûå ïðè-
çíàêè âûñîêîé ïå÷àòè, à ìèêðîïå÷
àòü äîëæíà ÷èòàòüñÿ. Ýòî íàèáî-
ëåå âåðíûå ïðèçíàêè ïîäëèííîé êóïþðû, ïîçâîëÿþùèå îòëè÷èòü åå
äàæå îò î÷åíü õîðîøèõ ïîääåëîê.
Îïðåäåëåíèå ïîääåëüíûõ äîëëàðîâ
. Ïîñêîëüêó äîëëàðû ÑØÀ ñòàðî-
ãî îáðàçöà (äî 1996 ã.) íå èìåþò
òàêèõ ñòåïåíåé çàùèòû, êàê âîäÿíîé
çíàê è ëþìèíåñöåíöèÿ â ÓÔ-ëó÷àõ, âûÿâèòü èõ ïîääåëêè ñëîæíåå.
Ïîðÿäîê âûÿâëåíèÿ ïîääåëüíûõ äîëëàðîâ òàêæå íåñêîëüêî îò-
Ïðîâåðÿåòñÿ ñîîòâåòñòâèå áàíêà ýìèòåíòà êóïþðû, åãî öèôðî-
âîãî è áóêâåííîãî êîäà, à òàêæå ïåðâîé áóêâû ñåðèéíîãî íîìåðà
êóïþðû. Íàïîìíèì, ÷òî ïåðâàÿ áóêâ
îòâåòñòâîâàòü áóêâåííîìó êîäó
áàíêà. Íàïðèìåð, äëÿ áàíêà Íüþ-
Éîðêà êîä — B2, ïåðâàÿ áóêâà ñåðèéíîãî íîìåðà — òàêæå B.
Ïðîâåðÿåòñÿ ñîîòâåòñòâèå ïîðòðåòà ïðåçèäåíòà è âñåõ îáîçíà-
÷åíèé íîìèíàëà íà êóïþðå. Íàäî óáåäèòüñÿ â îòñóòñòâèè ïîòåðòî-
ñòåé èëè â çíà÷èòåëüíîì óòîëùåíèè áóìàãè â ìåñòàõ öèôðîâîãî
îáîçíà÷åíèÿ íîìèíàëà êóïþðû, à çàòåì â íàëè÷èè çàùèòíûõ âî-
ëîñêîâ â áóìàãå êóïþðû, à òàêæå
ïðîâåðèòü, íå äîðèñîâàíû ëè
îíè íà áàíêíîòå.
Åñëè îñâåòèòü êóïþðó ÓÔ-ñâåòîì, íà áàíêíîòå íå äîëæíî áûòü
ãîëóáîâàòîãî ñâå÷åíèÿ áóìàãè. Ïðè ðàññìàòðèâàíèè êóïþðû ñ ëè-
öåâîé è îáîðîòíîé ñòîðîíû ñëåäóåò óáåäèòüñÿ, ÷òî íà íåé íåò ðàñ-
ïëûâîâ êðàñêè, èçîáðàæåíèÿ ÷åòêèå, ëèíèè ñïëîøíûå (íå ñîñòîÿò
èç òî÷åê), íåò ãëÿíöåâîãî áëåñêà êóïþðû.
Ñ ïîìîùüþ íåáîëüøîãî óâåëè÷èòåëüíîãî ñòåêëà (óâåëè÷åíèå
4—8 êðàò) ñëåäóåò ðàññìîòðåòü ñåðèéíûé íîìåð êóïþðû è ìèêðî-
ïå÷àòü. Ñåðèéíûé íîìåð äîëæåí èìåòü õàðàêòåðíûå ïðèçíàêè âû-
ñîêîé ïå÷àòè, à ìèêðîïå÷àòü äîëæíà ÷èòàòüñÿ.
Íà 100-, 50- è 20-äîëëàðîâûõ êóïþðàõ îáðàçöà 1996 ã. âûïóñêà
äîëæíû áûòü âîäÿíîé çíàê (ïîðòðåò ïðåçèäåíòà, àíàëîãè÷íûé èçî-
áðàæåííîìó íà êóïþðå) è çàùèòíàÿ ïîëîñà ñ ïîâòîðÿþùèìñÿ òåê-
ñòîì «USA 100», «USA 50» èëè «USA 20».
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Êîíòðîëüíûå âîïðîñû
 ÷åì ïðè÷èíû ïîÿâëåíèÿ è ïðèìåíåíèÿ äåíåã?
Ïî÷åìó áëàãîðîäíûå ìåòàëëû îêàçàëèñü íàèáîëåå óäîáíûìè òîâà-
ðàìè äëÿ âûïîëíåíèÿ ôóíêöèé äåíåã?
 ÷åì ïðåèìóùåñòâî îáìåíà ïîñðåäñòâîì äåíåã ïåðåä áàðòåðîì?
Ïî÷åìó ïðè èñïîëüçîâàíèè äåíåã êàê èíñòðóìåíòà îáìåíà èçäåðæ-
êè îáðàùåíèÿ íèæå, ÷åì ïðè èñïîëüçîâàíèè áàðòåðà?
Êàêîâà ðîëü äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå?
Êàêîâû ôóíêöèè äåíåã è èõ ñîäåðæàíèå?
 ÷åì îñîáåííîñòü ïðîÿâëåíèÿ ôóíêöèé äåíåã â ñîâðåìåííûõ óñ-
Êàêîâû îñîáåííîñòè ôóíêöèè ìåðû ñòîèìîñòè?
Êàêîâà ñôåðà âûïîëíåíèÿ äåíüãàìè ôóíêöèè ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ?
 ÷åì îñîáåííîñòè è çíà÷åíèå âûïîëíåíèÿ ôóíêöèè ñðåäñòâà íà-
Íàçîâèòå îñîáåííîñòè ôóíêöèè ìèðîâûõ äåíåã â ñîâðåìåííûõ
óñëîâèÿõ.
Êàêîâû ïðåäïîñûëêè è îñîáåííîñòè ïåðåõîäà ê ïðèìåíåíèþ íå-
ïîëíîöåííûõ äåíåæíûõ çíàêîâ.
 ÷åì ïðåèìóùåñòâî áóìàæíûõ äå
íåã ïî ñðàâíåíèþ ñ ìîíåòàìè,
èçãîòîâëåííûìè èç äðàãîöåííûõ ìåòàëëîâ?
Êàêîâû îñîáåííîñòè êðåäèòíûõ è áóìàæíûõ äåíåã?
Íàçîâèòå âèäû çíàêîâ ñòîèìîñòè è äàéòå èì õàðàêòåðèñòèêó.
Òåìû ðåôåðàòîâ
Èçìåíåíèÿ ôîðì ñòîèìîñòè â ïðîöåññå ðàçâèòèÿ òîâàðíîãî îá-
Ðîëü çîëîòà â ðàçëè÷íûõ äåíåæíûõ ñèñòåìàõ.
Ðàçëè÷èÿ ìåæäó äåíåæíûìè ñèñòåìàìè ðûíî÷íîãî è íåðûíî÷-
íîãî òèïà.
Âèäû ïðàâîíàðóøåíèé â ñôåðå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü äåíåã:
à) óâåëè÷èâàåòñÿ ñ ðîñòîì öåí;
á) ìîæåò ðàñòè è óìåíüøàòüñÿ;
â) âñåãäà îñòàåòñÿ ïîñòîÿííîé.
Íà ñòîèìîñòü çîëîòà âëèÿåò:
à) âíåøíèé âèä çîëîòà (ñëèòîê, ãðàíóëû, ïåñîê è ïð.);
á) ìåñòî äîáû÷è;
â) îáùåå êîëè÷åñòâî
çîëîòà â ìèðå.
1. Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã. Ðîëü
äåíåã â âîñïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå
Îïðåäåëèòå, êàêîå èç ñëåäóþùèõ óòâåðæäåíèé âåðíî:
à) äåíüãè — ýòî âñåîáù
èé òîâàð-ýêâèâàëåíò;
á) äåíüãè — ýòî ïðîäóêò ñîãëàøåíèÿ ëþäåé;
â) äåíüãè — ýòî âñå âûøåñêàçàííîå.
Äåíüãè ÿâëÿþòñÿ:
à) ñðåäñòâîì ïëàòåæà;
á) ñðåäñòâîì íàêîïëåíèÿ;
â) âñåì âûøåïåðå÷èñëåííûì.
Ôóíêöèÿ äåíåã — ýòî:
à) ðàñïðåäåëåíèå ñòîèìîñòè;
6) ñðåäñòâî îáðàùåíèÿ;
â) îáðàçîâàíèå ôèíàíñîâûõ ôîíäîâ.
Îïðåäåëèòå, êàêîå èç ñëåäóþùèõ óòâåðæäåíèé âåðíî:
à) äåíüãè — ýòî êðèñòàëëèçàöèÿ ìåíîâîé ñòîèìîñòè;
á) äåíüãè — ýòî ïðîäóêò ñîãëàøåíèÿ ëþäåé;
â) äåíüãè — ýòî âñå âûøåíàçâàííîå.
Ôóíêöèåé äåíåã ÿâëÿåòñÿ:
à) çàìåäëåíèå èíôëÿöèè;
á) ðàñïðåäåëåíèå ñòîèìîñòè;
â) ñðåäñòâî îáðàùåíèÿ.
Ïîëíîöåííûå äåíüãè — ýòî äå
íüãè, ó êîòîðûõ íîìèíàëüíàÿ
ñòîèìîñòü:
à) óñòàíàâëèâàåòñÿ ñòèõèéíî íà ðûíêå;
á) íèæå ðåàëüíîé ñòîèìîñòè;
â) ïðåâûøàåò ðåàëüíóþ ñòîèìîñòü;
ã) ñîîòâåòñòâóåò ðåàëüíîé ñòîèìîñòè.
Äëÿ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ äåíåã êàê êàïèòàëà õàðàêòåðíà ôîðìóëà:
à) äåíüãè — òîâàð — äåíüãè;
á) òîâàð — äåíüãè — òîâàð;
â) òîâàð — òî
âàð — äåíüãè;
ã) äåíüãè — äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî — òîâàð.
Äåíüãè ñîõðàíÿòñÿ äî òåõ ïî
ð, ïîêà áóäåò ñóùåñòâîâàòü:
à) òîâàðíîå ïðîèçâîäñòâî;
á) âàëþòíûé ðûíîê;
â) ôîíäîâûé ðûíîê;
ã) âåêñåëüíîå îáðàùåíèå.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
. Äâîéñòâåííàÿ ïðèðîäà äåíåã. Ðóññêàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ
ìûñëü íà ðóáåæå XIX—XX âåêîâ.
Ì.: Ðóññêàÿ ñèìôîíèÿ, 2005.
. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ìûñëü â ðåòðîñïåêòèâå. Ì.: Äåëî Ëòä, 1994.
. Ìàêðîýêîíîìèêà. Ì.:
Áóðëà÷êîâ Â.Ê.
Äåíåæíàÿ òåîðèÿ è äèíàìè÷íàÿ ýêîíîìèêà: âûâîäû
äëÿ Ðîññèè. Åêàòåðèíáóðã:
ò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æóêîâà.
3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.
, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Î.È. Ëàâðóøèíà. Ì.:
Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2003.
Äåíüãè, áàíêîâñêîå äåëî è êðåäèòíî-äåíåæíàÿ
ïîëèòèêà: Ïåð ñ àíã. Ë.,1991.
Êðàñàâèíà Ë.Í
. Ìåæäóíàðîäíûå âàëþòíî-êðåäèòíûå è ôèíàíñîâûå
îòíîøåíèÿ: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Ë.Í. Êðàñàâèíîé. 2-å èçä., ïåðåðàá.
è äîï. Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2001.
Êðîëèâåöêàÿ Â.Ý.
Ïðèðîäà ñîâðåìåííûõ äåíåã â Ðîññèè // Ïðîáëåìû
ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè. 2006. ¹ 1 (17).
Êýìïáåëë Ð. Ìàêêîíåëë
Ñòýíëè Ë. Áðþ
. Ýêîíîìèêñ. Ò. 1 è 2. Ì.: Ðåñ-
. Ñî÷. 2-å èçä. Ò. 46. ×. I.
Íàáèóëëèíà Ã.À.
Îñíîâíûå ïðîáëåìû è òåíäåíöèè ðàçâèòèÿ ýëåêòðîí-
íûõ ïëàòåæíûõ ñèñòåì // Ïðîáëåìû ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè. 2006.
¹ 3(19).
Ñèðîòèí È.Ñ.
Ýëåêòðîííûå äåíüãè êàê ôàêòîð ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâè-
òèÿ // Ïðîáëåìû ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè. 2006. ¹ 3 (19).
.,
Äîðíáóø Ð
.,
Øìàëåíçè Ð
. Ýêîíîìèêà. Ì., 1993.
. Äåíåæíûå òåîðèè. Ì., 1990.
×èñòÿêîâà Ô.Ã.
Äåíåæíûé ðûíîê â ïåðåõîäíîé ýêîíîìèêå Ðîñ-
ñèè// Ôèíàíñû è êðåäèò. 2005. ¹ 36.
Øàïîøíèêîâ Þ.È
. Ôàëüøèâîìîíåò÷åñòâî — èñòîðèÿ è ñîâðåìåí-
íîñòü: Èíòåðíåò-âåðñèÿ.
Ùåãîðöîâ Â.À
Òàðàí Â.À
. Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ /
Ïîä ðåä. ïðîô. Â.À. Ùåãîðöîâà. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.
Ñîâðåìåííûå êðåäèòíûå äåíüãè è ðåãóëèðîâàíèå äåíåæ-
íîé ìàññû â îáîðîòå // Âåñòíèê Ôèíàíñîâîé Àêàäåìèè. 2007. ¹ 4.
ßíîâ Â.Â.
Ýâîëþöèîííûé ïðîöåññ âîçíèêíîâåíèÿ è ñòàíîâëåíèÿ êðå-
äèòíûõ äåíåã // Ôèíàíñû è êðåäèò. 2005. ¹ 21.
Ãëàâà 2
Ðàçäåë I. Äåíüãè
 ôèíàíñîâîé ñòàòèñòèêå äëÿ îïðåäåëåíèÿ ïàðàìåòðîâ
äåíåæíîé ìàññû èñïîëüçóåòñÿ ïîíÿòèå «äåíåæíûé
Äåíåæíûå
àãðåãàòû
ãðåãàòû
— ýòî ñòàòèñòè÷åñêèå
ïîêàçàòåëè äåíåæíîé
ìàññû, íàõîäÿùåéñÿ â îáðàùåíèè â ñòðàíå, îíè ôîðìèðóþòñÿ èç
ðàçëè÷íûõ ÷àñòåé äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, âêëþ÷àåìûõ â äåíåæíûå
àãðåãàòû â ñîîòâåòñòâèè ñ ïðèñóùèì èì óðîâíåì ëèêâèäíîñòè.
 ðàçíûõ ñòðàíàõ ó÷èòûâàåòñÿ ðà
çëè÷íîå ÷èñëî äå
íåæíûõ àãðå-
ãàòîâ. Îñíîâíàÿ çàäà÷à, êîòîðàÿ ñòàâèòñÿ ïðè èõ ôîðìèðîâàíèè è
ó÷åòå, ñîñòîèò â òîì, ÷òî äåíåæíûé
àãðåãàò äîëæåí áûòü òåñíî ñâÿ-
çàí ñ òåíäåíöèÿìè â ðàçâèòèè íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè, ïîçâîëÿòü
äåëàòü äîñòîâåðíûå ïðîãíîçû è ïîääàâàòüñÿ íàèáîëüøåìó êîíòðîëþ
ñî ñòîðîíû öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû.
Åäèíûé èíòåðíàöèîíàëüíûé ïîäõîä ê èñ÷èñëåíèþ äåíåæíîé
ìàññû íå âûðàáîòàí. Âìåñòå ñ òå
ì ñëåäóåò îòìåòèòü òåíäåíöèþ ê
ñáëèæåíèþ ìåòîäèê, êîòîðûå èñïîëüçóþò öåíòðàëüíûå áàíêè äëÿ
èçìåðåíèÿ îáúåìà äåíåæí
îé ìàññû â îáðàùåíèè.
Àãðåãàòû ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà
àáñîëþòíûå
(ïðîñòûå) è
îòíîñè-
òåëüíûå
(èíäåêñíûå). Ê ïðîñòûì àãðå
ãàòíûì àáñîëþòíûì ïîêàçàòå-
ëÿì, ïîëó÷àåìûì è ñ÷åò ñóììèðîâàíèÿ ðàçëè÷íûõ êîìïîíåíòîâ
äåíåæíîé ìàññû, îòíîñÿòñÿ: äåíåæí
àÿ áàçà, àãðåãàòû Ì0, Ì1, Ì2,
Ì3, Ì4.
Äëÿ îöåíêè è àíàëèçà èçìåíåíèé îáúåìà äåíåæíîé ìàññû èñ-
ïîëüçóþòñÿ ðàçëè÷íûå ïîêàçàòåëè,
èëè äåíåæíûå àãðåãàòû. Àãðåãà-
òû ðàíæèðóþòñÿ ïî ìåðå óìåíüøåíèÿ ëèêâèäíîñòè âêëþ÷åííûõ â
íèõ ðàçíîâèäíîñòåé äåíåæíûõ ñðåä
ñòâ. Ñòåïåíü ëèêâèäíîñòè îïðå-
äåëÿåòñÿ òåì, íàñêîëüêî áûñòðî äàííîå äåíåæíîå ñðåäñòâî ìîæíî
èñïîëüçîâàòü äëÿ ïîêóïêè òîâàðîâ è óñëóã. Íàèáîëüøåé ëèêâèäíî-
ñòüþ îáëàäàþò íàëè÷íûå äåíüãè, íàõîäÿùèåñÿ ó ïîêóïàòåëÿ, èëè
äåïîçèòû äî âîñòðåáîâàíèÿ. Äåíüãè, ëåæàùèå â áàíêå íà ñðî÷íîì
âêëàäå, óæå èìåþò â ýòîì îòíîøåíèè ðÿä îãðàíè÷åíèé: âî-ïåðâûõ,
íàäî äîæäàòüñÿ îãîâîðåííîãî ñðîêà ñíÿòèÿ äåíåã ñî ñ÷åòà, âî-
âòîðûõ, êîììåð÷åñêèé áàíê äîëæåí áûòü íàäåæíûì.
Ïðèñîåäèíÿÿ ïîñòåïåííî ê íàèáîëåå ëèêâèäíûì ñðåäñòâàì ìå-
íåå ëèêâèäíûå, ìû ïîëó÷àåì íàáîð îñíîâíûõ äåíåæíûõ àãðåãàòîâ
Ì1, Ì2, ..., Ì.
Äëÿ îïðåäåëåíèÿ äåíåæíîé ìàññû êàæäîé êîíêðåòíîé ñòðàíû
èñïîëüçóåòñÿ ðàçëè÷íîå êîëè÷åñòâî àãðåãàòîâ: îò ñàìîãî óçêîãî («äå-
íåæíàÿ áàçà» â Øâåéöàðèè è Ãåðìàíèè) — òðè, â ÑØÀ, Èòàëèè,
Ðîññèè — ÷åòûðå, â Âåëèêîáðèòàíèè — ïÿòü, âî Ôðàíöèè — äåñÿòü.
 Ðîññèè èñïîëüçóþòñÿ ÷åòûðå àãðåãàòà — Ì0, Ì1, Ì2, Ì3.
Ðàññìîòðèì áîëåå ïîäðîáíî èõ ýêîíîìè÷åñêîå ñîäåðæàíèå.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Äåíåæíûé àãðåãàò Ì0
âêëþ÷àåò íàëè÷íûå äåíüãè â îáðà-
ùåíèè (ìîíåòû è áóìàæíûå äåíüãè) ïëþñ îñòàòêè íàëè÷íûõ äå-
íåã â êàññàõ ïðåäïðèÿòèé è îðãàíèçàöèé è îáñëóæèâàåò íàëè÷-
íûé îáîðîò.
Íàëè÷íûå äåíüãè — ýòî ìåòà
ëëè÷åñêèå ìîíåòû, êàçíà÷åéñêèå
áèëåòû è áàíêíîòû.
Ìåòàëëè÷åñêèå ìîíåòû
îáû÷íî îáñëóæèâàþò âíóòðåííèå ïëà-
òåæè è èç âñåé ìàññû íàëè÷íûõ äåíåã îáëàäàþò íàèìåíüøèì
íîìèíàëîì, ïîýòîìó èìåþò ñàìóþ
áîëüøóþ ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ.
 öåëÿõ ïîâûøåíèÿ èõ èçíîñîñòîéêîñòè ìîíåòû èçãîòàâëèâàþòñÿ
èç ìåòàëëà è èìåþò çíà÷èòåëüíûé ñðîê ñëóæáû. Ýòîò ôàêòîð
îêàçûâàåò ñóùåñòâåííîå âëèÿíèå íà õàðàêòåð îáðàùåíèÿ ìåòàë-
ëè÷åñêèõ ìîíåò.
 ðåçóëüòàòå èíôëÿöèè öåíû äëÿ óäîáñòâà ðàñ÷åòîâ îêðóãëÿþò-
ñÿ, ïîòðåáíîñòü â ìåëêèõ ìîíåòàõ èñêëþ÷àåòñÿ ñîäåðæàíèåì ñàìèõ
ïëàòåæåé. Ê òîìó æå ãîñóäàðñòâî
íåêîòîðûõ âèäîâ ìîíåò, ïîñêîëüêó ýòî íå òîëüêî íå ïðèíîñèò
ýìèññèîííûé äîõîä, íî, íàïðîòèâ, ñîâîêóïíûå çàòðàòû íà èõ ïðî-
èçâîäñòâî ïðåâûøàþò íîìèíàë.
Ïåðâîíà÷àëüíàÿ ñòîèìîñòü ìåòàëëà, ñîäåðæàùåãîñÿ â ìîíåòàõ,
ïðè íà÷àëå ýìèññèè âñåãäà ìåíüøå íîìèíàëà. Îäíàêî ñ òå÷åíèåì
âðåìåíè îíà ìîæåò ñóùåñòâåííî ïðåâûñèòü ðûíî÷íóþ öåíó ìåòàë-
ëà, èñïîëüçóåìîãî äëÿ ÷åêàíêè ìîíåò.  ðåçóëüòàòå ìîíåòû èç öåí-
íûõ ìåòàëëîâ (ñåðåáðà, ìåäè, èõ ñïëàâîâ) èñ÷åçàþò èç îáðàùåíèÿ,
ïåðåïëàâëÿþòñÿ.
Êàçíà÷åéñêèå áèëåòû
— áóìàæíûå äåíüãè, ýìèòèðóåìûå êàçíà-
÷åéñòâîì ñòðàíû, ãîñóäàðñòâåííûì ôèíàíñîâûì îðãàíîì, âåäàþ-
ùèì õðàíåíèåì è èñïîëüçîâàíèåì äåíåæíûõ ñðåäñòâ. Èñòîðè÷å-
ñêè ýìèññèÿ êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ íå îáåñïå÷èâàëàñü äðàãîöåí-
íûìè ìåòàëëàìè, èì â îòëè÷èå îò áàíêíîò (áàíêîâñêèõ áèëåòîâ)
íå ãàðàíòèðîâàëñÿ îáìåí íà çîëîòî. Ïîñëå êðóøåíèÿ çîëîòîãî îá-
ðàùåíèÿ ðàçëè÷èå ìåæäó êàçíà÷åéñêèìè áèëåòàìè è áàíêíîòàìè
èñ÷åçëî. Âî ìíîãèõ ñòðàíàõ ìèðà
 ÑÑÑÐ ñ 1961 ïî 1991 ã. êàçí
âûïóñêàëèñü
íîìèíàëîì 1 ðóá., 3 ðóá. è 5 ðóá.
 õîäå äåíåæíîé ðåôîðìû, ïðî-
âåäåííîé â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè â 1993 ã., êàçíà÷åéñêèå áèëåòû
áûëè èçúÿòû èç îáðàùåíèÿ.
Áàíêíîòû, èëè áèëåòû öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû
, — îñíîâíîé
âèä áóìàæíûõ äåíåã áî
Ñëåäóåò îòìåòèòü, ÷òî ìåòàëëè÷åñêèå äåíüãè ñîñòàâëÿþò íå-
(2—3% íàëè÷íûõ äåíåã), îíè îï-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ëà÷èâàþò ìåëêèå ñäåëêè ïî ïðèîáðåòåíèþ òîâàðîâ èëè ïîëó÷åíèþ
óñëóã. Ðåàëüíàÿ ñòîèìîñòü ìîíåòû çíà÷èòåëüíî íèæå íîìèíàëü-
íîé. Èçãîòàâëèâàþòñÿ îíè èç ñïëàâîâ äåøåâûõ ìåòàëëîâ. Ýòî äå-
ëàåòñÿ äëÿ òîãî, ÷òîáû óäåøåâèòü äåíåæíûé îáîðîò, íå äîïóñòèòü
àêêóìóëÿöèè ìîíåò â îäíèõ ðóêàõ â êà÷åñòâå ñîêðîâèùà, à òàêæå
÷òîáû èçáåæàòü ïåðåïëàâêè èõ â ñëèòêè, ÷òî ïðåäïðèíèìàëîñü áû,
è÷åñêóþ öåííîñòü. Òàêèì îáðà-
çîì, â àãðåãàòå Ì0 ïðåîáëàäàþò áàíêíîòû. Ïðåîáëàäàþùåå çíà÷å-
íèå â Ì0 ñòðàí ðàçâèòîé ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè èìåþò ÷åêîâûå
ïëàòåæè, êîòîðûå â ÑØÀ, íàïðèì
åð, îáñëóæèâàþò íå ìåíåå 90%
Äåíåæíûé àãðåãàò Ì1
— ìàññà òàê íàçûâàåìûõ «äåíåã äëÿ
ñäåëîê», ñîñòîèò èç àãðåãàòà Ì0 ïëþñ ñðåäñòâà íà ðàñ÷åòíûõ ñ÷åòàõ
þðèäè÷åñêèõ ëèö ïëþñ ñðåäñòâà ñòðàõîâûõ êîìïàíèé ïëþñ äåïîçè-
òû äî âîñòðåáîâàíèÿ íàñåëå
íèÿ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ.
Ðàñ÷åòíûé ñ÷åò
— ýòî ñ÷åò, îòêðûâàåìûé áàíêàìè þðèäè÷å-
ñêèì ëèöàì äëÿ õðàíåíèÿ äåíå
æíûõ ñðåäñòâ è îñóùåñòâëåíèÿ
ðàñ÷åòîâ.
Äåïîçèò äî âîñòðåáîâàíèÿ
— ýòî äåíåæíûé âêëàä, êîòîðûé
äîëæåí áûòü âûäàí áàíêîì êëèåíòó ïî åãî ïåðâîìó òðåáîâàíèþ.
Ïîýòîìó ìîæíî ãîâîðèòü î äîñòóïíîñòè ýòèõ ñáåðåæåíèé äëÿ
Îäíàêî, êàê ìû âèäèì, ýòîò
âèä áåçíàëè÷íûõ äåíåã íå âêëþ÷åí â àãðåãàò Ì0. Ýòî ñâÿçàíî
èìåííî ñ îöåíêîé âîçìîæíîñòè ýòèõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ìàêñè-
ìàëüíî îïåðàòèâíî ïðåâðàùàòüñÿ â òîâàð èëè óñëóãè. Áàíê ìîæåò
áûòü çàêðûò íà îáåäåííûé ïåðåðû
â, â ñâÿçè ñ îêîí÷àíèåì ðàáî÷å-
ãî äíÿ, ìîæåò ðàçîðèòüñÿ è îêàçàòüñÿ íåñïîñîáíûì âûïîëíèòü
ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïåðåä êëèåíòàì
è. Â ñâÿçè ñ ýòèì, êàê óæå áûëî
îòìå÷åíî, ñîñòàâëÿþùèå êîìïîíåíòû àãðåãàòà Ì1 ïî îïåðàòèâíîé
äîñòóïíîñòè äëÿ êëèåíòà íå ìîãóò áûòü ïðèðàâíåíû ê íàëè÷íûì
Àãðåãàò Ì1 îáñëóæèâàåò îïåðàöèè ïî ðåàëèçàöèè âàëîâîãî
âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, ïî ðàñïðåäåëåíèþ è ïåðåðàñïðåäåëåíèþ íà-
öèîíàëüíîãî äîõîäà, íàêîïëåíèþ è ïîòðåáëåíèþ.
Áîëüøèíñòâî ýêîíîìèñòîâ ñêëîííû ðàññìàòðèâàòü äåíåæíóþ
ìàññó â óçêîì ñìûñëå, ò.å. ñîñòîÿùóþ èç àãðåãàòà Ì1:
Äåíåæíàÿ ìàññà Ì1 = Ì0 +
+ ÷åêîâûå âêëàäû (â òîì ÷èñëå äîðîæíûå ÷åêè, àêêðåäèòèâû).
Äîðîæíûå ÷åêè
âûïóñêàþò ñïåöèàëèçèðîâàííûå ôèíàíñîâûå
íåáàíêîâñêèå ó÷ðåæäåíèÿ â âèäå ñòàíäàðòèçèðîâàííîãî äåíåæíîãî
äîêóìåíòà, èìåþùåãî íîìåðíûå è âîäÿíûå çíàêè. Îíè íóìåðóþòñÿ
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
â îñíîâíûõ êîíâåðòèðóåìûõ âàëþòàõ ìèðà è âî âñåõ àãåíòñòâàõ
êîìïàíèé, âûïóñòèâøèõ èõ, îáíàëè÷èâàþòñÿ áåç êîìèññèîííûõ.
Îñîáåííîñòü äàííûõ ÷åêîâ â òîì, ÷òî îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé
èìåííûå öåííûå áóìàãè, òðåáóþùèå ïðè ðàñ÷åòàõ ëè÷íîãî ïðåä-
ñòàâëåíèÿ ïîäëèííîñòè. Êîãäà âëàä
åëåö äîðîæíîãî ÷åêà ðàñïëà÷è-
âàåòñÿ èì èëè îáìåíèâàåò åãî íà íàëè÷íûå äåíüãè, îí äåëàåò êîí-
òðîëüíóþ íàäïèñü â ïðèñóòñòâèè êàññèðà.
Äðóãèå àãðåãàòû — Ì2 è Ì3 — íàçûâàþò «ïî÷òè äåíüãàìè».
Ýòî âûñîêîëèêâèäíûå ôèíàíñîâûå àêòèâû, êîòîðûå íå ôóíêöèî-
íèðóþò íåïîñðåäñòâåííî â êà÷åñòâå ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ, íî ìîãóò
ëåãêî, áåç ðèñêà ôèíàíñîâûõ ïîòå
ðü ïåðåâîäèòüñÿ â íàëè÷íîñòü
Äåíåæíûé àãðåãàò
ñîäåðæèò àãðåãàò Ì1 ïëþñ ñðî÷íûå äå-
ïîçèòû íàñåëåíèÿ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ ïëþñ êðàòêîñðî÷íûå ãî-
ñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè.
 îòëè÷èå îò âêëàäîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ ñðî÷íûå äåïîçèòû ÿâ-
ëÿþòñÿ äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè, ðàçìåùåííûìè êëèåíòàìè áàíêà
íà îïðåäåëåííûé, óêàçàííûé â äîêóìåíòàõ ñðîê. Êëèåíò ìîæåò
ïîëó÷èòü âëîæåííûå äåíåæíûå ñðåäñòâà ñ ïðîöåíòàìè òîëüêî ïî
èñòå÷åíèè ýòîãî ñðîêà. Î÷åâèäíî
, ÷òî îïåðàòèâíàÿ äîñòóïíîñòü
ýòèõ áåçíàëè÷íûõ äåíåã íèæå, ÷åì ó ñîñòàâëÿþùèõ êîìïîíåíò
àãðåãàòà Ì1.
×òî êàñàåòñÿ ãîñóäàðñòâåííûõ êð
àòêîñðî÷íûõ öåííûõ áóìàã, òî
îáúåêòèâíî îíè ÿâëÿþòñÿ ñàìûìè íàäåæíûìè è ëèêâèäíûìè èç
âñåõ âèäîâ öåííûõ áóìàã. Èõ ãàðà
íòîì âûñòóïàåò ãîñóäàðñòâî. Êðî-
ìå òîãî, äàííûå êðàòêîñðî÷íûå áó
ìàãè ÿâëÿþòñÿ áóìàãàìè ñ áûñò-
ðûì ñðîêîì ïîãàøåíèÿ. Âûñîêàÿ íàäåæíîñòü îáåñïå÷èâàåò áûñòðóþ
ïðîäàæó èõ íà ôîíäîâûõ áèðæàõ.
Ìíîãèå ãîñóäàðñòâà ñ ðàçâèòîé ýêîíîìèêîé ïðè ðàñ÷åòå àãðåãà-
òà Ì2 ó÷èòûâàþò äåíåæíûå ñðåäñòâà, âëîæåííûå â ãîñóäàðñòâåííûå
êðàòêîñðî÷íûå áóìàãè. Îäíàêî ñå
ãîäíÿøíþþ ñèòóàöèþ íà ðîññèé-
ìàã, ñâÿçàííóþ ñ íåâî
çìîæíîñòüþ ãîñóäàðñò-
âà ðàññ÷èòàòüñÿ ïî ñâîèì äîëãîâûì îáÿçàòåëüñòâàì, ìîæíî ñ÷èòàòü
ôîðñ-ìàæîðíîé òàêæå è ïî îòíîøåíèþ ê ïðèíÿòîé ñõåìå äåíåæ-
íûõ àãðåãàòîâ.
Ñëåäóåò îòìåòèòü, ÷òî ñëîæèâøàÿñÿ â Ðîññèè ñèòóàöèÿ èëëþñò-
ðèðóåò ïðè÷èíû, ïî êîòîðûì ýòè öåííûå áóìàãè íå ìîãóò ïî ñâîåé
ëèêâèäíîñòè áûòü îòíåñåíû ê àãðåãàòàì Ì0 è Ì1, òàê êàê èõ îáëà-
äàòåëè íå ìîãóò ðåàëèçîâàòü èõ ïî óêàçàííîìó íîìèíàëó, íå ãîâîðÿ
óæå î ïðèáûëè.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ðàçíîâèäíîñòüþ äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì2 ÿâëÿåòñÿ
.  åãî ñîñòàâ âêëþ÷àþòñÿ âñå
âèäû äåïîçèòîâ â èíîñòðàííîé
âàëþòå, íîìèíèðîâàííûå â ðóáëåâîì ýêâèâàëåíòå. Ïðè âíóòðèãî-
ðàòèòü åå â ðóáëè, ÷òî âûçûâàåò íåêîòîðûå ïîòåðè âðåìåíè è
ñðåäñòâ, ñâÿçàííûå ñ îïëàòîé íàëîãà íà êóïëþ-ïðîäàæó èíîñòðàí-
íîé âàëþòû.
Ñîãëàñíî ñò. 43 Ôåäåðàëüíîãî
çàêîíà «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86-ÔÇ
ÖÁ ÐÔ «ìîæåò óñòàíàâëèâàòü îðèåíòèðû ðîñòà îäíîãî èëè íå-
ñêîëüêèõ ïîêàçàòåëåé äåíåæíîé ìàññû».
 Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ïàðàìåòð Ì2 ñ÷èòàåòñÿ ïîêàçàòåëåì,
êîòîðûé ïðèçíàåòñÿ äîñòàòî÷íûì äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ òåêóùåé äå-
íåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè Öåíòðàëüíûì áàíêîì ÐÔ.
Äåíåæíûé àãðåãàò Ì3
ñîäåðæèò àãðåãàò Ì2 ïëþñ äåïîçèòíûå
ñåðòèôèêàòû ïëþñ öåííûå áóìàãè, îáðàùàþùèåñÿ íà äåíåæíîì
Äåïîçèòíûé ñåðòèôèêàò
— ýòî ïèñüìåííîå ñâèäåòåëüñòâî êðå-
äèòíîãî ó÷ðåæäåíèÿ î äåïîíèðîâàíèè äåíåæíûõ ñðåäñòâ, óäîñòîâå-
ðÿþùåå ïðàâî þðèäè÷åñêîãî ëèöà íà ïîëó÷åíèå ïî èñòå÷åíèè óñòà-
íîâëåííîãî ñðîêà äåïîçèòà è ïðîöåíòîâ ïî íåìó.
 ÷èñëî öåííûõ áóìàã âõîäÿò òàêæå êîììåð÷åñêèå âåêñåëÿ, âû-
ïèñàííûå ïðåäïðèÿòèÿìè. Òàê êàê ýòà ÷àñòü äåíåæíûõ ñðåäñòâ,
âëîæåííûõ â öåííûå áóìàãè, ñîçäàåòñÿ íå áàíêîâñêîé ñèñòåìîé, òî
îíà íàõîäèòñÿ ïîä êîíòðîëåì íå òîëüêî ïðåäïðèÿòèé — ó÷àñòíèêîâ
âåêñåëüíîé ñäåëêè, íî è áàíêà, ïîñêîëüêó ïðåâðàùåíèå âåêñåëÿ â
ñðåäñòâî ïëàòåæà òðåáóåò, êàê ïðàâèëî, àêöåïòà áàíêà. Àêöåïòóÿ
âåêñåëü, áàíê âûñòóïàåò ãàðàíòîì åãî îïëàòû â ñëó÷àå íåïëàòåæå-
ñïîñîáíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ-ïëàòåëüùèêà.
Ñðàâíåíèå äåíåæíûõ àãðåãàòîâ ÑØÀ è Ðîñ-
ñèè (òàáë. 2.1) ïîêàçûâàåò, ÷òî ðîññèéñêèå
äåíåæíûå àãðåãàòû ìåíåå ëèêâèäíû, ÷åì â
ñòðàíàõ ñ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêîé. Ñóùåñò-
âåííî îòëè÷àåòñÿ è ñòðóêòóðà äåíåæíûõ àãðåãàòîâ. Òåì íå ìåíåå
ðîññèéñêèå äåíåæíûå àãðåãàòû àí
àëîãè÷íû àãðåãàòàì ñòðàí ñ ðàç-
âèòîé ðûíî÷íîé ýêîíîìèêîé ïî ñòåïåíè óáûâàíèÿ ëèêâèäíîñòè
ïðè ïåðåõîäå îò îäíîãî àãðåãàòà ê äðóãîìó.
Äåíåæíûå àãðåãàòû
è çàðóáåæíûõ ñòðàí
èêàíñêàÿ Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà âûäåëÿåò èç îá-
ùåé ìàññû Ì1 êðóïíûå ñðî÷íûå âêëàäû (100 òûñ. äîëë. è áîëåå),
ñóùåñòâóþùèå â âèäå äåïîçèòîâ ïðåäïðèÿòèé, è òîãäà âîçíèêàåò
ïîíÿòèå Ì2.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
 ÑØÀ äåíåæíûé àãðåãàò Ì2, ðà
ññ÷èòûâàåìûé ïî ìåòîäèêå
Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, âêëþ÷àåò â ñåáÿ:
1) ñáåðåãàòåëüíûå äåïîçèòû è ñðî÷íûå äåïîçèòû ìàëûõ ðàçìå-
ðîâ âî âñåõ äåïîçèòíûõ ó÷ðåæäåíèÿõ;
2) îäíîäíåâíûå ñäåëêè REPO â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ;
3) îäíîäíåâíûå çàéìû â åâðîäîëëàðàõ;
4) ñðåäñòâà âçàèìíûõ ôî
íäîâ äåíåæíîãî ðûíêà;
5) äåïîçèòíûå ñ÷åòà äåíåæíîãî ðûíêà.
Òàáëèöà 2.1.
Ìåòîäèêà èñ÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ àãðåãàòîâ â ÑØÀ è Ðîññèè
Ðîññèéñêàÿ
Ôåäåðàöèÿ
Ì0 = Íàëè÷íûå äåíüãè ó íàñåëåíèÿ + Îñòàòêè íàëè÷íûõ äåíåã
â êàññàõ þðèäè÷åñêèõ ëèö
Ì1 = Ì0 + Âêëàäû äî âîñòðåáî-
âàíèÿ + Äðóãèå ÷åêîâûå âêëàäû
Ì1 = Ì0 + Ñðåäñòâà þðèäè÷å-
ñêèõ ëèö íà ðàñ÷åòíûõ è òåêóùèõ
ñ÷åòàõ + Âêëàäû äî âîñòðåáîâàíèÿ
ôèçè÷åñêèõ ëèö â êîììåð÷åñêèõ
Ì2 = Ì1 + Ìåëêèå ñðî÷íûå
âêëàäû (äî 100 òûñ. äîëë.) + Áåñ-
÷åêîâûå ñáåðåãàòåëüíûå ñ÷åòà +
Îäíîäíåâíûå ñîãëàøåíèÿ îá îá-
ðàòíîì âûêóïå è ò.ï.
Ì2 = Ì1 + Ñðî÷íûå âêëàäû íà-
ñåëåíèÿ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ +
Ñðî÷íûå âêëàäû þðèäè÷åñêèõ ëèö
Ì3 = Ì2 + Êðóïíûå ñðî÷íûå
âêëàäû + Ñðî÷íûå ñîãëàøåíèÿ îá
îáðàòíîì âûêóïå
Ì3 = Ì2 + Ñåðòèôèêàòû êîì-
ìåð÷åñêèõ áàíêîâ + Îáëèãàöèè
L = Ì3 + Êîììåð÷åñêèå áóìàãè,
êàçíà÷åéñêèå âåêñåëÿ, ñáåðåãà-
òåëüíûå îáëèãàöèè
Ñáåðåãàòåëüíûå äåïîçèòû âî âñåõ äåïîçèòíûõ ó÷ðåæäåíèÿõ áû-
ñ åæåìåñÿ÷íîé âûïèñêîé èç áàíêîâñêîãî ñ÷åòà î äâèæåíèè
ñðåäñòâ è íà÷èñëåííîì ïðîöåíòå;
ñ âûäà÷åé ñáåðåãàòåëüíîé êíèæêè.
Ñðî÷íûå äåïîçèòû ìàëûõ ðàçìåðîâ âî âñåõ äåïîçèòíûõ ó÷ðåæ-
äåíèÿõ âêëþ÷àþò â ñåáÿ ñáåðåãàòåëüíûå ñåðòèôèêàòû è äåïîçèòíûå
ñåðòèôèêàòû ñ íîìèíàëîì äî 100
òûñ. äîëë. Èìååòñÿ íåñêîëüêî
ðàçíîâèäíîñòåé ìåëêèõ ñðî÷íûõ äåïîçèòîâ: øåñòèìåñÿ÷íûå ñåðòè-
ôèêàòû äåíåæíîãî ðûíêà, ñåðòèôèêàòû ñ ïëàâàþùåé ïðîöåíòíîé
ñòàâêîé (ìåíÿþùåéñÿ â çàâèñèìîñòè îò ðûíî÷íûõ ñòàâîê) ñî ñðî-
êîì ïîãàøåíèÿ 2—4 ãîäà è áîëåå.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Îäíîäíåâíûå ñäåëêè REPO â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ, èëè ñîãëà-
øåíèÿ î ïîêóïêå è îáðàòíîé ïðîäàæå, ïîçâîëÿþò áàíêó ïðîäàâàòü
ñâîèì êëèåíòàì öåííûå áóìàãè Êàçíà÷åéñòâà èëè ôåäåðàëüíîãî
àãåíòñòâà, à çàòåì âûêóïàòü èõ ïî áîëåå âûñîêîé öåíå, âêëþ÷àþùåé
íàêîïëåííûé ïðîöåíò. Èñïîëüçîâà
íèå îïåðàöèé REPO ïîçâîëÿåò
îáîéòè äåéñòâóþùèå â ÑØÀ ïðàâèëà âåäåíèÿ ôèíàíñîâûõ îïåðà-
öèé, ïîñêîëüêó çàêîíîäàòåëüñòâîì íå äîïóñêàåòñÿ èñïîëüçîâàíèå
ôèðìàìè ñ÷åòîâ NOW.
Îäíîäíåâíûå çàéìû â åâðîäîëëàðàõ ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé íîìè-
íèðîâàííûå â äîëëàðàõ îäíîäíåâíûå äåïîçèòû â çàðóáåæíûõ êîì-
ìåð÷åñêèõ áàíêàõ è â çàðóáåæíûõ ôèëèàëàõ áàíêîâ ÑØÀ. Þðèäè-
÷åñêîå èëè ôèçè÷åñêîå ëèöî ìîæåò èìåòü äåïîçèò â êîììåð÷åñêîì
áàíêå â íàöèîíàëüíîé âàëþòå ñòðàíû Êàðèáñêîãî áàññåéíà, îäíàêî
åãî ðàçìåð âûðàæàåòñÿ â äîëëàðàõ ÑØÀ.
Ñðåäñòâà âçàèìíûõ ôîíäîâ äåíåæíîãî ðûíêà ïðåäñòàâëÿþò ñî-
áîé êðàòêîñðî÷íûå äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà. Ôîíäû îáúåäèíÿþò
ñðåäñòâà ïóòåì ïðîäàæè àêöèé. Àêöèîíèðîâàííûå ñðåäñòâà èñïîëü-
çóþòñÿ äëÿ ïîêóïêè êðàòêîñðî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ: êàçíà÷åéñêèõ
âåêñåëåé, áàíêîâñêèõ äåïîçèòíûõ ñåðòèôèêàòîâ è êîììåð÷åñêèõ
áóìàã. Íà ñðåäñòâà òàêèõ ôîíäîâ
íå ðàñïðîñòðàíÿþòñÿ ôåäåðàëüíîå
ñòðàõîâàíèå äåïîçèòîâ, îãðàíè÷å
íèÿ, óñòàíàâëèâàþùèå ïîòîëîê
ïðîöåíòíîé ñòàâêè, è ðåçåðâíûå òðåáîâàíèÿ. Ìíîãèå ôîíäû ïðå-
äîñòàâëÿþò âîçìîæíîñòü âûïèñûâàòü ÷åêè.
Äåíåæíûé àãðåãàò Ì4 (L)
— ñàìûé øèðîêèé; â åãî ñîñòàâ âõî-
äÿò òàêèå êîìïîíåíòû, êîòîðûå äàþò îñíîâàíèå îïðåäåëÿòü åãî ïî-
íÿòèåì «êàê áû äåíüãè» äåíåæíûé àãðåãàò Ì3 ïëþñ âñå äåíåæíûå
êîìïîíåíòû è äåíåæíûå ñóððîãàòû, îáëàäàþùèå áîëåå íèçêîé ëèê-
âèäíîñòüþ, ïîðòôåëü ãîñóäàðñòâ
åííûõ öåííûõ áóìàã ó íåáàíêîâ-
ñêèõ äåðæàòåëåé. Â Ðîññèè ýòîò àãðåãàò íå ïðèìåíÿåòñÿ.
 ÑØÀ Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ïðè îïðåäåëåíèè àã-
ðåãàòà L âêëþ÷àåò â íåãî ïîêàçàòåëü Ì3 è äðóãèå ëèêâèäíûå àê-
òèâû:
1) ñðî÷íûå çàéìû â åâðîäîëëàðàõ ðåçèäåíòîâ ÑØÀ, íå ÿâëÿþ-
2) àêöåïòîâàííûå áàíêîì âåêñåëÿ;
3) êîììåð÷åñêèå áóìàãè, ò.å. íåîáåñïå÷åííûå ñâîáîäíî îáðà-
ùàþùèåñÿ îáÿçàòåëüñòâà ñ áîëüøèìè íîìèíàëàìè, èñïîëüçóåìûå
êîðïîðàöèÿìè è áàíêàìè äëÿ êðàòêîñðî÷íûõ çàèìñòâîâàíèé è èí-
âåñòèöèé, ñî ñðîêàìè îáðàùåíèÿ 2—270 äíåé);
4) êàçíà÷åéñêèå âåêñåëÿ è äðóãèå ëèêâèäíûå êàçíà÷åéñêèå öåí-
íûå áóìàãè;
5) ñáåðåãàòåëüíûå îáëèãàöèè ÑØÀ.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Äàííûå, ïóáëèêóåìûå ïî äåíåæíîìó àãðåãàòó L, íîñÿò ñïðàâî÷-
íûé õàðàêòåð è íå ïðåñëåäóþò öåëè îñóùåñòâëåíèÿ êîíòðîëÿ íàä
åãî ðàçìåðàìè ñî ñòîðîíû Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû.
×àùå âñåãî â êà÷åñòâå äåíåæíîãî àãðåãàòà, êîòîðûé ñïîñîáåí âû-
ïîëíèòü îñíîâíóþ çàäà÷ó, ñòàâÿùóþñÿ ïðè åãî ðàñ÷åòå, ò.å. ïîçâîëÿòü
äåëàòü äîñòîâåðíûå ïðîãíîçû è ïîääàâàòüñÿ íàèáîëüøåìó êîíòðîëþ
ñî ñòîðîíû Öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû, áåðåòñÿ àãðåãàò Ì2 èëè ÌÇ.
Ïðîñòûå äåíåæíûå àãðåãàòû î÷åíü ñëàáî îòðàæàþò ñòàòèñòè÷å-
ñêèå õàðàêòåðèñòèêè ôèíàíñîâ, èìåþò ñëàáîå òåîðåòè÷åñêîå îáîñ-
íîâàíèå. Ïîýòîìó â ïîñëåäíåå âðåìÿ ïðåäïðèíèìàþòñÿ ïîïûòêè
ïîñòðîèòü êðîìå àáñîëþòíûõ ïîêà
çàòåëåé è îòíîñèòåëüíûå, èí-
äåêñíûå. Îíè ïîëó÷àþòñÿ ïóòåì ïåðåâîäà ðàññìîòðåííûõ äåíåæíûõ
àãðåãàòîâ â ñóììó èõ ñðåäíåâçâå
øåííûõ êîìïîíåíòîâ. Íàèáîëüøèé
óäåëüíûé âåñ îòäàåòñÿ òàêèì êîìïîíåíòàì äåíåæíîé ìàññû, êîòî-
ðûå èìåþò âûñîêóþ ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ, â ÷àñòíîñòè, íàëè÷íûì
äåíüãàì. Ìåíüøèé óäåëüíûé âåñ ïðèïèñûâàåòñÿ èíûì ñîñòàâëÿþ-
ñòîÿíèè, ó÷àñòâóþùèì íå ñòîëü-
êî â îáðàùåíèè, ñêîëüêî â ñáåðåæåíèè äåíåã.
×òîáû äåíåæíîå îáðàùåíèå íå íàðóøàëîñü, äåíåæíûå àãðåãàòû
äîëæíû íàõîäèòüñÿ â îïðåäåëåííîì ðàâíîâåñèè
. Óñëîâèÿìè ðàâ-
íîâåñèÿ ÿâëÿþòñÿ:
�Ì2 Ì1 è �Ì2 + Ì3 Ì1.
 ýòîì ñëó÷àå äåíåæíûé êàïèòàë èç íàëè÷íîãî îáîðîòà ïåðåõî-
äèò â áåçíàëè÷íûé îáîðîò.
Ïðèìåðíàÿ ñòðóêòóðà ñîâîêóïíîé äå
íåæíîé ìàññû â ÐÔ: Ì0 — 30%,
Ì1 — 96, Ì2 — 99, Ì3 — 99,5%.
 ñîïîñòàâèìûõ ñ Ðîññèåé ñòðàíàõ äîëÿ íàëè÷íûõ äåíåã â ñòðóê-
òóðå äåíåæíîé ìàññû ìåíüøå (ßïîíèÿ — 7%, Èíäèÿ — 12, ÊÍÐ — 6,
Áðàçèëèÿ — 7, ÑØÀ — 7, Êàíàäà —
2%).  2007 ã. äîëÿ íàëè÷íûõ
äåíåã Ì0 â ñòðóêòóðå äåíåæíîé ìàññû Ì2 â Ðîññèè ñîñòàâèëà 31%.
Äîëÿ âûñîêîëèêâèäíû
õ äåíåã â îáùåì îáúåìå äåíåæíîé ìàññû
â Ðîññèè áûëà âûøå, ÷åì â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ ìèðà, ÷òî ñâèäåòåëü-
ñòâóåò ïðåæäå âñåãî î íèçêîé äîëå
ñðî÷íûõ âêëàäîâ â ãîñóäàðñòâåí-
íûå öåííûå áóìàãè. Îáû÷íî Ì2 â íåñêîëüêî ðàç ïðåâûøàåò Ì1.
Íîìèíàëüíàÿ äåíåæíàÿ ìàññà èñ÷èñëÿåòñÿ â ðóáëÿõ, à ðåàëüíàÿ
îöåíèâàåòñÿ óðîâíåì ìîíåòèçàö
èè (Ì2/ÂÂÏ). Óðîâåíü ìîíåòèçà-
öèè ýêîíîìèêè — îòíîøåíèå Ì2 ê ãîäîâîìó îáúåìó âàëîâîãî
âíóòðåííåãî ïðîäóêòà.
è ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû: òåñòû è çà
äà÷è / Ïîä ðåä. È.Ò. Áàëàáàíîâà.
ÑÏá.: Ïèòåð, 2000. Ñ. 17.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñóùåñòâóåò îáúåêòèâíàÿ çàêîíîìåðíîñòü: ïðè ðîñòå íîìè-
íàëüíîé äåíåæíîé ìàññû (ïðîâåäå
íèè ìÿãêîé äåíåæíîé ïîëèòè-
êè) ðàñòåò èíôëÿöèÿ è ñîêðàùàåòñÿ ðåàëüíàÿ äåíåæíàÿ ìàññà,
ò.å. óìåíüøàåòñÿ óðîâåíü ìîíåòè
çàöèè.  äåéñòâèòåëüíîñòè ÷åì
áîëüøå ýìèññèÿ, òåì ìåíüøå ýòîò óðîâåíü, òåì, ñëåäîâàòåëüíî,
îñòðåå íåõâàòêà äåíåã â íàðîäíîì õîçÿéñòâå. Îãðàíè÷åíèå äå-
íåæíîé ìàññû â ñîîòâåòñòâèè ñ ðåàëüíûì ñïðîñîì íà äåíüãè
ñíèæàåò èíôëÿöèþ è ñîçäàåò ïðåäïîñûëêè äëÿ óâåëè÷åíèÿ óðîâ-
íÿ ìîíåòèçàöèè, íàñûùåíèÿ ýê
îíîìèêè äåíüãàìè äî íîðìàëü-
íûõ ðàçìåðîâ. Ïå÷àòàíèåì «ïóñòûõ»
äåíåã ýòîãî äîáèòüñÿ íåëüçÿ,
ðåçóëüòàò áóäåò ïðîòèâîïîëîæíûé.
Óðîâåíü ìîíåòèçàöèè ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè â 3—4 ðàçà íèæå
óðîâíÿ ìîíåòèçàöèè â ðàçâèòûõ ñò
ðàíàõ. Óðîâåíü ìîíåòèçàöèè ðîñ-
ñèéñêîé ýêîíîìèêè â 2005 ã. ñîñòàâèë 33%, â òî âðåìÿ êàê â ñîïîñ-
òàâèìûõ ñ Ðîññèåé ñòðàíàõ óðîâåí
ü ìîíåòèçàöèè çíà÷èòåëüíî âû-
øå: Êèòàé — 201%, Êàíàäà — 162, ßïîíèÿ — 124, ÑØÀ — 71, Èí-
äèÿ — 71, Áðàçèëèÿ — 33%. Â 2007 ãîäó óðîâåíü ìîíåòèçàöèè ðîñ-
ñèéñêîé ýêîíîìèêè ñîñòàâèë îêîëî 35%. Äàííûå ïîçâîëÿþò ñäå-
ëàòü âûâîä îá èñêóññòâåííîé è íåîáîñíîâàííîé ýêîíîìè÷åñêè íå-
äîìîíåòèçàöèè ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè
Áàçîâàÿ ìîíåòèçàöèÿ (îòíîøåíèå
äåíåæíîé áàçû â øèðîêîì
îïðåäåëåíèè ê ÂÂÏ) ñåãîäíÿ â Ðîññèè
ñîñòàâëÿåò 13,5%, â Êèòàå —
34,5%, ò.å. áàçà ôîðìèðîâàíèÿ äåíåæíîé ìàññû â 2,5 ðàçà âûøå,
÷åì â Ðîññèè.
Ñîñòîÿíèå äåíåæíûõ ñèñòåì ðàçíûõ ñòðàí õàðàêòåðèçóåòñÿ êàê
îáùèì îáúåìîì äåíåæíîé ìàññû, òàê è åå ðàñïðåäåëåíèåì ïî îò-
äåëüíûì äåíåæíûì àãðåãàòàì. Äëÿ
óñòîé÷èâûõ, ðàçâèòûõ äåíåæíûõ
ñèñòåì õàðàêòåðíà îòíîñèòåëüíî íå
áîëüøàÿ äîëÿ àãðåãàòà Ì1 â îá-
òîðóþ ìîæíî ñ÷èòàòü ýêâèâàëåíò-
íîé îáúåìó àãðåãàòà L.
Íàïðèìåð, â ßïîíèè è â ÑØÀ â ñåðåäèíå 1990-õ ãã. ñëîæèëîñü
ïðîöåíòíîå ñîîòíîøåíèå ìåæäó äî
ëÿìè äåíåæíûõ àãðåãàòîâ ñëå-
äóþùèì îáðàçîì:
Äåíåæíûé àãðåãàò
Ãîñóäàðñòâåííàÿ
ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà è Ýêîíîìè÷åñêàÿ äîêòðèíà Ðîññèè. Ê
óìíîé è íðàâñòâåííîé ýêîíîìèêå:  5 ò. Ò. II. Ì.: Íàó÷íûé ýêñïåðò, 2008. Ñ. 1237.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Ñ ïîìîùüþ äåíåæíûõ àãðåãàòîâ
ìîæíî îïðåäåëèòü ñêîðîñòü
îáîðîòà äåíåã:
— ñêîðîñòü îáîðîòà äåíåã
— ãîäîâîé îáúåì ÂÍÏ, ðóá;
Ì2 — äåíåæíûé àãðåãàò, ðóá.
Ñêîðîñòü îáîðîòà áåçíàëè÷íûõ äåíåã, ò.å. äåíåã, íàõîäÿùèõñÿ
íà òåêóùèõ ñ÷åòàõ, ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî ôîðìóëå:
ãäå Ì0, Ì1, Ì2 — äåíåæíûå àãðåãàòû, ðóá.
Èòàê, ìû îáðàòèëè âíèìàíèå íà òî, ÷òî îòäåëüíûå âèäû äåíåæ-
íûõ àêòèâîâ, îáðàçóþùèå ÷àñòü
äåíåæíîé ìàññû, îáðàùàþùåéñÿ â
ñòðàíå, â ñîîòâåòñòâèè ñ ïðèñóùèì èì óðîâíåì ëèêâèäíîñòè îáú-
åäèíÿþòñÿ â äåíåæíûå àãðåãàòû, èëè äåíåæíûå êîìïëåêñû. Â ðàì-
êàõ òàêîé ñòðóêòóðèçàöèè àãðåãàò ñ áîëåå âûñîêîé ñòåïåíüþ ëèê-
âèäíîñòè âõîäèò ñîñòàâíîé ÷àñòüþ â êîìïëåêñ ñ áîëåå íèçêèì
óðîâíåì ëèêâèäíîñòè. Â ðåçóëüòàòå îáðàçóåòñÿ ñèñòåìà âêëàäûâàþ-
ùèõñÿ äðóã â äðóãà àãðåãàòîâ, êàæäûé èç êîòîðûõ õàðàêòåðèçóåòñÿ
îïðåäåëåííûìè ïîêàçàòåëÿìè ñîñòàâ
à è êîëè÷åñòâà äåíåæíîé ìàññû.
Ðîññèÿ ïðèìåíÿåò â îñíîâíîì àìåðèêàíñêóþ ñèñòåìó äåëåíèÿ äå-
íåæíîé ìàññû íà àãðåãàòû ñ ðàçíûì óðîâíåì ëèêâèäíîñòè. Îäíàêî
â ðîññèéñêîé ïðàêòèêå ôèíàíñîâûé àíàëèç íà÷àë ðàñïðîñòðàíÿòüñÿ
òîëüêî ñ íà÷àëîì ðûíî÷íûõ ðåôîðì.
Êàê ñëåäóåò èç èçëîæåííîãî, «äåíåæíûå» (ïëàòåæíûå) ñâîéñòâà
íàèáîëåå ïðèñóùè ÷àñòè äåíåæíîé ìàññû, âõîäÿùåé â àãðåãàò Ì1
(îí íàçûâàåòñÿ ñîáñòâåííî äåíüãàìè
). Èìåííî ýòîò àãðåãàò âêëþ÷à-
åò âèäû äåíåæíûõ ñðåäñòâ, êîòîðûå íåïîñðåäñòâåííûì îáðàçîì èñ-
ïîëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ, ò.å. ðåàëèçóþò ãëàâíóþ
ôóíêöèþ äåíåã. ×òî æå êàñàåòñÿ äðóãèõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ, êîòîðûå
òåìè èëè èíûìè ïóòÿìè ìîãóò áûòü òðàíñôîðìèðîâàíû â íàëè÷íûå
äåíüãè è ÷åêè, â Ðîññèè ïåðèîäà ïåðåõîäà ê ðûíêó äî øèðîêîãî
ðàñïðîñòðàíåíèÿ â íåé ÷åêîâîãî îáðàùåíèÿ ê íàèáîëåå ëèêâèäíûì
àêòèâàì îòíîñèëèñü íàëè÷íûå äå
íüãè è áåçíàëè÷íûå íà òåêóùèõ
ñ÷åòàõ äî âîñòðåáîâàíèÿ.
Îñîáûì ðàñ÷åòíûì ïîêàçà
òåëåì äåíåæíîé ìàññû
ÿâëÿåòñÿ äåíåæíàÿ áàçà. Ïðè ìåòàëëè÷åñêîì äå-
íåæíîì îáðàùåíèè ïîíÿòèÿ äåíåæíîé áàçû è äåíåæíîé ìàññû òîæ-
äåñòâåííû. Â óñëîâèÿõ áóìàæíî-äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ðàçâèòèå
Äåíåæíàÿ áàçà
Ðàçäåë I. Äåíüãè
êðåäèòíîãî äåëà, ïîÿâëåíèå äåíåæíûõ ñóððîãàòîâ ïðèâîäèò ê ðàç-
ðûâó ïîíÿòèé «äåíåæíàÿ áàçà» è «äåíåæíàÿ ìàññà».
Äåíåæíàÿ áàçà
— ýòî ñîâîêóïíûé îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã è äå-
ðåæäåíèé. Äåíåæíàÿ áàçà, èëè
öåíòðàëüíîìó áàíêó), ñîñòàâëÿåò ñîâîêóïíîå ïðåäëîæåíèå äåíåã
ñî ñòîðîíû ãîñóäàðñòâà. Òàêèì îáðàçîì, äàííûé ïîêàçàòåëü ëèøü
÷àñòè÷íî õàðàêòåðèçóåò äåíåæíóþ ìàññó ñòðàíû. Íàèáîëüøèé
óäåëüíûé âåñ â ñòðóêòóðå äåíåæíîé áàçû îáû÷íî çàíèìàþò íàëè÷-
íûå äåíüãè.
 ÑØÀ â ñòðóêòóðå äåíåæíîé áàçû âûäåëÿþò äâà êîìïîíåíòà:
íàëè÷íûå äåíüãè;
îáùèå ðåçåðâû äåïîçèòíûõ ó÷ðåæäåíèé.
Ðîññèéñêàÿ íàöèîíàëüíàÿ äåíåæíàÿ áàçà íå ñîîòâåòñòâóåò
ñòðóêòóðå è óðîâíþ äåíåæíîé áàçû ñîâðåìåííûõ ðàçâèòûõ ñòðàí.
Áàíê Ðîññèè èñïîëüçóåò ýòîò àãðåãàò â óçêîì è øèðîêîì îïðå-
äåëåíèè.
Äåíåæíàÿ áàçà
â óçêîì îïðåäåëåíèè
âêëþ÷àåò âûïóùåííûå â
îáðàùåíèå Áàíêîì Ðîññèè íàëè÷íûå äåíüãè (ñ ó÷åòîì îñòàòêîâ
ñðåäñòâ â êàññàõ êðåäèòíûõ îðãà
íèçàöèé) è îñòàòêè íà ñ÷åòàõ
îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ ïî ïðèâëå÷åííûì êðåäèòíûìè îðãàíèçà-
öèÿìè ñðåäñòâàì â íàöèîíàëüíîé
âàëþòå, äåïîíèðóåìûõ â Áàíêå
Ðîññèè.
Îáúåì äåíåæíîé áàçû â óçêîì îï
ðåäåëåíèè íà 6 îêòÿáðÿ 2008 ã.
îòèâ 4433,8 ìëðä ðóáëåé íà 29
ñåíòÿáðÿ 2008 ã.
Äåíåæíàÿ áàçà
âêëþ÷àåò â ñåáÿ íàëè÷íûå
äåíüãè â îáðàùåíèè, êîðñ÷åòà êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé â Áàíêå Ðîñ-
ñèè, îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû, äåïîçèòû áàíêîâ â Öåíòðîáàíêå è îá-
ëèãàöèè ÖÁ ÐÔ ó êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, à òàêæå îáÿçàòåëüñòâà
Áàíêà Ðîññèè ïî îáðàòíîìó âûêóïó öåííûõ áóìàã è ñðåäñòâà ðåçåð-
âèðîâàíèÿ ïî âàëþòíûì îïåðàöèÿì.
Îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã â îáðàùåíèè ñ ó÷åòîì îñòàòêîâ â êàññàõ
êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé íà 1 îêòÿáðÿ 2008 ã. ñîñòàâèë 4 285,3 ìëðä
ðóá. Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ñîñòàâèëè
152,1 ìëðä ðóá., äåïîçèòû áàíêîâ â ÖÁ — 154,0 ìëðä ðóá.
Ïîêàçàòåëè ïî äåíåæíîé áàçå Ðîññèè (â øèðîêîì îïðåäåëåíèè)
ïðåäñòàâëåíû â òàáë. 2.2.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Äåíåæíàÿ áàçà â øèðîêîì îïðåäåëåíèè, ìëðä ðóáëåé
Äåíåæíàÿ áàçà
(â øèðîêîì îïðåäåëåíèè)
01.01.06
01.01.07
01.01.08
2 914,1
4 122,4
5 513,3
íàëè÷íûå äåíüãè â îáðà-
ùåíèè ñ ó÷åòîì îñòàòêîâ â
êðå
èòíûõ îðãàíèçàöèé â
802,2
îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû
äåïîçèòû êðåäèòíûõ îðãàíè-
çàöèé â Áàíêå Ðîññèè;
îáëèãàöèè Áàíêà Ðîññèè
êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé
100,7
Áåç ó÷åòà íàëè÷íûõ äåíåã â êàññàõ ó÷ðåæäåíèé Áàíêà Ðîññèè.
Ñ÷åòà â âàëþòå Ðîññèéñêî
é Ôåäåðàöèè, âêëþ÷àÿ îñòàòêè ñðåäñòâ íà ÎÐ ÖÁ.
Ïî ïðèâëå÷åííûì êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè ñðåäñòâàì íà ñ÷åòàõ â âàëþòå
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è
â èíîñòðàííîé âàëþòå.
Ñóäÿ ïî äàííûì òàáë. 2.2, äå
íåæíàÿ áàçà, ôóíêöèîíèðóþùàÿ â
ýêîíîìèêå Ðîññèè (â øèðîêîì îïðåäåëåíèè) è îáåñïå÷èâàþùàÿ
òîâàðîîáîðîò, ñîñòàâëÿëà íà 1 ÿíâàðÿ 2006 ã. 2,9141 òðëí ðóá. Ïðè
ýòîì òåìïû ðîñòà äåíåæíîé áàçû (â øèðîêîì îïðåäåëåíèè) â 1,3 ðàçà
îòñòàþò îò òåìïîâ ðîñòà íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé áàçû. Òàê, íà 1 ÿí-
âàðÿ 2000 ã. äåíåæíàÿ áàçà, ôóíêöèîíèðóþùàÿ â ýêîíîìèêå, ñî-
ñòàâëÿëà áîëåå ñóùåñòâåííóþ äîëþ — 81% íàöèîíàëüíîé äåíåæ-
íîé áàçû. Çà 2004 ã. äåíåæíàÿ áà
çà (â øèðîêîì îïðåäåëåíèè) âû-
ðîñëà íà 470 ìëðä ðóá., à ïðèðîñ
ò íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé áàçû
áûë â 3 ðàçà áîëüøå — 1400 ìëðä ðóá.
Çà ïÿòü ïîñëåäíèõ ëåò ñàìûå âûñîêèå òåìïû ðîñòà ïîêàçàëè àã-
ðåãàòû äåíåæíîé áàçû, íå ó÷
àñòâóþùèå â òîâàðîîáîðîòå:
äåïîçèòû êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé â ÖÁ ÐÔ — â 29 ðàç;
ñðåäñòâà ïðàâèòåëüñòâà â Áàíêå Ðîññèè — â 22 ðàçà;
ñðåäñòâà èíûõ íåêðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé â ÖÁ ÐÔ — â 8 ðàç.
À ñàìûå íèçêèå òåìïû ðîñòà äàëè
äåíåæíûå àãðåãàòû, ôóíê-
öèîíèðóþùèå â ýêîíîìèêå:
ñðåäñòâà êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé — â 5 ðàç;
íàëè÷íûå äåíüãè â îáðàùåíèè — â 6 ðàç.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Äåíåæíàÿ áàçà (ðåçåðâíûå äåíüãè) ñëóæèò îäíèì èç îñíîâíûõ
ïîêàçàòåëåé, ïðèìåíÿåìûõ äëÿ ìîíèòîðèíãà ýêîíîìè÷åñêèõ ïðî-
öåññîâ. Èçìåíÿÿ âåëè÷èíó äåíåæíîé áàçû, Áàíê Ðîññèè ðåãóëèðóåò
ñàìûì âîçäåéñòâóåò íà óðîâåíü
öåí, äåëîâóþ àêòèâíîñòü è äðóãèå ýêîíîìè÷åñêèå ïðîöåññû.
Êàê âèäíî èç ðèñ. 2.1, îäíà ÷àñòü äåíåæíîé áàçû — íàëè÷íûå
äåíüãè â îáðàùåíèè — âõîäèò â äåíåæíóþ ìàññó íåïîñðåäñòâåííî, à
äðóãàÿ — ñðåäñòâà áàíêîâ â Áàíêå Ðîññèè — âûçûâàåò ìíîãîêðàòíîå
óâåëè÷åíèå äåíåæíîé ìàññû â âèäå áàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ. Ýòî îáó-
ñëîâëåíî òåì, ÷òî îáùàÿ ñóììà ñðåä
ñòâ íà ñ÷åòàõ áàíêîâ â Áàíêå Ðîñ-
ñèè ïðè ïðåäîñòàâëåíèè áàíêàìè êðåä
èòîâ ñâîèì êëèåíòàì îñòàåòñÿ
íåèçìåííîé (ïðîèñõîäèò ëèøü ïåðåâîä ñðåäñòâ ñ êîðñ÷åòà îäíîãî áàí-
êà íà ñ÷åò äðóãîãî), à ñóììà äåïîçèòîâ è, ñëåäîâàòåëüíî, îáúåì äåíåæ-
íîé ìàññû âîçðàñòàþò. Ïîñëåäíåå ñâÿçàíî ñî ñïîñîáíîñòüþ áàíêîâ-
ñêîé ñèñòåìû ñîçäàâàòü äåïîçèòû íà îñíîâå âûäà÷è áàíêîâñêèõ ññóä.
Äåíåæíàÿ áàçà
Á
Â
Ã
Äåíåæíàÿ ìàññà (àãðåãàò Ì2)
Ñõåìà ôîðìèðîâàíèÿ ñòðóêòóðû è âçàèìîñâÿçè äåíåæíîé áàçû
è ìàññû äåíåã â îáðàùåíèè (àãðåãàò Ì2)
À — íàëè÷íûå äåíüãè ó íàñåëåíèÿ, â êàññàõ ïðåäïðèÿòèé è îðãàíèçàöèé (âêëþ-
÷àÿ áàíêè); Á — ñðåäñòâà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ — îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû, êîð-
ðåñïîíäåíòñêèå ñ÷åòà â Öåíòðàëüíîì áàíêå ÐÔ;  — íàëè÷íûå äåíüãè ó íàñåëå-
íèÿ, â êàññàõ ïðåäïðèÿòèé è îðãàíèçàöèé
(êðîìå áàíêîâ); Ã — îñòàòîê ñðåäñòâ
íà ðàñ÷åòíûõ, òåêóùèõ ñåòàõ è äåïîçèòàõ
ïðåäïðèÿòèé è îðãàíèçàöèé, âêëàäû
íàñåëåíèÿ â áàíêàõ
Ñòåïåíü êóìóëÿòèâíîãî (ìíîãîêðàòíîãî) óâåëè÷åíèÿ äåïîçèòîâ
â ïðîöåññå êðåäèòîâàíèÿ èçìåðÿåòñÿ êðåäèòíî-äåïîçèòíûì (áàí-
êîâñêèì) ìóëüòèïëèêàòîðîì (Áì), èñ÷èñëÿåìûì ïî ôîðìóëå
Áì = 1 / Íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ.
Ñòåïåíü êóìóëÿòèâíîãî âîçäåéñò
âèÿ äåíåæíîé áàçû íà îáúåì
äåíåæíîé ìàññû îïðåäåëÿåòñÿ äåíåæíûì ìóëüòèïëèêàòîðîì (Äì)
ïî ôîðìóëå:
Äì = Ì2 / Äåíåæíàÿ áàçà.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Äåíüãè — îáúåêòèâíûé ýêîíîìè÷åñêèé ôàêò.
Èñõîäÿ èç íåãî, ðàññìîòðèì îáúåêòèâíûå çàêî-
íû äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Çàêîí äåíåæíîãî
îáðàùåíèÿ
àêîí — ýòî ñâÿçü ÿâëåíèé. Îíà ìîæåò áûòü ïîâåðõíîñòíîé èëè
ñóùåñòâåííîé. Ïîâåðõíîñòíûå âç
àèìîñâÿçè âûðàæàþò ýìïèðè÷å-
ñêèå çàêîíû (ïðèìåðîì ìîãóò ñëóæèòü íàðîäíûå ïðèìåòû î ïîãîäå:
åñëè çàêàò áàãðîâûé — íàçàâòðà æäè ñèëüíîãî âåòðà; åñëè ÷àéêà
ñåëà íà âîäó — æäè õîðîøóþ ïîãîäó è ò.ï.). Ýìïèðè÷åñêèå çàêîíû
â ðÿäå ñëó÷àåâ íàçûâàþòñÿ çà
êîíîìåðíîñòÿìè, ïðàâèëàìè.
Âíóòðåííèå ïðè÷èííûå âçàèìîñâÿçè âûðàæàþò ñóùíîñòíûå çà-
êîíû. Ñóùíîñòíûå çàêîíû äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ïðåäñòàþò êàê
êîëè÷åñòâåííûå îöåíêè äåíåæíîé ìàññû, íåîáõîäèìîé è äîñòàòî÷-
íîé äëÿ òîãî, ÷òîáû ðåàëèçîâàòü òîâàðíóþ ìàññó, îáåñïå÷èòü ïîêó-
ïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü äåíåã è ïîääåðæèâàòü ñòàáèëüíîå ðàâíîâå-
ñèå ìåæäó íèìè.
Çàêîí äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ
— ýêîíîìè÷åñêèé çàêîí, îïðåäå-
ëÿþùèé êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ îáðàùåíèÿ. Êîãäà
ìàññà äåíåã, íàõîäÿùèõñÿ â îáðàùåíèè, ïðåâûøàåò îáùóþ ñóììó
òîâàðíûõ öåí, òî íàñòóïàåò èíôëÿöèÿ, ò.å. ïîñêîëüêó äåíüãè íå
îáåñïå÷åíû òîâàðàìè, öåíû ðàñòóò.
Ê ýìïèðè÷åñêèì çàêîíàì äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ îòíîñèòñÿ òàê
íàçûâàåìûé çàêîí Ãðåøåìà,
, ñóòü êîòîðîãî ñî-
ñòàâëÿåò ïðåäëîæåíèå î ïðàêòè÷åñêîì óñòàíîâëåíèè ñâÿçè, êîëè÷åñò-
âåííîãî ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó òåìïàì
è ýìèññèè äåíåæíûõ çíàêîâ è
òåìïàìè ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ïðè ïðîâåäåíèè ðàçóìíîé äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè ñ öåëüþ íåäîïóùåíèÿ èíôëÿöèè.
Ìîíåòàðíîå ïðàâèëî ôîðìóëèðóåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: âå-
ëè÷èíà ïðèðîñòà ìàññû äåíåã â
îáðàùåíèè çà îïðåäåëåííûé ïå-
ðèîä âðåìåíè äîëæíà áûòü ðàâíà òåìïàì ïðèðîñòà âàëîâîãî
âíóòðåííåãî ïðîäóêòà è òåìïàì äèíàìèêè öåí (èíôëÿöèè) çà òîò
æå ïåðèîä:
Ì — ïðèðîñò ìàññû äåíåã â îáðàùåíèè;
— ïðèðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà;
— òåìï äèíàìèêè öåí (èíôëÿöèè).
 äàííîì ñëó÷àå ïðàêòè÷åñêîé ïðîáëåìîé ÿâëÿåòñÿ ìàêñè-
ìàëüíî òî÷íàÿ ôèêñàöèÿ òåìïîâ äèíàìèêè öåí (èíôëÿöèè). Äëÿ
åå èçìåðåíèÿ èñïîëüçóþòñÿ öåíîâûå èíäåêñû Ëàñïåéðåñà, Ïààøå
Äîñòîâåðíî èçâåñòíî, ÷òî êîëè÷åñòâåííàÿ ïðîïîðöèÿ, îáåñïå÷è-
âàþùàÿ ðàâíîâåñèå íà ðûíêå ìå
æäó îáúåìîì ýìèòèðîâàííûõ äåíåã
Ðàçäåë I. Äåíüãè
è òîâàðíîé ìàññîé, èëè óðàâíåíèå îáìåíà, îáñóæäàëîñü â íàó÷íîé
ëèòåðàòóðå åùå ñ ÕVII â. Îíî âû
âåäåíî ñòîðîííèêàìè êîëè÷åñò-
âåííîé òåîðèè äåíåã. Òàê, Í.Ñ. Ìîðäâèíîâ, ïðåäëàãàÿ ïðîåêò îðãà-
íèçàöèè â Ðîññèè «òðóäîïîîùðèòåëüíîãî áàíêà», ïèñàë: «Åñëè òðóä
â öâåòóùåì ñîñòîÿíèè è êîëè÷åñòâî äåíåã â ãîñóäàðñòâå ñîðàçìåðè-
ìî êîëè÷åñòâó âûðàáàòûâàåìûõ â îíîì ÷ðåç îäèí ãîä ïðîèçâåäå-
íèé, òî çëàòî, ñåðåáðî è âñÿêàÿ äðóãàÿ ìåòàëëè÷åñêàÿ è áóìàæíàÿ
ìîíåòà èìåþò èñòèííóþ è ïîñòîÿííóþ ñâîþ öåíó, à åæåëè íàïðî-
òèâ, òî çëàòî è âñÿêàÿ ìîíåòà óíèæåíà â ñâîåì äîñòîèíñòâå...»
Ïîëíîå ðàçâåðíóòîå âåðáàëüíîå îïðåäåëåíèå óðàâíåíèÿ îáìåíà
äàíî Äæåéìñîì Ìèëëåì (1773—1836) â ðàáîòå, îòíîñÿùåéñÿ ê
1821 ã.: «Ñòîèìîñòü äåíåã ðàâíà ïðîïîðöèè, â êîòîðîé èõ îáìåíè-
âàþò íà äðóãèå ïðåäìåòû, èëè êîëè÷åñòâó äåíåã, êîòîðîå îòäàþò â
îáìåí çà îïðåäåëåííîå
êîëè÷åñòâî äðóãèõ âå
ùåé. Ýòî îòíîøåíèå
îïðåäåëÿåòñÿ ñîâîêóïíûì êîëè÷åñòâîì äåíåã, íàõîäÿùèõñÿ â äàí-
íîé ñòðàíå. Åñëè ìû ïðåäïîëîæèì íà îäíîé ñòîðîíå âñå òîâàðû
äàííîé ñòðàíû, à íà äðóãîé — âñå åå äåíüãè, òî î÷åâèäíî, ÷òî ïðè
îáìåíå îáåèõ ýòèõ ñòîðîí ñòîèìîñòü
äåíåã, ò.å. êîëè÷åñòâî òîâàðîâ,
íà êîòîðîå îíè îáìåíèâàþòñÿ, öåëèêîì çàâèñèò îò êîëè÷åñòâà ñà-
ìèõ äåíåã. Ñîâåðøåííî òàê æå îáñò
îèò äåëî â äåéñòâèòåëüíîì õîäå
âåùåé. Ñîâîêóïíàÿ ìàññà òîâàðîâ
äàííîé ñòðàíû îáìåíèâàåòñÿ íà
äåíåã íå ñðàçó, à ÷àñòÿìè, è íåðåäêî âåñüìà ìà-
ëûìè ÷àñòÿìè, â ðàçëè÷íîå âðåìÿ â òå÷åíèå ãîäà. Òà æå ñàìàÿ ìî-
íåòà, êîòîðàÿ ñåãîäíÿ ïîñëóæèëà äëÿ îäíîãî îáìåíà, ìîæåò çàâòðà
ñëóæèòü äëÿ äðóãîãî. Îäíà ÷àñòü äåíåã óïîòðåáëÿåòñÿ äëÿ áîëüøåãî
÷èñëà àêòîâ îáìåíà, äðóãàÿ — äëÿ î÷åíü ìàëîãî, à òðåòüÿ ÷àñòü íà-
êîïëÿåòñÿ è ñîâñåì íå ñëóæèò äëÿ îáìåíà. Ïðè íàëè÷èè ýòèõ âà-
ðèàöèé îáðàçóåòñÿ ñðåäíÿÿ, îñíîâàííàÿ íà òàêîì ÷èñëå àêòîâ îáìå-
íà, äëÿ ñîâåðøåíèÿ êîòîðûõ áûëà
áû óïîòðåáëåíà êàæäàÿ ìîíåòà,
åñëè áû êàæäàÿ èç íèõ ðåàëèçîâàíà îäèíàêîâîå ÷èñëî àêòîâ îáìåíà.
Óñòàíîâèì ýòî ñðåäíåå ÷èñëî ïðîèçâîëüíî, íàïðèìåð 10.
Åñëè êàæäàÿ íàõîäÿùàÿñÿ â ñòðàíå ìîíåòà îáñëóæèëà ïî 10 ïî-
êóïîê, òî ýòî òî æå ñàìîå, êàê åñëè áû ñîâîêóïíàÿ ìàññà ìîíåò
óäåñÿòåðèëàñü è êàæäàÿ èç íèõ ñëóæèëà áû òîëüêî îäíîé ïîêóïêå. Â
ýòîì ñëó÷àå ñòîèìîñòü âñåõ òîâà
ðîâ ðàâíà äåñÿòèêðàòíîé ñòîèìîñòè
äåíåã è ò.ä. Åñëè áû, íàîáîðîò, âìåñòî òîãî ÷òîáû êàæäàÿ ìîíåòà
ñëóæèëà â òå÷åíèå ãîäà äëÿ 10 ïî
êóïîê, ñîâîêóïíàÿ ìàññà äåíåã
óäåñÿòåðèëàñü è êàæäàÿ ìîíåòà ñîâåðøàëà áû ëèøü îäèí îáìåí, òî
ÿñíî, ÷òî âñÿêîå óâåëè÷åíèå ýòîé ìàññû âûçâàëî áû ñîîòâåòñòâåí-
íîå óìåíüøåíèå ñòîèìîñòè êàæäîé ìîíåòû â îòäåëüíîñòè. Òàê êàê
Ìîðäâèíîâ Í.Ñ.
Èçáðàííûå ïðîèçâåäåíèÿ. Ì., 1945. Ñ. 48.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ïðåäïîëîæåíî, ÷òî ìàññà âñåõ òîâàðîâ, íà êîòîðûå äåíüãè ìîãóò
îáìåíÿòüñÿ, îñòàåòñÿ
íåèçìåííîé, òî ñòîèìîñòü âñåé ìàññû äåíåã
ïîñëå óâåëè÷åíèÿ èõ êîëè÷åñòâà íå ñòàëà áîëüøå, ÷åì îíà áûëà äî
ýòîãî. Åñëè ïðåäïîëîæèòü óâåëè÷åíèå íà îäíó äåñÿòóþ, òî ñòîè-
ìîñòü êàæäîé ÷àñòè ñîâîêóïíîé ìàññû, íàïðèìåð îäíîé óíöèè,
äîëæíà óìåíüøèòüñÿ íà îäíó äåñÿòóþ ÷àñòü. Êàêîâà áû, ñëåäîâà-
òåëüíî, íè áûëà ñòåïåíü óìåíüøåíèÿ èëè óâåëè÷åíèÿ ñîâîêóïíîé
ìàññû äåíåã, åñëè êîëè÷åñòâî äðóãèõ âåùåé îñòàåòñÿ íåèçìåííûì,
òî ñòîèìîñòü îáùåé ìàññû äåíåã è êàæäîé èç åå ÷àñòåé èñïûòûâàåò
îáðàòíî ïðîïîðöèîíàëüíîå óìåíüøåíèå ïëè óâåëè÷åíèå. ßñíî, ÷òî
ýòî ïîëîæåíèå ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé àáñîëþòíóþ èñòèíó. Âñÿêèé ðàç,
êîãäà ñòîèìîñòü äåíåã èñïûòûâàëà ïîâûøåíèå èëè ïàäåíèå è êîãäà
êîëè÷åñòâî òî
âàðîâ, íà êîòîðûå èõ ìîæí
î áûëî îáìåíèâàòü, è áû-
ã îñòàâàëèñü íåèçìåííûìè, — ýòî èçìåíåíèå
äîëæíî áûëî èìåòü ñâîåé ïðè÷èíîé ñîîòâåòñòâåííîå óâåëè÷åíèå
èëè óìåíüøåíèå äåíåã è íå ìîæåò áûòü ïðèïèñàíî íèêàêîé äðóãîé
ïðè÷èíå. Åñëè óìåíüøàåòñÿ ìàññà òîâàðîâ, â òî âðåìÿ êàê êîëè÷å-
ñòâî äåíåã îñòàåòñÿ íåèçìåííûì, òî ïðîèñõîäèò òî æå ñàìîå, êàê
åñëè áû óâåëè÷èëàñü îáùàÿ ñóììà äåíåã, è íàîáîðîò. Ïîäîáíûå æå
èçìåíåíèÿ ÿâëÿþòñÿ ðåçóëüòàòîì êàæäîãî èçìåíåíèÿ â áûñòðîòå
îáðàùåíèÿ äåíåã. Êàæäîå óâåëè÷åíèå ÷èñëà îáîðîòîâ ïðîèçâîäèò
òàêîå æå äåéñòâèå, êàê è óâåëè÷åíèå îáùåãî êîëè÷åñòâà äåíåã;
óìåíüøåíèå ÷èñëà ýòèõ îáîðîòîâ âûçûâàåò íåïîñðåäñòâåííî îáðàò-
íîå äåéñòâèå... Åñëè êàêàÿ-íèáóäü ÷à
ñòü ãîäîâîãî ïðîäóêòà ñîâñåì
íå ïîñòóïàåò â îáìåí, êàê, íàïðèìåð, ÷àñòü, êîòîðóþ ïîòðåáëÿþò
ñàìè ïðîèçâîäèòåëè, òî ýòà ÷àñòü íå ïðèíèìàåòñÿ â ðàñ÷åò»
Ëîãèêà êëàññè÷åñêîãî óðàâíåíèÿ îáìåíà áàçèðóåòñÿ íà òðåõ
ïðåäïîñûëêàõ:
1) êîíöåïöèè ñîâåðøåííîé êîíêóðåíöèè, ïðè êîòîðîé ïîêóïà-
òåëè è ïðîäàâöû ôîðìèðóþò
ðàâíîâåñíûé óðîâåíü öåí;
2) õîçÿéñòâóþùèå ñóáúåêòû íà ðûíêå ïðåñëåäóþò òîëüêî ëè÷-
íóþ âûãîäó;
3) ïîêóïàòåëè è ïðîäàâöû ðóêîâîäñòâóþòñÿ ðåàëüíûìè, à íå
íîìèíàëüíûìè öåíàìè.
Óðàâíåíèå îáìåíà òåîðåòè÷åñêè îáîñíîâûâàåòñÿ
çàêîíîì Æ.-Á. Ñåÿ (1767—1832), ñîãëàñíî êîòî-
ðîìó ïðåäëîæåíèå òîâàðîâ âñåãäà ðàâíî ñïðîñó
íà íèõ: «Ïîêóïêà âñÿêîãî ïðîäóêòà íå ìîæåò ñîâåðøàòüñÿ èíà÷å
êàê íà öåííîñòü äðóãîãî ïðîäóêòà».
Óðàâíåíèå
îáìåíà Ôèøåðà
Ìàðêñ Ê., Ýíãåëüñ Ô.
Ñî÷. 2-å èçä., Ò. 13. Ñ. 160—161.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Îäíî èç ñàìûõ ðàñïðîñòðàíåííûõ âûðàæåíèé óðàâíåíèÿ îáìåíà
ìîæíî ïðåäñòàâèòü ñëåäóþùèì îáðàçîì:
— äåíåæíàÿ ìàññà;
— ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ;
— ñðåäíèé èíäåêñ öåí;
— ðåàëüíûé îáúåì ïðîèçâîäñòâà (ÂÍÏ).
Ýòî óðàâíåíèå îáìåíà, èëè óðàâíåíèå Ôèøåðà: òàê àìåðèêàíñêèé
ýêîíîìèñò è ìàòåìàòèê Èðâèíã Ôèøåð (1867—1947) âïåðâûå ñôîð-
ìóëèðîâàë è ôîðìàëèçîâàë çàâèñè
ìîñòü ìåæäó îñíîâíûìè ïîêàçà-
òåëÿìè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Ýòî ñîîòíîøåíèå ëåæèò â îñíîâå êîëè÷åñòâåííîé òåîðèè äåíåã è
öåí è øèðîêî èñïîëüçóåòñÿ äëÿ öåëåé ìèêðîàíàëèçà. Ñîîòâåòñòâåííî:
) è
Åñëè äåíåæíàÿ ìàññà îáîðà÷èâàåòñÿ ìåäëåííî, òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî
êîýôôèöèåíò ðàçìåùåíèÿ (ðàñõîäîâàíèÿ) íàöèîíàëüíîãî ïðîäóêòà
íèçîê; âûñîêîå çíà÷åíèå
ñâèäåòåëüñòâóåò îá îòíîñèòåëüíî áûñòðîì
ðàñõîäîâàíèè ñðåäñòâ è âûñîêîé êîíúþíêòóðå. Ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ
äåíåã îáðàòíî ïðîïîðöèîíàëüíà íåîá
õîäèìîìó êîëè÷åñòâó äåíåã, âû-
ñîêðàùàåò ïîòðåáíîñòü â äîïîëíèòåëüíîé ýìèññèè.
Ïðè óâåëè÷åíèè äåíåæíîé ìàññû ðîñò öåí îáû÷íî îòñòàåò îò
íåå. Îäíàêî â óñëîâèÿõ ðåçêîãî ñîêðàùåíèÿ ïðîèçâîäñòâà ðîñò öåí,
îïåðåæàþùèé äèíàìèêó äåíåæíîé ìàññû, âïîëíå âåðîÿòåí.
Îáðàòèìñÿ ê íûíåøíèì ðîññèéñêèì ïîêàçàòåëÿì. Èíäåêñ ïî-
òðåáèòåëüñêèõ öåí çà 1992—1996 ãã. óâåëè÷èëñÿ ïî îôèöèàëüíûì
äàííûì â 400 ðàç, ìåæäó òåì êàê ïàðàìåòð äåíåæíîé ìàññû óâåëè-
÷èëñÿ â 73 ðàçà. Óðàâíåíèå îáìåíà
âûðàæàåò êîëè÷å
ñòâåííûå çàâè-
ñèìîñòè ìåæäó ñóììîé òîâàðíûõ öåí è îáðàùàþùåéñÿ äåíåæíîé
ìàññû. Äëÿ îáñëóæèâàíèÿ îïðåäåëå
ííîé ìàññû òîâàðîâ òðåáóåòñÿ
îïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâî äåíåã.
Êëàññè÷åñêîå óðàâíåíèå îáìåíà ïðèíèìàåò âî âíèìàíèå òîëüêî
îäíó ôóíêöèþ äåíåã — ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ. Äðóãèå æå ôóíêöèè
äåíåã (êàê ñðåäñòâà íàêîïëåíèÿ, ñðåäñòâà ïëàòåæà, ìèðîâûõ äåíåã)
îñòàþòñÿ áåç âíèìàíèÿ.
ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ óðàâíåíèÿ
îáìåíà, ïðèáëèæåíèÿ åãî ê ïðàêòè÷åñêèì çàäà÷àì ðåãóëèðîâàíèÿ
ýêîíîìèêè è ñòèìóëèðîâàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà.
Ìàðêñèñòñêàÿ ôîðìóëà
íûõ äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ îáåñïå÷åíèÿ òî-
âàðíîãî îáðàùåíèÿ è ïëàòåæåé, îñíîâûâàåòñÿ
íà ñëåäóþùèõ ïðåäïîñûëêàõ:
Ìàðêñèñòñêàÿ
òðàêòîâêà îáìåíà
äîâîé òåîðèè ñòîèìîñòè;
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
çîëîòîì ñòàíäàðòå;
ó÷åòå íå òîëüêî ôóíêöèè äåíåã êàê ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ, íî
è ôóíêöèè êàê ñðåäñòâà íàêîïëåíèÿ è ïëàòåæà.
Òàêèì îáðàçîì, äàííàÿ êîíöåïöèÿ èìååò îïðåäåëåííûå ïðå-
èìóùåñòâà ïåðåä êëàññè÷å
ñêîé ôîðìóëîé îáìåíà.
Îáùàÿ ñóììà äåíåã, íàõîäÿùèõñÿ â îáðàùåíèè â òå÷åíèå íåêî-
òîðîãî ïåðèîäà âðåìåíè «ïðè äàíí
îé ñêîðîñòè öèðêóëÿöèè ñðåäñòâ
îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà», ðàâíà «ñóììå ïîäëåæàùèõ ðåàëèçàöèè òî-
âàðíûõ öåí ïëþñ ñóììà ïëàòåæåé, êîòîðûì íàñòóïèë ñðîê, ìèíóñ
âçàèìíî ïîãàøàåìûå ïëàòåæè è, íàêîíåö, ìèíóñ ñóììà îáîðîòîâ, â
êîòîðûõ îäíè è òå æå äåíüãè ôóíêöèîíèðóþò ïîïåðåìåííî òî êàê
ñðåäñòâî îáðàùåíèÿ, òî êàê ñðåäñòâî ïëàòåæà».
Òàêèì îáðàçîì, êîëè÷åñòâî ïîëí
îöåííûõ äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ
îáåñïå÷åíèÿ òîâàðíîãî îáðàùåíèÿ, îïðåäåëÿåòñÿ ïî ôîðìóëå
Ê= (Ö – Ê + Ï – ÂÏ) / ÑÎ,
ãäå Ê — êîëè÷åñòâî äåíåã, íåîáõîäèìîå äëÿ îáðàùåíèÿ;
Ö — ñóììà öåí, ðåàëèçîâàííûõ òîâàðîâ;
Ê — ñóììà öåí òîâàðîâ, ïðîäàííûõ â êðåäèò;
Ï — ñóììà ïëàòåæåé, ïî êîòîðûì íàñòóïèë ñðîê îïëàòû;
ÂÏ — ñóììà âçàèìîïîãàøàþùèõñÿ ïëàòåæåé, âçàèìîçà÷åòû;
ÑÎ — ñðåäíåå ÷èñëî îáîðîòîâ äåíåæíîé ìàññû çà ïåðèîä.
Ôàêòè÷åñêè ôîðìóëà äàåò îáîáùåííîå ïðåäñòàâëåíèå î ñïðîñå
íà äåíüãè, íå ðàñêðûâàÿ ïîòåíöèàë èõ ïðåäëîæåíèÿ.
Êàê áûëî îòìå÷åíî, â äàííîé ôîðìóëå ïîä ïîëíîöåííûìè
äåíüãàìè ïîíèìàþòñÿ çîëîòûå è ñåðåáðÿíûå äåíüãè, èìåþùèå
âíóòðåííþþ ñòîèìîñòü. Îíè ñòèõ
èéíî ðåãóëèðîâàëè ïðåäëîæåíèå
äåíåã (Ì) çà ñ÷åò ïðåâðàùåíèÿ â ñîêðîâèùå èëè îáðàòíîé ìåòà-
ìîðôîçû â ïëàòåæíîå ñðåäñòâî.
Ðàññìîòðèì ôàêòîðû, îïðåäåëÿþùèå êîëè÷åñòâî äåíåã äëÿ îá-
Êîëè÷åñòâî ïðîäàííûõ íà ðûíêå òîâàðîâ
. Åñëè êîëè÷åñòâî òî-
âàðîâ, ïðîäàííûõ â ñòðàíå, óâåëè÷
èâàåòñÿ âäâîå, òî âäâîå áîëüøå
äîëæíî óâåëè÷èâàòüñÿ êîëè÷åñòâî äåíåã. Êîëè÷åñòâî îáðàùàþùèõ-
ñÿ òîâàðîâ îêàçûâàåò ïðÿìîå âîçä
åéñòâèå íà êîëè÷åñòâî äåíåã â
îáðàùåíèè.
Óðîâåíü òîâàðíûõ öåí
. Åñëè öåíû âñåõ
âäâîå, òî è äåíåã ïîòðåáóåòñÿ áîëüøå. Óðîâåíü òîâàðíûõ öåí îêà-
çûâàåò ïðÿìîå âëèÿíèå íà êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè.
Ñòåïåíü ðàçâèòèÿ êðåäèòà
. Îíà îêàçûâàåò îáðàòíîå âëèÿ-
íèå íà êîëè÷åñòâî äåíåã, íàõî
äÿùèõñÿ â îáðàùåíèè. ×åì øèðå
ðàçâèò êðåäèò, òåì ìåíüøåå êîëè÷åñòâî äåíåã òðåáóåòñÿ äëÿ îá-
ðàùåíèÿ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñòåïåíü ðàçâèòèÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
. Îíà îêàçûâàåò îá-
ðàòíîå âëèÿíèå íà êîëè÷åñòâî äå
íåã â îáðàùåíèè. ×åì áîëüøå äîë-
ãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ïîãàøàåòñÿ ïóòåì áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ, òåì
ìåíüøå äåíåã òðåáóåòñÿ äëÿ îáðàùåíèÿ.
Ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã
. Îíà èçìåðÿåòñÿ ÷èñëîì îáîðîòîâ
äåíåæíîé åäèíèöû çà èçâåñòíûé ïåðèîä âðåìåíè. Ñêîðîñòü äåíåã
îêàçûâàåò îáðàòíîå âëèÿíèå íà êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè.
 ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ íè â îäíîé ñòðàíå ìèðà òîâàðíîå îá-
ðàùåíèå è ïëàòåæè íå îñóùåñòâëÿþòñÿ ïîëíîöåííûìè äåíüãàìè,
ïîâñåìåñòíî ðàñïðîñòðàíåíî áóìàæíî-äåíåæíîå îáðàùåíèå. Óæå
îäíî ýòî ñòàâèò çíà÷èòåëüíûå ïðåïÿòñòâèÿ äëÿ ïðàêòè÷åñêîãî
ïðèìåíåíèÿ ìàðêñèñòñêîé òðàêòî
âêè îáìåíà. Êðîìå òîãî, ôîðìó-
ëà ïðåäïîëàãàåò àâòàðêè÷íóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ñèñòåìó, íå ââîäèò â
êà÷åñòâå ñàìîñòîÿòåëüíîãî ýëåìåíòà ñïðîñà íà äåíüãè îïðåäåëåí-
íóþ ñóììó äåíåã, ñâÿçàííóþ ñ âûïîëíåíèåì ôóíêöèè ìèðîâûõ
äåíåã. Â ðåçóëüòàòå ñòàíîâèòñÿ
íåâîçìîæíûì ôîðìóëèðîâàíèå
ïðàêòè÷åñêèõ ðåêîìåíäàöèé ïî ïîääåðæàíèþ îáùåãî ðûíî÷íîãî
Âìåñòå ñ òåì, â àíãëî-àìåðèêàíñêîé ó÷åáíîé ëèòåðàòóðå ìàðêñèñò-
ñêàÿ òðàêòîâêà êîëè÷åñòâà ïîëí
îöåííûõ äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ
îáðàùåíèÿ, â ïðèíöèïå íå îòìå÷àåòñÿ, ÷òî íåñîìíåííî ïîðîæäàåò
ïðîáåëû â çíàíèÿõ.
Àíãëèéñêèé ýêîíîìèñò Äæ. Êåéíñ (1883—
1946) â «Òðàêòàòå î äåíåæíîé ðåôîðìå»
ïðåäëîæèë ñâÿçàòü íàêîïëåíèå ëèêâèäíûõ
ñðåäñòâ ñ íîðìîé îáÿçàòåëüíûõ áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ.
Êåéíñèàíñêèé âàðèàíò
ôîðìóëû îáìåíà
ôîðìóëà îáìåíà ïðèíèìàåò òàêîé âèä:
— êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè (â ñîâðåìåííûõ âàðèàíòàõ èç-
ëîæåíèÿ èñïîëüçóåòñÿ îáîçíà÷åíèå
ïðåäëîæåíèå äåíåã);
— èíäåêñ «ñòîèìîñòè æèçíè», öåíà åäèíèöû ïîòðåáëåíèÿ;
— åäèíèöû ïîòðåáëåíèÿ â âèäå íàëè÷íûõ äåíåã;
´ — âêëàäû â áàíêàõ;
— íîðìà îáÿçàòåëüíûõ áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ.
Äëÿ Êåéíñà îñíîâîïîëàãàþùåé òåîðèåé â ðàçðàáîòêå ôîðìóëû
áûëà êîëè÷åñòâåííàÿ òåîðèÿ äåíåã. Ïðåäëîæåííàÿ ìîäåëü ðàññìàò-
ðèâàëàñü èì â êà÷åñòâå ðà
çíîâèäíîñòè ôîðìóëû Ôèøåðà.
Òðàêòàò î äåíåæíîé ðåôîðìå. Ì., 1925. Ñ. 41
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
À. Ìàðøàëë (1842—1924), À. Ïèãó (1877—1959) è
äðóãèå àíãëèéñêèå ýêîíîìèñòû îáðàòèëè âíèìà-
íèå íà òî, ÷òî äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ íå òîëüêî â
êà÷åñòâå ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ, íî
è â êà÷åñòâå ñðåäñòâà íàêîïëåíèÿ.
Õîçÿéñòâóþùèå ñóáúåêòû ðóêîâîäñ
òâóþòñÿ òðàíñàêöèîííûì ìîòè-
âîì (íàêîïëåíèå äåíåã äëÿ çàïëàíèðîâàííîé äîðîãîñòîÿùåé ïîêóï-
êè) è ìîòèâîì ïðåäîñòîðîæíîñòè
(íàêîïëåíèå ëèêâèäíûõ ñðåäñòâ
íà íåïðåäâèäåííûå ðàñõîäû). Äàííàÿ êîíöåïöèÿ ïîëó÷èëà íàçâàíèå
ðèàíòà êîëè÷åñòâåíí
îé òåîðèè äåíåã.
Êåìáðèäæñêîå
óðàâíåíèå
ÿ èç íàçâàííûõ ïîñòóëàòîâ, ïðåäëîæåíî ñëåäóþùåå óðàâ-
íåíèå (ôàêòè÷åñêè òîæäåñòâî):
Ìd = kRP
— îáùåå êîëè÷åñòâî äåíåã, êîòîðîå âñå õîçÿéñòâóþùèå ñóáúåê-
òû ñêëîííû õðàíèòü (ñïðîñ íà äåíüãè);
— êîýôôèöèåíò, õàðàêòåðèçóþùèé òó ÷àñòü êîíå÷íîãî ïðîäóê-
, êîòîðóþ ëþäè ïðåäïî÷èòàþò õðàíèòü â ëèêâèäíîé
ôîðìå (0 k 1); ñ÷èòàëîñü, ÷òî
ñðî÷íîì ïåðèîäå âåëè÷èíîé ïîñòîÿííîé;
— îáúåì ïðîèçâîäñòâà â ôèçè÷åñêîì âûðàæåíèè;
— öåíà ïðîèçâåäåííîé ïðîäóêöèè.
Êåìáðèäæñêîå óðàâíåíèå âûðàæàåò
ñïðîñ íà äåíüãè ñî ñòîðîíû
õîçÿéñòâóþùèõ ñóáúåêòîâ, êîòîðûå ñêëîííû ÷àñòü ñâîèõ äîõîäîâ
íàêàïëèâàòü è ñáåðåãàòü â ëèêâèäíîé ôîðìå.
 êîíöå 1960-õ ãã. êåéíñèàíñêèå ðåöåï-
òû îçäîðîâëåíèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ, îñ-
íîâàííûå íà ñîçäàíèè èñêóññòâåííûõ
âñòðîåííûõ ñòèìóëÿòîðîâ ýêîíîìè÷å-
ñêîãî ðîñòà, âàæíåéøèì èç êîòîðûõ áûë ãîñóäàðñòâåííûé äîëã,
ïåðåñòàëè äåéñòâîâàòü. Ñòðàíà ñòîëêíóëàñü ñ òàêèì ÿâëåíèåì, êàê
ñòàãôëÿöèÿ. Ýòî ñïîñîáñòâîâàëî ñâîåîáðàçíîìó ðåíåññàíñó ôîðìó-
ëû Ôèøåðà. Áëàãîäàðÿ åé äåëàþòñÿ ïîïûòêè àíàëèçèðîâàòü óñëîâèÿ
ðàâíîâåñèÿ â óñëîâèÿõ äåíåæíîãî
õîçÿéñòâà, ñîïîñòàâëÿòü îáúåìû
ñïðîñà íà äåíüãè è ïðåäëîæåíèÿ äåíåæíîé ìàññû.
Ìîíåòàðèñòñêèé
âàðèàíò êîëè÷åñòâåííîé
àçå èññëåäîâàíèÿ ðîëè äåíåã â ýêîíîìèêå, ïðîâîçãëàøåíèÿ
ïðèíöèïà î òîì, ÷òî äåíüãè èìåþò ðåøàþùåå çíà÷åíèå äëÿ ðàçâè-
òèÿ, ñôîðìèðîâàëàñü îñîáàÿ íàó÷íàÿ øêîëà, ïîëó÷èâøàÿ íàçâàíèå
«ìîíåòàðèçì». Åå ïðèçíàííîìó ãëàâå Ì. Ôðèäìåíó (ð. 1912) â
1976 ã. áûëà ïðèñóæäåíà ïðåìèÿ Øâåäñêîãî áàíêà ïî ýêîíîìèêå
èì. À. Íîáåëÿ.
Ìîíåòàðèñòû íà îñíîâàíèè ñòàòèñòè÷åñêîãî àíàëèçà ïðåäëîæè-
ëè íîâóþ èíòåðïðåòàöèþ ôîðìóëû îáìåíà:
Ðàçäåë I. Äåíüãè
— äåíåæíàÿ ìàññà;
— ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äîõîäà;
— óðîâåíü öåí;
— íîðìà (ïîòîê) ðåàëüíîãî äîõîäà.
Ìîíåòàðèñòû ðàññìàòðèâàþò äåíüãè êàê ðåøàþùåå óñëîâèå
íîðìàëüíîãî êðóãîîáîðîòà êàïèòà
ëà. Íåðàçóìíîå ãîñóäàðñòâåííîå
âìåøàòåëüñòâî â ýêîíîìèêó, îñîáåííî â äåíåæíî-êðåäèòíóþ ñôåðó,
ïðîâîöèðóåò, ïî èõ ìíåíèþ, ýêîíîìè÷åñêèå êðèçèñû.
Ïðàêòè÷åñêèå ðåöåïòû, ïðåäëàãàåìûå ìîíåòàðèñòàìè, ìîæíî
ñâåñòè ê äâóì ìîìåíòàì. Ïåðâûé —
, åãî ìîæíî îïðå-
äåëèòü òåðìèíîì «ëèáåðàëèçàöèÿ». Èíûìè ñëîâàìè, íåîáõîäèìî:
ïðîâåñòè ïðèâàòèçàöèþ è óì
åíüøèòü ðàçìåðû ãîñóäàðñò-
âåííîãî ñåêòîðà;
îçäîðîâèòü ãîñáþäæåò, ñîêðàòèòü åãî ðàñõîäíóþ ÷àñòü, ïðå-
æäå âñåãî çà ñ÷åò óìåíüøåíèÿ àññèãíîâàíèé íà ñîöèàëüíûå
íóæäû;
ñîçäàòü äîïîëíèòåëüíûå ñòèìóëû äëÿ èíäèâèäóàëüíîé õî-
çÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè, â ÷àñòíîñòè, óìåíüøèòü íàëîãè
íà áèçíåñ.
Âòîðîé âàæíåéøèé ìîìåíò ìîíåòàðèñòñêèõ äîêòðèí —
ñîáñò-
âåííî ýêîíîìè÷åñêèé
Åãî ïðåäñòàâëÿþò êàê îñíîâíûå ìîíåòàðíûå ïðàâèëà.
Äèíàìèêà äåíåæíîé ìàññû,
ðàáîòàþùåé â ðûíî÷íîé ýêîíî-
ìèêå, äîëæíà ñòðîãî ñîîòâåòñòâîâàòü äèíàìèêå ðûíî÷íîé ñòîèìî-
ñòè ïðîèçâîäèìîãî ÂÍÏ. Äîïóñòèì, ñòîèìîñòü ÂÍÏ ÑØÀ åæåãîä-
íî óâåëè÷èâàåòñÿ íà 3%, òîãäà äåíåæíàÿ ìàññà, îáðàùàþùàÿñÿ â
ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå, äîëæíà åæåãîäíî óâåëè÷èâàòüñÿ íà 4%. Ýòî
íåîáõîäèìî ïîòîìó, ÷òî ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã ïîñòåïåííî çà-
Çäåñü Ôðèäìàí ôîðìèðóåò ñâîå çíàìåíèòîå ìîíåòàðíîå ïðà-
âèëî: äåíåæíàÿ ìàññà, îáðàùàþùàÿñÿ â ðûíî÷í
îé ýêîíîìèêå, åñëè
îíà äîëæíà óâåëè÷èâàòüñÿ âñëåä çà óâåëè÷åíèåì íîìèíàëüíîé ðû-
íî÷íîé ñòîèìîñòè ïðîèçâîäèìîãî ÂÍÏ, òî îíà äîëæíà óâåëè÷è-
âàòüñÿ íå äèñêðåòíî (ïðåðûâèñòî),
à ïîñòîÿííî, èç ìåñÿöà â ìåñÿö,
è òàê â òå÷åíèå âñåãî ãîäà. Èíà÷å óâåëè÷åíèå äåíåæíîé ìàññû áó-
äåò ïðèâîäèòü ê òåì ðåçóëüòàòàì, êîòîðûõ ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà
íå îæèäàåò. Ôðèäìàí ýòî îáúÿñíÿåò òåì, ÷òî ìåæäó ïðèðîñòîì äå-
íåæíîé ìàññû è åå ïîëîæèòåëüíûì âëèÿíèåì íà ýêîíîìèêó åñòü
îïðåäåëåííûé ëàã, ò.å. îïðåäåëåííîå âðåìÿ. Ðûíî÷íàÿ ýêîíîìèêà
äîëæíà êàê áû âïèòàòü â ñåáÿ ýòî óâåëè÷åíèå äåíåæíîé ìàññû,
ðàñïðåäåëèòü åå è êàê-òî çàäåéñòâîâàòü.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Äåôèöèò ãîñáþäæåòà íå äîëæåí ïðåâûøàòü 5% ïðîèçâîäèìî-
ãî ÂÍÏ, ò.å. 5% — ýòî ïðåäåëüíàÿ
âåëè÷èíà äåôèöè
òà ãîñáþäæåòà,
çà êîòîðóþ ãîñóäàðñòâî ïðåñòóïàòü íå äîëæíî, èíà÷å áóäåò èíôëÿ-
öèÿ. À ëó÷øå, ÷òîáû äåôèöèòà íå áûëî, à áûë áû ïðîôèöèò.
Åñëè äåíåæíàÿ ìàññà, îáðàùàþùàÿñÿ â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå,
îêàæåòñÿ çíà÷èòåëüíî áîëüøå íîìèíàëüíîé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè
ïðîèçâîäèìîãî ÂÍÏ, òî äåíåæíóþ ìàññó íåîáõîäèìî ñæàòü. Äëÿ
ýòîãî ãîñóäàðñòâî äîëæíî ðàçðàáîòàòü è îñóùåñòâèòü ðåñòðèêòèâíóþ
(îãðàíè÷èòåëüíóþ) äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó, ò.å. ïîëèòèêó
äîðîãèõ äåíåã.
Åñëè äåíåæíàÿ ìàññà, îáðàùàþùàÿñÿ â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå,
áóäåò ìåíüøå íîìèíàëüíîé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè ïðîèçâîäèìîãî
ÂÍÏ, òî ãîñóäàðñòâî äîëæíî ðàçðàáîòàòü è îñóùåñòâèòü òàê íàçû-
âàåìóþ ýêñïàíñèîíèñòñêóþ äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó, ò.å. ïî-
ëèòèêó äåøåâûõ äåíåã.
èå è äåíåæíûé îáîðîò
Õîçÿéñòâåííàÿ äåÿòåëüíîñòü â íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêå ïðåä-
ñòàâëÿåò ñîáîé ñëîæíîå ïåðåïëåòåíèå ìíîãîîáðàçíûõ ïðîèçâîäñò-
âåííûõ, èíâåñòèöèîííûõ è òîðãîâûõ ïðîöåññîâ, à òàêæå òåñíî ñâÿ-
çàííûõ ñ íèìè íàêîïëåíèÿ êàïèòàëà, ôîðìèðîâàíèÿ è èñïîëüçîâà-
íèÿ êðåäèòíûõ ñðåäñòâ. Óñòàíîâëåíèå îïðåäåëåííîé ñîãëàñîâàííî-
ñòè ìåæäó ýòèìè ïðîöåññàìè, èõ ñòàáèëüíîå âçàèìîäåéñòâèå, ÿâëÿ-
åòñÿ íåîáõîäèìûì óñëîâèåì äëÿ ïîääåðæàíèÿ íåïðåðûâíîñòè õî-
çÿéñòâåííîãî îáîðîòà, îáùåñòâåííîãî âîñïðîèçâîäñòâà â öåëîì,
çàêîíîìåðíîé ïðåäïîñûëêîé óñòîé÷èâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà.
 ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå óêàçàííàÿ ñîãëàñîâàííîñòü äîñòèãàåòñÿ âî
ìíîãîì áëàãîäàðÿ äåíüãàì, èãðà
þùèì ðîëü óíèâåðñàëüíîé ñâÿçè
ìåæäó ñóáúåêòàìè ýêîíîìèêè è îïîñðåäñòâóþùèì ïðàêòè÷åñêè âñå
õîçÿéñòâåííûå ïðîöåññû è ñäåëêè.
Äåíüãè íàõîäÿòñÿ â ïî
ñòîÿííîì äâèæåíèè —
îñóùåñòâëÿþò íåïðåðûâíûé îáîðîò, â õîäå
êîòîðîãî îáñëóæèâàþò ìíîãî÷èñëåííûå ïðî-
öåññû ðåàëèçàöèè òîâàðîâ è óñëóã, íàêîïëåíèÿ êàïèòàëà è ôîðìèðî-
âàíèÿ ñáåðåæåíèé, à òàêæå èñïîëüçóþòñÿ ïðè ïëàòåæàõ ïî ôèíàíñî-
âûì îïåðàöèÿì (ñäåëêè ñ öåííûìè áóìàãàìè, êðåäèòíûå ñäåëêè) è
íåòîâàðíûõ ïëàòåæàõ (íàëîãè, ñáîðû, ðåíòû, øòðàôû è äð.).
Äåíåæ-
íûé îáîðîò
ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîöåññ íåïðåðûâíîãî äâèæåíèÿ
äåíåã â íàëè÷íîé è
áåçíàëè÷íîé ôîðìàõ.
Íåïðåðûâíîñòü
äåíåæíîãî îáîðîòà
ðåðûâíîñòü äåíåæíîãî îáîðîòà îïðåäåëÿåòñÿ òðåìÿ âàæíû-
ìè ìîìåíòàìè.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Äåíåæíûé îáîðîò ñêëàäûâàåòñÿ èç
ïåðåêðåùèâàþùèõñÿ
ïëåòàþùèõñÿ
ïîòîêîâ äåíåã
ìåæäó õîçÿéñòâóþùèìè ñóáúåê
òàìè (ïðåäïðèÿòèÿìè, êîì-
ïàíèÿìè) â ñâÿçè ñ ïëàòåæàìè çà òîâàðû è óñëóãè;
ìåæäó õîçÿéñòâóþùèìè ñóáúåêòàìè, ñ îäíîé ñòîðîíû, è ó÷-
ðåæäåíèÿìè êðåäèòíî-ôèíàíñîâîé ñèñòåìû — ñ äðóãîé, â
ñâÿçè ñ êðåäèòíûìè è ôèíàíñîâûìè îïåðàöèÿìè;
ìåæäó õîçÿéñòâóþùèìè ñóáúåê
òàìè è ó÷ðåæäåíèÿìè êðå-
äèòíî-ôèíàíñîâîé ñôåðû, ñ îäíîé ñòîðîíû, è öåíòðàëüíûì
áàíêîì — ñ äðóãîé, â ñâÿçè ñ äåíåæíî-êðåäèòíûìè îïåðà-
öèÿìè;
ìåæäó âñåìè óêàçàííûìè âûøå
ñóáúåêòàìè (þðèäè÷åñêèìè
ëèöàìè), ñ îäíîé ñòîðîíû, è íàñåëåíèåì (ôèçè÷åñêèìè ëè-
öàìè) — ñ äðóãîé, ïî ïëàòåæàì è êðåäèòíûì îïåðàöèÿì;
ìåæäó âñåìè þðèäè÷åñêèìè è ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè, ñ îäíîé
ñòîðîíû, è ôèíàíñîâûìè îðãàíàìè (ìåñòíûì è ãîñóäàðñò-
âåííûì áþäæåòîì) — ñ äðóãîé, â ñâÿçè ñ ðàñïðåäåëåíèåì,
ïåðåðàñïðåäåëåíèåì è èñïîëüçîâàíèåì íàöèîíàëüíîãî äîõî-
äà (íåòîâàðíûå ïëàòåæè, ïåíñèè, ñóáñèäèè, äîòàöèè è ò.ï.);
ìåæäó ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè ïî ìíîãî÷èñëåííûì òîâàðíûì,
êðåäèòíûì è ëè÷íûì ñäåëêàì (íàñëåäîâàíèå, äàðåíèå, âû-
ïëàòà àëèìåíòîâ è ò.ï.).
Ïåðåìåùåíèå äåíåã ìåæäó óêàçàííûìè ñóáúåêòàìè íîñèò
âñòðå÷íûé õàðàêòåð, ÷òî îáåñïå÷èâàåò äåíåæíîìó îáîðîòó ñïîñîá-
íîñòü ãèáêî ðåàãèðîâàòü íà èçìåíåíèå ïîòðåáíîñòè â äåíüãàõ õî-
çÿéñòâåííîãî îáîðîòà è îáùåñòâåííîãî âîñïðîèçâîäñòâà â öåëîì.
Ìåæäó äåíüãàìè â íàëè÷íîé è áåçíàëè÷íîé ôîðìå ñóùåñòâó-
íåðàçðûâíàÿ âçàèìîñâÿçü
, êîòîðàÿ îïðåäåëÿåòñÿ ïðåæäå âñåãî òåìè
ôóíêöèÿìè, êîòîðûå îíè âûïîëíÿþò, à òàêæå ðåàëüíîé âîçìîæíî-
ñòüþ ïðåâðàùåíèÿ (ïåðåõîäà) îäíîé ôîðìû äåíåã â äðóãóþ. Äåíüãè
ïîñòîÿííî ïåðåõîäÿò èç ôîðìû íà
ëè÷íûõ äåíåæíûõ çíàêîâ â ôîð-
ìó äåïîçèòà (âêëàäà) â êîììåð÷åñêîì áàíêå è îáðàòíî. Ïîýòîìó
ïðîöåññû äâèæåíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã (ôèçè÷åñêîå ïåðåìåùåíèå äå-
íåæíûõ çíàêîâ èç ðóê â ðóêè) è áåçíàëè÷íûõ äåíåã (ïîñëåäîâàòåëü-
íûé ðÿä çàïèñåé ïî çà÷èñëåíèþ äåíåã íà ñ÷åòà è èõ ñïèñàíèþ ñî
ñ÷åòîâ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ), õîòÿ è ðàçíûå ïî ñâîåé ôèçè÷åñêîé
ïðèðîäå, îáðàçóþò
åäèíûé äåíåæíûé îáîðîò
, â êîòîðîì öèðêóëèðó-
þò åäèíûå äåíüãè îäíîãî íàèìåíîâàíèÿ.
Äåíüãè, íàõîäÿùèåñÿ â îáîðîòå, ïîñëåäîâàòåëüíî âûïîëíÿþò
òðè ôóíêöèè
: ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ, íàêîïëåíèÿ è ïëàòåæà. Îñîáåí-
íîñòü ñîâðåìåííûõ âèäîâ äåíåã, êðåäèòíûõ ïî ñâîåé ïðèðîäå, ñî-
ñòîèò â òîì, ÷òî îíè ìîãóò íàêàïëèâàòüñÿ òîëüêî ïðè óñëîâèè âî-
âëå÷åíèÿ èõ â õîçÿéñòâåííûé îáîðîò. Åñëè îíè ïðî÷íî îñåäàþò â
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
êàññàõ õîçÿéñòâóþùèõ ñóáúåêòîâ èëè
íà ðóêàõ ó íàñåëåíèÿ, èì óãî-
òîâàíà ó÷àñòü îáåñöå
íèâàþùèõñÿ âñëåäñòâèå èíôëÿöèè áóìàæíûõ
äåíåæíûõ çíàêîâ. Êðàòêîâðåìåííîå ïðåáûâàíèå äåíåã â «ïðîñòîå»
ñëåäóåò ðàññìàòðèâàòü êàê åñòåñòâåííîå óñëîâèå èõ àêêóìóëÿöèè
äëÿ ïîñëåäóþùåãî èñïîëüçîâàíèÿ â õîçÿéñòâåííîì îáîðîòå. Èçâëå-
÷åíèå äåíåã èç õîçÿéñòâåííîãî îáîðîòà òàêæå ñîïðîâîæäàåòñÿ ñìå-
íîé ôóíêöèé äåíåã. Â öåëîì äåíüãè èñïîëüçóþòñÿ ïîïåðåìåííî òî
êàê ñðåäñòâî íàêîïëåíèÿ, òî êàê ñðåäñòâî îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà.
Òàêèì îáðàçîì, íåïðåðûâíîñòü äâèæåíèÿ äåíåã îïðåäåëÿåòñÿ
âíóòðåííèì åäèíñòâîì äåíåã, îäíî
âðåìåííî âûïîëíÿþùèõ ðàçëè÷-
íûå ôóíêöèè è íàõîäÿùèõñÿ â ðàçëè÷íûõ ôîðìàõ, áëàãîäàðÿ ÷åìó
ìåæäó ñóáúåêòàìè ýêîíîìèêè è íàñåëåíèåì ïîñòîÿííî öèðêóëèðó-
þò íàëè÷íûå è áåçíàëè÷íûå äåíüãè îäíîãî íàèìåíîâàíèÿ.
 óñëîâèÿõ îáðàùåíèÿ äåíåã, îáëàäàþùèõ ñîá-
ñòâåííîé ñòîèìîñòüþ, äåíåæíûé îáîðîò, êàê è
òîâàðíûé îáîðîò, âûñòóï
àåò â êà÷åñòâå ñòîèìî-
ñòíîãî îáîðîòà, ïîñêîëüêó çîëîòàÿ èëè ñåðåáðÿíàÿ ìîíåòû èìåëè ñîáñò-
âåííóþ ñòîèìîñòü, îòðàæåííóþ â óêàçàííîì íà íåé íîìèíàëå. Ñòîèìî-
ñòíîé îáîðîò îáúåäèíÿë êàê äåíåæíûé, òàê è òîâàðíûé îáîðîòû.
Ñóùíîñòü
äåíåæíîãî îáîðîòà
ííûé æå äåíåæíûé îáîðîò ñîâåðøàåòñÿ ñ ïîìîùüþ äå-
íåæíûõ åäèíèö (â íàëè÷íî-äåíåæíîì è áåçíàëè÷íîì îáîðîòàõ), íå
îáëàäàþùèõ ñòîèìîñòüþ, ðàâíîé èõ íîìèíàëó. Ïîýòîìó ñòîèìîñò-
íûì ñåé÷àñ ìîæíî ñ÷èòàòü òîëüêî òîâàðíûé îáîðîò.
Ýêîíîìè÷åñêîå ñîäåðæàíèå ñîñòàâíûõ ÷àñòåé äåíåæíîãî îáîðî-
òà ìîæíî îïðåäåëèòü òàêæå è ïî õàðàêòåðó îòíîøåíèé, êîòîðûå
îáñëóæèâàåò òà èëè èíàÿ ÷àñòü äåíåæíîãî îáîðîòà.  çàâèñèìîñòè
îò ýòîãî äåíåæíûé îáîðîò ïîäðàçäåëÿåòñÿ íà äåíåæíî-ðàñ÷åòíûé,
äåíåæíî-êðåäèòíûé è äåíåæíî-ôèíàíñîâûé (òàáë. 2.3).
Ðûíî÷íûé îáîðîò ïî ñóùåñòâó ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñîâîêóïíîñòü
ðàçëè÷íûõ îáÿçàòåëüñòâåííûõ îòíîøåíèé, ñâÿçàííûõ ñ èñïîëíåíè-
åì îïðåäåëåííûõ îáÿçàííîñòåé êîíêðåòíûìè äîëæíèêàìè â ïîëüçó
êðåäèòîðîâ. Âûïîëíåíèå îáÿçàòåëüñòâ ïðåäïðèÿòèÿìè, ÷àñòíûìè
ëèöàìè, ãîñóäàðñòâîì îáåñïå÷èâàåòñÿ áëàãîäàðÿ ïëàòåæíîé ñèñòåìå.
Êëàññèôèêàöèÿ äåíåæíîãî îáîðîòà
Äåíåæíûé îáîðîò
Äåíåæíî-ðàñ÷åòíûé
Îáñëóæèâàåò ðàñ÷åòíûå îòíîøåíèÿ çà òîâàðû
è óñëóãè, à òàêæå ïî íåòîâàðíûì îáñòîÿòåëü-
ñòâàì þðèäè÷åñêèõ è ôèçè÷åñêèõ ëèö
Äåíåæíî-êðåäèòíûé
Îáñëóæèâàåò òîëüêî êðåäèòíûå îòíîøåíèÿ
Äåíåæíî-ôèíàíñîâûé
Îáñëóæèâàåò ôèíàíñîâûå îòíîøåíèÿ â õî-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïîíÿòèå «äåíåæíûé îáîðîò» áîëåå óçêîå, ÷åì ïîíÿòèå «ïëàòåæ-
íûé îáîðîò».
Ïëàòåæíûé îáîðîò
— ïðîöåññ íåïðåðûâíîãî äâèæåíèÿ ñðåäñòâ
ïëàòåæà, ïðèìåíÿåìûõ â äàííîé ñòðàíå. Îí âêëþ÷àåò íå òîëüêî
äâèæåíèå äåíåã êàê ñðåäñòâà ïëàòåæà â íàëè÷íî-äåíåæíîì è áåçíà-
ëè÷íîì îáîðîòàõ, íî è äâèæåíèå äðóãèõ ñðåäñòâ ïëàòåæà (÷åêîâ,
äåïîçèòíûõ ñåðòèôèêàòîâ, âåêñåëåé è ò.ä.). Ïîñëåäíèå ïîëó÷èëè
íàçâàíèå «îáðàùàþùèõñÿ èíñòðóìåíòîâ». Îíè íå ÿâëÿþòñÿ äåíüãà-
ìè â òî÷íîì ïîíèìàíèè ýòîãî òåðìèíà, íî ìîãóò âûïîëíÿòü íåêî-
òîðûå ôóíêöèè äåíåã. Âàæíûì îòëè÷èåì îáðàùàþùèõñÿ èíñòðó-
ìåíòîâ ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî îíè èìåþò îãðàíè÷åííûé ñðîê èñïîëüçîâà-
íèÿ è íå îáëàäàþò ìãíîâåííîé ëèêâèäíîñòüþ, òàê êàê â êîíå÷íîì
èòîãå äîëæíû çàìåùàòüñÿ (ïîãàøàòüñÿ) äåíüãàìè.
Òàêèì îáðàçîì, ê êàòåãîðèè «îáðàùàþùèõñÿ èíñòðóìåíòîâ» îò-
íîñÿò ïëàòåæíûå äîêóìåíòû, íàõîäÿùèåñÿ â õîçÿéñòâåííîì îáîðî-
òå, ïðèíèìàåìûå âçàìåí äåíåã è ñâîáîäíî ïåðåõîäÿùèå îò îäíîãî
ýêîíîìè÷åñêîãî àãåíòà ê äðóãîìó.
Íåëüçÿ íå îáðàòèòü âíèìàíèå íà òî, ÷òî îïðåäåëåííàÿ, ñðàâíè-
òåëüíî çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ðàñ÷åòîâ ìåæäó èõ ó÷àñòíèêàìè îñóùåñò-
âëÿåòñÿ áåç äåíåæíûõ îáîðîòîâ, â ôîðìå áàðòåðà, çà÷åòà è äð.
Äåíåæíûé îáîðîò ÿâëÿåòñÿ, ñëåä
îâàòåëüíî, ñîñòàâíîé ÷àñòüþ
ïëàòåæíîãî îáîðîòà.
Äåíåæíîå îáðàùåíèå, âêëþ÷àþùåå îáîðîò íàëè÷íûõ äåíåã, â
ñâîþ î÷åðåäü, ñëóæèò ñîñòàâíîé
÷àñòüþ äåíåæíîãî îáîðîòà. Îá-
ðàùåíèå äåíåæíûõ çíàêîâ ïðåäïîëàãàåò èõ ïîñòîÿííûé ïåðåõîä îò
îäíèõ þðèäè÷åñêèõ èëè ôèçè÷åñêèõ ëèö ê äðóãèì, íàïðèìåð: áàíê
ó, êîòîðûå ïîñòóïàþò â êàññó
áàíêà; èç êàññû áàíêà ýòè äåíåæíûå çíàêè ïîñòóïàþò ñòóäåíòó â
ôîðìå ñòèïåíäèè; ñòóäåíò ïîêóïàåò çà ýòè äåíåæíûå çíàêè òîâàðû
íà ðûíêå.
Îáðàùàòüñÿ ìîãóò òîëüêî íàëè÷í
ûå äåíüãè. Äâèæåíèå äåíåæíîé
åäèíèöû â áåçíàëè÷íîì îáîðîòå îòðàæàåòñÿ â âèäå çàïèñåé ïî ñ÷å-
òàì â áàíêå.  ïîäîáíîé ñèòóàöèè äâèæåíèå íàëè÷íûõ äåíåã çàìå-
ùàåòñÿ êðåäèòíûìè îïåðàöèÿìè, âûïîëíÿåìûìè ïðè ó÷àñòèè áàí-
êà, ïî ñ÷åòàì ó÷àñòíèêîâ ñîîòâåòñòâóþùèõ îïåðàöèé. Ïîýòîìó ïî-
íÿòèå «äåíåæíîå îáðàùåíèå» ìîæíî îòíåñòè òîëüêî ê ÷àñòè äåíåæ-
íîãî îáîðîòà, à èìåííî ê íàëè÷íî-äåíåæíîìó îáîðîòó.
Ïîä
äåíåæíî-ïëàòåæíûì îáîðîòîì
ïîíèìàåòñÿ ÷àñòü äåíåæíî-
ãî îáîðîòà, ãäå äåíüãè ôóíêöèîíèðóþò êàê ñðåäñòâî ïëàòåæà íåçà-
âèñèìî îò òîãî, áåçíàëè÷íûé ýòî îáîðîò èëè íàëè÷íûé.
Êàê óæå ãîâîðèëîñü, äåíüãè, íàõîäÿùèåñÿ â îáîðîòå, âûïîëíÿ-
òðè ôóíêöèè
: ïëàòåæà, îáðàùåíèÿ è íàêîïëåíèÿ. Ïîñëåäíþþ
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ôóíêöèþ îíè îñóùåñòâëÿþò ïîòîìó, ÷òî èõ äâèæåíèå íåâîçìîæíî
áåç îñòàíîâîê. Êîãäà æå îíè âðåìåííî ïðåêðàùàþò ñâîå äâèæåíèå,
îíè è âûïîëíÿþò ôóíêöèþ íàêîïëåíèÿ.
Ôóíêöèþ ìåðû ñòîèìîñòè äåíüãè, íàõîäÿùèåñÿ â äåíåæíîì
îáîðîòå, íå âûïîëíÿþò. Ýòó ôóíêöèþ äåíüãè âûïîëíèëè äî âõîæ-
äåíèÿ â äåíåæíûé îáîðîò ïðè óñòàíîâëåíèè ñ èõ ïîìîùüþ öåí íà
Ïîýòîìó âûïîëíåíèå ôóíêöèè ìåðû ñòîèìîñòè âëèÿåò òîëüêî
íà ïîòðåáíîñòü â äåíüãàõ äëÿ äåíåæíîãî îáîðîòà, ñëåäîâàòåëüíî, è
íà âåëè÷èíó äåíåæíîãî îáîðîòà. Íàïðèìåð, êîãäà ÷åëîâåê ïðèõîäèò
íà ðûíîê, ïåðåä òåì êàê êóïèòü òî
âàð è ïåðåäàòü äåíüãè ïðîäàâöó,
îí òîðãóåòñÿ, â ðåçóëüòàòå ÷åãî óñ
òàíàâëèâàåòñÿ öåíà òîâàðà, è òîëü-
êî ïîñëå ýòîãî äåíüãè ñîâåðøàþò äâèæåíèå — ïåðåäàþòñÿ â ðóêè
ïðîäàâöà.
Êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè îïðåäåëÿåòñÿ êàê ñóììà íàëè÷-
íûõ äåíåã è áàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ. Ïðåäîñòàâëÿÿ êðåäèòû, êîì-
ìåð÷åñêèå áàíêè óâåëè÷èâàþò îáúåì äåíåæíîé êàññû. Çàäà÷à Öåí-
òðàëüíîãî áàíêà ÐÔ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû îãðàíè÷èâàòü èëè ðàñ-
øèðÿòü ñ ïîìîùüþ ïðîâîäèìîé êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè
âîçìîæíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ýìèòèðîâàòü êðåäèòíûå äåíüãè
â çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé îáúåì äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ â
äàííûé ìîìåíò ñ÷èòàåòñÿ íåîáõîäè
ìûì. Äëÿ ýòîãî ñëåäóåò ââåñòè
íåêîòîðûå ïîíÿòèÿ è â îáùèõ ÷åðòàõ ïîêàçàòü, êàê ôóíêöèîíèðó-
åò ñèñòåìà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è êàê ôîðìèðóþòñÿ ðåçåðâû êîì-
Ïîä
ðåçåðâàìè êîììåð÷åñêîãî áàíêà
ìàåòñÿ ñóììà äåíåã, äîñòóïíàÿ äëÿ íåìåä-
ëåííîãî óäîâëåòâîðåíèÿ òðåáîâàíèé âêëàä-
÷èêîâ.
ðåçåðâîâ
êîììåð÷åñêîãî áàêà
ñóììû ðåçåðâîâ ê ñóììå äåïîçèòîâ íàçûâàþò
íîð-
(ðåçåðâíîé íîðìîé). Ñïîñîáíîñòü áàíêîâ âëèÿòü íà
ðàçìåð äåíåæíîé ìàññû, îáðàùàþù
åéñÿ â ýêîíîìèêå, ðåãóëèðóåò-
ñÿ öåíòðàëüíûìè áàíêàìè ÷åðåç
ñèñòåìó îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ,
ïðåäóñìàòðèâàþùóþ äåïîíèðîâàíèå êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè â
öåíòðàëüíîì áàíêå îïðåäåëåííîé ÷àñòè ïðèâëå÷åííûõ èìè äå-
íåæíûõ ñðåäñòâ.
Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû
— îäèí èç îñíîâíûõ èíñò-
ðóìåíòîâ îñóùåñòâëåíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè öåíòðàëü-
íûìè áàíêàìè. Îáÿçûâàÿ áàíêè äåïîíèðîâàòü ÷àñòü ïðèâëå÷åííûõ
èìè ñðåäñòâ, öåíòðàëüíûé áàíê òåì ñàìûì îãðàíè÷èâàåò êðåäèò-
íûå âîçìîæíîñòè áàíêîâ, ðåãóëèðóåò îáùóþ ëèêâèäíîñòü áàíêîâ-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Èçìåíÿÿ íîðìàòèâ ðåçåðâèðîâàíèÿ, öåíòðàëüíûé áàíê èìååò
âîçìîæíîñòü ïîääåðæèâàòü íà îïðåäåëåííîì óðîâíå îáúåì äåíåæ-
íîé ìàññû, íàõîäÿùåéñÿ â îáðàùåíèè â ñòðàíå.
Íàïðèìåð, åñëè íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ óñòàíîâëåíà â
10%, òî êîììåð÷åñêèé áàíê, ïðèíèìàÿ âêëàäû íà ñóììó 1 ìëí ðóá.,
äîëæåí èìåòü â ðåçåðâå 100 òûñ. ðó
á., åñëè ðåçåðâíàÿ íîðìà 20%, òî
200 òûñ. ðóá., è ò.ä.
Ïîä
ñâîáîäíûìè ðåçåðâàìè
(èçáûòî÷íûìè ðåçåðâàìè) êîììåð÷å-
ñêîãî áàíêà ïîíèìàåòñÿ ñîâîêóïíîñòü ðåñóðñîâ, êîòîðûå â äàííûé
ìîìåíò âðåìåíè ìîãóò áûòü èñïîëüçîâàíû äëÿ àêòèâíûõ áàíêîâ-
ñêèõ îïåðàöèé. Â íàøåì ïðèìåðå ïðè íîðìå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ
10% êîììåð÷åñêèé áàíê èìååò 900 òûñ. ðóá. ñâîáîäíûõ ðåçåðâîâ è
ïðè íîðìå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ 20% — 800 òûñ. ðóá.
Âåëè÷èíà ñâîáîäíîãî ðåçåðâà îòäåëüíîãî êîììåð÷åñêîãî áàíêà
áàíêà; ïðèâëå÷åííûõ ðåñóðñîâ; öåíòðàëèçîâàííîãî êðåäèòà, ïðå-
äîñòàâëåííîãî êîììåð÷åñêîìó áàíêó öåíòðàëüíûì áàíêîì; ìåæ-
áàíêîâñêîãî êðåäèòà çà âû÷åòîì îò÷èñëåíèé â öåíòðàëèçîâàííûé
èè öåíòðàëüíîãî áàíêà; ðåñóð-
ñîâ ñàìîãî êîììåð÷åñêîãî áàíêà.
Ñïîñîáíîñòü ñèñòåìû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ «ñîçäàâàòü äåíüãè»
çàâèñèò îò òîãî, êàêîâ ðàçìåð óñòàíîâëåííûõ çàêîíîì ñòðàíû îáÿ-
çàòåëüíûõ ðåçåðâîâ. ×åì ìåíüøå ñó
ììà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, òåì
áîëüøåå êîëè÷åñòâî äåíåã ìîæåò ñîçäàòü áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà.
Êàêèì îáðàçîì êîììåð÷åñêèå áà
íêè ìîãóò óâåëè÷èâàòü äåíåæ-
íóþ ìàññó? Îäèí êîììåð÷åñêèé áàíê íå ìîæåò ýòî ñäåëàòü, óâåëè-
÷èâàòü êîëè÷åñòâî äåíå
ã ìîæåò ëèøü ñèñòåìà
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ,
èñïîëüçóþùèõ ìåõàíèçì áàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ.
Äëÿ îöåíêè âîçìîæíîñòåé áàíêîâ óâåëè÷èâàòü â îï-
ðåäåëåííûõ ïðåäåëàõ äåíåæíóþ ìàññó èñïîëüçóåòñÿ
ïîíÿòèå äåíåæíîãî (áàíêîâñêîãî) ìóëüòèïëèêàòîðà.
Äåíåæíûé
ìóëüòèïëèêàòîð
÷åíèÿ (ìóëüòèïëèêàöèè) äåíåã íà äåïîçèòíûõ ñ÷åòàõ êîììåð-
÷åñêèõ áàíêîâ â ïåðèîä èõ äâèæåíèÿ îò îäíîãî êîììåð÷åñêîãî áàí-
êà ê äðóãîìó.
Ðàçâåðíóòàÿ êàðòèíà äåíåæíîãî ìóëüòèïëèêàòîðà ïîêàçàíà â ðà-
áîòå Ê.Ð. Ìàêêîííåëëà è Ñ.Ë. Áðþ
Ðàññìîòðèì ìåõàíèçì ðàáîòû áàíêîâñêîãî ìóëüòèïëèêàòîðà íà
êîíêðåòíîì ïðèìåðå (ðèñ. 2.2).
Ìàêêîííåëë Ê.Ð., Áðþ Ñ.Ë.
Ýêîíîìèêñ. Ò. 1. Ñ. 292.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Êëèåíòû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ

Ïðèíöèï ðàáîòû äåíåæíîãî ìóëüòèïëèêàòîðà
Ïðåäñòàâëåííàÿ ìîäåëü ñ öåëüþ óïðîùåíèÿ èìååò ñëåäóþùèå
äîïóùåíèÿ:
êàæäûé áàíê èìååò òîëüêî äâóõ êëèåíòîâ;
áàíêè èñïîëüçóþò ñâîè ðåñóðñû òîëüêî äëÿ êðåäèòíûõ îïå-
íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ
, óñòàíîâëåííàÿ öåíòðàëüíûì
áàíêîì, ñîñòàâëÿåò 20%.
Ïðåäïîëîæèì, ÷òî ïðåäïðèÿòèå 1 íóæäàåòñÿ â êðåäèòå äëÿ îï-
ëàòû ïîñòàâîê ïðåäïðèÿòèÿ 2. Êîììåð÷åñêèé áàíê 1, êîòîðûé îá-
ñëóæèâàåò ïðåäïðèÿòèå 1, îáðàùàåòñÿ ê öåíòðàëüíîìó áàíêó è ïî-
ëó÷àåò îò íåãî öåíòðàëèçîâàííûé êðåäèò â ðàçìåðå 100 ìëí ðóá.
 ðåçóëüòàòå ó áàíêà 1
ñ÷åò êîòîðîãî âûäà-
åòñÿ êðåäèò ïðåäïðèÿòèþ 1. Ïðåäïðèÿòèå ñî ñâîåãî ñ÷åòà îïëà÷èâà-
åò ïîñòàâêó òîâàðîâ ïðåäïðèÿòèþ 2, êîòîðîå èìååò ðàñ÷åòíûé ñ÷åò
â êîììåð÷åñêîé áàíêå 2.
Ïðèâëå÷åííûå ðåñóðñû áàíêà 2 âîçðàñòàþò è â ñîîòâåòñòâèè ñ
óñëîâèÿìè íàøåãî ïðèìåðà ñòàíîâÿòñÿ ðàâíûìè 100 ìëí ðóá. ×àñòü
îêàçàâøåéñÿ â êîììåð÷åñêîì áàíêå 2 ñóììû 100 ìëí ðóá., à èìåí-
íî 20 ìëí, â ñîîòâåòñòâèè ñ íîðìîé îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, ðàâíîé
20%, ïåðå÷èñëÿåòñÿ èì â öåíòðàëèçîâàííûé ðåçåðâ, à îñòàâøàÿñÿ
÷àñòü (80 ìëí) ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñâîáîäíûé ðåçåðâ è èñïîëüçóåòñÿ
áàíêîì, íàïðèìåð, äëÿ ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòà ïðåäïðèÿòèþ 3 â
ðàçìåðå 80 ìëí ðóá.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïðåäïðèÿòèå 3 ðàñïëà÷èâàåòñÿ çà ïðåäîñòàâëåííûå åìó òîâàðû
è óñëóãè ñ ïðåäïðèÿòèåì 4, êîòîðîå îáñëóæèâàåòñÿ êîììåð÷åñêèì
áàíêîì 3. Òåïåðü ó ýòîãî áàíêà âîçíèêàåò ðåçåðâ, à ó êîììåð÷åñêî-
ãî áàíêà 2 îí èñ÷åçàåò.
Êîììåð÷åñêèé áàíê 3 ÷àñòü ïîëó÷åííîãî ðåçåðâà â ðàçìåðå 16 ìëí
ðóá. (20% îò 80 ìëí ðóá.) îò÷èñëÿåò â öåíòðàëèçîâàííûé ðåçåðâ, à
îñòàâøóþñÿ ÷àñòü â ñóììå 64 ìëí ðóá. áàíê 3 èñïîëüçóåò äëÿ âû-
äà÷è êðåäèòà ñëåäóþùåìó ïðåäïðèÿòèþ. Ýòîò ïðîöåññ ìîæåò ïðî-
äîëæàòüñÿ äî ïîëíîãî èñ÷åðïàíèÿ
ñâîáîäíûõ ðåçåðâîâ êîììåð÷å-
ñêèõ áàíêîâ è ïðåäïðèÿòèé. Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû àêêóìóëèðóþò-
ñÿ â öåíòðàëüíîì áàíêå è äîñòèãàþò ðàçìåðà ïåðâîíà÷àëüíîãî
ñâîáîäíîãî ðåçåðâà â 100 ìëí ðóá., ò.å. ðàçìåðà êðåäèòà êîììåð÷å-
ñêîìó áàíêó 1.
Îäíàêî äåíüãè íà ðàñ÷åòíûõ ñ÷åòàõ ïðåäïðèÿòèé 2, 4 è ò.ä. (âñåõ
÷åòíûõ ïðåäïðèÿòèé) îñòàþòñÿ íåòðîíóòûìè, ïîýòîìó ñóììà äåíåã
íà ðàñ÷åòíûõ (äåïîçèòíûõ) ñ÷åòàõ ñîñòàâèò âåëè÷èíó ìíîãîêðàòíî
áîëüøóþ, ÷åì ïåðâîíà÷àëüíûé êðåäèò, âûäàííûé ïðåäïðèÿòèþ 1.
 íàøåì ïðèìåðå äåíüãè íà äåïîçèòíûõ ñ÷åòàõ ìîãóò óâåëè÷èâàòüñÿ
ìàêñèìàëüíî â 5 ðàç. Ýòî ñâÿçàíî
ñ òåì, ÷òî êîýôôèöèåíò ìóëüòèï-
ëèêàöèè îáðàòíî ïðîïîðöèîíàëåí íîðìå îò÷èñëåíèé â öåíòðàëèçî-
âàííûé ðåçåðâ. Â ïðèâåäåííîì ïðèìåðå íîðìà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåð-
âîâ ñîñòàâëÿåò 20%, ñëåäîâàòåëüíî, êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè
Ýòîò ôåíîìåí îáúÿñíÿåòñÿ ñëåäóþ
ùèì îáðàçîì: «...ðåçåðâû, êî-
òîðûå òåðÿåò îòäåëüíûé áàíê, íå òåðÿåò áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà â öå-
ëîì. Ðåçåðâû, ïîòåðÿííûå áàíêîì À, ïðèîáðåòàþòñÿ áàíêîì Á. Òå,
÷òî óòðàòèë Á, ïîëó÷èë Â.  óñòóïèë Ã, à óñòóïèë Ä, Ä — Å è ò.ä.
Çíà÷èò, õîòÿ ðåçåðâû ìîãóò áûòü ïîòåðÿíû è äåéñòâèòåëüíî òåðÿ-
þòñÿ èíäèâèäóàëüíûì áàíêîì áàíêîâñêîé ñèñòåìû, ó áàíêîâñêîé
ñèñòåìû â öåëîì ïîòåðü áûòü íå ìîæåò. Òàêèì îáðàçîì, ìû ïðè-
øëè ê ëþáîïûòíîìó âûâîäó î òîì,
÷òî èíäèâèäóàëüíûé áàíê ìî-
æåò áåçîïàñíî ññóæàòü ëèøü ñóììó, ðàâíóþ åãî èçáûòî÷íûì ðå-
çåðâàì, íî ññóäà ñèñòåìû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ìîæåò â íåñêîëüêî
êðàò ïðåâûøàòü åå èçáûòî÷íûå ðåçåðâû»
Ýòî îáúÿñíåíèå ïðîöåññà ìóëüòèïëèêàöèè, âèäèìî, íóæäàåòñÿ â
óòî÷íåíèè. Êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè ìîæíî òàêæå âûðàçèòü è
âèäå îòíîøåíèÿ îáðàçîâàâøåéñÿ äåíåæíîé ìàññû íà äåïîçèòíûõ
ñ÷åòàõ ê âåëè÷èíå ïåðâîíà÷àëüíîãî äåïîçèòà.
Ìàêêîííåëë Ê.Ð., Áðþ Ñ.Ë.
Ýêîíîìèêñ. Ò. 1. Ñ. 292.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Ïîñêîëüêó êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè îáðàòíî ïðîïîðöèî-
íàëåí íîðìå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, òî ïðè íîðìå îáÿçàòåëüíûõ
ðåçåðâîâ 10% êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè ñîñòàâèò 10. Óìåíüøå-
íèå ðåçåðâíûõ íîðì óâåëè÷èâàåò âåëè÷èíó ìóëüòèïëèêàòîðà. Êðîìå
òîãî, ðåøåíèå öåíòðàëüíîãî áàíêà îá óìåíüøåíèè íîðìû îáÿçà-
òåëüíûõ ðåçåðâîâ óâåëè÷èâàåò
ñâîáîäíûå ðåçåðâû êîììåð÷åñêèõ
áàíêîâ, ÷òî ìîæåò óñèëèòü ýôôåêò ìóëüòèïëèêàöèè.
Îäíàêî êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè íèêîãäà íå äîñòèãàåò
ìàêñèìàëüíîé âåëè÷èíû, òàê êàê âñåãäà ÷àñòü ñâîáîäíîãî ðåçåðâà
èñïîëüçóåòñÿ äëÿ äðóãèõ, íåêðåäèòíûõ îïåðàöèé (íàïðèìåð, â ñîîò-
âåòñòâèè ñ óñòàíîâëåííûì ëèìèòîì â êàññå ëþáîãî ïðåäïðèÿòèÿ è
áàíêå äîëæíû áûòü íàëè÷íûå äåíüãè äëÿ êàññîâûõ îïåðàöèé).
Ïðîöåññ ìóëüòèïëèêàöèè
íåïðåðûâåí
, ïîýòîìó êîýôôèöèåíò
ìóëüòèïëèêàöèè ðàññ÷èòûâàåòñÿ çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä âðåìåíè,
íàïðèìåð ãîä. Êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè ïîêàçûâàåò, íàñêîëü-
êî çà ãîä èëè èíîé ðàñ÷åòíûé ïåðèîä âðåìåíè óâåëè÷èëàñü äåíåæ-
íàÿ ìàññà â îáîðîòå.
Áàíêîâñêèé ìóëüòèïëèêàòîð ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîöåññ óâåëè-
÷åíèÿ äåíåã íà äåïîçèòíûõ ñ÷åòàõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ â ïåðèîä
èõ äâèæåíèÿ îò îäíîãî êîììåð÷åñêîãî áàíêà ê äðóãîìó. Ìåõàíèçì
ìóëüòèïëèêàöèè äåíåã õàðàêòåðèçóåòñÿ ñ ðàçíûõ ïîçèöèé.
Áàíêîâñêèé ìóëüòèïëèêàòîð õàðàêòåðèçóåò ïðîöåññ ìóëüòèïëè-
êàöèè ñ ïîçèöèè ñóáúåêòîâ ìóëüòèïëèêàöèè. Ýòîò ïðîöåññ îñóùå-
ñòâëÿåòñÿ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè. Îäèí êîììåð÷åñêèé áàíê íå
ìîæåò ìóëüòèïëèöèðîâàòü äåíüãè, èõ ìóëüòèïëèöèðóåò ñèñòåìà
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
Óïðàâëåíèå ìåõàíèçìîì áàíêîâñêîãî ìóëüòèïëèêàòîðà îñóùå-
ñòâëÿåòñÿ èñêëþ÷èòåëüíî öåíòðàëüíûì áàíêîì, êîòîðûé ðàñøèðÿåò
èëè ñóæàåò ýìèññèîííûå âîçìîæíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
Ìåõàíèçì áàíêîâñêîãî ìóëüòèïëèêàòîðà íåïîñðåäñòâåííî ñâÿ-
çàí ñî ñâîáîäíûì ðåçåðâîì. Äàííîå ïîíÿòèå îñíîâûâàåòñÿ íà òîì,
÷òî êîììåð÷åñêèå áàíêè ìîãóò îñóù
öèè òîëüêî â ïðåäåëàõ èìåþùèõñÿ ó íèõ ðåñóðñîâ. Ñâîáîäíûé ðå-
çåðâ ñèñòåìû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ñêëàäûâàåòñÿ èç ñâîáîäíûõ ðå-
çåðâîâ îòäåëüíûõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ïîýòîìó îò óâåëè÷åíèÿ èëè
óìåíüøåíèÿ ñâîáîäíûõ ðåçåðâîâ îòäåëüíûõ áàíêîâ îáùàÿ âåëè÷èíà
ñâîáîäíîãî ðåçåðâà âñåé ñèñòåìû
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ íå èçìåíÿ-
åòñÿ. Âåëè÷èíà ñâîáîäíîãî ðåçåðâà îòäåëüíîãî êîììåð÷åñêîãî áàíêà
(Ñ) ðàâíà ñóììå êàïèòàëà êîììåð÷åñ
êîãî áàíêà (Ê), ïðèâëå÷åííûõ
ðåñóðñîâ êîììåð÷åñêîãî áàíêà (ÏÐ), ìåæáàíêîâñêîãî êðåäèòà
(ÌÁÊ) ìèíóñ îò÷èñëåíèÿ â öåíòðà
ëèçîâàííûé ðåçåðâ (ÎÖÐ) è ìè-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íóñ ðåñóðñû, êîòîðûå â äàííûé
ìîìåíò óæå âëîæåíû â àêòèâíûå
îïåðàöèè êîììåð÷åñêîãî áàíêà (À), ò.å.:
Ñ = Ê+ ÏÐ + ÖÊ + ÌÁÊ – ÎÖÐ – À.
Êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè ðàññ÷èòûâàåòñÿ çà îïðåäåëåí-
íûé ïåðèîä âðåìåíè (ãîä) è õàðàêòåðèçóåò óâåëè÷åíèå äåíåæíîé
ìàññû â îáîðîòå çà ýòîò ïåðèîä âðåìåíè:
),
— ñîáñòâåííûå àãðåãàòû äå
íåæíîé ìàññû íà íà÷àëî
Áàíêîâñêèé ìóëüòèïëèêàòîð äåéñòâóåò íåçàâèñèìî îò òîãî, ïðå-
äîñòàâëåíû ëè êðåäèòû êîììåð÷åñêèì áàíêàì èëè ôåäåðàëüíîìó
ïðàâèòåëüñòâó. Äåíüãè â ýòîì ñëó÷àå ïîñòóïÿò íà áþäæåòíûå ñ÷åòà
â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ, à îíè òîæå îòíîñÿòñÿ ê ïðèâëå÷åííûì ðå-
ñóðñàì (ÏÐ), ïîýòîìó ñâîáîäíûé ðåçåðâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ãäå
íàõîäÿòñÿ ýòè ñ÷åòà, óâåëè÷èòñÿ è âêëþ÷èòñÿ ìåõàíèçì áàíêîâñêîãî
ìóëüòèïëèêàòîðà.
Ìåõàíèçì áàíêîâñêîãî ìóëüòèïëèêàòîðà çàðàáîòàåò íå òîëüêî
îò ïðåäîñòàâëåíèÿ öåíòðàëèçîâàííûõ êðåäèòîâ. Îí ìîæåò áûòü çà-
äåéñòâîâàí è â òîì ñëó÷àå, êîãäà öåíòðàëüíûé áàíê ïîêóïàåò ó
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ öåííûå áóìàãè èëè âàëþòó.  ðåçóëüòàòå ýòî-
ãî óìåíüøàþòñÿ ðåñóðñû áàíêîâ, âëîæåííûå â àêòèâíûå îïåðàöèè,
è óâåëè÷èâàþòñÿ ñâîáîäíûå ðåçåðâû
ýòèõ áàíêîâ, èñïîëüçóåìûå äëÿ
êðåäèòíûõ îïåðàöèé, ò.å. âêëþ÷àåòñÿ ìåõàíèçì áàíêîâñêîé ìóëüòè-
ïëèêàöèè. Âêëþ÷èòü ýòîò ìåõàíèçì öåíòðàëüíûé áàíê ìîæåò è òî-
ãäà, êîãäà îí óìåíüøèò íîðìó îò÷èñëåíèé â öåíòðàëèçîâàííûé ðå-
çåðâ.  ýòîì ñëó÷àå òàêæå óâåëè÷èòñÿ ñâîáîäíûé ðåçåðâ ñèñòåìû
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ÷òî ïðè ïðî÷èõ ðàâíûõ óñëîâèÿõ ïðèâåäåò ê
ðîñòó êðåäèòîâàíèÿ è âêëþ÷åíèþ áàíêîâñêîãî ìóëüòèïëèêàòîðà.
Äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð ìîæíî îïðåäåëèòü åùå è òàê: ýòî
êîòîðûé âûðàæàåò îòíîøåíèå äåíåæíîé ìàññû
ê äåíåæíîé áàçå — ê äåíüãàì öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû, ïîêàçû-
âàåò, âî ñêîëüêî ðàç èçìåíèòñÿ îáúåì äåíåæíîé ìàññû (Ì) â ñëó÷àå
èçìåíåíèÿ äåíåæíîé áàçû (Äá).
Òàêèì îáðàçîì, äåíåæíóþ ìàññó ìîæíî ïðåäñòàâèòü êàê ïðî-
äóêò äåíåæíîé áàçû è ìó
ëüòèïëèêàòîðà, ò.å. êàê
ãäå Ì — îáúåì äåíåæíîé ìàññû;
Äá — äåíåæíàÿ áàçà;
— äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð èñïîëüçóåòñÿ èíñòèòóòàìè äåíåæíîé
ñèñòåìû äëÿ ìàêðîýêîíîìè÷åñêîãî ïðîãíîçèðîâàíèÿ ïðåäëîæåíèÿ
äåíåã è ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíîé ìàññû. Îñîáóþ ðîëü â ýòîì ïðî-
öåññå èãðàåò öåíòðàëüíûé áàíê,
êîíòðîëèðóþùèé äåíåæíóþ áàçó.
Ñîîòíîøåíèå äåíåæíîé áàçû è ìàññû òîâàðîâ è óñëóã íà ðûíêå
ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì âîïðîñîì «çäîðîâüÿ» äåíåæíîé ñèñòåìû è îïðå-
äåëÿåò ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü äåíåã.
Ïðàêòè÷åñêè èäåíòè÷íîå îïðåäåëåíèå ñóùåñòâóåò è äëÿ êðåäèò-
íîãî ìóëüòèïëèêàòîðà.
Êðåäèòíûé ìóëüòèïëèêàòîð
— ýòî îïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâåí-
íîå ñîîòíîøåíèå, íà áàçå êîòîðîãî äåéñòâóåò ìåõàíèçì êðåäèòîâà-
íèÿ êîììåð÷åñêîãî áàíêà. Îí ïîêàçûâàåò, íàñêîëüêî áàíêè óâåëè-
÷èâàþò äåíåæíóþ ìàññó ÷åðåç
êðåäèòíóþ ýìèññèþ ïîñðåäñòâîì
ìíîãîäåïîçèòíîãî ðàñøèðåíèÿ ñâîåãî êàïèòàëà.
Êðåäèòíûé ìóëüòèïëèêàòîð ïîêàçûâàåò, ÷òî êàæäûé áàíê, ïî-
ëó÷àþùèé äåïîçèò, äîáàâëÿåò ê ñâîèì ðåçåðâàì îïðåäåëåííûé
ïðîöåíò îò ïîëó÷åííîé ñóììû. Îñ
òàòîê ñòàíîâèòñÿ èçáûòî÷íûì
ðåçåðâîì, êîòîðûé ïåðåäàåòñÿ â êðåäèò. Êðàòíîñòü ýòîãî ðàñøèðå-
Òîëüêî öåíòðàëüíûé áàíê èìåå
ò çàêîíîäàòåëüíî
çàêðåïëåííîå
ïðàâî óïðàâëÿòü äåíåæíûì ìóëüòèïëèêàòîðîì, ò.å. èíèöèèðîâàòü
ýìèññèþ áåçíàëè÷íûõ äåíåã, êîòîðàÿ çàòåì ïðîèçâîäèòñÿ ñèñòåìîé
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Òàêèì îáðàçîì, öåíòðàëüíûé áàíê âûïîëíÿ-
åò ôóíêöèþ äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, óïðàâëÿÿ ìåõà-
íèçìîì ìóëüòèïëèêàòîðà è òåì ñàìûì ðàñøèðÿÿ èëè ñóæàÿ ýìèñ-
ñèîííûå âîçìîæíîñòè áàíêîâ.
Áîëåå òî÷íûé ïîêàçàòåëü ìóëüòè
ïëèêàöèè ìîæåò áûòü ïîëó÷åí
íà îñíîâå ðàñ÷åòà
äåïîçèòíîãî ìóëüòèïëèêàòîðà,
êîòîðûé îòðàæàåò
îòíîøåíèå ìåæäó áåçíàëè÷íûìè ñðåäñòâàìè è îñòàòêàìè äåíåã íà
êîððåñïîíäåíòñêèõ ñ÷åòàõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ â Áàíêå Ðîññèè.
Äåïîçèòíûé ìóëüòèïëèêàòîð õàðàêòåðèçóåò ñèñòåìó êîììåð÷åñêèõ
áàíêîâ â äâóõ îòíîøåíèÿõ: ñ òî÷êè çðåíèÿ èõ ðåñóðñíîé áàçû è
äåÿòåëüíîñòè ïî ðàñøèðåíèþ äåíåæíîé ìàññû.
Ðàññìîòðèì äèíàìèêó äåíåæíîãî è äåïîçèòíîãî ìóëüòèïëèêà-
òîðîâ çà 2005—2007 ãã. (òàáë. 2.4.).
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïîêàçàòåëè
2006 ã.
2007 ã.
2008 ã.
01.01
íàëè÷íûå äåíüãè âíå
áàíêîâñêîé ñèñòåìû
áåçíàëè÷íûå ñðåäñòâà
íàëè÷íûå äåíüãè â
ìåð÷åñêèõ áàíêîâ íà ñ÷å-
òàõ â Öåíòðàëüíîì áàíêå
Äåíåæíûé ìóëüòèïëèêà-
Äåïîçèòíûé ìóëüòèïëèêà-
(ï. 1. 2 : ï. 2.2)
6 044,7
2 009,2
4 035,4
8 995,8
2 785,2
13 272,1
3 702,2
*Èñòî÷íèê: Ðàññ÷èòàíî ïî http://www.cbr.ru/
** â ï. 2.2 òàáëèöû ïðèâåäåíû äàííûå îá
îñòàòêàõ ñðåäñòâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ
íà ñ÷åòàõ â Áàíêå Ðîññèè.
Êàê âèäíî èç òàáë. 2.4, â äèíàìèêå äåíåæíîãî è äåïîçèòíîãî
ìóëüòèïëèêàòîðîâ ïðîÿâèëàñü ñëåäóþùàÿ òåíäåíöèÿ: ñ 2006 ã. ïðî-
èñõîäèò ðîñò êàê äåíåæíîãî, òàê è êðåäèòíîãî ìóëüòèïëèêàòîðîâ.
Ðåøàþùåå âëèÿíèå íà ðîñò ìóëüòèïëèêàöèè äåíåæíîé ýìèññèè â
ýòîì ïåðèîäå îêàçàëè ðîñò ïîêàçàòåëÿ äåíåæíîé ìàññû (Ì2), ïðî-
öåññû ðàçâèòèÿ ôîíäîâîãî ðûíêà è ò.ä.
Îäíàêî äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð â íàñòîÿùåå âðåìÿ â Ðîññèè
íåìíîãèì áîëåå äâóõ, â Êèòàå — îêîëî ïÿòè. «Çàïóñê» â äîñòàòî÷-
íûõ îáúåìàõ ìåõàíèçìà äåïîçèòíî-êðåäèòíîé ìóëüòèïëèêàöèè çà-
âèñèò â îñíîâíîì îò óðîâíÿ ðàçâèòèÿ êðåäèòíîé ñèñòåìû ñòðàíû è
òîé ðîëè, êîòîðóþ èãðàåò êðåäèò â ýêîíîìèêå. Ðîëü êðåäèòà â ýêî-
íîìèêå Ðîññèè â íàñòîÿùåå âðåìÿ ÿâíî çàíèæåíà.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
Ñîâðåìåííàÿ ýêîíîìèêà ëþáîãî ãîñóäàðñòâà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé
øèðîêî ðàçâåòâëåííóþ ñåòü ñëîæíûõ îòíîøåíèé ìèëëèîíîâ âõî-
äÿùèõ â íåå õîçÿéñòâóþùèõ ñóáúåêòîâ ìåæäó ñîáîé, à òàêæå ñ
âíåøíèìè àãåíòàìè èç äðóãèõ ñòðàí. Îñíîâîé ýòèõ âçàèìîñâÿçåé
âûñòóïàþò ðàñ÷åòû è ïëàòåæè, â ïðîöåññå êîòîðûõ óäîâëåòâîðÿþòñÿ
âçàèìíûå òðåáîâàíèÿ è îáÿçàòåëüñòâà.
Íàëè÷íî-äåíåæíûé îáîðîò ïðåäñòàâëÿåò ñî-
áîé ïðîöåññ äâèæåíèÿ íàëè÷íûõ äåíåæíûõ
çíàêîâ (áàíêíîò, êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ, ðàçìåííîé ìîíåòû). Õîòÿ
íàëè÷íî-äåíåæíûé îáîðîò âî âñåõ ñòðàíàõ — è ñ ðûíî÷íîé, è ñ
àäìèíèñòðàòèâíîé ìîäåëÿìè ýêîíîìèêè — ñîñòàâëÿåò ìåíüøóþ
÷àñòü, îí èìååò áîëüøîå çíà÷åíèå. Èìåííî îí îáñëóæèâàåò ïîëó÷å-
íèå è ðàñõîäîâàíèå áîëüøåé ÷àñòè äåíåæíûõ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ,
èìåííî èç íåãî ñêëàäûâàåòñÿ ïîñòîÿííî ïîâòîðÿþùèéñÿ êðóãîîáî-
ðîò íàëè÷íûõ äåíåã.
Ïîíÿòèå è ñóùíîñòü
ëàâíûå ñîñòàâëÿþùèå äåíåæíîãî îáîðîòà: íàëè÷íî-äåíåæ-
íûé è áåçíàëè÷íûé îáîðîòû. Îñíîâíàÿ ÷àñòü åãî — ïëàòåæíûé
îáîðîò, â êîòîðîì äåíüãè ôóíêöèîíèðóþò êàê ñðåäñòâî ïëàòåæà,
èñïîëüçóþòñÿ äëÿ ïîãàøåíèÿ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ. Îí ïðîèç-
âîäèòñÿ êàê â íàëè÷íîé, òàê è â áåçíàëè÷íîé ôîðìàõ. Âåñü áåç-
íàëè÷íûé îáîðîò — ïëàòåæíûé, èáî ïðåäïîëàãàåò ðàçðûâ âî
âðåìåíè äâèæåíèÿ òîâàðà â ðàçëè÷íûõ åãî ðàçíîâèäíîñòÿõ è äå-
íåæíûõ ñðåäñòâ, ò.å. ôóíêöèîíèð
îâàíèå äåíåã â êà÷åñòâå ñðåäñò-
âà ïëàòåæà. Áåçíàëè÷íûé ïëàòåæíûé îáîðîò, ÿâëÿÿñü ïðåîáëà-
äàþùèì (äî 90% âñåãî äåíåæíîãî îáîðîòà), îñóùåñòâëÿåòñÿ â
âèäå çàïèñåé ïî ñ÷åòàì ïëàòåëüùèêîâ è ïîëó÷àòåëåé äåíåæíûõ
ñðåäñòâ â êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèÿõ, ïóòåì çà÷åòîâ âçàèìíûõ òðå-
áîâàíèé è ïåðåäà÷è îáîðîòíûõ äîêóìåíòîâ (âåêñåëåé, âàððàíòîâ
è ò.ï.). Ñîîòâåòñòâåííî ýêîíîìè÷åñêèå ïðîöåññû â íàðîäíîì õî-
çÿéñòâå îïîñðåäóþòñÿ ïðåèìóùåñòâåííî áåçíàëè÷íûì ïëàòåæ-
íûì îáîðîòîì.
Íàëè÷íî-äåíåæíûé îáîðîò ðåãëàìåíòèðóåòñÿ Ïîëîæåíèåì î
ïðàâèëàõ îðãàíèçàöèè íàëè÷íîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ íà òåððè-
òîðèè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, óòâåðæäåííûì ïîñòàíîâëåíèåì
Öåíòðîáàíêà ÐÔ îò 5 ÿíâàðÿ 1998 ã. ¹ 14-Ï (ñ èçìåíåíèÿìè íà
31 îêòÿáðÿ 2002 ã.).
Íàëè÷íî-äåíåæíûé îáîðîò íà÷èíàåòñÿ â ðàñ÷åòíî-êàññîâûõ
öåíòðàõ (ÐÊÖ) Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ. Íàëè÷íûå äåíüãè ïåðåâî-
äÿòñÿ èç èõ ðåçåðâíûõ ôîíäîâ â îáîðîòíûå êàññû, òåì ñàìûì îíè
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ïîñòóïàþò â îáðàùåíèå. Èç îáîðîòíûõ êàññ ÐÊÖ íàëè÷íûå äåíüãè
íàïðàâëÿþòñÿ â îïåðàöèîííûå êàññû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. ×àñòü
ýòèõ äåíåã áàíêè ìîãóò ïåðåäàâàòü äðóã äðóãó íà ïëàòíîé îñíîâå, íî
áîëüøàÿ ÷àñòü âûäàåòñÿ êëèåíòàì — þðèäè÷åñêèì è ôèçè÷åñêèì
ëèöàì (ëèáî â êàññû ïðåäïðèÿòèé è îðãàíèçàöèé, ëèáî íåïîñðåäñò-
âåííî íàñåëåíèþ)
. ×àñòü íàëè÷íûõ äåíåã, íàõîäÿùèõñÿ â êàññàõ
ïðåäïðèÿòèé è îðãàíèçàöèé, èñïîëüçóåòñÿ äëÿ ðàñ÷åòîâ ìåæäó íè-
ìè, íî áîëüøàÿ ÷àñòü ïåðåäàåòñÿ íàñåëåíèþ â âèäå ðàçëè÷íûõ âè-
äîâ äåíåæíûõ äîõîäîâ (çàðàáîòíîé ïëàòû, ïåíñèé è ïîñîáèé, ñòè-
ïåíäèé, ñòðàõîâûõ âîçìåùåíèé, âû
ïëàòû äèâèäåíòîâ, ïîñòóïëåíèé
îò ïðîäàæè öåííûõ áóìàã è ò.ä.).
Äëÿ ýòîãî Öåíòðàëüíûé áàíê ñèñòåìàòè÷åñêè èçäàåò äîêóìåíò,
ðîäíîì õîçÿéñòâå». Ïîñëåäíèé ðà
ç ýòîò äîêóìåíò â Ðîññèè èçäà-
âàëñÿ â ñåíòÿáðå 1993 ã. (Ïîðÿäîê âåäåíèÿ êàññîâûõ îïåðàöèé â
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, óòâåðæäåííûé ðåøåíèåì Ñîâåòà äèðåêòî-
ðîâ Öåíòðàëüíîãî áàíêà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè îò 22 ñåíòÿáðÿ
1993 ¹ 40 è ñîîáùåííûé ïèñüìîì Áàíêà Ðîññèè îò 4 îêòÿáðÿ
1993 ã. ¹ 18).
Íàëè÷íî-äåíåæíûé îáîðîò îðãàíèçóåòñÿ íà îñíîâå ñëåäóþùèõ
âñå ïðåäïðèÿòèÿ è îðãàíèçàöèè äîëæíû õðàíèòü íàëè÷íûå
äåíüãè (çà èñêëþ÷åíèåì ÷àñòè,
óñòàíîâëåííîé ëèìèòîì) â
êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ;
áàíêè óñòàíàâëèâàþò ëèìèòû
îñòàòêà íàëè÷íûõ äåíåã äëÿ
ïðåäïðèÿòèé âñåõ ôîðì ñîáñòâåííîñòè;
îáðàùåíèå íàëè÷íûõ äåíåã ñëóæèò îáúåêòîì ïðîãíîçíîãî
ïëàíèðîâàíèÿ;
óïðàâëåíèå äåíåæíûì îáðàùåíèåì îñóùåñòâëÿåòñÿ â öåí-
òðàëèçîâàííîì ïîðÿäêå;
îðãàíèçàöèÿ íàëè÷íî-äåíåæíîãî îáîðîòà èìååò öåëüþ îáåñ-
ïå÷èòü óñòîé÷èâîñòü, ýëàñòè÷íîñòü è ýêîíîìè÷íîñòü äåíåæ-
íîãî îáðàùåíèÿ;
íàëè÷íûå äåíüãè ïðåäïðèÿòèÿ ìîãóò ïîëó÷àòü òîëüêî â îá-
ñëóæèâàþùèõ èõ ó÷ðåæäåíèÿõ áàíêîâ.
Ýìèññèÿ íàëè÷íûõ äåíåã ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé èõ
âûïóñê â îáðàùåíèå, ïðè êîòîðîì óâåëè÷èâàåòñÿ
îáùàÿ ìàññà íàëè÷íûõ äå
íåã. Ìîíîïîëèÿ âûïóñêà
íàëè÷íûõ äåíåã â êàæä
îé ñòðàíå ïðèíàäëåæè
ò öåíòðàëüíîìó ãîñó-
äàðñòâåííîìó áàíêîâñêîìó îðãàíó: â Ðîññèè — Öåíòðàëüíîìó áàíêó
(ÖÁ) ÐÔ, â ÑØÀ — Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìå.
íàëè÷íûõ äåíåã
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Íà îñíîâå êàññîâûõ îáîðîòîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è ñîñòàâ-
ëÿåìîé àíàëèòè÷åñêîé îò÷åòíîñòè Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ ïðîãíî-
çèðóåò ðàçìåð ïðåäïîëàãàåìîé ýìèññèè. Ïðè ýòîì î÷åíü âàæíî íå
òîëüêî îïðåäåëèòü îïòèìàëüíûé ðàçìåð ïðåäïîëàãàåìîé ýìèññèè,
íî è óñòàíîâèòü, â êàêèõ ðåãèîíàõ
åå ñëåäóåò ïðîâîäèòü. Ïîòðåá-
íîñòü â íàëè÷íûõ äåíüãàõ þðèäè÷åñêèõ è ôèçè÷åñêèõ ëèö, îáñëó-
æèâàåìûõ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè, ïîñòîÿííî ìåíÿåòñÿ.
Çàâîçèòü èç öåíòðà äåíåæíóþ íà
ëè÷íîñòü åæåäíåâíî, îñîáåííî
â îòäàëåííûå ðåãèîíû, íàïðèìåð íà Êàì÷àòñêèé ïîëóîñòðîâ, íåðå-
àëüíî. Âìåñòå ñ òåì ýìèññèÿ íàëè÷íûõ äåíåã âñåãäà äåöåíòðàëèçî-
âàíà. Ïîýòîìó îñóùåñòâëÿåòñÿ ñëåäóþùàÿ òåõíîëîãèÿ äîñòàâêè íà-
ëè÷íûõ äåíåã â ðåãèîíû èç Öåíòðà.
Ýìèññèþ íàëè÷íûõ äåíåã ïðîèçâîäèò ÖÁ ÐÔ åãî ðåãèîíàëüíûå
ðàñ÷åòíî-êàññîâûå öåíòðû, ñîäåðæàùèå ðåçåðâíûå ôîíäû è îáî-
ðîòíûå êàññû.
 ðåçåðâíûõ ôîíäàõ ÐÊÖ õðàíèò
ñÿ çàïàñ äåíåæíûõ çíàêîâ,
ïðåäíàçíà÷åííûõ äëÿ âûïóñêà èõ â îáðàùåíèå â ñëó÷àå óâåëè÷åíèÿ
ïîòðåáíîñòè õîçÿéñòâà äàííîãî ðåãèîíà â íàëè÷íûõ äåíüãàõ. Ýòè
äåíåæíûå çíàêè íå ñ÷èòàþòñÿ äåíüãàìè, íàõîäÿùèìèñÿ â îáðàùå-
íèè. Îíè íå ñîâåðøàþò äâèæåíèÿ, íå íàêàïëèâàþòñÿ â âèäå ñîêðî-
âèùà, íå ñëóæàò ñðåäñòâîì ïëàòåæà, ïîýòîìó îíè ÿâëÿþòñÿ ðåçåðâ-
íûìè. Â îáîðîòíóþ êàññó ïîñòîÿííî ïîñòóïàþò è èç íåå âûäàþòñÿ
íàëè÷íûå äåíüãè îò êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Äåíüãè â îáîðîòíîé êàñ-
ñå ïðåáûâàþò â ïîñòîÿííîì äâèæåíèè; îíè ñ÷èòàþòñÿ äåíüãàìè,
íàõîäÿùèìèñÿ â îáðàùåíèè.
Åñëè ñóììà ïîñòóïëåíèé íàëè÷íûõ äåíåã íà ñ÷åòå êîììåð÷å-
ñêèõ áàíêîâ ïðåâûøàåò óñòàíîâëåííûé ëèìèò äëÿ äàííîãî ÐÊÖ, òî
äåíüãè èçûìàþòñÿ èç îáðàùåíèÿ è ïåðåõîäÿò â ðåçåðâíûé ôîíä.
Ïðè ïîòðåáíîñòè êîììåð÷åñêîãî áàíêà â íàëè÷íîñòè ïðîèñõîäèò
îáðàòíûé ïðîöåññ. Ñî ñ÷åòà êîììåð÷åñêîãî áàíêà â ïðåäåëå åãî
ñâîáîäíîãî ðåçåðâà ÐÊÖ âûäàåò òðåáóåìóþ ñóììó íàëè÷íîñòè. ÐÊÖ
îáÿçàí îáñëóæèâàòü êîììåð÷åñêèé áàíê áåñïëàòíî.
Êàê æå ïðîèñõîäèò ýìèññèÿ íàëè÷íûõ äåíåã?
Ïðåäïîëîæèì, ÷òî ó áîëüøèíñòâà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, îáñëó-
æèâàåìûõ ðàñ÷åòíî-êàññîâûìè öåíò
ðàìè, âîçðàñòàåò ïîòðåáíîñòü â
íàëè÷íûõ äåíüãàõ, à ïîñòóïëåíèÿ äåíåã â èõ îïåðàöèîííûå êàññû
ýêâèâàëåíòíî íå âîçð
àñòàåò. Òîãäà ÐÊÖ áóäåò âûíóæäåí óâåëè÷èòü
âûïóñê íàëè÷íûõ äåíåã â îáðàùåíèå. Äëÿ ýòîãî îí çàïðàøèâàåò
ðàçðåøåíèå Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ, à ïðè åãî ïîëó÷åíèè ïåðåâî-
äèò íàëè÷íûå äåíüãè èç ðåçåðâíîãî ôîíäà â ñâîþ îáîðîòíóþ êàññó.
Äëÿ äàííîãî ÐÊÖ ýòî áóäåò ýìèññèîííîé îïåðàöèåé. Îäíàêî
íàäî èìåòü â âèäó, ÷òî ïðè îñóùåñòâëåíèè âûïóñêà äåíåã îäíèì
öåíòðîì äðóãîé öåíòð ìîæåò èçúÿòü
â ðàìêàõ óñòàíîâëåííîãî ëèìè-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
òà íàëè÷íûå äåíüãè èç ñâîåé îáîðîòíîé êàññû. Ïîýòîìó ïî äåéñò-
âèÿì îäíîãî ÐÊÖ íåëüçÿ ñóäèòü îá ýìèññèè ïî âñåé ñòðàíå, êîòî-
ðàÿ â ýòîì ñëó÷àå îõâàòûâàåò áîëüøèíñòâî ðåãèîíîâ; Ïðàâëåíèå ÖÁ
ÐÔ ñîñòàâëÿåò åæåäíåâíûé áàëàíñ íà îñíîâå ñâåäåíèé ïî ñåòè
ÐÊÖ: ãäå ïðîøëà ýìèññèÿ íàëè÷íûõ äåíåã, ãäå èõ èçúÿòèå.
Òàêèì îáðàçîì, äâèæåíèå äåíåã ïðîèñõîäèò ïî öåïè, çâåíüÿ êî-
òîðîé ïîêàçàíû íà ðèñ. 2.2.
Ðåçåðâíûå ôîíäû ÐÊÖ
Îïåðàöèîííûå êàññû ÐÊÖ
Íàëè÷íîñòü
Îïåðàöèîííûå êàññû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ (áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû)
Íàëè÷íîñòü
Íàëè÷íîñòü
Íàñåëåíèå
Ñõåìà ýìèññèè è äâèæåíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã
Ñîñòàâëåíèå ïðîãíîçà êàññîâûõ îáîðîòîâ íà
âñåõ óðîâíÿõ áàíêîâñêîé ñèñòåìû ïðåñëåäóåò
öåëü îïðåäåëåíèÿ ïîòðåáíîñòè â íàëè÷íûõ
äåíüãàõ ïî âñåì ó÷ðåæäåíèÿì áàíêîâ ñòðàíû.
Ïðîãíîç
êàññîâûõ îáîðîòîâ
— ðàñ÷åò ïðîãíîçèðóåìûõ
ïîñòóïëåíèé íàëè÷íûõ äåíåã â êàññû
æå âûïóñêà èëè èçúÿòèÿ èõ èç îáðàùåíèÿ íà ïðåä-
ñòîÿùèé ïåðèîä. Ñîñòàâëÿåòñÿ
îðãàíèçàöèÿìè
, ðàñ-
è
Áàíêà Ðîññèè äëÿ îïðåäåëåíèÿ îæèäàåìûõ èçìåíåíèé íàëè÷íî-
äåíåæíîé ìàññû â îáîðîòå è ïîòðåáíîñòè îðãàíèçàöèé, ïðåäïðè-
ÿòèé, ó÷ðåæäåíèé â äåíåæíîé íàëè÷íîñòè íà îñíîâå îöåíêè ïåð-
ñïåêòèâ ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ ðåãèîíà è îò÷åòíûõ
äàííûõ î êàññîâûõ îáîðîòàõ
ðîãíîç êàññîâûõ îáîðîòîâ áàíêîâ ñîñòàâëÿåòñÿ ïî èñòî÷íèêàì
ïîñòóïëåíèé è íàïðàâëåíèåì âûäà÷ íàëè÷íûõ äåíåã è ñîñòîèò èç
ïðèõîäíîé è ðàñõîäíîé ÷àñòåé (òàáë. 2.5).
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Ðàñ÷åòû êàññîâûõ îáîðîòîâ ñîñòàâëÿþòñÿ íà îñíîâå êàññîâûõ çàÿ-
ðåãèîíà, ðàñ÷åòîâ áàëàíñà äîõîäîâ è ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ è ðÿäà äðóãèõ
. Íà áàçå àíàëèçà ýòèõ ìàòåðèàëîâ è äðóãîé èíôîðìàöèè
êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè ñîñòàâëÿåòñÿ ïðîãíîç êàññîâûõ îáîðîòîâ.
Ïðîãíîç êàññîâûõ îáîðîòîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ
êàññîâîãî îáîðîòà
Ïðèõîäíàÿ ÷àñòü
Âêëþ÷àåò ñòàòüè, îòðàæàþù
èå ïîñòóïëåíèå íàëè÷íûõ
äåíåã â êàññû áàíêîâ: òîðãîâîé âûðó÷êè îò ïðîäàæè
ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ íåçàâèñèìî îò êàíàëîâ èõ
ðåàëèçàöèè; âûðó÷êè ïàññàæèðñêîãî òðàíñïîðòà; êâàð-
òèðíûõ è êîììóíàëüíûõ ïëàòåæåé; âûðó÷êè îò çðå-
ëèùíûõ ìåðîïðèÿòèé; âûðó÷ê
è îò ïðåäïðèÿòèé, îêà-
çûâàþùèõ ðàçíûå óñëóãè; íàëîã è ñáîð; âûðó÷êè îò
ðåàëèçàöèè íåäâèæèìîñòè; íà ñ÷åòà ïî âêëàäàì ãðàæ-
äàí (êðîìå ÖÁ); îò ïðåäïðèÿòèé ñâÿçè; îò ó÷ðåæäåíèé
ÖÁ ÐÔ; íà ñ÷åòà ãðàæäàí, îñóùåñòâëÿþùèõ ïðåäïðè-
íèìàòåëüñêóþ äåÿòåëüíîñòü áåç îáðàçîâàíèÿ þðèäè÷å-
ñêîãî ëèöà; íàëè÷íûõ äåíåã â áàíêè îò ðåàëèçàöèè
ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã; âîçâðàòà çàðïëàòû è
äðóãèõ ðàâíûõ åé âûïëàò; íàëè÷íûõ äåíåã íà ñ÷åòà
êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé îò âàëþòíî-îáìåííûõ îïåðà-
öèé ñ ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè; ïðî÷èõ ïîñòóïëåíèé
Âêëþ÷àåò ñòàòüè ïî âûäà÷àì íàëè÷íûõ äåíåã: íà çàð-
ïëàòó, ñòèïåíäèè, ðàñõîäû, íå îòíîñÿùèåñÿ ê ôîíäó
çàðàáîòíîé ïëàòû è âûïëàòàì ñîöèàëüíîãî õàðàêòåðà,
âûïëàòû ñîöèàëüíîãî õàðàêòåðà; íà âûïëàòû ïåíñèé,
ïîñîáèé è ñòðàõîâûõ âîçìåùåíèé; êàê ññóä èíäèâè-
äóàëüíûì çàåìùèêàì; íà äåÿòåëüíîñòü ëîìáàðäîâ; ñî
ñ÷åòîâ ïî âêëàäàì â áàíêàõ (êðîìå ó÷ðåæäåíèé ÖÁ
ÐÔ); êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì íàëè÷íûõ äåíåã ôèçè-
÷åñêèìè ëèöàìè ïðè ñîâåðøåíèè íàëè÷íî-äåíåæíûõ
îïåðàöèé; ñî ñ÷åòîâ ãðàæäàí, îñóùåñòâëÿþùèõ ïðåä-
ïðèíèìàòåëüñêóþ äåÿòåëüíîñòü áåç îáðàçîâàíèÿ þðè-
äè÷åñêîãî ëèöà; íà ïðåäîñòàâëåíèå ðåñóðñîâ ïðåäïðè-
ÿòèÿì ñâÿçè; íà âûïëàòó äîõîäîâ; íà ïîãàøåíèå è
ïîêóïêó ãîñóäàðñòâåííûõ è äðóãèõ öåííûõ áóìàã
(êðîìå ó÷ðåæäåíèé ÖÁ ÐÔ)
Ýìèññèîííûé
ðåçóëüòàò
Îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå èòîãîâûõ îáîðîòîâ ïî ïðè-
õîäó è ðàñõîäó, ïðåäóñìàòðèâàåò âûïóñê ëèáî èçúÿ-
òèå äåíåã èç îáðàùåíèÿ
Âëàäèìèðîâà Ì.Ï.
. Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷
åá. ïîñîáèå. Ì.: ÊÍÎÐÓÑ,
Ðàçäåë I. Äåíüãè
 ïðîãíîçå êàññîâûõ îáîðîòîâ áàíêîâ îòðàæàþòñÿ:
âñå ïîñòóïëåíèÿ, êðîìå ïîëó÷åííûõ â áàíêå ñóìì, ðàñïðå-
äåëåíèå êîòîðûõ ïðåäïîëàãàåòñÿ ïðîèçâîäèòü íà ìåñòå;
ðàñõîä íàëè÷íûõ äåíåã ñ âûäåëåíèåì ñóìì, ïîëó÷àåìûõ èç áàíêà;
ðàñ÷åò âûïëàò íà ïîòðåáëåíèå: îáùèé ôîíä çàðàáîòíîé ïëà-
òû, íàäáàâêè, ïðåìèè, çàòðàòû íà îïëàòó, íå âêëþ÷åííûå â
ôîíä îïëàòû òðóäà;
êàëåíäàðü âûäà÷è çàðàáîòíîé
ïëàòû (ñðîêè âûïëàò).
Ñîñòàâëåííûå ïðîãíîçû êàññîâûõ îáîðîòîâ ïîçâîëÿþò êîì-
ìåð÷åñêèì áàíêàì îñóùåñòâëÿòü ðåãóëèðîâàíèå îáúåìà è ñòðóêòó-
ðû äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè. Ïðè ýòîì áàíêè ñòðåìÿòñÿ ìàê-
êàññå ê óòâåðæäåííîìó ýìèññè-
îííîìó ðåçóëüòàòó. Êðîìå òîãî,
ñîçäàþòñÿ óñëîâèÿ êîíòðîëÿ çà
ñðåäñòâ.
Òåððèòîðèàëüíûå ó÷ðåæäåíèÿ Áàíêà Ðîññèè åæåêâàðòàëüíî àíà-
ëèçèðóþò ñîñòîÿíèå íàëè÷íîãî äåíåæíîãî îáîðîòà â ðåãèîíàõ, ïðè
ýòîì îáúåêòîì àíàëèçà ÿâëÿþòñÿ:
ñòðóêòóðà äåíåæíîãî îáîðîòà;
èñòî÷íèêè ïîñòóïëåíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã â êàññû ðåãèîíàëü-
íûõ ó÷ðåæäåíèé áàíêîâ è íàïðàâëåíèé èõ âûäà÷è èç êàññ;
ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã, èíäåêñ öåí;
ñîñòîÿíèå áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ìåæäó þðèäè÷åñêèìè è
ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè;
óðîâåíü èíäåêñàöèè íàëè÷íîé äåíåæíîé âûðó÷êè;
òåððèòîðèàëüíîå ðàçìåùåíèå âûðó÷êè äåíåã â îáðàùåíèè è
ðÿä äðóãèõ.
â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
Áåçíàëè÷íûé ïëàòåæíûé îáîðîò â ñòðà-
íå îðãàíèçóåòñÿ íà îñíîâå îïðåäåëåí-
íûõ ïðèíöèïîâ, ñîáëþäåíèå êîòîðûõ â
ñîâîêóïíîñòè ïîçâîëÿåò îáåñïå÷èòü ñî-
îòâåòñòâèå ðàñ÷åòîâ ïðåäúÿâëÿåìûì òðåáîâàíèÿì: ñâîåâðåìåííîñòè,
íàäåæíîñòè, ýôôåêòèâíîñòè.
Ïðèíöèïû îðãàíèçàöèè
áåçíàëè÷íîãî
äåíåæíîãî îáîðîòà
ðèíöèï
ñîáëþäåíèå ïðàâîâîãî ðåæèìà îñóùåñòâëåíèÿ
ðàñ÷åòîâ è ïëàòåæåé.
Ýòî îáóñëîâëåíî ðîëüþ ïëàòåæíîé ñèñòåìû
êàê îñíîâíîãî ýëåìåíòà ëþáîãî ñîâðåìåííîãî îáùåñòâà. Âñå ãðàæ-
äàíñêèå ïðàâîîòíîøåíèÿ ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà âåùíûå (ðàçäåë 2 ÃÊ
ÐÔ) è îáÿçàòåëüñòâåííûå (ðàçäåëû 3, 4 ÃÊ ÐÔ).
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ãëàâíûì çàêîíîäàòåëüíûì èñòî÷í
èêàì ðåãóëèðîâàíèÿ ðàñ÷åòîâ
îòíîñÿòñÿ:
Ãðàæäàíñêèé êîäåêñ ÐÔ;
Ãðàæäàíñêèé ïðîöåññóàëüíûé êîäåêñ ÐÔ;
Àðáèòðàæíûé ïðîöåññóàëüíûé êîäåêñ ÐÔ.
Ïðèíèìàþòñÿ òàêæå ñïåöèàëüíûå çàêîíîäàòåëüíûå è ïîäçàêîí-
íûå àêòû, íàïðèìåð:
Ôåäåðàëüíûé çàêîí «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôå-
äåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè) îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86-ÔÇ;
Ôåäåðàëüíûé çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î áàíêàõ è áàí-
êîâñêîé äåÿòåëüíîñòè» îò 2 äåêàáðÿ 1990 ã. ¹ 395-1 (â ðåä.
îò 2 ôåâðàëÿ 2006 ã.).
Ôåäåðàëüíûé çàêîí «Î ïåðåâîäíîì è ïðîñòîì âåêñåëå» îò
11 ìàðòà 1997 ã.
Äî ââåäåíèÿ â äåéñòâèå âòîðîé
û ÷åêàìè ðåãó-
ëèðîâàëèñü â îñíîâíîì Ïîëîæåí
èåì î ÷åêàõ, óòâåðæäåííûì Ïî-
ñòàíîâëåíèåì Âåðõîâíîãî Ñîâåòà ÐÔ îò 13 ôåâðàëÿ 1992 ã.
Ñî-
ãëàñíî Ââîäíîìó çàêîíó (÷. 4 ñò. 2) Ïîëîæåíèå î ÷åêàõ óòðàòèëî
ñèëó. Ïîäðîáíîå ðåãóëèðîâàíèå ðàñ÷åòîâ ÷åêàìè íîðìàìè ÃÊ ñòà-
âèò çàäà÷ó áîëüøåãî ïðèáëèæåíèÿ
÷åêîâîãî çàêîíîäàòåëüñòâà ê ïî-
ëîæåíèÿì Åäèíîîáðàçíîãî çàêîíà î ÷åêàõ
, ïðèíÿòîãî Æåíåâñêîé
êîíâåíöèåé 1931
ã.
û ÃÊ, óñòàíàâëèâàþùèå ïîðÿäîê è óñëîâèÿ ðàñ÷åòîâ ÷åêà-
ìè, ìîãóò áûòü äîïîëíåíû äðóãèì
è çàêîíàìè è óñòàíîâëåííûìè â
ñîîòâåòñòâèè ñ íèìè áàíêîâñêèìè ïðàâèëàìè.
 íàñòîÿùåå âðåìÿ äåéñòâóåò ïîñòàíîâëåíèå Ïðåçèäèóìà Âåðõîâ-
íîãî Ñîâåòà ÐÔ îò 13 ÿíâàðÿ 1992 ã. «Î ââåäåíèè â õîçÿéñòâåííûé
îáîðîò ÷åêîâ íîâîãî îáðàçöà». Ïîðÿäîê çàïîëíåíèÿ ÷åêà óñòàíîâëåí
Ïðàâèëàìè ðàñ÷åòîâ ÷åêàìè íà òåððèòîðèè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
(ïðèëîæåíèå ê ïèñüìó ÖÁÐ îò 20 ÿíâàðÿ 1992 ã. ¹ 18-11/52).
Îñîáî ñëåäóåò îòìåòèòü ðîëü ÷àñòè âòîðîé ÃÊ ÐÔ, ââåäåííîé â
äåéñòâèå ñ 1 ìàðòà 1996 ã.  ãëàâàõ 45 è 46 ýòîé ÷àñòè óïîðÿäî÷åíû
ìíîãèå âîïðîñû îðãàíèçàöèè áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ïðèìåíèòåëüíî
ê ðûíî÷íûì óñëîâèÿì ýêîíîìèêè: äåéñòâèå äîãîâîðà è òàéíà áàí-
êîâñêîãî ñ÷åòà, î÷åðåäíîñòü ñïèñàíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ñî ñ÷åòà,
ôîðìû ðàñ÷åòîâ è ñïîñîáû ïëàòåæåé, óñëîâèÿ èñïîëíåíèÿ áàíêîì
ïîðó÷åíèé î ïðîâåäåíèè ðàñ÷åòíûõ îïåðàöèé ñ èñïîëüçîâàíèåì
ðàçëè÷íûõ ïëàòåæíûõ èíñòðóìåíòîâ è ïîñëåäñòâèÿ íåèñïîëíåíèÿ
ïîðó÷åíèé, îòâåòñòâåííîñòü ó÷àñòíèêîâ ðàñ÷åòîâ.
Ìåæäóíàðîäíûå
äîêóìåíòû ïî âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè: Ñïðàâî÷-
íèê ïðåäïðèíèìàòåëÿ. Ñåðèÿ
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ãëàâíûé ðåãóëèðóþùèé îðãàí ïëàòåæíîé ñèñòåìû — Öåíòðàëü-
íûé áàíê ÐÔ.
Ñîãëàñíî Ôåäåðàëüíîìó çàêîíó «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèé-
ñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» îò 2002 ã. ñðåäè òðåõ åãî îñíîâíûõ
çàäà÷ çíà÷èòñÿ îáåñïå÷åíèå ýôôåêò
èâíîãî è áåñïåðåáîéíîãî ôóíê-
öèîíèðîâàíèÿ ñèñòåìû ðàñ÷åòîâ.
Íà Áàíê Ðîññèè âîçëîæåíû:
óñòàíîâëåíèå ïðàâèë, ñðîêîâ è ñòàíäàðòîâ îñóùåñòâëåíèÿ
ðàñ÷åòîâ è ïðèìåíÿåìûõ ïðè ýòîì äîêóìåíòîâ;
êîîðäèíàöèÿ, ðåãóëèðîâàíèå è ëèöåíçèðîâàíèå îðãàíèçàöèè
ðàñ÷åòíûõ, â òîì ÷èñëå
êëèðèíãîâûõ, ñèñòåì.
Îáùèå ïîëîæåíèÿ, êàñàþùèåñÿ ðàñ÷åòîâ, îïðåäåëåíû ãëàâîé 46
ÃÊ ÐÔ. Áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû ìîãóò ðåãóëèðîâàòüñÿ òàêæå áàí-
êîâñêèìè ïðàâèëàìè, â ñâÿçè ñ ÷åì ñëåäóåò îáðàòèòü âíèìàíèå
íà «Ïîëîæåíèå î ïîðÿäêå îñóùåñòâëåíèÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè», óòâåðæäåííîå
Öåíòðàëüíûì Áàíêîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè 1 àïðåëÿ 2003 ã.
¹ 222-Ï (äàëåå — Ïîëîæåíèå ¹ 222-Ï), êîòîðîå äåéñòâóåò ñ
 ñîîòâåòñòâèè ñ Ïîëîæåíèåì ¹ 222-Ï áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû
îñóùåñòâëÿþòñÿ ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè (ãðàæäàíàìè, áåçíàëè÷íûå
ðàñ÷åòû êîòîðûõ íå ñâÿçàíû ñ ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíî-
ñòüþ) ÷åðåç êðåäèòíûå îðãàíèçàöèè, èõ ôèëèàëû, èìåþùèå ëèöåí-
çèþ Áàíêà Ðîññèè, ïðåäóñìàòðèâàþùóþ îòêðûòèå è âåäåíèå áàí-
êîâñêèõ ñ÷åòîâ ôèçè÷åñêèõ ëèö è/èëè îñóùåñòâëåíèå ïåðåâîäîâ
äåíåæíûõ ñðåäñòâ ïî ïîðó÷åíèþ ôèçè÷åñêèõ ëèö áåç îòêðûòèÿ
áàíêîâñêèõ ñ÷åòîâ (çà èñêëþ÷
åíèåì ïî÷òîâûõ ïåðåâîäîâ).
Ïîëîæåíèåì ¹ 222-Ï îïðå
äåëåíû, â ÷àñòíîñòè:
ïîðÿäîê îòêðûòèÿ òåêóùåãî ñ÷åòà ôèçè÷åñêèì ëèöîì (ï. 1.1.4—
ïîðÿäîê îôîðìëåíèÿ äîâåðåííîñòè íà ïðàâî ðàñïîðÿæåíèÿ
äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè (ï. 1.1.7);
ôîðìû áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ôèçè÷åñêèõ ëèö (ï. 1.1.2);
êóìåíòîâ (ï. 1.1.8—1.1.13);
îáùèé ïîðÿäîê ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ (ï. 1.1.14);
îñîáåííîñòè ïðîöåäóðû ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ
þðèäè÷åñêèì ëèöîì íà ñ÷åòà íåñêîëüêèõ ôèçè÷åñêèõ ëèö
ïîðÿäîê îñóùåñòâëåíèÿ îïåðàöèé ïî ïåðåâîäó äåíåæíûõ
ñðåäñòâ ïî ïîðó÷åíèþ ôèçè÷åñêèõ ëèö áåç îòêðûòèÿ áàí-
êîâñêîãî ñ÷åòà (ï.1.2);
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ïîðÿäîê ñïèñàíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ñ òåêóùåãî ñ÷åòà ôèçè-
÷åñêîãî ëèöà (ï. 1.1.3);
ïîðÿäîê ðàñ÷åòîâ ïëàòåæíû
ìè ïîðó÷åíèÿìè (ãë. 2);
ïîðÿäîê îñóùåñòâëåíèÿ îïåðàöèé ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè ïî
ñ÷åòàì, îòêðûâàåìûì — íà îñíîâàíèè äîãîâîðà áàíêîâñêî-
ãî âêëàäà (ï. 1.3);
ïîðÿäîê ðàñ÷åòîâ ïî àêêðåäèòèâàì (ãë. 3);
ïîðÿäîê ðàñ÷åòà ÷åêàìè (ãë. 4);
ïîðÿäîê ðàñ÷åòà ïî èíêàññî (ãë. 5).
Îðãàíèçàöèÿ ðàñ÷åòîâ â òîé èëè èíîé ñòðàíå âî ìíîãîì îáó-
ñëîâëåíà è ñëîæèâøèìèñÿ òðàäèöèÿìè, äåëîâûìè îáûêíîâåíèÿìè
è áàíêîâñêèìè îáû÷àÿìè â èñïîëüçîâàíèè ðàçëè÷íûõ ýëåìåíòîâ
ïëàòåæíîé ñèñòåìû íà îñíîâå ïîñòîÿííîãî è åäèíîîáðàçíîãî èõ
ïðèìåíåíèÿ. Òàê, â ÑØÀ, Êàíàäå, Âåëèêîáðèòàíèè, Ôðàíöèè
ïðåäïî÷òåíèå îòäàåòñÿ äåáåòîâûì ïåðåâîäàì, â Ãåðìàíèè, Íèäåðëàí-
äàõ, Øâåöèè, Áåëüãèè, ßïîíèè — êðåäèòîâûì ïåðåâîäàì. Â Ðîññèè
äî ðåâîëþöèè áûëî øèðîêî ðàçâèòî âåêñåëüíîå îáðàùåíèå.
 ñâÿçè ñ ìàññîâîñòüþ ðàñ÷åòíû
õ îïåðàöèé óñëîâèÿ ìíîãèõ
èç íèõ óíèôèöèðóþòñÿ. Áàíêîì
Ðîññèè óñòàíîâëåíû åäèíûå òðå-
áîâàíèÿ ê îôîðìëåíèþ ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ è óòâåðæäåíû
ñòàíäàðòû ýòèõ äîêóìåíòîâ. È âñå
æå ê êîíöó 1990-õ ãã. ñëîæèâ-
øàÿñÿ íîðìàòèâíàÿ áàçà, ðåãóëèðóþùàÿ ïëàòåæíî-ðàñ÷åòíûå îò-
íîøåíèÿ, èìåëà, ïî ìíåíèþ ðîññèéñêèõ ïðàâîâåäîâ, äâà ñóùåñò-
çíà÷èòåëüíîå îòñòàâàíèå íîðìîòâîð÷åñòâà îò äèíàìèêè ðàç-
âèòèÿ äåíåæíîãî ðûíêà;
íåäîñòàòî÷íî àêòèâíîå îáíîâëåíèå ïðàâîâûõ íîðì è çàìåä-
ëåííîå ââåäåíèå ñîâðåìåííûõ êàòåãîðèé.
Âòîðîé ïðèíöèï
îñóùåñòâëåíèå ðàñ÷åòîâ
ïðåèìóùåñòâåííî ïî
áàíêîâñêèì ñ÷åòàì.
Íàëè÷èå ïîñëåäíèõ è ó ïîëó÷àòåëÿ, è ó ïëà-
òåëüùèêà — íåîáõîäèìàÿ ïðåäïîñûëêà ðàñ÷åòîâ. Áåçíàëè÷íûå ðàñ-
÷åòû âåäóòñÿ þðèäè÷åñêèìè ëèöàìè è ãðàæäàíàìè ÷åðåç áàíê, â
êîòîðîì èì îòêðûò ñîîòâåòñòâóþùèé ñ÷åò. Äëÿ ðàñ÷åòíîãî îáñëó-
æèâàíèÿ ìåæäó áàíêîì è êëèåíòîì çàêëþ÷àåòñÿ äîãîâîð áàíêîâ-
ñêîãî ñ÷åòà — ñàìîñòîÿòåëüíûé äâ
óñòîðîííèé (ó÷àñòíèêè èìåþò
êàê ïðàâà, òàê è îáÿçàííîñòè) ãðàæäàíñêî-ïðàâîâîé äîãîâîð. Þðè-
äè÷åñêîå îôîðìëåíèå è ôóíêöèîíèðîâàíèå ñ÷åòîâ ïðåäïðèÿòèé â
áàíêå ïðåäîïðåäåëÿåòñÿ äåéñòâóþùèì ïîðÿäêîì ñîçäàíèÿ ïðåäïðè-
ÿòèé, èõ ïðàâîâûì ñòàòóñîì, à òàêæå èíñòðóêöèÿìè Öåíòðàëüíîãî
áàíêà.
Ñîãëàñíî Ôåäåðàëüíîìó çàêîíó «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿ-
òåëüíîñòè» (ñò. 30) â äîãîâîðå
äîëæíû áûòü óêàçàíû ïðîöåíòíûå
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñòàâêè ïî êðåäèòàì è âêëàäàì (äåïîçèòàì), ñòîèìîñòü áàíêîâñêèõ
óñëóã è ñðîêè èõ âûïîëíåíèÿ, â òîì ÷èñëå ñðîêè îáðàáîòêè ïëà-
òåæíûõ äîêóìåíòîâ, èìóùåñòâåííàÿ
îòâåòñòâåííîñòü ñòîðîí çà íà-
ðóøåíèå äîãîâîðà, âêëþ÷àÿ îòâåòñòâåííîñòü çà íàðóøåíèå îáÿçà-
òåëüñòâ ïî ñðîêàì îñóùåñòâëåíèÿ ïëàòåæåé, à òàêæå ïîðÿäîê åãî
ðàñòîðæåíèÿ è äðóãèå ñóùåñòâåííûå óñëîâèÿ äîãîâîðà. Êëèåíòû
âïðàâå îòêðûâàòü íåîáõîäèìîå èì êîëè÷åñòâî ðàñ÷åòíûõ, äåïîçèò-
íûõ è èíûõ ñ÷åòîâ â ëþáîé âàëþòå â áàíêàõ ñ èõ ñîãëàñèÿ, åñëè
èíîå íå óñòàíîâëåíî ôåäåðàëüíûì çàêîíîì.
Áàíêè è äðóãèå êðåäèòíûå ó÷ðåæäåíèÿ äëÿ ïðîâåäåíèÿ ðàñ÷åòîâ
ìåæäó ñîáîé îòêðûâàþò êîððåñïîíäåíòñêèå ñ÷åòà äðóã ó äðóãà (çà-
êëþ÷àåòñÿ äîãîâîð êîððåñïîíäåíòñêîãî ñ÷åòà) è â îáÿçàòåëüíîì ïî-
ðÿäêå — â ó÷ðåæäåíèÿõ Áàíêà Ðîññèè (äîãîâîð íà ðàñ÷åòíîå îáñëó-
Òðåòèé ïðèíöèï
íà óðîâíå, îáåñïå÷è-
âàþùåì áåñïåðåáîéíîå îñóùåñòâëåíèå ïëàòåæåé
. Ñîáëþäåíèå ýòîãî
ïðèíöèïà — çàëîã ÷åòêîãî áåçóñëîâíîãî âûïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ.
Âñå ïëàòåëüùèêè (ïðåäïðèÿòèÿ, áàíêè è ò.ï.) äîëæíû ïëàíèðîâàòü
ïîñòóïëåíèÿ, ñïèñàíèÿ ñðåäñòâ ñî ñ÷åòîâ, ïðåäóñìîòðèòåëüíî èçûñ-
êèâàòü íåäîñòàþùèå ðåñóðñû (ïóòåì ïîëó÷åíèÿ êðåäèòà èëè ïðîäà-
ñâîåâðåìåííîãî âûïîëíåíèÿ äîëãîâûõ îáÿçà-
íàëè÷èå àêöåïòà
ñîãëàñèÿ
Îí ðåàëèçóåòñÿ ïóòåì ïðèìåíåíèÿ:
ëèáî ñîîòâåòñòâóþùåãî ïëàòåæ
íîãî èíñòðóìåíòà (÷åêà, ïðî-
ñòîãî âåêñåëÿ, ïëàòåæíîãî ïîðó÷åíèÿ), ñâèäåòåëüñòâóþùåãî
î ðàñïîðÿæåíèè âëàäåëüöà íà ñïèñàíèå ñðåäñòâ;
ëèáî ñïåöèàëüíîãî àêöåïòà äîêóìåíòîâ, âûïèñàííûõ ïîëó-
÷àòåëÿìè ñðåäñòâ (ïëàòåæíûõ òðåáîâàíèé-ïîðó÷åíèé, ïëà-
òåæíûõ òðåáîâàíèé, ïåðåâîäíûõ âåêñåëåé).
Âìåñòå ñ òåì çàêîíîäàòåëüñòâîì ïðåäóñìîòðåíû ñëó÷àè áåñ-
ñïîðíîãî (áåç ñîãëàñèÿ ïëàòåëüùèêîâ) ñïèñàíèÿ ñðåäñòâ: íåäî-
èìîê ïî íàëîãàì è äðóãèì îáÿçàòåëüíûì ïëàòåæàì — íà îñíîâà-
äàííûõ ñóäàìè, íåêîòîðûõ øòðà-
ôîâ ïî ðàñïîðÿæåíèÿì âçûñêàòåëå
é è äð., à òàêæå áåçàêöåïòíîãî
ñïèñàíèÿ çà òåïëîâóþ è ýëåêòðè÷åñêóþ ýíåðãèþ, êîììóíàëüíûå è
äðóãèå óñëóãè.
Ïîñòàíîâëåíèåì Âåðõîâíîãî Ñîâå
òà ÐÔ «Î ìåðàõ ïî óëó÷øå-
íèþ ðàñ÷åòîâ çà ïðîäóêöèþ è óñëóãè êîììóíàëüíûõ ýíåðãåòè÷åñêèõ
è âîäîïðîâîäíî-êàíàëèçàöèîííûõ ïðåäïðèÿòèé» îò 1 àïðåëÿ 1993 ã.
¹ 4725-1 ïðåäóñìîòðåíî, ÷òî ðàñ÷åòû êîììóíàëüíûõ ýíåðãåòè÷å-
ñêèõ è âîäîïðîâîäíî-êàíàëèçàöèîííûõ ïðåäïðèÿòèé ñ ïîòðåáèòå-
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ëÿìè (êðîìå æèëèùíî-êîììóíàë
üíûõ, áþäæåòíûõ îðãàíèçàöèé
è íàñåëåíèÿ) çà îòïóñêàåìóþ ýëåêòðè÷åñêóþ è òåïëîâóþ ýíåðãèþ,
óñëóãè âîäîñíàáæåíèÿ è âîäîîòâåäå
íèÿ ïðîèçâîäÿòñÿ íà îñíîâàíèè
ïîêàçàòåëåé èçìåðèòåëüíûõ ïðèáîðîâ áåç àêöåïòà ïëàòåëüùèêà.
Óêàç Ïðåçèäåíòà ÐÔ «Î ìåðàõ ïî óëó÷øåíèþ ðàñ÷åòîâ çà ïðî-
äóêöèþ òîïëèâíî-ýíåðãåòè÷åñêîãî êîìïëåêñà» îò 18 ñåíòÿáðÿ 1992 ã.
¹ 1091 ïðåäóñìàòðèâàåò, ÷òî ðàñ÷åòû çà îòïóùåííûå ýíåðãî- è ãà-
çîñíàáæàþùèìè îðãàíèçàöèÿìè ýëåêòðè÷åñêóþ, òåïëîâóþ ýíåðãèþ
è ãàç, à òàêæå çà ðåàëèçóåìûå íåôòåäîáûâàþùèìè îáúåäèíåíèÿìè
è ïðåäïðèÿòèÿìè è îðãàíèçàöèÿìè êîíöåðíà «Ðîñíåôòåïðîäóêò»
íåôòü è íåôòåïðîäóêòû ïðîèçâîäÿòñÿ â ïîðÿäêå áåçàêöåïòíîãî ñïè-
ñàíèÿ ñðåäñòâ ñî ñ÷åòîâ ïîòðåáèòåëåé (êðîìå áþäæåòíûõ îðãàíèçà-
öèé è íàñåëåíèÿ) íà îñíîâàíèè ïîêàçàòåëåé èçìåðèòåëüíûõ ïðèáî-
ðîâ è äåéñòâóþùèõ òàðèôîâ.
Ïÿòûé ïðèíöèï
ñðî÷íîñòü ïëàòåæà
. Îí âûòåêàåò èç ñàìîé ñó-
òè ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè, íåîòúåìë
åìûì óñëîâèåì êîòîðîé ÿâëÿåòñÿ
ñâîåâðåìåííîå è ïîëíîå âûïîëíåíèå ïëàòåæíûõ îáÿçàòåëüñòâ. Ïîä-
ðîáíîå òîëêîâàíèå ñðîêà, åãî íà÷àëà è îêîí÷àíèÿ (âêëþ÷àÿ íåðàáî-
÷èé äåíü), îïðåäåëåííîãî ïåðèîäîì âðåìåíè, ïîðÿäîê ñîâåðøåíèÿ
äåéñòâèé â ïîñëåäíèé äåíü ñðîêà äà
íû â ïåðâîé ÷àñòè Ãðàæäàíñêîãî
êîäåêñà ÐÔ, ââåäåííîé â äåéñòâèå ñ 1 ÿíâàðÿ 1995 ã. (ñò. 190—195).
Çíà÷åíèå ýòîãî ïðèíöèïà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî íåïðåðûâíî ðàñ-
õîäóåìûå ñðåäñòâà íà ïðîèçâîäñòâî òîâàðîâ, îêàçàíèå óñëóã äîëæíû
âîçìåùàòüñÿ çà ñ÷åò ïëàòåæåé ïîêóïàòåëåé â ñðîêè, ïðåäóñìîòðåí-
íûå çàêëþ÷åííûìè äîãîâîðàìè. Ñáîè â ñîáëþäåíèè ñðîêîâ ïëàòå-
æåé âåäóò ê íàðóøåíèþ êðóãîîáîðîòà ñðåäñòâ è â êîíå÷íîì ñ÷åòå ê
ïëàòåæíîìó êðèçèñó.
Ñîãëàñíî Ïîëîæåíèþ î ïîðÿäêå ïðîâåäåíèÿ îïåðàöèé ïî ñïè-
ñàíèþ ñðåäñòâ ñ êîððåñïîíäåíòñêèõ ñ÷åòîâ (ñóáñ÷åòîâ) êðåäèòíûõ
îðãàíèçàöèé (ïèñüìî ÖÁ ÐÔ îò 1 ìàðòà 1996 ã. ¹ 244) îáÿçàòåëü-
íûìè ðåêâèçèòàìè ïðåäñòàâëÿåìûõ â áàíê ïëàòåæíûõ ïîðó÷åíèé
ñëóæàò ñðîê è î÷åðåäíîñòü ïëàòåæà. Ïðèíöèï ñðî÷íîñòè îòíîñèò-
ñÿ íå òîëüêî êî âðåìåíè (ïåðèîäó) îïëàòû ñ÷åòîâ çà òîâàðû è óñ-
ëóãè, íî è ê ñîñòàâíîé ÷àñòè ýòîãî ïåðèîäà — âðåìåíè âûïîëíå-
íèÿ áàíêàìè óñëóã ïî ïðîâåäåíèþ ðàñ÷åòíûõ îïåðàöèé.  ôîðìå
áóõãàëòåðñêîãî áàëàíñà ïðåäïðèÿ
àêòèâàõ è êðåäèòû áàíêîâ, çàéìû â ïàññèâàõ ïîêàçûâàþòñÿ ñ ïîä-
íûå (äî îäíîãî ãîäà).
 ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ ïëàòåæíîãî êðèçèñà ýòîò ïðèíöèï
ôàêòè÷åñêè íå âûäåðæèâàåòñÿ. Ïðîáëåìà ñîáëþäåíèÿ ðàññìàòðè-
âàåìîãî ïðèíöèïà ìîæåò áûòü ðåøåíà ïóòåì ïðåîäîëåíèÿ ïëàòåæ-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íîãî êðèçèñà è ðàçâèòèÿ âñåõ îñòàëüíûõ ïðèíöèïîâ, îñîáåííî èçëà-
Øåñòîé ïðèíöèï
êîíòðîëü âñåõ ó÷àñòíèêîâ çà ïðàâèëüíîñòüþ
ñîâåðøåíèÿ ðàñ÷åòîâ, ñîáëþäåíèåì
óñòàíîâëåííûõ ïîëîæåíèé î ïîðÿä-
êå èõ ïðîâåäåíèÿ.
Òàêîé êîíòðîëü ïîäðàçäåëÿåòñÿ íà ïðåäâàðèòåëü-
íûé, òåêóùèé, ïîñëåäóþùèé, âíóòðåííèé è âíåøíèé.
Áîëüøóþ ðîëü â ñîáëþäåíèè äàííîãî ïðèíöèïà èãðàåò óñòàíîâ-
ëåíèå ñîãëàñíî ñò. 16 Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà ÐÔ «Î áóõãàëòåðñêîì
ó÷åòå» îò 21 íîÿáðÿ 1996 ã. ¹ 129-ÔÇ ïóáëè÷íîñòè áóõãàëòåðñêîé
îò÷åòíîñòè.
Òàê, àêöèîíåðíûå îáùåñòâà îòêðûòîãî òèïà, áàíêè è äðóãèå
êðåäèòíûå îðãàíèçàöèè, ñòðàõîâûå îðãàíèçàöèè, áèðæè, èíâåñòè-
öèîííûå è èíûå ôîíäû, ñîçäàþùèåñ
ÿ çà ñ÷åò ÷àñòíûõ, îáùåñòâåí-
íûõ è ãîñóäàðñòâåííûõ ñðåäñòâ (âçí
îñîâ), îáÿçàíû ïóáëèêîâàòü ãî-
äîâóþ áóõãàëòåðñêóþ îò÷åòíîñòü íå ïîçäíåå 1 èþíÿ ãîäà, ñëåäóþ-
ùåãî çà îò÷åòíûì.
Èìåþòñÿ îïðåäåëåííûå îñîáåííîñòè â ïðîâåäåíèè êîíòðîëÿ ñî
ñòîðîíû ïðåäïðèÿòèé è áàíêîâ.  ÷àñòíîñòè, áàíêè, âûñòóïàÿ ïî-
ñðåäíèêàìè ìåæäó ïðîäàâöàìè è ïîêóïàòåëÿìè, íàëîãîâûìè îðãà-
íàìè, íàñåëåíèåì, áþäæåòîì, âíåáþäæåòíûìè ôîíäàìè, êîíòðîëè-
ðóþò ñîáëþäåíèå èìè óñòàíîâëåííûõ ïðàâèë ðàñ÷åòîâ. Ðóêîâîäñòâó-
ÿñü èíòåðåñàìè îáñëóæèâàåìûõ êëèå
íòîâ, îñîáåííî íåîáõîäèìîñòüþ
ïîääåðæàíèÿ óñòîé÷èâîé êðåäèòîñïîñîáíîñòè ôèðì, áàíêè íåðåäêî,
îñîáåííî íà Çàïàäå, ïðèíèìàþò ñåáÿ âåñü êîíòðîëü çà ïðîâåäåíèåì
ðàñ÷åòîâ.  ÷àñòíîñòè, îíè îñóùåñ
òâëÿþò êîìïëåêñ óñëóã ïî óïðàâ-
ëåíèþ äåíåæíîé íàëè÷íîñòüþ: ñî
ñòàâëåíèå êàññîâûõ ñìåò, èíêàñ-
ñàöèþ ÷åêîâ è ñ÷åòîâ äåáèòîðîâ, òùàòåëüíûé êîíòðîëü çà äâèæåíè-
åì ñðåäñòâ è ðàçìåùåíèå íà
ðûíêå ñâîáîäíûõ ðåñóðñîâ.
 ìåæäóíàðîäíîé ïðàêòèêå èìåííî îáñëóæèâàíèå ñ÷åòîâ êëè-
åíòîâ è êîìèññèè çà äîïîëíèòåëüíûå óñëóãè ïðèíîñÿò áàíêó ëüâè-
íóþ äîëþ äîõîäîâ. Ìíîãèå ðîññèéñêèå áàíêè ïåðåõîäÿò ê ïîäîá-
íîé ñèñòåìå ðàáîòû, óñèëèâàÿ ñâîé êîíòàêò ñ êëèåíòàìè. Âñå áîëü-
øåå ðàçâèòèå ïîëó÷àåò ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò êëèåíòà êàê ñèñ-
òåìà óïðàâëåíèÿ äåíåæíûìè ïîòîêàìè êëèåíòîâ, ïîçâîëÿþùàÿ
îáåñïå÷èâàòü îïòèìàëüíûå ôèíàíñîâûå ðåøåíèÿ êàê äëÿ áàíêîâ —
ñáàëàíñèðîâàíèå ëèêâèäíîñòè è äèâåðñèôèêàöèþ âëîæåíèé, òàê è
äëÿ êëèåíòà — ôèíàíñîâîå îáåñïå÷åíèå êîììåð÷åñêîé äåÿòåëüíî-
ñòè è èíâåñòèðîâàíèå âûñâîáîæäàþùèõñÿ ñðåäñòâ.
Ñåäüìîé ïðèíöèï
èìóùåñòâåííàÿ îòâåòñòâåííîñòü ó÷àñòíèêîâ
ðàñ÷åòîâ çà íåñîáëþäåí
èå äîãîâîðíûõ óñëîâèé
. Ñóòü ýòîãî ïðèíöèïà
çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî íàðóøåíèÿ äîãîâîðíûõ îáÿçàòåëüñòâ â ÷àñòè
ðàñ÷åòîâ âëåêóò ïðèìåíåíèå ãðàæäàíñêî-ïðàâîâîé îòâåòñòâåííîñòè
â ôîðìå âîçìåùåíèÿ óáûòêîâ, óïëàòû íåóñòîéêè (øòðàôà, ïåíè), à
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
òàêæå èíûõ ìåð îòâåòñòâåííîñòè.
Íàäëåæàùèé êîíòðîëü ïîçâîëÿåò
ïðåäîòâðàòèòü íåèñïîëíåíèå îáÿçàòåëüñòâ êàê ñâîèõ, òàê è êîíòð-
àãåíòîâ, à åñëè îíè íå âûïîëíåíû ïîñëåäíèìè, ïðàêòè÷åñêè ïîë-
íîñòüþ âîçìåñòèòü ïðè÷èíåííûå óáûòêè è òåì ñàìûì îñëàáèòü íå-
Âîçìîæíîñòè äëÿ ýòîãî çíà÷èòåëüíî ðàñøèðèëèñü áëàãîäàðÿ ñî-
âåðøåíñòâîâàíèþ çàêî
íîäàòåëüñòâà, çíà÷èòåëüíî äîïîëíèâøåãî
ïðåæíèå (äî ïåðåõîäà ê ðûíêó) ìåðû âîçäåéñòâèÿ çà íåâûïîëíåíèå
äåíåæíûõ îáÿçàòåëüñòâ.  ñâÿçè ñ âíåäðåíèåì ðûíî÷íûõ îñíîâ â
ýêîíîìèêó Ðîññèè, ïîæàëóé, íè â îäíîé ñôåðå ýêîíîìè÷åñêèõ îò-
íîøåíèé, çà èñêëþ÷åíèåì íàëîãîâîé, íå áûëî ïðèíÿòî ñòîëüêî
çàêîíîâ è ïîäçàêîííûõ àêòîâ, êàê â îáëàñòè ðàñ÷åòíûõ âçàèìîîò-
íîøåíèé. Îñíîâíîå ìåñòî ñðåäè íèõ çàíèìàþò àêòû ïî óñèëåíèþ
èìóùåñòâåííîé îòâåòñòâåííîñòè çà íàðóøåíèå îáÿçàòåëüñòâ ïðè
îñóùåñòâëåíèè ðàñ÷åòîâ.
 Ãðàæäàíñêîì êîäåêñå (÷. 1, ñò. 295) çíà÷èòåëüíî óñèëåíà îò-
âåòñòâåííîñòü çà íåèñïîëíåíèå
äåíåæíîãî îáÿçàòåëüñòâà.
Äàëüíåéøåå ðàçâèòèå ïîëó÷èëî ïðàâîâîå ðåãóëèðîâàíèå ïðîöåñ-
ñà âçûñêàíèÿ íåäîèìîê ïî íàëîãàì: îòíåñåíèå ê ÷èñëó ïåðâîî÷å-
ðåäíûõ ïëàòåæåé; óñòàíîâëåíèå ïåíè çà ïðîñðî÷êó ïëàòåæà 0,7%
ñóììû çà êàæäûé äåíü ïðîñðî÷êè; ïðèíÿòèå ïîðÿäêà áåññïîðíîãî
âçûñêàíèÿ íåäîèìêè ïî ïëàòåæàì â áþäæåò â âèäå îáðàùåíèÿ íà
ñóììû, ïðè÷èòàþùèåñÿ îò åãî äåáèòîðîâ, à òàêæå íà èìóùåñòâî
íåäîèìùèêîâ è äð.
 ñîîòâåòñòâèè ñ ïîëîæåíèåì «Î áåçíà-
ëè÷íûõ ðàñ÷åòàõ â Ðîññèéñêîé Ôåäåðà-
öèè» ¹ 2-Ï îò 3 îêòÿáðÿ 2002 ã. (â ðåä.
óêàçàíèé ÖÁ ÐÔ îò 3 ìàðòà 2003 ã. ¹ 1256-Ó, îò 11 èþíÿ 2004 ã.
¹ 1442-Ó) ñóùåñòâóþò ñëåäóþùèå ôîðìû áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ:
áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
òû ïëàòåæíûìè ïîðó÷åíèÿìè;
àêêðåäèòèâíàÿ ôîðìà ðàñ÷åòîâ;
ðàñ÷åòû ïî èíêàññî.
Ïðè îñóùåñòâëåíèè áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ â ïåðå÷èñëåííûõ
ôîðìàõ èñïîëüçóþòñÿ ñëåäóþùèå ðàñ÷åòíûå äîêóìåíòû:
ïëàòåæíûå ïîðó÷åíèÿ;
àêêðåäèòèâû;
÷åêè;
ïëàòåæíûå òðåáîâàíèÿ;
èíêàññîâûå ïîðó÷åíèÿ.
Áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû ïðîâîäÿòñÿ íà îñíîâàíèè ðàñ÷åòíûõ äî-
êóìåíòîâ óñòàíîâëåííîé ôîðìû è ñ ñîáëþäåíèåì ñîîòâåòñòâóþùåãî
äîêóìåíòîîáîðîòà.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ôîðìû ðàñ÷åòîâ ìåæäó ïëàòåëüùèêîì è ïîëó÷àòåëåì ñðåäñòâ
íèåì, îòäåëüíûìè äîãîâîðåííî-
Èòàê, ðàçíîîáðàçèå ïðèìåíÿåìûõ ôîðì ðàñ÷åòîâ è ïðèíöèïû
âûáîðà òîé èëè èíîé ôîðìû ðàñ÷åòîâ ïðè çàêëþ÷åíèè äîãîâîðîâ è
ñäåëîê çàâèñÿò îò êîíêðåòíîé ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè â ñòðàíå è
ïðåòåðïåâàþò çíà÷èòåëüíûå èçìåíåíèÿ ïðè ïðîâåäåíèè ðåôîðì â
õîçÿéñòâåííîé ñôåðå.
Âûáîð ôîðìû ðàñ÷åòîâ â îñíîâíîì îïðåäåëÿåòñÿ:
õàðàêòåðîì õîçÿéñòâåííûõ ñâÿçåé ìåæäó êîíòðàãåíòàìè;
îñîáåííîñòüþ ïîñòàâëÿåìîé ïðîäóêöèè è óñëîâèÿìè åå
ïðèåìêè;
ìåñòîíàõîæäåíèåì ñòîðîí ñäåëêè;
ñïîñîáîì òðàíñïîðòèðîâêè ãðóçîâ;
ôèíàíñîâûì ïîëîæåíèåì þðèäè÷åñêèõ ëèö.
Âûáîð ôîðì äîëæåí êîíòðîëèðîâà
òüñÿ áàíêîì íà ñîîòâåòñòâèå
óñòàíîâëåííûì ïðàâèëàì âåäåíèÿ ðàñ÷åòîâ. Áàíê äîëæåí ðåêîìåí-
äîâàòü êëèåíòàì ðóêîâîäñòâîâàòüñÿ ïðè óñòàíîâëåíèè ôîðì ðàñ÷å-
òîâ íåîáõîäèìîñòüþ ìàêñèìàëüíîãî èõ óñêîðåíèÿ, óïðîùåíèÿ äî-
êóìåíòîîáîðîòà, èñêëþ÷åíèÿ âñòðå÷íîãî ïåðåðàñïðåäåëåíèÿ ñðåäñòâ
ìåæäó êîíòðàãåíòàìè.
Íàïðèìåð, âíóòðèãîðîäñêèå ðàñ÷åòû è èíîãîðîäíèå ðàñ÷åòû çà
ïðèíÿòûå ïî ïðèåìî-ñäàòî÷íûì äîêóìåíòàì òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûå
öåííîñòè èëè â ñëó÷àÿõ, êîãäà äëèòåëüíîñòü òðàíñïîðòèðîâêè ïî-
ñëåäíèõ íå ïðåâûøàåò îäíèõ ñóòî
ê, îôîðìëÿþòñÿ ïëàòåæíûìè ïî-
ðó÷åíèÿìè èëè ÷åêàìè èç ðàñ÷åòíûõ ÷åêîâûõ êíèæåê. Ðàâíîìåð-
íûå, ïîñòîÿííûå ïîñòàâêè òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ öåííîñòåé è îêà-
çàíèå óñëóã ïðåäîïðåäåëÿþò âîçìîæíîñòü ïðèìåíåíèÿ ðàñ÷åòîâ
ïëàíîâûìè ïëàòåæàìè.
Ïëàòåæíîå ïîðó÷åíèå
— ðàñïîðÿæåíèå âëà-
äåëüöà ñ÷åòà (ïëàòåëüùèêà) îáñëóæèâàþ-
ùåìó åãî áàíêó, îôîðìëåííîå ðàñ÷åòíûì
äîêóìåíòîì, ïåðåâåñòè îïðåäåëåííóþ äåíåæíóþ ñóììó íà ñ÷åò ïî-
ëó÷àòåëÿ ñðåäñòâ, îòêðûòûé â ýòîì èëè äðóãîì áàíêå. Îíî èñïîëíÿ-
åòñÿ áàíêîì â ñðîê, ïðåäóñìîòðåííûé çàêîíîäàòåëüñòâîì, èëè â
áîëåå êîðîòêèé ñðîê, óñòàíîâëåííûé äîãîâîðîì áàíêîâñêîãî ñ÷åòà
ëèáî îïðåäåëÿåìûé ïðèìåíÿåìûìè â áàíêîâñêîé ïðàêòèêå îáû-
÷àÿìè äåëîâîãî îáîðîòà.
Ðàñ÷åòû ïëàòåæíûìè
ïîðó÷åíèÿìè
ïîðó÷åíèÿìè ìîãóò ïðîèçâîäèòüñÿ:
1) ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ ñðåä
ñòâ çà ïîñòàâëåííûå òîâàðû, âû-
ïîëíåííûå ðàáîòû, îêàçàííûå óñëóãè;
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
2) ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ â áþäæåòû âñåõ óðîâíåé è âî
âíåáþäæåòíûå ôîíäû;
3) ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ ñðåä
ñòâ â öåëÿõ âîçâðàòà èëè ðàçìå-
ùåíèÿ êðåäèòîâ (çàéìîâ)/äåïîçèòîâ è óïëàòû ïðîöåíòîâ ïî íèì;
4) ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåæíûõ ñðåä
ñòâ â äðóãèõ öåëÿõ, ïðåäóñìîò-
ðåííûõ çàêîíîäàòåëüñòâîì èëè äîãîâîðîì.
 ñîîòâåòñòâèè ñ óñëîâèÿìè îñíîâíîãî äîãîâîðà ïëàòåæíûå ïî-
ðó÷åíèÿ ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ ïðåäâàðèòåëüíîé îïëàòû òîâàðîâ,
ðàáîò, óñëóã èëè äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ ïåðèîäè÷åñêèõ ïëàòåæåé.
Ñõåìà ðàñ÷åòîâ ïëàòåæíûìè ïîðó÷åíèÿìè ïðåäñòàâëåíà íà
ðèñ. 2.3.
Ïîêóïàòåëü
Ñõåìà ðàñ÷åòîâ ïëàòåæíûìè ïîðó÷åíèÿìè
3 — ñíÿòèå ñî ñ÷åòà; 4 — ïåðåâîä â áàíê ïðîäàâöà; 5 — çà÷èñëå-
íèå íà ñ÷åò ïðîäàâöà; 6 — óâ
åäîìëåíèå î ñîñòîÿíèè ñ÷åòà
Ðàñ÷åò ïëàòåæíûìè ïîðó÷åíèÿìè — ýòî ñàìàÿ ðàñïðîñòðàíåí-
íàÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ â Ðîññèè ôîðìà áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ, îíà
èìååò òåíäåíöèþ áîëåå øèðîêî èñïîëüçîâàòüñÿ â óñëîâèÿõ ðûíî÷-
íîé ýêîíîìèêè.
Ïëàòåæíûå ïîðó÷åíèÿ äåéñòâèòåëüíû â òå÷åíèå äåñÿòè äíåé ñî
äíÿ èõ âûïèñêè (äåíü âûïèñêè ïðè ýòîì â ðàñ÷åò íå áåðåòñÿ) è
ïðèíèìàþòñÿ îò ïëàòåëüùèêà ê èñ
ïîëíåíèþ òîëüêî ïðè íàëè÷èè
ñðåäñòâ íà ñ÷åòå, åñëè èíîå íå îãîâîðåíî ìåæäó áàíêîì è âëàäåëü-
öåì ñ÷åòà.
Ïî äîãîâîðåííîñòè ñòîðîí ïëàòåæè ìîãóò áûòü ñðî÷íûìè, äî-
ñðî÷íûìè è îòñðî÷åííûìè.
Ñðî÷íûé ïëàòåæ
— ñîâåðøàåòñÿ ïðè
àâàíñîâûõ ïëàòåæàõ, ò.å. äî îòãð
óçêè òîâàðà, ëèáî ïðè ÷àñòè÷íûõ
Äîñðî÷íûé
îòñðî÷åííûé ïëàòåæè
âîçìîæíû â ðàìêàõ äîãîâîðíûõ îòíîøåíèé áåç óùåðáà äëÿ ôèíàí-
ñîâîãî ïîëîæåíèÿ ñòîðîí.
 öåëÿõ ãàðàíòèè ïëàòåæà ïîñòàâùèê ìîæåò âíåñòè â óñëîâèÿ
ñäåëêè àêöåïò ïëàòåæíîãî ïîðó÷åíèÿ. Ïîðó÷åíèå àêöåïòóåòñÿ áàí-
êîì ïóòåì äåïîíèðîâàíèÿ (áðîíèðîâàíèÿ) ñóììû ïîðó÷åíèÿ íà îò-
Áàíê ïðîäàâöà 5
Ðàçäåë I. Äåíüãè
äåëüíîì áàëàíñîâîì ñ÷åòå. Íà àêöåïòîâàííîì ïîðó÷åíèè äåëàåòñÿ
ñîîòâåòñòâóþùàÿ îòìåòêà, ïîäòâåðæäàþùàÿ äåïîíèðîâàíèå ñðåäñòâ
Àêöåïòîâàííûå ïëàòåæíûå ïîðó÷åíèÿ ïðèíèìàþòñÿ ê èñïîëíå-
íèþ òîëüêî â ïîëíîé ñóììå. Ïîëó÷åíèå ñ íèõ ñäà÷è íàëè÷íûìè
èëè îáìåí íà íàëè÷íûå íå äîïóñêàåòñÿ. Ñôåðà ðàñ÷åòîâ ïëàòåæíû-
ìè ïîðó÷åíèÿìè, àêöåïòîâàííûìè áàíêîì, â íàñòîÿùåå âðåìÿ îã-
ðàíè÷åíà îïëàòîé ïî÷òîâûõ, òåëåôîííûõ è òåëåãðàôíûõ óñëóã, ðà-
çîâûõ îïåðàöèé ïî ïåðåâîçêå ãðóçîâ è ïàññàæèðîâ.
Ê íåäîñòàòêàì äàííîé ðàçíîâèäíîñòè ðàñ÷åòîâ ïëàòåæíûìè
ïîðó÷åíèÿìè îòíîñÿò çíà÷èòåëüíîå óñëîæíåíèå è óäëèíåíèå äî-
êóìåíòîîáîðîòà è îòâëå÷åíèå ñðåäñòâ èç õîçÿéñòâåííîãî îáîðîòà
êëèåíòà.
— ïîðó÷åíèå áàíêà îäíîìó èëè íå-
ñêîëüêèì áàíêàì ïðîèçâîäèòü ïî ðàñïîðÿæåíèþ
è çà ñ÷åò êëèåíòà ïëàòåæè ôèçè÷åñêîìó èëè
þðèäè÷åñêîìó ëèöó â ïðåäåëàõ îáîçíà÷åííîé ñóììû íà óñëîâèÿõ,
óêàçàííûõ â àêêðåäèòèâå.
Àêêðåäèòèâíàÿ
ôîðìà ðàñ÷åòîâ
åäèòèâíàÿ ôîðìà ðàñ÷åòîâ — ñïîñîá áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
ìåæäó ïðåäïðèÿòèÿìè è îðãàíèçàöèÿìè, ñóòü êîòîðîãî ñîñòîèò â
òîì, ÷òî áàíê ïëàòåëüùèêà äàåò ïîðó÷åíèå áàíêó, îáñëóæèâàþùåìó
ïîëó÷àòåëÿ ïëàòåæà, îïëàòèòü òðåáóåìóþ ñóììó â îãîâîðåííûé ñðîê
íà îñíîâå óñëîâèé, ïðåäóñìîòðåííûõ â àêêðåäèòèâíîì çàÿâëåíèè
ïëàòåëüùèêà.
Ñôåðà ïðèìåíåíèÿ àêêðåäèòèâíîé ôîðìû ðàñ÷åòîâ äîñòàòî÷íî
øèðîêà, åå óäåëüíûé âåñ â ñòðóêòóðå ôîðì áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
îòíîñèòåëüíî íåâåëèê, íî ñòàáèë
åí â óñëîâèÿõ êàê àäìèíèñòðàòèâ-
íî-êîìàíäíîé ýêîíîìèêè, òàê è ðûíî÷íîé. Ñóùíîñòü àêêðåäèòèâ-
íîé ôîðìû ðàñ÷åòîâ ñîñòîèò â òîì, ÷òî ïëàòåëüùèê ïîðó÷àåò îá-
ñëóæèâàþùåìó åãî áàíêó ïðîèçâåñòè
çà ñ÷åò ñðåäñòâ, ïðåäâàðèòåëü-
íî äåïîíèðîâàííûõ íà ñ÷åòå, ëèáî
ïîä ãàðàíòèþ áàíêà îïëàòó òî-
âàðíî-ìàòåðèàëüíûõ öåííîñòåé ïî ìåñòó íàõîæäåíèÿ ïîëó÷àòåëÿ
ñðåäñòâ íà óñëîâèÿõ, ïðåäóñìîòðåííûõ ïëàòåëüùèêîì â çàÿâëåíèè
íà îòêðûòèå àêêðåäèòèâà.
Áàíêàìè ìîãóò îòêðûâàòüñÿ ñëåäóþùèå âèäû àêêðåäèòèâîâ:
ïîêðûòûå (äåïîíèðîâàííûå) è íåïîêðûòûå (ãàðàíòèðîâàííûå);
îòçûâíûå è áåçîòçûâíûå (ìîãóò áûòü ïîäòâåðæäåííûìè).
Ïîêðûòûìè
(äåïîíèðîâàííûìè) ñ÷èòàþòñÿ àêêðåäèòèâû, ïðè
îòêðûòèè êîòîðûõ áàíê-ýìèòåíò ïåðå÷èñëÿåò ñîáñòâåííûå ñðåäñòâà
ïëàòåëüùèêà èëè ïðåäîñòàâëÿåò åìó êðåäèò â ðàñïîðÿæåíèå áàíêà
ïîñòàâùèêà (èñïîëíÿþùèé áàíê) íà âåñü ñðîê äåéñòâèÿ îáÿçà-
òåëüñòâ áàíêà-ýìèòåíòà.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
(ãàðàíòèðîâàííîãî) àêêðåäèòèâà
áàíê-ýìèòåíò ïðåäîñòàâëÿåò èñïîëíÿþùåìó áàíêó ïðàâî ñïèñûâàòü
ñðåäñòâà ñ âåäóùåãîñÿ ó íåãî
êîððåñïîíäåíòñêîãî ñ÷åòà áàíêà-
ýìèòåíòà â ïðåäåëàõ ñóììû àêêðåäèòèâà ëèáî óêàçûâàåò â àêêðåäèòè-
âå èíîé ñïîñîá âîçìåùåíèÿ èñïîëíÿþùåìó áàíêó ñóìì, âûïëà÷åí-
íûõ ïî àêêðåäèòèâó â ñîîòâåòñòâèè ñ åãî óñëîâèÿìè. Ïîðÿäîê ñïèñà-
íèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ñ êîððåñïîíäåíòñêîãî ñ÷åòà áàíêà-ýìèòåíòà
ïî íåïîêðûòîìó (ãàðàíòèðîâàííîìó) àêêðåäèòèâó, à òàêæå ïîðÿäîê
âîçìåùåíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ïî
íåïîêðûòîìó (ãàðàíòèðîâàííîìó)
àêêðåäèòèâó áàíêîì-ýìèòåíòîì èñïîëíÿþùåìó áàíêó îïðåäåëÿåòñÿ
ñîãëàøåíèåì ìåæäó áàíêàìè. Ïîðÿäîê âîçìåùåíèÿ äåíåæíûõ
ñðåäñòâ ïî íåïîêðûòîìó (ãàðàíòèðîâàííîìó) àêêðåäèòèâó ïëàòåëü-
ùèêîì áàíêó-ýìèòåíòó îïðåäåëÿåòñÿ â äîãîâîðå ìåæäó ïëàòåëüùè-
êîì è áàíêîì-ýìèòåíòîì.
Êàæäûé àêêðåäèòèâ äîëæåí áûòü îòçûâíûì èëè áåçîòçûâíûì.
Ïðè îòñóòñòâèè òàêîãî îïðåäåëåíèÿ
àêêðåäèòèâ ñ÷èòàåòñÿ îòçûâíûì.
Îòçûâíûé
àêêðåäèòèâ ìîæåò áûòü èçìåíåí èëè îòìåíåí áàí-
êîì-ýìèòåíòîì íà îñíîâàíèè ïèñüìåííîãî ðàñïîðÿæåíèÿ ïëàòåëü-
ùèêà áåç ïðåäâàðèòåëüíîãî ñîãëàñ
îâàíèÿ ñ ïîëó÷àòåëåì ñðåäñòâ è
áåç êàêèõ-ëèáî îáÿçàòåëüñòâ áà
íêà-ýìèòåíòà ïåðåä ïîëó÷àòåëåì
ñðåäñòâ ïîñëå îòçûâà àêêðåäèòèâà.
Áåçîòçûâíûì
ÿâëÿåòñÿ àêêðåäèòèâ, êîòîðûé â òå÷åíèå îïðåäå-
ëåííîãî ñðîêà íå ìîæåò áûòü èç
ìåíåí èëè àííóëèðîâàí áåç ñîãëà-
ñèÿ ïðîäàâöà òîâàðà, â ÷üþ ïîëüçó îí áûë îòêðûò ïîêóïàòåëåì. Òà-
êèì îáðàçîì, îí ïðåäñòàâëÿåò òâåðäîå îáÿçàòåëüñòâî ëèöà, åãî îò-
êðûâøåãî, ïðîèçâåñòè íåîáõîäèìûå ïëàòåæè, è ïðîäàâåö ìîæåò íå
áåñïîêîèòüñÿ î ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ïîêóïàòåëÿ.
Áåçîòçûâíûé àêêðåäèòèâ ìîæåò áûòü ïîäòâåðæäåííûì è íåïîä-
òâåðæäåííûì.  ïåðâîì ñëó÷àå ïîêóïàòåëü ïîðó÷àåò ñâîåìó áàíêó
ïîäòâåðäèòü àêêðåäèòèâ ÷åðåç áàíê ïðîäàâöà, ò.å. áàíê ïðîäàâöà
òàêæå ãàðàíòèðóåò âûïîëíåíèå óñëîâèé ïëàòåæà. Ïðè íåïîäòâåðæ-
äåííîì áåçîòçûâíîì àêêðåäèòèâå áàíê ïðîäàâöà òîëüêî èíôîðìè-
ðóåò ïîñëåäíåãî îá îòêðûòèè â åãî ïîëüçó àêêðåäèòèâà, íî ñàì íå
ïîäòâåðæäàåò åãî, ò.å. íå ãàðàíòèð
óåò åãî îïëàòó.  ýòîì ñëó÷àå îò-
âåòñòâåííîñòü çà âûïîëíåíèå ïëàòåæíûõ îáÿçàòåëüñòâ íåñåò òîëüêî
áàíê ïîêóïàòåëÿ òîâàðà. Â Ðîññèè àêêðåäèòèâ ìîæåò áûòü ïðåäíà-
çíà÷åí äëÿ ðàñ÷åòîâ òîëüêî ñ îäíèì ïîñòàâùèêîì è íå ìîæåò áûòü
ïåðåàäðåñîâàí.
 ñëó÷àå èçìåíåíèÿ óñëîâèé èëè îòìåíû îòçûâíîãî àêêðåäèòèâà
áàíê-ýìèòåíò îáÿçàí íàïðàâèòü
ñîîòâåòñòâóþùåå óâåäîìëåíèå ïî-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ëó÷àòåëþ ñðåäñòâ íå ïîçæå ðàáî÷åãî äíÿ, ñëåäóþùåãî çà äíåì èçìå-
íåíèÿ óñëîâèé èëè îòìåíû àêêðåäèòèâà.
Óñëîâèÿ áåçîòçûâíîãî àêêðåäèòèâà ñ÷èòàþòñÿ èçìåíåííûìè èëè
áåçîòçûâíûé àêêðåäèòèâ ñ÷èòàåòñÿ îòìåíåííûì ñ ìîìåíòà ïîëó÷å-
íèÿ èñïîëíÿþùèì áàíêîì ñîãëàñèÿ ïîëó÷àòåëÿ ñðåäñòâ. ×àñòè÷íîå
ïðèíÿòèå èçìåíåíèé óñëîâèé áåçîòçûâíîãî àêêðåäèòèâà ïîëó÷àòå-
ëåì ñðåäñòâ íå äîïóñêàåòñÿ.
Ïî ïðîñüáå áàíêà-ýìèòåíòà áåçîòçûâíûé àêêðåäèòèâ ìîæåò
áûòü ïîäòâåðæäåí èñïîëíÿþùèì áàíêîì ñ ïðèíÿòèåì íà ñåáÿ îáÿ-
çàòåëüñòâà, äîïîëíèòåëüíîãî ê îáÿçàòåëüñòâó áàíêà-ýìèòåíòà, ïðî-
èçâåñòè ïëàòåæ ïîëó÷àòåëþ ñðåäñòâ ïî ïðåäñòàâëåíèè èì äîêóìåí-
òîâ, ñîîòâåòñòâóþùèõ óñëîâèÿì àêêðåäèòèâà (ïîäòâåðæäåííûé àê-
êðåäèòèâ). Óñëîâèÿ ïîäòâåðæäåíí
îãî àêêðåäèòèâà ñ÷èòàþòñÿ èçìå-
íåííûìè èëè àêêðåäèòèâ ñ÷èòàåòñÿ îòìåíåííûì ñ ìîìåíòà ïîëó÷å-
íèÿ áàíêîì-ýìèòåíòîì ñîãëàñèÿ èñïîëíÿþùåãî áàíêà, ïîäòâåð-
äèâøåãî àêêðåäèòèâ, è ïîëó÷àòåëÿ ñðåäñòâ.
Ïîðÿäîê ðàñ÷åòîâ ñ èñïîëüçîâàíèåì àêêðåäèòèâà ïðåäñòàâëåí
íà ðèñ. 2.4.
Àêêðåäèòèâíàÿ ôîðìà ðàñ÷åòîâ
ñ ïðåäâàðèòåëüíûì äåïîíèðîâàíèåì ñðåäñòâ
1 — çàêëþ÷åíèå äîãîâîðà î ðàñ÷åò
àõ ñ èñïîëüçîâàíèåì àêêðåäèòè-
âà ñ ïðåäâàðèòåëüíûì äåïîíèðîâàíèåì ñðåäñòâ â áàíêå íà îòäåëü-
íîì ñ÷åòå; 2 — ïåðåäà÷à â áàíê çà
ÿâëåíèÿ íà îòêðûòèå àêêðåäèòèâà;
3 — ïåðåâîä ñðåäñòâ â áàíê ïîñòàâ
ùèêà è çà÷èñëåíèå èõ íà ñ÷åò
«Àêêðåäèòèâû»; 4 — ñîîáùåíèå ïîñòàâùèêó îá îòêðûòèè àêêðå-
äèòèâà; 5 — ïîñòàâêà òîâàðà èëè îêàçàíèå óñëóã; 6 — íàïðàâëåíèå
â áàíê ïîñòàâùèêà ðàñ÷åòíûõ
äîêóìåíòîâ, ïîäòâåðæäàþùèõ
îòãðóçêó òîâàðà (îêàçàíèå óñëóã)
, ñïèñàíèå ñðåäñòâà ñ÷åòà «Àêêðå-
äèòèâû» è çà÷èñëåíèå èõ íà ñ÷åò ïîñòàâùèêà; 7 — íàïðàâëåíèå
â áàíê ïîêóïàòåëÿ ñîîáùåíèÿ îá
èñïîëüçîâàíèè àêêðåäèòèâà; 8 —
ñîîáùåíèå îá èñïîëüçîâàí
— ýòî öåííàÿ áóìàãà, ñîäåðæàùàÿ íè÷åì íå
îáóñëîâëåííîå ðàñïîðÿæåíèå ÷åêîäàòåëÿ áàíêó
ïðîèçâåñòè ïëàòåæ óêàçàííîé â íåì ñóììû ÷åêîäåðæàòåëþ. ×åêîäà-
òåëåì ÿâëÿåòñÿ þðèäè÷åñêîå ëèöî, èìåþùåå äåíåæíûå ñðåäñòâà â
Ïîñòàâùèê
3 Áàíê ïîñòàâùèêà
7
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
áàíêå, êîòîðûìè îí âïðàâå ðàñï
îðÿæàòüñÿ ïóòåì âûñòàâëåíèÿ ÷å-
êîâ, ÷åêîäåðæàòåëåì — þðèäè÷åñêîå ëèöî, â ïîëüçó êîòîðîãî âûäàí
÷åê, ïëàòåëüùèêîì — áàíê, â êîòîðîì íàõîäÿòñÿ äåíåæíûå ñðåäñòâà
÷åêîäàòåëÿ.
Ïðè ðàñ÷åòàõ ÷åêàìè âëàäåëåö ñ÷åòà (÷åêîäàòåëü) äàåò ïèñüìåí-
íîå ðàñïîðÿæåíèå áàíêó, âûäàâøåìó ðàñ÷åòíûå ÷åêè, óïëàòèòü îï-
ðåäåëåííóþ ñóììó äåíåã, óêàçàííó
þ â ÷åêå, ïîëó÷àòåëþ ñðåäñòâ
(÷åêîäåðæàòåëþ).
×åêè èñïîëüçóþòñÿ êàê ôèçè÷åñêèìè, òàê è þðèäè÷åñêèìè ëè-
öàìè, âûñòóïàþò ïëàòåæíûì ñðåäñòâîì è ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ ïðè
ðàñ÷åòàõ âî âñåõ ñëó÷àÿõ, ïðåäóñìîòðåííûõ çàêîíàìè Ðîññèéñêîé
Íå äîïóñêàþòñÿ
ðàñ÷åòû ÷åêàìè ìåæäó ôèçè÷åñêèìè
ëèöàìè.
Äîïóñêàåòñÿ ïðèåì ÷åêîâ âî âêëà
äû ãðàæäàí íà èõ ëèöåâûå ñ÷å-
òà â áàíêàõ íà óñëîâèÿõ, îïðåäåëåííûõ áàíêîì-ýìèòåíòîì èëè áàí-
êîì-êîððåñïîíäåíòîì.
×åê óäîáåí äëÿ ðàñ÷åòîâ â ñëó÷àÿõ:
êîãäà ïëàòåëüùèê íå õî÷åò ñîâåðøàòü ïëàòåæ äî ïîëó÷åíèÿ
òîâàðà, à ïîñòàâùèê — ïåðåäàâàòü òîâàð äî ïîëó÷åíèÿ ãà-
ðàíòèè ïëàòåæà;
êîãäà ïðîäàâåö çàðàíåå íå èçâåñòåí.
Ðàñ÷åòíûé ÷åê, ýìèòèðîâàííûé ðîññèéñêèì áàíêîì, èìååò õî-
æäåíèå òîëüêî íà òåððèòîðèè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè.
×åê ñëóæèò öåííîé áóìàãîé.
Äëÿ îáåñïå÷åíèÿ ïëàòåæåé ïî âûäàííûì ÷åêàì ÷åêîäàòåëü ìî-
æåò äåïîíèðîâàòü íà îòäåëüíûé ñ÷åò â îáñëóæèâàþùåì áàíêå íåîá-
õîäèìóþ ñóììó (ðèñ. 2.5).
Ñõåìà ðàñ÷åòà ÷åêàìè
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïîðÿäîê è óñëîâèÿ èñïîëüçîâà
íèÿ ÷åêîâ â ïëàòåæíîì îáîðî-
òå ðåãóëèðóþòñÿ ÷àñòüþ âòîðîé Ãðàæäàíñêîãî êîäåêñà ÐÔ, à â
÷àñòè, èì íå óðåãóëèðîâàííîé, — äðóãèìè çàêîíàìè è óñòàíàâ-
ëèâàåìûìè â ñîîòâåòñòâèè ñ íèìè áàíêîâñêèìè ïðàâèëàìè.
×åê îïëà÷èâàåòñÿ ïëàòåëüùèêîì çà ñ÷åò äåíåæíûõ ñðåäñòâ ÷å-
êîäàòåëÿ. ×åêîäàòåëü íå âïðàâå îò
îçâàòü ÷åê äî èñòå÷åíèÿ óñòàíîâ-
ëåííîãî ñðîêà äëÿ åãî ïðåäúÿâëåíèÿ ê îïëàòå. Ïðåäñòàâëåíèå ÷åêà â
áàíê, îáñëóæèâàþùèé ÷åêîäåðæàòåë
ÿ, äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïëàòåæà ñ÷è-
òàåòñÿ ïðåäúÿâëåíèåì ÷åêà ê îïëàòå. Ïëàòåëüùèê ïî ÷åêó îáÿçàí
óäîñòîâåðèòüñÿ âñåìè äîñòóïíûìè
åìó ñïîñîáàìè â ïîäëèííîñòè
÷åêà. Ïîðÿäîê âîçìåùåíèÿ óáûòêîâ,
ïëàòåëüùèêîì ïîäëîæíîãî, ïîõèùåííîãî èëè óòðà÷åííîãî ÷åêà,
ðåãóëèðóåòñÿ çàêîíîäàòåëüñòâîì.
Äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ êðåäèòíûå îðãàíèçà-
öèè âûïóñêàþò ñâîè ÷åêè, êîòîðûå ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ êëèåíòà-
ìè ýòîé êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè, à òàêæå â ìåæáàíêîâñêèõ ðàñ÷åòàõ
ïðè íàëè÷èè êîððåñïîíäåíòñêèõ îòíîøåíèé.
×åê äîëæåí ñîäåðæàòü
âñå îáÿçàòåëüíûå ðåêâèçèòû
, óñòàíîâëåí-
íûå ÷àñòüþ âòîðîé Ãðàæäàíñêîãî êîäåêñà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, à
òàêæå ìîæåò ñîäåðæàòü äîïîëíèòåëüíûå ðåêâèçèòû, îïðåäåëÿåìûå
ñïåöèôèêîé áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè è íàëîãîâûì çàêîíîäàòåëüñò-
âîì. Ôîðìà ÷åêà îïðåäåëÿåòñÿ êðåäèòíîé îðãàíèçàöèåé ñàìîñòîÿ-
Êîãäà ñôåðà îáðàùåíèÿ ÷åêîâ îãðàíè÷èâàåòñÿ êðåäèòíîé îðãà-
íèçàöèåé è åå êëèåíòàìè, ÷åêè èñïîëüçóþòñÿ íà îñíîâàíèè äîãîâî-
ðà î ðàñ÷åòàõ ÷åêàìè, çàêëþ÷àåìîãî ìåæäó êðåäèòíîé îðãàíèçàöèåé
è êëèåíòîì.
×åêè, âûïóñêàåìûå êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè, ìîãóò ïðèìå-
íÿòüñÿ â ìåæáàíêîâñêèõ
ðàñ÷åòàõ íà îñíîâàíèè
÷àåìûõ ñ êëèåíòàìè, è
ìåæáàíêîâñêèõ ñîãëàøåíèé
î ðàñ÷åòàõ ÷åêàìè
â ñîîòâåòñòâèè ñ âíóòðèáàíêîâñê
èìè ïðàâèëàìè ïðîâåäåíèÿ îïåðà-
öèé ñ ÷åêàìè, ðàçðàáàòûâàåìûìè êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè è
îïðåäåëÿþùèìè ïîðÿäîê è óñëîâèÿ èñïîëüçîâàíèÿ ÷åêîâ.
Ìåæáàíêîâñêîå ñîãëàøåíèå î ðàñ÷åòàõ ÷åêàìè ìîæåò ïðåäó-
óñëîâèÿ îáðàùåíèÿ ÷åêîâ ïðè îñóùåñòâëåíèè ðàñ÷åòîâ;
ïîðÿäîê îòêðûòèÿ è âåäåíèÿ ñ÷åòîâ, íà êîòîðûõ ó÷èòûâàþò-
ñÿ îïåðàöèè ñ ÷åêàìè;
ñîñòàâ, ñïîñîáû è ñðîêè ïåðåäà÷è èíôîðìàöèè, ñâÿçàííîé ñ
îáðàùåíèåì ÷åêîâ;
ïîðÿäîê ïîäêðåïëåíèÿ ñ÷åòîâ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé —
ó÷àñòíèêîâ ðàñ÷åòîâ;
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
îáÿçàòåëüñòâà è îòâåòñòâåííîñòü êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé —
ó÷àñòíèêîâ ðàñ÷åòîâ;
ïîðÿäîê èçìåíåíèÿ è ðàñòîðæåíèÿ ñîãëàøåíèÿ.
Âíóòðèáàíêîâñêèå ïðàâèëà ïðîâåäåíèÿ îïåðàöèé ñ ÷åêàìè, îï-
ðåäåëÿþùèå ïîðÿäîê è óñëîâèÿ èõ èñïîëüçîâàíèÿ, äîëæíû ïðåäó-
ôîðìó ÷åêà, ïåðå÷åíü åãî ðåêâèçèòîâ (îáÿçàòåëüíûõ, äîïîë-
íèòåëüíûõ) è ïîðÿäîê çàïîëíåíèÿ ÷åêà;
ïåðå÷åíü ó÷àñòíèêîâ ðàñ÷åòîâ äàííûìè ÷åêàìè;
ñðîê ïðåäúÿâëåíèÿ ÷åêîâ ê îïëàòå;
óñëîâèÿ îïëàòû ÷åêîâ;
âåäåíèå ðàñ÷åòîâ è ñîñòàâ îïåðàöèé ïî ÷åêîîáîðîòó;
áóõãàëòåðñêîå îôîðìëåíèå îïåðàöèé ñ ÷åêàìè;
ïîðÿäîê àðõèâèðîâàíèÿ ÷åêîâ.
ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé
áàíêîâñêóþ îïåðàöèþ,
ïîñðåäñòâîì êîòîðîé
áàíê (äàëåå — áàíê-ýìèòåíò) ïî
ïîðó÷åíèþ è çà ñ÷åò êëèåíòà íà
îñíîâàíèè ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ îñóùåñòâëÿåò äåéñòâèÿ ïî ïîëó-
÷åíèþ îò ïëàòåëüùèêà ïëàòåæà.
Äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ ðàñ÷åòîâ ïî
èíêàññî áàíê-ýìèòåíò âïðàâå ïðèâëåêàòü äðóãîé áàíê (äàëåå — èñ-
ïîëíÿþùèé áàíê).
Ðàñ÷åòû ïî èíêàññî
ðàñ÷åòîâ ïî èíêàññî ïðåäñòàâëåíà íà ðèñ. 2.6.
Áàíê ïîñòàâùèêà
3865
1 — çàêëþ÷åíèå äîãîâîðà î êóïëå-ïðîäàæå òîâàðîâ, â êîòîðîì
ïðåäóñìàòðèâàþòñÿ ðàñ÷åòû ïî èíêàññî; 2 — ïîñòàâùèê ïðîèç-
âîäèò îòãðóçêó òîâàðà â ñðîêè, óñòàíîâëåííûå äîãîâîðîì;
3 — îòãðóçèâ ïðîäóêöèþ è îôîð
ìèâ âñå íåîáõîäèìûå ïî óñëî-
âèþ äîãîâîðà äîêóìåíòû, ïîñòàâ
ùèê ïðåäñòàâëÿåò èõ â îáñëóæè-
âàþùèé åãî áàíê; 4 — áàíê ïîñòàâùèêà ïåðåñûëàåò ïîëó÷åííûå
äîêóìåíòû â èñïîëíÿþùèé áàíê (áàíê ïîêóïàòåëÿ); 5—6 — áàíê
ïîêóïàòåëÿ ïåðåäàåò ïîëó÷åííûå äîêóìåíòû ïîêóïàòåëþ ïðîòèâ
îïëàòû ïëàòåæíîãî òðåáîâàíèÿ-ïîðó÷åíèÿ; 7 — äåíåæíûå ñðåä-
ñòâà, ïîëó÷åííûå îò ïîêóïàòåëÿ, ïåðåâîäÿòñÿ â áàíê ïîñòàâùè-
êà; 8 — áàíê ïîñòàâùèêà çà÷èñë
ÿåò ïîëó÷åííûå ñóììû íà ðàñ-
÷åòíûé ñ÷åò ïîñòàâùèêà
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Âîçìîæíîñòü îñóùåñòâëåíèÿ ðàñ÷åòîâ ïî èíêàññî äîëæíà áûòü
ïðåäóñìîòðåíà â äîãîâîðå ñ áàíêîì íà ðàñ÷åòíî-êàññîâîå îáñëóæè-
âàíèå, èíà÷å áàíê íå îáÿçàí ïðèíèìàòü ê èñïîëíåíèþ ïîñòóïèâ-
øèå ïëàòåæíûå äîêóìåíòû.
Ðàñ÷åòû ïî èíêàññî îñóùåñòâëÿþòñÿ íà îñíîâàíèè
ïëàòåæíûõ
òðåáîâàíèé
, îïëàòà êîòîðûõ ìîæåò ïðîèçâîäèòüñÿ ïî ðàñïîðÿæåíèþ
ïëàòåëüùèêà (ñ àêöåïòîì) èëè áåç åãî ðàñïîðÿæåíèÿ (â áåçàêöåïò-
íîì ïîðÿäêå), è
, îïëàòà êîòîðûõ ïðîèçâîäèò-
ñÿ áåç ðàñïîðÿæåíèÿ ïëàòåëüùèêà (â áåññïîðíîì ïîðÿäêå).
Ïëàòåæíûå òðåáîâàíèÿ è èíêàññîâûå ïîðó÷åíèÿ ïðåäúÿâëÿþòñÿ
ïîëó÷àòåëåì ñðåäñòâ (âçûñêàòåëåì) ê ñ÷åòó ïëàòåëüùèêà ÷åðåç áàíê,
îáñëóæèâàþùèé ïîëó÷àòåëÿ ñðåäñòâ (âçûñêàòåëÿ).
Ïîëó÷àòåëü ñðåäñòâ (âçûñêàòåëü) ïðåäñòàâëÿåò â áàíê óêàçàííûå
ðàñ÷åòíûå äîêóìåíòû ïðè ðååñòðå ïåðåäàííûõ íà èíêàññî ðàñ÷åò-
íûõ äîêóìåíòîâ, ñîñòàâëÿåìîì â äâóõ ýêçåìïëÿðàõ. Â ðååñòð ìîãóò
âêëþ÷àòüñÿ ïî óñìîòðåíèþ ïîëó÷àòåëÿ ñðåäñòâ (âçûñêàòåëÿ) ïëà-
òåæíûå òðåáîâàíèÿ è (èëè
) èíêàññîâûå ïîðó÷åíèÿ.
Ïåðâûé ýêçåìïëÿð ðååñòðà îôîðìëÿåòñÿ äâóìÿ ïîäïèñÿìè ëèö,
èìåþùèõ ïðàâî ïîäïèñè ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ, è îòòèñêîì ïå÷àòè.
Ïðè ïðèåìå íà èíêàññî ïëàòåæíûõ òðåáîâàíèé, èíêàññîâûõ
ïîðó÷åíèé îòâåòñòâåííûé èñïîëíèò
åòíîãî äîêóìåíòà óñòàíîâëåííîé
âñåõ ïðåäóñìîòðåííûõ áëàí-
êîì ðåêâèçèòîâ, ñîîòâåòñòâèÿ ïîäïèñåé è ïå÷àòè ïîëó÷àòåëÿ
ñðåäñòâ (âçûñêàòåëÿ) îáðàçöàì, óêàçàííûì â êàðòî÷êå ñ îáðàçöàìè
ïîäïèñåé è îòòèñêà ïå÷àòè, à òàêæå èäåíòè÷íîñòè âñåõ ýêçåìïëÿ-
ðîâ ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ. Ïðè ïðèåìå èíêàññîâûõ ïîðó÷åíèé ñ
è äîêóìåíòàìè îòâåòñòâåííûé
èñïîëíèòåëü áàíêà îáÿçàí ïðîâåðèò
ü ñîîòâåòñòâèå ðåêâèçèòîâ ðàñ-
÷åòíîãî äîêóìåíòà (äàòû è íîìåðà èñïîëíèòåëüíîãî äîêóìåíòà, íà
êîòîðûé ñäåëàíà ññûëêà â ðàñ÷åòíîì äîêóìåíòå, âçûñêèâàåìîé
ñóììû, íàèìåíîâàíèé, óêàçàííûõ â ïîëÿõ «Ïëàòåëüùèê» è «Ïîëó-
ìåíòà. Íàèìåíîâàíèå, óêàçàííîå â ïîëå «Ïîëó÷àòåëü» ðàñ÷åòíîãî
äîêóìåíòà, ìîæåò íå ñîîòâåòñòâîâàòü íàèìåíîâàíèþ âçûñêàòåëÿ â
èñïîëíèòåëüíîì äîêóìåíòå â ñëó÷àå âçûñêàíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ
ñóäåáíûì ïðèñòàâîì-èñïîëíèòåëåì íà äåïîçèòíûé ñ÷åò ñëóæáû
ñóäåáíûõ ïðèñòàâîâ.
Ïîñëå ïðîâåðêè ïðàâèëüíîñòè çàïîëíåíèÿ íà âñåõ ýêçåìïëÿðàõ
ïðèíÿòûõ ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ ïðîñòàâëÿåòñÿ øòàìï áàíêà-
ýìèòåíòà, äàòà ïðèåìà è ïîäïèñü îòâåòñòâåííîãî èñïîëíèòåëÿ. Íå-
ïðèíÿòûå äîêóìåíòû âû÷åðêèâàþòñÿ èç ðååñòðà ïåðåäàííûõ íà èí-
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
êàññî ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ è âîçâðàùàþòñÿ ïîëó÷àòåëþ ñðåäñòâ
(âçûñêàòåëþ), êîëè÷åñòâî è ñóììà ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ â ðååñòðå
èñïðàâëÿþòñÿ. Îáà ýêçåìïëÿðà ðååñòðà è èñïðàâëåíèÿ â íèõ çàâå-
ðÿþòñÿ ïîäïèñüþ îòâåòñòâåííîãî èñïîëíèòåëÿ áàíêà-ýìèòåíòà.
Ïîñëåäíèå ýêçåìïëÿðû ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ âìåñòå ñî âòîðûì
ýêçåìïëÿðîì ðååñòðà âîçâðàùàþòñÿ ïîëó÷àòåëþ ñðåäñòâ (âçûñêàòå-
ëþ) â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäåíèÿ ïðèåìà äîêóìåíòîâ íà èíêàññî.
Ïåðâûå ýêçåìïëÿðû ðååñòðîâ îñòàþòñÿ â áàíêå-ýìèòåíòå, ïîä-
øèâàþòñÿ â îòäåëüíóþ ïàïêó, èñïî
ëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå æóðíàëà ðå-
ãèñòðàöèè ïðèíÿòûõ íà èíêàññî ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ è õðàíÿòñÿ â
áàíêå-ýìèòåíòå â ñîîòâåòñòâèè ñ óñòàíîâëåííûìè ñðîêàìè õðàíå-
íèÿ äîêóìåíòîâ.
Áàíê-ýìèòåíò, ïðèíÿâøèé íà èíêàññî ðàñ÷åòíûå äîêóìåíòû,
ïðèíèìàåò íà ñåáÿ îáÿçàòåëüñòâî äîñòàâèòü èõ ïî íàçíà÷åíèþ.
Äàííîå îáÿçàòåëüñòâî, à òàêæå ïîðÿäîê è ñðîêè âîçìåùåíèÿ çàòðàò
ïî äîñòàâêå ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ
îòðàæàþòñÿ â äîãîâîðå áàíêîâ-
ñêîãî ñ÷åòà ñ êëèåíòîì.
Ðàñ÷åòû ïî èíêàññî îñóùåñòâëÿþòñÿ
òðåáîâàíèé
, ÿâëÿþùèõñÿ ðàñ÷åòíûì äîêóìåíòîì, ñîäåðæàùèì òðå-
áîâàíèå êðåäèòîðà (ïîëó÷àòåëÿ ñðåäñòâ) ïî îñíîâíîìó äîãîâîðó ê
äîëæíèêó (ïëàòåëüùèêó) îá óïëàòå
îïðåäåëåííîé äåíåæíîé ñóììû
÷åðåç áàíê.
Ïëàòåæíîå òðåáîâàíèå ñîäåðæèò âñå íåîáõîäèìûå ðåêâèçèòû,
ïîçâîëÿþùèå îïðåäåëèòü, êàêîé òîâàð îòãðóæåí, êàêîâû åãî ñîðò-
íîñòü, öåíà, âðåìÿ îòãðóçêè è ò.ä. Ïîñòàâùèê íå ñàì íàïðàâëÿåò
ýòè äîêóìåíòû ïëàòåëüùèêó, à ïîðó÷àåò ñâîåìó áàíêó âçûñêàòü ïëà-
òåæ. Ñëåäîâàòåëüíî, ñîñòàâëåííûå äîêóìåíòû ïîñòàâùèê ïåðåäàåò â
ñâîé áàíê ñ ïîðó÷åíèåì âçûñêàòü
ñðåäñòâà ñ ïëàòåëüùèêà. Ýòî ïî-
ðó÷åíèå è åñòü èíêàññî. Áàíê, ïðèíèìàÿ äîêóìåíòû íà èíêàññî,
áåðåò íà ñåáÿ îáÿçàòåëüñòâî âîâðåìÿ ïåðåñëàòü èõ â áàíê, îáñëóæè-
âàþùèé ïîêóïàòåëÿ, âçûñêàòü òàì ñ íåãî ñðåäñòâà è ïåðå÷èñëèòü íà
ðàñ÷åòíûé ñ÷åò ïîñòàâùèêà.
Ïîñëå ïðîâåðêè ñäàâàåìûõ íà èíêàññî äîêóìåíòîâ îíè íàïðàâ-
ëÿþòñÿ â áàíê, îáñëóæèâàþùèé ïîêóïàòåëÿ. Ïîñòóïàþùèå äåíüãè
áàíê ïîñòàâùèêà çà÷èñëÿåò íà ñ÷åò ïîñëåäíåãî. Áàíê, îáñëóæèâàþ-
ùèé ïîêóïàòåëÿ, ïîëó÷èâ ïðèñëàííûå áàíêîì ïîñòàâùèêà ïëàòåæ-
íûå òðåáîâàíèÿ, ñîîáùàåò îá ýòîì ïîêóïàòåëþ, êîòîðûé, îçíàêî-
ìèâøèñü ñ äîêóìåíòàìè, äàåò ñîãëàñèå íà ïëàòåæ èëè îòêàçûâàåòñÿ
îò àêöåïòà.
Ïëàòåæíûå òðåáîâàíèÿ ïðèìåíÿþòñÿ ïðè ðàñ÷åòàõ çà ïîñòàâ-
ëåííûå òîâàðû, âûïîëíåííûå ðàáîòû, îêàçàííûå óñëóãè, à òàêæå â
èíûõ ñëó÷àÿõ, ïðåäóñìîòðåííûõ îñíîâíûì äîãîâîðîì.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ðàñ÷åòû ïîñðåäñòâîì ïëàòåæíûõ òðåáîâàíèé ìîãóò îñóùåñòâ-
ëÿòüñÿ ñ ïðåäâàðèòåëüíûì àêöåïòîì è áåç àêöåïòà ïëàòåëüùèêà.
ðàñ÷åòû ïëàòåæíûìè òðåáîâàíèÿìè
îñóùåñòâëÿþòñÿ â ñëó÷àÿõ:
1) óñòàíîâëåííûõ çàêîíîäàòåëüñòâîì;
2) ïðåäóñìîòðåííûõ ñòîðîíàìè ïî îñíîâíîìó äîãîâîðó ïðè óñ-
ëîâèè ïðåäîñòàâëåíèÿ áàíêó, îáñë
óæèâàþùåìó ïëàòåëüùèêà, ïðàâà
íà ñïèñàíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ ñî ñ÷åòà ïëàòåëüùèêà áåç åãî ðàñïî-
ðÿæåíèÿ.
Àêöåïò ïîçâîëÿåò èñïîëüçîâàòü áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû êàê âàæ-
íûé èíñòðóìåíò âçàèìíîãî êîíòðîëÿ ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ.
Ïîêóïàòåëü àêöåïòóåò ñ÷åò òîëüêî â òîì ñëó÷àå, åñëè ïîñòàâùèê
âûïîëíèò âñå óñëîâèÿ äîãîâîðà, ò.å. ïîñòàâèò ïðîäóêöèþ íóæíîãî
úåìå, ïî óñòàíîâëåííî
é öåíå è ò.ä. Åñëè
ïîñòàâùèê íàðóøèò õîòÿ áû îäíî èç
äîãîâîðíûõ óñëîâèé, òî ïîêó-
ïàòåëü íå äàñò ñîãëàñèÿ íà àêöåïò, ñëåäîâàòåëüíî, ó ïîñòàâùèêà íå
ïðîèçîéäåò àêò ðåàëèçàöèè.
— ýòî íå òîëüêî þðèäè-
÷åñêèé, íî è ýêîíîìè÷åñêèé àêò, êîíòðîëèðóþùèé âûïîëíåíèå
äîãîâîðà ïîñòàâùèêàìè.
àêöåïòå òðåáóåòñÿ ïèñüìåííîå ñîãëàñèå íà
îïëàòó äîêóìåíòîâ (òàêàÿ ôîðìà àêöåïòà òåïåðü ïî÷òè íå ïðèìåíÿ-
Îòðèöàòåëüíûé
àêöåïò èìååò äîâîëüíî øèðîêîå ðàñïðîñòðà-
íåíèå è ïðèìåíÿåòñÿ â ðàñ÷åòàõ ìåæäó îðãàíèçàöèÿìè. Ïðè äàííîé
ôîðìå àêöåïòà ïîêóïàòåëü â òå÷åíèå óñòàíîâëåííîãî ñðîêà ìîæåò
çàÿâèòü îòêàç îò àêöåïòà, à åñëè îí ýòîãî íå ñäåëàë, ïëàòåæíûé äî-
êóìåíò ñ÷èòàåòñÿ àêöåïòîâàííûì è îáÿçàòåëüíûì ê ïëàòåæó.
àêöåïòå ïëàòåæ ñîâåðøàåòñÿ ïîñëå ïîëó-
÷åíèÿ ñîãëàñèÿ; ïðè
àêöåïòå ñíà÷àëà ïðîèçâîäèòñÿ
ïëàòåæ, ïîñëå ÷åãî ïîêóïàòåëü, â ñëó÷àå íåäîáðîñîâåñòíîé ïîñòàâ-
êè, ìîæåò ïðåäúÿâèòü êîíòðïðåòåíç
èþ ïî âîçâðàòó ñïèñàííûõ ñ åãî
ñ÷åòà ñóìì. Ñðîê äëÿ ïîñëåäóþùåãî îòêàçà îò àêöåïòà — òðè äíÿ ñ
ìîìåíòà ïîëó÷åíèÿ áàíêîì ïëàòåæíîãî òðåáîâàíèÿ. Îí ìîæåò áûòü
ïîäåëåí, åñëè ýòî ïðåäóñìîòðåíî â äîãîâîðå. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ
ïðèìåíÿåòñÿ òîëüêî ïðåäâàðèòåëüíûé àêöåïò. Ïîëíûé îòêàç îò àê-
öåïòà âîçìîæåí â ñëó÷àå, åñëè òîâà
ð íå ñîîòâåòñòâóåò óñëîâèÿì äî-
ãîâîðà, íåäîáðîêà÷åñòâåííûé, íåñòàíäàðòíûé, íå çàêàçàí, ïåðåàä-
ðåñîâàí â ïóòè äðóãîìó ïîêóïàòåëþ è ò.ä. Ïðè ÷àñòè÷íîì îòêàçå
àêöåïòèðóåòñÿ ÷àñòü ñóììû ñ÷åòà. Ýòî ïðàêòèêóåòñÿ, êîãäà öåíû
çàâûøåíû ïðîòèâ äîãîâîðíûõ, íàðÿäó ñ çàêàçàííûìè îòãðóæåíû
íåçàêàçàííûå òîâàðû, äîïóùåíû àðèôìåòè÷åñêèå îøèáêè è ò.ï.
Áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû ìîãóò òàêæå îñóùåñòâ-
ëÿòüñÿ â ïîðÿäêå
. Â ñîâðå-
ìåííîé ýêîíîìè÷åñêîé ëèòåðàòóðå ñóùåñòâóþò ðàçëè÷íûå ïîäõîäû ê
Ïëàíîâûå ïëàòåæè
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
òðàêòîâêå ðàñ÷åòîâ â ïîðÿäêå ïëàíîâûõ ïëàòåæåé. Íåðåäêî èõ ðàñ-
ñìàòðèâàþò êàê ðàçíîâèäíîñòü ðàñ÷
åòîâ ïëàòåæíûìè ïîðó÷åíèÿìè,
ëÿåòñÿ îñíîâíûì âèäîì ïëàòåæíî-
ãî äîêóìåíòà, èñïîëüçóåìîãî â ðàñ÷
åòàõ ïëàíîâûìè ïëàòåæàìè. Îäíà-
êî ýòî îòíþäü íå îçíà÷àåò, ÷òî ïðè
ðàñ÷åòàõ ïëàíîâûìè ïëàòåæàìè íå
íûå äîêóìåíòû (÷åêè, âåêñåëÿ).
Èòàê, ïðè ðàâíîìåðíûõ è ïîñòîÿííûõ ïîñòàâêàõ ìåæäó ïîñòàâ-
ùèêàìè è ïîêóïàòåëÿìè ðàñ÷åòû ìåæäó íèìè ìîãóò îñóùåñòâëÿòüñÿ
â ïîðÿäêå ïëàíîâûõ ïëàòåæåé íà îñíîâàíèè äîãîâîðîâ (ñîãëàøå-
íèé) ñ èñïîëüçîâàíèåì â ðàñ÷åòàõ ïëàòåæíûõ ïîðó÷åíèé.
Ïîñòàâùèê ïî óñëîâèÿì äîãîâîðà áåðåò íà ñåáÿ îáÿçàòåëüñòâî
îòãðóæàòü ïðîäóêöèþ ïîêóïàòåëþ â óñòàíîâëåííûõ ðàçìåðàõ è â
îïðåäåëåííûå ñðîêè èñõîäÿ èç ñîãëàñîâàííîãî ãðàôèêà ïîñòàâîê.
Ïîêóïàòåëü îáÿçóåòñÿ â ñðîêè, îïðåäåëåííûå äîãîâîðîì (åæåäíåâíî
èëè ïåðèîäè÷åñêè), ïðîèçâîäèòü ïëàíîâûå ïëàòåæè èñõîäÿ èç ïå-
ðèîäè÷íîñòè ïëàòåæåé è ïëàíîâîãî îáúåìà ïîñòàâîê.
Ïðè ïåðåõîäå íà ðàñ÷åòû ïëàíîâûìè ïëàòåæàìè ñòîðîíû
ñäåëêè íàïðàâëÿþò â îáñëóæèâàþùèå èõ áàíêè êîïèè ñîãëàøå-
íèé ñ ðåêâèçèòàìè êîíòðàãåíòà ñäåëêè, ñ óêàçàíèåì äëèòåëüíî-
ñòè ðàñ÷åòíûõ ïåðèîäîâ, ñðîêîâ ïåðå÷èñëåíèÿ ïëàòåæåé, óêàçà-
íèÿìè ñ÷åòîâ, ñ êîòîðûõ áóäóò ïð
îèçâîäèòüñÿ ïëàòåæè è íà êî-
òîðûå áóäóò çà÷èñëÿòüñÿ ñðåäñòâà, ñðîêè âûâåðêè è ïîðÿäîê çà-
 ñëîæíîé ñèñòåìå õîçÿéñòâåííûõ ñâÿçåé ñóùå-
ñòâóåò âîçìîæíîñòü ïîÿâëåíèÿ âñòðå÷íûõ ïîòî-
êîâ äâèæåíèÿ òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ öåííîñòåé
è óñëóã. Ýòà ñèòóàöèÿ ñëóæèò îñíîâîé ïðèìåíåíèÿ òàêîé ñïåöèôè-
÷åñêîé ôîðìû áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ, êàê
çà÷åò âçàèìíûõ òðåáîâà-
, ò.å. ïåðå÷èñëåíèå ñî ñ÷åòà îäíîé îðãàíèçàöèè íà ñ÷åò êîíòð-
àãåíòà òîëüêî ðàçíèöû (ñàëüäî) âñòðå÷íûõ òðåáîâàíèé. Îñíîâíîå
ïðåèìóùåñòâî äàííîé ôîðìû áåçí
àëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ñîñòîèò â îò-
íîñèòåëüíîé ïðîñòîòå è ýêîíîìè÷íîñòè.
Çà÷åò âçàèìíûõ
ó ìîãóò áûòü ïðåäñòàâëåíû ðàçëè÷íûå ðàñ÷åòíûå äîêó-
ìåíòû: ïëàòåæíûå òðåáîâàíèÿ-ïîðó
÷åíèÿ, ïëàòåæíûå ïîðó÷åíèÿ,
ðàñ÷åòíûå ÷åêè.
2.5. Èñòîðèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ â Ðîññèè
Âî âðåìåíà ïðàâëåíèÿ Ñîôüè íà åäèíñò-
âåííîì â ñòðàíå Ìîñêîâñêîì äåíåæíîì
äâîðå ÷åêàíèëè ïðîâîëî÷íûå ñåðåáðÿíûå êîïåéêè, äåíãè (0,5 êîï.)
è ïîëóøêè (0,25 êîï.).  îñíîâíîì ÷åêàíèëèñü êîïåéêè (èç ñîîá-
Ïåðèîä XVI—XVIII ââ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
â Åâðîïå â XVI â. ïîÿâëÿåòñÿ
êðóïíàÿ ñåðåáðÿíàÿ ìîíåòà — òàëåð, â Ðîññèè îñíîâíûå äåíåæíûå
åäèíèöû — ðóáëü, ïîëòèíà (50 êîï.
íà (10 êîï.) è àëòûí (3 êîï.) — ñóùåñòâîâàëè òîëüêî êàê ñ÷åòíûå
Êîïåéêà íå îòâå÷àëà çàïðîñàì ðûíêà, çàòðóäíÿëà ðàñ÷åòû ïðè
âåäåíèè êðóïíîé òîðãîâëè. Ïîäñ÷åò çíà÷èòåëüíîé ñóììû çàíèìàë
ìíîãî âðåìåíè. ×òîáû îòñ÷èòàòü íåñêîëüêî ñîò ðóáëåé íàäî áûëî
îòñ÷èòàòü äåñÿòêè òûñÿ÷ ìàëåíüêèõ êîïåå÷åê. Ïðèõîäèëîñü ñîäåð-
æàòü áîëüøîé øòàò ñ÷åò÷èêîâ.
Ñóùåñòâóþùåå ïîëîæåíèå äåë ïðè-
âåëî ê ïîÿâëåíèþ òàê íàçûâàåìûõ «íà÷åòíûõ äåíåã» — ïðîñòûõ çà-
ìåíèòåëåé íóæíûõ â îáðàùåíèè êðóïíûõ ìîíåò (ðóáëåé, ïîëòèííè-
êîâ è äð). Äåëàëîñü ýòî ïðîñòî — îòñ÷èòûâàëè 100 êîï., çàâîðà÷è-
âàëè èõ â áóìàæêó è ïîëó÷àëè «ðóáëü». Òàêèì îáðàçîì ïðîèçâîäèëè
«íà÷åòíûå äåíüãè» öåíîé 10 êîï., 20 êîï., 25 êîï., 50 êîï. (ïîëòèíà),
1 ðóá., 2 ðóá., 5 ðóá., 10 ðóá., 20 ðóá. è 30 ðóá., êîòîðûå è íàõîäè-
ëèñü â îáîðîòå íàðÿäó ñ êîïåéêîé. Åñòåñòâåííî, ÷òî íåîáõîäèìîñòü
ïðîâåäåíèÿ äåíåæíîé ðåôîðìû ïðè òàêîì ïîëîæåíèè äåë ñòàëà
î÷åâèäíîé.
Ðàçëè÷íûõ ïðîæåêòîâ ïðåäïîëàãàåìîé ðåôîðìû è â òî âðåìÿ
ñóùåñòâîâàëî íåìàëî.
Òàê, íåêèé çàâîä÷èê Ä. Âîðîíîâ ïðåäëîæèë
Ïåòðó I ââåñòè â îáðàùåíèå áàíêíîòû èç äåðåâà íà ñóììó 5 ìëí ðóá.
×åðåç 60 ëåò, êîãäà îæèâÿòñÿ òîðãîâëÿ è ïðîìûøëåííîñòü, à ãîñó-
äàðñòâî íàêîïèò íàñòîÿùèõ äåíåã, äåðåâÿííûå äåíüãè ñëåäóåò èçú-
ÿòü èç îáðàùåíèÿ è ñæå÷ü.
Îáùèé ïëàí äåíåæíîé ðåôîðìû áûë çàäóìàí Ïåòðîì åùå â ñå-
ðåäèíå 90-õ ãã. XVII â. Âî âðåìÿ ïðåáûâàíèÿ Âåëèêîãî ïîñîëüñòâà â
Åâðîïå îí ñ áîëüøèì èíòåðåñîì çí
àêîìèëñÿ ñ îðãàíèçàöèåé äå-
íåæíîãî äåëà çà ãðàíèöåé è ðàáîòîé ìîíåòíûõ äâîðîâ. Öàðü íå-
ñêîëüêî ðàç ïîñåùàë çàìîê Òàóýð, ãäå ïîìåùàëèñü ãîñóäàðñòâåííàÿ
òþðüìà è ìîíåòíûé äâîð, ñìîòðèòåëåì êîòîðîãî â òî âðåìÿ áûë
èçâåñòíûé àíãëèéñêèé ó÷åíûé Èñààê Íüþòîí.
Ïåòðîì I áûëè îòêðûòû ÷åòûðå ìîíåòíûõ äâîðà â äîáàâîê ê óæå
ñóùåñòâóþùåìó Êðåìëåâñêîìó. Â ðåçóëüòàòå ïðîâåäåíèÿ ðåôîðìû ê
1704 ã. ïîÿâèëàñü ñåðèÿ ñåðåáðÿíûõ ìîíåò — 3, 5, 10, 25, 50 êîïååê
è 1 ðóáëü, êîòîðûé ïî âåñó áûë ðàâåí òàëåðó (28 ã). Â îñíîâó äå-
íåæíîãî îáðàùåíèÿ Ðîññèè áûë ïîëîæåí äåñÿòè÷íûé ïðèíöèï:
ðóáëü — ãðèâåííèê — êîïåéêà. Ïðîèçâîäíûå äåíåæíûå åäèíèöû
áûëè îáðàçîâàíû ïóòåì äåëåíèÿ îñíîâíûõ ïîïîëàì: ðóáëü — ïîë-
òèíà, ãðèâåííèê — ïÿòàê, êîïåéêà — äåíãà — ïîëóøêà. Ñ 1701 ã. íà
Øàïîøíèêîâ Þ.È.
Óêàç. ñî÷.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
Êàäàøåâñêîì ìîíåòíîì äâîðå ñòàë
è ÷åêàíèòü çîëîòûå ÷åðâîííûå,
ðàâíûå ïî ïðîáå è âåñó äóêàòó
àðîäíîé ìîíåòå.
Ïåòð I îòêàçàëñÿ îò îáùåïðèíÿòûõ â Åâðîïå íàäïèñåé íà ìîíåòàõ
íà ëàòûíè. Íà âñåõ äåíüãàõ â Ðîññèè ëåãåíäû áûëè íà ðóññêîì
ÿçûêå. Íà êðèòè÷åñêèå æå çàìå÷àíèÿ î òîì, ÷òî ìîíåòû ñ íàäïèñÿ-
ìè íà ðóññêîì ÿçûêå â äðóãèõ ãîñóäàðñòâàõ áóäóò âñòðå÷åíû ñ íåäî-
âåðèåì, Ïåòð îòâå÷àë, ÷òî îçàáî÷åí áîëåå òåì, ÷òîáû äåíüãè ðîñ-
ñèéñêèå íå óõîäèëè èç ñòðàíû, à, íàîáîðîò, â íåé íàêàïëèâàëèñü.
Èíòåðåñíî çàìåòèòü, ÷òî óæå â òå âðåìåíà ãîñóäàðñòâî áûëî
îçàáî÷åíî áîðüáîé ñ ïîääåëêîé ìîíåò. Áîðüáà âåëàñü êàê ïðîòèâ
âíóòðåííèõ, òàê è çàðóáåæíûõ ôàëüøèâîìîíåò÷èêîâ. Ïðè ðàçðà-
áîòêå ïÿòàêîâ áûëè ïðèíÿòû ìåðû, çàòðóäíÿþùèå ïîääåëêó ýòîé
ìîíåòû: ñëîæíûé ðèñóíîê, áîëüøèå ó÷àñòêè ãëàäêîé ïîâåðõíîñòè,
ñåò÷àòàÿ íàñå÷êà íà ãóðòå (îáîäîê
ìîíåòû), óçîð ïî êðàÿì ëèöåâîé
è îáîðîòíîé ñòîðîí.
Ñîçäàííàÿ Ïåòðîì I äåíåæíàÿ ñè
ñòåìà áûëà õîðîøî ïðîäóìàí-
íîé, îíà îòâå÷àëà ïîòðåáíîñòÿì êàê âíóòðåííåãî, òàê è âíåøíåãî
ðûíêîâ è â òî æå âðåìÿ ó÷èòûâàëà íàöèîíàëüíûå òðàäèöèè.
Ïåðâûå ïðîåêòû ðîññèéñêèõ áóìàæíûõ äåíåã áûëè âåñüìà êðè-
òè÷åñêè âñòðå÷åíû Ñåíàòîì. Îäíàêî ïîñëåäîâàâøåå âñëåä çà ïåò-
ðîâñêîé ðåôîðìîé ðàññòðîéñòâî ìî
íåòíîé äåíåæíîé ñèñòåìû ïðè-
âåëî ê òîìó, ÷òî â 1769 ã. â Ðî
ññèè áûëè âûïóùå
íû àññèãíàöèè —
áóìàæíûå äåíåæíûå çíàêè. Â 1768 ã. ãðàô Ê.Å. Ñèâåðc ïîäàë Åêà-
òåðèíå II çàïèñêó, â êîòîðîé äîêàçûâàë ïîëüçó ââåäåíèÿ â Ðîññèè
áóìàæíûõ äåíåã. ×òîáû àññèãíàöèè ïîëüçîâàëèñü äîâåðèåì, íåîá-
õîäèìî ïðèíèìàòü èõ âñåãäà, âåçäå, âî âñå êàçåííûå ïëàòåæè, à
òàêæå ïîëîæèòü â ñïåöèàëüíî ó÷ðåæäåííîì áàíêå ìåäíûå äåíüãè
íà òó æå ñóììó, íà êîòîðóþ áóäåò âûïóùåíî àññèãíàöèé. Ïðîåêò
áûë ðàçðàáîòàí ãåíåðàë-ïðîêóðîðîì Ñåíàòà À.À. Âÿçåìñêèì.
Ïî ïðîåêòó ïëàíèðîâàëîñü ñîáðàòü â Ìîñêâå è Ïåòåðáóðãå äî 1 ìëí ðóá.
ìåäíûõ äåíåã è âûïóñòèòü íà òàêó
þ æå ñóììó àññèãíàöèé, â ñëó÷àå
óñïåõà ïðåäïîëàãàëîñü óâåëè÷èòü ñóììó äî 3 ìëí ðóá. Äëÿ ýòîãî
áûëè ó÷ðåæäåíû äâà áàíêà, êîòîðûå áûëè îáÿçàíû áåç ìàëåéøåãî
çàìåäëåíèÿ ïðîèçâîäèòü îáìåí àññèãíàöèé íà ìåäíûå äåíüãè. Àñ-
ñèãíàöèè ïåðâîãî îáðàçöà âûïóñêàëèñü ÷åòûðåõ äîñòîèíñòâ — 100,
75, 50 è 25 ðóá. è äåéñòâîâàëè ñ 1769 ïî 1786 ã. Îíè áûëè äâóõ âè-
äîâ — ìîñêîâñêèå (ñ îïëàòîé òîëüêî â Ìîñêîâñêîì áàíêå) è ïåòåð-
áóðãñêèå (ñ îïëàòîé â Ïåòåðáóðãñêî
ì áàíêå), îäíàêî ñ 1771 ã. ýòè
îãðàíè÷åíèÿ áûëè ñíÿòû.
Âñêîðå ïîñëå âûïóñêà
àññèãíàöèé ïðèøëîñü
îòêàçàòüñÿ îò êó-
ïþð íîìèíàëîì 75 ðóá., òàê êàê íàøëîñü íåìàëîå êîëè÷åñòâî
óìåëüöåâ ïåðåäåëûâàòü 25-ðóáëåâóþ êóïþðó â 75-ðóáëåâóþ. Ïî-
ñêîëüêó âñå àññèãíàöèè ïå÷àòàëèñü íà áóìàãå îäèíàêîâîãî öâåòà, òî
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñäåëàòü ýòî íå ñîñòàâëÿëî îñîáîãî òðóäà. Âñå 75-ðóáëåâûå àññèãíà-
öèè áûëè èçúÿòû èç îáðàùåíèÿ, è âïðåäü èõ íå âûïóñêàëè.
Àññèãíàöèè ïå÷àòàëèñü íà áåëîé áóìàãå, èìåâøåé âîäÿíûå çíàêè.
Íà êàæäîé àññèãíàöèè áûëè ÷åòûðå ñîáñòâåííîðó÷íûå ïîäïèñè: äâóõ
ñåíàòîðîâ, ãëàâíîãî äèðåêòîðà ïðàâëåíèÿ áàíêîâ è äèðåêòîðà ìåñòíîãî
áàíêà. Íà íèõ èçîáðàæàëèñü âîåííûå àòðèáóòû (ÿäðà, ïóøêè, çíàìå-
íà), ýìáëåìû òîðãîâëè (òþê, áî÷êà è êàäóöåé Ìåðêóðèÿ), à òàêæå ãåð-
áû ÷åòûðåõ öàðñòâ: Àñòðàõàíñêîãî, Ìîñêîâñêîãî, Êàçàíñêîãî è Ñèáèð-
ñêîãî. Ïå÷àòàëèñü àññèãíàöèè ïðè Ñåíàòå, â îñîáîé ýêñïåäèöèè.
Ïîñêîëüêó ïðàâèòåëüñòâî îïàñàëîñü íàïëûâà ôàëüøèâûõ àññèã-
íàöèé èç-çà ðóáåæà, ââîç è âûâîç èõ çà ãðàíèöó áûë çàïðåùåí. Êàê
ïîêàçûâàþò ìàòåðèàëû ñåêðåòíîé ýêñïåäèöèè Ñåíàòà, ïîääåëêà
ïåðâûõ àññèãíàöèé áûëà îáû÷íûì äåëîì — åþ çàíèìàëèñü ïðåä-
ñòàâèòåëè ïî÷òè âñåõ ñëîåâ íàñåëåíèÿ. Çà ïîääåëêó àññèãíàöèé ïî-
ëàãàëàñü ñìåðòíàÿ êàçíü, â ðåäêèõ ñëó÷àÿõ îíà çàìåíÿëàñü ïîæèç-
íåííîé êàòîðãîé.
28 èþíÿ 1786 ã. Åêàòåðèíà II âûïóñòèëà ìàíèôåñò, êîòîðûé îã-
ðàíè÷èâàë ýìèññèþ àññèãíàöèé 100
ìëí ðóá. è ââîäèë â îáðàùåíèå
íîâûå êóïþðû íîìèíàëîì 5 è 10 ðóá., êîòîðûå äëÿ ëó÷øåãî ðàçëè-
÷èÿ ïå÷àòàëèñü íà öâåòíîé áóìàãå: äåñÿòèðóáëåâûå — íà êðàñíîé,
ïÿòèðóáëåâûå — íà ñèíåé. Ïî êðàÿì êóïþð ñ ÷åòûðåõ ñòîðîí èìå-
ëèñü âîäÿíûå çíàêè. Íà àññèãíàöèÿõ áûëè ïîäïèñè, âûïîëíåííûå
÷åðíèëàìè — äèðåêòîðà Ãîñóäàðñòâåííîãî àññèãíàöèîííîãî áàíêà è
êàññèðà (íà ëèöåâîé ñòîðîíå), à òàêæå ñîâåòíèêà ïðàâëåíèÿ áàíêà
(íà îáîðîòíîé ñòîðîíå).  âåðõíåé ÷àñòè àññèãíàöèè áûëî âûïîë-
íåíî îâàëüíîå ðåëüåôíîå òèñíåíîå èçîáðàæåíèå. Ê ñîæàëåíèþ,
òîðæåñòâåííîå îáåùàíèå áûëî íàðóøåíî óæå ÷åðåç äâà ãîäà, è ê
1790 ã. àññèãíàöèé íàõîäèëîñü â
îáðàùåíèè íà ñóììó
111 ìëí ðóá.
Îñîáåííî ñèëüíî âûðîñëà
ýìèññèÿ àññèãíàöèé ïðè
Àëåêñàíäðå I, ÷åìó ñïîñîá
ñòâîâàë ïåðèîä âîéí, êî-
òîðûå âåëà Ðîññèÿ ñ Ôðàíöèåé (1805; 1806—1807), Òóðöèåé (1806—
1821), Øâåöèåé (1808—1809). Àññè
ãíàöèè ñòðåìèòåëüíî îáåñöåíè-
âàëèñü, è óæå ê äåêàáðþ 1810 ã. çà 100 òûñ. àññèãíàöèÿìè äàâàëè
25 òûñ. ðóá. ñåðåáðîì. Íàêàíóíå Îò
å÷åñòâåííîé âîéíû 1812 ã. ñóììà
àññèãíàöèé, íàõîäÿùèõñÿ â îáðàùåíèè, ñîñòàâèëà 581,4 ìëí ðóá., à
ïî åå îêîí÷àíèè â 1815 ã. — 836 ìëí ðóá. Ïîëîæåíèå óñóãóáëÿëîñü
ãðîìàäíûì êîëè÷åñòâî
ì ôàëüøèâûõ ðóáëåé, ââåçåííûõ íàïîëåî-
íîâñêèìè âîéñêàìè. Êóðñ àññèãíàöèîííîãî ðóáëÿ óïàë äî 20 êîï.
Ïåðèîä XIX â.
ã. â îáðàùåíèå ïîñòóïèëè 25- è 50-ðóáëåâûå àññèãíà-
öèè, çàòåì â 1819 ã. — 5, 10, 25, 50, 100- è 200-ðóáëåâûå. Íîâûå
äåíçíàêè çíà÷èòåëüíî îòëè÷àëèñü îò ïðåæíèõ. Îôîðìëåíû îíè
áûëè â ñòèëå êëàññèöèçìà, óòâåðäèâøåìñÿ â òîò ïåðèîä â ðîññèé-
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ñêîé êóëüòóðå. Ïîäîáíûå àññèãíàöèè âûïóñêàëèñü â îáðàùåíèå
åæåãîäíî äî 1843 ã.
Ïðàêòè÷åñêèå ìåðû ïî èçúÿòèþ èç îáîðîòà íåêîòîðîãî êîëè÷å-
ñòâà àññèãíàöèé çà ñ÷åò ðàçëè÷íûõ çàéìîâ ðåçóëüòàòîâ íå ïðèíåñëè,
è îáùåå êîëè÷åñòâî àññèãíàöèé â îáîðîòå îñòàâàëîñü íåèçìåííûì
âïëîòü äî ðåôîðìû 1839—1843 ã.
Òàêèì îáðàçîì, â ñòðàíå îäíîâðå-
ìåííî íàõîäèëèñü â îáðàùåíèè ñå
ðåáðÿíûå ìîíåòû è îáåñöåíåí-
íûå â 3—4 ðàçà àññèãíàöèè, èìåâøèå îäíàêî îòíîñèòåëüíî óñòîé-
÷èâûé êóðñ.
Ðàññòðîåííîå äåíåæíîå îáðàùåíèå âûçûâàëî îãðîìíîå êîëè÷å-
ñòâî æàëîá. Â 1837 ã. íà äîêëàäå
îäíîãî èç ãóáåðíàòîðîâ Íèêîëàé I
íàïèñàë ðåçîëþöèþ: «Äàëåå òàêîå ïîëîæåíèå íå òåðïèìî è íóæíî
ïðèíÿòü ìåðû ê åãî óñòðàíåíèþ».
 ñîîòâåòñòâèè ñ òàêîé ðåçîëþ-
öèåé ïðàâèòåëüñòâîì áûëà ïîäãîò
îâëåíà ðåôîðìà, óñòðàíèâøàÿ èç
îáðàùåíèÿ ðîññèéñêèå ãîñóäàðñòâåííûå àññèãíàöèè.
Íà÷àëî ðåôîðìå ïîëîæèë ìàíèôåñò îò 1 èþëÿ 1839 ã., íàçû-
âàâøèéñÿ «Îá óñòðîéñòâå äåíåæíîé ñèñòåìû».
Ñîãëàñíî ìàíèôåñòó ñ 1 ÿíâàðÿ 1840 ã. ãëàâíûì ñðåäñòâîì ïëà-
òåæà ñòàë ñåðåáðÿíûé ðóáëü, âñå ñäåëêè êóïëè-ïðîäàæè äîëæíû
áûëè èñ÷èñëÿòüñÿ â ñåðåáðå. Êóðñ àññèãíàöèé ñòàíîâèëñÿ ïîñòîÿí-
íûì è ðàâíûì 3 ðóá. 50 êîï. çà 1 ñåðåáðÿíûé ðóáëü. Â òîì æå ãîäó
ãîñóäàðñòâî ïðèñòóïèëî ê âûïóñêó äåïîçèòíûõ áèëåòîâ, à äëÿ ââîäà
èõ â îáðàùåíèå ó÷ðåæäåíû ñïåöèàëüíûå äåïîçèòíûå êàññû. Ñ ïî-
ìîùüþ äåïîçèòíûõ áèëåòîâ, íà 10
0% îáåñïå÷åííûõ ñåðåáðîì, ãîñó-
äàðñòâî ñòðåìèëîñü âîçðîäèòü äîâåðèå íàðîäà ê áóìàæíûì äåíüãàì.
Äåïîçèòíûå áèëåòû âûïóñêàëèñü
íà òàêóþ ñóììó, â êàêîé â äåïî-
çèòíîé êàññå íàêàïëèâàëñÿ ôîíä
ñåðåáðà è çîëîòà. Äåïîçèòíûå áè-
ëåòû ïîëüçîâàëèñü çíà÷èòåëüíîé ïîïóëÿðíîñòüþ.
Îäíàêî â 1840 ã. Ðîññèþ ïîñòèã íåóðîæàé, è äåôèöèò ãîñóäàð-
ñòâåííûõ ñðåäñòâ âûíóäèë ïðàâèòåëüñòâî ïðèñòóïèòü ê âûïóñêó
êðåäèòíûõ áèëåòîâ (íà ñóììó 30 ìëí ñåðåáðÿíûõ ðóáëåé). Áèëåòû
ñâîáîäíî ðàçìåíèâàëèñü íà çâîíêóþ ìîíåòó è îáðàùàëèñü íàðàâíå
ñ ñåðåáðÿíîé ìîíåòîé.
Òàêèì îáðàçîì, íà÷èíàÿ ñ 1841
ã., â Ðîññèè îäíîâðåìåííî îá-
ðàùàëèñü áóìàæíûå äåíåæíûå çíàêè òðåõ âèäîâ: àññèãíàöèè, äåïî-
çèòíûå è êðåäèòíûå áèëåòû.
Ïîñëåäíèì øàãîì ðåôîðìû â ñîîòâåòñòâèè ñ ìàíèôåñòîì îò
1 èþëÿ 1843 ã. ñòàëî ïðåêðàùåíèå õîæäåíèÿ âñåõ âèäîâ áóìàæíûõ
äåíåæíûõ çíàêîâ è çàìåíà èõ íà Ãîñóäàðñòâåííûå êðåäèòíûå áèëå-
òû. Äëÿ âûïóñêà ãîñóäàðñòâåííûõ êðåäèòíûõ áèëåòîâ ïðè Ìèíè-
ñòåðñòâå ôèíàíñîâ áûëà ñîçäàíà Ýêñïåäèöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ êðå-
äèòíûõ áèëåòîâ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïåðâîíà÷àëüíî áûëè èçãîòîâëåí
û áèëåòû ÷åòûðåõ íîìèíàëîâ —
3, 5, 10 è 25 ðóá. (ïî óêàçó îò
2 îêòÿáðÿ 1843 ã.), çàòåì åùå òðåõ —
1, 50 è 100 ðóá. (ïî óêàçàì îò 23
ôåâðàëÿ è 4 îêòÿáðÿ 1844 ã.). Êðå-
äèòíûå áèëåòû íà 1/6 ñóììû âûïóñêà îáåñïå÷èâàëèñü ñïåöèàëüíûì
ðàçìåííûì ôîíäîì — çâîíêîé ìîíåòîé. Îäíàêî äåéñòâîâàëè îãðà-
íè÷åíèÿ — â Ìîñêâå íà ìîíåòó ìîæíî áûëî îáìåíÿòü 3 òûñ. ðóá., â
óåçäíûõ êàçíà÷åéñòâàõ — äî 100 ðóá., â Ïåòåðáóðãå îáìåí áûë íå
îãðàíè÷åí.
Ðåçóëüòàòîì ðåôîðìû ñòàëà óíèôèêàöèÿ äåíåæíîé ñèñòåìû
Ðîññèè, ïðè êîòîðîé ïðåèìóùåñòâåí
íî ñåðåáðÿíûé ðóáëü ñëóæèë
îñíîâîé äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ è â îáîðîòå òàêæå íàõîäèëñÿ îäèí
âèä áóìàæíûõ äåíåæíûõ áèëåòîâ, ðàçìåíèâàâøèõñÿ íà çâîíêóþ
ìîíåòó.  1853 ã. íà÷àëàñü Êðûìñêàÿ âîéíà, ðàñõîäû íà êîòîðóþ
ñîñòàâèëè áîëåå 800 ìëí ðóá. Ïðàâ
èòåëüñòâî, íå èìåâøåå áîëüøèõ
ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ, ïðèáåãëî ê çíà÷èòåëüíîé ýìèññèè êðåäèòíûõ
áèëåòîâ, ÷òî âûçâàëî ïàäåíèå èõ êóðñà è óñèëåííîå ïðåäúÿâëåíèå
èõ ê ðàçìåíó íà ìîíåòû. Ïîýòîìó â 1854 ã. ïðàâèòåëüñòâî ïðåêðà-
òèëî ñâîáîäíûé ðàçìåí êðåäèòíûõ áèëåòîâ íà ñåðåáðî. Ñîçäàííàÿ
ðåôîðìîé 1839—1843 ãã. äåíåæíàÿ ñèñòåìà ñòàëà ñòðåìèòåëüíî
ðàçðóøàòüñÿ, íàñòóïèë äëèòåëüíûé ïåðèîä èíôëÿöèè. Ê 1858 ã.
îáåñöåíåíèå êðåäèòíîãî ðóáëÿ äîñòèãëî 20%, à ðîñò öåí ñîñòàâèë
Ïî îêîí÷àíèè Êðûìñêîé âîéíû ïðàâèòåëüñòâî ïðîâåëî ðÿä
ìåð, íàïðàâëåííûõ íà óëó÷øåíè
å ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ ñòðàíû,
îäíàêî îíè áûëè íàñòîëüêî íåïîñëåäîâàòåëüíû è ïðîòèâîðå÷èâû,
÷òî íå äàëè ñêîëüêî-íèáóäü çàìåòíîãî ïîëîæèòåëüíîãî ðåçóëüòàòà.
Ïîëîæåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé ñòàëî òàêèì
êðèòè÷åñêèì, ÷òî â 31 ìàÿ 1860 ã. Ãîñóäàðñòâåííûé çàåìíûé áàíê
áûë óïðàçäíåí, à åãî âêëàäû ïåðå
äàâàëèñü â ñîçäàííûé â òîò æå
äåíü Ãîñóäàðñòâåííûé áàíê Ðîññèè.
Íà äàííûé ïåðèîä â Ðîññèè îáðàùàëîñü áóìàæíûõ äåíåæíûõ
çíàêîâ è öåííûõ áóìàã íà ñóììó ñâûøå 1 ìëðä ðóá. Ýòà ñóììà â íå-
ñêîëüêî ðàç ïðåâûøàëà ãîäîâûå äîõîäû ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà.
 1861 ã. îäíîâðåìåííî ñ ðåôîðìîé, îòìåíÿâøåé êðåïîñòíîå
ïðàâî, áûë ïðåäïðèíÿò ðÿä ìåð,
íàïðàâëåííûõ íà óïîðÿäî÷åíèå
äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ. Òðåáîâàâøè
åñÿ äëÿ ýòîãî êðóïíûå äåíåæíûå
ñðåäñòâà ïðàâèòåëüñòâî íàøëî âî âíåøíèõ çàéìàõ. Â 1862 ã. áûëî
çàêëþ÷åíî ñîãëàøåíèå ñ áàíêàìè «Í.Ì. Ðîòøèëüä è ñûíîâüÿ» â
Ëîíäîíå è «Áðàòüÿ Ðîòøèëüä» â Ïàðèæå íà ïÿòèïðîöåíòíûé çàåì â
15 ìëí ô.ñò. ×àñòü ýòèõ äåíåã øëà íà óâåëè÷åíèå ðàçìåííîãî ôîí-
äà, áëàãîäàðÿ ÷åìó îí âûðîñ äî 120 ìëí ðóá. (ïðè îáùåì êîëè÷åñò-
âå â îáðàùåíèè 713 ìëí ðóá.). Ñ 1 ìàÿ 1862 ã. îïåðàöèè ïî îáìåíó
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
êðåäèòíûõ áèëåòîâ íà çâîíêóþ ìîíåòó áûëè âîçîáíîâëåíû. Áèëåòû
îáìåíèâàëè ïî êóðñó 570 êîï. çà çîëîòîé ïîëóèìïåðèàë èëè 110,5 êîï.
çà 1 ðóáëü ñåðåáðîì. Îäíàêî ñóììû, ïðåäúÿâëåííûå ê îáìåíó, áûëè
ñòîëü âåëèêè, ÷òî ðàçìåííûé ôîíä
î÷åíü áûñòðî ñîêðàòèëñÿ äî
êðèòè÷åñêîãî óðîâíÿ, è â êîíöå 18
63 ã. ïðàâèòåëüñòâî îïÿòü ïðå-
êðàòèëî ðàçìåí êðåäèòíûõ áèëåòîâ íà çîëîòî è ñåðåáðî. Ïîïûòêà
ñòàáèëèçàöèè ðóáëÿ íå óäàëàñü.
Îæèâëåíèå ïðîìûøëåííîñòè ïîñë
å îòìåíû êðåïîñòíîãî ïðàâà
õîòÿ è ñòàáèëèçèðîâàëî ôèíàíñîâóþ è äåíåæíóþ ñèñòåìó Ðîññèè,
íî íåíàäîëãî. Ïîñëåäîâàâøèå â
1877—1878 ãã. íîâàÿ âîéíà ñ Òóð-
öèåé, à çàòåì íåóðîæàé 1880 ã. îê
îí÷àòåëüíî ïîõî
ïðàâèòåëüñòâà íà ñòàáèëèçàöèþ ðóáëÿ.
Òåì âðåìåíåì íà÷èíàÿ ñ 1850-õ ãã., à îñîáåííî ïîñëå 1960-õ ãã.
ïðîèçîøëè ñåðüåçíûå èçìåíåíèÿ â îôîðìëåíèè ãîñóäàðñòâåííûõ
áóìàæíûõ äåíåæíûõ çíàêîâ. Îêîí÷à
òåëüíî óòâåðäèëñÿ ñòèëü, íà-
çâàííûé «ðóññêèì».
Íà äåíåæíûõ áèëåòàõ ñòàëè ïîÿâëÿòüñÿ êðóïíûå äåòàëè àðõèòåê-
ðåòû ðóññêèõ èñòîðè÷åñêèõ ëèö —
ïîëêîâîäöà êíÿçÿ Äìèòðèÿ Äîíñêîãî (êðåäèòíûé áèëåò 5 ðóá. 1866 ã.),
îñíîâàòåëÿ äèíàñò
èè Ðîìàíîâûõ — öàðÿ Ìè
õàèëà Ôåäîðîâè÷à (êðå-
äèòíûé áèëåò 10 ðóá. 1880 ã.), Ïåòðà I (êðåäèòíûé áèëåò 50 ðóá.
1868 ã.), Åêàòåðèíû II (êðåäèòíûé
ïîÿâèëèñü èçîáðàæåíèÿ èìïåðàòîðñêèõ âåíçåëåé: íà çíàêàõ, âûïó-
ùåííûõ äî 1882 ã., — Àëåêñàíäðà II, ñ 1882 ã. — Àëåêñàíäðà III, à ñ
1895 ã. — Íèêîëàÿ II.
 1887—1895 ãã. áûëè âûïóùåíû ãîñóäàðñòâåííûå êðåäèòíûå áè-
ëåòû íîâûõ îáðàçöîâ ñ íàðèöàòåëüíîé ñòîèìîñòüþ 1, 3, 5, 10 è 25 ðóá.
Èõ îôîðìëåíèå ïðèîáðåòàëî âñå áîëüøóþ ïûøíîñòü â «ðóññêîì
ñòèëå». Íà îáîðîòíîé ñòîðîíå êóïþð áûë èçîáðàæåí ãåðá èìïåðèè.
Âñå êðåäèòíûå áèëåòû, âûïóùåííûå â äàííûé ïåðèîä, ñîäåðæàëè
òåêñò ñ óêàçàíèåì îá èõ ðàçìåíå â
êàññå Ãîñáàíêà íà ñåðåáðÿíóþ è
çîëîòóþ ìîíåòó, îäíàêî íà ïðàêòèêå äàííîå ïîëîæåíèå íå âûïîë-
íÿëîñü.
Ïðåäïðèíèìàâøèåñÿ äî êîíöà ñòîëåòèÿ ïîïûòêè ñòàáèëèçàöèè
ðóáëÿ áûëè ïðîòèâîðå÷èâû è íåïî
ñëåäîâàòåëüíû è æåëàåìîãî ðå-
çóëüòàòà íå ïðèíåñëè. Îäíàêî áó
ðíûé ðîñò êàïèòàëèçìà â êîíöå
XIX â. â Ðîññèè òðåáîâàë òâåðäîé âàëþòû. Ïîñêîëüêó ìíîãî÷èñ-
ëåííûå ïîïûòêè óâåëè÷èòü ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü ðóáëÿ íå-
èçìåííî ïðîâàëèâàëèñü, ïðàâèòåë
üñòâî ïðèíÿëî êóðñ íà ïîääåð-
æàíèå êóðñà ðóáëÿ íà ïðåæíåì óðîâíå, íàêàïëèâàÿ òåì âðåìåíåì
çîëîòîé çàïàñ è ïîäãîòàâëèâàÿ äåíåæíóþ ðåôîðìó, èìåâøóþ öå-
ëüþ çàìåíó èíôëÿöèîííîãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ñèñòåìîé çîëî-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
îáðàùåíèåì, ïåðåõîä ê êîòî-
ðîé óæå ñîâåðøèëè ê òîìó âðåìåíè ìíîãèå ðàçâèòûå êàïèòàëè-
Äëÿ ïîäãîòîâêè ðåôîðìû ïðàâèòåëüñòâî ïðåäïðèíÿëî ðÿä ìåð,
íàïðàâëåííûõ íà óâåëè÷åíèå çîëîòîãî çàïàñà ñòðàíû, — óâåëè÷åíèå
ýêñïîðòà (ãëàâíûì îáðàçîì õëåá
à), ðàñøèðåíèå äîáû÷è çîëîòà,
âíåøíèå çàéìû, ÷òî ïîçâîëèëî ñò
àáèëèçèðîâàòü êóðñ ðóáëÿ íà
óðîâíå 1 ðóá. 50 êîï. êðåäèòíûìè
áèëåòàìè çà 1 ðóá. çîëîòîì.
 1895—1897 ãã. ìèíèñòð ôèíàíñ
îâ Ñ.Þ. Âèòòå â íåñêîëüêî
ýòàïîâ ïðîâåë äåíåæíóþ ðåôîðìó. Ïåðâîíà÷àëüíî â îáðàùåíèå áû-
ëà ââåäåíà çîëîòàÿ ìîíåòà è óòâåðæäåí åå ðàçìåí íà êðåäèòíûå áè-
ëåòû. Ïðè ýòîì ìåæäó êðåäèòíûì áèëåòîì è çîëîòûìè ìîíåòàìè
áûëî óñòàíîâëåíî ñëåäóþùåå ñîîò
íîøåíèå: 7,5 ðóá. êðåäèòíûìè
áèëåòàìè çà ïîëóèìïåðèàë (5 çîëî
òûõ ðóáëåé) è 15 ðóá. — çà èìïå-
ðèàë (10 çîëîòûõ ðóáëåé). Çàòå
ì íîìèíàëüíàÿ ñòîèìîñòü çîëîòûõ
ìîíåò áûëà ïðèâåäåíà â ñîîòâåòñòâ
èå ñ óñòàíîâëåííîé íà íèõ «öå-
íîé» â êðåäèòíûõ ðóáëÿõ. Íà èìïåðèàëàõ ñòàëè ÷åêàíèòü íîìèíàë
15 ðóá., íà ïîëóèìïåðèàëàõ — 7,5 ðóá. Çàâåðøàþùèì ýòàïîì ðåôîð-
ìû ñòàëî ïðèíÿòèå çàêîíà, ðåãóëèðóþùåãî ýìèññèþ êðåäèòíûõ áèëå-
òîâ. Ãîñóäàðñòâåííîìó áàíêó áûë ðà
çðåøåí âûïóñê áèëåòîâ íà 600 ìëí
ðóá. ïðè ïîêðûòèè 50% ñóììû çîëîòîì, âòîðàÿ æå ïîëîâèíà äîëæíà
áûëà âûïóñêàòüñÿ ïîä çàëîã òîâàðîâ è íåäâèæèìîñòè. Âûïóñê áèëå-
òîâ ñâåðõ ýòîé ñóììû äîëæåí áûë îáåñïå÷èâàòüñÿ çîëîòîì íà 100%.
Ïðîâåäåííàÿ ðåôîðìà ïî ñóòè ââîäèëà íåîãðàíè÷åííûé ðàçìåí
áèëåòîâ íà çîëîòóþ ìîíåòó, äëÿ ÷åãî òðåáîâàëîñü èçìåíèòü íàäïèñü
íà ãîñóäàðñòâåííûõ êðåäèòíûõ áèëåòàõ, ïðåäóñìàòðèâàâøóþ ðàçìåí
íà ñåðåáðÿíóþ ìîíåòó êàê îñíîâíîå ñðåäñòâî ïëàòåæà. Îñíîâíûì
ñðåäñòâîì ïëàòåæà ñòàíîâèëñÿ çîëîòîé ðóáëü.
Òàêèì îáðàçîì, â ðåçóëüòàòå äåíåæíîé ðåôîðìû 1895—1897 ãã. â
îáðàùåíèè íàõîäèëèñü ñëåäóþùèå äåíåæíûå çíàêè: çîëîòûå ìîíå-
òû, ãîñóäàðñòâåííûå êðåäèòíûå áèëåòû (ñâîáîäíî ðàçìåíèâàâøèåñÿ
íà çîëîòûå ìîíåòû), ïîëíîöåííàÿ
ñåðåáðÿíàÿ ìîíåòà, íåïîëíîöåí-
íàÿ ñåðåáðÿíàÿ ìîíåòà è ìåëêàÿ ìåäíàÿ ìîíåòà.
Îôîðìëåíèå âûïóùåííûõ â ïîðåôîðìåííîå âðåìÿ áèëåòîâ
(1898—1912) áèëåòîâ ïðåòåðïåëî ñèëüíûå èçìåíåíèÿ. Ïåðâîíà÷àëü-
íî áûëè âûïóùåíû áèëåòû íîìèíàëàìè 1, 3, 5, 10 è 25 ðóá. ñ
ïðåæíèì âíåøíèì âèäîì, çà èñêëþ÷åíèåì òåêñòà îá èõ ðàçìåíå
íà ìåòàëëè÷åñêóþ ìîíåòó.  äîïîëíåíèå ê óêàçàííûì áûëè âû-
ïóùåíû áèëåòû 50 ðóá. îáðàçöà 1899 ã
., 100 ðóá. — 1898 ã. è 500 ðóá. —
1898 ã. Íà äàííûõ äåíåæíûõ çí
àêàõ áûëè èçîáðàæåíû ïîðòðåòû
Íèêîëàÿ I, Åêàòåðèíû II è Ïåòðà I ñîîòâåòñòâåííî. Âñå äîðåôîð-
ìåííûå êðåäèòíûå áèëåòû áûëè èçúÿòû èç îáðàùåíèÿ äî 1902 ã., à
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
ñ 1905 ã. íà÷àëàñü ïîñòåïåííàÿ çàìåíà äåíåæíûõ çíàêîâ, âûïóùåííûõ
â ïåðâûå ãîäû ïîñëå ðåôîðìû, íà êðåäèòíûå áèëåòû íîâûõ îáðàçöîâ.
Ê íà÷àëó ÕÕ â. òåõíîëîãèÿ ïå÷àòàíèÿ äåíåã ïåðåæè-
âàëà ðàñöâåò. Èìåííî â ýòî âðåìÿ Ýêñïåäèöèÿ çàãî-
òîâëåíèÿ ãîñóäàðñòâå
ííûõ áóìàã (íûíå ôàáðèêà Ãîçíàê) ïðèâëåêëà
ê ñîòðóäíè÷åñòâó çíàìåíèòûõ æèâîïèñöåâ è ãðàâåðîâ — ß. Ðåéõåëÿ,
À. Çàóýðâåéäà, Ô. Ëóíäèíà, Ï. Êñèäèàñà.
Ïåðèîä XX â.
àòå ìíîãîëåòíèõ òâîð÷åñêèõ ïîèñêîâ áûë íàéäåí îáðàç
«ðóññêîé âàëþòû». «Íèêîëàåâñêèé» ðóáëü îòëè÷àëñÿ âèðòóîçíîé
ñëîæíîñòüþ èñïîëíåíèÿ, èçîáðàæåíèÿ íà íåì íåðåäêî ïðåâîñõîäè-
ëè ïî ñëîæíîñòè è óòîí÷åííîñòè ðèñóíêè è ãðàâþðû ëó÷øèõ õóäîæ-
íèêîâ. Â ýòîò ïåðèîä áûëè âûïó
ùåíû â îáðàùåíèå çíàêè äîñòîèíñò-
âîì 3 ðóáëÿ (îáðàçöà 1905 ã.), 5, 10 è 25 ðóá. (1909 ã.), 100 ðóá.
(1910 ã.) è 500 ðóá. (1912 ã.). Ïîñëåäíþþ êóïþðó, áåçóñëîâíî, ìîæ-
íî îòíåñòè ê ëó÷øèì îáðàçöàì ìèðîâûõ âàëþò. Êðîìå òîãî, äàííàÿ
êóïþðà ïî ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè áûëà ñàìîé êðóïíîé â èñòî-
ðèè áóìàæíûõ äåíåã. Íà êóïþðàõ äî
ñòîèíñòâîì 25 ðóá. è âûøå áû-
ëè èçîáðàæåíû ïîðòðåòû öàðåé
Àëåêñàíäðà III, Åêàòåðèíû II è
Âñòóïëåíèå Ðîññèè â Ïåðâóþ ìèðîâóþ âîéíó ïîòðåáîâàëî êî-
ëîññàëüíûõ íåïðåäâèäåííûõ ðàñõîäîâ, ÷òî íåìèíóåìî ïðèâåëî ê
èíôëÿöèè. Óæå ëåòîì 1915 ã. èç îáîðîòà ïðàêòè÷åñêè èñ÷åçëè çîëî-
òûå ìîíåòû, êîòîðûå îñåëè íà ðóêàõ ó íàñåëåíèÿ â âèäå ñîêðîâèù.
 ñëîæèâøåéñÿ ñèòóàöèè îùóùàëñÿ îñòðûé ãîëîä ìåëêîé ðàçìåí-
íîé ìîíåòû. ×òîáû ðåøèòü äàííóþ ïðîáëåìó, â ñåíòÿáðå 1915 ã.
ïðàâèòåëüñòâî ðåøèëî âûïóñòèòü ìàðêè-äåíüãè. Äëÿ èõ èçãîòîâëå-
íèÿ èñïîëüçîâàëèñü êëèøå 10, 15- è 20-êîïåå÷íûõ ïî÷òîâûõ ìàðîê,
âûïóùåííûõ â 1913 ã. â ñâÿçè ñ
300-ëåòèåì äîìà Ðîìàíîâûõ. Íà
îáîðîòíîé ñòîðîíå ìàðîê äîñòîèíñòâîì 1, 2, 3 êîïåéêè áûë ïîìå-
ùåí òåêñò — «èìååò õîæäåíèå íàðàâíå ñ ìåäíîé ìîíåòîé», à íà
ìàðêàõ íîìèíàëîì 10, 15 è 20 êîï. — «èìååò õîæäåíèå íàðàâíå ñ
ñåðåáðÿíîé ìîíåòîé». Ìàðêè-äåíüãè áûñòðî âåòøàëè è âûöâåòàëè,
ïîýòîìó âî âòîðîé ïîëîâèíå äåêàáðÿ 1915 ã. áûëè âûïóùåíû â îá-
ðàùåíèå áîëåå ïðî÷íûå ðàçìåííûå êàçíà÷åéñêèå çíàêè äîñòîèíñò-
âîì 1, 2, 3, 5 è 50 êîï.
 ãîäû âîéíû ðåçêî âîçðîñëà íàãðóçêà íà ïå÷àòíûé ñòàíîê, è
Ýêñïåäèöèÿ çàãîòîâëåíèÿ ãîñóäàðñ
òâåííûõ áóìàã ïåðåñòàëà ñïðàâ-
îáîðîò ñòàëè ïîñòóïàòü äåíåæíûå
çíàêè óïðîùåííîãî îôîðìëåíèÿ — êðåäèòíûå áèëåòû ñòîèìîñòüþ
1 ðóá., íà êîòîðûõ îòñóòñòâîâàëè ñåðèÿ è íîìåð êóïþðû.
Òàêèì îáðàçîì, íàêàíóíå Ôåâðàëüñêîé ðåâîëþöèè, â ðåçóëüòàòå
êîòîðîé ê âëàñòè ïðèøëî Âðåìåííî
å ïðàâèòåëüñòâî, ïîêóïàòåëüíàÿ
ñïîñîáíîñòü ðóáëÿ óïàëà äî 26 äîâîåííûõ êîïååê. À ïîñêîëüêó ïðî-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
äîëæàâøàÿñÿ âîéíà òðåáîâàëà êîëîññ
àëüíûõ ðàñõîäîâ, òî Âðåìåííîå
ïðàâèòåëüñòâî ñ ïåðâûõ äíåé ïðèñòóïèëî ê àêòèâíîé ýìèññèè äåíåã.
Óêàçîì îò 4 ìàðòà 1917 ã. Ãîñóäà
ðñòâåííîìó áàíêó áûë ðàçðåøåí âû-
ïóñê äåíåæíûõ çíàêîâ äî 8,5 ìëðä ðóá., à óæå ê îñåíè 1917 ã. îáùèé
îáúåì ýìèññèè ñîñòàâèë 16,5 ìëðä ðóá.
Âåñíîé 1917 ã. â äåíåæíîå îá
ðàùåíèå ïîñòóïèëè êóïþðû äîñòî-
èíñòâîì 250 è 1000 ðóá. Êóïþðû ñî
äåðæàëè îáîçíà÷åíèå íîìèíàëà è
òåêñò îá èõ ðàçìåíå íà çîëîòóþ ìîíåòó, íåñìîòðÿ íà òî ÷òî ðàçìåí-
íûå îïåðàöèè Ãîñáàíê ïðåêðàòèë åùå â íà÷àëå âîéíû. Íà ýòèõ æå
êóïþðàõ âïåðâûå ïîÿâèëèñü èçîáðàæåíèÿ ñâàñòèêè. Íà îáîðîòå áè-
ëåòà â 250 ðóá. áûë èçîáðàæåí äâóã
ëàâûé îðåë áåç àòðèáóòîâ öàðñêîé
âëàñòè, à íà êóïþðå â 1000 ðóá.
— Òàâðè÷åñêèé äâîðåö â Ïåòåðáóðãå
(ìåñòî, ãäå çàñåäàë ïåðâûé Ðîññèéñêèé ïàðëàìåíò).
Óêàçîì Âðåìåííîãî ïðàâèòåëüñòâà îò 23 àâãóñòà 1917 ã. íà÷àëàñü
ýìèññèÿ íîâûõ äåíåæíûõ çíàêîâ äîñòîèíñòâîì 20 è 40 ðóá., ïîëó-
÷èâøèõ â íàðîäå íàçâàíèå «êåðåíîê». Âðåìåííîå ïðàâèòåëüñòâî
ïëàíèðîâàëî ïðîâåñòè ìàññîâûé âûïóñê íîâûõ äåíåã, ïîýòîìó â
1917 ã. â ÑØÀ áûë ðàçìåùåí çàêàç íà èçãîòîâëåíèå ãîñóäàðñòâåí-
íûõ êðåäèòíûõ áèëåòîâ íîìèíàëîì 50 êîï., 25, 50, 100, 250, 500 è
1000 ðóá. Îäíàêî ýòè äåíåæíûå
çíàêè íà÷àëè ïîñòóïàòü â Ðîññèþ
ëèøü â 1918 ã., ò.å. ïîñëå Îêòÿáðüñêîé ðåâîëþöèè. Ïîçäíåå áèëåòû
íîìèíàëîì 50 êîï., 25 è 100 ðóá. áûëè èñïîëüçîâàíû ïðàâèòåëüñò-
âàìè Êîë÷àêà, Âðåìåííûì ïðàâèòåëüñòâîì Äàëüíåãî Âîñòîêà è
Âðåìåííîé âëàñòüþ Çàáàéêàëüÿ. Êðåäèòíûå áèëåòû, èçãîòîâëåííûå
â ÑØÀ, çíà÷èòåëüíî îòëè÷àëèñü îò äåíåæíûõ çíàêîâ, îòïå÷àòàííûõ
â Ðîññèè.  èõ ðàçðàáîòêå ó÷àñòâîâàëè àìåðèêàíñêèå ñïåöèàëèñòû,
÷òî ïðèâåëî ê ïîÿâëåíèþ íà íèõ ýëåìåíòîâ óçîðîâ, õàðàêòåðíûõ
äëÿ äîëëàðîâûõ êóïþð. Îòïå÷àòàíû îíè áûëè íà áóìàãå òåìíî-
ñåðîãî èëè êîðè÷íåâîãî öâåòà.
Ïðèøåäøèå ê âëàñòè îñåíüþ 1917 ã.
áîëüøåâèêè òàêæå íå ìîãëè îñòàâèòü
áåç âíèìàíèÿ äåíåæíîå îáðàùåíèå
ñòðàíû. Ñèòóàöèÿ, ñëîæèâøàÿñÿ ïîñëå Îêòÿáðüñêîé ðåâîëþöèè â
ýòîé ñôåðå ýêîíîìèêè, îòëè÷àëàñü ðåäêîñòíîé ïåñòðîòîé âñåâîç-
ìîæíûõ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ: îáëèãàöèè «Çàéìà Ñâîáîäû», êóïîíû
ãîñóäàðñòâåííûõ ïðîöåíòíûõ áóìàã,
çàêëàäíûõ ëèñòîâ Äâîðÿíñêîãî
è Êðåñòüÿíñêîãî áàíêîâ, áèëåòû Ãîñóäàðñòâåííîãî êàçíà÷åéñòâà,
êðàñòêîñðî÷íûå îáÿçàòåëüñòâà Ãîñó
äàðñòâåííîãî êàçíà÷åéñòâà è äð.
 îáîðîòå íàñ÷èòûâàëîñü îêîëî 200 ðàçíîâèäíîñòåé îäíèõ òîëüêî
êóïîíîâ. Ïîëüçîâàòüñÿ èìè áûëî íåóäîáíî, òàê êàê íîìèíàëû èõ
áûëè íå òîëüêî íå îêðóãëåííûìè, íî è çà÷àñòóþ äðîáíûìè. Ñàìè
æå êóïîíû áûëè íåáîëüøîãî ðàçìåðà, à íàäïèñè íà íèõ áûëè âû-
ïîëíåíû ìåëêèì øðèôòîì. Ïðîäîëæàâøàÿñÿ æå èíôëÿöèÿ òðåáî-
Ïåðâûå äåíåæíûå çíàêè
Ñîâåòñêîãî ãîñóäàðñòâà
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
âàëà ïîñòîÿííîãî óâåëè÷åíèÿ äåíåæíîé ìàññû, à äåíåã íå õâàòàëî
êàòàñòðîôè÷åñêè.
Îñîáåííî îñòðî «äåíåæíûé ãîëîä» îùóùàëñÿ íà îêðàèíàõ ìî-
ëîäîé Ñîâåòñêîé ðåñïóáëèêè. Ïîñò
óïëåíèÿ äåíåã áûëè íåðåãóëÿð-
íû, ê òîìó æå â ñòðàíå ðàçãîðàëàñ
ü Ãðàæäàíñêàÿ âîéíà. Â ýòèõ óñëî-
ãè, îáúÿâëÿÿ èõ îáÿçàòåëüíûìè ê ïðèåìó. Â 1918 ã. áûë ðàçðåøåí âû-
ïóñê ìåñòíûõ äåíåã Àðõàíãåëüñêîìó îòäåëåíèþ Ãîñáàíêà. Ïðè
îôîðìëåíèè ýòèõ äåíåã õóäîæíèê Ñ. ×åõîíèí èñïîëüçîâàë ðàçëè÷-
íûå «ñåâåðíûå» ìîòèâû — èçîáðàæåíèå áåëûõ ìåäâåäåé, ìîðæåé,
ñíåãà, òîðîñîâ. Äåíåæíûå çíàêè
âûãëÿäåëè î÷åíü ýôôåêòíî, íî ïå-
÷àòàëèñü íà îáû÷íîé áóìàãå è áûñòðî èçíàøèâàëèñü. Ìåñòíûå
äåíüãè áûëè ðàçðåøåíû òàêæå Òåðñêîé îáëàñòè è Òóðêåñòàíñêîìó
êðàþ. Ïîìèìî ñàíêöèîíèðîâàííîé
öåíòðàëüíûìè âëàñòÿìè ìåñò-
íîé ýìèññèè äåíåã, â ðàçëè÷íûõ ãîðîäàõ è îáëàñòÿõ øëî ñòèõèéíîå
«äåíüãîòâîð÷åñòâî». Äëÿ îäíîé èç òàêèõ ýìèññèé â ßêóòèè èñïîëü-
çîâàëèñü âèííûå ýòèêåòêè, íà êîòîðûõ ðóêîé ìåñòíîãî íàðêîìà
ôèíàíñîâ À. Ñåìåíîâà áûëè íàäïèñàíû íîìèíàëû. Ñåìåíîâà õî-
ðîøî çíàë è óâàæàë Ì. Ãîðüêèé.  ñâîåì î÷åðêå «Î åäèíèöå»
Ãîðüêèé òàê ïèñàë îá ýòîì: «Èç âñåõ áóìàæíûõ äåíåã, êîòîðûå âû-
ïóñêàëèñü â îáîðîò íà áåçãðàíè÷í
îì ïðîñòðàíñòâå Ñîþçà Ñîâåòîâ,
ñàìûå îðèãèíàëüíûå äåíüãè âûïóñòèë Àëåêñåé. Îí âçÿë ðàçíîöâåò-
íûå ýòèêåòêè äëÿ áóòûëîê âèíà, ñâîåé ðóêîé íàïèñàë íà "Ìàäåðå" —
1 ð., íà "Êàãîðå" — 3 ð., "Ïîðòâåéí" — 10 ð., "Õåðåñ" — 25 ð., ïðèëî-
æèë ïå÷àòü Íàðêîìôèíà, è ÿêóòû, òóíãóñû î÷åíü õîðîøî ïðèíèìà-
ëè ýòè äåíüãè êàê çàðàáîòíóþ ïëàòó è êàê öåíó ïðîäóêòîâ. Êîãäà
Ñîâåòñêàÿ âëàñòü ïîãàñèëà ýòè ñâîåîáðàçíûå êâèòàíöèè, Ñåìåíîâ
ïðèñëàë ìíå îáðàçöû èõ».
Íîâîé âëàñòè íóæíû áûëè íîâûå äåíüãè, êîòîðûå áû ñîîòâåòñò-
âîâàëè ïî äóõó è íåñëè íà ñåáå ñèìâîëèêó ñîâåòñêîé âëàñòè. 28 ñåí-
òÿáðÿ 1918 ã. Êîëëåãèÿ ïî óïðàâëåíèþ Íàðîäíûì áàíêîì ÐÑÔÑÐ
ïîðó÷èëà òåõíè÷åñêîìó ñîâåòíèêó áàíêà Ï.Ì. Áîãäàíîâó âûÿñíèòü
â Ýêñïåäèöèè çàãîòîâëåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ áóìàã â Ïåòðîãðàäå
òåõíè÷åñêóþ âîçìîæíîñòü èçãîòîâëåíèÿ ðàçìåííûõ ìàðîê èëè êà-
çíà÷åéñêèõ çíàêîâ ìåëêèõ äîñòîèíñòâ.
Ïåðâîíà÷àëüíî â Ýêñïåäèöèè áûë ðàçðàáîòàí ýñêèç äåíåæíîãî
çíàêà òðåõðóáëåâîãî äîñòîèíñòâà. Åãî àâòîðîì ñòàë õóäîæíèê
Ð.Ã. Çàððèíüø, áûâøèé â òî âðåì
ÿ ãëàâíûì òåõíèêîì ïî õóäîæåñò-
âåííîé ÷àñòè íà ôàáðèêå. Ïîñëå íåáîëüøîé ðåäàêöèè ýñêèçà è åãî
îäîáðåíèÿ ðåøåíèåì Öåíòðàëüíîãî óïðàâëåíèÿ Íàðîäíîãî áàíêà
Ýêñïåäèöèè ïðåäëàãàëîñü íåçàìåäëèòåëüíî ïðèñòóïèòü ê ðàçðàáîòêå
îáðàçöîâ íîâûõ çíàêîâ òðåõ íîìèíàëîâ — 1, 2 è 3 ðóáëÿ. Òàê, 3 ÿí-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
âàðÿ 1919 ã. â Ìîñêâó áûëî îòïð
àâëåíî îïèñàíèå ðàñ÷åòíûõ çíàêîâ
1, 2- è 3-ðóáëåâîãî äîñòîèíñòâà îáðàçöà 1919 ã. Ðàçðàáîòàííûå â
Ýêñïåäèöèè çíàêè áûëè óïðîùåííî
ãî îáðàçöà — áåç íóìåðàöèè è
óêàçàíèÿ ãîäà âûïóñêà, èìåëè íåáîëüøîé ôîðìàò, íà íèõ âïåðâûå
áûë èçîáðàæåí Ãîñóäàðñòâåííûé ãåðá ÐÑÔÑÐ, óòâåðæäåííûé Êîíñòè-
åçäîì Ñîâåòîâ 10 èþëÿ 1918 ã.
Íîâûå äåíçíàêè áûëè õîðîøî çàùèùåíû îò ïîääåëêè è èç-çà ìà-
ëîãî ôîðìàòà èìåëè íèçêóþ ñåáåñòîèìîñòü, ÷òî ïîçâîëÿëî â êðàò-
÷àéøèå ñðîêè ïðèñòóïèòü ê èõ âûïóñêó. Äåòàëüíîå îïèñàíèå çíàêîâ
çàíÿëî íåñêîëüêî ñòðàíèö ïå÷àòíîãî òåêñòà. Äåêðåòîì Ñîâíàðêîìà
îò 4 ôåâðàëÿ 1919 ã., ïîäïèñàííûì Â. Óëüÿíîâûì (Ëåíèíûì), íî-
âûå äåíåæíûå çíàêè áûëè ââåäåíû â îáîðîò. Ïåðâûå çíàêè ïîñòó-
ïèëè â îáðàùåíèå â ìàðòå 1919 ã.
 1921 ã. â îáðàùåíèå ïîñòó
ïèëè ðàñ÷åòíûå çíàêè ÐÑÔÑÐ äî-
ñòîèíñòâîì 3 è 5 ðóá. ïî îáðàçöó ïåðâ
ûõ çíàêîâ 1919 ã., à òàêæå ðàñ÷åò-
íûé çíàê 50 ðóá. ñ íîâûì ðèñóíêîì. Íà ëèöåâîé ñòîðîíå 3-ðóáëåâîãî
çíàêà âûïóñêà 1921 ã. áûëà èçìåíåíà íàäïèñü, ò.å. âìåñòî ïðåæíåé
«Ðàñ÷åòíûé çíàê ÐÑÔÑÐ. Îáÿçàòåëåí ê îáðàùåíèþ íàðÿäó ñ êðå-
äèòíûìè áèëåòàìè» ïå÷àòàëîñü: «Ðàñ÷åòíûé çíàê ÐÑÔÑÐ. Îáåñïå-
÷èâàåòñÿ âñåì äîñòîÿíèåì Ðåñïóáëèêè». Ðàñ÷åòíûå çíàêè ÐÑÔÑÐ
îáðàçöà 1919 ã. âûïóñêàëèñü â îáðàùåíèå â 1919—1921 ãã. Ïîñòàíîâ-
ëåíèåì Ñîâíàðêîìà îò 28 èþíÿ 1922 ã. ðàñ÷åòíûå çíàêè äîëæíû áû-
ëè áûòü èçúÿòû èç îáîðîòà è äî 1 îêòÿáðÿ òîãî æå ãîäà îáìåíåíû
íà äåíåæíûå çíàêè. Ïîçäíåå ýòî ñðîê áûë ïðîäëåí åùå íà ìåñÿö, è
ñ 1 íîÿáðÿ 1922 ã. ðàñ÷åòíûå çíàêè, ðàâíî êàê è ïðî÷èå äåíçíàêè
ïðåæíèõ ëåò (äî 1922 ã. âûïóñêà), ïîòåðÿëè ñâîþ ïëàòåæíóþ ñèëó.
Òàêîâà èñòîðèÿ ïåðâûõ äåíåæíûõ çíàêîâ Ñîâåòñêîé Ðîññèè.
Ñòðåìÿñü óïîðÿäî÷èòü äåíåæíîå îáðà-
ùåíèå è ïîñòåïåííî èçúÿòü èç îáðà-
ùåíèÿ äåíåæíûå çíàêè äîîêòÿáðüñêèõ
âûïóñêîâ è âñåâîçìîæíûå äåíåæíûå ñóððîãàòû, Ñîâíàðêîì ïðèíÿë
â ìàå 1919 ã. ðåøåíèå âûïóñòèòü â îáðàùåíèå êðåäèòíûå áèëåòû
îáðàçöà 1918 ã. ïî ðèñóíêó, èçãîòîâëåííîìó ðàíåå, ïðè Âðåìåííîì
ïðàâèòåëüñòâå. Ïîýòîìó íà ýòèõ äåíåæíûõ çíàêàõ åùå íå áûëî ñî-
âåòñêèõ ñèìâîëîâ.
Äåíåæíîå îáðàùåíèå
â Ñîâåòñêîì ãîñóäàðñòâå
åðâîíà÷àëüíî áûëè âûïóùåíû êóïþðû äåñÿòè íîìèíàëîâ îò
1 äî 1000 ðóá., à çàòåì â äåêàáðå 1919 ã. — äîïîëíèòåëüíî åùå äâà
íîìèíàëà — 5000 è 10 000 ðóá.
Âåñíîé 1920 ã. â îáðàùåíèå áûëè ââåäåíû íîâûå ðàñ÷åòíûå
çíàêè ÐÑÔÑÐ îáðàçöà 1919 ã. íîìèíàëàìè 100, 250, 500, 1000, 5000
è 10 000 ðóá. Êóïþðû èìåëè îðèã
èíàëüíûé ðèñóíîê, à äåâèç «Ïðî-
ëåòàðèè âñåõ ñòðàí, ñîåäèíÿéòåñü!» íà íèõ âïåðâûå áûë ïîâòîðåí íà
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
øåñòè èíîñòðàííûõ ÿçûêàõ — ôðàí
öóçñêîì, èòàëüÿíñêîì, àíãëèé-
ñêîì, íåìåöêîì, êèòàéñêîì è àðàáñêîì. Ïå÷àòàëèñü ýòè çíàêè íà
ðàçíîé áóìàãå, ñ ðàçëè÷íû
ìè âîäÿíûìè çíàêàìè.
Òåì âðåìåíåì â ñòðàíå ñëîæèëàñü ýêîíîìè÷åñêàÿ è ïîëèòè÷å-
ñêàÿ ñèòóàöèÿ, íàçâàííàÿ ïîçäíå
å «âîåííûì êîììóíèçìîì». Ñ êîí-
öà 1920 ã. ïîñòåïåííî îòìåíèëè ïëàòó çà ïîëüçîâàíèå ïî÷òîé, òåëå-
ãðàôîì, òåëåôîíîì, ïåðåñòàë îïëà÷èâàòüñÿ ïðîâîç ïî æåëåçíûì
äîðîãàì ãðóçîâ è ïî÷òè âñåõ ïàññàæèðîâ. È íàêîíåö, îòìåíÿåòñÿ
ïëàòà çà ïðîäóêòû è òîâàðû øèðîêîãî ïîòðåáëåíèÿ. Îñíîâíûì èñ-
òî÷íèêîì ñíàáæåíèÿ íàñåëåíèÿ ñòàë ïðîäîâîëüñòâåííûé ïàåê.
Ñôåðà äåéñòâèÿ äåíåã â ãîäû âîåííîãî êîììóíèçìà êðàéíå ñóçèëàñü
è ñîñðåäîòî÷èëàñü ãëàâíûì îáðàçîì íà ðûíêàõ.
Ëåòîì 1921 ã. â ñâÿçè ñ ïîñòîÿííûì ðîñòîì öåí áûëà îñóùåñòâ-
ëåíà íîâàÿ ýìèññèÿ ðàñ÷åòíûõ çíàê
îâ îáðàçöà 1921 ã. íîìèíàëàìè
100, 250, 500, 1000, 5000, 10 000, 25 000, 50 000 è 100 000 ðóá. Êó-
ïþðû èìåëè åùå áîëåå ïðîñòîå îôîðìëåíèå. Çíàêè ìåëêèõ äîñòî-
öâåòíûìè, êðóïíûõ — ìíîãîöâåòíûìè. Íà
íèõ áûëè èçîáðàæåíû Ãîñóäàðñòâåííûé ãåðá ÐÑÔÑÐ (êðîìå êóïþ-
ðû 25 000 ðóá.) — ñåðï è ìîëîò íà ôîíå âîñõîäÿùåãî ñîëíöà, îêðó-
æåííûå âåíêîì èç êîëîñüåâ, à òàêæå íàäïèñü, âûïîëíåííàÿ íà øåñ-
òè ÿçûêàõ íàðîäîâ ìèðà: «Ïðîëåòà
ðèè âñåõ ñòðàí ñîåäèíÿéòåñü!».
Êðîìå ýòèõ ðàñ÷åòíûõ çíàêîâ, äëÿ êðóïíûõ ïëàòåæåé áûëè âû-
ïóùåíû îáÿçàòåëüñòâà ÐÑÔÑÐ 1921 ã. íîìèíàëàìè 1, 5 è 10 ìëí ðóá.
Ïå÷àòàëèñü ýòè îáÿçàòåëüñòâà íà öâåòíîé áóìàãå, îäíîñòîðîííèìè,
áåç ðèñóíêà, èìåëè òîëüêî òåêñò. Õîðîøî áûë âûïîëíåí âîäÿíîé
çíàê — êðóïíîå èçîáðàæåíèå Ãîñó
äàðñòâåííîãî ãåðáà ÐÑÔÑÐ (âî
âñþ øèðèíó îáÿçàòåëüñòâ).
 íîÿáðå 1921 ã. ïîñòàíîâëåíèåì Ñîâíàðêîìà ÐÑÔÑÐ áûëî
îáúÿâëåíî î äåíîìèíàöèè íàõîäèâøèõñÿ â îáðàùåíèè ðàñ÷åòíûõ
çíàêîâ ÐÑÔÑÐ è âñåõ äðóãèõ äåíåæí
ûõ çíàêîâ, ò.å. î ïîíèæåíèè èõ
íàðèöàòåëüíîé ñòîèìîñòè (íîìèíàëà) è çàìåíå âñåõ èõ íîâûìè
«Ãîñóäàðñòâåííûìè äåíåæíûìè çí
àêàìè ÐÑÔÑÐ 1922 ã.». 1 ðóáëü
íîâîãî îáðàçöà áûë ïðèðàâíåí ê 10 000 ðóá. âñåõ ïðåæíèõ âûïóñ-
êîâ. Â îáîðîò áûëè âûïóùåíû ãîñóäàðñòâåííûå äåíåæíûå çíàêè
îáðàçöà 1922 ã. äîñòîèíñòâîì 1, 3,
5, 10, 25, 50, 100, 250, 1000, 5000
è 10 000 ðóá. Ïåðåðàñ÷åòû ñòàðûõ ñóìì ïðîèçâîäèëèñü «çà÷åðêèâà-
íèåì» ÷åòûðåõ íóëåé. Âñå äåíåæíûå çíàêè ïðåæíèõ âûïóñêîâ ïîä-
ëåæàëè îáìåíó íà äåíåæíûå çíàêè 1922 ã. äî îêòÿáðÿ 1922 ã. Îäíà-
êî ïðîñóùåñòâîâàëè ýòè äåíåæíûå çíàêè ñîâñåì íåäîëãî.
 òîì æå 1922 ã. íà÷àëàñü ïîäãîòîâêà íîâîé äåíåæíîé ðåôîðìû.
Ðåøåíèå î åå ïðîâåäåíèè áûëî ïðèíÿòî íà ÕI ñúåçäå ÐÊÏ(á), ïðî-
øåäøåì â ìàðòå—àïðåëå 1922 ã. Íà ñúåçäå áûëà ïðèíÿòà ðåçîëþöèÿ
«Î ôèíàíñîâîé ïîëèòèêå», â êîòîðîé óêàçûâàëîñü íà íåîáõîäè-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ìîñòü óïîðÿäî÷åíèÿ âñåé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû, ñòàáèëèçàöèè öåí è
ïðåêðàùåíèÿ îáåñöåíåíèÿ äåíåæíûõ çíàêîâ. Íå ñòàâÿ çàäà÷è íå-
ìåäëåííîãî âîçâðàùåíèÿ ê çîëîòîìó îáðàùåíèþ, ñúåçä îðèåíòèðî-
âàë ýêîíîìè÷åñêóþ è ôèíàíñîâóþ ïîëèòèêó íà âîññòàíîâëåíèå çî-
ëîòîãî îáåñïå÷åíèÿ äåíåã.
Äîñòèãíóòûé ýêîíîìè÷åñêèé ïîäúåì è ðåàëüíûé ðîñò äîõîä-
íîé ÷àñòè ãîñáþäæåòà, êîòîðàÿ â ñåíòÿáðå 1922 ã. óæå áîëåå ÷åì
íà 55% îáåñïå÷èâàëàñü çà ñ÷åò ðàñòóùèõ ïîñòóïëåíèé íàëîãîâ è
äîõîäîâ îò ïðåäïðèÿòèé è èìóùåñòâà, óäàëîñü íà÷àòü âûïóñê áàí-
Ýòî áûëè ïåðâûå ñîâåòñêèå äåíåæíûå çíàêè, îáåñïå÷åííûå, êàê
ïðåäóñìàòðèâàëîñü äåêðåòîì Ñîâíàðêîìà îò 11 îêòÿáðÿ 1922 ã., íå
ìåíåå ÷åì íà 25% äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè è èíîñòðàííîé âàëþ-
òîé è íà 75% — ëåãêîðåàëèçóåìûìè òîâàðàìè è êðàòêîñðî÷íûìè
îáÿçàòåëüñòâàìè. Âûïóñê â îáðàùåíèå áàíêîâñêèõ áèëåòîâ äîïóñ-
êàëñÿ ëèøü â ñòðîãîì ñîîòâåòñòâèè ñ îáúåìîì òîâàðîîáîðîòà. Áûëè
âûïóùåíû ïÿòü êóïþð áàíêîâñêèõ áè
ëåòîâ äîñòîèíñòâîì 1, 3, 5, 10
è 25 ÷åðâîíöåâ. Îäèí ÷åðâîíåö ïðèðàâíèâàëñÿ ê îäíîìó çîëîòíèêó
(7,74234 ã ÷èñòîãî çîëîòà) — âåñó äåñÿòèðóáëåâîé çîëîòîé öàðñêîé
ìîíåòû. Âñå êóïþðû áàíêîâñêèõ
áèëåòîâ 1922 ã. áûëè îäíîòèïíû-
ìè ïî îôîðìëåíèþ, îäíîãî ðàçìåðà (177
110 ìì), îäíîñòîðîííèå,
íà áåëîé áóìàãå ñ ðàçíûìè âîäÿíûìè çíàêàìè: 1 ÷åðâîíåö — òåíå-
âûå êâàäðàòû, îñòàëüíûå êóïþðû — öèôðû íîìèíàëà.
Ïî÷òè îäíîâðåìåííî ñ âûïóñêîì áóìàæíûõ ÷åðâîíöåâ íà÷àëñÿ
âûïóñê ÷åðâîíöåâ â çîëî
òå. Ìîíåòû äàòèðîâàëèñü 1923 ã. Íåñêîëü-
êî ðàíåå áûëà îò÷åêàíåíà ïåðâàÿ ñåðèÿ ñîâåòñêèõ ñåðåáðÿíûõ ìî-
íåò äîñòîèíñòâîì 1 ðóáëü, 50, 20, 15 è 10 êîï. Ïî âåñó, ïðîáå è
ðàçìåðó ñåðåáðÿíûå è çîëîòûå ñîâåòñêèå ìîíåòû ñîîòâåòñòâîâàëè
äîðåâîëþöèîííûì.
Ýòî áûë ïåðâûé ýòàï ñîçäàíèÿ
óñòîé÷èâîé ñîâåòñêîé âàëþòû
êîòîðîì èìåëî ìåñòî îäíîâðåìåííîå õîæäåíèå â ñòðàíå ÷åðâîíöåâ
è îáåñöåíåííûõ ñîâçíàêîâ.
 îêòÿáðå 1922 ã. ñîñòîÿëîñü ðåøåíèå Ñîâíàðêîìà î âòîðîé äå-
íîìèíàöèè è âûïóñêå íîâûõ «Ãîñóäàðñòâåííûõ äåíåæíûõ çíàêîâ
1923 ã.»: 1 ðóáëü 1923 ã. âûïóñêà ïðèðàâíèâàëñÿ ê 100 ðóáëÿì 1922 ã.
èëè ê 1 ìëí ðóá. çíàêàìè áîëåå ðàííèõ ãîäîâ âûïóñêà, êîòîðûå ê
òîìó âðåìåíè óæå áûëè èçúÿòû èç îáðàùåíèÿ è çàìåíåíû äåíçíà-
êàìè 1922 ã.
Íîâûå ãîñóäàðñòâåííûå äåíåæíûå çíàêè îáðàçöà 1923 ã. áûëè
âûïóùåíû ñëåäóþùèõ íîìèíàëîâ: 50
êîï., 1, 5, 10, 25, 50, 100, 250,
25 000 ðóá. Àâòîðîì ðèñóíêîâ íà
ýòèõ êóïþðàõ ñòàë ñêóëüïòîð È. Øàäð. Íà êóïþðàõ áûëè èçîáðàæå-
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
íû ïðîñòûå è íåïðèóêðàøåííûå ãåðîè íîâîé æèçíè — êðàñíîàðìå-
åö, êðåñòüÿíèí, ðàáî÷èé.
Ãîñóäàðñòâåííûå äåíåæíûå çíàêè îáðàçöà 1922 ã. âûïóñêà íàõî-
äèëèñü â îáðàùåíèè äî ñåíòÿáðÿ 1923 ã., ïîñëå ÷åãî áûëè èçúÿòû
ïóòåì îáìåíà íà êóïþðû 1923 ã.
Îäíîâðåìåííîå õîæäåíèå â ñòðàíå äâóõ âèäîâ äåíåæíûõ çíàêîâ —
÷åðâîíöåâ (òâåðäûå äåíüãè) è ñî
âçíàêîâ (èíôëÿöèîííûå äåíüãè) —
ñîçäàâàëî íåìàëî íåóäîáñòâ è ïîðîæäàëî ìíîãî÷èñëåííûå ñïåêóëÿ-
öèè. Íàðÿäó ñ óñòàíàâëèâàåìûì îôèöèàëüíî îáìåííûì êóðñîì
÷åðâîíöà â ñîâçíàêàõ ñó
ùåñòâîâàëè ìåñòíûå (â ðàçëè÷íûõ îáëàñòÿõ
è ãîðîäàõ) è êóðñû ÷åðíîãî ðûíêà.
Êóðñ ÷àñòî ìåíÿëñÿ. Òàê, 3 äå-
êàáðÿ 1923 ã. 1 ÷åðâîíåö â Ìîñêâå îáìåíèâàëñÿ íà 14 700 ðóá. ñîâ-
çíàêàìè, 4 äåêàáðÿ — íà 15 100 ðóá., 5 äåêàáðÿ — íà 15 500 ðóá.,
6 äåêàáðÿ — íà 15 900 ðóá., 7 äåêàáðÿ — íà 16 300 ðóá., â ìàðòå
1924 ã. ñòîèìîñòü ÷åðâîíöà âîçðîñëà äî 500 000 ðóá.
Ïîìèìî ÷åðâîíöåâ â êà
÷åñòâå òâåðäûõ äåíåã â ýòî âðåìÿ øèðî-
êîå õîæäåíèå êàê äëÿ âíóòðåííèõ òàê è äëÿ âíåøíèõ ïëàòåæåé
èìåëà èíîñòðàííàÿ âàëþòà, à òàêæå çîëîòûå öàðñêèå ìîíåòû. Â àï-
ðåëå 1923 ã. Ñîâíàðêîì çàïðåòèë
èñïîëüçîâàíèå èíîñòðàííîé âàëþ-
òû äëÿ ïëàòåæåé âíóòðè ñòðàíû. Âñÿ èìåþùàÿñÿ â ñòðàíå âàëþòà
äîëæíà áûëà áûòü ïåðåâåäåíà íà ñ÷åòà â Ãîñáàíê èëè åãî îòäåëå-
íèÿ. Âîçìîæíî, äàííûå ñîáûòèÿ è ïîñëóæèëè ïðè÷èíîé ñòðàííîãî
ñíà Íèêàíîðà Èâàíîâè÷à Áîñîãî â áåññìåðòíîì ïðîèçâåäåíèè
Ì. Áóëãàêîâà «Ìàñòåð è Ìàðãàðèòà».
Êàê âèðòóàëüíûå â ýòî âðåìÿ ñëîæèëèñü ïîíÿòèÿ çîëîòîé ðóáëü
è çîëîòàÿ êîïåéêà, ñëóæèâøèå ðàçìåíîì äëÿ ÷åðâîíöåâ. Âðåìÿ òðå-
áîâàëî âíåäðåíèÿ â äåíåæíîå îáðàùåíèå óñòîé÷èâûõ ðàçìåííûõ
äåíåã äëÿ ÷åðâîíöà. 5 ôåâðàëÿ 1924 ã. ñîâìåñòíûì ðåøåíèåì ÖÈÊ
è ÑÍÊ áûëî ðåøåíî âûïóñòèòü â îáðàùåíèå çîëîòûå êàçíà÷åéñêèå
áèëåòû. Íîìèíàë êàçíà÷åéñêèõ áèëå
òîâ óêàçûâàëñÿ â çîëîòå, âû-
ïóùåíû áûëè ñëåäóþùèå íîìèíàëû: «1 ðóáëü çîëîòîì», «3 ðóáëÿ
çîëîòîì» è «5 ðóáëåé çîëîòîì», ïðè ýòîì 1 ÷åðâîíåö ïðèðàâíèâàëñÿ
ê 10 çîëîòûì ðóáëÿì.
 1930-õ ãã. Ñîâåòñêîå ïðàâèòåëüñòâî îñóùåñòâèëî ðÿä ýìèññèé
äåíåæíûõ áèëåòîâ íîâûõ îáðàçöîâ. Ýòî áûëî âûçâàíî ðÿäîì ôàêòî-
ðîâ. Âî-ïåðâûõ, â ñòðàíå ïðîèçîøëè òåððèòîðèàëüíî-ïîëèòè÷åñêèå
ïðåîáðàçîâàíèÿ: â Ñðåäíåé Àçèè áûëè ñîçäàíû òðè ñîþçíûå ðåñïóá-
ëèêè, àíàëîãè÷íûå èçìåíåíèÿ ïðîèçîøëè è ñ Çàêàâêàçñêîé Ôåäåðà-
öèåé, à Êèðãèçñêàÿ è Êàçàõñêàÿ àâòîíîìíûå ðåñïóáëèêè áûëè ïðå-
îáðàçîâàíû â ñîþçíûå. Ýòè ñîáûòèÿ íàøëè îòðàæåíèå â Ãîñóäàðñò-
âåííîì ãåðáå ÑÑÑÐ — îí ñòàë èìåòü 11 âèòêîâ ëåíòû (ïî ÷èñëó ñî-
þçíûõ ðåñïóáëèê). Âî-âòîðûõ, ìíîãî÷èñëåííûå ðåïðåññèè, ïðîêà-
òèâøèåñÿ ïî ñòðàíå, íå ïîùàäèëè è ìíîãèõ ôèíàíñîâûõ äåÿòåëåé
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñòðàíû, ïîäïèñè êîòîðûõ ïðèñóòñòâîâàëè íà äåíåæíûõ çíàêàõ. Åñòå-
ñòâåííî, ÷òî òàêèå êóïþðû ñòàðàë
èñü ñêîðåå çàìåíèòü íà íîâûå.
 ýòîò ïåðèîä áûëè âûïóùåíû â îáðàùåíèå áèëåòû Ãîñáàíêà
ÑÑÑÐ îáðàçöà 1937 ã. äîñòîèíñòâîì 1, 3, 5 è 10 ÷åðâîíöåâ, à òàêæå
Ãîñóäàðñòâåííûå êàçíà÷åéñêèå áèëåòû îáðàçöà 1938 ã. íîìèíàëàìè
1, 3 è 5 ðóá. Íà áèëåòàõ Ãîñáàíêà âïåðâûå ïîÿâèëñÿ ïîðòðåò
Â.È. Ëåíèíà è îäíîâðåìåííî ñ ýòèì èñ÷åçëè è áîëåå íèêîãäà íå
ïîÿâëÿëèñü ôàêñèìèëüíûå ïîäïèñè ÷ëåíîâ Ïðàâëåíèÿ Ãîñáàíêà
ÑÑÑÐ, ðàáîòíèêîâ íàðêîìàòà ôèíà
íñîâ, êàññèðîâ è äð., à òàêæå
íàäïèñü î ðàçìåíå áèëåòîâ íà çîëîòî. Âûïóùåííûå â ýòîò ïåðèîä
áàíêíîòû â ïîëíîé ìåðå îòðàçèëè ñëîæèâøóþñÿ â ìèðå è ñòðàíå
òðåâîæíóþ ñèòóàöèþ. Íà êóïþðàõ èçîáðàæåíû âîèíû (âïåðâûå ñî
âðåìåíè Ãðàæäàíñêîé âîéíû), øàõòåðû è ëåò÷èêè, ãîòîâûå ê ñàìî-
îòâåðæåííîìó òðóäó è çàùèòå Ðîäèíû.
 1947 ã. ïîñòàíîâëåíèåì Ñîâåòà ìèíèñòðîâ ÑÑÑÐ è ÖÊ ÂÊÏ(á)
îò 14 äåêàáðÿ 1947 ã. áûëà ïðîâåäåíà äåíåæíàÿ ðåôîðìà. Çà åå ïîä-
ãîòîâêîé ëè÷íî ñëåäèë ñàì È.Â. Ñòàëèí. Èìåííî áëàãîäàðÿ åìó
êóïþðû íîâîãî îáðàçöà ïî ñòèëþ áûëè ïðèáëèæåíû ê äîðåâîëþöè-
îííûì «íèêîëàåâñêèì» áàíêíîòàì Ðîññèéñêîé èìïåðèè. Âîçìîæ-
íî, â íîâîì ïîñëåâîåííîì óñòðîéñò
âå ìèðà ãåíñåê âèäåë ñåáÿ ïðå-
åìíèêîì ðîññèéñêîãî ñàìîäåðæöà è âíåøíèì âèäîì íîâûõ äåíåã
õîòåë äîïîëíèòåëüíî îáîñíîâàòü ñâîè ãåîïîëèòè÷åñêèå èíòåðåñû,
ðàñïðîñòðàíÿâøèåñÿ òåïåðü íà âñþ áûâøóþ òåððèòîðèè öàðñêîé
Ðîññèè. Íîâàÿ âàëþòà óäà÷íî ñèìâîëèçèðîâàëà âîçðîñøåå ïîñëå
âîéíû ìîãóùåñòâî ÑÑÑÐ.
Ðåôîðìà îòìåíÿëà êàðòî÷íóþ ñèñò
åìó. Îáìåí äåíåæíûõ çíàêîâ
ñòàðîãî îáðàçöà íà íîâûå ïðîâîäèëñÿ â ñîîòíîøåíèè 10:1, íî íà
ðàçìåííûå ìîíåòû äåéñòâèÿ ðåôîðìû íå ðàñïðîñòðàíÿëèñü. Îäíî-
âðåìåííî ñ îáìåíîì ïðîèñõîäèëà ïåðåîöåíêà áàíêîâñêèõ âêëàäîâ.
Ðåôîðìà ïðåêðàùàëà îäíîâðåìåííîå õîæäåíèå äâóõ âèäîâ äåíåã —
÷åðâîíöåâ (òâåðäûå äåíüãè) è îáåñöåíèâàâøèõñÿ ðóáëåé, äàëåå äå-
íåæíûå çíàêè èñ÷èñëÿëèñü â ðóáëÿõ.  îáðàùåíèå ïîñòóïèëè äå-
íåæíûå çíàêè ñëåäóþùèõ íîìèíàëîâ: ãîñóäàðñòâåííûå êàçíà÷åé-
ñêèå áèëåòû ÑÑÑÐ 1, 3 è 5 ðóá. (èìåâøèå îáåñïå÷åíèå âñåì äî-
ñòîÿíèåì Ñîþçà ÑÑÐ) è áèëåòû Ãîñáàíêà ÑÑÑÐ 10, 25, 50 è 100 ðóá.
(èìåâøèå îáåñïå÷åíèå çîëîòîì, äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè è ïðî÷è-
ìè àêòèâàìè Ãîñáàíêà).
Äî ñâîåãî èñ÷åçíîâåíèÿ êóïþðû íîâîãî îáðàçöà ïðåòåðïåëè
ëèøü îäíî èçìåíåíèå. Â 1957 ã. â ñâÿçè ñ ïðåîáðàçîâàíèåì Êàðåëî-
Ôèíñêîé ÑÑÐ â Êàðåëüñêóþ ÀÑÑÐ óìåíüøèëîñü ñ 16 äî 15 ÷èñëî
ïåðåâÿçåé ëåíòû íà Ãîñó
äàðñòâåííîì ãåðáå ÑÑÑÐ.
 óñëîâèÿõ áûñòðîãî ðîñòà ýêîí
îìèêè â 1950-å ãã. ãèãàíòñêè
âîçðîñëè äåíåæíûå îáîðîòû â ñòðàíå.  öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ îðãàíè-
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
çàöèè äåíåæíîãî ó÷åòà 4 ìàÿ 1960 ã. Ñîâåò ìèíèñòðîâ ïðèíÿë ïî-
ñòàíîâëåíèå îá èçìåíåíèè ñ 1 ÿíâàðÿ 1961 ã. ìàñøòàáà öåí. Ðåôîð-
ìà 1961 ã. èìåëà ñâîåé öåëüþ óêðåïëåíèå ðóáëÿ ïóòåì óâåëè÷åíèÿ
åå çîëîòîãî ñîäåðæàíèÿ ñ 0,222168
ã ÷èñòîãî çîëîòà (óñòàíîâëåííîãî
â 1950 ã.) äî 0,987412 ã ÷èñòîãî çîëîòà.  îáîðîò áûëè âûïóùåíû õî-
äåíåæíûå çíàêè íîâîãî îáðàçöà —
Ãîñóäàðñòâåííûå êàçíà÷åéñêèå áèëå
òû ÑÑÑÐ äîñòîèíñòâîì 1, 3 è
5 ðóá. è áèëåòû Ãîñáàíêà ÑÑÑÐ äîñòîèíñòâîì 10, 25, 50 è 100 ðóá.
Îáìåí äåíåã ïðîèçâîäèëñÿ ñ 1 ÿíâàðÿ ïî 1 àïðåëÿ 1961 ã. áåç îãðàíè-
íèâàëñÿ ê 10 ñòàðûì. Â ýòîì æå
ñîîòíîøåíèè áûëè ïåðåñ÷èòàíû öåíû
òîâàðîâ è óñëóã, òàðèôû, çàðà-
áàëàíñû ïðåäïðèÿòèé. Ýòîé ðåôîð-
ìîé âïåðâûå áûëè óíèôèöèðîâàíû ðàçìåðû êóïþð, ÷òî îáëåã÷èëî
ïåðåñ÷åò íàëè÷íîñòè ïðè ïîìîùè ñ÷åòíûõ àâòîìàòîâ.
Îäèíàêîâûå ðàçìåðû èìåëè êóïþðû
3 è 5, 10 è 25, 50 è 100 ðóá.
Íîâûå êóïþðû âûãëÿäåëè ïîïðîùå ïðåæíèõ è íàõîäèëèñü â îáîðî-
òå âïëîòü äî ñâàëèâøåéñÿ íà íàðîä êàê ñíåã íà ãîëîâó ðåôîðìû
1991 ã., ïðîâåäåííîé â ñòèëå ñåêðåòíûõ âîåííûõ îïåðàöèé è íà÷è-
íàâøåéñÿ, êàê è ïîëîæåíî, íî÷üþ.  ðåçóëüòàòå ðåôîðìû ïëàíèðî-
âàëîñü èçúÿòü êðóïíûå ñóììû äåíåã, íàêîïëåííûå çà äîëãèå çà-
ñòîéíûå ãîäû çà ñ÷åò âçÿòîê, ðàçëè÷íûõ ñëóæåáíûõ çëîóïîòðåáëå-
íèé è â òåíåâîé ïðîìûøëåííîñòè. Îäíàêî åå ïîñëåäñòâèÿ âî ìíîãî
ðàç óõóäøèëè ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîå ïîëîæåíèå îñíîâíîé ìàñ-
ñû íàñåëåíèÿ ñòðàíû.
Äàëåå ïîñëåäîâàòåëüíî ïîÿâëÿëèñü êóïþðû îáðàçöà 1992, 1993,
1995 ã. è, íàêîíåö, 1
997 ã. (äåíîìèíèðîâàííûå â 1000 ðàç), êîòîðûå
è íàõîäÿòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ â êîøåëüêàõ íàøèõ ÷èòàòåëåé.
Ñëîæèâøóþñÿ ïîñëå 17 àâãóñòà 19
98 ã. ñèñòåìó äåíåæíîãî îá-
ðàùåíèÿ êðàòêî ìîæíî îõàðàêòåðèçîâàòü êàê îòíîñèòåëüíî óñòîé-
÷èâóþ, ïëàâíî èíôëÿöèîííóþ, ïðè êîòîðîé â îáðàùåíèè íàðÿäó ñ
ðóáëÿìè îáðàçöà 1997 ã. âûïóñêà øèðîêî èñïîëüçóåòñÿ èíîñòðàííàÿ
âàëþòà (â îñíîâíîì äîëëàðû ÑØÀ)
. Ïðè ýòîì íà ñåðåäèíó 2008 ã.
îôèöèàëüíûé êóðñ îáìåíà ñîñòàâëÿë 27 ðóá. çà 1 äîëëàð ÑØÀ.
Êîíòðîëüíûå âîïðîñû
×òî òàêîå äåíåæíàÿ ìàññà, íà êàêèå ãðóïïû îíà ïîäðàçäåëÿåòñÿ?
Ðàñêðîéòå ïîíÿòèå «äåíåæíûé îáîðîò» è ðàññêàæèòå, ïî êàêîìó
ïðèíöèïó èñ÷èñëÿþòñÿ äåíåæíûå àãðåãàòû.
Íàçîâèòå äåíåæíûå àãðåãàòû, ïðèìåíÿåìûå â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ ìèðà.
Êàêîâà êëàññèôèêàöèÿ äåíå
æíûõ àãðåãàòîâ â Ðîññèè?
Ê êàêîìó èç äåíåæíûõ àãðåãàòîâ è ïî÷åìó âû áû îòíåñëè ÷åê, âû-
ïèñàííûé íà áàíêîâñêèé ñ÷åò?
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Êàêèå ïîêàçàòåëè âêëþ÷àåò â ñåáÿ
äåíåæíàÿ áàçà ïî ìåòîäîëîãèè
×åì ïîíÿòèå «äåíåæíûé îáîðîò» îòëè÷àåòñÿ îò ïîíÿòèÿ «äåíåæíîå
îáðàùåíèå»? Êàê îíè âçàèìîñâÿçàíû äðóã ñ äðóãîì?
 ÷åì ñóùíîñòü è ìåõàíèçì áàíê
îâñêîãî (äåïîçèòíîãî) ìóëüòèïëè-
êàòîðà? Êàêèå ôàêòîðû âëèÿþò íà ìåõàíèçì è êîýôôèöèåíò ìóëü-
òèïëèêàöèè?
Äàéòå êëàññèôèêàöèþ ïîêàçàòå
×òî òàêîå íîìèíàëüíàÿ äåíåæíàÿ ìàññà?
×òî îïðåäåëÿåò ïåðâè÷íûé õàðàêòåð áåçíàëè÷íîé ýìèññèè íàä íà-
Êàêèå ïðåèìóùåñòâà áåçíàëè÷íî
ãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ìîæíî
âûäåëèòü?
æíîãî îáðàùåíèÿ? Â êàêèõ ñëó-
÷àÿõ íàèáîëåå ïðèåìëåìûì ÿâëÿåò
ñÿ íàëè÷íîå îáðàùåíèå, à â êà-
êèõ — áåçíàëè÷íîå?
Ïî÷åìó ðàñ÷åòû ïëàòåæíûìè ïîðó÷åíèÿìè (ñ ïðåäâàðèòåëüíîé îï-
ëàòîé òîâàðîâ è óñëóã) ÿâëÿþòñÿ ñåãîäíÿ íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåí-
íîé ôîðìîé áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ â íàøåé ñòðàíå?
 ÷åì ïðåèìóùåñòâà è íåäîñòàòêè àêêðåäèòèâíîé ôîðìû ðàñ÷åòîâ?
Òåìû ðåôåðàòîâ
Îñîáåííîñòè äåíåæíîãî îáîðîòà
Ïðèíöèïû îðãàíèçàöèè áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
ëè÷íî-äåíåæíîãî îáîðîòà.
Íàëè÷íûå äåíüãè è áåçíàëè÷íûå äå
íüãè âêëþ÷àþò â ñåáÿ ñëåäóþùèé
äåíåæíûé àãðåãàò:
Íàëè÷íûå äåíüãè, áåçíàëè÷íûå äåíüãè, öåííûå áóìàãè, îáðàùàþ-
ùèåñÿ íà ôèíàíñîâîì ðûíêå, âêëþ÷àþò â ñåáÿ ñëåäóþùèé äåíåæ-
íûé àãðåãàò:
à) âåëè÷èíó äåíåæíîé ìàññû;
á) ñêîðîñòü îáîðîòà äåíåã;
â) êîëè÷åñòâî çîëîòà â ìèðå.
2. Äåíåæíàÿ ìàññà è äåíåæíûé îáîðîò: ñîäåðæàíèå è ñòðóêòóðà
 óñëîâèÿõ ñîâðåìåííîé ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè ïåðâè÷íîé ÿâëÿåòñÿ
à) íàëè÷íûõ;
â) ìåòàëëè÷åñêèõ;
ã) áåçíàëè÷íûõ.
Áåçíàëè÷íûå äåíüãè âûïóñêàþòñÿ â îáîðîò:
à) öåíòðàëüíûì áàíêîì ïóòåì ïðåäîñòàâëåíèÿ ññóä ðàñ÷åòíî-
êàññîâûì öåíòðàì;
á) ïðåäïðèÿòèÿìè, èìåþùèìè ñ÷åòà â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ;
â) ðàñ÷åòíî-êàññîâûìè öåíòðàìè ïóòåì ïðåäîñòàâëåíèÿ ññóä ïðåä-
ïðèÿòèÿì;
ã) êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè ïóòåì ïðåäîñòàâëåíèÿ ññóä èõ êëèåíòàì.
Íàëè÷íûå äåíüãè ïîñòóïàþò â îáîðîò ïóòåì:
à) âûïëàòû ïðåäïðèÿòèÿìè çàðàáîòíîé ïëàòû ðàáî÷èì;
á) ïåðåâîäà ðàñ÷åòíî-êàññîâûìè
öåíòðàìè îáîðîòíîé êàññû äåíåæ-
íûõ ñðåäñòâ â ðåçåðâíûå ôîíäû;
â) îñóùåñòâëåíèÿ êàññîâûõ îïåðàöèé êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè;
ã) ïåðåäà÷è öåíòðàëüíûì áàíêîì ðåçåðâíûõ äåíåæíûõ ôîíäîâ ðàñ-
÷åòíî-êàññîâûì öåíòðàì.
Ìóëüòèïëèêàöèÿ ìîæåò îñóùåñòâëÿòü
ñÿ òîëüêî â ðåçóëüòàòå êðåäèòî-
âàíèÿ íàðîäíîãî õîçÿéñòâà — òàê ïðåäïîëàãàåò ìóëüòèïëèêàòîð:
à) êðåäèòíûé;
á) äåïîçèòíûé;
ã) ôèíàíñîâûé.
Êîýôôèöèåíò ìóëüòèïëèêàöèè õàðàêòåðèçóåò ðîñò çà îïðåäåëåííûé
ïåðèîä âðåìåíè:
á) äåïîçèòíûõ âêëàäîâ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ;
â) çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ öåíòðàëüíîãî áàíêà;
ã) ðåñóðñíîé áàçû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
Ñâÿçü ìåæäó ñêîðîñòüþ îáðàùåíè
ÿ äåíåã è êîëè÷åñòâîì íåîáõîäè-
â) óñòàíàâëèâàåìîé öåíòðàëèçîâàííî;
ã) îòñóòñòâóåò.
Ñîñòàâ è ñòðóêòóðó äåíåæíîé ìàññû õàðàêòåðèçóþò:
à) êîýôôèöèåíòû ìóëüòèïëèêàöèè;
á) ïîêàçàòåëè ñêîðîñòè îáðàùåíèÿ äåíåã;
â) êîýôôèöèåíòû ìîíåòèçàöèè;
ã) äåíåæíûå àãðåãàòû.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ôåäåðàëüíûé
çàêîí «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
(Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþ
ëÿ 2002 ã. ¹ 86 (â ðåä. îò 26 àïðåëÿ 2007 ã.).
Ôåäåðàëüíûé
çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé
äåÿòåëüíîñòè» îò 2 äåêàáðÿ 1990 ã. ¹ 395-1 (â ðåä. îò 03 ìàðòà
2008 ã.).
çàêîíà ÐÔ «Î áóõãàëòåðñêîì ó÷åòå» îò 21 íîÿáðÿ
1996 ã. ¹ 129-ÔÇ.
«Î ïðàâèëàõ îðãàíèçàöèè
íàëè÷íîãî äåíåæíîãî îáðàùå-
íèÿ íà òåððèòîðèè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè». Óòâåðæäåíî ïîñòàíîâ-
ëåíèåì Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ îò 5 ÿíâàðÿ 1998 ã. ¹ 14-Ï (ñ èç-
ìåíåíèÿìè îò 31 îêòÿáðÿ 2002 ã.).
«Î áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòàõ â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè» îò
3 îêòÿáðÿ 2002 ã. ¹ 2-Ï (â ðåä. îò 3 ìàðòà 2003 ã., îò 11 èþíÿ 2004 ã.).
«Î ïîðÿäêå îñóùåñòâëåíèÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ ôèçè-
÷åñêèìè ëèöàìè â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè». Óòâåðæäåíî ïîñòàíîâ-
ëåíèåì Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ îò 1 àïðåëÿ 2003 ã. ¹ 222-Ï.
âåäåíèÿ êàññîâûõ îïåðàöèé â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, óò-
âåðæäåííûé ðåøåíèåì Ñîâåòà äèðåêòîðîâ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ
Âëàäèìèðîâà
Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åá. ïîñî-
áèå. Ì.: ÊÍÎÐÓÑ, 2005.
è ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû: òåñòû è çàäà÷è / Ïîä ðåä.
È.Ò. Áàëàáàíîâà. ÑÏá.: Ïèòåð, 2000.
. Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æóêîâà.
3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.
îáðàùåíèå è áàíêè: Ó÷åá. ïîñîáèå / Ïîä ðåä. Ã.Í. Áåëî-
ãëàçîâîé, Ã.Â. Òîëîêîíöåâîé. Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2001.
Ïëàòåæíûé îáîðîò: èññëåäîâàíèå è ðåêîìåíäàöèè. Ì.:
Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2005.
. Áåçíàëè÷íûå ðàñ÷åòû. Ì.:
èÿ äåíåã, êðåäèòà è áàíêîâ. Ì.: Ôèíàíñû è
Ãëàâà 3
Ðàçäåë I. Äåíüãè
äû ñîçäàþò äåíåæíóþ ñèñòåìó íà áàçå òàêîãî õîäîâîãî òîâàðà, êàê
ñêîò (áûêè, îâöû è äð.). Çåìëåäåëü÷åñêèå íàðîäû, ïåðåøåäøèå ê
îñåäëîé æèçíè, ñòðîÿò äåíåæíûå ñèñòåìû ñ èñïîëüçîâàíèåì çåðíà,
ìåõîâ, øêóð æèâîòíûõ.
Ñîäåðæàíèå òîâàðíûõ äåíåæíûõ ñèñòåì â çíà÷èòåëüíîé ìåðå
îáóñëîâëèâàåòñÿ ïðèðîäíîé ñðåäîé îáèòàíèÿ. Â çàâèñèìîñòè îò
êîòîðûå ïðèçâàíû èãðàòü ðîëü äåíåã, îíè
ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà ðå÷íûå, ìîðñêè
å, ëåñíûå, ñêîòîâîä÷åñêèå è ïð.
Ðàçâèòèå ñïîñîáîâ îáðàáîòêè ìåòàëëîâ, ïîâûøåíèå èõ ðîëè â
õîçÿéñòâåííîé æèçíè îáùåñòâà ïðèâîäèò ê ïåðåõîäó îò òîâàðíûõ
äåíåæíûõ ñèñòåì ê ìåòàëëè÷åñêèì.
Äåíåæíûå ñèñòåìû ìåòàëëè÷åñêîãî îáðàùå-
íèÿ áàçèðóþòñÿ íà ìåòàëëè÷åñêèõ äåíüãàõ
(çîëîòûõ, ñåðåáðÿíûõ), êîòîðûå âûïîëíÿþò
âñå ôóíêöèè, ïðèñóùèå äåíüãàì êàê âñåîáùåìó ýêâèâàëåíòó (ìå-
ðû ñòîèìîñòè, ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà, ñðåäñòâà íàêîïëå-
áàíêíîòû ìîãóò áûòü â ëþáîé ìîìåíò âðåìåíè îáìåíåíû íà ìå-
òàëëè÷åñêèå äåíüãè. Ìåòàëëè÷åñêèå äåíåæíûå ñèñòåìû êëàññèôè-
öèðóþòñÿ â çàâèñèìîñòè îò òîãî,
Îíè ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà ìîíîìåòàëëè÷åñêèå è áèìåòàëëè÷åñêèå
(ðèñ. 3.1).
Ìåòàëëè÷åñêèå
äåíåæíûå ñèñòåìû
Ìåòàëëè÷åñêèå äåíåæíûå ñèñòåìû
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Ìîíîìåòàëëèçì
. Ìîíîìåòàëëè÷åñêèìè íàçûâàþòñÿ äåíåæíûå
ñèñòåìû, ïðè êîòîðûõ îäèí ìåòàëë çàíèìàåò ãîñïîäñòâóþùåå ïî-
ëîæåíèå, ñëóæèò îñíîâíûì âñåîáùèì ýêâèâàëåíòîì è äîìèíèðóåò
â äåíåæíîì îáðàùåíèè. Ðàçâèòûå ìåòàëëè÷åñêèå äåíåæíûå ñèñòå-
ìû èñòîðè÷åñêè ó÷ðåæäàëèñü íà îñíîâå ìåäè, ñåðåáðà, çîëîòà.
Ìåäíûé ìîíîìåòàëëèçì ñóùåñòâîâàë â Äðåâíåì Ðèìå â III—II ââ.
ìàòåðèàëîì äîñòàòî÷íî äëèòåëüíîå âðåìÿ, ÷òî ïîðîæäàëî çíà÷èòåëü-
íûå ïðîáëåìû ïðè ïëàòåæàõ. Íàïðèìåð, â 1748 ã. Åëèçàâåòà Ïåòðîâ-
íà íàãðàäèëà Ì.Â. Ëîìîíîñîâà çà
ïîçäðàâèòåëüíóþ îäó 2000 ðóá. Âåñ
ìåäíûõ äåíåã ñîñòàâèë 1800 êã. Íàãðàäó â âèäå ìåøêîâ ñ ìåäíûìè
äåíüãàìè äîñòàâèëè íà êâàðòèðó Ì.Â.
Ëîìîíîñîâà íà äâóõ ïîäâîäàõ â
ñîïðîâîæäåíèè âîîðóæåííîé îõðàíû.
Ñåðåáðÿíûé ìîíîìåòàëëèçì ñëîæèëñÿ â Ðîññèéñêîé èìïåðèè â
1843—1852 ãã., â Èíäèè — â 1852—1893 ãã., â Ãîëëàíäèè — â 1847—
1875 ãã.; â Êèòàå îí ñóùåñòâîâàë äî 1935 ã.
Èñòîðè÷åñêè ïåðåõîä îò ñåðåáðÿíîãî ìîíîìåòàëëèçìà ê çîëîòî-
ìó ñîâåðøàëñÿ â ðàçíûõ ñòðàíà
õ â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà
âðåìåíè è õàðàêòåðèçîâàëñÿ ãîñïîäñòâîì áèìåòàëëè÷åñêèõ äåíåæ-
íûõ ñèñòåì.
Áèìåòàëëèçì
. Ýòî äåíåæíàÿ ñèñòåìà, ïðè êîòîðîé ãîñóäàðñòâî
çàêîíîäàòåëüíî çàêðåïëÿåò ðîëü
âñåîáùåãî ýêâèâàëåíòà çà äâóìÿ
ìåòàëëàìè, îáû÷íî çîëîòîì è ñåðåáðîì. Ñîîòâåòñòâåííî äåíåæíîå
îáðàùåíèå ñòðàíû îñíîâûâàåòñÿ
íà îäíîâðåìåííîì èñïîëüçîâàíèè
çîëîòûõ è ñåðåáðÿíûõ ìîíåò. Â
ðåçóëüòàòå ôîðìèðóåòñÿ äâîéíàÿ
ñèñòåìà òîâàðíûõ öåí.
Èçâåñòíû òðè ðàçíîâèäíîñòè áèìåòàëëèçìà:
ñèñòåìà ïàðàëëåëüíîé âàëþòû, êîòîðàÿ õàðàêòåðèçóåòñÿ òåì,
÷òî öåíîâîå ñîîòíîøåíèå ìåæäó çîëîòûìè è ñåðåáðÿíûìè
ìîíåòàìè ñêëàäûâàåòñÿ ñòèõèéíî íà îñíîâå ðûíî÷íîé ñòîè-
ìîñòè äåíåæíûõ ìåòàëëîâ — çîëîòà è ñåðåáðà;
ñèñòåìà äâîéíîé âàëþòû, îòëè÷àþùàÿñÿ òåì, ÷òî ïàðèòåò
ìåæäó ñòîèìîñòüþ çîëîòà è ñå
ðåáðà óñòàíàâëèâàåòñÿ ãîñó-
äàðñòâîì; ÷åêàíêà ìîíåò, èõ ïðèåì ïðè ñîâåðøåíèè àêòîâ
êóïëè-ïðîäàæè îñóùåñòâëÿþòñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ óçàêîíåí-
íûì ñîîòíîøåíèåì;
ñèñòåìà «õðîìàþùåé» âàëþòû, äåéñòâóþùàÿ òîãäà, êîãäà ãî-
ñóäàðñòâî îòêàçûâàåòñÿ îò ÷åêàíêè ìîíåò èç êàêîãî-ëèáî
äåíåæíîãî ìåòàëëà, íî âìåñòå
ñ òåì â îáðàùåíèè íàõîäÿòñÿ
çîëîòûå è ñåðåáðÿíûå ìîíåòû.
 åâðîïåéñêèõ ñòðàíàõ ôèêñèðîâàííûé ïàðèòåò çîëîòà è ñåðåá-
ðà â ñîîòíîøåíèè 1:15,5 (îäíà âåñîâàÿ åäèíèöà çîëîòà ïðèðàâíèâà-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ëàñü ê ïÿòíàäöàòè ñ ïîëîâèíîé åäèíèöàì ñåðåáðà) áûë ââåäåí â
1803 ã. Íî ïðè ñòèõèéíîì êîëåáàíèè ðûíî÷íûõ öåí íà çîëîòî è
ñåðåáðî îäèí èç ìåòàëëîâ îêàçûâàëñÿ îöåíåííûì íèæå åãî ôàêòè-
÷åñêîé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè, äðóãîé — âûøå.
Ñóùåñòâîâàíèå áèìåòàëëè÷åñêèõ äåíåæíûõ ñèñòåì èñòîðè÷åñêè
áûëî ñâÿçàíî ñî çíà÷èòåëüíûìè êîëè÷åñòâàìè äîáûâàåìîãî ñåðåáðà
â Àìåðèêå è Åâðîïå. Îäíàêî ðàâíîå îáðàùåíèå çîëîòà è ñåðåáðà
ïðîòèâîðå÷èò ñàìîé ïðèðîäå äåíåã êàê åäèíñòâåííîãî òîâàðà-
ýêâèâàëåíòà. Íåñìîòðÿ íà ôîðìàëüíîå çàêîíîäàòåëüíî ïîääåðæè-
âàåìîå ðàâíîïðàâèå çîëîòà è ñåðåáðà, îäèí ìåòàëë ôàêòè÷åñêè âû-
ïîëíÿë ãëàâíóþ ðîëü, äðóãîé — ïîä÷èíåííóþ.
Íåïðî÷íîñòü áèìåòàëëè÷åñêèõ ñè
ñòåì âûçâàëà ïåðåõîä ê çîëî-
òîìó ìîíîìåòàëëèçìó.
Çîëîòîé ìîíîìåòàëëèçì
. Ýòà íàèáîëåå ñîâåðøåííàÿ ìåòàëëè÷å-
ñêàÿ ñèñòåìà ââîäèëàñü: â Âåëèêîáðèòàíèè — â 1816 ã., Ãåðìàíèè —
â 1871—1873 ãã., Ôðàíöèè, Áåëüã
èè, Øâåöèè, Íîðâåãèè, Ãðåöèè — â
1873—1874 ãã., Ãîëëàíäèè — â 1875 ã., Àâñòðèè — â 1892 ã., Ðîññèé-
ñêîé èìïåðèè è ßïîíèè — â 1897 ã., ÑØÀ — â 1900 ã.
Øèðîêîå è äîñòàòî÷íî áûñòðî
å ðàñïðîñòðàíåíèå çîëîòîãî
ñòàíäàðòà áûëî îáóñëîâëåíî ôîðìèðîâàíèåì ìèðîâîãî ðûíêà è
ðåçêèì îáåñöåíåíèåì ñåðåáðà âñëå
äñòâèå åãî äåìîíåòèçàöèè â ðÿ-
 Ðîññèéñêîé èìïåðèè ê ââåäåíèþ çîëîòîãî ñòàíäàðòà ãîòîâè-
äâóõ äåñÿòèëåòèé. Çîëîòîé ðóáëü
íå áûë è íå ìîã áûòü ââåäåí «âäðóã», íåçàìåòíî è êîíòðàáàíäíî,
îäíèì ÷åëîâåêîì, ñêîëü áû óãîäíî âûñîêèé ïîñò îí íè çàíèìàë.
Ôàêòè÷åñêè ïîäãîòîâèòåëüíûå ìåðû äëÿ ðåôîðìû íà÷àëè ïðîâî-
äèòüñÿ ïðè ìèíèñòðàõ ôèíàíñîâ Ì.Õ.
Ðåéòåðíå è Ñ.À. Ãðåéãå, áûëè
ïðîäîëæåíû ïðè Í.Õ. Áóíãå è È.À. Âûøåãðàäñêèì, çàâåðøåíû ïðè
Ñ.Þ. Âèòòå.
Íåäîñòàòî÷íî çàäóìàòü ðåôîðìó
â ìèíèñòåðñêîì êàáèíåòå, îíà
äîëæíà áûòü ïîääåðæàíà èíûìè ñîãëàñîâàííûìè äåéñòâèÿìè, â
÷àñòíîñòè Ãîñóäàðñòâåííîãî áàíêà.
Ââåäåíèå çîëîòîãî ìîíîìåòàëëèçìà âî âñåõ ñòðàíàõ áûëî âûçâàíî:
ëèêâèäàöèåé äåôèöèòà ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà;
ïîñòåïåííûì íàðàùèâàíèåì çîëîòîãî çàïàñà â ñòðàíå;
ëèáåðàëèçàöèåé êóïëè-ïðîäàæè çîëîòà;
ñòàáèëèçàöèîííîé äåíåæíîé ðåôîðìîé.
Ìîíîìåòàëëè÷åñêèå äåíåæíûå
ñèñòåìû âñåãäà âêëþ÷àþò
ïîëíî-
öåííûå ìîíåòû
, îïðåäåëÿåìûå âèäîì ìåòàëëà, è
íåïîëíîöåííûå äåíüãè
Íàïðèìåð, ïðè çîëîòîì ìîíîìåòàëëèçìå ê ïîëíîöåííûì ìîíåòàì
îòíîñÿòñÿ çîëîòûå, ê íåïîëíîöåííûì — ñåðåáðÿíûå è ìåäíûå, à
òàêæå áóìàæíûå è êðåäèòíûå äåíüãè.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Èñòîðè÷åñêè ñóùåñòâîâàëî òðè
ðàçíîâèäíîñòè çîëîòîãî ìîíî-
ìåòàëëèçìà (çîëîòîãî ñòàíäàðòà)
: çîëîòîìîíåòíûé, çîëîòîñëèòêî-
çîëîòîìîíåòíîãî ñòàíäàðòà
õàðàêòåðíûì ÿâëÿåòñÿ ñâîáîä-
íîå îáðàùåíèå çîëîòûõ ìîíåò. Â ýò
èõ óñëîâèÿõ çîëîòî âûïîëíÿåò
âñå ôóíêöèè äåíåã. ×åêàíêà çîëîòûõ ïîëíîöåííûõ ìîíåò ïðîèñõî-
äèò ïðè ôèêñèðîâàííîì çîëîòîì ñî
äåðæàíèè äåíåæíîé åäèíèöû.
Ýìèññèîííûå öåíòðû ãîñóäàðñòâ
ñâÿçàíû ñ çîëîòûì çàïàñîì.
Ïîñêîëüêó îáåñïå÷èâàåòñÿ ñâîáîäíûé ñòèõèéíûé ïðèòîê çîëîòà
â îáðàùåíèå èç ôîðìû ñîêðîâèùà ïðè ðàñøèðåíèè ïîòðåáíîñòè â
äåíüãàõ, ïîñòîëüêó ïîääåðæèâàåòñÿ ðàâíîâåñíîå ñîñòîÿíèå äåíåæ-
íîé ñèñòåìû.
òñÿ è âûâîçèòñÿ èç ñòðàíû, ÷òî îáåñïå÷è-
âàåò åãî ôóíêöèîíèðîâàíèå êàê ìèðîâûõ äåíåã. Îäíîâðåìåííî ãà-
ðàíòèðóåòñÿ óñòîé÷èâîñòü êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû.
Çîëîòîìîíåòíûé ñòàíäàðò íå èñêëþ÷àåò îáðàùåíèÿ íåïîëíî-
öåííûõ äåíåã. Ïðè ýòîì ïîñëåäíèå íåîãðàíè÷åííî ðàçìåíèâàþòñÿ
íà çîëîòî ïî íàðèöà
òåëüíîé ñòîèìîñòè.
Íàèâûñøåãî ðàñïðîñòðàíåíèÿ â ìèðå çîëîòîìîíåòíûé ñòàíäàðò
äîñòèã â êîíöå ÕIX — íà÷àëå ÕÕ â. Ñ íà÷àëîì Ïåðâîé ìèðîâîé
âîéíû ñèñòåìà çîëîòîìîíåòíîãî ñòàíäàðòà áûëà ïîäîðâàíà. Âî âñåõ
ñòðàíàõ, ó÷àñòâîâàâøèõ â âîéíå, çà èñêëþ÷åíèåì ÑØÀ, ïðåêðàòèë-
ñÿ ðàçìåí áàíêíîò íà çîëîòî, åã
î ñâîáîäíûé âûâîç çàïðåùàëñÿ. Äëÿ
ôèíàíñèðîâàíèÿ âîåííûõ ðàñõîäîâ øèðîêî ïðèìåíÿëàñü áóìàæíî-
äåíåæíàÿ ýìèññèÿ.
Ïîñëå îêîí÷àíèÿ Ïåðâîé ìèðîâîé âîéíû è ìåæäóíàðîäíîé âî-
åííîé èíòåðâåíöèè â Ðîññèþ âî ìíîãèõ ãîñóäàðñòâàõ â õîäå ýêîíî-
ìè÷åñêîãî ïîäúåìà áûëè ïðîâåäåíû ñòàáèëèçàöèîííûå äåíåæíûå
ðåôîðìû. Ïðîèçîøåë ïåðåõîä ê çî
ëîòîñëèòêîâîìó è çîëîòîäåâèç-
íîìó ñòàíäàðòó, íî íè îäíà èç ñòðàí ìèðà íå ñìîãëà â ïîëíîì îáú-
åìå âîññòàíîâèòü çîëîòîìîíåòíûé ñòàíäàðò. Åãî ñìåíèë çîëîòî-
ñëèòêîâûé ñòàíäàðò.
Çîëîòîñëèòêîâûé ñòàíäàðò
ïðèìåíÿëñÿ â ñòðàíàõ, îáëàäàâøèõ
çíà÷èòåëüíûì çîëîòûì çàïàñîì (Ôðàíöèÿ, Âåëèêîáðèòàíèÿ). Åãî
õàðàêòåðíîé îñîáåííîñòüþ ÿâëÿëîñü òî, ÷òî áàíêíîòû õîòÿ áû è ñ
ñóùåñòâåííûìè îãðàíè÷åíèÿìè, íî ïîäëåæàëè ðàçìåíó íå íà çîëî-
òûå ìîíåòû, à íà çîëîòî â ñëèòêàõ. Òàê, â Âåëèêîáðèòàíèè äëÿ ïî-
ëó÷åíèÿ ñòàíäàðòíîãî ñëèòêà âåñîì â 12,4 êã òðåáîâàëîñü ïðåäúÿ-
âèòü áàíêíîò íà ñóììó 1700 ô. ñò., âî Ôðàíöèè — íà ñóììó íå ìå-
íåå 215 òûñ. ôð. äëÿ ñëèòêà â 12,7 êã.
Òàêîé ïîäõîä ñïîñîáñòâîâàë êî
íöåíòðàöèè çîëîòûõ çàïàñîâ â
ãîñóäàðñòâåííûõ öåíòðàëüíûõ ýìèññèîííûõ áàíêàõ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Çîëîòîñëèòêîâûé ñòàíäàðò äåéñòâîâàë äî ìèðîâîãî ýêîíîìè÷å-
ñêîãî êðèçèñà, íà÷àâøåãîñÿ â 1929 ã. Åãî ñëåäñòâèåì ñòàëà âðåìåí-
íàÿ ïîâñåìåñòíàÿ îòìåíà çîëîòîãî
ñòàíäàðòà (â Âåëèêîáðèòàíèè —
â 1931 ã., ÑØÀ — â 1933 ã., Ôðàíöèè — â 1936 ã.). Íà÷èíàëà óòâåðæ-
äàòüñÿ ñèñòåìà íåðàçìåííûõ äåíåã.
Çîëîòîäåâèçíûé ñòàíäàðò
ââîäèëñÿ â ñòðàíàõ, íå ðàñïîëàãàâøèõ äî-
ñòàòî÷íûìè çîëîòûìè çàïàñàìè è íå îáëàäàâøèõ äîñòóïîì ê çîëîòîäîáû-
÷å.  ÷èñëî òàêèõ ñòðàí âõîäèëè, íà
ïðèìåð, Ãåðìàíèÿ, Íîðâåãèÿ, Àâñò-
ðèÿ, Äàíèÿ. Äëÿ íåãî õàðàêòåðåí ðàçì
åí áàíêíîò íå íà çîëîòî, à íà âàëþ-
òó òåõ ñòðàí, êîòîðàÿ, â ñâîþ î÷åðåäü, ìîãëà áûòü îáðàùåíà â çîëîòî.
Ïîñëå Âòîðîé ìèðîâîé âîéíû â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà
âðåìåíè ïîääåðæèâàëñÿ ìåæãîñóäàðñòâåííûé çîëîòîäåâèçíûé ñòàí-
äàðò íà îñíîâå Áðåòòîí-Âóäñêîé ñèñòåìû ñîãëàøåíèé. Ñòðàíû,
ïîäïèñàâøèå èõ, çàôèêñèðîâàëè êóðñû ñâîèõ íàöèîíàëüíûõ âàëþò
â äîëëàðàõ èëè â çîëîòå. Äîëëàð
áûë ïðèçíàí îñíîâíîé ìèðîâîé
âàëþòíîé åäèíèöåé, à åãî êóðñ íà äîëãîå âðåìÿ áûë çàôèêñèðîâàí
íà óðîâíå 35 äîëë. çà 1 òðîé
ñêóþ óíöèþ çîëîòà (31,1035 ã).
ïðåèìóùåñòâàì
çîëîòîãî ñòàíäàðòà îòíîñèëèñü:
ðîñòó è ðàçâè-
òèþ ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè;
2) äîñòîâåðíîñòü âàëþòíûõ è ôèíàíñîâûõ ïðîãíîçîâ.
Íåäîñòàòêè
ñâÿçûâàëèñü ñ çàâèñèìîñòüþ äåíåæíîé ìàññû îò
äîáû÷è çîëîòà, íàëè÷èåì ïðåïÿòñòâèé äëÿ ïðîâåäåíèÿ ñàìîñòîÿ-
òåëüíîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, íàïðàâëåííîé íà ðåøåíèå
âíóòðåííèõ ïðîáëåì ñòðàíû.
 1971 ã. ÑØÀ ïðåêðàòèëè îáìåí äîëëàðîâ íà çîëîòî, ÷òî îçíà-
÷àëî êîíåö Áðåòòîí-Âóäñêîé ñèñò
åìû. Åå ñìåíèëà ßìàéñêàÿ ìåæ-
äóíàðîäíàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà, îñíîâàííàÿ íà ñîãëàøåíèè, çàêëþ-
÷åííîì â ÿíâàðå 1976 ã. â Êèíãñò
îíå (ßìàéêà, Èíäîíåçèÿ) è âñòó-
ïèâøåì â ñèëó â àïðåëå 1978 ã. Ñóòü
åãî ñîñòîèò â îòìåíå çîëîòîãî
ñîäåðæàíèÿ äåíåæíûõ åäèíèö, âî âñåîáùåì ïðèçíàíèè îòêàçà îò
çîëîòîãî ñòàíäàðòà è ââåäåíèè ïëàâàþùèõ êóðñîâ âàëþò; çîëîòî
èñêëþ÷àëîñü èç ðàñ÷åòîâ Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà è åãî
÷ëåíîâ. Òàêèì îáðàçîì, ßìàéñêàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà þðèäè÷åñêè
çàêðåïèëà
äåìîíåòèçàöèþ çîëîòà
Ìåæäóíàðîäíûé çîëîòîé ñòàíäàðò îáåñïå÷èâàë ñòàáèëüíîñòü
äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ êàê âíóòðè îòäåëüíûõ ñòðàí, òàê è ñòàáèëü-
íîñòü ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìû
â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ äåñÿòèëå-
òèé, ïðåäøåñòâîâàâøèõ Ïåðâîé ìèðîâîé âîéíå.
Ïîñëå ìèðîâîãî âàëþòíî-ôèíàíñîâîãî êðè-
çèñà 1997—1998 ãã. ñòàâèòñÿ âîïðîñ î ñîçäà-
íèè íîâîé ìèðîâîé âàëþòíî-ôèíàíñîâîé
ñèñòåìû ñ ó÷åòîì òîãî, ÷òî âî âñåõ ñòðàíàõ ìèðà ãîñïîäñòâóþùèì
ÿâëÿåòñÿ ôèäóöèàðíûé ñòàíäàðò (îò
ëàò
. fides — âåðà).
Ôèäóöèàðíûå
äåíåæíûå ñèñòåìû
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Ôèäóöèàðíûå äåíåæíûå ñèñòåìû
— ýòî òàêèå ñèñòåìû, â êîòî-
ðûõ äåíåæíûå çíàêè íå ÿâëÿþòñÿ ïðåäñòàâèòåëÿìè îáùåñòâåííîãî
ìàòåðèàëüíîãî áîãàòñòâà, â ÷àñòíîñòè íå ðàçìåíèâàþòñÿ íà çîëîòî.
Îíè ñôîðìèðîâàëèñü âìåñòå ñ ïåðåõîäîì îò ìåòàëëè÷åñêîãî ê áó-
ìàæíîìó äåíåæíîìó îáðàùåíèþ.
Êàê òîëüêî âíóòðåííÿÿ ñòîèìîñòü ìåòàëëè÷åñêèõ äåíåã îòäåëÿ-
åòñÿ îò èõ íîìèíàëà, ïîÿâëÿþòñÿ íåðàçìåííûå äåíåæíûå çíàêè,
íà÷èíàåòñÿ ôîðìèðîâàíèå ôèäóöèàðíûõ äåíåæíûõ ñèñòåì. Îíè
ìîãóò ñòðîèòüñÿ íà ìåòàëëè÷åñêîé, áóìàæíîé, ýëåêòðîííîé îñíîâå.
Ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè ìîæíî âûäåëèòü
òðè âèäà
äåíåæíûõ ñèñòåì:
1) ïåðåõîäíûå, ñî÷åòàþùèå ìåòàëëè÷åñêîå è áóìàæíîå îáðàùåíèå;
2) ïîëíûé ôèäóöèàðíûé ñòàíäàðò;
3) ýëåêòðîííî-áóìàæíûå äåíåæíûå ñèñòåìû.
Ñóùåñòâîâàíèå ïåðåõîäíûõ ôèäóöèàðíûõ äåíåæíûõ ñèñòåì â
ðàçíûõ ñòðàíàõ ìèðà îãðàíè÷åíî
ðàìêàìè ÕÕ â. Èõ èñòîðè÷åñêèé
ïðåäåë — íà÷àëî 1970-õ ãã.
Äëÿ ïåðåõîäíûõ äåíåæíûõ ñèñòåì õàðàêòåðíûì ÿâëåíèåì ñòàíî-
. Îí ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðåâûøåíèå ðûíî÷íîé öåíîé
äåíåæíîãî ìåòàëëà, âûðàæåííîé â
áóìàæíûõ äåíåæíûõ çíàêàõ, íî-
ìèíàëà áóìàæíûõ äåíåæíûõ çíàêîâ, ïðåäñòàâëÿþùèõ äàííîå êîëè-
÷åñòâî äåíåæíîãî ìåòàëëà. Îáû÷íî åãî èñ÷èñëÿþò â ïðîöåíòàõ. Íà-
ïðèìåð, â 1817 ã. çà 1 ðóá. ñåðåáðîì äàâàëè 3,34 êîï. àññèãíàöèÿìè.
 1916 ã. 10-ðóáëåâûå èìïåðèàëû ïðîäàâàëèñü ïî 16—17 ðóá. è, òà-
êèì îáðàçîì, ëàæ íà çîëîòî ñîñòàâëÿë 60—70%.
 ðåçóëüòàòå ïîÿâëåíèÿ ëàæà ôîðìèðóåòñÿ äâîéíàÿ ñèñòåìà öåí
íà òîâàðû: â áóìàæíûõ çíàêàõ è â ìåòàëëè÷åñêèõ äåíüãàõ.
 Ñîâåòñêîì Ñîþçå ïîëíûé ôèäóöèàðíûé ñòàíäàðò âíóòðè ñòðà-
íû ôàêòè÷åñêè ñëîæèëñÿ åùå â 1930-å ãã. Îí áûë çàêðåïëåí ëèêâè-
äàöèåé ñâîáîäíîé òîðãîâëè òîâàðàìè, îñóùåñòâëÿâøåéñÿ Âñåñîþç-
íûì îáúåäèíåíèåì «Òîðãñèí» (ìàã
àçèí, ñêóïàâøèé äðàãîöåííûå ìå-
òàëëû è ïðîäàâàâøèé íà íèõ è íà èíîñòðàííóþ âàëþòó ïðîäîâîëüñò-
âåííûå è ïðîìûøëåííûå òîâàðû íà
ñåëåíèþ ÑÑÑÐ), è ïðåêðàùåíè-
åì îáðàùåíèÿ èíîñòðàííîé âà
ëþòû ñ 1 ôåâðàëÿ 1936 ã.
Âñå áóìàæíî-êðåäèòíûå ñèñòåì
û îáúåäèíÿþòñÿ ñëåäóþùèìè
îáùèìè ñâîéñòâàìè:
ïðîèñõîäèò âûòåñíåíèå çîëîòà èç âíóòðåííåãî è âíåøíåãî
äåíåæíûõ îáîðîòîâ; çîëîòî, âûïîëíÿÿ ïî-ïðåæíåìó ôóíê-
öèþ ñîêðîâèùà, àêêóìóëèðóåòñÿ
â çîëîòûõ ðåçåðâàõ áàíêîâ;
ãîñóäàðñòâî áåðåò íà ñåáÿ ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîãî îáîðîòà;
êðåäèòíûå îïåðàöèè áàíêîâ ñëóæàò îñíîâîé äëÿ âûïóñêà
íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ äåíåã;
ñîîòíîøåíèå ïðîïîðöèé íàëè÷íîãî è áåçíàëè÷íîãî îáîðî-
òîâ ìåíÿåòñÿ â ñòîðîíó óìåíüøåíèÿ äîëè íàëè÷íûõ äåíåã.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñ 1930-õ ãã. â ìèðå íà÷èíàþò ôóíêöèîíèðîâàòü äåíåæíûå ñèñ-
òåìû, ïîñòðîåííûå íà îáîðîòå íåðàçìåííûõ êðåäèòíûõ äåíåã. Ýòî
ïðåæäå âñåãî ñâÿçàíî ñ äåéñòâèåì îáùåãî ýêîíîìè÷åñêîãî çàêîíà
ýêîíîìèè îáùåñòâåííîãî òðóäà. Ýâîëþöèÿ äåíåæíûõ ñèñòåì ïðè-
âîäèò ê ñîçäàíèþ âñå áîëåå ýêîíîìè÷íûõ äåíåæíûõ ñèñòåì, ãäå
èçäåðæêè äåíåæíîãî îáîðîòà ïîñòîÿííî ñíèæàþòñÿ, ñëåäîâàòåëüíî,
ñíèæàþòñÿ è çàòðàòû îáùåñòâåííîãî òðóäà.
Äëÿ âñåõ äåíåæíûõ ñèñòåì, îñíîâàííûõ íà îáîðîòå êðåäèòíûõ
äåíåæíûõ çíàêîâ, õàðàêòåðíî:
âûòåñíåíèå çîëîòà êàê èç âíóòðåííåãî, òàê è âíåøíåãî îáî-
ðîòîâ è îñåäàíèå åãî â çîëîòûõ
ðåçåðâàõ (â îñíîâíîì â áàí-
êàõ); çîëîòî ïðè ýòîì ïî-ïðåæíåìó âûïîëíÿåò ôóíêöèþ
ñîêðîâèùà;
âûïóñê íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ äåíåæíûõ çíàêîâ íà îñíî-
âå êðåäèòíûõ îïåðàöèé áàíêîâ;
ðàçâèòèå áåçíàëè÷íîãî äåíåæíîãî îáîðîòà è ñîêðàùåíèå
íàëè÷íî-äåíåæíîãî îáîðîòà (â ìèðîâîé ýêîíîìèêå ñîîòíî-
øåíèå ìåæäó íàëè÷íûì è áåçí
àëè÷íûì îáîðîòàìè â ñðåä-
íåì ñîñòàâëÿåò 1:3);
ñîçäàíèå è ðàçâèòèå ìåõàíèçìîâ äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãó-
ëèðîâàíèÿ äåíåæíîãî îáîðîòà ãîñóäàðñòâîì.
Ñóùåñòâóþò äâå ðàçíîâèäíîñòè äåíåæ-
íûõ ñèñòåì, îñíîâàííûõ íà îáîðîòå
êðåäèòíûõ äåíåæíûõ çíàêîâ.
Ðàçíîâèäíîñòè êðåäèòíûõ
äåíåæíûõ ñèñòåì
íîâèäíîñòü
ñâîéñòâåííà àäìèíèñòðàòèâíî-ðàñïðåäåëè-
òåëüíîé ñèñòåìå ýêîíîìèêè
. Òàêîãî òèïà äåíåæíûå ñèñòåìû ñóùåñò-
âîâàëè â ñòðàíàõ ñîöè
àëèñòè÷åñêîãî ëàãåðÿ äî åãî ðàñïàäà.
 áîëüøèíñòâå ñòðàí ñîâðåìåííîãî ìèðà èñïîëüçóåòñÿ âòîðàÿ
ðàçíîâèäíîñòü äåíåæíûõ ñèñòåì, êîòîðàÿ
ñâîéñòâåííà ñòðàíàì ñ
ðûíî÷íîé ýêîíîìèêîé
. Îíà èìååò ñëåäóþùèå õàðàêòåðíûå ÷åðòû:
äåöåíòðàëèçàöèþ äåíåæíîãî îáîðîòà ìåæäó ðàçíûìè áàí-
ðàçäåëåíèå ôóíêöèè âûïóñêà áåçíàëè÷íûõ è íàëè÷íûõ äå-
íåæíûõ çíàêîâ ìåæäó ðàçíûìè çâåíüÿìè áàíêîâñêîé ñèñ-
òåìû; âûïóñê íàëè÷íûõ äåíåã îñóùåñòâëÿþò öåíòðàëüíûå
ãîñóäàðñòâåííûå áàíêè, áåçíàëè÷íûõ äåíåã — êîììåð÷åñêèå
áàíêè ðàçíûõ ôîðì ñîáñòâåííîñòè;
îòñóòñòâèå çàêîíîäàòåëüíîãî
ëè÷íûì è íàëè÷íûì ïëàòåæíûìè îáîðîòàìè;
ñîçäàíèå è ðàçâèòèå ìåõàíèçì
à ãîñóäàðñòâåííîãî äåíåæíî-
êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ;
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
öåíòðàëèçîâàííîå óïðàâëåíèå äåíåæíîé ñèñòåìîé ÷åðåç àï-
ïàðàò ãîñóäàðñòâåííîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà;
ïðîãíîçíîå ïëàíèðîâàíèå äåíåæíîãî îáîðîòà;
òåñíóþ âçàèìîñâÿçü áåçíàëè÷
íîãî è íàëè÷íîãî äåíåæíûõ
îáîðîòîâ ïðè ïðèîðèòåòå áåçíàëè÷íîãî îáîðîòà;
àêòèâíûé êîíòðîëü çà äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè ñî ñòîðîíû
íàëîãîâûõ îðãàíîâ;
íàäåëåíèå öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû îòíîñèòåëüíîé ñàìî-
ñòîÿòåëüíîñòüþ ïî îòíîøåíèþ ê ðåøåíèÿì ïðàâèòåëüñòâà;
îáåñïå÷åíèå äåíåæíûõ çíàêîâ àêòèâàìè áàíêîâñêîé ñèñòå-
ìû (çîëîòî, äðàãîöåííûå ìåòàëëû, òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûå
öåííîñòè, öåííûå áóìàãè);
âûïóñê äåíåæíûõ çíàêîâ â õîçÿéñòâåííûé îáîðîò â ñîîòâåòñò-
âèè ñ ãîñóäàðñòâåííûìè êîíöåïöèÿìè äåíåæíî-êðåäèòíîé
ñèñòåìó ðûíî÷íîãî óñòàíîâëåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà íà îñíîâå
«êîðçèíû» âàëþò.
Êàê ëþáàÿ ñèñòåìà, ðàçâèòàÿ äåíåæíàÿ ñèñòåìà ñòðàíû ñîñòîèò
èç ðÿäà ýëåìåíòîâ.
Äåíåæíàÿ åäèíèöà
Ìàñøòàá öåí
— âåñîâîå êîëè÷åñòâî äåíåæíîãî ìåòàëëà, ïðè-
íÿòîå â ñòðàíå â êà÷åñòâå äåíåæíîé åäèíèöû è åå ñîñòàâíûõ ÷àñòåé.
Ïîðÿäîê îáåñïå÷åíèÿ äåíåæíûõ çíàêîâ
— õàðàêòåðèñòèêà âèäîâ
è îñíîâíûõ ïðàâèë èõ îáåñïå÷åíèÿ.
— ðåãëàìåíò âûïóñêà è èçúÿòèÿ äåíåæ-
íûõ çíàêîâ èç îáðàùåíèÿ.
Ñòðóêòóðà äåíåæíîé ìàññû
, íàõîäÿùåéñÿ â îáðàùåíèè. Îíà
âêëþ÷àåò ðÿä ïàðàìåòðîâ: ñîîò
íîøåíèå ìåæäó íàëè÷íûìè è áåç-
íàëè÷íûìè äåíüãàìè, ìåæäó îá
úåìàìè ýìèòèðîâàííûõ êóïþð
ðàçíîãî äîñòîèíñòâà. Îò ñòðóêòóðû äåíåæíîé ìàññû çàâèñèò
óäîáñòâî ðàñ÷åòîâ.
Ôîðìà äåíåã
— îâåùåñòâëåííàÿ â îïðåäåëåííîì òèïå âñåîá-
ùåãî ýêâèâàëåíòà ìåíîâàÿ ñòîèìîñòü, êîòîðàÿ â ñîñòîÿíèè îáåñïå-
÷èòü óñòîé÷èâîñòü îáðàùåíèÿ òîâàðîâ.
— îïðåäåëÿåò öåëè è çàäà÷è
ïðîãíîçíîãî ïëàíèðîâàíèÿ, îðãàíèçàöèè è ó÷ðåæäåíèÿ, ñîñòàâ-
ëÿþùèõ ïëàíû, ñèñòåìó ñàìèõ ïðîãíîçíûõ ïëàíîâ äåíåæíîãî îá-
ðàùåíèÿ, ìåòîäèêó èõ ñîñòàâëåíèÿ è ñîâîêóïíîñòü ðàññ÷èòûâàåìûõ
ïàðàìåòðîâ è ïîêàçàòåëåé.
Ìåõàíèçì äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
— îí, âî-
ïåðâûõ, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé, ñîâî
êóïíîñòü ñïîñîáîâ, ìåòîäîâ, èí-
ñòðóìåíòîâ âîçäåéñòâèÿ ãîñóäàðñòâà íà äåíåæíî-êðåäèòíóþ ñôåðó
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ýêîíîìèêè, âî-âòîðûõ, ðåøàåò îïðåäåëåííûå çàäà÷è, â-òðåòüèõ,
íåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâà-
íèÿ, â-÷åòâåðòûõ, ïðàâà, îáÿçàííîñòè è îòâåòñòâåííîñòü îðãàíîâ,
Ïîðÿäîê óñòàíîâëåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà
— ñîâîêóïíîñòü ïðà-
âèë óñòàíîâëåíèÿ êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû è ïîðÿäîê îáìåíà
íàöèîíàëüíîé âàëþòû íà èíîñòðàííóþ. Îáû÷íî ïîðÿäîê óñòàíîâ-
ëåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà ñîñòàâëÿåò ïðåðîãàòèâó öåíòðàëüíîãî
áàíêà ñòðàíû, îòâåòñòâåííîãî çà
ïîääåðæàíèå ñòàáèëüíîãî äå-
íåæíîãî îáðàùåíèÿ. Èíôîðìàöèÿ î êóðñå íàöèîíàëüíîé âàëþòû
íà îïðåäåëåííóþ äàòó ïóáëèêóåòñÿ â îôèöèàëüíûõ ïåðèîäè÷å-
ñêèõ èçäàíèÿõ.
Ïîðÿäîê êàññîâîé äèñöèïëèíû â íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêå
âêëþ÷àåò îáùèå ïðàâèëà èñïîëíåíèÿ äåíåæíûõ ðàñ÷åòîâ, îñóùå-
ñòâëÿåìûõ ÷åðåç êàññû, è ïðèíöèïû îáåñïå÷åíèÿ êîíòðîëÿ çà
íèìè. Ðåãëàìåíò óñòàíàâëèâàåò ôîðìû ïåðâè÷íûõ êàññîâûõ äîêó-
ñóáúåêòû õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè ïðè îðãàíèçàöèè îáîðîòà
íàëè÷íûõ äåíåã. Ïåðâè÷íûé êîíòðîëü çà ñîáëþäåíèåì ïîðÿäêà
êàññîâîé äèñöèïëèíû âîçëàãàåòñÿ íà áàíêè, îñóùåñòâëÿþùèå êàñ-
ñîâîå îáñëóæèâàíèå ñóáúåêòîâ õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè.
Èíñòèòóòû äåíåæíîé ñèñòåìû
— ãîñóäàðñòâåííûå è íåãîñó-
äàðñòâåííûå ó÷ðåæäåíèÿ, ðåãóëèðóþùèå äåíåæíîå îáðàùåíèå.
Äëÿ íîðìàëüíîãî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ äå-
íåæíàÿ ñèñòåìà äîëæíà áûòü îðãàíèçî-
âàíà â ñîîòâåòñòâèè ñ îïðåäåëåííûìè
ïðàâèëàìè, êîòîðûå óñòàíà
âëèâàåò ãîñóäàðñòâî, ò.å.
îñíîâîïîëà-
ãàþùèìè ïðèíöèïàìè
Ïðèíöèïû îðãàíèçàöèè
îòðèì íåêîòîðûå ïðèíöèïû, ïî êîòîðûì ñòðîèòñÿ ñîâðå-
ìåííàÿ äåíåæíàÿ ñèñòåìà ðûíî÷íîãî òèïà.
Ïðèíöèï öåíòðàëèçîâàííîãî óï
ðàâëåíèÿ äåíåæíîé ñèñòåìîé
Ýòîò ïðèíöèï ñóùåñòâóåò è â ïåðâîì òèïå äåíåæíîé ñèñòåìû,
ñâîéñòâåííîì àäìèíèñòðàòèâíî-ðàñïðåäåëèòåëüíîé ìîäåëè ýêîíî-
ìèêè, îäíàêî òàì óïðàâëåíèå îñóùåñòâëÿåòñÿ ñ ïîìîùüþ äèðåê-
òèâíûõ àêòîâ ïðàâèòåëüñòâà, êîòîðûå îáÿçàòåëüíû äëÿ âûïîëíåíèÿ
âñåìè ãîñóäàðñòâåííûìè áàíêàìè è èõ ôèëèàëàìè âî âñåõ ðåãèîíàõ
ðàçíûõ ñòðàí.
Óïðàâëåíèå äåíåæíûìè ñèñòåìàìè â óñëîâèÿõ ðûíî÷íîé ìîäå-
ëè ýêîíîìèêè õàðàêòåðíî òåì, ÷òî íà ïåðâûé ïëàí âûñòóïàþò íå
àäìèíèñòðàòèâíûå ìåòîäû óïðàâëåíèÿ (õîòÿ è îíè èìåþò ìåñòî), à
ýêîíîìè÷åñêèå, êîãäà ãîñóäàðñòâî ÷åðåç àïïàðàò öåíòðàëüíîãî áàí-
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
êà ñòàâèò íà ðûíêàõ òàêèå óñëîâèÿ, êîòîðûå çàñòàâëÿþò áàíêè, ôè-
íàíñîâûå èíñòèòóòû è äðóãèå þðèäè÷åñêèå ëèöà ïðèíèìàòü íóæ-
íûå ãîñóäàðñòâó ðåøåíèÿ.
Ïðèíöèï ïðîãíîçíîãî ïëàíèðîâ
àíèÿ äåíåæíîãî îáîðîòà.
Îí îç-
íà÷àåò, ÷òî êàê öåíòðàëèçîâàííûå
, òàê è äåöåíòðàëèçîâàííûå ïëà-
íû äåíåæíîãî îáîðîòà è åãî ñîñòàâíûõ ÷àñòåé ãîòîâÿòñÿ íå êàê äè-
ðåêòèâíûå ïëàíû, îáÿçàòåëüíûå äëÿ âûïîëíåíèÿ êîíêðåòíûìè îð-
ãàíàìè, îòâå÷àþùèìè çà èõ âûïîëíåíèå, à êàê ïðîãíîçû, ò.å. îðè-
åíòèðû, ê êîòîðûì íàäî ñòðåìèòüñÿ
. Èñêëþ÷åíèå ñîñòàâëÿåò òàêîé
ôèíàíñîâûé ïëàí, êàê ãîñóäàðñòâåííûé áþäæåò. Îí ïðè ëþáîì
òèïå äåíåæíîé ñèñòåìû îñòàåòñÿ äèðåêòèâíûì ïëàíîì, çà âûïîë-
íåíèå êîòîðîãî îòâå÷àåò ïðàâèòåëüñ
òâî è, êàê ïðàâèëî, ìèíèñòåðñò-
âî ôèíàíñîâ ñòðàíû.
Ïðèíöèï óñòîé÷èâîñòè è ýëàñòè÷íîñòè äåíåæíîãî îáîðîòà.
Äåíåæíàÿ ñèñòåìà äîëæíà áûòü îðãàíèçîâàíà òàêèì îáðàçîì, ÷òî-
áû, ñ îäíîé ñòîðîíû, íå äîïóñêàò
ü èíôëÿöèè, à ñ äðóãîé — ðàñøè-
ðÿòü äåíåæíûé îáîðîò, åñëè âîçðàñòàþò ïîòðåáíîñòè õîçÿéñòâà â
äåíåæíûõ ñðåäñòâàõ, è ñóæàòü èõ, åñëè ïîòðåáíîñòè óìåíüøàþòñÿ.
Ïðèíöèï êðåäèòíîãî õàðàêòåðà äåíåæíîé ýìèññèè.
 ñîîòâåò-
ñòâèè ñ ýòèì ïðèíöèïîì ïîÿâëåíèå íîâûõ äåíåæíûõ çíàêîâ (áåç-
íàëè÷íûõ è íàëè÷íûõ) â õîçÿéñòâåííîì îáîðîòå âîçìîæíî òîëüêî â
ðåçóëüòàòå ïðîâåäåíèÿ áàíêàìè êðåäèòíûõ îïåðàöèé. Èç äðóãèõ èñ-
òî÷íèêîâ, âêëþ÷àÿ êàçíà÷åéñòâà ñòðà
í, äåíåæíûå çíàêè â îáîðîò íå
äîëæíû ïîñòóïàòü.
Ïðèíöèï îáåñïå÷åííîñòè âûïóñêàå
ìûõ â îáîðîò äåíåæíûõ çíà-
ýêîíîìèêè äåíåæíûå çíàêè
îáåñïå÷èâàþòñÿ íàõîäÿùèìèñÿ â àêòèâàõ áàíêîâ òîâàðíî-ìàòå-
ðèàëüíûìè öåííîñòÿìè, çîëîòîì è äðóãèìè äðàãîöåííûìè ìåòàë-
ëàìè, ñâîáîäíî êîíâåðòèðóåìîé âàëþòîé, öåííûìè áóìàãàìè è
îáÿçàòåëüñòâàìè.
Ïðèíöèï íåïîä÷èíåííî
ñòè öåíòðàëüíîãî áàíêà ïðàâèòåëüñòâó è
ïîäîò÷åòíîñòè åãî
ïàðëàìåíòó ñòðàíû.
Îí ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî ïîä-
äåðæàíèå óñòîé÷èâîñòè äåíåæíîãî îáîðîòà è áîðüáà ñ èíôëÿöèåé
ÿâëÿþòñÿ ïðèîðèòåòíûìè çàäà÷àìè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Åñëè áû
ýòîãî ïðèíöèïà íå áûëî, âñåãäà ñóùåñòâîâàëà áû óãðîçà, ÷òî ïðàâè-
òåëüñòâî äëÿ ðåøåíèÿ ñòîÿùèõ ïåðåä íèì çàäà÷ íà÷íåò «âû÷åðïû-
âàòü» ñðåäñòâà öåíòðàëüíîãî áàíêà, è òåì ñàìûì óñòîé÷èâîñòü äå-
íåæíîãî îáîðîòà áóäåò íàðóøåíà.
 òî æå âðåìÿ öåíòðàëüíûé áàíê ìîæåò ïðîâîäèòü ïîëèòèêó,
ïðîòèâîðå÷àùóþ òåêóùèì çàäà÷àì ãîñóäàðñòâà, ïîýòîìó îí äîëæåí
ñèñòåìàòè÷åñêè îò÷èòûâàòüñÿ ïåðåä ïàðëàìåíòîì ñòðàíû, êîòîðûé
âûñòóïàåò êàê áû òðåòåéñêèì ñóäüåé ïðè âîçíèêíîâåíèè ðàçíîãëà-
ñèé ìåæäó öåíòðàëüíûì áàíêîì è ïðàâèòåëüñòâîì.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïðèíöèï ïðåäîñòàâëåíèÿ ïðàâèòåëüñòâó äåíåæíûõ ñðåäñòâ òîëü-
êî â ïîðÿäêå êðåäèòîâàíèÿ.
Îáû÷íî â çàêîíîäàòåëüñòâàõ ñòðàí ñ ðû-
íî÷íîé ýêîíîìèêîé èìååòñÿ ïîëîæåíèå î òîì, ÷òî öåíòðàëüíûé
áàíê íå äîëæåí ôèíàíñèðîâàòü ïðàâèòåëüñòâî, à ñðåäñòâà åìó ïðå-
äîñòàâëÿòü òîëüêî â ïîðÿäêå êðåäèòîâàíèÿ ïîä îïðåäåëåííîå îáåñïå-
÷åíèå (íåäâèæèìîñòü, òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûå öåííîñòè, ïðèíàäëå-
æàùèå ãîñóäàðñòâó, ãîñóäàðñòâåííû
å öåííûå áóìàãè, äðóãèå öåííûå
áóìàãè, ïðèíàäëåæàùèå ãîñóäàðñòâó, ôåäåðàöèè èëè ñóáúåêòàì ôåäå-
ðàöèè). Ïðèìåíåíèå äàííîãî ïðèíöèïà ïîçâîëÿåò íå âòÿãèâàòü äåíü-
ãè â ïîñòîÿííîå ïîêðûòèå äåôèöèòà ôåäåðàëüíûõ è ìåñòíûõ áþäæå-
òîâ è íå äàâàòü òåì ñàìûì ñòèìóëà ê ðàçâèòèþ èíôëÿöèîííîãî ïðî-
öåññà, à òàêæå çàñòàâëÿåò ïðàâèòåë
üñòâî èçûñêèâàòü äðóãèå èñòî÷íè-
êè ïîñòóïëåíèé ñðåäñòâ â áþäæåò äëÿ ïîêðûòèÿ ôåäåðàëüíûõ è ìåñò-
íûõ ðàñõîäîâ.
Ïðèíöèï êîìïëåêñíîãî èñïîëüçîâàíèÿ èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-
êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ.
Ñóùíîñòü åãî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî öåí-
òðàëüíûé áàíê äîëæåí íå îãðàíè÷èâàòüñÿ êàêèì-ëèáî îäíèì èíñò-
ðóìåíòîì äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ äëÿ ïîääåðæàíèÿ óñ-
òîé÷èâîñòè äåíåæíîãî îáîðîòà, à èñïîëüçîâàòü êîìïëåêñ ýòèõ èíñò-
ðóìåíòîâ, èíà÷å äîëæíîãî ýôôåêòà äîñòèãíóòü íå óäàñòñÿ.
Ïðèíöèï íàäçîðà è êîíòðîëÿ çà äåíåæíûì îáîðîòîì.
Ãîñóäàð-
ñòâî ÷åðåç áàíêîâñêóþ, ôèíàíñîâ
óþ ñèñòåìó, íàëîãîâûå îðãàíû
äîëæíî îáåñïå÷èâàòü ïîñòîÿííûé êîíòðîëü êàê çà âñåì äåíåæíûì
îáîðîòîì â öåëîì, òàê è çà îòäåëüíûìè äåíåæíûìè ïîòîêàìè â õî-
çÿéñòâå. Êðîìå òîãî, îáúåêòîì êîíòðîëÿ ÿâëÿåòñÿ è ñîáëþäåíèå
ñóáúåêòàìè äåíåæíûõ îòíîøåíèé îñíîâíûõ ïðèíöèïîâ îðãàíèçà-
öèè êàê íàëè÷íîãî, òàê è áåçíàëè÷íîãî îáîðîòà.
Ïðèíöèï ôóíêöèîíèðîâàíèÿ èñêëþ÷èòåëüíî íàöèîíàëüíîé âà-
ëþòû íà òåððèòîðèè ñòðàíû.
Çàêîíîäàòåëüñòâî ñòðàíû ïðåäóñìàò-
ðèâàåò ïëàòåæè çà òîâàðû è óñëóãè âíóòðè ñòðàíû èñêëþ÷èòåëüíî â
íàöèîíàëüíîé âàëþòå. Ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî íàñåëåíèå íå ìîæåò íà
òåððèòîðèè ñòðàíû ñâîáîäíî îáìåíèâàòü íàöèîíàëüíóþ âàëþòó íà
âàëþòû äðóãèõ ñòðàí, íî èñïîëü
çîâàòü òàêóþ âàëþòó, ïîëó÷åííóþ
ïðè îáìåíå, ðàçðåøàåòñÿ òîëüêî äëÿ ïëàòåæåé çà ðóáåæîì.
Äåíåæíàÿ ñèñòåìà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
ôóíêöèîíèðóåò â ñî-
îòâåòñòâèè ñ ïðàâîâûìè îñíîâàìè, çàëîæåííûìè Êîíñòèòóöèåé ÐÔ,
ôåäåðàëüíûìè çàêîíàìè, íîðìàòèâíûìè àêòàìè Ïðåçèäåíòà ÐÔ,
Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ, Áàíêà Ðîññèè.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Ðîññèéñêàÿ Ôåäåðàöèÿ, êàê ëþáîå äðóãîå ãîñóäàðñòâî, èìååò
ñîáñòâåííóþ äåíåæíóþ ñèñòåìó: áàíêíîòû — áèëåòû Áàíêà Ðîññèè,
à òàêæå ìåòàëëè÷åñêóþ ìîíåòó. Îñ
íîâîé ñèñòåìû âûñòóïàåò óñòà-
íîâëåííàÿ çàêîíîì äåíåæíàÿ åäèíèöà ñòðàíû — ðóáëü.
Ñòàíîâëåíèå è ðàçâèòèå ïåðâîé äåíåæíîé ñèñòå-
ìû ÑÑÑÐ íà÷àëîñü â ïðîöåññå ïðîâåäåíèÿ äå-
íåæíîé ðåôîðìû 1922—1924 ãã. Â õîäå ðåôîðìû
â çàêîíîäàòåëüíîì ïîðÿäêå áûëè îïðåäåëåíû âñå ýëåìåíòû äå-
Èñòîðè÷åñêàÿ
ñïðàâêà
æíîé åäèíèöåé áûë îáúÿâëåí ÷åðâîíåö, èëè 10 ðóá. Çîëîòîå
ñîäåðæàíèå ÷åðâîíöà áûëî óñòàíîâëåíî â 1 çîëîòíèê — 78,24 äîëåé
÷èñòîãî çîëîòà, ÷òî ñîîòâåòñòâîâàëî çîëîòîìó ñîäåðæàíèþ äîðåâî-
ëþöèîííîé äåñÿòèðóáëåâîé çîëîòîé ìîíåòû,
Äåêðåòîì ÑÍÊ ÑÑÑÐ îò 11 îêòÿáð
ÿ 1922 ã. ìîíîïîëüíîå ïðàâî
ýìèññèè ÷åðâîíöåâ êàê áàíêîâñêèõ áèëåòîâ áûëî ïðåäîñòàâëåíî
Ãîñóäàðñòâåííîìó áàíêó ÑÑÑÐ. ×åðâîíåö óòâåðäèëñÿ â îáðàùåíèè
â êà÷åñòâå óñòîé÷èâîé âàëþòû, ïîýòîìó ñôåðà åãî îáðàùåíèÿ ïî-
ñòîÿííî ðàñøèðÿëàñü.
Äëÿ ïîääåðæàíèÿ óñòîé÷èâîñòè ÷åðâîíöà áûëè ñîçäàíû âñå
íåîáõîäèìûå óñëîâèÿ. Òàê, ýìèññèÿ ÷åðâîíöåâ (áàíêîâñêèõ áèëå-
òîâ) îñóùåñòâëÿëàñü Ãîñáàíêîì â
òîâàíèÿ íàðîäíîãî õîçÿéñòâà. Ññóäû âûäàâàëèñü òîëüêî íà ëåãêî-
ðåàëèçóåìûå òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûå öåííîñòè. Áàíêîâñêèå ññóäû â
àâèëî, òîâàðíûå âåêñåëÿ. Ïî-
ýòîìó èõ ýìèññèÿ îãðàíè÷èâàëàñü ïîòðåáíîñòÿìè õîçÿéñòâåííîãî
îáîðîòà â ïëàòåæíûõ ñðåäñòâàõ. Äëÿ ïðåäóïðåæäåíèÿ îñåäàíèÿ
èçëèøíèõ ÷åðâîíöåâ â êàíàëàõ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ áûëî ðåøå-
íî ññóäû Ãîñáàíêà, ïðåäîñòàâëå
ííûå â ÷åðâîíöàõ, ïîãàøàòü ÷åð-
âîíöàìè.
 öåëÿõ ïîääåðæàíèÿ óñòîé÷èâîñòè ÷åðâîíöà ïî îòíîøåíèþ ê
çîëîòó ãîñóäàðñòâî äîïóñêàëî â èçâåñòíûõ ïðåäåëàõ îáìåí ÷åðâîí-
öåâ íà çîëîòî â ìîíåòàõ è ñëèòêàõ è íà óñòîé÷èâóþ èíîñòðàííóþ
âàëþòó. Êðîìå òîãî, ãîñóäàðñòâî ïðèíèìàëî ÷åðâîíåö ïî íàðèöà-
òåëüíîé ñòîèìîñòè â óïëàòó ãîñóäàðñòâåííûõ äîëãîâ è ïëàòåæåé,
âçèìàåìûõ ïî çàêîíó çîëîòîì.
Áàíêîâñêèå áèëåòû (÷åðâîíöû) áûëè êðåäèòíûìè äåíüãàìè íå
òîëüêî ïî ôîðìå, íî è ïî ñóùåñò
âó. Èõ ýìèññèÿ îãðàíè÷èâàëàñü íå
òîëüêî ïîòðåáíîñòÿìè õîçÿéñòâåííîãî îáîðîòà, íî è öåííîñòÿìè,
íàõîäÿùèìèñÿ íà áàëàíñå Ãîñáàíêà. Òàê, ïî çàêîíó âûïóùåííûå â
îáðàùåíèå ÷åðâîíöû îáåñïå÷èâàëèñü íå ìåíåå ÷åì íà 25% èõ ñóì-
ìû äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè, óñòî
é÷èâîé èíîñòðàííîé âàëþòîé ïî
êóðñó íà çîëîòî, à íà 75% — ëåãêîðåàëèçóåìûìè òîâàðàìè, êðàòêî-
ñðî÷íûìè âåêñåëÿìè è äðóãèìè êðàòêîñðî÷íûìè îáÿçàòåëüñòâàìè.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ê íà÷àëó 1924 ã. â ñòðàíå áûëè ñîçäàíû íåîáõîäèìûå ïðåäïî-
ñûëêè äëÿ çàâåðøåíèÿ äåíåæíîé ðåôîðìû è ôîðìèðîâàíèÿ íî-
âîé äåíåæíîé ñèñòåìû. Ïðàâèòåëüñòâî ïðåêðàòèëî èñïîëüçîâà-
íèå «ïå÷àòíîãî ñòàíêà» äëÿ ïîêðûòèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà.
Îáåñöåíåííûå äåíüãè áûëè îáìå
íåíû íà íîâûå êàçíà÷åéñêèå
áèëåòû ïî êóðñó: 1 ðóá. êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ ïðèðàâíèâàëñÿ ê
50 ìëðä ðóá. äåíåæíûõ çíàêîâ âñåõ îáðàçöîâ, âûïóùåííûõ â îá-
ðàùåíèå äî 1922 ã.
Êàçíà÷åéñêèå áèëåòû îòëè÷àëèñü
îò áàíêîâñêèõ áèëåòîâ íå
òîëüêî äîñòîèíñòâîì êóïþð, íî è ýêîíîìè÷åñêîé ïðèðîäîé.
Äî ñåðåäèíû 1924 ã. âûïóñê
êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ èñïîëüçîâàë-
ñÿ ÍÊÔ ÑÑÑÐ äëÿ ïîêðûòèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà. Äëÿ èõ âûïóñ-
êà â îáðàùåíèå íå òðåáîâàëîñü áàíêîâñêîãî îáåñïå÷åíèÿ çîëîòîì,
òîâàðàìè èëè êðåäèòíûìè îáÿçàòåëüñòâàìè. Êàê çàêîííîå ïëàòåæ-
íîå ñðåäñòâî êàçíà÷åéñêèå áèëåòû
îáåñïå÷èâàëèñü âñåì äîñòîÿíèåì
ãîñóäàðñòâà. Îäíàêî äëÿ óñòîé÷èâîñòè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ Íàð-
êîìôèíó ÑÑÑÐ áûë óñòàíîâëåí ïðåäåë ýìèññèîííîãî ïðàâà íà âû-
ïóñê êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ.  1924
ã. îí ñîñòàâëÿë íå áîëåå ïîëî-
âèíû îáùåé ñóììû âûïóùåííûõ â
îáðàùåíèå áàíêîâñêèõ áèëåòîâ.
 1928 ã. ïðåäåë ýìèññèè áûë óâåëè÷åí äî 75%, à â 1930 ã. — äî
100% ñóììû âûïóùåííûõ áèëåòîâ.
 1925 ã. â ñâÿçè ñ ëèêâèäàöèåé áþäæåòíîãî äåôèöèòà ýìèññèÿ
êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ áûëà ïîëíîñòüþ ïåðåäàíà Ãîñáàíêó. Íàðÿäó ñ
ýìèññèåé áàíêîâñêèõ áèëåòîâ îíà
ñòàëà ðåñóðñîì äëÿ åãî êðåäèò-
íûõ îïåðàöèé.
Êàçíà÷åéñêèé õàðàêòåð ýìèññèè
ñîõðàíèëñÿ ëèøü äëÿ ìåòàëëè-
÷åñêîé ìîíåòû, ìîíåòíûé äîõîä îò êîòîðîé ïîñòóïàë â áþäæåò.
Ñóùåñòâåííîå çíà÷åíèå äëÿ îðãàíèçàöèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ
èìåëî ïðåäóñìîòðåííîå çàêîíîì ðàçâèòèå áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ.
Òàêèì îáðàçîì, â ðåçóëüòàòå äåíåæíîé ðåôîðìû 1922—1924 ãã. â
ÑÑÑÐ ê êîíöó âîññòàíîâèòåëüíîãî
ïåðèîäà ñëîæèë
àñü íîâàÿ äå-
íåæíàÿ ñèñòåìà, êîòîðàÿ ñ íåêîòîðûìè èçìåíåíèÿìè ïðîñóùåñòâî-
âàëà äî íà÷àëà 1990 ã. Òàê, áûëî èçìåíåíî íàçâàíèå äåíåæíîé åäè-
íèöû. Íà îñíîâàíèè äåíåæíîé ðå
ôîðìû 1947 ã. äåíåæíîé åäèíè-
öåé â ÑÑÑÐ ñòàë ðóáëü. Íåîäíîêð
àòíî ìåíÿëñÿ ìàñøòàá öåí è ïî-
ðÿäîê åãî óñòàíîâëåíèÿ. Ïîñëåäíèé òâåðäî ôèêñèðóåìûé ìàñøòàá
öåí áûë óñòàíîâëåí ñ 1 ÿíâàðÿ 1961 ã. Ïî çàêîíó 1 ðóá. ïðåäñòàâëÿë
0,987412 ã ÷èñòîãî çîëîòà. Óñòàíî
âëåííûé â 1961 ã. íîâûé ìàñøòàá
öåí îòðàæàë â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü
ðóáëÿ íà âíóòðåííåì ðûíêå è ñóùå
ñòâóþùóþ öåíó íà çîëîòî — íà
ìèðîâîì.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
ñèéñêîé Ôåäåðàöèè îïðåäåëåíû â ñò. 27, 28 è
29 Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î Öåíòðàëüíîì áàí-
êå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86.
Ñòðóêòóðà äåíåæíîé
ñèñòåìû ÐÔ
íåå äåíåæíàÿ ñèñòåìà îïðåäåëÿëàñü â Çàêîíå ÐÔ «Î äåíåæ-
íîé ñèñòåìå» îò 25 ñåíòÿáðÿ 1992 ã., êîòîðûé â íàñòîÿùåå âðåìÿ
óòðàòèë ñâîþ þðèäè÷åñêóþ ñèëó. Ìåæäó òåì â ñò. 3 ýòîãî Çàêîíà,
óêàçûâàëîñü, ÷òî äåíåæíàÿ ñèñòåìà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè âêëþ÷à-
åò â ñåáÿ îôèöèàëüíóþ äåíåæíóþ åäèíèöó ýìèññèè íàëè÷íûõ äå-
íåã, îðãàíèçàöèþ è ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
 ñîîòâåòñòâèè ï. 2 ñò. 4 Çàêîíà î Öåíòðàëüíîì áàíêå ÐÔ òîò
ìîíîïîëüíî îñóùåñòâëÿåò ýìèññèþ íàëè÷íûõ äåíåã è îðãàíèçóåò
íàëè÷íîå äåíåæíîå îáðàùåíèå. Êàê çàêðåïëåíî â ñò. 29, áàíêíîòû
(áàíêîâñêèå áèëåòû) è ìîíåòû Áàíêà Ðîññèè ÿâëÿþòñÿ åäèíñòâåí-
íûì çàêîííûì ñðåäñòâîì íàëè÷íîã
î ïëàòåæà íà òåððèòîðèè Ðîñ-
ñèéñêîé Ôåäåðàöèè. Èõ ïîääåëêà è íåçàêîííîå èçãîòîâëåíèå ïðå-
ñëåäóþòñÿ ïî çàêîíó.
Ñîãëàñíî Çàêîíó î Öåíòðàëüíîì áàíêå ÐÔ îôèöèàëüíîé åäè-
íèöåé Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ÿâëÿåòñÿ ðóáëü, êîòîðûé ðàâíÿåòñÿ
100 êîï. Çàêîí çàïðåùàåò îáðàùåíèå íà òåððèòîðèè Ðîññèè äðóãèõ
äåíåæíûõ åäèíèö èëè îáðàùåíèå ðàçëè÷íûõ äåíåæíûõ ñóððîãàòîâ.
Ïðàâèòåëüñòâî îòêàçàëîñü îò óñòàíîâëåíèÿ ìàñøòàáà öåí. Â
ñò. 28 çàïèñàíî: «Îôèöèàëüíîå ñîîòíîøåíèå ìåæäó ðóáëåì è çîëî-
òîì èëè äðóãèìè äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè íå óñòàíàâëèâàåòñÿ».
Ìîíîïîëüíîå ïðàâî ýìèññèè èëè èçúÿòèÿ íàëè÷íûõ äåíåã èç
îáðàùåíèÿ ïðåäîñòàâëåíî Áàíêó Ðîññèè. Îí æå íåñåò ïîëíóþ îò-
âåòñòâåííîñòü çà îðãàíèçàöèþ îá
ðàùåíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã â íàðîä-
íîì õîçÿéñòâå. Â ýòîé ñâÿçè íà Áàíê Ðîññèè âîçëîæåíû ñëåäóþùèå
ïðîãíîçèðîâàíèå è îðãàíèçàöèÿ ïðîèçâîäñòâà áàíêíîò è
ïîäãîòîâêà íîðìàòèâíûõ äîêóìåíòîâ è èíñòðóêòèâíûõ ìàòå-
ðèàëîâ äëÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ïî õðàíåíèþ, ïåðåâîçêå è
èíêàññàöèè íàëè÷íûõ äåíåã è âåäåíèþ êàññîâûõ îïåðàöèé.
Ïî äåéñòâóþùåìó çàêîíîäàòåëüñò
âó â Ðîññèè äåéñòâóåò äâà âèäà
êîâñêèå áèëåòû) è ìîíåòû. Êàçíà-
÷åéñêèå áèëåòû óïðàçäíåíû. Áàíêíîòû è ìîíåòû ÿâëÿþòñÿ
ëîâíûìè îáÿçàòåëüñòâàìè Áàíêà Ðîññèè è îáåñïå÷èâàþòñÿ âñåìè åãî
àêòèâàìè
18 ñåíòÿáðÿ 1997 ã. Ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ïðè-
íÿëî ïîñòàíîâëåíèå îá èçìåíåíèè íàðèöàòåëüíîé ñòîèìîñòè ðîñ-
ñèéñêèõ äåíåæíûõ
çíàêîâ è ìîíåò.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñ 1 ÿíâàðÿ 1998 ã. Áàíê Ðîññèè ââåë â îáðàùåíèå íîâûå áàíê-
íîòû è ìîíåòû îáðàçöà 1997 ã.:
áàíêíîòû äîñòîèíñòâîì 5, 10, 50, 100 è 500 ðóá.;
ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 1, 5, 10, 50 êîï. è 1, 2 è 5 ðóá.
Ñ ó÷åòîì íîâîãî ìàñøòàáà öåí 1000 ðóá. â äåíüãàõ ñòàðîãî îá-
ðàçöà áûëè ïðèðàâíåíû ê 1 ðóá. íîâûõ äåíåã. Íà ýòîì îñíîâàíèè
âñå îðãàíèçàöèè, ïðåäïðèÿòèÿ íåçàâèñèìî îò îðãàíèçàöèîííî-
ïðàâîâîé ôîðìû, à òàêæå ãðàæ
äàíå, îñóùåñòâëÿþùèå ïðåäïðèíè-
ìàòåëüñêóþ äåÿòåëüíîñòü áåç îáðàçîâàíèÿ þðèäè÷åñêîãî ëèöà, ïðî-
èçâåëè ñ 1 ÿíâàðÿ 1998 ã. ïåðåñ÷åò âñåõ îïòîâûõ è ðîçíè÷íûõ öåí
íà òîâàðû è ðàáîòû, òàðèôîâ íà
óñëóãè, çàêóïî÷íûõ öåí íà ñåëü-
õîçïðîäóêöèþ.
Èçìåíåíèå íàðèöàòåëüíîé ñòîèìîñòè äåíåæíûõ çíàêîâ ïðè îä-
íîâðåìåííîì ñîîòâåòñòâóþùåì èçìåíåíèè öåí ðàññìàòðèâàåòñÿ â
òåîðèè äåíåã êàê äåíîìèíàöèÿ, ò.å. îäíà èç ôîðì äåíåæíîé ðåôîð-
ìû, êîãäà ïóòåì «çà÷åðêèâàíèÿ íóëåé» óêðóïíÿþò ìàñøòàá öåí.
Îäíàêî äåíîìèíàöèþ ðóáëÿ ñ 1 ÿíâàðÿ 1998 ã. íåëüçÿ ñ÷èòàòü äå-
íåæíîé ðåôîðìîé, òàê êàê â ñòðàíå íå ðåøåíû ìíîãèå ýêîíîìè÷å-
ñêèå ïðîáëåìû, ãàðàíòèðóþùèå óñòîé÷èâîñòü äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ
(÷òî ïîäòâåðäèëîñü ñîáûòèÿìè âòîðîé ïîëîâèíû 1998 ã., êîãäà ïðî-
èçîøåë ðåçêèé ðîñò öåí è ñíèæåíèå âàëþòíîãî êóðñà ðóáëÿ). Öå-
ëüþ ïðîâîäèìîé «äåíîìèíàöèè» áûëî ðåøåíèå òåõíè÷åñêèõ çàäà÷:
óïîðÿäî÷åíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, îáëåã÷åíèå ó÷åòà è ðàñ÷åòîâ â
ñòðàíå, âîçâðàùåíèå ê ïðèâû÷íîìó ìàñøòàáó äåíåã.
Äåíîìèíàöèÿ
— èçìåíåíèå íàðèöàòåëüíîé ñòîèìîñòè äåíåã ñ
öåëüþ ñòàáèëèçàöèè âàëþòû è óïðîùåíèÿ ðàñ÷åòîâ. Äåíåæíûå
çíàêè ïðåæíèõ âûïóñêîâ îáìåíèâàþòñÿ íà íîâûå, áîëåå êðóïíûå
äåíåæíûå åäèíèöû; ñîîòâåòñòâåííî ïåðåñ÷èòûâàþòñÿ öåíû è òà-
ðèôû, çàðàáîòíàÿ ïëàòà. Ïðè äåíîìèíàöèè óìåíüøàåòñÿ äåíåæíàÿ
ìàññà. Â Ðîññèè äåíîìèíàöèÿ îñóùåñòâëÿëàñü â 1922—1924 ãã., à
òàêæå â 1961 è 1997 ãã.
Äåâàëüâàöèÿ
— ïîíèæåíèå â çàêîíîäàòåëüíîì ïîðÿäêå ñòîèìî-
ñòíîãî ñîäåðæàíèÿ íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé åäèíèöû ïî îòíîøå-
íèþ ê âàëþòàì äðóãèõ ñòðàí. ßâëÿåòñÿ ñëåäñòâèåì óõóäøåíèÿ ïëà-
òåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû, èñòîùåíèÿ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ, à òàêæå
ïàäåíèÿ êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþ
òû íà ìåæäóíàðîäíûõ ðûíêàõ. Ñ
îòêàçîì îò îáìåíà áóìàæíûõ äåíåã
íà çîëîòî îíà ïåðåñòàëà èãðàòü
ðîëü ñðåäñòâà óïîðÿäî÷åíèÿ âíóòðåííåãî äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, à
èñïîëüçóåòñÿ ÷àùå êàê ìåòîä âàëþòíîé ïîëèòèêè.
Íóëëèôèêàöèÿ
— îáúÿâëåíèå ãîñóäàðñòâîì îáåñöåíåííûõ äå-
íåæíûõ çíàêîâ íåäåéñòâèòåëüíûìè. Îñóùåñòâëÿåòñÿ îáû÷íî ïðè
ðåçêîì ïàäåíèè ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè äåíåã âñëåäñòâèå èí-
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
ôëÿöèè, èíîãäà ôàêòè÷åñêè ñîâïàäàåò ñ äåâàëüâàöèåé. Òåðìèí èñ-
ïîëüçóåòñÿ è â çíà÷åíèè àííóëèðî
âàíèå, ïðèçíàíèå íåäåéñòâèòåëü-
íûì êàêîãî-ëèáî àêòà, çàêîíà.
 ïðåäûäóùåì ïàðàãðàôå ìû ïåðå÷èñëÿëè îñíîâíûå ýëåìåíòû
äåíåæíîé ñèñòåìû ñòðàí ñ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêîé. Äàííîé êëàñ-
ñèôèêàöèè ñîîòâåòñòâóåò è äåíåæíàÿ ñèñòåìà Ðîññèéñêîé Ôåäå-
Ïåðâûì ýëåìåíòîì
äåíåæíîé ñèñòåìû ÿâëÿåòñÿ
Ðîññèé-
ñêîé Ôåäåðàöèè. Â ñîîòâåòñòâèè ñ ôåäåðàëüíûìè çàêîíàìè «Î Öåí-
òðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ
2002 ã., «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè» îò 3 ôåâðàëÿ 1996 ã.,
«Î âàëþòíîì ðåãóëèðîâàíèè è âàëþòíîì êîíòðîëå» îò 10 äåêàáðÿ
2003 ã. îôèöèàëüíîé äåíåæíîé åäèíèöåé (âàëþòîé) Ðîññèéñêîé Ôå-
äåðàöèè ÿâëÿåòñÿ ðóáëü â âèäå áàíêîâñêèõ áèëåòîâ (áàíêíîò) ÖÁ ÐÔ
è ìîíåò. Ðîññèéñêèé ðóáëü áûë ââåäåí â îáðàùåíèå â 1993 ã., çàìå-
íèâ ñîâåòñêèé ðóáëü, íàõîäèâøèéñÿ â îáðàùåíèè ñ 1922 ã.
Ââåäåíèå íà òåððèòîðèè ñòðàíû äðóãèõ äåíåæíûõ åäèíèö è âû-
ïóñê äåíåæíûõ ñóððîãàòîâ
çàïðåùàþòñÿ
Ñ 1990 ã. îôèöèàëüíîå ñîîòíîøåíèå ìåæäó ðóáëåì è çîëîòîì
èëè äðóãèìè äðàãîöåííûìè ìåòàëëàìè, ñóùåñòâîâàâøåå ðàíåå, íå
óñòàíàâëèâàåòñÿ. Òàêîå ïîëîæåíèå õàðàêòåðíî äëÿ áîëüøèíñòâà
ñòðàí ìèðà.
Îôèöèàëüíûé êóðñ ðóáëÿ ê äåíåæíûì åäèíèöàì äðóãèõ ãîñó-
äàðñòâ óñòàíàâëèâàåòñÿ è ïóáëèê
óåòñÿ ÖÁ ÐÔ. Âàëþòà Ðîññèéñêîé
Ôåäåðàöèè âêëþ÷àåò â ñåáÿ áàíêíî
òû (áàíêîâñêèå áèëåòû) è ìîíå-
òû ÖÁ ÐÔ, ÿâëÿþùèåñÿ åäèíñòâå
ííûì çàêîííûì ñðåäñòâîì ïëàòå-
æà íà òåððèòîðèè ñòðàíû. Èõ ïîääåëêà è íåçàêîííîå èçãîòîâëåíèå
ïðåñëåäóþòñÿ ïî çàêîíó.
Áàíêíîòû è ìîíåòû ÿâëÿþòñÿ áå
çóñëîâíûìè îáÿçàòåëüñòâàìè ÖÁ
ÐÔ, îáåñïå÷èâàþòñÿ âñåìè åãî àêòèâàìè è îáÿçàòåëüíû ê ïðèåìó ïî
íàðèöàòåëüíîé ñòîèìîñòè ïðè âñåõ âèäàõ ïëàòåæåé, äëÿ çà÷èñëåíèÿ
íà ñ÷åòà, âî âêëàäû è äëÿ ïåðåâîäà íà âñåé òåððèòîðèè ñòðàíû.
Áàíêíîòû è ìîíåòû ÖÁ ÐÔ íå ìîãóò áûòü îáúÿâëåíû íåäåéñò-
âèòåëüíûìè (óòðàòèâøèìè ñèëó çà
êîííîãî ñðåäñòâà ïëàòåæà), åñëè
íå óñòàíîâëåí äîñòàòî÷íî ïðîäîëæèòåëüíûé ñðîê èõ îáìåíà íà
áàíêíîòû è ìîíåòû íîâîãî îáðàçöà. Íå äîïóñêàþòñÿ êàêèå-ëèáî
îãðàíè÷åíèÿ ïî ñóììàì èëè ñóáúåêòàì îáìåíà.
Ïðè îáìåíå áàíêíîò è ìîíåò íà äåíåæíûå çíàêè ñðîê èçúÿòèÿ
áàíêíîò è ìîíåò èç îáðàùåíèÿ íå ìîæåò áûòü ìåíåå îäíîãî ãîäà,
íî íå ïðåâûøàåò ïÿòè ëåò.
ÖÁ ÐÔ âïðàâå îáìåíèâàòü áåç
îãðàíè÷åíèé âåòõèå è ïîâðåæ-
äåííûå áàíêíîòû. Ðåøåíèå î âûïóñêå â îáðàùåíèå íîâûõ áàíêíîò
è ìîíåò è îá èçúÿòèè ñòàðûõ ïðèíèìàåò Ñîâåò äèðåêòîðîâ ÖÁ ÐÔ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Îí æå óòâåðæäàåò íîìèíàëû è îáðàçöû íîâûõ äåíåã. Îïèñàíèå íî-
âûõ äåíåæíûõ çíàêîâ ïóáëèêóåòñÿ â ñðåäñòâàõ ìàññîâîé èíôîðìà-
öèè. Î âûïóñêå íîâûõ äåíåæíûõ çíàêîâ Áàíê Ðîññèè îáÿçàí ïðåä-
âàðèòåëüíî èíôîðìèðîâàòü Ïðàâèòåëüñòâî ñòðàíû.
Íà ñåãîäíÿøíèé äåíü â Ðîññèè äåéñòâóþò ìîíåòû Áàíêà Ðîññèè
îáðàçöà 1997 ã.:
ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 1 è 5 êîïååê èìåþò ôîðìó äèñêà, èç-
ãîòàâëèâàþòñÿ èç áèìåòàëëà áåëîãî öâåòà ìåëüõèîð-ñòàëü-
ìåëüõèîð, áîêîâàÿ ïîâåðõíîñòü ìîíåò ãëàäêàÿ;
ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 10 è 50 êîïååê èìåþò ôîðìó äèñêà,
èçãîòàâëèâàþòñÿ èç ìåäíî-öèíê
îâîãî ñïëàâà æåëòîãî öâåòà,
áîêîâàÿ ïîâåðõíîñòü ìîíåò ðèôëåíàÿ; ìîíåòû íà ëèöåâîé è
îáîðîòíîé ñòîðîíàõ èìåþò ïî îêðóæíîñòè âûñòóïàþùèé êàíò,
íà ëèöåâîé ñòîðîíå ìîíåò äîñòîèíñòâîì 1; 5; 10 è 50 êîïååê:
â öåíòðå — ðåëüåôíîå èçîáðàæåíèå Ãåîðãèÿ Ïîáåäîíîñöà
íà êîíå, ïîðàæàþùåãî êîïüåì çìåÿ, ñïðàâà è ñëåâà îò êîòî-
ðîãî ïî îêðóæíîñòè — íàäïèñü «ÁÀÍÊ ÐÎÑÑÈÈ»; âíèçó —
ãîä ÷åêàíêè ìîíåòû «1997»; ïîä ëåâûì ïåðåäíèì êîïûòîì êî-
íÿ — áóêâû Ì èëè ÑÏá, îáîçíà÷àþùèå çàâîä-èçãîòîâèòåëü;
íà îáîðîòíîé ñòîðîíå ìîíåò íàõîäÿòñÿ ñìåùåííûå âïðàâî
îò öåíòðà öèôðû «1», «5», «10» è «50», îáîçíà÷àþùèå
äîñòîèíñòâî ìîíåò, è ñîîòâåòñòâåííî íàäïèñè ïîä íèìè
«ÊÎÏÅÉÊÀ» è «ÊÎÏÅÅÊ»; ïî îêðóæíîñòè âíèçó è ñëåâà
ðàñïîëîæåíà ñòèëèçîâàííàÿ âåòêà ðàñòåíèÿ;
ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 1 ðóáëü è 2 ðóáëÿ èìåþò ôîðìó äèñ-
êà, èçãîòàâëèâàþòñÿ èç ìåäíî-íèêåëåâîãî ñïëàâà áåëîãî
öâåòà, áîêîâàÿ ïîâåðõíîñòü ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 1 ðóáëü
ðèôëåíàÿ, áîêîâàÿ ïîâåðõíîñòü ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 2 ðóá-
ëÿ èìååò ïðåðûâèñòîå ðèôëåíèå; ìîíåòû íà ëèöåâîé è îáî-
ðîòíîé ñòîðîíàõ èìåþò ïî îêðóæíîñòè âûñòóïàþùèé êàíò;
íà ëèöåâîé ñòîðîíå ìîíåò â öåíòðå ðàñïîëîæåíî ðåëüåôíîå
èçîáðàæåíèå äâóãëàâîãî îðëà,
íàä êîòîðûì ïî îêðóæíîñòè
åñòü íàäïèñü «ÁÀÍÊ ÐÎÑÑÈÈ», ïîä îðëîì ñòîèò áóêâåí-
íîå îáîçíà÷åíèå íîìèíàëà «ÎÄÈÍ ÐÓÁËÜ» è «ÄÂÀ ÐÓÁ-
Ëß» ñîîòâåòñòâåííî, ïîä÷åðêíóòîå ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèåé,
ðàçäåëåííîé ïîñðåäèíå òî÷êîé; âíèçó — ãîä ÷åêàíêè ìîíåò
«1997»; ïîä ëåâîé ëàïîé îðëà — ôèðìåííûé çíàê ìîíåòíîãî
äâîðà; íà îáîðîòíîé ñòîðîíå ìîíåò ñìåùåííûìè âëåâî îò
öåíòðà öèôðàìè «1» è «2» è íàäïèñÿìè ïîä íèìè «ÐÓÁËÜ»
è «ÐÓÁËß» ñîîòâåòñòâåííî îáîçíà÷åíî äîñòîèíñòâî ìîíåò;
ïî îêðóæíîñòè ñïðàâà è ñëåâà íàõîäèòñÿ ñòèëèçîâàííàÿ âåò-
êà ðàñòåíèÿ;
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
ìîíåòà äîñòîèíñòâîì 5 ðóáëåé èìååò ôîðìó äèñêà, èçãîòàâ-
ëèâàåòñÿ èç áèìåòàëëà áåëîãî öâåòà (ìåëüõèîð-ìåäü-
ìåëüõèîð), áîêîâàÿ
ïîâåðõíîñòü ìîíåòû èìååò ïðåðûâèñòîå
ðèôëåíèå; ìîíåòà íà ëèöåâîé è îáîðîòíîé ñòîðîíàõ èìååò
ïî îêðóæíîñòè âûñòóïàþùèé êàíò; íà ëèöåâîé ñòîðîíå ìî-
íåòû â öåíòðå — ðåëüåôíîå èçîáðàæåíèå äâóãëàâîãî îðëà,
íàä êîòîðûì ïî îêðóæíîñòè ðàñïîëîæåíà íàäïèñü «ÁÀÍÊ
ÐÎÑÑÈÈ»; ïîä îðëîì åñòü áóêâåííîå îáîçíà÷åíèå íîìèíàëà
«ÏßÒÜ ÐÓÁËÅÉ», ïîä÷åðêíóòîå ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèåé,
ðàçäåëåííîé ïîñðåäèíå òî÷êîé, âíèçó — ãîä ÷åêàíêè ìîíå-
òû «1997»; ïîä ëåâîé ëàïîé îðëà — ôèðìåííûé çíàê ìî-
íåòíîãî äâîðà; íà îáîðîòíîé ñòîðîíå ìîíåòû öèôðîé «5»,
ñìåùåííîé âëåâî îò öåíòðà, è íàäïèñüþ «ÐÓÁËÅÉ» ïîä
íåé îáîçíà÷åíî äîñòîèíñòâî ìîíåòû; ïî îêðóæíîñòè ñïðàâà
è ñëåâà íàõîäèòñÿ ñòèëèçîâàííàÿ âåòêà ðàñòåíèÿ.
 ñâÿçè ñ óòâåðæäåíèåì ýìáëåìû Áàíêà Ðîññèè (âíåñåíà â Ãî-
ñóäàðñòâåííûé ãåðàëüäè÷åñêèé ðåãèñòð ïîä ¹ 687) ñ 2002 ã. Áàíêîì
Ðîññèè âûïóñêàþòñÿ ìîíåòû äîñòîèíñòâîì 1, 2 è 5 ðóáëåé, íà ëè-
öåâîé ñòîðîíå êîòîðûõ â öåíòðå ðàñïîëîæåíî ðåëüåôíîå èçîáðàæå-
íèå äâóãëàâîãî îðëà, íàä êîòîðûì ïî îêðóæíîñòè âûïîëíåíî ñëî-
âåñíîå îáîçíà÷åíèå íîìèíàëà, ïîä îðëîì ïî îêðóæíîñòè ñäåëàíà
íàäïèñü «ÁÀÍÊ ÐÎÑÑÈÈ», ïîä÷åðêíóòàÿ ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèåé,
ðàçäåëåííîé ïîñðåäèíå òî÷êîé; âíèçó óêàçàí ãîä ÷åêàíêè.
Âòîðûì ýëåìåíòîì
äåíåæíîé ñèñòåìû ÿâëÿåòñÿ
ìàñøòàá öåí
ÿ Ñîâåòñêîãî ñîþçà ìàñøòàá öåí íåîäíî-
êðàòíî ìåíÿëñÿ. Â ðåçóëüòàòå äå
íåæíîé ðåôîðìû 1922—1924 ãã.
1 ðóáëü ñîäåðæàë 0,77 ã çîëîòà, â 1950 ã. — 0,222 ã. Ñ ÿíâàðÿ 1961 ã.
ìàñøòàá öåí áûë èçìåíåí, çîëîòîå ñîäåðæàíèå ðóáëÿ áûëî óâåëè-
÷åíî è ñòàëî ñîñòàâëÿòü ïî çàêîíó
0,987 ã. Ðîññèÿ îòìåíèëà îôèöè-
àëüíî óñòàíîâëåííîå çîëî
òîå ñîäåðæàíèå ðóáëÿ â 1992 ã., ñòàâ ÷ëå-
íîì ÌÂÔ.
Òðåòèé ýëåìåíò
ýìèññèîííàÿ ñèñòåìà
, êîòîðàÿ ïðåäñòàâ-
ëÿåò ñîáîé óñòàíîâëåííûé çàêîíîäàòåëüñòâîì ïîðÿäîê ýìèññèè è
îáðàùåíèÿ äåíåã.
Îáñëóæèâàÿ õîçÿéñòâåííûé îáîðîò, äåíüãè ïîñòîÿííî âûïóñêà-
þòñÿ â îáîðîò è èçûìàþòñÿ èç îáîðîòà. Òàêîãî ðîäà îïåðàöèè íå
âëèÿþò íà óâåëè÷åíèå äåíåæíîé ìàññû è ýòèì îòëè÷àþòñÿ îò ýìèñ-
ñèè äåíåã, ïîä êîòîðîé ïîíèìàåòñÿ âûïóñê äåíåã â îáîðîò, âåäóùèé
ê óâåëè÷åíèþ äåíåæíîé ìàññû, íàõîäÿùåéñÿ â îáîðîòå. Ñóùåñòâóåò
ýìèññèÿ íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ äåíåã.  óñëîâèÿõ ðûíî÷íîé ýêî-
íîìèêè ýìèññèþ íàëè÷íûõ äåíåã îñóùåñòâëÿþò öåíòðàëüíûå áàí-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
êè, à ýìèññèþ áåçíàëè÷íûõ äåíåã — êîììåð÷åñêèå áàíêè, ÷òî ðåãó-
ëèðóåòñÿ òàêæå öåíòðàëüíûì áàíêîì ñòðàíû.
Áåçíàëè÷íûå äåíüãè âûïóñêàþòñÿ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè â
ïðîöåññå ñîâåðøåíèÿ èìè êðåäèòíûõ îïåðàöèé. Ïðè ïîãàøåíèè
ññóä îñóùåñòâëÿåòñÿ èçúÿòèå äåíåã èç îáîðîòà. Âûïóñê íàëè÷íûõ
äåíåã ïðîèçâîäèòüñÿ ðàñ÷åòíî-êàññîâûìè öåíòðàìè öåíòðàëüíîãî
áàíêà. Èçúÿòèå íàëè÷íûõ äåíåã ïðîèñõîäèò ïðè ñäà÷å äåíåæíîé
íàëè÷íîñòè êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè â ðàñ÷åòíî-êàññîâûå öåíòðû.
Êîíòðîëü çà îáúåìîì äåíåæíîé
ìàññû â Ðîññèè îñóùåñòâëÿåò
ÖÁ ÐÔ. Êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðà
ùåíèè îïðåäåëÿåòñÿ êàê ñóììà
íàëè÷íûõ äåíåã è áàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ. Ïðåäîñòàâëÿÿ êðåäèòû,
áàíêè óâåëè÷èâàþò îáúåì äåíåæíîé ìàññû. Çàäà÷à ÖÁ ÐÔ çàêëþ÷à-
åòñÿ â îãðàíè÷åíèè èëè ðàñøèðåíèè âîçìîæíîñòè áàíêîâ ýìèòèðî-
âàòü êðåäèòíûå äåíüãè. Äëÿ ýòîãî óñòàíàâëèâàåòñÿ ñèñòåìà îáÿçà-
òåëüíûõ ðåçåðâîâ áàíêîâ, ïðåäóñìàòðèâàþùàÿ äåïîíèðîâàíèå êðå-
äèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè â ÖÁ ÐÔ îïðåäåëåííîé ÷àñòè ïðèâëå÷åí-
íûõ èìè äåíåæíûõ ñðåäñòâ.
Íà îñíîâå êàññîâûõ îáîðîòîâ áàíêîâ è ñîñòàâëÿåìîé àíàëèòè-
÷åñêîé îò÷åòíîñòè ÖÁ ÐÔ ïðîãíîçèðóåò ðàçìåð ïðåäïîëàãàåìîé
ýìèññèè, à òàêæå ðåãèîíû åå ïð
îâåäåíèÿ. Â îñóùåñòâëåíèè ýìèñ-
ñèè ïðèíèìàåò ó÷àñòèå íå òîëüêî ÖÁ ÐÔ, íî è åãî ðåãèîíàëüíûå
ÐÊÖ, ñîäåðæàùèå ðåçåðâíûå ôîíäû è îáîðîòíûå êàññû.
Îðãàíèçàöèþ äåíåæíîãî îáîðîòà îñóùåñòâëÿåò Öåíòðàëüíûé
áàíê Ðîññèè. Áåçíàëè÷íûé äåíåæíûé îáîðîò ðåãóëèðóåòñÿ ïîëîæå-
íèåì î áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòàõ â Ðîññèè, â êîòîðîì óñòàíàâëèâàþòñÿ
ôîðìû ðàñ÷åòîâ, âèäû ïëàòåæíûõ äîêóìåíòîâ, ñïîñîáû ïëàòåæà,
äîêóìåíòîîáîðîò è ñôåðà ïðèìåíåíèÿ áåçíàëè÷íûõ ôîðì ðàñ÷åòîâ.
Íàëè÷íî-äåíåæíûé îáîðîò ðåãóëèðóåòñÿ Öåíòðàëüíûì ýìèññè-
îííûì áàíêîì. Íà íåãî âîçëàãàåòñÿ:
ïðîãíîçèðîâàíèå è îðãàíèçàöèÿ ïðîèçâîäñòâà, ïåðåâîçêà è
õðàíåíèå áàíêíîò è ìîíåò, à òàêæå ñîçäàíèå èõ ðåçåðâíîãî
óñòàíîâëåíèå ïðàâèë õðàíåíèÿ, ïåðåâîçêè è èíêàññàöèè íà-
ëè÷íûõ äåíåã äëÿ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé;
îïðåäåëåíèå ïðèçíàêîâ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè äåíåæíûõ çíà-
êîâ è ïîðÿäêà çàìåíû ïîâðåæäåííûõ áàíêíîò è ìîíåò, à
òàêæå èõ óíè÷òîæåíèå;
ðàçðàáîòêà âåäåíèÿ êàññîâûõ îïåðàöèé äëÿ êðåäèòíûõ îðãà-
íèçàöèé;
îïðåäåëåíèå ïðàâèë, ñðîêîâ, ñòàíäàðòîâ, ôîðì îñóùåñòâëå-
íèÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ;
ëèöåíçèðîâàíèå ðàñ÷åòíûõ ñèñòåì êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Çàêîíîì ïðåäóñìîòðåí îáùèé ñðîê áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ: â
ïðåäåëàõ ñóáúåêòà ôåäåðàöèè íå áîëåå äâóõ äíåé, â ïðåäåëàõ ÐÔ íå
áîëåå ïÿòè äíåé.
 êà÷åñòâå ïëàòåæíûõ äîêóìåíòîâ äëÿ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ
èñïîëüçóþòñÿ: ïëàòåæíûå ïîðó÷åíèÿ, ðàñ÷åòíûå ÷åêè, àêêðåäèòèâû,
ïëàòåæíûå òðåáîâàíèÿ-ïîðó÷åíèÿ è
äðóãèå äîêóìåíòû, óòâåðæäåí-
íûå Áàíêîì Ðîññèè
×åòâåðòûì ýëåìåíòîì
ÿâëÿåòñÿ
ñòðóêòóðà äåíåæíîé ìàññû
íà-
õîäÿùåéñÿ â îáðàùåíèè
Îíà ðàññìàòðèâàåòñÿ äâîÿêî: ýò
î ëèáî ñîîòíîøåíèå ìåæäó íà-
ëè÷íîé è áåçíàëè÷íîé äåíåæíîé ìàññîé, ëèáî ñîîòíîøåíèå ìåæ-
äó äåíåæíûìè çíàêàìè ðàçíîé êóïþðíîñòè âî âñåì îáúåìå äå-
Ïî èòîãàì 2004 ã. äåíåæíàÿ ìàññà Ì2, îáåñïå÷èâàþùàÿ äåÿòåëü-
íîñòü ñóáúåêòîâ ýêîíîìèêè Ðîññèè (êàê þðèäè÷åñêèõ, òàê è ôèçè÷å-
ñêèõ ëèö), ñîñòàâëÿëà ëèøü 25% ÂÂÏ (íîìèíàëüíî — 4,4 òðëí ðóá.).
Äàæå íàöèîíàëüíàÿ äåíåæíàÿ ìàññà
(5,85 òðëí ðóá.) — ýòî ëèøü
35% ÂÂÏ, à âñÿ (ïîëíàÿ) äåíåæíàÿ ìàññà (7,3 òðëí ðóá.) — òîëüêî
Ðàçâèòûå ýêîíîìèêè äåìîíñòðèðóþò çíà÷èòåëüíî áîëåå âûñîêèå
ïîêàçàòåëè: ÑØÀ — 85%, Àíãë
èÿ — 110%, ßïîíèÿ — 130%.
 ñòðóêòóðå äåíåæíîé ìàññû ïî-ïðåæíåìó ñóùåñòâåííóþ äîëþ
ñîñòàâëÿþò íàëè÷íûå äåíüãè (â
%): â äåíåæíîé ìàññå Ì2 — 35; â
íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé ìàññå — 26; â ïîëíîé äåíåæíîé ìàññå — 29.
Ïðè ýòîì áåçíàëè÷íûå ñðåäñòâà íà ñ÷åòàõ â êðåäèòíûõ îðãàíèçàöè-
ÿõ, ò.å. ñðåäñòâà, îáåñïå÷èâàþùèå öèâèëèçîâàííîå ôóíêöèîíèðîâà-
íèå ýêîíîìèêè, ñîñòàâëÿþò òîëüêî 48% âñåé íàöèîíàëüíîé äåíåæ-
íîé ìàññû (íà 1 ÿíâàðÿ 2000 ã.
ýòîò ïîêàçàòåëü áûë 55%).
Äåíåæíàÿ ìàññà âíå êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé çà ïîñëåäíèå ïÿòü
ëåò îòíîñèòåëüíî íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé ìàññû íå èçìåíèëàñü, îò-
íîñèòåëüíî ïîëíîé äåíåæíîé ìàññû óâåëè÷èëàñü íà 7%, îòíîñèòåëüíî
äåíåæíîé ìàññû Ì2 âûðîñëà íà 12%, ÷òî ñâèäåòåëüñòâóåò î ñóùåñò-
âåííîì ðîñòå «íåïðîèçâîäèòåëüíîé» äîëè â äåíåæíîé ìàññå.
 ìèðîâîé ýêîíîìèêå íàëè÷íûå äåíüãè ñîñòàâëÿþò 10%
Öåíòðàëüíûé áàíê Ðîññèè âêëþ÷àåò â ïîêàçàòåëü äåíåæíîé
â îáðàùåíèè (âíå áàíêîâ) è îñ-
òàòêè ñðåäñòâ â íàöèîíàëüíîé âàëþòå íà ñ÷åòàõ íåôèíàíñîâûõ îð-
ãàíèçàöèé è ôèçè÷åñêèõ ëèö (òàáë. 3.1).
http://www.bankdelo.ru/arch
ive/arhiv3/index.php?page=4
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïî äàííûì Öåíòðîáàíêà, îáúåì
äåíåæíîé ìàññû â Ðîññèè íà
1 ÿíâàðÿ 2008 ã. ñîñòàâèë 13 òðëí 272 ìëðä 100 ìëí ðóá., 2/3 ýòîãî
îáúåìà ñîñòàâëÿþò áåçíàëè÷íûå ñð
åäñòâà. Îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã â
Ðîññèè íà ýòîò æå ïåðèîä — 3 òðëí 702 ìëðä 200 ìëí ðóá.
 îäíîì èç áàíêîâ ïîäñ÷èòàëè, ÷òî åñëè âñþ äåíåæíóþ íàëè÷-
íîñòü ïîðîâíó ðàñïðåäåëèòü ñðåäè ðîññèÿí, òî íà êàæäîãî, âêëþ÷àÿ
ãðóäíûõ ìëàäåíöåâ, â êîíöå 2007 ã. ïðèøëîñü áû ïî 93 530 ðóá.
(íàöèîíàëüíîå îïðåäåëåíèå)
ìëðä ðóá
Äåíåæíàÿ ìàññà Ì2
Òåìïû ïðèðîñòà
äåíåæíîé ìàññû, %
 òîì ÷èñëå
2008 ã.
íàëè÷íûå
äåíüãè
(M0)
áåçíàëè÷-
ñðåäñòâà
ê ïðåäû-
äóùåìó
ìåñÿöó
ê 1 ÿíâàðÿ
2008 ã.
13 272,1
3 702,2
13 724,5
10 068,4
14 374,6
3 904,2
10 470,4
–1,1
8,3
Ïðèìå÷àíèå.
Äåíåæíûé àãðåãàò Ì2 ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îáúåì íàëè÷íûõ äåíåã â
îáðàùåíèè (âíå áàíêîâ) è îñòàòêîâ ñðåäñòâ â íàöèîíàëüíîé âàëþòå íà ñ÷åòàõ íå-
ôèíàíñîâûõ îðãàíèçàöèé è ôèçè÷åñêèõ ëèö, ÿâëÿþùèõñÿ ðåçèäåíòàìè Ðîññèé-
ñêîé Ôåäåðàöèè.
Ïÿòûé ýëåìåíò
äåíåæíîé ñèñòåìû ÐÔ — ýòî
íî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
Äëÿ óïîðÿäî÷åíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ Öåíòðàëüíûé áàíê
ïðèìåíÿåò ñëåäóþùèå èíñòðóìåíòû äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðî-
âàíèÿ:
ñòàâêè ó÷åòíîãî ïðîöåíòà (äèñêîíòíóþ ïîëèòèêó);
íîðìû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé;
îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå;
ðåãëàìåíòàöèþ ýêîíîìè÷åñêèõ íîðìàòèâîâ äëÿ êðåäèòíûõ
ó÷ðåæäåíèé è äð.
Òàêèì îáðàçîì, äåíåæíàÿ ñèñòåìà Ðîññèè ýòî òèïè÷íàÿ ñîâðåìåí-
íàÿ áóìàæíî-äåíåæíàÿ ñèñòåìà ñ èñïîëüçîâàíèåì çíàêîâ ñòîèìîñòè,
íå ðàçìåííûõ íà çîëîòî, ðåãóëèðóåìàÿ ÖÁ ÐÔ ïîñðåäñòâîì ýêîíîìè-
÷åñêèõ íîðìàòèâîâ è èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.
Ïîäðîáíåå âñå èíñòðóìåíòû äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
áóäóò ðàññìîòðåíû äàëåå.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
 ïðîöåññå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ âîç-
íèêàþò ðàçëè÷íûå îáùåñòâåííûå îòíî-
øåíèÿ, ðåãóëèðóåìûå â Ðîññèéñêîé Ôå-
äåðàöèè íîðìàìè íåñêîëüêèõ îòðàñëåé ïðàâà.
Ñïåöèôèêà ôèíàíñîâûõ
ïðàâîîòíîøåíèé
èè ñ Êîíñòèòóöèåé
ÐÔ ê âåäåíèþ Ðîññèéñêîé Ôå-
äåðàöèè îòíîñèòñÿ ôèíàíñîâîå è âàëþòíîå ðåãóëèðîâàíèå, äåíåæ-
íàÿ ýìèññèÿ, ôåäåðàëüíûå áàíêè (ï. «æ» ñò. 71 Êîíñòèòóöèè), è â
ýòîì àñïåêòå íàçâàííûå îòíîøåíèÿ ÿâëÿþòñÿ ïðåäìåòîì ïðàâîâîãî
êîíñòèòóöèîííîãî ïðàâà
ôèíàíñîâîãî ïðàâà
ðåãóëèðóþò îòíîøåíèÿ, ñêëàäûâàþ-
ùèåñÿ â ïðîöåññå îðãàíèçàöèè íàëè÷íîãî è áåçíàëè÷íîãî äåíåæ-
íîãî îáðàùåíèÿ, â òîì ÷èñëå ïðè ïðîâåäåíèè äåíåæíûõ ðåôîðì,
äåíîìèíàöèé, ýìèññèé, ïðè îðãàíèçàöèè ðàñ÷åòîâ, â ÷àñòíîñòè,
äêà õðàíåíèÿ ñðåäñòâ þðèäè÷å-
ñêèõ ëèö íà ñ÷åòàõ â áàíêàõ, îãðàíè÷åíèÿ íàëè÷íûõ ôîðì ðàñ÷å-
òîâ ìåæäó îðãàíèçàöèÿìè è îïðåäåëåíèÿ ïîðÿäêà âåäåíèÿ êàññî-
Íàçâàííûå îòíîøåíèÿ ìîãóò ñêëà
äûâàòüñÿ ìåæäó: ÖÁ ÐÔ è
êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè; ñàìèìè êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè;
êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè è èõ êëèåíòàìè; þðèäè÷åñêèìè è ôè-
çè÷åñêèìè ëèöàìè; êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè è èíûìè èíñòèòó-
òàìè ôèíàíñîâîé ñèñòåìû; èíñòèò
óòàìè ôèíàíñîâîé ñèñòåìû, îð-
ãàíèçàöèÿìè è ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè.
Êàê èçâåñòíî, íîðìû
ðåãóëèðóþò èìóùåñò-
âåííûå îòíîøåíèÿ è íåèìóùåñòâåííûå, ñâÿçàííûå ñ èìóùåñòâåí-
íûìè, â êîòîðûõ äåíüãè ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç îáúåêòîâ ãðàæäàíñêèõ
ïðàâîîòíîøåíèé. Íàðÿäó ñ ýòèì íîðìû ãðàæäàíñêîãî ïðàâà ðåãó-
ëèðóþò ðàñ÷åòíûå îòíîøåíèÿ ìåæäó ñóáúåêòàìè ïî ãðàæäàíñêî-
ïðàâîâûì ñäåëêàì, âîçíèêàþùèå ïðè ýòîì ïðàâà è îáÿçàííîñòè
ñòîðîí, à òàêæå êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, ó÷àñòâóþùèõ â äàííûõ
îòíîøåíèÿõ. Ê íèì îòíîñÿòñÿ: îò
íîøåíèÿ ïî óñòàíîâëåíèþ ôîðì
áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ, òàêèõ êàê ÷åê, âåêñåëü, ïëàòåæíîå ïîðó÷åíèå
è äð.; ïîðÿäîê îòêðûòèÿ è çàêðûòèÿ ñ÷åòîâ â êðåäèòíûõ îðãàíèçà-
öèÿõ, èõ âèäû, îïðåäåëÿþùèå ðàçëè÷íûå ïðàâîâûå ðåæèìû äàííûõ
ñ÷åòîâ; ïðàâà è îáÿçàííîñòè ñòîðîí ïðè çàêëþ÷åíèè äîãîâîðà áàí-
êîâñêîãî ñ÷åòà.
Àäìèíèñòðàòèâíîå ïðàâî
ðåãóëèðóåò îòíîøåíèÿ, ñâÿçàííûå ñ
ïðèâëå÷åíèåì ê îòâåòñòâåííîñòè çà ñîâåðøåíèå àäìèíèñòðàòèâíûõ
ïðàâîíàðóøåíèé â ñôåðå äåíåæíîãî
îáðàùåíèÿ, äåíåæíîé ñèñòåìû.
Íîðìû
óãîëîâíîãî ïðàâà
ïðåäóñìàòðèâàþò ìåðû óãîëîâíîé îò-
âåòñòâåííîñòè çà ñîâåðøåíèå òàêèõ ïðåñòóïëåíèé, êàê èçãîòîâëåíèå
èëè ñáûò ïîääåëüíûõ äåíåã èëè öåííûõ áóìàã (ñò. 186 ÓÊ ÐÔ) è
Ðàçäåë I. Äåíüãè
èçãîòîâëåíèå èëè ñáûò ïîääåëüíûõ êðåäèòíûõ ëèáî ðàñ÷åòíûõ êàðò
è èíûõ ïëàòåæíûõ äîêóìåíò
îâ (ñò. 187 ÓÊ ÐÔ).
Ñëåäîâàòåëüíî, ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ â ñòðàíå
îñóùåñòâëÿåòñÿ íîðìàìè ðàçëè÷íûõ îòðàñëåé ïðàâà, êîòîðûå íàõî-
äÿò ñâîå âûðàæåíèå, êàê îòìå÷àëîñü ðàíåå, â Êîíñòèòóöèè ÐÔ, ôå-
äåðàëüíûõ çàêîíàõ «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
(Áàíêå Ðîññèè)», «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè», Ãðàæäàí-
ñêîì êîäåêñå ÐÔ è èíûõ íîðìàòèâíî-ïðàâîâûõ àêòàõ.
Îñîáóþ ðîëü â ðåãóëèðîâàíèè
äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ â ñòðàíå
èãðàþò èíñòðóêöèè ÖÁ ÐÔ ïî âñåìó êîìïëåêñó íàçâàííûõ âîïðî-
ñîâ â ñôåðå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Äåíåæíûå áèëåòû Ðîññèè ñîîòâåòñ
òâóþò ìèðîâîìó êà÷åñòâó äå-
íåæíûõ çíàêîâ ðàçâèòûõ ñòðàí ìèðà.
Äëÿ èçãîòîâëåíèÿ áóìàæíûõ äåíåã òðåáóåòñÿ êîìïëåêñíûé ïîä-
õîä îò ïîäãîòîâêè áóìàãè, ïðîåêòîâ îôîðìëåíèÿ äî èçãîòîâëåíèÿ
ïå÷àòíûõ ôîðì è ñîáñòâåííî ïå÷àòè, à êðîìå òîãî, íåîáõîäèìû âû-
ñîêîå óìåíèå, èñêëþ÷èòåëüíûé îïûò è íå â ïîñëåäíþþ î÷åðåäü
óíèêàëüíàÿ ñîâðåìåííàÿ òåõíèêà.
Äåíåæíûå çíàêè ïå÷àòàþò íà
âûñîêîêà÷åñòâåííîé ïðî÷-
íîé áóìàãå, ñïåöèàëüíî ïðåäíàçíà÷åííîé äëÿ ïå÷àòè
áàíêíîò. Äëÿ ïðèìåðà êîðîòêî ðàññìîòðèì ïðîöåññ èçãîòîâëåíèÿ
áóìàãè, èñïîëüçóåìîé äëÿ ïå÷àòè äîëëàðîâ ÑØÀ.
Áóìàãà
êà÷åñòâå ñûðüÿ äëÿ åå èçãîòîâëåíèÿ èñïîëüçóþòñÿ îáðåçêè
õëîï÷àòîáóìàæíûõ è ëüíÿíûõ òêàíåé. Öâåòíûå âîëîêíà äëÿ âíåäðå-
íèÿ â áóìàãó ïîñòóïàþò â ìîòêàõ, ïðè÷åì âîëîêíà êàæäîãî öâåòà çà-
êóïàþòñÿ ó ðàçíûõ ôèðì. Âîëîêíà ðàçðåçàþò ñîãëàñíî òåõíè÷åñêèì
òðåáîâàíèÿì. Äàëåå ñûðüå âðó÷íóþ ñîðòèðóåòñÿ, è èç íåãî óäàëÿþòñÿ
èíîðîäíûå ýëåìåíòû, ïîñëå ÷åãî åãî îòïðàâëÿþò íà ðåçêó. Ïîëó÷åí-
íàÿ ìàññà íàïðàâëÿåòñÿ â ðîòîðíûé êîòåë, ãäå ïðè îáðàáîòêå ïåðå-
ãðåòûì ïàðîì ïðîèñõîäèò åå ïðåâ
ðàùåíèå â áóìàæíóþ ìàññó. Ïîñëå
îõëàæäåíèÿ è îòæèìà ìàññà ïîñòóï
àåò â âûìûâíóþ ìàøèíó, ãäå îíà
ìíîãîêðàòíî ïðîïóñêàåòñÿ ÷åðå
ç ñïåöèàëüíûå âàëû, ñíàáæåííûå
ñòàëüíûìè íîæàìè, è îáèëüíî ïðîìûâàåòñÿ àðòåçèàíñêîé âîäîé.
Ïðè ýòîì èç áóìàæíîé ìàññû óä
àëÿþòñÿ èíîðîäíûå âêëþ÷åíèÿ, è
óìåíüøàåòñÿ äëèíà âîëîêîí. Äàëåå ê ïîëó÷åííîé ìàññå äîáàâëÿþò
îòáåëèâàòåëü, ñûðüå ïîìåùàþò íà ïîðèñòóþ ïîâåðõíîñòü, ïðîïóñ-
êàþùóþ âîäó è îñòàâëÿþò â òàêîì
âèäå íà íåñêîëüêî äíåé. Ïîñëå
ýòîãî ìàññà ïîñòóïàåò â ðàçìîëüíóþ ìàøèíó, ãäå ê íåé äîáàâëÿþò
öâåòíûå âîëîêíà è êðàñèòåëü, ïðèäàþùèé áóìàãå êðåìîâûé îòòåíîê.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Áóìàæíóþ ìàññó ïîìåùàþò â î÷
èñòíóþ ìàøèíó, íàçûâàåìóþ
«Èîðäàí», à çàòåì ïðîïóñêàþò ÷å
ðåç ôèëüòð, óäàëÿþùèé íåðàçìî-
ëîòûå âîëîêíà. Ïîëó÷åííàÿ ìàññà ñîäåðæèò äî 99% âîäû. Äëÿ åå
óäàëåíèÿ ìàññó ìíîãîêðàòíî ïðîêàòûâàþò ïî âðàùàþùåéñÿ ïðîâî-
ëî÷íîé ñåòêå, ïðè ýòîì âîëîêíà ïåðåïëåòàþòñÿ è îáðàçóåòñÿ áóìàãà.
Îáðàçóþùååñÿ áóìàæíîå âîëîêíî ïîäâåðãàåòñÿ äîïîëíèòåëüíîé
îáðàáîòêå ñ öåëüþ óäàëåíèÿ îñòàòê
îâ âîäû è óïëîòíåíèÿ âîëîêîí
(ñïåöèàëüíûå îòñîñû, âàêóóìíûé ðîëèê è äð.). Íà îêîí÷àòåëüíîì
ýòàïå áóìàãó ñóøàò, ïðîïóñêàÿ åå ÷åðåç ñåðèþ âàëèêîâ, ñîñòîÿùèõ
èç áîëüøèõ ïîëûõ ñòàëüíûõ öèëèíäðîâ, íàãðåòûõ ïàðîì.
 ðåçóëüòàòå îïèñàííîãî ïðîöåññà ïîëó÷àåòñÿ áóìàãà, ïîõîæàÿ
íà ïðîìîêàòåëüíóþ. Äëÿ ïðèäàíèÿ áóìàãå íåîáõîäèìîé ïëîòíîñòè
åå ïðîïèòûâàþò æèâîòíûì êëååì è ãëèöåðèíîì, ïðîïóñêàþò ÷åðåç
æåñòêèå âàëèêè è ñóøàò. Ãîòîâàÿ áóìàãà ïîñòóïàåò â Áþðî ãðàâèðî-
âàíèÿ è ïå÷àòè â Âàøèíãòîíå, ðàçðåçàííîé íà 32-ñþæåòíûå ëèñòû
â ïà÷êàõ ïî 10 000 ëèñòîâ. Ïîëó
÷åííàÿ áóìàãà âûäåðæèâàåò ìíîãî-
êðàòíûé èçãèá (äî 4000 ðàç), óñòîé÷èâà ê ðàçðûâó è ïðîäàâëèâà-
íèþ, èìååò õàðàêòåðíûé õðóñò.
Îáû÷íî áóìàãà äåíåæíûõ çíàêîâ ñîäåðæèò äâóõ- èëè ìíîãîòî-
íîâûé âîäÿíîé çíàê — ÷åðåäîâàíèå áîëåå òåìíûõ è áîëåå ñâåòëûõ
ó÷àñòêîâ, îòëè÷àþùèõñÿ îò îñòàëüíîé ÷àñòè äåíåæíîãî áèëåòà. Õî-
ðîøî âèäèìûé íà ïðîñâåò, îí îáÿçàòåëüíî äîëæåí èìåòü ñëåãêà
ðàçìûòûå, íå÷åòêèå êîíòóðû. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî òîëùèíà áóìà-
ãè èçìåíÿåòñÿ ïëàâíî. Çàìåòèì, ÷òî âîäÿíîé çíàê, âîçíèêøèé êàê
êëåéìî ïðîèçâîäèòåëÿ áóìàãè, ñòàë òåïåðü íåîòúåìëåìîé ÷àñòüþ
çàùèòû äåíåæíûõ çíàêîâ. Ðàçëè÷
àþò ëîêàëüíûé âîäÿíîé çíàê —
ðèñóíîê, ðàñïîëîæåííûé â îïðåäå
ëåííîì ìåñòå áàíêíîòû (îáû÷íî
íà êóïîííîì ïîëå), è îáùèé âîäÿíîé çíàê — íåïðåðûâíî ïîâòî-
ðÿþùèéñÿ ðèñóíîê, ðàñïîëîæåí
íûé ïî âñåìó ïîëþ êóïþðû.
 áóìàãó áàíêíîò äîáàâëÿþò çà
ùèòíûå âîëîêíà ðàçëè÷íûõ öâå-
òîâ. Âîëîêíà õàîòè÷íî ðàñïîëîæåíû íà áóìàãå è íàõîäÿòñÿ êàê â
òîëùå, òàê è íà ïîâåðõíîñòè áóìàãè. Èíîãäà òàêæå íà ñòàäèè îòëè-
âà â áóìàãó áàíêíîò ìîãóò ââîäè
òüñÿ öâåòíûå âêëþ÷åíèÿ, âûïîë-
íåííûå èç ïîëèìåðíîé ïëåíêè, â ôîðìå êðóæêîâ èëè ìíîãîóãîëü-
íèêîâ — òàê íàçûâàåìûå êîíôåòòè
Áóìàãà äåíåæíûõ çíàêîâ íå ñîäåðæèò îïòè÷åñêîãî îòáåëèâàòåëÿ
è ïîýòîìó â ôèëüòðîâàííîì óëüòðàôèîëåòîâîì ñâåòå (äëèíà âîëíû
366 íì) âûãëÿäèò òåìíîé. Áóìàãà æå îáùåãî íàçíà÷åíèÿ áóäåò ëþ-
ìèíåñöèðîâàòü ãîëóáûì èëè ÿðêî-ãîëóáûì ñâåòîì. Ýòî õîðîøî çà-
ìåòíî, äàæå åñëè îñâåòèòü áîêîâóþ ñòîðîíó ïà÷êè áóìàãè. Îäíàêî
ñëåäóåò çàìåòèòü, ÷òî åñëè äåíå
æíûé áèëåò ïîïàë â ðàñòâîð ñòè-
ðàëüíîãî ïîðîøêà (íàïðèìåð, ïðè ñëó÷àéíîé ñòèðêå), òî áóìàãà
àäñîðáèðóåò ïîðîøîê è áóäåò ëþìèíåñöèðîâàòü â ÓÔ-ñâåòå.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
×àñòî â áóìàãó äåíåæíûõ áèëåòî
â ââîäÿò ïëàñòèêîâûå, ìåòàëëè-
çèðîâàííûå èëè ìåòàëëè÷åñêèå
çàùèòíûå íèòè
, èíîãäà âûõîäÿùèå
íà ïîâåðõíîñòü äåíåæíîãî áèëåòà ñ ëèöåâîé ñòîðîíû, òàê íàçûâàå-
ìûå «ïëàâàþùèå». Íèòü ìîæåò èìåòü ìàãíèòíûå ñâîéñòâà èëè
ôëóîðåñöèðîâàòü ïîä âîçäåéñòâèåì ÓÔ-èçëó÷åíèÿ, ïðè ýòîì ñâå÷å-
íèå ìîæåò áûòü êàê îäíîöâåòíûì, òàê è ìíîãîöâåòíûì. Îáû÷íî
íèòü ñîäåðæèò ïîâòîðÿþùèéñÿ ìèêðîòåêñò.
Êðàñêè, èñïîëüçóåìûå ïðè èçãîòîâëåíèè äåíåæíûõ áè-
ëåòîâ, îòëè÷àþòñÿ îò îáû÷íûõ ïîëèãðàôè÷åñêèõ. Îíè
áîëåå óñòîé÷èâû ê äåéñòâèþ ðàçëè÷íûõ õèìè÷åñêèõ âåùåñòâ è íå
èçìåíÿþò ñâîé öâåò. Èíîãäà â
êðàñêè ââîäèòñÿ ôåððîìàãíèòíûé
ïèãìåíò, êîòîðûé âûçûâàåò ñðàá
Ìàãíèòíîé êðàñêîé ÷àñòî ïå÷àòàþò ñåðèéíûå íîìåðà (ðóáëè Ðîñ-
ñèè) èëè ôðàãìåíòû ìåòàëëîãðàôñêèõ èçîáðàæåíèé (äîëëàðû
ÑØÀ). Îäíîöâåòíûé ðèñóíîê ìîæåò áûòü âûïîëíåí äâóìÿ êðàñ-
êàìè, èìåþùèìè îäèí öâåò, íî ðàçíûå ìàãíèòíûå ñâîéñòâà.
Î÷åíü ðàñïðîñòðàíåíî èñïîëüçîâàíèå ïèãìåíòîâ, ëþìèíåñöè-
åòà (ñâå÷åíèå êðàñíîãî, çåëåíî-
ãî è æåëòîãî öâåòîâ). Ïðè ïå÷àòè ñîâðåìåííûõ áàíêíîò èíîãäà
èñïîëüçóþò êðàñêè, èìåþùèå îäèíàêîâûé öâåò, íî ðàçëè÷íîå îò-
êðàñêè. Äëÿ âûÿâëåíèÿ âñåõ îïèñàííûõ ïðèçíàêîâ ñóùåñòâóþò
Êðàñêè
íêíîòàõ êðóïíûõ íîìèíàëîâ â ïîñëåäíèå ãîäû ÷àñòî èñ-
ïîëüçóþòñÿ äëÿ ïå÷àòè îïòè÷åñêè èçìåíÿþùèåñÿ êðàñêè (optically
variable ink — OVI). Òàêèå êðàñêè èìåþò ìåòàëëè÷åñêèé áëåñê, è èõ
öâåò ìîæåò ìåíÿòüñÿ ïðè èçìåíåíèè óãëà çðåíèÿ. Ïðîèçâîäñòâî
îïòè÷åñêè èçìåíÿþùèõñÿ êðàñîê îñóùåñòâëÿåò øâåéöàðñêàÿ ôèðìà
SICPA, òåõíîëîãèÿ èõ èçãîòîâëåíèÿ î÷åíü ñëîæíà è äîðîãà.
Ïîä äåéñòâèåì ðàçëè÷íûõ õèìè÷å
ñêèõ âåùåñòâ (ñòèðàëüíûå ïî-
ðîøêè, ðàñòâîðû, èñïîëüçóåìûå â õèì÷èñòêå, ðàñòâîðèòåëè) êðàñêè
ìîãóò ÷àñòè÷íî èçìåíÿòü ïåðâîíà÷àëüíûé öâåò, à èíîãäà è âûìû-
âàþòñÿ êîìïîíåíòû, ñâåòÿùèåñÿ ïîä äåéñòâèåì ÓÔ-èçëó÷åíèÿ.
Äëÿ ïå÷àòàíèÿ áóìàæíûõ äåíåã â Ðîññèéñêîé
Ôåäåðàöèè ïðèìåíÿþòñÿ íåñêîëüêî ñïîñîáîâ
ïå÷àòè: âûñîêàÿ; ãëóáîêàÿ (ìåòàëëîãðàôñêàÿ); îôñåòíàÿ; îðëîâ-
Ñïîñîáû ïå÷àòè
âûñîêîé ïå÷àòè
óñòðîåíû òàêèì îáðàçîì, ÷òî ðåëüåôíûå
ïå÷àòàþùèå ýëåìåíòû ðàñïîëîæåíû â îäíîé ïëîñêîñòè è âûøå,
÷åì ïðîáåëüíûå ýëåìåíòû. Ïðè ïå÷àòè ëèñò áóìàãè ïðèæèìàþò ê
ïå÷àòàþùåé ôîðìå è íàõîäÿùàÿñÿ íà ïå÷àòàþùèõ ýëåìåíòàõ êðàñêà
âûäàâëèâàåòñÿ ê êðàÿì ýëåìåíòîâ. Ïðè ýòîì ïî êðàÿì ïîëó÷àåìûõ
èçîáðàæåíèé îáðàçóåòñÿ õàðàêòåðíûé «áîðòèê» èç êðàñêè è ñîçäàåò-
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
ñÿ íåáîëüøàÿ äåôîðìàöèÿ áóìàãè. Èìåííî òàêèì îáðàçîì âûïîë-
íåíû èçîáðàæåíèÿ ñåðèé è íîìåðîâ êóïþð íà áîëüøèíñòâå âàëþò
ìèðà, â òîì ÷èñëå è íà ðîññèéñêèõ ðóáëÿõ.
Ôîðìû
ãëóáîêîé ïå÷àòè
óñòðîåíû ïðîòèâîïîëîæíûì îáðàçîì,
ïî ñðàâíåíèþ ñ ôîðìàìè âûñîêîé ïå÷àòè. Ýëåìåíòû èçîáðàæåíèé
óãëóáëåíû â ïå÷àòíîé ôîðìå. Ïðè ïå÷àòè êðàñêà èç ôîðì ïðèëèïà-
åò ê áóìàãå è ïðè âûñûõàíèè îáðàçóåò âûñòóïàþùèé íàä ïîâåðõíî-
ñòüþ áóìàãè êðàñî÷íûé ñëîé äîñò
àòî÷íî áîëüøîé òîëùèíû, êîòî-
ðûé ëåãêî ïî÷óâñòâîâàòü íà îùóïü. Ñ ïîìîùüþ ìåòàëëîãðàôñêîé
ïå÷àòè äîñòèãàåòñÿ âûñîêàÿ òî÷íîñòü è ÷åòêîñòü âîñïðîèçâåäåíèÿ
ðèñóíêà. Ñàìûå ìåëü÷àéøèå ýëåìåíòû èçîáðàæåíèé íà êóïþðàõ
âûïîëíåíû èìåííî äàííûì ñïîñîáîì.
îôñåòíîé ïå÷àòè
ïå÷àòàþùèå è ïðîáåëüíûå ýëåìåí-
òû ðàñïîëîæåíû â îäíîé ïëîñêîñòè. Ïðîöåññ ïå÷àòè ñ òàêèõ ôîðì
îñíîâàí íà èçáèðàòåëüíîì ñìà÷èâàíèè ïðîáåëüíûõ ýëåìåíòîâ âî-
äîé, à ïå÷àòàþùèõ — æèðíîé êðàñêîé. Èçãîòîâëåíèå ïå÷àòíîé
ôîðìû ñâîäèòñÿ ê ïîëó÷åíèþ íà ïîâåðõíîñòè ôîðìíîãî ìàòåðèàëà
îñïðèèì÷èâûõ) è ãèäðîôèëüíûõ
(âëàãîâîñïðèèì÷èâûõ) ïëåíîê.
Äëÿ ïîëó÷åíèÿ ôîðì ïëîñêîé ïå-
âåðõíîñòè ôîðìíîãî ìàòåðèàëà
òû. Ýòî ìîæåò áûòü äîñòèãíóòî ðàçëè÷íûìè ñïîñîáàìè. Íàèáîëü-
øåå ðàñïðîñòðàíåíèå ïîëó÷èëè
÷åñêèå ïå÷àòíûå ôîðìû.  êà÷åñò
âå ôîðìíîé îñíîâû èñïîëüçóþò-
ñÿ ïëàñòèíû èç àëþìèíèÿ èëè ñò
àëè. Ïîâåðõíîñòü ïëàñòèíû ïðè
èçãîòîâëåíèè ìîíîìåòàëëè÷åñêîé
ïå÷àòíîé ôîðìû îñòàåòñÿ áåç
èçìåíåíèé, ïðè ïîëó÷åíèè áèìåòàëëè÷åñêèõ ïå÷àòíûõ ôîðì íà
íåå íàíîñÿò ñëîé ìåäè (îí îáðàçóåò ïå÷àòàþùèå ýëåìåíòû), à ïî-
âåðõ íåãî ñëîé õðîìà èëè íèêåëÿ (äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ ïðîáåëüíûõ
ýëåìåíòîâ).  îáîèõ ñëó÷àÿõ íà ïëàñòèíó íàíîñÿò íåãàòèâíûé èëè
ïîçèòèâíûé êîïèðîâàëüíûé ñëîé. Íà êîïèðîâàëüíûé ñëîé êîí-
òàêòíûì ñïîñîáîì ýêñïîíèðóþò ôîòîôîðìû: íåãàòèâ èëè äèàïî-
çèòèâ. Íà ìîíîìåòàëëè÷åñêèõ ôîðìàõ îñíîâîé äëÿ ïå÷àòàþùèõ
ýëåìåíòîâ ñëóæàò íåýêñïîíèðîâàííûå ó÷àñòêè êîïèðîâàëüíîãî
ñëîÿ, äëÿ ïðîáåëüíûõ — àëþìèíèåâàÿ ïëàñòèíà, îáíàæàþùàÿñÿ
ïðè ïðîÿâëåíèè èçîáðàæåíèÿ.
Ïðîöåññ ôîðìèðîâàíèÿ áèìåòàëëè÷åñêîé ïå÷àòíîé ôîðìû áî-
ëåå ñëîæåí. Êîïèðîâàëüíûé ñëîé òåðÿåò ðàñòâîðèìîñòü íà îñâå-
ùåííûõ ó÷àñòêàõ è ïîñëå ïðîÿâëåíèÿ ïîä åãî çàùèòîé òðàâèòñÿ
âåðõíèé ñëîé ìåòàëëà íà ôîðìå. Â ðåçóëüòàòå îáíàæàåòñÿ ñëåäóþ-
ùèé ñëîé ìåòàëëà íà ó÷àñòêàõ, ñîîòâåòñòâóþùèõ òåìíûì ìåñòàì
ôîòîôîðìû. Ïîñëå ýòîãî óäàëÿåòñÿ êîïèðîâàëüíûé ñëîé è ïðîèç-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
âîäèòñÿ îäíîâðåìåííàÿ õèìè÷åñêàÿ îáðàáîòêà ïðîáåëüíûõ è ïå÷à-
òàþùèõ ýëåìåíòîâ. Ïðè ïå÷àòè êðàñêà ñ ôîðìû ñíà÷àëà ïåðåíîñèò-
ñÿ íà ïðîìåæóòî÷íîå ýëàñòè÷íîå ðåçèíîâîå ïîëîòíî, à ñ íåãî íà
áóìàãó. Êðàñêà ëîæèòñÿ íà îòòèñê òîíêèì ðîâíûì ñëîåì, ñêâîçü
êîòîðûé õîðîøî ïðîñìàòðèâàåòñÿ ñòðóêòóðà áóìàãè. Íàïîìíèì, ÷òî
èìåííî òàêèì ñïîñîáîì ïå÷àòàþò æóðíàëû, áóêëåòû, êàëåíäàðè,
Îðëîâñêàÿ ïå÷àòü
ðàçíîâèäíîñòüþ îôñåòíîé ïå÷àòè,
ïðè êîòîðîé â ýëåìåíòàõ ïîëó÷àåìûõ èçîáðàæåíèé ïðèñóòñòâóåò
ïåðåõîä îäíîãî öâåòà â äðóãîé. Ïðè ýòîì ãðàíèöà ïåðåõîäà ÿâëÿåò-
ñÿ ÷åòêîé, îòñóòñòâóþò ïåðåêîñû
è ðàçðûâû øòðèõîâ, íàëîæåíèå
îäíîãî öâåòà íà äðóãîé.
Ñïîñîá íàçâàí ïî ôàìèëèè òåõíèêà ýêñïåäèöèè È.È. Îðëîâà,
êîòîðûé â êîíöå XIX â. èçîáðåë ñïîñîá ìíîãîöâåòíîãî ïå÷àòàíèÿ.
Ñóùíîñòü åãî ñîñòîÿëà â îäíîâðåìåííîì íàíåñåíèè çà îäèí îòòèñê
íà áóìàãó ðàçëè÷íûõ òîíîâ è êðàñîê ñ îäíîé ïå÷àòíîé ôîðìû. Â
1891 ã. ìàøèíà áûëà èì ñïðîåêòèðîâàíà, à óæå ÷åðåç äâà ãîäà ïî-
ñòðîåíà è ðàáîòàëà.
Âïåðâûå îðëîâñêàÿ ïå÷àòü áûëà ïðèìåíåíà ïðè èçãîòîâëåíèè
êðåäèòíûõ áèëåòîâ íîìèíàëîì 25 ðóá. îáðàçöà 1894 ã. Äëÿ îðëîâ-
ñêîé ïå÷àòè èñïîëüçóåòñÿ ñëîæíåéøåå âûñîêîòî÷íîå îáîðóäîâàíèå.
Âîñïðîèçâåñòè ýôôåêò îðëîâñêîé ïå÷àòè îáû÷íûìè êëàññè÷åñêèìè
ñïîñîáàìè ïå÷àòè íåâîçìîæíî.
Èðèñîâàÿ ïå÷àòü
òàêæå ÿâëÿåòñÿ ðàçíîâèäíîñòüþ îôñåòíîé ïå-
÷àòè. Ïðè èðèñîâîé ïå÷àòè â ýëåìåíòàõ ïîëó÷àåìûõ èçîáðàæåíèé
ïðèñóòñòâóåò ïëàâíûé ïåðåõîä îäíîãî öâåòà â äðóãîé. Ïðè ýòîì
÷åòêàÿ ãðàíèöà ïåðåõîäà îòñóòñòâóåò.
Íà âñåõ ñòàäèÿõ ïðîèçâîäñòâà äåíåæíûõ
áàíêíîò ñîáëþäàåòñÿ ñòðîãèé ó÷åò è ïîñòîÿí-
íûé êîíòðîëü ñîõðàííîñòè ïðîäóêöèè.
Çàùèòà è êà÷åñòâî
äåíåæíûõ áàíêíîò
éøèì òðåáîâàíèåì ê áàíêíîòàì ÿâëÿåòñÿ âûñîêàÿ ñòåïåíü
çàùèòû è êà÷åñòâî. Ñëîæíîñòü è
õóäîæåñòâåííîå äîñòîèíñòâî ðè-
ñóíêà, ñâîéñòâà áóìàãè, èñïîëüçîâàíèå çàùèòíûõ ýëåìåíòîâ â áóìà-
ãå è ïå÷àòè — âñå ýòî çàêëàäûâàåòñÿ ïðè ñîçäàíèè îáðàçöà, â ïðî-
öåññå èçãîòîâëåíèÿ áóìàæíûõ äåíåã è õàðàêòåðèçóåò èõ êà÷åñòâî.
Áàíêíîòû ìîãóò áûòü îñíàùåíû ñîâðåìåííûìè ñðåäñòâàìè çà-
ùèòû îò ïîääåëêè:
ìíîãîòîíîâûìè âîäÿíûìè çíàêàìè;
ìåòàëëè÷åñêèìè çàùèòíûìè íèòÿìè;
ôëþîðåñöèðóþùèìè öâåòîâûìè ýôôåêòàìè;
ãîëîãðàôè÷åñêèìè èçîáðàæåíèÿìè;
ìèêðîïåðôîðàöèåé.
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Áàíê Ðîññèè ïðè ââåäåíèè â îáðàùåíèå ìîäèôèöèðîâàííûõ
áàíêíîò äîñòîèíñòâîì 10, 50, 100,
500 è 1000 ðóá. ñóùåñòâåííî óñè-
ëèë èõ çàùèòíûé êîìïëåêñ ïðè ñîõðàíåíèè âíåøíåãî âèäà áàíêíîò
ïðàêòè÷åñêè íåèçìåííûì. Ïðè÷åì óïîð áûë ñäåëàí ïðåæäå âñåãî
íà âèçóàëüíûå çàùèòíûå ïðèçíàêè.
Íà ëèöåâîé ñòîðîíå ðîññèéñêèõ áàíêíîò ïîÿâèëñÿ ñêðûòûé
ìóàðîâûé óçîð (íà âñåõ áàíêíîòàõ, êðîìå 10-ðóáëåâîé, îí ðàñïîëà-
ãàåòñÿ â îðíàìåíòàëüíîé ïîëîñå ñëåâà îò îñíîâíîãî èçîáðàæåíèÿ;
íà 10-ðóáëåâîé — âîêðóã èçîáðàæåíèÿ ÷àñîâíè). Íà îáîðîòíîé ñòî-
ðîíå áàíêíîò â îòðàæåííîì ñâåòå âè
äíû ïÿòü ñåðåáðèñòûõ ó÷àñòêîâ
«îêîííîé» ìåòàëëèçèðîâàííîé çàùèòíîé íèòè (â ïðîõîäÿùåì ñâåòå
îíà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñïëîøíóþ òåìíóþ ëèíèþ).
Êðîìå òîãî, íà áàíêíîòàõ êðóïíûõ íîìèíàëîâ — 100, 500 è
1000 ðóá. — âïåðâûå â Ðîññèè èñïî
ëüçóåòñÿ ëàçåðíàÿ ìèêðîïåðôî-
ðàöèÿ: ýòèì ìåòîäîì âûïîëíåíî öèôðîâîå èçîáðàæåíèå äîñòîèíñò-
âà áàíêíîò.
Òàê, íàïðèìåð, 100-ðóáëåâàÿ ìîäèôèöèðîâàííàÿ áàíêíîòà èçãî-
òîâëåíà íà òîíèðîâàííîé áóìàãå ñâåòëî-ðîçîâîãî îòòåíêà. Â áó-
ìàæíîé ìàññå õàîòè÷åñêè ðàñïîëîæåíû çàùèòíûå âîëîêíà ñâåòëî-
çåëåíîãî è êðàñíîãî öâåòîâ, à òàêæå ñòóïåí÷àòûå âîëîêíà ñ ÷åðå-
äóþùèìèñÿ ó÷àñòêàìè êðàñíîãî è ñèíåãî öâåòîâ. Äâóõöâåòíûå çà-
ùèòíûå âîëîêíà âíåøíå âûãëÿäÿò ôèîëåòîâûìè, íî ïðè ðàññìàò-
ðèâàíèè ÷åðåç ëóïó íà íèõ íàáëþäàåòñÿ ÷åðåäîâàíèå êðàñíûõ è ñè-
íèõ ó÷àñòêîâ.
Íà ëèöåâîé ñòîðîíå áàíêíîòû èçîáðàæåíà êâàäðèãà íà ïîðòèêå
çäàíèÿ Ãîñóäàðñòâåííîãî àêàäåìè÷åñêîãî Áîëüøîãî òåàòðà (Ìîñê-
âà), à íà îáîðîòå — îáùèé âèä çäàíèÿ Áîëüøîãî òåàòðà.
Íà÷èíàÿ ñ ýòîãî íîìèíàëà âïåðâûå â ìîäèôèöèðîâàííîì áàíê-
íîòíîì ðÿäå ïîÿâëÿåòñÿ ëàçåðíàÿ ïåðôîðàöèÿ — ýòèì ìåòîäîì íà
áàíêíîòó íàíåñåíî öèôðîâîå îá
îçíà÷åíèå äîñòîèíñòâà áàíêíîòû,
âèäèìîå íà ïðîñâåò. Ïðè ýòîì ïðè ïðîñìîòðå ñ ëèöåâîé ñòîðîíû
áàíêíîòû ÷èòàåòñÿ ïðÿìîå, à ñ îáðàòíîé ñòîðîíû — çåðêàëüíîå
èçîáðàæåíèå öèôðû «100». Ñêðûòûé ìóàðîâûé óçîð (MVC-ýôôåêò)
íà ëèöåâîé ñòîðîíå 100-ðóáëåâîé áàíêíîòû ðàñïîëîæåí ñëåâà îò
èçîáðàæåíèÿ êâàäðèãè. Èìååòñÿ è ìåòàëëèçèðîâàííàÿ íûðÿþùàÿ
çàùèòíàÿ íèòü: â ïðîõîäÿùåì ñâåòå îíà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñïëîø-
íóþ òåìíóþ ëèíèþ, à â îòðàæåííîì — íà îáîðîòíîé ñòîðîíå áàíê-
íîòû âèäíû ïÿòü ó÷àñòêîâ ñåðåáðèñòîãî öâåòà.
Îò ïðåæíåé áàíêíîòû íîâàÿ îòëè÷àåòñÿ íàëè÷èåì ñëåäóþùèõ
çàùèòíûõ ýëåìåíòîâ:
1) ìåòàëëèçèðîâàííîé çàùèòíîé íèòè øèðèíîé 2 ìì, èìåþ-
ùåé ïÿòü âèäèìûõ íà ïîâåðõíîñòè ó÷àñòêîâ — «îêîí», ðàñïîëî-
æåííûõ íà îáîðîòíîé ñòîðîíå áàíêíîòû;
Ðàçäåë I. Äåíüãè
2) ñêðûòîãî ìóàðîâîãî óçîðà — ïðè ðàññìîòðåíèè ïîä îñòðûì
óãëîì ñ äëèííîé ñòîðîíû áàíêíîòû ñëåâà îò ãðàâþðû íàáëþäàþòñÿ
÷åðåäóþùèåñÿ öâåòíûå ïîëîñû;
3) ìèêðîïåðôîðàöèåé — ýòî öèôðîâîå îáîçíà÷åíèå äîñòîèíñòâà
áàíêíîòû, ÷èòàåìîå ñ ëèöåâîé ñòîðîíû; ñ ïîìîùüþ ëóïû íà îáî-
ðîòíîé ñòîðîíå ìîæíî ðàçëè÷èòü ìèêðîòåêñò: â âåðõíåé ÷àñòè
áàíêíîòû íàõîäèòñÿ ïîçèòèâíûé ìèêðîòåêñò, ñôîðìèðîâàííûé ïî-
âòîðÿþùèìñÿ ÷èñëîì 100, â íèæíåé — íåãàòèâíûé ìèêðîòåêñò â
âèäå òåìíûõ ïîëîñ ñî ñâåòëûì ïîâòîðÿþùèìñÿ òåêñòîì «ÖÁÐ100».
Ñïîñîáû çàùèòû äåíåæíûõ çíàêîâ îò ïîääåëêè ïîñòîÿííî ñîâåð-
øåíñòâóþòñÿ. Íàïðèìåð, Ïåðìñêàÿ ïå÷àòíàÿ ôàáðèêà Ãîçíàêà â
2004 ã. ó÷àñòâîâàëà â ìîäèôèêàöèè
áàíêîâñêîãî ðÿäà èçäåëèé ÖÁ ÐÔ.
2 ìàðòà 2006 ã. Äåïàðòàìåíò âíåøíèõ è îáùåñòâåííûõ ñâÿçåé Áàíêà
Ðîññèè ñîîáùèë, ÷òî ñî 2 ìàðòà 2006 ã. â ÑØÀ, ïî èíôîðìàöèè
Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ÑØÀ, âûïóñêàåòñÿ â îáðàùåíèå
íîâàÿ áàíêíîòà íîìèíàëîì 10 àìåðèêàíñêèõ äîëëàðîâ. Ýòî óæå òðå-
òüÿ áàíêíîòà íîâîé ñåðèè ñ óñèëåííûìè ýëåìåíòàìè çàùèòû. Îíà,
òàê æå êàê è ïðåäûäóùèå 20- è 50-äîëëàðîâûå êóïþðû, ïîòåðÿëà
ñâîé èñêëþ÷èòåëüíî çåëåíûé öâåò. Ôàêåë Ñòàòóè Ñâîáîäû — òðà-
äèöèîííûé ñèìâîë àìåðèêàíñêîé äåìîêðàòèè è ñëîâà èç Êîíñòè-
òóöèè ÑØÀ «Ìû, íàðîä» áóäóò êðàñíîãî öâåòà. Ýòî íàèáîëåå ÿðêèå
äîïîëíèòåëüíûå ýëåìåíòû áåçîïàñíîñòè íîâîé êóïþðû. Ïîìèìî
ýòîãî â îôîðìëåíèè áàíêíîòû ïîÿâ
ÿòñÿ ñâåòëûå îòòåíêè îðàíæåâî-
ãî è æåëòîãî öâåòîâ. Çåëåíûé öâåò îñòàíåòñÿ îñíîâíûì. Îñòàëüíûå
çàùèòíûå ïðèçíàêè — ïîðòðåò ïåðâîãî ìèíèñòðà ôèíàíñîâ ÑØÀ
Ãàìèëüòîíà, âîäÿíûå çíàêè, ïîâòîðÿþùèå ïîðòðåò, çàùèòíàÿ ïîëî-
îðîí áàíêíîòû, è ãîëîãðàôè÷åñêàÿ
(ìåíÿþùàÿ öâåò â çàâèñèìîñòè îò
óãëà íàêëîíà êóïþðû) êðàñêà â
ïðàâîì íèæíåì óãëó ëèöåâîé ñòîðîíû êóïþðû — îñòàíóòñÿ ïðåæ-
íèìè.
Êîíòðîëüíûå âîïðîñû
Äàéòå ïîíÿòèå äåíåæíîé ñèñòåìû.
Êàêèå òèïû äåíåæíûõ ñèñòåì ñóùåñòâóþò è ÷òî õàðàêòåðèçóåò êàæ-
Ïîä âëèÿíèåì êàêîãî îáùåýêîíîìè÷åñêîãî çàêîíà ïðîèñõîäèò
ôîðìèðîâàíèå äåíåæíûõ ñèñòåì âî âñåõ ñòðàíàõ?
íàëè÷íî-äåíåæíîãî îáîðîòà?
 ÷åì ñîñòîÿò ðàçëè÷èÿ äåíåæíûõ ñèñòåì ïðè àäìèíèñòðàòèâíî-
ðàñïðåäåëèòåëüíîé è ðûíî÷íîé ìîäåëÿõ ýêîíîìèêè?
×òî ïîíèìàåòñÿ ïîä ïðèíöèïàìè îðãàíèçàöèè äåíåæíîé ñèñòåìû?
Êàêèå ïðèíöèïû ñâîéñòâåííû äå
íåæíîé ñèñòåìå ëþáîãî òèïà?
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
Îõàðàêòåðèçóéòå ïðèíöèï ïðîãíîçíîãî ïëàíèðîâàíèÿ äåíåæíîãî
Êàê íà ïðàêòèêå (íà ïðèìåðå Ðîññèè) èñïîëüçóåòñÿ ïðèíöèï êðå-
äèòíîãî õàðàêòåðà äåíåæíîé ýìèññèè?
Êàêèìè ñïåöèôè÷åñêèìè ÷åðòàì
è îáëàäàþò äåíåæíûå ñèñòåìû
ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàí?
Êàêîâî çíà÷åíèå äåíîìèíàöèè äåíåæíîé åäèíèöû?
Êàê èçìåíèëîñü ïîíÿòèå «äåâàëüâàöèÿ» ïðè ïåðåõîäå îò ïðèìå-
íÿâøåãîñÿ ôèêñèðîâàííîãî çîëîòî
öû ê íåðàçìåííûì íà çîëîòî äåíüãàì, íå îáëàäàþùèì ôèêñèðî-
âàííûì çîëîòûì ñîäåðæàíèåì?
 ÷åì ñîñòîèò çíà÷åíèå äåíåæíîé ðåôîðìû?
Êàêîâû íåîáõîäèìûå ïðåäïîñûëêè ïðîâåäåíèÿ äåíåæíîé ðå-
 ÷åì ñîñòîèò çíà÷åíèå óñòîé÷èâîñòè ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè
ïîâûøåíèÿ ðîëè äåíåã?
Òåìû ðåôåðàòîâ
Äåíåæíûå ñèñòåìû, èõ ôîðìû è ðàçâèòèå.
Íàïðàâëåíèÿ ñòàáèëèçàöèè äåíåæíîé åäèíèöû.
Ñîâðåìåííûå äåíåæíûå ñèñòåìû ïðîìûøëåííî ðàçâèòûõ ñòðàí.
à) êóïþðíîå ñòðîåí
á) ôîðìà îðãàíèçàöèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ ñòðàíû, çàêðåïëåííàÿ
çàêîíîäàòåëüíî;
â) ñîâîêóïíîñòü âèäîâ äåíåã, îáðàùàþùèõñÿ âíóòðè ñòðàíû;
ã) ñîâîêóïíîñòü íàëè÷íûõ è áåçíàëè÷íûõ ïëàòåæåé, îñóùåñòâëÿåìûõ
êàê âíóòðè ñòðàíû, òàê è çà åå ïðåäåëàìè.
Ïëàòåæè çà òîâàðû è óñëóãè âíóòðè ñòðàíû ïðîèçâîäÿòñÿ:
à) â èíîñòðàííîé è íàöèîíàëüíîé âàëþòàõ;
á) â èíîñòðàííîé âàëþòå;
â) èñêëþ÷èòåëüíî â íàöèîíàëüíîé âàëþòå;
á) òåõíè÷åñêîå ñåðåáðî, êîòîðîå èñïîëüçóåòñÿ â ïðîìûøëåííîì ïðî-
èçâîäñòâå;
â) äåíüãè, õðàíÿùèåñÿ â Ñáåðáàíêå Ðîññèè;
ã) äåíüãè, õðàíÿùèåñÿ
â àìåðèêàíñêîì áàíêå.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïðåäëîæåíèå äåíåã óâåëè÷èâàåòñÿ, åñëè:
à) âîçðàñòåò íîðìà ðåçåðâèðîâàíèÿ;
á) óâåëè÷èòñÿ äåíåæíàÿ áàçà;
â) óâåëè÷èòñÿ îòíîøåíèå íàëè÷íîñòü — äåïîçèòû.
Óâåëè÷åíèå ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè äåíåã îçíà÷àåò, ÷òî â ñòðàíå:
à) âûðîñëè öåíû;
â) ñíèçèëèñü öåíû;
Íà äåíåæíóþ ìàññó íåïîñðåäñòâåííî âëèÿþò:
à) ÷èñëåííîñòü íàñåëåíèÿ;
á) öåíû òîâàðîâ;
â) îáúåì ïðîäàþùèõñÿ íà ðûíêàõ òîâàðîâ;
ã) ïåðâûå äâà ôàêòîðà.
Óïðàâëåíèå äåíåæíîé ñèñòåìîé îñóùåñòâëÿåòñÿ:
à) äåöåíòðàëèçîâàíî;
á) â öåíòðàëèçîâàííîì ïîðÿäêå â ëþáîé ìîäåëè ýêîíîìèêè;
Ðîññèéñêèå ðóáëè â íàñòîÿùåå âðåìÿ îáåñïå÷èâàþòñÿ:
à) âñåìè àêòèâàìè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ;
á) çàïàñîì òîâàðíûõ öåííîñòåé õîçÿéñòâóþùèõ ñóáúåêòîâ;
â) âñåìè àêòèâàìè Áàíêà Ðîññèè;
ã) âñåìè äîõîäàìè ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà.
Óêàæèòå ïðàâèëüíóþ ïîñëåäîâàòåëüíîñ
òü ðàçâèòèÿ ôîðì çîëîòîãî ñòàí-
à) çîëîòîäåâèçíûé;
á) çîëîòîìîíåòíûé;
â) çîëîòîñëèòêîâûé.
Îáðàùåíèå äåíåã, èçãîòîâëåííûõ èç
îäíîãî ìåòàëëà, õàðàêòåðíî äëÿ
äåíåæíîé ñèñòåìû:
à) áèìåòàëëèçìà;
â) ìîíîìåòàëëèçìà;
çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàö
èè «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86
(â ðåä. îò 26 àïðåëÿ 2007 ã.)
çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î áàíêàõ è áàíêîâ-
2 äåêàáðÿ 1990 ã. ¹ 395-1 (â ðåä. îò 03 ìàðòà
2008 ã.).
3. Äåíåæíàÿ ñèñòåìà è åå óñòðîéñòâî
çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î âàëþòíîì ðåãóëèðî-
âàíèè è âàëþòíîì êîíòðîëå» îò 10 äåêàáðÿ 2003 ã. ¹ 173-ÔÇ (â
ðåä. îò 22 èþëÿ 2008 ã.).
Èíñòðóêöèÿ
Áàíêà Ðîññèè «Îá îáÿçàòåëüíûõ íîðìàòèâàõ áàíêîâ»
¹ 110-È îò 16 ÿíâàðÿ 2004 ã. (ñ èçìåíåíèÿìè íà 18 ôåâðàëÿ 2005 ã.).
«Îá îáÿçàòåëüíûõ ðå
ðâàõ êðåäèòíûõ
îðãàíèçàöèé» îò 29 ìàðòà 2004 ã. ¹ 255-Ï.
Âëàäèìèðîâà Ì.Ï
Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åá. ïîñî-
áèå. Ì.: ÊÍÎÐÓÑ, 2005.
è ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû: òåñòû è çàäà÷è / Ïîä ðåä. È.Ò. Áàëà-
áàíîâà. ÑÏá.: Ïèòåð, 2000.
Äåíüãè.
Êðåäèò. Áàíêè. Ó÷åáíèê. / Ïîä ðåä. Î.È. Ëàâðóøèíà. Ì.:
ÊíîÐóñ, 2007
Äåíüãè.
Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æó-
êîâà. 3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.
. Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä
ðåä. Â.Â. Èâàíîâà, Á.È. Ñî-
Ìàíåâè÷ Â.Å.
Äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå â ðîññèéñêîé ýêîíîìèêå //
Áèçíåñ è áàíêè. 2005. ¹ 5.
Ðîãîâà Î.
Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ñèñòåìà: èçäåðæêè âíåøíåé çàâèñè-
Ðîìàíîâ Ñ.
Ôàëüøèâîìîíåò÷èêè. Êàê ðàñïîçíàòü ôàëüøèâûå äåíü-
Ôèíàíñîâûå, äåíåæíûå è êðåäèòíûå ñèñòåìû çàðóáåæ-
íûõ ñòðàí: ó÷åáíîå ïîñîáèå. Ì.: Íîâîå çíàíèå, 2004.
Äåíåæíàÿ ñèñòåìà â Ðîññèè
XVIII â.). Ì., 1992.
Ãëàâà 4
 ñîâðåìåííîì õîçÿéñòâå çíà÷èòåëüíîå ðàñïðî-
ñòðàíåíèå ïðèîáðåë ïðîöåññ îáåñöåíåíèÿ äåíåã,
ñíèæåíèÿ èõ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè.
Ïðè÷èíû è ñóùíîñòü
èíôëÿöèè
íôëÿöèÿ» âïåðâûå ââåë â îáîðîò â 1864 ã. àìåðèêàí-
ñêèé ýêîíîìèñò À. Äåëìàð. Îñíîâàíèåì ÿâèëîñü òî îáñòîÿòåëüñòâî,
÷òî â ïåðèîä Ãðàæäàíñêîé âîéíû
â ÑØÀ (1861—1865) ôåäåðàëüíîå
ïðàâèòåëüñòâî äëÿ ïîêðûòèÿ äåôèöèòà áþäæåòà âûïóñêàëî â ãðî-
ìàäíîì êîëè÷åñòâå íåðàçìåííûå íà çîëîòûå ìîíåòû áàíêíîòû è
êàçíà÷åéñêèå áèëåòû — «ãðèíáàêñ» (çåëåíûå ñïèíêè). «Ïîãîíÿ äå-
íåã çà òîâàðîì» — òàê õàðàêòåðèçîâàë èíôëÿöèþ àìåðèêàíñêèé ñî-
öèîëîã Äæ. Ãåëáðåéò. Ïåðâîïðè÷èíà èíôëÿöèè ñîñòîèò â íàðóøå-
íèè ðàâíîâåñèÿ ìåæäó äåíåæíîé ìàññîé è òîâàðíûì ïîêðûòèåì.
Ýòà ñèòóàöèÿ ìîæåò âîçíèêíóòü êàê èç-çà ðåçêîãî ñîêðàùåíèÿ ïðî-
èçâîäñòâà, òàê è â ñâÿçè ñ ïîïûòêîé ãîñóäàðñòâà ðàñïëàòèòüñÿ ñî
ñâîèìè äîëãàìè ïîñðåäñòâîì çàïóñêà ïå÷àòíîãî ñòàíêà. ×àùå âñåãî
ôàêòîðû, ëåæàùèå íà ñòîðîíå òîâàðîâ è íà ñòîðîíå äåíåã, âçàèìî-
äåéñòâóþò, ðàñêðó÷èâàÿ âñå äàëüøå èíôëÿöèîííûé ïðîöåññ.
ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîöåññ îáåñöåíåíèÿ áóìàæíûõ
äåíåã âñëåäñòâèå íàðóøåíèÿ çàêîíîâ
äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, ò.å. îíà
ïðîèñõîäèò â ðåçóëüòàòå ïåðåïîëíåíèÿ êàíàëîâ îáðàùåíèÿ äåíåæ-
íûìè ñðåäñòâàìè è ðîñòà öåí.
Èíôëÿöèÿ — îäíà èç ñàìûõ îñòðûõ ïðîáëåì ñîâðåìåííîé ýêî-
íîìèêè.  îñíîâå èíôëÿöèîííîãî ðîñòà öåí îáû÷íî ëåæàò ðàçëè÷-
íûå, êàê ïðàâèëî, âçàèìîñâÿçàí
íûå ôàêòîðû. Èíôëÿöèÿ, åå ïðè-
÷èíû è ñóùíîñòü ÿâëÿþòñÿ ïðåäìåòîì ðàññìîòðåíèÿ ðàçëè÷íûõ òå-
÷åíèé ýêîíîìè÷åñêîé ìûñëè. Ïðåäñòàâèòåëè ìîíåòàðèñòñêîé øêî-
ëû ñâÿçûâàþò èíôëÿöèîííûé ðîñò öåí ãëàâíûì îáðàçîì ñ íåãàòèâ-
íûìè ïðîöåññàìè â ñôåðå êðåäèòíî-äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ: ðàñòåò
íåêîòîðûì ðàçðûâîì âî âðåìåíè
ïîâûøàþòñÿ è öåíû.

Ìîíåòàðèñòû â ñâîèõ âûâîäàõ è ðåêîìåíäàöèÿõ èñõîäÿò èç óæå
èçâåñòíîé íàì ôîðìóëû äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ (ñì.
2.1). Ýòà ôîð-
ìóëà, èìåíóåìàÿ óðàâíåíèåì îáìåíà, ñõåìàòè÷åñêè îòðàæàåò ñàìóþ
îáùóþ ñâÿçü ìåæäó ðàñøèðåíèåì äåíåæíîé ìàññû (
), ðîñòîì öåí
), èçìåíåíèåì ñêîðîñòè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ (
) è îáåñïå÷åí-
íîñòüþ ðûíêà òîâàðíîé ìàññîé (
Êàê ñëåäóåò èç óðàâíåíèÿ îáìåíà, óðîâåíü öåí (à òàêæå èõ ðîñò)
çàâèñèò îò òðåõ ñîñòàâëÿþùèõ: êîëè÷åñòâà äåíåã è ñêîðîñòè èõ îáî-
ðîòà, ñ îäíîé ñòîðîíû, è îáúåìà ïðîèçâîäñòâà — ñ äðóãîé. Â ñî-
âðåìåííîì õîçÿéñòâå çíà÷èòåëüíîå ðàñïðîñòðàíåíèå ïðèîáðåë ïðî-
öåññ îáåñöåíåíèÿ äåíåã, ñíèæåíèÿ èõ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè.
Ïðè îòíîñèòåëüíî ñòàáèëüíûõ îáúåìå è ñòðóêòóðå ïðîèçâîäñòâà
è ïîñòîÿííîé ñêîðîñòè îáðàùåíèÿ äåíåã îñíîâíûì ôàêòîðîì öå-
íîâûõ ñäâèãîâ ñòàíîâèòñÿ èçìåíåíèå îáúåìà äåíåæíîé ìàññû (
).
Åñëè ïðåäëîæåíèå äåíåã ðàâíî ñïðîñó íà äåíüãè, òî óðîâåíü öåí
îñòàåòñÿ íåèçìåííûì. Èçìåíåíèå
êîëè÷åñòâà äåíå
ã â îáðàùåíèè
(óâåëè÷åíèå èõ ïðåäëîæåíèÿ) ïðèâîäèò ê ïîâûøåíèþ öåí: öåíû
) ðàñòóò ïîòîìó, ÷òî óâåëè÷èâàåòñÿ äåíåæíàÿ ìàññà (
Ñòîðîííèêè ìîíåòàðèçìà óòâåðæäàþò, ÷òî ïðè÷èíà èíôëÿöè-
îííîãî ðàçðûâà ìåæäó äåíüãàìè è
òîâàðàìè ëåæèò íà ïîâåðõíîñòè:
îíà ñâîäèòñÿ ê ÷ðåçìåðíîìó ðîñòó äåíåæíîé ìàññû (
). Êàê óæå
ãîâîðèëîñü, ê èíôëÿöèîííîìó ðîñòó öåí âåäåò èçáûòîê äåíåæíîé
ìàññû; âñëåä çà ýòèì, ñ íåêîòîðûì ðàçðûâîì âî âðåìåíè, ïîâûøà-
þòñÿ öåíû. Íî ñâÿçü ìå
æäó äåíåæíîé ìàññîé (
) è äâèæåíèåì öåí
) íå òîëüêî ïðÿìàÿ, íî è îáðàòíàÿ. Åñëè ïîäíèìàþòñÿ öåíû, òî
äëÿ îáåñïå÷åíèÿ òîâàðîîáîðîòà òðåáóåòñÿ áîëüøå äåíåã. Ðàñòóò öå-
íû — óâåëè÷èâàåòñÿ äåíåæíàÿ ìàññà. Óâåëè÷èâàåòñÿ êîëè÷åñòâî
äåíåã â îáðàùåíèè
— ðàñòóò öåíû.
Äåëî íå òîëüêî â êîëè÷åñòâå äå
íåã â îáðàùåíèè, íî è â èõ ïî-
êóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè, â ñòðóêòóðå äåíåæíîé ìàññû.
Äåíåæíàÿ ìàññà ìîæåò ðàñòè. Åñëè ïðè ýòîì ïîêóïàòåëüíàÿ
ñïîñîáíîñòü äåíåã ïàäàåò, òî íàðóøåíèÿ ïðîèñõîäÿò èç-çà òîãî, ÷òî
âëàäåëüöû äåíåã ñòðåìÿòñÿ êàê ìîæíî áûñòðåå èçáàâèòüñÿ îò «ïà-
äàþùèõ» ðóáëåé. Óâåëè÷èâàåòñÿ ñêîðîñòü äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.
Âûáðàñûâàåìûå íà ðûíîê â èçáûòî÷íîì êîëè÷åñòâå äåíüãè ïîäñòå-
ãèâàþò èíôëÿöèîííûé ðîñò öåí.
Ñëàáîñòü ðóáëÿ ïðîÿâëÿåòñÿ íå òî
ëüêî â òîì, ÷òî ðàñòóò öåíû,
íî òàêæå â òîì, ÷òî ïàäàåò äîâåðèå ê íàöèîíàëüíîé âàëþòå, à ïðî-
äóêöèÿ ðîññèéñêèõ ïðîèçâîäèòåëåé çà÷àñòóþ íå âûäåðæèâàåò êîí-
êóðåíöèè èíîñòðàííûõ òîâàðîâ. Ïîòðåáèòåëè íå õîòÿò ïðèîáðåòàòü
îòå÷åñòâåííûå ïðîìòîâàðû è ïðîäîâîëüñòâèå. Ïîêóïàòåëüíàÿ ñèëà
ðîññèéñêîãî ðóáëÿ îáåñïå÷èâàåòñÿ ïðîäóêöèåé íåôòÿíîé è ãàçîâîé
ïðîìûøëåííîñòè; â ýòîé ñôåðå ðóáëü âûñòóïàåò íà ðàâíûõ ñ çàïàä-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íîé âàëþòîé. À ïàäåíèå ñïðîñà íà òîâàðû è óñëóãè øèðîêîãî ïî-
òðåáëåíèÿ, ïðîèçâîäèìûå íà ðîññèéñêèõ ïðåäïðèÿòèÿõ, ïîäðûâàåò
ïîêóïàòåëüíóþ ñèëó íà
öèîíàëüíîé âàëþòû.
 ìàêðîýêîíîìèêå øèðîêî èñïîëüçóþòñÿ
èíäåêñû, è â ÷àñòíîñòè èíäåêñû öåí. Ñðå-
äè íèõ íàèáîëåå ðàñï
ðîñòðàíåííûìè ÿâëÿ-
þòñÿ èíäåêñ ñòîèìîñòè æèçíè (èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâà-
ðîâ), èíäåêñ îïòîâûõ öåí (èíäåê
ñ öåí òîâàðîâ ïð
îèçâîäñòâåííîãî
íàçíà÷åíèÿ) è äåôëÿòîð ÂÍÏ. Âñå îíè âûðàæàþò îòíîñèòåëüíîå
èçìåíåíèå ñðåäíåãî óðîâíÿ öåí çà
îïðåäåëåííûé ïðîìåæóòîê âðåìå-
íè. Îáû÷íî öåíû áàçîâîãî ãîäà ïð
èíèìàþò çà 100%, à öåíû äðóãèõ
ëåò îöåíèâàþò ïî îòíîøåíèþ ê ýòèì 100%.
Ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå
òîèìîñòè æèçíè
— ñòàòèñòè÷åñêèé ïîêàçàòåëü, îöåíè-
âàþùèé äèíàìèêó ìàòåðèàëüíîãî áëàãîñîñòîÿíèÿ íàñåëåíèÿ ïîä
âëèÿíèåì èçìåíåíèÿ öåí. Îí âûðàæàåò îòíîøåíèå «ïîòðåáèòåëüñêîé
êîðçèíû» ìàòåðèàëüíûõ áëàã è óñëóã, ïðèíÿòîé â áàçèñíîì ïåðèîäå,
îöåíåííîé â òåêóùèõ öåíàõ, ê «ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíå» áëàã è óñëóã
áàçèñíîãî ïåðèîäà, îöåíåííîé â öåíàõ áàçèñíîãî ïåðèîäà, ò.å.
Потребительскаякорзина
базисногопериодавтекущихценах
Индексстоимости
жизни
Потребительскаякорзина
базисногопериодавбазисныхценах
Ýòîò èíäåêñ èñ÷èñëÿåòñÿ ãîñóäàðñòâåííûìè îðãàíàìè ñòàòèñòè-
êè åæåìåñÿ÷íî íà îñíîâå ðûíî÷íîé öåíû ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçè-
íû, ïîòðåáëÿåìîé òèïè÷íûì ïîòðåáèòåëåì (èëè òèïè÷íûì ïðåä-
ñòàâèòåëåì òîé èëè èíîé ñîöèàëüíîé ãðóïïû).
íàñåëåíèå, ïåíñèîíåðû, äåòè) â
öåëîì ïî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè îïðåäåëÿåòñÿ íå ðåæå îäíîãî ðàçà â
Íà ñåãîäíÿøíèé äåíü äåéñòâóåò ïîòðåáèòåëüñêàÿ êîðçèíà íà
îñíîâå Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíå â öåëîì
ïî ÐÔ» îò 31 ìàðòà 2006 ã. ¹ 44-ÔÇ.
Ïîòðåáèòåëüñêóþ êîðçèíó ñîñòàâëÿþò ïðîäóêòû ïèòàíèÿ, îäåæ-
äà, îáóâü, ðàñõîäû íà ìåäèöèíñêîå îáñëóæèâàíèå, îáðàçîâàíèå,
òðàíñïîðò è ò.ä. Â Ðîññèè â íåå âõîäÿò 70 îñíîâíûõ ïðîäîâîëüñò-
âåííûõ òîâàðîâ, 20 íåïðîäîâîëüñ
òâåííûõ òîâàðîâ, íàáîð ïëàòíûõ
óñëóã.  öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ äîñòóïà ìàëîîáåñïå÷åííûõ ãðàæäàí ê
êóëüòóðíûì öåííîñòÿì â ìèíèìàëü
íûé íàáîð óñëóã âêëþ÷åíû óñëó-
ãè êóëüòóðû, à â ïîòðåáèòåëüñêóþ êîðçèíó ïåíñèîíåðîâ — ðàñõîäû

íà îïëàòó òðàíñïîðòíûõ óñëóã, ðà
ññ÷èòàííûå èñõîäÿ èç ðåàëüíûõ
ìèíèìàëüíûõ ïîòðåáíîñòåé èõ ïåðåäâèæåíèÿ.
 Ðîññèè èíäåêñ ñòîèìîñòè æèçíè èñïîëüçóåòñÿ â ðàçëè÷íûõ
ýêîíîìè÷åñêèõ ðàñ÷åòàõ, â óïðàâëåíèè ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêèìè
ïðîöåññàìè (ïðèíÿòèè ðåøåíèé ïî èíäåêñàöèè, èçìåíåíèé øêàëû
íàëîãîâ è ò.ä.).
Ìåòîäèêà ðàñ÷åòà èíäåêñà ñòîèìîñòè æèçíè ïðèìåðíî òàêîâà.
Ïåðèîäè÷åñêè (îáû÷íî ðàç â íåäåëþ èëè ðàç â ìåñÿö) â îïðåäåëåí-
íûõ òîðãîâûõ òî÷êàõ ïðîèçâîäèòñÿ èçìåðåíèå öåí íà îïðåäåëåííûå
ïðîäóêòû. Ïîëó÷åííûå ðåçóëüòàòû ñðàâíèâàþòñÿ ñ ïðåäûäóùèìè
èçìåðåíèÿìè. Òàêèì îáðàçîì, ôèêñèðóþòñÿ èçìåíåíèÿ öåí íà îò-
äåëüíûå ïðîäóêòû. Çàòåì èçìåíåíèÿ ïî êàæäîìó ïðîäóêòó âçâåøè-
âàþòñÿ íà âåñ äàííîãî ïðîäóêòà â ñðåäíåé ñòðóêòóðå ïîòðåáëåíèÿ. Â
çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêèå òîâàðû è óñëóãè áåðóòñÿ äëÿ èññëåäîâà-
íèÿ, â êàêèõ òîðãîâûõ òî÷êàõ è êà
êèå âåñà ýòèõ òî
âàðîâ èñïîëüçó-
þòñÿ, èíäåêñ ìîæåò ñèëüíî ìåíÿòüñÿ.
Íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûì èíäåêñîì äëÿ ðàñ÷åòà èíôëÿöèè
îñòàåòñÿ
èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí
(ÈÏÖ), ïðåäîñòàâëÿåìûé Ãîñ-
êîìñòàòîì Ðîññèè. Ýòîò èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ ïî ñóòè ñâîåé ìàêðîýêî-
íîìè÷åñêèì è èñïîëüçóåòñÿ, êàê ïðàâèëî, äëÿ ðàñ÷åòà ìàêðîýêîíî-
ìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé.
 îòëè÷èå îò èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, ãäå ïðîèñõîäèò
ñòðîãàÿ ôèêñàöèÿ íàáîðà ïðîäóêöèè áàçèñíîãî ïåðèîäà, ïîñòðîåíèå
èíäåêñà ñòîèìîñòè æèçíè ñâÿçàíî ñ ïðåäïîñûëêàìè èçìåíåíèÿ áà-
çèñíîãî íàáîðà òîâàðîâ «ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû» â ïðåäåëàõ
ìíîæåñòâà ýêâèâàëåíòíûõ íàáîðîâ,
ò.å. âîçìîæíîñòüþ ïîòðåáèòåëåé
âàðüèðîâàòü ïðèîáðåòåíèÿ òîâàðîâ è óñëóã áåç óùåðáà äëÿ æèçíåí-
íîãî óðîâíÿ.
Ïîýòîìó ïðèìåíåíèå èíäåêñà ñòîèìîñòè æèçíè òðåáóåò ïî-
ñòðîåíèÿ ìîäåëåé ïîòðåáèòåëüñêèõ ïðåäïî÷òåíèé, íå ïîääàþùèõñÿ
ïðÿìîìó íàáëþäåíèþ. Èíäåêñ ñòîèìîñòè æèçíè ïî äàííîé ïðè÷è-
íå âåñüìà óñëîâíî îòðàæàåò èçìåíåíèå óðîâíÿ æèçíè íàñåëåíèÿ.
Îôèöèàëüíàÿ ñòàòèñòèêà áîëüøèíñòâà ñòðàí ïîýòîìó èñïîëüçóåò
ïîêàçàòåëü èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêè
õ öåí êàê ïîêàçàòåëü, áîëåå òî÷-
íî îòðàæàþùèé èçìåíåíèå óðîâíÿ æèçíè íàñåëåíèÿ.
Ñ ïîìîùüþ èíäåêñà ñòîèìîñòè æèçíè èçìåíÿþòñÿ öåíû ôèê-
ñèðîâàííîé «ðûíî÷íîé êîðçèíû» ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ.  ÑØÀ
òàêîé èíäåêñ æèçíè ðàññ÷èòûâàåòñÿ åæåìåñÿ÷íî Áþðî ñòàòèñòèêè
òðóäà.  ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíå ó÷èòûâàåòñÿ 400 âèäîâ òîâàðîâ è
óñëóã, ïðèîáðåòàåìûõ ñðåäíåé ãîðîäñêîé ñåìüåé çà îïðåäåëåííûé
ïðîìåæóòîê âðåìåíè (ìåñÿö, ãîä).
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Åñëè ðàíüøå çà áàçîâûé ïåðèîä â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ïðèíè-
ìàëñÿ 1967 ã., òî ñåé÷àñ — 1982 ã.
Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ñ ðàçâèòè-
åì îáùåñòâà èçìåíÿþòñÿ ÷åëîâå÷åñêèå ïîòðåáíîñòè è, ñëåäîâàòåëü-
íî, ìåíÿåòñÿ ñîäåðæèìîå «ï
îòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû».
 1996 ã. èíäåêñ ñòîèìîñòè æèçíè â ÑØÀ ñîñòàâèë 129%. Ýòî
îçíà÷àåò, ÷òî çà òîò æå íàáîð òîâàðîâ è óñëóã ïîòðåáèòåëè ñåé÷àñ
ïëàòÿò â 1,29 ðàçà áîëüøå, ÷åì â 1982
ã., ò.å. öåíû çà 14 ëåò âûðîñëè
íà 29%.
Ïåðâûå äâà ìåñòà ïî óðîâíþ èíäåêñà ñòîèìîñòè æèçíè çàíèìàþò
ÿïîíñêèå Òîêèî è Îñàêà ñ èíäåêñîì 134,7 è 121,8 ñîîòâåòñòâåííî.
Ìîñêâà çàíÿëà ÷åòâåðòóþ ïîçèöè
þ, óñòóïèâ òðåòüå ìåñòî Ëîí-
äîíó. Èíäåêñ Ìîñêâû ñåé÷àñ ñîñòàâëÿåò 119,0. Çà 100 áàëëîâ ïðè-
íÿò óðîâåíü Íüþ-Éîðêà.
Èíäåêñ ñòîèìîñòè æèçíè èñïîëüçóåòñÿ ïðè ðàñ÷åòå ìèíèìàëü-
íîé çàðàáîòíîé ïëàòû, îò íåãî çàâèñèò óðîâåíü çàðàáîòíîé ïëàòû.
 ðàçâèòûõ ñòðàíàõ ðàç â ïîëãîäà
ïðîèñõîäèò êîððåêòèðîâêà çàðà-
áîòíîé ïëàòû: íà 1% ðîñòà èíôëÿöèè ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû ñî-
ñòàâëÿåò 0,5%.
Èíäåêñ ðîçíè÷íûõ öåí
ïðèíÿòî ðàññìàòðèâàòü â êà÷åñòâå ïîêàçà-
òåëÿ ñòîèìîñòè æèçíè. Ýòîò èíäåêñ ïîêàçûâàåò, êàê ìåíÿþòñÿ öåíû
íà íàáîð ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ â ðàñ÷åòå íà ñðåäíþþ ñåìüþ.
Âûáîð è ðàñ÷åò ñîîòâåòñòâóþùèõ ïîêàçàòåëåé (èíäåêñîâ) ïðè ýòîì
íåñêîëüêî óñëîæíèòñÿ.  ýòîì ñëó÷àå íóæíî:
îïðåäåëèòü, êàêîâ áóäåò ñîñòàâ íàáîðà;
ðàññ÷èòàòü ñðåäíèå öåíû íà ýòè òîâàðû, èáî ñ èçìåíåíèåì
ñòðóêòóðû ðåàëèçóåìûõ òîâàðîâ
èõ äîëè (óäåëüíûå âåñà) â
íàáîðå èçìåíÿòñÿ;
îïðåäåëèòü íàèáîëåå ïðèåìëåìûé ìåòîä ïîäñ÷åòà öåíîâûõ
èíäåêñîâ: îò èçáðàííîãî ìåòî
äà çàâèñÿò ïîêàçàòåëè äèíà-
ìèêè öåí.
Âåñà ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ îïðåäåëÿþòñÿ íà îñíîâå îáñëåäî-
âàíèé ñåìåéíûõ áþäæåòîâ (ðàñõîäîâ ñåìåé) â ñîîòâåòñòâèè ñî
ñòðóêòóðîé ïîòðåáëåíèÿ.
èñ÷èñëåíèè èíäåêñà îïòîâûõ öåí
(èíäåêñà öåí òîâàðîâ ïðî-
èçâîäñòâåííîãî íàçíà÷åíèÿ) ðàññìàòðèâàåòñÿ èçìåíåíèå öåí îïðå-
äåëåííîãî êîëè÷åñòâà ïðîìåæóòî÷íûõ òîâàðîâ, èñïîëüçóåìûõ â
ïðîèçâîäñòâå. Èçìåíåíèå îïòîâûõ öåí îòðàæàåò äèíàìèêó öåí íà
ñûðüå, ïîëóôàáðèêàòû, ìàòåðèàëû, êîíå÷íûå âèäû ïðîäóêöèè íà
îïòîâîì ðûíêå.
Äâà íàçâàííûõ èíäåêñà òåñíî âçàè
ìîñâÿçàíû, òàê êàê ðîñò ïðî-
ìûøëåííûõ òîâàðîâ è óñëóã â êîíå
÷íîì èòîãå âåäåò ê ðîñòó ðîç-
íè÷íûõ öåí.

Äåôëÿòîð ÂÍÏ
— èíäåêñ öåí, èñïîëüçóåìûé äëÿ òîãî, ÷òîáû
îïðåäåëÿòü äèíàìèêó âàëîâîãî íàöèîíàëüíîãî ïðîäóêòà (ÂÍÏ), êî-
òîðàÿ ñêëàäûâàåòñÿ â ðåçóëüòàòå äâèæåíèÿ öåí è èçìåíåíèÿ ôèçè-
÷åñêîãî îáúåìà ïðîèçâîäñòâà. Äåôëÿòîð ïðèçâàí óñòðàíèòü öåíîâûå
êîëåáàíèÿ ïðè èçìåðåíèè äèíàìèêè ÂÍÏ äëÿ âûÿâëåíèÿ ðåàëüíîãî
îáúåìà ÂÍÏ è ñîîòâåòñòâóþùåé êîððåêòèðîâêè ýêîíîìè÷åñêîé
ïîëèòèêè.
Êîðçèíà äåôëÿòîðà ÂÍÏ âêëþ÷àåò
â ñåáÿ âñå êîíå÷íûå òîâàðû
è óñëóãè, ïðîèçâåäåííûå â îáùåñòâå, ò.å. îí áîëåå ïîëíî îòðàæàåò
èçìåíåíèå öåí â îáùåñòâå, îõâàòûâàåò íå òîëüêî îòäåëüíûå ãðóïïû
òîâàðîâ è óñëóã:
НоминальныйȼНП
ДефляторȼНП
= × 100%,
РеальныйȼНП
ãäå íîìèíàëüíûé ÂÍÏ — ðàñõîäû â íûíåøíåì ãîäó ïî òåêóùèì öåíàì;
ðåàëüíûé ÂÍÏ — ðàñõîäû â íûíåøíåì ãîäó ïî öåíàì áàçîâîãî ãîäà.
Ðåàëüíûé ÂÍÏ ïîêàçûâàåò, íàñêîëüêî âîçðîñ âàëîâîé íàöèî-
íàëüíûé ïðîäóêò èñêëþ÷èòåëüíî çà ñ÷åò ðîñòà öåí.
Ñ 1996 ã. â Ðîññèè ââîäèòñÿ åæåêâàðòàëüíîå èñ÷èñëåíèå äåôëÿ-
Êîñâåííûìè ïîêàçàòåëÿìè èíôëÿöèè ìîãóò ñëóæèòü:
ðîñò íîìèíàëüíîé ñòàâêè ïðîöåíòà;
ïðèðîñò äåíåæíîé ìàññû â ïðîöåíòàõ (âûñîêèé òåìï ïðè-
ðîñòà äåíåæíîé ìàññû ñòèì
óëèðóåò ðîñò èíôëÿöèè).
Òåìïû ïðèðîñòà äåíåæíîé ìàññû
è äèíàìèêà ñïðîñà íà äåíüãè,
íàëè÷èå è ðàçìåðû çîëîòûõ è âàëþòíûõ ðåçåðâîâ, ñîîòíîøåíèå âà-
ëþòíûõ ðåçåðâîâ è äåíåæíîé áàçû
ñëóæàò èíäèêàòîðàìè ðàííåãî
ïðåäóïðåæäåíèÿ, õàðàêòåðèçóþùèìè ñòåïåíü óñòîé÷èâîñòè è îæè-
äàåìóþ äèíàìèêó öåí.
Èíôëÿöèÿ êëàññèôèöèðóåòñÿ
íà âèäû ïî ðàçëè÷-
íûì îñíîâàíèÿì.
Âèäû èíôëÿöèè
çàâèñèìîñòè îò òåìïà ðîñòà öåí îíà ìîæåò áûòü:
— öåíû âîçðàñòàþò íå áîëåå ÷åì íà 3—3,5% â
ãîä, ñòîèìîñòü äåíåã ñîõðàíÿåò
ñÿ, îòñóòñòâóåò ðèñê ïîäïè-
ñàíèÿ êîíòðàêòîâ â íîìèíàëüíûõ öåíàõ. Íà Çàïàäå òàêîé
óðîâåíü ñ÷èòàþò íîðìàëüíûì äëÿ ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè, îí
íå âûçûâàåò îñîáîãî áåñïîêîéñòâà;
óìåðåííîé
ïîëçó÷åé
) — òåìïû ðîñòà öåí äîñòèãàþò 10% â
ãîä, íî íå âûøå 50%;
— ðîñò öåí äî 100% â ãîä; ýòî óæå ñåðüåçíîå
íàïðÿæåíèå äëÿ ýêîíîìèêè, õîòÿ áîëüøèíñòâî ñäåëîê è
êîíòðàêòîâ ó÷èòûâàåò òàêîé òåìï ðîñòà öåí;
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ãèïåðèíôëÿöèåé
— àñòðîíîìè÷åñêèé ðîñò êîëè÷åñòâà äåíåã
â îáðàùåíèè è óðîâíÿ òîâàðíûõ öåí; îáû÷íî ãèïåðèíôëÿ-
ðÿåòñÿ ÷åòûðåõçíà÷íûìè âåëè÷èíàìè, à íåêîòîðûå ïîëà-
ãàþò, ÷òî îíà íà÷èíàåòñÿ òàì, ãäå ðîñò öåí çà ìåñÿö ïðå-
âûøàåò 50%.
Èç âñåõ âèäîâ èíôëÿöèè íàèáîëåå ãóáèòåëüíîé äëÿ ýêîíîìèêè
ÿâëÿåòñÿ ãèïåðèíôëÿöèÿ, ãäå ðîëü äåíåã ñèëüíî ñíèæàåòñÿ, íàñåëå-
íèå ïåðåõîäèò íà äðóãèå ôîðìû ðàñ÷åòà.
 Ãåðìàíèè â 1923 ã. óðîâåíü ðîñòà öåí èçìåðÿëñÿ 10—12-
çíà÷íûìè öèôðàìè.  Ðîññèè êîëè÷åñòâî äåíåã âîçðîñëî ñ 27 ìëðä
â 1918 ã. äî 220 òðëí â 1920 ã.
 1921 ã. ýìèññèÿ ïðèâåëà ê ïàäåíèþ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíî-
ñòè ðóáëÿ â 10 ìëí ðàç. «Èíôëÿöèÿ — ýòî íå óâåëè÷åíèå ðàçìåðà
ïðåäìåòîâ, à óìåíüøåíèå ëèíåéêè, êîòîðîé ìû ïîëüçóåìñÿ», — ãî-
âîðèò Ï. Õåéíå î íåâîçìîæíîñòè îäíîâðåìåííîãî è ïîâûøåíèÿ
öåí è ïðåäëîæåíèÿ òîâàðîâ. Â ïîñëåâîåííûé ïåðèîä ìèð ïåðåæèë
äâå áîëüøèå âîëíû èíôëÿöèè: ïðè ïåðåõîäå îò âîåííîé ýêîíîìèêè
ê ýêîíîìèêå ðûíî÷íîãî òèïà (1945—1952) è ïîä âîçäåéñòâèåì
«íåôòÿíûõ øîêîâ», ðåçêî ïåðåòðÿõíóâøèõ âñþ ñòðóêòóðó ìèðîâûõ
öåí â 1974—1981 ãã.
Äëÿ Øâåöèè âàæíî, íàïðèìåð, èçáåæàòü «èìïîðòèðóåìîé èí-
ôëÿöèè», äëÿ ÷åãî òàì ïîâûøàþò êóðñ âàëþò. Ãèïåðèíôëÿöèÿ
ïðàêòè÷åñêè íå ìîæåò áûòü êîìïåí
ñèðîâàíà èíäåêñàöèåé äîõîäîâ,
îíà âûõîäèò çà ðàìêè êîíòðî
ëÿ ðåãóëèðóþùèõ îðãàíîâ.
È ïîëçó÷àÿ, è ãàëîïèðóþùàÿ, è ãèïåðèíôëÿöèÿ ïðåäñòàâëÿþò
ñîáîé òèï òàê íàçûâàåìîé îòêðûòîé èíôëÿöèè.
 çàâèñèìîñòè îò õàðàêòåðà ðàçâèòèÿ ðàçëè÷àþò èíôëÿöèþ
îòêðûòóþ è çàêðûòóþ.
Îòêðûòàÿ
èíôëÿöèÿ ïðîÿâëÿåòñÿ â óñëîâèÿõ, êîãäà öåíû íå ðå-
ãóëèðóþòñÿ «ñâåðõó», à ôîðìèðóþòñÿ ïîä âëèÿíèåì ðûíî÷íûõ ôàê-
òîðîâ. Ðåãóëÿòîðîì öåí ñëóæèò ñîîòíîøåíèå ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ
íà îñíîâíûõ ðûíêàõ — ðûíêå òîâàðîâ, ðûíêå äåíåã, ðûíêå ðàáî÷åé
ñèëû. Îòêðûòóþ èíôëÿöèþ õàðàêòåðèçóåò ïîñòîÿííîå ïîâûøåíèå
öåí, ïðè ýòîì ïðè÷èíû èõ ðîñòà ìîãóò áûòü ðàçëè÷íûìè.
Ê ïðèìåðó, òîë÷êîì ê ðàñêðó÷èâàíèþ îòêðûòîé èíôëÿöèè ìî-
æåò ñëóæèòü íåðåãóëèðóåìîå ïîâûøåíèå æåëåçíîäîðîæíûõ òàðèôîâ
è äðóãèõ óñëóã åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé, öåí íà èñõîäíûå âèäû
ïðîäóêöèè. Èçâåñòíî, ÷òî èìåííî öåíû íà ïðîäóêöèþ òîïëèâíî-
ýíåðãåòè÷åñêîãî êîìïëåêñà, íà ýëåêòðîýíåðãèþ, íà òðàíñïîðò ôîð-
ìèðóþò îáùèé óðîâåíü è äèíàìèêó öåí, â òîì ÷èñëå è íà ïðîäóê-
öèþ îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè, ñòðîèòåëüíîé èíäóñòðèè,

ñåëüñêîãî õîçÿéñòâà. Åñëè â ñèëó êàêèõ-òî ïðè÷èí ðàñòåò ñîïóòñò-
âóþùàÿ öåíîâàÿ ñîñòàâëÿþùàÿ, òî ýòî íåðåäêî ïðèâîäèò ê îáùåìó
èíôëÿöèîííîìó ðîñòó öåí.
Îòêðûòàÿ èíôëÿöèÿ â îòëè÷èå îò ñêðûòîé, èëè ïîäàâëåííîé,
ëåã÷å ïîääàåòñÿ «ëå÷åíèþ», èáî îáû÷íî ìîæíî óñòàíîâèòü åå
ïðè÷èíû.
(èëè
) èíôëÿöèÿ áûâàåò, êîãäà ãîñóäàðñòâî
èñêóññòâåííî ñäåðæèâàåò ðîñò öåí, à òàêæå êîãäà äîïóñêàåòñÿ ñíè-
æåíèå êà÷åñòâà ïðîäóêöèè áåç óìåíüøåíèÿ öåí íà íåå, èñêóññòâåí-
íî çàâûøàþòñÿ öåíû íà «íîâûå» èçäåëèÿ.
Ïîäàâëåííàÿ èíôëÿöèÿ îòëè÷àåòñÿ òåì, ÷òî îíà âîçíèêàåò â óñ-
ëîâèÿõ æåñòêîãî ðåãóëèðîâàíèÿ öåí è äîõîäîâ. Ïîäàâëåííàÿ èíôëÿ-
öèÿ ïðîÿâëÿåòñÿ íå â ðîñòå öåí, à â îáîñòðåíèè òîâàðíîãî äåôèöèòà.
Ïîäîáíûé ïðîöåññ èìåë ìåñòî â íàøåé ñòðàíå â 1980-å ãã. Â òîò ïå-
ðèîä, ïîìèìî äåôèöèòà, èíôëÿöèîííûé ïðîöåññ õàðàêòåðèçîâàëñÿ
óõóäøåíèåì êà÷åñòâà ïðîäóêöèè (ïðè òåõ æå öåíàõ), ñêðûòûì ïîâû-
øåíèåì öåí, íåîïðàâäàííûìè àññîðòèìåíòíûìè ñäâèãàìè (óâåëè÷å-
íèåì ïðîèçâîäñòâà äîðîãèõ òîâàðî
â è ñîêðàùåíèåì âûïóñêà äåøåâûõ
ïðè ñîõðàíåíèè ïðåæíèõ ïðåéñêóðàíòíûõ öåí).
 Ðîññèè ïðè îòñóòñòâèè êîíêóðåíöèè è ñîõðàíåíèè ìîíîïî-
ÿ â 1990-å ãã. êóðñ ðåôîðì íå
ïîïðàâèë, à ëèøü îáîñòðèë è óñ
èëèë öåíîâûå íåñîîòâåòñòâèÿ è
ïåðåêîñû. Ñòðóêòóðà ïðîèçâîäñòâà îêàçàëàñü åùå áîëåå äåôîðìè-
ðîâàííîé. Îòíîñèòåëüíûé âåñ ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ â ñîâî-
êóïíîì íàöèîíàëüíîì ïðîäóêòå óï
àë, à äîëÿ òîïëèâíî-ñûðüåâîãî
àëüíî ñòàâèëàñü ïðÿìî ïðîòèâîïî-
Âìåñòî îäíîãî äèñáàëàíñà (äåíåã
ìíîãî — òîâàðîâ ìàëî) âîçíèê
äðóãîé (íåõâàòêà äåíåã — ïàäåíèå ñïðîñà — ñíèæåíèå ïðîèçâîäñò-
âà). Îáîñòðèëàñü ïðîáëåìà íåïëàòåæåé. Ãîñóäàðñòâî çàäåðæèâàëî
âûïëàòó çàðàáîòíîé ïëàòû, íå âûïîëíÿëî îáÿçàòåëüñòâ ïî îáîðîí-
íûì çàêàçàì, ïîñòàâêàì òîïëèâà,
ñåëüñêîõîçÿéñòâåíí
îé ïðîäóêöèè.
Æåñòêîå ôèíàíñîâîå ðåãóëèðîâàíèå, ïðîâîäèìîå ïî ìîíåòàðèñò-
ñêèì ñõåìàì, ïðèâåëî ê ïàäåíèþ èíâåñòèöèé, ïîäðûâó ñòèìóëîâ ê
ðîñòó ïðîèçâîäñòâà.
Ñ ó÷åòîì åå ðàñïðîñòðàíåíèÿ âûäåëÿþò èíôëÿöèþ:
— â ãðàíèöàõ îäíîé ñòðàíû;
ìèðîâóþ
— îõâàòûâàåò ãðóïïó ñòðàí èëè ðåãèîíû.
Ñ òî÷êè çðåíèÿ ìàêðîýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà èíôëÿöèÿ áûâàåò:
ñáàëàíñèðîâàííàÿ
— ò.å. ðîñò öåí óìåðåííûé è îäíîâðåìåí-
íûé íà áîëüøèíñòâî òîâàðîâ è óñëóã;
— ðàçëè÷íûå òåìïû ðîñòà öåí íà ðàç-
ëè÷íûå òîâàðû;
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íåïðåäâèäåííàÿ
— óðîâåíü
èíôëÿöèè
, îêàçàâøèéñÿ âûøå
àåìîãî çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä;
— ïåðåõîä èç îäíîãî ñîñòîÿíèÿ â äðóãîå (ïî
òåìïó ðîñòà öåí).
Ñ òî÷êè çðåíèÿ êðèòåðèÿ îæèäàåìîñòè ðàçëè÷àþò èíôëÿöèþ:
îæèäàåìóþ
— åå ìîæíî ïðîãíîçèðîâàòü íà êàêîé-ëèáî ïå-
ðèîä èëè îíà «ïëàíèðóåòñÿ» ïðàâèòåëüñòâîì ñòðàíû.
— õàðàêòåðèçóåòñÿ âíåçàïíûì ñêà÷êîì öåí,
÷òî íåãàòèâíî ñêàçûâàåòñÿ íà äåíåæíîì îáðàùåíèè è ñèñ-
òåìå íàëîãîîáëîæåíèÿ.
 òàêîé ñèòóàöèè, åñëè â ýêîíîìèêå óæå ñóùåñòâîâàëè èíôëÿ-
öèîííûå îæèäàíèÿ, íàñåëåíèå, îïàñàÿñü äàëüíåéøåãî îáåñöåíåíèÿ
ñâîèõ äîõîäîâ, ðåçêî óâåëè÷èâàåò ðàñõîäû íà ïðèîáðåòåíèå òîâàðîâ
è óñëóã, ÷òî ñàìî ïî ñåáå ñîçäàå
ò òðóäíîñòè â ýêîíîìêå, èñêàæàåò
ðåàëüíóþ êàðòèíó.
 çàâèñèìîñòè îò ìåõàíèçìà
ìåæäóíàðîäíîãî âîçäåéñòâèÿ
èíôëÿöèþ ïîäðàçäåëÿþò íà:
ýêñïîðòèðóåìóþ
— ïåðåíîñèòñÿ èç îäíèõ ñòðàí â äðóãèå ÷å-
ðåç ìåõàíèçì ìåæäóíàðîäíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèé,
âîçäåéñòâóþùèõ íà äåíåæíîå îáðàùåíèå, ïëàòåæåñïîñîá-
íûé ñïðîñ è öåíû;
èìïîðòèðóåìóþ
— îáóñëîâëèâàåòñÿ âîçäåéñòâèåì ôàêòîðîâ
âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé ïðèðîäû — èçáûòî÷íûì ïðèòîêîì â
ñòðàíó
èíîñòðàííîé âàëþòû
, ïîâûøåíèåì öåí íà
èìïîðòíûå
âîçäåéñòâèåì ÷ðåçìåðíîãî ïðèòîêà èíîñòðàííîé âàëþòû
ìîæåò ïðîèñõîäèòü ðàçáóõàíèå
äåíåæíîé ìàññû
êðåäèòíûõ èíñòè-
çíèêàòü
êðåäèòíàÿ ýêñïàíñèÿ
, âåäóùàÿ îáû÷íî ê
èíôëÿöèè
. Ñóùåñòâóåò íåñêîëüêî êàíàëîâ èìïîðòèðóåìîé èíôëÿ-
èè. Îäèí ñâÿçàí ñ êîëåáàíèÿìè âàëþòíûõ êóðñîâ. Åñëè êóðñ íà-
öèîíàëüíîé âàëþòû ïàäàåò, ýòî äåëàåò áîëåå âûãîäíûì ýêñïîðò, íî
ñòàâèò â íåâûãîäíîå ïîëîæåíèå èìïîðòåðîâ. ×òîáû ïîëó÷èòü â ñî-
îòâåòñòâóþùèõ ðàçìåðàõ «ïîäîðîæàâøóþ» èíîñòðàííóþ âàëþòó,
òðåáóåìóþ äëÿ çàêóïêè î÷åðåäíûõ ïàðòèé èìïîðòèðóåìûõ òîâàðîâ,
èìïîðòåðû ïîäíèìàþò âíóòðåííèå öåíû. Ïðè ñîõðàíåíèè ïðåæíå-
ãî óðîâíÿ ìèðîâûõ öåí äëÿ ïðèîáðåòåíèÿ íóæíîãî êîëè÷åñòâà äîë-
ëàðîâ èëè ìàðîê òåïåðü íåîáõîäè
ìî âûðó÷èòü (îò ïðîäàæè ðàíåå
çàêóïëåííûõ ïî èìïîðòó òîâàðîâ) áîëüøåå êîëè÷åñòâî íàöèîíàëü-
íîé âàëþòû. Â èòîãå âíóòðåííèå öåíû íà èìïîðòèðóåìûå òîâàðû
Îäíîìîìåíòíîå ïàäåíèå êóðñà ðó
áëÿ ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó
âî âðåìÿ «÷åðíîãî âòîðíèêà» (â îêòÿáðå 1994 ã.) ïîâëåêëî çà ñîáîé

ïîâûøåíèå öåí íà ïîòðåáèòåëüñêèå òîâàðû, à çàòåì è äðóãèå âèäû
òîâàðîâ âíóòðåííåãî ðîññèéñêîãî ðûíêà.
Ñ ó÷åòîì ýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ èíôëÿöèÿ áûâàåò
Îíà îáóñëîâëåíà âîçäåéñòâèåì ôàêòîðîâ ýêîíîìè÷åñêîé
ïðèðîäû, âíåøíèõ ôàêòîðîâ, íå ñâÿçàííûõ ñ äåíåæíîé ìàññîé â
. Íèçêèé ñïðîñ íå âåäåò ê ñíèæåíèþ öåí, à, íàïðîòèâ,
ñïîñîáñòâóåò íèçêîìó óðîâíþ ïðîèçâîäñòâà è ðîñòó èçäåðæåê, ò.å.
èíäóöèðóåò èíôëÿöèþ. Äðóãèì ïðèìåðîì èíäóöèðîâàííîé èí-
ôëÿöèè ÿâëÿåòñÿ èìïîðòèðóåìàÿ èíôëÿöèÿ.
Ñ ó÷åòîì ñîöèàëüíûõ êðèòåðèåâ èíôëÿöèþ íàçûâàþò
, ò.å. ðîñò öåí îáóñëîâëåí íîâûìè òðåáîâàíèÿìè ê êà÷åñòâó
ïðîäóêöèè, îõðàíå îêðóæàþùåé ñðåäû.
Ñ ó÷åòîì ìåõàíèçìà ôîðìèðîâàíèÿ öåí èíôëÿöèþ ïîäðàçäå-
àäìèíèñòðàòèâíóþ
— â öåíòðàëèçîâàííîé ýêîíîìèêå ïîðîæ-
äàåìàÿ «àäìèíèñòðàòèâíî» óïðàâëÿåìûìè öåíàìè;
— ñâÿçàíà ñî ñâîáîäíûì öåíîîáðàçîâàíèåì.
Õàðàêòåðèñòèêà âèäîâ èíôëÿöèè ïîêàçàëà íåðàâíîìåðíîñòü
èíôëÿöèîííîãî ïðîöåññà. Åñëè ìû ÷èñòî àáñòðàêòíî ïðèìåì, ÷òî
öåíû, çàðïëàòà, âñå ïðî÷èå ïëàòåæè âäðóã âîçðîñëè, ïðè÷åì âñå
îäèíàêîâî, òî áóäåì âûíóæäåíû ïðèçíàòü, ÷òî îãîíü, îæèâëÿþùèé
è ïèòàþùèé ýòîò êîñòåð, ïðîñòî íå âîçãîðèòñÿ.
 ýêîíîìè÷åñêîé ïðàêòèêå ïðèíÿòî ðàç-
ëè÷àòü äâå îñíîâíûå ïðè÷èíû ïîâñåìå-
ñòíîãî ðîñòà öåí è äâà âèäà èíôëÿöèè:
èçäåðæåê, ñòàãôëÿöèÿ
ÿöèþ ñïðîñà (â ñèëó ðîñòà äåíåæíîé ìàññû Ì è íåîï-
ðàâäàííîãî ðàñøèðåíèÿ äåíåæíîãî ñïðîñà);
èíôëÿöèþ èçäåðæåê (â åå îñíîâå ëåæèò ðîñò ïðîèçâîäñò-
âåííûõ èçäåðæåê — çàòðàò íà ñûðüå, çàðàáîòíóþ ïëàòó,
êîìïëåêòóþùèå, ÷òî è ïðîâîöèðóåò âçëåò öåí).
 îòëè÷èå îò èíôëÿöèè ñïðîñà èíôëÿöèÿ èçäåðæåê, ïî ìíåíèþ
íåêîòîðûõ ýêîíîìèñòîâ, îáëàäàåò îïðåäåëåííûìè ïðåäïîñûëêàìè ê
ñàìîïîãàøåíèþ. Ïîâûøåíèå öåí â ðåçóëüòàòå ðîñòà èçäåðæåê âåäåò
ê ñîêðàùåíèþ ïðîèçâîäñòâà, à ýòî íåèçáåæíî ñîïðîâîæäàåòñÿ îáîñ-
òðåíèåì êîíêóðåíöèè, òîëêàåò ê ïîèñêó ñðåäñòâ, íàïðàâëåííûõ íà
ðàöèîíàëèçàöèþ ïðîèçâîäñòâà, ñíèæåíèå èçäåðæåê.
— ýòî ïîÿâëåíèå äîïîëíèòåëüíîé, èçáûòî÷íîé
ïî ñðàâíåíèþ ñ èìåâøåéñÿ ðàíåå, ïëàòåæåñïîñîáíîñòè, ïðåâûøå-
íèå ñïðîñà íàä ïðåäëîæåíèåì. Ïðè ïîëíîé çàíÿòîñòè è ïîëíîé
Ðàéçáåðã Á.À., Ëîçîâñêèé Ë.Ø., Ñòàðîäóáöåâà Å.Á.
Ñîâðåìåííûé ýêîíîìè÷å-
ñêèé ñëîâàðü. Ì., 2003.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
çàãðóæåííîñòè ìîùíîñòåé ïðîèçâîäñòâî íå â ñîñòîÿíèè îòðåàãèðî-
âàòü íà èçáûòîê äåíåæíûõ ñðåäñòâ â îáðàùåíèè óâåëè÷åíèåì ðå-
àëüíîãî îáúåìà âûïóñêàåìîé ïðîäóêöèè
Âåðíåìñÿ ê ìîäåëè «ñîâîêóïíûé ñïðîñ — ñîâîêóïíîå ïðåäëî-
æåíèå». Î÷åâèäíî, ÷òî äëÿ íà÷àëà èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ äîñòà-
òî÷íî, ÷òîáû ñîâîêóïí
ûé ñïðîñ ïðåâûøàë ñî
âîêóïíîå ïðåäëîæå-
íèå. Òàêàÿ ñèòóàöèÿ âîçìîæ
íà â ñëåäóþùèõ ñëó÷àÿõ:
1) ðåçêî âîçðàñòàåò ñîâîêóïíûé ñïðîñ, à ñîâîêóïíîå ïðåäëîæå-
íèå íå ìåíÿåòñÿ;
2) ñîâîêóïíîå ïðåäëîæåíèå ñíèæàåòñÿ ïðè ïîñòîÿííîì ñîâî-
êóïíîì ñïðîñå;
3) ðàñøèðåíèå ñîâîêóïíîãî ñïðîñà
ïðåâûøàåò ðîñò ñîâîêóïíîãî
ïðåäëîæåíèÿ.
Èíôëÿöèÿ ñïðîñà âîçìîæíà, åñëè ðàñòåò ñîâîêóïíûé ñïðîñ ïðè
ïîñòîÿííîì ñîâîêóïíîì ïðåäëîæåíèè èëè æå ðîñò ñîâîêóïíîãî
ñïðîñà ïðåâûøàåò ðàñøèðåíèå ïðåäëîæåíèÿ. Ñóòü èíôëÿöèè ñïðî-
ñà èíîãäà îáúÿñíÿþò îäíîé ôðàçîé: «Ñëèøêîì áîëüøîå êîëè÷åñòâî
äåíåã îõîòèòñÿ çà ñëèøêîì ìàëûì êîëè÷åñòâîì òîâàðîâ».
Åñëè ñîâîêóïíûé ñïðîñ íà÷àë ðàñòè, ýòî ïðèâåäåò ê ðîñòó ïðî-
èçâîäñòâà, ñíèæåíèþ áåçðàáîòèöû, óðîâåíü öåí áóäåò î÷åíü ìåä-
ëåííî ïîâûøàòüñÿ (ýòî îáúÿñíÿåòñ
ÿ òåì, ÷òî ñóùåñòâóåò îãðîìíîå
êîëè÷åñòâî íåçàäåéñòâîâàííûõ òðóä
îâûõ è ìàòåðèàëüíûõ ðåñóðñîâ:
âåäü â÷åðàøíèå áåçðàáîòíûå íå áóäóò ñðàçó òðåáîâàòü ïîâûøåíèÿ
çàðàáîòíîé ïëàòû).
Ïî ìåðå ðîñòà ñïðîñà ýêîíîìèêà âñòóïàåò âî âòîðóþ ôàçó —
ðàñòåò ïðîèçâîäñòâî, ðàñòóò öåíû. Ïî ìåðå ðàñøèðåíèÿ ïðîèçâîä-
ñòâà çàïàñû èñ÷åðïûâàþòñÿ, âñå òðóäíåå è òðóäíåå íàõîäèòü íåîá-
õîäèìûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåñóðñû. Âåäü ïðèâëå÷åíèå êâàëèôèöèðî-
âàííîé ðàáî÷åé ñèëû òðåáóåò áîëåå âûñîêîé îïëàòû, ÷òî ïðèâåäåò ê
ðîñòó èçäåðæåê è ñîîòâåòñòâåííî öåí.
Òðåòüÿ ôàçà õàðàêòåðèçóåòñÿ ïîëíîé çàíÿòîñòüþ, äîñòèãíóò ìàê-
ñèìàëüíûé âàëîâîé ïðîäóêò, ò.å. ýêîíîìèêà íå ìîæåò îòâå÷àòü íà
ðîñò ñïðîñà óâåëè÷åíèåì îáúåìà.
Åäèíñòâåííîå, ÷òî ìîæåò âûçâàòü
óâåëè÷èâàþùèéñÿ ñîâîêóïíûé ñïðîñ, — ýòî ðîñò öåí.
Óñëîâèÿ èíôëÿöèè ñïðîñà:
ðîñò ñïðîñà ñî ñòîðîíû íàñåëå
íèÿ, ôàêòîðàìè êîòîðîãî âû-
ñòóïàþò ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû è ðîñò çàíÿòîñòè;
óâåëè÷åíèå èíâåñòèöèé è ðîñò ñïðîñà íà êàïèòàëüíûå òîâà-
ðû âî âðåìÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ïîäúåìà;
ðîñò ãîñóäàðñòâåííûõ ðàñõîäîâ (ðîñò âîåííûõ è ñîöèàëüíûõ
çàêàçîâ).

Èíôëÿöèÿ ïðåäëîæåíèÿ
èçäåðæåê
ïðîÿâëÿåòñÿ â ðîñòå öåí íà ðå-
ñóðñû, ôàêòîðû ïðîèçâîäñòâà. Îíà
âîçíèêàåò â ðåçóëüòàòå óìåíüøå-
íèÿ ñîâîêóïíîãî ïðåäëîæåíèÿ è ñîïðîâîæäàåòñÿ ñîêðàùåíèåì ðå-
àëüíîãî îáúåìà ïðîèçâîäñòâà è çà
íÿòîñòè, ïîâûøåíèåì óðîâíÿ áåç-
ðàáîòèöû. Äðóãîé ïðè÷èíîé âîçíèêíîâåíèÿ èíôëÿöèè ÿâëÿåòñÿ óâå-
ëè÷åíèå èçäåðæåê íà åäèíèöó ïðîäóêöèè. Ïîâûøåíèå èçäåðæåê ñî-
êðàùàåò îáúåì ïðîäóêöèè, êîòîðûé ôèðìû ãîòîâû ïðåäëîæèòü ïðè
ñóùåñòâóþùåì óðîâíå öåí. Â ðåçóëüòàòå ñîêðàùàåòñÿ ïðåäëîæåíèå
òîâàðîâ ïðè íåèçìåííîì ñïðîñå è ïîâûøàåòñÿ óðîâåíü öåí. Ìû âè-
äèì, ÷òî ïî ýòîé ñõåìå èçäåðæêè,
à íå ñïðîñ, âçâèí÷èâàþò öåíû è
ÿâëÿþòñÿ ïðè÷èíàìè èíôëÿöèè. Äâà íàèáîëåå âàæíûõ èñòî÷íèêà
ðîñòà èçäåðæåê — ýòî óäîðîæàíèå ýíåðãèè è ñûðüÿ, à òàêæå íåîï-
ðàâäàííîå ïîâûøåíèå çàðàáîòíîé ïëàòû. Â Ðîññèè â 1992—1996 ãã.
ìíîãîêðàòíîå ïîâûøåíèå öåí íà íå
ôòü, ãàç, óãîëü ÿâèëîñü ïåðâîíà-
÷àëüíîé ïðè÷èíîé âûñîêèõ òåìïîâ èíôëÿöèè.
Èíôëÿöèÿ ïðåäëîæåíèÿ îçíà÷àåò ðîñò öåí, ñïðîâîöèðîâàííûé
óâåëè÷åíèåì èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà â óñëîâèÿõ íåäîèñïîëüçîâàíèÿ
ïðîèçâîäñòâåííûõ ðåñóðñîâ. Åå èíîãäà òàê è íàçûâàþò èíôëÿöèåé
èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà. Â ïîñëåäíåå âðåìÿ òèï èíôëÿöèè, ïðè êî-
òîðîì öåíû ðàñòóò ïðè ñíèæåíèè ñîâîêóïíîãî ñïðîñà, ÷àñòî âñòðå-
÷àåòñÿ â ìèðîâîé ïðàêòèêå.
Òåîðèÿ èíôëÿöèè, îáóñëîâëåííîé ðîñòîì èçäåðæåê, îáúÿñíÿåò
ðîñò öåí òàêèìè ôàêòîðàìè, êîòîðûå ïðèâîäÿò ê óâåëè÷åíèþ èç-
äåðæåê íà åäèíèöó ïðîäóêöèè. Ïîâûøåíèå èçäåðæåê íà åäèíèöó
ïðîäóêöèè ñîêðàùàåò ïðèáûëü è îáúåì ïðîäóêöèè, êîòîðûé ïðåä-
ïðèÿòèÿ ãîòîâû ïðåäëîæèòü ïðè ñóùåñòâóþùåì óðîâíå öåí. Â ðå-
çóëüòàòå óìåíüøàåòñÿ ïðåäëîæåíèå òîâàðîâ è óñëóã è óâåëè÷èâàþò-
Îñíîâíûìè èñòî÷íèêàìè èíôëÿöèè ïðåäëîæåíèÿ ÿâëÿþòñÿ
ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû è öåí çà ñ÷åò óäîðîæàíèÿ ñûðüÿ è ýíåðãîíî-
Èíôëÿöèÿ, ñî÷åòàþùàÿ ýëåìåíòû èíôëÿöèè ñïðîñà è èíôëÿ-
öèè èçäåðæåê, íàçûâàåòñÿ
ñòðóêòóðíîé èíôëÿöèåé
. Â åå îñíîâå ëå-
æàò ïðîöåññû, ñâÿçàííûå ñ èçìåíåíèåì ñòðóêòóðû ñïðîñà. Ðàçíî-
âèäíîñòüþ ñòðóêòóðíîé èíôëÿöèè ÿâëÿåòñÿ ðàçðûâ äâóõ ñåêòîðîâ —
ôèíàíñîâîãî è ðåàëüíîãî, îáðàçîâàâøèéñÿ â ðîññèéñêîé ýêîíîìè-
êå. Äåíüãè óïëûâàþò â ôèíàíñîâî-ñïåêóëÿòèâíûé ñåêòîð, à ðåàëü-
íûé ñåêòîð èñïûòûâàåò îñòðóþ íåõâàòêó äåíåæíîé ìàññû. Ñàì ýòîò
ðàçðûâ óñèëèâàåò èíôëÿöèþ.
Ñòàãôëÿöèÿ
— ñèòóàöèÿ, êîãäà âîçðàñòàíèå îáùåãî óðîâíÿ öåí
ïðîèñõîäèò ñ îäíîâðåìåííûì ñîêðàùåíèåì ïðîèçâîäñòâà, ò.å. öåíà
è îáúåì âûïóñêà èçìåíÿþòñÿ â ðàçíûõ íàïðàâëåíèÿõ. Ýêîíîìèñòû
ïî-ðàçíîìó îáúÿñíÿþò ïðè÷èíû ñòàãôëÿöèè.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Îäíà òî÷êà çðåíèÿ: ñòàãôëÿöèþ âûçûâàåò ñóùåñòâîâàíèå
ñòðóêòóðíûõ íåñîâåðøåíñòâ
. Â ýêîíîìèêå ñ õîðîøî îòëàæåííûì
ðûíî÷íûì ìåõàíèçìîì ðîñò öåí íà îäíè òîâàðû âåäåò ê ñíèæåíèþ
öåí íà äðóãèå òîâàðû, ò.å. äîëæíî ñîáëþäàòüñÿ ðûíî÷íîå ðàâíîâå-
ñèå, à ïðè îòñóòñòâèè äîëæíîãî
óðîâíÿ êîíêóðåíöèè íàáëþäàåòñÿ
«æåñòêîñòü» öåí â íàïðàâëåíèè èõ ïîíèæåíèÿ.
Äðóãàÿ òî÷êà çðåíèÿ: ñòàãôëÿöèþ âûçûâàþò
ìîíîïîëèè è èõ
âëàñòü íàä ðûíêîì
. Âåäü êðèâàÿ ñïðîñà ôèðìû-ìîíîïîëèñòà ñîâïà-
äàåò ñ êðèâîé ñïðîñà íà òîâàð,
ñëåäîâàòåëüíî, êîëè÷åñòâî ïðîäóê-
öèè, êîòîðîå ìîæåò áûòü ïðîäàíî, ðàñòåò ïî ìåðå òîãî, êàê ñíèæà-
åòñÿ öåíà, è ÷àñòî ìîíîïîëèñòó âûãîäíåå ïðîèçâîäèòü ìåíüøå è
ïðîäàâàòü äîðîæå.
Ñóùåñòâóåò òàêæå ìíåíèå, ÷òî ïðè÷èíîé ñòàãôëÿöèè ìîãóò áûòü
èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ, êîãäà âëàäåëüöû ôàêòîðîâ ïðîèçâîäñòâà
íà÷èíàþò çàâûøàòü ñòîèìîñòü ñâîè
õ óñëóã, îæèäàÿ ïàäåíèÿ ñâîèõ
äîõîäîâ îò èíôëÿöèè.
Îáîáùàÿ âñå ñêàçàííîå âûøå, ìîæíî ñäå-
ëàòü âûâîä, ÷òî èíôëÿöèþ âûçûâàþò ðàç-
ëè÷íûå ôàêòîðû — âíóòðåííèå è âíåøíèå.
Âíåøíèå ôàêòîðû
ìîãóò íîñèòü êàê äåíåæíûé, òàê è íåäåíåæíûé
õàðàêòåð.
èíôëÿöèè
êòîðàì äåíåæíîãî õàðàêòåðà
îòíîñÿò:
ðàññòðîéñòâî ãîñóäàðñòâåííûõ ôèíàíñîâ, êîòîðîå âûðàæàåòñÿ
â äåôèöèòå ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà, è â ýòîì ñëó÷àå ÖÁ
ìîæåò çàìåùàòü äåôèöèò äåíåã
ýìèññèåé áàíêíîò, à êîììåð-
÷åñêèå áàíêè — ðàñøèðåíèåì êðåäèòà, ò.å. äåïîçèòíî-
÷åêîâîé ýìèññèåé, èëè ñîçäàíèåì äåíåã â áåçíàëè÷íîé ôîð-
ìå; â ðåçóëüòàòå óâåëè÷åíèÿ
êîëè÷åñòâà äåíåã êàê â íàëè÷-
íîé, òàê è â áåçíàëè÷íîé ôîðìå ïðîèñõîäèò èõ îáåñöåíåíèå;
ïîëèòèêó äîõîäîâ, çàêëþ÷àþùóþñÿ â ÷ðåçìåðíîì ïî ñðàâ-
íåíèþ ñ òîâàðíîé ìàññîé ðîñò
å äåíåæíûõ äîõîäîâ íàñåëå-
íèÿ, îäíàêî äàííàÿ ñâÿçü íå
îäíîçíà÷íà: ïîâûøåíèå äå-
íåæíîãî ñïðîñà ñî ñòîðîíû
íàñåëåíèÿ ìîæåò ïîäòîëêíóòü
ïðåäëîæåíèå òîâàðîâ, ðàñøèðåíèå ïðîèçâîäñòâà, à ñîêðà-
ùåíèå äåíåæíîé ìàññû, îòñóòñòâèå äîëæíîãî ñïðîñà íà òî-
âàðû ñîçäàþò çàñòîé â ïðîèçâîä
ñòâå òîâàðîâ, íå íàõîäÿùèõ
äîëæíîãî ñïðîñà â ñèëó îòñó
òñòâèÿ äåíåã ó íàñåëåíèÿ.
Èíôëÿöèÿ ìîæåò ðàçâèâàòüñÿ è ïðè ñòàáèëüíîé ìàññå äåíåã â
îáðàùåíèè ïðè ñîêðàùåíèè îáðàùåíèÿ îáúåìà òîâàðîâ è óñëóã, ÷òî
îáóñëîâëåíî óñêîðåíèåì îáîðîòà äåíåã. Ïî ýêîíîìè÷åñêîìó ýô-
ôåêòó óñêîðåíèå îáîðîòà äåíåã ïðè ïðî÷èõ íåèçìåííûõ óñëîâèÿõ
ðàâíîçíà÷íî âûïóñêó äîïîëíèòåëüí
îé ìàññû äåíåã â îáðàùåíèå.

ôàêòîðàì íåäåíåæíîãî õàðàêòåðà
îòíîñÿò:
ìîíîïîëèçì â ýêîíîìèêå — ñêëàäûâàþùååñÿ ïðè ýòîì ïî-
ëîæåíèå ÷àñòî îñëîæíÿåòñÿ îäíîâðåìåííûì ñîêðàùåíèåì
ïðîèçâîäñòâà, â áîëüøåé ñòåïåíè ñâîéñòâåííûì òîé æå ìî-
íîïîëèñòè÷åñêîé ïðàêòèêå õîçÿéñòâîâàíèÿ, íå èñïûòû-
âàþùåé îùóòèìîãî äàâëåíèÿ êîíêóðåíòîâ.
âûñîêèé óäåëüíûé âåñ âîåííîé ýêîíîìèêè;
ñêðûòóþ èçëèøíþþ çàíÿòîñòü,
÷òî âåäåò ê ïîÿâëåíèþ äîõî-
äîâ, íå ñîîòâåòñòâóþùèõ
ðîñòó òîâàðíîé ìàññû;
ñòðóêòóðíûå äèñïðîïîðöèè â ïðîèçâîäñòâå;
çàòðàòíûé ìåõàíèçì õîçÿéñòâîâàíèÿ;
ãîñóäàðñòâåííóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ïîëèòèêó, â òîì ÷èñëå íà-
ëîãîâóþ, ïîëèòèêó öåí, âíåøíåýêîíîìè÷åñêóþ ïîëèòèêó.
Ïðè èíôëÿöèè êàïèòàë ïåðåìåùàåòñÿ èç ñôåðû ïðîèçâîäñòâà â
ñôåðó îáðàùåíèÿ, òàê êàê òàì ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ íàìíîãî âûøå,
÷òî ïîçâîëÿåò ïîëó÷àòü îãðîìíûå
ïðèáûëè, íî îäíîâðåìåííî óñè-
ëèâàåò èíôëÿöèîííûå òåíäåíöèè. Ìåõàíèçì èíôëÿöèè ñàìîâîñ-
ïðîèçâîäèòñÿ, íà åãî îñíîâå íàðàñòàåò äåôèöèò ñáåðåæåíèé, ñî-
êðàùàþòñÿ êðåäèòû, èíâåñòèöèè â ïðîèçâîäñòâî è ïðåäëîæåíèå
Ñóùåñòâóþò åùå è
1) ðîñò öåí íà ìèðîâîì ðûíêå:
óäîðîæàíèå òîâà
2) ìèðîâûå ñòðóêòóðíûå êðèçèñû (ñûðüåâîé, ýíåðãåòè÷åñêèé,
âàëþòíûé);
3) óâåëè÷åíèå âíåøíåé çàäîëæåííîñòè (èç-çà ïëàòåæåé ïî
áîëüøèì êðåäèòàì ðàçâèòûì ñòðàíàì ìèðà).
Èíôëÿöèÿ îêàçûâàåò íà ýêîíîìèêó êàê ïîëîæè-
òåëüíîå, òàê è îòðèöàòåëü
íîå âëèÿíèå. Çàâèñèò ýòî
îò òåìïîâ åå ðîñòà. ×àùå âñåãî èíôëÿöèÿ ïðèâîäèò
íåãàòèâíûì ïîñëåäñòâèÿì â ýêîíîìèêå
Âëèÿíèå
íà ýêîíîìèêó
èâàåò äèñïðîïîðöèè â ýêîíîìèêå. Íåðàâíîìåðíûé ðîñò
öåí íà òîâàðû ñïîñîáñòâóåò ïåðåëèâàíèþ êàïèòàëîâ èç îäíèõ îò-
ðàñëåé ïðîèçâîäñòâà â äðóãèå (ðàñøèðÿåòñÿ ïðîèçâîäñòâî â îäíèõ
îòðàñëÿõ è ñîêðàùàåòñÿ â äðóãèõ). Ïðè ýòîì ïîäðûâàþòñÿ ñòèìóëû
ê äîëãîñðî÷íûì èíâåñòèöèÿì, ÷òî âåäåò ê ðîñòó áåçðàáîòèöû,
ñäåðæèâàíèþ ïðîöåññà íàêîïëåíèÿ êàïèòàëà, äåçîðãàíèçàöèè õî-
çÿéñòâåííûõ ñâÿçåé.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñîçäàåò óñëîâèÿ äëÿ ïåðåëèâà êàïèòàëà èç ïðîèçâîäñòâà â
ñôåðó îáðàùåíèÿ. Âîçíèêàåò ñïåêóëÿòèâíàÿ òîðãîâëÿ, ãäå êàïèòàë
áûñòðî îáîðà÷èâàåòñÿ è ïðèíîñèò ïðèáûëü. Èíôëÿöèÿ ïðèâîäèò ê
îáåñöåíèâàíèþ âñåõ ôîðì ïðîìûøëåííîãî êàïèòàëà.
Èñêàæàåò ñòðóêòóðó ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà. Ðîñò öåí ïîðî-
æäàåò ñòðåìëåíèå ïðåâðàòèòü äåíüãè â ðåàëüíûå öåííîñòè-òîâàðû
íåçàâèñèìî îò ïîòðåáíîñòè â íèõ.
Íàðóøàåò åìêîñòü âíóòðåííåãî ðûíêà. Ñíèæàåòñÿ ðåàëüíàÿ
çàðàáîòíàÿ ïëàòà âñåõ ñëîåâ íàñåëå
íèÿ, çàòðóäíÿåòñÿ
ñáûò òîâàðîâ
çà ñ÷åò ñîêðàùåíèÿ ïëàòåæåñïîñîáíîãî ñïðîñà.
Íàðóøàåò ôóíêöèîíèðîâàíèå äåíåæíî-êðåäèòíîé ñèñòåìû.
Ñíèæåíèå ïîêóïàòåëüñêîé ñïîñîáíîñòè äåíåã ïðèâîäèò ê ñîêðàùå-
íèþ îáúåìà äåíåæíûõ íàêîïëåíèé
è òåì ñàìûì ê ñîêðàùåíèþ ðå-
ñóðñîâ ôèíàíñîâî-êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé. Îáîñòðÿåòñÿ áîðüáà çà
ñôåðû ïðèâëå÷åíèÿ è ïðèëîæåíèÿ êà
ïèòàëà. Çíà÷èòåëüíàÿ èõ ÷àñòü
áîëüøå íå âîçâðàùàåòñÿ íà âíóò
ðåííèé ðûíîê íè â òîâàðíîé, íè â
äåíåæíîé ôîðìå.
Îòðèöàòåëüíî ñêàçûâàåòñÿ íà ìåæäóíàðîäíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ
îòíîøåíèÿõ. Îáåñöåíèâàíèå äåíåã ïðèâîäèò ê ñíèæåíèþ êîíêó-
ðåíòîñïîñîáíîñòè ôèðì-ýêñïîðòåðîâ è ñïîñîáñòâóåò ââîçó òîâàðîâ
èç-çà ðóáåæà. Â ïîèñêàõ ïðèáûëüíîãî ïðèëîæåíèÿ è íàäåæíîãî
óáåæèùà êàïèòàëîâ ïðîèñõîäèò îòòîê èõ çà ãðàíèöó, â ðåçóëüòàòå
÷åãî óõóäøàåòñÿ ïëàòåæíûé áàëàíñ ñòðàíû.
Îáîñòðÿåò ïðîöåññ ãîñóäàðñòâåííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ. Îí
ñòèìóëèðóåò íàïîëíåíèå áþäæåòà çà ñ÷åò ýìèññèè äåíåæíûõ çíà-
êîâ. Ïðè ýòîì îáåñöåíèâàþòñÿ íàëîãîâûå ïîñòóïëåíèÿ â êàçíó,
îáîñòðÿåòñÿ ïðîáëåìà ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.
Îáîñòðÿåò âàëþòíûé êðèçèñ. Ðàçëè÷èÿ â òåìïàõ èíôëÿöèè
ìåæäó ñòðàíàìè âåäóò ê íåñîîòâåòñòâèþ ìåæäó îôèöèàëüíûì è ðû-
íî÷íûì êóðñîì âàëþòû. Èíôëÿöèÿ ñïîñîáñòâóåò óâåëè÷åíèþ ìåæ-
äóíàðîäíûõ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ (èõ ìàññû)
Ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ
èíôëÿöèè âûðàæàþòñÿ â
ñëåäóþùåì:
ïåðåðàñïðåäåëåíèè äîõîäîâ ìåæäó ãðóïïàìè íàñåëåíèÿ,
ñôåðàìè ïðîèçâîäñòâà, ðåãèîíàìè, õîçÿéñòâóþùèìè ñòðóê-
òóðàìè, ãîñóäàðñòâîì, ôèðìàìè,
íàñåëåíèåì; ìåæäó äåáèòî-
ðàìè è êðåäèòîðàìè;
îáåñöåíåíèè äåíåæíûõ íàêîïë
åíèé íàñåëåíèÿ, õîçÿéñò-
âóþùèõ ñóáúåêòîâ è ñðåäñòâ
ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà;
Âëàäèìèðîâà Ì.Ï.
Êîçëîâ À.È.
Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åá. ïîñîáèå Ì.:
ÊÍÎÐÓÑ, 2005. Ñ. 61.

ïîñòîÿííî óïëà÷èâàåìîì èíôëÿöèîííîì íàëîãå, îñîáåííî
ïîëó÷àòåëÿìè ôèêñèðîâàííûõ äåíåæíûõ äîõîäîâ;
íåðàâíîìåðíîì ðîñòå öåí, ÷òî óâåëè÷èâàåò íåðàâåíñòâî
íîðì ïðèáûëåé â ðàçíûõ îòðàñëÿõ è óñóãóáëÿåò äèñïðîïîð-
öèè âîñïðîèçâîäñòâà;
èñêàæåíèè ñòðóêòóðû ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà èç-çà ñòðåì-
ëåíèÿ ïðåâðàòèòü îáåñöåíèâøèåñÿ äåíüãè â òîâàðû è âàëþ-
òó, âñëåäñòâèå ÷åãî óñêîðÿåòñÿ îáîðà÷èâàåìîñòü äåíåæíûõ
ñðåäñòâ è óâåëè÷èâàåòñÿ èíôëÿöèîííûé ïðîöåññ;
çàêðåïëåíèè ñòàãíàöèè, ñíèæåíèè ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíî-
ñòè, ðîñòå áåçðàáîòèöû;
ñîêðàùåíèè èíâåñòèöèé â íàðîäíîå õîçÿéñòâî è ïîâûøå-
íèè èõ ðèñêà;
îáåñöåíåíèè àìîðòèçàöèîííûõ ôîíäîâ, ÷òî çàòðóäíÿåò âîñ-
ïðîèçâîäñòâåííûé ïðîöåññ;
íà öåíàõ, âàëþòå, ïðîöåíòàõ;
àêòèâíîì ðàçâèòèè òåíåâîé ýêîíîìèêè, åå «óõîäå» îò íàëî-
ãîîáëîæåíèÿ;
ñíèæåíèè ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè íàöèîíàëüíîé âàëþ-
òû è èñêàæåíèè åå ðåàëüíîãî êóðñà ïî îòíîøåíèþ ê äðóãèì
ñîöèàëüíîì ðàññëîåíèè îáùåñòâà
è â èòîãå îáîñòðåíèè ñî-
öèàëüíûõ ïðîòèâîðå÷èé.
Âàæíóþ ðîëü ïðè îïðåäåëåíèè âëèÿíèÿ èíôëÿöèè íà ñîöèàëü-
íî-ýêîíîìè÷åñêèå ïðîöåññû èãðàþò ïîêàçàòåëè íîìèíàëüíîãî è
ðåàëüíîãî äåíåæíûõ äîõîäîâ.
Íîìèíàëüíûé äîõîä
— ýòî êîëè÷åñòâî äåíåã, êîòîðîå ÷åëîâåê
ïîëó÷àåò â âèäå çàðàáîòíîé ïëàòû, ðåíòû, ïðîöåíòîâ èëè ïðèáûëè.
Ðåàëüíûé äîõîä
îïðåäåëÿåòñÿ êîëè÷åñòâîì òîâàðîâ è óñëóã, êî-
òîðîå ìîæíî êóïèòü íà ñóììó íîìèíàëüíîãî äîõîäà.
Åñëè âàø íîìèíàëüíûé äîõîä áóäåò óâåëè÷èâàòüñÿ áîëåå áûñò-
òî âàø ðåàëüíûé äîõîä ïîâûñèò-
ñÿ. È íàîáîðîò, åñëè óðîâåíü öåí áóäåò ðàñòè áûñòðåå, ÷åì âàø
íîìèíàëüíûé äîõîä, òî ðåàëüíûé äîõîä óìåíüøèòñÿ. Èçìåíåíèå
ðåàëüíîãî äîõîäà ìîæíî ïðèáëèçèòåëüíî âûðàçèòü ñëåäóþùåé
Èçìåíåíèå íîìèíàëüíîãî äîõîäà – Èçìåíåíèå óðîâíÿ öåí.
Èç ñêàçàííîãî ñëåäóåò, ÷òî ñàì ôàêò èíôëÿöèè — ñíèæåíèå
ò.å. óìåíüøåíèå êîëè÷åñòâà
òîâàðîâ è óñëóã, êîòîðûå ìîæíî êó
ïèòü íà ðóáëü, — íå îáÿçàòåëü-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
î ðåàëüíîãî äîõîäà, èëè óðîâíÿ
òåëüíóþ ñïîñîáíîñòü ðóáëÿ, îä-
íàêî âàø ðåàëüíûé äîõîä, èëè óðîâåíü æèçíè, ñíèçèòñÿ òîëüêî â
òîì ñëó÷àå, êîãäà âàø íîìèíàëüíûé äîõîä áóäåò îòñòàâàòü îò èí-
Ñ ó÷åòîì èíôëÿöèè ðàçëè÷àþò èçìåíåíèå íîìèíàëüíîãî è ðå-
àëüíîãî êóðñà äåíåã. Â Ðîññèè â 1996 ã., íàïðèìåð, êóðñ ðóáëÿ ê
äîëëàðó ÑØÀ óïàë â 3 ðàçà. Îäíîâðåìåííî ïîêóïàòåëüíàÿ ñïî-
ñîáíîñòü ðóáëÿ óïàëà â 10 ðàç (ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü ïàäàëà
áûñòðåå, ÷åì êóðñ). Ñ ó÷åòîì èíôëÿöèè ðåàëüíûé êóðñ ðóáëÿ â
1995 ã. âûðîñ â 3 ðàçà. Â 1994 ã.
ðåàëüíûé êóðñ ðóáëÿ âûðîñ ïî÷òè
Ðîñò ðåàëüíîãî êóðñà ðóáëÿ îçíà÷àåò, ÷òî åãî êóðñ ïðèáëèæàåòñÿ
ê ïàðèòåòó ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè.
Ïàðèòåò ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè
— îòíîøåíèå ìåæäó äâóìÿ
èëè íåñêîëüêèìè äåíåæíûìè åäèíèöàìè, âàëþòàìè ðàçíûõ ñòðàí,
óñòàíàâëèâàåìîå ïî èõ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè ïðèìåíèòåëüíî
ê îïðåäåëåííîìó íàáîðó òîâàðîâ
è óñëóã. Ïàðèòå
ò ïîêóïàòåëüíîé
ñïîñîáíîñòè ìîæåò áûòü ÷àñòíûì,
óñòàíàâëèâàåìûì ïî îïðåäåëåí-
íîé ãðóïïå òîâàðîâ, è îáùèì, óñòàíàâëèâàåìûì ïî âñåìó îáùåñò-
âåííîìó ïðîäóêòó. Íàïðèìåð, åñëè îäèí è òîò æå íàáîð ïîòðåáè-
òåëüñêèõ òîâàðîâ, ñêàæåì, ïîòðåáèòåëüñêàÿ êîðçèíà, ñòîèò 100 òûñ.
ðîññèéñêèõ ðóáëåé è 50 äîëë. ÑØÀ, òî
ïàðèòåò
ïîêóïàòåëüíîé ñïî-
òè ñîñòàâëÿåò 2000 ðóá. íà 1
äîëë
âîëüíî ñóùåñòâåííû
âíåøíåýêîíîìè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ
ôëÿöèè. Äåëî â òîì, ÷òî «âíóòðåííåå» îáåñöåíåíèå äåíåã ïðèâîäèò
ê èõ îáåñöåíåíèþ è ïî îòíîøåíèþ ê èíîñòðàííîé âàëþòå ÷åðåç
ðàçíèöó â ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè âàëþò. Ïðè ýòîì âàæíîå
çíà÷åíèå èìååò îáû÷íî ñóùåñòâóþù
èé ðàçðûâ ìåæäó «âíóòðåííèì»
îáåñöåíåíèåì è «âíåøíèì», ò.å. ïàäåíèåì âàëþòíîãî êóðñà.
Åñëè âíóòðåííåå îáåñöåíåíèå îïåðåæàåò ñíèæåíèå êóðñà ðóáëÿ
ê èíîñòðàííîé âàëþòå, òî ïðè ïðî÷èõ ðàâíûõ óñëîâèÿõ ñòèìóëèðó-
åòñÿ èìïîðò òîâàðîâ èç-çà ãðàíèöû. Åñëè æå «âíåøíåå» îáåñöåíå-
íèå îáãîíÿåò âíóòðåííåå, âîçíèêàåò òàê íàçûâàåìûé
âàëþòíûé
äåìïèíã
, ò.å. âîçìîæíîñòü çíà÷èòåëüíîãî óâåëè÷åíèÿ ýêñïîðòà ïî
íèçêèì öåíàì.
Èíòåíñèâíîå ðàçâèòèå èíôëÿöèè âûçûâàåò íåäîâåðèå ê äåíü-
ãàì, è ïîòîìó âîçíèêàåò ìàññîâîå ñòðåìëåíèå ïðåâðàòèòü èõ â ðå-
àëüíûå öåííîñòè, íà÷èíàåòñÿ «áåãñòâî îò äåíåã». Çíà÷èòåëüíî ïî-
âûøàåòñÿ ñêîðîñòü èõ îáîðîòà, ÷òî îïÿòü-òàêè âåäåò ê èõ óñêîðåí-
íîìó îáåñöåíåíèþ.  ðåçóëüòàòå òåìï ðîñòà öåí íà÷èíàåò îïåðå-
æàòü òåìïû ðîñòà äåíåæíîé ìàññû
. Äåíüãè ïåðåñòàþò âûïîëíÿòü

ñâîè ôóíêöèè, à äåíåæíàÿ ñèñòåìà ïðèõîäèò â óïàäîê. Ðàñïàä äå-
íåæíîé ñèñòåìû, â ñâîþ î÷åðåäü, ñòàíîâèòñÿ èñòî÷íèêîì äåãðàäà-
öèè âñåãî íàðîäíîãî õîçÿéñòâà. Äæ.Ì. Êåéíñ â ñâîå âðåìÿ çàìåòèë,
÷òî «íå ìîæåò áûòü áîëåå õèòðîãî, áîëåå âåðíîãî ñðåäñòâà äëÿ òîãî,
÷òîáû îïðîêèíóòü îñíîâó îáùåñòâà, ÷åì ðàññòðîéñòâî äåíåæíîãî
îáðàùåíèÿ».
Âîçäåéñòâèå èíôëÿöèè íà ïðîèçâîäñòâî ïðîòèâîðå÷èâî. Íèç-
êàÿ è îòíîñèòåëüíî ñòàáèëüíàÿ èíôëÿöèÿ, êîòîðóþ ìîæíî ïðåä-
âåííûõ çàòðóäíåíèé. Ñ äðóãîé ñò
îðîíû, ïðè çíà÷èòåëüíîì ðàçâè-
òèè èíôëÿöèÿ íà÷èíàåò ïàãóáíî ñêàçûâàòüñÿ íà ïðîèçâîäñòâå,
ôèíàíñàõ, êðåäèòå è äåíåæíîì îáðàùåíèè, âåäåò ê ïîäðûâó äå-
íåæíûõ è ðûíî÷íûõ ìåõàíèçìîâ õî
çÿéñòâîâàíèÿ â öåëîì, ñîçäàåò
óãðîçó äåñòàáèëèçàöèè âñåé ñîöèàëüíî-ïîëèòè÷åñêîé îáñòàíîâêå â
îáùåñòâå.
Èíôëÿöèÿ íîñèò ìíîãîôàêòîðíûé õàðàêòåð è ìîæåò èìåòü ðàç-
ëè÷íûå ïðîÿâëåíèÿ â çàâèñèìîñòè îò óñëîâèé è ïðè÷èí, êîòîðûå åå
ïîðîæäàþò. Â ðåàëüíîñòè â îñíîâå èíôëÿöèîííîãî ðîñòà öåí ëåæèò
íå îäíà, à êîìïëåêñ ïðè÷èí.
Íåìàëóþ ðîëü èãðàåò ïñèõîëîãèÿ ó÷àñòíèêîâ õîçÿéñòâåííîé
äåÿòåëüíîñòè — ïîòåðÿ äîâåðèÿ ê íàöèîíàëüíîé âàëþòå, ñòðåìëå-
íèå óïðåäèòü î÷åðåäíîé âñïëåñê öåí. Ïîñëåäñòâèÿ íåïðåäâèäåííîé
(íåïðîãíîçèðóåìîé èíôëÿöèè), êàê ïðàâèëî, íîñÿò áîëåå íåãàòèâ-
íûé õàðàêòåð, íåæåëè èíôëÿöèè îæèäàåìîé, ê êîòîðîé ó÷àñòíèêè
ýêîíîìè÷åñêîãî ïðîöåññà
óñïåâàþò ïîäãîòîâèòüñÿ.
 Ðîññèè èìåþò ìåñòî è èíôëÿöèÿ ñïðîñà, è
èíôëÿöèÿ ïðåäëîæåíèÿ. Îäíà ãðóïïà ýêîíî-
ìèñòîâ ñ÷èòàåò, ÷òî ïðåîáëàäàåò èíôëÿöèÿ
èçäåðæåê, èìïóëüñ êîòîðîé çàäàåò
ðîñò öåí íà ýí
åðãîíîñèòåëè è
ñûðüåâûå ðåñóðñû. Äðóãàÿ ãðóïïà ïîëàãàåò, ÷òî â Ðîññèè èíôëÿöèÿ
âûçâàíà èçëèøíèì êîëè÷åñòâîì äåíåã è ÷ðåçìåðíûìè áþäæåòíûìè
ðàñõîäàìè. Ïî ìíåíèþ ïðîôåññîðà Â. Ùåðáàêîâà, îäíîãî èç ëèäå-
ðîâ Ðîññèéñêîãî ñîþçà ïðîìûøëå
ííèêîâ, ðîññèéñêàÿ èíôëÿöèÿ
ïîðîæäåíà ïàäåíèåì ïðîèçâîäñòâà, à ïàäåíèå ïðîèçâîäñòâà âûçâàíî
íèçêèì ïëàòåæåñïîñîáíûì ñïðîñîì íàñåëåíèÿ è íåïëàòåæàìè
ïðåäïðèÿòèé.
èíôëÿöèè â Ðîññèè
åííîñòüþ ïîñëåäíèõ ëåò â Ðîññèè ñòàëî ïåðåïëåòåíèå ðàç-
íûõ âèäîâ èíôëÿöèè è âûäâèæåíèå íà ïåðâûé ïëàí òî îäíèõ, òî
äðóãèõ. Ýòî ñâÿçàíî ñ èçìåíåíèåì íå òîëüêî èíôëÿöèîííûõ ôàêòî-
ðîâ, êàê ïðèíÿòî ñ÷èòàòü, íî è ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèé â
ñòðàíå, ñâÿçàííûõ ñ çàêîíîìåðíîñòÿìè è òåìïîì èíôëÿöèè. Â îò-
ëè÷èå îò ñòàãôëÿöèè, ãîñïîäñòâîâàâøåé â 1990-õ ãã. â Ðîññèè â ïå-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ðèîä ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà, ñ 2
000-õ ãã. èíôëÿöèÿ ðàçâèâàåòñÿ â
óñëîâèÿõ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà,
áþäæåòíîãî ïðîôèöèòà, óâåëè÷å-
íèÿ Ñòàáèëèçàöèîííîãî ôîíäà, íàêîïëåíèÿ çíà÷èòåëüíûõ îôèöè-
àëüíûõ çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ.
Ìåíÿåòñÿ âèä èíôëÿöèè ñ òî÷êè
çðåíèÿ åå òåìïà. Òàê, â 1992 ã.
òåìï èíôëÿöèè óâåëè÷èëñÿ â 26,2 ðàçà
, â 1998 ã. — íà 84,4%, à çà-
òåì òåíäåíöèÿ ðîñòà òåìïà èíôëÿöèè ñìåíèëàñü åãî ñíèæåíèåì äî
10,9% â 2005 ã. è 9% â 2006 ã.  îòëè÷èå îò ðàçâèòûõ ñòðàí, ãäå ïðå-
îáëàäàåò ïîëçó÷àÿ èíôëÿöèÿ: â ÑØÀ — 3,4%, â ÅÑ — 2% â 2005 ã.,
Ðîññèÿ åùå íå äîáèëàñü åå ñíèæåíèÿ äî ýòîãî óðîâíÿ.
Ïðîèñõîäèò ìîäèôèêàöèÿ âèäîâ èíôëÿöèè, èçìåíåíèå åå ôàê-
òîðîâ è ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó íèìè. Òàê, â 1990-õ ãã. ïðåîáëàäàëà
èíôëÿöèÿ, âûçâàííàÿ ÷ðåçìåðíûì ñïðîñîì. Ýòî áûëî âûçâàíî óñè-
ëåíèåì åå ìîíåòàðíûõ ôàêòîðîâ, óâåëè÷åíèåì ýìèññèè äåíåã, ñêî-
ðîñòüþ èõ îáðàùåíèÿ, ïðèòîêîì
äîëëàðîâ, êîòîðûå ñòàëè âûïîë-
íÿòü äåíåæíûå ôóíêöèè âî âíóòðåííåì õîçÿéñòâåííîì îáîðîòå.
 Ðîññèè ïîÿâèëèñü äâà òèïà ñîîòíîøåíèé òåìïà ðîñòà èíôëÿöèè
è äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè ïî àãðåãàòó Ì2. Ïðè îòñòàâàíèè
òåìïà èíôëÿöèîííîãî ðîñòà öåí îò òåìïà Ì2 âîçíèêàëà ïîäêðåï-
ëåííàÿ èíôëÿöèÿ, ïîääåðæèâàåìàÿ ðîñòîì äåíåæíîé ìàññû. Åñëè
òåìï èíôëÿöèîííîãî îáåñöåíåíèÿ äåíåã îáãîíÿë òåìï ðîñòà äåíåæ-
íîé ìàññû, òî ôîðìèðîâàëàñü íåïîäêðåïëåííàÿ èíôëÿöèÿ, íå ñî-
ïðîâîæäàâøàÿñÿ àíàëîãè÷íûì óâåëè÷åíèåì àãðåãàòà Ì2.
Èíôëÿöèÿ ñïðîñà ïåðåïëåòàåòñÿ ñ èíôëÿöèåé èçäåðæåê, êîòî-
ðàÿ ñòàëà ëèäèðîâàòü â 2000-õ ãã. Ýòîìó ñïîñîáñòâóþò íåìîíåòàð-
íûå ôàêòîðû, îñîáåííî öåíîîáðàçîâàíèå, ïîâûøåíèå çàðàáîòíîé
ïëàòû è äîõîäîâ.
Âàæíûì ôàêòîðîì çàðîæäåíèÿ èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ â
ñòðàíå âûñòóïàëà ïëàíîâî-ðàñïðåäåëèòåëüíàÿ ñèñòåìà õîçÿéñòâîâà-
íèÿ. Îíà ñïîñîáñòâîâàëà çàòðàò
íîìó ìåõàíèçìó õîçÿéñòâîâàíèÿ,
íàðóøåíèþ ìàòåðèàëüíîé è äåíåæíîé ñáàëàíñèðîâàííîñòè â íà-
ðîäíîì õîçÿéñòâå, ÷òî âûçûâàëîñü äèñïðîïîðöèÿìè âî âñåõ ñôåðàõ
ýêîíîìèêè (äèêòàò ìèíèñòåðñòâ è âåäîìñòâ).
Ñòðåìëåíèå ê âûïîëíåíèþ ïëàí
à ïðèâîäèëî ê ñíèæåíèþ ýô-
ôåêòèâíîñòè îáùåñòâåííîãî ïðîèçâîäñòâà, ðàñòî÷èòåëüíîìó èñ-
ïîëüçîâàíèþ òðóäîâûõ, ìàòåðèàëüí
ûõ è ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ, ðàç-
áàëàíñèðîâàííîñòè ìàòåðèàëüíûõ è ñòîèìîñòíûõ ïðîïîðöèé. Øè-
ðîêî ðàñïðîñòðàíèëèñü ìíîãîïðî
ôèëüíûå, íåñïåöèàëèçèðîâàííûå
ïðîèçâîäñòâà, ïðîäóêöèÿ êîòîðûõ
íå îòëè÷àëàñü âûñîêèì êà÷åñò-
âîì, íî òðåáîâàëà îãðîìíûõ çàòð
àò. Ìàòåðèàëüíî-ôèíàíñîâàÿ íå-
ñáàëàíñèðîâàííîñòü ïðèâîäèëà ê òîìó, ÷òî â ñòðàíå áûë ñîçäàí îã-
ðîìíûé ïàðê áåçäåéñòâóþùèõ ìîùíîñòåé, ïðîèçâîäèìûå è çàêó-

ïàåìûå çà ðóáåæîì ñòàíêè è îáîðóäîâàíèå íå ìîãëè èñïîëüçîâàòüñÿ
èç-çà íåñîáëþäåíèÿ ñðîêîâ ñòðîèòåëüñòâà, â ðåçóëüòàòå îòñóòñòâèÿ
ìàòåðèàëîâ, ìåõàíèçìîâ.  ñòðàíå ñîçäàâàëñÿ èçáûòî÷íûé ïëàòåæå-
ñïîñîáíûé ñïðîñ êàê ó íàñåëåíèÿ, òàê è ó ïðåäïðèÿòèé. Âàæíûì
ôàêòîðîì èíôëÿöèè âûñòóïàëà ãî
ñóäàðñòâåííàÿ ñè
ñòåìà öåíîîáðà-
çîâàíèÿ. Áîëüøóþ ðîëü â ðàçáàë
àíñèðîâàííîñòè õîçÿéñòâà ñûãðàëî
ïðîâåäåíèå ëèáåðàëèçàöèè õîçÿéñòâåííûõ îòíîøåíèé âî âñåõ ñôå-
ðàõ ýêîíîìèêè, âêëþ÷àÿ áàíêîâñêóþ è ôèíàíñîâóþ ñôåðû, áåç ñîç-
äàíèÿ íàäëåæàùèõ ïðàâîâûõ îñíîâ è áåç ó÷åòà áîëüøîé âíóòðåííåé
è âíåøíåé çàäîëæåííîñòè ãîñóäàðñòâà.
Îäíàêî â óñëîâèÿõ ïåðåõîäà ê ðûíî÷íûì îòíîøåíèÿì èíôëÿ-
öèîííûå ïðîöåññû çíà÷èòåëüíî óñèëèëèñü, è òîìó áûëî ìíîãî
 ðåçóëüòàòå
îñâîáîæäåíèÿ
âìåñòî ðûíî÷íîãî ðàâ-
íîâåñèÿ â ñòðàíå íà÷àëñÿ ãëóáîêèé êðèçèñ, ïðèâåäøèé ê ãèïåðèí-
ôëÿöèè, à çàòåì è ê ñòàãôëÿöèè.
Íàðàñòàíèþ õîçÿéñòâåííîãî è ôèíàíñîâîãî êðèçèñîâ, óñóãó-
áèâøèõ èíôëÿöèþ, ñïîñîáñòâîâàëè
íàöèîíàëüíàÿ è ñîöèàëüíàÿ ïî-
ëèòè÷åñêàÿ íåñòàáèëüíîñòü
, à òàêæå ïîëèòè÷åñêèå ïðîöåññû, ñâÿ-
çàííûå ñ ðàñïàäîì ÑÑÑÐ. Äåçèíò
åãðàöèÿ ýêîíîìèêè ñòèìóëèðîâà-
ëà íàðàñòàíèå èíôë
ðåçêîãî ñïàäà ïðîèçâîäñòâà è
ââåäåíèÿ íàöèîíàëüíûõ âàëþò
Ëèáåðàëèçàöèÿ öåí íå òîëüêî ëèêâèäèðîâàëà èçáûòîê äåíåæíîé
ìàññû â îáðàùåíèè, íî è ñîçäàëà
îãðîìíûé äåôèöèò ïëàòåæíûõ
, ÷òî äåôîðìèðîâàëî ôèíàíñîâûå ïîòîêè â íàðîäíîå õîçÿé-
ñòâî, íàðóøèëî ôîðìèðîâàíèå äîõîäîâ íàñåëåíèÿ, îáåñöåíèëî îñ-
íîâíîé è îáîðîòíûé êàïèòàë â ïðîìûøëåííîñòè, ïðèâåäøèé ê äå-
ïðåññèè â âåäóùèõ îòðàñëÿõ ïðîèçâîäñòâà, ðåçêî ñîêðàòèâøèõ ïî-
ñòóïëåíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ â áþäæåò Ðîññèè.
Îãðîìíîé ïðîáëåìîé äëÿ ýêîíîìèêè Ðîññèè ïðè ðåãóëèðîâà-
íèè èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ ñòàíîâÿòñÿ
âíåøíèå çàéìû
. Íå ðåøèâ
íè îäíîé ýêîíîìè÷åñêîé, ñîöèàëüíîé è ïîëèòè÷åñêîé ïðîáëåìû ñ
ïîìîùüþ èíîñòðàííûõ êðåäèòîâ, èõ àêòèâíî èñïîëüçîâàëè äëÿ ïî-
êðûòèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà, êîòîðûé èç ãîäà â ãîä íàðàñòàë è
òðåáîâàë åùå áîëüøèõ çàèìñòâîâàíèé.
Âàæíåéøèì ôàêòîðîì íàðàñòàíèÿ èíôëÿöèè â Ðîññèè â ýòîò
ïåðèîä ÿâèëèñü
äàëüíåéøàÿ ëèáåðàëèçàöèÿ âàëþòíîãî çàêîíîäà-
òåëüñòâà, âíåøíåé òîðãîâëè, óñòðàíåíèå âàëþòíûõ îãðàíè÷åíèé ïî
òåêóùèì îïåðàöèÿì, ââåäåíèå âíóòðåííåé êîíâåðòèðóåìîñòè ðóáëÿ
â óñëîâèÿõ îãðîìíîé âíåøíåé çà
äîëæåííîñòè ãîñóäàðñòâà. Ìîù-
íûå ñïåêóëÿöèè íà âàëþòíîì ðûíêå âûçâàëè áûñòðîå ïàäåíèå
êóðñà ðóáëÿ è âçäîðîæàíèå âñåõ
èìïîðòèðóåìûõ òîâàðîâ, ÷òî
Ðàçäåë I. Äåíüãè
óñèëèëî âíóòðåííþþ èíôëÿöèþ èçäåðæåê çà ñ÷åò èìïîðòèðóå-
ìîé èíôëÿöèè.
Ñòðåìëåíèå ïðîâîäèòü æåñòêóþ äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó,
÷òîáû ñáèòü èíôëÿöèþ, ïðåâðàòèëàñü â îäèí èç ôàêòîðîâ, ñòèìó-
ëèðóþùèõ èíôëÿöèîííûé ðîñò öåí, ïîñêîëüêó çà îïðåäåëåííûìè
ïðåäåëàìè ñíèæåíèÿ äåíåæíîé ìàññû íà÷èíàþòñÿ ïîñëåäñòâèÿ,
êîòîðûå íåìèíóåìî ïðîâîöèðóþò íàðàñòàíèå èíôëÿöèè.
Ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà íàêîïèëà áîãàòûé îïûò
ôîðì è ìåòîäîâ èíôëÿöèîííîé ïîëèòèêè.
Îí âêëþ÷àåò â ñåáÿ øèðîêèé íàáîð äåíåæ-
íî-êðåäèòíûõ, áþäæåòíûõ, íàëîãîâûõ ìåðî-
ïðèÿòèé, ïîëèòèêó ðåãóëèðîâàíèÿ äîõîäîâ è ïðîãðàììû ñòàáèëè-
çàöèè, âïëîòü äî ïðîâåäåíèÿ ðàäèêàëüíûõ äåíåæíûõ ðåôîðì. Ïðà-
âèòåëüñòâî ÐÔ îáåñïîêîåíî ñîõð
àíÿþùåéñÿ èíôëÿöèåé, õîòÿ çà
ïîñëåäíèå øåñòü ëåò îíà íåñêîëüêî ñíèçèëàñü. Óðîâåíü èíôëÿ-
öèè â Ðîññèè â ïðåäûäóùèå ãîäû õàðàêòåðèçîâàëñÿ ñëåäóþùèìè
öèôðàìè (â %): 2007 ã. — 12, 2006 ã. — 9,7, 2005 ã. — 10; 2004 ã. —
11,7; 2003 ã. — 12; 2002 ã. — 15,1; 2001 ã. — 18,6; 2000 ã. — 20,2.
ïîëèòèêè â ÐÔ
 ñîîòâåòñòâèè ñî ñöåíàðíûìè óñëîâèÿìè è îñíîâíûìè ïàðà-
ñêîé Ôåäåðàöèè íà 2008 ã. è íà ïåðèîä äî 2010 ã. Ïðàâèòåëüñòâî
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è Áàíê Ðîññèè îïðåäåëèëè çàäà÷ó ñíèçèòü
ã. — äî 5,5—6,5%, â 2010 ã. —
äî 5—6% (èç ðàñ÷åòà äåêàáðü ê äåêàáðþ). Óêàçàííîé öåëè ïî îáùå-
ìó óðîâíþ èíôëÿöèè íà ïîòðåáèòåëüñêîì ðûíêå ñîîòâåòñòâóåò
áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ 5—6% â 2008 ã.,
4,5—5,5% — â 2009 ã. è 4—5% —
Öåëü àíòèèíôëÿöèîííîé ïîëèòèêè ãîñóäàðñòâà ñîñòîèò â òîì,
÷òîáû
óñòàíîâèòü êîíòðîëü íàä èíôëÿöèåé è äîáèòüñÿ ïðèåìëåìûõ
äëÿ íàðîäíîãî õîçÿéñòâà òåìïîâ åå ðîñòà
Îçäîðîâëåíèå ýêîíîìèêè ñâÿçàíî ñ ïîääåðæêîé ïðèîðèòåòíûõ
îòðàñëåé íàðîäíîãî õîçÿéñòâà, ñòèìóëèðîâàíèåì ýêñïîðòà ïðîäóê-
öèè, â òîì ÷èñëå ýêñïîðòà âîîðóæåíèé, ðàçóìíîé ïðîòåêöèîíèñò-
ñêîé ïîëèòèêîé è ïîëèòèêîé âàëþòíîãî êóðñà, ñïîñîáñòâóþùèõ
ðåøåíèþ âîïðîñîâ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè îòå÷åñòâåííûõ òîâàðîâ,
à íå ñïàäó ïðîèçâîäñòâà, êàê ýòî ïðîèñõîäèëî ïðè óñòàíîâëåíèè
«êîðèäîðà» äîïóñòèìîãî èçìåíåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà.
Áîëüøîå çíà÷åíèå â àíòèèíôëÿöèîííîé ïîëèòèêå èìåþò ñòðóê-
òóðíàÿ ïåðåñòðîéêà ýêîíîìèêè è ïðèñïîñîáëåíèå åå ê ïîòðåáíî-
ñòÿì ðûíêà çà ñ÷åò ãðàìîòíîé êîíâåðñèè âîåííî-ïðîìûøëåííîãî
êîìïëåêñà, äåìîíîïîëèçàöèè è ðåãóëèðîâàíèÿ äåÿòåëüíîñòè ñóùå-

ñòâóþùèõ ìîíîïîëèé, ñòèìóëèðîâàíèÿ êîíêóðåíöèè â ïðîèçâîäñò-
âå, ðàñïðåäåëåíèè, ñåêòîðå óñëóã è ò.ä.
 ñëîæèâøèõñÿ óñëîâèÿõ ðåøàþùèì ôàêòîðîì áîðüáû ñ èí-
ôëÿöèåé áóäåò âîçìîæíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ
ãîñóäàðñòâåííûõ ñòðóê-
òóð óïðàâëåíèÿ è êîíòðîëÿ çà öåíàìè è äîõîäàìè, ðàñïðåäåëåíèåì è
ïåðåðàñïðåäåëåíèåì ìàòåðèàëüíûõ è
ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ ïðè ñîõðàíå-
íèè êóðñà íà ïðåèìóùåñòâåííîå ïðèì
åíåíèå ñâîáîäíûõ ðûíî÷íûõ öåí
Ãîñóäàðñòâó íå îáîéòèñü áåç ðåãóëèðîâàíèÿ öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè,
íà ïðîäóêöèþ, âûïóñêàåìóþ ìîíîïîëüíûìè ñòðóêòóðàìè, òðàíñ-
ïîðòíûå óñëóãè. Íåîáõîäèìî ãîñóäàðñòâåííîå âìåøàòåëüñòâî â ëèê-
âèäàöèþ íîæíèö öåí íà ïðîìûøëåííóþ è ñåëüñêîõîçÿéñòâåííóþ
ïðîäóêöèþ. Êàê è âî ìíîãèõ öèâèëèçîâàííûõ ñòðàíàõ ñ ðûíî÷íîé
ýêîíîìèêîé, äîëæíà áûòü ñîçäàíà ñèñòåìà öåíîâîãî ñîãëàøåíèÿ
ìåæäó ïðîèçâîäèòåëÿìè, ïðîôñîþçàìè è ïðàâèòåëüñòâîì ïî âñåé
òåõíîëîãè÷åñêîé öåïî÷êå ïðîèçâîäñòâà è ñ ó÷åòîì ðåàëüíîãî ïëàòå-
æåñïîñîáíîãî ñïðîñà ïîòðåáèòåëåé.
Ïðè ïåðåõîäå ê ðûíêó íåîáõîäè
ííàÿ ïðèâàòèçà-
öèÿ íà îñíîâå ó÷åòà ðåàëüíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ, òåõíîëîãè÷åñêèõ è
ýêîëîãè÷åñêèõ ïîòðåáíîñòåé îáùåñòâà, íà áàçå ðåàëüíîé îöåíêè
ïðèâàòèçèðóåìîãî èìóùåñòâà, îá
åñïå÷èâàþùåãî ñîîòâåòñòâóþùèå
ïîñòóïëåíèÿ ñðåäñòâ â ãîñóäàðñòâåííûé áþäæåò. Äëÿ äîñòèæåíèÿ
ýôôåêòèâíîñòè ýêîíîìèêè íåîáõîäèìî èñêàòü ðàçóìíîå ñîîòíîøå-
íèå ìåæäó âñåìè ôîðìàìè ñîáñòâåííîñòè. Íà áàçå ýòèõ ïðåîáðàçî-
âàíèé ìîæåò áûòü îñóùåñòâëåí êî
ìïëåêñ ìåð ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé
ïîëèòèêè, ñâÿçàííîé ñ ôîðìèðîâàíèåì è ðàçâèòèåì åäèíîãî îáùå-
èòà, âàëþòû, ôîíäîâîãî ðûíêà,
ðûíêà íåäâèæèìîñòè, çåìëè, òðóäà
è ò.ä. Áîëüøóþ ðîëü â ýòîì èã-
ðàåò âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìè÷åñêî
ãî ñîþçà ñòðàí ÑÍà ñ ó÷åòîì
âçàèìíûõ èíòåðåñîâ è èíòåðåñîâ Ðîññèè.
Îñîáîå âíèìàíèå â àíòèèíôëÿöèîííîé ïîëèòèêå äîëæíî áûòü
óäåëåíî
ñîêðàùåíèþ êîëè÷åñòâà
âçèìàåìûõ íàëîãîâ;
îòêàçó îò èñïîëüçîâàíèÿ èíôëÿöèè êàê èñòî÷íèêà ôèíàí-
ñèðîâàíèÿ áþäæåòà, â ñâÿçè ñ ÷åì íåîáõîäèìî ðåãóëÿðíî
ïåðåîöåíèâàòü îñíîâíûå ôîíäû,
èíäåêñèðîâàòü âñå îãðàíè-
÷èòåëè äîõîäîâ ïðåäïðèÿòèé, âûñòóïàþùèõ â àáñîëþòíûõ
ñóììàõ, êîððåêòèðîâàòü îò÷åòû î ïðèáûëÿõ è óáûòêàõ;
ïåðåñìîòðó íàëîãîâûõ ïëàòåæåé, âêëþ÷àåìûõ â èçäåðæêè
ïðîèçâîäñòâà, êîòîðûå ñòèìóëèðóþò ðîñò öåí: îò÷èñëåíèé â
ïåíñèîííûé ôîíä, ôîíä ñîöèàëüíîãî ñòðàõîâàíèÿ, ïëàòû çà
çåìëþ, íàëîãà íà èìóùåñòâî è ò.ä.;
èçìåíåíèþ ìåòîäèêè íàëîãîîáëîæåíèÿ;
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ëèêâèäàöèè ãîñóäàðñòâåííîé çàäîëæåííîñòè ïåðåä îòðàñëÿ-
ìè è áóôåðàìè íàðîäíîãî õîçÿéñòâà;
ðåãóëèðîâàíèþ ïåðåðàñïðåäå
ëèòåëüíûõ îòíîøåíèé ìåæäó
áþäæåòàìè ôåäåðàöèè è áþäæåòàìè ðåãèîíîâ.
Âàæíûì íàïðàâëåíèåì â àíòèèíôëÿöèîííîé ïîëèòèêå ÿâëÿåòñÿ
äàëüíåéøåå ðàçâèòèå è ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå âàëþòíîãî è
ôèíàíñîâîãî ðûíêîâ, à òàêæå ñîâå
ðøåíñòâîâàíèå ìåõàíèçìà ôîðìèðî-
âàíèÿ âàëþòíîãî êóðñà
Îñíîâîé âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ïðîäîëæàþò îñòà-
âàòüñÿ ðàçâèòèå ýêñïîðòà è óêðåïëåíèå åãî áàçû, ÷òî òðåáóåò îáåñ-
ïå÷åíèÿ ýôôåêòèâíîãî ýêñïîðòíîãî è âàëþòíîãî êîíòðîëÿ ñ öåëüþ
îñòàíîâèòü «áåãñòâî» êàïèòàëà çà
ðóáåæ è îáåñïå÷èòü ñâîåâðåìåí-
íîñòü è ïîëíîòó óïëàòû íàëîãîâ ïî ýòèì îïåðàöèÿì. Ñòðàíà íóæäà-
åòñÿ â ïðîãðàììå âîçâðàùåíèÿ ðîññèéñêèõ êàïèòàëîâ, à òàêæå â
ïðèâëå÷åíèè èíîñòðàííûõ êàïèòàëîâ äëÿ èíâåñòèöèé.
Íåîáõîäèìî íåéòðàëèçîâàòü âíåøíèå ôàêòîðû èíôëÿöèè çà
ñ÷åò èñïîëüçîâàíèÿ íàëîãîâûõ ïîøëèí è ðàçâèòèÿ èìïîðòîçàìå-
íÿþùèõ ïðîèçâîäñòâ, à òàêæå îãðàíè÷èòü äîëëàðèçàöèþ ýêîíîìè-
êè, êîòîðàÿ ñåé÷àñ, ïî ñóùåñòâó, ñëóæèò ïàðàëëåëüíîé âàëþòîé.
Îäíó èç îïðåäåëÿþùèõ ðîëåé â ïðîâåäåíèè àíòèèíôëÿöèîí-
íîé ïîëèòèêè èãðàåò Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ, êîòîðûé îñóùåñòâëÿ-
åò äåíåæíî-êðåäèòíîå ðåãóëèðîâàíèå. Îí äîëæåí îðèåíòèðîâàòüñÿ
íå òîëüêî íà ñíèæåíèå èíôëÿöèè, íî è íà áîëåå ðàâíîâåñíîå ðàç-
âèòèå ýêîíîìèêè, à òàêæå ñìÿã÷èòü îãðàíè÷åíèÿ äåíåæíîé ìàññû
â îáðàùåíèè è äîáèâàòüñÿ óëó÷øåíèÿ åå ñòðóêòóðû, ïîñêîëüêó
åå ëèêâèäíûõ êîìïîíåíòîâ äåíåæ-
åíèþ èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ,
ñîêðàùåíèå æå îáúåìà íàëè÷íûõ äåíåã ñîêðàùàåò òåìïû èíôëÿ-
öèè. Óëó÷øåíèå ñòðóêòóðû äåíåæíîé ìàññû ïðåäïîëàãàåò è áîëåå
àêòèâíîå âîçäåéñòâèå ÖÁ ÐÔ íà îáîðîò, îáñëóæèâàåìûé êâàçè-
äåíüãàìè, äåíåæíûìè ñóððîãàòàìè.
Áîëüøîå çíà÷åíèå äëÿ áîðüáû ñ èíôëÿöèåé èìååò ñíÿòèå èí-
ôëÿöèîííûõ îæèäàíèé êàê ó õîçÿéñòâóþùèõ ñòðóêòóð, òàê è ó íà-
ñåëåíèÿ, ÷òî â çíà÷èòåëüíîé ìåðå ìîæåò áûòü îáóñëîâëåíî ýêîíî-
ìè÷åñêîé è ïîëèòè÷åñêîé
ñòàáèëüíîñòüþ â ñòðàíå.
Ìèðîâûå òåíäåíöèè ïîêàçûâàþò
, ÷òî â óñëîâèÿõ ïîâûøåíèÿ
öåí íà íåôòü òåìïû ðîñòà èíôëÿö
èè â ñòðàíàõ — ýêñïîðòåðàõ íåô-
òè ïðåâûøàþò òåìïû ðîñòà öåí â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ.
Òàê, â 2005 ã. ñðåäíÿÿ èíôëÿöèÿ â ñòðàíàõ — ýêñïîðòåðàõ íåôòè
ñîñòàâèëà 8%, à â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ — 6%. Äàííûé ôàêò
âïîëíå êîððåñïîíäèðóåò ñ áîëåå âûñîêèìè òåìïàìè ðîñòà äîõîäîâ
íàñåëåíèÿ â íåôòåïðîèçâîäÿùèõ ñò
ðàíàõ â óñëîâèÿõ ïîâûøåíèÿ öåí

íà íåôòü è ñ èñïîëüçîâàíèåì áþäæ
åòíûõ ìåð, êîìïåíñèðóþùèõ ïî-
òðåáèòåëÿì â îòäåëüíûõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ — èìïîðòåðàõ íåô-
òè ðîñò öåí íà òîïëèâî.
 òî æå âðåìÿ èñòî÷íèêîì óâåëè÷åíèÿ öåí â Ðîññèè ÿâëÿåòñÿ â
îñíîâíîì íåìîíåòàðíàÿ èíôëÿöèÿ è ïðåæäå âñåãî ðîñò öåí íà
óñëóãè ìîíîïîëèé, õîòÿ â ïîñëåäíèå äâà ãîäà ðîñò öåí íà ñåëüõîç-
üíûé âêëàä â óñêîðåíèå èíôëÿ-
öèè. Áåç ó÷åòà ýòèõ ôàêòîðîâ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ è «âðåìåííûìè
øîêàìè», áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ, îï
âåíü ðîñòà öåí, ñîñòàâèëà â 2005 ã. îêîëî 3—4%. Åñëè áû íå ïî-
âûøåíèå öåí íà óñëóãè æèëèùíî-êîììóíàëüíîãî õîçÿéñòâà
(ÆÊÕ), òî èíôëÿöèÿ â ïðîøåäøåì ãîäó ñîñòàâèëà áû îêîëî 8%,
÷òî ñîîòâåòñòâóåò ñðåäíåìó óðîâ
íþ èíôëÿöèè ñòðàí — ýêñïîðòå-
òåëüñòâà ÐÔ.
Ðîñò âêëàäà â èíôëÿöèþ íåìîíåòà
ðíûõ ôàêòîðîâ áûë âûçâàí íå
òîëüêî áîëåå âûñîêèìè òåìïàìè ðîñòà öåí íà óñëóãè ÆÊÕ, íî è
óâåëè÷åíèåì òåìïîâ ïîâûøåíèÿ ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ íà ïëàòíûå
óñëóãè è áåíçèí. Äîëÿ ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ íà ïëàòíûå óñëóãè âû-
ðîñëà â 2005 ã. äî 24% (ñ 19,8% ãîä íàçàä), à äîëÿ ðàñõîäîâ íà áåí-
çèí — äî 3,8% (ñ 2%).
Ïðè÷èíû èíôëÿöèîííîé âñïûøêè 2005 ã. íîñÿò íåìîíåòàðíûé
õàðàêòåð. Íàèáîëüøèé âêëàä â èíôëÿöèþ 2005 ã. âíåñ ðîñò öåí íà
ïðîäîâîëüñòâèå è òàðèôîâ íà ÆÊÓ.
 óñëîâèÿõ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè íàáîð èíñòðóìåíòîâ äëÿ âîç-
äåéñòâèÿ ãîñóäàðñòâà íà èíôëÿöèþ äîëæåí âêëþ÷àòü â ñåáÿ íå
òîëüêî ìåðû äåíåæíîé è áþäæåòíîé ïîëèòèêè, íî è ìåðû ñòðóê-
òóðíîãî ïëàíà, íàïðàâëåííûå íà ðåãóëèðîâàíèå èìïîðòà, àêòèâèçà-
öèþ äåéñòâèÿ ñèë êîíêóðåíöèè è îãðàíè÷åíèå ìîíîïîëèçìà íà îò-
äåëüíûõ ðûíêàõ.
 òå÷åíèå ðÿäà ëåò ðîññèéñêèå âë
àñòè ïðèäåðæèâàëèñü òàêòèêè,
ñîãëàñíî êîòîðîé îíè ñòðåìèëèñü ñäåðæèâàòü èíôëÿöèþ è â òî æå
âðåìÿ íå äîïóñêàòü ñëèøêîì áûñòðîãî óêðåïëåíèÿ ðóáëÿ. Îäíàêî
âî âòîðîé ïîëîâèíå 2006 ã., ïîñëå îêîí÷àòåëüíîé ëèáåðàëèçàöèè âà-
ëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, ýòà òàêòèêà ïðåòåðïåëà èçìåíåíèÿ. ÖÁ ÐÔ
îòêàçàëñÿ îò îðèåíòèðîâàíèÿ íà óêðåïëåíèå ðóáëÿ. Â ïðåäñòàâëåííûõ
â àâãóñòå 2006 ã. «Îñíîâíûõ íàïðàâëåíèÿõ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïî-
ëèòèêè íà 2007 ãîä» Áàíê Ðîññèè
âïåðâûå çà ïîñëåäíèå ãîäû ÿâíî
îáîçíà÷èë ñâîþ ãëàâíóþ çàäà÷ó — áîðüáó ñ èíôëÿöèåé, êîòîðàÿ
äîëæíà áûëà ñîñòàâèòü 6,5—8% ïî
èòîãàì 2007 ã. ×òî êàñàåòñÿ öå-
ëåâîãî îðèåíòèðà ïî èíäåêñó ðåàëüíîãî êóðñà ðóáëÿ, òî â äîêóìåíòå
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñêàçàíî, ÷òî äèàïàçîí åãî èçìåíåí
èÿ ñîñòàâëÿåò îò 0 äî 10%. Âñå
ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ÖÁ ÐÔ ïîñòåïåííî äâèæåòñÿ â íà-
ïðàâëåíèè ïåðåõîäà ê ðåæèìó
òàðãåòèðîâàíèÿ èíôëÿöèè
ïîëèòèêè, êîãäà èìåííî ïàðàìåòðû èíôëÿöèè îáúÿâëÿþòñÿ îñíîâ-
íîé öåëüþ äåíåæíûõ âëàñòåé.
Ðåæèì
òàðãåòèðîâàíèÿ èíôëÿöèè

2) ìåðû ïî ñäåðæèâàíèþ ðîñòà
öåí íà ãîðþ÷å-ñìàçî÷íûå ìàòå-
ðèàëû (ÃÑÌ), ïðåäóñìàòðèâàþùèå ðîñò êîíêóðåíöèè, â òîì ÷èñëå
çà ñ÷åò îðãàíèçàöèè áèðæåâîé òîðãîâëè è óâåëè÷åíèå ïðåäëîæåíèÿ
íà âíóòðåííåì ðûíêå çà ñ÷åò ñíèæåíèÿ ôèñêàëüíîé íàãðóçêè è
ñòèìóëèðîâàíèÿ ðàçâèòèÿ íåôòÿíîãî ñåêòîðà;
3) ðîñò ïðåäëîæåíèÿ ïðîäîâîëüñòâåííûõ òîâàðîâ, ïîâûøåíèå
óðîâíÿ êîíêóðåíöèè;
4) ìåðû ïî óâåëè÷åíèþ ñêëîííîñòè íàñåëåíèÿ ê ñáåðåæåíèÿì
è ïîâûøåíèþ äîâåðèÿ ê èíâåñòèðîâàíèþ â àêòèâû ôèíàíñîâûõ
5) ïðîâåäåíèå êîíñåðâàòèâíîé äåíåæíîé è áþäæåòíîé ïîëè-
Ïðåæäå ÷åì ðàññìîòðåòü äîïîëíèòåëüíûå ìåðû, íàïðàâëåííûå
íà ñíèæåíèå òåìïîâ ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, íåîáõîäèìî âû-
äåëèòü îñíîâíûå ïðîáëåìíûå çîíû â ýêîíîìèêå, ïîðîæäàþùèå
Îñîáåííîñòü èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ ñåãîäíÿ — ýòî ðåçêî
ñòü ïîâûøåíèÿ öåí íà ðàçëè÷íûõ ðûíêàõ
òîâàðîâ è óñëóã. Âåñüìà çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ýòîé ïðîäóêöèè ïðîèç-
âîäèòñÿ â ëè÷íûõ ïîäñîáíûõ è êðåñòüÿíñêèõ õîçÿéñòâàõ, êîòîðûå
õàðàêòåðèçóþòñÿ íèçêîé òîâàðíîñòüþ. Ïðîáèòüñÿ íà ãîðîäñêèå
ðûíêè èç-çà ëîêàëüíîãî ìîíîïîëèçìà, êðèìèíàëèçàöèè è íåðàçâè-
òîé ëîãèñòèêè èì êðàéíå òðóäíî. Â òî æå âðåìÿ èìïîðò ïëîäî-
îâîùíîé ïðîäóêöèè, êîòîðûé âî ìíîãîì îïðåäåëÿåò ñèòóàöèþ ñ
öåíàìè â êðóïíûõ ãîðîäàõ, ïîäîðîæàë â ïðîøåäøåì ãîäó ïî áîëü-
øèíñòâó ïîçèöèé îò 13 äî 70%.
Ôàêòîðíûé àíàëèç èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ ïîêàçûâàåò, ÷òî
èíôëÿöèîííîå çíà÷åíèå ñåãîäíÿ èìåþò íå òîëüêî äåíåæíîå ïðåä-
ëîæåíèå è óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ áþ
äæåòà, íî è îáùàÿ ñïîñîáíîñòü
ýêîíîìèêè óäîâëåòâîðÿòü âîçðîñøèé ñïðîñ, áàëàíñ ñèë êîíêóðåí-
öèè è ìîíîïîëèçìà, ò.å. ôàêòîðû ïðåäëîæåíèÿ.
Ïî ðåçóëüòàòàì îïðîñà íåçàâèñèìûõ ýêñïåðòîâ â îáëàñòè
ìàêðîýêîíîìèêè, ïðåäïðèíÿòîãî ïî ïðîñüáå Ìèíýêîíîìðàçâè-
òèÿ, èç 22 âûäåëåííûõ òîâàðíûõ
ãðóïï â ñåìè ãðóïïàõ îñíîâíûì
ôàêòîðîì èíôëÿöèè áûëà ìîíîïîëèçàöèÿ ëîêàëüíûõ ðûíêîâ, â
÷àñòíîñòè, ýòî ðÿä âèäîâ óñëóã è
ðûíîê áåíçèíà. Íà òðåõ ðûíêàõ
îòìå÷åíà èíôëÿöèÿ èçäåðæåê (ðûíêè õëåáà, ìîëî÷íûõ ïðîäóê-
òîâ, ïëîäîîâîùíîé ïðîäóêöèè). Íà
äåñÿòè ðûíêàõ ïðåâàëèðóþò
ìîíåòàðíûå ôàêòîðû. Ïðè÷åì ýòî îòìå÷àåòñÿ â îñíîâíîì íà
ðûíêàõ íåïðîäîâîëüñòâåííûõ òîâà
ðîâ, ãäå ðîñò öåí äîñòàòî÷íî
óìåðåííûé.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Èíôëÿöèÿ ñåãîäíÿ — ýòî
ïåðåïëåòåíèå òðåõ ïðîöåññîâ
, êîòî-
ðûå â ðàçíîé ïðîïîðöèè ïðåäñòàâëåíû íà ðàçëè÷íûõ ðûíêàõ òî-
âàðîâ è óñëóã:
ïðîÿâëåíèå ýôôåêòîâ ëîêàëüíûõ ìîíîïîëèé;
óäîðîæàíèå çàòðàò (èíôëÿöèÿ èçäåðæåê);
äåéñòâèå ìîíåòàðíîãî ôàêòîðà è ôàêòîðà óâåëè÷åíèÿ äîõî-
äîâ íàñåëåíèÿ.
 êîíå÷íîì ñ÷åòå èíôëÿöèÿ âûçâàíà èçáûòî÷íûì ïî ñðàâíåíèþ
ñ ïîòðåáíîñòÿìè ýêîíîìèêè ðîñòîì äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ è äî-
õîäîâ íàñåëåíèÿ.
Ñòðóêòóðíûé ôàêòîð
— íåñîâåðøåíñòâî êîíêóðåíöèè è íå-
äîñòàòî÷íîå ïðåäëîæåíèå — ÿâëÿåòñÿ îïðåäåëÿþùèì äëÿ ðÿäà
íàèáîëåå êëþ÷åâûõ äëÿ íàñåëåíèÿ òîâàðîâ è óñëóã: ïðîäîâîëüñò-
âèÿ, óñëóã ÆÊÕ. Îãðàíè÷èòü ðîñò öåí íà ýòè áàçîâûå òîâàðû è
óñëóãè óæåñòî÷åíèåì äåíåæíîé ïîëèòèêè è óâåëè÷åíèåì åùå â
áîëüøèõ ðàçìåðàõ Ñòàáèëèçàöèîííîãî ôîíäà íåëüçÿ. Íåîáõîäèì
ñáàëàíñèðîâàííûé ïîäõîä ê àíòèèíôëÿöèîííûì ìåðàì, óâÿçû-
âàþùèé èõ ñ ïðîâåäåíèåì ýôôåêòèâíîé ñîöèàëüíîé ïîëèòèêè è
è÷åñêîãî ðîñòà, à òàêæå ïðåîá-
ðàçîâàíèÿìè â òàêèõ îòñòàþùèõ ñåêòîðàõ, êàê ÆÊÕ è ñåëüñêîå
Äîïîëíèòåëüíûå àíòèèíôëÿöèîííûå ìåðû äîëæíû, âî-ïåðâûõ,
ñîõðàíÿòü ïðååìñòâåííîñòü ñ ìåðàìè, âêëþ÷åííûìè Ïðàâèòåëüñò-
âîì ÐÔ â Ñðåäíåñðî÷íóþ ïðîãðàììó,
è, âî-âòîðûõ, áàçèðîâàòüñÿ íå
ïðîäîëæåíèè êîíñåðâàòèâíîé äåíåæíîé è áþäæåòíîé ïîëèòèêè, à
òàêæå ó÷èòûâàòü ðåøåíèå ñòðóêòóðíûõ ïðîáëåì ýêîíîìèêè, ÷òî
ïîçâîëèò ñíèçèòü èíôëÿöèþ ïî ñðàâíåíèþ ñ èíåðöèîííûì óðîâ-
íåì ïðèìåðíî íà 1 ïðîöåíòíûé ïóíêò.
Ïåðåéäåì ê ðàññìîòðåíèþ îòäåëü-
íûõ «ïðîáëåìíûõ» ðûíêîâ è ïðåä-
ëàãàåìûõ àíòèèíôëÿöèîííûõ ìåð.
Àíòèèíôëÿöèîííûå ìåðû
ïî ïðîáëåìíûì ðûíêàì Ðîññèè
èùíî-êîììóíàëüíûå óñëóãè
. Íîðìàòèâíàÿ áàçà â äàííîé
ñôåðå óæå ïðàêòè÷åñêè ñîçäàíà.  ðàìêàõ ðåàëèçàöèè íîðì Ôåäå-
ðàëüíîãî çàêîíà «Îá îñíîâàõ ðåãóëèðîâàíèÿ òàðèôîâ îðãàíèçàöèé
êîììóíàëüíîãî êîìïëåêñà» îò 30 äåêàáðÿ 2004 ã. ¹ 210-ÔÇ, Ôåäå-
ðàëüíîãî çàêîíà «Î âíåñåíèè èçìåíåíèé â Ôåäåðàëüíûé çàêîí “Îá
îñíîâàõ ðåãóëèðîâàíèÿ òàðèôîâ
îðãàíèçàöèé êîììóíàëüíîãî êîì-
ïëåêñà”» îò 26 äåêàáðÿ 2005 ã. ¹ 184-ÔÇ è íåêîòîðûõ çàêîíîäà-
òåëüíûõ àêòîâ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè èçäàíû ïðèêàçû Ôåäåðàëü-
íîé ñëóæáû ïî òàðèôàì, çàêðåïèâøèå ïðåäåëüíûå èíäåêñû èçìå-
íåíèÿ òàðèôîâ, ðàçìåðû ïëàòû çà æèëîå ïîìåùåíèå è êîììóíàëü-
íûå óñëóãè ïî ñóáúåêòàì Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè.

Ïðåäñòîèò ðàçðàáîòàòü ïðàâèëà ðåãóëèðîâàíèÿ òàðèôîâ íà êîì-
ìóíàëüíûå óñëóãè, ñîçäàòü ìåõàíèçì êîíòðîëÿ è ìîíèòîðèíãà çà
èçìåíåíèåì öåí íà êîììóíàëüíûå óñëóãè.
Âìåñòå ñ òåì íåîáõîäèìî, ÷òîáû ñäåðæèâàíèå ðîñòà òàðèôîâ
ïîäêðåïëÿëîñü ìåðàìè ïî ñòèìóëèðîâàíèþ ñíèæåíèÿ èçäåðæåê è
ðåôîðìèðîâàíèþ ÆÊÕ.
Óñëóãè åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé äëÿ íàñåëåíèÿ.
Äëÿ îñëàáëåíèÿ
èíôëÿöèè èçäåðæåê, îãðàíè÷åíèÿ ðîñòà òàðèôîâ ÆÊÕ è íà òðàíñ-
ïîðòå â 2005 ã. Ïðàâèòåëüñòâî ÐÔ èçìåíèëî ïîäõîäû ê ôîðìèðîâà-
íèþ òàðèôîâ åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé. Òàðèôíàÿ ïîëèòèêà ñòàëà
åùå áîëåå ñäåðæàííîé, îðèåíòèðóÿñü íà äîñòèæåíèå öåëåâûõ ïîêà-
çàòåëåé èíôëÿöèè è òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè.
Òàê, îïòîâûå öåíû íà ãàç â íà÷à
ëå 2006 ã. áûëè óâåëè÷åíû íà
11% ïðîòèâ 23% â 2005 ã. Ïî äà
ííûì ÔÑÒ Ðîññèè, îïòîâûå öåíû íà
ãàç äëÿ íàñåëåíèÿ ñ 1 ÿíâàðÿ 2006 ã. óâåëè÷èëèñü â ñðåäíåì íà 11,9%
ïðîòèâ 34,7% â 2005 ã. Ñ íà÷àëà 2006 ã. ïðåäåëüíûé ðàçìåð ïîâûøå-
íèÿ òàðèôîâ íà ýëåêòðîýíåðãèþ äë
ÿ íàñåëåíèÿ óñòàíîâëåí ïî îò-
äåëüíûì ðåãèîíàì îò 15 äî 25%, ÷òî íèæå, ÷åì â 2005 ã.
Îäíà èç êëþ÷åâûõ ïðîáëåì â ýòîé ñôåðå — ñëàáîå ðåãóëèðîâà-
íèå òàðèôîâ åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé ñîáñòâåííî äëÿ íàñåëåíèÿ.
Öåëåñîîáðàçíî, ÷òîáû â Ïðîãíîçå ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàç-
âèòèÿ Ðîññèè îïðåäåëÿëñÿ íå òîëüêî ñðåäíèé ðîñò öåí íà ïðîäóê-
öèþ åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé, íî è âûäåëÿëèñü íàñåëåíèå è ïðî-
ìûøëåííûå ïîòðåáèòåëè, ñ óâÿçêîé ïàðàìåòðîâ ðîñòà öåí ïî íèì ñ
öåëåâûì óðîâíåì èíôëÿöèè. Ñîîòâåòñòâåííî Ïðàâèòåëüñòâî ìîæåò
óòâåðæäàòü äâà ïàðàìåòðà — ðîñò ñðåäíåãî òàðèôà è ðîñò òàðèôîâ
äëÿ íàñåëåíèÿ.
Îäíîâðåìåííî íåîáõîäèìî îáåñïå÷èòü ïðîçðà÷íîñòü ôîðìèðî-
âàíèÿ çàòðàò ñóáúåêòîâ åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé è ïîâûñèòü êà÷å-
ñòâî ïðåäîñòàâëÿåìûõ èìè óñëóã, óñèëèòü êîíòðîëü çà ìåõàíèçìàìè
çàêóïîê òîâàðîâ è óñëóã äëÿ èõ íóæä è çà ôîðìèðîâàíèåì èíâåñòè-
öèîííûõ ïðîãðàìì.
3.
Ðûíêè íåôòåïðîäóêòîâ.
Óæå îïðåäåëåíû ëèáî
íàõîäÿòñÿ â ñòà-
äèè äîðàáîòêè êîíêðåòíûå ìåõàíèçì
û ðåàëèçàöèè ðÿäà ìåð ïî ðåãó-
ëèðîâàíèþ ðûíêà íåôòåïðîäóêòîâ, êîòîðûå äîëæíû îáåñïå÷èòü
çàìåäëåíèå äèíàìèêè èõ óäîðîæàíèÿ.
 ïåðâóþ î÷åðåäü ôîðìèðóþòñÿ
ìåõàíèçìû áèðæåâîé òîðãîâëè
íåôòåïðîäóêòàìè. Òàê, ïðîðàáàòûâàþòñÿ âîïðîñû îðãàíèçàöèè
áèðæåâûõ çàêóïîê íåôòåïðîäóêòîâ öåíòðàëèçîâàííûìè ïîòðåáèòå-
ëÿìè — Ìèíñåëüõîçîì, Ìèíîáîðîíû, ÌÂÄ, Ìèíòðàíñîì — â öå-
ëÿõ îðãàíèçàöèè ïîñòàâîê íåôòåïðîäóêòîâ â òå÷åíèå ãîäà ïî íåèç-
ìåííûì öåíàì.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Äîïîëíèòåëüíûå ìåðû ïî ñäåðæèâàíèþ öåí íà íåôòåïðîäóêòû:
îðãàíèçàöèÿ ìîíèòîðèíãà ðåãèîíàëüíûõ ðîçíè÷íûõ öåí íà
íåôòåïðîäóêòû;
ñîõðàíåíèå ñòàáèëüíûõ ñòàâîê àêöèçîâ íà íåôòåïðîäóêòû â
áëèæàéøèå ãîäû;
îòìåíà èìïîðòíûõ ïîøëèí íà áåíçèí;
îðãàíèçàöèÿ ïåðåãîâîðîâ ñ êðóïíûìè íåôòÿíûìè êîìïà-
íèÿìè î öåëåâûõ èíäèêàòîðàõ ðîñòà öåí ïðîèçâîäèòåëåé íà
áåíçèí è äèçåëüíîå òîïëèâî.
Ðûíêè ïëîäîîâîùíîé ïðîäóêöèè.
Ýòî íàèáîëåå ïðîáëåìíàÿ
ñôåðà, ïîêà ïðàêòè÷åñêè íå îõâà÷åííàÿ Ïëàíîì àíòèèíôëÿöèîí-
íûõ ìåð.
Èíòåíñèâíûé ðîñò öåí íà ïëîäîîâîùíóþ ïðîäóêöèþ êàê
òåíäåíöèÿ ïîñëåäíèõ ïÿòè ëåò âî
ìíîãîì ñòàë ðåçóëüòàòîì çíà-
÷èòåëüíûõ çàòðàò íà ïðîèçâîäñòâî è ðåàëèçàöèþ îâîùåé. Äëÿ
êðåñòüÿíñêèõ õîçÿéñòâ ñåðüåçíóþ ïðîáëåìó ñîñòàâëÿåò âûñîêèé
óðîâåíü ðàñõîäîâ, ñâÿçàííûé ñ óäîðîæàíèåì ÃÑÌ. Íàèáîëåå âû-
ñîêèå òåìïû ðîñòà öåí íà ïëîä
îîâîùíóþ ïðîäóêöèþ íàáëþäà-
þòñÿ â þæíûõ è öåíòðàëüíûõ åâðîïåéñêèõ ðåãèîíàõ, êîòîðûå
ÿâëÿþòñÿ êàê îñíîâíûìè ïðîèçâîäèòåëÿìè (ïåðâûå), òàê è îñ-
íîâíûìè ïîòðåáèòåëÿìè (âòîðûå).
Òîâàðíîñòü êðåñòüÿíñêèõ õîçÿéñòâ
îñòàåòñÿ íèçêîé, èõ çàùèòà
îò ðèñêîâ — ñëàáîé (ýòî íàïðÿìóþ
çàêëàäûâàåòñÿ â öåíû). Íàçðåëà
íåîáõîäèìîñòü ïîääåðæêè ðàçâèòèÿ êðåñòüÿíñêîé êîîïåðàöèè è
ïîâûøåíèÿ äîñòóïíîñòè ãîðîäñêèõ ðûíêîâ.
Íåîáõîäèìî îñóùåñòâèòü ñëåäóþùèå äåéñòâèÿ ïî ïîâûøåíèþ
êîíêóðåíöèè è ñäåðæèâàíèþ ðîñòà öåí:
îðãàíèçàöèÿ ïðîâåäåíèÿ ðåãóëÿðíûõ ïðîâåðîê ðûíêîâ ñ ïîä-
àäà äëÿ Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ ñ
öåëüþ ñíèæåíèÿ óðîâíÿ èõ
êðèìèíàëèçàöèè è âûðàâíèâà-
íèÿ óñëîâèé êîíêóðåíöèè;
ðàçðàáîòêà êîìïëåêñà ìåðîïðèÿòèé ïî ñòèìóëèðîâàíèþ
ðàçâèòèÿ ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçàöèè ïëîäîîâîùíîé ïðî-
äóêöèè â ïðèãîðîäíûõ çîíàõ, ñ âêëþ÷åíèåì åãî â íàöèî-
íàëüíûé ïðîåêò «Ðàçâèòèå àãðîïðîìûøëåííîãî êîìïëåêñà»;
êîððåêöèÿ òàìîæåííîãî òàðèôà íà èìïîðò îâîùåé è
ôðóêòîâ, ñíèæåíèå èëè ïîëíàÿ îòìåíà ñåçîííîé ñîñòàâ-
ëÿþùåé òàðèôà â çèìíèé ïåðèîä äî íà÷àëà ñáîðà íîâîãî
óðîæàÿ.
5.
Ðûíîê ìÿñà.
Ìåðû îïòèìèçàöèè êâîòèðîâàíèÿ â 2006 ã. äàëè
ðåçóëüòàòû — áûñòðûé ðîñò öåí íà ìÿñî óäàëîñü ïðèîñòàíîâèòü,
ñôîðìèðîâàâ ïðè ýòîì ñòàáèëüíûå íà ïåðèîä äî 2009 ã. ïðàâèëà

ðåãóëèðîâàíèÿ ðûíêà. Äèíàìèêà öåí, áàëàíñ èìïîðòíîé è îòå÷åñò-
âåííîé ïðîäóêöèè îñòàþòñÿ ñôåð
îé ïîñòîÿííîãî ìîíèòîðèíãà.
 ñëó÷àå äàëüíåéøåãî ðîñòà öåí íà çåðíî, óãðîæàþùåãî ïîâû-
øåíèåì ñòîèìîñòè êîðìîâ, íåîáõîäèìî ðàññìîòðåòü âîïðîñ î öåëå-
ñîîáðàçíîñòè òîâàðíûõ èíòåðâåíöèé íà ðûíêå çåðíà.
Ñ÷èòàåòñÿ öåëåñîîáðàçíûì âíåñåíèå ïàðàìåòðîâ ðîñòà öåí íà
ìÿñîïðîäóêòû â öåëåâûå ïàðàìåòðû íàöèîíàëüíîãî ïðîåêòà
«Ðàçâèòèå àãðîïðîìûøëåííîãî êîìïëåêñà».
Ðûíîê ñàõàðà.
 ïîñëåäíèå ãîäû ïðîèçâîäñòâî ñàõàðà-ïåñêà èç
ñàõàðíîé ñâåêëû, õîòÿ è áûñòðî ðàñòåò, ñîñòàâëÿåò ìåíåå ïîëîâèíû
îáùåãî îáúåìà ïðîèçâîäñòâà ñà
õàðà-ïåñêà. Îòñþäà çàâèñèìîñòü
âíóòðåííèõ öåí îò öåí ìèðîâû
Öåíû ïðîèçâîäèòåëåé ñàõàðà çíà÷èòåëüíî íèæå ïîòðåáèòåëü-
ñêèõ öåí, à ñàìà îòðàñëü ôóíêöèîí
èðóåò, ïî äàííûì Ðîññòàòà, çà
ãðàíüþ ðåíòàáåëüíîñòè.
Âîçìîæíîå ðåøåíèå äëÿ ñäåðæèâàíèÿ öåí — èçìåíåíèå øêàëû
ââîçíîé òàìîæåííîé ïîøëèíû (ñåé
÷àñ îíà íà ìèíèìàëüíîì óðîâíå
ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ). Ýòî ðåøåíè
å áóäåò ãîòîâèòüñÿ âçâåøåííî,
÷òîáû íå ïîäîðâàòü ðûíîê è ñîõðàíèòü çàèíòåðåñîâàííîñòü ïðîèç-
âîäèòåëåé â èíâåñòèöèÿõ.
Êðîìå òîãî, íåîáõîäèìî ðàññìîòðåòü ìåðû ïî ñòèìóëèðîâàíèþ
êîíêóðåíöèè â ñôåðå òîðãîâëè ñàõàðîì è ïðîòèâîäåéñòâèÿ ìîíî-
ïîëüíîé ïðàêòèêå.
Êîíòðîëüíûå âîïðîñû
×òî òàêîå èíôëÿöèÿ è êàê åå ìîæíî èçìåðèòü?
Êàêîâû ïðè÷èíû èíôëÿöèè?
Êàê âû ïðåäñòàâëÿåòå ìåõàíèçì ðàçâèòèÿ èíôëÿöèîííîãî ïðî-
×åì õàðàêòåðèçóþòñÿ èíôëÿöèÿ ñïðîñà è èíôëÿöèÿ ïðåäëîæå-
íèÿ?
 ÷åì çàêëþ÷àþòñÿ ðàçëè÷èÿ ìåæäó óìåðåííîé, ãàëîïèðóþøåé è
ãèïåðèíôëÿöèåé? Êàêîâû êðèòåðèè èõ ðàçãðàíè÷åíèÿ?
×òî ÷åìó ïðåäøåñòâóåò ïðè ðàçâåðòûâàíèè èíôëÿöèîííûõ ïðîöåñ-
ñîâ: ðîñò äåíåæíîé ìàññû ðîñòó öåí èëè ðîñò öåí ðîñòó äåíåæíîé
Îáúÿñíèòå, êàê ìîæåò îäíîâðåìåííî óâåëè÷èâàòüñÿ âàø íîìè-
íàëüíûé äîõîä è óìåíüøàòüñÿ ðåàëüíûé?
 ÷åì ñîñòîÿò íåãàòèâíûå ïîñë
åäñòâèÿ èíôëÿöèè äëÿ ýêîíîìèêè?
Ïåðå÷èñëèòå îñíîâíûå âíóòðåííèå è âíåøíèå ôàêòîðû, âûçû-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Êàêèì îáðàçîì îòðàçèòñÿ íà öåíà
õ óâåëè÷åíèå çàðàáîòíîé ïëàòû
ïóòåì äåíåæíîé ýìèññèè?
Êàê îòðàçèòñÿ íà èçìåíåíèè öåí óâåëè÷åíèå âûïëàò ïî áåçðàáîòèöå?
Êàê çàùèòèòü ñåáÿ îò èíôëÿöèè?
 ÷åì çàêëþ÷àþòñÿ îñîáåííîñòè ñîâðåìåííîé èíôëÿöèè â Ðîññèè?
Íàçîâèòå ïîêàçàòåëè, õàðàêòåðèçóþùèå óðîâåíü èíôëÿöèè.
Íàçîâèòå îñíîâíûå èíñòðóìåíòû
àíòèèíôëÿöèîííîé ïîëèòèêè
Òåìû ðåôåðàòîâ
Èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ â Ðîññèè.
Äåíåæíàÿ ìàññà è èíôëÿöèÿ.
Àíòèèíôëÿöèîííàÿ ïîëèòèêà ãîñóäàðñòâà: ñòðàíîâîé àñïåêò.
à) ïàäåíèå óðîâíÿ öåí;
á) ïîâûøåíèå ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè äåíåã;
â) îáåñöåíèâàíèå áóìàæíûõ äåíåã.
à) îáåñöåíèâàíèå áóìàæíûõ äåíåã;
â) ðîñò áåçðàáîòèöû.
Äåôëÿöèÿ — ýòî ÿâëåíèå, ñâÿçàííîå:
à) ñ ðîñòîì óðîâíÿ öåí;
â) ñ îáúÿâëåíèåì îáåñöåíåííûõ äåíåã íåäåéñòâèòåëüíûìè.
îé äåíåæíîé åäèíèöû èëè èçìå-
íåíèå ìàñøòàáà öåí;
á) îáåñöåíåíèå äåíåã, ïàäåíèå èõ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè, âû-
çûâàåìîå ïîâûøåíèåì öåí, òîâàðíûì äåôèöèòîì è ñíèæåíèåì
êà÷åñòâà òîâàðîâ è óñëóã;
â) äëèòåëüíî ïðîäîëæàþùèéñÿ ïðîö
åññ ðîñòà êóðñà íàöèîíàëüíîé
âàëþòû ïî îòíîøåíèþ ê èíîñòðàííûì âàëþòàì;
ã) ïðîöåññ, õàðàêòåðèçóþùèéñÿ ïîâûøåíèåì ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîá-
íîñòè äåíåã, ñòàáèëèçàöèåé óðîâíÿ öåí, óëó÷øåíèåì êà÷åñòâà òî-
âàðîâ è óñëóã.
Äëÿ èçìåðåíèÿ èíôëÿöèè èñïîëüçóþò:
á) èíäåêñ Ðîññèéñêîé òîðãîâîé ñèñòåìû;
â) èíäåêñ öåí;

ã) ñðåäíèé óðîâåíü çàðïëàòû ïî ñòðàíå.
Êàêàÿ èç ïîçèöèé õàðàêòåðèçóåò èíôëÿöèþ ñî ñòîðîíû ïðåäëî-
æåíèÿ (èíôëÿöèþ èçäåðæåê), åñëè â ñòðàíå äëèòåëüíîå âðåìÿ íà-
áëþäàåòñÿ:
à) ñíèæåíèå îáùåãî óðîâíÿ öåí è áåçðàáîòèöû;
á) ðîñò óðîâíÿ áåçðàáîòèöû è ñíèæåíèå îáùåãî óðîâíÿ öåí;
â) ñíèæåíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû è ðîñò îáùåãî óðîâíÿ öåí;
ã) ðîñò îáùåãî óðîâíÿ öåí è áåçðàáîòèöû;
ä) ïðàâèëüíûé îòâåò âêëþ÷àåò âñå íàçâàííîå âûøå.
Ïðåäïîëîæèì, ÷òî öåíû ðàñòóò, à îáúåì âûïóñêà ïðîäóêöèè íå èç-
ìåíÿåòñÿ. Â ýòèõ óñëîâèÿõ âàëîâîé íàöèîíàëüíûé ïðîäóêò, èçìåðÿå-
ìûé â òåêóùèõ öåíàõ:
à) óâåëè÷èòñÿ;
á) îñòàíåòñÿ íåèçìåííûì;
â) óìåíüøèòñÿ.
 óñëîâèÿõ èíôëÿöèè ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà:
à) ïàäàåò, òàê êàê ïàäàåò óðîâåíü çàíÿòîñòè;
á) ðàñòåò, òàê êàê ñîêð
â) ðàñòåò, òàê êàê ïàäàåò «öåíà» äåíåã;
ã) íå ìåíÿåòñÿ.
Óêàæèòå, êàêîå èç ïåðå÷èñëåííûõ ïîëîæåíèé ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíûì.
Óìåðåííàÿ èíôëÿöèÿ:
à) â ñâîåì ðàçâèòèè ïîðîæäàåò òåíäåíöèþ ê ñíèæåíèþ ñðåäíåãîäî-
âîãî òåìïà ðîñòà îáùåãî óðîâíÿ öåí è àâòîìàòè÷åñêè ïåðåõîäèò ê
íîðìàëüíîé (ïîëçó÷åé) èíôëÿöèè;
á) ñïîñîáíà ñàìîóñêîðÿòüñÿ è
ïåðåðàñòàòü â ãàëîïèðóþùóþ èí-
ôëÿöèþ;
â) ïî÷òè âî âñåõ ñëó÷àÿõ õàðàêòåðèçóåòñÿ ñòàáèëüíûì òåìïîì ðîñòà
öåí è íå ñîäåðæèò îïàñíîñòè óñèëèâàòüñÿ è ïåðåðàñòàòü â ãàëî-
ïèðóþùóþ.
Óêàæèòå, êàêîå èç ïåðå÷èñëåííûõ óòâåðæäåíèé ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíûì.
Ðîñò ïðèáûëè â óñëîâèÿõ íîðìàëüíîé è óìåðåííîé èíôëÿöèè:
à) íå îêàçûâàåò âëèÿíèÿ íà ðàçìåð èíâåñòèöèé, òàê êàê ïðîèñõîäèò
óâåëè÷åíèå òîëüêî íîìèíàëüíîé ïðèáûëè;
á) èíâåñòèöèè óìåíüøàþòñÿ, òàê êàê ðàñòåò òîëüêî íîìèíàëüíàÿ
ïðèáûëü, à ðåàëüíàÿ ñòàíîâèòñÿ ìåíüøå;
â) ïðèâîäèò ê ðîñòó èíâåñòèöèé, òàê êàê óâåëè÷èâàåòñÿ íå òîëüêî
íîìèíàëüíàÿ ïðèáûëü, íî è ðåàëüíàÿ.
Îñíîâíûå
íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïî-
ëèòèêè íà 2008 ã. // Âåñòíèê Áàíêà Ðîññèè. 22 àâãóñòà 2007 ã. ¹ 47.
Àíäðèàíîâ Â.
Äåíüãè è èíôëÿöèÿ // Îáùåñòâî è ýêîíîìèêà. 2002.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Àíäðèàíîâ Â.
Èíôëÿöèÿ: îñíîâíûå âèäû è ìåòîäû ðåãóëèðîâàíèÿ //
Ýêîíîìèñò. 2006. ¹ 6.
Âëàäèìèðîâà Ì.Ï., Êîçëîâ À.È.
Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åá. ïîñî-
áèå. Ì.: ÊÍÎÐÓÑ, 2005.
Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æó-
êîâà. 3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.
. Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä
ðåä. Â.Â. Èâàíîâà, Á.È. Ñî-
, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä
ðåä. Î.È. Ëàâðóøèíà. 2-å èçä.,
ïåðåðàá. è äîï. Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2003.
Èëëàðèîíîâ À.
Ïðèðîäà ðîññèéñêîé èíôëÿöèè // Âîïðîñû ýêîíî-
ìèêè. 2002. ¹ 3.
Êðîëèâåöêàÿ Â.Ý.
Ôàêòîðû ôîðìèðîâàíèÿ èíôëÿöèè â Ðîññèè //
Ïðîáëåìû ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè. 2007. ¹ 2 (22).
Èíôëÿöèÿ: Ðîññèéñêèå è ìèðîâûå òåíäåíöèè // Âîïðîñû
ýêîíîìèêè. 2007. ¹ 10.
Îëüøåâñêèé Â.
Òåîðèÿ èíôëÿöèè â Ðîññèè: èñòîðè÷åñêèé àñïåêò //
Âîïðîñû ýêîíîìèêè. 2006. ¹ 1.
Ïåðñïåêòèâû ïåðåõîäà ê
ðåæèìó òàðãåòèðîâàíèÿ èíôëÿöèè â Ðîññèè // Âîïðîñû ýêîíîìè-
Ôåòèñîâ Ã.Ã.
Èíôëÿöèÿ è îáåñïå÷åíèå ñòàáèëüíîñòè óðîâíÿ öåí.
// Ýêîíîìè÷åñêàÿ íàóêà ñîâðåìåííîé Ðîññèè. 2007. ¹ 1, ¹ 2.
çîâàÿ èíôëÿöèÿ è åå èçìåðåíèå (çàðóáåæíûé îïûò) //
Ýêîíîìèñò. 2007. ¹ 7.
×èñòåíêî Å.Å.
Ñêðûòàÿ èíôëÿöèÿ: òðàêòîâêà êàòåãîðèè è ìåòîäû
îöåíêè // Âîïðîñû ñòàòèñòèêè 2007. ¹ 11.
Ãëàâà 5
Îñíîâíîé öåëüþ
êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ÿâëÿåòñÿ ñòàáèëè-
çàöèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ. Êðîìå òîãî, ÖÁ ôîðìóëèðóåò ñëå-
1) èçìåíåíèå óðîâíÿ ó÷åòíîé ñòàâêè ÖÁ;
2) èçìåíåíèå óðîâíÿ ðåçåðâíîé íîðìû ÖÁ;
3) îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå;
Ðàçäåë I. Äåíüãè
4) óñòàíîâëåíèå îðèåíòèðîâ äåíåæíîé ìàññû;
5) ðåãóëèðîâàíèå äåÿòåëüíîñòè áàíêîâñêîé ñèñòåìû (çàêîíîäà-
òåëüíûå àêòû è ýêîíîìè÷åñêèå íîðìàòèâû);
6) âàëþòíîå ðåãóëèðîâàíèå (âàëþòíàÿ èíòåðâåíöèÿ, ëèöåíçè-
ðîâàíèå âàëþòíîé äåÿòåëüíîñòè, ðåãëàìåíòàöèÿ îòêðûòûõ âà-
ëþòíûõ ïîçèöèé, óñòàíîâëåíèå òåìïà èçìåíåíèÿ îôèöèàëüíîãî
îáìåííîãî êóðñà).
Ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
âîçëîæåíî íà Áàíê Ðîññèè. Â ñîîòâåòñòâèè ñ Ôåäåðàëüíûì çàêî-
íîì «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîñ-
ñèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹
86-ÔÇ îñíîâíûìè èíñòðóìåíòàìè è
ìåòîäàìè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè ÿâëÿþòñÿ
(ñò. 35 ãë. 7):
ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî îïåðàöèÿì Áàíêà Ðîññèè;
íîðìàòèâû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, äåïîíèðóåìûõ â Áàíêå
Ðîññèè (ðåçåðâíûå òðåáîâàíèÿ);
îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå;
ðåôèíàíñèðîâàíèå êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé;
âàëþòíûå èíòåðâåíöèè;
óñòàíîâëåíèå îðèåíòèðîâ ðîñòà äåíåæíîé ìàññû;
ïðÿìûå êîëè÷åñòâåííûå îãðàíè÷åíèÿ;
ýìèññèÿ îáëèãàöèé Áàíêà Ðîññèè.
Ñóùíîñòü ìåõàíèçìà äåéñòâèÿ îñíîâíûõ èíñòèòóòîâ äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè ïðåäñòàâëåíà â òàáë. 5.1
Áàíê Ðîññèè ìîæåò óñòàíàâëèâàòü îäíó
èëè íåñêîëüêî ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ðàç-
èëè ïðîâîäèòü
ïðîöåíòíóþ ïîëèòèêó áåç ôèêñàöèè ïðîöåíòíîé ñòàâêè.
ïîëüçóåò ïðîöåíòíóþ ïîëèòèêó äëÿ âîçäåéñòâèÿ íà ðûíî÷íûå ïðî-
öåíòíûå ñòàâêè.
Ïðîöåíòíûå ñòàâêè
ïî îïåðàöèÿì ÖÁ ÐÔ
ñòàâêè Áàíêà Ðîññèè
— ýòî ìèíèìàëüíûå ñòàâêè,
ïî êîòîðûì îí îñóùåñòâëÿåò ñâîè îïåðàöèè. Ýòî ñòàâêà ðåôèíàí-
ñèðîâàíèÿ, ñòàâêè ïî äåïîçèòíûì îïåðàöèÿì, ëîìáàðäíûå ñòàâêè,
ñòàâêè REPO è äð. Áàíê Ðîññèè èñïîëüçóåò ïðîöåíòíóþ ïîëèòèêó
äëÿ âîçäåéñòâèÿ íà ðûíî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè.
Êëþ÷åâîå çíà÷åíèå â ñèñòåìå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Áàíêà Ðîññèè
èìååò ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ (ó÷åòíàÿ ñòàâêà).
Ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ
— ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà, êîòîðóþ èñïîëü-
çóåò öåíòðàëüíûé áàíê ïðè ïðåäîñ
òàâëåíèè êðåäèòîâ êîììåð÷åñêèì
áàíêàì â ïîðÿäêå ðåôèíàíñèðîâàíèÿ. Åå èçìåíåíèå èíôîðìèðóåò
ó÷àñòíèêîâ ôèíàíñîâîãî ðûíêà îá
îöåíêå Áàíêîì Ðîññèè íàïðàâëå-
íèé èçìåíåíèé â ýêîíîìèêå è èíôëÿöèîííîé ñèòóàöèè.
Òàáëèöà 5.1.
Ñóùíîñòü ìåõàíèçìà äåéñòâèÿ îñíîâíûõ èíñòèòóòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
Èíñòðóìåíò
Ñóùíîñòü ïîëèòèêè
Ìåõàíèçì äåéñòâèÿ
Ó÷åòíàÿ ïîëèòèêà
Ó÷åò è ïåðåó÷åò êîììåð÷åñêèõ âåêñåëåé, ïåðåäàâàå-
ìûõ áàíêîâñêèì ñåêòîðîì â Áàíê Ðîññèè, êîòîðûé,
â ñâîþ î÷åðåäü, ïîëó÷àåò èõ îò õîçÿéñòâóþùèõ ñóáú-
åêòîâ â êà÷åñòâå îáåñïå÷åíèÿ âûäàííûõ êðåäèòîâ.
Ó÷åòíàÿ ïîëèòèêà íàïðàâëåíà íà óñòàíîâëåíèå ëè-
ìèòà êðåäèòîâ äëÿ êàæäîãî êðåäèòíîãî ó÷ðåæäåíèÿ
êðåäèòà ïîñðåäñòâîì óðîâíÿ ñòàâîê
Èçìåíåíèå íîðìû
Îáÿçàòåëüíûé ðåçåðâ — ýò
î îïðåäåëåííûé ïðîöåíò
îò îáùåé ñóììû âêëàäîâ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ; åãî
ðàçìåð çàâèñèò îò âèäà è âåëè÷èíû âêëàäà. Óñòàíîâ-
ëåíèå íîðì îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ îáÿçûâàåò áàíêè
îâ íà áåñïðîöåíòíîì ñ÷å-
Óâåëè÷åíèå íîðìû ðåçåðâîâ âåäåò ê
îãðàíè÷åíèþ êðåäèòíûõ âëîæåíèé
áàíêîâ, è íàîáîðîò
Îïåðàöèè íà îòêðûòîì
Ïîêóïêà-ïðîäàæà Áàíêîì Ðîññèè öåííûõ áóìàã çà
Ïîêóïàÿ öåííûå áóìàãè, Áàíê Ðîññèè
óâåëè÷èâàåò îáúåì ñîáñòâåííûõ ðåçåðâîâ
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ò.å. èçìåíÿåòñÿ
ñòîèìîñòü êðåäèòà è ñïðîñ íà äåíüãè
Ðåôèíàíñèðîâàíèå áàíêîâ
Êðåäèòîâàíèå Áàíêîì Ðîññèè áàíêîâ, â òîì ÷èñëå
ó÷åò è ïåðåó÷åò âåêñåëåé
Ïîääåðæàíèå ëèêâèäíîñòè áàíêà
Âàëþòíîå ðåãóëèðîâàíèå
Ïðîâåäåíèå Áàíêîì Ðîññèè âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé,
ò.å. êóïëÿ-ïðîäàæà èíîñòðàííîé âàëþòû ïðîòèâ ðîñ-
ñèéñêîé íà ìåæáàíêîâñêîì èëè áèðæåâîì ðûíêå äëÿ
âîçäåéñòâèÿ íà êóðñ ðóáëÿ
Ïîêóïàÿ çà ñ÷åò çîëîòîâàëþòíûõ ðå-
çåðâîâ íàöèîíàëüíóþ âàëþòó, Áàíê
ñàìûì ïîâûøàÿ åå êóðñ.
Óñòàíîâëåíèå îðèåíòèðîâ
ðîñòà äåíåæíîé ìàññû
Ðåãóëèðîâàíèå êîëè÷åñòâà äåíåã â îáðàùåíèè, îïðå-
äåëÿåìîãî âåëè÷èíîé äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì2
Ó÷èòûâàþòñÿ äèíàìèêà ðåàëüíîãî
ÂÍÏ, óðîâåíü èíôëÿöèè è ñêîðîñòü
îáðàùåíèÿ äåíåã
Ïðÿìûå êà÷åñòâåííûå îã-
ðàíè÷åíèÿ Áàíêà Ðîññèè
(ñåëåêòèâíûå èíñòðóìåí-
òû)
Óñòàíîâëåíèå ìàêñèìàëüíûõ óðîâíåé ñòàâîê ïî îò-
äåëüíûì âèäàì îïåðàöèé è ñäåëîê, îãðàíè÷åíèå
êðåäèòîâàíèÿ, çàìîðàæèâàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê
Ïðÿìîå îãðàíè÷åíèå ïðèìåíÿåòñÿ â èñ-
êëþ÷èòåëüíûõ ñëó÷àÿõ ïîñëå ïðîâåäåíèÿ
êîíñóëüòàöèé ñ Ïðàâèòåëüñòâîì ÐÔ
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Äåéñòâóþùàÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ñî-
ñòàâëÿåò 11% (ââåäåíà â äåéñòâèå 14 èþëÿ 2008 ã.)  òå÷åíèå ïî-
ñëåäíèõ ëåò: ñ 15 ÿíâàðÿ 2004 ã. — 14%, ñ 26 äåêàáðÿ 2005 ã. — 12, ñ
23 îêòÿáðÿ 2006 ã. — 11, ñ 04 ôåâðàëÿ 2008 ã. — 10,25, ñ 10 èþíÿ
2008 ã. — 10,75%.
 2000—2001 ãã. ñòàâêà ðåôèíàíñ
èðîâàíèÿ áûëà ñíèæåíà ñ 55 äî
25%, â 2002 ã. — äî 21%. Â 1996 ã. ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ áûëà
ñíèæåíà ñî 160 äî 48% ãîäîâûõ, â 1997 ã. — ñ 48 äî 21%. Â ñâÿçè ñ
ôèíàíñîâûì êðèçèñîì ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ áûëà óâåëè÷åíà â
íîÿáðå 1997 ã. äî 28% è â ôåâðàëå 1998 ã. äî 42%. Â ìàå 1998 ã. îíà
äîñòèãàëà ìàêñèìóìà — 150%, ñ èþíÿ 1998 ã. äåéñòâîâàëà ñòàâêà â
ðàçìåðå 60%, ñ 10 èþíÿ 1999 ã. — 55%. Ïðè÷èíû òàêèõ ðåçêèõ
ñêà÷êîâ ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ êðîþòñÿ â ôèíàíñîâîì êðèçèñå,
íà÷àâøåìñÿ â íîÿáðå 1997 ã. Ìàêñèìàëüíîãî çíà÷åíèÿ — 210% ãîäî-
âûõ — ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ÖÁ ÐÔ äîñòèãàëà â 1993—1994 ãã.
Âåðõíåé ãðàíèöåé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà äåíåæíîì ðûíêå ÿâëÿ-
åòñÿ ñòàâêà ïî êðåäèòàì «îâåðíàéò», íèæíåé ãðàíèöåé — ñòàâêà ïî
äåïîçèòíûì îïåðàöèÿì.
Êðåäèòû Áàíêà Ðîññèè
— êðåäèòû, îáåñïå÷åííûå çàëîãîì (áëî-
êèðîâêîé) öåííûõ áóìàã, ïðåäîñòàâëÿåìûå Áàíêîì Ðîññèè áàíêàì.
Áàíê Ðîññèè ïðåäîñòàâëÿåò áàíêàì êðåäèòû îâåðíàéò, âíóòðèäíåâ-
íûå è ëîìáàðäíûå.
Êðåäèò îâåðíàéò
. overnight — íà íî÷ü) ïðåäîñòàâëÿåòñÿ
áàíêó â êîíöå äíÿ ðàáîòû ïîäðàçäåëåíèÿ ðàñ÷åòíîé ñåòè Áàíêà
Ðîññèè/óïîëíîìî÷åííîé ÐÍÊÎ (â êîíöå âðåìåíè ïðèåìà è îáðà-
áîòêè ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ, ïðåäúÿâëåííûõ ê áàíêîâñêèì ñ÷åòàì
êëèåíòîâ Áàíêà Ðîññèè/óïîëíîìî÷åííîé ÐÍÊÎ) â ñóììå íåïîãà-
øåííîãî áàíêîì âíóòðèäíåâíîãî êðåäèòà. Êðåäèòû îâåðíàéò ïðå-
äîñòàâëÿþòñÿ íà îäèí ðàáî÷èé äåíü.
Âíóòðèäíåâíûé êðåäèò
ïðåäîñòàâëÿåòñÿ ïðè îñóùåñòâëåíèè ïëà-
òåæà ñ îñíîâíîãî ñ÷åòà áàíêà ñâåðõ îñòàòêà äåíåæíûõ ñðåäñòâ íà
äàííîì îñíîâíîì ñ÷åòå áàíêà.
 öåëÿõ ðåàëèçàöèè ìåõàíèçìà ïðåäîñòàâëåíèÿ âíóòðèäíåâíûõ
êðåäèòîâ è êðåäèòîâ îâåðíàéò Áàíêà Ðîññèè â ñîîòâåòñòâèè ñ ïîëî-
æåíèåì Áàíêà Ðîññèè «Î ïîðÿäêå ïðåäîñòàâëåíèÿ Áàíêîì Ðîññèè
êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì, êðåäèòîâ, îáåñïå÷åííûõ çàëîãîì (áëîêè-
ðîâêîé) öåííûõ áóìàã» îò 4 àâãóñòà 2003 ã. ¹ 236-Ï
ïðîöåíòíàÿ
ñòàâêà ïî êðåäèòàì îâåðíàéò óñòàíàâëèâàåòñÿ Áàíêîì Ðîññèè è äåé-
ñòâóåò ñî ñëåäóþùåãî ðàáî÷åãî äíÿ, åñëè èíîå èì íå îïðåäåëåíî.
Âíóòðèäíåâíûå êðåäèòû ïðåäîñòàâëÿþòñÿ â òå÷åíèå äíÿ ðàáîòû
ïîäðàçäåëåíèÿ ðàñ÷åòíîé ñåòè Áà
íêà Ðîññèè/óïîëíîìî÷åííîé ÐÍÊÎ
Áàíêà Ðîññèè. 2003. 19 íîÿáðÿ. ¹ 62.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
(â ïåðèîä âðåìåíè ïðèåìà è îáðàáîòêè ðàñ÷åòíûõ äîêóìåíòîâ,
ïðåäúÿâëåííûõ ê áàíêîâñêèì ñ÷åòàì êëèåíòîâ Áàíêà Ðîññèè/
óïîëíîìî÷åííîé ÐÍÊÎ).
Ëîìáàðäíûé êðåäèò
ïðåäîñòàâëÿåòñÿ íà ñðîêè, óñòàíàâëèâàåìûå
Áàíêîì Ðîññèè è ïóáëèêóåìûå â «Âåñòíèêå Áàíêà Ðîññèè». Îí ïðå-
äîñòàâëÿåòñÿ áàíêó ïî åãî çàÿâëåíèþ íà ïîëó÷åíèå ëîìáàðäíîãî êðå-
äèòà ïî ôèêñèðîâàííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå èëè çàÿâêå íà ó÷àñòèå â
äàåòñÿ ïîä çàëîã ãîñóäàðñòâåííûõ
öåííûõ áóìàã, âêëþ÷åííûõ â Ëîìáàðäíûé ñïèñîê Áàíêà Ðîññèè (ïåðå-
÷åíü äåéñòâóåò íà îñíîâàíèè óêàçàíèÿ Áàíêà Ðîññèè «Î ïåðå÷íå öåí-
íûõ áóìàã, âõîäÿùèõ â Ëîìáàðäíûé ñïèñîê Áàíêà Ðîññèè» îò 28 èþëÿ
2004 ã. ¹ 1482-Ó; çàðåãèñòðèðîâàí
Ìèíþñòîì Ðîññèè 9 àâãóñòà 2004 ã.
Ëîìáàðäíûé ñïèñîê — ïåðå÷åíü öåííûõ áóìàã, ïðèíèìàåìûõ â
îáåñïå÷åíèå êðåäèòîâ Áàíêà Ðîññèè. Ëîìáàðäíûé ñïèñîê (èçìåíå-
íèÿ è äîïîëíåíèÿ ê íåìó) ïóáëèêóåòñÿ â «Âåñòíèêå Áàíêà Ðîññèè»);
— ñðåäñòâî ó÷åòà äåïîçèòàðíûõ îïåðàöèé, îáúåäè-
íåííàÿ îáùèì ïðèçíàêîì ñîâîêóïíîñòü çàïèñåé â ðåãèñòðàõ äåïî-
çèòàðèÿ, ïðåäíàçíà÷åííàÿ äëÿ ó÷åò
à öåííûõ áóìàã. Ðûíî÷íàÿ ñòîè-
ìîñòü ýòèõ öåííûõ áóìàã, ñêîððåêòèðîâàííàÿ íà ñîîòâåòñòâóþùèé
ïîïðàâî÷íûé êîýôôèöèåíò Áàíêà Ðîññèè, ÿâëÿëàñü ìàêñèìàëüíî
âîçìîæíîé âåëè÷èíîé äëÿ ïîëó÷åíèÿ êðåäèòà.
Áàíê Ðîññèè íà÷àë ïðîâîäèòü ëîìáàðäíûå îïåðàöèè ñ ìàðòà
1996 ã. ñíà÷àëà â ôîðìå ëîìáàðäíûõ êðåäèòíûõ àóêöèîíîâ, à çàòåì —
ïî çàÿâêàì áàíêîâ â ëþáîé ðàáî÷èé äåíü ïî ôèêñèðîâàííûì ïðî-
öåíòíûì ñòàâêàì, äèôôåðåíöèðîâ
àííûì â çàâèñèìîñòè îò ñðîêà
êðåäèòîâ (3—30 êàëåíäàðíûõ äíåé).
Ëîìáàðäíûé êðåäèòíûé àóêöèîí
— ïðîöåíòíûé êîíêóðñ çàÿâîê
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ íà ïîëó÷åíèå ëîìáàðäíîãî êðåäèòà, îñóùåñò-
âëÿåìûé öåíòðàëüíûì áàíêîì ïî àìåðèêàíñêîìó èëè ãîëëàíäñêîìó
ñïîñîáàì.
Ñî 2 ôåâðàëÿ 1998 ã. ëîìáàðäíûå êðåäèòû ïî ôèêñèðîâàííîé
ïðîöåíòíîé ñòàâêå âûäàâàëèñü ïîä 42% ãîäîâûõ íåçàâèñèìî îò
ñðîêîâ èõ ïðåäîñòàâëåíèÿ. Êðåäèò çà÷èñëÿëñÿ íà êîððåñïîíäåíò-
ñêèé ñ÷åò êîììåð÷åñêîãî áàíêà â Áàíêå Ðîññèè.  ñâÿçè ñ ôèíàí-
ñîâûì êðèçèñîì ñ 8 èþëÿ 1998 ã. ëîìáàðäíûå êðåäèòû ïðåäîñòàâ-
ëÿëèñü íà ñðîê äî ñåìè êàëåíäàð
íûõ äíåé âêëþ÷èòåëüíî ïîñðåäñò-
âîì êðåäèòíûõ àóêöèîíîâ.
Ïðèíÿòûå ê àóêöèîíó çàÿâêè áàíêîâ ðàíæèðîâàëèñü ïî óðîâíþ
ïðåäëîæåííîé áàíêàìè ïðîöåíòíîé ñòàâêè, íà÷èíàÿ ñ ìàêñèìàëü-
íîé. Îêîí÷àòåëüíîå ðåøåíèå î ñòàâêå îòñå÷åíèÿ è îá îáúåìå ëîì-
áàðäíûõ êðåäèòîâ ïðèíèìàë Êðåäèòíûé êîìèòåò Áàíêà Ðîññèè ïî-
ñëå ïîëó÷åíèÿ è àíàëèçà çàÿâîê áàíêîâ íà ïîëó÷åíèå êðåäèòà.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ëîìáàðäíûå êðåäèòíûå àóêöèîíû ïðîâîäèëèñü äâóìÿ ñïîñî-
áàìè:
1) «àìåðèêàíñêèì», ïðè êîòîðîì èñïîëíåííûå çàÿâêè óäîâëå-
òâîðÿëèñü ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì, ïðåäëàãàåìûì áàíêàìè â çàÿâ-
êàõ (îíè áûëè ðàâíû èëè ïðåâûøàëè ñòàâêó îòñå÷åíèÿ);
2) «ãîëëàíäñêèì», ïðè êîòîðîì âñå èñïîëíåííûå çàÿâêè óäîâëå-
òâîðÿëèñü ïî ñòàâêå îòñå÷åíèÿ, óñ
òàíàâëèâàåìîé Áàíêîì Ðîññèè ïî
ðåçóëüòàòàì àóêöèîíà.
Ïðè íåèñïîëíåíèè áàíêîì îáÿçàòåëüñòâ ïî âîçâðàòó êðåäèòà
Áàíêà Ðîññèè è óïëàòå ïðîöåíòîâ ïî íåìó îòñðî÷êà ïëàòåæà íå
ïðîèçâîäèëàñü è Áàíê Ðîññèè íà÷èíàë ïðîöåäóðó ðåàëèçàöèè çàëî-
æåííûõ öåííûõ áóìàã. Êðîìå òîãî
, áàíêè óïëà÷èâàëè ïåíè çà êàæ-
äûé êàëåíäàðíûé äåíü ïðîñðî÷êè â ðàçìåðå 0,3 ñòàâêè ðåôèíàíñè-
ðîâàíèÿ Áàíêà Ðîññèè íà óñòàíîâë
åííóþ äàòó èñïîëíåíèÿ îáÿçà-
òåëüñòâà, äåëåííîé íà êîëè÷åñòâî äíåé â òåêóùåì ãîäó (365 èëè
366). Çà ñ÷åò âûðó÷êè îò ðåàëèçàöèè çàëîæåííûõ öåííûõ áóìàã
âîçìåùàëèñü â ïåðâóþ î÷åðåäü ðàñõîäû Áàíêà Ðîññèè ïî ðåàëèçà-
öèè ýòèõ áóìàã, çàòåì — çàäîëæåííîñòü áàíêîâ ïî êðåäèòó è ïî
ïðîöåíòàì è â ïîñëåäíþþ î÷åðåäü — ñóììû ïåíåé çà íåèñïîëíåíèå
îáÿçàòåëüñòâ.
Âîçâðàò áàíêàìè-çàåìùèêàìè êðåäèòîâ Áàíêà Ðîññèè è óïëàòà
ïðîöåíòîâ ïî íèì ïðîèçâîäÿòñÿ â ñðîêè, óñòàíîâëåííûå çàêëþ÷åí-
íûìè ìåæäó Áàíêîì Ðîññèè è áàíêàìè ãåíåðàëüíûìè êðåäèòíûìè
äîãîâîðàìè. Èçìåíåíèå ñðîêîâ ïîãàøåíèÿ êðåäèòîâ Áàíêà Ðîññèè
íå äîïóñêàåòñÿ, êðîìå îòäåëüíûõ ñëó÷àåâ.
Ðàçìåð ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî êðåäèòàì îâåðíàéò, ñòàâîê îòñå-
÷åíèÿ è ñðåäíåâçâåøåííûõ ñòàâîê ïî ðåçóëüòàòàì ïðîâåäåííûõ
ëîìáàðäíûõ êðåäèòíûõ àóêöèîíîâ, ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ëîì-
áàðäíûì êðåäèòàì, ïðåäîñòàâëÿåìûì ïî ôèêñèðîâàííîé ïðîöåíò-
íîé ñòàâêå, è ïëàòû çà ïðàâî ïîëüçîâàíèÿ âíóòðèäíåâíûìè êðåäè-
òàìè óñòàíàâëèâàåòñÿ Áàíêîì Ðîññèè è ïóáëèêóåòñÿ â «Âåñòíèêå
Áàíêà Ðîññèè».
Ïðè èçìåíåíèè âåëè÷èí ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Áàíêà Ðîññèè ïî
êðåäèòàì îâåðíàéò è ëîìáàðäíûì êðåäèòàì, ïðåäîñòàâëÿåìûì ïî
ôèêñèðîâàííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå, âûäà÷à êðåäèòîâ Áàíêà Ðîññèè
ñ ïðèìåíåíèåì íîâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îñóùåñòâëÿåòñÿ ñ äàòû,
óêàçàííîé â ðåøåíèè Áàíêà Ðîññèè îá èçìåíåíèè âåëè÷èí ñîîòâåò-
ñòâóþùèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî êðåäèòàì Áàíêà Ðîññèè.
Ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ïî êðåäèòó îâåðíàéò, ïðåäîñòàâëÿåìîìó
áàíêó òðåòèé ðàç ïîäðÿä, óñòàíàâëèâàåòñÿ â ðàçìåðå 1,2 ñòàâêè ïî
êðåäèòó îâåðíàéò òåêóùåãî ðàáî÷åãî äíÿ. Ñòàâêà ïî êðåäèòó îâåð-
íàéò íà 31 îêòÿáðÿ 2008 ã. (îäíîäíåâíûé ðàñ÷åòíûé êðåäèò) ñîñòà-
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Òàêîå èçìåíåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îòðàæàëî çàìåäëåíèå òåì-
ïîâ èíôëÿöèè, ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà ìåæáàíêîâñêîì
ðûíêå è îäíîâðåìåííî ñïîñîáñòâîâàëî ñíèæåíèþ èíôëÿöèîííûõ
îæèäàíèé.
 2000—2001 ãã. Áàíê Ðîññèè ñòàâèë öåëüþ ÷åðåç ñâîè îïåðàöèè
âîçäåéñòâîâàòü íà ñíèæ
åíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äî óðîâíÿ, ñòèìó-
ëèðóþùåãî ñïðîñ íà çàåìíûå ðåñóðñû ñî ñòîðîíû ðåàëüíîãî ñåêòî-
ðà ýêîíîìèêè.
 áàíêîâñêîì ñåêòîðå ÐÔ â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ ëåò íàáëþäàåòñÿ
òåíäåíöèÿ îïåðåæàþùèõ òåìïîâ ñíèæåíèÿ äîõîäíîñòè àêòèâíûõ
îïåðàöèé ïî îòíîøåíèþ ê ñåáåñòîèìîñòè ïðèâëåêàåìûõ äëÿ èõ
îñóùåñòâëåíèÿ ðåñóðñîâ.
Íîðìàòèâû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ
â ñî-
îòâåòñòâèè ñî ñò. 35
Ôåäåðàëüíîãî çàêî-
íà «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé
Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç èíñòðóìåíòîâ äå-
íåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè. Èçìåíÿÿ íîðìàòèâ ðå-
çåðâèðîâàíèÿ, ÖÁ ÐÔ ïîääåðæèâàåò íà îïðåäåëåííîì óðîâíå îáúåì
äåíåæíîé ìàññû, íàõîäÿùåéñÿ â îáðàùåíèè â ñòðàíå. ×åì ìåíüøå
ñóììà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, òåì áîëüøåå êîëè÷åñòâî äåíåã ìîæåò
ñîçäàòü áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà.
Íîðìàòèâû
îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ
38 Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèé-
ñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» óêàçàíî, ÷òî ðàçìåð îáÿçàòåëüíûõ
ðåçåðâîâ â ïðîöåíòíîì îòíîøåíèè ê îáÿçàòåëüñòâàì êðåäèòíîé îð-
ãàíèçàöèè (íîðìàòèâ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ), à òàêæå ïîðÿäîê äå-
ïîíèðîâàíèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ óñòàíàâëèâàþòñÿ Ñîâåòîì äè-
ðåêòîðîâ Áàíêà Ðîññèè. Äåïîíèðîâàíèå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ â
Áàíêå Ðîññèè îñóùåñòâëÿåòñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ
ïîëîæåíèåì Áàíêà
îññèè «Îá îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâàõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé» îò 29 ìàð-
òà 2004 ã. ¹ 255-Ï
(ñ ó÷åòîì èçìåíåíèé).
î ñò. 25 Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿ-
òåëüíîñòè» êðåäèòíàÿ îðãàíèçàöèÿ îáÿçàíà âûïîëíÿòü íîðìàòèâ
îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, â òîì ÷èñëå ïî ñðîêàì, îáúåìàì è âèäàì
ïðèâëå÷åííûõ ñðåäñòâ.
Íîðìàòèâû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ íå ìîãóò ïðåâûøàòü 20%
îáÿçàòåëüñòâ êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè è ìîãóò áûòü äèôôåðåíöèðî-
âàííûìè äëÿ ðàçëè÷íûõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé. Îíè íå ìîãóò
áûòü åäèíîâðåìåííî èçìåíåíû
áîëåå ÷åì íà ïÿòü ïóíêòîâ.
Ïðè íàðóøåíèè íîðìàòèâîâ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ Áàíê Ðîñ-
ñèè èìååò ïðàâî ñïèñàòü â áåññïîðíîì ïîðÿäêå ñ êîððåñïîíäåíò-
ñêîãî ñ÷åòà êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè, îòêðûòîãî â Áàíêå Ðîññèè,
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñóììó íåäîâíåñåííûõ ñðåäñòâ, à òàêæå âçûñêàòü ñ êðåäèòíîé îðãà-
íèçàöèè â ñóäåáíîì ïîðÿäêå øòðàô â ðàçìåðå, óñòàíîâëåííîì Áàí-
êîì Ðîññèè. Óêàçàííûé øòðàô íå ìîæåò ïðåâûøàòü ñóììó, èñ÷èñ-
ëåííóþ èñõîäÿ èç äâîéíîé ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ Áàíêà Ðîñ-
ñèè, äåéñòâîâàâøåé íà ìîìåíò ïðèíÿòèÿ ñóäîì ñîîòâåòñòâóþùåãî
Íà îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû, äåïîíèðóåìûå êðåäèòíîé îðãàíèçà-
öèåé â Áàíêå Ðîññèè, âçûñêàíèÿ íå îáðàùàþòñÿ.
Ïîñëå îòçûâà ó êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè ëèöåíçèè íà îñóùåñòâ-
ëåíèå áàíêîâñêèõ îïåðàöèé îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû, äåïîíèðóåìûå
êðåäèòíîé îðãàíèçàöèåé â Áàíêå Ðîññèè, ïåðå÷èñëÿþòñÿ íà ñ÷åò
ëèêâèäàöèîííîé êîìèññèè (ëèêâèäàòîðà) èëè êîíêóðñíîãî óïðàâ-
ëÿþùåãî è èñïîëüçóþòñÿ â ïîðÿäêå, óñòàíîâëåííîì ôåäåðàëüíûìè
çàêîíàìè è èçäàâàåìûìè â ñîîòâåòñòâèè ñ íèìè íîðìàòèâíûìè àê-
òàìè Áàíêà Ðîññèè.
Ïðè ðåîðãàíèçàöèè êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè ïîðÿäîê ïåðå-
îôîðìëåíèÿ åå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, ðàíåå äåïîíèðîâàííûõ â
Áàíêå Ðîññèè, óñòàíàâëèâàåòñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ íîðìàòèâíûìè àê-
òàìè Áàíêà Ðîññèè.
Äåïîíèðîâàíèå îáÿçàòåëüíûõ ðå
çåðâîâ â Áàíêå Ðîññèè îñó-
ùåñòâëÿþò âñå êðåäèòíûå îðãàíè
çàöèè, çà èñêëþ÷åíèåì íåáàí-
êîâñêèõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé — îðãàíèçàöèé èíêàññàöèè.
Îáÿçàííîñòü ïî âûïîëíåíèþ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ âîçíèêàåò ñ
ìîìåíòà ïîëó÷åíèÿ ëè
öåíçèè Áàíêà Ðîññèè
íà îñóùåñòâëåíèå
áàíêîâñêèõ îïåðàöèé. Íà îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû, äåïîíèðîâàí-
íûå êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè
â Áàíêå Ðîññèè, ïðîöåíòû íå
íà÷èñëÿþòñÿ.
Äåïîíèðîâàíèå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ äåíåæ-
íûìè ñðåäñòâàìè â âàëþòå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (ïóòåì ïåðå÷èñ-
ëåíèÿ â áåçíàëè÷íîì ïîðÿäêå) íà ñ÷åòàõ äëÿ õðàíåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ
ðåçåðâîâ, îòêðûòûõ â Áàíêå Ðîññèè, è îäíîâðåìåííî íà êîððåñïîí-
äåíòñêèõ ñ÷åòàõ (ñóáñ÷åòàõ) êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé â Áàíêå Ðîññèè
(ïðè èñïîëüçîâàíèè êðåäèòíîé îðãàíèçàöèåé ìåõàíèçìà óñðåäíå-
íèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ).
Ñ 1 ìàÿ 1997 ã. äåéñòâîâàëè ñëåäóþùèå íîðìû îáÿçàòåëüíûõ
ïî ñ÷åòàì äî âîñòðåáîâàíèÿ è ñðî÷íûì îáÿçàòåëüñòâàì äî 30
äíåé — 14%,
ïî ñðî÷íûì îáÿçàòåëüñòâàì îò 31 äî 90 äíåé — 11%,
ïî ñðî÷íûì îáÿçàòåëüñòâàì îò 91 äíÿ è áîëüøå — 8%,
ïî ñðåäñòâàì íà ñ÷åòàõ â èíîñòðàííîé âàëþòå — 6%.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
 1999 ã. îáúåì ñðåäñòâ íà êîððå
ñïîíäåíòñêèõ ñ÷åòàõ êðåäèòíûõ
îðãàíèçàöèé óâåëè÷èëñÿ.  ñâÿçè ñ ýòèì Áàíê Ðîññèè äâàæäû ïðè-
íèìàë ðåøåíèå î ïîâûøåíèè íîðìàòèâà îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ:
â ìàðòå 1999 ã. — ñ 5 äî 7% ïî ïðèâëå÷åííûì ñðåäñòâàì
þðèäè÷åñêèõ ëèö (â ðîññèéñêîé è èíîñòðàííîé âàëþòå);
â èþíå 1999 ã. — ñ 7 äî 8,5% ïî ïðèâëå÷åííûì ñðåäñòâàì
þðèäè÷åñêèõ ëèö (â ðîññèéñêîé è èíîñòðàííîé âàëþòå) è ñ
5 äî 5,5% ïî ïðèâëå÷åííûì ñðåäñòâàì ôèçè÷åñêèõ ëèö â
Ñ 1 ÿíâàðÿ 2000 ã. íîðìàòèâû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ ñíîâà áû-
ëè ïîâûøåíû:
ïî ïðèâëå÷åííûì ñðåäñòâàì þðèäè÷åñêèõ ëèö â ðîññèéñêîé
âàëþòå è ïðèâëå÷åííûì ñðåäñòâàì þðèäè÷åñêèõ è ôèçè÷å-
ñêèõ ëèö â èíîñòðàííîé âàëþòå — äî 10%;
ïî äåíåæíûì ñðåäñòâàì ôèçè÷åñêèõ ëèö, ïðèâëå÷åííûì âî
âàëþòå — äî 7%.
Íà ñåãîäíÿøíèé äåíü (ñ 15 îêòÿáðÿ 2008 ã.) äåéñòâóþò ñëåäóþ-
ùèå íîðìàòèâû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ (ðåçåðâíûõ òðåáîâàíèé), óñ-
òàíîâëåííûõ Áàíêîì Ðîññèè:
ïî îáÿçàòåëüñòâàì êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ïåðåä áàíêàìè-
íåðåçèäåíòàìè â âàëþòå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è â èíî-
ñòðàííîé âàëþòå — 0,5%;
ïî îáÿçàòåëüñòâàì ïåðåä ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè â âàëþòå
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè — 0,5%;
ïî èíûì îáÿçàòåëüñòâàì êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé â âàëþòå
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è îáÿçàòåëüñòâàì â èíîñòðàííîé âà-
ëþòå — 0,5%.
Íà÷èíàÿ ñ 1 ôåâðàëÿ 2009 ã. íîðìàòèâû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ
ïî êàæäîé êàòåãîðèè ðåçåðâèðóåìûõ îáÿçàòåëüñòâ óñòàíàâëèâàþòñÿ
ÿ ñ 1 ìàðòà 2009 ã. — â ðàçìåðå 2,5%.
Áàíê îáÿçàí èìåòü â Áàíêå Ðîññèè ñ÷åò äëÿ õðàíåíèÿ îáÿçà-
òåëüíûõ ðåçåðâîâ. Ïîðÿäîê îòêðûòèÿ
óêàçàííîãî ñ÷åòà è îñóùåñòâ-
ëåíèÿ îïåðàöèé ïî íåìó óñòàíàâëèâàåòñÿ Áàíêîì Ðîññèè. Ýòè ðå-
çåðâû èñïîëüçóþòñÿ ïðè îòçûâå ëèöåíçèè äëÿ ïîãàøåíèÿ îáÿçà-
òåëüñòâ êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè ïåðåä âêëàä÷èêàìè è êðåäèòîðàìè.
Îäíàêî îñíîâíîå íàçíà÷åíèå íîðìàòèâîâ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ —
ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ
Ðàññìîòðèì ìåõàíèçì ýòîãî ðåãóëèðîâàíèÿ. Ôàêòè÷åñêèå ðåçåð-
âû áàíêà ðàâíû ñóììå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ è èçáûòî÷íûõ ðåçåð-
âîâ. Áàíê âûäàåò êðåäèò òîëüêî
â ðàçìåðå èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ.
Áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà, êàê èçâåñòíî
, ñîçäàåò äåíüãè. Êîëè÷åñòâî íî-
âûõ êðåäèòíûõ äåíåã îïðåäåëÿåòñÿ ñ ïîìîùüþ áàíêîâñêîãî ìóëüòè-
ïëèêàòîðà, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîöåññ óâåëè÷åíèÿ îáúåìà
Ðàçäåë I. Äåíüãè
äåíåã íà äåïîçèòíûõ ñ÷åòàõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ â ïåðèîä èõ äâè-
æåíèÿ îò îäíîãî êîììåð÷åñêîãî áàíêà ê äðóãîìó. Çíàÿ íîðìó îáÿ-
çàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, ëåãêî ìîæíî îïðåäåëèòü, ñêîëüêî íîâûõ äåíåã
áóäåò ñîçäàíî áàíêîâñêîé ñèñòåìîé.
Áàíê Ðîññèè èçìåíÿåò íîðìû îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ. Óâåëè÷å-
íèå íîðì îçíà÷àåò èçúÿòèå äåíåã ó êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ïðè
óìåíüøåíèè íîðì óâåëè÷èâàþòñÿ èçáûòî÷íûå ðåçåðâû êîììåð÷å-
ñêèõ áàíêîâ, êîòîðûå îíè ïðåäîñòàâëÿþò â êðåäèò. Ðîñò äåíåæíîé
ìàññû ïðîèñõîäèò íå òîëüêî çà ñ÷åò âûïóñêà äåíåã â îáðàùåíèå, íî
è çà ñ÷åò ñîçäàíèÿ íîâûõ äåíåã áàíêîâñêîé ñèñòåìîé.
Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû êàê ñðåäñòâî äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãó-
ëèðîâàíèÿ ïðèçâàíû ðå
øèòü ÷åòûðå çàäà÷è.
Ýêîíîìè÷åñêàÿ çàäà÷à
. Â óñëîâèÿõ ñâîáîäû ïðèíÿòèÿ ðåøå-
íèé è âîçìîæíîñòè ðèñêîâàííûõ îïåðàöèé îáåñïå÷èòü ìèíèìàëü-
íóþ óñòîé÷èâîñòü áàíêîâ, íå äîïóñòèòü êðèçèñà íåïëàòåæåé. Çàäà-
÷à îáåñïå÷åíèÿ ãàðàíòèðîâàííîé ñòàáèëüíîñòè ðåøàåòñÿ óñòàíîâ-
ëåíèåì ðàçìåðà ìèíèìàëüíûõ ðåçåðâîâ. Îíè äîëæíû áûòü äîñòà-
ìåñÿö è áîëåå.
Ñîöèàëüíàÿ çàäà÷à
. Îáÿçàòåëüíûå ìèíèìàëüíûå ðåçåðâû ïðåä-
ñòàâëÿþò ñîáîé ãàðàíòèþ îò ïîëíîãî ðàçîðåíèÿ âêëàä÷èêîâ. Åñëè
áû íà ñ÷åòàõ ÖÁ ÐÔ íàõîäèëèñü ìèíèìàëüíûå ðåçåðâû ìíîãî÷èñ-
ëåííûõ ôèíàíñîâûõ êîðïîðàöèé, ñîçäàâàâøèõ ôèíàíñîâûå ïèðà-
ìèäû è îáúÿâèâøèõ ñåáÿ
áàíêðîòàìè â íà÷àëå
1990-õ ãã., òî íå
ïðîèçîøëî áû îãðàáëåíèÿ âêëàä÷èêîâ â îãðîìíûõ ìàñøòàáàõ.
Çàäà÷à ñîçäàíèÿ è ïîääåðæàíèÿ
îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ ÖÁ
Îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû õðàíÿòñÿ â ÖÁ íà áåññðî÷íûõ ñ÷åòàõ. Ïî
ãóò óâåëè÷èâàòüñÿ è óìåíüøàòü-
ñÿ, íî âñåãäà íà ñ÷åòàõ îñòàåòñÿ
òèÿ áàíêîâñêîãî êðåäèòà è ðîñòà ñóììû ñðî÷íûõ îáÿçàòåëüñòâ óâå-
Ó ÖÁ áåññðî÷íî íàõîäèòñÿ âîçð
àñòàþùàÿ ñóììà ÷óæèõ äåíåã,
íàçûâàåìûõ â áóõãàëòåðñêîì ó÷åòå «÷óòêèå ñðåäñòâà», ïðèðàâíåííûå
ê ñîáñòâåííûì. Ýòî ðåçåðâ ÖÁ,
êîòîðûé áåç êàêîãî-ëèáî óùåðáà
ìîæåò áûòü èñïîëüçîâàí â äîëãîñðî÷íûõ êðåäèòàõ. Èçáûòîê ñðåäñòâ
ïî îòíîøåíèþ ê ñàìîìó ìèíèìàëüíîìó óðîâíþ ÿâëÿåòñÿ ñðåäíå-
ñðî÷íûì è êðàòêîñðî÷íûì êðåäèò
îì ñî ñòîðîíû êîììåð÷åñêèõ
áàíêîâ ÖÁ. Îáåñïå÷åíèå äîïîëíèòåëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðåçåðâîâ —
êðàòêîñðî÷íûõ, ñðåäíåñðî÷íûõ,
äîëãîñðî÷íûõ è áåññðî÷íûõ êðåäè-
òîâ ÖÁ — îäíà èç çàäà÷ îáÿçàòåëüíîãî õðàíåíèÿ ìèíèìàëüíûõ ðå-
çåðâîâ ÷àñòíûõ áàíêîâ íà åãî ñ÷åòàõ.
Çàäà÷à îáåñïå÷åíèÿ ÖÁ ÐÔ ìîùíûì èíñòðóìåíòîì ãîñóäàðñò-
âåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
. Åñëè ÖÁ ñíèæàåò íîðìó îáÿçà-
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
òåëüíûõ ìèíèìàëüíûõ ðåçåðâîâ, òî
ðàçìåðû ðåàëüíîãî êàïèòàëà â
ðàñïîðÿæåíèè áàíêîâ óâåëè÷èâàþòñÿ, à òàê êàê êàïèòàë íå ìîæåò
ñóùåñòâîâàòü áåç îáðàùåíèÿ, îí
âëèâàåòñÿ â ýêîíîìèêó ñòðàíû è
ñòèìóëèðóåò äåëîâóþ àêòèâíîñòü. Ïîâûøåíèå íîðìû ìèíèìàëüíî-
ãî, ðåçåðâîâ ñîêðàùàåò ôèíàíñîâóþ áàçó îïåðàòèâíîé äåÿòåëüíîñòè
÷àñòíûõ áàíêîâ, ñîêðàùàåò ïðèëèâ ññóäíîãî êàïèòàëà â ýêîíîìèêó.
Ðîññèÿ íåäàâíî âñòóïèëà íà ïóòü èñïîëüçîâàíèÿ ýòîãî èíñòðó-
ìåíòà ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè. Õðàíåíèå îáÿçà-
òåëüíûõ ðåçåðâîâ â ÖÁ ÐÔ ââåäåíî
â 1990 ã, íî ïîçäíåå ýòîò ïîðÿ-
äîê äîðàáàòûâàëñÿ è ñîâåðøåíñòâî
âàëñÿ. È âñå æå ýôôåêòèâíûì
ñðåäñòâîì ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãó
ëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè îáÿçàòåëü-
íûå ðåçåðâû â Ðîññèè äî
ñèõ ïîð íå ÿâëÿþòñÿ.
Ïîä
îïåðàöèÿìè íà îòêðûòîì ðûíêå
ïîíèìà-
þòñÿ êóïëÿ-ïðîäàæà Áàíêîì Ðîññèè êàçíà-
÷åéñêèõ âåêñåëåé, ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãà-
öèé, ïðî÷èõ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã, îáëèãàöèé Áàíêà Ðîñ-
ñèè, à òàêæå êðàòêîñðî÷íûå îïåðàöèè ñ óêàçàííûìè öåííûìè áó-
ìàãàìè ñ ñîâåðøåíèåì ïî
çäíåå îáðàòíîé ñäåëêè.
Îïåðàöèè
íà îòêðûòîì ðûíêå
èò îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå óòâåðæäàåòñÿ Ñîâåòîì äè-
ðåêòîðîâ Áàíêà Ðîññèè.
Ïîêóïêà
öåííûõ áóìàã îçíà÷àåò âûïóñê
äåíåã â îáðàùåíèå,
ïðîäàæà
— èçúÿòèå äåíåã èç îáðàùåíèÿ. Ýòî
íàèáîëåå ìîùíûé è ýôôåêòèâíûé ìåòîä ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíîãî
îáðàùåíèÿ, êîòîðûé ÷àùå äðóãèõ ìåòîäîâ èñïîëüçóåòñÿ â ìèðîâîé
ïðàêòèêå.
 ñåíòÿáðå 1998 ã. Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ âûïóñòèë â îáðàùå-
íèå îáëèãàöèè Áàíêà Ðîññèè (ÎÁÐ) è íà÷àë îïåðàöèè ñ íèìè. ÎÁÐ
ñòâå çàëîãà ïîä ëîìá
àðäíûå, âíóòðèäíåâíûå
êðåäèòû è êðåäèòû îâåðíàéò, à òàêæå äëÿ ïðîâåäåíèÿ ñ íèìè ñäå-
Ïîä îïåðàöèÿìè REPO ïîíèìàþòñÿ ñäåëêè ïî ïðîäàæå (ïîêóï-
êå) ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã (ï
åðâàÿ ÷àñòü REPO) ñ îáÿçàòåëü-
íîé ïîñëåäóþùåé îáðàòíîé ïîêóïêîé (ïðîäàæåé) öåííûõ áóìàã
òîãî æå âûïóñêà â òî
ì æå êîëè÷åñòâå (âòîðàÿ ÷àñòü REPO) ÷åðåç
îïðåäåëåííûé äîãîâîðîì ñðîê ïî öåíå, óñòàíîâëåííîé ýòèì äîãî-
âîðîì ïðè çàêëþ÷åíèè ïåðâîé ÷àñòè òàêîé ñäåëêè. Ïðîâåäåíèþ
îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè â 1999 ã. ïðåïÿòñòâîâàëè íåîïðåäå-
ëåííîñòü ïî îáìåíó ñòàðûõ ãîñó
äàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã íà íî-
âûå, ñíèæåíèå èõ äîõîäíîñòè. Òåì íå ìåíåå â 1999 ã. Áàíê Ðîññèè
ïðîäîëæèë ðàáîòó ïî ðàçâèòèþ îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå, â
÷àñòíîñòè, îáåñïå÷èë íà÷àëî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ìåæäèëåðñêîãî
ðûíêà REPO. Öåëüþ ýòèõ îïåðàöèé áûëî èñïîëüçîâàíèå âðåìåííî
ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ íà
ìåæáàíêîâñêîì êðåäèòíîì ðûíêå
äëÿ âûäà÷è ìåæáàíêîâñêèõ êðåäèòîâ áåç èñïîëüçîâàíèÿ êðåäèòîâ
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñî ñòîðîíû Áàíêà Ðîññèè. Îò îá
û÷íûõ îïåðàöèé ìåæáàíêîâñêîãî
êðåäèòîâàíèÿ ñäåëêè REPO îòëè÷àåò èõ ãàðàíòèðîâàííîå èñïîëíå-
íèå. Â 2000 ã. âûïóñêàëèñü: ÃÊÎ,
ÎÔÇ, îáëèãàöèè ãîñóäàðñòâåííî-
ãî íåðûíî÷íîãî çàéìà; èíäåêñèðîâàííûå öåííûå áóìàãè, ïðèâÿ-
çàííûå ê èíäåêñó èíôëÿöèè; çàêëàäíûå è îáëèãàöèè, îáåñïå÷åííûå
èïîòåêîé. Ïðîèçâîäèëîñü òàêæå îáñëóæèâàíèå è ïîãàøåíèå ÎÔÇ è
 2001 ã. Áàíê Ðîññèè àêòèâèçèðîâàë ñâîå ó÷àñòèå â îïåðàöèÿõ
íà îòêðûòîì ðûíêå çà ñ÷åò áîëåå àêòèâíîãî èñïîëüçîâàíèÿ âûïóñ-
êàåìûõ èì îáëèãàöèé, à òàêæå âîçîáíîâëåíèÿ îïåðàöèé ñ ãîñóäàð-
ñòâåííûìè öåííûìè áóìàãàìè.
 2004 ã. âûïóùåíî ÎÔÇ íà ñóììó 290 ìëðä ðóá. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî
â 2003 ã. íàèáîëåå çíà÷èòåëüíûé èíòåðåñ âûçâàëè ó èíâåñòîðîâ ãîñ-
îáëèãàöèè ñî ñðîêîì ïîãàøåíèÿ â 2012 è 2018 ãã., ïðîäîëæèëîñü
óâåëè÷åíèå ñðîêîâ çàèìñòâîâàíèé è â 2004 ã. áûëè ðàçìåùåíû ãî-
ñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè ñ äëèòåëüíûìè ñðîêàìè îáðàùåíèÿ.
Òàêæå áûëè âûïóùåíû ÎÔÇ íà ñóììó 70 ìëðä ðóá. äëÿ îñóùåñòâ-
ëåíèÿ ðåñòðóêòóðèçàöèè ïîðòôåëÿ Áàíêà Ðîññèè. Â ðåçóëüòàòå ïå-
ðåîôîðìëåíèé 2003—2004 ãã. Öåíòðàëüíûé áàíê ïîëó÷èë äîñòàòî÷-
íî áîëüøîé ïàêåò äëÿ îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå. Â 2003 ã.
÷àñòü åãî ïîðòôåëÿ íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòüþ 300 ìëðä ðóá. áûëà
ïåðåîôîðìëåíà â 14 íîâûõ âûïóñê
îâ ÎÔÇ ñ àìîðòèçàöèåé äîëãà
îáùåé íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòüþ 282,5 ìëðä ðóá. è ïîãàøåíèåì â
2006—2029 ãã.  íîâûé ïîðòôåëü áûëè âêëþ÷åíû âûïóñêè íà îá-
ùóþ ñóììó 32,4 ìëðä ðóá. äëÿ ïðÿìûõ îïåðàöèé íà ðûíêå.
Ïî ñîñòîÿíèþ íà 1 ÿíâàðÿ 2008
ã., ãîñóäàðñòâåííûé âíóòðåííèé
äîëã ÐÔ, âûðàæåííûé â ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàãàõ (ÃÊÎ —
ÎÔÇ — ÎÃÍÇ), ðàâíÿëñÿ 1248,89 ìëðä ðóá. Íà 1 ÿíâàðÿ 2007 ã.
âåëè÷èíà ãîñäîëãà ñîñòàâëÿëà 1028,06 ìëðä ðóá.
Ïîä
ðåôèíàíñèðîâàíèåì áàíêîâ
ïîíèìàåòñÿ
êðåäèòîâàíèå Áàíêîì Ðîññèè êðåäèòíûõ îð-
ãàíèçàöèé, â òîì ÷èñëå ó÷åò è ïåðåó÷åò âåê-
ñåëåé. Ôîðìû, ïîðÿäîê è óñëîâèÿ ðåôèíàíñèðîâàíèÿ óñòàíàâëèâà-
þòñÿ Áàíêîì Ðîññèè.
Ðåôèíàíñèðîâàíèå
áàíêîâ
îññèè ðàçðàáîòàíû è â íàñòîÿùåå âðåìÿ äåéñòâóþò
ìåõàíèçìû ðåôèíàíñèðîâàíèÿ (êðåäèòîâàíèÿ) áàíêîâ, êîòîðûå
ìîæíî ðàçäåëèòü íà äâå ãðóïïû â çàâèñèìîñòè îò èñïîëüçóåìîãî
îáåñïå÷åíèÿ è ìåõàíèçìà çàêëþ÷åíèÿ êðåäèòíûõ ñäåëîê.
êðåäèòîâàíèå ïîä çàëîã (áëîêèðîâêó) öåííûõ áó-
Ëîìáàðäíîãî ñïèñêà Áàíêà Ðîññèè
, ïðàâ òðåáîâàíèÿ ïî
êðåäèòíûì äîãîâîðàì îðãàíèçàöèé ñôåðû ìàòåðèàëüíîãî ïðîèç-
âîäñòâà èëè ïîðó÷èòåëüñòâà êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Ñ òî÷êè çðåíèÿ èñïîëüçóåìîãî îáåñïå÷åíèÿ êðåäèòû Áàíêà Ðîñ-
ñèè äåëÿòñÿ íà êðåäèòû, îáåñïå
÷åííûå «ðûíî÷íûìè» àêòèâàìè —
ýìèññèîííûìè öåííûìè áóìàãàìè, âõîäÿùèìè â
Ëîìáàðäíûé
îê Áàíêà Ðîññèè
Ïîëîæåíèå Áàíêà Ðîññèè îò 4 àâãóñòà 2003 ã.
) è êðåäèòû, îáåñïå÷åííûå «íåðûíî÷íûìè àêòèâàìè» —
, êðåäèòíûìè òðåáîâàíèÿìè (
Ïîëîæåíèå Áàíêà Ðîññèè îò
4 èþëÿ 2005 ã. ¹ 273-Ï
Ïîëîæåíèå Áàíêà Ðîññèè îò 12 íîÿáðÿ 2007 ã.
12-Ï
). Â ñîîòâåòñòâèè ñ
Ïîëîæåíèåì Áàíêà Ðîññèè îò 14 èþëÿ
ã. ¹ 273-Ï
òàêæå èñïîëüçóåòñÿ òàêîé âèä îáåñïå÷åíèÿ, êàê
ìà çàêëþ÷åíèÿ êðåäèòíûõ ñäåëîê êðå-
äèòû Áàíêà Ðîññèè ïðåäîñòàâëÿþòñÿ êàê â ðàìêàõ ãåíåðàëüíîãî
ñ ïîìîùüþ ìåõàíèçìà îôåðòû è àêöåïòà óêàçàííîé îôåðòû Áàí-
Ïîëîæåíèå Áàíêà Ðîññèè îò àâãóñòà 2003 ã. ¹ 236-Ï
äèòíîãî äîãîâîðà, ïîäïèñàííîãî Áàíêîì
Ïîëîæåíèå Áàíêà Ðîññèè îò
íê Ðîññèè ïðåäîñòàâëÿåò êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì â àâòîìà-
âíóòðèäíåâíûå êðåäèòû è êðåäèòû îâåðíàéò
è â
ðåæèìå çàïðîñà (çàÿâëåíèÿ íà ïîëó÷åíèå êðåäèòà ïî ôèêñèðîâàí-
íîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå/çàÿâêè íà ó÷àñòèå â ëîìáàðäíîì êðåäèòíîì
àóêöèîíå) — ëîìáàðäíûå êðåäèòû.
Âíóòðèäíåâíûå êðåäèòû áåñïëàòíû äëÿ êðåäèòíûõ îðãàíèçà-
öèé, êðåäèòû îâåðíàéò ïðåäîñòàâëÿþòñÿ íà ïîãàøåíèå îñòàâøåéñÿ
íåïîãàøåííîé ê êîíöó äíÿ çàäîëæåííîñòè ïî âíóòðèäíåâíîìó êðå-
äèòó ïî
ñòàâêå îâåðíàéò Áàíêà Ðîññèè
. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ Áàíêîì
èè îáåñïå÷åíà âîçìîæíîñòü ïîëó÷åíèÿ êðåäèòíûìè îðãàíèçà-
öèÿìè âíóòðèäíåâíûõ êðåäèòîâ è êðåäèòîâ îâåðíàéò Áàíêà Ðîññèè
íà èõ êîððåñïîíäåíòñêèå ñ÷åòà èëè êîððåñïîíäåíòñêèå ñóáñ÷åòà,
îòêðûòûå â ïîäðàçäåëåíèÿõ ðàñ÷åòíîé ñåòè Áàíêà Ðîññèè âñåõ òåð-
ðèòîðèàëüíûõ ó÷ðåæäåíèé Áàíêà Ðîññèè, îñóùåñòâëÿþùèõ ýëåê-
òðîííóþ îáðàáîòêó ïëàòåæåé (ò.å.
â 76 òåððèòîðèàëüíûõ ó÷ðåæäå-
íèÿõ Áàíêà Ðîññèè).
Ëîìáàðäíûå êðåäèòû Áàíêà Ðîññèè ìîãóò ïðåäîñòàâëÿòüñÿ íà
ôèêñèðîâàííûõ óñëîâèÿõ è íà àóêöèîííîé îñíîâå íà ëþáûå áàí-
êîâñêèå ñ÷åòà (êîððåñïîíäåíòñêèé ñ÷åò è/èëè êîððåñïîíäåíòñêèå
ñóáñ÷åòà) êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè, îòêðûòûå âî âñåõ òåððèòîðèàëü-
íûõ ó÷ðåæäåíèÿõ Áàíêà Ðîññèè èëè â óïîëíîìî÷åííûõ ÐÍÊÎ. Ñòà-
òóñ óïîëíîìî÷åííîé ÐÍÊÎ íà ñåãîäíÿøíèé äåíü èìååò ÇÀÎ ÐÏ
ÌÌÂÁ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ëîìáàðäíûå êðåäèòíûå àóêöèîíû ïðîâîäÿòñÿ åæåíåäåëüíî, êàæ-
äûé âòîðíèê,
ïî ðàñïèñàíèþ
. Ïðåäîñòàâëåíèå ëîìáàðäíûõ êðåäè-
îãàì àóêöèîíà îñóùåñòâëÿåòñÿ íà ñëåäóþùèé äåíü ïîñëå
åãî ïðîâåäåíèÿ, ò.å. ïðåèìóùåñòâå
ííî ïî ñðåäàì. Äåíåæíûå ñðåäñò-
âà ïðåäîñòàâëÿþòñÿ íà ñðîê 14 êàëåíäàðíûõ äíåé è íà 3 ìåñÿöà áåç
ïðàâà äîñðî÷íîãî âîçâðàòà.
 öåëÿõ ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì âîçìîæíîñòè
ýôôåêòèâíîãî óïðàâëåíèÿ ñîáñòâåííîé ëèêâèäíîñòüþ ïðè èñïîëü-
çîâàíèè ìåõàíèçìà óñðåäíåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ Áàíê Ðîññèè
ïðîâîäèò îïåðàöèè ëîìáàðäíîãî êðåäèòîâàíèÿ íà ôèêñèðîâàííûõ
óñëîâèÿõ. Äåíåæíûå ñðåäñòâà ïðåäîñòàâëÿþòñÿ â äåíü îáðàùåíèÿ
êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè íà ñðîêè 1, 7 è 30 êàëåíäàðíûõ äíåé áåç
ïðàâà äîñðî÷íîãî âîçâðàòà ïî ôèêñèðîâàííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå.
Ïî êðåäèòàì, ïðåäîñòàâëÿåìûì íà ñðîê 1 è 30 êàëåíäàðíûõ äíåé,
ôèêñèðîâàííàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà óñòàíàâëèâàåòñÿ ðàâíîé 8,0%
ãîäîâûõ. Ïî êðåäèòàì, ïðåäîñòàâëÿåìûì íà ñðîê 7 êàëåíäàðíûõ
äíåé,
ôèêñèðîâàííàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà
óñòàíàâëèâàåòñÿ ðàâíîé
åâçâåøåííîé ñòàâ
êå ïîñëåäíåãî ëîìáàðäíîãî êðåäèòíîãî àóê-
öèîíà.  ñëó÷àå åñëè ïîñëåäíèå äâà àóêöèîíà ïðèçíàíû íåñîñòîÿâ-
øèìèñÿ, ëîìáàðäíûå êðåäèòû Áàíêà Ðîññèè íà ñðîê 7 êàëåíäàðíûõ
äíåé ïðåäîñòàâëÿþòñÿ ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå 8,0% ãîäîâûõ.
Îáåñïå÷åíèåì ïî âíóòðèäíåâíûì êðåäèòàì, êðåäèòàì îâåðíàéò
è ëîìáàðäíûì êðåäèòàì ñëóæèò çàëîã (áëîêèðîâêà) öåííûõ áóìàã.
Áàíê Ðîññèè ïðåäîñòàâëÿåò êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì âîçìîæ-
íîñòü ïîëó÷åíèÿ
êðåäèòà ïîä çàëîã âåêñåëåé (ïðàâ òðåáîâàíèÿ ïî êðå-
èëè ïîä ïîðó÷èòåëüñòâà êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé
íà ñðîê äî 180 êàëåíäàðíûõ äíåé, ïðè ýòîì äîïóñêàåòñÿ åãî äî-
ñðî÷íîå ïîãàøåíèå.  íàñòîÿùåå âðåìÿ óêàçàííûì ìåõàíèçìîì ìî-
ãóò âîñïîëüçîâàòüñÿ êðåäèòíûå îðãàíèçàöèè, èìåþùèå îòêðûòûå
êîððåñïîíäåíòñêèå ñ÷åòà èëè êîððåñïîíäåíòñêèå ñóáñ÷åòà â òåððè-
òîðèàëüíûõ ó÷ðåæäåíèÿõ Áàíêà Ðîññèè 77 ðåãèîíîâ Ðîññèéñêîé
Ôåäåðàöèè. Ïîòåíöèàëüíîìó áàíêó-çàåìùèêó íåîáõîäèìî ïåðåäàòü
ñîîòâåòñòâóþùèå äîêóìåíòû äëÿ ðàññìîòðåíèÿ Áàíêîì Ðîññèè âî-
ïðîñà î çàêëþ÷åíèè äîãîâîðà, ïðåäîñòàâëåíèÿ áóõãàëòåðñêîé îò÷åò-
íîñòè îðãàíèçàöèé íå òðåáóåòñÿ. Ñðîê ðàññìîòðåíèÿ çàÿâêè ñîñòàâ-
ëÿåò äî 8 äíåé. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè óñòàíîâëåíû
â ðàçìåðå 7,5% ãîäîâûõ íà ñðîê äî 90 êàëåíäàðíûõ äíåé è 8,25%
ãîäîâûõ íà ñðîê îò 91 äî 180
êàëåíäàðíûõ äíåé. Â öåëÿõ ñíèæåíèÿ
ðèñêà ââåäåíû
ïîïðàâî÷íûå êîýôôèöèåíòû
äëÿ êîððåêòèðîâêè
îñòè ïðèíèìàåìîãî â îáåñïå÷åíèå èìóùåñòâà. Ïåðå÷åíü îðãà-
íèçàöèé, ÷üè îáÿçàòåëüñòâà ïðèíèìàþòñÿ â îáåñïå÷åíèå ïî êðåäè-
òàì, ôîðìèðóåòñÿ íà îñíîâå äàííûõ, ïóáëèêóåìûõ íåñêîëüêèìè
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
ìåæäóíàðîäíûìè ðåéòèíãîâûìè àãåíòñòâàìè, è óòâåðæäàåòñÿ Ñî-
âåòîì äèðåêòîðîâ Áàíêà Ðîññèè.
Ïîñëå 17 àâãóñòà 1998 ã. Öåíòðàëüíûé áàíê ñòàë ïðåäîñòàâëÿòü
êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì êðåäèòû ñëåäóþùèõ âèäîâ:
êðåäèò áàíêó-ñàíàòîðó, îñóùåñòâëÿþùåìó ñàíàöèþ êðåäèò-
íîé îðãàíèçàöèè (äî îäíîãî ãîäà);
êðåäèò â ïîääåðæêó ìåð ïî ïîãàøåíèþ îáÿçàòåëüñòâ ïåðåä
âêëàä÷èêàìè (äî øåñòè ìåñÿöåâ);
êðåäèò íà ïîääåðæêó ëèêâèäíîñòè (îò îäíîãî ìåñÿöà äî îä-
íîãî ãîäà);
êðåäèò â ïîääåðæêó ìåð ïî ïîâûøåíèþ ôèíàíñîâîé óñòîé-
÷èâîñòè áàíêà (äî îäíîãî ãîäà);
ñòàáèëèçàöèîííûé êðåäèò (äî îäíîãî ãîäà).
Ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî ýòèì êðåäèòàì èçìåíÿëèñü ñ èçìåíåíèåì
ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ. Ïî ìåðå íîð-
ìàëèçàöèè ñèòóàöèè â áàíêîâñêîì ñåêòîðå ýêîíîìèêè Áàíê Ðîññèè
ïðåêðàòèë âûäà÷ó óêàçàííûõ êðåäèòîâ.
 2000—2001 ãã. ñîâåðøåíñòâîâàëñÿ ìåõàíèçì ðåôèíàíñèðîâà-
íèÿ áàíêîâ ïóòåì àâòîìàòèçàöèè ýòîãî ïðîöåññà ÷åðåç ñîçäàíèå
ïðîãðàììíûõ êîìïëåêñîâ ïî êðåäèòíûì îïåðàöèÿì è ïåðåõîäà íà
ýëåêòðîííûé äîêóìåíòîîáîðîò ìåæäó âñåìè ó÷àñòíèêàìè ïðîöåññà
êðåäèòîâàíèÿ. Ïåðå÷åíü àêòèâîâ, ïðèíèìàåìûõ â çàëîã ïðè ïðåäî-
ñòàâëåíèè êðåäèòîâ Áàíêà Ðîññèè, áûë ðàñøèðåí çà ñ÷åò âêëþ÷å-
íèÿ â íåãî âåêñåëåé ïëàòåæåñïîñîáíûõ ïðåäïðèÿòèé, çàêëàäíûõ
ïðàâ òðåáîâàíèé ïî êðåäèòíûì äîãîâîðàì, ïîðó÷èòåëüñòâ ôèíàíñî-
âî óñòîé÷èâûõ îðãàíèçàöèé.
 2000—2001 ãã. Áàíê Ðîññèè ïðîâîäèë òàêæå ðàáîòó ïî ðåà-
ëèçàöèè ïðîãðàììû ðàçâèòèÿ èïîòå÷íîãî æèëèùíîãî êðåäèòîâà-
íèÿ â Ðîññèè. Îí îñóùåñòâëÿë ïîãàøåíèå êðåäèòîâ, âûäàííûõ
áàíêàì â 1992—1994 ãã. íà îñ
íîâàíèè ðåøåíèé Ïðàâèòåëüñòâà
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ïðåäïðèÿòèé îò-
äåëüíûõ îòðàñëåé ýêîíîìèêè. Çàäîëæåííîñòü ïî ýòèì êðåäèòàì
áûëà ïåðåîôîðìëåíà â ãîñóäàðñ
òâåííûé âíóòðåííèé äîëã ïóòåì
âûïóñêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ
áóìàã. Ýòî ïîçâîëèëî Áàíêó
Ðîññèè âîçîáíîâèòü îïåðàöèè ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áó-
ìàãàìè íà âòîðè÷íîì ðûíêå.
Öåëüþ Áàíêà Ðîññèè ÿâëÿåòñÿ ñîçäàíèå â òå÷åíèå áëèæàéøèõ
ëåò åäèíîãî ìåõàíèçìà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ (êðåäèòîâàíèÿ) Áàíêîì
Ðîññèè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé è îáåñïå÷åíèå âîçìîæíîñòè äëÿ ëþ-
áîé ôèíàíñîâî ñòàáèëüíîé êðåäèòíîé îðãàíèçàöèè ïîëó÷àòü âíóòðè-
äíåâíûå êðåäèòû, êðåäèòû îâåðíàéò è êðåäèòû íà ñðîê äî 1 ãîäà
ïîä ëþáîé âèä îáåñïå÷åíèÿ, âõîäÿùèé â
åäèíûé ïóë îáåñïå÷åíèÿ
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî â ðàìêàõ óêàçàííîãî åäèíîãî ìåõàíèçìà ðåôè-
íàíñèðîâàíèÿ áàíêè — ïîòåíöèàëüíûå çàåìùèêè áóäóò çàêëþ÷àòü ñ
Áàíêîì Ðîññèè «ðàìî÷íûå» ñîãëàø
åíèÿ, ñîäåðæàùèå îáùèå óñëî-
âèÿ êðåäèòîâàíèÿ, è ïðåäâàðèòåëüíî ïðåäîñòàâëÿòü â Áàíê Ðîññèè
(áëîêèðîâàòü) èìóùåñòâî â öåëÿõ äàëüíåéøåãî ïîëó÷åíèÿ êðåäèòîâ
Áàíêà Ðîññèè ïîä çàëîã (áëîêèðîâêó) óêàçàííîãî èìóùåñòâà.
Ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî â «åäèíûé ïóë îáåñïå÷åíèÿ» áóäóò âõîäèòü
òàêèå àêòèâû, êàê âåêñåëÿ, ïðàâà òðåáîâàíèÿ ïî êðåäèòíûì äîãîâî-
ðàì, öåííûå áóìàãè, âõîäÿùèå â
Ëîìáàðäíûé ñïèñîê Áàíêà Ðîñ-
, à òàêæå, âîçìîæíî, èíûå âèäû èìóùåñòâà. Â ðàìêàõ ðàáîòû ïî
åäèíîãî ïóëà îáåñïå÷åíèÿ
» âîçìîæíî òàêæå èçìåíåíèå
îâàíèé Áàíêà Ðîññèè ê èìóùåñòâó, ïðèíèìàåìîìó â îáåñïå÷å-
íèå êðåäèòîâ Áàíêà Ðîññèè.
Áàíê Ðîññèè ðåãóëèðóåò îáùèé îáúåì âûäàâàåìûõ èì êðåäèòîâ
â ñîîòâåòñòâèè ñ ïðèíÿòûìè îðèåíòèðàìè åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé
äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.
Ïîä
âàëþòíûìè èíòåðâåíöèÿìè
ïîíèìàåòñÿ êóïëÿ-
ïðîäàæà Áàíêîì Ðîññèè èíîñòðàííîé âàëþòû íà
âàëþòíîì ðûíêå äëÿ âîçäåéñòâèÿ íà êóðñ ðóáëÿ è íà
ñóììàðíûé ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå äåíåã.
Âàëþòíûå
èíòåðâåíöèè
øå ïðåäëîæåíèÿ, òî Áàíê Ðîñ-
ñèè ïðîäàâàë âàëþòó èç ñâîèõ
çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ. Åñëè
ïðåäëîæåíèå âàëþòû ïðåâûøàëî ñïðîñ, òî ïîêóïàë âàëþòó. Ýòè
îïåðàöèè ñòàëè âîçìîæíû áëàãîäàðÿ çíà÷èòåëüíûì íàêîïëåíèÿì
åãî âàëþòíûõ ðåñóðñîâ. Âàëþòíûå
ðåçåðâû äîëæíû ñîîòâåòñòâîâàòü
ìèðîâîìó óðîâíþ, ðàâíîìó ôèíàíñèðîâàíèþ òðåõìåñÿ÷íûõ îáúå-
ìîâ èìïîðòà.
Íîâûì ìåòîäîì ðåãóëèðîâàíèÿ âàëþòíîãî êóðñà ñòàëî ââåäåíèå ñ
ìàÿ 1995 ã.
ôèêñèðîâàííîãî âàëþòíîãî êîðèäîðà
. Îñíîâíàÿ åãî öåëü —
äåäîëëàðèçàöèÿ ýêîíîìèêè, ñòàáèëèçàöèÿ êóðñà ðóáëÿ, ïîääåðæêà
îòå÷åñòâåííûõ ïðîèçâîäèòåëåé-ýêñïî
ðòåðîâ. Íà íà÷àëî 1997 ã. âà-
ëþòíûé êîðèäîð ñîñòàâëÿë 5500—6100 ðóá., íà êîíåö ãîäà — 5750—
6350 ðóá. çà îäèí äîëëàð, ñ àâãóñòà 1998 ã. âàëþòíûé êîðèäîð áûë
ðàñøèðåí äî 9500 ðóá., îäíàêî â ñâÿçè ñ îáîñòðåíèåì ôèíàíñîâîãî
êðèçèñà óäåðæàòü êóðñ ðóáëÿ â ðàìêàõ âàëþòíîãî êîðèäîðà íå óäà-
ëîñü. Îòòîê èíîñòðàííîãî êàïèòà
ëà ñ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåí-
íûõ áóìàã ïðèâåë ê ðåçêîìó ñîêðàùåíèþ çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ
è, êàê ñëåäñòâèå, ê îòêàçó îò âà
ëþòíûõ èíòåðâåíöèé. Áûë ñîâåðøåí
ïåðåõîä ê ðåæèìó
ïëàâàþùåãî âàëþòíîãî êó
ðñà.
Ñ 1 ôåâðàëÿ 2005 ã. Áàíê Ðîññèè ñòàë èñïîëüçîâàòü â êà÷åñòâå
îïåðàöèîííîãî îðèåíòèðà êóðñîâîé ïîëèòèêè ñòîèìîñòè êîðçèíû
âàëþò
áèâàëþòíûé îðèåíòèð
, ñîñòîÿùåé èç 0,1 åâðî è 0,9 äîëë. ÑØÀ.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Ïåðåõîä ê èñïîëüçîâàíèþ áèâàëþòíîãî îïåðàöèîííîãî îðèåí-
òèðà íàïðàâëåí íà ñíèæåíèå âíóòðèäíåâíîé âîëàòèëüíîñòè êóðñà
ðóáëÿ ê çíà÷èìûì äëÿ ÐÔ èíîñòðàííûì âàëþòàì. Ïðè ýòîì ôîð-
ìèðîâàíèå êóðñà ðóáëü/äîëëàð ÑØÀ â òå÷åíèå äíÿ íîñèò áîëåå
ñâîáîäíûé õàðàêòåð — îãðàíè÷åíèå âíóòðèäíåâíûõ êîëåáàíèé êóð-
ñà äîëëàðà ÑØÀ ê ðóáëþ (ïî ñäåëêàì íà ÌÌÂÁ ñî ñðîêîì ðàñ÷å-
òîâ íà ñëåäóþùèé ðàáî÷èé äåíü ïîñëå çàêëþ÷åíèÿ) îñóùåñòâëÿåòñÿ
Áàíêîì Ðîññèè èñõîäÿ èç ãðàíèö êîëåáàíèÿ ñòîèìîñòè áèâàëþòíîé
êîðçèíû.
Ñ 15 ìàðòà 2005 ã. ñòðóêòóðà áè
âàëþòíîé êîðçèíû âîçðîñëà äî
ïîäíÿë äîëþ åâðî è îïóñòèë äî-
ëþ äîëëàðà â áèâàëþòíîé êîðçèíå. À ñî 2 äåêàáðÿ 2005 ã. óñòà-
íîâëåíà ñëåäóþùàÿ ñòðóêòóðà áèâà
ëþòíîé êîðçèíû: 0,4 åâðî è
0,6 äîëë. ÑØÀ. Â îêòÿáðå 2008 ãî
äà áèâàëþòíàÿ êîðçèíà íà 55%
ñîñòîèò èç äîëëàðà è íà 45% èç åâðî.
Ïåðåõîä ê èñïîëüçîâàíèþ áèâàëþòíîãî îïåðàöèîííîãî îðèåí-
òèðà îñóùåñòâëåí ñ 1 ôåâðàëÿ 2005 ã. â öåëÿõ ðåàëèçàöèè Îñíîâíûõ
íàïðàâëåíèé åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
íà 2005 ã. è íàïðàâëåí íà ñíèæåíèå âíóòðèäíåâíîé âîëàòèëüíîñòè
êóðñà ðóáëÿ ê çíà÷èìûì äëÿ Ðîññèè èíîñòðàííûì âàëþòàì.
Áàíê Ðîññèè ìîæåò óñòàíàâëèâàòü îðèåíòèðû ðîñ-
òà îäíîãî èëè íåñêîëüêèõ
ïîêàçàòåëåé äåíåæíîé
ìàññû, èñõîäÿ èç îñíîâí
ûõ íàïðàâëåíèé åäèíîé
ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.
Óñòàíîâëåíèå
îðèåíòèðîâ ðîñòà
óñòàíàâëèâàåò ìèíèìàëüíûå è ìàêñèìàëüíûå ãðà-
íèöû ïðèðîñòà äåíåæíîé ìàññû íà êîíòðîëüíûé ñðîê (òàðãåòèðî-
âàíèå).
Òàðãåòèðîâàíèå
— ýêîíîìè÷åñêàÿ, íàëîãîâàÿ è äåíåæíî-êðåäèòíàÿ
óïðàâëåíèþ îñíîâíûìè õîçÿéñò-
âåííûìè ïîêàçàòåëÿìè íà ñðåäíåñðî÷íóþ ïåðñïåêòèâó.
Íà÷èíàÿ ñ 1995 ã. Áàíê Ðîññèè
ïðèíèìàë åæåãîäíî äâå ïðîìå-
æóòî÷íûå öåëè — ïðåäåëüíûå òåìïû ïðèðîñòà Ì2 è ïðåäåëüíûå
ãðàíèöû äåâàëüâàöèè îáìåííîãî êóðñà ðóáëÿ íà äîëëàðû ÑØÀ.
Íåñìîòðÿ íà òî ÷òî â ïîñëåäíèå ãîäû çàäà÷à ñíèæåíèÿ èíôëÿ-
öèè óòâåðæäàåòñÿ êàê ïðèîðèòåòíàÿ è ïîëó÷àåò ïðè ýòîì êîíêðåò-
íîå êîëè÷åñòâåííîå âûðàæåíèå, ïîëíîå ïîä÷èíåíèå åé ïðîöåäóð
äåíåæíîé ïîëèòèêè ñ òî÷êè çðåíèÿ Áàíêà Ðîññèè ïðåäñòàâëÿåòñÿ
ïðåæäåâðåìåííûì.
 ïåðâóþ î÷åðåäü ýòî êàñàåòñÿ èíòåðâåíöèé Áàíêà Ðîññèè íà
âíóòðåííåì âàëþòíîì ðûíêå, îñòà
þùèõñÿ äëÿ íåãî â óñëîâèÿõ
ñèëüíîãî ïëàòåæíîãî áàëàíñà íàèáîëåå ýôôåêòèâíûì èíñòðóìåí-
òîì âîçäåéñòâèÿ íà ýêîíîìèêó. Ïðèíèìàÿ ðåøåíèÿ â îáëàñòè êóð-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñîâîé ïîëèòèêè, îðãàíû äåíåæíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ñòðåìÿòñÿ íàéòè
ïðèåìëåìûé áàëàíñ ìåæäó çàäà÷àìè îãðàíè÷åíèÿ ðîñòà âíóòðåííèõ
öåí è ñòèìóëèðîâàíèÿ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ýêîíîìèêå çà ñ÷åò
ïîääåðæàíèÿ öåíîâîé êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè îòå÷åñòâåííûõ òîâà-
ðîâ. Îäíîâðåìåííî èíòåðâåíöèè Áàíêà Ðîññèè íà âíóòðåííåì âà-
ëþòíîì ðûíêå âûïîëíÿþò ôóíêöèþ ìèíèìèçàöèè ðèñêîâ, ñâÿçàí-
íûõ ñî ñïåêóëÿòèâíûìè êîëåáàí
èÿìè âàëþòíîãî êóðñà. Ñòàáèëüíî
âûñîêèå îáúåìû íåòòî-ïîêóïêè âàëþòû Áàíêîì Ðîññèè, ñîõðàíÿâ-
øèåñÿ íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ ëåò, à òàêæå òîò ôàêò, ÷òî òåìïû
èíôëÿöèè òîëüêî îäèí ðàç çà óêàçàííûé ïåðèîä ñîîòâåòñòâîâàëè
öåëåâîìó äèàïàçîíó, ñâèäåòåëüñòâóþò î òîì, ÷òî çàäà÷à ñòèìóëèðî-
âàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà äîñòàòî÷íî ÷àñòî îïðåäåëÿëà õàðàêòåð
ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè.
Ðåàëèçóåìàÿ Áàíêîì Ðîññèè ìîäåëü äåíåæíîé ïîëèòèêè, ïðåä-
ïîëàãàþùàÿ ôàêòè÷åñêîå îòñóòñòâèå åäèíîãî öåëåâîãî îðèåíòèðà,
èìååò äîñòàòî÷íî øèðîêîå ðàñïðî
ñòðàíåíèå â ìèðîâîé ïðàêòèêå.
Ñîãëàñíî äàííûì ÌÂÔ, òàê íà
çûâàåìûé ðåæèì «îáëåã÷åííîãî»
èíôëÿöèîííîãî òàðãåòèðîâàíèÿ èñ
ïîëüçóåòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ
ïðèìåðíî â 20 ñòðàíàõ, ïîäàâëÿþùàÿ ÷àñòü èç êîòîðûõ — ñòðàíû ñ
ïåðåõîäíûìè è ðàçâèâàþùèìèñÿ ýêîíîìèêàìè. Ïåðåõîä ê ïîëíî-
öåííîìó èíôëÿöèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ è îòêàç îò ðåæèìà óïðàâ-
ëÿåìîãî ïëàâàíèÿ êóðñà â äàííûõ ñòðàíàõ è â Ðîññèè, â òîì ÷èñëå,
çàòðóäíåí ïî öåëîìó ðÿäó ïðè÷èí:
íåîáõîäèìîñòü îáåñïå÷åíèÿ âûñîêèõ òåìïîâ ýêîíîìè÷åñêî-
ãî ðîñòà (äàííûé ôàêòîð îñîáåííî àêòóàëåí äëÿ ñòðàí, ïå-
ðåæèâøèõ, êàê è Ðîññèÿ, â íå
äàâíåì ïðîøëîì ïåðèîä äîë-
ãîâðåìåííîãî ñïàäà);
íåñòàáèëüíîñòü êóðñîâûõ îæèäàíèé è, êàê ñëåäñòâèå, âûñî-
êàÿ âîëàòèëüíîñòü
ïîòîêîâ êàïèòàëà;
íèçêèé óðîâåíü ðàçâèòèÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, ñóùåñòâåí-
íûì îáðàçîì îãðàíè÷èâàþùèé âîçìîæíîñòè ïðîâåäåíèÿ
ïðîöåíòíîé ïîëèòèêè;
ïðîâåäåíèå ñòðóêòóðíûõ ðåôî
ðì, îêàçûâàþùèõ âëèÿíèå íà
èíôëÿöèîííûå ïðîöåññû (â Ðîññèè çàìåòíûé âêëàä â äè-
íàìèêó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âíîñèòñÿ ðåãóëèðóåìûìè òà-
ðèôàìè íà ïðîäóêöèþ åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé);
âûñîêàÿ ïîäâåðæåííîñòü ýêîíîìèêè âëèÿíèþ âíåøíèõ óñ-
íåóñòîé÷èâîñòü öåí, ò.å. ðàçáðîñ öåí íà ðûíêå è èõ äâèæå-
íèå â ïðåäåëàõ ýòîãî ðàçáðîñà. Îáû÷íî íåóñòîé÷èâîñòü öåí âûðàæàåòñÿ â ïðî-
öåíòàõ.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Ïîä
ïðÿìûìè êîëè÷åñòâåííûìè îãðàíè-
Áàíêà Ðîññèè ïîíèìàåòñÿ óñ-
òàíîâëåíèå ëèìèòîâ íà ðåôèíàíñèðî-
âàíèå êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé è ïðîâåäåíèå êðåäèòíûìè îðãàíèçà-
öèÿìè îòäåëüíûõ áàíêîâñêèõ îïåðàöèé.
÷åñòâåííûå
îãðàíè÷åíèÿ
íê Ðîññèè âïðàâå ïðèìåíÿòü ïðÿìûå êîëè÷åñòâåííûå îãðà-
íè÷åíèÿ, â ðàâíîé ñòåïåíè êàñàþùèåñÿ âñåõ êðåäèòíûõ îðãàíèçà-
öèé, â èñêëþ÷èòåëüíûõ ñëó÷àÿõ â öåëÿõ ïðîâåäåíèÿ åäèíîé ãîñó-
äàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè òîëüêî ïîñëå êîíñóëüòà-
öèé ñ Ïðàâèòåëüñòâîì ÐÔ.  êà÷åñòâå ïðèìåðà ìîæíî ïðèâåñòè
âûäà÷ó ëîìáàðäíûõ, âíóòðèäíåâíûõ è îäíîäíåâíûõ ðàñ÷åòíûõ êðå-
äèòîâ êîììåð÷åñêèì áàíêàì â ïðåäåëàõ óñòàíîâëåííîãî ëèìèòà.
Äðóãèì ïðèìåðîì ìîãóò ñëóæèò
ü îãðàíè÷åíèÿ íà ïðîâåäåíèå
âàëþòíûõ îïåðàöèé. Âàëþòíûå îï
åðàöèè ìîãóò ïðîâîäèòü òîëüêî
óïîëíîìî÷åííûå áàíêè, ïîëó÷èâøèå îò Áàíêà Ðîññèè ëèöåíçèþ íà
ïðîâåäåíèå òàêèõ îïåðàöèé. Ïðè ýòîì ðàçëè÷àþò ñëåäóþùèå òèïû
ëèöåíçèé:
, êîòîðàÿ äàåò ïðàâî ïðîâîäèòü âàëþòíûå îïåðà-
öèè íà âíóòðåííåì è ìèðîâîì ðûíêàõ, îòêðûâàòü êîððåñ-
ïîíäåíòñêèå ñ÷åòà â èíîñòðàííûõ áàíêàõ áåç îãðàíè÷åíèÿ
èõ êîëè÷åñòâà;
âíóòðåííþþ
, äàþùóþ ïðàâî ðàáîòàòü
íà âíóòðåííåì âàëþò-
íîì ðûíêå è âûõîäèòü íà âíåøíèé ïðè óñëîâèè îòêðûòèÿ
êîððåñïîíäåíòñêèõ ñ÷åòîâ â ëþáîì äðóãîì áàíêå, èìåþùåì
ãåíåðàëüíóþ ëèöåíçèþ.
Áàíê Ðîññèè èìååò ïðàâî îñóùåñòâëÿòü îò ñâîåãî èìå-
íè ýìèññèþ îáëèãàöèé, êîòîðûå ðàçìåùàþòñÿ ñðåäè
êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé.
îáëèãàöèé
äåëüíûé ðàçìåð îáùåé íî
ìèíàëüíîé ñòîèìîñòè îáëèãà-
öèé Áàíêà Ðîññèè âñåõ âûïóñêîâ, íå ïîãàøåííûõ íà äàòó ïðèíÿ-
òèÿ Ñîâåòîì äèðåêòîðîâ ðåøåíèÿ
îá î÷åðåäíîì âûïóñêå îáëèãà-
öèé Áàíêà Ðîññèè, óñòàíàâëèâàåòñÿ êàê ðàçíèöà ìåæäó ìàêñè-
ìàëüíî âîçìîæíîé ñóììîé îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ êðåäèòíûõ îð-
ãàíèçàöèé è ñóììîé îáÿçàòåëüíûõ
ðåçåðâîâ êðåäèòíûõ îðãàíèçà-
öèé, îïðåäåëåííîé èñõîäÿ èç äåéñòâóþùåãî íîðìàòèâà îáÿçà-
òåëüíûõ ðåçåðâîâ.
Íàðÿäó ñ îñíîâíûìè ìåòîäàìè ðåãóëèðîâà-
íèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ â ñôåðå êðåäèòíîé
ïîëèòèêè èñïîëüçóþòñÿ è èíûå, ìåíåå çíà-
÷èìûå ìåòîäû.
Èíûå ìåòîäû
êðåäèòíî-äåíåæíîé
Ïðåäïèñûâàåìàÿ çàêîíîì ìàðæà
ýòî ìåòîä óñòàíîâëåíèÿ ìè-
íèìàëüíîãî ïðîöåíòà ïåðâîíà÷àëüíîãî âçíîñà çà öåííûå áóìàãè çà
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ñ÷åò ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ èíâåñòîðà. Ïîêóïêè öåííûõ áóìàã â êðå-
äèò îïàñíû, òàê êàê â íèõ âîâëåêàþòñÿ áàíêè, ïîýòîìó âî âñåõ
ñòðàíàõ ñäåëêè ñ öåííûìè áóìàãàìè
â êðåäèò ñòðîãî ðåãóëèðóþòñÿ.
 Ðîññèè ìèíèìàëüíàÿ ìàðæà óñòàíîâëåíà èíñòðóêöèåé Ìèíèñòåð-
ñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ «Î ïðàâèëàõ ñîâåðøåíèÿ è ðåãèñòðàöèè ñäåëîê ñ
öåííûìè áóìàãàìè» îò 6 èþíÿ 1992 ã. ¹ 53. Îíà ñîñòàâëÿåò 50%
îáùåé ñòîèìîñòè ïðèîáðåòåííûõ öåííûõ áóìàã.
Èñïîëüçóåòñÿ òàêæå
ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò
, ò.å. ïðîäàæà òîâà-
îãðàíè÷èâàåòñÿ, òî óìåíüøàåòñÿ
êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè. Åñëè îíà ðàñòåò, òî óâåëè÷èâàåòñÿ
ìàññà äåíåã â îáðàùåíèè.
Âñëåäñòâèå íèçêèõ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ ðàñøèðåíèå ïîòðåáèòåëü-
ñêîãî êðåäèòà â Ðîññèè âîçìîæíî òîëüêî ïðè îïðåäåëåííîì ïîäú-
åìå óðîâíÿ äîõîäîâ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ðàçâèòèå òàêîãî êðåäèòà
ÿâëÿåòñÿ ïåðñïåêòèâíûì íàïðàâëåíèåì â äåÿòåëüíîñòè áàíêîâ, êî-
òîðûå èùóò íîâûå ñôåðû ïðèëîæåíèÿ êàïèòàëà. Èñïîëüçîâàíèå
ýòîãî ìåòîäà îãðàíè÷èâàåòñÿ îòñóòñòâèåì èíôðàñòðóêòóðû è çàêî-
íîäàòåëüíîé áàçû, à òàêæå âûñîêèì óðîâíåì êðåäèòíîãî ðèñêà. Íå-
ñìîòðÿ íà ýòî, ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò ÿâëÿåòñÿ ñòèìóëîì ýêîíî-
ìè÷åñêîãî ðîñòà àêòèâèçàöèè ñîâîêóïíîãî ñïðîñà.
Ñóùåñòâóåò è òàêîé ìåòîä, êàê
óâåùåâàíèå
, ò.å. Áàíê Ðîññèè äà-
åò ðåêîìåíäàöèè þðèäè÷åñêèì è ôèçè÷åñêèì ëèöàì, áàíêàì.
Êîãäà è êàêèå èç âûøåïåðå÷èñëåííûõ ìåòîäîâ èñïîëüçóþòñÿ?
Åñëè íåîáõîäèìî óâåëè÷èòü êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè, òî Áàíê
Ðîññèè ñêóïàåò öåííûå áóìàãè, ñíèæàåò íîðìû îáÿçàòåëüíûõ ðå-
èðîâàíèÿ è ò.ä. Òàêàÿ ïîëèòèêà
ïîëó÷èëà íàçâàíèå ïîëèòèêè äåøåâûõ äåíåã.  óñëîâèÿõ æå èíôëÿ-
öèè, êîãäà íåîáõîäèìî óìåíüøèòü êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè,
Áàíê Ðîññèè ïðîäàåò öåííûå áóìàãè, óâåëè÷èâàåò íîðìû îáÿçà-
òåëüíûõ ðåçåðâîâ, ïîâûøàåò ñòàâêó ðåôèíàíñèðîâàíèÿ è ò.ä. Òàêàÿ
ïîëèòèêà ïîëó÷èëà íàçâ
àíèå ïîëèòèêè äîðîãèõ
äåíåã. Ïî ñóùåñòâó,
ýòî àíòèöèêëè÷åñêîå ðåãóëèðîâàíèå.
Ïîïûòêè ïîäâåñòè ñîâðåìåííûå ñòðàòåãèè
öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ðàçíûõ ñòðàí ïîä òðà-
äèöèîííûå êîíöåïöèè äåíåæíîé ïîëèòè-
íè òåîðèè ãîñóäàðñòâåííîãî ðå-
ãóëèðîâàíèÿ â ÷èñòîì âèäå íå íàõîäÿò ñâîåãî âûðàæåíèÿ â ïðàê-
òèêå âîçäåéñòâèÿ íà ýêîíîìèêó ñòðàíû. Â ïåðñïåêòèâå ìîæíî
ðàññ÷èòûâàòü íà êîìïðîìèññíûé
âàðèàíò âûáîðà ñòðàòåãèè öåí-
òðàëüíîãî áàíêà.
Âûáîð ïîëèòèêè
öåíòðàëüíûì áàíêîì
íàñòîÿùåå âðåìÿ
âñå áîëüøå ïðèîðèòåò îòäàåòñÿ ðû-
íî÷íûì ìåõàíèçìàì
ïî ñðàâíåíèþ ñ àäìèíè
ñòðàòèâíûìè ìåòîäàìè
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
ðåãóëèðîâàíèÿ. Ïðèìåðîì òîìó ñëóæèò ëèáåðàëèçàöèÿ áàíêîâñêîãî
çàêîíîäàòåëüñòâà â ðÿäå åâðîïåéñêèõ ñòðàí â íà÷àëå 1990-õ ãã. (Àâñò-
ðèè, Èòàëèè, Ôðàíöèè è äð.)
Îäíèì èç îñíîâíûõ ïðèíöèïîâ îïðåäåëåíèÿ ñòðàòåãèè öåí-
òðàëüíûõ áàíêîâ ñëóæèò îðèåíòàöèÿ íà ðåãóëèðîâàíèå òåìïà ðîñòà
äåíåæíîé ìàññû â íà
öèîíàëüíîé ýêîíîìèêå èëè ðåãóëèðîâàíèå
âàëþòíîãî êóðñà íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé åäèíèöû ïî îòíîøåíèþ
ê êàêîé-ëèáî ñòàáèëüíîé èíîñòðàííîé âàëþòå, ò.å. íà âíóòðåííèå
èëè âíåøíèå ïîêàçàòåëè.
Âûáîð òîé èëè èíîé ñòðàòåãèè öåíòðàëüíîãî áàíêà çàâèñèò îò
îðèåíòàöèè ýêîíîìèêè ñòðàíû. Ïðè ýòîì íàáëþäàåòñÿ ñëåäóþùàÿ
òåíäåíöèÿ. Öåíòðàëüíûå áàíêè ðàçâèòûõ ñòðàí ñ ìîùíûì âíóòðåííèì
ðûíêîì îðèåíòèðóþòñÿ íà ðåãóëèðîâàíèå òåìïîâ ðîñòà äåíåæíîé ìàñ-
ñû â ïðåäåëàõ ðàñ÷åòíîãî èíäåêñà.
Òàêîé ñòðàòåãèè ïðèäåðæèâàþòñÿ,
íàïðèìåð, Íåìåöêèé ôåäåðàëüíûé áàíê, Áàíê Àíãëèè, ÔÐÑ ÑØÀ.
Ðàçëè÷àþòñÿ âíóòðåííÿÿ è âíåøíÿÿ ñòàáèëüíîñòü íàöèîíàëüíîé
äåíåæíîé åäèíèöû (ïîä
ïîíèìàåòñÿ áåçèíôëÿöèîííîå
ðàçâèòèå, ïîä
âíåøíåé
— ñòàáèëüíîñòü âàëþòíîãî êóðñà íàöèîíàëü-
íîé äåíåæíîé åäèíèöû ïî îòíîøåíèþ ê äðóãèì âàëþòàì).
 ñîîòâåòñòâèè ñ âûáðàííîé ñòðàòåãèåé öåíòðàëüíûå áàíêè
îñóùåñòâëÿþò â êà÷åñòâå ïðèîðèòå
ëþòíóþ ïîëèòèêó è èñïîëüçóþò ñîîòâåòñòâóþùèå èíñòðóìåíòû.
 öåëÿõ ðåãóëèðîâàíèÿ îáúåìà äå
íåæíîé ìàññû ïðîâîäÿòñÿ ìå-
ðû ëèáî ïî ñòèìóëèðîâàíèþ ðîñò
à äåíåæíîé ìàññû (ýêñïàíñèâíàÿ
êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà), ëèáî ïî ñäåðæèâàíèþ åå óâåëè÷åíèÿ (ðåñò-
ðèêöèîííàÿ êðåäèòíàÿ è àíòèèíôëÿöèîííàÿ ïîëèòèêà). Îäíàêî â
óñëîâèÿõ ñòàãôëÿöèè öåíòðàëüíîìó áàíêó ïðèõîäèòñÿ èñêàòü êîì-
ïðîìèññíîå ñî÷åòàíèå èíñòðóìåíòîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðåãóëèðîâà-
íèÿ, êàê ýòî ïðîèñõîäèò â íàñòîÿùåå âðåìÿ â ðÿäå âîñòî÷íîåâðî-
ïåéñêèõ ñòðàí, â Ðîññèè è ñòðàíàõ áëèæíåãî çàðóáåæüÿ.
Ðåãóëèðîâàíèå âàëþòíîãî êóðñà íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé åäè-
íèöû ïðåäïî÷èòàþò åâðîïåéñêèå ñòðàíû ñ ðàçâèòîé, îðèåíòèðî-
âàííîé íà ýêñïîðò, ýêîíîìèêîé
.  êà÷åñòâå ïðèìåðà ìîæíî ïðè-
âåñòè Àâñòðèþ, Áåëüãèþ, Íèäåðëàíäû.
Âûáîð è ñî÷åòàíèå èíñòðóìåíòîâ, ïðèìåíÿåìûõ â îïðåäåëåííîé
ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè, çàâèñÿò îò ñòðàòåãèè öåíòðàëüíîãî áàíêà.
Òåì íå ìåíåå ìîæíî íàçâàòü òðåáîâàíèÿ, ïðåäúÿâëÿåìûå ê èíñòðó-
ìåíòàðèþ öåíòðàëüíîãî áàíêà ëþáîé ðàçâèòîé ñòðàíû. Ðå÷ü èäåò
ïðåæäå âñåãî îá èíñòðóìåíòàõ, êîòîðûå äîëæíû îáëàäàòü ìàêñè-
ìàëüíîé äåéñòâåííîñòüþ.
Íå ìåíåå âàæíûì òðåáîâàíèåì ÿâëÿåòñÿ ðàâíîìåðíîñòü âîçäåé-
ñòâèÿ íà êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü îòäåëüíûõ ãðóïï èëè âñåõ êðåäèò-
íûõ èíñòèòóòîâ.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
 ñâÿçè ñ ýòèì ìåðîïðèÿòèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà ïîäðàçäåëÿþòñÿ
íà äâå ãðóïïû. Ê ïåðâîé èç íèõ îò
íîñÿòñÿ ìåðû âîçäåéñòâèÿ íà ÷àñòü
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ò.å.
ñåëåêòèâíîé íà
ïðàâëåííîñòè
. Âòîðàÿ ãðóï-
ïà âêëþ÷àåò ìåðîïðèÿòèÿ, êàñàþù
èåñÿ âñåõ êðåäèòíûõ èíñòèòóòîâ,
îáùåé íàïðàâëåííîñòè
.  êà÷åñòâå ïðèìåðà ìîæíî ïðèâåñòè ïðî-
âåäåíèå öåíòðàëüíûì áàíêîì ðå
ñòðèêöèîííîé ó÷åòíîé ïîëèòèêè.
Èíñòðóìåíòû, îòíîñÿùèåñÿ ê îáåèì ãðóïïàì, ñîîòâåòñòâóþò
òðåáîâàíèþ íåéòðàëüíîñòè öåíòðàëüíîãî áàíêà, ïîñêîëüêó îíè
îäèíàêîâî âëèÿþò íà êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü êðåäèòíûõ èíñòèòó-
òîâ ïî îòíîøåíèþ äðóã ê äðóãó âíóòðè ðàçëè÷íûõ ãðóïï èëè âñåõ
áàíêîâ â öåëîì. Ýòî íå èñêëþ÷àåò ðàçëè÷íûõ ïîñëåäñòâèé òàêèõ
ìåð äëÿ ðàçëè÷íûõ áàíêîâ (íàïðèìåð, êðóïíûõ è ìåëêèõ).
Öåëåñîîáðàçíî ðàçëè÷àòü
ïðÿìîå è êîñâåííîå âîçäåéñòâèå
òîãî èëè
èíîãî ìåõàíèçìà. Íàïðèìåð, ïðè ïðîâåäåíèè ó÷åòíîé ïîëèòèêè îñó-
ùåñòâëÿåòñÿ ïðÿìîå ðåãóëèðîâàíè
å íà äåíåæíîì ðûíêå è îäíîâðå-
ìåííî îêàçûâàåòñÿ êîñâåííîå âîçä
åéñòâèå íà ðûíîê êàïèòàëîâ.
Ïîä äîëãîñðî÷íûìè öåëÿìè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè ïî-
íèìàåòñÿ ñòðàòåãèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà, ðàññ÷èòàííàÿ íà ïåðèîä îò
îäíîãî ãîäà äî íåñêîëüêèõ äåñÿòèëåòèé. Òàê, ñòðàòåãèÿ ñòàáèëèçà-
öèè Íåìåöêîãî ôåäåðàëüíîãî áàíêà
äëèòñÿ ñ íà÷àëà 1960-õ ãã. ïî
íàñòîÿùåå âðåìÿ.
Ýôôåêòèâíîñòü êîìáèíèðîâàíèÿ ïðèìåíÿåìûõ îäíîâðåìåííî èí-
ñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè çàâèñèò îò óñïåøíîãî èõ
ñî÷åòàíèÿ ïðè äîñòèæåíèè ðàçíûõ ïî ñðîêàì öåëåé. Ïðèìåðîì èíñò-
äîëãîñðî÷íîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
ÿâëÿþòñÿ òðàäèöèîííûå èíñòðó-
ìåíòû äåíåæíîé ïîëèòèêè (íàïðèìå
âîâ, ïîëèòèêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ è
äð.). Îñóùåñòâëåíèþ êðàòêîñðî÷-
íûõ öåëåé ñëóæàò êàê íåòðàäèöèîííûå èíñòðóìåíòû, íàïðèìåð, îïå-
ëèòèêè, àðáèòðàæ â ðàìêàõ ïîëè-
òèêè îòêðûòîãî ðûíêà, òàê è íåêîòîðûå òðàäèöèîííûå èíñòðóìåíòû
(â Ãåðìàíèè — îïåðàöèè ñ ôåäåðàëüíûìè öåííûìè áóìàãàìè).
Èòàê, âñå èíñòðóìåíòû ìîæíî îõàðàêòåðèçîâàòü ñ ïîìîùüþ
ñëåäóþùèõ êðèòåðèåâ:
òðàäèöèîííûå èëè íåòðàäèöèîííûå;
àäìèíèñòðàòèâíûå
èëè ðûíî÷íûå;
îáùåãî äåéñòâèÿ èëè ñåëåêòèâíîé íàïðàâëåííîñòè;
ïðÿìîãî èëè êîñâåííîãî âîçäåéñòâèÿ;
êðàòêîñðî÷íûå, ñðåäíåñð
î÷íûå èëè äîëãîñðî÷íûå.
Êðåäèòíûå èíñòèòóòû èìåþò âîçìîæ-
íîñòü ïîëó÷àòü ïðè íåîáõîäèìîñòè êðå-
äèòû öåíòðàëüíîãî áàíêà ïóòåì ïåðå-
ó÷åòà âåêñåëåé èëè ïîä çàëîã öåííûõ áóìàã. Ñìûñë äèñêîíòíîé è
çàëîãîâîé ïîëèòèêè çàêëþ÷àåòñÿ
â òîì, ÷òîáû ìåòîäîì èçìåíåíèÿ
Äèñêîíòíàÿ ó÷åòíàÿ
è çàëîãîâàÿ ïîëèòèêà
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
óñëîâèé ðåôèíàíñèðîâàíèÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ âëèÿòü íà ñèòóà-
öèþ íà äåíåæíîì ðûíêå è ðûíêå êàïèòàëîâ. Ïðàêòè÷åñêè âî âñåõ
ñòðàíàõ Åâðîïåéñêîãî ñîîáùåñòâà êðåäèòíûå èíñòèòóòû èìåþò
âîçìîæíîñòü ðåôèíàíñèðîâàíèÿ íåïîñðåäñòâåííî â íàöèîíàëüíîì
áàíêå. Èñêëþ÷åíèå ñîñòàâëÿþò Èòàëèÿ è Ïîðòóãàëèÿ. Ïðè ýòîì
ðåôèíàíñèðîâàíèå ìîæåò ïðîèñõîäèòü êàê ïîä çàëîã öåííûõ áóìàã,
òàê è áåç çàëîãà.
Ðåôèíàíñèðîâàíèå
â ðàìêàõ äèñêîíòíîé ïîëèòèêè
îïðåäåëÿåòñÿ
ñëåäóþùèìè ïàðàìåòðàìè: òðåáîâàíèÿìè ê êà÷åñòâó ïðèíèìàåìûõ
ê ïåðåó÷åòó âåêñåëåé; êîíòèíãåíòîì ïåðåó÷åòà, ò.å. ìàêñèìàëüíî
âîçìîæíûì îáúåìîì ïåðåó÷åòà âåêñåëåé äëÿ îäíîãî êðåäèòíîãî èí-
ñòèòóòà; ó÷åòíîé ñòàâêîé öåíòðàëüíîãî áàíêà.
 ðàìêàõ çàëîãîâîé
ê òàêèì ïàðàìåòðàì îòíîñÿòñÿ òðåáîâàíèÿ ê êà÷åñòâó
ïðèíèìàåìûõ â çàëîã öåííûõ áóìàã, ñòàâêà ïî çàëîãîâûì êðåäèòàì,
ïðè íåîáõîäèìîñòè êîëè÷åñòâåííîå îãðàíè÷åíèå èëè âðåìåííîå
ïðèîñòàíîâëåíèå âûäà÷è çàëîãîâûõ êðåäèòîâ.
Ïðè ïðî÷èõ ðàâíûõ óñëîâèÿõ â ñëó÷àå äåéñòâåííîãî ïîâûøåíèÿ
ó÷åòíîé ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèå äëÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ óäî-
ðîæàåòñÿ, ÷òî âåäåò â èòîãå ê ðîñòó ñòîèìîñòè êðåäèòîâ â ñòðàíå.
Òåì íå ìåíåå êðóïíûå áàíêè çà÷àñòóþ ïîçâîëÿþò ñåáå ñíèæàòü
ìàðæó è íå èçìåíÿòü âñëåä çà öåíòðàëüíûì áàíêîì ïðîöåíòíûå
ñòàâêè, ÷òîáû ïðèâëå÷ü áîëåå øèðîêóþ êëèåíòóðó.
Åñëè öåëüþ öåíòðàëüíîãî áàíêà
ÿâëÿåòñÿ îáëåã÷åíèå äîñòóïà
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ê ðåôèíàíñèðîâàíèþ ïóòåì ïåðåó÷åòà âåêñå-
ëåé, îí ñíèæàåò ó÷åòíóþ ñòàâêó.  ýòîì ñëó÷àå êðåäèòíûé ïîòåíöè-
àë êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ óâåëè÷èòñÿ, à ïðîöåíòû ïî ïðåäîñòàâëÿå-
ìûì èìè êðåäèòàì ïîëó÷àò èìïóëüñ ê ñíèæåíèþ.
Èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè öåíòðà
ëüíîãî áàíêà âëå÷åò çà ñî-
áîé èçìåíåíèÿ óñëîâèé íå òîëüêî íà äåíåæíîì ðûíêå, íî è íà
ðûíêå öåííûõ áóìàã, â ÷åì ïðîÿ
âëÿåòñÿ êîñâåííîå âîçäåéñòâèå
äàííîãî ìåõàíèçìà ðåãóëèðîâàíèÿ.
Ïîâûøåíèå ñòàâîê ïî êðåäè-
òàì è äåïîçèòàì íà äåíåæíîì
ðûíêå, îáóñëîâëåííîå ðîñòîì
ó÷åòíîé ñòàâêè öåíòðàëüíîãî áàíê
à, âûçûâàåò óìåíüøåíèå ñïðî-
ñà è ðîñò ïðåäëîæåíèÿ öåííûõ
áóìàã. Ñïðîñ íà öåííûå áóìàãè
óìåíüøàåòñÿ êàê ñî ñòîðîíû íåáàíêîâ, ïîòîìó ÷òî áîëåå ïðèâëå-
êàòåëüíûìè äëÿ íèõ ñòàíîâÿòñÿ äåïîçèòû, òàê è ñî ñòîðîíû êðå-
äèòíûõ èíñòèòóòîâ, ïîñêîëüêó ïðè äîðîãèõ êðåäèòàõ âûãîäíåå
ïðÿìîå ôèíàíñèðîâàíèå.
Òàêèì îáðàçîì, ðîñò ó÷åòíîé ñò
àâêè öåíòðàëüíîãî áàíêà îòíî-
ñèòåëüíî óìåíüøàåò ðûíî÷íóþ ñòîè
ìîñòü öåííûõ áóìàã. Ñíèæåíèå
ó÷åòíîé ñòàâêè öåíòðàëüíîãî áàíêà, íàïðîòèâ, óäåøåâëÿåò êðåäèòû
Ðàçäåë I. Äåíüãè
è äåïîçèòû, ÷òî âåäåò ê ïðîöåññàì, îáðàòíûì ðàññìîòðåííûì ðà-
íåå. Ðàñòåò ñïðîñ íà öåííûå áóìàãè, óìåíüøàåòñÿ èõ ïðåäëîæåíèå,
ïîäíèìàåòñÿ èõ ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü.
Îñóùåñòâëÿÿ äèñêîíòíóþ è ëîìáàðäíóþ ïîëèòèêó öåíòðàëüíûé
áàíê âûïîëíÿåò «ñèãíàëüíóþ ìèññèþ». Ñíèæåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè
öåíòðàëüíîãî áàíêà êðåäèòíûå èíñòèòóòû è íåáàíêîâñêèå ó÷ðåæäå-
íèÿ ðàñöåíèâàþò êàê ñèãíàë ê îðèåíòàöèè íà ýêñïàíñèâíóþ ïîëè-
òèêó öåíòðàëüíîãî áàíêà. Ïîâûøå
íèå ó÷åòíîé è ëîìáàðäíîé ñòàâîê
ñëóæèò ñèãíàëîì ê ïðîâåäåíèþ êî
íòðàêòèâíîé äåíåæíîé ïîëèòèêè.
Òàêèå ñèãíàëû ïîçâîëÿþò êðåäèòíûì èíñòèòóòàì «ïîäãîòîâèòüñÿ» ê
íîâûì ìåðàì öåíòðàëüíîãî áàíêà, îðèåíòèð íà ñîäåðæàíèå êîòî-
ðûõ îíè ïîëó÷èëè áëàãîäàðÿ åãî «ñèãíàëüíîé ìèññèè» ïðè ïðîâå-
äåíèè äèñêîíòíîé è çàëîãîâîé ïîëèòèêè.
 ðåçóëüòàòå ó÷åòíàÿ è çàëîãîâàÿ ïîëèòèêà öåíòðàëüíîãî áàí-
êà ÿâëÿåòñÿ ñïîñîáîì åãî íåïîñðåäñòâåííîãî âîçäåéñòâèÿ íà ëèê-
Äåïîçèòíàÿ ïîëèòèêà
ðåãóëèðóåò äâèæåíèå
ïîòîêîâ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ìåæäó êîììåð-
÷åñêèìè áàíêàìè è öåíòðàëüíûì áàíêîì è òåì ñàìûì îêàçûâàåò
âëèÿíèå íà ñîñòîÿíèå ðåçåðâîâ êðåäèòíûõ èíñòèòóòîâ.
Äåïîçèòíàÿ ïîëèòèêà
ñëè ïðîâîäèòñÿ
ýêñïàíñèâíàÿ
äåïîçèòíàÿ ïîëèòèêà, äåíåæíûå
ñðåäñòâà ãîñóäàðñòâåííîãî ñåêòîðà ýêîíîìèêè, ðàçìåùåííûå â öåí-
òðàëüíîì áàíêå, óìåíüøàþòñÿ. Ñî
îòâåòñòâåííî íà
òàêóþ âåëè÷èíó
âîçðàñòàþò ðåçåðâû âòîðîãî óðîâíÿ áàíêîâñêîé ñèñòåìû.
Ïðè ïðîâåäåíèè ýêñïàíñèâíîé äåïîçèòíîé ïîëèòèêè íåîáõîäè-
ìî ó÷èòûâàòü è îáðàòíûé ýôôåêò, êîòîðûé âûçûâàåò ðîñò ðåçåðâîâ
êðåäèòíûõ èíñòèòóòîâ.
Åñëè äîïóñòèòü, ÷òî ðàçìåùåííûå â ðåçóëüòàòå ïðîâåäåíèÿ äå-
ïîçèòíîé ïîëèòèêè â êðåäèòíûõ èíñòèòóòàõ äåíåæíûå ñðåäñòâà ãî-
ñóäàðñòâåííîãî ñåêòîðà ñîñòîÿò èç
íàëè÷íûõ äåíåã,
òî îáùèé îáúåì
ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ óâåëè÷èâàåòñÿ. Ïðè óâåëè÷åíèè ðå-
çåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ïóòåì ïðèòîêà äåïîçèòîâ èç ãîñóäàðñò-
âåííîãî ñåêòîðà ñóììà ìèíèìàëüíûõ ðåçåðâîâ âîçðàñòåò. Òîãäà ðå-
çåðâû êðåäèòíûõ èíñòèòóòîâ óâåëè÷àòñÿ íà ðàçíèöó ìåæäó äâóìÿ
âûøåïðèâåäåííûìè äàííûìè.
Ïðè óâåëè÷åíèè ðåçåðâîâ âîçðàñòàåò êðåäèòíûé ïîòåíöèàë
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ÷òî ïðè
óðàâíîâåøåííîì ðûíêå âåäåò ê
ñíèæåíèþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è ðîñòó èíôëÿöèè. Ïðè ïðîâåäå-
íèè êîíòðàêòèâíîé äåïîçèòíîé ïîëèòèêè äîñòèãàåòñÿ îáðàòíûé
ðåçóëüòàò — óìåíüøåíèå áàíêîâñê
èõ ðåçåðâîâ, ñîêðàùåíèå êðå-
äèòíîãî ïîòåíöèàëà, ðîñò ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ñíèæåíèå òåìïîâ
èíôëÿöèè.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
÷åðåç äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó
 ñàìîì îáùåì âèäå çàäà÷à ìîíå-
òàðíîé ïîëèòèêè ñîñòîèò â ñîçäà-
íèè óñëîâèé, ïðè êîòîðûõ ýêîíî-
ìè÷åñêèå àãåíòû (÷àñòíûå ëèöà,
ïðåäïðèíèìàòåëè, îáùåñòâåííûå è ãîñóäàðñòâåííûå îðãàíû), ðåà-
ëèçóÿ ñâîáîäó âûáîðà, ïðîèçâîäèëè áû äåéñòâèÿ, ñîâïàäàþùèå ñ
öåëÿìè ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè.
Ñóùíîñòü ãîñóäàðñòâåííîãî
äåíåæíî-êðåäèòíîãî
ðåãóëèðîâàíèÿ
èòíî-äåíåæíîå ðåãóëèðîâàíèå
èíäèêàòèâíî è íå èìååò ïðè-
. Ñèñòåìà ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
èìååò áîãàòîå ñîäåðæàíèå. Îíà ïðåäïîëàãàåò óñòàíîâëåíèå ãîñóäàð-
ñòâîì îáùèõ è ñïåöèàëüíûõ ïðàâèë äëÿ ó÷àñòíèêîâ àäìèíèñòðà-
òèâíî-ïðàâîâûõ îòíîøåíèé, èõ êîððåêòèðîâêó â çàâèñèìîñòè îò
èçìåíÿþùèõñÿ óñëîâèé, êîíòðîëü çà ñîáëþäåíèåì ýòèõ ïðàâèë, ñî-
äåéñòâèå îñóùåñòâëåíèþ íóæíûõ äëÿ îáùåñòâà ôîðì äåÿòåëüíîñòè,
à òàêæå îïðåäåëåíèå ïðèîðèòå
òîâ â ñòðóêòóðíîé ïîëèòèêå.
Ôîðìû è ìåòîäû ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíî-
êðåäèòíîé ñèñòåìû îïðåäåëÿþòñÿ
îñîáåííîñòÿìè ñîöèàëüíî-ýêî-
íîìè÷åñêîé è ïîëè
òè÷åñêîé ñèñòåì
, ñëîæèâøèõñÿ â äàííîì îáùåñò-
âå. Èçìåíåíèÿ â ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîé è ïîëèòè÷åñêîé ñôåðàõ
âñåãäà âûçûâàþò èçìåíåíèÿ ôîðì è ìåòîäîâ óïðàâëåíèÿ. Íóæíû
ýêîíîìè÷åñêèå ñòèìóëû, êîòîðûå ñîçäàþòñÿ íå àäìèíèñòðàòèâíû-
ìè, à ýêîíîìè÷åñêèìè ìåòîäàìè ãî
ñóäàðñòâåííîãî óïðàâëåíèÿ. Ýòî
â ïîëíîé ìåðå îòíîñèòñÿ è ê äåíåæíî-êðåäèòíîìó ðåãóëèðîâàíèþ.
Êàòåãîðèÿ «äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà» íåîäíîçíà÷íà ïî
ñðàâíåíèþ ñ ôèíàíñîâûìè ìåòîäàìè
êîñâåííîãî âî
îáóñëîâëåíî â ïåðâóþ î÷åðåäü òåì, ÷òî ôèíàíñîâóþ ïîëèòèêó ïðî-
âîäèò ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ — ñîñòàâíîå çâåíî ïðàâèòåëüñòâà,
òîãäà êàê äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà ðåàëèçóåòñÿ öåíòðàëüíûì
áàíêîì, êîòîðûé èìååò îòíîñèòåëü
íóþ íåçàâèñèìîñòü îò çàêîíîäà-
òåëüíûõ è èñïîëíèòåëüíûõ âëàñòåé.
Ïðèìåíèòåëüíî ê ñëîæèâøåéñÿ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ïðèíÿòî â
ïåðâóþ î÷åðåäü ðàññìàòðèâàòü ïîòåíöèàë äåíåæíî-êðåäèòíûõ è óæå
çàòåì ôèíàíñîâûõ ìåòîäîâ. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî èñïîëüçîâàíèå
ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â áîëüøåé ìåðå îçíà÷àåò òèïè÷íîå ñîîòíîøå-
íèå ðûíî÷íîãî è ãîñóäàðñòâåííîãî
íà÷àë. Çðåëàÿ ýêîíîìèêà ïðåäïî-
ëàãàåò â îñíîâíîì êîñâåííîå âîçäåé
ñòâèå ãîñóäàðñòâà íà õîçÿéñòâåí-
íûå ñóáúåêòû, ÷òî îáåñïå÷èâàåò ñâ
îáîäó â ïðèíÿòèè ÷àñòíûõ ýêîíî-
ìè÷åñêèõ ðåøåíèé.  óñëîâèÿõ òðàíñôîðìèðóþùåéñÿ ýêîíîìèêè
(èëè â ñëó÷àå êðèçèñà) ñîîòíîøå
íèå ìåòîäîâ ñïîñîáíî ñòàòü èíûì.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ëèðîâàíèÿ ñ ïîìîùüþ äåíåæíûõ
èíñòðóìåíòîâ
— ýòî êîëè÷åñòâåííîå èç
ëîæåíèÿ ñâî-
áîäíûõ äåíåã è èçìåíåíèå «öåíû êðåäèòà» — ïðîöåíòà, îïðåäå-
ëÿþùåãî ñïðîñ íà çàåìíûå ñðåäñòâà è ìàñøòàáû ïðèòîêà âêëàäîâ,
ò.å. ôîðìèðîâàíèå ïðåäëîæåíèÿ êðåäèòíûõ ñðåäñòâ.
Èíûìè ñëîâàìè, ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå ýêîíîìèêè ñ
ïîìîùüþ äåíåæíî-êðåäèòíûõ èíñòðóìåíòîâ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé
âîçäåéñòâèå íà êîëè÷åñòâî è öåíó ïðåäëàãàåìîãî ññóäíîãî êàïèòàëà,
÷òîáû â ñîîòâåòñòâèè ñ öåëÿìè
ãîñóäàðñòâåííîé ýêîíîìè÷åñêîé
ïîëèòèêè âîçäåéñòâîâàòü íà ñïðîñ è ìåõàíèçìû èñïîëüçîâàíèÿ
êðåäèòîâ â íàðîäíîì õîçÿéñòâå.
Âàæíåéøåé çàäà÷åé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè Ðîññèè ñî-
âðåìåííîãî ïåðèîäà ÿâëÿåòñÿ
ïðåîäîëåíèå áàíêîâñêîãî êðèçèñà, âîñ-
ñòàíîâëåíèå äîâåðèÿ ê áàíêîâñêîé ñèñòåìå è ñòèìóëèðîâàíèå îðãàíè-
çîâàííûõ ñáåðåæåíèé íàñåëåíèÿ
Ãëàâíîé èíñòàíöèåé, ïðèìåíÿþùåé êðå-
äèòíûå èíñòðóìåíòû ãî
ñóäàðñòâåííîãî ðå-
ãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè, ÿâëÿåòñÿ öåí-
òðàëüíûé áàíê ñòðàíû. Êðîìå íåãî â ñôåðå
êðåäèòà äåéñòâóþò è äðóãèå ãîñóäà
ðñòâåííûå èíñòèòóòû: ãîñóäàðñò-
âåííûå áàíêè è ôîíäû ñî ñïåöèàëüíûìè ôóíêöèÿìè, ìèíèñòåðñò-
âî ôèíàíñîâ è ôèíàíñîâûå îðãàíû. Îíè ó÷àñòâóþò â ôèíàíñîâûõ
îïåðàöèÿõ, íî íå ðåãóëèðóþò äåíåæíîå îáðàùåíèå è äâèæåíèå ÷à-
ñòíîãî ññóäíîãî êàïèòàëà â ñòðàíå, õîòÿ è âëèÿþò íà íåãî. Îíè
ïðåäîñòàâëÿþò ëüãîòíûå öåëåâûå êðåäèòû â ñîîòâåòñòâèè ñ çàäà÷à-
ìè ãîñóäàðñòâåííûõ ïðîãðàìì çà
ñ÷åò áþäæåòíûõ àññèãíîâàíèé,
îáÿçàòåëüíûõ âçíîñîâ, àêêóìóëè
ðîâàííûõ â ñïåöèàëüíûõ ôîíäàõ,
èëè çà ñ÷åò ñîáñòâåííûõ è ïðèâëå÷åííûõ ñðåäñòâ.
â äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêå
åíòðàëüíûé áàíê ÿâëÿåòñÿ
åäèíñòâåííûì ýìèññèîííûì öåíòðîì
è âûïóñê áàíêíîò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ãëàâíóþ ñòàòüþ åãî ïàññèâà.
Ñ÷åòà êàçíà÷åéñòâà ñâèäåòåëüñòâóþ
ò î òîì, ÷òî ÖÁ — èñïîëíèòåëü
ïëàòåæåé ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ. Íà ñ÷åò êàçíà÷åéñòâà ïðèòåêàþò
ïîñòóïëåíèÿ îò íàëîãîâ.
Êðåäèòû ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ïðåäîñòàâëÿþòñÿ êîììåð÷åñêèì
áàíêàì, íî ñóùåñòâóþò è òàê íàçûâàåìûå
êðåäèòû öåíòðîáàíêà
Îíè ïðåäîñòàâëÿþòñÿ ïîä çàëîã öåííûõ áóìàã. Ñòàâêè ïî ýòèì âè-
äàì êðåäèòîâàíèÿ ïðèìåðíî îäèíàêîâû.
Ê ôóíêöèÿì ÖÁ îòíîñÿòñÿ òàêæå óñòàíîâëåíèå è èçìåíåíèå
ó÷åòíîé ñòàâêè (äèñêîíòà) è ëîìáàðäíîãî ïðîöåíòà.
 ñîîòâåòñòâèè ñ öåëÿìè ãîñóäà
ðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêî-
íîìèêè ÖÁ
ìåíÿåò ñòàâêè
, èçìåíÿÿ òàêèì îáðàçîì ñîîòíîøåíèå
ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ ññóäíîãî êàïèòàëà.
Ñòàâêà âûðàæàåòñÿ â äèñêîíòå, ò.å. ïðîöåíòå, âçèìàåìîì ïðè
ïåðåó÷åòå âåêñåëåé, ïåðåäàâàåìûõ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè ÖÁ.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Áàíêè ïîëó÷àþò èõ â âèäå îáåñïå÷åíèÿ êðåäèòîâ îò þðèäè÷åñêèõ è
ôèçè÷åñêèõ ëèö, ïðîöåíòå, âçèìàåìîì ñ ÷àñòíûõ áàíêîâ ïðè âûäà-
÷å èì êðåäèòà ïîä çàëîã öåííûõ áóìàã. Âñå îñòàëüíûå ñòàâêè ïî
èììîáèëüíûì, êîíòîðêî
ððåíòíûì, ïîòðåáèòåëüñêèì è äðóãèì âè-
äàì çàéìîâ — ïðîèçâîäíûå îò íà
çâàííûõ âûøå ñòàâîê. Ïîâûøàÿ
ó÷åòíóþ ñòàâêó, ÖÁ äåëàåò êðåäèò áîëåå äîðîãèì, ìåíåå âûãîäíûì
äëÿ çàåìùèêà, ñíèæàåò ñïðîñ è óâåëè÷èâàåò ïðåäëîæåíèå äåíåã,
îäíîâðåìåííî ñîêðàùàÿ ïðèòîê ýòèõ äåíåã â ýêîíîìèêó.
Ïðè ïîíèæåíèè ñòàâêè íàáëþäàåòñÿ îáðàòíàÿ êàðòèíà: äîïîë-
íèòåëüíûå ñðåäñòâà ïîñòóïàþò â ýêîíîìèêó, íàïðàâëÿþòñÿ íà ôè-
íàíñèðîâàíèå èíâåñòèöèé, ïîïîëíåíèå îáîðîòíûõ ñðåäñòâ.
Èçìåíåíèå îôèöèàëüíîé ó÷åòíîé ñòàâêè îñóùåñòâëÿåòñÿ íå-
áîëüøèìè øàãàìè: ÷àùå âñåãî ïî 0,
25%, ðåæå ïî 0,5%. Åñëè ó÷åò-
íàÿ ñòàâêà ÖÁ èìååò óñòîé÷èâóþ òåíäåíöèþ ê ñíèæåíèþ, òî êîì-
ìåð÷åñêèå áàíêè è ïðåäïðèíèìàòåëè ïîíèìàþò ýòî êàê ñâèäåòåëü-
ñòâî êóðñà ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè íà ñòèìóëèðîâàíèå äåëîâîé
àêòèâíîñòè, îæèäàþò ïðèìåíåíèÿ äðóãèõ èíñòðóìåíòîâ ãîñóäàðñò-
âåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, ïîîùðÿþùèõ õîçÿéñòâåííóþ äåÿòåëüíîñòü,
è ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì ïëàíèðóþò ñâîþ äåÿòåëüíîñòü â îòíî-
øåíèè çàêóïîê è ñáûòà.
Âåëèêà ðîëü ó÷åòíîé ñòàâêè ÖÁ è êàê ôàêòîðà, îêàçûâàþùåãî
âëèÿíèå íà èçäåðæêè ïðîèçâîäñòâà è óðîâåíü íàöèîíàëüíîé êîíêó-
ðåíòîñïîñîáíîñòè. Êàïèòàë ÿâëÿåòñÿ ôàêòîðîì ïðîèçâîäñòâà, ïðî-
öåíò íà êàïèòàë — ýòî öåíà åãî èñïîëüçîâàíèÿ è ñîñòàâíàÿ ÷àñòü
èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà è óñëóã. Ïðîöåíò íà êàïèòàë êàëüêóëèðóåòñÿ
â èçäåðæêàõ íåçàâèñèìî îò åãî ïðîè
ñõîæäåíèÿ: âçÿò ëè ýòîò êàïè-
òàë â äîëã â ÖÁ èëè ïðèíàäëåæèò âêëàä÷èêàì. Êàê «öåíà» îäíîãî
èç ôàêòîðîâ ïðîèçâîäñòâà ïðîöåíò íà çàåìíûé êàïèòàë âõîäèò â
öåíó òîâàðà è óñëóã, ïîñêîëüêó ïîâûøåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè âåäåò ê
ïîâûøåíèþ èçäåðæåê.
Òàêèì îáðàçîì, ïîâûøåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè ÖÁ îçíà÷àåò ïî-
âûøåíèå ðåíòàáåëüíîñòè è ñîáñ
òâåííîãî êàïèòàëà, è êàïèòàëà
âêëàä÷èêîâ.
Èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè èìååò äàëåêî èäóùèå ïîñëåäñòâèÿ
äëÿ âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ ïîçèöèé ñòðàíû, ñîñòîÿíèÿ åå ïëàòåæ-
íîãî áàëàíñà è óñòîé÷èâîñòè íàöèîíàëüíîé âàëþòû.  óñëîâèÿõ
âñåîáùåé ëèáåðàëèçàöèè ìåæäóíàðîäíîãî äâèæåíèÿ êðàòêîñðî÷íî-
ãî êàïèòàëà ïîòîêè ýòèõ äåíåã ÷óòêî ðåàãèðóþò íà òðè èíäèêàòîðà:
ó÷åòíóþ ñòàâêó, óðîâåíü íàëîãîîáëîæåíèÿ äîõîäîâ íà áàíêîâñêèå
âêëàäû è ïåðñïåêòèâû èçìåíåíèÿ êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Ïðè
íåèçìåííîñòè äâóõ ïîñëåäíèõ èíäèêàòîðîâ îïðåäåëÿþùåå âîçäåé-
ñòâèå íà íàïðàâëåíèå ïîòîêà îòå÷
åñòâåííîãî è èíîñòðàííîãî êàïè-
òàëà îêàçûâàåò èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè. Ýòî, â ñâîþ î÷åðåäü, îò-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ðàæàåòñÿ íà ñîñòîÿíèè ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû. Èçìåíåíèÿ
ó÷åòíîé ñòàâêè áåç ïðèìåíåíèÿ äðóãèõ ìåð ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãó-
ëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè ðåçêî ñíèæàåò èõ ýôôåêòèâíîñòü.
Ê ìåòîäàì ïðÿìîãî ðåãóëèðîâàíèÿ îòíîñèòñÿ
îãðàíè÷åíèå îáúåìà
êðåäèòîâ
, ïðåäîñòàâëÿåìûõ áàíêîâñêèìè èíñòèòóòàìè, êîòîðîå
ïðåñëåäóåò òå æå öåëè, ÷òî è èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè ÖÁ, íî
ïðîâîäèòñÿ ÷àñòè÷íî àäìè
íèñòðàòèâíûìè ñðåäñòâàìè.
Êîëè÷åñòâåííîå îãðàíè÷åíèå êðåä
èòà — ýòî óñòàíîâëåíèå ïðå-
äåëüíîé ñóììû, íà êîòîðóþ ÖÁ ïåðåó÷òåò âåêñåëÿ è ïðèâåäåò â çàëîã
öåííûå áóìàãè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Ïðåäåëüíûå ñóììû êðåäèòîâà-
íèÿ çàâèñÿò îò öåëåâîé óñòàíîâêè
ïî ðåãóëèðîâàíèþ õîçÿéñòâåííîãî
öèêëà: ñòèìóëèðîâàíèå äåëîâîé àêòèâíîñòè èëè åå òîðìîæåíèå.
Ñëåäóþùàÿ âàæíàÿ îïåðàöèÿ ÖÁ è èíñòðóìåíò äåíåæíî-êðå-
äèòíîãî ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè — ýòî
öèè íà îòêðûòîì ðûíêå
Ñóòü îïåðàöèîííî-îòêðûòîãî ðûíêà ñîñòîèò â èçìåíåíèè ïðåä-
ëîæåíèÿ ññóäíîãî êàïèòàëà â ñòðàíå ïóòåì ñêóïêè èëè ïðîäàæè
öåííûõ áóìàã öåíòðàëüíîãî áàíêà,
âëèâàíèÿ ôèíàíñîâûõ ñðåäñòâ â
ýêîíîìèêó èëè ìàññîâîé ïðîäàæè èõ. Ïîêóïàòåëè ãîñóäàðñòâåííûõ
öåííûõ áóìàã èçûìàþò ñâîè äåíüãè èç áàíêîâ, îòêàçûâàþòñÿ îò
êàïèòàëîâëîæåíèé è ïðèîáðåòåíèÿ òîâàðîâ, âñëåäñòâèå ÷åãî ñîêðà-
ùàþòñÿ âîçìîæíîñòè ôèíàíñîâîãî ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè.
Ïðîäàæà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ
áóìàã äèêòóåòñÿ íå òîëüêî
öåëÿìè ðåãóëèðîâàíèÿ êîíúþíêòóðû, íî ÷àñòî è ïîòðåáíîñòÿìè â
èçûñêàíèè äîïîëíèòåëüíûõ ñðåäñò
â ôèíàíñèðîâàíèÿ áþäæåòà, ïðî-
ãðàìì. Ýòà íåîáõîäèìîñòü ìîæåò âñòóïèòü â ïðîòèâîðå÷èå ñ öåëÿìè
ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè. Â óñëîâèÿõ, êîãäà äëÿ
îæèâëåíèÿ êîíúþíêòóðû íàäî âûêó
ïàòü ó õîçÿéñòâåííûõ ñóáúåêòîâ
öåííûå áóìàãè, ÷òîáû âûðó÷åííûå äåíüãè ïîøëè íà èíâåñòèöèè
ëèáî áûëè ïóùåíû â îáîðîò, òÿæåëîå ñîñòîÿíèå ýêîíîìèêè çàñòàâ-
ëÿåò ãîñóäàðñòâåííûå ó÷ðåæäåíèÿ âûïóñêàòü íîâûå îáëèãàöèîííûå
çàéìû, îòâëåêàÿ ñðåäñòâà ñ
ðûíêà ñâîáîäíîãî êàïèòàëà.
Ïîêóïêà è ïðîäàæà öåííûõ áóìàã ïðîèñõîäèò ïî äîáðîé âîëå
ïîêóïàòåëåé è ïðîäàâöîâ. Ïëàíèðóÿ òàêèå îïåðàöèè, ÖÁ èñõîäèò
èç ïðåäïîñûëêè, ÷òî ñîáñòâåííèêè êàïèòàëà ïðèìóò ðåøåíèå, ñîâ-
ïàäàþùèå ñ öåëÿìè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè,
ò.å. íà ðûíêå âîçíèêàåò äîñòàòî÷
íàÿ ìîòèâàöèÿ ñîîòâåòñòâåííî ïî-
êóïêè èëè ïðîäàæè öåííûõ áóìàã.
Öåíòðàëüíûé áàíê âûïóñêàåò íîâûå âûñîêîäîõîäíûå öåííûå
áóìàãè â ïðîäàæó, êîãäà íàäî îáåñïå÷èòü îòòîê ëèêâèäíûõ ñðåäñòâ
èç ýêîíîìèêè. Îí òàêæå äîáèâàåòñÿ ïîâûøåíèÿ èëè ïîíèæåíèÿ
áèðæåâîé öåíû íàõîäÿùèõñÿ â îáðàùåíèè áóìàã â çàâèñèìîñòè îò
ííîé ýêîíîìèêè, ò.å. ïðîäàæó
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
öåííûõ áóìàã ìîæíî îáåñïå÷èòü âûñîêèì íîìèíàëüíûì ïðîöåí-
òîì èëè ñíèæåíèåì öåíû ïðè ñîõðàíåíèè íîìèíàëüíîãî ïðîöåí-
òà. Äëÿ ñêóïêè áóìàã íàäî ñäåëàòü âñå íàîáîðîò.
Âûïóñê è ðàñïðîñòðàíåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã øè-
ðîêî ïðèìåíÿåòñÿ â ïîñëåäíåå âðåìÿ â Ðîññèè. Íî ýòè öåííûå
, à íå ñëóæèòü ñðåäñòâîì ãîñó-
äàðñòâåííî ðåãóëèðóåìîé ýêîíîìèêè. Åñëè æå îíè îêàçûâàþò âîç-
òàê êàê èñòîùàþò ñêóäíûé ðûíîê ññóäíîãî êàïèòàëà, îòòÿãèâàþò
ñðåäñòâà èç íóæäàþùåéñÿ ïðîèçâ
èõ íà íåïðîèçâîäñòâåííûå ïîòðåáëåíèÿ.
Äåéñòâåííîñòü äåíåæíî-êðåäèòíûõ èíñòðó-
ìåíòîâ ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
ýêîíîìèêè áëàãîïðèÿòíà ïðè ÷ðåçìåðíî
îæèâëåííîé, ïåðåãðóæåííîé êîíúþíêòóðå.
Îñîáåííî ÷óâñòâèòåëüíû ê íèì â ýòîé ñèòóàöèè ìåëêèå è ñðåäíèå
êîìïàíèè, â ñèëüíîé ñòåïåíè çàâèñÿùèå îò âíåøíåãî ôèíàíñèðî-
âàíèè. Ïîâûøåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâ
êè íà êðåäèò â ïåðâóþ î÷åðåäü
áüåò ïî ýòèì êîìïàíèÿì, òàê êàê ó íèõ ñàìîîáåñïå÷åííîñòü êàïè-
òàëîì è ïðèáûëü íèæå, ÷åì ó êðóïíûõ ôèðì. Ïðåæäå âñåãî ñíèæà-
åòñÿ ìîòèâàöèÿ ê ðàñøèðåíèþ õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè. Ìåë-
êèå è ñðåäíèå êîìïàíèè â ìåíüøåé ñòåïåíè óäîâëåòâîðÿþò óæåñòî-
÷èâøèìñÿ â ñâÿçè ñ ñîêðàùåíèåì ìàñøòàáîâ êðåäèòîâàíèÿ òðåáî-
âàíèÿì ê îáåñïå÷åííîñòè áàíêîâñêèõ êðåäèòîâ.  ðåçóëüòàòå îíè
îêàçûâàþòñÿ ïîñëåäíèìè â î÷åðåäè ê èñòî÷íèêó çàåìíûõ ñðåäñòâ,
êîòîðûé ñîêðàùàåòñÿ ïîä âëèÿíèåì êîëè÷åñòâåííûõ îãðàíè÷åíèé
êðåäèòà è ìàññîâûõ ãîñóäàðñòâåííûõ çàèìñòâîâàíèé.
Óñëîâèÿ ïðèìåíåíèÿ
äåíåæíî-êðåäèòíûõ
èíñòðóìåíòîâ
èòåëüíî ñëîæíåå äåëî îáñòîèò
âî âðåìÿ ñïàäà, êðèçèñà, äå-
ïðåññèè.  äàííîì ñëó÷àå íåîáõîäèì âåñü èíñòðóìåíòàðèé ãîñóäàð-
ñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè, ïðàâèëüíàÿ îöåíêà ñèòóàöèè
è ïåðñïåêòèâ åå ðàçâèòèÿ, âîçìîæíîãî âëèÿíèÿ ìèðîõîçÿéñòâåííûõ
èçìåíåíèé íà ýêîíîìèêó ñòðàíû.
 ðåàëüíîé æèçíè äåíåæíî-êðåäèòíûå ñðåäñòâà ðåãóëèðîâàíèÿ
ïðèìåíÿþòñÿ âî âñåõ ñòðàíàõ
ñ ðàçíîé ñòåïåíüþ ýôôåêòèâíîñòè
íà
ðàçíûõ ôàçàõ õîçÿéñòâåííîãî öèêëà íàðÿäó ñ áþäæåòíûìè èíñòðó-
ìåíòàìè. Óïîð íà òó èëè èíóþ ãðóïïó ðåãóëèðóþùèõ ñðåäñòâ ïðà-
âèòåëüñòâî äåëàåò â çàâèñèìîñòè
îò ñèòóàöèè è äîêòðèíû ãîñóäàð-
ñòâåííîé ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè, îò òåìïîâ èíôëÿöèè, ìàñøòà-
áîâ ãîñóäàðñòâåííûõ çàèìñòâîâàíèé íà âíóòðåííåì ðûíêå ññóäíîãî
êàïèòàëà, ñòåïåíè âîâëå÷åííîñòè ñòðàíû â ìåæäóíàðîäíûå ôèíàí-
ñîâûå îòíîøåíèÿ è óðîâíÿ êîîðäèíàöèè ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè
ñ ïîëèòèêîé ãîñóäàðñòâ-ïàðòíåðîâ.
Îñîáîå âíèìàíèå íåîáõîäèìî óäåëèòü ìåõàíèçìàì èñïîëüçîâà-
íèÿ äåíåæíî-êðåäèòíûõ èíñòðóìåíòîâ ðåãóëèðîâàíèÿ íà ïåðåõîä-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íîì ýòàïå ðàçâèòèÿ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè. Çäåñü íàáëþäàåòñÿ íåêî-
òîðàÿ îòëè÷èòåëüíàÿ îñîáåííîñòü îò êëàññè÷åñêèõ ìîìåíòîâ. Êðå-
äèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà â ñòðàíàõ ñ ïåðåõîäíîé ýêîíîìèêîé èìå-
åò ïðåæäå âñåãî
àíòèèíôëÿöèîííóþ íàïðàâëåííîñòü
Ïðàêòè÷åñêè âî âñåõ ñòðàíàõ â êà÷åñòâå ïåðâîñòåïåííîé öåëè
ñòàáèëèçàöèè âûäâèíóòà áîðüáà ñ èíôëÿöèåé è åå ñíèæåíèå äî óìå-
ðåííîãî è íèçêîãî óðîâíÿ. Öåëåâûå îðèåíòèðû, îïðåäåëÿåìûå ÖÁ
äëÿ äîñòèæåíèÿ ïîñòàâëåííûõ çàäà÷ «íîìèíàëüíûå ÿêîðÿ», ðàçëè÷à-
þòñÿ ïî ñòðàíàì. Îäíè ñòðàíû â
êà÷åñòâå ÿêîðÿ èñïîëüçóþò íîìè-
íàëüíûé îáìåííûé êóðñ è îñóùåñòâëÿþò ñòàáèëèçàöèþ íà áàçå îá-
ìåííîãî êóðñà. Ýòî Ïîëüøà, ×åõèÿ, Ñëîâàêèÿ, Ýñòîíèÿ, Ëèòâà.
Áîëüøèíñòâî ñòðàí â êà÷åñòâå «íîìèíàëüíîãî ÿêîðÿ» èñïîëüçó-
þò ðàçëè÷íûå ïîêàçàòåëè äèíàìèêè äåíåæíîé ìàññû è îñóùåñòâ-
ëÿþò ñòàáèëèçàöèþ íà äåíåæíîé îñíîâå. Ïðè òàêîì ñïîñîáå â êà-
÷åñòâå öåëåâûõ îðèåíòèðîâ èñïîëüçóþòñÿ ëèáî ïðîöåíò èçìåíåíèÿ
äåíåæíîé ìàññû àãðåãàòîâ Ì1 è Ì2, ëèáî åå îáùèé óðîâåíü èëè
óñòàíàâëèâàþòñÿ âåðõíèå è íèæíèå ïðåäåëû äèíàìèêè äåíåæíîé
ìàññû, ëèáî îáùèé îáúåì êðåäèòîâàíèÿ (ðèñ. 5.1).
Îáìåííûé êóðñ, óðàâíîâåøèâàþùèé
ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå íà âà-
ëþòíîì ðûíêå, óñòðàíÿåò èñêàæåíè
ÿ â ñòðóêòóðå îòíîñèòåëüíûõ öåí,
äîñòàâøèõñÿ îò êîìàíäíî-àäìèíèñòðàòèâíîé ýêîíîìèêè, öåíîîáðà-
çîâàíèå â êîòîðîé, îñíîâûâàÿñü íà íîðìàòèâíûõ ïðèíöèïàõ, íå
ïðèíèìàëî âî âíèìàíèå ðûíî÷íûå ìåõàíèçìû.  óñëîâèÿõ ñâîáîä-
íîé âíåøíåé òîðãîâëè, ïîëó÷àÿ âîçìîæíîñòü ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü
òîâàðû ïî ìèðîâûì öåíàì, âíóòðåííèå ïðîèçâîäèòåëè è ïîòðåáèòåëè
òîâàðîâ, ÿâëÿþùèõñÿ îáúåêòîì ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè, íåèçáåæíî
ïîäñòðàèâàþò ñâîå ïðîèçâîäñòâî
ïîä ñóùåñòâóþùèé óðîâåíü ìèðî-
âûõ öåí, âûðàæàåìûé â íàöèîíàëüíîé âàëþòå ÷åðåç îáìåííûé êóðñ.
Ñòðàòåãèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà
Ñòðàòåãèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà â áîðüáå ñ èíôëÿöèåé
Îðèåíòèð íà âíóòðåííèå
äåíåæíîé ìàññû
Îðèåíòèð íà âíåøíèå
Ðåãóëèðîâàíèå âàëþòíîé
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Èñïîëüçîâàíèå îáìåííîãî êóðñà êàê «íîìèíàëüíîãî ÿêîðÿ» â
áîðüáå ñ âûñîêîé èíôëÿöèåé ìîæåò ïðè îïðåäåëåííûõ óñëîâèÿõ
âûñòóïèòü îäíèì èç äåéñòâåííûõ ñðåäñòâ ñòàáèëèçàöèè ýêîíîìè-
êè.  ýòîé ñâÿçè ìîæåò áûòü ïðèìåíåí óäà÷íûé îïûò ñòðàí Ëàòè-
íîàìåðèêàíñêîãî ðåãèîíà (Àðãåíòèíà, ×èëè, Óðóãâàé, Áðàçèëèÿ) è
Âûáîð ñèñòåìû îáìåííîãî êóðñà êà
êîé-ëèáî ñòðàíîé îïðåäåëÿåò-
ñÿ â ïåðâóþ î÷åðåäü ïîêàçàòåëÿìè ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ, ñîñòîÿ-
íèåì ïëàòåæíîãî áàëàíñà, ñòåïåíüþ îòêðûòîñòè ýêîíîìèêè, óðîâíåì
êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè, âåëè÷èíîé ðåçåðâîâ èíîñòðàííîé âàëþòû.
 ñòðàíàõ ñ ïåðåõîäíîé ýêîíîìèêîé ïðîáëåìà âûáîðà îáìåííî-
ãî êóðñà îñëîæíÿëàñü ðÿäîì îñîáûõ îáñòîÿòåëüñòâ: ïåðåä íèìè
ñòîÿëà çàäà÷à âûáîðà ñîâåðøåííî
íîâîé ñèñòåìû îáìåííîãî êóðñà,
ó ýòèõ ñòðàí ïîëíîñòüþ îòñóòñòâîâàë îïûò êîíâåðòèðóåìîñòè âàëþ-
òû, øåë ïðîöåññ ñòàíîâëåíèÿ âàëþòíûõ ðûíêîâ.
Áàíê Ðîññèè åæåãîäíî íå ïîçäíåå 26 àâ-
ãóñòà ïðåäñòàâëÿåò â Ãîñóäàðñòâåííóþ
Äóìó ïðîåêò îñíîâíûõ íàïðàâëåíèé åäè-
íîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêè íà ïðåäñòîÿùèé ãîä è íå ïîçäíåå 1 äåêàáðÿ — îñíîâíûå
íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
íà ïðåäñòîÿùèé ãîä.
Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ
ïîëèòèêà â ÐÔ
íà ñîâðåìåííîì ýòàïå
èòåëüíî ïðîåêò îñíîâíûõ íàïðàâëåíèé åäèíîé ãîñóäàð-
ñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè ïðåäñòàâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòó
Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è â Ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè.
Îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêè
âêëþ÷àþò ñëåäóþùèå ïîëîæåíèÿ:
êîíöåïòóàëüíûå ïðèíöèïû, ëåæàùèå â îñíîâå äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè, ïðîâîäèìîé Áàíêîì Ðîññèè;
êðàòêóþ õàðàêòåðèñòèêó ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè Ðîññèéñêîé
ïðîãíîç îæèäàåìîãî âûïîëíåíèÿ îñíîâíûõ ïàðàìåòðîâ äå-
íåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè â òåêóùåì ãîäó;
êîëè÷åñòâåííûé àíàëèç ïðè÷èí îòêëîíåíèÿ îò öåëåé äå-
íåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, çàÿâëåííûõ Áàíêîì Ðîññèè íà
òåêóùèé ãîä, îöåíêó ïåðñïåêòèâ äîñòèæåíèÿ óêàçàííûõ öå-
ëåé è îáîñíîâàíèå èõ âîçìîæíîé êîððåêòèðîâêè;
ñöåíàðíûé (ñîñòîÿùèé íå ìåíåå ÷åì èç äâóõ âàðèàíòîâ)
ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè íà
ïðåäñòîÿùèé ãîä ñ óêàçàíèåì öåí íà íåôòü è äðóãèå òîâàðû
ðîññèéñêîãî ýêñïîðòà, ïðåäóñ
ìàòðèâàåìûõ êàæäûì ñöåíà-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ïðîãíîç îñíîâíûõ ïîêàçàòåëåé ïëàòåæíîãî áàëàíñà Ðîññèé-
ñêîé Ôåäåðàöèè íà ïðåäñòîÿùèé ãîä;
öåëåâûå îðèåíòèðû, õàðàêòåðèçóþùèå îñíîâíûå öåëè äå-
íåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, çàÿâëÿåìûå Áàíêîì Ðîññèè íà
ïðåäñòîÿùèé ãîä, âêëþ÷àÿ èíòåðâàëüíûå ïîêàçàòåëè èí-
ôëÿöèè, äåíåæíîé áàçû, äåíå
æíîé ìàññû, ïðîöåíòíûõ ñòà-
âîê, èçìåíåíèÿ çîëîòî
âàëþòíûõ ðåçåðâîâ;
îñíîâíûå ïîêàçàòåëè äåíåæíîé ïðîãðàììû íà ïðåäñòîÿùèé ãîä;
âàðèàíòû ïðèìåíåíèÿ èíñòðóìåíòîâ è ìåòîäîâ äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè, îáåñïå÷èâàþùèõ äîñòèæåíèå öåëåâûõ
îðèåíòèðîâ ïðè ðàçëè÷íûõ ñöåíàðèÿõ ýêîíîìè÷åñêîé
êîíúþíêòóðû;
ïëàí ìåðîïðèÿòèé Áàíêà Ðîññèè íà ïðåäñòîÿùèé ãîä ïî ñî-
âåðøåíñòâîâàíèþ áàíêîâñêîé ñèñòåìû Ðîññèéñêîé Ôåäåðà-
öèè, áàíêîâñêîãî íàäçîðà, ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ è ïëàòåæ-
íîé ñèñòåìû.
Ãîñóäàðñòâåííàÿ Äóìà ðàññìàòðèâàåò îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ
åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè íà ïðåä-
ñòîÿùèé ãîä è ïðèíèìàåò ñîîòâåòñòâóþùåå ðåøåíèå íå ïîçäíåå
ïðèíÿòèÿ Ãîñóäàðñòâåííîé Äóìîé ôåäåðàëüíîãî çàêîíà î ôåäåðàëü-
íîì áþäæåòå íà ïðåäñòîÿùèé ãîä.
Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà âêëþ÷àåò äâå ÷àñòè.
Àíàëèç äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè ïðåäûäóùåãî ãîäà:
åëè è îæèäàåìûå ðåçóëüòàòû ïîëèòèêè;
êîëè÷åñòâåííûé àíàëèç ïðè÷èí îòêëîíåíèÿ îò öåëåé äå-
íåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè;
äèíàìèêà äåíåæíî-êðåäèòíûõ ïîêàçàòåëåé;
èñïîëüçîâàíèå èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè;
ïîëèòèêà âàëþòíîãî êóðñà;
õàðàêòåðèñòèêà ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè è åå îñíîâíûõ ñåêòî-
ðîâ (äîìàøíèõ õîçÿéñòâ, íåôèíàíñîâûõ ïðåäïðèÿòèé, ãîñó-
äàðñòâåííûõ ôèíàíñîâ, âíåøíåýêîíîìè÷åñêîãî è ôèíàíñî-
Öåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè íà ïëàíèðóåìûé ãîä:
íöåïòóàëüíûå ïðèíöèïû, ëåæàùèå â îñíîâå äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè;
ïåðñïåêòèâû ìàêðîýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ;
ïðîãíîç îñíîâíûõ ïîêàçàòåëåé ïëàòåæíîãî áàëàíñà Ðîññèè;
îñíîâíûå ïàðàìåòðû äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè;
îñíîâíûå ïîêàçàòåëè äåíåæíîé ïðîãðàììû;
áþäæåòíàÿ ïîëèòèêà;
ñîâåðøåíñòâîâàíèå ñè
ñòåìû ôèíàíñîâîãî ïîñðåäíè÷åñòâà â
ýêîíîìèêå.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Ïåðñïåêòèâû ìàêðîýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ
íàìå÷àþòñÿ íà îñ-
íîâå Ïðîãðàììû ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé
Ôåäåðàöèè íà ñðåäíåñðî÷íóþ è äîëãîñðî÷íóþ ïåðñïåêòèâó, ïëàíîâ
äåéñòâèé Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ â îáëàñòè ýêîíîìè÷åñêîé è ñîöèàëü-
íîé ïîëèòèêè, çàÿâëåíèé Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ è Áàíêà Ðîññèè îá
ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêå íà ñîîòâåòñòâóþùèé ãîä, åæåãîäíûõ áþä-
æåòíûõ ïîñëàíèé Ïðåçèäåíòà ÐÔ Ôåäåðàëüíîìó ñîáðàíèþ ÐÔ «Î
áþäæåòíîé ïîëèòèêå íà ñîîòâåòñòâóþùèé ôèíàíñîâûé ãîä».
Ïåðñïåêòèâû ìàêðîýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ îöåíèâàþòñÿ ñ
ó÷åòîì äåéñòâèÿ âíóòðåííèõ è âíåøíèõ ôàêòîðîâ.
Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ
ýêîíîìèêè Ðîññèè
äîëæåí ñîñòîÿòü íå ìåíå
å ÷åì èç äâóõ âàðèàíòîâ
Îñíîâíûå ïàðàìåòðû äåíå
æíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
ñíèæåíèå, à â äàëüíåéøåì, ïðè äîñòèæåíèè íèçêèõ çíà÷å-
íèé, ñîõðàíåíèå èíôëÿöèè íà óðîâíå, îáåñïå÷èâàþùåì óñ-
ëîâèÿ äëÿ äàëüíåéøåãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà;
ñîõðàíåíèå ðåæèìà ïëàâàþùåãî âàëþòíîãî êóðñà è íàêîï-
ëåíèÿ Áàíêîì Ðîññèè çîëîòîâà
ëþòíûõ ðåçåðâîâ ïðè ñèëü-
íîì ïëàòåæíîì áàëàíñå ñòðàíû;
îïðåäåëåíèå Áàíêîì Ðîññèè îðèåíòèðîâ ïî òåìïàì ðîñòà
äåíåæíîé ìàññû;
êîíòðîëü ðàçìåðîâ äåíåæíîé áàçû;
ôîðìèðîâàíèå äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ, àäåêâàòíîãî äåíåæ-
íîìó ñïðîñó;
ïîâûøåíèå äîëè äåíåæíûõ ðàñ÷åòîâ â ýêîíîìèêå; ðàñøèðå-
íèå ñïåêòðà èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
(îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå, ðå-
ôèíàíñèðîâàíèÿ áàíêîâ, äåïîçèòíûõ îïåðàöèé, ïðîöåíòíîé
ïîëèòèêè è äð.);
óìåíüøåíèå çàâèñèìîñòè ñîñò
îÿíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ ôè-
íàíñîâ îò êîëåáàíèé ìèðîâûõ öåí íà òîâàðû ðîññèéñêîãî
ñîêðàùåíèå çàäîëæåííîñòè Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ ïåðåä Áàí-
êîì Ðîññèè â óñëîâèÿõ áåçäåôèöèòíîãî áþäæåòà;
ðåôîðìèðîâàíèå áàíêîâñêîé ñèñòåìû;
ñîçäàíèå óñëîâèé äëÿ ñòàáèëüíîé è ñáàëàíñèðîâàííîé ðàáî-
òû ôèíàíñîâîãî ðûíêà;
ðàçâèòèå ñèñòåìû ôèíàíñîâîã
î ïîñðåäíè÷åñòâà è ïîâûøå-
íèå åå ýôôåêòèâíîñòè;
îïòèìèçàöèÿ âñåõ âèäî
â ôèíàíñîâûõ ðèñêîâ.
Îñíîâíîé öåëüþ è çàäà÷åé áþäæåòíîé ïîëèòèêè ÿâëÿåòñÿ äîñ-
òèæåíèå ñáàëàíñèðîâàíí
îñòè äîõîäîâ è ðàñõîäîâ ôåäåðàëüíîãî
Ðàçäåë I. Äåíüãè
áþäæåòà.  ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ â êà÷åñòâå
ïðèîðèòåòîâ áþäæåò-
ôîðìèðîâàíèå ýôôåêòèâíîé íàëîãîâîé ñèñòåìû;
îöåíêà ýôôåêòèâíîñòè âñåõ áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ;
Ïðîâîäèìàÿ â Ðîññèè äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà íàïðàâëåíà
íà îáåñïå÷åíèå âíóòðåííåé è âíåøíåé ñòàáèëüíîñòè íàöèîíàëüíîé
âàëþòû. Ñòàáèëüíî íèçêèé óðîâåíü èíôëÿöèè ÿâëÿåòñÿ óñëîâèåì
äëÿ äîñòèæåíèÿ óñòîé÷èâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, êîòîðûé ïî-
çâîëèò çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòü óðîâåíü æèçíè íàñåëåíèÿ.
5.3. Ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêè â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
 áëèæàéøåå âðåìÿ äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëè-
òèêà áóäåò îñóùåñòâëÿòüñÿ â óñëîâèÿõ ñèëüíî-
ãî âëèÿíèÿ âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ
æåíèÿ ñòðóêòóðíûõ ðåôîðì, êîòî-
ðûå îêàçûâàþò âëèÿíèå íà èíôëÿöèîííûå ïðîöåññû è íà ðàñïðåäåëå-
íèå äåíåæíûõ ïîòîêîâ, à òàêæå àêòèâíîãî ïðèìåíåíèÿ Ïðàâèòåëüñò-
âîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ìåð ïî îãðàíè÷åíèþ èíôëÿöèè.
Öåëè äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè
û íà ýíåðãîíîñèòåëè íà âíåø
íèõ ðûíêàõ îñòàþòñÿ íà âûñî-
êîì óðîâíå óæå äëèòåëüíîå âðåìÿ, è â öåëîì íå ïðåäïîëàãàåòñÿ èõ
çíà÷èòåëüíîãî ñíèæåíèÿ. Ñîîòâåòñòâåííî äàííûé ôàêòîð ïðîäîë-
æèò îêàçûâàòü âîçäåéñòâèå íà äèíàìèêó âíóòðåííåãî ñïðîñà è îá-
ùèé óðîâåíü öåí â ýêîíîìèêå Ðîññèè. Â ýòèõ óñëîâèÿõ Áàíê Ðîñ-
ñèè è Ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ïðè âûáîðå ïóòåé
ñíèæåíèÿ èíôëÿöèè áóäóò ó÷èòûâàò
ü îãðàíè÷åíèÿ, ñâÿçàííûå ñ
íåîáõîäèìîñòüþ îáåñïå÷åíèÿ âûñîêîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ïî-
âûøåíèÿ òåõíè÷åñêîé è öåíîâîé êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè îòå÷åñò-
âåííûõ ïðîèçâîäèòåëåé, îùóòèìîãî ïîâûøåíèÿ óðîâíÿ æèçíè íà-
ñåëåíèÿ è îáåñïå÷åíèÿ äîëãîñðî÷íîé óñòîé÷èâîñòè ãîñóäàðñòâåí-
íûõ ôèíàíñîâ.
Áàíê Ðîññèè ñîâìåñòíî ñ Ïðàâèòåëüñòâîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðà-
öèè ñòàâèò ñâîåé öåëüþ ñíèçèòü èíôëÿöèþ ê 2011 ã. äî 5—6,8% â
ñîîòâåòñòâèè ñ îñíîâíûìè ïàðàìåòðàìè ðàçðàáîòàííûõ Ïðàâèòåëü-
ñòâîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ñöåíàðíûõ óñëîâèé ñîöèàëüíî-
ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè íà 2009 ã. è íà
ïåðèîä 2010 è 2011 ãã.
 ñîîòâåòñòâèè ñî ñöåíàðíûìè óñëîâèÿìè è îñíîâíûìè ïàðà-
ìåòðàìè ïðîãíîçà ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé
Ôåäåðàöèè íà 2009 ã. è ïåðèîä 20
10 è 2011 ãã. Ïðàâèòåëüñòâî Ðîñ-
ñèéñêîé Ôåäåðàöèè è Áàíê Ðîññèè îïðåäåëèëè çàäà÷ó ñíèçèòü èí-
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
â 2010 ã. — 5,5—7,0%, à ê 2011 ã.
âûéòè íà óðîâåíü èíôëÿöèè 5,0—6,8% (èç ðàñ÷åòà äåêàáðü ê äåêàá-
ðþ). Óêàçàííîé öåëè ïî îáùåìó óðîâíþ èíôëÿöèè íà ïîòðåáèòåëü-
ñêîì ðûíêå ñîîòâåòñòâóåò áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ 6,2—8,0% â 2009 ã.,
4,5—6,2% â 2010 ã. è 4,5—6,1% â 2011 ã.
 ñîîòâåòñòâèè ñî ñöåíàðèÿìè ïðîãíîçà
ðàçâèòèÿ ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè íà 2009 ã.
Áàíê Ðîññèè ðàññìîòðå
ë ÷åòûðå âàðèàíòà
óñëîâèé ïðîâåäåíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè â 2009—2011 ãã.,
òðè èç êîòîðûõ îñíîâûâàþòñÿ íà ïðîãíîçàõ Ïðàâèòåëüñòâà Ðîññèé-
ñêîé Ôåäåðàöèè
Äåíåæíàÿ ïðîãðàììà
åðâîãî âàðèàíòà
, êîòîðûé ðàññìîòðåí äîïîëíèòåëüíî
ê âàðèàíòàì ïðîãíîçà Ïðàâèòåëüñòâà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, ïðåä-
ïîëàãàåòñÿ ñíèæåíèå â 2009 ã. ñðåäíåãîäîâîé öåíû íà ðîññèéñêóþ
íåôòü äî 66 äîëë. ÑØÀ çà áàððåëü.  ýòèõ óñëîâèÿõ ñàëüäî ñ÷åòà
òåêóùèõ îïåðàöèé ìîæåò ñòàòü îòðèöàòåëüíûì. Ðåàëüíûå ðàñïîëà-
ãàåìûå äåíåæíûå äîõîäû íàñåëåíèÿ ìîãóò âîçðàñòè íà 8,1%, èíâå-
ñòèöèè â îñíîâíîé êàïèòàë — íà 10%, à îáúåì ÂÂÏ — íà 5,7%.
âòîðîãî âàðèàíòà
â 2009 ã. ïðåäóñìàòðèâàåòñÿ ðàçâè-
òèå ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè â óñëîâèÿõ ñíèæåíèÿ íà ìèðîâîì ðûíêå
öåíû íà íåôòü ñîðòà «Þðàëñ» äî
90 äîëë. ÑØÀ çà áàððåëü. Â ýòèõ
óñëîâèÿõ ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé ïëàòåæíî-
ãî áàëàíñà ìîæåò ñîêðàòèòüñÿ áîëåå ÷åì â 2 ðàçà. Ïðèðîñò âàëþò-
íûõ ðåçåðâîâ çàìåäëèòñÿ. Ïî ýòîì
ó âàðèàíòó â 2009 ã. ðåàëüíûå
ðàñïîëàãàåìûå äåíåæíûå äîõîäû íàñåëåíèÿ ìîãóò óâåëè÷èòüñÿ íà
9,9%. Ïðèðîñò èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë îæèäàåòñÿ íà óðîâ-
íå 14%. Îáúåì ÂÂÏ â ýòîì ñëó÷àå ìîæåò âîçðàñòè íà 6,4%.
òðåòüåãî âàðèàíòà
ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðîãíîç, ïîëî-
æåííûé â îñíîâó ïðîåêòà ôåäåðàëüíîãî áþäæåòà. Ïðåäïîëàãàåòñÿ,
÷òî â 2009 ã. öåíà íà ðîññèéñêóþ íåôòü ñíèçèòñÿ äî 95 äîëë. ÑØÀ
çà áàððåëü. Ýêñïîðò òîâàðîâ è óñëóã ïî ýòîìó âàðèàíòó áóäåò áëèçîê
ê ïîêàçàòåëþ 2008 ã., à èìïîðò óâ
åëè÷èòñÿ çíà÷èòåëüíî. Ïðîôèöèò
ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé ïëàòåæíîãî áàëàíñà áóäåò áîëüøå, ÷åì âî
âòîðîì âàðèàíòå. Ïðèðîñò âàëþòí
ûõ ðåçåðâîâ çàìåäëèòñÿ, íî â
ìåíüøåé ñòåïåíè, ÷åì âî âòîðîì âàðèàíòå. Ïî ýòîìó âàðèàíòó
ïðåäïîëàãàåòñÿ ðåàëèçàöèÿ ìåðîïðèÿòèé ïî ïåðåõîäó íà èííîâàöè-
îííóþ ìîäåëü ðàçâèòèÿ, ÷òî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü ñîõðàíåíèþ âû-
ñîêîé èíâåñòèöèîííîé àêòèâíîñòè — â 2009 ã. òåìï ïðèðîñòà èíâå-
ñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë ìîæåò ñîñòàâèòü 14,5%. Ðåàëüíûå ðàñ-
ïîëàãàåìûå äåíåæíûå äîõîäû íàñåëåíèÿ ìîãóò âîçðàñòè ïðèìåðíî
Îñíîâíûå
íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâå
ííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
íà 2009 ãîä è ïåðèîä 2010 è 2011 ãã.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
íà 10,5%. Òåìïû ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â ýòèõ óñëîâèÿõ îæèäàþòñÿ
íà óðîâíå 6,7%.
Ñîãëàñíî
÷åòâåðòîìó âàðèàíòó
ïðîãíîçà ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî
öåíà íà ðîññèéñêóþ íåôòü â 2009 ã. ñîñòàâèò 115 äîëë. ÑØÀ çà áàð-
ðåëü.  ýòîì ñëó÷àå îæèäàåòñÿ ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî òîðãîâîãî áà-
ëàíñà
äî 190,1 ìëðä äîëë. ÑØÀ è ïðîôèöèò ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðà-
öèé äî 104,3 ìëðä äîëë. ÑØÀ.
Áàíê Ðîññèè ïðåäïîëàãàåò â çàâèñèìîñòè îò âàðèàíòîâ ïðîãíîçà
óâåëè÷åíèå äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì2 â 2009 ã. íà 19—28%.  2010 è
2011 ãã. òåìïû ïðèðîñòà ñïðîñà íà äåíüãè ïðîäîëæàò çàìåäëåíèå è
ìîãóò ñîñòàâèòü 16—25% â 2010 ã. è 14—22% â 2011 ã.
Äåíåæíàÿ ïðîãðàììà íà 2009—2011 ãã. ïðåäñòàâëåíà â ÷åòûðåõ
âàðèàíòàõ, êîòîðûå ñîîòâåòñòâóþ
ò ñöåíàðíûì âàðèàíòàì ïðîãíîçà
ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè íà
2009—2011 ãã., ðàññìàòðèâàåìûì Áà
íêîì Ðîññèè. Â çàâèñèìîñòè îò
ñöåíàðíûõ âàðèàíòîâ ðàçâèòèÿ òåìï ïðèðîñòà äåíåæíîé áàçû â óç-
êîì îïðåäåëåíèè â 2009 ã. ìîæåò
ñîñòàâèòü 14—22%, â 2010 ã. —
12—20%, â 2011 ã. — 9—17%.
Ïðîãíîç ïîêàçàòåëåé äåíåæíîé ïðîãðàììû
íà 2009—2011 ãã.
ìëðä ðóá.
1 ÿíâàðÿ
2009 ã.
1 ÿíâàðÿ 2011 ã.
Îöåíêà
1-é
âàðèàíò
4-é
âàðèàíò
Äåíåæíàÿ áàçà (óçêîå îïðåäåëåíèå)
íàëè÷íûå äåíüãè â îáðàùåíèè
îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû
×èñòûå ìåæäóíàðîäíûå ðåçåðâû
×èñòûå âíóòðåííèå àêòèâû
–4 683
–14 166
×èñòûé êðåäèò ðàñøèðåííîìó
ïðàâèòåëüñòâó
×èñòûé êðåäèò ôåäåðàëüíîìó ïðà-
âèòåëüñòâó
×èñòûé êðåäèò áàíêàì
Âàëîâûé êðåäèò áàíêàì
8 004
Ïðèìå÷àíèå
. Ïîêàçàòåëè ïðîãðàììû, ðàññ÷èòûâàåìûå ïî ôèêñèðîâàííîìó îáìåí-
íîìó êóðñó, îïðåäåëåíû èñõîäÿ èç îôèöèàëüíîãî êóðñà ðóáëÿ íà íà÷àëî 2008 ã.
Ðàñ÷åòû ïî äåíåæíîé ïðîãðàììå íà 2009—2011 ãã. îñóùåñòâëå-
íû èñõîäÿ èç ïîêàçàòåëåé ñïðîñà íà äåíüãè, ñîîòâåòñòâóþùèõ öåëå-
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
âûì îðèåíòèðàì ïî èíôëÿöèè, ïðîãíîçèðóåìûì òåìïàì ðîñòà ÂÂÏ
è åãî ñîñòàâëÿþùèõ, äèíàìèêå âàëþòíûõ êóðñîâ, ó÷èòûâàåìûõ â
ïðîãíîçå ïëàòåæíîãî áàëàíñà, à òàêæå ïðåäïîëàãàåìîé äèíàìèêå
öåí íà àêòèâû.
Ñèñòåìà èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêè â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå áó-
äåò îðèåíòèðîâàíà íà ðåøåíèå ñòðàòåãè÷å-
ñêîé çàäà÷è — ïåðåíîñà öåíòðà òÿæåñòè ñ
óïðàâëåíèÿ âàëþòíûì
êóðñîì íà óñèëåíèå
ðîëè ïðîöåíòíîé ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè. Ïðè ýòîì Áàíê Ðîññèè
äîëæåí èìåòü âîçìîæíîñòü îïåðàòèâíî ðåàãèðîâàòü íà èçìåíåíèå
ñèòóàöèè â äåíåæíî-êðåäèòíîé ñôåðå äëÿ ïîääåðæàíèÿ åå óñòîé÷è-
âîñòè ñ ó÷åòîì ðèñêîâ, îáóñëîâëåííûõ äåéñòâèåì âíåøíèõ è âíóò-
ðåííèõ ôàêòîðîâ.
Ñîâåðøåíñòâîâàíèå
èíñòðóìåíòîâ
äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêè
ìîñòè îò ñêëàäûâàþùåéñÿ ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè
Áàíê Ðîññèè áóäåò ïðèìåíÿòü èíñòðóìåíòû ïðåäîñòàâëåíèÿ èëè
àáñîðáèðîâàíèÿ ëèêâèäíîñòè, îáåñïå÷èâàÿ ïðèîðèòåòíîå èñïîëüçî-
âàíèå ðûíî÷íûõ îïåðàöèé íà àóêöèîííîé îñíîâå â ñî÷åòàíèè ñ
èíñòðóìåíòàìè ïîñòîÿííîãî äåéñòâèÿ.
êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà ïðÿ-
ìîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ëèêâèäíîñòè ïî-ïðåæíåìó áóäóò èñïîëüçîâàòü-
ñÿ îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâíûå òðåáîâàíèÿ. Áàíê Ðîññèè ïðåäïîëàãàåò
ïðèäåðæèâàòüñÿ ïîëèòèêè ïîýòàïíîãî ïîâûøåíèÿ êîýôôèöèåíòà
óñðåäíåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ â öåëÿõ ðàñøèðåíèÿ âîçìîæíî-
ñòåé áàíêîâñêîãî ñåêòîðà ïî óïðàâëåíèþ ëèêâèäíîñòüþ è àäàïòà-
öèè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ê íîâûì ðåçåðâíûì òðåáîâàíèÿì.
 2009—2011 ãã. Áàíê Ðîññèè ïðîäîëæèò îñóùåñòâëÿòü âçàèìî-
äåéñòâèå ñ Ìèíôèíîì Ðîññèè êàê â îáëàñòè ðåàëèçàöèè äåíåæíî-
êðåäèòíîé ïîëèòèêè, òàê è ïî âîïðîñàì ðàçâèòèÿ íàöèîíàëüíûõ
ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ.  ÷àñòíîñòè,
ðåàëèçîâàííûé â 2008 ã. Ìèí-
ôèíîì Ðîññèè ñîâìåñòíî ñ Áàíêîì Ðîññèè ìåõàíèçì ðàçìåùåíèÿ
âðåìåííî ñâîáîäíûõ áþäæåòíûõ ñð
åäñòâ íà äåïîçèòû â êðåäèòíûõ
îðãàíèçàöèÿõ áóäåò èñïîëüçîâàòüñÿ êàê äîïîëíèòåëüíûé êàíàë ïðå-
äîñòàâëåíèÿ ëèêâèäíîñòè áàíêîâñê
îìó ñåêòîðó â ïåðèîäû âîçíèê-
íîâåíèÿ åå äåôèöèòà.
Êðîìå òîãî, ïîëèòèêà Áàíêà Ðîññèè áóäåò íàïðàâëåíà íà ðåàëè-
çàöèþ ñîâìåñòíî ñ Ìèíôèíîì Ðîññ
èè ðÿäà ìåð ïî ñîâåðøåíñòâî-
âàíèþ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé, ÷òî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü
ïîâûøåíèþ ýôôåêòèâíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ îïåðàöèé Áàíêà Ðîññèè
ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìà
ãàìè â öåëÿõ ðåãóëèðîâàíèÿ äå-
íåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ
Îñíîâíûå
íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâå
ííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè
íà 2009 ã. è ïåðèîä 2010 è 2011 ãã. // Âåñòíèê Áàíêà Ðîññèè. 22 îêòÿáðÿ 2008.
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ñîãëàñíî ïëàíàì ÖÁ ÐÔ â 2008 ã. áóäóò èñïîëüçîâàòüñÿ ïðèíöè-
ïû ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êð
åäèòíîé ïîëèòèêè, ñôîðìèðîâàâ-
øèåñÿ â ïîñëåäíèå ãîäû.
Êàê è ðàíåå, áóäóò èñïîëüçîâàòüñÿ:
ñòåðèëèçàöèÿ èçáûòêà äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ;
ïîâûøåíèå ðîëè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà
äåíåæíîé ïîëèòèêè;
îðèåíòàöèÿ íà øèðîêèé äèàïàçîí óêðåïëåíèÿ ðåàëüíîãî
êóðñà ðóáëÿ (îò 0 äî 10%), ò.å. ñîõðàíåíèå âûñîêîé ñòåïåíè
ñâîáîäû äåéñòâèé ÖÁ ÐÔ â ýòîé ñôåðå.
Êðîìå òîãî, ïëàíèðóåòñÿ ðÿä íîâûõ ïîäõîäîâ:
ïîäãîòîâêà è ðåàëèçàöèÿ ïîñòåïåííîãî ïåðåõîäà ê èíôëÿ-
öèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ, ïðåäïîëàãàþùåãî, â ÷àñòíîñòè,
îòêàç â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îò ðåæèìà óïðàâëÿåìîãî
ïëàâàþùåãî âàëþòíîãî êóðñà;
àêòèâèçàöèÿ îïåðàöèé ÖÁ ÐÔ ïî ðåôèíàíñèðîâàíèþ áàíêîâ;
ó÷åò íîâûõ ïðèíöèïîâ ðàçäåëåíèÿ äîõîäîâ íà íåôòåãàçîâûå è
íå íåôòåãàçîâûå â ðàìêàõ ïðåîáðàçîâàíèÿ Ñòàáèëèçàöèîííî-
ãî ôîíäà â Ðåçåðâíûé ôîíä è ôîíä áóäóùèõ ïîêîëåíèé;
ôîðìèðîâàíèå äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ â óñëîâèÿõ ïåðåõîäà
ê ïëàíèðîâàíèþ è óòâåðæäåíèþ ôåäåðàëüíîãî áþäæåòà íà
òðåõëåòíèé ñðîê;
ïîñòåïåííîå óìåíüøåíèå çíà÷åíèÿ ïîâûøåíèÿ ÷èñòûõ èíî-
ñòðàííûõ àêòèâîâ îðãàíîâ äåíå
æíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâà-
íèÿ êàê èñòî÷íèêà ðîñòà äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ.
 òî æå âðåìÿ ðÿä âîïðîñîâ òðåáóåò â áóäóùåì áîëåå ïðèñòàëü-
íîãî âíèìàíèÿ:
ïðîáëåìà ýôôåêòèâíîé ðåàëèçàöèè ðåæèìà ñâîáîäíîãî ïëà-
âàþùåãî êóðñà;
íåîáõîäèìîñòü ñîçäàíèÿ àíòèêðèçèñíûõ ñòàáèëèçàòîðîâ,
ïîçâîëÿþùèõ íèâåëèðîâàòü íåãàòèâíûå ýôôåêòû îò ïðèòî-
êà è îòòîêà «ãîðÿ÷èõ äåíåã».
 2009 ã. áàíêîâñêèé ñåêòîð ïðîäîëæèò ñâîå
ïîñòóïàòåëüíîå ðàçâèòèå. Ðîñò áàíêîâñêîãî
ñåêòîðà áóäåò îáóñëîâëåí ïðîäîëæàþùèì-
ñÿ ðîñòîì ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè è îïåðåæàþùèì ðàñøèðåíèåì
ñïðîñà íà áàíêîâñêèå óñëóãè.
Ïðîãðàììà ðàçâèòèÿ
áàíêîâñêîãî ñåêòîðà
ðîññèéñêèé áàíêîâñêèé ñåêòîð áóäåò èñïûòûâàòü
óâåëè÷èâàþùååñÿ êîíêóðåíòíîå äàâëåíèå êàê ñðåäè ðîññèéñêèõ
êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, òàê è ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ ïîñòàâùè-
êîâ áàíêîâñêèõ óñëóã.
Îñíîâíûì ôàêòîðîì ðèñêà äëÿ ðîññèéñêîãî áàíêîâñêîãî ñåêòî-
ðà â óñëîâèÿõ ìåæäóíàðîäíîãî ôè
íàíñîâîãî êðèçèñà ÿâëÿåòñÿ ñóùå-
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
ñòâåííîå îãðàíè÷åíèå äîñòóïà ê ðå
ñóðñàì ñ ìåæäóíàðîäíûõ ðûíêîâ
êàïèòàëà è ñîêðàùåíèå âîçìîæíîñòåé âíåøíåãî ðåôèíàíñèðîâàíèÿ
ðàíåå ïðèâëå÷åííûõ çàèìñòâîâàíèé
â ñâÿçè ñî çíà÷èòåëüíûì ïîäî-
ðîæàíèåì ïðèâëå÷åííûõ ñðåäñòâ äëÿ ïåðâîêëàññíûõ çàåìùèêîâ è
ôàêòè÷åñêèì èñêëþ÷åíèåì òàêîé âîçìîæíîñòè äëÿ äðóãèõ çàåìùè-
Ñëåäñòâèåì âëèÿíèÿ óêàçàííîãî ôàêòîðà ÿâëÿåòñÿ ââåäåíèå
ðîññèéñêèìè áàíêàìè áîëåå êîíñåðâàòèâíûõ ïîäõîäîâ ïðè êðå-
äèòîâàíèè è ïðè îöåíêå êðåäèòíîãî ðèñêà.  ñâîþ î÷åðåäü, ýòî
âåäåò ê ñíèæåíèþ òåìïîâ ðîñòà êðåäèòíûõ âëîæåíèé â ýêîíîìè-
êó è ñíèæåíèþ ôèíàíñîâîãî ðåçóëüòàòà (ïðèáûëè) êðåäèòíûõ
îðãàíèçàöèé. Îäíîâðåìåííî ýò
î îáóñëîâëèâàåò îòíîñèòåëüíîå
óâåëè÷åíèå â ïîðòôåëÿõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé äîëè ïðîáëåì-
íûõ àêòèâîâ, êàê íàêîïëåííûõ â
ïåðèîä êðåäèòíîé ýêñïàíñèè,
òàê è îòðàæàþùèõ óõóäøåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ïîëîæåíèÿ ïðåä-
ïðèÿòèé, ïðè óæåñòî÷åíèè óñëîâèé ïðèâëå÷åíèÿ êðåäèòîâ.
 ýòîé ñèòóàöèè íà ñîñòîÿíèå áàíêîâñêîãî ñåêòîðà áóäåò
îêàçûâàòü âëèÿíèå êà
÷åñòâî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ âíóòðèáàíêîâ-
ñêèõ ñèñòåì îöåíêè è óïðàâëåíèÿ ðèñêàìè, âêëþ÷àÿ êðåäèòíûé
ðèñê, ðèñê ëèêâèäíîñòè, ðûíî÷íûé, îïåðàöèîííûé è ðåïóòàöè-
îííûé ðèñêè. Íàðÿäó ñ âîïðîñàìè ïîääåðæàíèÿ ëèêâèäíîñòè
áàíêè äîëæíû óäåëÿòü âíèìàíèå âîïðîñàì ïîääåðæàíèÿ äîñòà-
òî÷íîñòè êàïèòàëà, â òîì ÷èñëå è çà ñ÷åò äîïîëíèòåëüíûõ èíâå-
ñòèöèé ñîáñòâåííèêîâ è íîâûõ èíâåñòîðîâ.
Äëÿ ñîçäàíèÿ êîíêóð
åíòîñïîñîáíîé èíôðà-
ñòðóêòóðû ôèíàíñîâîãî ðûíêà Áàíê Ðîññèè
ïëàíèðóåò ïðîäîëæèòü ó÷àñòèå â ðàáîòå
ïî
ñîâåðøåíñòâîâàíèþ çàêîíîäàòåëüñòâà Ðîñ-
ñèéñêîé Ôåäåðàöèè,
ðåãóëèðóþùåãî ôèíàí-
ñîâûé ðûíîê, åãî èíñòèòóòû è èíñòðóìåí-
 2009—2011 ãã. äåÿòåëüíîñòü Áàíêà Ðîññèè â ñôåðå áàíêîâñêî-
ãî ðåãóëèðîâàíèÿ è íàäçîðà â ñîîòâåòñòâèè ñ Ôåäåðàëüíûì çàêîíîì
«Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)»
áóäåò íàïðàâëåíà íà ïîääåðæàíèå ñòàáèëüíîñòè áàíêîâñêîé ñèñòå-
ìû Ðîññèè è çàùèòó èíòåðåñîâ âêëàä÷èêîâ è êðåäèòîðîâ. Îäíîâðå-
ìåííî Áàíê Ðîññèè áóäåò óäåëÿòü ïîâûøåííîå âíèìàíèå âîïðîñàì
ðàçâèòèÿ áàíêîâñêîãî ñåêòîðà.
Ïðîãðàììà
ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ
çàêîíîäàòåëüíîé
è ìåòîäîëîãè÷åñêîé
áàçû
íê Ðîññèè ïðîäîëæèò ðàáîòó ïî ñëåäóþùèì íàïðàâëåíèÿì:
îáåñïå÷åíèå îòêðûòîñòè äåÿòåëüíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçà-
öèé, â òîì ÷èñëå ïðîçðà÷íîñòè ñòðóêòóðû ñîáñòâåííîñòè
àêöèîíåðîâ (ó÷àñòíèêîâ);
óïðîùåíèå è óäåøåâëåíèå ïðîöåäóð ðåîðãàíèçàöèè, âêëþ-
÷àÿ ïðèñîåäèíåíèå êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, ñîçäàíèå äî-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
ïîëíèòåëüíûõ óñëîâèé äëÿ èíôîðìèðîâàíèÿ øèðîêîãî êðó-
ãà ëèö î ðåîðãàíèçà
öèîííûõ ïðîöåäóðàõ;
îïòèìèçàöèÿ óñëîâèé äëÿ ðàçâèòèÿ ñåòè áàíêîâñêîãî îáñëó-
æèâàíèÿ íàñåëåíèÿ, ñóáúåêòîâ
ñðåäíåãî è ìàëîãî áèçíåñà;
îáåñïå÷åíèå ïðîòèâîäåéñòâèÿ äîïóñêó ê ó÷àñòèþ â óïðàâëå-
íèè êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè ëèö, íå îáëàäàþùèõ íåîá-
õîäèìûìè ïðîôåññèîíàëüíûìè êà÷åñòâàìè èëè èìåþùèõ
ñîìíèòåëüíóþ äåëîâóþ ðåïóòàöèþ, âêëþ÷àÿ ñîçäàíèå ìåõà-
íèçìà îöåíêè äåëîâîé ðåïóòàöèè ðóêîâîäèòåëåé è âëàäåëü-
öåâ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé;
ðàöèîíàëèçàöèÿ ìåõàíèçìîâ êîíòðîëÿ çà ïðèîáðåòåíèåì
èíâåñòîðàìè àêöèé (äîëåé) êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé.
Äîïîëíèòåëüíîå âíèìàíèå Áàíê Ðîññèè óäåëèò âîïðîñàì ðåãó-
ëèðîâàíèÿ äåÿòåëüíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ïî ïðåäîñòàâëå-
íèþ íàñåëåíèþ ïîòðåáèòåëüñêèõ (âêëþ÷àÿ èïîòå÷íûå) êðåäèòîâ è
äðóãèõ ðîçíè÷íûõ ïðîäóêòîâ, à òàêæå âîïðîñàì îêàçàíèÿ êîììåð÷å-
ñêèìè îðãàíèçàöèÿìè, íå ÿâëÿþùèìèñÿ êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿ-
ìè, ïîñðåäíè÷åñêèõ (àãåíòñêèõ) óñëóã êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì.
Áàíê Ðîññèè ïðåäïðèìåò ìåðû ïî äàëüíåéøåìó ðàçâèòèþ è ñî-
âåðøåíñòâîâàíèþ
íîðìàòèâíî-ïðàâîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è ìåòîäè÷å-
ñêîãî îáåñïå÷åíèÿ äåÿòåëüíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ïî èñïîë-
íåíèþ òðåáîâàíèé Ôåäåðà
ëüíîãî çàêîíà «Î ïðîòèâîäåéñòâèè ëåãàëè-
çàöèè (îòìûâàíèþ) äîõîäîâ, ïîëó÷åííûõ ïðåñòóïíûì ïóòåì, è ôè-
íàíñèðîâàíèþ òåððîðèçìà», â ÷àñòíîñòè, ïî âîïðîñàì èäåíòèôèêà-
öèè êëèåíòîâ, èõ ïðåäñòàâèòåëåé è âûãîäîïðèîáðåòàòåëåé, îöåíêå
ñòåïåíè (óðîâíÿ) ðèñêà ñîâåðøåíèÿ êëèåíòîì îïåðàöèé â öåëÿõ ëå-
ãàëèçàöèè (îòìûâàíèÿ) äîõîäîâ, ïîëó÷åííûõ ïðåñòóïíûì ïóòåì, è
ôèíàíñèðîâàíèÿ òåððîðèçìà, à òàêæå êðèòåðèÿì âûÿâëåíèÿ è ïðè-
çíàêàì íåîáû÷íûõ ñäåëîê ñ ó÷åòîì ðåçóëüòàòîâ Îò÷åòà òðåòüåãî ðàóí-
äà âçàèìíûõ îöåíîê ñèñòåìû ïðîòèâîäåéñòâèÿ îòìûâàíèþ ïðåñòóï-
íûõ äîõîäîâ è ôèíàíñèðîâàíèþ òå
ððîðèçìà ïî Ðîññèéñêîé Ôåäåðà-
öèè, ïîäãîòîâëåííîãî ýêñïåðòàìè Ãðóïïû ðàçðàáîòêè ôèíàíñîâûõ
ìåð áîðüáû ñ îòìûâàíèåì äåíåã (Ô
ÀÒÔ), à òàêæå íà îñíîâàíèè àíà-
ëèçà ïðàâîïðèìåíèòåëüíîé ïðàêòèêè è ìàòåðèàëîâ ïðîâåðîê êðåäèò-
íûõ îðãàíèçàöèé â ñîîòâåòñòâèè ñ åãî êîìïåòåíöèåé.
 2009—2011 ãã. äåÿòåëüíîñòü Áàíêà Ðîññèè
ïî ñîâåðøåíñò
âîâàíèþ íàöèîíàëüíîé ïëà-
òåæíîé ñèñòåìû áóäåò íàïðàâëåíà íà îáåñ-
ïå÷åíèå ýôôåêòèâíîãî è áåñïåðåáîéíîãî åå
ôóíêöèîíèðîâàíèÿ, ñïîñîáñòâóþùåãî óê-
ðåïëåíèþ ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè â ñòðàíå è ýôôåêòèâíîìó ïðî-
âåäåíèþ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.
Ïðîãðàììà
âåðøåíñòâîâàíèÿ
ïëàòåæíîé ñèñòåìû
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Áàíê Ðîññèè áóäåò ïðîâîäèòü ðàáîòó ïî ñîâåðøåíñòâîâàíèþ
ïðàâèë îñóùåñòâëåíèÿ ïëàòåæåé è ïåðåâîäîâ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ïó-
òåì ñòàíäàðòèçàöèè ïëàòåæíûõ èíñòðóìåíòîâ, ïðîöåäóð ïðèåìà,
êîíòðîëÿ è îáðàáîòêè èíôîðìàöèè ñ ó÷åòîì ìåæäóíàðîäíîãî îïûòà
è ðîññèéñêîé áàíêîâñêîé ïðàêòèêè. Öåëüþ ïðîâîäèìîé ðàáîòû
ÿâëÿåòñÿ ñîçäàíèå ãèáêîé, óïðàâëÿåìîé, áåçîïàñíîé è òåõíîëîãè÷å-
ñêè óíèôèöèðîâàííîé ñèñòåìû, ïî
çâîëÿþùåé îáåñïå÷èâàòü íåïðå-
ðûâíîñòü îáðàáîòêè ïëàòåæíîé èíôîðìàöèè â àâòîìàòèçèðîâàííîì
ðåæèìå íà âñåõ ýòàïàõ ïåðåâîäà äåíåæíûõ ñðåäñòâ.
Ñîâåðøåíñòâîâàíèå ïëàòåæíîé èíôðàñòðóêòóðû, ïðåäîñòàâëÿþ-
ùåé îïåðàöèîííûå, êëèðèíãîâûå è ðàñ÷åòíûå óñëóãè, áóäåò íàïðàâ-
ëåíî íà ñîçäàíèå óñëîâèé äëÿ ðàçâèòèÿ êëèðèíãîâûõ è ðàñ÷åòíûõ
ñèñòåì, îòâå÷àþùèõ ìåæäóíàðîäíûì ñòàíäàðòàì, à òàêæå äëÿ îáåñ-
ïå÷åíèÿ îïåðàöèîííîé ñîâìåñòèìîñòè ïëàòåæíûõ ñèñòåì Ðîññèè ñ
âíåøíèìè, â òîì ÷èñëå ìåæäóíàðîäíûìè ïëàòåæíûìè ñèñòåìàìè.
Áàíê Ðîññèè ïðîäîëæèò ðåàëèçàöèþ ìåðîïðèÿòèé ïî äàëü-
íåéøåìó êîìïëåêñíîìó ïðåîáðàç
îâàíèþ ñîáñòâåííîé ïëàòåæíîé
ñèñòåìû, â òîì ÷èñëå ïî ðàçâèòèþ è ñîâåðøåíñòâîâàíèþ ñèñòå-
ìû âàëîâûõ ðàñ÷åòîâ â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè Áàíêà Ðîññèè
(ñèñòåìû áàíêîâñêèõ ýëåêòðîííûõ ñðî÷íûõ ïëàòåæåé — ñèñòåìû
Äëÿ îáåñïå÷åíèÿ äîñòóïíîñòè,
ýôôåêòèâíîñòè è áåçîïàñíîñòè
ðîçíè÷íûõ ïëàòåæíûõ óñëóã áóäåò ïðîäîëæåíî ôîðìèðîâàíèå ïîëè-
òèêè Áàíêà Ðîññèè, â òîì ÷èñëå
â îáëàñòè ñîçäàí
èÿ åäèíîé ðîç-
íè÷íîé ïëàòåæíîé èíôðàñòðóêòóðû, íàöèîíàëüíîé ñèñòåìû ïëà-
òåæíûõ êàðò, à òàêæå ïîâûøåíèÿ ôèíàíñîâîé ãðàìîòíîñòè íàñåëå-
íèÿ â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, ÷òî îáóñëîâëåíî âîçðîñøèìè òðåáî-
âàíèÿìè ê ôèíàíñîâîìó îáðàçîâàíèþ íàñåëåíèÿ â óñëîâèÿõ ýêîíî-
ìè÷åñêèõ èçìåíåíèé, ïîâûøåíèÿ ìîáèëüíîñòè òðóäîâûõ ðåñóðñîâ.
Êîíòðîëüíûå âîïðîñû
ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè îòíî-
ñÿòñÿ ê äåíåæíî-êðåäèòíûì?
Íàçîâèòå ìåòîäû ðåãóëèðîâà
Êàêîâà ðîëü Öåíòðàëüíîãî áàíêà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè â ðåãóëè-
Êàêèå ñóùåñòâóþò ôîðìû è ìåòîäû ãîñóäàðñòâåííîãî âîçäåéñòâèÿ
÷åðåç äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó?
Êàêîâû îñíîâíûå öåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè?
 êàêèõ ñëó÷àÿõ öåíòðàëüíûé áàíê èçìåíÿåò ó÷åòíóþ ñòàâêó?
Êàê èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè âîçäåéñòâóåò íà ýêîíîìè÷åñêîå ïî-
ëîæåíèå ñòðàíû?
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Êàêîâî âîçäåéñòâèå âíóòðåííèõ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ íà äåíåæ-
Êàêèå çàäà÷è ðåøàåò ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå ýêîíîìèêè
ïðè ïîìîùè èçìåíåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ?
Êàêèå êîíöåïòóàëüíûå ïðèíöèïû ëåæàò â îñíîâå ñîâðåìåííîé
äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, ïðîâîäèìîé Áàíêîì Ðîññèè?
Îõàðàêòåðèçóéòå ïîëèòèêó äåíåæíî-êðåäèòíîé ðåñòðèêöèè.
Äàéòå îïðåäåëåíèå ïîëèòèêå äåíåæíî-êðåäèòíîé ýêñïàíñèè.
Äàéòå õàðàêòåðèñòèêó òðàíñìèññè
îííîãî ìåõàíèçìà äåíåæíî-êðå-
äèòíîé ïîëèòèêè. Ïî êàêèì êàíà
ëàì äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà
îêàçûâàåò âîçäåéñòâèå íà ýêîíîìèêó?
Íàçîâèòå âîçìîæíûå ñòðàòåãèè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.  ÷åì
ïðåèìóùåñòâà è íåäîñòàòêè äåíåæíîãî òàðãåòèðîâàíèÿ, ïðÿìîãî òàð-
ãåòèðîâàíèÿ èíôëÿöèè, òàðãåòèðîâàíèÿ âàëþòíîãî êóðñà?
Êàêèå èíñòðóìåíòû ñòåðèëèçàöèè
èçáûòî÷íîãî äåíåæíîãî ïðåäëî-
æåíèÿ èñïîëüçóåò Áàíê Ðîññèè?
Òåìû ðåôåðàòîâ
å äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè íà äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå,
÷àñòíûå ïëàíîâûå èíâåñòèöèè, ñî
âîêóïíûé ñïðîñ â êðàòêîñðî÷-
íîì è äîëãîñðî÷íîì ïåðèîäàõ.
Ôîðìèðîâàíèå äåíåæíîãî ïðåäëî
æåíèÿ, àäåêâàòíîãî äåíåæíîìó
Ðàçâèòèå ñèñòåìû ôèíàíñîâîãî ïîñðåäíè÷åñòâà è ïîâûøåíèå åãî
Ñîâðåìåííûå ìîäåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé (ìîíåòàðíîé) ïîëèòèêè
è èõ ïðàêòè÷åñêàÿ ðåàëèçàöèÿ.
Îñíîâíûìè ìåòîäàìè ñòàáèëèçàöèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ è âàëþò
à) ðåâàëüâàöèÿ, äåâàëüâàöè
ÿ, ñòàãíàöèÿ, êîíòðèáóöèÿ;
á) èíôëÿöèÿ, äåôëÿöèÿ, ñòàãíàöèÿ, ïîëèòèêà äîõîäîâ;
â) íóëëèôèêàöèÿ, ñòàíäàðòèçàöèÿ, óíèôèêàöèÿ, äåíîìèíàöèÿ;
ã) íóëëèôèêàöèÿ, äåâàëüâàöè
Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà äàåò íàèáîëüøèé ýôôåêò:
à) â óñëîâèÿõ èíôëÿöèè, êîãäà âñå ðåñóðñû çàäåéñòâîâàíû, äàëü-
íåéøèé ðîñò ñïðîñà íå ìîæåò ïî
âëå÷ü çà ñîáîé ðîñò ïðåäëîæå-
íèÿ (òðåáóåòñÿ âðåìÿ äëÿ òåõíîëîãè÷åñêîé ïåðåñòðîéêè) è âëå÷åò
çà ñîáîé ëèøü ðîñò öåí, ÷òî òðåáóåò îãðàíè÷åíèÿ êîëè÷åñòâà äå-
íåã â îáðàùåíèè;
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
á) â óñëîâèÿõ íåäîãðóçêè ìîùíîñ
òåé è ñïàäà ïðîèçâîäñòâà, íåäîñòà-
, êîãäà èíôëÿöèÿ âûçâàíà ðîñ-
òîì öåí íà ðåñóðñû, à êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïàäàåò.
Îñíîâíûå öåëè ñîâðåìåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè ÐÔ — ýòî:
à) ñíèæåíèå èíôëÿöèè;
áàíêîâ â îáùåì îáúåìå êðåäèò-
íî-äåíåæíûõ îïåðàöèé;
â) óâåëè÷åíèå äîëè èíâåñòèöèé â îáùåì îáúåìå êðåäèòíûõ îïåðà-
ã) ðàñøèðåíèå äîëè ÷àñòíûõ ïðåäïðèÿòèé â õîäå ïðèâàòèçàöèè ãî-
ñóäàðñòâåííîé ñîáñòâåííîñòè.
Ïðåäëîæåíèå äåíåã ñíèçèòñÿ, åñëè Öåíòðàëüíûé áàíê:
à) ïîâûøàåò ó÷åòíóþ ñòàâêó ïðîöåí
òà, ïî êîòîðîé îí âûäàåò ññóäû
êîììåð÷åñêèì áàíêàì;
á) ïîâûøàåò îáÿçàòåëüíóþ íîðìó ðåçåðâèðîâàíèÿ;
â) ïðîäàåò ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè íàñåëåíèþ è êîììåð÷åñêèì
ã) ïîêóïàåò ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå.
Åñëè Öåíòðàëüíûé áàíê ïîâûøàåò ó÷åòíóþ ñòàâêó, òî ýòî ìîæåò
ïðèâåñòè:
à) ê ñíèæåíèþ îáùåé âåëè÷èíû ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ;
á) ê ñòèìóëèðîâàíèþ âåëè÷èíû âê
ëàäîâ íàñåëåíèÿ íà äåïîçèòíûå
ñ÷åòà â îòäåëåíèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû;
â) ê ðîñòó îáúåìà ññóä, ïðåäîñòàâëÿåìûõ Öåíòðàëüíûì áàíêîì êîì-
ìåð÷åñêèì áàíêàì;
ã) ê óâåëè÷åíèþ îáùåé ñóììû ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
Êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà â ÐÔ íåïîñðåäñòâåííî ïðîâîäèòñÿ ÷å-
ðåç äåÿòåëüíîñòü:
à) Ìèíèñòåðñòâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ è òîðãîâëè;
á) Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ;
â) Öåíòðàëüíîãî áàíêà;
ã) Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ â öåëîì íà îñíîâå ðåøåíèé, ïðèíèìàåìûõ
ïðåäñåäàòåëåì Ïðàâèòåëüñòâà.
 õîäå îñóùåñòâëåíèÿ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ðåãóëèðîâàíèå
äåÿòåëüíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíê
îâ îñóùåñòâëÿåòñÿ ïóòåì:
à) èçìåíåíèÿ ó÷åòíîé ñòàâêè öåíòðàëüíîãî áàíêà;
á) ïðåäîñòàâëåíèÿ ëüãîòíûõ êðåäèòîâ êîììåð÷åñêèì áàíêàì;
â) èçìåíåíèé íîðì îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ;
ã) èçìåíåíèé ñòàâîê íàëîãà íà ïðèáûëü, ïîëó÷àåìóþ êîììåð÷åñêèìè
ä) èçìåíåíèé ñòàâîê íàëîãà
å) îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìà-
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Åñëè öåíòðàëüíûé áàíê ïîâûñèò íîðìó îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ, òî
ýòî ïðèâåäåò ê ñëåäóþùåìó:
à) óâåëè÷åíèþ àêòèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ;
á) óâåëè÷åíèþ ïàññèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ;
â) óâåëè÷åíèþ êàê àêòèâîâ, òàê
è ïàññèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ;
ã) ñîêðàùåíèþ äåïîçèòîâ ôèðì è äîìàøíèõ õîçÿéñòâ â êîììåð÷å-
ñêèõ áàíêàõ è ñîêðàùåíèþ èõ ïàññèâîâ;
ä) ñîêðàùåíèþ àêòèâîâ âñëå
å) ñîêðàùåíèþ àêòèâîâ êîììåð÷åñê
èõ áàíêîâ è ñîîòâåòñòâåííî ñî-
êðàùåíèþ èõ ïàññèâîâ;
æ) ïî÷òè îäíîâðåìåííîìó ñîêðàùåíèþ êàê àêòèâîâ, òàê è ïàññèâîâ
êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
ðîñà ÷åðåç äåíåæíî-êðåäèòíûé è
íàëîãîâûé ìåõàíèçì ïóòåì ñíèæåíèÿ
ãîñóäàðñòâåííûõ ðàñõîäîâ, ïî-
âûøåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè çà êðåäèò, óñèëåíèÿ íàëîãîâîãî ïðåññà,
îãðàíè÷åíèÿ äåíåæíîé ìàññû íàçûâàåòñÿ:
à) ðåâàëüâàöèåé;
â) äåâàëüâàöèåé;
ã) äåíîìèíàöèåé.
Àíòèèíôëÿöèîííàÿ ïîëèòèêà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé êîìïëåêñ ìåð ïî:
â îáðàùåíèè ñ öåëüþ ëèêâèäàöèè
á) ïîñòåïåííîìó ïåðåâîäó ãàëîïèðóþùåé èíôëÿöèè â ãèïåðèíôëÿ-
â) ñòèìóëèðîâàíèþ èìïîðòà;
ã) ãîñóäàðñòâåííîìó ðåãóëèðîâàíèþ ýêîíîìèêè, íàïðàâëåííîìó íà
çàêîí «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
(Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86 (â ðåä. îò 26 àïðåëÿ
2007 ã.)
çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î áàíêàõ è áàíêîâ-
ñêîé äåÿòåëüíîñòè» îò 2 äåêàáðÿ 19
90 ã. ¹ 395-1 (â ðåä. îò 22 èþ-
ëÿ 2008 ã.).
ðàçâèòèÿ áàíêîâñêîãî ñå
êòîðà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
íà ïåðèîä äî 2008 ã.: Ïðèëîæåíèå ê Çàÿâëåíèþ Ïðàâèòåëüñòâà Ðîñ-
ñèéñêîé Ôåäåðàöèè è Öåíòðàëüíîãî áàíêà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
îò 5 àïðåëÿ 2005 ã. // Äåíüãè è êðåäèò. 2005 ã. ¹ 4.
íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñ
òâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé
ïîëèòèêè íà 2009 ãîä è ïåðèîä 2010 è 2011 ãîäîâ // Âåñòíèê Áàíêà
Ðîññèè. 22 îêòÿáðÿ 2008.
5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè
Áàíêà Ðîññèè «Î ïîðÿäêå ïð
åäîñòàâëåíèÿ Áàíêîì Ðîñ-
åäèòîâ, îáåñïå÷åííûõ çàëîãîì
4 àâãóñòà 2003 ã. ¹ 236-Ï.
Äåíåæíî-êðåäèòíîå ðåãóëèðîâàíèå â Ðîññèè: îñíîâ-
íûå îðèåíòèðû // Ôèíàíñû è êðåäèò. 2008. ¹ 2.
Âëàäèìèðîâà Ì.Ï.
Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åá. ïîñî-
áèå, Ì.: ÊÍÎÐÓÑ, 2005.
. Ñòðàòåãèÿ è ýêîíîìè÷åñêàÿ
ïîëèòèêà ãîñóäàðñòâà. Ì.:
ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà: îïûò ïåðåõîäà ê ðûíêó /
Ïîä îáù. ðåä. À.Â. Ñèäîðîâè÷à. Ì.: Äåëî è ñåðâèñ, 1998.
Äåíüãè.
Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æó-
êîâà. 3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.
Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä ðå
ä. Â.Â. Èâàíîâà, Á.È. Ñî-
êîëîâà. Ì.: ÒÊ Âåëáè: Ïðîñïåêò, 2003.
êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Î.È. Ëàâðóøèíà. 2-å èçä.,
ïåðåðàá. è äîï. Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2003.
. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà â óñëîâèÿõ ðîñòà // Ýêîíîìèêà
Ðîññèè: ÕÕI âåê. 2005. ¹ 20.
Ìàíåâè÷ Â.Å.
Äåíåæíàÿ ïîëèòèêà è ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò: ìîäåëü
Òîáèíà // Áèçíåñ è áàíêè. 2007. ¹ 1.
Ìàíåâè÷ Â.Å.
Äåíåæíàÿ ïîëèòèêà è ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò: ðîññèé-
ñêèé îïûò // Âåñòíèê Èíñòèòóòà ýêîíîìèêè. 2007. ¹ 2.
Ñîëîâüåâà Ñ.Â.
Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà Ðîññèè íà ñîâðåìåí-
íîì ýòàïå // Âîïðîñû ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê. 2007. ¹ 3 (16).
Ãëàâà 6
6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé
Ñîñòàâ è ñòðóêòóðà ìåæäóíàðîäíûõ ëèêâèäíûõ àêòèâîâ (âà-
ëþòíûå ñðåäñòâà, ðåçåðâû çîëîòà
è äðóãèõ áëàãîðîäíûõ ìåòàëëîâ
èëè ðåäêèå ðåñóðñû), ò.å. ïëàòåæíûå ñðåäñòâà ñòðàíû. Åñëè ó íåå
îòñóòñòâóåò óêàçàííûå ðåçåðâíûå
âàëþòû, îïðåäåëÿþòñÿ õàðàêòåð
ëèêâèäíûõ àêòèâîâ, îáåñïå÷åííîñòü èìè ñòðóêòóðíî â ïðîöåíòíîì
îòíîøåíèè.
Ìåõàíèçì âàëþòíûõ ïàðèòåòîâ è êóðñîâ, ãäå âàëþòíûé ïàðè-
òåò — òåîðåòè÷åñêèé êóðñ îáìåíà îäíîé âàëþòû íà äðóãóþ, ïðè êî-
òîðîì äîñòèãàåòñÿ ðàâíîâåñèå ïðåäëîæåíèÿ è ñïðîñà ïî êàæäîé èç
ýòèõ âàëþò, à âàëþòíûé êóðñ — öå
íà äåíåæíîé åäèíèöû îäíîé ñòðà-
íû, âûðàæåííàÿ ëèáî â äåíåæíûõ åä
èíèöàõ äðóãîé ñòðàíû, ëèáî â
íàáîðå äåíåæíûõ åäèíèö.
Óñëîâèÿ âçàèìíîé îáðàòèìîñòè âàëþò èëè îáúåìû âàëþòíûõ
îãðàíè÷åíèé, à òàêæå êâîòû ïðîäàæ èëè çàêóïîê âàëþòû äëÿ êàæ-
äîé ñòðàíû, è îáÿçàòåëüñòâà ñòðàí ïîääåðæèâàòü ñâîþ è ÷óæèå âà-
ëþòû â îïðåäåëåííûõ êóðñàõ. Èìåþòñÿ â âèäó îáÿçàòåëüñòâà ñòðàíû
íå äîïóñêàòü ïàäåíèÿ êóðñà ñâîåé âàëþòû íèæå îïðåäåëåííîãî
óðîâíÿ, à òàêæå íå ïðåäïðèíèìàòü èíòåðâåíöèè èëè ýêñïàíñèè â
îòíîøåíèè äðóãèõ âàëþò è ïîääåðæèâàòü èõ êóðñ.
Ôîðìû è ñðîêè ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ, ãäå ìåæäóíàðîäíûå
ðàñ÷åòû — ýòî ðåãóëèðîâàíèå ïëàòåæåé ïî äåíåæíûì òðåáîâàíèÿì
è îáÿçàòåëüñòâàì, âîçíèêàþùèì â ñâÿçè ñ ýêîíîìè÷åñêèìè, ïîëè-
òè÷åñêèìè è êóëüòóðíûìè îòíîøåíèÿìè ìåæäó õîçÿéñòâóþùèìè
ñóáúåêòàìè è ãðàæäàíàìè ðàçíûõ ñòðàí. Îíè âêëþ÷àþò óñëîâèÿ è
ïîðÿäîê îñóùåñòâëåíèÿ ïëàòåæåé, âûðàáîòàííûå ïðàêòèêîé è çà-
êðåïëåííûå ìåæäóíàðîäíûìè äîêóìåíòàìè è îáû÷àÿìè, à òàêæå
åæåäíåâíóþ ïðàêòè÷åñêóþ äåÿòåë
üíîñòü áàíêîâ ïî ïðîâåäåíèþ
ðàñ÷åòîâ.  çàâèñèìîñòè îò ñòåïå
íè äîâåðèÿ òîðãóþùèõ ïàðòíåðîâ
è ðîëè áàíêîâ â ðàñ÷åòàõ ðàçë
è÷àþò ñëåäóþùèå ôîðìû ìåæäóíà-
ðîäíûõ ðàñ÷åòîâ: äîêóìåíòàðíûé
àêêðåäèòèâ
, áàíêîâñêèé
îä è äð.
Ðåæèì ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêîâ è ìèðîâûõ ðûíêîâ
çîëîòà. Îïðåäåëÿþòñÿ êâîòû êàæäîé
ñòðàíû íà ýòèõ
ðûíêàõ. Íàïðè-
ìåð, Ðîññèÿ è ÞÀÐ èìåþò ïðàâî ïðîäàâàòü íà ìèðîâîì ðûíêå çîëî-
òà ïî 100 ò â ãîä, äðóãèå ñòðàíû — ìåíüøå. Íî äîëÿ êàæäîé ñòðàíû
îïðåäåëåíà. Â ñâÿçè ñ ýòèì óñòàíàâëèâàåòñÿ öåíà çîëîòà íà ðûíêå.
Åñëè Ðîññèÿ âûâåçåò 110 ò., ÷òîáû âûðó÷èòü áîëüøå âàëþòû, òî öåíà
çîëîòà óïàäåò (ïðåäëîæåíèå ïðåâûñèò ñïðîñ) è äðóãèå ñòðàíû ïîíå-
ñóò ïîòåðè.
Ìåæãîñóäàðñòâåííûå îðãàíèçàöèè, ðåãóëèðóþùèå âàëþòíî-
ôèíàíñîâûå îòíîøåíèÿ
(ÌÂÔ, ÌÁÐÐ è äð.).
Ðàçäåë I. Äåíüãè
Ìåæäóíàðîäíàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà âêëþ÷àåò è
êîìïëåêñ ìåæäó-
íàðîäíî-äîãîâîðíûõ è ãîñóäàðñòâåííûõ ïðàâîâûõ íîðì
, îáåñïå÷èâàþ-
ùèõ ôóíêöèîíèðîâàíèå âàëþòíûõ èíñòðóìåíòîâ.
Ãëàâíàÿ çàäà÷à
ìåæäóíàðîäíîé âàëþòíîé ñèñòåìû — ðåãóëèðî-
âàíèå ñôåðû ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ è âàëþòíûõ ðûíêîâ äëÿ
îáåñïå÷åíèÿ óñòîé÷èâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ñäåðæèâàíèÿ èí-
ôëÿöèè, ïîääåðæàíèÿ ðàâíîâåñèÿ âíåøíåýêîíîìè÷åñêîãî îáìåíà è
ïëàòåæíîãî îáîðîòà ðàçíûõ ñòðàí. ÌÂÑ ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç âàæ-
íåéøèõ ìåõàíèçìîâ, êîòîðûé ìîæåò ñîäåéñòâîâàòü ðàñøèðåíèþ
èëè, íàîáîðîò, îãðàíè÷åíèþ ìåæäóíàðîäíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ îòíî-
øåíèé, à òàêæå â çíà÷èòåëüíîé ìåðå âëèÿòü íà âíóòðåííåå äåíåæ-
íîå îáðàùåíèå.
Ìåæäóíàðîäíàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà
ìè÷íàÿ, ðàçâèâàþùàÿñÿ ñèñòåìà, è íàïðàâëå-
íèå åå ýâîëþöèè îïðåäåëÿåòñÿ âåäóùèìè òåí-
äåíöèÿìè òðàíñôîðìàöèè ýêîíîìèêè ñòðàí
Çàïàäà, èçìåíåíèÿìè óñëîâèé è ïîòðåáíîñòåé ìèðîâîãî õîçÿéñòâà
Ýòàïû ðàçâèòèÿ
ìåæäóíàðîäíîé
àçâèòèè ìåæäóíàðîäíàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà ïðîøëà ÷å-
òûðå ýòàïà, êîòîðûå õàðàêòåðèçóþòñÿ ñóùåñòâîâàíèåì