Учеб-прак пособ по ФМ от 01.09.16 г для студ.

АКАДЕМИЯ МАРКЕТИНГА И СОЦИАЛЬНО-ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ – ИМСИТ (г. Краснодар)


Кафедра бизнес-процессов и экономической безопасности










В.В. Белухин

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ
для студентов направления подготовки
38.03.02 – Менеджмент
очной и заочной форм обучения
















Краснодар
2016
УДК 336.64
ББК 65.26
Б72
РЕЦЕНЗЕНТЫ

доктор экономических наук, профессор кафедры
мировой экономики и менеджмента Кубанского государственного университета
А.А. Гаврилов
доктор экономических наук, профессор кафедры бизнес-процессов и экономической безопасности
Академия маркетинга и социально-информационных технологий - ИМСИТ
Е.Д. Кухлев

Автор: Белухин В.В. – кандидат экономических наук, доцент.

Б72 Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов направления подготовки 38.03.02 – Менеджмент очной и заочной форм обучения/ В.В. Белухин. - Краснодар: Издательский Дом-Юг, 2016. - 82 с.
ISBN 978-5-9671-0012-3
Содержит комплекс вопросов, заданий и тестов, охватывающих основные теоретические и прикладные аспекты финансового менеджмента. Задания разработаны на примерах типичных и специфических ситуаций в финансово-хозяйственной деятельности отечественных и зарубежных компаний. Понятийный аппарат и рекомендуемые организационно-методические положения адаптированы к условиям отечественной бизнес-среды и соответствуют международным стандартам.




УДК 336.64
ББК 65.26



ISBN 978-5-9671-0012-3 © Белухин В.В., 2016
© ООО «Издательский Дом-Юг», 2016

Содержание

Введение..
4

МОДУЛЬ 1 ПОНЯТИЙНЫЙ АППАРАТ И ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ..

8


Тема 1.1 Теоретические основы финансового менеджмента
8


Тема 1.2 Финансовые вычисления
9

МОДУЛЬ 2 АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ В УПРАВЛЕНИИ
ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ...

24


Тема 2.1 Анализ финансового состояния организации и её
рыночная оценка

24


Тема 2.2 Краткосрочное финансовое планирование..
35

МОДУЛЬ 3 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ.............
49


Тема 3.1 Управление запасами .....
49


Тема 3.2 Краткосрочное финансовое планирование..
57

Тема 3.3 Управление денежными средствами
66

Список использованнЫХ ИСТОЧНИКОВ..
81

Приложения...
82























ВВЕДЕНИЕ

Современная ситуация на финансовых рынках и положение компаний в конкурентной среде, обусловленное влиянием нестабильных внешних факторов, требуют серьёзных изменений в руководстве предприятиями. Это касается всех аспектов функционирования компании. Особая роль в этом процессе принадлежит управлению финансами хозяйствующего субъекта.
Область экономической науки, изучающая вопросы движения финансовых потоков, получила название финансового менеджмента. За последние несколько лет актуальность вопросов, связанных с разработкой стратегий повышения стоимости бизнеса, определением механизмов увеличения капитализации компании, значительно возросла. Соответственно возросла востребованность финансового менеджмента и как учебной дисциплины, и как практического инструмента управления бизнесом, поскольку эффективность деятельности предприятия зависит от умения гибко и своевременно реагировать на рыночные потребности покупателей и потребителей услуг.
Текущие условия рыночных отношений предъявляют особые требования к содержанию и качеству образовательного процесса, к уровню подготовки бакалавра финансового профиля. Сегодня российская образовательная концепция вступила на новую стадию и на новую модель подготовки бакалавров, базирующиеся на профессиональном подходе и инновационных методах обучения. Данный механизм направлен на развитие у учащегося требуемых знаний и навыков, связанных с областью их последующей деятельности.
Для студентов из числа лиц с ограниченными возможностями здоровья обучение в форме практикума проводится Академией с учетом особенностей их психофизического развития, их индивидуальных возможностей и состояния здоровья.
При организации обучения в форме практикума по курсу «Финансовый менеджмент» обеспечивается соблюдение следующих общих требований:

· проведение консультаций для лиц с ограниченными возможностями здоровья в одной аудитории совместно со студентами, не имеющими ограниченных возможностей здоровья, если это не создает трудностей для них в процессе обучения;

· присутствие в аудитории ассистента, оказывающего обучающимся необходимую техническую помощь с учетом их индивидуальных особенностей (занять рабочее место, передвигаться, прочитать и оформить задание, общаться с преподавателем);

· пользование необходимыми обучающимся техническими средствами при выполнении различных видов заданий, предусмотренных практикумом с учетом их индивидуальных особенностей;
В зависимости от индивидуальных особенностей обучающихся с ограниченными возможностями здоровья образовательной средой Академии обеспечивается выполнение следующих требований при контроле за выполнением заданий и определении итоговой оценки:
а) для слепых:

· задания практикума для аттестации зачитываются ассистентом;

· результат выполненных письменных заданий практикума надиктовываются обучающимся ассистенту;
б) для слабовидящих:

· задания практикума оформляются увеличенным шрифтом;

· обеспечивается индивидуальное равномерное освещение не менее 300 люкс;

· при необходимости обучающимся предоставляется увеличивающее устройство, допускается использование увеличивающих устройств, имеющихся у обучающихся;
использование сети Интернет для организации консультаций в режиме «off-line» посредством электронной почты;
в) для глухих и слабослышащих, с тяжелыми нарушениями речи:

· обеспечивается наличие звукоусиливающей аппаратуры коллективного пользования, при необходимости обучающимся предоставляется звукоусиливающая аппаратура индивидуального пользования;

· использование сети Интернет для организации консультаций в режиме «off-line» посредством электронной почты;
использование в качестве методических указаний к заданиям практикума специальных презентаций;
г) для лиц с нарушениями опорно-двигательного аппарата (тяжелыми нарушениями двигательных функций верхних конечностей или отсутствием верхних конечностей):

· письменные задания надиктовываются ассистенту;
использование сети Интернет для контроля и оценки усвоения разделов практикума;

· по их желанию итоговая оценка достижений в усвоении материала практикума проводится в устной форме.
Разработка практикума осуществлялась на основе: системного рассмотрения отдельных направлений аналитических исследований как в рамках понятийного аппарата и инструментария финансового менеджмента (Модуль 1), анализа и планирования в управлении финансами предприятия (Модуль 2); так и в области управления оборотным капиталом (Модуль 3). Важнейшими задачами учебного пособия является формирование и развитие у студентов следующих компетенций:
- ОК-4 способностью использовать основы экономических знаний в различных сферах деятельности;
- ОПК-5 владением навыками составления финансовой отчетности с учетом последствий влияния различных методов и способов финансового учета на финансовые результаты деятельности организации на основе использования современных методов обработки деловой информации и корпоративных информационных систем;
- ПК-14 умением проводить анализ рыночных и специфических рисков для принятия управленческих решений, в том числе при принятии решений об инвестировании и финансированию.
Помимо овладения практических навыков аналитического обоснования стоимостного управления компанией; стимулирование обучающихся к применению современных экономико-математических методов исследования и новых информационных технологий в практикуме используются различные формы оценки качества знаний студентов посредством тестирования, проведения тематических занятий и решения ситуационных задач на основе case-study (анализ конкретных, практических ситуаций).
В процессе оценки качества знаний студентов установлена следующая балльно – рейтинговая система, которая позволяет начислить 40 баллов по итогам выполнения практикума:
– тестирование 5 баллов (0,5 балла за правильный ответ на 1 вопрос);
– аналитическая работа 35 баллов (5,0 балла за 1 правильно выполненное задание из каждой темы).
Выбор номера вопроса и задания по каждой теме студентом определяется в соответствии с правилом, отражённым в таблице












Начальная буква
фамилии
Модуль 1
Модуль 2
Модуль 3


Тема 1.1
Тема 1.2
Тема 2.1
Тема 2.2
Тема 3.1
Тема 3.2
Тема 3.3


Тест
Тест
Задание
Тест
Задание
Тест
Задание
Тест
Задание
Тест
Задание
Тест
Задание

А
1, 25
9, 24
1.1, 3.5
1, 25
1
1
1
1
1
1
1
1
1

Б
2, 26
8, 23
1.2, 3.6
2, 26
2
2
2
2
2
2
2
2
2

В
3, 27
7, 22
1.3, 3.7
3, 27
3
3
3
3
3
3
3
3
3

Г
4, 28
6, 21
1.4, 3.8
4, 28
4
4
4
4
4
4
4
4
4

Д
5, 29
5, 20
1.5, 3.9
5, 29
5
5
5
5
5
5
5
5
5

Е,Ё
6, 30
4, 19
1.6, 3.10
6, 30
6
6
6
6
6
6
6
6
6

Ж
7, 31
3, 18
1.7, 4.1
7, 31
7
7
7
7
7
7
7
7
7

З
8, 24
2, 17
1.8, 4.2
8, 32
8
8
8
8
8
8
8
8
8

И
9, 23
1, 16
1.9, 4.3
9, 33
9
9
9
9
9
9
9
9
9

К
10, 22
15, 17
1.10, 4.4
10, 34
10
10
10
10
10
10
10
10
10

Л
11, 21
14, 18
2.1, 4.5
11,35
11
11
11
11
11
11
11
11
11

М
12, 20
13, 19
2.2, 4.6
12, 36
12
12
12
12
12
12
12
12
12

Н
13, 19
12, 20
2.3, 4.7
13, 37
13
13
13
13
13
13
13
13
13

О
14, 18
11, 21
2.4, 4.8
14, 38
14
14
14
14
14
14
14
14
14

П
15, 17
10, 22
2.5, 4.9
15, 39
15
15
15
15
15
15
15
15
7

Р
1, 16
9, 23
2.6, 4.10
16, 25
16
16
16
16
16
16
16
16
8

С
2, 17
8, 24
2.7, 5
17, 26
17
17
17
17
7
17
17
17
9

Т
3, 18
7, 31
2.8, 1.1
18, 27
18
18
18
18
8
18
3
18
3

У
4, 19
6, 30
2.9, 1.2
19, 28
19
19
19
19
9
19
4
19
4

Ф
5, 20
5, 29
2.10, 1.3
20, 29
1
20
20
20
10
20
5
20
5

Х,Ц
6, 21
4, 28
3.1, 1.4
21, 30
2
21
21
21
11
21
1
21
11

Ч,Ш
7, 22
3, 27
3.2, 1,5
22, 31
3
22
1
22
12
22
2
22
2

Щ, Э
8, 23
2, 26
3.3, 1.6
23, 32
4
23
2
23
13
23
4
23
14

Ю, Я
9, 24
1, 25
3.4, 1.7
24, 33
5
24
3
24
14
24
6
24
6



МОДУЛЬ 1 ПОНЯТИЙНЫЙ АППАРАТ И ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА


Тема 1.1. Теоретические основы финансового менеджмента

Тесты

1. Высокий уровень процентных ставок за кредит влечет:
А) рост числа банкротств,
Б) увеличение неопределенности,
В) уменьшение инвестиций,
Г) сокращение безработицы.
2. Увеличение количества денег в обращении:
А) увеличивает неопределенность,
Б) снижает объем инвестиций,
В) увеличивает рентабельность собственного капитала.
Г) нет правильных ответов.
3. Измерителями богатства акционеров являются:
А) рентабельность собственного капитала,
Б) стоимость собственного капитала,
В) стоимость бизнеса.
4. К каким показателям целесообразно привязывать вознаграждение топ-менеджеров компании:
А) увеличение прибыли,
Б) увеличение рыночной стоимости акций,
В) увеличение рентабельности собственного капитала,
Г) улучшение соотношения рыночной цены акции и прибыли на нее.
5. Принцип инвестирования заключается в том, что вложения производятся, если доход не меньше:
А) среднерыночного,
Б) среднеотраслевого,
В) чем по другим проектам организации.
6. Принцип финансирования заключается в том, что выбранные источники финансирования должны обеспечивать:
А) достаточно средств для выполнения всех выгодных для организации проектов,
Б) минимальные затраты на обслуживание капитала,
В) максимальную ценность организации.
7. Финансовый менеджмент - это:
А) практическая деятельность по управлению денежными потоками компании
Б) наука об управлении государственными финансами
В) учебная дисциплина, изучающая основы учета и анализа
Г) управление финансами хозяйствующего субъекта
8. Финансовые менеджеры преимущественно должны действовать в интересах:
А) государственных органов
Б) кредиторов
В) покупателей и заказчиков
Г) собственников (акционеров)
Д) рабочих и служащих
Е) стратегических инвесторов
9. Какие из ниже перечисленных концепций НЕ относятся к основным концепциям финансового менеджмента:
А) эффективный рынок
Б) цена и структура капитала
В) распределение ресурсов
Г) дисконтирование и наращение
Д) бизнес-риск 10.Какие из ниже перечисленных не являются инвестиционными институтами?
А) брокеры и дилеры
Б) инвестиционные компании и инвестиционные фонды
В) финансовые компании и финансово-промышленные группы
Г) институт подготовки финансовых брокеров
11.Какие из ниже перечисленных направлений НЕ являются направлениями деятельности финансового менеджера?
А) финансовые решения текущего характера
Б) дивидендная политика
В) межфирменные отношения
Г) распределение ресурсов
12. Трактовка финансов как экономической категории соответствует:
А) началу ХХ века
Б) концу 20-х годов ХХ века
В) середине 40-х годов ХХ века
Г) концу 70-х годов ХХ века
Д) началу осуществления рыночных реформ
13. Мыслитель, писатель, историк XVI-XVII вв., отрицавший существование финансовой науки по причине отсутствия в ней неопровержимых истин и сводящих её к навыку и ловкости обирания граждан:
А) Т. Гобс
Б) Ф. Бекон
В) Н. Макиавелли
Г) Дж. Локк
Д) Жан-Жак Руссо
14. Экономист, философ, разработавший основные правила налоговой политики:
А) Т. Гобс
Б) И. Юсти
В) И. Зоненфельс
Г) Дж. Локк
Д) А. Смит
15. Распространённый вид регалии в средневековье:
А) производство табака
Б) монетное дело
В) почта
Г) лотерея
16.Теория финансов, суть которой состоит в доминанте государства в финансовых отношениях:
А) физиократия
Б) меркантилизм
В) классическая
Г) неоклассическая
17. Финансовый менеджмент - это:
А) практическая деятельность по управлению денежными потоками компании
Б) наука об управлении государственными финансами
В) учебная дисциплина, изучающая основы учета и анализа
Г) управление финансами хозяйствующего субъекта
18. Финансовая система предприятия объединяет:
А) финансово-кредитную и учетную политику предприятия
Б) все виды и формы финансовых отношений на предприятии
В) все финансовые подразделения предприятия 19. Функции финансов:
А) планирование доходов и расходов предприятия и контроль за исполнением финансового плана предприятия
Б) формирование, распределение, перераспределение денежных фондов и контроль за этими процессами
В) обеспечение своевременности платежей и дальнейшее распределение поступивших платежей
Г) управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия
Д) мобилизация денежных ресурсов для выполнения определенной функции предприятия и контроль за их использованием
20. Сущность финансового контроля на предприятии состоит в:
А) контроле за распределением денежных фондов предприятия
Б) контроле за работой подразделений финансовых служб предприятия
В) составлении отчетности для представления в государственные финансовые органы 21. В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач финансовая политика
подразделяется на:
А) финансовое планирование
Б) финансовый контроль
В) финансовую стратегию
22. Финансовая стратегия предприятия - это:
А) определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач
Б) решение задач конкретного этапа развития финансовой системы предприятия
В) разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия.
23. Финансовая политика предприятия - это:
А) деятельность предприятия по целенаправленному использованию финансов
Б) планирование доходов и расходов предприятия
В) совокупность сфер финансовых отношений на предприятии
Г) порядок работы финансовых подразделений предприятия
24. Финансовая тактика предприятия - это:
А) решение задач конкретного этапа развития финансовой системы предприятия
Б) определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач
В) разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия
25. Финансовый механизм - это совокупность:
А) методов финансового планирования и контроля, применяемых предприятием
Б) форм и методов создания и использования фондов финансовых ресурсов предприятия
В) способов и методов финансовых расчетов между разными предприятиями
Г) способов и методов финансовых расчетов между предприятиями и государством 26. Составляющие финансового механизма:
А) финансовые методы
Б) финансовые рычаги
В) правовое обеспечение
Г) нормативное обеспечение
Д) информационное обеспечение
Е) всё перечисленное
27. Финансовые цели деятельности компании:
А) совершенствование качества продукции и услуг
Б) максимизация привлекаемых финансовых ресурсов
В) внедрение инновационных технологий
Г) повышение производительности труда
Д) увеличение доли предприятия на рынке
28. Финансовые цели деятельности компании:
А) обеспечение информационной безопасности компании
Б) диверсификация деятельности
В) совершенствование качества продукции и услуг
Г) рост капитализации компании
Д) достижение социальной гармонии в коллективе
29. Финансовые цели деятельности компании:
А) снижение финансовых рисков
Б) совершенствование управленческих систем
В) создание системы сервисного обслуживания
Г) экономическая экспансия 30. Источниками финансирования основных средств и нематериальных активов могут быть:
А) кредиторская задолженность
Б) краткосрочные кредиты банков
В) долгосрочные заемные средства
31. Источниками финансирования оборотных активов могут быть:
А) долгосрочные займы
Б) долгосрочные банковские кредиты
В) кредиторская задолженность





Тема 1.2. Финансовые вычисления

Тесты

1. Банковский вклад за один и тот же период увеличивается больше при применении ... процентов
А) простых
Б) сложных 2. Годовая номинальная ставка банковского процента ... годовой фактической ставки:
А) больше
Б) меньше
В) равна
3. Метод аннуитета применяется при расчете:
А) равных сумм платежей через равные промежутки времени
Б) остатка долга по кредиту
В) величины процентов на вклады 4. Дисконтирование - это ...
А) определение будущей стоимости сегодняшних денег
Б) определение текущей стоимости будущих денежных средств
В) учет инфляции 5. Термин «альтернативные издержки» или «упущенная выгода» означает
А) уровень банковского процента
Б) доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иной
проект
В) издержки по привлечению данной суммы денежных средств
Г) доходность государственных ценных бумаг 6. При использовании долгосрочного кредита расчет ежегодных общих сумм платежей методом аннуитета ... общие выплаты по кредиту
А) уменьшает
Б) увеличивает
В) не изменяет
7. Метод ежегодного погашения кредита равными суммами и метод аннуитета при погашении кредита и выплате процентов приводит к существенной разнице ежегодных выплат при:
А) высокой ставке процентов за кредит
Б) небольшой сумме кредита
В) коротких сроках его погашения
8. По какой формуле рассчитывается процентная ставка, если известно, что PV - исходная сумма, FV - сумма, ожидаемая к поступлению?
А) 13EMBED Equation.31415 Б) 13EMBED Equation.31415 В)13EMBED Equation.31415
9. В чём состоит принципиальная разница между простым и сложным
процентом?
А) ни в чём
Б) начисление простых процентов происходит с неизменной базы, а сложных - с постоянно возрастающей
В) начисление сложных процентов происходит с неизменной базы, а простых - с постоянно возрастающей
10. При каких условиях будущая и дисконтированная стоимости совпадают?
А) при коэффициенте дисконтирования, равным 1
Б) при дефляции или отсутствии инфляции в экономике страны
В) при коэффициенте дисконтирования равным 0
11. Какая схема наиболее удобна (приемлема) при начислении процентов за дробное число лет?
А) смешанная схема, предусматривающая начисление сложных процентов за целое число лет и простых процентов за дробную часть года
Б) схема сложных процентов
В) схема простых процентов
12. Что такое аннуитет пренумерандо?
А) денежный поток с равными поступлениями, осуществляющимися в начале периода
Б) денежный поток с равными поступлениями, осуществляющимися неопределённо долго
В) денежный поток с равными поступлениями, осуществляющимися в начале периода и продолжающийся ограниченное время
13. Указать название ставки, по которой за базу начисления процентов берётся первоначальная сумма долга.
А) антисипативная
Б) учётная
В) декурсивная
14. Какой тип наращения предпочтителен при хранении денег в банке?
А) простые проценты
Б) зависит от процентной ставки
В) сложные проценты
15. На счете в банке 1,1 млн. руб. Банк платит 20% годовых. Предлагается войти всем капиталом в совместное предприятие, при этом прогнозируется удвоение капитала через 5 лет. Каким образом следует поступить?
А) принять решение
Б) не принимать
16. Инвестор имеет 10 млн. руб. и хотел бы удвоить эту сумму через 3 года.
Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?
А) 33,3%
Б) 20,5%
В) 26%
17. Банк предлагает 10% годовых.
Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 10 млн. руб.?
А) 3,3 млн. руб.
Б) 8 млн. руб.
В) 2,7 млн. руб.
18. Какая сумма предпочтительнее при ставке 10% - 1300 млн. руб. сегодня
или 2600 млн. руб. через 5 лет?
А) 1300 млн. руб.
Б) 2600 млн. руб.
В) нет правильных ответов
19. Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы 2 млн. руб. при размещении ее в банк
под 10% годовых на 5 лет по сложной ставке процентов.
А) 3,0 млн. руб.
Б) 2,2 млн. руб.
В) нет правильных ответов
20. На вклад в банк в размере 2 млн. руб. сроком на 3 года банк начисляет 10% годовых. Какая сумма будет на счете к концу срока, если начисление процентов производится по схеме сложных процентов каждые полгода?
А) 2,7 млн. руб.
Б) 3,2 млн. руб.
В) 1,6 млн. руб.
21. Клиент занял на 4 года 9 млн. руб. под 10% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите величину годового платежа.
А) 2,8 млн. руб.
Б) 3,2 млн. руб.
В) 1,8 млн. руб.
22. Инвестор вложил 8000 тыс. руб. в пенсионный контракт. На основе анализа таблиц смертности страховая компания предложила условия, согласно которым определенная сумма будет выплачиваться ежегодно в течение 10 лет исходя из ставки 16 % годовых. Какую сумму будет получать ежегодно инвестор?
А) 1264,5 тыс. руб.
Б) 1384,6 тыс. руб.
В) 1655,2 тыс. руб.
23. К моменту выхода на пенсию, т.е. через 8 лет, инвестор желает иметь на счету 30 млн. руб. Для этого он намерен делать ежегодный взнос в банк по схеме пренумерандо. Определить размер взноса, если банк предлагает 8 % годовых.
А) 3,2 млн. руб.
Б) 2,6 млн. руб.
В) 1,6 тыс. руб.
24. Рассчитайте будущую стоимость 10 млн. руб. через 5 лет, если банк начисляет проценты 3 раза в год по ставке 8% годовых.
А) 29,7 млн. руб.
Б) 24,8 млн. руб.
В) 36,6 тыс. руб.
25. Рассчитайте текущую стоимость денежного поступления в 30 млн. руб. через 7 лет, если коэффициент дисконтирования равен 13 % годовых.
А) 13,2 млн. руб.
Б) 12,8 млн. руб.
В) 11,6 тыс. руб.
26. Какие условия предоставления кредита более выгодны банку:
А) 27% годовых, начисление ежеквартальное;
Б) 29% годовых, начисление полугодовое?
27. Предприятие приобрело здание за 20 млн. руб. на следующих условиях:
1) 25% стоимости оплачивается немедленно;
2) оставшаяся часть оплачивается равными годовыми платежами в течение 10 лет с начислением 13 % годовых на непогашенную часть кредита по схеме сложных процентов. Определите величину годового платежа.
А) 2,8 млн. руб.
Б) 3,2 млн. руб.
В) 1,6 тыс. руб.
28. Банк А начисляет доход по сложному проценту раз в полгода из расчёта 20% годовых, банк Б – по простому проценту. Сумма вклада 10000 тыс. руб. Какой процент должен начислять банк Б, чтобы по итогам трёх лет клиент получил сумму на 10% больше, чем в банке А?
А) 29,5%
Б) 30,3%
В) 31,6%
29. Инвестор вносит в банк по 10 тыс. руб. в конце каждого квартала. Банк начисляет по 5% в квартал по сложной ставке. Какая сумма будет на счёте через год?
А) 42 тыс. руб.
Б) 43,1 тыс. руб.
В) 44, 2 тыс. руб.
30. Банк А начисляет 0,4% в месяц, банк Б начисляет 2,5% раз в полгода. С учётом реинвестирования куда выгоднее вкладывать: в А или Б?
А) А лучше Б
Б) Б лучше А
В) одинаковые условия
31. Инвестор имеет 100 тыс. руб. в начале 2013 г. Он хочет разместить их так, чтобы в начале 2018 г. у него было не менее 300 тыс. руб. Банк А предлагает исчисление 10% на сумму, находящуюся на счёте, один раз в полгода. Банк Б предлагает начисление 25% на сумму находящуюся на счёте один раз в год. В какой из банков следует вложить деньги при прочих равных условиях?
А) банк А
Б) банк Б
В) ни в какой, т.к. ни один банк не выполняет этих требований

Задания

1. а) Первоначальная сумма Р руб. помещена в банк на срок п лет под i% годовых (проценты простые). Определить наращенную сумму, эквивалентные значения простой учетной ставки, сложной процентной ставки, сложной номинальной процентной ставки (проценты начисляются т раз в году). Найти наращенную сумму, если ставка налога на проценты q%. Уровень инфляции за рассматриваемый период оказался равным
·%. Какова реальная доходность операции?
б) Первоначальная сумма Р руб., наращенная сумма S руб., процентная ставка i % годовых (проценты простые). Определить период начисления.
в) Первоначальная сумма Р руб., наращенная сумма S руб., период начисления п лет. Определить простую процентную ставку.
г) Первоначальная сумма Р руб. помещена в банк на срок с а по b под i% годовых (проценты простые). Определить наращенную сумму при К=365 дней.

Вариант
Р
n
i
q
т

·
S
а
b

1
6000
0,5
16
15
2
1,1
6300
12.03
27.08

2
7000
0,25
11
11
4
1,2
7200
03.04
15.09

3
8000
0,75
17
16
12
1,3
8400
11.05
09.10

4
9000
0,5
18
1
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
Методические указания к решению задания 1

Пусть Р первоначальная сумма, S наращенная сумма, i годовая процентная ставка (проценты простые). Так как проценты простые, то в течение всего периода начисления они применяются к первоначальной сумме Р. Если п период начисления процентов (в годах), то наращенная сумма через п лет S = Р (1 + ni).
Зная первоначальную сумму Р, наращенную сумму S, простую годовую процентную ставку i, можно определить период начисления n (в годах): S = Р (1 + ni) => 1 + ni = S/Р => ni = S/Р 1 => n =13 EMBED Equation.3 1415
Зная первоначальную сумму Р, наращенную сумму S, период начисления n (в годах), можно определить простую годовую процентную ставку S = Р (1+ni)=>1+ni = S/ P=>ni = S/ P1=>i=13 EMBED Equation.3 1415
Математическим дисконтированием называется операция, когда по наращенной сумме S, периоду начисления n и простой процентной ставке i нужно определить первоначальную сумму Р:S=Р(1+ni)=> P=S/(1+ni).
В формуле S = Р (1+ ni) период начисления п измеряется в годах. Это не всегда удобно, так как период начисления может быть меньше года (например, с 18 марта 2014 года по 20 октября 2014 года). В этом случае полагают n t/K, где t период начисления (в днях), К продолжительность года (в днях). Тогда S=Р(1+it/К). Дата выдачи и дата погашения ссуды всегда считаются за один день.
2. а) Первоначальная сумма Р руб. помещена в банк на срок п лет под простую учетную ставку d% годовых. Определить наращенную сумму, эквивалентные значения простой процентной ставки, сложной процентной ставки, сложной номинальной процентной ставки (проценты начисляются т раз в году). Найти наращенную сумму, если ставка налога на проценты q%. Уровень инфляции за рассматриваемый период оказался равным
·%. Какова реальная доходность операции?
б) Первоначальная сумма Р руб., наращенная сумма S руб., простая учетная ставка d% годовых. Определить период начисления.
в) Первоначальная сумма Р руб., наращенная сумма S руб., период начисления п лет. Определить простую учетную ставку.
г) Первоначальная сумма Р руб. помещена в банк на срок с a nob под простую учетную ставку d% годовых. Определить наращенную сумму при К=365 дней.

Вариант
Р
п
d
т

·
S
а
b
q

1
6000
0,5
16
2
1,1
6300
12.03
27.08
15

2
7000
0,25
11
4
1,2
7200
03.04
15.09
11

3
8000
0,75
17
12
1,3

·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·Методические указания к решению задания 2

В задании используется антисипативный способ начисления простых процентов. Сумма получаемого дохода рассчитывается, исходя из наращенной суммы S. S это величина получаемого кредита. Заемщик получает в начале периода начисления процентов сумму Р = S Д где D это дисконт (разность между размером кредита S и непосредственно выданной суммой Р). Такая операция называется дисконтированием по простой учетной ставке (банковским учетом). Пусть d простая учетная ставка, п период начисления процентов (в годах). Тогда D = ndS и Р= S D = SndS = S(1 nd). На практике простые учетные ставки применяются при учете (покупке) векселей.
3. а) Первоначальная сумма Р руб. помещена в банк на срок п лет под i % годовых (проценты сложные). Определить наращенную сумму, эквивалентные значения простой учетной ставки, простой процентной ставки, сложной номинальной процентной ставки (проценты начисляются т раз в году). Уровень инфляции за рассматриваемый период оказался равным
·%. Какова реальная доходность операции?
б) Первоначальная сумма Р руб., наращенная сумма S руб., процентная ставка i% годовых (проценты сложные). Определить период начисления.
в) Первоначальная сумма Р руб., наращенная сумма S руб., период начисления п лет. Определить сложную процентную ставку.

Вариант
Р
п
i
т

·
S

1
6000
2
16
2
1,1
7300

2
7000
3
11
4
1,2
8200

3
8000
4
17
12
1,3
9400

4
9000
3
18
4
1,4
10300

5
6500
4
9
12
1,5
7900

6
5500
2
13
2
1,6
6800

7
7500
3
19
12
1,7
8700

8
5300
3
8
2
1,8
6700

9
6400
2
7
4
1,9
7800

10
7900
4
14
12
2
9200


Методические указания к решению задания 3

Пусть Р первоначальная сумма, S наращенная сумма, i годовая процентная ставка (проценты сложные). Так как проценты сложные, то в конце каждого интервала начисления процентная ставка применяется к наращенной сумме на начало этого интервала начисления. Если п период начисления процентов (в годах), то наращенная сумма через п лет S = Р (1 + i)n.
При использовании простой процентной ставки i наращенная сумма равна S1 = Р(1+ni). При использовании сложной процентной ставки iсл наращенная сумма будет S2 = Р(1 + iсл )n .
Так как ставки эквивалентны, то наращенные суммы равны: S1 = S2, то есть Р(1 + ni) = Р(1 + iсл )n . Отсюда 1 + ni = Р(1 + iсл )n => i = ((1 + iсл)n -1)/n.
При использовании номинальной сложной процентной ставки j (проценты за год начисляются т раз) наращенная сумма будет S2 = Р(1 +j/т)пт.
Так как ставки эквивалентны, то наращенные суммы равны: S1=S2, то есть P(1+iсл)n = Р(1+j/т)пт. Отсюда 1+iсл = (1+j/т)т => iсл=(1+j/m)m 1. Эта формула определяет эффективную годовую ставку сложных процентов, эквивалентную номинальной сложной процентной ставке, и не зависит от периода начисления п.
Cумму S
· можно получить, поместив первоначальную сумму Р на срок п под сложную ставку ссудных процентов i
·, учитывающую инфляцию: S
· = Р (1+i
·)n.
Отсюда Р(1+i)n (1+
·) = Р(1+i
·) п =>(1+i)n (1+
·) = (1+ia)n => (1+ia)n =>(1+i)13 EMBED Equation.3 1415=1+i
·=>i
·=(1+i)13 EMBED Equation.3 14151. Именно под такую сложную ставку ссудных процентов нужно положить первоначальную сумму на срок п, чтобы при уровне инфляции а за рассматриваемый период обеспечить реальную доходность в виде сложной годовой ставки ссудных процентов /.
(1+i)13 EMBED Equation.3 1415=1+i
·=>i=(1+ia)/13 EMBED Equation.3 14151. Это формула реальной доходности в виде сложной годовой ставки ссудных процентов для случая, когда первоначальная сумма была инвестирована под сложную ставку ссудных процентов i
· на срок п при уровне инфляции
· за рассматриваемый период.
4. а) Размер ежегодных платежей R руб., срок п лет, проценты начисляются по сложной процентной ставке i% годовых. Определить наращенную (будущую) сумму и современную стоимость простых рент постнумерандо и пренумерандо. Преобразовать эту простую ренту в общую ренту (проценты начисляются т раз в году, р платежей в году).
б) Определить размер ежегодных платежей в конце года по сложной процентной ставке i% годовых для накопления через п лет суммы S руб.
в) Определить размер ежегодных платежей в конце года по сложной процентной ставке i% годовых для погашения в течение п лет долга A руб.
г) Размер ежегодных платежей R руб., процентная ставка i% годовых, наращенная сумма S руб. Определить сроки простых рент постнумерандо и пренумерандо.
д) Размер ежегодных платежей R руб., процентная ставка i% годовых, современная стоимость А руб. Определить сроки простых рент постнумерандо и пренумерандо.
е) Определить, под какую процентную ставку нужно вносить каждый год R руб., чтобы через п лет накопить сумму S руб. (для рент постнумерандо и пренумерандо).
ж) Определить, под какую процентную ставку нужно вносить каждый год R руб., чтобы через п лет погасить долг А руб. (для рент постнумерандо и пренумерандо).
з) Современная стоимость бессрочной ренты постнумерандо А руб., процентная ставка i% годовых. Определить размер ежегодных выплат.

Вариант
R
п
i
S
А
t
W
т
Р

1
1500
4
16
7300
7300
2
1500
2
3

2
1600
4
11
8200
8200
3
1600
4
2

3
1700
5
17
9400
9400
4
1700
12
6

4
1800
5
18
10300
10300
3
1800
4
3

5
1900
4
9
7900
7900
4
1900
12
4

6
2000
3
13
6800
6800
3
2000
2
12

7
2100
4
19
8700
8700
2
2100
12
2

8
2200
3
8
6700
6700
2
2200
2
6

9
2300
3
7
7800
7800
4
2300
4
8

10
2400
3
14
9200
9200
3
2400
12
4


Методические указания к решению задания 4

Наращенная (будущая) сумма для простой ренты:
постнумерандо определяется по формуле S=R(1+i)n-1+ +R (1+i)n-2 + R (1+i)n-3 + ... + R (1+i)+ R= R13 EMBED Equation.3 1415
пренумерандо определяется по формуле S=R(1+i)n+R (1+ i)n-1 + +R (1+i)n-2 + R (1+i)2 + ... + R (1+i)= R (1+i)13 EMBED Equation.3 1415
Современная стоимость для простой ренты:
постнумерандо определяется по формуле A=R/(1+i)+ +R/(1+i)2 + R/(1+i)3 + ... + R/(1+i)n-1 +R/(1+i)n=R13 EMBED Equation.3 1415
пренумерандо определяется по формуле A=R+R/(1+i) + R/(1+i)2 + ... + R/(1+i)n +R/(1+i)n-1=R(1+i)13 EMBED Equation.3 1415
Преобразование простой ренты в общую осуществляется по формуле W= R ((1+i)m/p 1)/i, где W и R – величины выплат общей и простой рент соответственно.
Современная стоимость бессрочной ренты постнумерандо определяется из соотношения А=R/i
5. Банк выдает кредит на сумму А, срок п лет, процентная ставка i% годовых. Составить план погашения долга c помощью простой ренты постнумерандо на основе приведённой таблицы.

Год
Остаток непогашенного долга на конец года
Годовой взнос



Сумма
погашения основного долга
Сумма
погашения процентов
Всего

0





1





2











n






Методические указания к решению задания 5
Для определения погасительного взноса следует воспользоваться выражением R=Ai/(1-1/(1+i)n)







МОДУЛЬ 2 АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ В УПРАВЛЕНИИ
ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ


Тема 2.1. Анализ финансового состояния организации и её рыночная оценка

Тесты

1. Рентабельность активов рассчитывается как отношение:
А) (прибыль до уплаты % банку и налогов) / (средняя стоимость активов)
Б) (прибыль до налогообложения) / (средняя стоимость активов)
В) (чистая прибыль) / (средняя стоимость активов)
Рентабельность собственного капитала рассчитывается как:
А) (прибыль до налогообложения) / (средняя стоимость собственного капитала)
Б) (прибыль от продаж) / (средняя стоимость собственного капитала)
В) (чистая прибыль) / (средняя стоимость собственного капитала)
Отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом:
А) покрытия
Б) абсолютной ликвидности
В) общей ликвидности
4. Статьи пассива баланса структурированы по:
А) принадлежности капитала
Б) продолжительности использования капитала
В) степени ликвидности
5. Величину собственного оборотного капитала по балансу можно рассчитать:
А) внеоборотные активы - собственный капитал
Б) текущие активы - текущие пассивы
В) собственный капитал - внеоборотные активы
Г) собственный капитал + долгосрочные пассивы - имущество предприятия
6. Возможность предприятия погашать текущую задолженность быстро реализуемыми средствами отражают показатели:
А) деловой активности
Б) платежеспособности
В) рентабельности
Г) финансовой устойчивости
7. Для определения типа финансовой устойчивости следует сравнить:
А) собственный капитал с заемным капиталом
Б) оборотные активы с краткосрочными обязательствами
В) запасы и затраты с источниками их покрытия
8. Коэффициент характеризующий одномоментное погашение краткосрочных заемных обязательств называется коэффициентом:
А) покрытия
Б) текущей ликвидности
В) абсолютной ликвидности
Г) быстрой ликвидности
9. Структуру собственного капитала представленную в динамике показывает:
А) бухгалтерский баланс
Б) отчет о движении капитала
В) отчет о движении денежных средств
10. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств определяется по данным ...
А) актива баланса
Б) актива и пассива баланса
В) пассива баланса
11. Показатель представляющий собой стоимостное выражение имущества акционерного общества обеспеченное его собственными средствами:
А) собственный капитал
Б) чистые активы
В) собственный и приравненный капитал
12. К долгосрочным финансовым вложениям предприятия относится ...
А) денежные средства на депозитных счетах банка (сроком до 1 года)
Б) затраты на приобретенные материалы
В) денежные средства на приобретенные ценные бумаги (сроком свыше 1 года)
13. Наиболее ликвидная часть оборотных средств предприятия:
А) незавершенное производство
Б) краткосрочные ценные бумаги
В) товары и материальные запасы
Г) денежные средства
14. Критерием оценки платежеспособности и возможности ее восстановления является коэффициент :
А) обеспеченности собственными средствами
Б) текущей ликвидности
В) утраты платежеспособности
15. Финансовую независимость предприятия характеризует коэффициент:
А) маневренности собственного капитала
Б) автономии
В) коэффициент финансирования
16. Внеоборотные активы предприятия составляют 5000 тыс. руб. долгосрочные кредиты - 2000 тыс. руб. собственный капитал - 6000 тыс. руб. оборотные активы - 6500 тыс. руб. текущие обязательства - 3500 тыс. руб. Собственный оборотный капитал и коэффициент маневренности равны ...
А) 3000 тыс. руб. 05
Б) 1000 тыс. руб. 017
В) 1500 тыс. руб. 025
17. Между величиной собственного оборотного капитала (СОК) и суммой оборотных активов не может быть соотношения:
А) СОК < оборотные активы
Б) СОК > оборотные активы
В) СОК = оборотные активы
18. Источниками формирования оборотных активов организации являются:
А) Уставный капитал, добавочный капитал, краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность
Б) Собственный капитал, долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность
В) Краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, уставный капитал
19. Собственный оборотный капитал определяется:
А) оборотные активы - обязательства
Б) оборотные активы - текущие обязательства
В) собственный капитал - внеоборотные активы
20. Более полно и объективно отражает эффективность основной деятельности предприятия:
А) (валовая прибыль) / (продажи)
Б) (прибыль от продаж) / (продажи)
В) (прибыль до налогообложения) / (продажи)
Г) (чистая прибыль) / (продажи)
21. По ликвидности оборотные активы классифицируются как
А) материальные активы и средства в расчетах
Б) незавершенное производство и готовая продукция
В) производственные запасы дебиторская задолженность денежные средства и денежные эквиваленты
22. Наибольший период оборота характерен для
А) дебиторской задолженности
Б) товаров отгруженных
В) производственных запасов
23. К дебиторской задолженности не относится
А) дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем в течение 12 месяцев после отчетной даты
Б) дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
В) налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям не перечисленный поставщику
24. К денежным эквивалентам при анализе баланса можно отнести
А) денежные средства краткосрочные финансовые вложения почтовые марки
Б) краткосрочные финансовые вложения
В) краткосрочные финансовые активы, которые обращаются в известную денежную сумму или погашаются в течение трех месяцев
25. Для целей анализа оборотных активов из баланса следует исключить
А) задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственные акции выкупленные у акционеров
Б) задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственные акции выкупленные у акционеров, дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем в течение 12 месяцев после отчетной даты
В) дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем в течение 12 месяцев после отчетной даты
26. Уравнением аналитического баланса является...
А) долгосрочные обязательства = валюта баланса - капитал - краткосрочные обязательства
Б) собственный капитал = валюта баланса - долгосрочные обязательства - краткосрочные обязательства
В) чистые оборотные активы = оборотные активы - краткосрочные обязательства
27. Потребность во внеоборотных активах покрывается
А) собственным капиталом
Б) уставным капиталом
В) собственным капиталом и долгосрочными кредитами и займами
28. Источниками формирования оборотных активов являются
А) собственный капитал долгосрочные займы краткосрочные кредиты
Б) краткосрочная кредиторская задолженность краткосрочные кредиты и займы собственный капитал
В) уставный капитал резерв по сомнительным долгам краткосрочный кредит
29.Чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал) рассчитываются как ...
А) разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами
Б) итог раздела «Оборотные активы» за минусом долгосрочной дебиторской задолженности
В) разность между валютой баланса и внеоборотными активами
30. Стоимость чистых активов равна... Оборотные активы составляют 1200 в том числе налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям - 100. Внеоборотные активы равны 900. Краткосрочные обязательства составляют 600
А) 600
Б) 1500
В) 1400
31. Собственный оборотный капитал равен ... Капитал и резервы составляют 1200 долгосрочные обязательства - 100. Внеоборотные активы равны 900. Краткосрочные обязательства - 600
А) 300
Б) 400
В) 700
32. Оборотные активы равны 5324 тыс. руб. итог раздела «Капитал и резервы» - 6400 тыс. руб. долгосрочных обязательств нет общий объем хозяйственных средств организации - 9870 тыс. руб. Коэффициент текущей ликвидности равен
А) 1,85
Б) 1,53
В) 1,2
33. Если валюта баланса равна 9870 тыс. руб. оборотные активы равны 5324 тыс. руб. итог раздела «Капитал и резервы» - 6400 тыс. руб. Коэффициент обеспеченности собственными средствами равен ...
А) 0,53
Б) 0,35
В) 0,29
34. Коэффициент текущей ликвидности уменьшился с 12 в предыдущем году до 11 в отчетном году. Это означает
А) ухудшение финансового состояния и платежеспособности более высокий относительный рост краткосрочных обязательств
Б) отсутствие собственных средств в составе источников формирования оборотных активов
В) увеличение оборотных активов
35. Оборотные активы составляют 5324 тыс. руб., валюта баланса равна 9870 тыс. руб., итог раздела «Капитал и резервы» - 6400 тыс. руб., долгосрочных обязательств нет, производственные запасы - 3000 тыс. руб., дебиторская задолженность -1390 тыс. руб. Коэффициент абсолютной ликвидности равен ...
А) 0,18
Б) 1,53
В) 0,27
36. Оборотные активы компании равны 5000 тыс. руб. краткосрочные обязательства 4000 тыс. руб. При этом коэффициент текущей ликвидности
А) больше нормативного значения
Б) меньше нормативного значения
В) равен нормативному значению
37. Коэффициент обеспеченности собственными средствами составит .... если коэффициент текущей ликвидности равен 16
А) 0,5
Б) 0,375
В) 0,2
38. Дебиторская задолженность равна 1300 тыс. руб. в том числе сомнительная - 300 тыс. руб. краткосрочные финансовые вложения - 800 тыс. руб. в том числе депозитные сертификаты банка со сроком погашения 3 месяца - 200 тыс. руб. денежные средства - 400 тыс. руб. Краткосрочные обязательства составляют 16000 тыс. руб. в том числе просроченные - 2000 тыс. руб. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности равен ...
А) 0,1
Б) 0,11
В) 0,15
39. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами равен 0,2, коэффициент текущей ликвидности равен...
А) 1,25
Б) 1,35
В) 1,4



Задания и мини-ситуации

Компания «Молотокъ» начинает производить новый продукт. Ее активы в будущем году достигнут 1500000 тыс. руб., выручка от продаж
– 2400000 тыс. руб., рентабельность продаж - 8%. Какой предполагается прибыль от продаж и рентабельность активов?
Выручка от продаж компании «Стелька» должна составить 800000 тыс. руб., оборачиваемость активов - 2,5 раза, рентабельность продаж - 8%. Какой предполагается прибыль и рентабельность активов?
Что можно сказать о компании «Омега», сравнивая ее показатели со среднеотраслевыми?

Показатель
Компания
Отрасль

Рентабельность активов, %
10
7

Рентабельность собственного
капитала, %
14
22


Иcпользуя формулу «Дюпон», найдите фондоотдачу в компании «Инфра-Луч, если и известно, что рентабельность активов равна 10%, выручка от продаж- 1100000 тыс. руб., производственная себестоимость - 600000 тыс. руб., коммерческие и административные расходы - 300000 тыс. руб.

Методические указания к решению задания 4
ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) Ч (Выручка / Активы) Ч (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность продаж Ч Оборачиваемость активов Ч Финансовый леверидж
5. Используя модифицированную модель «Дюпон», сравните риск и возможности двух компаний (ден. ед.):
Показатель
Компания А
Компания Б

Прибыль
150000
100000

Активы
1500000
1000000

Заёмный капитал
300000
700000

Собственный капитал
1200000
300000


Выручка от продаж ООО «Мираж» составила 900000 тыс. руб., производственная себестоимость проданных товаров без амортизации - 65% выручки, коммерческие и административные расходы - 9% выручки от продаж, износ основных средств - 100000 тыс. руб., процентные расходы - 8 тыс. руб., налог на прибыль - 20%. Рассчитав посленалоговую прибыль, консультант предположил, что она может быть увеличена. Если увеличить административные и коммерческие расходы до 12%, выручка от продаж может возрасти до 1000000 тыс. руб., и при этом производственная себестоимость проданных товаров составит лишь 60% выручки. Так как запасы готовой продукции увеличатся, процентные расходы возрастут до 15000 тыс. руб. Как, по вашему мнению, это предложение отразится на положении компании?

Методические указания к решению задания 6

Для обоснования заключения необходимо рассчитать чистую прибыль до изменения условий и после. Если чистая прибыль будет выше, то изменение условий позитивно отразится на положении компании.
Оцените рыночную позицию компании «Агротехника», если известно, что чистая прибыль составляет 200 тыс. долл., прибыль от продаж - 400 тыс. долл., в обращении находится 1 млн. акций, рыночная цена акции - 10 долл., к выплате дивидендов планируется 50% прибыли, выручка от продаж - 2 млн. долл., собственный капитал компании по балансу - 500 тыс. долл., величина активов - 1,5 млн. долл.

Методические указания к решению задания 7

Для оценки рыночной позиции компании необходимо рассчитать ряд показателей:
ЕРS – чистая прибыль за год, приходящаяся на одну обыкновенную акцию;
Р/Е – отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию;
Е/Y – отношение дивидендов к чистой прибыли;
D/Y – отношение дивидендов на одну акцию к рыночной цене одной акции;
EQBV – отношение собственного капитала к количеству акций;
ROA – рентабельность активов;
ROE – доходность собственного капитала, отношение чистой прибыли к средней стоимости собственного капитала;
ROS – доходность продаж. Рассчитывается как прибыль компании, деленная на выручку.
Определите валовую, операционную, доналоговою, чистую прибыль и сделайте выводы, насколько менеджеры компании «Альфа» удачно проводят ценовую политику, контролируют коммерческие и административные расходы, регулируют финансовую политику, насколько тяжело для компании налоговое бремя, если известно, что выручка от продаж составляет 10 млн. руб., производственная себестоимость - 5 млн. руб., коммерческие и административные расходы – 2,5 млн. руб., процентные платежи - 750 тыс. руб., налоги - 20% налогооблагаемой прибыли.
Прибыль компании «Норд-Вест» составляет 4,5 млн. долл., 1,8 млн. ее акций размешено по закрытой подписке. Компания выставляет 250 тыс. акций на продажу. Публичное размещение должно добавить 2 млн. долл. к доходу корпорации. Какой будет EPS до и после публичного предложения?
Помогите рассчитать EPS для компании «Росток», если фондоотдача равна 2,1, рентабельность продаж - 7,1%, отношение активов к собственному капиталу - 1,7, балансовая стоимость одной акции - 100 руб.

Методические указания к решению задания 10

EPS=ЧП/ЧА= (ВР/А)Ч(ЧП/ВР)Ч(А/СК)Ч(СК/ЧА),
где ЧП – чистая прибыль;
ЧА – число акций;
ВР – выручка от реализации;
А – активы;
СК – собственный капитал.
Компания «Денди» имеет прибыль 500 тыс. долл., у нее 250 тыс. акций. Отношение рыночная цена акции/прибыль (Р/Е) равно 20. По мнению менеджеров, 300 тыс. долл. прибыли можно использовать либо для инвестирования, либо для выплаты дивидендов. Если прибыль будет инвестирована, то рентабельность инвестиций составит 15%, отношение Р/Е останется неизменным. Если будут выплачены дивиденды, то Р/Е увеличится на 10% так как акционеры предпочитают дивиденды. Какой план максимизирует стоимость компании?
Рассчитайте показатель EBITDA для компании, если известно, что выручка от продаж составляет 5 млн. долл., долг - 2,5 млн. долл., собственный капитал - 1,5 млн. долл., производственная себестоимость - 3,6 млн. долл. (в том числе амортизация - 600 тыс. долл.), коммерческие и административные расходы - 700 тыс. долл., процентные выплаты за кредит - 300 тыс. долл., налоги - 20% налогооблагаемой прибыли. Какая информация будет получена дополнительно?

Методические указания к решению задания 12

EBIT – прибыль до вычета процентов и налогов;
EBITDA = EBIT+Амортизационные отчисления.
У компании А валовая прибыль - 800000 тыс. руб. и амортизация - 360000 тыс. руб., у компании В - 800000 и 60000 тыс. руб. соответственно. Административные и коммерческие расходы у обеих компаний по 120000 тыс. руб. Налоги составляют 40% прибыли. Каковы различия денежных потоков компаний?
Определить сумму денежных средств в 2014 г. при следующих условиях (тыс. ден. ед.):
Актив
2013 г.
2014 г.

Внеоборотные активы
500
540

Запасы
650
600

Дебиторская задолженность
500
400

Краткосрочные ценные бумаги
-
100

Денежные средства
100
200

Итого
1750
1840

Пассив



Уставный капитал
200
300

Нераспределённая прибыль
500
640

Долгосрочные обязательства
100
300

Текущие обязательства
950
600

Итого
1750
1840


Методические указания к решению задания 14

При расчёте следует учесть, что увеличение активов приводит к оттоку денежных средств, увеличение пассивов – к их поступлению.
Рассчитайте чистый денежный поток компании «Мир детства», если прибыль до налогообложения составляет 100000 тыс. руб., амортизация-40000 тыс. руб., налоги -30% прибыли. Как изменится чистый денежный поток, если амортизация составит 50000 тыс. руб., налоговая ставка 20%? В каком случае денежный поток будет выше?

Методические указания к решению задания 15

ЧДП = EBITН+А,
где ЧДП чистый денежный поток;
Н – налоги;
А – амортизация.
Спланируйте величину прибыли на одну акцию (IPS) для компании A и Б, если прибыль до уплаты налогов и процентов (EBIТ) предполагается равной 1) 20000 тыс. долл., 2) 30000 тыс. долл., 3) 120000 тыс. долл., налоги составят 30%, другие данные представлены ниже.

Показатель, тыс. долл.
Компания А
Компания Б

Заёмные средства (под 10%)
100000
200000

Собственный капитал (СК)
200000
100000

Итог баланса
300000
300000

Число акций
20000
10000


Компания «Джинс» имеет прибыль 4 млн. долл. и 1 млн. размещенных акций, отношение рыночная цена акции/прибыль Р/Е равно 10. Какова цена акции? У компании есть 3 млн. ден. ед. Если их направить на дивиденды, какова будет их величина? Если направить эти деньги на выкуп акций по цене 43 долл. и вывод их из обращения, то сколько акций будет выкуплено? Какой станет величина EPS? Если Р/Е останется неизменным, какой станет новая цена акции? Как выкуп акций увеличит цену капитала?

Методические указания к решению задания 17

Используя Р/Е, необходимо найти Р. Для определения количества выкупленных акций следует вычислить цену акции и дивиденд на одну акцию. С учётом выкупленных акций, рассчитайте новую величину EPS и новую цену акции.
Как изменится балансовая оценка собственного капитала компании «BND» в расчете на 1 акцию после дополнительной продажи 2000 тыс. акций, если до продажи в обращении находилось 5000 тыс. акций номиналом по 1 долл., которые были проданы по их номинальной стоимости, нераспределенная прибыль составляла 10 млн. долл. Дополнительно выпущенные акции продавали по 4 долл. за акцию.
Изучите список хозяйственных операций компании «Агротехника» и выполните следующие задания:
а) покажите изменение денежных потоков,
б) рассчитайте прибыль.
Хозяйственная операция
Тыс. долл.

Получена ссуда в банке
50

Куплено оборудование (в кредит)
10

Приобретено сырьё, которое оплачено в размере 3000 долл., остаток будет оплачен в течение 3 месяцев
10

Потреблено сырья, топлива и пр. на производство готовой продукции
5

Начислена и выплачена заработная плата
5

6. Оплачены коммунальные услуги
2,5

Начислен износ основных средств
1

Отгружена готовая продукция
20

Выплачено вознаграждение менеджерам
3

Уплачено в частичное погашение кредита при закупке сырья (см. п 3.)
5

Внесено в погашение банковской ссуды
5

Оплачено покупателями за товар
15

13.Уплачено в погашение процентов по кредиту на оборудование
1



Тема 2.2. Краткосрочное финансовое планирование

Тесты

1. Прогноз объемов реализации баланс денежных расходов и поступлений сводный баланс активов и пассивов предприятия и т.д. являются содержанием ...
А) финансового плана
Б) плана производства
В) плана маркетинга
2. Разновидность управленческой деятельности направленная на определение необходимого объема финансовых ресурсов доходов их оптимальное распределение и использование с целью обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия называется:
А) финансовым прогнозированием
Б) финансовым планированием
В) перспективным планированием
3. При разработке бюджета реализации важно оценить:
А) величину производственной себестоимости продукции,
Б) возможную динамику цен на сопоставимую продукцию на рынке,
В) эластичность спроса по цене,
Г) допустимый уровень цен на готовую продукцию компании для обеспечения необходимой доходности, удовлетворения требований собственников, поддержания и улучшения рыночной позиции,
Д) структуру источников финансирования.
4. При разработке бюджета общепроизводственных расходов к вспомогательным материалам относят:
А) малоценные и быстро изнашивающиеся материалы,
Б) все материалы стоимостью меньше 100 руб.,
В) материалы любой стоимости по усмотрению финансово-экономической службы конкретного предприятия.
5. При разработке бюджета запасов готовой продукции она обычно учитывается:
А) по производственной себестоимости,
Б) с учетом коммерческих и административных расходов,
В) по средней цене продажи.
6. Придание подразделению статуса того или иного центра ответственности:
А) является организационным, структурирующим мероприятием,
Б) может либо стимулировать деятельность, либо, наоборот, подавлять инициативу,
В) производится преимущественно для контроля.
7. Определяющим фактором при составлении бюджета денежных поступлений и выплат является время:
А) выполнения хозяйственных операций,
Б) фактического поступления платежей,
В) принятия платежных документов банком.
8. При применении метода доли объема продаж в финансовом прогнозировании необходимо, чтобы:
А) величина активов изменялась пропорционально объему продаж,
Б) величина пассивов изменялась пропорционально объему продаж,
В) значительная часть балансовых статей была связана с объемом продаж.
9. Метод доли от объема продаж в планировании финансовых потребностей неприменим, если:
А) действует эффект масштаба, существуют излишние производственные мощности и запасы,
Б) величина активов изменяется непропорционально росту объема продаж,
В) инкассация дебиторской задолженности происходит неравномерно.
10. Методики линейной регрессии и оценки определенной статьи баланса в финансовом планировании целесообразно использовать:
А) в ситуациях, когда не подходит метод доли от объема продаж,
Б) наряду с методом доли от объема продаж
11. «Гибкий бюджет» учитывает:
А) выручку от продаж и финансовые результаты компаний-конкурентов.
Б) возможности поступления денежных средств.
В) уровни продаж и производственной деятельности и основан на нормативах затрат.
12. Сравнение «гибкого» и основного бюджетов даёт информацию о:
А) соблюдении нормативов затрат.
Б) уровне предсказуемости рыночных изменений.
В) интервале, в котором финансовые результаты будут колебаться с наибольшей вероятностью.
13. Использование «гибких бюджетов» целесообразно:
А) на этапе планирования.
Б) в послеплановом периоде.
Использование амортизационных начислений возможно:
А) только на долгосрочные цели.
Б) как на долгосрочные цели, так и для удовлетворения текущих потребностей.
В) на строго определённые законодательством цели.
Ускоренное начисление амортизации позволяет:
А) снизить прибыль корпорации.
Б) увеличить прибыль корпорации.
В) отложить выплату налогов на определённое время.
16. Низкое отношение активов к объёму продаж свидетельствует в первую очередь о целесообразности:
А) привлечения дополнительного капитала.
Б) улучшения инкассации дебиторской задолженности.
В) более интенсивного использования капитала.
17. Цикл обращения денежных средств может снизиться за счёт сокращения периода:
А) обращения запасов.
Б) погашения кредиторской задолженности.
В) инкассации дебиторской задолженности.
18. Объектом финансового планирования не является: А) размер и направления потоков денежных средств. Б) объем продаж готовой продукции. В) расходы на оплату труда рабочих основного производства. Г) потребность в материально-производственных запасах. Д) все вышеперечисленное входит в сферу финансового планирования.
19. Суть метода балансовых расчетов заключается в: А) выявлении изменений в объеме продаж, связанных с временем потребления продукции. Б) распространении выводов, сделанных на основе фактического бухгалтерского баланса за предыдущий период, на планируемый период. В) прогнозировании поступления средств и осуществления затрат по основным статьям баланса на определенную дату в будущем. Г) расчете потребности хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках на основе установленных норм и нормативов.
20. Задачи, выполняемые финансовой службой предприятия в области финансового планирования: А) ведение ежедневного оперативного учета. Б) составление планов движения денежных средств. В) анализ фактического исполнения стратегических планов предприятия. Г) выявление источников финансирования текущей деятельности. Д) составление сведений о поступлении денежных средств. 21. Прогноз баланса организации представляет собой: А) план, определяющий величину получаемой прибыли на определенную дату в будущем; Б) финансовый документ, отражающий получение и расходование денежных средств предприятия в разрезе различных видов деятельности; В) прогнозный документ, в котором отражаются источники формирования капитала и средства его размещения как индикатор финансового состояния предприятия на определенную дату в будущем.
22. К методам прогнозирования финансовых показателей относятся:
А) метод экспертных оценок.
Б) методы регрессионно-корреляционного анализа.
В) методы ситуационного анализа.
23. Основными целями процесса бюджетирования на предприятии являются: А) формализация процесса планирования.
Б) создание базы для оценки достигнутых результатов.
В) способствование координации и коммуникации между различными службами компании.
24. Прогнозирование объема продаж может основываться на:
А) опросе торговых менеджеров.
Б) методах статистического прогнозирования.
В) анализе соотношения уровня продаж с различными макроэкономическими индикаторами.
25. Отличительными особенностями финансового прогноза (в противоположность финансовому плану) могут служить:
А) наличие нескольких сценариев развития событий.
Б) присвоение каждому возможному варианту развития событий определенной вероятности.
В) использование экспертных оценок.

Задания и мини-ситуации

Пусть продажи в компании «Аметист» составляют (шт.): январь - 4000, февраль - 8000, март - 16 000, апрель - 12 000, итого за четыре месяца - 40 000. Менеджеры считают, что производство должно быть равномерным, и предлагают производить ежемесячно по 10 000 шт. продукции. Какие запасы продукции будут оставаться на конец месяца? Если предположить, что стоимость хранения запасов составляет 10 долл. за шт. в месяц и хранение будет финансироваться кредитом банка под 8% годовых, какова будет стоимость хранения в каждый месяц?

Методические указания к решению задания 1

Следует учитывать, что запасы продукции на конец месяца рассчитываются с учётом остатков на конец предыдущего месяца, а стоимость хранения помимо 10 долл. за шт. будет ещё включать и 1/12 банковской процентной ставки.
Прогноз продаж компании «Хронометр»: январь - 3000 изд., февраль - 5000, март - 7000, апрель - 5000. На производство одного изделия затрачивается 7 чел./ч, стоимость 1 чел./ч при обычной работе 70 руб., при сверхурочных - 100 руб., затраты сырья и материалов на одно изделие - 500 руб. Если компания будет производить продукцию в соответствии с прогнозом продаж, то в марте придется оплачивать сверхурочные для производства 2000 изд. Если компания будет производить продукцию равномерно, то возникнут запасы, хранение которых будет стоить 10% стоимости производства. Что выгоднее?

Методические указания к решению задания 2

Необходимо рассчитать величину переплаты за сверхурочные в случае, если компания будет производить продукцию в соответствии с прогнозом продаж. Затем выявить месяцы, в которых возникнут излишки запасов и рассчитать их стоимость хранения, включая трудозатраты на производство и приобретение сырья и материалов.
Перед менеджером компании «Стройсервис» стоит задача составить Master Budget на февраль, если известно, что планируется продать 200 шт. товара по 10 ден. ед., затраты на материалы составят 400, прямые затраты труда - 600 ден. ед., управленческие и коммерческие расходы - 20% производственной себестоимости, общепроизводственные расходы (ОПР) - 200 ден. ед. Помогите менеджеру.

Методические указания к решению задания 3

а) рассчитайте производственную себестоимость;
б) управленческие и коммерческие расходы;
в) прибыль.
4. Прибыль до начисления налогов и процентов (EBIT) компании «Альфа» планируется в размере 300 000 тыс. долл. Рассмотрите, какой может быть EPS, если налоги составляют 20% прибыли и компания может выбрать один из следующих сценариев:
Показатель, тыс. руб.
Сценарий А
Сценарий Б

Заёмные средства (под 10%)
800 000
400 000

Собственный капитал
700 000
1 100 000

Баланс
1 500 000
1 500 000

Число акций
140 000
220 000


Какой будет цена акции, если Р/Е = 20? Предположим, Р/Е = 15 для более рискового сценария и 26 - для менее рискового. Какой будет цена акции в каждом случае? В каком случае акции будут покупать в первую очередь и почему?

Выручка от продаж
1 500 000

Переменные расходы
450 000

Постоянные расходы
550 000

EBIT
500 000

Проценты
100 000

EBT
400 000

Налоги
136 000

Посленалоговая прибыль
264 000

EPS
2,64

5. Компания «Андромеда» имеет следующий отчет о доходах (долл.):

Компания собирается увеличить выручку от продаж на 1 000 000 долл. Переменные расходы останутся на уровне 30% выручки от продаж, постоянные расходы возрастут до 800 000 долл. Ставка налога - 20%. Дополнительные затраты могут быть профинансированы облигационным займом под 14% или дополнительной эмиссией 10 000 акций по цене 55 долл. Стоимость организации дополнительной эмиссии облигаций и акций - 20 000 и 50 000 долл. соответственно. Составьте план получения прибыли, определите, как изменение объемов продаж может отразиться на рентабельности продаж, рентабельности собственного капитала, если до расширения собственный капитал составлял 2 млн. долл. Какое финансирование предпочтительнее и почему?

Методические указания к решению задания 5
Показатель, долл.
Облигационный займ
Эмиссия акций

Выручка от продаж



Переменные расходы



Постоянные расходы



Затраты на дополнительную эмиссию облигаций/акций



EBIT



Проценты



EBT



Налоги



Посленалоговая прибыль



Для решения задачи заполните таблицу

Компания «Мир детства» продает 2 млн. ед. продукции по 4 долл., переменные расходы составляют 3 долл./ед., постоянные 1 500 000 долл. Общая фондоотдача - 4 раза, 40% активов финансируются кредитом под 9%, остальные активы - собственным капиталом. Налоговая ставка 20%. Есть предложение снизить цену продукции до 3,75 долл., что, по расчетам аналитиков, позволит увеличить продажи на 40%. Фиксированные и переменные издержки сохранятся на прежнем уровне. Соотношение долг/активы возрастет до 50%, процентная ставка - на 1 процентный пункт. Рассчитайте EPS двух вариантов развития, если стоимость акции при варианте «без изменений» 10 долл., в обращении находится 120 000 акций. Что изменится, если постоянные издержки возрастут на 20%?

Методические указания к решению задания 6
Показатель, долл.
Без
изменений
С
изменениями
Если постоянные затраты возрастут на 20%

Выручка от продаж




Переменные расходы




Постоянные расходы




EBIT




Активыитого




Кредиты




Проценты




EBT




Налоги




Чистая прибыль




Число акций




EPS




Для решения задачи заполните таблицу

Перед менеджером компании «Мосшвея» стоит задача составить бюджет денежных поступлений и выплат на февраль и март. Известно, что в январе выручка от продаж составила 100 ден. ед., в феврале 80, в марте - 90 ден. ед., 40% продаж осуществляется в кредит с оплатой в следующем месяце. Помогите менеджеру.

Методические указания к решению задания 7

Для решения задачи заполните таблицу
Месяцы, ден. ед.
январь
февраль
март

Поступлений всего




- за наличный расчет




- от продаж в кредит





Опыт компании «Аметист» показывает, что 15% продукции оплачивается «день в день», 20% дебиторской задолженности - в текущем месяце, 60% - в следующем, оплата 5% дебиторской задолженности будет просрочена или станет безнадежной и будет списана. Каковы будут денежные поступления в ноябре и декабре, если известно, что выручка от продаж в октябре составляла 18 млн. руб., в ноябре - 20 млн., в декабре - 35 млн. руб. Кроме того, в декабре будет возвращено 75% ранее просроченной дебиторской задолженности, которая к этому периоду составляла 10 млн. руб.

Методические указания к решению задания 8

Для решения задачи заполните таблицу
Месяцы, ден. ед.
октябрь
ноябрь
декабрь

Поступлений всего




- оплата «день в день»




- оплата дебиторской задолженности в текущем месяце




- оплата дебиторской задолженности в следующем месяце




- возврат ранее просроченной дебиторской задолженности





Компания «Молотокъ» ожидает выручку от продаж 1 000 000 долл., чистую маржу (net margin) - 12%. Дивидендные выплаты должны остаться неизменными - на уровне 40%. Какое дополнительное финансирование необходимо, если запасы и дебиторская задолженность должны увеличиться на 180 000 долл.? Дополнительной кредиторской задолженности не возникает.

Методические указания к решению задания 9
Для определения дополнительного финансирования необходимо рассчитать прибыль, которая может быть направлена на расширение производства. Сравнение её величины с увеличением запасов и дебиторской задолженности покажет недостаток финансирования.
Рассчитайте величину дополнительно необходимых средств для ООО «Мираж», если фактическая выручка от продаж равна 100 тыс. долл., а планируемая - 120 тыс. долл. Активы, составляющие сейчас 180 тыс. долл., возрастают пропорционально объему продаж (выручке от продаж), пассивы, возрастающие пропорционально росту объема продаж, равны 65 тыс. долл. Прибыль составляет 40 тыс. долл., доля прибыли, выплачиваемая в виде дивидендов, - 50%.
О компании «Стелька» известно: объем продаж в отчетном году составлял 100 млн. долл., норматив «активы на доллар продаж» - 1,6, норматив «переменные пассивы на доллар продаж» - 0,4, рентабельность продаж 10%, доля прибыли, выплачиваемая по дивидендам, - 0,45. Какого максимального темпа роста продаж может достигнуть компания без привлечения внешних средств, если коэффициенты остаются постоянными, пассивы увеличиваются пропорционально росту объема продаж?

Методические указания к решению задания 11

Решение задания предполагает использование формулы

AFN=(A*/S0)ЧS0Чr – (L*/ S0)Ч S0Чr – MЧS0Ч(1+r)Ч(1 –D),

где AFN – дополнительно необходимые средства;
A* активы, занятые в основном производстве и зависящие от объёмов продаж;
S0 – объём продаж в отчётном периоде;
r – искомый темп роста объёма продаж;
A*/S0 – норматив, показывающий требуемую величину активов на доллар продаж;
L* – пассивы, обеспечивающие деятельность организации и зависящие от объёмов продаж;
L*/S0 – норматив, показывающий величину переменных пассивов, обеспечивающих 1 долл. продаж;
М – рентабельность продаж;
D – доля прибыли, выплачиваемая по дивидендам.
Компания «ДеКа», имеющая выручку от продаж 1 000 000 ден. ед., желает расширить продажи и предполагает предоставить кредит покупателям на 100 000 ден. ед., при этом 10% будет безнадежной дебиторской задолженностью. Дополнительные затраты на сбор дебиторской задолженности составят 3% всех продаж, себестоимость - 79% объема продаж. Какой будет чистая прибыль? Оборачиваемость дебиторской задолженности должна составить 10 раз. Налог на прибыль - 20%. Стоит ли расширять продажи в кредит?

Методические указания к решению задания 12

Для решения задания необходимо определить размер чистой прибыли без предоставления кредита и расширения продаж.
При предоставлении кредита следует принять во внимание, что каждый оборот одной ден. ед. дебиторской задолженности принесёт дополнительную выручку и, следовательно, повлияет на величину прибыли с учётом возникновения безнадежной дебиторской задолженности.
Компания «Омега» планирует выручку от продаж 10 млн долл., при этом ее внеоборотные активы составляют 40% выручки, запасы - 25, дебиторская задолженность 15, расчетный счет и касса - 5%. Источниками имущества могут служить: собственный капитал - 1 млн долл., нераспределенная прибыль по итогам года - 3,3 млн долл., долгосрочные обязательства - 1,5 млн долл., кредиторская задолженность - 1,5 млн долл., краткосрочная задолженность перед банком - 1,2 млн долл. Рентабельность продаж (посленалоговая) составляет 6%. Хватит ли имеющихся средств для данного объема производства? Что изменится, если дивидендные выплаты необходимо поддерживать на уровне 50% чистой прибыли?

Методические указания к решению задания 13

Для решения задачи заполните таблицу
Активы
тыс.
долл.
Пассивы
тыс.
долл.

Внеоборотные активы

Собственный капитал




Нераспределённая прибыль




Долгосрочная задолженность


Запасы

Краткосрочные кредиты банка



Продолжение таблицы
Дебиторская задолженность

Кредиторская задолженность


Расчётный счёт и касса




Баланс

Баланс



Рассчитайте потребность в основных средствах для компании «Инфра-Луч», если среднегодовая стоимость основных средств составляет 500 тыс. долл., коэффициент загрузки мощностей - 75%, фактическая выручка от продаж - 1500 тыс. долл., планируемая выручка от продаж - 1600 тыс. долл.
Компания «Светоч» ожидает удвоения выручки с 600 000 до 1 200 000 долл. в следующем году. Активы составят, как и раньше, 50% величины выручки, при этом внеоборотные активы - 40% всех активов. Рентабельность активов будет на уровне 10%, амортизационные начисления составляют 25% в год. По итогам года компания рассчитывает на денежные средства 120 000 долл. Оправдаются ли ее прогнозы по денежным потокам?
Компания «Детский мир» имеет активы 12 млн ден. ед. В настоящее время они финансируются в равных долях долгосрочными займами под 10% и собственным капиталом. Рентабельность активов по EBIT составляет 10%, налог на прибыль - 20% налогооблагаемой прибыли, стоимость акции - 8 ден. ед. Финансовый директор не уверен, что финансовая политика удачна, и хочет рассмотреть другие варианты: 1) кредиты составляют 75% источников финансирования и 2) собственный капитал составляет 75%. В случае увеличения кредитования ставка на дополнительные кредиты увеличится до 12%. При дополнительной эмиссии возникнут расходы в размере 150 тыс. ден. ед. Как эти планы повлияют на EPS? Какой план предпочтительнее, если рентабельность активов снизится до 5%? Увеличится на 15%?
Методические указания к решению задания 16

Для решения задачи заполните таблицу
Показатели, ден. ед.
Без
изменений
1-й вариант изменений
2-й вариант изменений

Активы




Заёмный капитал




Собственный капитал




Продолжение таблицы
Прибыль (EBIT)




Проценты




Расходы на дополнительную эмиссию




EBT




Налоги




Чистая прибыль




Число акций




Прибыль на одну акцию (EPS)





Как менеджерам завода безалкогольных напитков «Митино» определить порог рентабельности и запас финансовой прочности, если объем продаж составляет 2500 тыс. руб., постоянные затраты - 600 тыс. руб., переменные затраты - 3 тыс. руб. на единицу продукции, цена единицы изделия - 5 тыс. руб.
Будет ли достигнута точка безубыточности на заводе «Мангурово» при продажах 10 т продукции, если цена 1 т - 100 тыс. руб., постоянные затраты - 1 млн. руб., переменные затраты - 70 тыс. руб. на 1 т?
Компания «Масличные культуры» имеет постоянные затраты 180 000 тыс. долл., продукция продается по 6 долл. при переменных затратах 3,5 долл. Покупка нового оборудования за 400 000 долл. увеличит постоянные затраты до 250 000 долл. Цена продаж останется на том же уровне, но увеличение автоматизации производства приведёт к снижению переменных затрат до 3 долл. Как изменится точка безубыточности (ТБ)? В каких случаях следует увеличивать постоянные затраты?
Планируемый объем производства консервного завода «Отрадное» условных банок консервов, цена реализации одной банки - 5 тыс. руб., л, производства - 2 тыс. руб. на одну банку, постоянные затраты - 2,1 мир Помогите менеджерам определить, с какого момента предприятие начнёт работать безубыточно, провести анализ чувствительности прибыли к изменениям цены, переменных и постоянных затрат.
Предположим, планируемый объем продаж на консервном заводе «Отрадно
·е» - 1 млн. условных банок консервов, цена реализации одной банки - 5 руб., переменные затраты - 2 руб. на одну банку, постоянные затраты - 1,5 млн. руб. Необходимо:
а) определить, как изменится прибыль, если снизить цену на 10%, что позволит увеличить объем продаж на 5% и одновременно снизить постоянные затраты на 0,3 млн. руб.;
б) рассчитать, как необходимо снизить затраты, чтобы сохранить прибыль прошлого периода при падении объема продаж на 20%;
в) определить, какое число банок Q надо реализовать, чтобы обеспечить прибыль 2 млн. руб. при сохранении прежних цен.

Методические указания к решению заданий 17-21

В решении заданий использовать ситуацию безубыточности, описываемую уравнением:
p Ч Q = v Ч Q + F,
где p – цена реализации единицы продукции;
Q – объём продаж в натуральном выражении;
F- постоянные издержки;
v – переменные издержки на единицу продукции.
Отсюда:
Q = F/ (p-v).






















МОДУЛЬ 3 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

Тема 3.1 Управление запасами

Тесты

Определите коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами как отношение:
А) собственных средств организации к запасам,
Б) собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств,
В) собственных оборотных средств к запасам.
Оборачиваемость запасов - это:
А) отношение выручки от реализации к средней величине запасов,
Б) отношение прибыли от реализации к средней величине запасов,
В) длительность одного оборота сырья и готовой продукции,
Г) отношение себестоимости продукции к средней величине запасов.
Какие проблемы связаны с избыточными запасами?
А) увеличение количества и объема запасов неизбежно вызывает рост издержек на хранение,
Б) возрастание риска порчи запасов,
В) рост количества неликвидных запасов,
Г) срыв производственной программы,
Д) нарушение ритмичности производства,
Е) упущенная выгода из-за недовыпуска готовой продукции.
Метод ABC при управлении запасами позволяет:
А) разделить все виды сырья и материалов на очень дорогие, менее дорогие и малоценные,
Б) разделить все виды сырья и материалов на очень дефицитные, менее дефицитные и доступные в любое время,
В) учитывать запасы в соответствии с ассортиментом производимой продукции.
В основе определения оптимальной партии заказа по модели Уилсона лежит идея:
А) сокращения издержек хранения,
Б) прямо пропорциональной зависимости изменения объема продаж и затрат на организацию заказов от величины закупки сырья и материалов,
В) того, что оптимальный размер заказа и средний размер запасов увеличиваются непропорционально объему продаж.
При управлении запасами на основе системы поддержания оптимального уровня запаса регулируемыми параметрами являются:
А) размер заказа,
Б) максимальный уровень запаса,
В) время заказа.
Метод определения оптимальной партии заказа обычно применяется, если:
А) издержки хранения незначительны,
Б) сырье и материалы расходуются равномерно,
В) поставка может происходить только в установленные сроки.
8. Приблизительная оценка потребности в оборотном капитале может быть основана на изменении:
А) объемов производства по сравнению с прошлым периодом,
Б) величины прибыли,
В) условий производства и реализации.
9. Как влияет на длительность финансового цикла увеличение времени обращения запасов?
А) длительность финансового цикла уменьшается,
Б) длительность финансового цикла не меняется,
В) длительность финансового цикла увеличивается.
10. При управлении запасами основная цель:
А) минимизация общих издержек,
Б) получение максимальной скидки за крупную партию сырья,
В) минимизация затрат на хранение.
11. Как изменится размер оптимального заказа (в простейшей модели) при увеличении стоимости выполнения одной партии заказа?
А) увеличится,
Б) не изменится,
В) уменьшится.
12. Что собой представляет гарантийный запас?
A) запас, удовлетворяющий производственный процесс в материальных ресурсах,
Б) эти запасы компенсируют отклонение фактического спроса от прогнозируемого,
B) связанные с продвижением материальных ресурсов,
Г) все ответы верны.
  13. Назовите издержки, которые являются критерием оптимизации запасов:
A) по закупкам продукции,
Б) по содержанию запасов,
B) потери от отсутствия продукции,
Г) все ответы верны.
 14. Какие издержки относятся к закупкам продукции?
A) По оформлению заказа,
Б) По оформлению договора о поставках и коммуникации с поставщиками,
B) Транспортные издержки,
Г) По складированию и получению заказа,
Д) Все ответы верны.
  15. Какие издержки относятся к содержанию запасов?
A) Складское хранение,
Б) Затраты на содержание складов,
B) Затраты на транспортные перевозки,
Г) Капитальные издержки.
16. В системе управления запасами возникают: А) издержки выполнения заказа; Б) прямые издержки; В) издержки на содержание запасов и прямые издержки; Г) издержки дефицита. 17. Страхование грузов и запасов относится затратам:
А) операционным логистическим;
Б) управленческим и традиционным;
В) на компенсацию логистических рисков;
Г) капитальным.
  18. Укажите правильную последовательность перехода материальных
ресурсов из одного вида в другой:
А) запасы готовой продукции производственные запасы запасы незавершенного производства;
Б) производственные запасы запасы готовой продукции запасы незавершенного производства;
В) запасы незавершенного производства производственные запасы запасы готовой продукции;
Г) производственные запасы запасы незавершенного производства запасы готовой продукции.
19. Что представляет собой норма запаса:
А) максимальное количество материала, которое необходимо использовать для производства продукции;
Б) расчетное минимальное количество материальных ресурсов, необходимое для производства продукции;
В) чистую массу готовых изделий?
20. Выберете один правильный метод определения норм запасов: А) моделирование;
Б) экономико-статистический;
В) технико-экономический;
Г) линейного программирования.
21. Какова зависимость между издержками выполнения заказа и размером поставляемой партии материальных ресурсов:
А) прямая;
Б) обратная;
В) нет четкой зависимости?
22. Издержки по хранению запасов при увеличении партии поставки: А) увеличиваются;
Б) уменьшаются;
В) не меняются.
23. Среднее количество заказов в год, если периодичность поставок 5 месяцев, составит:
А) 2,
Б) 5,
В) 2,4,
Г) 0,2.
24. Характеристические свойства оптимального размера партии поставок заключаются в:
А) равенстве издержек на хранение и издержек на транспортирование единицы ресурса,
Б) равенстве накладных расходов и издержек на хранение в единицу времени,
В) равенстве издержек на доставку и на хранение единицы ресурса в единицу времени.
25. В основе метода АВС лежит:
А) правило «буравчика»,
Б) правило Парето,
В) принцип Файоля,
Г) формула Вильсона.

Задания

1. Рассчитать длительность хранения запасов на складе компании «Аметист», если остатки на начало квартала оценивались в 300 тыс. руб., на конец квартала - в 500 тыс. руб., себестоимость продукции за квартал составляла 1 млн. руб.
2. Определить длительность нахождения средств в авансах поставщикам, если средняя величина авансов, выданная компанией «Вело-Мото» за год, составляет 600 тыс. долл., поступление материалов на условиях предоплаты составило 16 млн. долл. в год, всего поступило материалов на 45 млн. долл. Каков удельный вес материалов, поступающих на условиях предоплаты?
3. Определить среднюю стоимость запасов компании «Стройсервис», если годовой объем продаж 120 тыс. ед., запасы возобновляются 4 раза в год, цена единицы запаса 3 руб.
4. Выручка от продаж компании «Ежик» составила 15000 тыс. руб. в год, средняя величина запасов - 6000 тыс. руб. Какова средняя продолжительность оборота запасов и сколько средств придется привлечь дополнительно, если длительность оборота станет 155 дн.?
5. У компании «Мосшвея» запасы на начало месяца обычно составляли 12 000 ед., в течение месяца обычно продается 50 тыс. ед. товара. Компания хочет снизить запасы на конец периода на 25% по сравнению с началом периода. Сколько единиц товара следует произвести в текущем месяце?

Методические указания к решению заданий 1-5

Решение задач сводится к использованию формулы:
Оз = Сп/З или
Оз = З/СпЧТ,
где Оз – оборачиваемость запасов в разах (днях),
Сп – себестоимость продукции, (в качестве Сп может использоваться выручка от реализации),
З – средняя величина запасов,
Т – период в течение, которого запасы находятся на складе.

6. Рассчитать коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами компании «Молотокъ», если величина раздела «Капитал и резервы» составляет 320 тыс. руб., внеоборотные активы - 430 тыс. руб., текущие активы - 200 тыс. руб., долгосрочные займы - 40 тыс. руб., кредиторская задолженность 140 тыс. руб., краткосрочные займы - 40 тыс. руб., доходы будущих периодов - 70 тыс. руб., резервы предстоящих платежей - 20 тыс. руб. Как можно оценить подобную обеспеченность?
7. Рассчитать величину чистого оборотного капитала ООО «Мираж», если известно, что текущие активы составляют 1000 тыс. руб., собственный капитал и приравненные к ним средства - 500 тыс. руб., внеоборотные активы - 400 тыс. руб., текущие пассивы 900 тыс. руб.

Методические указания к решению заданий 6-7

Величина собственного оборотного капитала (чистого оборотного капитала) рассчитывается по формуле:
ЧОК = СК + ДЗК – ВА
или
ЧОК = ОА - КЗК
где ЧОК - сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
СК - сумма собственного капитала предприятия;
ДЗК - сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);
КЗК - сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств);
ВА - общая стоимость внеоборотных активов предприятия;
OA - общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия.
8. Используя метод АВС и нижеследующие данные, определите вид запасов, управлению которыми менеджмент компании «ДеКа» должен уделять наиболее серьезное внимание.

Вид
материала
Цена 1 т, тыс. руб.
Количество на ед. изд., т

1
H
600
4000

2
E
1113
152

3
B
10000
100

4
L
2500
100

5
K
190
5400


Методические указания к решению задания 8

В основе метода АВС лежит принцип Парето надёжный контроль 20 % позиций позволяет на 80 % контролировать запасы сырья.
ABC-анализ анализ товарных запасов путём деления на три категории: А наиболее ценные, 20 % тов.запасов; 80 % продаж В промежуточные, 30 % тов.запасов; 15 % продаж С наименее ценные, 50 % тов.запасов; 5 % продаж
9. Рассчитать оптимальную величину заказа для компании «Школьная мебель», число заказов в год, величину среднего запаса, если объем продаж в год - 12 тыс. шт., стоимость единицы продукции - 8 ден. ед., доля затрат на хранение в стоимости единицы запаса - 0,2, стоимость организации одного заказа - 2000 ден. ед.
10. Рассчитать оптимальный размер заказа EOQ материалов по ремонту скважин для компании «Ойл», если средняя месячная потребность - 150 тыс. ед., уровень затрат по хранению запасов - 25% годовых, постоянные затраты на выполнение одного заказа - 3 тыс. ден. ед., цена единицы материала - 10 ден. ед. Как должен измениться оптимальный размер заказа, если средняя месячная потребность возрастет до 200 тыс. ед.?

Методические указания к решению заданий 9-10

Для расчета наиболее экономичного размера заказа EOQ используется формула Уилсона:
13EMBED Equation.31415
где S годовое потребление,
C0 затраты на выполнение заказа,
C1 цена единицы продукции,
i затраты на содержание запасов (%).

11. Сметой затрат на производство на кондитерской фабрике «Сластена» предусмотрено в течение квартала израсходовать материальных ценностей на 3000 тыс. руб. Норма запаса материальных ценностей предполагается 15 дней. Определить потребность в оборотных средствах.
12. Среднегодовой остаток запасных частей в ООО «Агротехника» в базисном периоде составлял 200 тыс. руб., среднегодовая стоимость оборудования, действовавшего в базисном периоде, - 12 млн. руб. Излишние запчасти имеются на 30 тыс. руб. Среднегодовая стоимость действующего оборудования в текущем году составит 16 млн. руб. Определить потребность в оборотных средствах по запасным частям.
13. Завод безалкогольных напитков «Митино» отпускает оптовым потребителям воду в пластмассовых бутылках ящиками. Покупатели возвращают ящики в сезон в среднем через 10 дней. Однодневная потребность в ящиках - 900 шт., стоимость одного ящика - 150 руб. Определить потребность в оборотных средствах для данного вида тары в летний сезон с учетом того, что около 5% ящиков выходит из строя или не возвращается.
Методические указания к решению задания 13

В первую очередь необходимо определить однодневную потребность в ящиках с учётом выхода их из строя или не возврата. Затем необходимо скорректировать эту величину на период возврата ящиков и стоимость одного ящика.
14. ООО «Мираж» делает заказ сырья:
Средняя потребность в сырье составляет 40 ед. в неделю, максимальная потребность в сырье составляет 100 ед. в неделю. Если время исполнения заказа равно 3 неделям, то при каком уровне запасов необходимо делать заказ?
15. Имеются следующие данные о компании «Фидэксперт»:
Показатель
Минимальная
Средняя
Максимальная

Продолжительность выполнения заказа, дней:
19
22
25

Еженедельная потребность в сырье, единиц:
65
95
125

Оптимальный размер заказа 1040 ед., рабочая неделя 5 дней.
Рассчитать:
1) уровень запасов при котором необходимо делать заказ;
2) максимальный уровень запасов;
3) минимальный уровень запасов.

Методические указания к решению задания 15
Для управления запасами можно использовать следующую систему моделей:
RP = MU Ч MD,
SS = RP - AU Ч AD,
MS = RP + EOQ - LU Ч LD,
где AU - средняя дневная потребность в сырье, ед.;
AD - средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения сырья), дн.;
SS - наиболее вероятный минимальный уровень запасов, ед.;
MS - максимальный уровень запасов, ед.;
RP - уровень запасов, при котором делается заказ, ед.;
LU - минимальная дневная потребность в сырье, ед.;
MU - максимальная дневная потребность в сырье, ед.;
MD - максимальное число дней выполнения заказа;
LD - минимальное число дней выполнения заказа.
16. О компании «Велес» имеются следующие данные:
- годовая потребность в сырье 3500 ед.;
- затраты по хранению ед. сырья 8 руб.;
- затраты по размещению и исполнению заказа 96 руб.;
- оптимальный размер заказа 250 ед
Рассчитать величину дополнительных затрат, связанных
с уменьшением количества заказов в год в два раза.

Методические указания к решению задания 16

Алгоритм решения задачи состоит из последовательности следующих действий:
1) необходимо определить количество заказов в год исходя из годовой потребности и оптимального размера заказа;
2) рассчитать расходы по размещению и хранению запасов по формуле:
13EMBED Equation.31415
где С0 - затраты по размещению и исполнению заказа;
D - годовая потребность в сырье;
Сh - затраты по хранению ед. сырья;
q – оптимальный размер заказа;
3) определить размер партии при уменьшении количества заказов в год в два раза;
4) рассчитать расходы по размещению и хранению запасов с учётом уменьшения количества заказов в год в два раза;
5) определить разницу между новыми расходами по размещению и хранению запасов и исходными.

Тема 3.2 Управление дебиторской задолженностью

Тесты

1. Ужесточение компанией кредитной политики может привести: А) к снижению объёмов продаж;
Б) увеличению денежных средств на расчётном счёте;
В) замедлению поступления денежных средств;
Г) к увеличению объёмов продаж.
2. При политике поддержания дебиторской задолженности на низком уровне возможны:
А) потеря потенциальных клиентов,
Б) увеличение конкурентоспособности компании,
В) уменьшение притока денежных средств.
3. Если скидка за быструю оплату товара выше процентной ставки за кредит банка, то:
А) покупателю товара выгодно воспользоваться ею,
Б) покупателю товара невыгодно воспользоваться ею,
В) целесообразность использования скидки определяется другими факторами.
4. Учет (дисконтирование) векселей - это:
А) продажа векселя до срока его погашения за сумму, меньшую его номинала,
Б) заклад векселя и взятие под него кредита,
В) возможность вернуть вексель юридическому или физическому лицу, выписавшему его, без каких-либо условий.
5. Отличительные (обязательные) черты факторинга:
А) гарантия платежа поставщику продукции и услуг,
Б) предоставление ссуды под залог дебиторской задолженности,
В) учет (дисконтирование) векселей.
6. Критерии оценки надежности партнеров компаниями при предоставлении коммерческого кредита обычно:
А) мягче банковских критериев,
Б) такие же, как и в банках.
7. В соответствии с российским законодательством и сложившейся практикой вексель дает возможность векселедержателю в некоторых случаях:
А) расплатиться по своим долгам векселем,
Б) досрочно учесть вексель в банке,
В) получить «вексельный» кредит под залог векселей,
Г) положить вексель в банк и получать проценты по нему.
8. Любая задолженность перед предприятием, организацией, учреждением, если эта задолженность не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией признается:
А) сомнительным долгом,
Б) долгом не подлежащим взысканию,
В) невыплаченным долгом.
9. Безнадежной к взысканию просроченную дебиторскую задолженность можно признать по ряду причин невозможности погашения долга. Укажите все правильные ответы:
 А) банкротство должника,
 Б) ликвидация, предприятия-должника,
В) истечение срока давности по долгу,
 Г) низкая платежеспособность должника.
10. Размер резерва по сомнительным долгам зависит от:
   А) срока возникновения и суммы возникшей задолженности
   Б) вида деятельности экономического субъекта создаваемого резерв
   В) организационно-правовой формы собственности контрагента.
11. Основное правило управления дебиторской задолженностью – оборачиваемость дебиторской задолженностью в оборачиваемости кредиторской задолженности.
А) рублях должна быть равной, Б) днях должна быть больше, В) днях должна быть меньше.
12. Сущность договора цессии заключается в: А) выдаче гарантий об исполнении обязательств должника органами
местного самоуправления, Б) замена кредитора в договоре,
В) исполнение обязательств должника собственником имущества должника, г) переход права собственности.
13. Не бывает дебиторской задолженности: А) просроченной, Б) долгосрочной, В) краткосрочной, Г) среднесрочной, Д) срочной, Е) текущей.
14. Возможность своевременного и полного погашения кредита зависит от:
А) оборачиваемости дебиторской задолженности,
Б) оборачиваемости кредиторской задолженности,
В) оборачиваемости запасов.
15. Дебиторская задолженность - это:
А) задолженность компании перед банками,
Б) краткосрочная задолженность компании перед поставщиками,
В) краткосрочная задолженность покупателей и заказчиков перед компанией
16. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности может быть достигнуто путем увеличения ...
А) выручки от реализации,
Б) кредиторской задолженности,
В) запасов.
17. Более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской создает условия для ...
А) повышения платежеспособности,
Б) повышения рентабельности,
В) уменьшения потребности в собственных оборотных средствах.
18. Чистая реализационная стоимость дебиторской задолженности - это:
А) первоначальная стоимость, умноженная на коэффициент инфляции,
Б) первоначальная стоимость плюс резерв сомнительных долгов,
В) первоначальная стоимость минус резерв сомнительных долгов.
19. Работнику выдана ссуда сроком на два года. Задолженность работника для предприятия будет считаться:
А) текущей дебиторской задолженностью;
Б) сомнительной дебиторской задолженностью;
В) долгосрочной дебиторской задолженностью.
20. Оборачиваемость дебиторской задолженности за отчетный период равна 26,7 оборотам. Как Вы оцениваете работу предприятия за отчетный период, если величина оборачиваемости активов за прошлый год равна 25 оборотам:
А) улучшение работы,
Б) ухудшение работы,
В) без изменения.
21. В каком документе определены сроки исковой давности по обязательствам организации?
А) в Конституции РФ,
Б) в Налоговом кодексе РФ,
В) в Гражданском кодексе РФ,
Г) в Уголовном кодексе РФ.
22. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется:
А) как соотношение выручки от продаж и среднего значения дебиторской задолженности, Б) как соотношение прибыли от продаж и среднего значения дебиторской задолженности, В)  как соотношение среднего значения дебиторской задолженности и выручки от продаж.
23. Дебиторская задолженность, по которой срок оплаты, регламентированный договором или иными гарантиями, прошел, носит название: А) реальной к взысканию, Б) нереальной к взысканию, В) сомнительной.
24. При увеличении коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности продолжительность операционного цикла:
А) увеличивается,
Б) сокращается,
В) останется неизменной,
Г) нет правильного ответа.
Задания

1. Компания «Запчасти - ВАЗ» продает продукцию в кредит на 1 600 000 ден. ед. в год, период отсрочки оплаты - в среднем 40 дней. Какова средняя величина дебиторской задолженности? Если средняя дебиторская задолженность в будущем году составит 200 000 ден. ед. при продажах 2 000 000 ден. ед., что это будет означать?
2. Каков размер продаж в кредит у компании «Фрост», если средняя продолжительность оборота дебиторской задолженности - 30 дней, величина дебиторской задолженности - 115 000 тыс. руб.
3. У компании «Липецкое молоко» дебиторская задолженность имеет вид:
Месяц
Срок, дни
Величина задолженности, тыс. руб.

Апрель
0-30
85 000

Март
31-60
45 000

Февраль
61-90
35 000

Январь
91-120
55 000

Всего

220 000

Каков средний период сбора дебиторской задолженности, если всего продается на 900 000 тыс. руб. за 120 дн.? Если нормальным периодом сбора считаются 30 дн., укладывается ли в него компания?

Методические указания к решению задания 3

Cледует иметь ввиду, что большая часть продукции продаётся без кредита, поэтому с учётом продаж на 900 000 тыс. руб. за 120 дн. средний период сбора дебиторской задолженности незначительный.
4. Менеджер фирмы рассматривает вопрос о целесообразности выдачи товарного кредита. Если он предоставит кредит, то получит в качестве оплаты 1000 ден. ед., затратив 800 ден. ед. Вероятность оплаты дебиторской задолженности 80%. Имеет ли смысл предоставлять товарный кредит?
Методические указания к решению задания 4

Для решения задачи целесообразно рассчитать сумму вероятностей получения дохода и убытка. Если сумма будет равна нулю (точке безубыточности), то товарный кредит предоставлять имеет смысл.
5. Компания «Антибиотик» погашает кредиторскую задолженность перед поставщиками в среднем за 21 день, в день покупки в кредит она составляет 7000 ден. ед. Продажи в среднем составляют 8000 ден. ед. и погашается дебиторская задолженность за 28 дн. Как оценить кредитную политику фирмы? Что изменится, если фирма увеличит период погашения кредиторской задолженности до 35 дн.?

6. У тепличного хозяйства «Московское» имеется дебиторская задолженность:
Дебитор
Величина дебиторской задолженности, тыс. руб.
Средний срок погашения в прошлом периоде, дн.

А
70 000
33

Б
90 000
24

В
120 000
47

Г
20 000
18

Д
240 000
35

Е
60 000
51

Ж
40 000
21

3
180 000
60

И
15 000
43

К
25 000
33

Л
200 000
41

М
50 000
25


Банк согласен дать кредит под 90% дебиторской задолженности до 30 дн., под 80% - до 40 дн., под 70% - до 45 дн., свыше 45 дн. дебиторская задолженность не кредитуется. Ставка кредита 12%. Какова максимальная сумма кредита? Каковы будут ежемесячные расходы по обслуживанию долга?
7. Рассчитать величину скидок с цены товара на базе годовых процентных ставок и оценить выгоду их использования, если продавец (тепличное хозяйство «Московское») предлагает условие 3/7, п/30. Банковский краткосрочный кредит под залог имущества возможен под 22% годовых.
Варианты ответов:
а) покупать со скидкой выгодно, даже если для этого придется прибегнуть к банковскому кредиту;
б) покупать со скидкой невыгодно: она мала. Лучше использовать кредиторскую задолженность на максимально возможный срок.
Как изменятся условия расчетов для кредиторов и дебиторов, если возможность оплаты без скидки увеличится до 60 дн.?

Методические указания к решению задания 7

В русскоязычной литературе, посвященной данному вопросу, указанный термин переводится буквально: 3/7 чистые 30. Это означает, что покупателю предоставляется 3% скидки к цене товара, если счет оплачивается в течение 7 дней, в противном случае он должен быть оплачен полностью в течение 30 дней. Другими словами, компания-покупатель, которая платит через 23 дня после последней даты, когда можно было заплатить со скидкой, получает кредит на срок в 23 дня, который необходимо вернуть по процентной ставке, равной 3%, за 23 дня. Расчёт стоимости отказа от скидки проводится по формуле:
AIC = (1: (1- y) Ч (360 : x),
где х – число дней разницы между последним днём, когда можно оплатить со скидкой, и последним днём оплаты по контракту без скидки;
у – ставка дисконта в десятичных дробях.
8. ООО «Медовуха» может воспользоваться условиями поставщика: «3/10, до 60», но никогда это не делает. Обычно она оплачивает сырье на 45-й день. Сколько компания теряет на этом?

Методические указания к решению задания 8
См. задание 7.
9. Как рассчитать потери поставщика (фирмы «Смоленский лен») при предоставлении скидки на условиях «4/0, до 30», если инфляция составляет 0,8% в месяц, доходность вложении компании - 2% ежемесячно?

Методические указания к решению задания 9

Потери поставщика целесообразно рассчитывать на 1 000 руб. Для этого необходимо определить величину потерь равной скидке, затем скорректировать доход на месячный темп инфляции. Разница между доходом и потерями даст искомую величину.
10. Как рассчитать потери поставщика (фирмы «Смоленский лен») при предоставлении скидки на условиях «4/0, до 30», если инфляция составляет 8% в год, доход от вложений компаний - 2% ежемесячно?

Методические указания к решению задания 10

Задание 10 выполняется аналогично заданию 9, с той лишь разницей, что необходимо определить месячный эквивалент годовой ставке инфляции.
11. Компании «Пол-потолок» нужен 1 000 000 ден. ед., чтобы воспользоваться скидкой на условиях «2/10, до 60». Банк предлагает кредит на 60 дн., нужно выплатить 16 000 ден. ед. Какова ставка за использование кредита? Следует ли воспользоваться скидкой? А если банк потребует неснижаемый остаток 20%?

Методические указания к решению задания 11

Для решения необходимо использовать методические указания к заданию 7. При неснижаемом остатке ставка за использование кредита умножается на величину 0,8 (1-0,2).
12. Компания «Аквариум» покупает на условиях «2/10, до 40», но никогда не пользуется скидками. Она оплачивает продукцию на 50-й день, санкции к ней пока не применялись. В настоящее время рассматривается целесообразность покупки со скидкой. Для этого можно взять кредит на условиях 15% с 25%-ным неснижаемым остатком. Выгодно ли это? А если неснижаемый остаток будет 40%?

Методические указания к решению задания 12

См. задание 11.
13. Компания «Заборы» может получить кредит в банке под 14% годовых для того, чтобы воспользоваться скидкой, предоставляемой поставщиком сырья на условиях «2/15, до 60». Следует ли пользоваться скидкой?
Методические указания к решению задания 13

См. задание 7.
14. Компания «Арт-импульс» предоставляет скидки на условиях «1/0, до 30». Если клиенты скидкой не воспользуются, то компания вынуждена брать месячный кредит в банке под 20% годовых. Каков будет выигрыш для компании, если клиенты воспользуются скидкой?

Методические указания к решению задания 14

См. задание 9.
15. Компания «Мост» представила следующую информацию:
Текущий ежегодный объем продаж в кредит 16 000 000 $
Период погашения покупательской задолженности 2 мес.
Условия кредитования net/30
Минимальная норма прибыли 15%
Финансовый работник рассматривает возможность предложить скидку 3/10, net/30. Он предполагает, что 25% клиентов воспользуются возможностью получить скидку. Период погашения покупательской задолженности уменьшится до1,5 месяца.
Рассчитать выгоду от проведения политики предоставления скидки.

Методические указания к решению задания 15

Для решения задания необходимо рассчитать остатки клиентской задолженности до проведения политики предоставления скидки и после, воспользовавшись показателями объёма продаж в кредит и периодом погашения покупательской задолженности. Использование минимальной нормы прибыли к разнице остатков позволит определить дополнительную прибыль. Размер скидки, скорректированный на вероятность её использования клиентами, исходя из объёма продаж, определит дополнительные расходы. Выгода равна положительной разнице между дополнительной прибылью и расходами.
16. Определить величину минимально допустимой скидки для дебитора на 1 000 $, если известны следующие данные:
Условия кредитования 5/0 при net/45
Cтавка банковского процента по кредиту 24%

Методические указания к решению задания 16

Необходимо найти эквивалент ставки банковского процента по кредиту применительно к условиям кредитования.
17. Предприятие выпускает продукцию по цене 10 $./шт., прибыль составляет 2 $./шт. Клиент А предлагает оплачивать всю продукцию в течение 1 месяца после покупки. Клиент Б благодаря предоплате на 1 месяц желает получить скидку 10%. Для выпуска 30000 единиц продукции необходимо поддерживать 450000 $ капитала в производственном процессе.
Какой вариант предпочтительней?

Методические указания к решению задания 17

Для решения задания необходимо определить дебиторскую задолженность для клиента А и клиента Б, а затем величину чистого оборотного капитала. Отношение прибыли к чистому оборотному капиталу по каждому клиенту позволит выявить предпочтительный вариант.

Тема 3.3 Управление денежными средствами

Тесты
1. Какие понятия не характерны для этапов обращения денежных средств: А) производственный цикл, Б) оперативный цикл, В) инвестиционный цикл,
Г) финансовый цикл.
2. Какое из приведённых ниже определений «финансовый цикл» верно?
А) включает инвестирование денежных средств в сырьё и материалы,
Б) период с поступления сырья и материалов на склад предприятия до момента отгрузки готовой продукции покупателю и получение от него денег,
В) время в течение которого денежные средства проходят этапы: размещение заказа на сырьё, поступление сырья и сопроводительных документов; продажа готовой продукции, получение платежей от покупателей.
3. Продолжительность финансового цикла определяется по формуле:
А) ПФЦ = ВОЗ +ВОД+ВОК,
Б) ПФЦ = ВОЗ - ВОД+ВОК,
В) ПФЦ = ВОЗ + ВОД - ВОК,
Г) ПФЦ = ВОЗ - ВОД – ВОК.
4. Какой элемент является лишним для определения продолжительности производственного цикла?
А) продолжительность оборота средней величины дебиторской задолженности,
Б) продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции;
В) продолжительность оборота среднего запаса электричества, топлива,
Г) продолжительность оборота среднего запаса сырья и материалов.
5. Формирование денежного потока текущей деятельности зависит от:
1) профиля предприятия, 2) отраслевых особенностей, 3) регулярности хозяйственных операций, 4) наличия временно-свободных денежных средств:
А) 1), 2), 3),
Б) 1), 3), 4),
В) 2), 3), 4),
Г) 1), 2), 4).
6. К притокам денежных средств по основной деятельности не относятся:
А) выручка от реализации продукции,
Б) платежи дебиторской задолженности,
В) продажа основных средств,
Г) авансы, полученные от покупателей.
7. К оттокам денежных средств инвестиционной деятельности не относятся:
А) капитальные вложения,
Б) возврат кредитов и займов,
В) приобретение основных средств,
Г) долгосрочные финансовые вложения.
8. К притокам денежных средств от финансовой деятельности относится:
А) дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений,
Б) поступления от эмиссии акций,
В) возврат финансовых вложений,
Г) платежи дебиторской задолженности.
9. Что не влияет на общий денежный поток предприятия?
А) потребность в оборотных активах,
Б) динамика выручки от реализации,
В) экономическая рентабельность активов,
Г) сумма выплачиваемых процентов по заёмным средствам.
10. Прямой метод определения денежных потоков- это:
А) взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчётный период,
Б) прогнозирование оптимального денежного потока,
В) связь между чистой прибылью и изменения в активах,
Г) определение притоков и оттоков денежных средств.
11. Какой показатель не рассчитывается для оценки степени равномерности формирования и синхронности денежного потока?
А) среднеквадратичное отклонение,
Б) коэффициент вариации,
В) коэффициент корреляции,
Г) коэффициент регрессии.
12. Что из себя представляет матричный баланс?
А) баланс, состоящий из статей актива и пассива,
Б) баланс, состоящий из расходной и доходной частей,
В) прямоугольная таблица, элементы которой отражают взаимосвязь объектов,
Г) таблица с перечнем источников финансирования.
13. Цель управления денежными потоками достигается с помощью:
А) сбалансированности объёмов поступления денежных средств,
Б) сбалансированности выплат денежных средств,
В) сбалансированности расходования денежных средств,
Г) синхронизации во времени.
14. Цены, приведённые к уровню цен фиксированного момента времени путём деления на общий базисный индекс инфляции, называется:
А) текущие,
Б) прогнозные,
В) договорные,
Г) дефлированные.
15. Цены, учитывающие инфляцию в будущих планах, называются:
А) текущие,
Б) прогнозные,
В) дефлированные,
Г) договорные.
16. Цены, заложенные в проект без учёта инфляци, называются:
А) текущие,
Б) прогнозные,
В) дефлированные,
Г) договорные.
17. Рост текущих активов ...
А) вызывает денежный приток,
Б) вызывает денежный отток,
В) не влияет на денежные потоки. 18. Рост текущих обязательств ...
А) вызывает денежный приток,
Б) вызывает денежный отток,
В) не влияет на денежные потоки.
19. На какой плановый период должен проводиться анализ денежных потоков?
А) на отчётный период,
Б) на период производственного цикла основных видов продукции,
В) на период оборота денег на предприятии.
20. Каким рекомендациям целесообразно следовать при взятии кредита?
А) брать кредит в возможно более поздний срок (перед началом периода с дефицитом наличия оборотных средств),
Б) брать кредит в начале планового периода,
В) возвращать кредит в конце отчётного периода,
Г) брать кредит в первую очередь на приобретение основных средств.
21. Какие из перечисленных условий являются показателями целесообразности взятия кредита?
А) разность между наличием денежных средств на конец и на начало планового периода положительна,
Б) взятие кредита обеспечивает устранение дефицита оборотных средств в рассматриваемый период, но приводит к его существенному возрастанию в будущем,
В) прибыль на единицу кредитных средств (в %) минус кредитный процент – положительна,
Г) имеется возможность брать и возвращать кредит частями.
22. В каких из перечисленных случаев взятие кредита может быть целесообразно? Когда кредит идёт на .
А) выплату долгов по налогам,
Б) инвестиции в проект развития предприятия, который может дать прибыль через срок окупаемости затрат,
В) выплату процентов по ранее взятым кредитам, за просрочку уплаты которых, предусмотрены штрафные санкции,
Г) для покрытия прямых издержек, необходимых для увеличения объёма производства конкретного вида продукции, дающего прибыль через период обращения денег по нему.
23. Легкореализуемые ценные бумаги предназначены для:
А) наиболее быстрого увеличения доходов фирмы,
Б) быстрого привлечения денежных средств в оборот предприятия,
В) увеличения рентабельности основной деятельности предприятия.
24. Модель уравновешивания денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг Баумоля предполагает:
А) стабильные денежные потоки, отсутствие циклических изменений,
Б) возможность изменения денежных потоков в результате сезонных и других циклических факторов,
В) равенство оптимальной суммы продажи легкореализуемых ценных бумаг и среднего денежного остатка.
25. При определении целевого остатка денежных средств на основе модели Миллера-Орра можно сделать выводы:
А) целевой остаток - средняя величина между верхним и нижним пределами колебания денежных средств,
Б) величина целевого остатка повышается вместе с увеличением ставки банковского процента по ценным бумагам,
В) величина целевого остатка увеличивается вместе с ростом постоянных издержек на покупку (продажу) ценных бумаг.

Задания

1. Рассчитать оптимальный размер продажи легкореализуемых ценных бумаг для негосударственного учебного центра «ФинЭкон» при условии стабильных денежных потоков, если в течение месяца требуется денежных средств на сумму 1 млн. руб., постоянные издержки по продаже ценных бумаг (взятию кредита) составляют 6000 руб., доход от краткосрочных ценных бумаг (альтернативные издержки хранения наличности) - 6% годовых.

Методические указания к решению задания 1

Определение необходимой величины продажи ценных бумаг С* при возникновении потребности в денежных средствах (модель ВАТ (Baumol-Allais-Tobin) Баумоля):
13EMBED Equation.31415
где F – постоянные издержки по продаже ценных бумаг;
Т – сумма денежных средств, необходимых для сделок в течение всего периода (текущих операций);
k - процентная ставка, от которой отказались, продав ценные бумаги и вложив вырученные деньги в производство.
2. Рассчитать оптимальный месячный денежный остаток, если известно, что постоянные издержки купли-продажи ценных бумаг составляют 150 долл., разброс денежных потоков - 3000 долл. в месяц, доход по ценным бумагам - 1,16% в месяц, резерв денежных средств не предусмотрен. Каков будет оптимальный ежедневный денежный остаток?

Методические указания к решению задания 2

Для решения задания использовать модель Миллера –Орра:
13EMBED Equation.31415
H=3 Ч Z – 2 Ч L,
Средняя величина кассового остатка:
13EMBED Equation.31415
где Z - целевой остаток величины ежедневного (еженедельного, ежемесячного) денежного потока;
F - постоянные издержки по продаже ценных бумаг;
L - нижний предел колебания остатка денежных средств;
Н - верхний предел колебания остатка денежных средств;

·2 - дисперсия сальдо.
3. Казначейские обязательства США сроком на 91 день выпущены на условиях дисконта под 4,36%. По какой цене они будут первоначально продаваться?

Методические указания к решению задания 3

Формулы для расчета суммы к выплате по векселю и другим ценным бумагам, продающимся с дисконтом:
13EMBED Equation.31415
13EMBED Equation.31415
где I - дисконт - величина, на которую номинальная сумма векселя будет уменьшена в случае его досрочного погашения;
р - годовая процентная ставка, по которой вексель дисконтируется;
d - число дней от реальной даты погашения векселя до номинального срока его погашения;
Кn - номинальная стоимость векселя;
Ко - дисконтированная стоимость векселя - реальная сумма, выплачиваемая при досрочном погашении.
4. В соответствии с бюджетом движения денежных средств (БДДС) на предстоящий год объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям предусмотрен в размере 30 000 000 руб. В отчетном году сумма денежных выплат составила 25 000 000 руб., средние остатки денежных средств за период 1 000 000 руб. Остаток денежных средств на начало прогнозного периода составил 1 100 000 руб. Фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям составил в отчетном году 26 200 000 руб. Требуется определить минимально необходимый остаток денежных средств в предстоящем периоде.

Методические указания к решению задания 4

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде ДАmin может быть определена по формуле
13EMBED Equation.31415
где ПРДС - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с БДДС);
ОДС - оборачиваемость денежных средств (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).
С учетом остатка денежных средств на начало планируемого периода минимально необходимая потребность в денежных активах рассчитывается по формуле
13EMBED Equation.31415
где ДСН - остаток денежных средств на начало планируемого периода;
ПРДС - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с БДДС);
ФРДА - фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчётном периоде;
ОДС - оборачиваемость денежных средств (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).
5. Планируемый уровень расходов в предстоящем году составляет 3 500 000 руб., средняя банковская комиссия по обслуживанию одной операции по расчетному счету - 150 руб., банковская ставка по вкладам - 15%. Требуется определить оптимальный остаток денежных средств.

Методические указания к решению задания 5

В соответствии с моделью Баумоля оптимальный (он же максимальный) остаток денежных средств (ДСопт) рассчитывается по формуле
13EMBED Equation.31415
где Рк - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;
Одс - общий расход денежных средств в предстоящем периоде;
СПкфв - ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям (банковский процент) в рассматриваемом периоде.
6. Рассчитайте изменения (сальдо) и наличие денежных средств для каждого периода, если финансовые средства на начало периода составляли 100 тыс. руб.

Показатель
Периоды времени


1
2
3
4
5
6
7

1 Поступления
140
50
200
140
60
70
205

2 Платежи
160
120
180
300
100
5
70

3 Сальдо денежного потока
?
?
?
?
?
?
?

4 Наличие денежных средств
?
?
?
?
?
?
?

7. Определите, в какие периоды (недели) план будет финансово не реализуем для исходных данных, приведенных в таблице, если финансовые средства на начало периода составляли 80 тыс. руб.

Показатель
Периоды времени


1
2
3
4
5

1 Поступления
140
50
200
140
60

2 Платежи
160
120
180
300
100

3 Сальдо денежного потока
?
?
?
?
?

4 Аккумулированные сальдо
?
?
?
?
?

8. Для конкретного варианта плана, задаваемого строками «Поступления» и «Платежи», определите сроки и объемы заемных средств, обеспечивающие реализацию этого варианта плана при минимальных потерях денежных средств, т.е. дополнительных затратах (платежах) за эти заемные средства, если финансовые средства на начало периода составляли 100 тыс. руб. (Заполните строку «Заемные средства» в соответствующие периоды времени).

Показатель
Периоды времени


1
2
3
4
5
6
7

1 Поступления
140
50
200
140
190
110
205

2 Платежи
160
120
180
300
100
5
70

3 Сальдо денежного потока
?
?
?
?
?
?
?

4 Наличие денежных средств
?
?
?
?
?
?
?

5 Заёмные средства
0
0
?
?
?
?
?

9. Имеются следующие данные о предприятии. В среднем 80% продукции предприятие реализует в кредит, 20% - за наличный расчет. Как правило, предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычислений размером льготы в данной задаче пренебрегаем). Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца. При установлении цены на продукцию предприятие придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы - около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены. Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца; оплата сырья осуществляется с лагом в 30 дней.
Предприятие намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 2% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом полугодии 8% в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции - 5% в месяц. Остаток средств на счете на 1 января составляет 10 млн. руб.; поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет 20% налогооблагаемой прибыли предприятия.
В марте планируемого года предприятие намерено приобрести новое оборудование на сумму в 25 млн. руб.
Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года приведены в таблице.

Показатель
Ноябрь
Декабрь


1 Выручка от реализации
115,8
125,6


2 Затраты сырья и материалов

81,6
65%

3 Прочие расходы

18,8
15%

4 Налогооблагаемая прибыль

25,1


5 Налоги и прочие отчисления от прибыли

5,0
20%

6 Чистая прибыль

20,1



Составьте помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.


Месяцы
дек.
янв.
фев.
мар.
апр.
май
июнь
июль
Всего

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Индекс цен (при инфляции 5%),%
100
105
110
116
122
128
134
141
 

Индекс цен на сырье, %
100
108
117
126
136
147
159
171
 

Объем
производства, %
100
102
104
106
108
110
113
115
 

Расчетный счет. млн. руб.
10,0
18,0
18,9
19,8
20,8
21,9
23,0
24,1
 

Затраты сырья и материалов, млн. руб.
0
83,3
84,9
86,6
88,4
90,1
91,9
93,8
619

Прочие расходы, млн. руб.
0
19,2
19,6
20,0
20,4
20,8
21,2
21,6
143



Объем продаж, млн. руб.
125,6
128,1
130,7
133,3
136,0
138,7
141,4
144,3
952,4

Себестоимость, млн. руб.
100,5
109,7
120,9
134,4
150,9
171,6
198,4
234,6
1 120,5

- Сырье и материалы, млн. руб.
81,6
89,9
99,1
109,1
120,2
132,4
145,9
160,7
857,4

- Прочие расходы, млн. руб.
18,8
19,8
21,8
25,2
30,7
39,2
52,5
73,9
263,0

Прибыль, млн. руб.
?
18,4
9,8
-1,1
-15,0
-32,9
-56,9
-90,3
-168,0

- Налоги из прибыли, млн. руб.
5,0
3,7
2,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
5,7

Чистая прибыль, млн. руб.
20,1
?
7,8
-1,1
-15,0
-32,9
-56,9
-90,3
-173,7



Поступлений всего
0
96,0
?
130,6
133,2
135,9
138,6
141,3
903,5

- за наличный расчет
0
25,6
26,1
?
27,2
27,7
28,3
28,9
190,5

- от продаж в кредит
0
70,3
101,9
103,9
106,0
108,1
110,3
112,5
713,0

Продолжение таблицы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Платежи
18,8
101,4
111,7
149,3
?
159,4
184,9
219,8
1066,4

- Сырье и материалы
0
81,6
89,9
99,1
109,1
120,2
132,4
145,9
778,3

- Прочие затраты
18,8
19,8
21,8
25,2
30,7
?
52,5
73,9
263,0

- Покупка оборудования
0
 
 
25,0
 
 
 
 
25,0

Чистый денежный поток
-18,8
-5,5
16,3
-18,7
-6,6
-23,5
?
-78,4
 

Наличие на расчетном счете
10,0
4,5
20,8
2,1
-4,6
-28,1
-74,4
?
 


10. Компания А имела на 1 июля 2015 г. остаток средств на счете в размере 300 тыс. руб. Компания производит продукцию со следующими характеристиками (на ед. продукции): затраты сырья - 2 тыс. руб.; затраты по оплате труда - 1 тыс. руб. Цена реализации планируется на уровне 8 тыс. руб.
Прогноз объемов производства и продаж на 2015-2016 гг.

Месяцы
июнь
июль
авг.
сент.
окт.
нояб.
дек.
янв.

Производство, шт.
100
105
110
116
122
128
134
141

Продажа, шт.
100
108
117
126
136
147
159
171


Все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место. Продажа продукции осуществляется в кредит, период кредитования - 1 месяц. В июле компания приобретет новое оборудование за 1000 тыс. руб., оплата которого будет сделана в октябре. Постоянные накладные расходы составляют ежемесячно 200 тыс. руб. Составьте прогноз движения денежных средств на шесть месяцев.
Прогноз движения денежных средств на 6 месяцев

Месяцы
июнь
июль
авг.
сент.
окт.
нояб.
дек.
янв.

1
2
3
4
5
6
7
8
9

Входное сальдо, тыс. руб.
300
300
250
250
500
0
350
1350

Поступления, тыс. руб.
300
?
800
1200
1600
?
2400
2400

Итого платежи, тыс. руб.
300
650
800
?
?
1250
1400
1250

- переменные, тыс. руб.
100
450
?
750
900
1050
1200
1050

Продолжение таблицы
1
2
3
4
5
6
7
8
9

- постоянные, тыс. руб.
200
200
200
200
200
200
200
200

- разовые, тыс. руб.
0
0
0
0
1000
0
0
0

Денежный поток, тыс. руб.
0
-50
0
250
-500
350
?
1150

Заключительный баланс, тыс. руб.
300
250
250
500
0
350
1350
?


11. Компания А вышла на рынок с новым продуктом. Себестоимость его - 3 тыс. руб., цена реализации - 5 тыс. руб. Компания оплачивает и использует сырье в день поставки, а получает деньги от своих клиентов с лагом в один день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Компания намерена ежедневно увеличивать на 10% объем производства.
Спрогнозируйте денежный поток на рабочую неделю.

Денежный поток на рабочую неделю

Показатель
Дни


1
2
3
4
5
6
7

1. Объем продаж, шт.
1000
1100
1210
1331
1464
1610
1771

2. Объем продаж, тыс. руб.
5000
?
6050
6655
7320
8050
8855

 
 
 
 
 
 
 
 

3. Поступления, тыс. руб.
0
5000
5500
6050
?
7320
8050

4. Платежи, тыс. руб.
3000
3300
?
3993
4392
4830
5313

5. Денежный поток, тыс. руб.
-3000
1700
1870
2057
2263
?
2737

6. Заключительный
Баланс, тыс. руб.
-3000
-1300
570
2627
4890
7380
?


12. Компания А производит продукт, себестоимость которого 300 тыс. руб., а розничная цена 650 тыс. руб. Получаемое сырье оплачивается наличными в момент поставки. Производственные мощности позволяют производить 1000 ед. продукции в неделю. Компания сейчас имеет на счете 60 млн. руб.
Компания Б предполагает закупать эту продукцию в объеме 1000 ед. в неделю в течение восьми недель. Она готова заплатить по 1 млн. руб. за единицу, однако платеж может быть сделан лишь после получения последней партии товара.
Рассчитайте срок и величину кредита, необходимого для выполнения заказа.
Денежный поток, млн. руб.

Показатель
Недели


1
2
3
4
5
6
7
8

Приток денежных средств
0
0
0
0
0
0
0
8 000

Отток денежных средств
300
300
300
300
300
300
300
300

Входное сальдо
60
-240
-540
-840
-1 140
?
-1 740
-2 040

Заключительный баланс
-240
-540
-840
-1 140
-1 440
-1 740
?
?


13. Выручка от реализации компании А в январе составила 300 тыс. руб.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 6% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до момента его потребления и оплачивается через два месяца после получения.
Рассчитайте отток денежных средств, связанный с приобретением сырья.
Денежный поток, тыс. руб.

Показатель
Месяцы


дек.
янв.
фев.
март
апр.
май
июнь

Выручка
0
300
318
337
357
379
401

Закупка сырья
90
95,4
101,12
107,19
113,62
120,44
0

Денежный отток
0
0
?
?
?
?
?


14. Выручка от реализации компании А в январе составила 600 млн. руб.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 3% в месяц. Оплата за поставленную клиентам продукцию осуществляется на следующих условиях: 20% месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40% продается в кредит с оплатой в течение месяца и предоставляемой клиентам скидкой в размере 3%; оставшаяся часть продукции оплачивается в течение двух месяцев, при этом 5% этой суммы составляют безнадежные долги.
Рассчитайте величину денежных поступлений в июне.



Денежный поток, тыс. руб.

Показатель
Месяцы


янв.
февр.
март
апр.
май
июнь

1. Выручка
600
?
637
656
675
696

2. Поступления всего
120
356
595
613
631
?

- наличные, 20%
120
124
?
131
135
139

- кредит, 40% (-3%)
0
233
240
?
254
262

- отсроченные на два месяца
0
0
228
235
?
249































Список использованнЫХ ИСТОЧНИКОВ

Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013
Ван Хорн, Дж. С. Основы управления финансами. М. : Финансы и статистика, 1997.
Зайков, В.П. Финансовый менеджмент: теория, стратегия, организация: Учебное пособие / В.П. Зайков, Е.Д. Селезнева, А.В. Харсеева. - М.: Вуз. книга, 2012.
Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.А. Кандрашина. - М.: Дашков и К, 2013.
Касимов, Ю.Ф. Финансовая математика: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Ю.Ф. Касимов. - Люберцы: Юрайт, 2016.
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Проспект, 2015.
Кокин, А.С. Финансовый менеджмент.: Учебное пособие для студентов вузов / А.С. Кокин, В.Н. Ясенев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.
Лысенко, Д.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Д.В. Лысенко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013.
9. Рогова, Е. М. Финансовый менеджмент: учебник / Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко. - М.: Издательство Юрайт, 2015.
10. Финансовый менеджмент: Учебник для прикладного бакалавриата/ Екимова К.В., Савельева И.П., Кардапольцев К.В. М.: Издательство Юрайт, 2014.
11. Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н. Свирид. - М.: Вильямс, 2013.

































ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Текущая стоимость одной денежной единицы при сроках инвестирования k и ставках доходности r
Период, Коэффициент дисконтирования, r

k
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
15%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
36%

1
.9901
.9804
.9709
.9615
.9524
.9434
.9346
.9259
.9174
.9091
.8929
.8772
.8696
.8621
.8475
.8333
.8065
.7813
.7576
.7353

2
.9803
.9612
.9426
.9246
.9070
.8900
.8734
.8573
.8417
.8264
.7972
.7695
.7561
.7432
.7182
.6944
.6504
.6104
.5739
.5407

3
.9706
.9423
.9151
.8890
.8638
.8396
.8163
.7938
.7722
.7513
.7118
.6750
.6575
.6407
.6086
.5787
.5245
.4768
.4348
.3975

4
.9610
.9238
.8885
.8548
.8227
.7921
.7629
.7350
.7084
.6830
.6355
.5921
.5718
.5523
.5158
.4823
.4230
.3725
.3294
.2923

5
.9515
.9057
.8626
.8219
.7835
.7473
.7130
.6806
.6499
.6209
.5674
.5194
.4972
.4761
.4371
.4019
.3411
.2910
.2495
.2149

6
.9420
.8880
.8375
.7903
.7462
.7050
.6663
.6302
.5963
.5645
.5066
.4556
.4323
.4104
.3704
.3349
.2751
.2274
.1890
.1580

7
.9327
.8706
.8131
.7599
.7107
.6651
.6227
.5835
.5470
.5132
.4523
.3996
.3759
.3538
.3139
.2791
.2218
.1776
.1432
.1162

8
.9235
.8535
.7894
.7307
.6768
.6274
.5820
.5403
.5019
.4665
.4039
.3506
.3269
.3050
.2660
.2326
.1789
.1388
.1085
.0854

9
.9143
.8368
.7664
.7026
.6446
.5919
.5439
.5002
.4604
.4241
.3606
.3075
.2843
.2630
.2255
.1938
.1443
.1084
.0822
.0628

10
.9053
.8203
.7441
.6756
.6139
.5584
.5083
.4632
.4224
.3855
.3220
.2697
.2472
.2267
.1911
.1615
.1164
.0847
.0623
.0462

11
.8963
.8043
.7224
.6496
.5847
.5268
.4751
.4289
.3875
.3505
.2875
.2366
.2149
.1954
.1619
.1346
.0938
.0662
.0472
.0340

12
.8874
.7885
.7014
.6246
5568
.4970
.4440
.3971
.3555
.3186
.2567
.2076
.1869
.1685
.1372
.1122
.0757
.0517
.0357
.0250

13
.8787
.7730
.6810
.6006
.5303
.4688
.4150
.3677
.3262
.2897
.2292
.1821
.1625
.1452
.1163
.0935
.0610
.0404
.0271
.0184

14
.8700
.7579
.6611
.5775
.5051
.4423
.3878
.3405
.2992
.2633
.2046
.1597
.1413
.1252
.0985
.0779
.0492
.0316
.0205
.0135

15
.8613
.7430
.6419
.5553
.4810
.4173
.3624
.3152
.2745
.2394
.1827
.1401
.1229
.1079
.0835
.0649
.0397
.0247
.0155
.0099

16
.8528
.7284
.6232
.5339
.4581
.3936
.3387
.2919
.2519
.2176
.1631
.1229
.1069
.0980
.0708
.0541
.0320
.0193
.0118
.0073

17
.8444
.7142
.6050
.5134
.4363
.3714
.3166
.2703
.2311
.1978
.1456
.1078
.0929
.0802
.0600
.0451
.0258
.0150
.0089
.0054

18
.8360
.7002
.5874
.4936
.4155
.3503
.2959
.2502
.2120
.1799
.1300
.0946
.0808
.0691
.0508
.0376
.0208
.0118
.0068
.0039

19
.8277
.6864
.5703
.4746
.3957
.3305
.2765
.2317
.1945
.1635
.1161
.0829
.0703
.0596
.0431
.0313
.0168
.0092
.0051
.0029

20
.8195
.6730
.5537
.4564
.3769
.3118
.2584
.2145
.1784
.1486
.1037
.0728
.0611
.0514
.0365
.0261
.0135
.0072
.0039
.0021

21
.8114
.6598
.5375
.4388
.3589
.2942
.2415
.1987
.1637
.1351
.0926
.0638
.0531
.0443
.0309
.0217
.0109
.0056
.0029
.0016

22
.8034
.6468
.5219
.4220
.3418
.2775
.2257
.1839
.1502
.1228
.0826
.0560
.0462
.0382
.0262
.0181
.0088
.0044
.0022
.0012

23
.7954






.6342
.5067




.4057
.3256
.2618
.2109
.1703
.1378
.1117
.0738
.0491
.0402
.0329
.0222
.0151
.0071
.0034









.0017
.0008




24
.7876
.6217
.4919
.3901
.3101
.2470
.1971
.1577
.1264
.1015
.0659
.0431
.0349
.0284
.0188
.0126
.0057
.0027
.0013
.0006

25
.7798
.6095
.4776
.3751
.2953
.2330
.1842
.1460
.1160
.0923
.0588
.0378
.0304
.0245
.0160
.0105
.0046
.0021
.0010
.0005

26
.7720
.5976
.4637
.3604
.2812
.2198
.1722
.1352
.1064
.0839
.0525
.0331
.0264
.0211
.0135
.0087
.0037
.0016
.0007
.0003

27
.7644
.5859
.4502
.3468
.2678
.2074
.1609
.1252
.0976
.0763
.0469
.0291
.0230
.0182
.0115
.0073
.0030
.0013
.0006
.0002

28
.7568
.5744
.4371
.3335
.2551
.1956
.1504
.1159
.0895
.0693
.0419
.0255
.0200
.0157
.0097
.0061
.0024
.0010
.0004
.0002

29
.7493
.5631
.4243
.3207
.2429
.1846
.1406
.1073
.0822
.0630
.0374
.0224
.0174
.0135
.0082
.0051
.0020
.0008
.0003
.0001

30
.7419
.5521
.4120
.3083
.2314
.1741
.1314
.0994
.0754
.0573
.0334
.0196
.0151
.0116
.0070
.0042
.0016
.0006
.0002
.0001

35
.7059
.5000
.3554
.2534
.1813
.1301
.0937
.0676
.0490
.0356
.0189
.0102
.0075
.0055
.0030
.0017
.0005
.0002
.0001
*

40
.6717
.4529
.3066
.2083
.1420
.0972
.0668
.0460
.0318
.0221
.0107
.0053
.0037
.0026
.0013
.0007
.0002
.0001
*
*

45
.6391
.4102
.2644
.1712
.1113
.0727
.0476
.0313
.0207
.0137
.0061
.0027
.0019
.0013
.0006
.0003
.0001
*
*
*

50
.6080
.3715
.2281
.1407
.0872
.0543
.0339
.0213
.0134
.0085
.0035
.0014
.0009
.0006
.0003
.0001
*
*
*
*

55
.5785
.3365
.1968
.1157
.0683
.0406
.0242
.0145
.0087
.0053
.0020
.0007
.0005
.0003
.0001
*
*
*
*
*



Приложение 2
Будущая стоимость одной денежной единицы при сроках инвестирования k и ставках доходности r
Период, Коэффициенты дисконтирования, r

k
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
15%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
36%

1
1.0100
1.0200
1.0300
1.0400
1.0500
1.0600
1.0700
1.0800
1.0900
1.1000
1.1200
1.1400
1.1500
1.1600
1.1800
1.2000
1.2400
1.2800
1.3200
1.3600

2
1.0201
1.0404
1.0609
1.0816
1.1025
1.1236
1.1449
1.1664
1.1881
1.2100
1.2544
1.2996
1.3225
1.3456
1.3924
1.4400
1.5376
1.6384
1.7424
1.8496

3
1.0303
1.0612
.0927
1.1249
1.1576
1.1910
1.2250
1.2597
1.2950
1.3310
1.4049
1.4815
1.5209
1.5609
1.6430
1.7280
1.9066
2.0972
2.3000
2.5155

4
1.0406
1.0824
1.1255
1.1699
1.2155
1.2625
1.3108
1.3605
1.4116
1.4641
1.5735
1.6890
1.7490
1.8106
1.9388
2.0736
2.3642
2.6844
3.0360
3.4210

5
1.0510
1.1041
1.1593
1.2167
1.2763
1.3382
1.4026
1.4693
1.5386
1.6105
1.7623
1.9254
2.01l4
2.1003
2.2878
2.4883
2.9316
3.4360
4.0075
4.6526

6
1.0615
1.1262
1.1941
1.2653
1.3401
1.4185
1.5007
1.5869
1.6771
1.7716
1.9738
2.1950
2.3131
2.4364
2.6996
2.9860
3.6352
4.3980
5.2899
6.3275

7
1.0721
1.1487
1.2299
1.3159
1.4071
1.5036
1.6058
1.7138
1.8280
1.9487
2.2107
2.5023
2.6600
2.8262
3.1855
3.5832
4.5077
5.6295
6.9826
8.6054

8
1.0829
1.1717
1.2668
1.3686
1.4775
1.5938
1.7182
1.8509
1.9926
2.1436
2.4760
2.8526
3.0590
3.2784
3.7589
4.2998
5.5895
7.2058
9.2170
11.703

9
1.0937
1.1951
1.3048
1.4233
1.5513
1.6895
1.8385
1.9990
2.1719
2.3579
2.7731
3.2519
3.5179
3.8030
4.4355
5.1598
6.9310
9.2234
12.166
15.917

10
1.1046
1.2190
1.3439
1.4802
1.6289
1.7908
1.9672
2.1589
2.3674
2.5937
3.1058
3.7072
4.0456
4.4114
5.2338
6.1917
8.5944
11.806
16.060
21.647

11
1.1157
1.2434
1.3842
1.5395
1.7103
1.8983
2.1049
2.3316
2.5804
2.8531
3.4785
4.2262
4.6524
5.1173
6.1759
7.4301
10.657
15.112
21.199
29.439

12
1.1268
1.2682
1.4258
1.6010
1.7959
2.0122
2.2522
2.5182
2.8127
3.1384
3.8960
4.8179
5.3503
5.9360
7.2876
8.9161
13.215
19.343
27.983
40.037

13
1.1381
1.2936
1.4685
1.6651
1.8856
2.1329
2.4098
2.7196
3.0658
3.4523
4.3635
5.4924
6.1528
6.8858
8.5994
10.699
16.386
24.759
36937
54.451

14
1.1495
1.3195
1.5126
1.7317
1.9799
2.2609
2.5785
2.9372
3.3417
3.7975
4.8871
6.2613
7.0757
7.9875
10.147
12.839
20.319
31.691
48.757
74.053

15
1.1610
1.3459
1.5580
1.8009
2.0789
2.3966
2.7590
3.1722
3.6425
4.1772
5.4736
7.1379
8.1371
9.2655
11.974
15.407
25.196
40.565
64.359
100.71

16
1.1726
1.3728
1.6047
1.8730
2.1829
2.5404
2.9522
3.4259
3.9703
4.5950
6.1304
8.1372
9.3576
10.748
14.129
18.488
31.243
51.923
84.954
136.97

17
1.1843
1.4002
1.6528
1.9479
2.2920
2.6928
3.1588
3.7000
4.3276
5.0545
6.8660
9.2765
10.761
12.468
16.672
22.186
38.741
66.461
112.14
186.28

18
1.1961
1.4282
1.7024
2.0258
2.4066
2.8543
3.3799
3.9960
4.7171
5.5599
7.6900
10.575
12.375
14.463
19.673
26.623
48.039
85.071
148.02
253.34

19
1.2081
1.4568
1.7535
2.1068
2.5270
3.0256
3.6165
4.3157
5.1417
6.1159
8.6128
12.056
14.232
16.777
23.214
31.948
59.568
108.89
195.39
344.54

20
1.2202
1.4859
1.8061
2.1911
2.6533
3.2071
3.8697
4.6610
5.6044
6.7275
9.6463
13.743
16.367
19.461
27.393
38.338
73.864
139.38
257.92
468.57

21
1.2324
1.5157
1.8603
2.2788
2.7860
3.3996
4.1406
5.0338
6.1088
7.4002
10.804
15.668
18.822
22.574
32.324
46.005
91.592
178.41
340.45
637.26

22
1.2447
1.5460
1.9161
2.3699
2.9253
3.6035
4.4304
5.4365
6.6586
8.1403
12.100
17.861
21.645
26.186
38.142
55.206
113.57
228.36
449.39
866.67

23
1.2572
1.5769
1.9736
2.4647
3.0715
3.8197
4.7405
5.8715
7.2579
8.9543
13.552
20.362
24.891
30.376
45.008
66.247
140.83
292.30
593.20
1178.7

24
1.2697
1.6084
2.0328
2.5633
3.2251
4.0489
5.0724
6.3412
7.9111
9.8497
15.179
23.212
28.625
35.236
53.109
79.497
174.63
374.14
783.02
1603.0

25
1.2824
1.6406
2.0938
2.6658
3.3864
4.2919
5.4274
6.8485
8.6231
10.835
17.000
26.462
32.919
40.874
62.669
95.396
216.54
478.90
1033.6
2180.1

26
1.2953
1.6734
2.1566
2.7725
3.5557
4.5494
5.8074
7.3964
9.3992
11.918
19.040
30.167
37.857
47.414
73.949
114.48
268.51
613.00
1364.3
2964.9

27
1.3082
1.7069
2.2213
2.8834
3.7335
4.8223
6.2139
7.9881
10.245
13.110
21.325
34.390
43.535
55.000
87.260
137.37
332.95
784.64
1800.9
4032.3

28
1.3213
1.7410
2.2879
2.9987
3.9201
5.1117
6.6488
8.6271
11.167
14.421
23.884
39.204
50.066
63.800
102.97
164.84
412.86
1004.3
2377.2
5483.9

29
1.3345
1.7758
2.3566
3.1187
4.1161
5.4184
7.1143
9.3173
12.172
15.863
26.750
44.693
57.575
74.009
121.50
197.81
511.95
1285.6
3137.9
7458.1

30
1.3478
1.8114
2.4273
3.2434
4.3219
5.7435
7.6123
10.063
13.268
17.449
29.960
50.950
66.212
85.850
143.37
237.38
634.82
1645.5
4142.1
10143.

40
1.4889
2.2080
3.2620
4.8010
7.0400
10.286
14.974
21.725
31.409
45.259
93.051
188.88
267.86
378.72
750.38
1469.8
5455.9
19427.
66521.
*

50
1.6446
2.6916
4.3839
7.1067
11.467
18.420
29.457
46.902
74.358
117.39
289.00
700.23
1083.7
1670.7
3927.4
9100.4
46890.
*
*
*

60
1.8167
3.2810
5.8916
10.520
18.679
32.988
57.946
101.26
176.03
304.48
897.60
2595.9
4384.0
7370.2
20555.
56348.
*
*
*
*


Приложение 3
Текущая стоимость обычного аннуитета одной денежной единицы
Период, Коэффициент дисконтирования, r

k
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
15%
16%
18%
20%
24%
28%
32%

1
0.9901
0.9804
0.9709
0.9615
0.9524
0.9434
0.9346
0.9259
0.9174
0.9091
0.8929
0.8772
0.8696
0.8621
0.8475
0.8333
0.8065
0.7813
0.7576

2
1.9704
1.9416
1.9135
1.8861
1.8594
1.8334
1.8080
1.7833
1.7591
1.7355
1.6901
1.6467
1.6257
1.6052
1.5656
1.5278
1.4568
1.3916
1.3315

3
2.9410
2.8839
2.8286
2.7751
2.7232
2.6730
2.6243
2.5771
2.5313
2.4869
2.4018
2.3216
2.2832
2.2459
2.1743
2.1065
1.9813
1.8684
l.7663

4
3.9020
3.8077
3.7171
3.6299
3.5460
3.4651
3.3872
3.3121
3.2397
3.1699
3.0373
2.9137
2.8550
2.7982
2.6901
2.5887
2.4043
2.2410
2.0957

5
4.8534
4.7135
4.5797
4.4518
4.3295
4.2124
4.1002
3.9927
3.8897
3.7908
3.6048
3.4331
3.3522
3.2743
3.1272
2.9906
2.7454
2.5320
2.3452

6
5.7955
5.6014
5.4172
5.2421
5.0757
4.9173
4.7665
4.6229
4.4859
4.3553
4.1114
3.8887
3.7845
3.6847
3.4976
3.3255
3.0205
2.7594
2.5342

7
6.7282
6.4720
6.2303
6.0021
5.7864
5.5824
5.3893
5.2064
5.0330
4.8684
4.5638
4.2883
4.1604
4.0386
3.8115
3.6046
3.2423
2.9370
2.6775

8
7.6517
7.3255
7.0197
6.7327
6.4632
6.2098
5.9713
5.7466
5.5348
5.3349
4.9676
4.6389
4.4873
4.3436
4.0776
3.8372
3.4212
3.0758
2.7860

9
8.5660
8.1622
7.7861
7.4353
7.1078
6.8017
6.5152
6.2469
5.9952
5.7590
5.3282
4.9464
4.7716
4.6065
4.3030
4.0310
3.5655
3.1842
2.8681

10
9.4713
8.9826
8.5302
8.1109
7.7217
7.3601
7.0236
6.7101
6.4177
6.1446
5.6502
5.2161
5.0188
4.8332
4.4941
4.1925
3.6819
3.2689
2.9304

11
10.3676
9.7868
9.2526
8.7605
8.3064
7.8869
7.4987
7.1390
6.8052
6.4951
5.9377
5.4527
5.2337
5.0286
4.6560
4.3271
3.7757
3.3351
2.9776

12
11.2551
10.5753
9.9540
9.3851
8.8633
8.3838
7.9427
7.5361
7.1607
6.8137
6.1944
5.6603
5.4206
5.1971
4.7932
4.4392
3.8514
3.3868
3.0133

13
12.1337
11.3484
10.6350
9.9856
9.3936
8.8527
8.3577
7.9038
7.4869
7.1034
6.4235
5.8424
5.5831
5.3423
4.9095
4.5327
3.9124
3.4272
3.0404

14
13.0037
12.1062
11.2961
10.5631
9.8986
9.2950
8.7455
8.2442
7.7862
7.3667
6.6282
6.0021
5.7245
5.4675
5.0081
4.6106
3.9616
3.4587
3.0609

15
13.8651
12.8493
11.9379
11.1184
10.3797
9.7122
9.1079
8.5595
8.0607
7.6061
6.8109
6.1422
5.8474
5.5755
5.0916
4.6755
4.0013
3.4834
3.0764

16
14.7179
13.5777
12.5611
11.6523
10.8378
10.1059
9.4466
8.8514
8.3126
7.8237
6.9740
6.2651
5.9542
5.6685
5.1624
4.7296
4.0333
3.5026
3.0882

17
15.5623
14.2919
13.1661
12.1657
11.2741
10.4773
9.7632
9.1216
8.5436
8.0216
7.1196
6.3729
6.0472
5.7487
5.2223
4.7746
4.0591
3.5177
3.0971

18
16.3983
14.9920
13.7535
12.6593
11.6896
10.8276
10.0591
9.3719
8.7556
8.2014
7.2497
6.4674
6.1280
5.8178
5.2732
4.8122
4.0799
3.5294
3.1039

19
17.2260
15.6785
14.3238
13.1339
12.0853
11.1581
10.3356
9.6036
8.9501
8.3649
7.3658
6.5504
6.1982
5.8775
5.3162
4.8435
4.0967
3.5386
3.1090

20
18.0456
16.3514
14.8775
13.5903
12.4622
11.4699
10.5940
9.8181
9.1285
8.5136
7.4694
6.6231
6.2593
5.9288
5.3527
4.8696
4.1103
3.5458
3.1129

21
18.8570
17.0112
15.4150
14.0292
12.8212
11.7641
10.8355
10.0168
9.2922
8.6487
7.5620
6.6870
6.3125
5.9731
5.3837
4.8913
4.1212
3.5514
3.1158

22
19.6604
17.6580
15.9369
14.4511
13.1630
12.0416
11.0612
10.2007
9.4424
8.7715
7.6446
6.7429
6.3587
6.0113
5.4099
4.9094
4.1300
3.5558
3.1180

23
20.4558
18.2922
16.4436
14.8568
13.4886
12.3034
11.2722
10.3711
9.5802
8.8832
7.7184
6.7921
6.3988
6.0442
5.4321
4.9245
4.1371
3.5592
3.1197

24
21.2434
18.9139
16.9355
15.2470
13.7986
12.5504
11.4693
10.5288
9.7066
8.9847
7.7843
6.8351
6.4338
6.0726
5.4509
4.9371
4.1428
3.5619
3.1210

25
22.0232
19.5235
17.4131
15.6221
14.0939
12.7834
11.6536
10.6748
9.8226
9.0770
7.8431
6.8729
6.4641
6.0971
5.4669
4.9476
4.1474
3.5640
3.1220

26
22.7952
20.1210
17.8768
15.9828
14.3752
13.0032
11.8258
10.8100
9.9290
9.1609
7.8957
6.9061
6.4906
6.1182
5.4804
4.9563
4.1511
3.5656
3.1227

27
23.5596
20.7069
18.3270
16.3296
14.6430
13.2105
11.9867
10.9352
10.0266
9.2372
7.9426
6.9352
6.5135
6.1364
5.4919
4.9636
4.1542
3.5669
3.1233

28
24.3164
21.2813
18.7641
16.6631
14.8981
13.4062
12.1371
11.0511
10.1161
9.3066
7.9844
6.9607
6.5335
6.1520
5.5016
4.9697
4.1566
3.5679
3.1237

29
25.0658
21.8444
19.1885
16.9837
15.1411
13.5907
12.2777
11.1584
10.1983
9.3696
8.0218
6.9830
6.5509
6.1656
5.5098
4.9747
4.1585
3.5687
3.1240

30
25.8077
22.3965
19.6004
17.2920
15.3725
13.7648
12.4090
11.2578
10.2737
9.4269
8.0552
7.0027
6.5660
6.1772
5.5168
4.9789
4.1601
3.5693
3.1242

35
29.4086
24.9986
21.4872
18.6646
16.3742
14.4982
12.9477
11.6546
10.5668
9.6442
8.1755
7.0700
6.6166
6.2153
5.5386
4.9915
4.1644
3.5708
3.1248

40
32.8347
27.3555
23.1148
19.7928
17.1591
15.0463
13.3317
11.9246
10.7574
9.7791
8.2438
7.1050
6.6418
6.2335
5.5482
4.9966
4.1659
3.5712
3.1250

45
36.0945
29.4902
24.5187
20.7200
17.7741
15.4558
13.6055
12.1084
10.8812
9.8628
8.2825
7.1232
6.6543
6.2421
5.5523
4.9986
4.1664
3.5714
3.1250

50
39.1961
31.4236
25.7298
21.4822
18.2559
15.7619
13.8007
12.2335
10.9617
9.9148
8.3045
7.1327
6.6605
6.2463
5.5541
4.9995
4.1666
3.5714
3.1250

55
42.1472
33.1748
26.7744
22.1086
18.6335
15.9905
13.9399
12.3186
11.0140
9.9471
8.3170
7.1376
6.6636
6.2482
5.5549
4.9998
4.1666
3.5714
3.1250



Приложение 4
Будущая стоимость обычного аннуитета одной денежной единицы
Период, Коэффициенты дисконтирования, r

k
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
14%
15%
16%
18%
20%
24%
28%
32%
36%

1
1.0000
l.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000
1.0000

2
2.0100
2.0200
2.0300
2.0400
2.0500
2.0600
2.0700
2.0800
2.0900
2.1000
2.1200
2.1400
2.1500
2.1600
2.1800
2.2000
2.2400
2.2800
2.3200
2.3600

3
3.0301
3.0604
3.0909
3.1216
3.1525
3.1836
3.2149
3.2464
3.2781
3.3100
3.3744
3.4396
3.4725
3.5056
3.5724
3.6400
3.7776
3.9184
4.0624
4.2096

4
4.0604
4.1216
4.1836
4.2465
4.3101
4.3746
4.4399
4.5061
4.5731
4.6410
4.7793
4.9211
4.9934
5.0665
5.2154
5.3680
5.6842
6.0156
6.3624
6.7251

5
5.1010
5.2040
5.3091
5.4163
5.5256
5.6371
5.7507
5.8666
5.9847
6.1051
6.3528
6.6101
6.7424
6.8771
7.1542
7.4416
8.0484
8.6999
9.3983
10.146

6
6.1520
6.3081
6.4684
6.6330
6.8019
6.9753
7.1533
7.3359
7.5233
7.7156
8.1152
8.5355
8.7537
8.9775
9.4420
9.9299
10.980
12.136
13.406
14.799

7
7.2135
7.4343
7.6625
7.8983
8.1420
8.3938
8.6540
8.9228
9.2004
9.4872
10.089
10.730
11.067
11.414
12.142
12.916
14.615
16.534
18.696
21.126

8
8.2857
8.5830
8.8923
9.2142
9.5491
9.8975
10.260
10.637
11.028
11.436
12.300
13.233
13.727
14.240
15.327
16.499
19.123
22.163
25.678
29.732

9
9.3685
9.7546
10.159
10.583
11.027
11.491
11.978
12.488
13.021
13.579
14.776
16.085
16.786
17.519
19.086
20.799
24.712
29.369
34.895
41.435

10
10.462
10.950
11.464
12.006
12.578
13.181
13.816
14.487
15.193
15.937
17.549
19.337
20.304
21.321
23.521
25.959
31.643
38.593
47.062
57.352

11
11.567
12.169
12.808
13.486
14.207
14.972
15.784
16.645
17.560
18.531
20.655
23.045
24.349
25.733
28.755
32.150
40.238
50.398
63.122
78.998

12
12.683
13.412
14.192
15.026
15.917
16.870
17.888
18.977
20.141
21.384
24.133
27.271
29.002
30.850
34.931
39.581
50.895
65.510
84.320
108.44

13
13.809
14.680
15.618
16.627
17.713
18.882
20.141
21.495
22.953
24.523
28.029
32.089
34.352
36.786
42.219
48.497
64.110
84.853
112.30
148.47

14
14.947
15.974
17.086
18.292
19.599
21.015
22.550
24.215
26.019
27.975
32.393
37.581
40.505
43.672
50.818
59.196
80.496
109.61
149.24
202.93

I5
16.097
17.293
18.599
20.024
21.579
23.276
25.129
27.152
29.361
31.772
37.280
43.842
47.580
51.660
60.965
72.035
100.82
141.30
198.00
276.98

16
17.258
18.639
20.157
21.825
23.657
25.673
27.888
30.324
33.003
35.950
42.753
50.980
55.717
60.925
72.939
87.442
126.01
181.87
262.36
377.69

17
18.430
20.012
21.762
23.698
25.840
28.213
30.840
33.750
36.974
40.545
48.884
59.118
65.075
71.673
87.068
105.93
157.25
233.79
347.31
514.66

18
19.615
21.412
23.414
25.645
28.132
30.906
33.999
37.450
41.301
45.599
55.750
68.394
75.836
84.141
103.74
128.12
195.99
300.25
459.45
700.94

19
20.811
22.841
25.117
27.671
30.539
33.760
37.379
41.446
46.018
51.159
63.440
78.969
88.212
98.603
123.41
154.74
244.03
385.32
607.47
954.28

20
22.019
24.297
26.870
29.778
33.006
36.786
40.995
45.762
51.160
57.275
72.052
91.025
102.44
115.38
146.63
186.69
303.60
494.21
802.86
1298.8

21
23.239
25.783
28.676
31.969
35.719
39.993
44.865
50.423
56.765
64.002
81.699
104.77
118.81
134.84
174.02
225.03
377.46
633.59
1060.8
1767.4

22
24.472
27.299
30.537
34.248
38.505
43.392
49.006
55.457
62.873
71.403
92.503
120.44
137.63
157.41
206.34
271.03
469.06
812.00
1401.2
2404.7

23
25.716
28.845
32.453
36.618
41.430
46.996
53.436
60.893
69.532
79.543
104.60
138.30
159.28
183.60
244.49
326.24
582.63
1040.4
1850.6
3271.3

24
26.973
30.422
34.426
39.083
44.502
50.816
58.177
66.765
76.790
88.497
118.16
158.66
184.17
213.98
289.49
392.48
723.46
1332.7
2443.8
4450.0

25
28.243
32.030
36.459
41.646
47.727
54.865
63.249
73.106
84.701
98.347
133.33
181.87
212.79
249.21
342.60
471.98
898.09
1706.8
3226.8
6053.0

26
29.526
33.671
38.553
44.312
51.113
59.156
68.676
79.954
93.324
109.18
150.33
208.33
245.71
290.09
405.27
567.38
1114.6
2185.7
4260.4
823.13

27
30.821
35.344
40.710
47.084
54.669
63.706
74.484
87.351
102.72
121.10
169.37
238.50
283.57
337.50
479.22
681.85
1383.1
2798.7
5624.8
11198.0

28
32.129
37.051
42.931
49.968
58.403
68.528
80.698
95.339
112.97
134.21
190.70
272.89
327.10
392.50
566.48
819.22
1716.1
3583.3
7425.7
15230.3

29
33.450
38.792
45.219
52.966
62.323
73.640
87.347
103.97
124.14
148.63
214.58
312.09
377.17
456.30
669.45
984.07
2129.0
4587.7
9802.9
20714.2

30
34.785
40.568
47.575
56.085
66.439
79.058
94.461
113.28
136.31
164.49
241.33
356.79
434.75
530.31
790.95
1181.9
2640.9
5873.2
12941.
28172.3

40
48.886
60.402
75.401
95.026
120.80
154.76
199.64
259.06
337.88
442.59
767.09
1342.0
1779.1
2360.8
4163.2
7343.9
22729.
69377.
*
*

50
64.463
84.579
112.80
152.67
209.35
290.34
406.53
573.77
815.08
1163.9
2400.0
4994.5
7217.7
10436.
21813.
45497.
*
*
*
*

60
81.670
114.05
163.05
237.99
353.58
533.13
813.52
1253.2
1944.8
3034.8
7471.6
18535.
29220.
46058.
*
*
*
*
*
*
























Учебное пособие

Белухин Валерий Викторович

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ


Подписано в печать 02.09.2016 Формат 60Ч84Ч16.
Бумага тип. №1 Печать офсетная. Усл. печ. л. 2,59.
Тираж 500 экз. Заказ 37


Типография ООО «Издательский Дом-Юг»
350072, г. Краснодар, ул. Московская, 2, корп. «В», оф. В-120
Тел. 8-918-41-50-571. Е-mail: [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], http://id-yug-com.











13PAGE \* MERGEFORMAT14215


13PAGE \* MERGEFORMAT14115











7



83



84



85



86









Root EntryEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation NativeEquation Native

Приложенные файлы

  • doc 8411578
    Размер файла: 1 MB Загрузок: 2

Добавить комментарий