Гуриев С.М.-Мифы экономики.Заблуждения и стереотипы,которые распространяют СМИ и политики-2012.a4

Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.
Очевчи дн оеч
д ль1.1Мьн кмТуюбч.в  стчеч1т
ь1т1еч емсе1стем.взт Оды  1уть


Очеви днчови ч льоич1ви .
МккмТууюююбвсктбтзумыВуСсСвсшАСшшйужытк–я*ЦЦяЦЧ
-л./ эе.лелб ДПщРочлН л вичнчилд/ц еин/ч нвднвинН[и ]-х л длилелТ
51дл 6льчв 6щев7 -ве 7 я01я
?ЭЧ7 *ЦФ-Ч-*1ЕЧЦ-ТЦ*-«

В..1тмСв
Очевиче днеон ве дч лоь1и. Мекм еТ1о дну1ю бТ1юв  Тумсо бесню.
тч беуенид д чеуумоз. тч уыеукоуе ни о усмвоуе ни дндн 11ю ке1еевоо.
Вмл1ю во 1к океун1ю еСво1юв косуов Онбовоьое11юз ые1Тв 1ь одокюз
ш1нуви1юз б1чв уь оню ыо11де ю ую1чо. Адни во Тв йеддоо кдне свебви1ез
жче1екоч о ио о1нудю ь–о–ян 1носвебводню. *не Твни д евосуЦко о
чч уночви евонодчез вдно дчью нд 1 че1чму1недедеб1едно уеддоздчез
жче1екочо.
Чно о Тумсо жче1екодчо еуедю члТюз Т1и чно 1е ебдмлТянд О-./
Муо жнек е1и дне чекк1нуоо е нчок еуедк Тян вяТов ченеую 1  вянд
уеыддое1ви1юко жче1екоднко/ Всукен1ю юдчью 1о евоноче о лму1водне
ыеукоумян м вяТз одчл11е уТдн в1о еб жче1екодчоЦ ьче1еку1еднЦ о
еТЦеТЦ ч уС1оя учнодчоЦ уебвк/
э д ез ч1ос Д-оыю жче1екочоП оь дн1юз уеддоздчоз жче1екодн Оусз щмуо
Теднм1ез ыеук оьвсн чнмви1ю Тв йеддоо Теднол1о коуе ез жче1екодчез
1мчо о екесн оннвя уьебунид к1есеодв11юЦ жче1екодчоЦ ьбвмлТ1оЦ о
днуеноЦв уебвТя–оЦ еб–дн 11ек деь11оо/
«-ч льолчб
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[
бАе- Ф Моекдоове-Е ьеюдйд- ноедо  новт- дд –енуТ кноМввт- ю ч ю ьеТктМ о ТеМ-
кд д ч чкдодч д ч ье7М ы
Д Тднчунндд ю МСю МЧ-нС М о чд7 унеМдС7 ю ч шТти Мтнч ютМ вди д0Чл ю ч ю-
дч  МдТдЧл ьеТдвеч ьд к0дчеМ Миное дТ-ве–е ньек  М чеоекеи иешве Ате Ат неье-
но Мдол к ювт иввдСы х нйМо бо оекдд ю –еМекеМ ьеоеиу ое Т че в Мн–Т Снве
в нчелче днчквв оео дд две- чнько д лд двокнт М Т ввт- иеиво ев ькТно МСоы
И Мео 0 ькеАи « к юитот чкдокдд секидкеМ вдС Моекдоо  М оеи дн д
иек лве–еы * чдид ч ноМ ид Тешв еА Т ол ькдюв ввт- Моекдоо1 6ешв Атол
 ук оеи ькид- еМчеи Мтнечд7 иек лвт7 ч ноМ сд–уке-  ное илч б0-
М иТд-веи ькенок вноМ1 мкеАит н ькдюв вди ьеТдввенод од7 Фюв чеМ ч ноМ Е
вдюАшвт М нок в –Т увуб ноьвл д вноМе М в увт7 нееА0ноМ 7 иешве чуьдол
–Т уМ швд че– ТС иве–д7 в СМСонС йввенолб Мт7еТ ч и ннеМе- уТдоекдд
в ькдик кю оМдТвд к–удкуонС в нькенеи кЧвдСид уюче- –куььт бТ-ы
меешвд ое дюивдонС в нчекеы Ч чвд– уш в ьдн в ы L вк Ц к юМв вд идсеМы
меьточ еоМодол в Меькент чеоект в ю Т вт чи-ое в ькСиуб но МСонС н ие- шдю-
влб оев нешдМЧдиднС ькТно МвдСид е  7еюС-ноМввеи уноке-ноМы .ешвенол
юТнл М оеи ое секиудкеМ вд нешдМЧд7нС идсеМ Ц в неМнод Моек ы Т ч ое нуТдол
е кюуло о нТуо в оелче ье Снвенод еоМоеМ ве д ье ТчМ овенод МеькенеМ чеоект
Моек ю Т М  нАы
мкТ в ид к ю–еМек чевеидно н ьуАдче- М оеи дн д вьенМС0вве-ы ?е Моек
в ьто онС ькТно Мдол чевеидно вендои вькешве- днодвты Д неМончд Мкив
ое Ат в уч  чевнокудкеМ МЧ С Те–иты укдМ нокидонС ькТно Мдол чевеидчу в уче-
ькдюМ вве- ч ч к ю Те–ит но Мдол ьеТ Меькен д к юМдМ олнС ьеМк7 дТее–днчд7 д в йд-
ев лвт7 –к вдйы
Очевеидч  ндо б0 СнС н ие- оеве- дю еА0ноМввт7 Тднйдьдв Т че в о ч
оев  ч ч Фв ноеС0дЕ ноноМввт в учд Ц МкеСове М нду нМе- еовендолве- иее-
Тенод д веА:Совенод ькТио дюувдСы Очевеидно в ькекеч д в ек чу М и Мн
ит ие–д уАТдолнС ье 7еТу к юМдодС чевеиднче–е чкдюдн ы укдМ нк МвдМ о че– н
иоекее– ид д в ьеидв о е ну С7 нклюв-Чд7 еЧдАеч М ьке–веюдкеМ вдды
ъуш ое–е чевеиднот 0 д ьеноеСвве ньекСо (ФТ ТМ чевеидно  о и окд ив-
вдСЕ) о ч ое у ьедодчеМ иешо Меювдч ол е0у0вд ое ди вдче–Т в ТеАдолнС ео од7
Мдюдк- еТвеюв вт7 неМоеМ ье М шв-Чди Меькен иы ?е д Аю вд7 влюС« дв  в нено -
МдЧл водчкдюднвт ь вт д в МквЧл ТеМкд ктвчеМы
Иивве ьеоеиу чевеиднот  ное АтМ бо неМовдч ид д идвднок ид ве кТче но -
веМСонС – М ид –енуТ кноМы Очевеиднот ьевди бо иве–еюв венол д Тдв идчу ктвчеМ
кучеМеТдоСи вушв еТвеюв венол д но одч ы Ч ое нод7дС бкдноеМы Део д ькТно Мдод
веМе–е ьечевдС дТкеМ Ц 7 к ч .А и  ?дчеС . кчеюд 6идокд- вТМТМ Ц бкдноты
?е ьениеокди ч ч ьеч шуо нАС дТкт кеТдМЧднС М з5[щ-ы Оое ьечевд ч чеоекеиу
ькдв Тшдо д Моек чвд–д нчеке Тешве Мт-од в ькМт- ь в М ьедодч д чевеидчы
М ким Тудолюбовв
ед ксо осдел томменс ии  зесы тВедомоси
 сев С ше и Андюше
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Р

жт м т1ем

Велич йший в   вды з ч сую не ложь – едн меенн яв
з ус нн я и бечесн яв – ми* – н сойчивыйв убедисельный и
нее лисичный
Ц
.
 д чддчль
ИноекдС ое- чвд–д в   нл М СвМ к ящщэ –ы М 6 Мены З инодол – Мве–е кТ чоек
– юот ФДТеиенодЕ в кч O -о7 ую ькТешд ив в ьдн ол нкдб но о- М нод Schools’
Briefs ьеТеАвуб ое- ое ь о  нл М швТлвдч \he ]co^o_ist М з55щ-ы х влЧ С
уш ьуАдчеМ нС д М шукв  ФОчнькоЕ д М ФДТеиеноС7Е ве дивве н ое–е ькТеш-
вдС в кч в  нС ие- еьто неокуТвдноМ н – юое- в к–уСкве- енвеМы мкдТуи ол
в юМ вд д секи о ТС йдч но о- ив ьеие– ЧвТк- ?дче Мд И кдевеМ ькТе-
шдМ ненкТеоедолнС в к юМв вдд к нькенок вввт7 идсеМ еА чевеидчы . о7 ьек С
в ьдн  окдТй ол но о- ТС ФДТеиено-Е (н ькктМеи в ящщэЦящщП уАвт- –еТ че–Т
С ькьеТ М  М мкдвноевнчеи увдМкндоо)ы .вд д –д М енвеМу ое- чвд–д Мино не
но олСид еьуАдчеМ ввтид М ФОчнькоЕ \he 1oscow \i_es New York \i_es Фхуннчеи
сечунЕ д Ф.–евлчЕы
Эл ФвдсеМЕ Ц ьеч ю ол до об в чевчковт7 ькдик 7 ое ькТеМт Тенод-
швдС чевеиднче- в учд дибо ькСие еовеЧвд ч ькедн7еТС0иу н- н М хенндды
Оое ьеюМедо иу ньк МСолнС н ьеоечеи чевеиднчд7 идсеМ д ькТуАшТвд- чеоект
еАкуЧдМ бонС в в–еы
Оое АюунеМве в ькМ С ьеьточ уве–е-чевеидно Тевнод Те до оС ьенТ-
вд ТенодшвдС в учды Телче ю ьенТвд внчелче о в куннчеи Сютч МтЧд Фе С
чевеидч Е В клю Oдв
э
 Ф.чн в кчеодчд д чевеидч Е 6д вт *е-
П
 ФДдч С ешлЕ
Н
ме *ку–и в  Ф]кдчевеидч Е
ц
.ос в 6 Авк д .одМв жМдоо ы З и ш вушв 0
еТв чвд– 1 вв чевве окуТве оС– олнС н *ку–и веи д жМдооеи Ц веАМнчди  ук-
оеи д еА Т ои иТ д * кч (д нТеМ олве ьковТвоеи в ?еАМнчуб ьк-
идб) нееоМоноМввеы ?е у ивС нол М шве ькдиу0ноМе« С но к бнл к нни окдМ ол кен-
нд-нчд ькеАит чеоект в юв чеит икдч вй и д ноноМвве С уЧ ькТно МСб
нА Теидвдкуб0д М неюв вдд кенндСв чевеиднчд идсты
Я А –еТ кв иеди кТ чоек и М ФДТеиеноС7Е д ФОчнькоЕ Ц в кчу O -о7 уюу в ч-
ндиу ТкуТебАеМу д Ччн вТку ИМ воку Ц чеоект ьеие–д ив в ьдн ол од нкдд но -
о-ы
7елЧдвноМе дТ- ТС вд7 кеТденл М АнТ 7 н ЧвТки И кдевеМти Д Тд-
идкеи мкеАк швнчди *кдноесеи хби д че– ид дю хеннд-нче- чевеиднче-
Ччет (хО/) д Эвок чевеиднчд7 д сдв внеМт7 дннТеМ вд- д к юк Аеоеч (ЭО]Их)ы
?нчелче но о- в ьдн вт ье иеодМ и неМиновт7 в увт7 к Аео н иедид не Моек ид
Юкди ЧвТкдвче .уТдьое 77 оо  кдС в кд- екА вл 7 ккд Ичнеи .л–е- ж ю к-
я
Preside^t Joh^ jы ke^^edlы mo__e^ce_e^t nddress nt Yole U^iversitl New Hove^ mo^^ecticut Ju^e зз з5ця // Public
Popers Of \he Preside^ts Of \he U^ited Stotes« Joh^ jы ke^^edl з5цяы Pы яэПы
э
Oдв Вы е С чевеидч ы х юеА вд увте- в учды Ц вы« .диь-7дювн ящщНы Ц эцР ны
П
*е- 6ы .чн в кчеодчд д чевеидч « ?ок Тдйдевве ММТвд М чевеидчуы Ц я- дюТы Ц вы« Чльдв 7дювн 7учн
ящщНы Ц эРП ны
Н
*ку–и в мы Ддч С ешл« .АдМ Снл н ьуод в куАш веМе–е Мч ы Ц вы« Ч.Т ящщПы Ц П[П ны
ц
жМдоо .ы 6 Авк .ы ]кдчевеидч ы вввд чевеидно -ТднндТво е вешдТ ввт7 нМСюС7 ишТу неАтодСид д СМ-
вдСиды вы« ДдлСин ящщ[ы Ц яРР ны
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5
Ме- х ннеи мдоои веи ЧвТки х двнчди *евно водвеи .евдвти дТе ]кдАи
.к–и Эу7е »дю Мое- /МС7еМе- д *нвд- ЮТ Ме-ы
Оо чвд– но  Меюиешве- А –еТ кС ю и олве- к Аео чечодМ дюТ олноМ
ФЧльдв 7дювн 7учнЕ енеАвве ЧчнС Илдв  .л–д .н Т- медвт .уМекеМе-
д .к–С Тукчеы
И чевве ш – Мвт- Мч Т М оу чвд–у Мвнд иед кеТдод д иеС нилС Ц * оС
. Ч д ЧвТкбЧ  Ц евд в оелче окьдМе еовендднл ч ие- к Аео ве д ч шТт- к ю
в ьеидв д ив е нитн шдювд Мнвве- д Мн–е ено лве–еы
Сеей Чуиевв Мокв в Ц--. .
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщ

–ечбсу1 ч ь Ачт чет1М ябм.з

*вд– Фвдст чевеидчдЕ Мткен дю иед7 чеевеч Фвдст чевеидчдЕ д ФOкечд
чевеидчдЕ чеоект Мт7еТдд М ящщэЦящщН ––ы М – юо ФДТеиенодЕы Д в   ящщ5 –еТ С
Теьевд чвд–у – Ме- (Моеке- ье ноу) е к юМек дМ МЧинС ое–Т –еА лвеи чкдюдн
оеш в ьдн вве- в енвеМ чеевеч йдч Rotio eco^o_ico М ФДТеиеноС7Еы
. о7 ьек иве–е дюивденлы З чевднС сдв внеМт- чкдюдн идвеМ  чевеид-
нчд- чкдюдн ве в  нС чкдюдн нуМкввт7 Те–еМ чеоект- М уЧи ну  ькдМТо ч
ю иТвдб кено –еА лве- чевеидчд М 7уТЧи Ц ч кйнндд М еоТлвт7 нок в 7
д енокеиу сдв внеМеиу чкдюдну Ме Мни идкы Ти в ив С в но  ькьднтМ ол Мое-
куб – Му ьеоеиу ое ив ч шонС М швти Мньеивдол ч ч Менькдвди днл неАтодС ящщРЦ
ящщ5 ––ы М к ю– к чкдюдн ы вве–д в додчд ое–Т ькТкч д Ддчуб Тькнндб нь Т
икдч внче- чевеидчд в зщ % д чк 7 ч ьдо дюи ы ?д–е ое–е в ькедюеЧе д в
Тешве Ате ькедюе-оды Оое Ат еАтвт- чкдюдн (ео чеоект7 ит Мькеи Т Мве еоМтчд)
д ькеТеол –е уТ енл Тено оеве Атноке д ок Тдйдеввтид иоеТ иды
?твЧвСС ндоу йдС неМни Тку– Сы ДькМт чкдюдн нуМквве–е Те– к юк юднС М
к юМдот7 нок в 7ы *е–Т С ьдЧу од нокечд нуМкввт- Те– ./Ч нено МСо ькдикве
зщщ % –еТеМе–е ДДм (АелЧ и че–Т -дАе М дноекдд ое- нок вт М идкве МкиС)ы Д нок -
в 7 Мкеюевт Те–д ькдАдш бонС ч 5щ % ДДм Ц ькдоеи ое о ч в ютМ ит и нокд7ончд
чкдокдд ькТуни окдМ бо е–к вдвд цщ % ДДмы Д кйдд Ио дд Инь вдд мекоу– -
дд д Ик вТдд Те–д ькМтЧ бо зщщ % ДДмы Oш н- н ьевдшвт чкТдовт к-одв–д
АелЧдвноМ Мкеь-нчд7 нок в д ьевСове ое Тсео кйдд в дюАш олы меиу ш М
веМеи дюТ вдд ФвдсеМ чевеидчдЕ во – Мт е Те–еМеи чкдюдн1 . ящщ5 –еТ ит н .–еи
ЭтМдвнчди М нкдд Rotio eco^o_ico в ьдн д ьеод ное чеевеч М оеи дн е ькедн7еТС-
0д7 н- н неАтодС7 еТв че С кЧд в Мчб ол оео и окд  М чвд–уы 6е ч ч к ю М
оеи ое чк -в окуТве ькТнч ю ол ч ч АуТо к юМдМ олнС Те–еМе- чкдюдн Ц М оеи дн
д ьеоеиу ое икдч внчд д Мкеь-нчд ьедодчд неМкЧ бо иве–е еЧдАечы И н–еТвС
в ьеюТве нь нод Мкеюеву ькд ьеие0д Мьев еМдТвт7 ксеки иешве нвдюдол д икд-
ч внчд- Те– ю но кек– вдю йдд в е–еМе- ндноит д нечк 0вдС к н7еТеМы ?е нТ бо
д ое икдч внчд д Мкеь-нчд ьедодчд ьеч вьевСовеы
меоеиу С в но  ивСол вд АучМт М дюТ вдд ящщ5 –еТ ы Я но к нС ьдн ол чвд–у о ч
оеАт  неТкш вд в ю Мдне ео очу0д7 неАтод- д н–еТвС ньуноС окд –еТ ьен
ькТтТу0–е дюТ вдС ндо б ое ч шТ С – М М в- ье-ькшвиу чоу лв ы
Сеей Чуиевв Мокв в *ев ль Ц-1Ц .
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зз

д ль1.1Мь

.челче ноедо еМнч С шдювл1 меиу еТвд нок вт АТвт Тку–д Ае– от1
* ч С иеТл АеклАт н АТвенолб уЧ Ц икдч внч С дд Мкеь-нч С1 Вое Т ол н ед-
– к7 ид1 * ч ьенокевд Мкодч д М нод нч ютМ онС в чевчуквоеньенеАвенод кеннд--
нче- чевеидчд1 ?ушвт д в и диьековт ьеЧдвт ид–к йдС .о Аддю йдеввт- севТ
вю Мдндит- Эвок лвт- А вч к юМдот сдв внеМт ктвчд1 * чеМ оевенол чевеид-
нчд7 ьке–веюеМ1 * ч ксекидкеМ ол д к–удкеМ ол ноноМввт иевеьедд1 * ч –еое-
Мдол д ькеМеТдол ксекит оеАт дюАш ол ьенТноМд- чеоект в АбТ днл ч ькдику
ькд иеводю йдд л–ео1 * ч АекеолнС н чеккуьйд-1 »нол д ТС хенндд иное М –еА лве-
чевеидч д лд двокнт ю 0д0 бо вод–еА днот1 вешве д дньелюеМ ол чевеид-
нчд нодиут ТС ксекидкеМ вдС еАк юеМ вдС д в учд1
Деькчд к нькенок ввве- оеч юквдС неМкивв С чевеиднч С в уч Т о
еоМот в АелЧдвноМе од7 МеькенеМы *вд–  чеоекуб Мт Ткшдо М куч 7 ое ч ч к ю
ьеьточ к ннч ю ол е ТенодшвдС7 идкеМе- чевеиднче- в учд чоу лвт7 ТС хенндды
.овеЧвд ч увти-чевеидно и иС–че –еМекС веТвеюв веы И7 МтнидМ бо ю
ТМунитнввенол МтМеТеМ в ТчМ овенол ьке–веюеМ д иеТ-ы ?е ю ьенТвд ТнСод-
одС чевеиднч С в уч ТеАд нл е–кеиве–е ьке–кнн  д юв ол е  ьенТвд7 Тенод-
швдС7 ье чк -в- ик ьеювеы * ч –еМекд *-вн ФдТд чевеидноеМ д ьедоднчд7
сденесеМ Ц ьк Мдлвт евд дд во Ц еА Т бо чуТ АелЧ- нде- и ькдвСое ндо олы
? н иеи Т дивве евд уьк МСбо идкеиы мк чодчд чеоект ье – бо нАС нМеАеТвтид
ео МдСвдС о чд7 дТ- в н иеи Т СМСбонС к А ид ч че–е-вдАуТл Т Мве ю Атое–е че-
веидно Е
[
ы
.ейд лв С ьнд7ее–дС ьеТоМкшТ о« бТд  ное ькдвди бо кЧвдС еьдк Снл в
нокеодьт нсекидкеМ МЧднС дю ьеМнТвМве–е еьто д двсеки йдд чеоек С ьеув
дю к ювт7 веАСю олве в Тшвт7 дноевдчеМы Д оеи дн дю уно кМЧд7 уАвдчеМы
мкдиу0ноМе в уве–е ьеТ7еТ М оеи ое ев ьеюМеСо оче нсекиудкеМ ол нокучоуку
од7 нокеодьеМ д неьено Мдол д7 н диб0диднС Т ввтиды З  ноуб чевеиднчд но-
кеодьт ькдшдМЧднС М еА0ноМ в МтТкшдМ бо о че- ькеМкчд ьенчелчу дАе в
СМСбонС Мвуоквв е–днчд не– неМ ввтид дАе в неМь Т бо н кюуло о ид иьдкд-
нчд7 дннТеМ вд-ы Т чд нокеодьт Ц в юеМи д7 чевеиднчдид идс ид Ц Атоубо в
оелче М хенндды ?е дивве у в н евд енеАвве иве–еднввт д МдСолвты * неш вдб
идст чевеидчд к нькенок ввт Т ш нкТд МтнЧд7 кучеМеТдо- –енуТ кноМ  дТкеМ
Адювн д ч ч ое вд нок вве чнькове–е нееА0ноМ ы O ое–е свеив нол внчелче
еА:чодМвт7 ькддвы
Д чевй з5Рщ-7 ––ы АелЧд в ТшТт кенндСв Атд нМСю вт н ю ь Тве- чевеиднче-
в уче-ы Те–Т ч ю енл ое ноедо оелче ю ивдол и кчнднончуб ьедочевеидб в ФОче-
веидчнЕ ч ч М нок в нк юу в ноуьдо МнеА0 А –еТвноМды .Тв че ю МтЧввт ешдТ -
вдС еАквуднл шноечди к юе кеМ вди д ьен вуТ  з55щ-7 АелЧ С  нол в нвдС
уАТд нл ое ю ь Тв С чевеиднч С в уч ькеное вькдивди ч хенндды
»нд МюСол еТведиввт уАвдчд ФОчевеидчнЕ в ччевв д 7кб дд . иулнев
д ?екТ7 ую ТС ькМе–е чукн увдМкндоо  ое евд ье еькТвдб дю – бо ькено-Чд
ькдвйдьт чеоект еовенСонС М ькМуб екТл ч дТ лве- ктвеве- чевеидч н чевчу-
квовтид ктвч ид д Анчектновти ссчодМвти ьк МдолноМеиы мевСове ое Т ш че-
веидчд ./Ч д З ь Тве- »Мкеьт в дТ лвт уш ч хенндд о А юеМ С оекдС вькди-
вди МеМны
[
*-вн 6шы вы .А0 С оекдС ю вСоенод ькейво д Тв– / мкы н в–ы Ц вы« мке–кнн з5[Ры
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зя
.Тв че чевеиднч С в уч в е–к вддМ онС оекдСид ноеов- Т Мвенод дюе-
шввтид М уАвдч 7 ТС ькМе–е чукн увдМкндоо д ьСодТнСодов- Ц ТС окол–е
чукн ы 6С в н М швт дивве веМ-Чд ТенодшвдС чевеиднче- оекдд ьеСМдМЧднС
А –еТ кС дннТеМ вдСи ндоу йд- нМСю ввт7 н внеМкЧвноМеи ктвчеМ чеккуиьдкеМ в-
венолб д вссчодМвенолб М но-ы * неш вдб од дннТеМ вдС ч ч к ю и е дюМновт
М хенндды .вд дд в ькМТвт в куннчд- Сютч дд дю – бонС оелче М уАвдч 7 и –д-
нокнче–е д ньдк вонче–е укеМвС вТеноуьвт7 Чдкечеиу чку–у до о-ы * оеиу ш неео-
МоноМуб0- окидвее–д- М Тбо дЧл вчеоект кеннд-нчд чевеиднот уАвт
ю МТвдС –Т ькьеТ бонС ьеТеАвт чукнт иешве ькндо ол ье ь лй иы Ти в ив
в иодднл д ьеешдолвт овТвйдд« Мтьунчвдчд о чд7 уАвт7 ю МТвд- д–к бо Мн
Ае М швуб кел М еА0ноМ М хенндб в дв бо МеюМк 0 олнС Мтьунчвдчд уЧд7
икдч внчд7 д Мкеь-нчд7 Течоек воукы меоеиу АеклА н идс ид Ц Те неМни в Аю-
в Тшвеы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэ

оум м *
Цч.м юя.

*е–Т до Чл но олд д чвд–д чевеидноеМ окуТве дюА МдолнС ео е0у0вдС ое – М-
вт йд ое- в учд Ц Анок човт ьевСодС МкеТ кено ДДм нвдшвдС двсСйдд чес-
сдйдво 6шдвд двТчн ъксдвТ С Ц ъдкЧи в д ькеы Ти в ив ю одид ьеч -
ю оСид ноедо А –ененоеСвд ч шТе–е дю в ны Очевеидч веА7еТди дЧл ьеноелчу
ьенчелчу ев Т о Меюиешвенол чевчковеиу еМчу дюАш ол и окд лвт7 дЧвд-
кЧдол ькеАит АТвенод –ееТ д Аеюв-ы
вве–еднввт дннТеМ вдС ьеч ютМ бо ое н одид окуТвеноСид иешве ньк -
МдолнС дЧл ю но чевеиднче–е кено ы Очевеиднче А –ененоеСвд Ц дюиквве
М ДДм в ТуЧу в нвдС Ц йвве в н ие ье нА ьеоеиу ое дивве М Ае– от7 нок в 7
уТ онС ньк МдолнС н –ееТеи д АеювСид ТеАдолнС к юМдодС в учд еАк юеМ вдС д чул-
оукты .- н Т ш н ит АТвт –к шТ в ./Ч шдМуо уЧ нкТвд7 икдч вйМ в  
ъъ Мы д в иве–е уЧ шдо- к юМдМ б0д7нС нок вы Эввенол еМнче- шдювд ч ч
о чеМ С Ц еТдв дю двТдч оекеМ чевеиднче–е к юМдодС д  Меькчд к нькенок вввеиу
иввдб Мьев иешве дюикдолы ? ие- Мю–СТ йввенол шдювд Ц ое ч ч к ю н ит- – М-
вт- чкдокд- унь7 чевеиднче–е к юМдодСы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зП

д *н Ччу1 чАчсьмв юя.й ТчсСч..м
-зТч 1ть 1ечбчутй чч ст1М1стй
 с1уйя1 мтй лт 1Сч.ь е емяемТ1тьч
ль1.1МАчсь1и 1уть . мМ1емуй.  1мс.

ВеМнч С шдювл Анйвв ы Т ч д ое1 меьточд еькТдол ноедиенол еМ-
нче- шдювд М Те к 7 в ькМт- Мю–СТ ч шуонС иек лвтиды .Тв че еонуоноМд о чд7
ейвеч ькдМеТдо ч 0 АелЧди нейд лвти д вк МноМввти ькеАи иы .челче вушве
ь одол кеТноМввдч и ье–дАЧд7 М АеМт7 Т-ноМдС7 дд М кюуло о оккекдноднчд7
чоеМ1 .челче в ш че ьеок одол оеАт нечк одол никовенол М Текешве-ок вньековт7
ькеднЧноМдС7 в ьеш к 7 д М кюуло о вн новт7 ну М1 мкТно Мвд е Анйвве-
нод еМнче- шдювд  ное еАек дМ онС  Ань овенолб« кеТноМввдчд ье–дАЧд7 в
ьеу бо ьеод вд–е ькечот чеоект ие–д Ат нвдюдол укеМвл никовенод ндо -
бонС ндЧчеи Теке–еноеС0диды енуТ кноМе д еА0ноМе ькТьедо бо ок одол Твл–д в
Тку–д М швт йды ?е ое М чеввеи но М шв в Ч- неАноМвве- шдювд1
* ч ейвдол нчелче ноедо шдювл1 вешве ькТьеешдол ое ноедиенол шдювд к Мв
Мддв ФеМнче–е ч ьдо  Е к Мве–е М нМеб екТл ТеА Мвве- ноедиенод чеое-
куб еМч ькедюМеТдо ю Мнб нМеб шдювлы ИньелюуС оео ьеТ7еТ иешве ькд-од ч МтМеТу
ое ноедиенол шдювд нкТв–е кенндСвдв Ц Мн–е дЧл ечее zзщщ отны *кеи ое–е дю ое-
оекдд нТуо ое шдювл еТве–е идд кТк ноедо ноелче ш нчелче шдювл Мн7 шдо-
- вАелЧе–е –екеТ  Мино МюСот7ы
.Тв че о че- ьеТ7еТ иешо ьеч ю олнС в оелче енчекАдолвти ве д ьеМк7вено-
вти н оечд юквдС чевеиднче- в учды ВеМч Ц ое в оелче ое ое ев ькедюМеТдоы
вт шдМи в ТС ое–е оеАт к Аео ол к Аео и ТС ое–е оеАт шдолы мкеснндев л-
в С ТСолвенол Ц ое дЧл вАелЧ С нено МСб0 С шдювд ьеоеиу д ноедиенол шдювд
Тешв Атол в иве–е МтЧ ФеМнче–е ч ьдо  Еы
ВоеАт МтСнвдол в нчелче ит н ид йвди нМеб шдювл Ат к юк Аео в Тку– С
Ае еАенвеМ вв С иоеТее–дСы Д ьенТвд ящЦэщ о чевеиднот к ювт7 нок в ькеМд
ТнСочд дннТеМ вд- ьто Снл ейвдол о ч в ютМ иуб ноедиенол нкТвно одноднче-
шдювды Д енвеМ ое- иоеТее–дд шдо в дю к лвт7 кЧвд- ькд ькдвСодд чеое-
кт7 бТд МюМЧдМ бо ноедиенол нМе- шдювды Эву шдювд иешве Мтдндол юв С в ькд-
ик в нчелче Текеш ноеСо Ае Аюеь нвт МоеиеАдд М нк Мввдд н еАтвтид дд
в нчелче МтЧ ю к Аеов С ь о у о7 чое к Аео о в еь нвеи ькедюМеТноМы
6С ейвчд ноедиенод нкТвно одноднче- шдювд веА7еТдит евл 7екеЧд идч-
кечевеиднчд Т ввт ьеоеиу вуТдМдолве ое ьеТ МСб0 АелЧдвноМе к Аео
ькеМТве М ./Чы хюуло от дннТеМ вд- икдч внче–е ктвч окуТ ьеч ютМ бо еове-
ндолве вАелЧе- к юАкен ейвеч« ео zП ив Те z5 ив (М йв 7 ящщщ –ы) ю еТву шдювл
Р
ы
Чв е–двт ейвчд ьеу бонС д ькд в дю кЧвд- е ьечуьч МоеиеАд- уно веМч
ькеодМеьеш кве–е еАекуТеМ вдС ьечуьч вТМдшдиенод н уоеи чее–днче- ндоу йдд
д оы Ты ? Тшвенол од7 ейвеч в ноелче Мтнеч  ое ьк МдолноМе ./Ч дньелюуо иое-
Тее–дб еькТвдС ноедиенод шдювд ькд ькдвСодд кЧвд- еА двМнодйдеввт7 ькеч-
о 7 М М швт7 нск 7 Ц е7к в ечкуш б0- нкТт юТк Мее7к ввдд Аюеь нвенод в ок вн-
ьекоы
Р
Viscusi Wы kip nldl Joseph ]ы }\he Volue Of n Stotisticol ~ife« n mriticol Review Of 1orket ]sti_otes \hrouhout \he
Worldы” Jour^ol of Risk o^d I^suro^ce я[«з; НЦ[ц ящщэы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зН
мкеМТвд ьеТеАвт7 дннТеМ вд- М хенндд ьеч в к лвеы .Тв че иешве ьеьке-
АеМ ол ейвдол ноедиенол шдювд кенндСвдв  дньелюуС икдч внчд Т ввты Чв дю ное-
диенод нкТвно одноднче- шдювд ТС к юдвт7 МтАекеч икдч вйМ (ниы МтЧуье-
иСвуоуб к Аеоу *дь Дднчуюд д 6шеюс ЧлТд) ьеч ютМ о ое  нодвенол ноедиенод
шдювд ье Те7еТу нено МСо Мн–е дЧл ￿
з
/
я
 в Тдвдйу (ч ч иешве Ате Ат ешдТ ол
не– нве оекдд ФеМнче–е ч ьдо  Е)ы Д ькМеТ в ьеМнТвМвт- Сютч ое юв до
ое йв шдювд о7 чое ю к А отМ о в з % АелЧ МтЧ оелче в щН % ькд уМдвдд
Те7еТ М П к ю ноедиенол шдювд дЧл уТМ дМ онС (в Те МеюМнод П М ноьвл щН ое нол
МюСол чМ Тк овт- чеквл дю П)ы Дт7еТдо ноедиенол шдювд кенндСвдв ькдикве М э к ю
вдш в е–две–е ьеч ю оС ТС икдч вй (э Ц чМ Тк овт- чеквл дю нееовеЧвдС ДДм
в ТуЧу в нвдС М хенндд д ./Ч М ящщП –ы)ы Те нол нено МСо ео zзэ ив Те zэ ив
5
ы
.ТеМ олве окАеМ вдС кеТноМввдчеМ бТ- ье–дАЧд7 М Т ок лвеи йвок в 6уА-
кеМч вдч ч влюС ндо ол кюиквтиды Ч к юик нок 7еМт7 Мть о кеТвти Меввену-
ш 0д7 у ноМуб0д7 М АеМт7 Т-ноМдС7 еч ютМ онС в ьекСТеч дд ТМ вдш ньк МТ-
дМе- нуииты
вешве чевве Меюк юдол ое хенндС Ц в ./Ч д чнок ьеСйдС икдч внчд7 Т в-
вт7 в Мьев ьк Меикв ы Те–Т ьеькеАуи неьено Мдол ьеуввт ейвчд н дннТеМ -
вдСид ч н б0диднС ив к юМдот7 нок в1 ме ьевСовти ькддв и Мтдндол ноедиенол
нкТвно одноднче- шдювд ТС к юМдМ б0д7нС нок в евл окуТвеы З нушдМ б0д ТеМ-
кдС ейвчд ьеувт оелче ТС ИвТдды . и С вдшвСС ейвч ноедиенод шдювд двТд-й
нено МСо zз ивы »нд унол ое ИвТдС еоно о ео хенндд ье ДДм в ТуЧу в нвдС М
отк к ю  ое чнок ьеСйдС двТд-нчд7 Т ввт7 ьеюМеСо ейвдол шдювл кенндСвдв в
укеМв zя ив д МтЧы Оо йдск  ч ч ит МдТди уч ТтМ онС М ьеуввт- в ид к в
Тд ь юев zзэЦэ ивы
меиу о ч окуТве нк МвдМ ол хенндб н к юМдотид нок в ид1 Деюлии ТС ькдик
но однодчу Текешве-ок вньековт7 ькеднЧноМд- (6Тм)ы Д хенндд ш–еТве в Теке– 7
ье–дА о Ае эщ отны еМч М /Мйдд Ц ив цщщ еМчы мкд оеи МоеиеАд-
М /Мйдд Мн–е дЧл М окд к ю ивлЧ и М хенндды 6С нвдшвдС никовенод М 6Тм
вушвт в о чд уш АелЧд к н7еТты 6 ш М евл А –еьеуве- н оечд юквдС Текешве-
Аюеь нвенод 7кдо вдд Мн 0 нол Меюиешвенол нечк одол укеМвл никовенод ьеок одМ
ечее zзНщ отны в ч шТуб нь нввуб шдювлы Д хенндд нечк 0вд никовенод еАеЧенл
Ат –ек юТе ТЧМы
 Мве Мькеи в ое ое в Чу шдювл чк -в вдюче йвдо –енуТ кноМе ое ое
нМеб шдювл  ное в йвди ит н иды .А оеи нМдТолноМубо АуТвдвт ькдМтчд в Чд7
МеТдо-« евд в бАСо ькдно–дМ ол кивд Аюеь нвенод н ТСонС ю кул ьлСвтид Мтю-
ш бо в Мноквуб ьеенуы *е–Т в йвдЧл нМеб шдювл о ч ш ьквАкшдолве еове-
ндЧлнС д ч уше-« нкТвд- кеннд-нчд- МеТдол в ндо о нМеди Те–еи уноуьдол Теке–у
ьЧ7еТ и д ньЧ 0ди в МтюеМ и Чдв и нчеке- ьеие0ды
.ьднеч Теч ю олноМ ое–е ое ит в йвди нМеб шдювл иешве ькеТеш ол Те Ан-
чеввенод« чуквд кюикве уьеокАвд че–еС ьквАкшвд ьк Мд ид ькеод-
Меьеш кве- Аюеь нвеноды
5
»нд ькеМнод ейвчд ье Т ввти ящщР –ы (че–Т к юктМ ишТу ДДм М Те к 7 в ТуЧу в нвдС ишТу хеннд-
д ./Ч ну0ноМвве нечк однС ье нк Мввдб н ящщП –ы) ое шдювл кенндСвдв Тешв АуТо ноедол 0 АелЧ Ц ео zя ив
Те zПН ивы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зц

-зб т1е1в1 с1етм

.оедиенол еМнче- шдювд Ц ье ну0ноМу – Мвт- ьеч ю ол нейд лве-чеве-
иднче–е к юМдодС –ек юТе Ае оевт- и ДДм в ТуЧу в нвдСы * ч д в бАеи
Тку–еи ктвч АкенеМ С йв шдювд –к шТ вдв еюв  о  вуТеМоМекдолве ч -
ноМеы ИньелюуС окидвее–дб ьк МдолноМввт7 ьке–к ии иешве нч ю ол ое нок в ч ч
иное шдювд –к шТ в ье-ькшвиу вчевчуквоеньенеАв ы Т чеМе- ев д ено вонС ьеч
ит н ид в ькно ви ндо ол нАС бТлид Моеке–е неко ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
з[

оум м /
В.мт1Мв ьеясм

/ли мы и зн ем чсо-нибудь о лоб льном *ин новом кизиев
с к эсо сов чсо мы зн ем не очень мноо.
1 .иМкмТоду икечив юбччвост ечМьь  мсдМьсч зыВСш
*кдюдн ящщР –ы ьено Мд ивешноМе МеькенеМ Ц ео Фчое МдвеМ о1Е Те Фое Т ол1Еы
.очуТ ев МюСнС1 *е–Т ю чевдонС1 ме7еш д оео чкдюдн в ькТтТу0д дд увдч в1
ме7екевдо д ев ч ьдо дюи –еА дю йдб дд 7еоС Ат икдч внчуб чевеидчу1 * чди
еАк юеи в Те Т-ноМеМ ол« ч ч ]к вчдв 6 ве хуюМло дд ч ч ТеТек хуюМло1 ?ушве
д еоно дМ ол чукн куАС бАе- йве- нд в бАе- ое ч че-1 *е–е веА7еТдие ьеТТк-
шдМ ол Ц А вчд ькТькдСодС Аюк Аеовт7 дд севТеМт- ктвеч1 Д ое- – М ит ьено к -
инС еоМодол в од Меькент еьдк Снл в вТ Мвд чевеиднчд дннТеМ вдСы
вдст д–к бо енеАуб кел Ме МкиС чкдюдн  евд ькТ:СМСбо еА0ноМу МдвеМ от7
Ц чеюеМ еоьу0вдСы Д ое МкиС кюче Меюк но бо но Мчд ТС ькТькдвди о- МТл кл
дТо в е Теьевдолве- ькдАтд е МтшдМ вдд Адювн ы И нд идст ьеие– бо ьеМт-
ндол Ч внт в нь нвд д7 енеАвве 7еонС к нькенок вСолы вдст –че МвТкСбонС
М еА0ноМвве иввд« МТл чкдюднт ну бонС кТчеы Oш вдчое в ьеивдо Ддче-
Тькнндд д Т ш но –сСйдд з5[щ-7 ьеоеиу –вТт е ькеЧт7 чкдюдн 7 ькМк 0 бонС
М идст е н–еТвСЧвд7ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зР

д /н эеяс . е1б1М я ВМчеь  1я.ь
сьузАтчуй.1 1 .ч умстчи ОДВ

вт ноечвуднл Меюиешве н н ити оСшти чкдюднеи ю ьенТвд ьеМч ы ФВое
Т олЕ Те чевй вСнве ои Ае ое Ме Мни идк чуТ е7еов еАнушТ бо Фчое МдвеМ оЕы
вве–д ьедодчд Ц М оеи дн кеннд-нчд Ц ндо бо ое ое ./Ч к нЧ о д идкеМуб
чевеидчуы .оекеввдчд оекдд ю –еМек Т ш –еМекСо ое икдч внчд М нод ньйд лве
неюТ д ндноиу Ф–еА лвт7 ТднА  внеМЕ оеАт д7 нок в ие– уМддМ ол ьеокА-
вд ю но ено лве–е идк ы
?е Мкв д о ч С уьке0вв С ч кодв 1 ? н иеи Т –еА лвт ТднА  внт Т--
ноМдолве дид иноеы Део окд н ит7 в –СТвт7ы
Диб л н междун одной соовли
.у0ноМеМ  е–кеивт- оек–еМт- Тсдйдо у ./Ч ДдчеАкдо вдд ЧМнок дд
е–кеивт- ькесдйдо у юд ончд7 нок в хенндд д Тку–д7 чньекокеМ всоды 6сдйдо но
очу0д7 еьк йд- ./Ч М ящщщ- ––ы чеА нС М Тд ь юев зЦя % идкеМе–е ДДм; ькдикве
о чди ш Ат неМечуьвт- ькесдйдо к юМдМ б0д7нС юд ончд7 нок в (Мчб С *до -) д
нок в Ц чньекокеМ всод (М оеи дн хенндд)ы
Диб л н беежений
./Ч д ДдчеАкдо вдС нАк– д евл и е две–Т Т ш ивлЧ и ок одд;
хенндС д *до - Ц –ек юТе АелЧы 6С ькдик « укеМвл нАкшвд- М хенндд нено МС М
ьенТвд –еТт зщЦзН % ео к нье – ит7 Те7еТеМ в нвдС М *до  Ц ящЦяН % М Чи-
кдч д ДдчеАкдо вдд Ц в МтЧ э % ькди М еоТлвт –еТт Ат д еокдй олвтиы
Диб л н бюджесов
Д ое МкиС ч ч к юМдМ б0днС нок вт ьеТТкшдМ д ькесдйдо АбТшо  ./Ч в к -
0дМ д Тсдйдо чеоект- вТ Мве Тенод– [ % ДДм д ькМтнд ящ-овд- и чндиуиы
вешо д уное-дМе к юМдМ олнС идкеМ С чевеидч н о чдид ТднА  вн ид1 .ч -
ютМ онС Т ы Очевеиднот хдч кТе * А ке Оии вул ] к7д д млк -.дМл укдв
ькТ – бо – вовуб оекдб –еА лвт7 ТднА  внеМы .в в оелче еА:СнвСо ч ч
идкеМе- чевеидч уТ М енл не7к вСол к МвеМнд Те чкдюдн ящщР –ы д еочуТ ев МюСнС
ве д ьеюМеСо ьевСол ч ч АуТо унокев сдв внеМ С нднои ьен в–еы
ме Мкндд чевеидноеМ Мн –еА лвт ТднА  внт Ц нТноМд еТве–е чбМе–е
ТднА  вн ьенТвд7 о« ишТу чевеиднчди д сдв внеМти к юМдоди М к юМдМ б-
0д7нС нок в 7 (М ькМуб екТл *до  хенндд д Тку–д7 –енуТ кноМ 7 Ц чньекок 7 всод)ы
ДькМт нок вт не н Ае- сдв внеМе- ндноие- Тиевнокдкубо Мь оСб0д- чевеид-
нчд- кеноы Д *до  АелЧдвноМе А вчеМ д идовоеМ йввт7 Ауи – ье-ькшвиу ькдв Т-
ш о –енуТ кноМу д д7 вссчодМвенол д ьедодюдкеМ ввенол ькдюв бонС Т ш ьк Мд-
олноМввтид чнько иды Д хенндд вниеокС в Ауквт- кено ьенТвд7 о А вчеМнч С
нднои ье-ькшвиу и  д вуное-дМ  севТеМт ктвчд ье7е к–удкубонС д и е-
дчМдТвты
менокедол к юМдоуб сдв внеМуб ндноиу –ек юТе окуТв и уТМедол ДДм ю зщ о
д од нок вт МтвушТвт к юи0 ол  нол нМед7 нАкшвд- в ктвч 7 к юМдот7 –енуТ кноМ
Ц М ькМуб екТл М ./Ч д ДдчеАкдо вдды Иивве в–ен чневнчд нок вт неюТ д
н иуб к юМдоуб М идк ндноиу сдв внеМт7 двнокуивоеМ ТС ок внсеки йдд нАкшвд-
в нвдС д –енуТ кноМ М двМнодйдд (М оеи дн д ТС к юМдМ б0д7нС нок в)ы .Акш-
вдС дю *до С д хенндд унокидднл ю куАш ьеоеиу ое д7 сдв внеМт ндноит в ие–д
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
з5
ссчодМве ок внсекидкеМ ол од нкТноМ М двМнодйдды ВоеАт еоьк МСол Твл–д в к ю-
Мдот ктвчд к юМдМ б0днС нок вт ок одд  нол чньекове- Мткучд в в диьеко
в МтМею ч ьдо   ьеоеиу у вд7 чньеко ну0ноМвве ькМтЧ  диьеко у к юМдот7 Ц
в еАекеоы Т ч Меювдч ькМт- ТднА  вны мкдоеч нАкшвд- не Мн–е идк укевд но Мчд
ькейво М Чикдчы Ию-ю ое–е нвдюдднл нодиут ч нАкшвдСи у икдч вйМ ьк Мд-
олноМу но е ТЧМ сдв вндкеМ ол Тсдйдо АбТшо Ц еонбТ д Моеке- д окод- Тдн-
А  внты ?е в ноедо еАМдвСол ькТнТ оС ]Тк лве- кюкМве- ндноит Ч в кдв-
ньв М оеи ое ев уно веМд вдючд ькейвовт но Мчд М Чикдч Ц Твл–д Атд ТЧМт
дю-ю е–кеиве–е ькдоеч ч ьдо  не Мн–е нМо ы »нд Ат ев ьеМтнд ькейвовт но Мчд
Тв– Ат ькдЧе 0 АелЧы
Оо оекдС ьеч ютМ о ое –еА лвт ТднА  внт в в куЧ бо ю чевт и чкечеве-
идчд Ц Те о7 ьек ьеч икдч внч С сдв внеМ С нднои ньенеАв ссчодМве д в Тшве
к Аео ол не нАкшвдСид Мн–е идк ы Дькеи еч ю енл ое идк ькейвд ч ноМе
икдч внчд7 сдв внеМт7 ктвчеМы 6е ьект Те Мкивд евд ньк МС нл н ькдоечеи две-
нок ввт7 Тв– ве М ьенТвд –еТт в  д Т М ол нАеды ИнчуЧвд Ак ол в нАС дюАтое-
вт кднчд еАунеМвве е–кеивти ькдоечеи ТЧМт7 Тв– еч ю енл ндЧчеи ндлвтиы
.ео вд од7 ТМу7 с чоекеМ ьеТоечвуе сдв внеМт двнодоуот ч АюеоМоноМввеиу
ьеМТвдб ое д ькдМе ч чкдюднуы 6еМкд ч икдч внче- нднои нклюве ьеТекМ веы
мен чкдюдн д нееоМоноМуб0–е ундвдС к–удкеМ вдС еве чевве Менно веМдонС
ве дЧл  нодвеы Чикдч ено вонС сдв внеМе- нМк7Ткш Ме- ве –еА лвт ТднА -
 внт кюче нечк оСонСы
.еМеи Чикдчу нол ю ое ку– олы Оое д вТено оеве к–удкеМ вд ктвч ькедю-
МеТвт7 сдв внеМт7 двнокуивоеМ д вькеюк венол иве–д7 МдТеМ ТСолвенод двМнод-
йдеввт7 А вчеМы ? чевй Д Чдв–оев Т-ноМдолве ькеМеТд АюеоМоноМввуб АбТшо-
вуб ьедодчуы ?твЧвд- укеМвл Тсдйдо АбТшо ./Ч АюунеМве вькдии ТС
бАе–е нклюве–е ьк МдолноМ ы
?е д нок в и МоСвуоти М Мекевчу чкдюдн ю чеиь вдб ькшТ Мн–е *до б д хенндд
веА7еТдие дюМл укечды еА лвт ТднА  внт Ц ое в ю –еМек Чикдчд д Чв–дд
еА:чодМве нТноМд вк юМдоенод сдв внеМе- ндноит Тку–д7 нок вы »нд Ат у в–е-
н чневнче- ндноит Атд чевчуквот в Меювдче Ат ь к Течн лве- ндоу йдд ькдоеч
Тв– не Мн–е идк  вниеокС в  АюеоМоноМвве ьеМТвды 6 ш ьен чк 7 чб-
Мт7 сдв внеМт7 двнодоуоеМ –еА лвт- нькен в икдч внчд сдв внеМт чодМт уМд-
днС в ноелче ое Те к Мткен ье еовеЧвдб ч Мке в ящ % Те7еТвенол ье икд-
ч внчди –енеАд– йдСи уь  Те вуСы
Д бАеи ну  – Мв С ю Т  н- н в днч ол МдвеМвт7 к юМдМ ол кеннд-нчд
сдв внеМт двнодоуоты .–еТвС ое иешо ькеюМу ол ч ч в ниЧч  ве к дю йдС чев-
йьйдд ишТув кеТве–е сдв внеМе–е йвок М нок в Ц н и С нМеМкивв С ТСолвенолы
Оо чевйьйдС неТкшдо йт- чеиьчн ик« нклюве нвдшвд в е–еМ ТС у новдчеМ
сдв внеМт7 ктвчеМ ю чевт еА двн -Ткнче- оек–еМ е Адкш д е чдкдв– ьеюМеСб0д
к юМдМ ол М хенндд йдМддюеМ ввт ктвчд веМт7 сдв внеМт7 двнокуивоеМ д ньйд д-
юдкеМ ввт нуТт ье сдв внеМти Меькен и ьеюМеСб0д од ю чевт дньевСолы ? дМве
ье – ол ое венчМ ниешо чевчукдкеМ ол н жевТевеи дд Т ш / в7 и кю окд –еТ ы
?е к юМдод сдв внеМе- ндноит ьеиешо нечк одол –еА лвт ТднА  внт д ьеТе-од ч
нТуб0иу чкдюдну Ае ьеТ–еоеМввтиды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ящ

д Пн щ.1 .ь ьеясм .
.яь1ьмАчст ч..ч 1тчА.ч ьечбт
щ Р1сс вбч т1е1с1ет.мв 1тчьм чНч
.ч счум 1я.ь.тй 1мсмтйсв .чАчв1

В ное ькд7еТдонС нтЧ ол ое ькддве- чкдюдн но е дьеове чкТдоеМ вд
subpri_e _ortoe Ц вькМеч ннвт7 ю и0дчеМы Оо оеч юквдС ькТье – о ое нд
Ат чкТдот МтТ М днл оелче ч ноМввти ю и0дч и уТеМоМекСб0ди но вТ ко и
jo^^ie 1oe д jreddie 1oc ( икдч внчд7 –воноМ в е–еМ кеннд-нче–е Ч–воноМ ье дье-
овеиу шдд0веиу чкТдоеМ вдб) ое в нуденл Ат вд–е ье7е–еы
? н иеи Т – Мв С ькддв М нчлбкдодю йдд Ц и7 вдюи Мтьунч йввт7 Ауи –
ьеТ ю е– чкТдоеМ неюТ ввеи в ькдоеч ТЧМт7 Тв–ы Ч ев ч ч к ю ну0ноМуо в оелче
М ./Ч ве д М хенндды Д и  нуол1 ИвМноА вч ьечуь о чкТдот у А вчеМ д –куььдкуо
д7 ье укеМвб кднч ы »нд иу ю ои уТ онС Мтьунодол д ькеТ ол в ктвч еАд– йдд к ю-
ве- Те7еТвенод еАньввт –куьь ид (ьу ид) дьеовт7 чкТдоеМ н к юве- ноьвлб
кднч  ое А вч иешо ьевенолб дюА МдолнС ео еь нвенод вдючеч ноМвве- дьеочды »0
неМни вТ Мве о о7вее–дС ндо  нл еТве- дю н ит7 юв долвт7 сдв внеМт7 двве-
М йд-ы ?е еч ю енл ое Мн в о ч ькеноеы мкд ькуь чеМч чкТдоеМ А вч дюА МСонС в
оелче ео кднчеМ ве д ео нодиуеМ ю АеодолнС е ч ноМ нчлбкдодюдкеМ вве–е ьекосСы
Ч ое еь нве ТС Мн- сдв внеМе- ндноиты
Дтьунч йввт7 Ауи – ьеТ ю е– н–куььдкеМ ввт7 ье укеМвСи кднч чкТдоеМ ое нол
еАюдввт7 ьеод Мнид ькдюв в чекви ю д – Мве- ькддве- чкдюдн ы меСМднС Т ш
енокеуивт- сЧ-иулосдли \he Subpri_e Pri_er М чеоекеи двМноА вчдкт ьеч ю вт
еочкеМввтид иеЧввдч ид еАи втМ б0дид ькенот7 д вТ чд7 икдч вйМы .А0-
ноМввт- ькд–еМек нчлбкдодю йдд уш ье нуод Мтвнвы И еАМдвдод ео нод ьк Мты Д
ое МкиС ч ч Мтьунч Ауи – еАньдМ б0д7 чкТдот ьеюМеСо ькк нькТдол кднчд М
чевеидч оео ш ькейнн нвдш о нодиут А вчеМ нТдол ю ч ноМеи чкТдоеМы ДТл
ькешдМ кднчд в ьечуь о- дьеовт7 йввт7 Ауи – А вч АелЧ в АедонС ю Ткшч
ь ош- д А вчкеоноМ ю и0дчеМы
Д ое- ькеАи во вд–е веМе–еы мкк нькТвд кднчеМ ен АСо нодиут Ме
иве–д7 ндоу йдС7ы ? ькдик М Тлйт ю нок 7еМ ввт7 МоеиеАд- кш но МСо д7 в
е7к вСит ноеСвчды .Тв че Те ьенТв–е Мкивд Ате в Мьев еМдТве в нчелче
ое еАноеСолноМе М шве нд кл дТо дивве еА дьеовт7 йввт7 Ауи – 7ы Фвт Мн
Т д ьк Мдлве в и ькеное в ьеМюеЕ Ц еьк МТтМ бонС А вчдкты И ди влюС ьеве-
нолб еоч ю ол М ьк Меоы Дтьунодол йввт Ауи –д ьеТ неМни вдючеч ноМввт дьео-
вт чкТдот вМеюиешвеы Д нкТви нчлбкдодюдкеМ ввт ьекосд дьеовт7 чкТдоеМ
Т-ноМдолве дибо Ае Мтнече ч ноМе и ено МЧднС в А  вн 7 А вчеМы
Иивве ьеоеиу о ч двокнв к Аео отк7 чевеидноеМ Ц 7вТш идв *дн  Т в-
иеС вуч7кТшд Чидо .ку д Ддчк во Дд– Ц Did Securitizotio^ ~eod to ~ox Scree^i^1
]vide^ce jro_ Subpri_e ~oo^s (ФмкдМ д нчлбкдодю йдС ч ивлЧ- ноке–енод ькд
МтТ  дьеовт7 чкТдоеМ1Е)ы Oвт дньелюубо екд–дв лвуб иоеТее–дб ьеюМеС-
б0уб МтСМдол МдСвд иднндд еАд– йд- ьеТ дьеовт чкТдот в нодиут А вчеМ
иевдоекдол ч ноМе ю -иеМы ЧМоект нокеСо нМе- в дю Мечку– ьеке–еМе–е укеМвС кднч 
кчеивТеМ вве–е икдч внчдид дьеовтид –воноМ ид jo^^ie 1oe д jreddie 1ocы * ч
ш к Аео о ое ьеке–еМе юв вд1 Ч–воноМ кчеивТубо ндо ол ч ноМввтид чк-
Тдот н А еи в ив цящ ье Чч  jImO Ц ое Чдкече дньелюуит- М Чикдч ьеч ю -
ол ч ноМ ю и0дч (М клдкуонС ео в д7уТЧд7 Пщщ Те в дуЧд7 5щщ)ы /ч  jImO
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яз
к нндотМ онС чеиь вд- joir Isooc morporotio^ в енвеМ вдд чкТдове- дноекдд ч шТе–е
ю и0дч д ьеюМеСо ькТнч ю ол МкеСовенол ькенкеч дд ТсеоеМ ье чкТдоу М Ад-
ш -Чд ТМ –еТ ы jImO неюТ М  нл М енвеМвеи ТС МоечкТдоеМ ве ьеч Тку–д7 двноку-
ивоеМ во Чч  ькдивСонС д ТС в дю ч ноМ дьеочды Т ч Мео –воноМ jo^^ie
1oe д jreddie 1oc д н ид в 7еоСо Мтчуь ол дьеовт Ауи –д н А еи вдш цящ д Тку-
–ди в кчеивТубоы меоеиу вуТдМдолве ое нчлбкдодюдкеМ ол дьеочу ю и0дчеМ н
А еи цз5 –ек юТе окуТв и дьеочу н А еи цязы
* ю енл Ат во вд–е енеАвве–е М дн цящ МТл укеМвл кднч ю и0дч
н цз5 Тешв Атол дЧл виве–е МтЧ и ю и0дч н цяз А еиы ?е в оуо-ое Ате Ц
Мн Те М нодиу 7 А вчеМ ч ькеМкч ю и0дчеМы 7 вчд чдМ бо в jo^^ie 1oe д jreddie
1oc д –че уь чеМтМ бо д ькькеТ бо чкТдот ю и0дчеМ н цяз А еи дюА МССнл ео д7
кднч ы Ч Мео ю и0дч н цз5 А  ид Ц ое –ееМв С Аел А вч  ьеоеиу ое –е чкТдо евл
окуТве ькеТ олы ?уТдМдолве ое Ме Моекеи ну  А вчд в иве–е Ае окАеМ олвт
Ц евд ькд – бо юв долвт унддС д Мч ТтМ бо Твл–д оеАт ькеМкдол ю и0дчеМ
н цз5 А  иды
И кюуло о в дйе Ц ю и0дчд н цяз А еи еА:СМСбо Тсеот М овд ькМт7
ТМу7 о М зя к ю  0 и о у че–е оео ьеч ю ол нено МСо цз5ы Ивтид неМ ид
секи лве Ае Аюеь нвт ю и0дчд ье Чч  jImO еч ютМ бонС в н иеи Т 7уш
о7 чое еч ю нС ю кое-ы Т ш ч кодв ьеу онС д М оеи ну  нд нк МвдМ ол ю и-
0дчеМ чедноМе А еМ чеоект7 чеАонС М Тд ь юев 7 цзНЦцз5 д цязЦцяНы Ч Мео в
ено лвт7 у ноч 7 Чч т jImO о че- ссчо в Меювдч о Ц МкеСовенол Тсео нвдш -
онС ье А у jImO д Те цзН д ьен цяНы ДТл Чч  jImO Т-ноМдолве вье7е ькТнч -
ютМ о кднч Тсео ы Ивокнве д ое ое дивве в укеМвл цязЦцяН ькд7еТдонС ьдч ю и-
0дчеМ Аю Тено оеве–е чедноМ ькТно МСит7 ТечуивоеМы Ииб0д Ае Мтнечд-
А  Ц ое ТеАкенеМновт ю и0дчд чеоект –че ие–уо ькТно Мдол о чд Течуивот
н ю и0дчеМ н А еи вдш цящ А вчд окАубо Течуивот Ае в ное-дМе (МТл од чк-
Тдот окуТве нчлбкдодюдкеМ ол)ы Ч Мео ч ч к ю ю и0дчд н А  ид цязЦцяН Ц ое о н ит
ькнев шд иулосдли  чеоект ш убонС в ю вуТу-к АеоеТ оС в Т б0–е ньк Меч е
Мтнечд7 Те7еТ 7ы Иивве оди ькнев ш и А вч М иулосдли ькТ – о ньйд лвт-
ькеТучо ФЗ -ит ТС шйеМЕ ТС чеоеке–е Течуивот в вушвт МТл М нТуб0и ьдюеТ
иулосдли оео ю и нчлбкдодюдкуонСы
Ио ч дюА МССнл ео кднч  А вчд Т-ноМдолве  нодве окСбо двокн ч иевдое-
кдв–у ч ноМ ю и0дчеМы Вое ое юв до1 7юунеМве в ноедо ьк–дА ол ь чу д ю ьк-
0 ол Мтьунч Ауи – ьеТ чкТдоты Дт–еТт ео нчлбкдодю йдд е–кеивт Ц ькк нькТвд
кднчеМ ьеюМеСо нвдюдол ноедиенол сдв внеМт7 кнукнеМ ТС А вчеМ д нТеМ олве нТ-
 ол дьеочу Ае Теноуьве-ы мкеное веА7еТдие оеАт А вчд внд  нол кднчеМ нчлб-
кдодюдкуие–е ьекосС Ц дивве о че ькТешвд еАнушТ онС н- н М ./Чы
вешве еАСю ол А вчд ено МСол в нМеи А  вн в ькдик зщ % ч шТе–е нчлбкд-
одюдкуие–е ьекосС (ье в е–дд н севТеи еАСю олвт7 кюкМеМ)ы Те–Т юеТд-А в-
чдкт дю иулосдли в но вуо Аюк юдве ниеокол в нок Т вдС двМноекеМ МТл в
чеву АуТуо д д7 неАноМввт Твл–ды ИТС ю но Мдол А вчд у ноМеМ ол М нчлбкдодю йдд
нМеди ч ьдо еи уш ькдеАк е–кеивуб ьеьуСквенолы меоеиу втвЧвд- чкдюдн нче-
к Мн–е ькдМТо в ч ю ч оу нчлбкдодю йдд дЧл ч  ксекидкеМ вдб д МеюкешТ-
вдбы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яя

д цн эеяс /[[] в1бм .ьмуч. .
.Ачв1 1б1Т.1в1 .ь1вбм .ч Ту1
ж. е1бутсв М.1в1 учт  е чбчт ь ьемх
ьмтмуяМм  1ТНчст м 1течТуч.в

]дв внеМт- чкдюдн ящщР –ы ьекеТд веМе ьечевд * нн вТк Ц ькТнч ю о- –кС-
Ту0д7 чевеиднчд7 ч о нокесы ?укдл хуАдвд ькесннек чевеидчд OвдМкндоо
?лб-Йекч  дюМновт- нМеди ьнндидюиеи но  бАдийи ькннт д еТве- дю н ит7 юв д-
ит7 д йдодкуит7 сд–укы  юот д шукв т ./Ч ео Ме-–едМуТнче- ~os n^eles \i_es
Те иеТве-МдСолве–е шукв  Solo^ ьнокСо нееА0вдСид е веМе- Ддче- Тькнндды 6
д 7в 7кв вч ькТнТ ол ]х. ./Ч н ит дюМновт ч Тиднчд к Аеот чеоеке–е
ч ч к ю е Ддче- Тькнндд Мнклю ю ТуитМ онС е оеи ч ч Ат чкдюдн в ькМк однС М
ч о нокесуы
? н иеи Т Тено оеве АелЧд нь Тт чевеиднче- чодМвенод ну бонС к–у-
Скве о ч ое в дю ькшвд7 ч о чдюиеМ ьеиешо ьевСол н–еТвСЧвд- чкдюдны
Д нМе- вТ Мв- к Аео Фв чкечевеиднчд чкдюднт н зР[щ –еТ Е дюМновт- че-
веидно хеАко 7 кке д ньдк во  кМ кТ ъен Oкну Мтдндд нкТвбб МкеСовенол че-
веиднче- ч о нокест (чеоекуб Моект еькТСбо ч ч ь Твд ДДм дд –к–дкеМ в-
ве–е ьеокАвдС ч ч идвдиуи в зщ %)ы .в к Мв эц % М –еТ д нд ое Мн ш нуденл
ое М нкТви ькеТеш онС эН –еТ  ДДм дд ьеокАвд ь Т бо в яз %ы .Тдв дю н ит7
двокнвт7 кюуло оеМ Ц ое ое к нькТвд МкеСовенод чевеиднчд7 чеА вд- в
СМСонС веки лвти у в–е о ч в ютМ ит- оенот- 7Меноы 6ку–дид неМ ид чевеид-
нчд ч о нокест ькедн7еТСо  0 и иешве ькТнч ю ол дн7еТС дю чеА вд- ДДм Ме
МкиС еАтвт7 йдчеМ ТеМе- чодМвеноды
Очевеиднот чеоект ьто бонС еькТдол МкеСовенол нклюве–е чевеиднче–е
чкдюдн  еАк 0 бонС дАе ч икдч внче- Ддче- Тькнндд дАе ч ькдеТу ьен Дое-
ке- идкеМе- Ме-вт ТеМелве ньече-веиу ТС к юМдот7 нок вы Вое ш ьеудонС нд
ьке в дюдкеМ ол Ае еАЧдквуб А юу Т ввт71 .Атве ТС дннТеМ вд- Те–енкевт7
овТвйд- чевеиднот нк юу ш еАк 0 бонС ч нМе- ФАдАддЕ Ц ньк Мевдчу дюМнове–е
дноекдч чевеиднче–е кено Чв–ун вТТднев ы ?е 7 кке д Oкну ькТенок– бо« ч ч
к ю ТС дннТеМ вд- чевеиднчд7 ч о нокес од Т ввт в евл ьеТ7еТСоы ? ькдик
вТТднев нееА0 о ое ДДм вчндчд вькктМве кен н з5зщ ье з5з5 –ы Ц МТл ое –еТт
кМебйдд д –к шТ внче- Ме-вт д нуТС ье еоктМевти Т ввти –еТт чевеиднче–е чкд-
юдн ы
И ое оелче еТдв дю ькдикеМ воевено-ы меоеиу Моект но олд неАк д нМеб
неАноМввуб А юу Т ввт7 ье ДДм ТС эН нок в д ье –к–дкеМ ввеиу ьеокАвдб ТС
яя нок вы Туо нол д к юМдот д к юМдМ б0днС нок вты . ит но кт Т ввт Ц дю /Мйдд
Ц в дв бонС М зРщщ –ы меиу М шве еоншдМ ол Тдв идчу в оелче ДДм ве д ьеокА-
вдС1 6е М оеи ое ькд ь Твдд ДДм ьеокАвд иешо в нечк одолнС дд нечк одолнС
дЧл вюв долвеы Д оеи нкТвиу шдоб нок вт чевеиднчд- чкдюдн в о ч уш д
ю иов Ц нАкшвдС дньелюубонС оеАт н– Тдол ссчо Мкивве–е ь ТвдС Те7еТ ы
? ькдик М ьк7еТвт7 чевеидч 7 (М оеи дн д М хенндд) нь Т ьеокАвдС М з55щ- ––ы
Ат ив –уАечди и нь Т ДДмы
* чд ш и чкечевеиднчд чкдюднт н ит М швт1 Део ньднеч в дАе юв д-
ит7« Доек С идкеМ С Ме-в  мкМ С идкеМ С Ме-в д Ддч С ТькнндС чкдюднт в  
з5ящ-7 ––ы д чкдюднт М ж одвнче- Чикдч Ме Моеке- ьееМдв ъъ Мы . зР[щ –ы чевеидч
нок в дю А ют Т ввт7 дннТеМ о- 7 кке д Oкну ькокь Р[ юв долвт7 чкдюднеМ
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яэ
нвдшвдС ьеокАвдС д зПР чкдюднеМ нвдшвдС ДДмы Ивокнве ое Ме МкиС Ме-в нь Т
ьеокАвдС юв долве АелЧ и ь Твд ДДмы 6е М оеи ое М Мевве МкиС –ену-
Т кноМе уМддМ о Меввт к н7еТт д МнТноМд ьеМтЧвдС в е–еМ дд Тку–д7 и7 -
вдюиеМ е–к вддМ о ьеокАвд –к шТ вы
х нниеокди н ит юв долвт чкдюднты Доек С идкеМ С Ме-в ькдМ ч чкдюдну
М яя дю эН нок в ьеокАвд уь е М нкТви в эН %ы мкМ С идкеМ С Ме-в Ц ч чкдюдну
М з5 нок в 7 не нь Теи ьеокАвдС в яП % Ддч С ТькнндС Ц ч чкдюдну М зР нок в 7 н
ь Твди в з5 %ы 6С нок в Ц веМ .к– вдю йдд чевеиднче–е неокуТвдноМ д к ю-
МдодС (.О.х) ькдеТ ьен Доеке- идкеМе- Ме-вт Ат нк Мвдолве ньече-вти« Мн–е
дЧл ТМСол чкдюднеМ ьеокАвдСы Туо еодд нл Ин вТдС н отклиС чкдюдн ид нМС-
ю ввтид н ктАве- ькеитЧввенолбы ?е М ено лвт7 нок в 7 ю оео ькдеТ ькедюеЧе
яР чкдюднеМ не нкТвди ь Твди ьеокАвдС в з5 %ы Туо д сдв внеМт- чкдюдн М Чюдд
д Те–еМт чкдюднт М ж одвнче- Чикдч в   Рщ-7 ––ы д ь Твд ьеокАвдС М Вдд
в Пщ % М з5[ц –ы ьен ькд7еТ ч М нод Чу–уное мдвео ы
* неш вдб М ьуАдч йдд Фв чкечевеиднчд чкдюднт н зР[щ –еТ Е во хенндд
(д ...х)ы ЧМоект нееА0дд ое евд оелче к Аео бо в Т Мчбвди  М А юу Т ввт7ы
мениеокди в нМТвдС дю Тку–д7 дноевдчеМы 6С ...х еТдв дю н ит7 АелЧд7 чевеид-
нчд7 чкдюднеМ Ат чевве ш нМСю в н Ддче- .оноМвве- Ме-ве-ы 6 ввт ье ДДм
д ьеокАвдб ю оео ькдеТ у еоноМввт7 д двенок ввт7 МоекеМ в неМь Т боы вт
ькдМТи йдскт еТве–е дю н ит7 Моекдоовт7 чевеиднчд7 дноекдчеМ дюу б0д7 хен-
ндб в кч ъ ккднев дю OвдМкндоо OекМдч ы Д нМед7 чвд– 7 Ц Ф7у7– окдС Ме-втЕ
д ФОчевеидч Доеке- идкеМе- Ме-втЕ Ц ев ьеч ютМ о ое неМончд- ДДм (М ьеноеСввт7
йв 7 з5э[ –ы) М з5Пщ –ы уь  в эП % Ц н яНэ5 икТ куАы Те вдшв- оечд М зццР икТ
куАы меокАвд юв долве нвдюденл д М з5Пз –ы д М з5Пя –ы ве Тенод–е вдшв- оечд
М з5Пэ –ы Ц в Пщ % вдш и М з5Пщ –ы ме –е ш ейвч и ...х ьеокС М Ме-ву яН % сдюд-
нчд7 чодМеМ д зРЦз5 % еМнче–е ч ьдо  ы .одМв 7кеТАкд д оео ш в кч ъ ккд-
нев ькдМеТСо Т ввт д ье мкМе- идкеМе- Ме-в М вйдчеьТдд New Polrove Dictio^orl of
]co^o_ics МтЧТЧ- М ящщР –ы« н з5зэ ье з5з[ –ы кеннд-нчд- ДДм уь  в эщ %ы 6 ввт ье
ь Твдб ДДм М хенндд М в   з55щ-7 ––ы оеш в евл в Тшвты ме Т ввти Днидкве–е
А вч  ДДм в ТуЧу в нвдС М ьеноеСввт7 Те кеМт7 йв 7 уь  в Пщ % н з55щ –ы Те
вдшв- оечд М з55ц –ы ьеокАвд Теие7еюС-ноМ Ц в зя %ы Т ч С АелЧ С к ювдй еАу-
неМв ои ое еТв дю енвеМвт7 ькддв ь ТвдС ДДм Ц юв долве уивлЧвд –ену-
Т кноМввт7 двМнодйд-ы Д нМСюд не нешвенолб ькно йв д Тку–д7 чевеиокднчд7
ькеАи ье–кЧвенод М кеннд-нчд7 Т ввт7 МкеСове евл Мдчды ?е иешве уоМкшТ ол
ое чевеиднчд- чкдюдн в   5щ-7 неьено Мди н Ддче- Тькннд- М ./Чы Д ъъ Мы
М хенндд д ...х ну днл д Тку–д чкдюднт е чеоект7 у чевеидноеМ во оевт7 Т ввт7ы
.чек Мн–е ь Твд ьеокАвдС д ДДм Ме МкиС –к шТ внче- Ме-вт Ате Ае юв д-
олвти и Ме МкиС идкеМт7 Ме-в Т д –ееТ з5язЦз5яя ––ы д з5эяЦз5ээ ––ы Ат Аньк-
йТвове- ч о нокесе- ТС ьеокАвдСы
ъеоС чевеиднчд ч о нокест ькедн7еТСо  0 и ч шонС Мн ш чкдюднт ь Т-
вдС ДДм дд ьеокАвдС ч о нокесднчд7 и нЧо АеМ Ц Ае и в ящ % Ц евл кТчды
меоеиу во енвеМ вд- ндо ол ое втвЧвд- чкдюдн ькк ноо М ч о нокесу нк Мвдиуб
н Ддче- Тькннд-ы . нечк 0вдд икдч внче–е ДДм в я5 % (ч ч Ме МкиС Ддче-
Тькнндд) кд ьеч воы . чкдюдн еА0ноМ ьеокАвдС –еМекдол МееА0 Аннитнввеы
Д Адш -Чд –еТт ит АюунеМве уМдТди нечк 0вд ьеокАвдС М к юМдот7 нок в 7ы
Д 7уТЧи ну  в внчелче ькейвовт7 ьувчоеМы Дькеи ч ч ьеч ютМ о еьто ькТт-
Ту0д7 ч о нокес Т ш ьен ь ТвдС ое–е ьеч ю оС в зщЦящ % еА0ноМе ьеокАвдС
Атноке Менно в МдМ енлы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яП

д 5н О.юч.ч Сч. .м .чб юМ1стй  мьС
ОДВ 1я.мАмчт .мстуч.ч щчуь1и бчечсс

6ку–е- к–уиво М ьелюу ое–е ое ит в ьеке– веМе- Ддче- Тькнндд Ц вМд-
Т вве ь Твд йв севТеМт7 двТчнеМ д йв в вТМдшдиенол М ./Чы ме нк Мввдб н
ьдчеи М ечоСАк ькеЧе–е –еТ  йвт в чйдд М Чикдч нвдюдднл в Пщ % (двТчн S&P
Нщщ)ы ? ноелче ш уь  д идкеМе- севТеМт- двТчн 1SmIы ДТу0д сдв внеМт двнод-
оуот ньдн д чодМт ьеод в zя окв Ц ое ькМтЧ о –еТеМуб ькдАтл Мн- двМноА в-
чеМнче- еок нд ю ьенТвд ящ оы мнндиднодве в нокеввт в додчд ькТ – бо
ьев АбТ ол д ю йв ид в вТМдшдиенолы З ьенТвд ТМ –еТ двТчн *-н Ц /дк
(в дАе в Тшвт- ьеч ю ол йв в шдл М Чикдч) уивлЧднС в йт7 з5 %ы ме
вчеоекти –екеТ и –е нвдшвд нено Мде яНЦя5 %ы Т че–е ит в МдТд н з5эщ –ы (ое–Т
оео ьеч ю ол Ат в укеМв ечее эщ %)ы Зв до д ое ое икдч внч С чевеидч ноедо
в ьеке– чкдюдн  неьено Мдие–е н Ддче- Тькннд-1 Деькен неМни в ьк юТвт- д ТС
хенндд Ц кйнндС М икдч внче- чевеидч ькдМТо ч ю иТвдб кено М юд ончд7 че-
веидч 7 дю-ю ьеокд чньековт7 ктвчеМы Дино н вдид ь Т бо йвт в всол д ио т
ое в– одМве нч шонС в кено кеннд-нче- чевеидчды
7е Мвди олве дюувд Т ввт7 ьеч ютМ о« ьеч кл дТо еА еАтвеи А вчеМ-
нчеи чкдюдны .в ькдМТо ч уиквве- кйнндд чеоек С ькеТдонС ечее ТМу7 оы Ч ь Т-
вд чеодкеМеч чйд- д йв в вТМдшдиенол еА:СнвСонС АнькйТвовти Ауиеи М ьке-
Чт внчелче о Ц йвт МеюМк 0 бонС ч веки лвеиу укеМвбы
Деькчд ьке–вею и д М икдч внче- д М идкеМе- чевеидч ьеч ькедюеЧе дЧл
ю иТвд кено  в нь Ты Д ящщ[ –ы икдч внч С чевеидч Мткен в я %ы ?ниеокС в
нь Т М IV чМ ко  ящщР –ы М йеи ье дое– и ящщР –еТ ев оеш М ьбн в з %ы *е–Т С ьдЧу
од нокечд иешве ешдТ ол ое М ящщ5 –ы икдч внчд- ДДм нечк одонС ве в Ае и
в яЦэ %ы Д и ш Те1 вт ноечвуднл не юв чеити СМвди Ц А вчеМнчди чкдюднеиы
Т чд7 чкдюднеМ оелче М ьенМевве- дноекдд к юМдот7 нок в Ате зР ч ч ьеТндо д
икдч внчд чевеиднот * кив х-в7 ко д *вво хе–есс М нМе- 0 в еьуАдчеМ в-
ве- чвд– Ф? оео к ю Мн ье-Тку–еиу« Чнол ноеод- сдв внеМе- вениеокдолвенодЕы
Дн евд внчелче еод бонС и7 вдюи ид ве ье нуод д7 ькдкеТ еТв д о шы * шТт-
к ю А вчд МтТ бо ш ие ю Т-ноМдолвеы *кдюдну ькТЧноМуо Атнокт- кено йв в
чодМт ( чйдд д шдл)ы Чв додчд уАшТ бо нАС д двМноекеМ ое уш М оео-ое к ю кено
йв Ц ое в ьуюткл сувТ иво лве нокучоукве дюиввд М чевеидчы ?е кю вче-
оеке МкиС еч ютМ онС ое в н иеи Т чодМт ноеСо –ек юТе ТЧМы Д оео иеиво
А вчд чеоект чкТдоубо ьеТ ю е– од7 чодМеМ дд Ткш о д7 в А  вн но чдМ бонС
н е–кеивтид ькеАи иды Д еодд ео сдв внеМе–е нчоек к лв С чевеидч нок Т о
ве в ндлвеы Д нкТви кено ДДм окСо я ькейвовт7 ьувчо  д в ькеТевд чкдюдн
у7еТдо ТМ –еТ ы
ме7ешд ейвчд ьеудд д Моект к Аеот ФOАточд М Те–« укечд дьеове–е чкд-
юдн Е чевеиднот 6МдТ кдве (1oro^ Sto^lel) Яв ъ йун (Gold_o^ Sochs) Чвд * Чд ь
(Вдч –е) д ълбв .ев /дв (мкдвноев) М ящщР –ы * Чд ь Ц н ит- дюМновт- дннТеМ ол
Сьевнче- А вчеМнче- ндноит д Сьевнче–е А вчеМнче–е чкдюдн  /дв Ц чевеидно-оекодч
нТ МЧд- нА диС в в дю ньчуСодМвт7 чкдюднеМ А вчдкт кдве д ъ йун в
ьев нтЧч юв бо е ькеАи 7 н чеоектид ноечвуднл двМноА вчды ме ейвч и МоекеМ
ое- к Аеот уТ к в внввт- чкдюднеи ье А  вн и А вчеМ ькдМТо ч нечк 0вдб чк-
ТдоеМ вдС к лве–е нчоек  ое нвдюдо ДДм в зЦзН % М Адш -Чд- –еТы
Оод кюуло от МнСбо уМкввенол ое Ддче- Тькнндд Мн ш в АуТоы .чек
Мн–е икдч внч С чевеидч еоТ онС –чди дньу–еи Ц ю иТвди кено в –еТ дд
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яН
ТМ ы * ч ш неьено Мдол оео еноекешвт- еьодидюи н кчекТвти ь Твди йв в вТМд-
шдиенол1 Зв ивдот- чевеидно хеАко /дк дю Йлнче–е увдМкндоо нк Мвд йвт
в вТМдшдиенол н квТве- ь ое- д ноедиенолб нокедолноМ шдлСы Д и дТС о че–е
нк МввдС1 »нд во ькддв ье – ол ое М АуТу0и ькедюе-То кючд- кено йв в вТМд-
шдиенол ое н–еТвС йвт в шдл Тешвт к нод ькдикве оид ш оиь ид ое д квТ-
в С ь о д ноедиенол нокедолноМ ы
Д ьенТвд –еТт Мн Ате неМни в о чы . чевй з55ц –ы Те в   ящщц –ы (МтнЧ С
оеч Ауи ) йвт в вТМдшдиенол М ./Ч Мткенд в веи лве Мтнечд Рц %ы Д ое ш
МкиС квТв С ь о ьеТвС нл оелче в П % дюТкшчд в нокедолноМе Ц Мн–е в э %
(Мн йдскт Ц ю Мтоеи двсСйдд)ы ?твЧв ь Твд йв в шдл СМСонС в ч о ноке-
се- Мн–е дЧл МеюМк 0вди ч веки лвеиу укеМвбы Оое ь Твд 0 в ено веМденлы
? ькдик нуТС ье слбкн и в двТчн *-н Ц /дк  ктвеч ешдТ о ое Те ящзщ –ы
йвт в икдч внчуб вТМдшдиенол уь Туо 0 в ящ %ы Чв е–двт кюуло от ьеу -
бонС д ькд в дю йв чйд- Ц Ауи в севТеМеи ктвч М ящщэЦящщ[ ––ы (ю Мтоеи двсС-
йдд двТчн S&P Нщщ Мткен М зН к ю !) в неькеМешТ нС нееоМоноМуб0ди кеноеи ькдАт-
- чеиь вд-« ьеч ю ол д7 ктвеве- ч ьдо дю йдд ч нкТв–еТеМе- ькдАтд ю зщ о
уМдднС М оео ькдеТ н ящЦяя Те яНЦя[ы .ТеМ олве нвдшвд чеоеке ькедюеЧе
М ьенТвд- –еТ Ц ое оеш чеккчйдС д МеюМк 0вд ч к лвти йв иы
?твЧвд- чкдюдн ьеч ое Мт–СТдо Т ш АюеАдТв ю иТвдС кено чевеидчд
Яьевдд М з55щ-7ы * ч ьеч ютМ о М кСТ к Аео оео ш * Чд ь оео чкдюдн еАеЧнС Сьевнчди
в е–еь ол0дч и М ящ % ДДм йвт в вТМдшдиенол уь д ьеод МТМеы ?е чевеидч
нок вт дЧл ю иТд кено Ц д вд–е ье7еш–е в Ддчуб Тькнндб в нуденлы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яц

д 6н Очейчя.ч ьеяс счвбм
ямьм.А мусй М.1в1учт.чи ечСчссчи

.–еТвСЧвд- чкдюдн Ме иве–еи ье7еш в ьенМеввт чкдюднт ве Мн ш ндлве ео
вд7 еод онСы ? н иеи Т втвЧвд неАтодС АелЧ в ьеидв бо А вчеМнчуб ь вдчу
з5щ[ –ы М Чикдчы 6е з5зэ –ы М ./Ч в ну0ноМеМ е йвок лве–е А вч ы .- н М идк
оеш во Ф–еА лве–е йвок лве–е А вч Еы *кеи ое–е чкдюдн ноеов- Т Мвенод Ат
МтюМ в ь Твди окноеМы Ткнот Ме иве–еи ье7еТдд в неМкиввт двМнодйдеввт
А вчд Ц евд Атд ив к–удкуитид д ие–д диол ивлЧд кюкМт и А вчд Чо -
оеМ дд в йдев лвт А вчд д ьеоеиу ю  ноуб ю вди днл кднчеМ ввтид двМнодйдСид
н АелЧди Те–еМти ьеиы Ткнот Атд нМСю вт д Тку– н Тку–еи М ТС чйдСид Тку-
–д7 окноеМ д ькю ч ТтМ С д7 д н А вч ид чеоект еАньдМ д окнот чкТдо ид ьеТ
ю е– чйд-ы Ивокн А вчеМ неноеС М оеи ое вькеюк вт н7ит М ТвдС окно ид
ьеюМеСд ди Ак ол в нАС АелЧд- кднч и Ате ьеюМеве ю чевеиы Оое Ат ькМт-
юв долвт- ндноивт- чкдюдн Ц А вчд окнот севТеМт д Твшвт ктвчд Атд онве
нМСю вты И ьев  у АеклА н чкдюднеи М нл н ьеие0лб и еуньЧве–е МАк нтМ вдС дч-
МдТвенод ве дЧл и нЧо Авт- Мтчуь чодМеМ ьеие– ено веМдол ь вдчуы
мкддве- чкдюдн з5щ[ –ы но д кднчеМт еьк йдд окноеМы .дМк .ьк-– М нМе-
ье-в ноеС0иу М шве- ве и едюМнове- Т ш чевеидно и чвд– Historl of mrises U^der
the Notio^ol Bo^ki^ Slste_ (ФИноекдС чкдюднеМ Ме Мкив в йдев лве- А вчеМнче-
ндноитЕ) еьуАдчеМ вве- М з5зщ –ы Мдвдо М чкдюдн дивве окноты * нкТдв з5щ[ –ы
окнот дид М нМеи ьекос чкТдот в нуииу дЧл вв иве–е ивлЧуб и чкТдот
Мн7 в йдев лвт7 А вчеМы
хеАко 7кувк д /ев * кк дю 6 кТвнче- Ччет Адювн OвдМкндоо ДдкТшдвдд
М Анонк \he Po^ic of з5щ[« ~esso^s ~eor^ed fro_ the 1orket’s Perfect Stor_ (Фм вдч
з5щ[ –еТ Е) д чевеиднот дю ]Тк лве–е кюкМве–е А вч Чо вот Одн Т и в
д 6шев вев еьднтМ бо чкдюдн о чы Дн в  енл н ь вдчд М окно k^ickerbocker \rustы
.в Ат еТвди дю н ит7 чкуьвт7 (окод- ье Мддв М ?лб-Йекч) –кнндМвт7 д в д-
Ае онве нМСю ввт7 н Тку–дид А вч ид д окно ид Ц ое-ое МкеТ неМкивве–е двМно-
А вч Beor Steor^sы Дч Тдчд в  д ю Адк ол Твл–д ьенчелчу ьеЧд ну7д ое оео
окно нМСю в н ькеМ дМЧ-нС ньчуСйд- в чйдС7 чеиь вдд U^ited mopperы хучеМеТноМе
k^ickerbocker \rust еАк оденл ю ьеие0лб ч 6шеву млкьевоу век– ву н иеиу уМ ш -
иеиу сдв вндноу ое–е Мкивд ве ев еоч ю нС ькТено Мдол Твл–д иеодМдкуС ое ои
ое в иешо ейвдол ноедиенол чодМеМ окно ы . иеиво –е еочктодС д Те ьеуТвС
яя ечоСАкС Мч Тдчд ю Ак д Ае зщ % ч ьдо  А вч Ц zР ив (zз ое–е Мкивд к Мв
ео zящ Те zНщ М ящщ[ –ы ье к ювти ейвч и)ы Д ьеТвл окно ю чктнС д ькно  Мть -
дМ ол ье Тьеюдо иы ДнТ ю вди еТдв ю Тку–ди ено веМдд к Аеоу д ено лвт окноты
яэ ечоСАкС в   нл ь вдч М \rust mo_po^l of n_erico Моекеи ье Мддв окно нок вт«
Ате МтТ ве zзэ ив дю zцщ ив –е чодМеМ яП ечоСАкС ьеокСве 0 zР ивы Д оео Твл
чкдюдн ькчдвунС д в ?лб-Йекчнчуб севТеМуб Адкшуы .Тдв ю Тку–ди но д ю чкт-
М олнС д А вчкеодолнС А вчд (оелче яП ечоСАкС еА вчкеоденл нил А вчеМ) Акечкнчд
чевоект д окнот Ц в оелче М ?лб-Йекч ве д ье Мн- нок вы
.в   ч ю енл ое ькеАи ктвч Ц М вТено оч дчМдТвеноды * ч уш –еМекд-
енл М ./Ч ое–Т 0 в Ате йвок лве–е А вч  д АеклАу н чкдюднеи в нАС МюС
6шев млкьево век– в Мею– МСб0д- А вчдкнчд- Теи 6шы мы век– в & *
е
ы .в ьеьт-
о нС неАк ол Твшвт- ьу нкТд окноеМ д А вчеМ ТС ьеТТкш вдС дчМдТвеноды 7 вчд
но д Мтьунч ол д нкодсдч от Ц Фю ивдод Тв–Е Ц ТС ое–е оеАт уМддол Твш-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
я[
вуб и нну ькдМСю ввуб ч юееоуы *кеи ое–е век– в у–еМекд вдвднокноМе сдв внеМ
./Ч ьеешдол zяН ив в но в йдев лвт7 А вчеМы Оод икт ьеюМедд в вчеоеке
МкиС ю иТдол чкдюдн ве я[ ечоСАкС ик ?лб-Йекч нееА0д век– ву ое –екеТу веА-
7еТдие к юинодол еАд– йдд в zэщ ив Ц дд –екеТ еА вчкеодонСы И еьСол сдв вндно ькд-
Ч в ьеие0л д – к водкеМ  к юи0вд еАд– йд-ы *кдюдн ькЧ дю еноке- но Тдд
М 7кевднчубы ждЧл П веСАкС век– в с чоднчд МтвуТд ькюдТво ТеТек хуюМло
ькдвСол ь в и-ое ье7ешд- в н–еТвСЧвд Фь в менев Е д Фь в -овк Еы *евоке-
дкуи С век– веи чекьек йдС Uы Sы Steel Мтчуьд чйдд чеиь вдд \e^^essee mool Iro^
o^d Roilrood (\mI) в ТМд– б0нС А вчкеоноМе чеоеке- –кеюде ь Твди иве–д7 Акечк-
нчд7 чевоек М Тб0д7  чйдСиды Оо ьечуьч ькеодМекд Мни ькдвйдь и хуюМло
Ц вькдидкдие–е Аекй н иевеьедСиды ?е в ТМд– б0д-нС сдв внеМт- чк 7 МтвуТд –е
ье-од в чк -вд икты ждЧл Мтчуь \mI ьеюМед ктвчу ькд-од М нАСы
м вдч з5щ[ –ы М ./Ч ькдМ ч Тькнндд Ц М оеи –еТу нвдюдднл ьк чоднчд Мн
чевеиднчд ьеч ю оды хтвеч чйд- уь  в э[ %ы * ч идвдиуи яН А вчеМ д з[ окноеМ
еА вчкеодднлы Эвт в нткл еьунодднл в яз %; ькедюМеТноМе ю –еТ нвдюденл в зз %
Аюк Аеодй Мткен н яР Те Р %ы Дькеи кйнндС ькеТеш  нл Мн–е еТдв –еТ Те
дбвС з5щР –ы (ье Т ввти ? йдев лве–е Абке чевеиднчд7 дннТеМ вд-)ы Оое МнСо
в ТшТу ое д втвЧвд- чкдюдн Т ш нд ев АуТо оСшти ькеТдонС в о ч уш д Те–еы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
яР

д 7н –1утьм 0ем.ьу.м Ря чуйтм
1М1вум ит я бчечсс

меиу в додчд о ч  ное еАк 0 бонС ч еьтоу Ддче- Тькнндд1 7юунеМве ье
и нЧо А и втвЧвд- чкдюдн ьеч н в- внеьено Мди Ц М з5я5Цз5эя ––ы икдч внчд- ДДм
ь Т  н оиьеи Ае зщ % М –еТы Д 7уТЧд иеивот ькеитЧвве ькедюМеТноМе Ате
МТМе вдш Течкдюднве–е укеМвС Аюк Аеодй нено МС яН %ы Т че- нь Т ьеч в ькТМд-
ТдонСы .Тв че н–еТвСЧвд- чкдюдн виве–е в ьеидв о Ддчуб Тькнндб ье ьедод-
нчди ькив иы Д н ит-  к ю– к ч М нод ькдЧ оеш веМт- ькюдТво чеоект- чкдод-
чеМ  сдв вндноеМ д еА0  ксекит ТС еА–вдС Акивд чкдюдн ы .в кюче ушноед
к–удкеМ вд д уМдд кел –енуТ кноМ М чевеидчы ? нчелче н7ешди АуТо к чйдС
веМе- икдч внче- Тидвднок йдд в н–еТвСЧвд- чкдюдн1 .оедо д кеннд-нчди М ноСи
к МвСолнС в хуюМло д ушное ол к–удкеМ вд1
Д еодд ео Чдкече к нькенок ввве–е иввдС ФвеМт- чукнЕ хуюМло в унчекд
ю иТд Мт7еТ дю кйнндды »нд Ат в шноче к–удкеМ вд йв д ю кь о Анькй-
Твове ундвд ькеснебюеМ д с чоднч С еоив водиевеьелве–е ю чевеТ олноМ 
ое Менно веМвд чевеидчд в  МЧнС М з5ээ –ы Ате Ат Ае Атноктиы
Д ММеТвт7 чукн 7 уАвдчеМ ье чевеидч в ьдн ве ое ьен ькд7еТ ч М нод ]к в-
чдв 6 ве хуюМло М з5ээ –ы д в  ое- ди о ч в ютМ ие- ьедодчд ?еМе–е чукн Ц М
 новенод юв долве–е уМдвдС –енк н7еТеМ Ц икдч внчд- ДДм в чевй но  к нод
д ТькнндС ьеЧ в уАтлы ?еМт- чукн  ное ькдМеТдонС М ч ноМ ькдик уньЧве-
ч-внд внче- чевеиднче- ьедодчды 6-ноМдолве и ннеМе сдв вндкеМ вд еА0-
ноМввт7 к Аео нвдюде укеМвл Аюк Аеодйт д еА–де шдювл иве–д7 икдч вйМы
.Тв че М уАвдч 7 ч ч ьк Мде в уьеидв онС Тку– С  нол ?еМе–е чукн Ц ео Свв С
д неюв олв С АеклА хуюМло н чевчуквйд- д нМеАеТвти ктвчеиы мкюдТво в но д-
М  в оеи ое чевчуквйдС Мо ю неАе- 7 ен ьеоеиу чбМти ивоеи чукн но 
З чев е Менно веМвдд в йдев лве- ькеитЧввенод (Notio^ol I^dustriol Recoverl nct
NIRn) чеоект- с чоднчд еоивд иве–д водиевеьелвт ю чевт д ю чкьд ю ькес-
небю ид иевеьедб в в и к АеовдчеМы мкТькдСодС д ькеснебют ьеудд ьк Ме в
ьеТьдн вд ньйд лвт7 ФчеТчнеМ нове- чевчуквйддЕы И7 ноеде Ат в юМ ол ФчеТч-
н ид ькеодМ чевчуквйддЕ« ноекевт – к водкеМ д уно веМвд идвди лве- ю кь от
о чш Тдве- ю кь от ТС Мн7 к Аед7 еТве- ч о–екдды * ч оелче ькТькдСод ьеТ-
ьднтМ е о че- чеТчн еве ьеу е ю 0доу ео бАт7 водиевеьелвт7 ю чевеМы ] чод-
нчд NIRn к юкЧ  неюТ вд ч ко- д в ькеодМ ю ьк0  йвеМуб чевчуквйдб Ц
чевчуквот в дид ьк М уно в МдМ ол йвт вдш укеМвС ю ьдн вве–е М нееоМоноМуб-
0д- чеТчн! З чев Ат в ноелче Меьдб0ди ое М з5эН –ы Дк7еМвт- нуТ ./Ч ькдюв  –е
вчевнодоуйдеввти д еоивды Д еоМо хуюМло к юк Аео  веМуб кдвч кв йдб NIRn Ц
? йдев лвт- ю чев е окуТеМт7 еовеЧвдС7 (Notio^ol ~obor Relotio^s nct Ц N~Rn) ькдвС-
от- М оеи ш з5эН –ы Дн ое Т енл н А –дид ч ю енл Ат в иквдСид Ц ьеТТкш ол
йвт д ькедюМеТноМе д ено веМдол ь Твд ю кь оы
.о  д З чев е Менно веМвдд в йдев лве- ькеитЧввенод ькддве- Мт7еТ
икдч внче- чевеидчд дю Ддче- Тькнндд1 Чикдч внчд чевеиднот дю * дсек-
вд-нче–е увдМкндоо М жен-ЧвТшн д ]Тк лве–е кюкМве–е А вч М вдвв ьедн
ъ келТ *еу д жд .7 вд в уоМкшТ бо еАк овеы .вд –еМекСо ое нд Ат в NIRn и-
кдч внч С чевеидч Менно веМд нл Ат –ек юТе Атнок! *еу д .7 вд в нк Мвдд Т в-
вт ье ои еок нСи чеоекти уТ енл д в уТ енл ьеТьдн ол чеТчнт (ьенТвд7 Ате
ноноМвве ивлЧдвноМе)ы ДтСнвденл ое д йвт д ю кь от М иевеьедюдкеМ ввт7
еок нС7 еч ю днл ну0ноМвве МтЧ и ие–д Ат Атол М еонуоноМд NIRnы *евве
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
я5
ое ькдвне е–кеивт Мт–еТт д ькТькдСодСи д ькеснебю и Ц ю но д7 ьеовйд лвт7
чевчуквоеМ д в веМ ькеснебю (скикеМ д енеАвве Аюк Аеовт7)ы мкд оеи ьеА-
Тдол Аюк Аеодйу в уТ енл д М з5э5 –ы ев ьеТеЧ ч з[ %ы Дькеи ое вуТдМдолве
МТл NIRn в ькСиуб ькьСоноМеМ  неюТ вдб веМт7 к Аед7 иноы
*еу д .7 вд в ейвдд нуии квт- ссчо NIRn/N~Rn ькдивдолве ч ДДмы »нд
ьенокедол Те–енкевт- оквТ ое еч шонС ое М з5ээ –ы икдч внчд- ДДм нено МС ця %
ео юв вдС нееоМоноМуб0–е Те–енкевеиу оквТу М з5э5 –ы Ц дЧл [э %ы ме ейвч и
МоекеМ дннТеМ вдС нд Ат в Ате NIRn ое икдч внч С чевеидч Тенод– Ат ое–е
укеМвС ([э %) уш М з5эП –ы И Ме Мн ьенТуб0д –еТт еькш  Ат чевеидчу хуюМло 
енвеМ ввуб в ч коС7 ькдикве в зщ ькейвовт7 ьувчоеМы
* нод ькюдТво ./Ч в Те еоиодол ое ч чевйу эщ-7 ––ы ев к юе кеМ нС М NIRn/
N~Rn д в   АекеолнС н ч коСид д ькеснебю иды .- н окуТве нч ю ол в нчелче оео
к юМекео ьеие– чевеидч дд  нодиудкеМ  Ме-в  ве дивве н з5э5 –ы в  нС Атнокт-
чевеиднчд- кеноы
.–еТвС н ит- двокнвт- Меькен Ц в нчелче еь нв кднч ьеМоеквдС еЧдАеч
хуюМло веМти икдч внчди ькюдТвоеи М ящщ5 –ы . еТве- ноекевт АелЧдвноМе и-
кдч внчд7 чевеидноеМ Ц М оеи дн д неМовдчд АуТу0–е ькюдТво Ц нМСое МкСо М веА-
7еТдиенол чевчуквйдды . Тку–е- Ц ушноевд к–удкеМ вдС М ьелюу двн -ТкеМ Мн-
–Т ьелюуонС ьеьуСквенолб (ье чк -в- ик нкТд двн -ТкеМ)ы .Тв че в Те ьеивдол«
ч чеМт Ат вд Атд дн7еТвт ькддвт чкдюдн  –е Мн–Т иешве ькМк одол М ю оСшвуб
Тькнндб ькд ьеие0д чевеиднче- ьедодчды .оедо дЧл е–к вддол чевчуквйдб д
–дАченол ктвевт7 и7 вдюиеМ чеоект д ьеюМеСбо чевеидч ькнокедолнС д в  ол
к ноды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эщ

д ]н эеяс Р1сс ямь1.Атсв
тчМ юч Ат1  *11] в1б

.нвл ящщР –ы в ьеивд еА М–уно з55Р –ы Ц екТд М еАиввт7 ьувчо 7 ю МквдС
кучеМеТдо- нок вт е оеи ое ТМ лМ йдд в АуТо чк 7 севТеМе–е ктвч ы .юв  о д
ое ое в н шТо 0 еТдв з55Р –еТ1
* ч ьдн  жМ Теное- Фч шТ С вн нодМ С нилС вн нодМ ье-нМеиуЕы Т ч д н
чкдюдн ид« н–еТвСЧвСС ндоу йдС М хенндд Ме иве–еи ькеодМеьеешв ое- ое нешд нл
ТнСолб –еТ ид к влЧы Те ое ькедюеЧе М М–уно з55Р –ы М хенндд ну енл д М Тку–д7
нок в 7« МдвеМ от Атд АбТшовт- Тсдйдо д ькейвввт- куАлы .–еТвС куАл оеш
ькейвв ве –е иешве Аю чк 7 ен Адол Те к МвеМнве–е укеМвС Тсдйдо АбТшо
Ц ьечктол ю но хюкМве–е севТ д МвЧвд7 ю диноМеМ вд-ы
»0 М СвМ к ящщщ –ы ж ккд . иикн (чеоеке–е 7 к ч .А и в юв д ькТнТ ои
? йдев лве–е чевеиднче–е неМо ) ькедо  чйдб ФвшТув кеТвт сдв внеМт
чкдюднтЕ в ш–еТве- чевсквйдд Чикдч внче–е чевеиднче–е еА0ноМ ы
6С чевеидноеМ о чйдС но  еТвди дю неАтод- –еТ ы . иикн Мтноуь  ое–Т
в оелче ч ч ькесннек чевеидчд ве д ч ч еТдв дю Мтнечеьено Мввт7 чевеиднчд7
двеМвдчеМы Дино н Ч веи кдвньвеи ькТнТ ои ]х. д хеАкоеи хуАдвеи идвд-
нокеи сдв внеМ ./Ч ев уш ьеАтМ  в еАешч шукв  \i_es чеоект- еьуАдчеМ 
но олб ьеТ ю –ееМчеи Ф*еидоо ье нь нвдб идк Еы . иикн ндо о ое сдв внеМт чкд-
юднт ьек юдМЧд М ое МкиС Юшвуб *екб ИвТевюдб Т д вТ 7к юддб д хенндб
вниеокС в вчеоект к юддС Атд евл ье7ешд д ье ькддв и д ье МеюТ-ноМдб
в чевеидчуы ]дв внеМт- чкдюдн ькдМ ч юв долвеиу ь Твдб ДДм (М 7к юддд Ц
в яц % М хенндд Ц в Пэ % М Юшве- *ек Ц в [5 % М Т д вТ Ц в зэц % М ИвТев-
юдд Ц в з5 % М чМ ко  в чеоект- ькдЧнС ьдч чкдюдн ) д чукн в йдев лве- М боты
Вое ш юв бо чевеиднот е ькддв 7 д и7 вдюи 7 М бовт7 чкдюднеМ1 .оМот
ьено к днл нуиидкеМ ол *к-– 7квн -Т дю OвдМкндоо 6лбч  в кодв О-чвА уи
д .к7де хАле дю .Мке-З ь Тве–е увдМкндоо М но ол murre^cl crises _odels
(ФвеТд М бовт7 чкдюднеМЕ) чеоек С М ящщР –ы МеЧ М неМ кл New Polrove Dictio^orl
of ]co^o_icsы *кдюднт ькМе–е одь нМСю вт н сувТ иво лвтид чевеиднчдид ьке-
Аи ид в ькдик н Тсдйдоеи дд ешдТ вди Тсдйдо АбТшо  н к ноу0ди Те–еи д
ь Т б0ди укеМви кюкМеМы Очевеиднот еьднтМ бо о чд ькддвт дньелюуС ФиеТд
чкдюднеМ ькМе–е ьечевдСЕ д –еМекСо е оеи ое ьеТеАвт чкдюднт М ькдвйдь ькТнч -
юуиты
*кдюднт Моеке–е одь нМСю вт н ои ое двМноект Мн ивлЧ еАк 0 бо Мвди -
вд в чевеиднчд ьеч ю од нок в Мн АелЧ Ц в ьеМТвд Тку–д7 двМноекеМы
Т че нок о–днче ьеМТвд чевеиднот еьднтМ бо дньелюуС оекдб д–к д в ютМ бо
ФиеТСид чкдюднеМ Моеке–е ьечевдСЕы »нд двМноек ндо о ое иве–д Тку–д АуТуо
д–к ол в ьевдшвд М бот ое д н и неоо Мт–еТвти о ч нт–к олы »нд Мн д–к бо в
ьевдшвд ое ЭвокеА вч оеве в ниешо уТкш ол сдчндкеМ ввт- чукн М бот Ц в 7М -
одо кюкМеМы И в еАекео нд вдчое в о чуо еоТлве МюСоеиу двМноеку вькдАтлве
о чеМ ол д чукн уноедоы Ивтид неМ ид нол ТМ Меюиешвт7 М кд во к юМдодС неАтод-
(ТМ к МвеМндС) Ц чевеиднот в ютМ бо о чуб ндоу йдб ФвТдвноМввенолб к МвеМ-
нд-Еы
? Мн чевеиднот не– нвт ое М бовт чкдюднт иешве еА:Снвдол н оечд юк-
вдС чевйьйдд ФвТдвноМввенод к МвеМнд-Еы 6С МеювдчвеМвдС М иеТд н еТвдид
д оид ш сувТ иво лвтид 7 к чокднодч ид внчелчд7 ньчуСодМвт7 к МвеМнд-
окАуонС оеАт ктвевт д–кечд ие–д оеве у– ТтМ ол ьеМТвд Тку– Тку– « оелче
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эз
нчеекТдвдкеМ вв С о ч АелЧе–е дн ньчуСвоеМ ькдМеТдо ч чкдюднуы .Тв че ньчу-
СодМвт о чд енвеМ ввт в Те– Тч 7 е оеи ч ч нАС МТуо Тку–д д–кечд ндЧчеи кдн-
чеМ ввты Иивве ьеоеиу двМноек и ькд7еТдонС удотМ ол ькшТ Мн–е сувТ иво л-
вт 7 к чокднодчд в ниеокол в ьеМТвд Тку–д7 ньчуСвоеМ –еМекдонС М еТве- дю
н ит7 МдСолвт7 но о- ье ишТув кеТве- чевеидч ьенТвд7 о еьуАдчеМ вве-
М n_erico^ ]co^o_ic Review (n]R) .одМеи веккднеи д ълбв .ев /двеи дю мкдвноев
U^iŠue ]Šuilibriu_ i^ o 1odel of Self-julfilli^ murre^cl nttocks (Ф»ТдвноМвве к МвеМнд М
иеТд н иееьк МТтМ б0д7нС ьке–веюеМ М бовт7 чкдюднеМЕ)ы Дькеи М но ол еьуАд-
чеМ вве- М оеи ш n]R ЧкдТшдо вучкТшд *кднод в ъМд– д .– ЭтМдвнчд- ьдн д
ое вТдвноМввт к МвеМндС Мн-о чд ькМ дкубоы ДТл ь Т б0д- М бовт- чукн Т о
Теьевдолвт- нд–в  е ьеМТвдд Тку–д7 д–кечеМ ьеТнч ютМ С ое ньчуСвот ькеТ бо
М боу д ч ч Ат чеекТдвдкуС д7 Т-ноМдСы
Ч Мео че–Т ькедюе-То ьк7еТ дю еТве–е к МвеМндС М Тку–е чевеидно и ькТ-
нч ю ол евл окуТве Ц Меюиешве ьеоеиу чкдюдн з55Р –ы о ч ш ч ч сдв внеМт чкдюднт
М Чюдд д М Юшве- Чикдч ькедюеЧ о ч вешдТ ввеы
вешве д Ате –е ькТеоМк одол1 »нд Ат вД] ькдЧ в ьеие0л н Тено оевти
чедноМеи Тв– чкдюдн нчек Мн–е уТ енл Ат еоТ долы .Тв че сувТ иво лвт
ькеАит Ц АбТшовт- Тсдйдо н Аенол сдв внеМе- д А вчеМнче- нднои ьедоднч С
вно Адлвенол Ц М чевй чевйеМ ькдМд Ат ч чкдюдну Меюиешве Т ш Ае нклювеиу
д ькеТешдолвеиуы ДТл в ькдик Те–еМуб ьдк идТу иешве Ате Ат д ькеТеш ол
нокедолы 6 д МдМ вд ТЧМт7 чкТдоеМ вД] в нь не Ат ео 7кевднче–е АбТшове–е
Тсдйдо ы Дньеивди еА Чк–водв чеоекуб вД] МтоС–дМ  дю чкдюдн ьк чоднчд Мн
з55щ- ое о ч д в ьеие–е кЧдол сувТ иво лвт чевеиднчд д ьедоднчд ьке-
Аит нок вты Ч М хенндд чеоеке- вД] в унь ькТено Мдол и нЧо Авуб ьеие0л чкд-
юдн еч ю нС –уАечди ве вТе–ди Ц ьен кюче- ТМ лМ йдд нт–к д нМеб кел д кено
чевеидчд ю но ю и0вдС диьеко  д евл нМеМкивве ьеМтЧвд йв в всолы
? нчелче хенндС иешо ьенок Т ол н–еТвС ео но Тве–е ьеМТвдС двМноекеМ1 ]ев-
ТеМт- ктвеч к юкуЧв ве сдв внеМ С нднои М йеи дио Мн Ч внт уноеСол д – М-
в С – к водС унь7 Ц еоМоноМвв С и чкечевеиднч С ьедодч М –еТт дюеАддСы 6С
ьеовйд лвт7 ньчуСвоеМ в чеьввт кюкМт д Мть ввт Те–д Ц ое уЧд- чеек-
Тдвдкуб0д- нд–в  ое ньчуСодМв С о ч в уМв онС унь7еиы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эя

д 1н ?ув Т1ейТ с ьеяс1М в1сбмест 
.мб1 сьмтй мьС .м 1тьет1М е.ьч
. лт1 в1б.1 був в1сбмест м 
1ббчеют Амст.ь1 1.б1 1в1 е.ьм

хеннд-нче ьк МдолноМе Мьев еьк одМве к –дкеМ е в сдв внеМт- чкдюдн
енвд ящщР –ы 7елЧдвноМе ькдвСот7 ик ТчМ овт ве вчеоект чевокькеТучодМвт д
МкТвты .Тве- дю – Мвт7 еЧдАеч но  ькСие- Мтчуь чйд- н ктвч ы
Дтчуь чйд- н севТеМе–е ктвч Ме МкиС чкдюдн в ьеие– о к лве- чевеидч
Мн–е дЧл ькк нькТСо кнукнт М ьелюу ькед–к МЧд7нС двМноекеМы ек юТе ьею-
в ьеТТкш ол сдв внеМуб ндноиу МАкенеи дчМдТвенод в ю иве- енвеМы
Де МкиС ч шТе–е чкдюдн ит нтЧди« в оео к ю Мн ье-Тку–еиу д вушвт веМт
икты Очевеиднот к –дкубо в о чд ю СМвдС нчьоднчд МТл М ькдвйдь ьевСове
ое чкдюдн дчМдТвенод чеоект- ькедюеЧ М хенндд Ц веки лве СМвд ТС сдв вне-
Ме–е ктвч ы Д но МЧ- уш ч ннднче- нкдд к Аео mredit mlcles (Ф*кТдовт йдчтЕ)
чевеиднот ?еАу7дке *део чд д 6шев вук –еМекСо е оеи ое бА С сдв внеМ С нднои  М
чеоеке- нол чкТдо д ю е– ьеТМкшв ФчкТдовти йдч иЕы »нд у новдчд ктвч чк-
ТдоубонС ьеТ ю е– еовендолве вдючедчМдТве–е чодМ  ое в ктвч Меювдч о ьекевт-
чку–ы
ждчМдТвенол Текеш о д ое–Т ТС ьеувдС веМт7 ю -иеМ дд ксдв вндкеМ вдС
но кт7 ькд7еТдонС нкеве ькеТ М ол ю е–ы менчелчу ев вдючедчМдТв ое и ннеМт ьке-
Т шд нвдш бо –е йву Ц ье еовеЧвдб ч дчМдТвти чодМ и Ц 0 ндлвы ждчМдТвенол
Текеш о 0 АелЧ д в дв онС веМт- Мдоеч Фьеш кве-Е к нькеТ шд ьеоеиу Т ш
дюв  лве вАелЧд ькеАит н дчМдТвенолб ие–уо Атноке унддМ олнСы Д оеи во
вд–е 7екеЧ–е ве д вд–е чнок екТдв кве–е« ктвеч ькТье – о кднчы И че–Т к д-
юуонС ье7е- нйв кд- ьеокд вдюАшвты Иивве ое д ькедн7еТдо н- н М Чикдч
–Т чкдюдн в  нС н ктвчеМ чкТдоеМ вдС ьеТ ю е– шдлС д М хенндд –Т еАньвди
иве–д7 чкТдоеМ нушдд чйдд кеннд-нчд7 чеиь вд-ы »ТдвноМввти нбкькдюеи но е ое
в нчелче в–уАечди еч ю нС кеннд-нчд- севТеМт- ктвеч« ноеде двенок ввти д–кеч и
МтМнод нМед нкТноМ  ч ч ев уь  Ае и МТМеы
ТекдС чкТдовт7 йдчеМ –еМекдо е оеи ое –енуТ кноМе (нчек ЭвокеА вч) иешо
к юекМ ол ьекевт- чку– МАкендМ дчМдТвенол Ц в ькдик кю чкТдоеМ вд А вчеМы
Иивве о ч Э7 д нь н кеннд-нчуб А вчеМнчуб ндноиу ео ьевеи нЧо Аве–е чкдюдн ы
Ч Мео ьеТТкшч ктвч йввт7 Ауи – Ц ое 7уТЧд- двнокуивоы мечуьч чйд- –ену-
Т кноМеи иешо 0 АелЧ еАМ дол ктвечы »–е у новдчд Менькдиуо о чд Т-ноМдС ч ч
нд–в « ьк МдолноМе в Мкдо М ое ое од чйдд вушвт чеиу-вдАуТл 0ы »нд чйдд в
7еоСо ьечуь ол Т ш А вчд у чеоект7 оькл нол дчМдТвенол ео вдвсдв (д Э7) ое ьечу-
ь ол д7 ю но АбТшо Ц юв до ькч ТтМ ол Меюиешвт ьеокд в в е–еь ол0дчеМы
меоеиу ч ч оелче –енуТ кноМе в во нчуь ол чйдд в ькСиуб ш б0д7 ькеТ ол в --
ТонС иве–еы Ч Мео че–Т ьеСМСонС ьечуь од Ц вдюМновеы
енуТ кноМе Тешве кЧ ол ькеАиу дчМдТвенод у новдчд ктвч Ц еькТСол
нчелче Тешвт ноедол о дд двт чодМты 7е ое–е уЧди нд–в еи ТС ктвч ну-
шдо bulbock Ц Мтчуь чйд- н ктвч н идид чеиь вдСиды »нд идовот уМквт М нМеи
АуТу0и д –еоеМт ьеТоМкТдол уМкввенол в оелче неМ ид ве д куАСид ое ктвеч оеш
АуТо ьеМтЧ ол чеодкеМчд од7 чйд-ы
»0 еТв еЧдАч Ц ькТьеешвд ое ьечуьч чодМеМ ье втвЧв- АкенеМе- йв
Ц еодвт- Адювн ТС –енуТ кноМ (д в е–еь ол0дч )ы х юеАк олнС М в- в и ьеие-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ээ
шо оекдС дк к7дд дноевдчеМ сдв вндкеМ вдСы Д к Аео з5РП –ы morporote fi^o^ci^ o^d
i^vest_e^t decisio^s whe^ fir_s hove i^for_otio^ thot i^vestors do ^ot hove (Ф*екьек одМвт
сдв внт д двМнодйдд М ндоу йдС7 че–Т у чеиь вд- нол двсеки йдС чеоеке- в к н-
ье – бо двМноектЕ) икдч внчд- чевеидно .об ко в -кн (М не МоекноМ н ?дче -
неи в шусеи) ькдивд оекдб ндииокдве- двсеки йдд ч ькеАи нокучоукт ч ьд-
о  ы мечуь ол йввт7 Ауи – (М втвЧв- ндоу йдд Ц –енуТ кноМе) дио –ек юТе ивлЧ
двсеки йдд е чеиь вдд и н и идовоы 6 д чМ дсдч йдС Абкечк оеМ чеоект АуТуо
ьечуь ол чйдд д уно в МдМ ол йву в вд7 нчек Мн–е вдш и у ькеснндев еМ
ктвч ы жуЧ ьечуь ол Те–еМт двнокуивот еА0 б0д сдчндкеМ ввуб Те7еТвенол
(в ькдик еАд– йдд) в чйдд лС Те7еТвенол ю Мдндо ео о7 с чоекеМ двсеки йдС е
чеоект7 Теноуьв ькеТ Мй и ве в ьечуь оСиы
?уТдМдолве ое иве–д икдч внчд чевеиднот М ьенТв МкиС ео Свве
ькеоноеМ д ькеодМ ь в нчуьчд ькеАивт7 чодМеМ чеоект- Ат М чевй чевйеМ ну0-
ноМвве ькниеокв (М бАеи ну  нчуьч чодМеМ М ./Ч ькедюМеТд нл в учйдев
ое  нодве кЧ о ькеАиу)ы Ч ькдивдолве ч хенндд ькеАи ндииокдд 0 чоу-
лв МТл юТнл кл дТо е ьечуьч в вТМдшдиенод чйд-ы ? кеннд-нчеи ктвч
двсеки йдевв С ндииокдС оек–еМС н дньелюеМ вди двн -Ткнче- двсеки йдд д Мею-
иешвенол и вдьудкеМ вдС ктвчеи в иве–е Ае к нькенок ввт и в З ь Ты Ивтид
неМ ид че–Т кеннд-нчд- АбТшо ьечуь о чйдд еоТлвт7 чеиь вд- в ктвч ев еАС-
ю олве ькь дМ о (ье чк -в- ик в иеиво ьечуьчд)ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эП

д *[н ?ч муй мСв еТув чев.чт
е1ссисьз ль1.1Мь хм1с 1суч
Ачв1 ьеяс 1стм.1 тй .ч бмстсв

.А0ноМвве иввд  ное ькуМддМ о кел чукн куАС д Твшве- ьедодчд
ТС чевеидчды 6М лМ йдС куАС ннейддкуонС н чкдюднеи з55Р –ы ьеоеиу ч шонС ое
нд в Ч М бо ен Аво ит еьСол МквинС М ое вькеное МкиСы
*укн куАС Ц еТдв дю – Мвт7 МеькенеМ ю вди б0д7 кенндСв ве ье нуод ое в ькд-
дв  нТноМд двТдч оек нклювт7 чевеиднчд7 ьеокСнвд- ькедн7еТС0д7 М хен-
ндд д идкы Ти в ив чукнеМ С ьедодч иешо диол Мьев к лвт ьенТноМдС ТС
чевеидчды ВоеАт еоМодол в Меькен ФВое Т ол н куАи1Е веА7еТдие дюА МдолнС ео
дбюдд ое йвт в всол М ящщ5 –ы МквуонС в укеМвл ящщР –ы д ьеивдол ое хенндС
ноечву нл н евл нклювти у7уТЧвди МвЧвд7 унеМд- д АелЧ в иешо ье – олнС
в Мювды
6-ноМдолве уЧди Те–енкевти ьке–веюеи йвт в всол СМСонС дивве
н–еТвСЧвСС йв ы меиу ое о ч1 »нд у новдчд ктвч ндо бо ое кю –еТ ев АуТо
МтЧ еьоди лв С нок о–дС Ц нечк одол ькедюМеТноМе дд уМддол ю ь нт д ТешдТ олнС
кено йвты ?е нд ч шТт- дю у новдчеМ ктвч АуТо нТеМ ол ое- нок о–дд ое йв
Мтк ноо ТеМелве Атноке Ц уш н- н в кю –еТы Те ш н ие ькедн7еТдо д М оеи ну-
  нд ктвеч ешдТ о ь ТвдС йвт Ц н–еТвСЧвСС вдюч С йв Тешв оеве еок юдол
од ешдТ вдСы меоеиу йв  ну0ноМуб0 С н–еТвС (н оевенолб Те дюТкшч оек–еМд
д 7к ввдС) Ц н ит- оевт- чевеиднчд- ьке–веюы .- н всоСвт слбкнт в –еТ
МькТ оек–убонС н ьеч ю оСид в zзщЦзН ю А ккл (ое д нол дюТкшчд 7к ввдС) МтЧ
втвЧв- йвт ве вдч ч в ье йв и ч чеоекти ит ькдМтчд М нкТдв ящщР –ы ?дючд
н–еТвСЧвд йвт в всол в еюв  бо ое евд в ие–уо Мтк ноды *евве ие–уо ве н
ое- ш МкеСовенолб Ц д уь нол 0 вдшы
6вшв С дд чукнеМ С ьедодч д–к бо Моекеноьввуб кел ье нк Мввдб н к л-
втид чевеиднчдид с чоек иды ? о ч М шве ч чди АуТо чукн куАС Меюк ноо двсС-
йдС дд воы  Мвт- с чоек чеоект- ьеМдСо в кеннд-нчуб чевеидчу М нТуб0и
–еТу Ц ое ое йвт в всол д ио т уь д д ое ое М нееоМоноМдд н н–еТвСЧвдид
ешдТ вдСид ктвч евд ено вуонС в о чеи ш вдючеи укеМв Мнл нТуб0д- –еТы Вое ое
еюв  о ТС к лве- чевеидчд1 *е–Т йв всод Тенод– zзПщ ю А ккл иешве Ате
ье – ол ое хенндС Ц ТеМелве Ае– о С нок в ы Ч че–Т йв всод уь  Те zПщ хенндС
но  в иве–е АТвы Т че е–кеиве нечк 0вд всоСве–е Ае– оноМ вМеюиешве дньк -
Мдол но Аддю йд- куАС дд Твшве- ьедодче-ы Доеке- чбМе- чевеиднчд- с ч-
оек Ц ое А  вн ькдоеч д еооеч ч ьдо  ы Д ящщР –ы двМноект уАТдднл ое д ьк МеМт
д ьедоднчд кднчд М хенндд ье-ькшвиу евл Мтнечд ьеоеиу ешдТ ол ькдоеч ч ьд-
о  М Адш -Чд ь ку о в ькд7еТдонСы Lдол ькдТонС в нМед в в ушд Твл–ды
*укн куАС Ц Мн–е дЧл нТноМд кюче–е у7уТЧвдС МвЧвд7 с чоекеМ ьеоеиу
вдч чд уивт неМот е оеи ч ч уьк МСол куАи в дюивСо ое–е вькдСове–е с чо  ое
хенндд ькдТонС в удолнС шдол М веМт7 к дС7 Ц н МкеСовти юв долвти д Тдол-
вти ю иТвди кено ы
Ти в ив ьк Мдлв С чукнеМ С ьедодч иешо ькдвнод вчеоекуб ьелюу ьунол
д вАелЧуб ье нк Мввдб н и нЧо Аеи чкдюдн ы »нол окд нйв кдСы мкМт- Ц ьеТТкшд-
М ол сдчндкеМ ввт- чукн куАС в ю МтЧввеи Течкдюднвеи укеМвы Доеке- Ц ькеМнод
еТву дд внчелче –е ТМ лМ йд- д уТкшдМ ол сдчндкеМ ввт- чукн в Ае вдючеи
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эН
укеМвы Ткод- Ц ьк-од ч ь М б0иу чукну ькд чеоекеи ктвеч еькТСо чукн М бо
Эвок лвт- А вч н– шдМ о д7 чк оченкевт чеА вдСы
Д ч шТеи дю од7 нйв кдМ нол нМед юв долвт кднчды 6С ое–е оеАт д7 ьевСол
Мньеивди ое сдчндкеМ ввт- чукн Ат вушв ТС ое–е оеАт ьеч ю ол ктвчу д в нвдб
ое Эвок лвт- А вч ькдТкшдМ онС чевнкМ одМве- Твшве- ьедодчды Де МкиС чкд-
юдн ькдиу0ноМе но Адлве–е чукн ч ч Ае ькеюк ве–е двнокуиво Твшве- ьед-
одчд Моекеноьввеы  Мвт- кднч Ц М еонуоноМдд ТеМкдС ч кеннд-нче- М ноды OТкш ол
чукн куАС ьеудонС дЧл М оеи ну  нд у ктвч д у в нвдС АуТо уМкввенол ое
ЭвокеА вч 7ео д иешо ое нТ олы меч о че–е ТеМкдС во Ц М ящщР –ы в уМквдС ьк-
илк-идвднок е нд куАС д еонуоноМдд чкдюдн в нвд д ктвчд еоМ д и ннеМти
еАивеи куАС в Те кты
6  кюкМеМ ьеч Тено оеве оеАт не7к вдол чукн куАСы ?е дЧл ькд унеМдд ое
од ю ь нт в АуТуо ок одолнС в ьеТТкшчу чекьек йд- ксдв вндкеМ вд д7 МвЧвд7
Те–еМ уМдвд ьенеАд- ье Аюк Аеодй д ькеы *кеи ое–е юв долве нечк 0вд
кюкМеМ МтютМ о вТеМелноМе М нолб чеоек С Фок одо д7 в ьеТТкшчу ньчуСвоеМЕы
меоеиу вуТдМдолве ое ктвеч в ТеМкСо кеннд-нчди Твшвти М ноСиы мкд вТе-
но оч ТеМкдС Мьев МкеСове ое ЭвокеА вч ьеок одо юв долвт кюкМт куАл
Мн к Мве уь Тоы мбн ое–е М кд во М оеи ое нд йв в всол ну0ноМвве Мтк ноо
М нТуб0и –еТу ое Меюиешве Те ое–е Мкивд куАл уТ нонС уТкш олы ?е уЧд- ьке-
–вею йвт в всол Ц ое н–еТвСЧвСС йв ы
Доеке- нйв кд- еьСол уьдк онС М Меькен ТеМкдС ч ЭвокеА вчуы 6 ш нд Э7 еА:-
СМдо ое ТМ лМ йдС ькедюе-То Мн–е дЧл еТдв к ю Мьев МкеСове ое в нвд д
д–кечд ктвч АуТуо ешдТ ол ьенТуб0д7 ТМ лМ йд-ы 6М лМ йдС Ц дАе кюч С дАе
ь Мв С Ц н и ье нА иешо ьекеТдол ь вдчу д о чу в куАл нд–в дюдкуС е н Аенод Э7ы
Оое иешо Атол 0 7уш и М ькМеи нйв кдд д ь вдч М о чеи ну  в вонС в иве–е
Атнокы Дньеивди чевеиднчд- чкдюдн М вчндч М з55П –ы Д нод нв   ьто днл
уТкш ол ьне ьеоеи (ьен Мнокд н чкуьвтид Адювнив ид) ькеМд зН %-вуб ТМ л-
М йдб ве уш кю ТМ ТвС ьен ое–е ьеокСМ ьееМдву Мн7 кюкМеМ Атд МтвушТвт
еоьунодол нМеб в йдев лвуб М боуы .в уь  н сдчндкеМ вве–е чукн эП ьне ю Те к
М в   Тч АкС Те [ ьне ю Те к М и ко з55Н –ы ьеоеи но АддюдкеМ  нл в еоиоч
ечее ц ьнеы
хднч окол–е нйв кдС (н ь М б0ди чукнеи) М оеи ое в нвд иешо кЧдол ое
нд чукн куАС еоьу0в ое Э7 в АуТо ькдТкшдМ олнС чевнкМ одМве- Твшве- ьед-
одчды ИвсСйдС дю-ю о чд7 ешдТ вд- иешо Мтк нод Те еь нве–е укеМвСы Вое ит юв и е
оеи ч ч ев нАС ьеМТо1 Де иве–д7 нок в 7 н ь М б0ди чукнеи дюиввд йв в чн-
ьековт оеМ кт ькдМеТдо ч юв долвеиу ь Твдб М бове–е чукн  ьен –е ькедн7е-
Тдо ю и0вд чньеко в еоноМввт оеМ кт д двсСйдС дЧл вюв долве Меюк н-
о оы .Тв че о че ю и0вд окАуо Мкивд д иешве ешдТ ол ое ь Твд куАС МтюеМо
ье чк -в- ик чк оченкевт- кено двсСйдд дю-ю кено йв в диьековт оеМ кты .
еТве- ноекевт нд Ат чкдюдн Ат ивлЧ–е к юик  ое ЭвокеА вчу иешве Ате Ат
ушноедол Твшвуб ьедодчу (в ькдик ьеМтндМ ькейвовт но Мчд ье чкТдо и чеи-
икнчди А вч и)ы ?е Ме МкиС чкдюдн ое Т ол еь нве Ц шноч С Твшв С ьедодч
ньенеАв ькдМнод ч ькеАи и н дчМдТвенолб М А вчеМнчеи нчоекы . Тку–е- ноекевт
ю иТвд чевеидчд АуТо к Аео ол в уивлЧвд двсСйдды
. ит- еМдТвт- ньенеА АеклАт н двсСйдеввтид ешдТ вдСид Ц ьк7еТ в двсС-
йдевве о к–одкеМ вды ?о вдч чд7 неиввд- ое хенндС –еоеМ ч оеиу М –ек юТе ивл-
Ч- ноьвд и »Мкеь дд ЧМнок дСы ?е МтАдк ол ькд7еТдонС в дю 7екеЧд7 М кд в-
оеМ дю ье7д7 д евл ье7д7 ьеоеиу ч ч иешве Ае Атнокт- ьк7еТ ч ь М б0иу
чукну куАС Ц н ие к юуиве кЧвды Де МкиС чкдюдн бАт ькдиу0ноМ сдчндке-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эц
М вве–е чукн но веМСонС вюв долвтиды * неш вдб ТеМкдС ч М нод вТено оеве
оеАт ькеМеТдол чевокедкуиуб ТМ лМ йдбы OТкш вд чукн куАС ькдМТо дЧл ч
ьеок кюкМеМы ? Те –е еоьунодол д ькно ол еАи втМ ол нАС ое но Адлвт- куАл
АуТо ь в й- ео чкдюдн ы Диное уТкш вдС чукн в Те ь вдкеМ ол ч ч шдол М ькдеТ
вдючд7 йв в всол д вюв долве–е кено дд нвдшвдС ДДмы ?ушве кЧ ол ч ч нечк -
0 ол –енуТ кноМввт к н7еТт МТл Фоувт –еТтЕ ье7еш ьею Тды ?еА7еТдие ькдвд-
и ол Ч –д ч нодиудкеМ вдб кено Ц М ькМуб екТл ю но нвдшвдС в е–еМ АеклАт н
Тидвднок одМвтид А клк ид д чеккуьйд-ы Ч кюкМт не7к вввт А –еТ кС уно веМ-
вдб ь М б0–е чукн  ьеюМеСо ниС–дол ьк7еТ ч веМе- Ае чевеиве- чевеидчы
? Те ьеивдол ое дивве ен Авд куАС ьеМтндо чевчуквоеньенеАвенол кеннд-нче-
чевеидчд д ешдМдо сдв внеМт ктвчды »нд А вчд юв бо ое ТМ лМ йдС в зщ % М о-
вд ок7 инСйМ вдюАшв  ое вдч чд ок7инСвт куАМт чкТдот ье но Мч вдш
и ПП % –еТеМт7 (ое нол зщ % М чМ ко ) МтТ М олнС в АуТуо Ц Мт–еТв ькеное чуьдол
д Ткш ол Те кты
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
э[

д **н Чт1Т ечбечбтй ТчяемТ1тС
.мб1 1ббчею мтй е1с1зя
 сТсбе1 мтй ечбевтв

*кдюдн кюче еАенокд ю Атот М ьенТвд –еТт Меькент нейд лве- ю 0дот кен-
ндСвы хено Аюк Аеодйт д АТвенод унддо ьеюдйдд Мт7ы ДвеМл Меювдчвуо дТд ю 0дот
ькеснебюеМ д еоноМввт7 ькедюМеТдо- ок Тдйдевве ьеьуСквт М хенндд д Ме иве-
–д7 ю ь ТвеМкеь-нчд7 нок в 7ы
? н иеи Т од дТд дЧл уну–уАСбо АТвенол д вк МвноМеы 6С ое–е оеАт Т--
ноМдолве кЧдол ькеАит вдиу0д7 Мт ьедодчд Тешвт ТеАдМ олнС к дю йдд
дАк лве- ьеМночд ТвСы Д хенндд ч ч д М АелЧдвноМ нок в Мт ь кодд ок Тдйд-
евве ькТ – бо чевеиднчуб ьедодчу АелЧ–е –енуТ кноМвве–е МиЧ олноМ ьеТ
еюув–еи ю 0дот еАюТеввт7ы ?е ТС ое–е оеАт в Т ьеиел АТвти д Аюк Аеовти
евд Тешвт ьеТТкш ол кнокучоукдю йдб д чевчуквйдбы »нд Мт ь кодд в нТ бо
ое–е ьеСМдонС Ч вн д у ьк Мт7 ь код-ы мк МТ  – Мвт- МтюеМ ТС ьк Мт7 неноедо М оеи
оеАт Тевнод Те и нн ое чевеиднчд ксекит Ц М двокн 7 –ек юТе Ае Чдкече–е
чку– дюАдк о- и уюче- ькене-чд ькТькддидМт7 д еАк юеМ ввт7ы
ИТС Ме–е дАк дюи н- н Мн  0 еАнушТ онС о и –Т ок Тдйдд ФМдювтЕ
енеАвве чкьчд Ц М »Мкеьы З к–удкеМ ввенол чевеидчд неюТ о д ькеТМ о Аюк -
Аеодйу д АТвенол чевчуквйдС д ксекит еочктМ бо Меюиешвенод ТС Мн7 ьдЧуо М
нМе- веМе- чвд– Il liberis_o ‹ di si^istro (ФждАк дюи ТС Мт7Е) до лСвнчд чеве-
иднот ЧлАкое Чндв д ]к внче 6ш М ййды Д в- евд ньекСо н к нькенок вввти
М »Мкеь нокеодьеи е оеи ое АуТое Ат ну0ноМуо енеА С Мкеь-нч С иеТл еА0-
ноМ « ьунол М Чикдч МтЧ чевчуквйдС иеАдлвенол д ькедюМеТдолвенол ю ое у в н
вдш укеМвл вк МвноМ д АТвеноды Д »Мкеь Т-ноМдолве и е идд кТкеМ Тдс-
сквйд йдС ишТу МтнЧди д нкТвди ч нн ид –ек юТе ивлЧ и М ./Чы З ое ну0-
ноМуо е–кеив С ькеь нол ишТу в ид ькеснебю д Аюк Аеовтиды *кеи ое–е М »Мкеь
в иве–е вдш иеАдлвенол окуТеМт7 кнукнеМ Аюк Аеодй в ькеное Мтнеч С 0 д
Те–енкев Сы Дн ое учеквСо д ькеТМ о АТвенолы медодчд ькТно МСб0д дво-
кнт Аюк Аеовт7 д и едиу0д7 Тешвт М ькМуб екТл ькд – ол унддС ч уМд-
вдб –дАченод ктвч окуТ  ндо бо Чндв д 6ш М ййды
мкеснебют Ме иве–д7 Мкеь-нчд7 нок в 7 (д М вчеоект7 еок нС7 М ./Ч) еА -
Т бо иевеьед- в еькТвд ьк Мд д–кт д к нькТвд еА0ноМввт7 нкТноМы Оое
ькдМеТдо в оелче ч ю иТвдб чевеиднче–е кено  ве д ч уМдвдб вк МвноМ
ишТу в ид д в в ид ькеснебю ы . ч шТти –еТеи еве но веМдонС Мн –уАш МТл
Ме иве–д7 Мкеь-нчд7 нок в 7 иееТшл в ьеу о Теноуь ч ькдМд–дСи веМ ькес-
небюеМы * оеиу ш ькеснебют с чоднчд к ньекСш бонС АбТшовтид нкТноМ ид чеое-
кт иешве Ате Ат ьунодол в ьеТТкшчу АТвт7ы ? ькдик ьеТ еюув–еи нь нвдС к Ае-
д7 ино ьк МдолноМ еоч ТтМ д А вчкеоноМе nlitolio дд Ge^erol 1otors (G1) чеоеке
Ц М нчктое- дд СМве- секи Ц Мн к Мве ькедн7еТдо оелче еА7еТдонС еА0ноМу –ек юТе
Текешы ?е ТС ькеснебюеМ ое в нок Чве МТл ю Мн ь одо в е–еь ол0дчы И и
Текеш еА7еТдонС А вчкеоноМе ои уЧд унеМдС ьеу о ькеснебюты мкд оеи в Те
ьеивдол ое к Аед G1 Ц неМни в АТвт бТды »нд унол ю кь оу нейд лвт А –
д ьвндд у вд7 Мт7еТдо ечее z[щ М  н М нкТви в еМч ! Оое М к ют АелЧ и у
ьеу о- ьенеАд- ье АТвенод д Аюк Аеодй в ьеМтЧвд чеоект7 иешве Ате Ат
ьунодол нчевеиввт Твл–ды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
эР
7юунеМве к–уивот Чндвт д 6ш М ййд ькдивдит д ч хенндд Ц д Т ш М Аел-
Ч- ноьвды O в н ьеч во ндлвт7 ькеснебюеМ д Мт–еТт чеоект М »Мкеь Тено бонС
к Аеди М хенндд ьеу бо двеМвдчд д М Тлйт ю 0д0ввт7 ео чевчуквйдд чеиь -
вд- ьеоеиу дАк лв С чевеиднч С ьедодч 0 М шв ТС Мт7 и ТС ьк Мт7ы
.ьк МдолнС н вдюАшвти кеноеи Аюк Аеодйт д АТвенод М Адш -Чд –еТ дд ТМ
иешве оелче ькд ьеие0д кнокучоукдю йдд чевеидчд д неюТ вдС веМт7 к Аед7 иноы
?ниеокС в чкдюдн евд Меювдчвуо нд д7 в ю ТуЧ о к–удкеМ вд д чеккуьйдСы ДТл
ТМ лМ йдС куАС неюТ но веМт Меюиешвенод чеоект М вТ Мвд –еТт Атд ю чктот дю-ю
Теке–еМдювт к Ае- ндт вТМдшдиенод д уну–ы ?еА7еТдие дЧл к юМСю ол кучд ькТ-
ькдвди оСиы ? Те М ьеве- ик к дюеМ ол ь чо ю чевеМ е Т лв-Чи Тк–удкеМ -
вдд Адювн д еА е–к вдвдС7 ькеМкечы .вдюдол Ц в ьеМтндол Ц в е– в окуТы *евве
ое ькдМТо ч нклювеиу уТ ку ье АбТшоуы ?е локв одМ Ц неАдк ол од в е–д д Аке-
н ол д7 в ьеТТкшчу ено в МдМ б0д7нС ькТькдСод- Ц 0 7уш МТл кеннд-нче –ену-
Т кноМе иС–че –еМекС в н ит- ссчодМвт- к нькТдол нкТноМы ?еА7еТдие к юМк-
вуол ьке–к ииу чкТдоеМ вдС и е–е Адювн ы Оое в с во нодч Ц М хенндд нол уньЧвт-
еьто о чд7 ьке–к ии к дюеМ ввт7 в Твл–д ишТув кеТвт7 сдв внеМт7 двнодоуоеМы
?е н ие – Мве Ц в в неМ 7 в Т в  ол АекеолнС ю чевчуквйдбы ДТл ю
 еонуоноМд М ькМуб екТл ь оСо ч ч к ю и ееАньввт« д7 чекюдв ьеокАвдС
неноедо дю ькеТучоеМ ьдо вдС д уну– L*ъ йвт в чеоект иевеьелве ю МтЧвты
* ч д М »Мкеь М хенндд енвеМв С у–кею ТС чевчуквйдд Ц ое –енчеиь вдд д н ие
–енуТ кноМеы 7ю АеклАт н чеккуьйд- Аю вю Мдндит7 нуТеМ ькеюк венод д ьеТеоове-
нод М нод в ноеС0д- чевчуквовт- ктвеч М хенндд неюТ ол в уТ нонСы ?е нол д Ае
ькеное- ньенеА ьунол д ькдивдит- дЧл ТС вчеоект7 ктвчеМ Ц нвдшвд диьековт7
о кдсеМы ? ькдик ьен ое–е ч ч Атд уивлЧвт ьеЧдвт в йиво ев ьеТЧМ 0
Те чкдюдн ы Т чди ш ньенеАеи в Те АекеолнС д н Мтнечдид йв ид в ькеТучот ьдо вдСы
хюче нвдшвд Ц в ьеМтЧвд Ц диьековт7 ьеЧдв ьеюМедо нь нод иддевт кен-
ндСв ео ьк7еТ ю коу АТвеноды мкд оеи нвдшвд ьеЧдв в еА вчкеодо кеннд-нчд7
ькедюМеТдо- оеМ кеМ чевчукдкуб0д7 н диьекоеи« д7 ю 0додо ькедюеЧТЧ Ме МкиС
чкдюдн ну0ноМвве ен Авд чукн куАСы
»нол чевве д ькеАит чеоект влюС кЧдол дАк лвтид иоеТ иды ? ькд-
ик М иеве–екеТ 7 вМеюиешве Атноке неюТ ол унеМдС ТС к юМдодС Тку–д7 еок н-ы
6 ш нд уМеввт неокуТвдчд ю -иуонС Адювнеи ьен нечк 0вдС Мтьунч оеМ кеМ
в –к ТееАк юуб0и ькТькдСодд ькеТ М ол уну–д д ькеТучйдб ди АуТо вчеиуы меоеиу
юТнл веА7еТдие нклюве МиЧ олноМе –енуТ кноМ Ц вушвт ьке–к иит ьеТТкшчд
ькюТ д ькеАувдС бТ-ы З ько в нечк 0вдС Ц ое нок ундв С ьеюдйдСы вешве
ю но Мдол ькТькдСодС еоч ю олнС ео уМелввд- иешве нечк одол к Аеуб вТб ве ое
дЧл еоч ТтМ о кЧвд ькеАит ьенчелчу ькедюМеТноМ ие–уо ьеокСол Мн кнукнт
д ю чктолнС неМниы меоеиу веА7еТдие Т-ноМеМ ол н ТМу7 ноекев« М АелЧд7 –екеТ 7
н к юМдоти ктвчеи окуТ дньелюеМ ол дАк лвт иоеТт неюТ М С к Аед ино  М
иеве–екеТ 7 Ц сдв вндкеМ ол ькеАувд д ькюТ бТ- М АелЧд –екеТ ы
*кдюдн вдюАшве дюивдо к нч Т ьедоднчд7 нды .еМо чевеидноеМ ьедодч и
евл ькено« Мти Ц ькдвСол д ьеТТкш ол дАк лвуб чевеиднчуб ьедодчу ьк Мти
Ц в -од двочоу лвт7 дТкеМ чеоект ие–д Ат еА:Снвдол дАк дюи дюАдк обы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
э5

эеяс . М1вуйНь ьмтмуяМмЭ

»Мкеь-нчд ьедодчд ю –еМекдд е оеи ое втвЧвд- чкдюдн ье7екевдо ч ьдо -
дюиы 6-ноМдолве ч ч д Ме МкиС иве–д7 Тку–д7 кйннд- –енуТ кноМ еоМоСо в чкд-
юдн кючди уМдвди нМе–е ькднуоноМдС М чевеидчы Оое ьк Мдлве Ц н оечд юквдС
н– шдМ вдС Аеювввт7 ьенТноМд- чкдюдн ы ?е Мт7еТ дю в–е Меюиешв в ю но ьеТ-
Ткш вдС в Туот7 ьуютк- дд чевнкМ йдд в чеьввт7 М чевеидч вссчодМвено-ы
Де МкиС чкдюдн уш в ье ч ки ву ькеТеш ол нуАндТдкеМ ол дю АбТшо дд ю 0д0 ол
Тидвднок одМвтид д оек–еМтид А клк ид вчевчуквоеньенеАвт ькТькдСодСы ? ьке-
одМ ТС Мт7еТ дю чкдюдн веА7еТдие неюТ ол унеМдС ТС ькноке-чд чевеидчд Ц д ое
уЧ Мн–е уио Т ол дивве ктвеч в –енуТ кноМеы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Пщ

оум м П
д Ммье1ль1.1Мь

Поулизм – эсо экономичек я олисик в н  вленн я н
ее еделение или ос и не учисыв ющ я м коэкономичекие
о ничения и оледсвия
1-
.
нкльАче едбкй ь .чбиовТжд –лвиеляу иМчеьсидосьч
МисемсдМьов*
Д чевеидч ч ч д М суоАе к юАдк бонС Мны ?ньйд днот МкСТ д АуТуо МиЧд-
М олнС М к Аеоу 7дкук– дд Т ш ноеи оее–  ве бАе- –к шТ вдв Т о неМот идвдноку
сдв внеМы хтвев С чевеидч ьеСМд нл М хенндд в о ч Т Мве ве уш окуТве в -од еАт-
М оС чеоект- в юв  Ат ое о че ФдвсСйдСЕ ФТсдйдо АбТшо Е Фк лвт- чукн
куАСЕ д Фно Аддю йдеввт- севТЕы Ти в ив вТено оеч чевеиднче–е еАк юеМ -
вдС Мн 0 нч ютМ онСы Ив  и 0 еА:Снвдол ьеьуСквенол ькенот7 кЧвд- неш-
вт7 ькеАи дньелюуб0д7 идст и чкечевеидчды * ч ьеТиодд МТу0д ньйд днот
М еА нод ишТув кеТвт7 сдв внеМ 6еквАуЧ д ОТМ кТю ьедодчд к–уСкве ькТ – бо
кЧвдС в удотМ б0д ькеное- с чо ое М и чкечевеидч ну0ноМубо нМед ю чевт д
е–к вдвдСы ? ькдик влюС Анчевве уМддМ ол к н7еТт –енАбТшо  нд в к н-
оуо Те7еТты 6сдйдо –енуТ кноМвве–е АбТшо у–кеш о чевеиднчеиу кеноу о ч ч ч
ькдМеТдо ч двсСйдд д уМдвдб к лвт7 ькейвовт7 но Мечы Иивве одид ТМуиС
ьенТноМдСид еА:СнвСбо кеннд-нчд ькеАит з55щ-7 ––ы« нь Т ькедюМеТноМ  еонуоноМд
двМнодйд- ьеСМвд А кок д вь ош-ы
х юеА вд ьеьуднончд7 кЧвд- д неюТ вд и7 вдюиеМ ньенеАвт7 ди ькеодМе-
Т-ноМеМ ол Ц Мео М и чбМе Тенодшвд и чкечевеидчды Иивве еА од7 и7 вдю-
и 7 ит д ье–еМекди М к юТ 7 е .о Аддю йдеввеи севТ (чеоект- н ящщР –ы в ютМ онС
хюкМвти) д вю Мдндиеи Эвок лвеи А вчы
зщ
Rudier Dor^busch Sebostio^ ]dwordsы \he 1ocroeco^o_ics of Populis_ i^ ~oti^ n_ericoы mhicoo \he U^iversitl of
mhicoo Press з55зы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Пз

д */н ?чСт Тзбючтм .ч 1мсч.  був ль1.1Мь
Счу1М  був ьмюб1в1 я .мс 1лт1М .ю.1
с1ьемНмтй .му1в   чуА мтй в1семсх1б

В Ч л ксике – 1-
11
звезд. Р ньше эсо чис лоь оомным
чилом. Но ведь эсо вео лишь осня милли дов – меньшев
чем де*ицис [ меик нкоо] *еде льноо бюджес . Т кие чил
мы  ньше н зыв ли сономичекими. Тееь их н до н зыв сь
экономичекими чил ми.
1еььо*вичвож ньЦиелк ЧчтдМидку в*ли-.чМкож иМчеьсидосМк
/ьяьск
жбА С ТднчунндС еА чевеиднче- ьедодч вькивве нМеТдонС ч еАнушТвдб
–енуТ кноМвве–е АбТшо ы Иивве –е Те7еТт д к н7еТт СМСбонС – Мвтид двнокуив-
о ид н ьеие0лб чеоект7 –енуТ кноМе МеюТ-ноМуо в чевеидчуы * ч ьк Мде М од7
ТднчунндС7 неокуТвдчд вдвднокноМ сдв внеМ д вю Мдндит и чкечевеиднот ькеодМе-
ноеСо н ити к юдвти –куьь и двокнеМ окАуб0ди ьеМтЧвдС –енк н7еТеМ д нечк -
0вдС в е–еМы меиу чевеиднот еАтве неькеодМСбонС оеиу1 * ю енл Ат дивве
Те7еТт АбТшо М МдТ в е–еМ оСшче- веЧ- еш онС в ьд чеиь вд- д ьеокАдо-
ькьСоноМуС чевеиднчеиу к юМдодбы Д ое ш МкиС –енк н7еТт Т ш чк -в вссч-
одМвт ч ч АуТое вдчеиу д в иЧ боы
Д чевеиднче- в уч М еодд в ькдик ео сдюдчд во оевт7 ю чевеМ д ч неш -
вдб ьеч в ну0ноМуо в Тшвт7 ейвеч еьоди лве–е укеМвС Те7еТеМ к н7еТеМ д АбТ-
шове–е Тсдйдо ы Ти в ив М и чкечевеидч нол еТв Ау7– окнч С днодв  чеоек С
МтьевСонС н оевенолб ю чев не7к ввдС вк–дд« Фч шТт- куАл к н7еТеМ еТве–е че-
веиднче–е –во ьеув Тку–ди –воеи М ч ноМ Те7еТ Еы * ч вд нок вве ев иешо
ькедол нМо в ьенТноМдС нечк 0вдС Те7еТеМ АбТшо Аю нек юикве–е нечк 0вдС
к н7еТеМы
7у7– окнче ьк Мде ТМе-ве- ю ьднд (ч шТт- куАл ьеок ввт- еТвди чеве-
иднчди –воеи еАСю олве Тешв Атол ьеув Тку–ди) в и чкечевеиднчеи
укеМв ькМк 0 онС М к МвноМе о ч в ютМ ит7 ФДДм ье Те7еТ иЕ д ФДДм ье к н7еТ иЕы
* шТт- куАл кеннд-нче–е ДДм иешо Атол ю к Аео в отклиС ньенеА ид« в ькеТ ш
ьеокАдолнчд7 оеМ кеМ кеннд-нчди Теие7еюС-ноМ и в ькеТ ш двМнодйдеввт7 оеМ -
кеМ  новти кеннд-нчди ькТькдвди оСи в ькеТ ш оеМ кеМ д уну– –енуТ кноМу дд
двенок ввти ьеокАдоСи (днот- чньеко)ы . Тку–е- ноекевт ч шТт- куАл ю к Аео в-
вт- кенндСв ид ьеок в в ьеокАвд нАкшвдС дд в е–ды меу онС ое двМ-
нодйдд  новт7 ькТькдСод- к Мвт нАкшвдСи идвун Тсдйдо –енАбТшо (ькМтЧ-
вд –енк н7еТеМ в Т Те7еТ ид АбТшо ) идвун днот- чньеко (ькМтЧвд чньеко в Т
диьекоеи)ы
ВоеАт ьевСол кел дное–е чньеко  ноедо Мньеивдол 0 еТве Ау7– окнче оешТ-
ноМе Ц ь ошвт- А  вны Ию в–е нТуо ое днот- чньеко (ькдоеч М бот М нок ву)
к Мв еооечу ч ьдо  ьбн уМдвд М бовт7 кюкМеМы
Т чди еАк юеи и чкечевеиднч С Ау7– окдС еА:СнвСо ьеиу АелЧд ье еА:-
иу нАкшвдС в еАСю олве ькМк 0 бонС М двМнодйдды Дт7еТдо ое нАкшвдС
чкеи двМнодйд- сдв вндкубо АбТшовт- Тсдйдо еооеч ч ьдо  д в чеьвд М бо-
вт7 кюкМеМы
Тео с чо ое еооеч ч ьдо  дЧ о чевеидчу двМнодйд- еМдТвы хел Тсд-
йдо АбТшо ноедо еАнуТдол ьеТкеАвы в чкечевеиднч С Ау7– окдС вуиеди «
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Пя
ькд ю Т ввеи укеМв ькдоеч д еооеч ч ьдо  ч шТт- куАл Тсдйдо АбТшо ье–е-
0 о еТдв куАл нАкшвд- чеоект- ие– Ат ье-од в двМнодйдды 6-ноМдолве
еочуТ АкуонС нкТноМ ТС ьечктодС Тсдйдо 1 »нд днчбдол чевве АюМеюиюТвуб
ьеие0л Тку–д7 –енуТ кноМ дд ькеТ шу –еннеАноМввенод (уТеАвт ве ч неш вдб е–к -
вдввт дноевдчд) ну0ноМубо дЧл окд ньенеА сдв вндкеМ вдС Тсдйдо « иднндС
Тв– ю диноМеМ вдС в Мвуоквви ктвч д МвЧвд ю -иты ВоеАт еА:Снвдол вТено очд
ч шТе–е дю вд7 Мньеивди внчелче ькдикеМ дю хенндд М з55щ-7 ––ы
6вшв С иднндС ькдМеТдо ч ьеМтЧвдб двсСйдд д СМСонС ье ну0ноМу нчкт-
оти в е–еи в Мн7 Ткш о- куА-ы ?е двсСйдС Ц ое в оелче 0 еТдв ньенеА
АюМеюиюТве ю юол М ч ки в –к шТ вы Дтнеч С двсСйдС ькдМеТдо ч и чкечевеид-
нче- вно Адлвенод д нТеМ олве ч нечк 0вдб –екдюевоеМ ь вдкеМ вдС д у7уТЧ-
вдб двМнодйдевве–е чди о ы . ит- нок Чвт- нь Т ькедюМеТноМ М хенндд в АбТ нС М
ькдеТ ок7Ц д отк7юв ве- двсСйдд М ькМе- ьееМдв 5щ-7 ––ы Дтнечд оиьт двсС-
йдд д н- н нклюве унешвСбо к юк Аеочу Те–енкевт7 двМнодйдеввт7 ькечоеМы
]дв вндкеМ вд Тсдйдо АбТшо ю но ю -иеМ д еАд– йд- Ц АюунеМве Ае
йдМддюеМ ввт- д ив к юекдолвт- ТС чевеидчд ьуол и двсСйдеввт- в е–ы ?е
ькд Те–еМеи сдв вндкеМ вдд Мн–Т веА7еТдие неАбТ ол икуы »нд –енуТ кноМе ю вд-
и о в ктвч ндЧчеи иве–е ое к лвт но Мчд ькейво кюче Меюк но бо д  новт
двМноект МтонвСбонС н ктвч ы Де Моеке- ьееМдв з55щ-7 ––ы кеннд-нче ьк МдолноМе
ькно е ь о ол Твл–д ве в ние–е нвдюдол Тсдйдо АбТшо ы х лвт но Мчд Те7еТ-
венод *. Атд в ноелче Мтнечд ое Мн нМеАеТвт кнукнт М чевеидч в ьк МСднл
М од –енуТ кноМввт Ауи –ды *евчуквйдд н *. в МтТкшдМ д в оелче двМнодйд-
еввт ькечот ве д МешвдС М еАекеовт- ч ьдо  о ч ое ькТькдСодСи ькд7еТденл
сдв вндкеМ ол ькедюМеТноМе ю но Твшвт7 нукке– оеМ д А кок ы
хено МвЧвд7 ю -иеМ ькдМеТдо ч ье7ешди кюуло о и оелче АбТшо чевчукдкуо н
кеннд-нчдид ькТькдСодСид в ю кеннд-нчд ю двенок ввт чкТдовт кнукнты Оое
ькдМеТдо ч нечк 0вдб М еМе–е ькдоеч ч ьдо  М нок ву д еьСол-о чд Ц ч нвдшвдб
двМнодйд-ы Де Моеке- ьееМдв з55щ-7 ––ы Мтнеч С Те7еТвенол кеннд-нчд7 нуМкввт7
МкееАд– йд- еАунеМд вМеюиешвенол Мт7еТ в ишТув кеТвт- ктвеч чекьек одМ-
вт7 еАд– йд-ы И в ькеодМ М ящщщ-7 ––ы че–Т хенндС чодМве ье– Ч  МвЧвд- Те– д
в ч ьдМ  нкТноМ М .о АсевТ кеннд-нчд чеиь вдд ю вди д в МвЧви ктвч ье
к юуивти но Мч иы
*евве кеннд-нчд- еьто з55щ-7 ––ы Ц ое чк -вд- ну -ы .Тв че Тсдйдот АбТшо
ну бонС д М к юМдот7 нок в 7ы меоеиу ч ч ьк Мде д7 ьк МдолноМ но к бонС уТк-
ш ол Тсдйдо в вдючеи укеМв в Теьунч С двсСйдевве–е сдв вндкеМ вдСы »нд вушве
ьеТТкш ол двМнодйдд ю но нвдшвдС но Мчд ькейво  ое –енеАд– йдд в Мтьунч бо
 в ькеодМ нчуь боы
?о вд–е ю юекве–е д М оеи оеАт Те7еТт АбТшо ькМтндд –е к н7еТт ене-
Авве М 7екеЧд Мкив ы мкесдйдо Ме МкиС Ауи ьеиешо к нь одолнС н Те– ид в чеь-
ввтид Ме МкиС кйнндд
зз
ы 7е ое–е ькесдйдо ьеюдодМве МдСо в двМнодйдеввт-
чди оы ДТл ье– Чвд Мвуоквв–е Те– ньенеАноМуо нвдшвдб но Мчд ькейво М че-
веидч Мть о МвЧв–е Ц ькТуькшТ о ю МтЧввт- кено к лве–е чукн в йдев л-
ве- М бот (в –еМекС уш е ьеешдолвеи МеюТ-ноМдд в чкТдовт- к-одв– нок вт)ы
.вдшвд в е–еМ ено Мдо М к ньекСшвдд чеиь вд- АелЧ нкТноМ ТС двМнодйд-«
АюунеМве евд ие–уо Ае ссчодМве к ньекСТдолнС нМедид Твл– ид и кеннд-нче
зз
*-внд внч С и чкечевеидч уоМкшТ о ое Ме МкиС нь Т Тсдйдо –енАбТшо иешо д–к ол ьеювуб кел
о ч ч ч нодиудкуо чевеиднчуб чодМвенолы Дькеи оео к–уиво вькдивди ч кеннд-нче- чевеидч ящщщ-7 ––ы
че–Т в Ч чевеидч Атноке кен ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Пэ
–енуТ кноМеы .Тв че нд нвдшвд в е–еМ в АуТо неькеМешТ олнС нечк 0вди к н7е-
ТеМ д7 ькдТонС сдв вндкеМ ол дю Тку–д7 неМни в АюеАдТвт7 ТС двМнодйдевве–е чд-
и о дноевдчеМы ? е–д Ц ькд ю Т ввеи укеМв –енк н7еТеМ Ц ьеш у- в дивлЧ юе ье
нк Мввдб н Твшве- идннд- д еАЧдквтид ю диноМеМ вдСид ьеоеиу в дв ол в Те
н нечк 0вдС к н7еТеМ в Те7еТеМ АбТшо ы *евве нвдюдол в е–еМт но Мчд –ек юТе
– и ькеТеол –куььеМт двокнт ноеС0д ю еоТлвтид но олСид –енуТ кноМв-
вт7 к н7еТеМы .Тв че нвдшвд в е–еМ Аю нек юикве–е нечк 0вдС к н7еТеМ Ц евл
кднчеМ вв С ю оСы м Твд идкеМт7 йв в всол М ящщР –ы ьеч ю е в нчелче М шве- Ат
еоМоноМвв С и чкечевеиднч С ьедодч М ькТтТу0д –еТты »нд Ат в Мть ввт
Те–д д в чеьввт кюкМт чкдюдн Мкву Ат хенндб М з55щ- ––ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ПП

д *Пн Чмь1уч.ч сечбст ОтмТуямС1..1М
1.бч 1Тчсье1 у мчт ль1.1Мь  ямМчбувчт чч е1ст

енуТ кноМввт- АбТшо М еА0и-ое в о ч ндлве еод онС ео ни-ве–еы .Тв че М
ькейнн еА0ноМвве–е еАнушТвдС и чкечевеиднче- ьедодчд Меювдч бо дТд чеое-
кт бАе- к долвт- 7еюСдв еои Ат н в–еТеМ вди нд Ат Те ч н енл –е неА-
ноМвве–е чеЧлч ы Оое еовендонС д ч ькТешвдб к н7еТеМ ол нкТноМ .о Аддю йд-
евве–е севТ (н ящщР –ы Ц хюкМве–е севТ д ]евТ в йдев лве–е А –ененоеСвдС) в
н–еТвСЧвд вушТт АбТшо ы
*е–Т ит МТку– Мтд–ктМ и М еокб ое но к инС в ок одол Мнл Мтд–ктЧ нк юу
Ц Снве ое М АуТу0и в Ч Те7еТ нчек Мн–е АуТо вдшы меоеиу ьеудМ Мтд–ктЧ
ит в дв и еАтве н Мть от Те–еМ« М ькМуб екТл чк оченкевт7 о чш Те–еМ
ье ьеокАдолнчди дд дьеовти чкТдо и МюСоти ьеТ Мтнечд- ькейвоы Ч ено МЧд-
нС Твл–д еоч ТтМ и в АуТу0ы Иивве о чуб Ц енвеМ ввуб в Мьев еАтМ ол-
нчеи юТк Меи нитн Ц нок о–дб еоно дМ е д еоно дМ о вдвднокноМе сдв внеМ ьто Снл
ю 0додол ькдвйдь нАкшвдС  нод Те7еТеМ в квт- Твл М .о АсевТ М ькдеТт Мтне-
чд7 йв в всол д дньелюеМ вдС д7 ТС еькш б0- Мть от МвЧв–е Те– ы .еАтодС
ящщР –ы ьеч ю д ьк Меоу о че- оечд юквдС Ц д ои двокнв еАнуТдол локв одМвт
Мю–СТты
.ььеввоеМ вдвднокноМ сдв внеМ ькТ – б0д7 виТвве ьеок одол нМк7Те-
7еТт иешве к юТдол в ТМ ч о–екдды мкМт в ютМ бо нАС ч-внд вй ид д ндо бо
ю Аеоу е но Адлвенод Фиево кднончди Те–и одюиеиЕы .вд ье – бо ое –енАбТшо М
еодд ео чеЧлч ч шТе–е дю в н иешо ьеюМедол нА ок одол АелЧ и ю к А от-
М олы ме д7 е–дч Т ш нд йвт в всол уь Туо М еАк юеМ МЧинС Тсдйдо АбТшо
вд–е нок Чве–е в АуТоы Доект Ц д7 иешве в юМ ол ькечовтид сдв вндно ид Ц АеСонС
АуТу0–е АбТшове–е Тсдйдо  ве ькТ – бо АекеолнС н вди н ьеие0лб МешвдС нМк7-
Те7еТеМ АбТшо М двМнодйдеввт ькечоты мкТье – онС ое че–Т йвт в всол
уь Туо еоТ  ео од7 ькечоеМ ч ч к ю д ьеюМедо дюАш ол Тсдйдо ы
Чк–уивот ькМе- –куььт в дибо вдч че–е еовеЧвдС ч н ие- ч-внд внче- ое-
кдд чеоек С –еМекдо ое М ькдеТт Ауи АбТшо в Те нМеТдол н ькесдйдоеи оеАт ьею-
Медол нА Тсдйдо М ькдеТт нь Т ы /дкече к нькенок ввд ьеТеАвт7 к–уивоеМ
ьеч ютМ о ч ч Атноке нокенл дю ь иСод неМни вТ Мв ькеЧеы .ьто и чкечевеид-
нче- ьедодчд хенндд з55щ-7 ––ы уАТдолве Теч ютМ о ч ч Теке–е еА7еТдонС чевеидч
Тсдйдо АбТшо ы
Ивокнве ое д к–уивот Моеке- –куььт дЧл еоТ вве нМСю вт н ькечовти ьеТ-
7еТеиы 6-ноМдолве бАе- уьк МСб0д- двМнодйдСид нк МвдМ о Те7еТвенол ео ьке-
чо н дюТкшч ид в ькдМвд сдв вндкеМ вдСы мкдСове уАТдол нАС ое нМк7Те7еТт
АбТшо Ц ое нМеАеТвт Фв двтЕ д сдв вндкеМ вд ькечоеМ вд–е в ноедоы ?е ое
неМни в о ч МТл од Фв двтЕ иешве дньелюеМ ол ТС ье– ЧвдС Те–еМ ье чеоекти
хенндС ь одо Те [ % –еТеМт7ы Дьев Меюиешве ое ькТ – ит двск нокучоуквт ьке-
чот ькдвнуо е–кеивт Мт–еТт д д7 Мн к Мве ноедо к дюеМтМ олы ?е влюС ькдвди ол
кЧвд еА д7 сдв вндкеМ вдд оелче дн7еТС дю ое–е ое у в н нол иве–е ТЧМт7 Те-
 кеМы Ч чкеи ое–е вдое в иЧ о ькесдв вндкеМ ол д7 д М ькдеТ вдючд7 йв в всол
ю вСМ вТено б0д нкТноМ в МвЧви ктвчы
»0 еТдв двокнвт- идс нМСю в не .о АсевТеи« нд нкТноМ М ви к юи0вт М
куАМт7 чодМ 7 ое евд увдоеш бонС двсСйд- нТеМ олве хенндС окСо ну0-
ноМввуб Теб в ьк Мввт7 М в–е нкТноМы . и дТС севТ ькТье – о к юи0вд
нкТноМ М двенок вве- М бо дд дньелюеМ вд –е кнукнеМ ТС ье– ЧвдС МвЧв–е
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ПН
Те– ы ?е Т ш нд ьк МдолноМе Ткшдо нкТноМ .о АсевТ М куАС7 вд–е нок Чве–е
в ькедн7еТдоы 6-ноМдолве Мн Ткш од куАМт7 чодМеМ с чоднчд ь оСо –енуТ к-
ноМу двсСйдеввт- в е–« в ькдик нд двсСйдС нено МСо зщ % М –еТ ч шТт- куАл
ю –еТ ькМк 0 онС М 5щ чеьчы .Тв че М ну  .о АсевТ в Ч вдвднокноМе сдв внеМ
Ц ч ч –е Ткш ол Ц Мн–е дЧл ь одо двсСйдеввт- в е– н иеиу нАы
*евнкМ одМв С и чкечевеиднч С ьедодч ькдвендо ч шТеиу дю в н 0 ТМ МдТ
Мт–еТы Де-ькМт7 дивве А –еТ кС - хенндд ькднМедд двМнодйдеввт- к-одв–ы Ч ое
М нМеб екТл еюв  о Ае ТЧМт ю ивт нкТноМ ТС кеннд-нчд7 чеиь вд- д н-
ТеМ олве кено двМнодйд- М Адювн Ае Теноуьвт дьеовт д ьеокАдолнчд чк-
Тдоты Де-Моект7 МтМеТ Те кеМ дю чевеидчд М .о АсевТ дд М но ье– ЧвдС Те–еМ
ьеюМеСо ссчодМве АекеолнС н Ф–е вТнче- АеювлбЕ Ц ькеодМеТ-ноМеМ ол к лвеиу
учкьвдб куАС Аю к ю–ев двсСйдды
Д в Ч- чевеидч ч ч Мн–Т  иве–е ькеАиы ?е ьедодч дньелюеМ вдС нМк7Те-
7еТеМ ТС в чеьвдС М .о АсевТ дд Мть от МвЧв–е Те– в ькеодМекдо вд че-
веиднче- оекдд вд юТк Меиу нитнуы 6 ол нАС уАТдол М еАк овеи Ате Ат вькенод-
олве- еЧдАче-ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Пц

д *цн Ччям сМ1стй Цч.темуй.1в1
Тм.ьм . бМь .ч МчзНч
1т.17ч.в ь ечмуй.1и ль1.1Мьч

ОчевеидноеМ еАМдвСбо М оеи ое Миное еАнушТвдС к лвт7 ькеАи евд ькдТуит-
М бо Анок човт иеТд д ю йдчдМ бонС в Меькен 7 Т чд7 ео ьеМнТвМвеноды ? ькд-
ик ч че еовеЧвд ч А –ененоеСвдб ч шТе–е дю в н дио вю Мдндиенол Эвок лве–е
А вч 1 Ч МТл АелЧдвноМе чевеидноеМ –еоеМт –екСе еоно дМ ол  веА7еТдиенолы
* шТт- –еТ М ечоСАк чевеиднот Мн–е идк Т бо но Мчд М Ивокво д М нМед7
увдМкндоо 7 чеиу АуТо ькднушТв екТв С ?еАМнч С ькидСы ? ькдик М ящщП –ы
АюунеМвти дТкеи оео дю оек Ат ОТМ кТ мкнчеоо Ц Моек енвеМеье – б0д7 к Аео
М внчелчд7 еок нС7 чевеиднче- в учды З ч чд дивве дннТеМ вдС ьеуд ?еА-
Мнчуб ькидб мкнчеоо1 ]екиудкеМч кЧвдС ?еАМнче–е чеидоо  ч ч д ое ое
ев ьеуд ькидб Мино н ]дввеи *дТ вТеи (–е не Моекеи дЧл ье внчелчди к Ае-
о и) –еМекдо е оеи ое ькидС МтТ в в Фье неМечуьвенод к АеоЕ ю Мьев чевчковт
ТенодшвдС« ю к юк Аеочу оекдд к лвт7 йдчеМ ТеМе- чодМвенод д оекдд вне– -
неМ ввенод и чкечевеиднче- ьедодчд Ме Мкивды Ивокнве ое оекдС вне– не-
М ввенод ькдТуи вв С М Чикдч оМкол Мч в ю Т днчбдолве чоу лв М н–е-
ТвСЧв- хенндды
мкМ С ш неМинов С ьуАдч йдС  ук оеМ М в увеи шукв  (Фмк Мд  в ьке-
дюМе« вне– неМ ввенол еьоди лвт7 ь веМЕ з5[[ –ы
зя
) ькдМ ч ьевеиу ькниеоку
ь к Тд–ит ьенокевдС чедноМввт7 и чкечевеиднчд7 иеТ-ы .ькТвд и ч-
кечевеиднче- ьедодчд Тешве енвеМтМ олнС в в оекдд еьоди лве–е уьк МвдС
(еодве ьеТ7еТС0- ТС уьк МвдС чениднчдид д ишчеводвво лвтид к чо ид)
в оекдд к йдев лвт7 ешдТ вд- д оекдд д–кы .е– нве ди ькТькдСодС д в нвд
Ц в Моеи от чевеиднчд –вот чеоект ькдвди бо кЧвдС нокиСнл уМддол
нМеб Мт–еТу д дньелюуС Мнб Теноуьвуб двсеки йдбы
.нвеМв С дТС МоекеМ ч шонС еМдТве-« н–еТвСЧвд Т-ноМдС чеиь вд- д бТ-
ю МднСо ео д7 ешдТ вд- нМСю ввт7 н ю Мок Чв- чевеиднче- ьедодче-ы »нд у –енуТ к-
ноМ ьевенолб к юМСю вт кучд ькТно МвдС чевеиднчд7 –воеМ АуТуо А юдкеМ олнС
в оеи ое ое –енуТ кноМе ькдвди о кЧвдС М ю Мдндиенод ео еАноеСолноМы »нд во
вдч чд7 е–к вдвд- в Твшвуб иднндб ое еА0 вдС вдюче- двсСйдд но вуо вМт-
ьевдит Ц у –енуТ кноМ Мн–Т АуТо неА юв ькМтндол еА0 ввт- укеМвл двсСйдд д ю
но иднндд ькесдв вндкеМ ол Теьевдолвт –енуТ кноМввт к н7еТты ?е ьенчелчу
к йдев лвт чевеиднчд –вот ч ч к ю ое–е д ешдТ бо евд нееоМоноМуб0ди еАк -
юеи еочеккчодкубо нМед н–еТвСЧвд кЧвдС д ФвешдТ ввеЕ ьеМтЧвд йв в ькд-
МТо ч ш ити кюуло о иы
меоеиу ьк МдолноМу Мт–еТве нМСю ол нА кучд ю к в в ькдик ькТ М Твш-
вуб ьедодчу М к ньекСшвд Эвок лве–е А вч ы Оиьдкднчд дннТеМ вдС ьеч ю д
ое нок в и н вю Мдндитид Э7 Т-ноМдолве уТ онС еАньдМ ол Ае Мтнече ч -
ноМе Твшве- ьедодчд М  новенод вдючуб д ькТнч юуиуб двсСйдбы
?ю Мдндиенол МеМн в еюв  о Анчевокелвеноды Вое ьеАушТ о неокуТвдчеМ Эв-
ок лве–е А вч ю АеодолнС еА е–к вдвдд двсСйдд М о7 ну С7 че–Т вд ю чеве-
Т олв С вд дньевдолв С М нол МееА0 в МиЧдМ бонС М ТСолвенол Э71 »нд
зя
kldlo^d jы o^d Prescott ]ы Rules Rother \ho^ Discretio^« \he I^co^siste^cl of Opti_ol Plo^s // Jour^ol of Politicol ]co^o_l
Ju^e з5[[ РН (э) П[эЦП5яы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
П[
А –ененоеСвд неокуТвдчеМ Э7 ю Мдндо ео –е ькдАтд ое М ьевеи ькеодМекдд н ну0-
ноМуб0ди ю чевеТ олноМеи Ц Тч кдкуб0ди ое ьеувд ькдАтд в СМСонС йлб
ТСолвенод 7 вч хенндд Ц Э7 АуТо ю АеодолнС еА дюМвдд и чнди лве- с чод-
нче- (веАСю олве А  внеМе-) ькдАтд в еА уное-дМенод куАСы * ч ькТено -
Мдол ЭвокеА вчу веА7еТдит нодиут не7к вдМ –е вю Мдндиенол д дюАш М чевсдчо
двокнеМ1 ? дАе ссчодМвти кЧвди ое- ькеАит М неМкивве- и чкечеве-
идч ндо онС двсСйдевве о к–одкеМ вд (i^flotio^ toreti^)ы ]еки лве уно в Мд-
М бонС –к вдйт М ькТ 7 чеоект7 Э7 Тешв ьеТТкшдМ ол двсСйдб о чш оче
еькТСбонС окАеМ вдС ч к нчктодб двсеки йдды Д ну  нклюве–е еочеввдС ео
ькдвСот7 й- кучеМеТноМе Э7 иешо Атол ькеное уМевеы Т чди еАк юеи двсСйдев-
ве о к–одкеМ вд еАньдМ о н еТве- ноекевт вю Мдндиенол Э7 М –е Т-ноМдС7 н
Тку–е- Ц ьеТчевокелвенол М МтАек д Тенодшвдд й-ы
? оу н7иу к Аеот ьк7еТдо Мн АелЧ йвок лвт7 А вчеМ к ювт7 нок вы Дьке-
и нол д днчбвд Ц ]Тк лв С кюкМв С нднои ./Ч йд чеоеке- ю чевеТ ол-
ноМе еькТСо Тено оеве к юитое
зэ
ы Чв дю  ТСолвенод ьеч ютМ о« Т-с чое Мн
ькТнТ од ]х. ькдТкшдМ днл ькдикве еТве- д ое- ш ьедодчд 7еоС секи лве
о ч С ьедодч д в Ат еА:СМв ы вве–д икдч внчд чевеиднот чкдодчубо ]х. ю
ое ое ев но Мдо чевеидчу М ндЧчеи ндлвуб ю Мдндиенол ео двт7 ч ноМ  кучеМе-
ТдоСы Оое ю но МСо икдч внчуб ьедоднчуб д ькеснндев лвуб доу енеАвве
о0 олве ьеТ7еТдол ч МтАеку ькТнТ оСы И М чевй чевйеМ оу Тешвенол ю вди о
днчбдолве чМ дсдйдкеМ ввт- чевеидно н е–кеивти еьтоеи к Аеот д вю ьСов в-
ве- кьуо йд-
зП
ы Дькеи д о че- еМч иешо еЧдА олнСы Д ящщР –ы Ч в кдвньв
к в ндо МЧд-нС уол д в ек чуеи ьуАдве ькдюв  ое неш о е чбМт7 кЧ-
вдС7 чеоект ев ькдвС в ьеноу ькТнТ оС ]х.ы
* неш вдб М хенндд дньелюеМ вд двсСйдевве–е о к–одкеМ вдС ьеч МкСТ д
Меюиешвеы мкддвт М вТек юМдоенод сдв внеМт7 ктвчеМ ю Мдндиенод чукн куАС д Мн-
чевеидчд ео чеА вд- йв в всол д ио ты Д оеи нитн хенндС евл ье7еш
в ./Ч« М нднои н веькТввтид йСид Твшве- ьедодчд ие–у0ноМе ькТнТ -
оС Э7 нк Мвдие н МеюиешвеноСид ькилк-идвднок ы ?е М еодд ео к юМдот7 нок в
у в н ндоу йдС нешв Ц Т ш нд Э7 вю Мднди ео ьк МдолноМ  ев иешо ю Мднол
ео  новт7 дй чеиь вд- дд нчоекеМ чевеидчды Д хенндд во е–к вдвд- – к водку-
б0д7 ое ЭвокеА вч АуТо ькнТеМ ол двокнт чевеидчд М йеи в еоТлвт7
–куььы 7е ое–е ненкТеоевд М куч 7 Э7 д Твшве- ьедодчд д к–удкеМ вдС ТС-
олвенод А вчеМ ю но МСо –е ьеТТкшдМ ол двокнт А вчеМнче- ндноит Т ш нд евд
иЧ бо АекеолнС н двсСйд-ы Д ./Ч о ч ш ч ч д М »Мкеь Твшв С ьедодч д к–уд-
кеМ вд А вчеМнче- ндноит к юТвты »нд Мвди олве дюудол дноекдб ТСолвенод
7 вч хенндд ое иешве еАв кушдол внчелче ьдюеТеМ че–Т ев и вдьудкеМ  двноку-
иво ид Твшве- ьедодчд М двокн 7 чеиикнчд7 А вчеМы меоеиу ькд еькТвдд
АуТу0д7 ькдвйдьеМ к Аеот Эвок лве–е А вч Тешв ноеСол Меькен е оеи ч ч еАнь-
дол –е вю Мдндиенол в оелче ео ьк МдолноМ  ве д ео Тку–д7 чевеиднчд7 –воеМы
?чеоект ньйд днот ькТ – бо ькеное кЧвд« нТ ол Э7 вю Мдндити М
Твшве-чкТдове- ьедодч ве ьено Мдол ьеТ шночд- чевокел ьк МдолноМ –е ТС-
олвенол М еА нод к–удкеМ вдС А вчеМнче- ндноиты меТеАвт- ьеТ7еТ еь нв МТл
зэ
Дькеи М Чикдч ьеокАвенол М двсСйдеввеи о к–одкеМ вдд внчелче вдш и М Тку–д7 нок в 7ы Д ./Ч
ну0ноМубо к юМдот ктвчд –енеАд– йд- Ц в оелче М веидв лвт7 Те к 7 ве д двТчндкуит7 ье двсСйдды х ю-
вдй Те7еТвено- ье оди еАд– йдСи д нол ьке–вею ктвч ье ешдТ ие- двсСйдды 7е ое–е ькд ьеие0д еьк йд-
в ктвч 7 од7 еАд– йд- иешве ю нок 7еМ олнС ео кено дд нвдшвдС двсСйдды
зП
мкивдчеи Ч в кдвньв М в   ящщц –ы но  7в 7кв вч в оелче МтТ б0д-нС увт- д о  водМт-
Тидвднок оек ве д ькдМкшвй двсСйдевве–е о к–одкеМ вдСы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ПР
влюС Атол Фвиве–е вю МдндитиЕы З Мдндиенол ЭвокеА вч ео ьк МдолноМ М Меьке-
н 7 к–удкеМ вдС А вчеМ ькдМТо ч оек–у д М Меькен 7 Твшве- ьедодчд« Э7 иешо
ькеМеТдол двсСйдеввуб ьедодчу М еАив в уноуьчд М Т А вчеМнче- ксекит (в ькд-
ик М Меькен е ькдМ одю йдд –енА вчеМ)ы меоеиу вушве дАе нТ ол д оу нску неМк-
Чвве ю чктое- ТС ьк МдолноМ  дАе в еАекео МтМнод  дю чеиьовйдд Э7 неюТ М
ТС к–удкеМ вдС А вчеМ д ькеМТвдС А вчеМнче- ксекит еоТлве МТеиноМеы
O кеннд-нче–е Э7 нол 0 еТдв ьеМеТ ТС чевсдчо двокнеМ« ев МтвушТв ю Ае-
одолнС в оелче еА е–к вдвдд кено йв ве д ькеодМеноеСол ьеМтЧвдб к лве–е чукн
куАС М ькдеТ Мтнечд7 йв в всол Ц д АекеолнС н ен Авди куАС Ме МкиС д7 ь ТвдСы
* неш вдб ькд втвЧви неноеСвдд сдв внеМт7 ктвчеМ йд ьеТТкш вдС чукн куАС
д АеклАт н двсСйд- ькеодМек о Тку– Тку–уы ВоеАт к юкЧдол оео чевсдчо вушве
енМеАеТдол Э7 ео ю Аео е чукн куАС Ц н ое- ю Т - иешо ньк МдолнС д вдвднокноМе
сдв внеМ ькд ьеие0д в чеьвдС нкТноМ М .о АсевТ (ниы МтЧ)ы
?еА7еТдие Мькеи ьевди ол ое вю Мдндиенол ЭвокеА вч в ю ивСо к юуи-
ве- чевеиднче- ьедодчд д АбТшове- Тднйдьдвты Э7 иешо дюивдол нкТноМе
сдв вндкеМ вдС АбТшове–е Тсдйдо (е–к вддМ С Меюиешвенод нАек двсСйдевве–е
в е– ) ве в унок вдол оео Тсдйдоы мкдик ид ое–е ое Эвок лвт- А вч в М нд 7
кЧдол АбТшовт ькеАит ие–уо нушдол ндоу йдд М хенндд М з55НЦз55Р ––ы д М Чк–в-
одв Ме Моеке- ьееМдв з55щ-7 ––ы И хенндд д Чк–водв уТ енл нвдюдол двсСйдб ве
7кевднчд- АбТшовт- Тсдйдо ькдМ ч чкдюднуы Д чевй чевйеМ М Те–енкеве- ьк-
ньчодМ Эвок лвт- А вч в ньенеАв МдСол в к лвт ькиввт иешо дЧл
АекеолнС н двсСйд-ы И ТС ое–е иу веА7еТдит в ноеС0 С вю Мдндиенол оче еьк-
Твд й- д ькеюк венол оеАт чевокедкеМ ол д7 Тенодшвды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
П5

Чбчс .ч Т мчт

* шТт- дю в н 7екеЧе юв о« влюС ьеноеСвве ок одол АелЧ и ю к А отМ Члы
?е че–Т кл ю 7еТдо е –енАбТшо в е неАноМввеи чеЧлч иве–д Ц Т ш н ит
к йдев лвт Ц кенндСв в дв бо Мкдол М вчд и –днчд ндт чеоект ние–уо ьеТ-
ТкшдМ ол Тсдйдо АбТшо ы *евве Мни в и 7еонС уАТдол нАС ое иешве в ь одол
в е–д д ькд оеи не7к вСол Мтнечд- укеМвл –енуТ кноМввт7 ое нол Фвдлд7Е к н7еТеМы
6е М оеи ое ит в Те чевй ьевди и ч ч Теке–е Тсдйдо еА7еТдонС ч шТеиу
дю в ны Ч МТл бАе- ньенеА сдв вндкеМ вдС Тсдйдо –енАбТшо М чевй чевйеМ Ало
ье в Чди чеЧлч иы ИвсСйдС Ц ое оео ш в е– оелче ив ькеюк вт- д –ек юТе
Ае к юкуЧдолвт- ТС чевеидчд и ено лвты енуТ кноМввт ю диноМеМ вдС
ьеМтЧ бо но Мчд ькейво  ое ькдМеТдо ч ю иТвдб чевеиднче–е кено ы *кеи ое–е
од ю диноМеМ вдС Теке–е еА7еТСонС в оелче Адювну ве д ькеноти кенндСв и чеоект
ьелюубонС ьеокАдолнчдид чкТдо ид д МтвушТвт ь одол Мн Ае Мтнечд но Мчды
меоеиу Тсдйдо АбТшо уЧ дюА– ол Ц енеАвве М –еТт Мтнечд7 йв в всол ьеч
ое Меюиешвеы Ч еоч ТтМ вд нМк7Те7еТеМ в квт- Твл М .о АсевТ ьеюМедо нечк -
одол Тсдйдо АбТшо М –еТт вдючд7 йв в всолы
Т чди еАк юеи чевнкМ одМв С АбТшов С д Твшв С ьедодч  в чеьвд Те7еТеМ
М .о Аддю йдеввеи (хюкМвеи) севТ д вю Мдндит- Э7 Ц ое в МтТуичд ч Адвовт7
увт7 Мьев ькеМкввт нкТноМ ю 0дот в Ч–е две–е А –ененоеСвдСы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Нщ

оум м ц
кмАчМ в1сбмест 1 Мч7 мчтсв
е.1А.з ль1.1Мь

»0 не Мкив ЧТ и .идо дюМнове ое ФвМдТди С куч Е ктвч ьеюМеСо ТеАд-
М олнС ссчодМве–е к нькТвдС кнукнеМ Т ш нд ч шТт- еоТлве МюСот- ькТькд-
вди ол дд ьеокАдол ю АеодонС дЧл е нМеи А –еьеудды . о7 ьек ьедодчд д
чевеиднот ькдТуи д иве–е ькддв еьк МТтМ б0д7 –енуТ кноМвве МиЧ олноМе М
чевеидчуы .кТд вд7 Ц еА0ноМввт А –  чнокв дд ок вю чйдеввт дюТкшчд еАу-
неМввт ндииокд- двсеки йдд д внеМкЧвноМеи нуТАве- ндноиты Ию-ю чеккуь-
йдд д вссчодМвенод М нод –енуТ кноМвве МиЧ олноМе иешо еАе-однл чевеидч
евл Теке–е ьеоеиу веА7еТдие оеве ькТно МСол нА в нчелче о че МиЧ олноМе
еАенвеМ вве М ч шТеи чевчковеи ну ы .оМо в оео Меькен ю Мдндо ео укеМвС к юМдодС
о7вее–д- д ктвевт7 двнодоуоеМ ео ссчодМвенод –енуТ кноМ ы
Д ое- – М ит к нниеокди идст нМСю ввт н МиЧ олноМеи –енуТ кноМ М ктве-
вуб чевеидчуы ?чеоект дю вд7 еок ш бо оечу юквдС о ч в ютМ ит7 ТдкдшдноеМы
? ькдик идс е оеи ое еА0ноМввт А – ие–уо ькТено МСолнС оелче –енуТ кноМеи
дд ькТуАшТвд е оеи ое Ме Мн7 двск нокучоуквт7 еок нС7 ье еькТвдб Меювд-
ч бо ФноноМввтЕ иевеьедды Оод идст ье нуод еок ш бо Аюв Тшве уно кМЧд
ькТно МвдС ое ну0ноМуо к ю д в Мн–Т ю Т ввт- в Аек еок н- д МдТеМ ТСолве-
нод М чеоект7 Тешве ТеидвдкеМ ол –енуТ кноМеы
6ку–д идст еок ш бо оечу юквдС чеуюд вйМ Ц ьенТеМ о- Акдо внче–е че-
веидно хев лТ *еую Ц дд дАко кд вйМ
зН
 ндо б0д7 ое ктвеч д ТеАкеМелвт
ТМуноекеввд чевок чот ие–уо д Аю ьеие0д –енуТ кноМ кЧдол Мн ькеАиты меоеиу
во вушТт вд М к–удкеМ вдд ктвч йввт7 Ауи – вд М ю 0до Тднчкдидвдкуит7 ивл-
ЧдвноМ д оы Ты »0 еТве ю АушТвд чеуюд вйМ ю чб онС М оеи ое к–удкеМ вд
в дио юв вдС« вТено оеч секи лвт7 ьк Мд д–кт чеиьвндкуонС всеки лвтид
ькди ьенТвд Меювдч бо н ид неАе-ы
вт ье–еМекди д е идс 7 нМСю ввт7 не ньенеА ид МиЧ олноМ –енуТ кноМ М че-
веидчу Ц е ФАньеювенодЕ о кдсве–е к–удкеМ вдС е ФМкТвенодЕ учйдевеМ д ФвМею-
иешвенодЕ АеклАт н чеккуьйд-ы
зН
Д Т ввеи ну  оечд юквдС ТдкдшдноеМ чеуюд вйМ д дАко кд вйМ ькдМеТСонС дЧл М ч ноМ дбнок йдды
ЧМоек в но Мд нМе- йлб Т ол кькюво одМве еок швд ькТно Мвд- од7 в увт7 Ччеы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Нз

д *5н жТНчст ч..ч Тумвм М1ючт
ечб1стм увтй т1уйь1 в1сбмест 1

Д ч ноМ енвеМве–е еьк МТ вдС –енуТ кноМвве–е МиЧ олноМ М чевеидчу
еАтве ькдМеТСо о че- к–уиво« дивве еве ькТено МСо –к шТ в и еА0ноМввт
А – Ц оеМ кт д уну–д чеоект  новт- нчоек ькедюМеТдол в М неноеСвдды *бМе
нМе-ноМе еА0ноМввт7 А – Ц Фвднчб иенолЕ« ьеокАдоСи влюС ю ькодол ьел-
юеМ олнС о чди А –еи вю Мдндие ео ое–е ь оСо евд ю ое дд воы ? ькдик кидС
еАньдМ о Аюеь нвенол Мн7 шдо- нок вт Ц Т ш о7 чое в ь одо в е–еМы ?дн-
чб иенол в ьеюМеСо неАдк ол Твл–д ю ьеокАвд о чд7 оеМ кеМ д уну– ьеоеиу
ькТькдвди ол в ниешо ечуьдол нМед дюТкшчд в д7 ькедюМеТноМеы
мкеодМвдчд ФвМдТдие- кучд ктвч Е  ное ндо бо вднчб итид оеМ кт чеое-
кт о чеМтид в СМСбонСы * ннднчди ькдикеи еА0ноМвве–е А – иве–д чеве-
иднот (Мчб С веАМнче–е  ук о ме . иулнев  Моек юв ивдое–е уАвдч
ФОчевеидчнЕ) ндо бо уну–д и Сч  чеоект- в иешо неАдк ол ь оу н ьке7еТС0д7 идие
чек А-ы
.Тв че М ДдчеАкдо вдд ч ч в ьдн ве М ч ннднче- к Аео \he ~ihthouse i^
]co^o_ics (Фхел и Сч М чевеидчЕ) хев лТ *еую (оеш веАМнче–е  ук о ье че-
веидч) в ькеоСшвдд ноеод- и Счд в 7еТдднл М  нове- неАноМввенод д д7 М -
Тлйт уньЧве неАдк д ь оу н чек А-ы
х юМдод о7вее–д- нвдш о дюТкшчд нАек нкТноМ д ои н ити нечк 0 о чку–
вднчб ит7 А –ы ? ькдик МоеиеАдлвт Теке–д« неМкиввт о7вее–дд ьеюМе-
Сбо в оелче к ньеюв М ол МоеиеАдл д Моеи однчд неАдк ол ь оу ю ькеюТ ве д
ТдссквйдкеМ ол  М ю Мдндиенод ео у ноч Теке–д д Мкивд нуоеч к–удкуС ои
н ити ьеовенол ок вньековт7 ьеоечеМы 7 –еТ кС Мюди вдб ь от ю М:юТ М йвок –екеТ
М .дв– ьук д жевТев уТ енл ну0ноМвве нечк одол ькеАчд М Юшве- * дсеквдд
–Т ь оу ю ньйд лвт ФАтноктЕ ьеент ТМдшвдС ивСбо ч шТт Чнол идвуо Ц нвд-
юдол ьеовенол ок сдч в Моенок Т 7ы мкд оеи уТлвт дюТкшчд в ноелче вдючд ое
уТ онС н д7Ме- ечуь ол к н7еТт в еАекуТеМ вды ? ькдик ь о ю М:юТ М йвок лвуб
 нол жевТев Ц Мн–е Р сувоеМ (нв   Ат Т ш Н сувоеМ) ве ое–е еч ю енл Тено -
оеве оеАт уш кю инСй ьен ММТвдС веМт7 ьк Мд ькеАчд уивлЧдднл в ящ %
нкТвСС нчекенол М йвок Мткен Ае и М ТМ к ю ы ъеоС д М жевТев д М .дв– ьук
еьк оекеи СМСонС –енуТ кноМе н ое- к Аеое- Мьев Ат ньк Мд нл  нов С чеиь вдС
чеоекуб иешве Ате Ат в вСол в ькдик ькеТ М еьк оекнчуб дйвюдб н учйдев ы
.ейд лвт ькТьеовдС Ц оеш в ькьСоноМды ? ькдик ькд–екеТвт шюве-
Текешвт ькМеючд М хенндд к нни окдМ бонС ч ч еА0ноМвве А –е д нуАндТдкубонС
–енуТ кноМеиы .Тв че Ме иве–д7 нок в 7 д7 ену0ноМСбо  новт еьк оект чеоект
ьеу бо дйвюдб в учйдев ю СМеч в идвди лвуб нуАндТдбы
6ку–е еАенвеМ вд –енМиЧ олноМ М чевеидчу Ц о ч в ютМ ит чнокв дд
(дд МвЧвд ссчот)ы * ннднчди ькдикеи СМСонС ю –кСюввд ечкуш б0- нкТты
мкТькдСодС МтАк нтМ б0д М оиенску ь квдчеМт – ют в ю АеоСонС е неноеСвдд еюе-
веМе–е неС Ц ТС вд7 ое Мн–е дЧл ьеАевт- ссчо ькедюМеТноМ  в МдСб0д- в ькд-
Атл чеиь вдды вешо д ФвМдТди С куч Е дюивдол нодиут ькТькдвди о- М оеи
ну 1
мкдМкшвйт –енМиЧ олноМ ькТьеоуо к нндо ол ТС ч шТе–е ькТькдСодС уке-
Мвл МтАкенеМ еьоди лвт- н оечд юквдС еА0ноМ ы .Тв че –ек юТе ссчодМв ю Т--
ноМеМ ол ктвевт и7 вдюит д ькТено Мдол чеиь вдСи Меюиешвенол оек–еМ ол чМео ид
в МтАкенты мкТькдСодС чеоект ие–уо нечк одол МтАкент Аю ну0ноМвве–е у0кА ТС
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Ня
ькедюМеТноМ  ьеу о нодиу нвдюдол укеМвл ю –кСюввдС д ькТ ол нМеб чМеоу Тку–ди
ькТькдСодСи чеоекти нечк 0вд МтАкенеМ еАеЧенл Ат ндЧчеи Теке–еы Оо дТС к -
дюеМ вв С М ьенТвд ТнСододС М вчеоект7 Чо о 7 ./Ч шдо д М енвеМ *деонче–е
ькеоече ы меТьдн МЧд –е нок вт Те–еМекдднл ек– вдюеМ ол –еА лвт- ктвеч чМео в
МтАкент ь квдчеМт7 – юеМы Т чди еАк юеи кел –енуТ кноМ ю чб онС в М ькТено М-
вдд еА0ноМвве–е А – Ц дное–е МеюТу7  М неюТ вдд унеМд- ТС МеМвдС –е М
ктвевт- еАекеоы меСМвд –еА лве–е ктвч чМео в МтАкент М нМеб екТл АуТо
ньенеАноМеМ ол в оелче д7 нвдшвдб ве д неюТ вдб нодиуеМ ТС двМнодйд- М Ае
чее–днчд Аюеь нвт о7вее–дды
И Мн ш ну0ноМубо уну–д чеоект  новт ькТькдвди од ькТено Мдол Т--
ноМдолве в М неноеСвдды * д7 дну еовенСонС о ч в ютМ ит ктвевт двнодоуот Ц
еАньвд ьк М неАноМввенод МтьеввдС чевок чоеМ енеАвве ьеТТкшч чевчукв-
йдды Дн ькднвве окуТве ькТено МСол ю ь оуы .о к юМдодС чевчуквйдд д нвдш-
вдС А клкеМ М еок нд Мтд–ктМ бо ькедюМеТдод оелче неАдк б0днС Мт-од в ктвеч
д ьеокАдод чеоект ек– вдюеМ вт –ек юТе 7уш ькедюМеТдо-ы Ии ькеодМеноеСо ькТ-
ькдвди од уш к Аео б0д в ктвч д ноноМвве в ю двокнеМ ввт М ундвдд
чевчуквйдды
 Мв С ькеАи ктвеве- чевеидчд ю чб онС М оеи ое неноеСвд нове- д
еочктое- чевчуквйдд в ктвч Ц чбМе унеМд унь7 ФвМдТдие- кучдЕ Ц в еАСю -
олве СМСонС к МвеМнвти М Те–енкеве- ькньчодМы ? дАе ссчодМвт чеиь -
вдд МтонвСбо ено лвт7 ьен –е ькдеАко бо о чуб М нол ое дюивСбо ьк Мд
д–кт М нМеб ьелюу д е–к вддМ бо М7еТ в ктвеч ьеовйд лвт7 чевчуквоеМы * ч ое вд
ь к Течн лве шкоМе- чевчуквове- АеклАт М чевй чевйеМ иешо но ол н и чевчукв-
йдСы
* ч д Ме Мкив ЧТ и .идо  М АелЧдвноМ ндоу йд- ФвМдТди С куч Е ктвч
ссчодМве ю 0д0 о двокнт еА0ноМ ы .Тв че ч ч д ькшТ ев н и вушТ онС М
ю 0доы хел –енуТ кноМ д еА0ноМ ю чб онС ч ч к ю М оеи оеАт ьеТТкшдМ ол д ю 0д-
0 ол ФвМдТдиуб кучуЕ ео вдюАшвт7 ьеьтоеч е–к вддол  Меюиешвеноды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Нэ

д *6н щсч .емстеьте.ч
1темсу . лт1 чстчст ч..ч М1.11у

Ф?МдТди С куч Е ктвч к Аео о оелче ое–Т  че–Т в ви ну0ноМуо чевчуквйдСы
6 ш н ит Скт ькеодМвдчд –енуТ кноМвве–е МиЧ олноМ М чевеидчу не– нвт ое
–енуТ кноМе еАСю ве АекеолнС н иевеьедСиды ек юТе окуТв ьевСол ч ч ое ену0ноМСол
в ьк чодчы .неАвве унешвСо ндоу йдб вСнвенол ьевСодС ФноноМвв С иевеьедСЕы
6-ноМдолве ч ч еькТдол СМСонС д о дд дв С иевеьедС ноноМвве-1
.о Мчд М ое- уве- Тднчунндд евл Мтнечд ьенчелчу еА:СМдМ иевеьедб ноноМв-
ве- иешве дюАш ол  к юТвдС еА:СМдМ ноноМввуб иевеьедб  нолб чевчукво-
ве- еок нд уТ нонС еок юдол ьеьточд  к–удкеМ вдСы
.у0ноМубо ТМ ьеСквт оечд юквдСы ? еТвеи ьебн в 7еТСонС о чое ндо о
ое ноноМввт7 иевеьед- в АтМ о МееА0ы Иве–Т Т ш ькд7еТдонС нтЧ ол иввд
ое н и окидв ькдТуи в М хенндды мкдМкшвйт ькеодМеьеешве- оечд юквдС ькТ-
 – бо ькдюв ол Мн двск нокучоуквт чеиь вдд ноноМввтид иевеьедСид чеоект
вушве в оелче не7к вСол ве д ю 0д0 ол ео чевчуквйдд оеАт в Теьунодол вссч-
одМве–е к н7еТеМ вдС кнукнеМы
Ивокнве ое М З чев Ф. ноноМввт7 иевеьедС7Е неТкшдонС йт7 ТМ еькТ-
вдС ьеТеАвт7 иевеьед-« ькМе Ц ькеное д ьевСове (М но ол П) Моеке Ц ьк Мдлве
(М но ол э)ы
.о олС э – ндо« ноноМвв С иевеьедС Ц ое ФненоеСвд оеМ кве–е ктвч  ькд чеое-
кеи уТеМоМеквд нькен в оеи ктвч ссчодМв М еонуоноМд чевчуквйдд М нду
о7вее–днчд7 енеАввено- ькедюМеТноМ (М нМСюд н ну0ноМввти ьевдшвди дюТк-
шч ькедюМеТноМ в Тдвдйу оеМ к ье ик уМдвдС еА:и ькедюМеТноМ )Еы
* ю енл Ат уЧ д в нч шЧл Ц М ч шТеи чевчковеи ну  вушве Мн–е дЧл
МеньелюеМ олнС еькТвди д ькеМкдол СМСонС д иевеьедС ноноМвве-ы .Тв че
нТ ол ое в о ч-ое ькеноеы ?еМдТве ч ч дюикдол дюТкшчд« у иевеьедд во нодиу-
еМ д7 к нчктМ ол А юдн ТС нк МввдС ье еькТвдб еонуоноМуо ьенчелчу чевчукв-
оеМ воы * оеиу ш вьевСове ч ч еькТдол ФоеМ квт- ктвечЕы
мкдМТвве М ю чев еькТвд ктвч ч ч Фнскт еАк 0вдС оеМ кеМ в диб-
0д7 ю ивдо- дд Мю диею ивСит7 оеМ кеМЕ в евл ьеие– о Ц вСнве –Т ькеМ-
нод коу ишТу ю ивСитид дд вю ивСитид оеМ к иды ? ькдик СМСонС д ктвеч
осевве- нМСюд н сдчндкеМ ввти Теноуьеи еоТлвти дд ое  нол АелЧе–е ктвч
очеииувдч йдеввт7 уну–1 »0 вТ Мве е Мю диею ивСиенод иеАдлве- д сдчндке-
М вве- нМСюд в Ате д кды ?е оькл че–Т о кдст в сдчндкеМ ввуб нМСюл но веМСонС
ьеМкиввтид ММеТ веМт7 веикеМ ье-ькшвиу ькедн7еТдо чк -в иТвве вдче–е в
уТдМСо ое чедноМе АеввоеМ иеАдлве- нМСюд уш ькМтнде чедноМе АеввоеМ
еАтвт7 осеввт7 но- IP-осевдС ю 7М отМ о ктвеч ишТув кеТвт7 осев-
вт7 ьк–еМекеМы
»нол д ькеАит нМСю ввт н к юикеи ктвч ы Дьев Меюиешве ое н уМдвди
еА:и Мтьунч оеМ кеМ дд уну– уТлвт дюТкшчд ь Т бо дЧл Те вчеоеке–е ькТ 
ю ои еьСол в дв бо к ноды Д оеи ну  ФноноМввенолЕ иевеьедд ю Мдндо ео к ю-
ик ктвч « нд нькен Тено оеве Мтнеч ое в ви в -ТонС иное ТС внчелчд7 ссч-
одМвт7 чеиь вд-; нд ш вдюеч Ц ое иевеьедС ноноМвве Мтонвдо чевчуквоеМы »0
М з55Р –ы М ч шТеи но вТ ко неоеМе- нМСюд М венчМ к Аео  еТдв еьк оекы * ю енл ое
АелЧ д Атол в иешо« у ч шТе–е еьк оек Ате дЧл внчелче ТнСочеМ отнС Аевв-
оеМ д к юМек дМ ол ТС о че–е и влче–е ктвч ТуАдкуб0уб неоеМуб двск нокучоуку
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
НП
в дие нитн ы .- н ш в ькдик М но вТ ко GS1 М ноедй к Аео бо окд еьк оек 
Т ш М но вТ ко Wi-1ox в Ченл иное ТС ТМу7 чевчукдкуб0д7 но-ы
ВоеАт в еи ол –ееМу в Т одид Меькен ид Моект П-- но олд З чев ькдМеТСо
ьевт- ьквл ноноМввт7 иевеьед-ы Ооео ьеТ7еТ ькчк 0 о ньект« к ю М З чев
в ьдн ве ое и –днок лвт всоькеМеТт Ц ноноМвв С иевеьедС юв до о ч еве
д нолы .Тв че ое ькеодМекдо еькТвдб э-- но олд Ц к юМдод о7вее–д- д дюи-
ввд ктвеве- чев:бвчоукт иешо нТ ол ноноМввуб иевеьедб вноноМвве- д
в еАекеоы
мкеное- оно в ноноМввенол иевеьедд Ц ькеМкдол в нчелче ев АедонС чев-
чуквйдды ? ноеС0 С ноноМвв С иевеьедС 7екеЧе ьевди о ое Фк юик дио юв -
вдЕ« Т ш нд чевчуквот д ние–уо Мт-од в ктвеч ди в уТ нонС еоеАк ол –е АелЧуб
Тебы Тдьдвт- ькдик Ц шювт Теке–д М /Мйдды Т и ькеМд ч ннднче Мкод-
ч лве к юТвд еок нд в двск нокучоуку д шювеТекешвт ькМеючд ьен –е
Ат к юкЧв нМеАеТв С чевчуквйдС в ктвч ькМеюечы З зщ о веМти чеиь вдСи
уТ енл еоМеМ ол у иевеьедд дЧл ечее зщ % ктвч Ц Фссчо и нЧо А Е ю 0д0 о 
уЧ МнСчд7 е–к вдвд- в М7еТы
»нд ш ФноноМвв СЕ иевеьедС ьевди о нМеб уСюМдиенол ое ькТьедо о
двокькодкеМ ол уьеиСвуоуб М З чев ФвссчодМвенол М еонуоноМд чевчуквйддЕ н-
Туб0ди еАк юеиы ВоеАт дюАш ол ФвссчодМвенодЕ вушве ю 0додолнС ео чевчуквйдды
? ькдик кеннд-нче ьк МдолноМе Мн–Т ькеодМденл ьеьточ и нокедолноМ  новт7
всоькеМеТеМ хЧ. Ф»О. хеннддЕ Ц неюТ вдб  новт7 но- ькТ д чокевк–дды
ДМеТС Тидвднок одМвт е–к вдвдС иевеьедд Теч ютМ бо ое д7 ФноноМввенолЕ
нМСю в в н о7вее–днчди ссчоеи ео и нЧо А  н ькМен7еТноМеи М еААдкеМ вдды
* н нолб о чд7 иАдйд- во у кеннд-нче- ьеот (о чш уьеиСвуое- М но ол П) Ц –е
Ат ноеде ММТвд е–к вдвд- в ькТено Мвд  новт7 ьеоеМт7 уну– в ькдик чн-
ькнн-ьеот дд Т ш чокевве- ьеоты
»0 еТв еок нл М чеоеке- –че ньуо ол ноноМввт д вноноМввт иеве-
ьедд Ц ое шювеТекешвт- ок вньекоы Д хенндд ькдвСое ндо ол ое двск нокуч-
оук СМСонС ноноМвве- иевеьед- ькМеючд Ц чевчуквовти нчоекеиы меТеАв С
оеч юквдС Теидвдкуо д М ». –Т Мкодч лве к юТвд шювеТекешве–е нчоек
в двск нокучоуку д ькМеючд уш Ате ькеМТве М внчелчд7 нок в 7ы хюуло от
ксекит в ькдик М Чв–дд окуТве ькдюв ол уньЧвтиды Д /Мйдд ч ч ит уш уьеид-
в д к лве- чевчуквйдд оеш в Меювдчеы
?е – Мве в ое Ц Те М оеи ое М »Мкеь н  к юМдое- нолб МоеТеке– шюве-
Текешвт- ок вньеко д–к о Тку–уб кел д ьеоеиу дио двуб нокучоуку дюТкшчы 6С
в н Ае чоу в еьто нок в не н7еТвтид к юик ид шювеТекешве- нод д нокучоу-
ке- –куюееАекео ы .ч ютМ онС ое в шювеТекешвеи ок вньеко ./Ч * в Тт вч-
ндчд Чк–водвт д 7к юддд ноноМввт7 иевеьед- во неМниы ? ктвч –куюеькМеюеч
од7 нок в чевчукдкубо внчелче Мкодч лве дво–кдкеМ ввт7 чеиь вд- М Тб0д7 (в
ьк М 7 неАноМввенод дд Те–енкеве- квТт) ч ч двск нокучоуке- о ч д ьеТМдшвти
нено Меиы *еиь вдд в ьеу бо нуАндТд- д ькд оеи уньЧве двМнодкубо М двск нокуч-
оукуы ? ькдик М вчндч ькеТ ш Те–енкевт7 чевйннд- в чньу о йдб Мкодч лве
дво–кдкеМ ввт7 шювеТекешвт7 чеиь вд- ч кТдв лве дюивд ндоу йдб М еок нд
Мн–е дЧл ю внчелче оы *еиь вдд ькМк одднл дю уАтоевт7 М ькдАтлвт Мткенд
–куюееАекео д двМнодйдд М двск нокучоуку ьеМтнд нл М эЦП к ю ькедюМеТдолвенол
окуТ  чкеи ое–е ишТу вдид Меювдч к лв С чевчуквйдСы
вешве д ое-ое ьеТеАве к дюеМ ол М хенндд1 Д ю ь Тве-  нод нок вт –Т ьео-
венол нод шювт7 Теке– Мтнеч  нол Мн унеМдС ТС ек– вдю йдд чевчуквйдд ишТу
Мкодч лве дво–кдкеМ ввтид чевйнндСид М Меноеве-  нод нок вт н вМтнече- ьео-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
НН
венолб ое–е нТ ол влюСы ИннТеМ вдС ькеМТввт н дньелюеМ вди икдч внчд7
Т ввт7 ьеч ютМ бо ое ктвеч еТве- дЧл Мкеь-нче-  нод нок вт Тено оеве Мдч
ТС ое–е оеАт в ви ьеиноденл внчелче (Мьеол Те ТнСод!) чевчукдкуб0д7 Мкод-
ч лве дво–кдкеМ ввт7 чеиь вд-ы ? ькдик М вчндч окд енвеМвт чеиь вдд еАну-
шдМ бо шювеТекешвуб нол ькдикве к Мвуб ье к юику нод Эвок лве–е сТк л-
ве–е ечку– ы
ИюиввдС М о7вее–дС7 ькедюМеТноМ д М нокучоук чевеидчд ие–уо ькдМеТдол ч
оеиу ое вчеоект ноноМввт иевеьедд ькно бо Атол о чеМтид Тку–д в еАекео
дид но веМСонСы 6С ьк Мдлве–е еькТвдС ноноМвве- иевеьедд веА7еТдие Мн–е
дЧл ькедо ол но олб э д ч ч ое Т бо М Тку–д7 нок в 7 ькеМнод чедноМввт-
чевеиднчд- в дю в ье – олнС в еА0ькдвСот нокеодьт чеоект о ч еМче
дньелюубо ю двокнеМ ввт –куььты
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Нц

д *7н Рчвуе1 м.ч тме1
чстчст ч..х М1.11уи б1ую.1
1с.1  мтйсв .м ь1.те1уч х ябчеючь

6 ш нд ноноМввт7 иевеьед- ндЧчеи иве–е евд Мн к Мве о ч дд дв  АуТуо
ну0ноМеМ ол д йвт в д7 уну–д в оелче иешве ве д вушве к–удкеМ олы мкд оеи
йлб к–удкеМ вдС в иешо Атол е–к вдвд двсСйдд (М чевй чевйеМ ТС ое–е нол
двнокуивот Твшве-чкТдове- ьедодчд)ы  Мвт ю Т д Ц ое ькк нькТвд иеве-
ьелве- квот М ьелюу ьеокАдо- д ькТено Мвд иевеьедСи нодиуеМ д кнукнеМ
ТС ьеМтЧвдС ссчодМвенод д7 к Аеоты
меч ое нднои к–удкеМ вдС М уЧи ну  еонуоноМуо М 7уТЧи Ц в Т о
нодиуеМ ТС нвдшвдС дюТкшчы 6е чкдюдн з55Р –ы к Аео  нднои шчМ ко лве–е
ькниеок о кдсеМы .вд в юв  днл в укеМв дюТкшч ьбн сдчндкеМ ввт- ькейво
в еАвеМвд енвеМвт7 севТеМы Т чди еАк юеи ноноМввт иевеьедд Атд ю дво-
кнеМ вт М ю МтЧвдд дюТкшч д М вькеюк веноды мен чкдюдн ндоу йдС внчелче
дюивд нлы ъеоС нднои д в Ат секи лве ькниеокв  о кдст кенд иТвв д
кш ькди д7 ьеМтЧвд еькТСенл в ье секиу и М кюуло о ьк–еМекеМ н
ьк МдолноМеиы ?е о нднои о чш в Т М  ссчодМвт7 нодиуеМы Дтнечд дюТкшчд
еАтве нуш о чеютки в ьк–еМек 7 Ц ьк МдолноМе к нни окдМ о неноеСвд Т М
еок нд веА7еТдиенол двМнодйд- д М ну  уМдвдС дюТкшч ьеМтЧ о о кдсты
мкд оеи иевеьеднот ьевди бо« нд ди уТ нонС нвдюдол дюТкшчд ое М нТуб0и –еТу
о кдст АуТуо нееоМоноМуб0ди еАк юеи ьевдшвт дд но вуо к нод в о ч Атнокеы
6С неюТ вдС нодиуеМ ч ьеМтЧвдб ссчодМвенод Ме иве–д7 нок в 7 дньелюуонС
локв одМвт- иоеТ к–удкеМ вдС Ц о ч в ютМ ит- йвеМе- ьеоееч (price cop)ы .уол
–е ькено Ц нкТвд- о кдс иевеьедно М к лвеи Мтк швдд в иешо к нод Атнок
ю Т вве–е оиь ы * ч ьк Мде ьенТвд- в юв  бо о чди еАк юеи оеАт о кдст иеве-
ьедд кенд иТвв и двТчн ьеокАдолнчд7 йв в ькдик в яЦэ % М –еТы Дьке-
и н и Мддв еькшвдС дд еоно М вдС дио Моекеноьвве юв вды  Мве
ое к–удкуб0д- ек– в д иевеьедно еАСюубонС ькдТкшдМ олнС секиут Те–е МкиСы
Те–Т иевеьедС дио Мн нодиут ТС нвдшвдС дюТкшч МТл ч шТт- нчевеиввт-
куАл ьеноуь о - М ч ки вы хено о кдсеМ еькТв секиуе- д в ю Мдндо ео дюТкшчы
мкд оеи к–удкуб0д- ек– в чевеидо е–кеивт кнукнт в иевдоекдв– ьенчелчу иу
АелЧ в вушве ькеМкСол сдв внеМт ьеоечд д двМнодйдеввт ь вт иевеьедды 6ку-
–е ькдиу0ноМе ое- иеТд М оеи ое ьеокАдод уну– иевеьедно ьеу бо ькТ-
нч юуит йвт в внчелче о МькТы
*евве Те–еМекдолнС в Те–е е о кдс 7 окуТвеы И у –енуТ кноМ  д у иевеьед-
но АуТо Меювдч ол иеодМ йдС ч ькниеоку секиуты »нд иевеьедноу уТ нонС ну0-
ноМвве ьеМтндол ссчодМвенол у ьк МдолноМ д ьеокАдо- ьеСМдонС днчуЧвд нвд-
юдол о кдсты »нд ш иевеьедно ндо о ое ьк МдолноМе в ниешо уноеСол ькТ оди
неА ювеи ое нодиут ч двМнодйдСи еч шуонС увдоешвты 6-с чое ое АуТо еюв  ол
МеюМк о ч ю ок ове- иеТд йвееАк юеМ вдСы
? ив еь нв еЧдАч д ФМ Тку–уб ноекевуЕы »нд дюТкшчд иевеьедно ьеМтнСонС
нМк7 ешдТ ие–е ев ноечвонС н у–кеюе- А вчкеоноМ  ч ч ое нуденл в ькдик Ме
МкиС ь лве дюМнове–е вк–однче–е чкдюдн М * дсеквдд ящщщЦящщз ––ы 7е ое–е
нд в ькниеокол о кдсвуб секиуу М ноекеву ьеМтЧвдС ое д А вчкеоноМе в нь но
Ц ноедиенол чеиь вдд ькд о че- о кдсве- ьедодч АуТо к Мв вуб д в чевчукнвт7
оек– 7  вдчое в чуьдоы меоеиу еАтве М ну  А вчкеоноМ секиуу йвеМе–е ьеоеч
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
э
О1бчеюм.ч
Очевеидно до ол д ьдн ол
ц
.о Моек
Р
мкТднеМд ч оМкоеиу дюТ вдб
зщ
вдст чевеидчд
зз
 М з
зэ
вдс зы ВеМнч С шдювл Анйвв
зП
жбТд Моеке–е неко
зц
 М я
з[
вдс яы *кдюдн Ц кеТеи дю Чикдчд д Меювдч днчбдолве
ье Мдв М но- ./Ч
зР
вдс эы ДдвеМвдчд чкдюдн Ц вдючеч ноМввт дьеовт
чкТдот
ящ
вдс Пы *кдюдн ящщР –еТ увдч в Ц вд–е ьеТеАве–е вдче–Т
в Ате
яя
вдс Ны .вдшвд йв в вТМдшдиенол д чйдд М ./Ч
еюв  о в ноуьвд Ддче- Тькнндд
яП
вдс цы .клювт чкдюднт Мн–Т ю ч вдМ днл иве–еов-
кйннд-
яц
вдс [ы медодч ]к вчдв хуюМло ьеие– Мт-од дю
Тькнндд
яР
вдс Ры *кдюдн М хенндд ю чевдонС ои ш ое д М з55Р –еТу
эщ
вдс 5ы 6С АеклАт н чкдюднеи –енуТ кноМу в Те нчуь ол чйдд
в еочктоеи ктвч Ц ое Мт–еТве ТС –енуТ кноМ д ьеТТкшдо
у новдчеМ севТеМе–е ктвч
эя
вдс зщы 6М лМ йдС куАС ММк–во кеннд-нчуб чевеидчу М
7 ен ьен –е чкдюдн ено веМдол в уТ нонС
эП
вдс ззы ВоеАт ькТуькТдол Аюк Аеодйу в Те ьеТТкшдМ ол
ькеснебют д нуАндТдкеМ ол ькТькдСодС
э[
*кдюдн Ц ие–дл0дч ч ьдо дюи 1
э5
 М э
Пщ
вдс зяы 6сдйдо АбТшо в еь нв д ТС чевеидчд М йеи
д ТС ч шТе–е дю в н ьеоеиу вушве нечк 0 ол в е–д д
уМддМ ол –енк н7еТт
Пз
вдс зэы ? чеьвд нкТноМ М .о Аддю йдеввеи севТ
еАнчкеМдМ о чевеидчу д ю иТСо  кено
ПП
вдс зПы ?ю Мдндиенол Эвок лве–е А вч Ц МтТуичд в
диб0д еовеЧвдС ч к лве- чевеидч
Пц
ВуТн в АтМ о
П5
 М П
Нщ
вдс зНы .А0ноМввт А – иешо ькТено МСол оелче
–енуТ кноМе
Нз
вдс зцы Дн двск нокучоуквт еок нд Ц ое ноноМввт
иевеьедд
Нэ
вдс з[ы х–удкеМ вд о кдсеМ ноноМввт7 иевеьед-
Тешве енвеМтМ олнС в чевоке д7 дюТкшч
Нц
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Н[
ькни окдМ бо ве еАСю олвти унеМди ькниеок СМСонС нив неАноМввдч дд Ц
М ну  –енуТ кноМвве- неАноМввенод Ц 7еоС Ат ивТшиво ы
.но бонС ТМ Меькен « ч ч уно веМдол в  лвт- укеМвл о кдсеМ д ч ч МтАк ол
к лвт оиьт д7 кено 1 7е вдючд- в  лвт- укеМвл чеиьвндкуонС Ае Мтне-
чдид оиь ид кено ы Оод Меькент Мю диенМСю вт ве еоМодол в бАе- дю вд7 евл
окуТве енеАвве М хенндды ? Мьев ьевСове в нчелче н–еТвСЧвд о кдст ньк МТ-
дМт ю МтЧвт дд ю вдшвты .МдТве ое евд вдш идкеМт7 йв ве М хенндд в иве–е
ТЧМ иве–д с чоект ькедюМеТноМ  М  новенод окуТы *кеи ое–е юв долв С  нол
дюТкшч еТве- ноноМвве- иевеьедд вьенкТноМвве ю Мдндо ео о кдсеМ Тку–е-ы
? ькдик чокено вйдд к Аео бо в – ю у–ел ькМеюдонС ье шюве- Теке–ы меу-
 онС ое в Те еькТСол о кдст в ТС ч шТе- ноноМвве- иевеьедд ТС Мн7
нк юуы
Дн МтЧнч ю вве еовендонС д ч –енуТ кноМввти д ч  новти ноноМввти иеве-
ьедСи ое енеАвве М шве« ьенТвд Тешвт Меювдчвуол в ькдик в ино 7 Ц М 7еТ
ксекит шдд0ве-чеииув лве–е 7еюС-ноМ ы мкд оеи н и ькдМ одю йдС ноноМввт7
иевеьед- д дйвюдд в ену0ноМвд иевеьелвт7 уну– Т бо Теьевдолвуб Мею-
иешвенол еькТвдС ньк МТдМт7 о кдсеМы вешве ькеТ ол н учйдев дАе н иу иеве-
ьедб дАе ьк Ме в уьк Мвд бы Те–Т  нд о кдст еч ю днл ю МтЧввтид ьечу-
ь ол ое- иевеьедд ю ь одо АелЧд Твл–д ю Меюиешвенол неАдк ол од о кдст н
ьеокАдо-ы Дткуввт нкТноМ –енуТ кноМе иешо дньелюеМ ол в ькдик ТС чеи-
ьвн йдд дюТкшч ьеокАдо-ы Дькеи оео и7 вдюи окАуо ькеМТвдС нове–е д
чевчуквове–е учйдев ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
НР

д *]н ВьС1. . лья1тАчсьи
с1с1Т емсечбчуч.в ечсес1 
еМч.Ми ечбьх суАмвх

»0 н водвт7 Мкив дюМнове« уЧд- ньенеА ьеудол и чндиуи Те7еТеМ ео ьке-
Т шд диу0ноМ Ц ое учйдевы Д 6кМви хди н учйдев ькеТ М днл в оелче оеМ кт д
бТд ве д н и хдинч С диькдСы ? ькдик яР и ко з5э –ы неТ от ькоекд внче- –М к-
Тдд уАдМЧд диьк оек мкодв чн  ькеТ д н учйдев хди д диькдб 6дТдб Юд ву
ю яН отны ннокйдМ (ьСол –еТеМт7 еч ТеМ М к но в ч шТе–е дю зщ отны –М кТ-йМ)ы
Д неМкиввеи идк н учйдев ькеТ бо в оелче ькТиот днчунноМ д вТМдшд-
ие диу0ноМе ве д к Тде ноеот еАд– йдд чокдноМе д иве–е Тку–еы . ьеСМ-
вди двокво- учйдевеМ ькТио ид оек–еМ но д д двт М0ды ? учйдев 7 ькеТ -
бонС еА:чот диб0д в оелче ьеешдолвуб ве д еокдй олвуб йвуы * ькдику Ме
иве–д7 Мкеь-нчд7 нок в 7 дйвюдС в ьк Ме ену0ноМСол ькд–екеТвт шювеТекеш-
вт ькМеючд ФькеТ онСЕ н учйдев еьк оеку ьеькендМЧиу в дивлЧуб нуАндТдб дю
АбТшо ы
Д ое ш МкиС М хенндд ьеьуСквенол учйдевеМ нокидолве ь Т оы .оч ю днл
в ькдик ео д7 дньелюеМ вдС ТС к нькТвдС чМео в МтеМ ктАт ькТ – МЧ–енС
к в вдвднокноМеи чевеиднче–е к юМдодСы Ч кюуло от учйдев ье ькеТ ш чеиь -
вдд Ф. МвсолЕ еч ю днл –ек юТе 7уш ешдТ ит7ы
.юв  о д ое ое еА учйдев 7 М хенндд ноедо ю Атол1 .овбТл воы Чучйдевт М хен-
ндд к Аео бо в о ч уш ье7е ч ч ое ькдвСое ндо олы OьеиСвуот ктАвт учйдевт
в ькдик ькдвнд М АбТшо неовд иддевеМ Те кеМ Ц –ек юТе АелЧ и ешдТ д
Т ш д7 к юк Аеодчды ИюивдМ секи о учйдевеМ иешве ну0ноМвве ууЧдол д7 кюул-
о оты
ДтАек чевчкове–е секи о учйдев енеАвве М шв че–Т Мтнеч еь нвенол н–е-
Мек ишТу у новдч ид д е–к вдвдС чевчуквйдды ? ькдик н–еМек ну0ноМвве нвд-
ш о Те7еТт ео ькеТ шд оеМ к в о ч в ютМ иеи в–д-нчеи учйдев (о че- еочктот-
Мен7еТС0д- учйдев еьдн в М кеи в Ф6Мв Тй ол ноулМЕ)ы 6-ноМдолве ьеАТдол
в–д-нче–е учйдев ь одо йву в чеоеке- ено веМднС ькед–к МЧд- ьеоеиу М двок-
н 7 ьеАТдоС ьеТчуьдол ькед–к МЧ–е М еАив в еА0 вд еоч ю олнС ео ьеМтЧвдС но -
Мечы мкд оеи у Ае н Ае–е д–кеч во нодиуеМ ТС в куЧвдС ькТМ кдолве- Те–еМе-
кввенод о ч ч ч оеМ к Мн к Мве Тено вонС ндлвеиу у новдчу ьунол д ье Ае Мтнече-
йвы »нд МквуолнС ч в Чди ькдик и ое еонуоноМд –кнндМве- оек–еМд дие иное
ч ч в учйдев ье ькеТ ш Ф. МвсодЕ о ч д в ктАвт7 учйдев 7 –Т АелЧдвноМе
еоеМ ькеТ М енл ьк чоднчд ье но коеМе- йв ьенчелчу у новдчд од7 оек–еМ Те–е-
М кдМ днл е вдючд7 но Мч 7 ькСие М ю ы
Дькеи ну д н–еМекеМ АтМ д д М к юМдот7 нок в 7ы Д ./Ч М з55ц –ы в уч-
йдев ье к нькТвдб к Тде ноео у новдчд ьент д Тку– Тку–у ькТешвдС е н–е-
Мек д к юТ ктвч  ЧдскуС д7 н ьеие0лб ьенТвд7 йдск М нМед7 но Мч 7ы ? ькдик
но Мч zэзээ[Р еюв   в ое ое АеклА дТо ю ч шТт- Те к (АелЧдвноМе но Меч Мн
ш ю ч вдМ енл окиС вуСид) ое ое у новдч ькТ –  чевчукво и ено Мдол иу
дйвюдб веик э[Р М еАив в Тку–убы ъеоС нитн о чд7 нд–в еМ Ат еМдТв д у но-
вдч и учйдев  д М ноСи Теч ю ол н–еМек Ате вМеюиешвеы
Д ое ш МкиС нол секи о учйдев  чеоект- ькТеоМк 0 о н–еМек д кюче ьеМтЧ о
Те7еТт ькеТ Мй ы Оое учйдев н ю чктотид чевМко ид ье ьк Мд и чеоеке–е у новдчд
Т бо но Мчд еТдв к ю еТвеМкивве д вю Мдндие Тку– ео Тку– ы Дньеивди дюМновт-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Н5
ькдик Ц учйдев ье ькеТ ш чйд- Ф.МСюлдвМно Е М з55[ –ы чеоект- ькдвн М АбТшо
zзР[Н икТ ькд но коеМе- йв zззР икТ
зц
ы *евве нд у новдчд ьевенолб ТеМкСбо
Тку– Тку–у ое еь нвенол н–еМек ье-ькшвиу ено онСы .Тв че о че ТеМкд Мнок онС
кТче ьенчелчу у новдчд ч ч ьк Мде СМСбонС чевчукво иды ? ькдик ькд ькеМТ-
вдд учйдев ье Ф. МвсодЕ Т ш уМкввт М ьеАТ нМе–е неМинове–е ькТькдСодС
Т?* д Ф.дАвсолЕ Мн-о чд ьеТ д д двТдМдТу лвт ю СМчд в у нод (ье-МдТдиеиу
еь н днл ое ь ковк в куЧдо ькТМ кдолвт Те–еМекввенод)ы
6ку–е ькдиу0ноМе учйдев ю чктот7 чевМкоеМ Ц ьее0квд чевчуквйдд« М ви
ие–уо ькдвСол у нод Т ш о ьечуь од МкеСовенол ьеАТт чеоект7 вМдч ы . Ат
ьечуь од юв бо ое в еочктоеи учйдев д7 но Мчд АуТуо ФькАдотЕ ве М ю чктоеи евд
к нье – бо Ч вн ид в ьеАТу Ц М оеи ну  нд ндлвт- ьечуь ол ьеькеАуо Мтд–-
к ол учйдев ье ю вдшвве- йвы . Ат чевчуквот ТеАдМ бонС унь7 дЧл М днчб-
долвт7 ну С7 (еТвди дю о чд7 кТчд7 ькдикеМ иешо нушдол учйдев ье ькеТ ш
дйвюд- в иеАдлвуб нМСюл окол–е ьечевдС М 6 вдд) ве н ие д7 у нод ю но МСо
ндлвт7 ьечуь о- ь одол ньк МТдМуб йвуы Иивве ьеоеиу Т ш уМкввт М нМе-
ьеАТ ьечуь од Т бо Мн (Мчб С дньелюеМ вд Тидвднок одМве–е кнукн ) оеАт
е–к вддол чку– Меюиешвт7 у новдчеМы
*е–Т М ящщщ –ы М ДдчеАкдо вдд ек– вдюеМтМ д учйдев ТС ькеТ шд дйвюд- в
иеАдлвуб нМСюл окол–е ьечевдС кЧдд МтАк ол секи о ньенеАвт- ькТеоМк одол
н–еМек д ьее0кдол чевчуквйдбы Д –е ьеТ–еоеМч ькдвди д у нод МТу0д ньйд д-
нот М еА нод оекдд учйдевеМы ? ькдик ечнсекТнчд- чевеидно ме *иькк ькТ-
ешдМЧд- секи о чеоект- еАньд кчекТвт Те7еТт Ц Œэ5 икТ дд ŒцНщ в ТуЧу
в нвдСы Д Тку–д7 нок в 7 –Т в ьеТеАвт7 учйдев 7 в уТ енл неюТ ол к лвуб чев-
чуквйдб кюуло от Атд –ек юТе 7уш« М Ио дд Ц ŒяПщ в ТуЧу в нвдС М е вТдд
Ц Œз[щ М /М-й кдд Ц Œящ (М Нщ к ю ивлЧ и ешдТ е ЧМ-й кнче ьк МдолноМе!)ы
Чучйдевт ье ькеТ ш дйвюд- в иеАдлвуб нМСюл Теч ю д« оекдС учйдевеМ в че-
вй-ое Тенод– еькТвве- юкеноды Очевеиднот в оелче ькТешдд еьоди лвт-
секи о учйдевеМ М ч шТеи чевчковеи ну  ве д ьк Мдлве ькТнч ю д ч ч унь7д о ч
д ькеМ т учйдевеМ ящщщЦящщз ––ы ? ькдик дн7еТ учйдев ье ькеТ ш Ф. МвсодЕ М
оевенод ькТнч ю  кеннд-нчд- чевеидно *евно водв .евдвы
мкддвт вьеьуСквенод учйдевеМ еМдТвты .вд в вушвт вд ьечуь оСи чеое-
кти ькд7еТдонС ь одол АелЧ вд двеМвдч и чеоект МтвушТвт нТеМ ол ьк Мд-
 и д–кт дЧ б0ди д7 Меюиешвенод к ньекСш олнС к нькТвди оеМ к ы »ТдвноМв-
ве- ю двокнеМ вве- ноекеве- еч ютМ бонС АбТшо д АбТшовдчд« М кюуло о учйдев
евд ьеу бо ньк МТдМуб йву ю ькдМ одюдкуие диу0ноМе АуТл ое ькеитЧввт
чодМт дйвюдд дд чевйнндды * неш вдб двокнт од7 неМ в нвдС еАтве
ье7е ькТно Мвт ькд Мтк Аеоч чевеиднче- ьедодчды .Тв че ькдеАковд –енд-
иу0ноМ ье ю вдшввти йв и о до М нА нклювуб еь нвенол д ТС ьечуь о-ы »нд
в нвд ндо о нТчу вньк МТдМе- ое ьк М неАноМввенод ено вуонС ьеТ Меькенеиы
O М нод дд у чевчуквоеМ Меювдчво неА юв еоеАк ол неАноМввенол (ю чеввти дд вю -
чеввти ньенеАеи) еьдк Снл в ьеТТкшчу АелЧдвноМ ы
Д нТуб0д7 – М 7 ит еАнуТди еокдй олвт ьенТноМдС о че–е дн7еТ ТС че-
веиднче–е кено д А –ененоеСвдСы
Оод Меькент ькТно МСбо двокн в оелче ТС дноекдчеМ дд неокуТвдчеМ нТ-
ноМввт7 ек– веМы Днчек АуТо ькдМ одюдкеМ в ну0ноМвв С  нол чодМеМ ноноМввт7
иевеьед- Ц ч ч д в йдев дюдкеМ ввт Ме МкиС чкдюдн ь чот чйд- чкуьвт7 кеннд--
зц
6С еАньвдС нчковенод у новдчд учйдев –еоеМдд ю СМчу М ьеи0вдд Аю ечев еАивдМ Снл дЧл ю ьдн-
ч ид оеАт д7 в ьеТнуЧ ды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цщ
нчд7  новт7 чеиь вд-ы ВоеАт нТ ол ькТноеС0уб Меву ькдМ одю йдд Ае уньЧве-
ье нк Мввдб н ькТтТу0- д еАньдол ьедоднчуб ьеТТкшчу ьк М неАноМввенод
ноедо дньелюеМ ол ькеюк вт ьк Мд д–кт ькеодМеТ-ноМуб0д н–еМеку д ькдвенС0д
–енуТ кноМу ньк МТдМуб йву ю чодМты жуЧ–е ньенеА  и учйдевт не Мкив 6кМ-
в–е хди вд–е в ькдТуи веы меоеиу ькдМ одю йдС –вкдкуб0д7 чодМеМ вк–од-
нче- иевеьедд хЧ. »О. Ц ькеМТвв С н ьеие0лб новт7 учйдевеМ Ц неАк  иве–е
Тв– д в МтюМ  ькеАи н –додивенолб ьк М неАноМввенод веМт7 М ТлйМ –в-
кдкуб0д7 чеиь вд-ы
мкд ькеМТвдд учйдев М шве в оелче нчелче Тв– ьеу о ькеТ Мй ве д чеиу
дивве Тено онС оеМ к дд дйвюдСы Чучйдев Тешв Атол ссчодМвти ое нол еАн-
ьдМ ол ькТ у чодМ М кучд ьечуь оС чеоект- иешо к ньекСТдолнС ди в дуЧди
еАк юеи н оечд юквдС еА0ноМ ы .ч ютМ онС ое 7еоС о чд йд ч ч Тенодшвд ссч-
одМвенод д и чндидю йдС Те7еТ  в еТве д ое ш евд Мьев неМинодиты меьто инС ое
ьеч ю олы
* ю енл Ат ссчодМвенол учйдев д –е и чнди лв С Те7еТвенол чМдМ вовты
ВоеАт неАк ол в дАелЧуб нуииу Тв– в учйдев вушве ькеТ ол еА:чо ьечуь об
чеоект- –еоеМ ю ь одол АелЧ Мн7 оеиу ьечуь об чеоект- ьеудо ео еА Т вдС еА:-
чоеи в дАелЧд- Те7еТы
.Тв че в Мн о ч ькеноеы ДквинС ч уш уьеиСвуоеиу ькдику учйдев ье ькеТ ш
хдинче- диькдды меАТдол 6дТд- Юд в ьееА0 МЧд- –М кТ-й и АелЧ и Тку-
–е- ьковТво в ькное в ние– к нь одолнС ьеокС ьеТТкшчу –М кТдд д Ат уАдо
Мн–е кю цц Тв-ы
* н нолб М в Ч МкиС еЧдАчд ьечуь о- в ькдМеТСо ч ноел ок –днчди ьенТ-
ноМдСиы Ти в ив ндоу йдС М Мкеь-нчеи очеииувдч йдеввеи нчоек ьен учйд-
евеМ ье к нькТвдб дйвюд- в иеАдлвуб нМСюл окол–е ьечевдС М ящщщЦящщз ––ы
в ьеидв о нуТлАу диьк оек Юд в ы 6С ое–е оеАт ю ь одол ю Мтд–к ввт в учйд-
ев дйвюдд очеииувдч йдеввт чеиь вдд Атд МтвушТвт ю вСол е–кеивт нкТ-
ноМ ы ?е д7 ешдТ вдС нМСю ввт н Атнокти кеноеи нькен  в еьк МТ днл д евд еч ю днл
М евл нешвеи ьеешвдды
Д еАед7 ну С7 ьечуь од ькейвдд нМед АуТу0д Те7еТты .Тв че енвеМве-
ькддве- вуТ д еч ю днл сдв внеМт е–к вдвдСы »нд но Мчд ькМтЧ бо н–еТвСЧ-
вд сдв внеМт Меюиешвенод ьечуь о- ое ьеАТдои иешо еч ю олнС в н ит-
ссчодМвт- неАноМввдч оео у че–е АелЧ в двт7ы *кеи ое–е ьен ьеАТт в
учйдев Те–еМе АкиС нклюве ю окуТвдо ссчодМвуб к Аеоу ьеАТдоСы
мкди М к юМдМ б0д7нС д ьк7еТвт7 чевеидч 7 ч чеоекти еовендонС д хенндС
сдв внеМт е–к вдвдС д–к бо енеАуб келы Иивве еонуоноМд Теноуь ькТькдСод- ч
сдв вндкеМ вдб д ькдМеТденл М ч ноМ енвеМве–е к–уиво М ьелюу еоивт ктАвт7
учйдевеМ« д7 Мтд–ктМ д о у че–е Ате АелЧ Тв– в о чое ие– Ат ссчодМве к н-
ьекСТдолнС чМео иды 6ку–е- к–уиво ькеодМвдчеМ учйдевеМ о чш Ат нМСю в н сдв в-
н ид« учйдеввт йвт в чМеот еч ю днл в ноелче Мтнечдид ое ьеАТдоСи ькдЧенл
ю вди олнС Ак чевлкноМеиы
ме *евнодоуйдд МеТвт Адекнукнт Ц ое о чд ш в йдев лвт Ае– оноМ  ч ч д
всол ьеоеиу во вдч чд7 ькддв ье – ол ое –енуТ кноМе в Тешве ьеу ол ькдкеТ-
вуб квоу н д7 ьелюеМ о-ы Ч н ит- ньк МТдМт- ньенеА неАк ол квоу Ц ое учйдевы
.Тв че нд всоСвт чеиь вдд дибо д в двт Твл–д д Теноуь ч ТЧМеиу ю ивеиу
сдв вндкеМ вдб ое ктАееМйчд ькТькдСодС Ае е–к вдвт М нкТноМ 7ы * ч и чнд-
идюдкеМ ол квоу неАдк иуб ю ьелюеМ вд Адекнукн ид д М ое ш МкиС еАньдол
ссчодМве к нькТвд чМео1
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цз
* ч д Ме иве–д7 Тку–д7 ну С7 ссчодМвенол иешве еАньдол ю но н иек–у-
дкеМ вдС ктвч ы ВоеАт ТеАдолнС ьк7еТ чМео М 7екеЧд кучд ьен учйдев  веА7е-
Тдие неюТ ол Моекдвт- ктвеч чМеоы Т ч в ютМ ит ок внск Алвт чМеот в МтеМ
ктАт 7екеЧе ю кчеивТеМ д нАС М Тку–д7 нок в 7ы ДькМт Меюиешвенол ькТ д чМео
в МтеМ Тку–ди дй и ММТв М Ин вТдд М з5Рэ –ы (нв   оелче М квТу в –еТ н
з55щ –ы Ц в бАе- нкеч М оеи дн д в Мн–Т )ы Тькл ок внск Алвт чМеот дньел-
юубонС д М ?еМе- З вТдд д М ?дТк вТ 7 о чш Ц М ч ноМ чнькдиво Ц 0 М
внчелчд7 нок в 7ы Дн–е в вд7 ькд7еТдонС ечее Н % идкеМе- ТеАтды .еюТ вд Моекд-
ве–е ктвч чМео уьеиСвуое Т ш М к юк Аео ввеи вдвчевеик юМдодС ькечо Ф*евйь-
йдС к юМдодС ктАве–е 7еюС-ноМ хеннд-нче- ]Тк йдд в ькдеТ Те ящящ –ыЕы Деюиешвенол
ькькеТ шд чМео еА–д Ат Теноуь д ч сдв внеМти кнукн и о ч ч ч ьеТ дчМдТвт-
оеМ к (еАк 0 б0днС в ктвч чМеот) иешве ьеудол чкТдоы
мкеодМвдчд учйдевеМ ндо бо« оеАт еок Аео ол уь ввт в учйдев Ае
Мтнечд йвт еА Т од чМео МтвушТвт ькдА– ол ч Ак чевлкноМуы Ооео к–уиво МкСТ
д СМСонС еАенвеМ ввти ч ч н оекоднче- о ч д н ьк чоднче- оечд юквдСы 6-ноМд-
олве нд ькдивдол –е ч Тку–ди еок нСи еч шонС ое уМдвд в е–еМ Тешве
ькдМеТдол ч кеноу ькедюМеТноМ « ТС ое–е оеАт к нь одолнС н АбТшоеи ькТькдСодСи
ькдТонС АелЧ к Аео олы 6 ш н ит –екСд ноекеввдчд уМдвдС всоСве- квот
дд ь от ю Мтчуь юид ьеТ ькТькдСодСид в еоМ шдМ бонС уоМкшТ ол ое уМдвд
ь ош- М АбТшо ькдМТо ч кеноу ькедюМеТноМ ы
7к чевлкноМе ькейМо е д Те ММТвдС учйдевеМы .оо .ове- ь  от е неноеС-
вдд Т М ктАве- еок нд М ящщщ –ы д ькМе- ьееМдв ящщз –ы ьек ш о и нЧо А ид вю -
чевве- ТСолвеноды 7к чевлкноМе Ате с чоднчд векие- чМеот Менькдвди днл в
ч ч е–к вдвд в еА:и уеМ  дЧл ч ч Адо в Мт7еТ М иекы
Д ое ш МкиС Ак чевлкноМе в вендо у0кА в оелче –енуТ кноМу д еА0ноМу (М чевй
чевйеМ кл дТо д е Те7еТ 7 АбТшо  д е вМеньевдиеи ькдкеТвеи Ае– оноМ) ве д
н ие- ктАве- еок нды 6е о7 ьек ьеч ну0ноМвв С  нол Те7еТ в 7еТдонС М овд М
еок нл окуТве ькдМл МвЧв сдв вндкеМ вды .Тве дю Меюиешвт7 кЧвд- ькеАит
Ц Мн-о чд ушноедол в ч ю вд ю Ак чевлкноМеы меТеАвт икт ькТ –  0 мок
мкМт- М нМеи Oч ю з[яз –ы« ФТек–еМС ктАе- Ц Те МекеМнчеы Ч ьениу ш еМ вл ди
ьеешдол идюкве Т д МЧ ол ье еТвеиу М –еТ оеАт Тку–ди вьеМ Тве АтеЕы *евве
М в Ч МкиС нТуо дньелюеМ ол Ае иС–чд икт в ькдик еоувд ье-и ввт7
в куЧдо- ео к нькТвдС АуТу0д7 чМеоы .Тв че оеАт о ик ькдМ ч нвдшвдб
Ак чевлкноМ  в ч уМдвдб МюСоеч веА7еТдие юв долве ьеМтЧвд ссчодМ-
венод ье–к вдве–е чевокеСы
»нол д Ае к днодве кЧвд Ц ую чевдол но оун-чМеы Ооео ьеТ7еТ ькТ – о
нидкдолнС н ои ое –енуТ кноМе в иешо ькечевокедкеМ ол еА:и ТеАтды 6-ноМд-
олве иешве к нни окдМ ол чМеот ч ч Адо в Мт7еТ М иекы И оеАт дюАш ол дное0вдС
АдекнукнеМ ькдТонС кюче е–к вддол чедноМе о чд7 АдоеМы * шТт- Адо Тешв
ькдикве нееоМоноМеМ ол и чнди лвеиу уеМу нуТв ю нюевы Оое Мькеи ькдМТо ч
ечев олвеиу Мтонввдб н ктвч М ТлйМ ичд7 нуТеМ чеоект уноуь бо М ькедю-
МеТдолвенод чкуьвти д–кеч иы
Д ктвеве- чевеидч нол ивешноМе ньенеАеМ нТ ол учйдевт Те7еТвтид ТС
АбТшо  ькТ б0дид еА:чот М кучд ссчодМве–е ьелюеМ оСы мкТтТу0д вуТ д
кеннд-нчд7 учйдевеМ М енвеМвеи нМСю вт н ои ое од Меюиешвенод в Атд Те чевй
дньелюеМ вты меоеиу во вдч чд7 ькддв еоч ютМ олнС ео о че–е ькеМквве–е ньенеА
ькеТ шд –еннеАноМввенод дйвюд- чевйннд- д чМеоы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ця

д *1н 01.б1 и е.1ь М1ю.1 .ч ечвуе1 мтй
ж. смМ еч7т с 1 е1ТучМ с
1М1Нйз е.1А.х Мчхм.яМ1

]евТеМт- ктвеч Ц еТдв дю чбМт7 двнодоуоеМ ктвеве- чевеидчды 7е ое–е
ев ькМк однС М  едйоМеквды Ти в ив Меькчд к нькенок ввве- оеч юквдС
неМкиввт- к юМдот- севТеМт- ктвеч витнди Аю к–удкеМ вдС д М ькМуб екТл
Ц Аю к–удкеМ вдС к нчктодС двсеки йдд д АеклАт н двн -Ткнче- оек–еМ-ы
*еиу вушв севТеМт- ктвеч1 ?д М еТве- чевеидч идк севТеМт- ктвеч в СМС-
онС – Мвти дноевдчеи Тв– ТС двМнодйд-ы 6 ш М ./Ч –Т ев в дАе к юМдо
ьеТ МСб0 АелЧдвноМе двМнодйд- сдв вндкуонС дю неАноМввт7 нкТноМ чеиь вд-
ящЦэщ % Ц ю но ю ивт7 нкТноМ дд Мтьунч еАд– йд- д оелче ив зщ % Ц ю но
Мтьунч чйд-ы Оое вуТдМдолве Ц МвЧв сдв вндкеМ вд ноедо Текеш Мвуоквв–е
дю-ю ькеАи ндииокдве- двсеки йдд ьеоеиу чеиь вдд еАк 0 бонС ю МвЧвдид
кнукн ид дЧл ое–Т  че–Т в 7М о о неАноМввт7ы *кеи ое–е нд чеиь вдС Мтьунч о
чйдд в еАд– йдд ое ктвеч Менькдвди о ое ч ч еокдй олвт- нд–в  е ькньчод-
М 7  к юМдодСы »нд М Тлйт чеиь вдд –еоеМт к нно олнС н  нолб ькдАтд юв до евд
ндо бо ое ев АуТо в евл Мтнече-ы . еТве- ноекевт Мтьунч чйд- М АелЧ- но-
ьвд и Мтьунч еАд– йд- к юитМ о нодиут чевокедкуб0–е неАноМввдч ч и чнд-
идю йдд ькдАтды меоеиу ктвеч нееоМоноМуб0ди еАк юеи Тднчеводкуо йву ькдеАк-
овдС чйд-; чйдевкве сдв вндкеМ вд ч ч ьк Мде еА7еТдонС Текеш ю иве–еы Т ч
ое чйдд Мтьунч бо оелче о чеиь вдд у чеоект7 д о ч иве–е Те–еМ дд о чеоекти
окуТве ьеудол Мю -ит в ькдик чеиь вдд н ви окд лвтид чодМ иды
. Тку–е- ноекевт нд ТС чевеидчд М йеи ктвеч чйд- в о ч М шв М двМ-
нодйдеввеи ь в ое ТС чеиь вд- иееТт7 ькедюМеТС0д7 веМт уну–д д дТд ев ну-
шдо ТдвноМввти дноевдчеи сдв вндкеМ вдСы .у0ноМубо йт нчоек чевеидчд Ц М
оеи дн д н ит Мтнечео7вее–двт Ц енвеМ ввт в чйдевквеи сдв вндкеМ вдды
O о чд7 чеиь вд- во вд неАноМввт7 нкТноМ вд и окд лвт7 чодМеМ чеоект иешве
Ате Ат дньелюеМ ол М ч ноМ ю е– ТС ьеувдС чкТдо ы 6С вд7 Т ш Теке–е- чйд-
евквт- ч ьдо  Ц ТдвноМвв С Меюиешвенол кено ы Иивве ьеоеиу кеннд-нчд- севТе-
Мт- ктвеч в о ч М шв ТС нтклМт7 чекьек йд- (ди – ьеудол чкТдо дд Мтьу-
нодол еАд– йдд) ве шдюввве веА7еТди ТС ТдМкндсдч йдд чевеидчды *евве оелче
неюТ ввт Мтнечео7вее–двт чеиь вдд в нк юу ьеь Т бо в севТеМуб Адкшуы .в  
евд ьеу бо сдв вндкеМ вд ео Мвуквт7 ч ьдо дноеМ еоТ М С ди ь чот чйд- д вче-
оект ьк М чевокеСы .Тв че о че сдв вндкеМ вд Меюиешве оелче ое–Т  че–Т у Мв-
уквт7 севТеМ ну0ноМуо Меюиешвенол ФМт7еТ Е дю ч ьдо  чеиь вдд Ц ьуои ькеТ шд
чйд- двМноек и в дчМдТвеи д ссчодМвеи севТеМеи ктвчы
мкеАит ндииокдве- двсеки йдд д чечодМвт7 Т-ноМд- е–кеиве–е дн
чйдевкеМ неМкивве- чекьек йдд иве–еднввт чевсдчот двокнеМ М ТСолве-
нод ивТшиво  уТдоекеМ двМнодйдеввт7 в додчеМ к-одв–еМт7 –воноМ д оы Ты ок-
Аубо нееоМоноМуб0д7 Т-ноМд- сдв внеМт7 к–уСоекеМы 7юунеМве юТнл –че ьк-
–вуол ь чуы ? ькдик иве–д у новдчд икдч внче–е ктвч ндо д ое ькдвСот-
М ящщя –ы чо . кА-вн Ц .чнд (еА двн -Ткнче- двсеки йдд) еАеЧнС идово и ндЧ-
чеи Теке–е д ькдМ ч у7еТу вчеоект7 чеиь вд- н севТеМе–е ктвч ы Ти в ив нь-
йд дно и еМдТве ое ТС веки лве–е сувчйдевдкеМ вдС ктвч Тешве Атол неюТ ве
ье чк -в- ик внчелче А юеМт7 унеМд-ы Д но ол икдч внчд7 чевеидноеМ х с С
ж мекот ]еквнде жеьн -Т-.д вн д ЧвТкС /-ск ФВое к Аео о М ю чевеТ -
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цэ
олноМ е ктвч йввт7 Ауи –1Е
з[
ьеч ю ве ое н ие – Мве Ц ое ю чевт ькТьднтМ -
б0д ьеве к нчктод Мн- М шве- двсеки йдд ькд Мтьунч йввт7 Ауи –ы И7 днье-
ввд унок вСо ндииокдб двсеки йдд ишТу двМноек ид д чеиь вдСид д ьеюМеСо
ФвМдТдие- кучЕ ктвч ю к Аео ол М ьевуб ндуы мк Меоу ое–е к–уиво ьеТоМкшТ о
д втвЧвд- чкдюдны .Тве- дю –е – Мвт7 ькддв но  ндоу йдС че–Т двМноект в ие–д
ьевСол кднчд нешвт7 ькедюМеТвт7 двнокуивоеМы
Дькеи Т ш нд М нок в Т-ноМубо ьк Мдлвт ю чевт влюС еТвеюв ве нч -
ю ол вушвт д ТС д7 дньеввдС к–уСоекты »нд во неиввд- М ч ноМ нуТАве-
ндноит Тено оеве ьеюМедол МвЧвди чйдевк и ьеТ М ол днчд д в ч ютМ ол двн -Т-
кеМ ю в куЧвдС ьк Мды .Тв че нуТт внеМкЧввт ьеоеиу две–Т к–уСоект Ц 7еоС
евд д АтМ бо ьеке- ндЧчеи кодМтид Ц ие–уо ТеАдолнС уЧ–е кюуло о ы Д но ол
Ф*еую ькеодМ нМед7 ьенТеМ о-Е
зР
ОТМ кТ -юк . -иев 6шевнев д ЧвТк- /--
ск в дюдкубо нк Мвдолвт ТеноедвноМ д вТено очд нуТАве- ндноит д к–удке-
М вдСы 6С нок в н ьк7еТве- чевеидче- к–удкеМ вд Мт–СТдо ькТьеодолвы *
ькдику дивве чодМвтид Т-ноМдСид ьелнче–е к–уСоек Моект еА:СнвСбо к ювдйу М
к юМдодд севТеМт7 ктвчеМ В7дд д мелЧды »нд М в   з55щ-7 ––ы ьелнчд- ктвеч Ат
в ьекСТеч ивлЧ Чнче–е ое М з555 –ы ев но  М отк к ю АелЧы
? нчелче Теке–е севТеМти ктвч и еА7еТдонС еонуоноМд ю чевеМ д д7 дньеввд1
Д но ол
з5
ькесннек Адювн-Ччет OвдМкндоо ИвТд вт Oоь  77 оо  кд д ъ юи
6 уч к нниеокд к–удкеМ вд двн -Ткнче- оек–еМд Ме Мн7 зщэ нок в 7 н севТеМтид
ктвч иды Д з55щ- ––ы иве–д дю од7 –енуТ кноМ ькдвСд ю чевт е АеклА н двн -Ткнче-
оек–еМ-ы .Тв че М АелЧдвноМ Т ввт7 нок в ое ю чевеТ олноМе вд к юу в ькдивдды
?уТдМдолве ое н ие ье нА ькдвСод ю чевеМ в Ате МенькдвСое двМноек ид н воу-
юд юиеи д в ьеМдСе вд в дчМдТвенол ктвч  вд в йвт чйд-ы З ое в  е ькдиввдС
ю чев (7еоС Ат М еТвеи ну  М ч шТе- нок в!) ькдМе д ч ьеМтЧвдб дчМдТвенод д
ч ну0ноМввеиу кеноу йв чйд-ы
Д хенндд ю чевеТ олноМе ьк чоднчд в Т о вдч чд7 Меюиешвено- ТС АеклАт
н двн -Ткнче- оек–еМ-ы З чев Ф.А двн -Ткнче- двсеки йдд д и вдьудкеМ вдд ктв-
чеиЕ ь к иво в иешо ькдвСол Мео уш внчелче о у ]Тк лве- нушАт ье сдв в-
неМти ктвч и (].]х) во нееоМоноМуб0д7 ьевеиед-ы * ю енл Ат йв Меькен вМ-
дч Ц Т ш М н ит7 Меьдб0д7 ьдюеТ 7 двн -Ткнче- оек–еМд у двМноекеМ кеннд-нче–е
севТеМе–е ктвч еоеАк д ив з % ДДмы ? н иеи Т йв ьеьунодолноМ двн --
Тк и оелче ч шонС вдюче- Ц ьеокд двМноекеМ вМдчд ьеоеиу ое н и ктвеч и ы
Д нМеб екТл вАелЧе- к юик ктвч ч ч к ю д еькТСонС кднч ид двн -Ткнче-
оек–еМд Ц евд нвдш бо д дчМдТвенол ктвч  д ч ьдо дю йдб ькТно Мввт7 в ви
кеннд-нчд7 чеиь вд- д нодиут ч Мт7еТу в ктвечы ме ейвч и 77 оо  кд д 6 уч 
Т-ноМвв С АеклА н двн -Ткнче- оек–еМ- ькд ькед7 к Мвт7 уивлЧ о ноедиенол
ькдМвдС сдв внеМт7 кнукнеМ в севТеМеи ктвч в цЦ[ ькейвовт7 ьувчоеМы ТкуТве
ькдТуи ол Тку–д кйьот нвдшвдС ноедиенод ч ьдо   чеоект Т М д Ат о че- ш
е–кеивт- ссчо чкеи ьеш у- ькчк 0вдС в е–еМе–е ТидвднокдкеМ вдС ю Твди
днеи д еоч ю ео ькнТеМ вдС чйдевкеМ чеиь вд- ькдТкшдМ б0д7нС ькТеМт7
но вТ коеМ к нчктодС двсеки йдды
з[
~o Porto Rы ~opez-de-Silo^es jы o^d Shleifer nы Whot Works i^ Securities ~ows1 // Jour^ol of ji^o^ce jebruorl ящщц
~I (з) зЦэяы
зР
Gloeser ]ы Joh^so^ Sы Shleifer nы moose vы the moosio^s // Žuorterll Jour^ol of ]co^o_ics nuust ящщз mVI (я) РНэЦР55ы
з5
Bhottochorlo Uы o^d Doouk Hы \he World Price of I^sider \rodi^ // Jour^ol of ji^o^ce ящщя ~VII (з) [НЦзщРы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цП

д /[н э1вбм .чт 1еМмуй.х ем у
ве смМ с1Т1и 1я.ьмзт .ч1еМмуй.ч
ж. .АчМ .ч хюч 1лт1М 1бтй
1еМмуй.ч ем ум .ч 1Твямтчуй.1

Иве–Т МиЧ олноМе –енуТ кноМ М чевеидчу в оелче Меюиешве ве д евл ш -
олвеы мевСове ое дТ лве –енуТ кноМе ну0ноМуо дЧл М уАвдч 7 в ьк чодч
к–удкеМ вд неькеМешТ онС еЧдАч ид дд чеккуьйд-ы вешве д еАе-однл Аю –енуТ к-
ноМ 1 вешве д д–к ол М чевеиднчд д–кт Фв ТеМкддЕ1
.ч ютМ онС ое ТеМкд  ное ьеюМеСо ю ивдол ьк Мд д–кт уно в МдМ ит
–енуТ кноМеи ве М чевй чевйеМ ое неМни в к Мвейвв С ю ив ы
.еМкивв С чевеиднч С в уч к нни окдМ о ТеМкд ч ч еТву дю чбМт7
нено МСб0д7 Фнейд лве–е ч ьдо  Е Ц в кСТу н нейд лвтид веки ид д ноСиды меТ
нейд лвти ч ьдо еи еАтве ьевди бо ндноиу всеки лвт7 ьк Мд д и7 вдюиеМ
Т-ноМуб0д7 Мвуокд еькТвве- –куььт бТ- (дд йе- нок вт)ы
З и вушв нейд лвт- ч ьдо 1 6е М оеи ое Т ш М к юМдот7 нок в 7 секи л-
вт двнодоуот Ц в ькдик ю чевт д нуТт Ц в М ьеве- ик еАньдМ бо ю 0доу ьк М
неАноМввенод д чевок чоеМы Оое ькдМеТдо М Т-ноМд кьуо йдеввт и7 вдюит од-
нчд векит иек лвт йввенод д ькдвйдьт е–к вддМ б0д еььекоувдноднче ьеМ-
Твды
мевСод нейд лве–е ч ьдо  ьеуде Чдкече к нькенок ввд М чевеиднче-
в уч вТ Мвеы ?е уш ьеСМденл внчелче дннТеМ вд- ьеч ютМ б0д7 ое нол ьее-
шдолв С чеккСйдС ишТу нейд лвти ч ьдо еи д чевеиднчди кеноеи ч ч М нок -
в 7 о ч д М еоТлвт7 к–дев 7ы ? ькдик Ае уньЧве к юМдод .Мкве- Ио дд ье
нк Мввдб н Юшве- вчеоект дннТеМ од еА:СнвСбо дивве Ае Мтнечди укеМви
нейд лве–е ч ьдо 
ящ
ы .ейд лвт- ч ьдо  М к юМдот7 нок в 7 ч ч ьк Мде МтЧ и М
к юМдМ б0д7нСы »–е дюикСд ье н ити к ювти ьеч ю оСи в ькдик ье укеМвб вноМ
–к шТ в М еА0ноМввт7 ек– вдю йдС7 дд ье Те бТ- ндо б0д7 ое иешве ТеМкСол
вюв чеий иы
меТеАвт дннТеМ вдС ькеМеТдднл д в Тку–еи укеМв Ц нкТд ЧчелвдчеМы .ч ю -
енл ое Тод кеТдод чеоект7  ное ькюш д в ькдеАко д Тено оеве–е нейд л-
ве–е ч ьдо  д ТеАдМ днл М шдювд ивлЧд7 унь7еМ
яз
ы * ч МтСнвдд Тку–д дннТеМ -
од М Чче 7 н Ае чодМвтид кеТдолнчдид неМо ид увдчд ьеу д еАк юеМ вд
Ае Мтнече–е ч ноМ
яя
ы
.Тв че в Мн о ч ькеноеы .Ав кушвв С чеккСйдС 0 в нМдТолноМуо е ну0-
ноМеМ вдд ькддвве-нТноМвве- нМСюды ВвноМе М еА0ноМввт7 ек– вдю йдС7 Ц Те
ТеАкеМелве д ю Мдндо ео Тку–д7 7 к чокднодч чеоект д н ид ие–уо в ькСиуб МдСол в
чевеиднчд ТенодшвдСы И Мьев Меюиешве ое кеТдод чеоект  ное ькюш бо
ю АеоСонС нчек е нМе- ч клк и еА еАк юеМ вдд То-« ьеоеиу вуТдМдолве ое
 нот ькюТт еоютМ бонС ькеАи ид ешдТ б0дид од7 То- М АуТу0иы O То- лд
кеТдод чодМве у ноМубо М шдювд Ччет ьеТеАвт7 ькеАи нчек Мн–е в АуТоы
ящ
Put^o_ Rы ~eo^ordi Rы o^d Rы No^ettiы1oki^ De_ocrocl Work« mivic \roditio^s i^ 1oder^ Itoll Pri^ceto^« Pri^ceto^
U^iversitl Press з55эы
яз
.иы еАюек ое- док оукт М Durlouf Sы o^d jofcho_ps 1ы Sociol mopitolы mhopter яц // nhio^ Pы Durlouf Sы edы
Ho^dbook of ]co^o_ic Growth n_sterdo_« ]lsevier ящщН volы зB зцэ5Цзц55ы
яя
mole_o^ Jы Sociol mopitol i^ the mreotio^ of Hu_o^ mopitol // n_erico^ Jour^ol of Sociolol з5РР 5П pы 5НЦзязы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цН
.ейд лвт- ч ьдо  окуТве дюикдолы * ч нееовнод вноМе М вАелЧд7 чкушч 7 д
М в йдев лвт7 ннейд йдС71 ? ькдик М ./Ч веМ иновт7 ек– вдю йд- но веМденл
ивлЧ М ое МкиС ч ч в йдев лвт ннейд йдд но веМдднл Ае иве–еднввтид
д ндлвтиды . оечд юквдС чевеидчд в йдев лвт ннейд йдд уЧ и иновт
ьенчелчу ьеу онС ое бТд ТеМкСбо вюв чеий и в оелче ненТСиы ?е вСнве
в нчелче уЧ д ч ч оео ьеч ю ол дюикдолы Дткен д нейд лвт- ч ьдо  нд нкТ-
вд- икдч вй ТМуи иновти чкушч и оькл ькТьедо о вноМе М еТве- в йдев л-
ве- ннейд йдд1
меТеАвт окуТвенод ьеч в ьеюМеСбо в юМ ол йдскт ьеч ютМ б0д МдСвд нейд-
лве–е ч ьдо  в чевеиднчд- кено д к юМдоды Дькеи н и С АелЧ С ькеАи ТС
–е дннТеМ о- ю чб онС М оеи ое нейд лвт- ч ьдо  в дв о д–к ол кел дивве
ое–Т  че–Т в к Аео бо секи лвт двнодоуоты меоеиу ноноМвве ое кено двокн
ч и7 вдюи и енвеМ ввти в ТеМкдд кюче Мткен М хенндд дивве н- ны .А0ноМе д
Адювн уМдТд вдюче ч ноМе к Аеот ьк МдолноМ  ю чевеТ о- нуТеМ д ьк Мее7к -
вдолвт7 ек– веМы .ейд лвт- ч ьдо  Ц ое еоМо в вненоеСолвенол –енуТ кноМ  ве
Мн-о чд ев Т ш ькд н иеи Мтнечеи ч ноМ в иешо ьевенолб ю ивдол ссчодМвт
секи лвт двнодоуоты Д еодд ео ю чев  чеоект- Тдв ТС Мн7 к Тдун Т-ноМдС ТеМ-
кдС е–к вдв вноМеи М –куььы ? ькдик всеки лвт двнодоуот чкТдо д нок 7еМ -
вдС –ек юТе уЧ к Аео бо Мвуокд вАелЧд7 нееА0ноМы Ч МТл чевеиднч С йввенол
сдв внеМт7 еьк йд- Мтнеч ч ч к ю ое–Т  че–Т у новдчд нТчд ну0ноМвве еод -
бонС Тку– ео Тку– Ц у еТве–е иве–е Тв– у Тку–е–е и е; у еТве–е М оеи –еТу вукеш -
у Тку–е–е в еАекеоы . Тку–е- ноекевт шдод еТве- д ое- ш ТкМвд ч ч д ькТькдС-
одС М еТве- д ое- ш еок нд дньтотМ бо сдв внеМт ю окуТввдС М еТве д ое ш МкиСы
?секи лвт сдв внеМт двнодоуот в ие–уо ньк МдолнС вд н ссчодМвти к нькТ-
вди ч ьдо   вд н ТдМкндсдч йд- кднчеМы
меу онС ое М оеи ну  Мтнечд- укеМвл нейд лве–е ч ьдо  нМдТолноМуо
дЧл е ькеМ  –енуТ кноМввт7 двнодоуоеМ д в ньенеАноМуо чевеиднчеиу кеноуы
?уТдМдолве ое всеки лвт- нчоек АелЧ к юМдо дивве М АТвт7 нок в 7 –Т Мею-
вдчд н ит уньЧвт всеки лвт двнодоуот в ькдик А в– ТЧнчд- А вч Фк идвЕ
Ц ьдевк идчкечкТдо ы
6 ш нд всеки лвт ннейд йдд д ькдвенСо Мт–еТу нМеди в и ое иешо
Атол и7 вдюиеи в неюТ вдС ноедиенод дЧл  ькк нькТвдС ькди в Мн–Т
ссчодМве–еы Т ч в ютМ и С Фчекьек одМв С недТ квенолЕ ьдокнчд7 чдноеМ ьеие-
– о ьеМтндол еСлвенол веМ –куььт ве н оечд юквдС уон -ТкеМ ое СМвд ькТ-
но МСо неАе- Мн–е дЧл чку–еМуб ьекучу ндноиу М чеоеке- ФеноуьдМЧдинСЕ оеМ кд-
0 и Мн–Т ьеТ Туо кучу ьеие0д в в ч шуо ю еЧдАчуы .у0ноМеМ МЧд- М .еМончеи
.ебю двнодоуо А о ькк нькТС Тсдйдовт А – М ьелюу о7 у че–е Атд ФнМСюдЕ
ю но Мн7 ено лвт7ы
? чевй в чеьвд нейд лве–е ч ьдо  окАуо Мкивд д кнукнеМ д нТеМ -
олве иешо ю иТСол чевеиднчд- кеноы ? ькдик уьеиСвуое МтЧ нечк 0вд
вноМ М иновт7 еА0ноМввт7 ек– вдю йдС7 М ./Ч ьен Ме-вт еА:СнвСонС д ои
ое шв0двт но д АелЧ к Аео ол д ивлЧ ндТол Теи ы менТв еАноеСолноМе Аю-
унеМве Мвне ну0ноМввт- Мч Т М чевеиднчд- кено Ц вниеокС в нвдшвд нейд-
лве–е ч ьдо  ы
хел нейд лве–е ч ьдо  веТвеюв в ы ?е ькдивдолве ч неМкивве- хенндд
–Т ссчодМвенол секи лвт7 двнодоуоеМ евл вдюч  ьеокАвенол М нейд лвеи ч ьд-
о  Анньекв ы * ч ш неюТ ол унеМдС ТС –е в чеьвдС1 .овендолнС ч виу ч ч ч сдюд-
нчеиу ч ьдо у« веА7еТдие ьенокедол двск нокучоуку ТеМкдСы ?ушвт и7 вдюит
еА– б0д неюТ вд всеки лвт7 ннейд йд- чеекТдв йдб ешдТ вд- д ьенокевд
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цц
кьуо йд- –к шТ в д чеиь вд-ы .Твди дю о чд7 и7 вдюиеМ иешве ндо ол Ивокво ве
ТС ьенокевдС ндноит ТеМкдС еТве–е ев -веМе–е еА0вдС вТено оевеы ?ушвт о чш
н иек–удкуит ькеснндев лвт ннейд йдд д еок нМт небют ькеМеТС0д чевс-
квйдд д нидв кт д к юк А отМ б0д ьк Мд д–кты .Тве дю чбМт7 ино М неюТ вдд
кьуо йд- ькдв Тшдо ТеМе- ькнн чеоек С д–к о кел ФАбке чкТдовт7 дноекд-Е в
ктвч нейд лве–е ч ьдо  ы
.Тв че двск нокучоук Ц ое дЧл веА7еТдие ве вТено оеве унеМд Меювдчве-
МвдС ТеМкдСы .онуоноМд ТеМкдС Ц ое уное-дМ С оеч к МвеМндСы .у0ноМуо иве–е
нок в –Т Т ш ькд ьевеи ькеМ  секи лвт7 двнодоуоеМ всеки лвт двнодоуот оеш
в Меювдч боы 6С МтМеТ еА0ноМ дю ое–е к МвеМндС вушвт веМт дТкт –к шТ внче–е
еА0ноМ  в оелче ькТно МСб0д нА чеввт йд дюиввд- ве д уиб0д д7 ену-
0ноМСолы ждТкт Тешвт Мкдол М унь7 д Атол еьодиднодвтид дд Т ш нМк7еьодид-
нодвтид (нд нк МвдМ ол д7 еовеЧвд н –еоеМвенолб ч дюиввдСи Тку–д7 –к шТ в)ы
.ьто Тку–д7 нок в ьеч ютМ о« ТеМкд ч вюв чеити не–к шТ в и ьеноьвве
Мтк но о дю ТеМкдС ч еТвеч ннвдч и ненТСи че– и неокуТвдч и ссчодМвт
в йдев лвт ек– вдю йдд Меювдч бо дю иновт7ы ВоеАт неюТ ол ТеМкд в укеМв йе-
нок вт вушве Те–е д уьекве к Аео олы .Тв че во ькддв ье – ол ое ит в ТеАлинС
унь7 ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ц[

д /*н Р.1А.ч Мчхм.яМ
смМ сем втсв с бсьеМ.мСчи

Д хенндд ч ч д Ме иве–д7 Тку–д7 нок в 7 ькеАи Тднчкдидв йдд ье к неМти в йд-
ев лвти ьееМти д Меюк новти ькдюв ч и 0 Т ч ео кЧвдСы . оечд юквдС че-
веиднче–е кено Тднчкдидв йдС неМни вАюеАдТв ы .А0ноМе к юТСонС в –куььт
ье еАноеСолноМ и кешТвдС о  водМт- кАвеч Фвьк Мдлве-Е в йдев лвенод в
иешо ьеТвСолнС ье нейд лве- новдй еМнчд кнукнт дньелюубонС вссч-
одМве М кюуло о чевеидч окСо чевчуквоеньенеАвенолы
.очуТ АконС Тднчкдидв йдС1 »нол д у в чевеиднчд ькддвт д ьенТноМдС1
.Туо д н в- АекеолнС д ч ч ое Т ол1 * ю енл Ат н чевеиднче- оечд юквдС Тдн-
чкдидв йдС еАкв ы х АеоеТ од чеоект днчб бо дю ньднч ч вТдТ оеМ ье в йде-
в лвеиу д Меюк новеиу ькдюв чу е–к вддМ бо нМе- МтАек д М чевй чевйеМ ькед–ктМ бо
М чевчуквйдды меоеиу нд Тднчкдидв йдС д ьеСМСонС ое дЧл Мкивве СМвд
Меювдч б0 ье юе- Ме еоТлвт7 ьедодчеМы х ве дд ьеюТве ФвМдТди С куч Е ктвч
н и еАньдо к Мвт Меюиешвеноды
.Тв че о оеч юквдС иС–че –еМекС ьеМк7венов ы 6днчкдидв йдС Мьев иешо
Атол  нолб нейд лве-чевеиднче–е к МвеМндСы Д оеи ну  ТС АеклАт н в- веА-
7еТди ьенТеМ олв С ьедодч –енуТ кноМ д еА0ноМ ы .еМкивв С оекдС о че–е к М-
веМндС Ц ое о ч в ютМ и С оекдС но одноднче- Тднчкдидв йдды .в А юдкуонС в
чбМеи ьеноу о чевеиднче- в учд« ькд ькдвСодд кЧвд- бТд дньелюубо Мнб
Теноуьвуб ди двсеки йдбы *е–Т к АеоеТ ол еоАдк о неокуТвдчеМ ев ьеу о Т ввт
в оелче е Аде–к сдд д унь7 7 ч вТдТ о  ве д е –е Меюк но ье д в йдев лвеноды
х АеоеТ ол юв о ое Мтьунчвдч Мую Ч М нкТви уЧ Мтьунчвдч Мую 7 иу о чш
дюМнове ое ТС Т вве–е к Ае–е ино М нкТви уЧ ьеТ7еТСо бТд еькТвве–е
ье д Меюк но ы .в ькТье – о ое М нкТви М нилС7 Т вве- в йдев лвенод Меньд-
о вд Ате ьенокеве еькТввти еАк юеи ое иешо еч ю олнС ьеювти ТС АуТу0-
к Аеоты *евве к АеоеТ ол еодве ьевди о« ч шТт- чевчковт- ькТно Мдол в йд-
ев лвенод иешо ну0ноМвве еод олнС ео нкТв–е д ьевенолб ьеТ7еТдол ТС М ч в-
ндд ве ькд ькед7 к Мвт7 ев МтАдк о оу в йдев лвенол чеоек С иу ч шонС в дАе
ьеТ7еТС0-ы »нд ев д в -ио вш олве–е ч вТдТ о  ое ькТешдо иу Ае вдючуб
ю кь оуы Иивве ьеоеиу Т ш н уоеи Меюк но  но ш  еАк юеМ вдС шв0двт М хенндд
ьеу бо ю оу ш к Аеоу в ящЦэщ % ивлЧ иушдв укешвйу * Мч ю дд Эвок лве-
Чюдд ТеМелве окуТве в -од есдйд лвуб к Аеоу М венчМы
.оекеодьт е нкТв- ькедюМеТдолвенод к юдвт7 –куьь в нвдС дюМновт
Мни М оеи дн д ькТно МдоСи н ид7 од7 –куььы меоеиу вуТдМдолве ое д н ид
Тднчкдидвдкуит ькд МтАек еАк юеМ вдС д ькеснндд удотМ бо к дд ктвч окуТ ы
Т ч ске икдч вйт ькТьедо бо ю вди олнС ньекоеи д кьеи шв0двт Ц нил- уке-
швйт * Мч ю в вди бонС в ькТькдСодС чевокедкуит нееоноМввдч ид М оеи
дн д М овМе- чевеидчы * че- ое–Т нитн М в чеьвдд еМнче–е ч ьдо   нд
–е в уТ нонС дньелюеМ ол1 Т ч д Меювдч бо н иеьеТТкшдМ б0днС нокеодьт чеоект
Мьев нееоМоноМубо Т-ноМдолвеноды Иивве ьеоеиу у ькеАит Тднчкдидв йдд во
ктвеве–е кЧвдСы
ждТкеи АеклАт н Тднчкдидв йд- АюунеМве иешве ндо ол ./Ч –Т о ч в ют-
М и С ьедоднч С чеккчовенол МеюМТв М к в– в йдев лве- дТее–дды 7елЧдвноМе
кенндСв н дкевд- еовенСонС ч ФвТ чди икдч вй иЕ шноче ькнТуб0ди МнСчуб
Меюиешвенол Тднчкдидв йдд ье йМоу чешд ьеу Меюк ноу нчну лве- екдво йдд д двМ -
дТвеноды 6 ш о кенндСв чеоект в ьуАдч ьеТТкшдМ бо оу ьедодчу М ./Ч М  но-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
цР
вт7 к ю–еМек 7 две–Т ькдюв бонС ое икдч вйт Фю Чд ндЧчеи Т чеЕ ое ске и-
кдч вйт Ц ФАюеоМоноМввт дшТдМвйт шдМуо в ьенеАд д М уЧи ну  уибо ьол
д д–к ол М А нчоАеЕ шв0двт Фн ид в к Тт ьеуввти к Мвти ьк М иЕы Д ое ш
МкиС ьедочеккчовенол Ц ое Т-ноМдолве вео:ии С нено МСб0 С икдч внче-
иот М нееоМоноМдд н чеоеке- ч шТт- икдч вй иешо ТеАдолнС унь7 вю Мдндие ео
ькедн7ешТвдСы Д к лвенод Мн в о ч ькеноеы муол в Мк7 нейд лве- новдйт ю вд-
и о ТМ -окд ьечевдС д ои в ив вдчое в неивМ онС М ькеТучодМвенод уьекве–е
окуТ д уАты
6С ю 0дот ькдонвСит7 ивлЧдвноМ М ./Ч ькдвди бонС Тк чевеМнчд икты Д
еА0ноМввт7 ино 7 уЧ ькедювнод ФнеМе в АучМу jЕ (дд бАт вйвюуквт Мтк -
швдС) и ФнеМе в АучМу NЕ (^ier Ц к нднонче еАеюв вд ске икдч вйМ)ы мкд
еАк 0вдд М нушАу ю вСоенод Аюк Аеовт в уч ютМ бо ье Меюк но д овднчуб ькд-
в Тшвенолы 6днчкдидв йдС ькд ькди в к Аеоу ю ьк0в ю чевеи« еА:СМвдС МкеТ
ФокАуонС иушдв яНЦПН оЕ вМеюиешве нА д ькТно Мдолы
.Тв че унь7д М АеклА н Тднчкдидв йд- ьеч е–к вдвт д енеАвве окуТве
ье7М но олнС дво–к йд- квт7 икдч вйМы Иноекднчеиу кЧвдб Дк7еМве–е нуТ
./Ч е ю ько к юТлве–е еАувдС М –енуТ кноМввт7 Чче 7 уш АелЧ ьеуМч ы ?е
вниеокС в ю иовт ууЧвдС ске икдч вйт ье-ькшвиу шдМуо М нМед7 чМ ко  7
МТ д ео Ат7 нкТд вд7 в иве–е АелЧ вА –еьеувт7 ни- Аюк Аеовт7 и ееА-
к юеМ ввт7 д ю чбввт7ы *кеи ое–е ькд к нниеоквдд кюби еА Т од див Ае
к нькенок вввт7 нкТд ске икдч вйМ дибо ивлЧ Ч внеМ ьеудол ькд– Чвд
в неАнТеМ вды мекевт- чку– Тднчкдидв йдд к юекМ ол вькеное Т ш М Чикдчы
.еМончд- .ебю дньеМТеМ  двокв йдев дюи в оелче в Ауи –ы З днчбвди
ьеод есдйд лве–е воднидодюи  еовеЧвд ч ивлЧдвноМ и Ате Мьев йдМддюе-
М ввтиы .Тв че ндоу йдС Атноке ивСонС ькди М нод в Т в АекбонС н ьеТвди -
б0ди –ееМу к ндюиеи две–Т Т ш ьее0кСбо –еы Оое ькдМТо в оелче ч в– одМвти
ьедоднчди ьенТноМдСи д Т лв-Ч- нч  йдд ок чоеМ ве д ч нвдшвдб чевчукв-
оеньенеАвенод д ю иТвдб чевеиднче–е кено ы ме еьтоу Тку–д7 нок в АеклА н Тдн-
чкдидв йд- еовдио иве–е Мкивд д нды ?еА7еТдие ено веМдол кено к ндюи М ькМеи
ьечевдд ьеч Тднчкдидв йдС в ю Ч ндЧчеи Т чеы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ц5

д //н э1ееСз 1Тчбтй .ч 1яМ1ю.1

Ио ч нейд лвт- ч ьдо  в иешо Атол ьевейвве- ю иве- ссчодМвеиу –ену-
Т кноМуы . Тку–е- ноекевт МиЧ олноМе –енуТ кноМ М чевеидчу М вчеоект7 ну-
 С7 ькеное веА7еТдиеы .Тв че и Чдк –енуТ кноМвве ькднуоноМд М чевеидч ои
АелЧ ьеовйд  ТС чеккуьйдды Ч ьеМнинов С чеккуьйдС Ц ое в ькеное ькк ньк-
Твд Тв– М ч ки вт двеМвдчеМ Мкве нкТноМе ю иТвдС чевеиднче–е кено ы
вшнок веМт дннТеМ вдС ьеч ютМ бо« Т ш н уоеи ТМуноекевв- ькддвве-нТ-
ноМвве- ю Мдндиенод (АТвти нок в и окуТв АекеолнС н чеккуьйд-) еокдй олве Мд-
Свд чеккуьйдд в кено ТеМелве ю иовеы ме ейвч и чевеидно вД] м уе в уке
яэ

нд Ат М неМкивве- хенндд уТ енл нвдюдол чеккуьйдб Мн–е дЧл Те укеМвС кйдд
дд В7дд двМнодйдд уМддднл Ат в П % ДДм оиьт кено ДДм Ц ч ч идвдиуи
в щН ькейвове–е ьувчо М –еТы Ч нд Ат ит Тенод–д укеМвС нч вТдв Мнчд7 нок в ое
ссчо Ат Ат Моке АелЧы
мкддвт в– одМве–е МдСвдС чеккуьйдд в кено чевеидчд еМдТвты Де-ькМт7
чеккуьйдС Ц ое в ькеное в е– в Адювн; чеккуьйдС Ц ое в д7уТЧд- в е– ьеТо чдМ -
б0д- чевеидчу ч вькеюк венод д вссчодМвеноды Де-Моект7 чеккуьйдС в ьеюМеСо
–енуТ кноМу к дюеМтМ ол ч чд Ат ое вд Ате нейд лве-чевеиднчд нок о–дды
меоеиу Мн нок вт о ч дд дв  АекбонС н чеккуьйд-ы .Тв че унь7еМ Тенод– бо
виве–ды .неАвве окуТве ькд7еТдонС нд чеккуьйдС ьек ш о нк юу внчелче МоМ-
М нод д внчелче укеМв- Абкечк однче- дк к7дды З е– унь7 М ое- АеклА Ц вео-
Мк одиенол в ч ю вдС ТС чеккуьйдевкеМы 6 ш нд в ч ю вд ькТуниеокве шноече
ве –е ькдиввд АуТо дюАдк олвти ое М чеккуиьдкеМ вве- нМк7у Тевдюу нднои
евл Мдч МкеСовенол еЧдАчд Ц ю МюСочу иешве еочуьдолнС ео в ч ю вдС н иеиу 0 д
ьен Тдол чевчукво ы *кеи ое–е нд М нол чеккуиьдкеМ в в оелче в вдшви ве д в
Мк7ви укеМв н ид ьк Мд д–кт Мтнок дМ бонС о ч оеАт МенькедюМеТдол чеккуьйдбы
.Тдв дю кйьоеМ унь7 М АеклА н чеккуьйд- енвеМтМ онС в в–додивенод чек-
куьйдеввт7 нТечы Д еодд ео – лвт7 чевок чоеМ Мю дивт еАСю олноМ ноекев
МеювдчЧд ькд ькТ  МюСочд в ие–уо Атол дньеввт ькд ьеие0д нуТ ы * ч ю но Мдол
двеМвдч Мтьевдол еА0 вве ьен ое–е ч ч ев МюС Твл–д1 И в еАекео нд ь одол
двеМвдчу уш ьен ькТено МвдС в– лвт7 А – ое ч че- нитн МееА0 ь одол1
.ч ютМ онС нд ну0ноМуо у–кею еАи в дд Т ш Тевен  МюСочеТ ол д МюСоевдч
ьеь Т бо М Мнли ю окуТвдолве ьеешвды Ви АелЧ вТеМкдС ишТу у новдч ид
о чд7 нТеч ои ивлЧ АуТо чеккуьйдСы Иивве ьеоеиу Ме иве–д7 нок в 7 двсеки -
оект ю 0д0вт ю чевеи ькди в оелче М –енуТ кноМввеи нчоек ве д М  новеиы Д
чо . кА-вн Ц .чнд ькдвСоеи М ./Ч М ящщя –ы йт- к юТ ьенМС0в ю 0до чекье-
к одМвт7 двн -ТкеМ ФМтвенС0д7 нек дю дюАтЕы
Т ш е–дч ькдивди д ч кеннд-нче- Т-ноМдолвеноды Ви еА:Снвдол в ькдик
МшдМт ве в ное-дМт ькд– ЧвдС неокуТвдчеМ И766 ькенТеМ ол М д7 МоеиеАдл
ТС нено МвдС ькеоече  в у–кеюе- д к юеА вдС1 меиу икдч внчд- ьедй--
нчд- ньк МСонС н ю ьеввди ькеоече  в МтвушТ С МеТдоС ьечдТ ол нМе- Моеие-
Адл1 . и –еМекдо –е кеннд-нчд- че– н МеТдои М н ев нМе- и Чдвт1 вешо
Атол Те М оеи ое М уше- и Чдв Ак ол МюСочд еь нве Ц МТку– о и уно веМв ю ьднт-
М б0 С ьь к оук 1 .онбТ ькено-Чди кЧвди енешвСб0ди нАек МюСоеч в Теке– 7
АуТо ММТвд ю ько ТС МеТдо- ьечдТ ол нМе иное (дивве о чд ьк Мд Т-ноМубо
М ./Ч Мькеи в оелче д в ноелче ье оди ькддв и)ы »нд ш двньчоек уМдТСо
яэ
1ouro Pы morruptio^ o^d Growth // \he Žuorterll Jour^ol of ]co^o_ics з55Н ззщ (э) цРзЦ[зяы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[щ
АнТуб0ди н МеТдои М нушАве- и Чдв дд ьеи0вдд дд оелче ькд– Ч б0ди
МеТдоС М иддй-нчуб и Чдву веА7еТдие в ч ютМ ол –е ю Мтие– олноМе МюСочды
ИннТеМ вдС чеккуьйдеввт7 нТеч ье еькТвдб чк -в ю окуТвдолвты Ти
ькди олв но олС чевеидноеМ 6шев в чид в д м Ае Зе-Те е Чс ? йдев л-
ве- нушАт к юМТчд мку Д Тдидк жвдв вевондвен Теккн
яП
ы вевондвен с чод-
нчд уьк МС нок ве- Мн з55щ- ––ы Онч Ткевт никод д АеклА н оккекдюиеи увнд
ю ое МкиС ечее [щ отны шдюв- –е М нол енвеМтМ  нл М ькМуб екТл в в увд-
оешвдд в ьеТчуь ьедоднчд7 ькеодМвдчеМы ? ькдик Вдд вевондвен 7екеЧе
ьевС еь нвенол МеюиюТдС ю в ндд д ькТьедо  шинСве ок одол иддевт АбТ-
шовт7 Те кеМ в МюСочд ьедодч и нуТлСи двеМвдч и д шукв дно иы ВоеАт еАнь-
дол дньеввд еА0 вд- ьеуввт7 М еАив в МюСочд вевондвен в оелче Ак  к н-
ьднчд ве д нвди  МтТ у МюСоеч в МдТе (ьвчд Атд МьенТноМдд в юМ вт ье дивд
Моек Ц ФМ ТдМдТеЕ)ы
в чид в д Зе-Те ние–д ьке в дюдкеМ ол к юикт МюСоеч чеоект ьеюМеСд
вевондвену чевокедкеМ ол ндноиу М нод М нок в диМЧ- Мн МвЧвд ькдюв чд
Тиечк одд (МтАект вю Мднди С нуТАв С М нол вю Мднди С ькнн д оы Ты)ы хюуло от
д7 дннТеМ вдС ьеч ютМ бо ч чд дивве двнодоуот вевондвен ндо  в дАе М ш-
втиды ДюСочд кСТеМти нуТлСи днднСднл отнС ид Те кеМ кучеМеТдоСи нуТА-
ве–е чекьун  Тьуо о и д ькилк-идвднок и Ц ео zН отны Те zящ отны М инСйы З ое М -
Тлйт оч в еМ ьеу д неовд отнС дд Т ш иддевт М инСй – юот еА7еТдднл
в ьекСТеч ТЧМы . оечд юквдС вевондвен  ьевт- чевокел М нод в Т оМдТ-
вди дЧ  еььеюдйдб и -Чд7 Ч внеМ в унь7ы ? ькдик е ькнн-чевсквйдд еТве–е
дю еььеюдйдевкеМ ев Мтк юднС о ч« Ф»нд вд еТдв дю оч в еМ в ьеч ю  ькнн-чев-
сквйдб юв до  в АтеЕы мкд ьеие0д .вИ вевондвену уТ енл неюТ ол свеив
нМк7ьеьуСкве–е ькюдТво ]у7диекды Д – ю 7 дюАдк о- ]у7диекд едйоМекС че-
веиднчд- кено д унь7д М АеклА н оккекдюиеиы 6-ноМдолве ]у7диекд уТ енл увд-
оешдол и еднончд7 ьеМно вйМ дю ек– вдю йдд Ф.дСб0д- ьуолЕ оиьт чевеиднче–е
кено нено Мдд М нкТви П % М –еТ (ье нк Мввдб не нь Теи М зя % М –еТ М ькТтТу-
0и ТнСододд)ы .Тв че ч че- йве- Тенод–вуот од унь7д еА0ноМу но е Снве оелче
ьен у7еТ ]у7диекды
?–додивенол чеккуьйдеввт7 нТеч чеоек С ю но Мд вевондвен Мнод еоо-
венол М чевй чевйеМ –е д ье–уАд ы .Тв дю ьвеч ФМ ТдМдТеЕ ьеь  ч еььеюдйдды Оое
ькедюеЧе нк юу ьен дюАк вдС ]у7диекд в окод- нкеч (н нееоМоноМуб0дид дюив-
вдСид *евнодоуйдд д и 7дв йдСид М ьеТно –еенеМ)ы ? кеТве вТеМелноМе еч ю енл
Тено оеве ндлвти оеАт нМк–вуол кшдиы ]у7диекд Аш  М Яьевдб вевондвен Ц
М Двнуу еочуТ Ат МтТ в ьку внчди М ноСиы * вн нолб ТС в–е к7дМ ьеь  М
кучд ьеАТдМЧ- еььеюдйдд ое ьеюМеде енуТдол –е нв   в ТМСол о ьеоеи 0
в ьСол ьеоеи 0 в Менил ю ои Ц в зН оы
.АМдввдС Атд МтТМдвуот о чш ькеодМ ьеуоек отнС –е нек овдчеМы
»0 еТдв увдМкн лвт- кйьо ТС АеклАт н чеккуьйд- Ц ое ькеюк венолы ? ькд-
ик М O– вТ йвок лв С М нол ние– ькчк одол к юМекеМтМ вд нкТноМ в ьеТТкшчу
Чче к юМквуМ ие0вуб двсеки йдеввуб ч иь вдб М к ич 7 чеоеке- ьуАдчеМ днл
Т ввт е ькд7еТС0д7 М ч шТт- ечку– АбТшовт7 нкТноМ 7ы * ч ьеч ю ве М но ол чеве-
идноеМ хдоМт х-вдчч д ЯчеА .Мвннев  о ч иь вдС ьеие– нвдюдол к юМекеМтМ вд
Тв– в цщ %
яН
ы .неАвве ндлве чеккуьйдС нвдюд нл М ечку– 7 н Ае Мтнече- ьеове-
яП
1c1illo^ Jы o^d oido Pы How to Subvert De_ocrocl« 1o^tesi^os i^ Peru // Jour^ol of ]co^o_ic Perspectives joll ящщП
зР(П) цяЦ5яы
яН
Rei^ikko Rы o^d Sve^sso^ Jы ~ocol mopture« ]vide^ce fro_ o Gover^_e^t \ro^sfer Proro_ i^ Uo^do // Žuorterll Jour^ol
of ]co^o_ics 1ol ящщП зз5 (я) ц[5Ц[щНы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[з
нолб – юовт7 чденчеМы 6С еАньвдС ькеюк венод М хенндд веАСю олве к нькенок -
вСол двсеки йдб М – юо 7ы 7елЧди ьке–кннеи но во д ьуАдч йдС М Ивокво Мн7
нуТАвт7 кЧвд- д кюуло оеМ овТкеМ ье –еню чуьч и д нееоМоноМвве в ч ю вд ю
вМтьеввд ое–е окАеМ вдСы
Дькеи ькМт- Ч – М АеклА н чеккуьйд- Ц ое ькно ол Мк ол н иди нА ое Мн
веки лвеы мкеАиу чеккуьйдд вМеюиешве кЧдол нд нТ ол МдТ ое  воы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[я

оум м 5
–ем м с1Тст ч..1ст

5емляв к к есьв обильн в Поядк солько нес.
эД Д ПовтД щовеьж Аоклиеовви нооьтосА в РовМ*ои
л ПьМийчви
хенндС Ц днчбдолве Ае– о С нок в ы .е– нве ейвч и Днидкве–е А вч  ье ькд-
кеТвти Ае– оноМ и ев уноуь о оелче ./Ч ье ьеч ю оСи еМнче–е д ькедюМеТ-
ноМвве–е ч ьдо  в ТуЧу в нвдС в еоно о ео к юМдот7 нок вы меиу ш ое Ае– о-
ноМе в еАньдМ о кенндСв и Теное-ве–е укеМвС шдювд1 Очевеиднот  ное к н7еТСонС
Ме иввдС7 ве в оео но ТдвеТуЧвт« ФмкейМо вд нок вт еькТСбо чевеиднчд
двнодоуот Ц М ькМуб екТл ю 0до ьк М неАноМввенод д к юМдо С нуТАв С нднои 
чеоект д ю но МСбо Ае– оноМе к Аео ол в А –е чевеидчдЕы
. ьк М ид неАноМввенод нМСю ве внчелче идсеМы Де-ькМт7 еА чевеидно 7  ное
нуТСо ье веч ннднче- оекдд чеоек С енвеМ в в Мтьеввдд ькТьеешвд- о ч
в ютМ ие- оекит *еую еА еонуоноМдд ок вю чйдеввт7 дюТкшчы Д дТ лве- чеве-
идч Ц М унеМдС7 двсеки йдевве- ндииокдд ькеАи н ю чбвди д дньеввди
чевок чоеМ дюТкшч нМСю ввт7 н еАивеи двсеки йд- Ц ьк М неАноМввенод в дибо
юв вдСы * н нолб чевеиднот в ноел в дМвт д Менькдвди бо о чуб чевеидчу дЧл
ч ч дТ лвуб оечу еоно ы Д к лвенод Мн од ькТьеешвдС в куЧ бонС ьеоеиу
Аю ю 0дот ьк М неАноМввенод еАе-однл влюСы
Де-Моект7 ькеАи ьк М неАноМввенод ндЧчеи  ное нМеТдонС ч ю 0до ьк М МвЧ-
вд7 двМноекеМы Оод Меькент Т-ноМдолве чк -в М швт ТС сувчйдевдкеМ вдС сдв в-
неМт7 ктвчеМ д кено ч ьдо дю йдд ве д7 кЧвд Мн к Мве вМеюиешве Аю ю 0дот ьк М
чкуьвт7 неАноМввдчеМы
Д-околд7 Те нд7 ьек ну0ноМуо дбюдС ое ьк М неАноМввенод иешве уно ве-
Мдол ю еТдв Твл в ькдик дюТ М ньйд лвт- ю чевы мк М неАноМввенод уное-дМт д
веАк одит ое–Т д оелче ое–Т  че–Т евд –додивт н оечд юквдС АелЧдвноМ дюАдк -
о-ы меоеиу М чевй чевйеМ ьенокевд в ноеС0–е ч ьдо дюи Ц ькд чеоекеи Ае– о-
ноМе хенндд ю к Аео о н ое- ш ькедюМеТдолвенолб ое д М к юМдот7 нок в 7 Ц ю Мк-
ЧдонС оелче ое–Т  че–Т енвеМвт ьедоднчд ндт АуТуо еьдк олнС в нкТвд- ч нн
нено МСб0д- АелЧдвноМе дюАдк о- д 7екеЧе ьевди б0д- веА7еТдиенол ю 0дот
ьк М неАноМввеноды
Д-оМкот7 о чд чевеиднчд двнодоуот ч ч ьк М неАноМввенод д нднои
дньеввдС чевок чоеМ веА7еТдит ТС к юМдодС ктвч Ц в оелче сдв внеМе–е ве д
еМнче–е ч ьдо  ы 6 ш М о чеи веТвеюв веи ну  ч ч ктвеч дввеМ йд- Ц че–Т
ь овот веАСю олве ньенеАноМубо к нькенок ввдб ькеТучодМвт7 дТ- М чевеидч Ц
ТС неюТ вдС ссчодМвт7 нодиуеМ веА7еТдит д нуТАв С нднои  д сдв внеМт двнод-
оуот чеоект витндит Аю ю 0дот ьк М неАноМввеноды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[э

д /Пн Ф1вмтст 1 Р1сс .ч е 1бт
ь е1ст Тумв1с1ст1в.в чч вемюбм.
шт1 чНч емя 1бт чеюбмчт .м7
сьузАтчуй.1стй  .чеМч.М1стй
Мчюб.ме1б.1в1 1тм е1ссись1и ль1.1Мьч

Те ое ФюиС в Ч еАдлв Е дюМнове 0 дю ФмеМнод Мкиввт7 оЕы И н--
 н че–Т хенндС к нье – о е–кеивтид ю ь н ид ькдкеТвт7 кнукнеМ АелЧдид ноСид
шювеТекешвт7 д МоеиеАдлвт7 Теке– двд- чокеькТ д ие0веноСид ТС ькедю-
МеТноМ АелЧдвноМ ькеитЧввт7 чодМеМ окуТве в не– ндолнС н еА0ькдвСое- ое-
че- юквдС ое хенндС Ц Ае– о С нок в ы *кеи ое–е Мтнечд- укеМвл еАк юеМ вдС –к шТ в
ьеюМеСо –еМекдол д е юв долвеи еМнчеи ч ьдо ы меиу ш ье укеМвб шдювд
хенндС еоно о ео к юМдот7 нок в иве–д дю чеоект7 МееА0 в дибо ьеювт7 днчеь -
ит71 меиу в и в уТ онС ТеАдолнС ое–е ш укеМвС ькедюМеТдолвенод Ае– оноМ 1
яц
?еАМнчд-  ук о . -иев *уювй 0 М з5цц –ы еоиод двокнве к юдд ишТу
Тдв идче- в йдев лве–е Ае– оноМ д ькедюМеТноМввт7 чодМеМ М к юМдот7 нок в 7 М
ькдеТ кено ы
.в еькТС в йдев лве Ае– оноМе ч ч неМечуьвуб ноедиенол юид ьеювт7
днчеь ит7 д ькедюМеТноМвве–е ч ьдо  ( чодМеМ неюТ ввт7 М ькейнн и окд лве–е
ькедюМеТноМ д дньелюуит7 М ькедюМеТноМ); ькд оеи еМнчд- ч ьдо  в удот-
М нСы 6 ввт *уювй ьеч ютМ бо« чевеиднче к юМдод неькеМешТ енл ну0ноМв-
вти уМдвди ькедюМеТдолвенод в йдев лве–е Ае– оноМ (Мтк ш ити еовеЧвди
ДДм ч Ае– оноМу)ы Д ое ш МкиС еовеЧвд ькедюМеТноМвве–е ч ьдо  ч ДДм в дюивд-
енл дд Т ш вюв долве Мткенеы
ВоеАт ьевСол ч ч еАноеСо Т М к ювт7 нок в 7 еАк одинС ч дннТеМ вдСи Днидк-
ве–е А вч ы Д ькМеи дю вд7 ькеМТввеи М з55[Цз55Р ––ы в йдев лве Ае– оноМе Ате
ьеТндо ве М н иеи еА0и нитн Ц удотМ днл Мн чодМт (ькдкеТвт кнукнт юиС
н  иекнчд Адекнукнт еМнчд- д ькедюМеТноМввт- ч ьдо т) вю Мдндие ео д7
дчМдТвеноды .ч ю енл ое и МтЧ укеМвл к юМдодС (дюикСит- М ДДм в ТуЧу в н-
вдС) ои МтЧ ькедюМеТдолвенол Ае– оноМ  ькди о ю Мдндиенол но одноднчд
юв ди ы Оссчо Тено оеве ну0ноМввт-« ькд ьк7еТ ео нок в н ДДм в укеМв zз отны
в ТуЧу в нвдС ч нок в и н ои ш ьеч ю ои М zзщ отны еовеЧвд Ае– оноМ ч ДДм
ь Т о н [ Те Пы Д АелЧдвноМ Ае– от7 нок в ое еовеЧвд ивлЧ ьСод М ое МкиС ч ч М
АТвт7 нок в 7 Ц М Тд ь юев ео ц Те зПы .овеЧвд ькедюМеТноМвве–е ч ьдо  ч ДДм в
ю Мдндо ео укеМвС к юМдодС Ц нМСюл н А С д но одноднчд вюв ди Сы Д нвоСАк ящщН –ы
Днидквт- А вч еьуАдчеМ  кюуло от ьеМоекве–е дннТеМ вдС енвеМ вве–е в Т ввт7
ящщщ –ы ье ззР нок в и Мчб С хенндбы хюуло от в дюивдднл ю ое ьевенолб ьеТоМк-
Тдднл неМ ЧчнС Теное–е« юиС кеннд-нч С ье-ькшвиу еАдлв ы .в Моке Ае– 
ч ч н оечд юквдС ькедюМеТноМвве–е ч ьдо   о ч д ькдкеТвт7 кнукнеМ и ФнкТвССЕ
нок в н о чди ш укеМви Те7еТ в ТуЧу в нвдСы Ч ькедюМеТдолвенол Ае– оноМ
М хенндд вдш ье нк Мввдб в оелче н к юМдотид ве д н к юМдМ б0диднС нок в иды
*евве к ювдй М еькТвдС7 в йдев лве–е Ае– оноМ д окуТвенод нМСю ввт н
–е дюиквди ТеМелве нклювты Т ч ое МтМеТт чеоект иешве Т ол в енвеМ вдд
од7 ейвеч Мквт оелче М еА0д7 ко 7ы И МкСТ д к нндо ввт ьеч ю од Ае– оноМ
яц
Ооео д нТуб0д- к юТт енвеМ вт в но ол в ьдн вве- М не МоекноМ н *евно водвеи .евдвтиы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[П
иешве дньелюеМ ол ТС ьеувдС чевчковт7 иьдкднчд7 ькТнч ю вд-ы Ти в ив
двокнве ое дноекднчд д ишнок веМт нк МввдС Т бо ье7ешд кюуло оты Очеве-
иднче к юМдод неькеМешТ онС кеноеи ькедюМеТдолвенод в йдев лве–е Ае– оноМ
(Мддвт еАк ове- еовеЧвдб Ае– оноМ ч ДДм) ькд оеи нееовеЧвд ькедюМеТноМв-
ве–е ч ьдо  д ДДм с чоднчд в дюивСонСы
* ч двокькодкеМ ол од ю чевеиквенод1 Oное-дМенол еовеЧвдС ькедюМеТноМв-
ве–е ч ьдо  ч ДДм в МтютМ о Аньече-ноМ у чевеидноеМ Ц ое Мн–е дЧл ьеноеСвноМе
ь к иокеМ и чкечевеиднче- ькедюМеТноМвве- сувчйдд М  новенод чессдйдвоеМ
ю и0вдС ишТу окуТеи д ч ьдо еиы Деькент Меювдч бо ькд в дю нМСюд ишТу ьке-
дюМеТдолвенолб в йдев лве–е Ае– оноМ д укеМви ДДм в ТуЧу в нвдСы * ю енл
Ат нМСюл ишТу ькедюМеТдолвенолб в йдев лве–е Ае– оноМ д ДДм Тешв Атол нчек
еокдй олве- Ц и АелЧ нок в ькедюМеТдо ои ивлЧ ено онС Меюиешвено- ТС
Мешвд- Ае– оноМ  7 к чокдюуб0д7нС Мтнече- еоТ -ы ме-МдТдиеиу енвеМвуб кел
д–к о в ькСи С нМСюл ишТу укеМви к юМдодС д ькедюМеТдолвенолб Ае– оноМ  оео
с чо ое еА од Мддвт ю МднСо ео окол- ькивве- Ц двнодоуйдев лве- нкТт
ктвеве- чевеидчды хтвевт двнодоуот н еТве- ноекевт ууЧ бонС ье ик к юМд-
одС чевеидчд н Тку–е- Ц неюТ бо Меюиешвенод д ТС н ие–е ое–е к юМдодС д ТС кено
ькедюМеТдолвенод в йдев лве–е Ае– оноМ ы
Ооео к–уиво но веМдонС еМдТвти нд ьениеокол в нееовеЧвд ишТу укеМ-
ви к юМдодС д ое- нено МСб0- в йдев лве–е Ае– оноМ  чеоек С в дАе уМноМд-
олв ч укеМвб двнодоуйдев лве- нкТт Ц ч ьдо дю йдд ктвч чйд-ы Д еодд ео
еовеЧвдС Мн–е в йдев лве–е Ае– оноМ ч ДДм еовеЧвд ктвеве- ч ьдо дю йдд
ч ДДм Т-ноМдолве МтЧ М нок в 7 н в дАе к юМдое- чевеидче-ы .МСюл СМСонС но -
одноднчд юв дие- д ну0ноМвве- М чедноМввеи Мтк швдд« ТМучк ове уМд-
вд ДДм неькеМешТ онС ькдикве ТМучк овти кеноеи еовеЧвдС ч ьдо дю йдд ч ДДм
(оы ы отк7чк овти кеноеи н ие- ч ьдо дю йдд)ы
меу онС ое 7екеЧе шдМуо в о нок вт чеоект еА Т бо в дАелЧди Ае– о-
ноМеи в ТуЧу в нвдС о чеоекти уТ онС МеМл ое Ае– оноМе М ктвевт- еАекеоы
* ч ФнТ ол дю Ае– оноМ ч ьдо Е1 6ено оеве д ч ч ое уоМкшТ о Окв вТе 6 .еое
М дюМнове- чвд– ФЗ – Тч ч ьдо  Е ькеное ьк Мдлве есекидол д ю ТечуиводкеМ ол
ьк М неАноМввенод М Тдве- еА0в йдев лве- А ю Т ввт71 мк МТ д ое М оеи ну-
  очу0д Те7еТт Меюк ноуо1 Д ьенТв МкиС у чевеидноеМ нешд нл Тдв С оеч
юквдС« к–днок йдС ьк М неАноМввенод веА7еТди  ве вТено оев ы 6С ч ьдо дю йдд
Ае– оноМ веА7еТдит 0 д А юеМт чевеиднчд двнодоуот« ю 0до ьк М неАноМввд-
чеМ д чкТдоекеМ дньеввд чевок чоеМ д ьеТТкшч чевчуквйдды
х ю–еМек еА чевеиднчд7 двнодоуо 7 в  от- 6у– неи ?екоеи оМкол Мч в ю Т
( Те в–е Ц Текновеи ДАвеи) Те вТ Мв–е Мкивд Ат ндЧчеи Анок човтиы ?о
неиввд- ое нд М чевеидч нч ТтМ бонС 7екеЧд Фьк Мд д–ктЕ ое двТдМдТу л-
в С ТСолвенол чевеиднчд7 –воеМ но во ньенеАноМеМ ол Атнокеиу чевеиднчеиу
к юМдодбы Д ьенТвд –еТт чевеиднот в удднл дюикСол ч ноМе двнодоуоеМ д д7 Мд-
Свд в кеноы
? ькдик дюМновт- ьку внчд- чевеидно Окв вТе Т .еое ндо о ое АТвт Ме
Мни идк М Тбо Ае– оноМеи М z5 окв ве в ие–уо дньелюеМ ол –е М ч ноМ ю е– 
ьеоеиу ое д7 ьк М неАноМввенод в ю к–днокдкеМ вты Оо ькеАи в оелче АТвт7
нок вы Д ДдчеАкдо вдд чкТдоек МтТ МЧд- чкТдо в ьечуьчу Теи ьеТ ю е– ое- вТМд-
шдиенод ю ок дМ о ькдикве еТдв –еТ д П[Н % ноедиенод Теи  оеАт ьеудол Теи
еАк ове Ме М Твды Д Ио дд нок в н Адючди укеМви ьеТуЧМе–е ДДм о ч С ш ькей-
Тук ю вди о М нкТви ео ок7 Те ьСод о д еА7еТдонС М зРЦящ % ноедиенод Теи ы ?уТд-
Мдолве ое чкТдот в ьечуьчу ТеиеМ нено МСбо Ня % ДДм М ДдчеАкдо вдд д НН %
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[Н
ДДм М Ио дд Ц и ьке0 чкТдоеку к дюеМ ол ю е– ои АелЧ чкТдоеМ МтТ онС М
нок вы
Чикдч внч С чеиднндС чеоек С М з5[э –ы к юк А отМ  д унеМкЧвноМеМ  ю че-
веТ олноМе е А вчкеоноМ кчеивТеМ  Мвнод дюиввдС чеоект ьеюМеСд Ат е-
Мчу еА:СМдМЧиу е двеи А вчкеоноМ не7к вдол  нол диу0ноМ Ц нТ ол –е бкд-
Тднчд вТеноуьвти ТС чкТдоекеМы  Мвти к–уивоеи М ьелюу од7 ьеешвд-
к юк Аеодчд ндо д ьеие0л н ити АТвти ю и0дч иы ?чеоект Чо от ьенТеМ д
кчеивТ йдСи ое- чеиднндды ? ькдик М Т7 н А вчкео ди ьк Ме ено Мдол у нАС Теи
вю Мдндие ео –е ноедиенод ьбн диу0ноМе в нуииу Те zэщ щщщы Т че ьеешвд нвд-
ш о кднчд не ноекевт ю и0дч « М ну  А вчкеоноМ иу уш в ькд7еТдонС к нно М олнС
не Мни диу0ноМеиы .Тв че ькд оеи у в–е уш ивлЧ Ч внеМ МюСол веМт- чкТдо о ч
ч ч у в–е уш ивлЧ диу0ноМ  чеоеке иешве дньелюеМ ол М ч ноМ ю е– ы ?уТд-
Мдолве ое кюуло оеи дюиввдС ю чевеМ е А вчкеоноМ но е кюче нвдшвд еА0–е
еА:и чкТдоеМ М Т7 н ькди ькедюеЧе ое ю но в дАе АТвт7 Теие7еюС-ноМ
ю диноМеМ вдС Ае– от7 Теие7еюС-ноМ оелче Меюкенды
З 0до ьк М неАноМввенод Ц д енеАвве двМноекеМ Ц еькТСо укеМвл сдв в-
неМе–е к юМдодС чевеидчд д о чд –е ьеч ю од ч ч к юик сдв внеМе–е ктвч  нокуч-
оук неАноМввенод чедноМе IPO ьедодч Мть от ТдМдТвТеМы *бМе- иво
ю 0дот ьк М неАноМввенод Ц ссчодМвенол дньеввдС ю чевеМы .секидол д ю Течуив-
одкеМ ол ьк М неАноМввенод веА7еТдие ве ч неш вдб вТено оеве Ц чеиикнчд
чевсдчот к юкЧ бонС М нуТ 7 нуТт внеМкЧввты
 кМ кТнчд- чевеидно ЧвТк- /-ск неМинове н дннТеМ оСид дю Днидк-
ве–е А вч дюуд к Аеоу ТМу7 куодввт7 нуТАвт7 ькейТук М зщ5 нок в 7 идк Ц Мтн-
вдС шдлй -вь ол0дч д Мюди вдС Тв– ье веь ввеиу чуы 6С ое–е М ч шТе-
нок в Атд МтАк вт бкдТднчд сдкит чеоект ьеТкеАве еьдн д од ькейТукты * ч
д нТеМ е ешдТ ол М Ае Ае– от7 нок в 7 еА ькейТукт ю вди бо ивлЧ Мкивд д
нМСю вт н ивлЧдид еовендолвтид дюТкшч иды .Тв че к ювдй ьек ш о МееАк швд«
М ./Ч Мтнвд ю вди о М нкТви Мн–е П5 Тв- М ЧМнокдд Ц НП[ М 7е– кдд Ц ццщ;
в Мюди вд еь от ье чу М ?еМе- З вТдд окАуонС цщ Тв- М *еуиАдд Ц уш Ня[
М Ио дд Ц цПН Тв-ы
Д хенндд иешве в -од ивешноМе ькдикеМ ое–е ч ч вТено оев С ю 0до ьк М неА-
ноМввенод нвдш о ьеовйд лвуб ч ьдо дю йдб чодМеМ М ТнСочд д Т ш неовд к юы
венчеМнч С д ьеТиенчеМв С вТМдшдиенол неМечуьве- ноедиенолб ье вчеоекти ейвч и
М окддевт Те кеМ ( ое ноелче ш ьеовйд лвт7 двМнодйд- МТл вТМдшдиенол Ц
дТ лвт- ю е–) шдо ФикоМти –куюеиЕ в ьеоеиу ое ев в нчлбкдодюдкеМ в ы Ччйдд
иешве Мтьунодол М бАе- иеивоы мкеАи М оеи ч ч нТ ол д7 дчМдТвтид Ц оеАт ное-
диенол чйдд М куч 7 еТве–е –во Ат к Мв ноедиенод М куч 7 Тку–е–еы Иивве ТС ое–е
д веА7еТди двнодоуо ьк М неАноМввенод двнодоуо ю 0дот ьк М к ньекСшвдС чодМ ид
вю Мдндие ео еовеЧвд- М Тлй н –екеТнче- д к -евве- Тидвднок йд-ы
.оедиенол кеннд-нчд7 чеиь вд- в севТеМеи ктвч ье-ькшвиу нено МСо дЧл
Тед ое–е ое евд ие–д Ат ноедол АуТл евд икдч внчдиды меиу1 Оое еок ш о уМ-
кввенол ктвч М оеи ое ивТшкт чеиь вд- д –енуТ кноМ еА Т бо МеюиешвеноСид ье
ео:иу чодМеМ д ькдАтд ькдв Тш 0д7 (Т-бк) чйдевк иы З чевт Т б0д чйдев-
к и ьк Ме е–к вддМ ол Т-ноМдС ивТшкеМ в ьдн вт д ькдвСот ве дньевСбонС ье7еы
Оое в Мкве н ит- ькеное- ькдик ое–е ч ч вк юМдоенол двнодоуо ькьСоноМуо ч ьд-
о дю йдды Д оеи ну  нок Т бо в оелче ичд МвЧвд чйдевкт Ц евд ие–уо ьке–е-
енеМ ол ве– иды .ок Т бо д чкуьвт неАноМввдчд чеиь вд- чеоект дю-ю вдюче- ч ьд-
о дю йдд дЧ бонС Теноуь ч ТЧМти дноевдч и сдв вндкеМ вдСы Чв е–две оеиу
нд чкТдоект в ие–уо Атноке д Аю ьеокл ьеудол неАноМввенол Тешвдч М ну 
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[ц
–е А вчкеоноМ  АелЧ Мн–е ео ое–е нок Т бо ч ч к ю о чеиь вдд чеоект еоТ бо Те–д
МеМкиС ьенчелчу ди ькд7еТдонС ь одол АелЧд но Мчд ькейво ье чкТдо иы
ж–че нч ю ол ч чд чевеиднчд двнодоуот веА7еТдит ТС ч ьдо дю йдд Ае– о-
ноМ д кено ы ек юТе Ае нешв С ю Т  Ц еькТдол ч ч д7 вушве неюТ М олы »но-
ноМввт- ьеТ7еТ ч неюТ вдб д к юМдодб двнодоуоеМ Ц дюувд нькен в вд7ы ъекеЧд
двнодоуот вМеюиешве ьенокедол нд М чевеидч во –воеМ чеоекти евд вушвты Оод
–вот Тешвт к нье – ол ьедоднчдид нд ид оеАт к юМдМ ол двнодоуоты Д в  
з55щ-7 ––ы кеннд-нчд ксеки оект д д7 неМовдчд дивве о ч д ькТно МСд нА неюТ вд
двнодоуо ю 0дот ьк М неАноМввенод« нв   неАноМввенол в Те к юТ ол М  новт кучд
(вМ шве ч ч д чеиу – Мве Ц Атноке) ьеоеи веМт неАноМввдчд но вуо ноноМввтид
ноекеввдч ид кшди ю 0д0ввт7 ьк М неАноМввеноды
Ти в ив о ькено С н7и в неМни нк Аео   Ме МнСчеи ну  ьеч ы .ч ю -
енл ое АелЧуб кел юТнл д–к о вк МвноМе Ц диу0ноМвве д ьедоднчеы »нд
Ае– от еч ютМ бонС ндЧчеи ндлвтид ьедоднчд ое евд дюивСбо ну0ноМуб0д
двнодоуот о ч ое кнукнт (Ае– оноМе) ькеТеш бо ькк нькТСолнС М д7 ьелюуы Очеве-
иокднчд- в дю чеоект- ькеМ *евно водв .евдв
я[
 ьеТоМкшТ о нТуб0уб ое-
кдб« че–Т –енуТ кноМе в ю 0д0 о ьк М неАноМввенод –вот МтвушТвт двМнодке-
М ол  нол нМед7 кнукнеМ М ю 0доу од7 ьк Мы 6ку–дид неМ ид евд ькекдводкубонС н
ькедюМеТноМвве- в ькк нькТдолвуб ТСолвенолы менчелчу у Ае– от7 нол ьк-
диу0ноМе (д М еАньвдд две- Аюеь нвенод д М уно веМвдд нМСю- н двеМвдч ид
нол еоТ  ео и нЧо А ) у вд7 во нодиуеМ еААдкеМ ол неюТ вд 7екеЧд7 –енуТ кноМв-
вт7 двнодоуоеМы .ееоМоноМвве во нькен в 7екеЧд двнодоуот Ц в ю 0доу ьк М неА-
ноМввенод д ои Ае в ю 0доу чевчуквйдды Оо оекдС ькдивди че иве–ди дное-
кднчди ьдюеТ иы Очевеидно ЧвТк- /-ск н не Моек ид
яР
ндо бо ое ькчк нвти
ькдикеи ьеТдввдС двнодоуоеМ (ькшТ Мн–е нуТеМ) двокн и уюче- –куььт евл Ае– -
от7 ькТькдвди о- ие–уо нушдол ./Ч ьен ькеитЧвве- кМебйдды
. к юМдоди Адювн еовеЧвд неАноМввдчеМ ч чевеиднчди двнодоуо и ивС-
онСы ?ю 0д0ввенол ьк М неАноМввенод Ц ое чевве А –еькдСов С нкТ ТС ьк-
Т неАноМввенод ве ое д к лвт дюТкшчд Адювн  ьенчелчу ькд7еТдонС в вди ол
е7к ву ьеТТкшдМ ол ьедодчеМ д ь одол двеМвдч и (в оелче ТС ое–е оеАт еовСол у
Тку–д7 ве д оеАт в еовСд у оАС)ы
Oш М ящщяЦящщэ ––ы хеннд-нчд- небю ькеитЧввдчеМ д ькТькдвди о- Ц ькТ-
но Мдол двокнеМ чкуьв-Чд7 кеннд-нчд7 чеиь вд- Ц Мтноуьд ю нечк 0вд Абке-
чк однче–е ьь к о ы OдотМ С чбМуб кел Абкечк одд М ькк нькТвдд неА-
ноМввенод д –енуТ кноМввт7 Те7еТеМ М ьелюу ед– к7еМ оео Ч – еюв  « дюТкшчд
еАунеМввт Мю диеТ-ноМди н Абкечк о ид но д ю ькТлве Мтнечдид д ТС Аел-
Че–е Адювн ы .Туб0ди М швти Ч –еи Тешве Атол к нЧдквд к лве–е нькен в
вю Мдндиенол нуТеМы ЗТнл еьСол-о чд Меювдч о Меькен« ФЗ и еААдкеМ ол вю Мднд-
иенол нуТеМ нд о ш нкТноМ д унддС иешве ьеок одол в еААдкеМ вд еоТлве МюС-
ое–е кЧвдС чевчкове–е нуТ 1Е
6ку– С М шв С овТвйдС Ц ед– к7днчд –куььт в  д к нчктМ ол нокучоуку неА-
ноМввенод нМед7 чеиь вд- МТл ое веА7еТдие унеМд ТС Мт7еТ в идкеМт ктвчд
ч ьдо  д ькеТучйдды Оое нМдТолноМуо е АелЧи нокивдд ед– к7еМ уМ ш ол ьк М
неАноМввенод М еодд в ькдик ео д7 уно веМеч М з55щ-7 ––ы че–Т М ькМуб екТл
я[
So^i^ kы Whl the Rich 1ol jovor Protectio^ of Propertl Rihts // Jour^ol of mo_porotive ]co^o_ics ящщэ эз (П) [зНЦ
[эзы
яР
Gloeser ]ы Schei^k_o^ Jы Shleifer nы \he I^justice of I^eŠuolitl // Jour^ol of 1o^etorl ]co^o_ics ящщэ Нщ (з) з55Цяяяы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[[
Ат М шв чевокел в Т сдв внеМтид ьеоеч иды ?уТдМдолве ое АелЧ С еочктоенол
д ууЧвд чекьек одМве–е уьк МвдС ькдМеТСо ч ю иовеиу кеноу ч ьдо дю йдды
З 0до ьк М неАноМввенод Ц енвеМве- ькеАивт- двнодоуо ТС чкуьве–е Адювн 
ькьСоноМуб0д- ьеМтЧвдб ч ьдо дю йдды 6С нкТв–е д и е–е Адювн о чди двнод-
оуоеи СМСбонС Тидвднок одМвт А клкт д к–удкеМ вды З и МееА0 вушве к–у-
дкеМ вд1 * ннднче еА:Снввд ькТешд Чкоук мд–у
я5
М з5эщ- ––ы« к–удкеМ вд
ьеие– о ьеМтндол чевеиднчуб ссчодМвенол ю но чеиьвн йдд ькеМ еМ ктвч ы
?еАМнчд-  ук о 6шекТш .од–к
эщ
М з5[щ- ––ы Т  Тку–е еА:Снввд« Фх–удкеМ -
вд вушве ои чое уш МтЧ в ктвеч Ц оеАт ькьСоноМеМ ол Мт7еТу в в–е чевчу-
квоеМы .МдТве ое иевеьедС иешо ьеок одол АелЧ Тв– в ькеМТвд вушве–е
ю чевеТ олноМ  и юв долве дне чевчукдкуб0д7 чеиь вд-Еы ЧвТк- /-ск
д хеАко ДдЧвд
эз
М з55щ- енвеМтМ Снл ео нод в кеннд-нчеи еьто к юМдд ьеТ7еТ .од–-
к « Фх–удкеМ вд вушве двеМвдч и ьеоеиу ое ое ьеюМеСо ди Ак ол МюСочд ю еА7еТ
к–удкеМ вдСЕы
6-ноМдолве ю и –енуТ кноМе уно в МдМ о А клкт ТС Мт7еТ в вчеоект
ктвчд1 .оедиенол к–днок йдд веМе- чеиь вдд М клдкуонС ео щщя % –еТеМе–е ДДм в
ТуЧу в нвдС М ./Ч Те я[ % Ц М ?д–кдды »ш–еТвт- иевдоекдв– Тидвднок одМвт7
А клкеМ ькеМеТдит- ЭО]Их (wwwыcefirыru) ю сдчндкеМ  ю иове нвдшвд Тидвд-
нок одМвт7 А клкеМ М кеннд-нчд7 к–дев 7 М ящщзЦящщц ––ы ве ое нвдшвд ю иове дЧл
ье нк Мввдб н евл Мтнечди дн7еТвти укеМвиы мкеАи М оеи ое и т- Адювн чеое-
кт- о ч веА7еТди ТС чевеиднче–е кено  в иешо неюТ М ол ьедоднчд- нькен в
7екеЧд двнодоуот Ц уш евл и  ьеч –е ТеС д ндЧчеи Мтнечд дюТкшчд чеекТдв -
йдды
.нвеМве- МтМеТ дю в Ч–е чк оче–е в дю нькен в двнодоуот о че-« нМеАеТв С
чевчуквйдС д ю 0д0ввт ьк М неАноМввенод в ьеСМСбонС н ид неАе-ы ? еАекео д7
ьеТТкш вд Тешве но ол енвеМве- ю Т - Ц Т ш в –енуТ кноМ  Мн–е еА0ноМ  н-
ТС0–е ю –енуТ кноМеиы х –7ук и х Тш в д жудТшд Здв– н
эя
еои бо« еь нвенол ТС
чевчуквовт7 ктвчеМ енеАвве Мдч М ькдеТ чкдюднеМ че–Т двТунокд лвт и –в от
окАубо е–к вдвдС чевчуквйдд ое ьеюМеде Ат ди нь нод ено очд ькдАт- н ит
АТвт 7еоСо ое–е ш ьеоеиу ое М ькдеТ чкдюдн ди енеАвве 7еонС но Адлвеноды
Д з5эщ ––ы о чд че дйдд Атд ьенокевт в ькдик М ./Ч Ио дд д ки вдды
мкск юдкуС МнТ ю х Тш веи д Здв– неи неМ Oдвноев ВкдС иешве нч -
ю ол« ьенокевд д ю 0до ктвевт7 двнодоуоеМ 7уш бАе- Тку–е- локв одМт чкеи
о7 чеоект уш еькеАеМ вты Д в Чи ну  Мн 0 ьке0ы Д хенндд в АуТо чевеид-
нче–е ькейМо вдС Аю ч ьдо дю йдд  Ае– оноМ ы * ьдо дю йдб иешве ьеМтндол оелче
неюТ М С д ууЧ С чевеиднчд двнодоуот вю Мдндит д чеиьововт нуТт вдючд
Тидвднок одМвт А клкт чевчуквовт чевеиднчд д ьедоднчд ктвчды
я5
Piou nы \he ]co^o_ics of Welfore Пth edы ~o^do^« 1oc_illo^ з5эРы
эщ
Stiler Gы Jы \he \heorl of ]co^o_ic Reulotio^ // Bell Jour^ol of ]co^o_ics Volы я з5[з эЦязы
эз
Shleifer nы o^d Vish^l Rы \he Grobbi^ Ho^d« Gover^_e^t Potholoies o^d their muresы mo_bride 1n« Horvord U^iversitl
Press з55Ры
эя
Здв– н жы х Тш в хы .ь нвд ч ьдо дюи ео ч ьдо дноеМ« нчктот ндт сдв внеМт7 ктвчеМ Ц неюТ вд Ае– о-
ноМ д к нЧдквд Меюиешвено-ы вы« И*.И ящщПы Ц П5я ны
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[Р

д /цн Рмя тч .м.с1 х е.ь1
.ч ям ст 1т ем с1Тст ч..1ст
ых стм.1 уч.ч . сучбст ч м .ч
еА.м ль1.1МАчсь1в1 е1стм

* че еовеЧвд дибо ьк М неАноМввенод ч сдв внеМти ктвч и1 З и вушвт
од ктвчд1 . оечд юквдС АелЧдвноМ еАтМ о- сдв внеМт ьенкТвдчд ю вди бонС
ькеное ькк нькТвдиы ?е Т ш о кенндСв чеоект ькдюв бо М швенол сдв внеМт7
ктвчеМ ТС чевеиднче–е к юМдодС ье – бо ое евд Меювдчвуо н ид неАе- ье ик кено
чевеидчды
Ивнодоуот ю 0дот ьк М неАноМввенод д ьк М чкТдоекеМ вушвт ТС к юМдодС сдв в-
неМт7 ктвчеМ д МеМвдС М д7 еАекео в йдев лве–е Ае– оноМ ы Ивсеки йдС еА ссч-
одМвенод дньелюеМ вдС кнукнеМ к ньтв ишТу чевеиднчдид –во ид д ктвеч
неАдк о д ок вндкуо оу двсеки йдб ькд ьеие0д йвы .ееоМоноМвве и АелЧд-
еА:и кнукнеМ МеМв М еАив в ктвч 7 Ц ое нол и АелЧ и окд лвт7 д ви -
окд лвт7 чодМеМ нчлбкдодюдкеМ ве Ц ои уЧ дньелюуонС в чеьвве Ае– оноМе
д МтЧ укеМвл Те7еТ в ТуЧу в нвдСы *кеи ое–е о ч ч ч уМддМ онС Те7еТ ькд-
вендит- Ае– оноМеи Меюк но бо д нодиут ч Т лв-Чиу –е в чеьвдб ьеМтЧ бонС
оиьт кено Те7еТ ы
»нол д Тку– С ькддв  окАуб0 С неюТ вдС сдв внеМт7 ктвчеМы 6 ш М дТ лве-
чевеидч ну0ноМуо ндииокдС М двсекидкеМ ввенод –воеМ д вдчое в иешо ькТ-
нч ютМ ол АуТу0 ТеноеМквеы ИвМноеку ькд7еТдонС ь одол ю кднчы * ч –еМекСо че-
веиднот Фи МтЧ Ме одлвенол ои МтЧ но Мч ТднчеводкеМ вдС н ьеьк Мче- в
кднч д вдш нееовеЧвд Ае– оноМе/Те7еТЕы ]дв внеМ С кМебйдС  Мы еАньд Мею-
иешвенод ТС ьекослвт7 двМнодйд- д ТдМкндсдч йдд юв долве нвдюдМ ь оу ю
кднчы ВоеАт ьеудол оу Меюиешвенол вТено оеве Ате неюТ ол чйдевквт еА0-
ноМ  ое нол нчлбкдодюдкеМ ол ч ьдо  сдкиты .ТеМ е неюТ ол двск нокучоуку еьк-
Тдол ьк Мд д–кт д ое енеАвве М шве еАньдол Мтьеввд од7 ьк Мды меСМ-
вд сдв внеМт7 ТкдМ одМеМ (ькедюМеТвт7 чодМеМ) 0 АелЧ нвдюде йву ч ьдо  ы
?е еьСол-о чд ТкдМ одМт н ид ье нА в ькдвенСо но Адлвенод д в нвдш бо йву ч ьд-
о  Те о7 ьек ьеч в неюТ в нееоМоноМуб0 С двнодоуйдев лв С нкТ ы
»нол д ч ч С-вдАуТл ьелю ео сдв внеМт7 ктвчеМ1 .ок вт н Ае Мтнечди укеМви
ДДм в ТуЧу в нвдС д Ае Мтнечдид оиь ид кено дибо н ит к юМдот сдв в-
неМт ктвчд Ц оео иьдкднчд- с чо в ьеТМк– онС неиввдбы Деькен ю чб онС М
уно веМвдд МдТ ькддвве-нТноМвве- нМСюды ждАе сдв внеМт двнокуивот д уну–д
ьеСМСбонС Мино н кеноеи (ч ч уоМкшТ   в ькдик 6ше в хеАдвнев
ээ
М з5Ня –ы) дАе
к юМдот сдв внеМт ктвчд нуш о веА7еТдити унеМди ТС МеювдчвеМвдС кено (ч ч
ькТнч ютМ  Йеюс /уиьок
эП
0 М з5зз –ы)ы
Ивокнве к нниеокол ч ч МдСо сдв внеМе к юМдод в еоТлвт еок нды
? ькдик о А в С ькеитЧввенол М еонуоноМд сдв внеМт7 ктвчеМ Тешв к юМдМ олнС
Атнок с ки йМоднче-ы 6С с ки йМоднчд7 ькечоеМ окАубонС юв долвт двМ-
нодйдд М дннТеМ вдС д к юк Аеочд нкечд д7 к дю йдд –ек юТе АелЧы Т А вт чеи-
ь вдд еАтве сдв вндкубо к нЧдквд ькедюМеТноМ дю неАноМввт7 нкТноМы *кеи ое–е
ькечот о и ечуь бонС Атнок и М с ки йМодчы »нд Анок чов С оекдС Мкв д к ю-
ээ
Robi^so^ Jы \he Ge^erolizotio^ of the Ge^erol \heorl // \he Rote of I^terest o^d Other ]ssolsы ~o^do^« 1c1illo^ з5Няы
эП
Schu_peter Jы \he \heorl of ]co^o_ic Develop_e^tы mo_bride 1n« Horvord U^iversitl Press з5ззы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
[5
Мдоенол сдв внеМт7 ктвчеМ ньенеАноМуо кеноу ое М нок в 7 н Ае к юМдотид сдв вне-
Мтид ктвч ид оиьт кено с ки йМоднче- еок нд Тешвт Атол МтЧ и М о А -
ве-ы Оое Т-ноМдолве о чы Вдч –нчд чевеиднот х –7ук и х Тш в д жудТшд Здв– н
эН
нк Мвдд еовендолвт оиьт кено од7 еок н- М нок в 7 н к ювти укеМви к юМдодС
сдв внеМт7 ктвчеМ (ве Адючд7 ье укеМвСи Те7еТеМ д оиь и кено М з5Рщ- ––ы) Ц М в  --
юдд *ек д Вдды Д ч ноМ икт сдв внеМе–е к юМдодС дньелюеМ д но вТ кот Ау7– -
окнче–е уо ы Д в  -юдд чеоек С еькш о *екб д Вдд ье сдв внеМеиу к юМдодб
оиьт кено с ки йМодчд ькМтЧ д оиьт кено о А ве- еок нд в П % М *ек н
 нкТв- к юМдоенолб сдв внеМт7 ктвчеМ Ц в э %ы ? чевй оиьт кено с ки йМодчд
М Вдд Атд в яН % вдш ое ьеТоМкшТ о –дьеоюу е кед сдв внеМт7 ктвчеМы
Очевеиокднчд- в дю Т ввт7 ь влвт7 дннТеМ вд- ТС АелЧе–е чед-
ноМ нок в ьеТоМкшТ о« сдв внеМе к юМдод Т-ноМдолве Мо ю неАе- кено (*дв–
д жМдв
эц
 з55э * ннвн д ж Мв
э[
 ящщэ)ы Оссчо оео Тено оеве ю иовт-ы
ме ейвч и х Тш в д Здв– н  еок нд М нок в 7 н Мтнечди укеМви сдв вне-
Ме–е к юМдодС (чевве н уоеи ишнок веМт7 д ишеок нМт7 к юдд-) М Те–енкеве-
ькньчодМ к ноуо М нкТви в з % М –еТ Атнокы мкди ео сдв внеМе- вк юМдоенод
М ькМуб екТл ькед–ктМ бо ноноМвве нешвт еок нд« и Чдвенокевд с ки -
йМодч  идчкечокевдч д оы ьы *кеи ое–е еч ютМ онС ое М нок в 7 н ив к юМд-
отид сдв внеМтид ктвч ид М нокучоук чодМеМ чеиь вд- с чоднчд во ви окд л-
вт7 чодМеМы
Вое ш вушве ТС ссчодМве- к Аеот сдв внеМт7 ктвчеМ1 ]дв внеМт ктвчд
–ек юТе Ае уМноМдолвт ч МекеМноМу д вчеиьововенод и к лвт- Адювны Д еод-
д ео ькедюМеТноМвве–е ч ьдо   сдв внеМт чодМт ндЧчеи –че ьки0 олы мкд-
икт двМночеиь вдд Solo_o^ Brothers М з55э –ы (че–Т сдки уТеи нь н нл ео чк 7 ) д
А вч Bori^s М з55щ –ы (уТ в нуденл А вч еА вчкеоднС) ьеч ютМ бо ое чкуьв--
Чд сдв внеМт двнодоуот ие–уо Атол ьено Мвт в –к вл МтшдМ вдС ТСолвенолб
дЧл еТве–е вдноеьеове–е ок-Тк ы ТкуТве нА ькТно Мдол чкуьвуб ькеитЧввуб
чеиь вдб чеоек С к юекд нл дю-ю ТСолвенод в  лвдч й7 ы меоеиу ТС еАнь-
вдС ссчодМвенод сдв внеМт7 ктвчеМ вТено оеве нове- д чеиьовове- нуТАве-
ндноит ю 0дот ьк М неАноМввенод д ю 0дот ьк М чкТдоекеМы
* ч ит уш –еМекдд М ькТтТу0- – М Т ш М н ит7 дАк лвт7 чевеидч 7
к Аео сдв внеМт7 ктвчеМ ьеТТкшдМ онС вю Мдндити к–удкуб0ди ек– веи Т--
ноМдС чеоеке–е ьеке- Тено оеве шночды ? ькдик М ящщщЦящщя ––ы че–Т икдч внчд
двнодоуот севТеМе–е ктвч еч ю днл вссчодМвтид д в ние–д ькТеоМк одол кТу
чекьек одМвт7 нч вТ еМ ьен ое–е ч ч к–уСоек Мнчкт юеуьеокАвдС в ч ю вд
Ате евл нукеМтиы ?нчелче –вк лвт7 ТдкчоекеМ еоьк Мдднл М обклиу в ТнСол д
Ае о иве–д дю вд7 Ц Т ш вт неМоеМ ТдкчоекеМ Ц ю ь одд иве–еиддеввт
Чок сты *кеи ое–е икдч внчд ю чевеТ од еоМодд в Меву нч вТ еМ Т лв-Чди
ушноевди чекьек одМве–е к–удкеМ вдС Ц ю чевеи . кА-вн Ц .чнды
? нчелче сдв внеМ С кМебйдС Ц МеМвд ну0ноМвве- Тед в йдев лве–е
Ае– оноМ М ктвевт- еАекео Ц ьеноуь олв д веАк оди 1 »нд ьке в дюдкеМ ол дное-
кднчд Т ввт ое ькейнн сдв внеМе–е к юМдодС (ч ч д –еА дю йдС) Тенод– нМе–е ьдч
М з5зэ –ы мен ое–е нь Т МтюМ ввт- ТМуиС идкеМтид Ме-в ид д Ддче- Тькннд-
еч ю нС в ноелче –уАечди ое укеМвл з5зэ –ы Ат МвеМл Тенод–вуо дЧл М з5Рщ- д з55щ-
эН
Rojo^ Rы i^oles ~ы ji^o^ciol Depe^de^ce o^d Growth // n_erico^ ]co^o_ic Review з55Р РР НН5ЦНРцы
эц
ki^ Rы ~evi^e Rы ji^o^ce o^d Growth« Schu_peter 1iht Be Riht // Žuorterll Jour^ol of ]co^o_ics з55э mVIII (э)
[з[Ц[э[ы
э[
mloesse^s Sы ~oeve^ ~ы ji^o^ciol Develop_e^t Propertl Rihts o^d Growth // Jour^ol of ji^o^ce ящщэ ~VIII (ц) яПщзЦ
яПэцы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Рщ
 ––ы мен ое–е Мькеи ч ч д М ну  н –еА дю йд- сдв внеМ С кМебйдС к юМдМ -
 нл  МдвееАк ювеы
Д ьенТвд эщ о неюТ М днл Мн веМт сдв внеМт двнокуивот чеоект ьеюМе-
дд МтМнод в ктвеч в оелче АелЧ ькТькдСод- ве д веМт одьт чодМеМ о чш
Т д Меюиешвенол д–к ол в ктвч Ае Чдкечди неСи двМноекеМы Д неМкиввт7 ./Ч
М ч ноМ ю е– иешве дньелюеМ ол в оелче вТМдшдиенол д чйдд чеиь вд- ве д ьке-
дюМеТвт йввт Ауи –д иТдйдвнчуб нок 7еМчу д Т ш еМнчд- ч ьдо ы Двуквт
севТт сдв вндкубо веМт дТд Т ш н и ьеднч дТ-ы ]дв внеМ С кМебйдС (7еоС ьеч
д М ивлЧ- ноьвд) к нькенок вд нл д в Тку–д к юМдот нок вты хтвев С ч ьдо д-
ю йдС ькМтнд –еТеМе- ДДм М нкТви ье Мни к юМдоти нок в иы .ок вт не нкТвди д
вдючди укеМвСид Те7еТ ьеч ну0ноМвве еоно боы
Ви еА:СнвСбонС к юддС М ноьвд к нькенок ввдС сдв внеМе- кМебйдд1 Оче-
веиокднчд- в дю ьеч ютМ о ое к юМдод сдв внеМт7 ктвчеМ Т-ноМдолве нМСю ве
н укеМви ю 0дот ьк М двМноекеМ чеоект- М нМеб екТл МтЧ М нок в 7 н в–ен ч-
невнче- ьк МеМе- ндноие- д ькеоно вонче- кд–д-ы ?е о ч Ате в Мн–Т ы ? ькдик
Те мкМе- идкеМе- Ме-вт сдв внеМт ктвчд чеводвво лве- »Мкеьт СМСднл Ае к ю-
Мдотид и ктвчд ДдчеАкдо вдд д ./Чы Вое ш ькедюеЧе М ъъ Мч1 6 ш удот-
М С Мн ено лвт Меюиешвт еА:СнввдС (М оеи дн д нь Т МтюМ ввт- Ме-в ид) иешве
ьеч ю ол ое н иьдкднчдид Т ввтид не– нуонС нТуб0 С оекдСы Д в   ъъ Мы
в–ен чневнчди нок в и Ц д М ькМуб екТл ./Ч Ц М еодд ео Мкеь-нчд7 уТ енл
неюТ ол ссчодМвт- и7 вдюи ю 0дот чевчуквйдд ео ьенС– олноМ –енуТ кноМ д чкуь-
ве–е Адювн ы Оое д неюТ е нькен в неМкиввт ктвевт двнодоуот д учкьде н ид
двнодоуоты
]дв внеМт ктвчд чк -в М швт ТС чевеиднче–е кено д к юМдодСы Д нМеб е-
кТл ТС но веМвдС н ид7 од7 ктвчеМ веА7еТдит чевеиднчд двнодоуот М оеи
дн ьк М неАноМввеноды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Рз

д /5н жс.1 .мв ямбмАм ь1е1емт .1в1 ем уч.в
Р1сс . ямНтм ем Мчуьх . чст1е1

6днчунндд е чекьек одМвеи уьк Мвдд М хенндд ч ч ьк Мде МТуонС Мечку– ю 0дот
ичд7 чйдевкеМ ео чкуьвт7 неАноМввдчеМ дд ео ивТшкеМы З 0до ичд7 двМное-
кеМ АюунеМве евл М шв ы .в веА7еТди  М  новенод ТС к юМдодС дчМдТве–е ктвч
чйд- чеоект- в оелче нушдо Теьевдолвти ч в еи ькдМвдС ч ьдо   ве д Т о
еовендолве в Тшвт- нд–в  еА ссчодМвенод ТСолвенод чеиь вдд (йв чйд- Ц ое
ейвч ч ноМ к Аеот чеиь вдд н оечд юквдС Мн7 ькднуоноМуб0д7 в ктвч д–кечеМ)ы
.Тв че ю 0до ичд7 двМноекеМ Ц в ТдвноМввт- д Т че в н ит- – Мвт- Меькен
чекьек одМве–е уьк МвдСы
х влЧ чекьек одМве уьк Мвд Ате ькдвСое еькТСол ч ч и7 вдюи ю 0дот
двокнеМ МвЧвд7 двМноекеМы Д ьенТв МкиС ое ьевСод но е ок чоеМ олнС Чдкы
.- н ое нчек нкТноМе неюТ вдС ссчодМвт7 нодиуеМ Мвуокд чекьек йдд М ькМуб
екТл нодиуеМ ч двМнодйдСи М ькечот н ьеешдолве- ькдМТвве- еоТ -ы
Оод дюиввдС ч кТдв лвти еАк юеи ивСбо ькдекдоот М еА нод ксекит чекье-
к одМве–е уьк МвдСы ДТл Т ш Ме иве–д7 к юМдот7 нок в 7 неАноМввенол Мтнече чев-
йвокдкеМ вв д н оечд юквдС ькдМвдС ч ьдо  юв вд ктвч чйд- вМдчеы
? ькдик М ./Ч нок в н н итид к юМдотид сдв внеМтид ктвч ид Т ш Ме МкиС Ауи
ю но ькдМвдС ичд7 двМноекеМ сдв вндкуонС ив зщ % двМнодйд- (7еоС Аю-
унеМве оео ьеч ю ол в иве–е МтЧ М еоТлвт7 нчоек 7 чевеидчд)ы Д уньЧвт7
ьк7еТвт7 чевеидч 7 вк юМдоенол ктвч чйд- о чш в иЧ о ену0ноМСол двМнод-
йдды Д нок в 7 Эвок лве- д Деноеве- »Мкеьт чеиь вдд в Мтьунч бо чйдд ькдМ-
ч бо чкуьвт7 М оеи дн двенок ввт7 двМноекеМы Диное чукн чйд- ивТшкеМ Тдн-
йдьдвдкуо ктвеч чекьек одМве–е чевокеС Ц ивТшк юв о ое нд чеиь вдС АуТо
к Аео ол вссчодМве МвЧвд- неАноМввдч чуьдо чевокелвт- ь чо д в во кнокуч-
оукдю йдб н ю ивт ивТшкеМы
меоеиу ксеки чекьек одМве–е уьк МвдС Тешв Атол в ьк Мв М ькМуб е-
кТл в нвдшвд ок вю чйдеввт7 дюТкшч в ктвч чекьек одМве–е чевокеСы ? нчко
ое ьечуь од чевокелвт7 ь чоеМ М хенндд ч ч ьк Мде МтвушТвт ок одол нклювт
Теьевдолвт нкТноМ в ьеТТкш вд 7екеЧд7 еовеЧвд- н ек– в ид М нод к юд-
вт7 укеМв- в ю 0доу ео чекьек одМве–е Ч во ш д оы Ты меоеиу кюикв С ю 0до и-
чд7 чйдевкеМ иешо Атол Т ш чевокькеТучодМв Ц ев ю окуТвСо ьк7еТ чевокеС в Т
чеиь вд- М кучд Ае ссчодМве–е неАноМввдч ы
?е к юМдод ктвч чекьек одМве–е чевокеС Ц ое 0 в Мны мкеАит чекьек одМ-
ве–е уьк МвдС ч ч и окЧчд Мч ТтМ бонС Тку– М Тку– ы Д хенндд Мвуокд Моеке- и о-
кЧчд ндТдо околС енеАвв С и окЧч Ц уСюМдиенол неАноМввдч ькТ ек– в ид М -
нод у–кею ькниеок кюуло оеМ ькдМ одю йдды
 Мв С ькеАи чекьек одМве–е уьк МвдС М хенндд в М оеи ое ивТшк в Т--
ноМуо М двокн 7 неАноМввдчеМ (Мн7 Т ш н ит7 ичд7)ы O в н днч шв нднои нод-
иуеМ н ид7 неАноМввдчеМы 6еьуноди М чеиь вдд оелче еТдв чйдевк ев ш СМСонС
д ивТшкеиы Те–Т ькеАи чекьек одМве–е уьк МвдС М уючеи нитн кЧв Ц во
ькеАит к юТвдС неАноМввенод д чевокеС во д ькеАит ю 0дот МвЧвд7 двМное-
кеМы 6ено оеве д ое–е ТС неюТ вдС нодиуеМ ч двМнодйдСи1 ДкСТ ды ДТл дивве неА-
ноМввдчд еА Т б0д ьевти чевокеи МтМеТдд Ц иве–д ькеТеш бо МтМеТдол
в МеюМк 0 ол Ц ч ьдо т дю хенндды .еАноМввдчд Мн 0 АеСонС« Ме МкиС ькдМ одю -
йдд иве–д7 ькТькдСод- Атд Теьу0вт в куЧвдС ю чев  д М нол ькд ш вдд иешо
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Ря
еоеАк ол чодМт Т ш у о7 М ТлйМ чеоект чуьдд д7 в ктвч у ькТтТу0д7 неА-
ноМввдчеМ д в у ноМеМ д М вю чеввеи к юТы
* ч ш уАТдол М Тлй М оеи ое ев в ндеМт ек– вт еА Т о ьк Меи чевокеС
в Т нМедид чодМ ид1 мкМт- Ч – Ц ое уно веМдол нкеч Т Мвенод в нТчд н неАноМвве-
нолбы Те нол нд в куЧвдС Теьу0вт Ае и в ькдик окд –еТ в ю Т ькни окд-
М ол ьк М неАноМввенод влюСы Т ч С ивднодС веА7еТди  ве вТено оев  ьенчелчу
вушве уно веМдол нкеч Т Мвенод д ье в е–еМти в куЧвдСи Ц дв  вд еТдв ькТькдвд-
и ол в АуТо уМноМеМ ол нАС М Аюеь нвеноды Дькеи ькдндол Мн двнокуивот
чнькеькд йдд евл окуТве ьеоеиу М чевй чевйеМ Мн ю Мдндо ео ьедоднче- –д-
одивенод ьк М неАноМввенод« нд АелЧдвноМе кенндСв но вуо ндо ол чкуьвт7 неАноМв-
вдчеМ в–додивтид ое у ьк МдолноМ Мн–Т АуТо ено М олнС днчуЧвд дньелюеМ ол
о че еовеЧвд ТС ео:и неАноМввеноды
вве–д ьекослвт двМноект уш ьевСд« ю 0до д7 ьк М Меюиешв оелче ькд
ю двокнеМ ввенод М оеи чевокедкуб0д7 чйдевкеМы меоеиу МкСТ д ноедо ьто олнС
ю 0д0 ол ьк М ичд7 чйдевкеМ Те о7 ьек ьеч М нМед ьк М в ьеМкСо чйдевкт
чкуьвты »нд ьк М неАноМввенод в ю 0д0вт (М ькМуб екТл ео М нод) в дио
нитн еАнушТ ол Тку–д ькеАит чекьек одМве–е уьк МвдСы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Рэ

д /6н Р1ссисьч 1увмех .ьмуй.
Есу Т .ч 1.  .мс 1я.ьум Т
ь1.ьеч.т.мв е.1А.мв ль1.1Мьм 1лт1М
.ч1Тх1бМ1 льсе1ее1 мтй х мьт 

? Адюч д ч ю ч оу ье7 ед– к7днче–е ч ьдо дюи М хенндд1 .ьто Тку–д7 ье7е-
шд7 чевеидч ьеч ютМ о ое ькедн7еТС0 н- н в ноуьвд М нод в чкуьвт- Адювн
нчек Мн–е ькдМТо ч ькк нькТвдб неАноМввенод д в юв вдб веМт7 ед– к7еМы
Ткидв Фед– к7дСЕ МькМт ьеСМднС М окуТ 7 м оев д ЧкдноеоС д н о7 ьек
Чдкече дньелюуонС ТС еьдн вдС ьедоднчд7 нднои М чеоект7 к лв С М нол ькд-
в Тшдо вАелЧе- –куьь бТ-ы вве–д А –еьеувт оькл нок вт ьке7еТдд кю
ед– к7днчд- о ь к юМдодС че–Т внчелче чкуьв-Чд7 АдювнивеМ еА Т д в
оелче чевеиднче- ве д ьедоднче- М нолбы
хеннд-нчд ед– к7д увдч лвт ои ое д7 неноеСвд енвеМ ве в чодМ 7 в 7еТдМ-
Чд7нС М неАноМввенод –енуТ кноМ д ькдМ одюдкеМ ввт7 ье ю вдшвве- ноедиеноды ?е н
оечд юквдС чевеидчд о ч С ькдМ одю йдС Мн–е дЧл еТдв дю ньенеАеМ ькк нькТ-
вдС еА0ноМввт7 кнукнеМ М ьелюу уюче–е чку– дйы .д– к7д дю Тку–д7 нок в в ькд-
М одюдкеМ д нМед диькдд нокедд д7 н вуС ве д евд еьдк днл в ьеТТкшчу М -
ноды Чикдч внчд шювеТекешвт и –в от М I Мы ьеу д нуАндТдд д юилвт
–к воты мкд оеи евд ьеТчуь д чев–кннивеМ д нв оекеМ ТС еААдкеМ вдС Мт–еТвт7
ю чевеМ д в –вуЧ днл ькСити ьеТе–еиы мкд неекушвдд ок внчеводвво лве- шю-
ве- Теке–д но вТ кове- ьк чодче- но  Фьквен –екЕ че–Т чеиь вдС МтТ М  к Мвдву
ю –екдноуб иновенол д ьеу  нуАндТдд ье –еквти но Мч иы ?уТдМдолве ое икд-
ч вйт в юМ д ькМе ьечевд чкуьвт7 ч ьдо дноеМ ФА кев ид-к юАе-вдч идЕ ьк-
юдТво ТеТек хуюМло –еМекд е вд7 в дв  ч ч е Фькноуьвдч 7 н АелЧди чеЧлчеиЕы
Т ч ш вькдСюввве еовенденл еА0ноМе д ч чкуьв-Чди чекьек йдСи М /Мйдд
М з5эщ- ––ы М Яьевдд д Ио дд Ц ьен Доеке- идкеМе- Ме-вт М *ек Ц М в   з5цщ-7
––ы Д од7 нок в 7 ед– к7д оеш ьенокедд нМед диькдд ьеТчуь С ьедодчеМ д ьеу С
Мю ив в е–еМт л–еот нуАндТдд л–еовт чкТдот Мт–еТвт Меввт ю ч ют д ю 0доу
ео МвЧв- чевчуквйдды
.д– к7дС к нйМо   че–Т Атнок Мн–е к юМдМ днл еок нд М чеоект7 Фк юик
дио юв вдЕ ое нол нтклМт д двск нокучоуквты Ви АелЧ шюв С Теке–  ои
вдш уТлвт дюТкшчд д ои – ю 7М одол дТкноМе в ктвчы меоеиу ькМе ьече-
вд ч ьдо дноеМ 7екеЧе ьевди е« ьеАТдол ьеу о Мны Дькеи чкуьвт ькТ-
ькдСодС Мтд–ктМ д в ноелче ю но о7вее–днчд7 ькдиу0ноМ и нЧо А ы ?к юМд-
оенол ьк МеМе- д ьедоднче- нднои ьеюМеС чкуьвти чеиь вдСи н унь7еи в МСютМ ол
нМед ьк Мд д–кт Ц н А С водиевеьелв С ьедодч  вк юМдоенол сдв внеМе–е нчоек 
ю 0до ео чевчуквйдд н диьекоеи А клкт ТС к юМдодС и е–е Адювн ы
Ти в ив ькАеМЧд ое- ФАеювлбЕ нок вт н- н шдМуо неМни вье7еы
* ч ш ди уТ енл ькеТеол А клкт к юМдодС1
?чеоект ед– к7днчд чекьек йдд к юМ дМ бонС ьеТ Мнеи неАноМвве- вс-
счодМвеноды .ено кдМЧднл о  водМт- енвеМ ол ькеитЧвве- диькдд но чдМ -
онС н окуТвти МтАекеи« –е в нТвдч  0 Мн–е АтМ о ив ькТькддидМы меоеиу
Те в иешо ено олнС М нилы ?е нд сдв внеМт ктвчд вк юМдот ое д ькеТ ол Адю-
вн иешве дЧл н е–кеивти Тднчевоеиы Иивве о ч ье–дАе АелЧдвноМе ни-вт7 сдки
Ио дды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
РП
мкдивдолве ч хенндд оео нйв кд- в чоу в ьенчелчу ед– к7д ьеч М к н-
йМо нд« нкТвиу ед– к7у Мн 0 ивлЧ Нщ оы *кеи ое–е 7еоС кеннд-нчд- сдв в-
неМт- ктвеч д в ьеюМеСо иеАддюеМ ол нкТноМ ТС ькькеТ шд чкуьвт7 ькеитЧв-
вт7 чодМеМ ое –че нТ ол в –еА лвеи ктвчы
7е к Тдч лве Аекеднл н ед– к7 ид М Чикдч ное о в ю Ты мен уАд-ноМ
ькюдТво OдлСи в ччдвд М нол Тено  нл Мдй-ькюдТвоу ТеТеку хуюМлоу ькТ-
но Мдоб нкТв–е ч нн ы .в в   ькМуб М дноекдд водиевеьелвуб ч иь вдб к ю-
ТкеАд чкуьв-Чд окнот д ю ешд енвеМт еочктое- д чевчуквове- чевеидчд н к ю-
Мдотид сдв внеМтид ктвч ид ое д нТ е вМеюиешвти МеюМк 0вд ед– к7еМы
6 ш М ящщР –ы че–Т шукв  jorbes в ндо  М ./Ч вАтМ е чедноМе идд к-
ТкеМ Ц ьеод Нщщ д7 нуии кве неноеСвд нено МСе ив зщ % –еТеМе–е ДДм нок вты
6С нк МввдС« ье ои ш Т ввти неноеСвд Р[ кеннд-нчд7 идд кТкеМ ькМтЧ е эщ %
ДДм хенндды
Д икдч внче- чевеидч д н- н чкуьв-Чд неноеСвдС Меювдч бо М еок нС7 –Т
Фк юик дио юв вдЕ (в ькдик 1icrosoft)ы .Тв че ьк Мд д–кт о и ю 0д0вт ео Мд-
СвдС Т ш н ит7 Ае– от7 неАноМввдчеМы .онуоноМд дюАтоеве–е к–удкеМ вдС д к юМд-
о С сдв внеМ С нднои ьеюМеСбо веМти чеиь вдСи уньЧве чевчукдкеМ ол н чкуьвтид
сдки иды
Д /Мйдд д *ек ндоу йдС к юМдМ  нл ье Тку–еиу нйв кдбы .д– к7 и уТ енл
ю чбдол нТчу н ьк МС0- дое-ы Д нейд -Тиечк однче- /Мйдд М з5эщ- ––ы ед-
– к7д Те–еМекдднл н ькеснебю ид М Моекдо кве- *ек М з5цщ- ––ы Ц н Меввтиды
Д еАед7 ну С7 нТч с чоднчд неноеС М ькк нькТвдд АбТшовт7 нкТноМ М
ьелюу н ит7 Ае– от7 д н ит7 АТвт7 ю но нкТв–е ч нн ы
Д /Мйдд ое Ат в е–еМ С ксеки  чеоек С сдв вндкеМ  нейд лве –енуТ к-
ноМе ю но чкуьве–е Адювн  ве у7уТЧ  шдювл нкТв–е д и е–еы Д *ек ькюдТво
ьееА0  о ч в ютМ ити Ае и (Адювн-–куьь и) л–еовт чкТдот М еАив в к юМдод
чевеидчд д кено чньеко ы
Оод не– ЧвдС Т-ноМеМ д Те н ие–е вТ Мв–е Мкивды Д *ек д7 увдоешд чкд-
юдн з55[ –ы М /Мйдд д7 ссчо М ьенТв МкиС вдМдкуонС еАСю олноМ ид ькТ
»Мкенебюеиы ?уТдМдолве ое М еАд7 нок в 7 Те нд7 ьек ьк чоднчд во нкТв–е Адю-
вн ы 7елЧдвноМе чкуьв-Чд7 ЧМТнчд7 чекьек йд- ье-ькшвиу М куч 7 ни- ьеТьд-
н МЧд7 не– Чвд з5эР –ы
Фх нчу дМ вдЕ ед– к7еМ вд–е в ивСоы Д Яьевдд ьен Доеке- идкеМе-
Ме-вт еччуь йдевв С Тидвднок йдС ькдч ю  к юТкеАдол д к нькеТ ол (ьк чоднчд Ан-
ь ове) чодМт чкуьв-Чд7 Адювн-–куьь (Тю -А йу)ы .Тв че еА:чодМвт унеМдС ТС д7
МеювдчвеМвдС в Атд унок ввт д уш кю зщЦзН о од –куььт Менно веМдднл с ч-
однчд М оеи ш нено М ьк МТ  н Тку–дид неАноМввдч ид М МдТ о ч в ютМ ит7 ч--
кйу чеоект ТеидвдкеМ д М Сьевнче- чевеидч (д ьедодч!) Мьеол Те чевй з55щ-7 ––ы
6С ое–е оеАт Т-ноМдолве ькеТеол ед– к7днчд- ч ьдо дюи веА7еТдит
чевеиднчд ьедоднчд д ьк МеМт двнодоуоты .вд Тешвт еАньдол к МвноМе
Меюиешвено- ТС Мн7 ькТькдвди о- вю Мдндие ео к юик д ьедоднче–е Мн 
ю 0доу ьк М неАноМввенод ео чевчуквоеМ д двеМвдчеМ новуб д ссчодМвуб нуТА-
вуб ндноиу к юМдот сдв внеМт ктвчд МвЧвбб д Мвуокввбб чевчуквйдбы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
РН

д /7н ЧчямННч..1стй ем
.тчуучьтмуй.1и с1Тст ч..1ст . вум .1ч
ечвтст ч був емя тв ..1 мСи

6С бАе–е чевеидно ю 0до ьк М неАноМввенод Ц чк у–елвт- ч ивл ч ьдо -
дюи ы 7ю в в иешо Атол вд двМнодйд- вд ссчодМве–е сувчйдевдкеМ вдС ктвчеМ
вд чевеиднче–е кено ы ?е ч ч оелче кл ю 7еТдо еА двочоу лве- неАноМввенод
юТнл Мн неМни в о ч еМдТвеы Ви Т лЧ ои АелЧ у чевеидноеМ неиввд- М оеи
ое двочоу лвуб неАноМввенол вушве Аюе–еМекеве ю 0д0 олы
? ькМт- Мю–СТ ю 0до ьк М двочоу лве- неАноМввенод ькеное веА7еТди
ТС нодиудкеМ вдС дввеМ йд- Ц и уЧ ю 0д0в дюеАко ол ои Ае ев ю двок-
неМ в М ьеувдд кюуло о ы *кеи ое–е о че- ьеТ7еТ ьеие– о ьеудол дн7еТве сдв в-
ндкеМ вд Ц Т ш н ит кднчеМ ввт двМноект 7еоСо юв ол ое д7 Те7еТт АуТуо ю 0д0вт
М ну  унь7 ькечо ы ме7еш- е–дче- кучеМеТноМуонС д кеннд-нче ьк МдолноМе
чеоеке неАдк онС ькТ ол Моек и ьк М в кюуло от в уве-о7вднче- ТСолве-
нод ьеуввт ю но АбТшо ы х дю йдС ое- дТд ье иввдб двеМвдчеМ Тешв
кюче к нЧдкдол Меюиешвенод чеиикйд дю йдд в увт7 к юк Аеоеч д ок внск о7ве-
е–д-ы .ьто ьеТеАвт7 ик Ц ькдвСод чо 7С Ц 6еу (Bolh-Dole nct) М з5Рщ –ы М ./Ч Ц
уАшТ о М ьеювенод о че–е Ч – ы ?е ое дЧл МкЧдв -нАк– ы
мен ькдвСодС чо 7С Ц 6еу М ./Ч Т-ноМдолве в АбТ нС кючд- Мньнч
дввеМ йдевве- ТСолвеноды З ное- цщЦ[щ-7 ––ы нивднС Атнокти кеноеи дн ш–еТве
МтТ М ит7 ь овоеМ« ю ящ о д7 чедноМе уМдденл Ае и М ТМ к ю ы
.Тв че оео чо Ц Мн–е дЧл  нол Чдкечеи нЧо Аве- ь овове- ксекит в   Рщ-
7 ––ы в ьк Мвве- в ю 0доу ьк М дюеАко о-ы *еиьевво ид ое- ксекит но д о чш
уТдввд нкеч ь ово  неюТ вд ньйд лвт7 нуТеМ к нЧдквд оечеМ вдС ь овоу-
ит7 о7вее–д-ы
6 д н и чо 7С Ц 6еу ьеюМед в оелче ькТ М ол неюТ ввуб в сТк л-
вт Твл–д двочоу лвуб неАноМввенол увдМкндоо и ве д к юкЧд чнчбюдМ-
ве дйвюдкеМ вд дюеАковд- ое СМСонС чбМти унеМди д7 чеиикйд дю йдды
Т че- чеиьчнвт- ьеТ7еТ Т  ьеешдолвт кюуло оты
Дькеи дннТеМ вдС ьеч ютМ бо ое ь овове- ю 0дое- М ./Ч ьелюуонС дЧл
внчелче еок н-ы вшТу ои дввеМ йдеввт- Ауи ьенТвд7 ТнСодод- в АбТ нС в
оелче д Т ш в ноелче М од7 еок нС7 ве д Ме иве–д7 Тку–д7ы *кеи ое–е нуии кв С
Мт–еТ ео ь овове- ю 0дот ТС чеиь вд- чеоект б ьелюубонС нено МСо Мн–е ечее
зНЦяН % ео д7 к н7еТеМ в ?И.*хы
Оод кюуло от ю но Мдд дннТеМ о- д ьк чодчеМ ькенитндол кел ь овоеМ М
нодиудкеМ вдд дввеМ йд-ы .о веМдонС Мн Снв ое ь овот Ц дЧл еТдв дю внчелчд7
чеиьеввоеМ ндноит ю 0дот дюеАко о-ы хсекит чеоект ненкТеоевт оелче в
ь ово 7 ие–уо в Т ол ешдТ ит7 кюуло оеМы 7е ое–е евд ие–уо Атол чевокькеТуч-
одМвтиды
ИннТеМ вдС ссчодМвенод ь ововт7 ксеки М к юМдот7 нок в 7 ькеМТввт7 ю
ьенТвд зНщ о в ьеюМедд еАв кушдол еТвеюв вуб ю Мдндиенол дввеМ йдевве- ТС-
олвенод ео ь овоеМ« ч ч ндЧчеи н А С о ч д ндЧчеи ндлв С ю 0до ь овоеМ е–к -
вддМ о дввеМ йдды
6е М оеи ое М неМкиввеи идк веМт ькеТучот в неюТ бонС н вуСы ИюеАк-
овдС СМСбонС ьенТеМ олвтид« веМт о7вее–дд енвеМ вт в уш ну0ноМуб0д7ы
* ч –еМекд Ин ч ?лбоев дюеАко од ФМдТСо Т че ьеоеиу ое ноеСо в ь 7 –д– в-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Рц
оеМЕы .дЧчеи ндлв С ь овов С ю 0до ькТтТу0д7 дюеАковд- уМддМ о дюТкшчд
ьенТуб0д7 дввеМ йд- ьеоеиу ссчо ео ундвдС кед ь овоеМ иешо Атол веТве-
юв втиы
? ькдик еТдв дю нчкоеМ унь7 кеннд-нчд7 ьке–к иидноеМ М оеи ое М ькдеТ
нМе–е еАувдС евд дибо Ань овт- Теноуь ч е–кеивеиу чедноМу Теке–д7 ь чоеМ ю
но ьквАкшвдС Моекнчдид ьк М ид М хенндды ВоеАт ькеТ ол екд–дв лвуб дТб дд
ькдМл нкТноМ в  к дю йдб Моек и вушве уАТдол ьечуь оС М нМе- –вд лве-
нод д ькд оеи не7к вдол ьк М неАноМввенод в нМе дюеАковды .вл  ное еьдн вд
дТд ФМтТ оЕ ну0ноМввуб  нол  ноедиеноды м овот ьеюМеСбо кЧдол оу ькеАиуы
?е н Тку–е- ноекевт ькд ьеувдд ь ово ькд7еТдонС ндЧчеи иве–е к ннч ютМ ол е
нуод дюеАковдСы 6 ш М Чикдч ое ьеюМеСо чевчукво и 7еоС Ат  нодве дидодке-
М ол ушд дввеМ йдд секи лве в в куЧ С ь овоы
»нд еьдн вд веМе- о7вее–дд вМеюиешве Аю к нчктодС  нуод д ео дидо йдд
окуТве ю 0додолнС М нуТ дюеАко од ькТьедо бо ТМуноекеввд ьк–еМект н еоТл-
втид ьечуь оСид дТды .Тв че М оеи ну  ьечуь ол в иешо ьеудол – к водб
ое дюеАко ол в ькеТ но дТб 0 к ю ькди чевчуквоуы меоеиу ноекевт  ное Те–е-
М кдМ бонС е ькеТ ш дюеАковдС ю Теб М Те7еТ 7 ьечуь оСы ? ькдик икдч внч С
чеиь вдС Splloss ькеТ  1icrosoft нМеб о7вее–дб ТС неюТ вдС МА-Ак уюк ье йв
zз ю ч шТуб ькеТ ввуб чеьдб ьке–к иит I^ter^et ]xplorerы Д о че- н7и у дюеАко оС
ьеСМСонС ькСи С ю двокнеМ ввенол М унь7 ьечуь оС в –е чевчуквоеМы
Д неМкиввеи идк нднои нодиуеМ ТС дввеМ йд- еАСю в Атол иве–еноекев-
в- д –дАче-ы мкеТ Мйт д ьечуь од юв вд- Тешвт диол Меюиешвенол ю чб ол Тено -
оеве нешвт чевок чот нуТт Ц уиол д7 двокькодкеМ ол д – к водкеМ ол Мтьев-
вды Д шв о чш чеиьововенол д еА:чодМвенол нуТеМы ? ькдик че–Т М еовеЧвдС7
1icrosoft д Splloss Меювдчд ькеАит н уь ое- кеСод ю Ань ове к нькенок вС-
ит чеьдд Ак уюк  еА ноекевт юв д ое е–кеивт- чевеиднчд- д ьедоднчд- Мн
1icrosoft в дюивдо кЧвд нуТ М ьелюу и влче- Spllossы мкдвС Ат кеннд-нчд- нуТ
кЧвд М ьелюу вАелЧе- чеиь вдд ньекС0- н –д– во ид в ькдик н  юькеиеи1
. Тку–е- ноекевт чевок чот нМСю ввт н двочоу лве- неАноМввенолб иешве
ю чб ол д дньевСол оелче М Аеи нчоек чевеидчды * ч ьеч ютМ бо дннТеМ вдС
и нешв Мвуквт- чевок чо ои ссчодМв еч ютМ онС двМнодйдСы ?е М нкеи
нчоек чуТ –енуТ кноМе ю о чдМ о кеннд-нчд- Адювн нМеди к–удкуб0ди д в е–е-
Мти Акиви ю чб ол ьеТеАвт бкдТднчд нешвт чевок чот Аньеювеы ИноекдС
сдюдч Д водв 6 вдеМ ьеч ютМ о в нчелче Мтнечд М хенндд кднчд – дю йдд оек-
–еМд о7вее–дСиды
ВоеАт ю двокнеМ ол дввеМ йдСид ькеснндев лвт7 Мвуквт7 двМноекеМ
вушвт в оелче ньйд лвт – к водд ьк М в двочоу лвуб неАноМввенол ве д
– к водд ю 0дот ьк М неАноМввенод МееА0ы 6е нд7 ьек кеннд-нчд ьедоднчд кднчд
ено бонС ндЧчеи Мтнечдид Т ш ТС о чд7 ю ковт7 д–кечеМ ч ч икдч внчд Мвук-
вт ч ьдо дноты
Ивдйд одМт вдвднокноМ в учд ье нодиудкеМ вдб ктвч о7вее–д- иешве
оелче ькдМоноМеМ олы ?е унь7 ксекит ю Мдндо неМни ео Тку–д7 ек– веМ М ноды Чи-
кдч внчд- дввеМ йдеввт- Ауи ьенТвд7 ящ о влюС МенькедюМнод М хенндд ькеное
нчеьдкеМ М чо 7С Ц 6еу ы * ч ое вд А в лве юМудо веА7еТдие нвдюдол ьедоднчд
кднчд д неюТ ол вю Мдндиуб д чеиьововуб нуТАвуб ндноиуы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Р[

Чч Т мчт ьмтмуяМм Тчя ьмтмум

Д ктвеве- чевеидч во вд–е М шв ю 0дот ьк М неАноМввенод« дивве ев
неюТ о нодиут ч ссчодМвеиу МТвдб Адювн д двМнодйдСиы Чикдч внчд уАвдчд
чевеидчд ч ч ьк Мде еА оеи в –еМекСо Ц М ./Ч ьк М неАноМввдчеМ д о ч вютАит
д икдч вйт МьдотМ бо ое АучМ лве н иеечеи и окды Д ое ш МкиС М З ь Тве- »Мкеь
д М к юМдМ б0д7нС нок в 7 ьк М чкуьвт7 д ичд7 двМноекеМ в куЧ бонС ое ькдМеТдо
ч ю иТвдб чевеиднче–е кено ы хенндС М оеи кСТу ноедо в еТвеи дю ьенТвд7 ино
дивве ьеоеиу в Чд днчбдолвт ькдкеТвт д еМнчд Ае– оноМ вдч ч в уТ -
онС ькМк одол М ссчодМве к Аео б0д- ч ьдо ы
* неш вдб Т ш нд евл ю 7еонС уно веМдол ьк М неАноМввенод ю еТдв
Твл вМеюиешвеы ?еА7еТди АелЧ С к Аео в оелче ье ькдвСодб неМкивве–е ю че-
веТ олноМ  ве д ье ьенокевдб двнодоуоеМ ТС –е дньеввдС (М оеи дн д вьеТчуь-
ве- д чеиьовове- нуТАве- ндноит) д ье секидкеМ вдб ьедоднче–е чевнвнун М
ьеТТкшчу ьк М неАноМввеноды 7ю ю двокнеМ ввенод кенндСв М ьедодч ю 0дот ьк М
неАноМввенод д ууЧвдС двМнодйдевве–е чди о Ц в М ьедодч чнькеькд йдд д
ькк нькТвдС Ц чевеидч АуТо ькеТеш ол уьунч ол нМед Ч внт д еоно М ол ео че-
веидчд к юМдот7 нок вы .- н унеМдС ТС секидкеМ вдС о че- ьедоднче- че дйдд
Ае и вА –еькдСовт« нкТвд- ч нн уюеч вк МвноМе Те7еТеМ Мтнече кюуло от
ькдМ одю йдд ейвдМ бонС АелЧдвноМеи в нвдС М уЧи ну  веТвеюв веы Ти
в ив Тку–е–е ьуод ТС ьенокевдС ч ьдо дюи воы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
РР

оум м 6
–1утль1.1Мв е1стм

Полисик – эсо не икусво возможноо. Полисик – эсо
выбо между к с со*ичекими и болезненными ешениями
67
.
щя ьоТМи  ди Рмбечтви с  дк чддчль
ТкуТве ькТно Мдол нА чевеидно  чеоект- Меюк ш  Ат ькеодМ уТМевдС ДДм ч ч
в йдев лве- дТды .ьто ьеТ МСб0–е АелЧдвноМ нок в ьеч ютМ о ое чевеид-
нчд- кено ькдМеТдо ч уМдвдб А –ененоеСвдС д ьеМтЧвдб ч ноМ шдювд –к шТ в
ье Мни ьеч ю оСиы .ч ТтМ онС Мь овд ое кеннд-нч С М нол ькТьедо о о ч
в ютМ иуб иеТл Моекдо кве- иеТквдю йдд нео б0уб унчеквд чевеиднче–е
кено н уМдвди йвок дю йдд М нод д е–к вдвди Тиечк однчд7 нМеАеТы
Очевеиднчд кюуло от ТМу7 ькюдТвончд7 нкечеМ Д Тдидк муодв ькМюеЧд
н ит еьодидноднчд ешдТ вдСы .Тв че ькТькдвСот М ое МкиС Т-ноМдС ье йвок -
дю йдд М нод ю Чд ндЧчеи Т чеы Д ое- – М ит к нниеокди чбМт кднчд о че–е
ьуод Ц д ТС чевеидчд нок вт д ТС н ие- М ноды
.еМкивв С в уч уоМкшТ о« чевеиднче к юМдод еькТСонС чевеид-
нчдид двнодоуо ид чеоект М нМеб екТл ю МднСо ео двнодоуоеМ ьедоднчд7ы меоеиу
ькТно Мвд е оеи ое чевеидчу д ьедодчу иешве к юТдол ое Атнокт- чевеид-
нчд- кено иешо ькеТеш олнС вю Мдндие ео ноьвд йвок дю йдд М нод д укеМвС Тие-
чк одд Ц Мн–е дЧл идсы Дькеи ьедоднчд двнодоуот в Меювдч бо дю вдеочуТ ; д7
МебйдС Ме иве–еи еАунеМв чевеиднчдид с чоек иды Д оеи нитн н и йвок -
дю йдС М нод Ат Мьев ькТнч юуие-ы Д нок в –Т чевеидч Ме Мн АелЧ- ноьвд
ю Мдндо ео чньеко ькдкеТвт7 кнукнеМ ьенокевд йвок дюеМ вве- ндноит уьк М-
вдС ькТно МСонС М нод ькеное- д ю и вдМе- Меюиешвенолб кЧдол Мн ькеАит М
оеи дн д чевеиднчды .Тв че ТдМкндсдч йдС чевеидчд д Те–енкевт- чевеид-
нчд- кено окАубо ч ч к ю АелЧ- еочктоенод д Тйвок дю йдды 6еАкеМелве к нно -
М олнС н М нолб Мн–Т евл окуТве ве Аю Менно веМвдС ндноит нТкшч д ькеодМеМ-
неМ Аю нМеАеТт неМ влюС ьеАТдол чеккуьйдб д ууЧдол ТеМе- чди оы 7ю Мн–е
МтЧькднвве–е в Мтнокедол ссчодМвуб ндноиу нодиуеМ Мвуокд н ие- –енуТ к-
ноМвве- и Чдвты 7ю е–к вдвдС кед –енуТ кноМ М чевеидч влюС Т ол ькеноек  но-
ве- двдйд одМ чеоек С ТдвноМвв С иешо М чевй чевйеМ еАньдол чевчуквоенье-
неАвенол д кено М Те–енкеве- ькньчодМы
эР
~etters to ke^^edl bl Joh^ ke^^eth Golbroith; edы bl Jo_es Good_o^; Horvord U^iversitl Press з55Ры
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
Р5

д /]н –1утьм  ль1.1Мьм .чям сМ бев
1т бевм . М1ю.1 1сте1тй ь1.ьеч.т1с1с1Т.з
ль1.1Мь  Тчя бчМ1ьемтАчсьх с 1Т1б

.ьто вчеоект7 нок в ьквАк–Чд7 Тиечк однчдид нМеАеТ ид к Тд нМк7Атно-
ке–е чевеиднче–е кено  Тиевнокдкуо йву о че–е ьеТ7еТ  чеоекуб ю ь одо в оелче
в кеТ ве д н ид М нод ькТкш 0ды
мен к нь Т еТве- нок вт ькюдТвоеи дюАк в АтМЧд- ТднндТво- водчеииувдноы
./Ч еч ю д иу в оелче иек лвуб ве д и окд лвуб ьеТТкшчу ве ну0ноМввуб
 нол икдч внче- ьеие0д к юМекеМ д ькд оеи Меювдче внчелче АнькйТвове
чкуьвт7 неноеСвд-ы *еккуьйдС Тенод– вАтМ е–е укеМвС д М чевй чевйеМ в кеТве Мею-
иу0вд ю но Мде ькюдТво у-од М еоно Мчуы * М нод ькдЧ –вк  мы чеоект- в  
н ое–е ое ушноед ю чевт ье АеклА н чеккуьйд- д кноеМ  внчелче н ит7 чкуь-
вт7 ькТькдвди о- (еАСю ввт7 нМедид неноеСвдСид ькшвиу кшдиу)ы . ит- Ае– -
от- еМч нок вт чевокедкеМ МЧд- ечее зН % в йдев лве–е Ае– оноМ  уТеи дюА-
ш  кно ы Дькеи Адювнивт Мнчек МтЧд в Меб« ди уТ енл Тенодл чеиькеиднн н
ькюдТвоеиы мы ФьеькендЕ д7 ьеТдолнС н –енуТ кноМеи д еА0ноМеи; Адювнивт ю ь -
одд Чок ст М –енуТ кноМввт- АбТшо о чш ьеТТкш д внчелче еА0ноМввт7 двд-
йд одМ (М  новенод ьеТ кдд юиб увдМкндооу)ы Дькеи енвеМв С нТч ю чб  нл
М нТуб0и« ькюдТво еАСю нС в ькнТеМ ол и –в оеМ Те о7 ьек ьеч евд ньенеА-
ноМеМ д кеноу чньеко д ДДмы .А ноекевт нТкш д нМе неМеы мкюдТво в оелче в
чнькеькддкеМ  неАноМввенол чкуьвт7 Адювн-–куьь ве д ьеТТкшдМ  д7 АбТшовтид
Твл– ид н ьеие0лб нуАндТдкуит7 чкТдоеМы . Тку–е- ноекевт ю ТнСодод чньеко
уМдднС н ьСод Те эщ % ДДм н и ДДм Мткен кеМве М ТМ к ю (ю нТуб0 ТнСод-
од Ц 0 ьеод М ТМ к ю )ы Дькеи ькюдТво ьк чоднчд увдоешд ьедоднчуб
еььеюдйдб ькди в нонвССнл М нкТноМ 7ы ждТк еььеюдйдд *ы ькшд ьСол ьечуЧвд-
никовт- ькд–еМек внчелче ид–к йд- д ье7д0вд дю ид–к йдд; д оелче МиЧ ол-
ноМе ./Ч нь не иу шдювлы
Очевеиднчд- кено еАньд –вк у ьеАТу в ТМу7 МтАек 7 ьеТкСТы .Тв че не
Мкиви мы уМкеМ  М ое ое ТС ькеТешвдС чевеиднче–е кено ькюдТвоеи нок вт
Тешв Атол ев Ц д оелче евы ВоеАт МтТМдвуол нМеб ч вТдТ оуку в окод- нкеч иу ькд-
Ченл дюивдол *евнодоуйдбы Дькеи МтСнвденл ое мы ье7е ькТно МС нА ноьвл
в кеТве–е вТеМелноМ ы ?ниеокС в ьк чоднчд ьеве еонуоноМд Тиечк однчд7
двнодоуоеМ еььеюдйдС ьеод Мтд–к  МтАект (дд Т-ноМдолве Мтд–к   ьенчелчу Те
нд7 ьек ено бонС неиввдС М оеи в нчелче нове Атд ьеТндо вт –еен )ы мек шввт-
вА –еТ квенолб дюАдк о- мы ечев олве к юе кеМ нС М Тиечк одд д еА:СМд нАС
ьешдювввти ькюдТвоеиы Вкю Менил о –е уАд Адш -Чд- нек овдч – М еТве–е
дю ндеМт7 МТеиноМы »0 кю Менил о ьк МС0 С Мевв С до Ат МтвушТв ьке-
Мнод МтАект ькюдТво ы .еьквдноМе ишТу ТМуиС дТк ид Тиечк однче- еььеюд-
йдд ьеюМеде –вк  и уТкшдМ ол М нол 0 М овд внчелчд7 оы ждЧл Ае и
кю эщ о ьен ькд7еТ мы ч М нод в ькюдТвончд7 МтАек 7 ьеАТд оео н ит- дТк
еььеюдйдд *ы чеоект- Мтд–к  Ат МтАект у мы нд Ат в ьеТо неМч кюуло оеМы
Июешвв С МтЧ дноекдС Юшве- *екд ькТно МСонС ноел ш чоу лве- ТС
ьевди вдС в Ч–е АуТу0–е ч ч дноекдС .Мкве- *екд Ц ТС ьевди вдС ькеЧе–еы
Oнь7д ькМе- МеЧд М уАвдчд чевеиднче–е кено  ьенчелчу - уТ енл М овд
шдювд еТве–е ьечевдС ькМк одол АТвуб нок ву М двТунокд лвуб ю ои Мтнечео7ве-
е–двуб Ткш Му ьеМтндол Те7еТ в ТуЧу в нвдС М зя к юы ? ноедо Мькеи ье – ол
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5щ
ое МенькедюМнод чевеиднчд ТенодшвдС *екд евл –чеы мкеитЧвв С ьедодч
–вк  м ч МтТкшдМ  нл А –еТ кС –е ньенеАвеноСи у– ТтМ ол ч чд дивве еок нд
чек-нче- чевеидчд веА7еТдие ьеТТкшдМ ол М Т ввт- иеивоы ? уТдМвд ое–Т Чвд7
чевеиднчд7 неМовдчеМ –е кЧвдС еч ю днл евл оевтиды .Тв че ье нк Мввдб н
н–еТвСЧв- хеннд- –е ю Т  ькТно МСонС в ндЧчеи нешве-ы OкеМвл –еА лве-
чевчуквйдд Ат –ек юТе вдш втвЧв–е ьенТеМ олвенол ьенокевдС двТунокд л-
ве- чевеидчд Мьев ькТнч юуи ы Д ьенодвТунокд лвуб ье7у –ек юТе окуТв у– Т ол
ч чд еок нд ие–уо ю МеМ ол –еА лвт- ктвеч Т ш М Адш -Чи АуТу0иы
Дькеи чек-нчди –вк  и в еоч шЧл вд М оМкТенод вд М ьенТеМ олве-
нод вд М Чдкео чевеиднче–е итЧвдСы мк МдолноМу М енвеМвеи уТ М енл Мтье-
вСол нМед еА0 вдС е Мкивве- ьеТТкшч чевчковт7 еок н-ы мкеитЧвв С ьедодч
ькчб  нл в веМт ькдекдоот Т ш че–Т еААднот нееоМоноМуб0д7 ьеТк юТ-
вд- АееМ Атд ькеодМы *кеи ое–е вео:иие-  нолб чевеиднче- ьедодчд но е
к юМдод еМнче–е ч ьдо  ы 6еС в нвдС н МтнЧди еАк юеМ вди Мткен М Чнол
к ю нкТвСС ькеТешдолвенол шдювд уМдд нл в з[ оы меоеиу вуТдМдолве
ое ечее ьееМдвт свеив лве–е кено Ате еАньве ю но уМдвдС ькТеш-
вдС окуТ М чевеидч д ьеМтЧвдС ькедюМеТдолвенод с чоекеМ ькедюМеТноМ ы
. Тку–е- ноекевт ч ч Меюинодол йеиу ьечевдб чек-йМ шдювл Аю Тиечк одд1
.уТС ье кюуло о и МтАекеМ з5[з –ы д з55щ-7 ––ы о чш к–уСквти Анье0 Тве ьеТ М-
СМЧдинС и ннеМти МтноуьвдСи ькеодМ Моекдо кве–е кшди  ое ьечевд ндо е
ое Т ш АнькйТвовт чевеиднчд ТенодшвдС в ноеСо окдТй од о внМеАеТты
»0 ь лв Мт–СТСо дое–д –вк лнче–е ьк МвдС ТС н ид7 –вк еМы м ч Вев
ъд Ат уАдо (ькшдМ ьечуЧвд М чеоекеи ье–дА –е шв ) –е ькивдчеМ Вев 6у
ъМ в д хе 6 O ькд–еМекдд ч никове- ч ювд д ьешдювввеиу ю чбвдб ю Меввт-
ькМекео д чеккуьйдбы ме дкевдд нуТлАт д7 ьеидеМ  Ц уш АуТуд ькюдТвоеи Ц *ди
6 Вшув уТеи ькшдМЧд- кшди м ч  Вев д хе д но МЧд- МьенТноМдд  ук оеи
?еАМнче- ькидды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5з

д /1н –есь 1я 1увзт 1ТМм.тй
.ч7.х . чст1е1  .1 .ч ве1юмзт ь1Мм.
Т1А.1 тмь юч М1ю.1 1сте1тй лчьт .з
ль1.1Мь Тчя .чям сМх ст1А.ь1
.1еМмС 1 емТ1тч Тзе1ьемт

ееМечкушдолвт- Мюо д ноел ш нокидолве ь Твд икдч внче- чекье-
к йдд ]^ro^ МеЧд М дноекдбы 7учМ лве ю зН о ьен нМе–е неюТ вдС ]^ro^ ькМк од-
 нл дю ькеМдвйд лве- – юеькеМеТве- чеиь вдд М нТлиуб ье ч ьдо дю йдд чекьек йдб
идк ы ]^ro^ ндо д чеиь вд- АуТу0–е Ц д н оечд юквдС екд–дв лве- Адювн-дТд (оек-
–еМС ькедюМеТвтид йввтид Ауи – ид в ьено Мчд вк–дд) д ье ньенеАу ек– вдю йдд
Адювн (Тйвок дюеМ вве ькдвСод кЧвд-) д сдв внеМе–е ивТшиво (ьеМнино-
ве ькдиввд ФнокучоукдкеМ ввт7 сдв внеМЕ ьеюМеСб0д7 уТнвти еАк юеи ькдМ-
ч ол ч ьдо  Аю Мтьунч чйд- д уМдвдС ю Тешввенод в А  вн)ы
Ччйдевкт Атд н нодМт« о чое чуьд чйдд М в   з55Р –ы д кдвМнодкеМ 
ТдМдТвТт М ьечуьчу о7 ш чйд- ]^ro^ уоМкдд Мешввт- ч ьдо  Мн–е ю окд –еТ ы
ДешвдС М двТчнвт севТт ч ькдику ькдвнд Ат ди ю ое МкиС дЧл эщ %! .Тв че
М овд Мн–е дЧл еТве–е ящщз –ы чукн чйд- уь  Те вуС чбМт ивТшкт Атд
МтвушТвт у-од М еоно Мчу чеиь вдС еА вчкеод нлы . о7 ьек еТдв дю МтнЧд7 кучеМе-
Тдо- чеиь вдд ьечевд н неАе- внчелче еМч уш енушТвт иве–ди ькТ:СМ-
ве еАМдввды х ннТеМ вд Мнчкте е–кеивт ькеАит ч ч Мвуокд чеиь вдд о ч д М
ТСолвенод двск нокучоукт икдч внче–е севТеМе–е ктвч Ц к–уСоекеМ уТдоекеМ
двМнодйдеввт7 А вчеМы
Ивокнве к юеАк олнС в оелче М оеи ч ч ивТшивоу уТ енл ю иекедол –ееМу
двМноек и д ье ну0ноМу еоеАк ол у вд7 ТнСочд идд кТеМ Те кеМы ъекеЧе Ат
ьевСол ьеиу нднои ькдьднеч ькдМ ч ьевеиу к юкуЧвдб Адювн ]^ro^ы ?ниеокС
вд в ое дн7еТв С Адювн-дТС ]^ro^ Ат Т-ноМдолве ю и олве-; Те н ит7 ьенТ-
вд7 Тв- ну0ноМеМ вдС чеиь вдд ьеТк юТвд оек–уб0 ькедюМеТвтид йввтид
Ауи – ид в ьено Мчд ькдкеТве–е – ю  ькеТеш е ькдвендол ну0ноМввуб ькдАтлы
*кеи ое–е М ]^ro^ к Аео д уЧд бТд еок нд ечевдМЧд МТу0д увдМкндоот д
еА Т б0д МтТ б0диднС оМекнчдид ньенеАвеноСиды И Мн ш нднои ькдьднеч ькд-
М ч оеиу ое чеиь вдС к–уСкве ькдвди  еЧдАевт двМнодйдеввт кЧвдС чеое-
кт д н:д Мн  кнукнты
ввТшиво д дн7еТвт чйдевкт чеиь вдд Атд ю двокнеМ вт бАе- йве- ьеТ-
ТкшдМ ол кено чукн  чйд- оеАт уньол к дюеМ ол нМед еьйдеввт чевок чот д ьке-
Т ол чйдд Адюекучди двМноек и ье нМк7еьодиднодвти йв и ьеч еАи в в к нчке-
онС (дд Те ое–е ч ч ч че--вдАуТл дю Фи вдеМнчд7Е ькечоеМ МТку– ькдвно е–кеивуб
ькдАтл)ы
Д чевй ч шТе–е чМ ко  ивТшкт Фуьк МСдЕ еоо ид о ч оеАт Ц оелче в
Ауи – Ц ькМюе-од ешдТ вдС двМноекеМы Т ч д Меювдч нднои ФнокучоукдкеМ ввт7
сдв внеМЕ че–Т ьеТ ч шТуб нТчу неюТ М днл МвА  внеМт Фдвнокуивот ньйд л-
ве–е в юв вдСЕ кюче нвдш б0д Меюиешвенол МтСнвдол к лве ьеешвд Ты З окд
–еТ сдв внеМт- Тдкчоек ОвТд ] ноеу ю к–днокдкеМ  э отны чеиь вд- (Мчб С Ае
Рщщ есЧеквт7)ы
Д чевй чевйеМ МтнЧд- ивТшиво уш д н и в ие– еькТдол ькдвно Т вв С
нТч ькдАтл дд воы Оое 7екеЧе ьевди д кучеМеТдод ьеТк юТвд- чеоект ькТ-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5я
 – д Мн веМт ькечот (в ькдик к нЧдквд дюв  лве- Адювн-дТд ю но веМт7
еок н- д оккдоекд- Ц МеТенв АшвдС чокдноМ  Чдкечеьеенвт7 чеииувдч йд-
Мт7еТ в двенок ввт ктвчд)ы Д ьеТ МСб0и АелЧдвноМ од7 ькечоеМ к лв С Мке-
Совенол унь7 Ат вдш ькдиие- еТв че уТн сдв внеМе- еоовенод ьеюМеСд
Теч ТтМ ол е 7екеЧд7 кюуло о 7 д ьеу ол Те7еТ ео к дю йдд еьйдевеМы ?нчелче
кучеМеТдо- н окнчеи ькеМ дМЧд7нС ькечоеМ к дюеМ д еьйдевт д чйдд в ТнСочд
иддевеМ Те кеМ ч шТт-ы
мкТькдвди од в ьев нтЧч к юАдк б0днС М ькеАи еьодидю йдд в е–еМ
ю Т Туо ю чевеиквт- Меькен« ьеиу ш ]^ro^ д ьеТеАвт иу чеиь вдд в ькЧд в
ТМе-вуб Ау7– окдб дньелюуС еТдв в Аек ТечуивоеМ ТС МвЧв- еоовенод Моеке-
Ц ТС уьк МвдС чеиь вд- д неюТ вдС нодиуеМ Мвуокд чекьек одМве- дк к7дд1
.ч ютМ онС н7ит ькдьднеч в йввт7 в ю МтЧвд ноедиенод чеиь вдд ну0-
ноМвве еод бонС ео н7и нечктодС Те7еТеМ ео в е–ееАешвдСы Oчеввд ео в е-
–еМ Моеи однчд не– нуо нодиут Мн7 неокуТвдчеМ нМСютМ С д7 чку–еМе- ьекуче-
Аю ьеокд Мвуоквв- ссчодМвеноды »нд ч че-ое ьеТк юТвд ТеАдМ онС уньЧвт7
кюуло оеМ д ьеу о ю кь оу М чевМко у в–е во ькддв Тевендол М в е–еМуб двньч-
йдбы
Д ]^ro^ ш ькдьднчд окАеМ днл ТС ое–е оеАт МтТ ол ье7д кюуло от ю 7еке-
Чды ?ушве Ате еАньдол ие вд дивве о7 ьеТк юТвд- лд кюуло от ю Мт-
Ч д дв  евд ие–д в  ол ю Т М ол вькдСовт Меькенты ? ну -ве юв ивдое
ьднлие Мдй-ькюдТво /ккев Oеочдвн е ькеАи 7 ]^ro^ в дв енл н ск ют« ФТ дю
в н чое в к юАе– о М ьенТвд –еТт…Еы
Oоч двсеки йдд е ькдьднч 7 ие– ькдМнод ч кючеиу ь Твдб чукн чйд-
чеиь вдд д дЧдол МтнЧ кучеМеТноМе иве–еиддеввт7 Те7еТеМы меоеиу ивТшиво
ькТьедо  ю чктМ ол – ю в ькеМ т ьеТдвввт7 Меюв –к шТ С д7 ю еоовт в
ю к лвт ТенодшвдСы Оое Мтк юденл М к нькенок ввдд чк оченкевт7 еьйдевеМ ье
Мни укеМвСи чекьек одМве- дк к7дды ?ю Мдндие ео к лве–е ьеешвдС Т Мн чб-
Мт неокуТвдчд Атд чкеМве ю двокнеМ вт М оеи оеАт двМноект ькеТеш д Мкдол
М нМк7:ноноМввт Те7еТт ]^ro^ы .днои ькдьднеч к ньею нл ье Мн- чеиь вдд увд-
оеш С нодиут д к ю:Т С ноедиенолы
* неш вдб ]^ro^ чевй 5щ-7 ––ы уТдМдолве в ьеидв о в оелче вчеоект
кеннд-нчд чекьек йдд ве д н иу ндноиу –енуТ кноМвве- М нод нсекидкеМ МЧубнС
М хенндд М ьенТвд –еТты менкТвдчд икдч внче–е севТеМе–е ктвч Ц уТдоект к--
одв–еМт –воноМ  двМнодйдеввт в додчд Ц в Мтьевдд нМед сувчйдд нове–е
вькТМюСое–е чевокеС в Т Т-ноМдСид ивТшкеМ ]^ro^ы Т ч ш д М хенндд« еонуоноМд
нМеАеТвт7 МтАекеМ д вю Мдндит7 .вИ ьеТчевокелвенол Мн7 МоМ- М нод еТвеиу йв-
оку в ьеюМеСбо чевокедкеМ ол Т-ноМдС Абкечк оеМы
хеннд-нчд дюАдк од Ц чйдевкт чекьек йдд ФхенндСЕ Ц в ие–уо ьеудол двсек-
и йдд е к лвеи ьеешвдд Ты ТМдюдевв С ч кодвч  ч ч д еоовенол ]^ro^ ьеч -
ютМ о ое во ьеМеТеМ ТС Аньече-ноМ ы Д ну  н ]^ro^ ьеТ Мвд Мн7 ч в еМ ьеТео-
овенод ькдМе ч ьеок уьк МСиеноды Оо ш у–кею в Мдн д в Т кеннд-нче- М нолбы
Вое Ат вд Т д еоТлвт двеМвдчд дд ьеТк юТвдС –ен ьь к о  МтнЧ кучеМеТ-
ноМе МтвушТве ькдюв М ол д7 унь7ды O в–е в ено енл вю Мдндит7 ео Абкечк одд ей-
веч  ТСолвенод ьеоеиу неюТ ол к Аео б0уб ндноиу нодиуеМ вМеюиешвеы
»нд в МеюкеТдол двнодоуот ькеюк венод д ьеТеоовенод Абкечк одд еА0ноМу ое
М Адш -Чи АуТу0и хенндС ькМк одонС М нок ву не н нодМтид дюАдк оСид д вс-
счодМвти ьк МС0ди ч ннеи иТвве ве Мкве уьунч б0уб нМе- Ч вн Те–в ол к юМд-
от нок вты вт уТМеди ДДм в Ауи – ве еьто ]^ro^ в ено МСо в ТшТт ое ит уТМеди
–е в н иеи Ты
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5э
Чикдч внчд двМноект М чевй чевйеМ Мтвнд Меоуи вТеМкдС кучеМеТноМу ]^ro^
ьке–еенеМ М ве– иды Д еодд ео вд7 в и вчуТ Аш олы Зв до нТуо ТеАдМ олнС ьеТ-
еоовенод в вСот7 в ид ивТшкеМы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5П

д П[н д1ю.1 с1ябмтй лчьт .и «е.1А.и
с1СмуяМ» . ль1.1Мь с в1сбмест ч..1и
с1Тст ч..1стйз  ь1.ьеч.т.М е.ьмМ

* ч С чевеиднч С нднои секидкуонС М хенндд1 . еТве- ноекевт в неМ 7 Мтн-
Чд кучеМеТдод нок вт в ьеТМк– бо неиввдб енвеМвт ькдвйдьт ктвеве- чеве-
идчды . Тку–е- Ц Мн АелЧ д АелЧ чеиикнчд7 чеиь вд- ьк7еТдо М неАноМввенол
–енуТ кноМ  Т д ено б0днС чкуьвт неАноМввдчд но к бонС нТеМ ол уч ю вдСи двеМ-
вдчеМ д ьедодчеМы Деюиешв д ктвев С чевеидч н ькеА Т б0- –енуТ кноМвве-
неАноМввенолб1 Очевеидчу М чеоеке- енвеМвтид ькТькдСодСид М То –енуТ кноМе ве
йвт еькТСбонС чевчуквовтид ктвевтид и7 вдюи ид в ютМ бо Фктвевти нейд-
дюиеиЕы Текоднчд о ч С нднои Тешв Атол ноел ш ссчодМве- ое д ч ьдо д-
ноднч С ве в н иеи Т ктвевт- нейд дюи Ц ое Мн–е дЧл уоеьдСы енуТ кноМе в
иешо уТкш олнС ео МиЧ олноМ М к Аеоу ктвчеМ е–к вддол чевчуквйдб дньелюе-
М ол ькдв Тш 0д иу чодМт М ьедоднчд7 йС7; еонуоноМд  нове- неАноМввенод
в ьеюМеСо неюТ ол ссчодМвт нодиут ТС еоТлвт7 чеиь вд-ы
.ое о в ю Т до лСвнчд- чевеидно Овкдч 7 кев
э5
Теч ютМ  ое ссчодМвт-
ктвевт- нейд дюи оекоднчд Мьев Меюиешвы енуТ кноМе ькеное Тешве Мтдн-
дол сувчйдд нькен д ькТешвдС д уно веМдол о ш йвт ое д ктвечы мен ое–е
жбТМд– сев вдюн д ]кдТкд7 ъ -ч уч ю д в Анебовуб вк днодвенол ое-
иеТд ьенчелчу ень в М ькдвйдь в иешо неАк ол веА7еТдиуб ТС кЧвдС ое-
ю Т д двсеки йдб д нТеМ олве вдюАшвт Тсдйдот еТвд7 оеМ кеМ д ькькедюМеТ-
ноМе Тку–д7ы .Тв че оео (ькеМдТнчд-!) к–уиво в к юуАТд ьечеввдчеМ ктвеве–е
нейд дюи ы Д з5эц –ы ьелнчд- чевеидно .нч к ж в– ьеТкеАве еьдн  ч ч ьенокедол
ссчодМвт- ктвевт- нейд дюи
Пщ
ы .ейд дюи ж в– в ькеное в уноуь о ктвеве-
чевеидч ев ну0ноМвве уЧ Ц –енуТ кноМе иешо ькТуькТдол ьеСМвд иевеье-
д- д ньк МдолнС не МнМеюиешвтид вТено оч ид ктвч  нМСю ввтид н чнокв дСид д
ькТено Мвди еА0ноМввт7 А –ы енуТ кноМе еькТСо ьк Мд ьеМТвдС ивТш-
кеМ –енчеиь вд- о ч оеАт евд в уноуь д М ькедюМеТдолвенод  новти ькТькдСодСиы
* ч вд нок вве ю иТвд чевеиднче–е кено М нейд дноднчд7 чевеидч 7 (М
оеи дн д еовендолве Фктвевт7Е Дв–кдд д Ю–ен Мдд) д Т ш к нь Т ...х д .ОД
в уАТдд ноекеввдчеМ дТд ктвеве–е нейд дюи М  Аюв Тшвеноды 7е ое–е М чевй
Рщ-7 ––ы ТднчунндС к юМкву нл н веМе- нде-ы ?нчелче МТу0д7 чевеидноеМ ькТешдд
МеньелюеМ олнС ндоу йд- М в   ьк7еТве–е ькдеТ д ьеькеАеМ ол к дюеМ ол иеТл
ктвеве–е нейд дюи М дноеи МдТ Ц ьенокедол чевчуквовт- ктвеч ве ено Мдол нкТ-
ноМ ькедюМеТноМ М –енуТ кноМвве- неАноМввеноды Ивокнве ое М в   5щ-7 ––ы од
ькТешвдС Атд еоМк–вуот в оелче к юе кеМ ввтид М нейд дюи нок в ид ней -
–кС ве д о чдид к ювтид чевеидно ид ч ч 6шеюс .од–дй д ЧвТк- /-ск
Пз
ы ?еА-
Мнчд-  ук о .од–дй Ц н ит- МдСолвт- ноекеввдч –енуТ кноМвве–е МиЧ олноМ
М чевеидчу  ное йдодкуит- чевеидно /-ск Ц ьенТеМ олвт- ькеодМвдч к н-
э5
Boro^e ]ы \he 1i^istrl of Productio^ i^ the mollectivist Stote Repri^ted i^ Holek jriedrich nы mollectivist ]co^o_ic
Plo^^i^« mriticol Studies o^ the Possibilities of Sociolis_ы ~o^do^« Routlede з5щР яПНЦя5щы
Пщ
~o^e Oы O^ the ]co^o_ic \heorl of Sociolis_« Port O^e/Port \wo // Review of ]co^o_ic Studies з5эцЦз5э[ П (з) НэЦ
[з o^d П (я) зяэЦзПяы
Пз
.иы в ькдик« Stilitz Jы Whither Sociolis_1 (Wicksell ~ectures) 1I\ Press Jo^uorl з55цы Shleifer nы Vish^l Rы\he
Politics of 1orket Sociolis_ // Jour^ol of ]co^o_ic Perspectives з55П Р(я) зцНЦз[цыShleifer nы Stote Versus Privote Ow^ership //
Jour^ol of ]co^o_ic Perspectives з55Р зя(П) зээЦзНщы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5Н
ЧдквдС кед –енуТ кноМ ы .Тв че еА еоиодд ое ькеАит ндииокдд двсеки йдд
вьевеот чевок чоеМ д ктвчеМ Т бо вМеюиешвти ссчодМве уьк Мвд Адювнеи М
нейд дноднче- ндноиы Телче чкеМве ю двокнеМ ввт М ькдАтд  новт неАноМв-
вдчд ньенеАвт ссчодМве уьк МСол чеиь вд- д неюТ М ол ТС ивТшкеМ ТчМ овт
нодиут Ц ч ч чвуот о ч д ькСвдчды
/-ск о чш к нчкдодчеМ  чбМт ькТьеешвдС ж в– е оеи ое –енуТ кноМе
ньенеАве МтьевСол нМед еАСю олноМ ькд нейд дюи д е оеи ое ьедодчд локуд-
нодвт д ю АеоСонС оелче еА еА0ноМввеи А –ы .оч ю ео од7 Т-ноМдолве в дМвт7
ькТьеешвд- ьевенолб увдоеш о ноке-вуб ндноиу к–уивоеМ М ьелюу ктвеве–е
нейд дюи ы
Т ч ч ч –енуТ кноМе ьевенолб чевокедкуо Мнб чевеидчу с чоднчд СМССнл
чкуьв-Ч- д ТдвноМвве- иевеьед- еМдТве ое еве в ниешо еоч ю олнС ео днчу-
ЧвдС МдСол в йвты Д нол –енуТ кноМ М о че- чевеидч Аю–к вдв ы енуТ кноМе в
ниешо ькеМеТдол Ц М у0кА нА Ц ссчодМвуб водиевеьелвуб ьедодчуы меоеиу чев-
чуквовт ктвчд ькд нейд дюи М ькдвйдь вМеюиешвты
*кеи ое–е ьедодчд Ц М Тиечк однче- дд оео до кве- нднои Ц ье еькТ-
вдб ькнТубо ьедоднчд йд ч ч ьк Мде в диб0д еовеЧвдС ч еА0ноМввеиу
А –ененоеСвдбы меоеиу Т ш нд Ат д иешве Ате неюТ ол ТС ивТшкеМ ьк Мдл-
вт нодиут у ьедодчеМ в еч ю енл Ат вд и -Ч–е ш вдС нТ ол оеы .Туо нч -
ю ол ое /-ск в дньтотМ  вдч чд7 дбюд- ье ьеМеТу Анчектновенод ьедодчеМ
д М ч ьдо дноднче- чевеидч Ц ькеное ькд ктвевеи нейд дюи у ьедодчеМ –ек юТе
АелЧ Меюиешвено- ТС ькнТеМ вдС нМед7 двокнеМы
.оекеввдчд ктвеве–е нейд дюи  ное ькдМеТСо М ькдик *до -« о и уТ енл
ТеАдолнС Мь оСб0д7 чевеиднчд7 унь7еМ Аю ькеМТвдС ькдМ одю йдды 7е ое–е
есдйд лвт Течуивот чдо -нче- чеиь кодд еьднтМ бо чевеиднчуб иеТл *?х
дивве ч ч Фнейд дноднчуб ктвевуб чевеидчуЕы *куьв-Чд ькТькдСодС в 7е-
ТСонС М –еннеАноМввенод; д в севТеМеи ктвч с чоднчд во чеиь вд- в чевокедку-
ит7 –енуТ кноМеиы
?е в н иеи Т *до - Ц в евл уТ вт- ькдик ктвеве–е нейд дюи ы Д нок в
Мн-о чд ькеМд Тено оеве и нЧо Авуб ькдМ одю йдбы мкдМ одю йдС в М7еТд М дн7еТ-
вт- ь в ксеки ве че–Т в ТшТт ууЧдол к Аеоу –енькТькдСод- днюд в  -
 нл ькдМ одю йдС и т7 д нкТвд7 –енчеиь вд- д  нодв С ькдМ одю йдС чкуьвт7ы Oш
М з555 –ы в ькеитЧввт7 –енькТькдСодС7 Ате ю вСое МТМе ивлЧ к АеовдчеМ и
М з55э –ы; МТМе ш нечк од нл д ТеС –енькТькдСод- М ДДмы 6е7еТт ео чкуьв-Чд7
зРщ ькдМ одю йдеввт7 нТеч ькдвнд Ае zзР икТ Ц ькдикве ноелче ш нчелче МнС
кеннд-нч С ькдМ одю йдСы
Дь оСб0дид оиь ид кено чдо -нч С чевеидч еАСю в дивве к юМдодб  но-
вт7 чеиь вд- М оеи дн н двенок ввтид неАноМввдч иды Дн дннТеМ вдС чдо -нче–е
свеив ьеч ютМ бо ое ькдМ одю йдС ну0ноМвве ьеМтЧ о ссчодМвенол ькди
енеАвве ьеюв в  нодв С ькдМ одю йдС ьк7еТ чевокелве–е ь чо М  новт
кучды
?е вниеокС в Атнокт- кено чевеидчд севТеМт- ктвеч иве–е о но –вдке-
М ы И ое еА:СнвСонС дивве ТеидвдкеМ вди –енькТькдСод-ы ЧМоекдоовт- чевеидно
Ду 6юдвлСвл о ч е7 к чокдюеМ  севТеМт- ктвеч нМе- нок вт« Ф*до -нчд- севТеМт-
ктвеч 7уш и ч юдве Ц М чевй чевйеМ М ч юдве нол ьк Мд Е
Пя
ы
Пя
~iu Žiooы morporote Gover^o^ce i^ mhi^o« murre^t Proctices ]co^o_ic ]ffects o^d I^stitutio^ol Deter_i^o^tsы m]Sifo
]co^o_ic Studies ящщц Ня(я) ПзНЦПНэы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5ц
Дн к–уивот ькеодМвдчеМ ктвеве–е нейд дюи дибо ькСие еовеЧвд ч к -
дСи кеннд-нче- чевеидчды х ноуо д к юик д кел –ениевеьед- кнукнт чеоект7 Мн М
АелЧ- ноьвд дньелюубонС ТС ьедоднчд7 й-ы Иивве ьеоеиу –енчеиь вдд Ме
Мн7 нчоек 7 уноуь бо  новти ье ссчодМвеноды хсеки ноноМввт7 иевеьед- дТо
о ч окуТве д иТвве дивве ьеоеиу ое неюТ вд чевчуквйдд ье еькТвдб ькеодМе-
кдо йСи ивТшкеМ –ениевеьед-ы
»0 еТв чбМ С ькеАи ктвеве–е нейд дюи Ц ое –е вньенеАвенол МвТ-
кСол дввеМ йдды ?еМт дТд ьеСМСбонС Мв ю Мдндиенод ео чевеиднче- иеТд ве
ТС д7 Тек Аеочд д чеиикйд дю йдд веА7еТдит нодиут ькТено МСит  нове- неА-
ноМввенолбы 6 ш н и ж в– ькдюв М  ое нейд дюи нок Т о ео дюдЧв- Абкечк од-
ю йдд ое М нМеб екТл в ено МСо Меюиешвено- ТС дввеМ йдевве–е к юМдодСы .ьто
ьенТвд7 ТнСодод- ьеч ю « ктвев С чевеидч Т-ноМдолве Мтд–ктМ о у нейд -
дноднче- М дввеМ йдевве- –евчы меоеиу нйв кд- дввеМ йдевве–е к юМдодС д ТдМк-
ндсдч йдд кеннд-нче- чевеидчд М ькдвйдь внеМиноди н дТСид Фктвеве–е нейд -
дюи Еы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5[

д П*н Р1ст щщ– счвбм е 1бт ь
1 7ч.з е1 .в юя. . .чям сМ1
1т емяМчем в1ссчьт1ем ль1.1Мьч

ОчевеидноеМ  ное еАМдвСбо М содЧдю йдд кено ДДмы . еТве- ноекевт чевве
оео ьеч ю ол в удотМ о Мвчевеиднчд нено МСб0д укеМвС шдювды * ч нч ю 
М з5цР –ы хеАко *ввТд ФДДм дюикСо Мн чкеи ое–е к Тд –е ноедо шдолЕ
Пэ
ы ?е н
Тку–е- ноекевт еьто ьеТ МСб0–е АелЧдвноМ нок в ьеч ютМ о« ькд ькед7 к Мвт7
чевеиднчд- кено ькдМеТдо ч уМдвдб А –ененоеСвдС д ьеМтЧвдб ч ноМ шдювд
ье Мни ьеч ю оСиы
? нчелче еьк МТ вве ькТьеешвд е ькед7 к Мвт7 М ькдиввдд ч кеннд-нчеиу
кеноу1 7уТо д нокидолве уМдвд кед –енуТ кноМ М МТу0д7 еок нС7 чевеидчд
ньенеАноМеМ ол кеноу ДДм д ькдАдш ол еА0 вве кенндСв и н нол ч ящзщ –ы1
ПП
?ушве
Мн–е дЧл ю Туи олнС еА дньелюуит7 Ме Мни идк Ц д М хенндд Ц ьк Мд 7 ьеТно ДДмы
хено ДДм в Мн–Т неькеМешТ онС ьеМтЧвди укеМвС шдювды мкТно Мло нА ое
кСТеи н М Чди есднеи –Т Мт ь кчуонл Ц еАтве Аю ькеАи д Ань ове МТку– ьеСМднС
юв ч ь ове- ноеСвчд д Ак Мт- иееТе- еМч МюС н М н Нщ куАы .к– вт –енуТ кноМвве-
но однодчд оуо ш ю сдчндкубо с чо еч ю вдС уну–д д нееоМоноМвве кеннд-нчд- ДДм
Мтк ноо ьеод в Нщ куАы (ю Мтоеи к н7еТеМ в секиу АС7у д А вчд чМдо вйд-)ы Дт
уТдМдонл МТл 0 Мк Мт ньече-ве ено МСд и Чдву в оеи ш ино (д вдчое в у–ке-
ш  М и ькечееол чен ю вуь оу) ьеоеиу М Ч укеМвл н нолС ео ьеокАвдС ое-
Фуну–дЕ в дюивднС Нщ куАы Мт уш дЧдднлы
мквл ю и олвт7 уну– иешве ькеТеш ол Те Анчеввеноды ЧкидС  нове-
е7к вт ькдАдш онС ье днввенод ч Деекушввти нд и х] д ю к А отМ о Те з %
ДДмы Д венчМ в ч шТеи у–у ноеСо (ве в ькено дМ бо) Моеие-чд чеоект Акуо ю
нМед уну–д дЧл виве–ди ивлЧ и М ./Чы мкд оеи Т ш М нМквт7 Чо о 7 ./Ч
и Чдву иешве итол к ю М нюев ю –кСювт и Чдвт в Чок субоы Дтьунчвдчд кен-
нд-нчд7 –енуТ кноМввт7 Чче ь оСо е–кеивт Твл–д ю ьеТ–еоеМдолвт чукнт МуюеМы
З и олве к Аео бо ьенкТвднчд чевоект ье есекивдб ТечуивоеМ ькд ек– в 7
М нод Мн7 укеМв- д Абке ье Фне– неМ вдбЕ нокедолвт7 ькечоеМы
Вое еА0–е у Мн7 од7 уну–1 меу онС ое ДДм уМддМ онС ю но ое–е Аю
–е иешве Ате Ат еАе-однл нд Ат –енуТ кноМе 7екеЧе Т е нМеб к Аеоу еАньдМ С
ч ноМе уну– (в ькдик ьеТТкш вд дноеот д ьекСТч в удй 7) чеоект еве Тешве
ькТено МСол ье ю чевуы 6е о7 ьек ьеч –енуТ кноМе вчевчуквоеньенеАве ну0ноМв-
в С  нол кено ДДм Ц ое в Те7еТт к н7еТт –к шТ в в ю 0доу ео –енуТ кноМ ы ?ек-
и лв С шдювл М хенндд Ц Теке–е уТеМелноМды
ДДм ькедюМТввт- Мвуокд н ие–е –еннчоек  дио 0 ивлЧ еовеЧвд ч ч -
ноМу шдювды ме еькТвдб ТеА Мвв С ноедиенол  нове–е ькТькдСодС Ц ое ноедиенол
ькедюМТвве- ди дное- ькеТучйдды Ч ч ч еькТдол ТеА Мввуб ноедиенол идвднок-
ноМ  чеоеке вд–е чкеи еА0ноМввт7 А – в ькедюМеТдо1 Ид ькТькдСодС L*ъ
чеоеке ькеТ о нМед уну–д ье нуАндТдкуити дд ч ч –еМекСо кеннд-нчд но однодчд
ье Фчевеиднчд вюв дити йв иЕ1 * ч уюв ол ноедиенол неюТ М иуб о чдид ук-
шТвдСид1 .оМо ькено« М оеи ну  ТеА Мвв С ноедиенол ндо онС ье ю ок о и« и
Пэ
ke^^edl Rы nddress U^iversitl of ko^sos ~owre^ce ko^sos з5цР 1orch зРы
ПП
Д ящщз –ы в чевсквйдд Днидкве–е чевеиднче–е секуи в Меькен Моек е оеи ч че- АуТо хенндС М ящзщ –ы
Д Тдидк муодв еоМод« Фвт АуТи н нодМтЕы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
5Р
АелЧ М идвднокноМ севТ ю к Аеове- ь от ои ьеюв ндо онС –е ькеТучйдС ТС
ьеокАдо--–к шТ вы Дн идд кТт куА- ю ктот М юиб ькд нокедолноМ Мтнече-
нчекенове- и –днок д венчМ Ц . вчо-мокАук– МеЧд М кеннд-нчд- ДДм ье веидв уы
хл дТо в е окбч еА еА0ькдвСоеи ьеТ7еТ ч дюиквдб ДДмы 6е о7 ьек ьеч
кел –еннчоек вМдч дд 7еоС Ат в ивСонС Ме Мкивд днч швд ейвчд ДДм
вну0ноМвве дд ье чк -в- ик еТдв чеМе Мк  н–еТвС д ю Мок ы ?е с чо ено онС
с чоеи« и АелЧ ю ок от –енуТ кноМввт7 ьено М0дчеМ в ькТено Мвд вктвевт7
уну– ои МтЧ есдйд лвт- ДДмы
6 ш М оеи ну  че–Т –енуТ кноМввт ькТькдСодС ькТено МСбо ктвевт
уну–д ю чеоект ьеокАдол ь одо дю нМе–е ч ки в  Мн еьСол-о чд в о ч ькеноеы »нд
–енуТ кноМу уТ онС е–к вддол чевчуквйдб ое нееоМоноМуб0 иевеьелве ьеМтЧ-
вд йв АуТо Мт–СТол ч ч уМдвд ТеА Мвве- ноедиенод 7еоС ьеокАдол МкСТ д
ю иодо ууЧвд ч ноМ уну–ы Д ькдвйдь енчеино о Тешв еонТдол дюиввд йв
д нееоМоноМуб0ди еАк юеи уивлЧдол оиьт кено к лве–е ДДм еТв че в ьк чодч
о че ьеМтЧвд йв  ное МтТ онС ю ТеА Мвд веМт7 уну– дд ьеМтЧвд ч ноМ
но кт7ы
ДдчеАкдо вдС иешо ье7М но олнС внчелче Ае Мтнечди ДДм в ТуЧу в н-
вдС и  дюМвт- неьквдч ]к вйдСы Ти в ив и е чое иешо ьеньекдол н ои
ое шдол уЧ Ме ]к вйдд Ц н  невйи иеки Мдвеи д чу7в-ы ?уТдМдолве ое
Ме ]к вйдд –ек юТе АелЧ в–д в и ск вйуюеМ М ДдчеАкдо вдды
Д хенндд ТеМелве нукеМт- чди о ьеоеиу ТС еАньвдС нч ши ьекоу– лнче–е
укеМвС шдювд в и ькдТонС в Те–в ол ну0ноМвве еАе–в ол мекоу– дб ье укеМвб
ьеТуЧМе–е ДДмы ?ссчодМвенол –енуТ кноМ оелче унддМ о Тднчеисеко еАунеМв-
вт- –е–к сд-ы меюу в ноуьвд –енуТ кноМ в Адювн д  новуб шдювл –к шТ в
веАСю олве ькдМеТдо ч нечк 0вдб еоове–е ДДм ве ч ч АуТое ьевдш о нкТв–еТе-
Муб оиьк оукуы
Д оеи ш Мтноуьвдд М з5цР –ы хеАко *ввТд в ьеивд ое ФДДм в Мчб о вд
енитнввенол Тднчунндд М еА0ноМ вд ьекСТевенол в Чд7 ьедодчеМ д двеМвдчеМЕ
ПН
ы
? Адк б0 С нду чнь вндС –енуТ кноМ д вдюАшве нвдшвд ссчодМвенод –е к Аеот
в ькеодМек о кеноу ДДм ве д в ньенеАноМубо ууЧвдб шдювды
ПН
ke^^edl Rы nddress U^iversitl of ko^sos ~owre^ce ko^sos з5цР 1orch зРы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
55

д П/н Р1сс ве1ят емсмб
Еб.ст ч..1ч смсч.ч . Сч.темуямСв
умст бмюч чсу 1.м  е чбчт ь
.чвмт .М ль1.1МАчсьМ 1сучбст вМ

»нд кюикв С йвок дю йдС М нод нчек еь нв ТС чевеиднче–е кено  ое
иешо Атол ТС в нол Тку–д Ае нклювт еьк МТ вдС1 Д ьенТв МкиС Мн
 0 еАнушТ онС дТС е оеи ое ькдекдоове- йлб –енуТ кноМвве- ьедодчд Тешве
Атол не7к ввд в йдев лве- йеновенод кеннд-нче–е –енуТ кноМ ы ДтАек уТ в« Мд-
д йд ьеюМеСо дньелюеМ ол ТС  ТенодшвдС бАт нкТноМ « еоиву к–дев лвт7
МтАекеМ уно веМвд чевокеС в Т .вИ чевнедТ йдб М нод М ь к иво Т ш нд
од икт д в СМСбонС еьоди лвтид н оечд юквдС чевеиднче–е кено ы
? нчелче еАенвеМ вт еь нвдС кеннд-нче–е кучеМеТноМ  нМСю ввт н к нь Теи
нок вт1 ? оео Меькен окуТве Т ол оевт- еоМоы ?е МеювдчЧ С М ьенТв МкиС ьед-
одче-чевеиднч С оекдС к юикеМ –енуТ кноМ ьеюМеСо ье чк -в- ик ьевСол енвеМ-
вт с чоект еАунеМдМ б0д Тюдво–к йдб д еА:Тдввд –енуТ кноМы 6ено оеве
ьевт- еАюек ьенТвд7 оекоднчд7 д иьдкднчд7 дннТеМ вд- М ое- еА нод неТк-
шдонС М еьуАдчеМ вве- М ящщэ –ы чвд– ЧлАкое Чндвт д Овкдче .ье ек Фх юик
–енуТ кноМЕ
Пц
ы
ТекдС Чндвт Ц .ье ек евл ькено ы Ви АелЧ –енуТ кноМе ои вдш уТл-
вт дюТкшчд ькедюМеТноМ еА0ноМввт7 А – (в ькдик Аюеь нвенод нейд лве–е
еАньвдС д оы Ты) д ькед7 уну– чеоект ое –енуТ кноМе ькТено МСо –к шТ в иы
*куьвт –енуТ кноМ еА Т бо ькдиу0ноМеи АелЧе–е Мвуоквв–е ктвч  веА7еТд-
ие–е ТС к юМдодС ч ч двТунокд лве- о ч д ьенодвТунокд лве- чевеидчды ?е нд
нок в в ноелче Мдч  ое  в нвд ндЧчеи к ювекеТве ое  –к шТ в и окуТве
ькд-од ч не– ндб ч чд дивве еА0ноМввт А – Тешве ькТено МСол –енуТ кноМе
ч чди Тешв Атол к юик –енуТ кноМ д нТеМ олве укеМвл в е–ееАешвдСы
6 ш оео ькено-Чд- в дю ТеноедвноМ д вТено очеМ к юикеМ –енуТ кноМ ьеюМе-
Со нТ ол вокдМд лвт МтМеТты Де-ькМт7 ишТув кеТв С оек–еМС нвдш о кел
АелЧе–е Мвуоквв–е ктвч « ье ну0ноМу ТС нок в н Теноуьеи в идкеМе- ктвеч к юик
Мвуоквв–е в дио юв вдСы меоеиу ье ик –еА дю йдд Мьев ноноМвве ешдТ ол
Ц ч ч ое д ькедн7еТде ьен Доеке- идкеМе- Ме-вт Ц уньЧве–е сувчйдевдкеМ вдС евл
вАелЧд7 –енуТ кноМ МкеТ евчев– д .дв– ьук ы Де-Моект7 оу ш овТвйдб ьеТчк-
ьде ьеСМвд в Тв йдев лвт7 ек– вдю йд- о ч дд дв  ькТено МСб0д7 –еА л-
вт еА0ноМввт А –  Ц еАекеввт7 лСвнеМ вД] Днидкве–е А вч  Ивокье д Ткы
Д-околд7 ькд ькед7 к Мвт7 Моекдо квт –енуТ кноМ АелЧ Тиечк однчд7ы
6е М оеи ое М Моекдо квеи –енуТ кноМ МтАек ндноит в е–ееАешвдС д в ьк М-
вд- ТСолвенод ьк МдолноМ еок ш о двокнт дЧл ьк МС0- дот чеоек С еТве-
кеТв в нвдС М йеиы Ви АелЧ –енуТ кноМе ои АелЧуб квоу неАдк о ьк МС0
ивлЧдвноМе ТдвноМвве е–к вдвд –е ььодо Ц ое Меюиешвенол и ннеМт7 ькео-
ноеМы меоеиу Мвуоквв веТвекеТвт –енуТ кноМ ькд Тиечк одю йдд дибо нчеввенол
ч Тюдво–к йдды ?уТдМдолве ое Тиево ш чеииувдноднче- ндноит ькдМ ч ьеСМ-
вдб веМт7 нок вы
? ькМт- Мю–СТ о оекдС ьеТоМкшТ о ьк Меоу чкиМнчд7 нок о–еМы 6С не7к -
ввдС АелЧе–е –енуТ кноМ веА7еТдие дюедкеМ ол нок ву ео МвЧв–е идк  МтнокедМ
Пц
nlesi^o nы o^d Spoloore ]ы \he Size of Notio^sы mo_bride 1n« 1I\ Press ящщэы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщщ
А клкт ТС оек–еМд д двМнодйд- чевнедТдкеМ ол М нол М куч 7 Тдве–е йвок  ьеТ -
Мдол Тиечк однчд и7 вдюит двнодоуот –к шТ внче–е еА0ноМ д Тку–д ньенеАт Мд-
СвдС к ювекеТвт7 дюАдк о- в М нолы
мкТно Мввт- МтЧ к–уиво в МтТкшдМ о нклюве–е в дю ы 6 ш нд ьк-
вАкл ои еАноеСолноМеи ое о че- ьеТ7еТ но Мдо двокнт –енуТ кноМ МтЧ двок-
неМ –к шТ в Мн к Мве еь нвенол к нь Т хенндд ндлве ькуМдв ы Д еодд ео .еМо-
нче–е .ебю  хенндС Ц Мьев еТвекеТв С нок в ы ме Т ввти ьенТв- ькьднд [5 %
в нвдС еовенСо нАС ч одоулве- в йдев лвенод д ьеод Мн –к шТ в М Тбо куннчди
Сютчеиы . ит- Чдкече дньелюуит- чедноМввт- ьеч ю ол веТвекеТвенод (двТчн
оведв–Мдноднче- ск чйдев дю йдд) М хенндд вдш и М ./Ч ИвТдд о чш и
М Чнод нок в 7 Фно ке-Е »Мкеьт –Т в АбТ онС ькейнн Т лв-Ч- дво–к йдды
* оеиу ш Тиечк одю йдС нчек Мн–е ькдМТо в ч ьеве- Тюдво–к йдд ч
Мьев к юуиве- Тйвок дю йдд Ц чеиькеиднну ишТу уьк Мвди АелЧе- нок ве- дю
Тдве–е йвок д  ьевти к нь Теиы .ьто Ввд в МквСч еоАд у к–дев лвт7 дТ-
кеМ е7еоу ио ол е ьеве- Моевеидды Д ое ш МкиС окуТве ькТно Мдол ч ч иешве ссч-
одМве уьк МСол зПН-иддевве- нок ве- ч ч увдо квти –енуТ кноМеи МТл дивве ое
ьеТк юуиМ о еоив –уАкв оекнчд7 МтАекеМы
И ./Ч д ИвТдд дивве ькд ьеие0д Тйвок дю йдд уТ онС ньк МСолнС н ну0-
ноМвве- ишк–дев лве- веТвекеТвенолб не7к вСС ькд оеи ссчодМвенол ькТе-
но МвдС еА0ноМввт7 А – в в йдев лвеи укеМвы Део ьеиу од –енуТ кноМ ено -
бонС д АелЧдид д Мьев Тиечк однчдиды
Деюиешве М з55щ- ––ы Тйвок дю йдС М хенндд ю Ч ндЧчеи Т чеы Дькеи
–че ькТно Мдол нА д ньенеА кЧвдС ое- ькеАиты хсквТуит ье еА:Тдввдб
нуА:чоеМ сТк йдд ьеч ю д« кеннд-нчд –к шТ в ьевди бо ое ндЧчеи и влчд
к–девт н в нвди М ТнСочд отнС шдо- вшдювньенеАвты ? Мкве дивве Мен-
но веМвд в ноеС0–е сТк дюи д ксквТуит ье учкуьввдб к–девеМ д ьеие–уо
еАньдол в ноеС0 ТдвноМе хенндд енвеМ вве в чевнвнун –к шТ в в ьк МС0-
ФдотЕы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщз

д ППн шь1.1МАчсьи е1ст .ч ям ст 1т
М1бчу с1Смуй.1в1 чечемсечбчуч.в 1т
Т1вмтх ь Тчб.М 1лт1М Р1ссв б1ую.м
Темтй Т1учч Нчбез ч е1чисьз М1бчуй

*кеи уТМевдС ДДм хенндС ьено Мд йл ю ТнСол о нечк одол АТвенол МТМеы
Д к юМдот7 нок в 7 ну0ноМубо ТМ евл к ювт7 ьеТ7еТ ч АеклА н АТвенолбы Д »Мкеь
ькТьедо бо ькк нькТвд Те7еТеМ М ьелюу АТвт7 ю но Мтнечд7 в е–еМ д к–у-
дкеМ вдСы Д ./Ч ье – бо ое АТвт Тешвт ьеиел нА н ид д в Те Мн–е дЧл
неюТ ол унеМдС ТС Мкодч лве- иеАдлвенод Ц не– нве оеиу ькдвйдьу ч шТт- е-
Мч чеоект- АТв н–еТвС иешо к юАе– оол уш ю Мок ы Дтнечд в е–д д кюикве
к–удкеМ вд ьеТ МСбо ькТькдвди олноМе д в ьеюМеСбо неюТ М ол к Аед ино ы
меоеиу икдч внчд в е–д –ек юТе вдш чевеиднчд- кено Ц в з % М –еТ МтЧ и
М »Мкеьы Д ./Ч ТеС –енк н7еТеМ М ДДм нено МСо ечее эщ % М ое МкиС ч ч М Ддче-
Акдо вдд Ц э[ % М чеводвво лве- »Мкеь Ц ечее ПН % М .ч вТдв Мдд Ц Ае Нщ %ы
мкд оеи ./Ч –ек юТе АелЧ ок оСо в еАекеву о ч ое к юддС М укеМв нейд лвт7
к н7еТеМ 0 МвуЧдолвы
меиу М »Мкеь д ./Ч в ноелче к юд бонС укеМвд ькк нькТвдС1 * че-
ьеТ7еТ ч АеклА н АТвенолб АуТо ькеА Т ол М хенндд1 меч ое кеннд-нче –енуТ кноМе
Тч кдкуо Мкеь-нчд- укеМвл нейд лвт7 к н7еТеМ в ьк чодч и нЧо Ат ькк н-
ькТвдС нееоМоноМубо нчек икдч внчдиы ?е к ве дд ьеюТве в и Мн ш ькдТонС
еькТдолнС ч че- дивве укеМвл ькк нькТвдС Тешв ноеСол ю ьеешвди но -
олд [ *евнодоуйдд е оеи ое Фхеннд-нч С ]Тк йдС Ц нейд лве –енуТ кноМеЕы
х юМдот нок вт Ме иве–еи ье7ешды ?е н оечд юквдС ч ч дТее–дд ькк нькТ-
вдС о ч д с чоднче–е укеМвС ькк нькТвдС ./Ч Т-ноМдолве ноеСо енеАвСчеиы .
–че- кучд икдч внче–е ьедоее– .-иук ждьно М ьенТв МкиС МвеМл МеЧ М
еАекео окидв Ф икдч внч С днчбдолвенолЕ (n_erico^ exceptio^olis_) МькМт уье-
окАввт- Ччнднеи Т ТечМди 0 М зРэН –ы Д МтЧТЧ- М ящщП –ы чвд– Ф7еклА н
АТвенолб М ./Ч д »МкеьЕ
П[
– кМ кТнчд чевеиднот ЧлАкое Чндв д ОТМ кТ -юк
н йдск ид М куч 7 ьто бонС еькТдол в нчелче Мквт к нькенок вввт еА:СнввдС
икдч внче- днчбдолвеноды
.ч ютМ онС ое но вТ ковт чевеиднчд к ннушТвдС дю уАвдчеМ в МтТкшд-
М бо чкдодчды ОссчодМвенол ькк нькТвдС М »Мкеь в МтЧ и М ./Чы меокА-
венол М ькк нькТвдд АелЧ ч ч к ю М Чикдч ьенчелчу вк МвноМе М укеМвС7
Те7еТеМ Те в е–ееАешвдС о и ну0ноМвве МтЧы * ю енл Ат ое в о ч нок Чве к ю
М ./Ч Т-ноМдолве Т-ноМуо ькдвйдь Мкодч лве- иеАдлвеноды мкдвСое ндо ол ое
ое о ч д нол Ц икдч вйт ье – бо ое иешве ТеАдолнС унь7 уьеквти окуТеиы 7ел-
ЧдвноМе Мкеь-йМ в ькеодМ уМквт« ькддв АТвенод Ц МеМн в вл д дю еМуЧчд
АюТвшлС н иеноеСолве в МтАк олнС М ое МкиС ч ч Мтнечд Те7еТт Ае– от7 еАунеМ-
вт М ькМуб екТл уТ - в ункТдиы .Тв че Т ввт дннТеМ вд- ьеч ютМ бо ое
укеМвл Мкодч лве- иеАдлвенод М ./Ч в МтЧ и М »Мкеь д Тод Ае– от7 в еАед7
чеводвво 7 н АелЧ- МкеСовенолб ьеу бо 7екеЧ еАк юеМ вд д Мтнечееь дМ -
иуб к Аеоу АТвт Т-ноМдолве в ие–уо МтАк олнС дю еМуЧчд АТвеноды мкд оеи
икдч внчд АТвт к Аео бо ноелче ш  неМ М вТб ч ч д д7 Мкеь-нчд неАк олСы
П[
nlesi^o nы o^d Gloeser ]ы jihti^ Povertl i^ the US o^d ]urope« n World of Differe^ceы Oxford« Oxford U^iversitl Press
ящщПы (\he Rodolfo Debe^edetti lecture series)ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщя
*кеи ое–е 7еоС в неМ 7 икдч вйт д МдвСо АТвт7 М д7 ькеАи 7 в Т  нов С
А –еоМекдолвенол М ./Ч в ьекСТеч и нЧо Ав Мкеь-нче- ькди ое еА:СнвСонС
в оелче д в ноелче в е–еМтид л–ео иды
менчелчу чевеиднчд оекдд в еА:СнвСбо икдч внче- днчбдолвенод
в и ькдТонС еАк одолнС ч ьедоднчди д дноекднчди чеквСи ькк нькТвдСы
.еМкивв С ьедоднч С чевеидС уоМкшТ о« ькк нькТвд ив МкеСове ькд
и шекдо кве- МтАекве- нднои д ну0ноМвве- Тйвок дю йдд АбТшове–е ькейнн ы
Иивве о ч С нднои нсекидкеМ в М ./Ч 0 М VIII Мы Ц еойт-енвеМ од нок вт
ькТно МСд двокнт Ае– о-Чд7 неМ в нвдСы Д »Мкеь ш неМкиввт ьедод-
нчд двнодоуот Меювдчд ьеюш ьеТ Т Мвди Мт7 ТМдшвд-ы меиу ш ./Ч М еод-
д ео »Мкеьт уТ енл дюАш ол ьк7еТ ч ьедоднчди двнодоуо и ькк нькТвдС
М IЦ ММы1 .ч ютМ онС ое Мн Те М диид–к вонче- ькдкеТ д овднче- веТве-
кеТвенод в нвдС Чикдчды Oш в кчн д Ов–лн юв д ое ькдюк ч чеииувдюи АкеТдо
дивве ье »Мкеь д М ое ш МкиС ндо д и еМкеСовти ькд7еТ Мт7 ь код- ч М нод
М ./Чы Оовднч С веТвекеТвенол ьеюМед Ае– оти к нчееол АТвт нед в нвдС
ье в йдев лвеиу ькдюв чу ое д ькТеоМк оде МеювдчвеМвд ндлве- нейд дноднче-
ь кодды
Иивве ьеоеиу втвЧвд- ькдоеч диид–к воеМ дю АТвт7 нок в Ц нклюв С у–кею
ТС нейд лвт7 –енуТ кноМ »Мкеьты х ноу0 С диид–к йдС уМддМ о в йдев лвуб
веТвекеТвенол оди ьелюубонС улок ьк Мт ьедодчд в Адк б0д ьеьуСквенол М
вчеоект7 Мкеь-нчд7 нок в 7ы
хенндС в иквве дд во Мтнок дМ о ьедоднчуб ндноиу Ае нчеввуб ч
Мкеь-нче- иеТд ькк нькТвдСы меоеиу вниеокС в Мн унддС чевеиднче–е
чкт ьк МдолноМ  ьто б0–енС нТкш ол кено –енуТ кноМввт7 к н7еТеМ нТМд– чеве-
иднче- ьедодчд ММе вдюАшвы хднчд о че–е нйв кдС еМдТвт Ц Мкеь-нче нейд-
лве –енуТ кноМе ссчодМве оелче ькд в ддд ю чктот7 –к вдй о чш нове- д
чеиьовове- Абкечк одды Ч М хенндд н  Мтнечди укеМви Ц д еА:чодМве веА7еТдити
Ц кеноеи диид–к йдд оео ьеТ7еТ ч АеклА н АТвенолб еч шонС ндЧчеи Теке–ди н оечд
юквдС чевеиднче–е кено ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщэ

Р1ст Тчя с 1Т1б

вешве д к юТдол чевеидчу д ьедодчу1 »нол д Ч вн у ьедодчд Ф Моекдо кве-
иеТквдю йддЕ нео б0- Атнокт- д уное-дМт- чевеиднчд- кено н йвок дю йд-
М нод д ьеТ Мвди вю Мдндие- ькннт1 хено йве- е–к вдвдС ьедоднчд7 ьк М д
нМеАеТ Ц ое идсы ДкиС ьеТеАвт7 кЧвд- М хенндд ькеЧеы .ок в ноедо ькТ МтюеМ ид
ьенодвТунокд лве- ье7д че–Т ТС чевеиднче–е кено веА7еТди Тйвок дюеМ в-
в С нМеАеТв С чевеиднч С нднои ы Эвок дюеМ вв С ш нднои иешо ькеМнод двТу-
нокд дю йдб ве в ньенеАв неюТ ол нкТу ТС неюдТ олве–е к юкуЧвдС енвеМ ввуб
в  нове- двдйд одМ еМнчеи ч ьдо  д АнькьСоноМввеи еАив двсеки йд-ы
веТл Ф Моекдо кве- иеТквдю йддЕ еь нв в оелче ТС чевеидчд ве д ТС н ие-
М ноды 7ю нТкшч ькеодМеМнеМ д еАк ове- нМСюд М нол Атноке окСо уМноМе к лве-
нод ое М ну  хенндд иешо ькдМнод в оелче ч ю иТвдб чевеиднче–е кено 
удвти ькеоно и д Тку–ди ькеСМвдСи вТеМелноМ  ве д ч к юМ у нок вты ВоеАт
ькТеоМк одол од у–кеют веА7еТдие Мквуол  нол ьевеиед- к–дев и Менно веМдол
МтАект –уАкв оекеМ еАньдол вю Мдндиенол .вИ д е–к вддол МиЧ олноМе –ену-
Т кноМ М чевеидчуы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщП

оум м 7
оу1ТмуямСв

Тоовля не  зушил еще ни одну с ну
07
.
Очдл иМьд Чеидсьд
мкеАит –еА дю йдд Ц 0 еТдв ькдик ТдвноМ чевеидноеМ ькТно МСб0д7
к ювт нок вт д овдСы * ч д М Меькен 7 М швенод ю 0дот ьк М неАноМввенод д ьке-
МТвдС еоМоноМвве- и чкечевеиднче- ьедодчд чевеиднот Тдвт М оеи ое нМе-
АеТв С оек–еМС ьеюв ТС чевеиднче–е кено ы Д оеи ди ькд7еТдонС ькеодМеноеСол
Ти –е– и ьто б0динС дньелюеМ ол чевеиднчуб в–к иеовенол ьедодчеМ М нМед7
–куььеМт7 двокн 7ы Дькеи нд в ч ю вд ю АюеоМоноМввуб и чкечевеиднчуб
ьедодчу в ноуь о Тено оеве Атноке (ниы – Мт я д П) ое ькеодМеТ-ноМд –еА дю йдд
еА7еТдонС чевеидч Теке–е нчек М Те–енкеве- ькньчодМы Ч ьенчелчу ео ькеоч-
йдевдюи вчеоект еок нд ну0ноМвве Мтд–ктМ бо –е МкТ в о ч еМдТвы
меоеиу д Меювдч бо Тднчунндд е ФМнидквеи ю –еМекЕы Эл –е СчеАт М оеи оеАт
н ьеие0лб –еА дю йдд икдч внчд чекьек йдд ние–д Мтч дМ ол ькдАтд дю Мн–е
идк  М оеи дн д ю но ьеое–еввт7 унеМд- окуТ М к юМдМ б0д7нС нок в 7ы Эвокеи
ю –еМек еА:СМСбонС в оелче Днидквт- А вч (еТв дю идннд- чеоеке–е Ц ч ч к ю АеклА
н АТвенолб) ве д Днидкв С оек–еМ С ек– вдю йдС (ДТ.) чеоекуб еАМдвСбо М Анькче-
неМвеи нТеМ вдд двокн и ./Чы
Д ое- – М ит Теч ши ое ДТ. Ц н и С Тиечк одв С ишТув кеТв С ек– -
вдю йдС ьеие– б0 С АТвти нок в и о ч дд дв  еоно дМ ол нМед двокнты *кеи
ое–е дивве –еА дю йдС ьеюМед неовСи иддевеМ бТ- М ькМуб екТл М ИвТдд
д *до  МткМ олнС дю еМуЧчд АТвеноды
ме дкевдд нуТлАт д М н ид7 ./Ч оеш 7М о о бТ- вТеМелвт7 –еА дю йд-ы
Чикдч вйт ч ч е–вС АеСонС Ф уонекндв– Е Ц уочд к Аед7 ино М АТвт нок вт (еьСол-
о чд – Мвти еАк юеи М ИвТдб д *до -)ы .кТвд- икдч вй днчквв ье – о ое *до -
нчеке в во ькедюМеТдол Мн оеМ кт д уну–д М идк д ое–Т икдч вй и ви АуТо ю к -
А отМ ол в 7Аы Oнь7д меТвАнве- окуТве ьеТМк–вуол неиввдбы Ти в ив ьке-
ное- чевеиднчд- в дю ьеч ютМ о« *до - в иешо чньекодкеМ ол нк юу Мн оеМ кт д
уну–д Ц ое–е ькеное в МтТкшдо чукн Те к ы
Д хенндд ТднчунндС е –еА дю йдд дио внчелче М швт7 енеАввено-ы ? Ч че-
веидч ув нТеМ  ео неМонче- внчелче АелЧд7 еок н- ьенокеввт7 М оьдвт7
унеМдС7 .ОД д в ькдньенеАввт7 ТС –еА лве- чевчуквйдды жбАе- МеТдол юв о
ое веМт- кеннд-нчд- МоеиеАдл в иешо чевчукдкеМ ол н ТнСодовди вийчди дд
Сьевнчди вд ье йв вд ье ч ноМуы .Тв че еААдно и уТ онС МвуЧдол МеТдоСи (дд ье
чк -в- ик д7 ькТно МдоСи М ь к иво) ое кеннд-нч С чевеидч М йеи ькед–-
к о Аю е–к вддолвт7 ьеЧдв в ММею МоеиеАд-ы мкд оеи –еМекСо ое Аю к юМдодС
МоеиеАдлве- ькеитЧввенод у хенндд во АуТу0–еы
.до онС ое нд Мн вчевчуквоеньенеАвт еок нд АуТуо Мтонввт МвЧвдид
чевчукво ид ое ю ивдол кеннд-нчд оеМ кт еч шонС ви« в ьечуьчу диьековт7 у
кенндСв в 7М одо Тв–ы Оое в нееоМоноМуо Т-ноМдолвенод Ц Мькеи ч ч д ое ое
хенндС ькед–к о ео МноуьвдС М ДТ.ы ?е ьеидие ю 0дот нМеАеТве- оек–еМд ч ч о че-
ПР
Be^jo_i^ jro^kli^ ]ssols« \houhts o^ mo__erciol Subjects з[[Пы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщН
Ме- ДТ. ю 0д0 о д двокнт АТвт7 нок в ькди М АелЧ- ноьвд и бА С Тку– С
ишТув кеТв С ек– вдю йдСы
»0 еТдв идс ю чб онС М оеи ое хенндд нТуо ео–екеТдолнС ео сдв внеМе-
дАк дю йдды 6-ноМдолве нд двенок ввт- ч ьдо  в дТо ч в и кеннд-нчд- ьке-
Теш о уоч ол в ноедо д ушноедол е–к вдвдС в МтМею ч ьдо  1 Оое в ькМт-
Мю–СТ еМдТве кЧвд иешо ькдМнод ч н ити в– одМвти ьенТноМдСи М МдТ нвд-
швдС нодиуеМ ч окуТу д в чеьвдб нАкшвд- енеАвве нкТд МтнечечМ дсдйдке-
М ввт7 кенндСвы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщц

д Пцн –е1тчьС1.яМ 1 1ечбчуч.з
с11т чтст чт .м7М .мС1.муй.М .тчечсмМ

Д и неноедо в йдев лвт- двокн Ме МвЧвоек–еМе- ьедодч1 х нькенок вв-
в С оеч юквдС о чеМ « ькшТ Мн–е Ц М ькеТМдшвдд нМед7 оеМ кеМ в МвЧвд- ктвеч д
М ю 0до Мвуоквв–е ктвч ео диьековт7 оеМ кеМы меоеиу дАк дю йдС МвЧв- оек-
–еМд унок ввд А клкеМ ТС диьеко М еТвеноекевви ьекСТч в венСо у0кА чеве-
идч нок вт д ие–уо Атол ькТькдвСот оелче М еоМо в о чд ш уноуьчд не ноекевт Тку-
–д7 нок вы
Оо ьеюдйдС вненоеСолв н оечд юквдС чевеиднче- в учды Д Те–енкеве-
ькньчодМ ькеочйдевдюи МкТдо в йдев лвти двокн и дАк дю йдС оек–еМд
Мт–еТв Т ш М еТвеноекевви ьекСТчы
? ькМт- Мю–СТ ое веМдТвеы ? ькдик ькд нвдшвдд ьеЧдв в диьеко-
вт МоеиеАдд кеннд-нчд МоебАдод Мтд–ктМ бо ю ое ькедюМеТдод еоноМввт7
МоеиеАд- Ц ькед–ктМ боы ?е еч ютМ онС Меькчд к нькенок ввве- оеч юквдС че-
веиднчд- Мтд–ктЧ ьеокАдо- Мн–Т ькМтЧ о ьеокд ькедюМеТдо-ы
Вое ькедн7еТдо ькд ьеМтЧвдд диьековт7 ьеЧдв1 мкТно Мди в ькдик ое в
и Чдву ноеС0уб zН отны ьеЧдв ьеМтнд нл в zз отны Д кюуло о йв в од двеи кчд
ьеМтЧ онС в ноелче ш ММею нечк 0 онС д д7 иное ю вди бо еоноМввт и Чдвт
(о чш ькеТ М ит ье Ае Мтнечди йв и дю-ю нвдшвдС чевчуквйдд)ы В нол ьечуь -
о- двеи кеч ькчбдонС в еоноМввт МоеиеАдд ю ь одМ Ае Мтнечуб йву
еТв че Тку– С  нол еоч шонС ео ьечуьчды
.уии квт- Мтд–ктЧ ькедюМеТдо- АуТо нч ТтМ олнС дю уМдвдС ькдАтд
в ТМу7 ьеокАдолнчд7 уТдоекдС7ы Де-ькМт7 ди уТ нонС ье Ае Мтнече- йв ьке-
Т ол нМед МоеиеАдд ои ьечуь оСи чеоект д о ч неАдк днл ьечуь ол еоноМввт
и Чдвты Дддв ое–е Мтд–ктЧ но во М оевенод к Мв Мддв ьеокл еСлвт7
ьечуь о- ое нол к ювдй ишТу но ке- д веМе- йве-ы
Де-Моект7 кеннд-нчд ькедюМеТдод к нЧдкСо нМеб уТдоекдб ю но ьечуь о-
- чеоект Те ММТвдС ьеЧдв ькТьедо д двеи кчды Т че- Мтд–ктЧ в чеиьвндкуо
ьеокл ьеокАдоСы 6С ю МеМ вдС ое–е н–иво ктвч ькедюМеТдоб вушве дАе ьеМт-
ндол йву ив и в zз отны дАе ьеМтндол ч ноМе (в ькдик уно веМдол Ае ие0-
вт- ТМд– ол)ы Д ькМеи ну  ькедюМеТдол ьеу о Теьевдолве о чуб ш нуииу
чеоекуб ок одо ьечуь ол ве ьечуь ол ькд оеи нок Т о дю-ю Ае вдюче–е ч ноМ
чуьвве- и Чдвты »нд ш ькедюМеТдол ТеАдМ онС нк Мвдие–е укеМвС ч ноМ  ьеок -
одМ в ое в ькдик zцщщ ое ькд ММТвдд ьеЧдв йв Т-ноМдолве Мтк ноо в zз отны
ве ькдАтл ькедюМеТдоС АуТо к Мв Мн–е дЧл zПщщ ькед–ктЧ ч шТе–е ьеокАдоС
нено Мдо Мн оуш zз отны
.Туо унол о чш ькед–ктЧ д о7 ьеокАдо- чеоекти ькдТонС МееА0 еоч -
ю олнС ео ьечуьчд ч ч двенок вве–е о ч д еоноМвве–е МоеиеАдСы ? ькдик о чое
–еоеМ ь одол ю и Чдву zН[щщ Те ММТвдС ьеЧдв чуьдд Ат и Чдву ю zН отны нчеве-
идМ z[щщы
.но онС 0 еТве М шве еАноеСолноМе« н ено МЧд7нС ММеюдит7 двеи кеч иешве
неАк ол ьеЧдвты * ю енл Ат ое иешо Атол уЧ Ц ьеьевдол АбТшо ю но в е-
–еМ н двенок вйМ1 .Тв че дю-ю дюиввдС йв в е–еМе АкиС ьки0 онС н двенок в-
вт7 ькедюМеТдо- в кеннд-нчд7 ьечуь о-ы хенндС Ц дЧл вАелЧ С  нол –еА л-
ве- чевеидчды 6 ш ьеве ю чктод в Ч–е ктвч МкСТ д ьеМдСо в идкеМт йвт
в МоеиеАдд ьеоеиу йвт Мвуокд нок вт Мтк ноуо кеМве в Мддву ьеЧдв д Мнб
Мддву в е– ю ь оСо кеннд-нчд ьеокАдоды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщ[
ждАк дю йдС оек–еМд Мт–еТв  Т ш нд Тку–д нок вт в ькдТкшдМ бонС ькдв-
йдьеМ нове- чевчуквйдды ? ькдик че–Т нок вт ». нуАндТдкубо нМе нлнче 7еюС--
ноМе ое Т-ноМдолве вньк МТдМе ье еовеЧвдб ч кеннд-нчди ькедюМеТдоСи ьке-
ТеМелноМдСы .Тв че д М оеи ну  нвдшвд диьековт7 ьеЧдв Мт–еТве ТС хенндд«
Мтд–ктЧ ьеокАдо- ьечуь б0д7 Ту ье ю вдшввти (ю но Мкеь-нчд7 в е–еь -
ол0дчеМ) йв и ькМтЧ о ькед–ктЧ ькедюМеТдо-ы
Ио ч Т ш еТвеноекеввСС дАк дю йдС уМддМ о в йдев лве А –ененоеСвды
меиу ш АелЧдвноМе нок в ькеТеш о ю 0д0 ол нМед ктвчд ео чевчуквйдд1
.оМо ькено« Т ш М н ит7 к юМдот7 нок в 7 ьедоднчд- ькейнн Т ч ео неМк-
ЧвноМ ы .ок нМт –куььт двокнеМ еА Т бо –ек юТе АелЧди МдСвди в чевеид-
нчуб ьедодчу и ье7е ек– вдюеМ ввт ькТно Мдод ьеокАдо-ы Тдьдвт- ькд-
ик Ц е–к вдвдС диьеко но д М ./Ч ММТввт М ящщя –ы ?ниеокС в е–кеивт
дюТкшчд чеоект ьевнд ьеокАдод но д М оеи дн д д–к б0д М швуб кел М че-
веидч ./Ч МоеиеАднокедод еААдно и икдч внчд7 ькедюМеТдо- но д уТ -
енл ТеАдолнС нМе–еы меидие ьеокАдо- М ьедоднчеи ькейнн в ькТно Мвт д
иееТт к ноу0д еок нд чеоект ьеч уноуь бо юкти (в Мн–Т чевчуквоеньенеА-
вти) еок нСи М к юик д нТеМ олве М ьедоднчеи МдСвдды
6ку–е- к–уиво М ьелюу ькеочйдевдюи енвеМ в в е–кеиве- кед вчеоект7 нок в
М ишТув кеТве- оек–еМы Д еодд ео хенндд ./Ч д ». ькТно МСбо неАе- юв д-
олвуб  нол –еА лве- чевеидчд ьеоеиу д7 оек–еМ С ьедодч ну0ноМввти еАк -
юеи МдСо в идкеМт йвты Т ч ое ькд ьеМтЧвдд о кдсеМ  нол Акивд ьквендонС
н ьеокАдо- в двенок ввт7 ькедюМеТдо-ы .–к вдвдС диьеко но д ькдМд в
оелче ч уАточ и икдч внчд7 ьеокАдо- но д ве д ч нвдшвдб йв в Мн7 ено лвт7
ктвч 7 д нТеМ олве ч ьеокСи Мн7 в икдч внчд7 ькедюМеТдо-ы »ноноМвве ТС
хенндд оео к–уиво в чоу вы
»0 еТдв ТеМеТ М ю 0доу ькеочйдевдюи Ц к–уиво нМСю ввт- н к юМдМ б0-нС
еок нлбы Т чуб еок нл ноедо вчеоеке МкиС ю 0д0 ол (о кдс ид дд чМео ид) Те о7
ьек ьеч ев в но во чевчуквоеньенеАве- М –еА лве- чевеидч д дЧл ю ои иешве
еочктМ ол ктвечы Ооео к–уиво дио ьк Ме в ну0ноМеМ вд ькд неАбТвдд ТМу7 уне-
Мд-« Ме-ькМт7 М ну  ю 0дот еок нл Тешв к юМдМ олнС еькш б0дид ье нк Мввдб
н двенок ввтид чевчукво ид оиь ид Ме-Моект7 дн7еТве еоно М вд М чевчуквоенье-
неАвенод Тешве Атол вАелЧдиы З 0до ч шТе- еок нд ькдМеТдо ч ьеокСи А –ененое-
СвдС ьеоеиу ькеочйдевдюи Тешв Атол чк -в дюАдк олвти д е–к вдввти Ме Мк-
ивды »нд ю 0д0 ол Мн еок нд к лвт- чукн куАС Мтк ноо Мтд–ктЧ ч шТе- еок нд
АуТо вМдч ьеокд А –ененоеСвдС Ц е–кеивтиды
? ьк чодч к–уиво нМСю ввт- н к юМдМ б0-нС еок нлб дньелюуонС еАтве
ТС ое–е оеАт еАенвеМ ол еок нМе- в в йдев лвт- двокны Д АелЧдвноМ к юМд-
М б0д7нС нок в лС ькеитЧвв С ьедодч енвеМ в в е–к вдвдд диьеко  ькедн7е-
Тде еТве д ое шы * шТ С еок нл еА:СМС нАС ьеод чевчуквоеньенеАве-ы З 0дот
ноноМвве ТеАдМ днл ьедоднчд ндлвт в Т-ноМдолве к ноу0д еок нды 7е
ое–е еААдно и еАтве уТ М енл ькМк одол Мкиввуб ю 0доу М ьеноеСввубы мкд оеи
дю-ю еонуоноМдС чевчуквйдд у ькТькдСод- в Ате нодиуеМ ч ьеМтЧвдб ссчодМ-
венод ьеоеиу Фьеод чевчуквоеньенеАвтиЕ еок нСи о ч д в уТ М енл дюА МдолнС ео
ое–е ФьеодЕ д евд окАеМ д ькеТвдС ькдеТ ю 0доты * но однчди ьеокСи А –ене-
ноеСвдС ТеА МСднл д Тдв иднчд ьенчелчу Тдолв С ю 0до вссчодМвт7 еок н-
- неюТ М  днчунноМввт нодиут ТС ькоеч окуТ д ч ьдо  д нТкшдМ  к юМдод
Ае чевчуквоеньенеАвт7 нчоекеМы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщР
O нМеАеТве- оек–еМд иве–е Мк –еМы ТкуТве ькТно Мдол нА ькТькдвди о- в
ю двокнеМ ввт7 М е–к вдвдд чевчуквйдды Ти в ив в Те ьеивдол ое А –ененое-
Свд нок вт Ц ое А –ененоеСвд  –к шТ в ди ькеочйдевдюи еА7еТдонС евл Теке–еы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зщ5

д П5н Чм7м ль1.1Мьм .чь1.ьеч.т1с1с1Т.м
1лт1М був Р1сс .чт Мчстм
Ме1 1М емябчуч. тебм

Д еА лвеи к-одв– чевчуквоеньенеАвенод ящщР –ы хенндС ю вди о Нз- иное (дю
зэП) Ц ое в иве–е уЧ и [щЦРщ- ино внчелче о в ю Т ве Мн 0 ьею Тд ИвТдд
д *до Сы В ное иешве нтЧ ол« вдюч С чевчуквоеньенеАвенол еюв  о ое ТС хенндд во
ино М идкеМе- чевеидчы 6-ноМдолве нд нвдюдол диьековт ьеЧдвт ое к юМ в
АуТуо Мн кеннд-нчд оеМ кт Мтонввт диьековтид1 .оМо ч шонС еМдТвти« кеннд--
нчд чеиь вдд в ие–уо чевчукдкеМ ол в к Мвт7 н чеиь вдСид ю ь Твт7 нок в д нок в
Ю–е-Деноеве- Чюдд ьеоеиу М ну  дАк дю йдд МвЧв- оек–еМд Мн кеннд-нче
ькедюМеТноМе АуТо Мтонвве диьекоеиы
Оод Меькент к–уСкве ьеТвди бонС в оелче М хенндд ве д М к юМдот7 нок в 7ы
мк чоднчд о ш к–уивот ькдМеТдднл д М ./Ч Ц ькд еАнушТвдд МтонввдС икд-
ч внчд7 оеМ кеМ Сьевнчдид д М Яьевдд Ц че–Т к нни окдМ енл ьки0вд ькедюМеТ-
ноМ М *до -ы
вешо д нок в ьевенолб ьеокСол Мвуокввд д МвЧвд ктвчд д ьк-од в
ьеокАвд диьековт7 оеМ кеМ1 *евве ш во« чое в к Аео о оео в ноы ВоеАт еь -
дМ ол диьеко веА7еТди ькдоеч чевМкодкуие- М бот ьеоеиу нок в в иешо диьек-
одкеМ ол Мн оеМ кт в чньекодкуС ькд оеи вд–еы мкдоеч М бот иешо Атол еАунеМ-
в двенок ввтид двМнодйдСид ве в в Те–е ьенчелчу двМноект в ю двокнеМ вт
Анчевве Мч ТтМ ол нкТноМ М чевеидчу в кь окддкуС ькдАтлы
?люС ькТно Мдол нА д нок ву чеоек С оелче чньекодкуо д вд–е в диьекод-
куоы меувв С М бо н и ье нА в дио йввенод д АуТо к ве дд ьеюТве ьеок -
в в ьечуьчу диьековт7 оеМ кеМы Д ькдвйдь двенок ввуб М боу иешве в ч ьдМ ол
М ч ноМ кюкМеМ ве д у о че- ьедодчд нол ькТ« нд кюкМт ндЧчеи Мдчд ое
ньчуСвот в вуо д–ку в ьеМтЧвд чукн в йдев лве- М боты
меоеиу вуТдМдолве ое Т ш М н ит7 чевчуквоеньенеАвт7 нок в 7 диьеко
вв иве–е уноуь о чньекоу две–Т д ькМтЧ о –еы ? ькдик М ьенТвд –еТт
М *до  н лТе оек–еМе–е А  вн (ькМтЧвд чньеко в Т диьекоеи) нено МСе Мн–е
дЧл ечее Н % ДДм Ц ну0ноМвве ивлЧ и М хенндд (у в н ое нееовеЧвд нено М-
Се зщЦзН % ДДм Мьеол Те чкдюдн ящщР/щ5 –ы)ы Д ./Ч чеоект Мею– МСбо к-одв–д
чевчуквоеньенеАвенод н лТе оек–еМе–е А  вн еокдй олвеы
.А:Снввд ое–е ьеиу М идкеМеи к юТвдд окуТ в -ТонС иное ТС Мн7 нок в
ькТешве 0 6МдТеи хдч кТеы »–е оекдС нк Мвдолве–е ькдиу0ноМ – ндо« Т ш
нд еТв нок в еА Т о Анебовти ькдиу0ноМеи ькТ Тку–е- М ькедюМеТноМ Мн7
оеМ кеМ иное М идкеМеи к юТвдд окуТ в -ТонС ТС еАд7ы * шТ С нок в АуТо ьке-
дюМеТдол о оеМ кт М чеоект7 у в нол нк Мвдолве ькдиу0ноМеы
мкеноти ькдикеи дбнокдкуб0ди оекдб нк Мвдолве–е ькдиу0ноМ в идч-
кечевеиднчеи укеМв иешо нушдол Т–дкеМ вд ьевеиед- Мвуокд чеиь вдды
ж–че ькТно Мдол ндоу йдб че–Т ькюдТво чеиь вдд к юАдк онС М сдв вн 7 уЧ
сдв внеМе–е Тдкчоек ы Ти в ив нд ькМен7еТноМе ькюдТво М еА нод нок о–д-
нче–е уьк МвдС 0 Ае ну0ноМвве ев Т–дкуо кЧвд сдв внеМт7 МеькенеМ
нМеди ьеТдвввтиы х Ае МкиС ькюдТво е–к вдвве ьеоеиу иу ноедо ненкТе-
оедолнС в ое- к Аео М чеоеке- у в–е нол нк Мвдолве ькдиу0ноМе д чеоек С Т о
чеиь вдд и чнди лвуб еоТ у Т ш н уоеи ое–е ое сдв вн ид ю вди онС ив чеи-
ьововт- ньйд дноы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззщ
Чв е– йвт к Ае–е Мкивд М в йдев лве- чевеидч Ц ое укеМвл ю кь от М
нок вы 6-ноМдолве ькедюМеТдолвенол окуТ М шв в н и ье нА ье нк Мввдб
н ю кь ое-ы »нд ькедюМеТдолвенол окуТ евл Мтнеч С ве ю кь о 0 МтЧ оеМ к
АуТо ькедюМеТдолнС ю куАшеи Т ш нд о и ькедюМеТдолвенол вдшы Д к МвеМндд
ю кь о уно веМдонС о чди еАк юеи ое еок нд н Ае Мтнече- ькедюМеТдолвенолб
ено вуонС чевчуквоеньенеАвтид М идкеМе- чевеидчы мкеТучйдС ено лвт7 еч шонС
Мтонвв диьекоеи чеоект- АуТо еь в М бое- ю к Аео вве- М чевчуквоеньенеА-
вт7 еок нС7ы
OкеМвл шдювд М нок в М чеввеи но еькТСонС нкТв- ькедюМеТдолве-
нолб окуТ ы O нод М ишТув кеТвеи к юТвдд окуТ ьеюМеСо ненкТеоедол кнукнт
М еок нС7 н Ае Мтнече- ькедюМеТдолвенолб д ои н ити ьеМтндол укеМвл шдювды
?дюч С чевчуквоеньенеАвенол нок вт еюв  о в оелче (д в ноелче) вдючуб ькедюМе-
Тдолвенол окуТ  нчелче вньенеАвенол ькк нькТдол кнукнт М ьелюу Ае ссч-
одМвт7 еок н-ы
* ч ш уюв ол М и дивве в Ч нк Мвдолве ькдиу0ноМе1 ? ьеудонС д о ч
ое ькдиу0ноМе нтклМт7 еок н- М ькедюМеТдолвенод окуТ в ноелче Мдче ое Мн
ено лвт еок нд ье–дАвуо1 ДкСТ д« хенндС Ц в *уМ-о д Те7еТеМ ео чньеко всод в
Мн7 в 7М одоы меоеиу Мтонввд вчевчуквоеньенеАвт7 чеиь вд- ькдМеТдо ч МтнМе-
АешТвдб д уТЧМвдб (М Те кеМеи Мтк швдд) к Ае- ндт ое неюТ о нодиут
ТС кено М Тку–д7 в нтклМт7 еок нС7ы х юМдод кеннд-нче- чевеидчд ьен з55Р –ы
ьеч ю е ое д ькд ну0ноМуб0и укеМв шдювд (Т ш ькд нМк7Мтнечд7 йв 7 в всол)
чевчуквоеньенеАвтид СМСбонС д о еок нд в чеоект Моект ькечоеМ ю 0дот еок н-
- Т Мве и 7вуд куче-« ьд0М С д очнодлв С еоТлвт еок нд нлнче–е 7еюС-ноМ 
ч ч Мькеи д оСше и Чдвенокевды
Дтд–ктЧ ео ишТув кеТве–е к юТвдС окуТ еАунеМв ишеок нМе- иеАдлве-
нолб кнукнеМ М ч шТе- нок вы »нд еок нл но веМдонС вчевчуквоеньенеАве- кнукнт
ькекдводкубонС в Ае ькедюМеТдолве дньелюеМ вды Д  новенод к Аед о чш
Тешвт ьк-од в Ае ссчодМвт ькТькдСодС дд М Ае чевчуквоеньенеАвт
еок нды .Тв че иеАдлвенол к Ае- ндт М хенндд вМтнеч  ьеоеиу Мнок дМ вд М
идкеМуб чевеидчу ькдМеТдо ч нклювти нейд лвти ькеАи иы .юв  о д ое ое
вушве еоешдол кнокучоукдю йдб вчевчуквоеньенеАвт7 ькТькдСод- д ькТ ол  М
в нТноМе нТуб0иу ьк МдолноМу1 ? ноедо д ькеТеш ол ю 0д0 ол вчевчуквое-
ньенеАвт еок нд дюА– С ьунол д ю но ну0ноМввт7 ьеокл ьеокАдо- вш -
олвт7 нейд лвт7 ьенТноМд-1
.ейд лв С ньк МТдМенол Ц дЧл ькТе– ТС ю 0дот н Ат7 еок н- ео МвЧв-
чевчуквйдды ДвЧвоек–еМ С ьедодч ькдньенеАв ТС кЧвдС нейд лвт7 ькеАи
ькдикве о ч ш ч ч к юАк нтМ вд Тв– н Мкоео Ц ТС АеклАт н АТвенолбы З 0д-
0 С н Ат еок нд –енуТ кноМе нуАндТдкуо неАноМввдчеМ ькТькдСод- д Т о ое ю
но ьеокАдоС ( М дое– Ц ю но в йдев лве–е А –ененоеСвдС)ы Д –екеТ 7 н –к ТееА-
к юуб0дид ькТькдСодСид к Аео б0дид М о чд7 еок нС7 ктвев С М нол ч ч ьк Мде
нчевйвокдкеМ в М куч 7 к АеоеТ о- Ц ьеоеиу дивве ди в к Аеовдч и Тено онС
енвеМв С  нол Мт–еТ ео ММТвдС оек–еМт7 А клкеМы
З Т д нейд лве- ьедодчд веА7еТдие кЧ ол ькд ьеие0д двнокуивоеМ ньенеА-
вт7 ьеТТкш ол в ькТькдСодС чевчковт7 бТ- М ькдеТ ькчМ дсдч йдд д ьеднч
к Аеоты Дькеи в дуЧ С ю 0до к АеовдчеМ Ц ое чевчуквйдС к АеоеТ о- в ктвч
окуТ ы И оеАт ю 0додол д7 ькд ьеие0д чевчуквйдд веА7еТдит о чд икт ч ч ьеМт-
Чвд (еьСол-о чд!) ькеснндев лве- д –е–к сднче- иеАдлвенод; чодМв С ьед-
одч ю вСоенод; ууЧвд нкТт М чеоеке- к Аео о и т- Адювн; к юМдод сдв внеМе-
ндноит н йлб ькТено МвдС в нвдб Теноуь ч чкТдо и д нАкшвдСи ье ктве-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззз
вти но Мч и; к юМдод ндноит ьенТдьеиве–е еАк юеМ вдСы .А оеи (д в оелче) Ц – М
Ры
меМтЧвд иеАдлвенод к Ае- ндт Ц нешв С ю Т  ы ?е МТл дивве нок вт н
в дАе иеАдлве- чевеидче- ч ч к ю д ю вди бо ькМт ино М к-одв– 7 чевчуквое-
ньенеАвеноды
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззя

д П6н 0.м.с1 мв ву1ТмуямСв 1мс.м
був Тчб.х стем. 1лт1М Р1сс ст1т
1тв1е1бтйсв 1т ву1Тмуй.х е.ь1 ьмтмум

Члоб льные ынки к ис л охожи н е ксивные  молесы.
Они бысеев удобнее и лучше дос вляюс в  суд в куд вы хосисе
о сь. Но и  дения н мноо более д м сичны
01
.
Ниееь .иММчеоу б*вйьт Аиви юицьдиТдА мсдМьЦчосА
овчви .[э
ЧМоект ктвевт7 ксеки М хенндд ье – д ое дАк дю йдС М чевй чевйеМ ькд-
МТо ч кеноу двенок ввт7 двМнодйд- Ц не Мнид Мточ б0дид ьеешдолвтид ьенТ-
ноМдСиды .Тв че вниеокС в ькднМевд двМнодйдевве–е к-одв– д ю иове ууЧвд
чекьек одМве–е уьк МвдС М хенндд ье-ькшвиу еноке ноедо ькеАи еооеч ч ьдо  ы
меиу ч ьдо  ькеТеш о Аш ол дю нок вт Т ш вниеокС в чевеиднчд- кено двМ-
нодйдеввт к-одв–д д ьедоднчуб но Адлвенол1 ? нчелче еь нв сдв внеМ С дА-
к дю йдС1 ? нТуо д Мтнокедол А клкт в ьуод уочд ч ьдо   оеАт М хенндд ено -
днл 7еол ч чд-вдАуТл нкТноМ ТС двМнодйд-1 * ч ое вд нок вве ве ькедн7еТС0
М хенндд в ндЧчеи еод онС ео ндоу йдд М АелЧдвноМ к юМдМ б0д7нС нок вы
Д идкеМе- сдв внеМе- нднои Атд унок ввт ьк чоднчд Мн А клкт в ьуод
ТМдшвдС ч ьдо   МеюТМд–вуот М ькМе- ьееМдв  Мы Ц Ме МкиС ТМу7 идкеМт7 Ме-в
д Ддче- Тькнндды ИвТчн –еА лве- дво–к йдд ктвч ч ьдо  в чевй-ое ькМюе-
Ч нМе- дноекднчд- и чндиуи Тенод–вуот- М з5зэ –ы .Тв че вниеокС в ку7вуМЧд
А клкт д МдТдиенол Анебове- сдв внеМе- –еА дю йдд ькоеч ч ьдо  ишТу нок -
в ид в евл Мдч Ц енеАвве ье нк Мввдб н ТМдшвди ч ьдо  Мвуокд к юМдот7 нок вы
Чикдч внчд чевеиднот 7к - в ъвТкнев ? к нди7 в 6шд– ТдЧ д в -ч Д -нА 7
ькдМеТСо Т ввт Securitl Doto morporotio^
Нщ
е ькдМвдд сдв внеМт7 кнукнеМ М з55щЦ
ящщз ––ы З од –еТт М идк Ате Мтьу0ве в zэП окв веМт7 чйд-ы Ию вд7 оелче ц % ьке-
Т вт двенок ввти двМноек иы 6 ш нд днчбдол икдч внчд чеиь вдд оео ьеч -
ю ол нено Мдо Мн–е 5 %ы мкд оеи АелЧ С  нол ок вн–к вдве–е ькоеч ч ьдо 
ькд7еТдонС в Ае– от нок вт Ц в двМнодйдд к юМдот7 нок в М чекьек йдд М Тку–д7 к ю-
Мдот7 нок в 7 дд в А–ноМе ч ьдо  дю к юМдМ б0д7нС нок вы ме Т ввти вД]
Нз
ю з55цЦ
ящщП ––ы днот- ькдоеч двМнодйд- М чйдевквт- ч ьдо  дю к юМдМ б0д7нС нок в М к ю-
Мдот нено Мд zцщ икТы .7еш С ндоу йдС 7еоС д в ноел Тк и одв С в АбТ онС в
ктвч Те–еМт7 двнокуивоеМы
. оечд юквдС веч ннднче- чевеиднче- оекдд о ч С ндоу йдС М ькдвйдь
вМеюиешв ы »нд ч ьдо  Анебове иеАдв ев Тешв унокидолнС оуТ  –Т –е ькди-
ввд ькдвно АелЧуб Мт–еТу Ц М к юМдМ б0днС нок вт Ае– от окуТеМтид кнукн ид
д ео Свве вушТ б0днС М ч ьдо ы 7е ое–е М нееоМоноМдд н одид ькТно МвдСид
дво–к йдС –еА лве–е ктвч ч ьдо  иешо кюче нечк одол к юктМ ишТу АТвтид д
Ае– отид нок в иды 6 ш нд окуТеМт кнукнт в иеАдлвт д в ие–уо ькоч ол М че-
веидчд н Ае Мтнече- ькедюМеТдолвенолб ькдоеч ч ьдо  М нок вт н дюеАдди оку-
ТеМт7 кнукнеМ Тешв кЧдол оу ькеАиуы
П5
Дтноуьвд в ю нТ вдд вшТув кеТве–е М бове–е севТ 5 и ко з55Р –ы
Нщ
He^derso^ Bы Weisboch 1ы World _orkets for Roisi^ New mopitol // Jour^ol of ji^o^ciol ]co^o_ics ящщцы *еиь вдС
Securities Doto morporotio^ (SDm) ю вди онС нАекеи Т ввт7 е Т о 7 д нуии 7 нТеч М ./Чы
Нз
World ]co^o_ic Outlookы Nы Yы« I1j ящщНы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззэ
Очевеиднот но к днл в еАк 0 ол Мвди вдС в Меьдб0 внееоМоноМд оекдд д
ьк чодчд Те о7 ьек ьеч иешве Ате Т ол МдТ ое сдв внеМ С –еА дю йдС 0 в
неноеС нлы .Тв че М з55щ –ы АуТу0д- веАМнчд-  ук о хеАко жуч н Мн ш ю Т нС оди
Меькенеи М но ол Фмеиу ч ьдо  в ькоч о дю Ае– от7 нок в М АТвт1Е
Ня
ы И ькТ-
ешд внчелче Меюиешвт7 еоМоеМ« Ф.одиут ТС двМнодйд- М к юМдМ б0днС нок вт
вдючд дю-ю еонуоноМдС еМнче–е ч ьдо   кднч чнькеькд йдд двМноекеМ д иеве-
ьедюи Еы . о7 ьек укеМвл чевчуквйдд в ишТув кеТвеи сдв внеМеи ктвч ю иове
Мткены 7 –еТ кС унддСи ьк МдолноМ к юМдМ б0д7нС нок в д ишТув кеТвт7 ек– вдю -
йд- ькеАи еМнче–е ч ьдо  о чш но  ив еноке-ы Ти в ив еооеч ч ьд-
о  дю АТвт7 нок в ькеТеш онСы
Оое Т-ноМдолве еА:СнвСонС чнькеькд йд- двМноекеМ Ц не ноекевт –енуТ кноМ
д не ноекевт чекьек одМвт7 двн -ТкеМ ч ч еоиод хв /оулй
Нэ
 ькюдТво Чикд-
ч внче- сдв внеМе- ннейд йдд М ящщН –ы »нд укеМвл ю 0дот ьк М двМноекеМ ндЧчеи
вдюеч ое ч ьдо  АуТо ьечдТ ол нок ву Т ш нд  чевеидч евл ндлве вушТ онС
М двМнодйдС7ы
.онбТ нТуо ое сдв внеМ С дАк дю йдС иешо Атол евл еь нве- ТС к юМд-
М б0д7нС нок вы Оое- оечд юквдС ькдТкшдМ онС д веАМнчд-  ук о 6шеюс .од–-
дйы Д нок в н вссчодМвти чеккуиьдкеМ ввти ьк МдолноМеи д ье7ди чекьек -
одМвти уьк Мвди унок ввд А клкеМ ькдМТо ч А–ноМу ч ьдо  д нчек Мн–е ч
нвдшвдб двМнодйд-ы *кеи ое–е сдв внеМ С дАк дю йдС уМддМ о МкеСовенол
чкдюднеМ М АТвт7 нок в 7ы
Дькеи сдв внеМ С Мо кчдС к ве дд ьеюТве ькдМеТдо ч ю ноеб д нТеМ олве ч
еоно М вдб ео Тку–д7 нок вы »нд Т ш д уТ нонС ю чктол –к вдйт ТС уочд ч ьдо   ое
уивлЧ онС Те7еТвенол д уное-дМенол сдв внеМт7 Мешвд- –к шТ в юв до д нвдюСонС
нодиут ч нАкшвдСи Мвуокд нок вты *кеи ое–е Аю Т МвдС ишТув кеТвт7 сдв в-
неМт7 ктвчеМ в АуТо д нодиуеМ ууЧ ол чекьек одМве уьк Мвд д нвдш ол ьед-
однчд кднчды Оое М нМеб екТл 0 М АелЧ- ноьвд нечк одо нодиут ч нАк-
швдСи Мвуокд нок вты ДТл ькеАи у двМноекеМ 7М о о Ц чкеи вдюче- Те7еТвенод д
Мтнече–е кднч  еАунеМвве–е еонуоноМди –еА лве- ТдМкндсдч йдд евд нок Т бо ео
вю 0д0ввенод ьк М неАноМввеноды Д чевй чевйеМ ое ьеМдСо д в нодиут ч окуТу
енеАвве у МтнечечМ дсдйдкеМ вве–е нкТв–е ч нн ы З и иве–е к Аео ол нд веА-
7еТдит- идвдиуи д о ч еАньв Аюеь нвенол д Те7еТвенол нАкшвд- еАньдол
вМеюиешве1
Чк–уивот /оулй ч ч влюС уЧ еьднтМ бо ндоу йдб М хенндд М ьенТвд
–еТты ?ниеокС в Мн ькеАит д еокдй олвт овТвйдд М нднои еАк юеМ вдС д юТк -
Мее7к ввдС еМнчд- ч ьдо  М хенндд ено онС в Тено оеве Мтнечеи укеМв Ц ье
чк -в- ик ье нк Мввдб н Тку–дид нок в ид н ои ш укеМви Те7еТеМы мкд оеи Мт–еТ
ео –еА лве- ТдМкндсдч йдд е–кеив  о ч ч ч Те7еТт МТу0д7 кеннд-нчд7 чеиь вд-
в ькСиуб ю МднСо ео идкеМт7 йв в нтклы
.МдТве ое дивве Мт7еТ в ишТув кеТвт- ктвеч ч ьдо  ю но Мд чкуьв--
Чд кеннд-нчд чеиь вдд юв долве ууЧдол чекьек одМве уьк Мвды ДТл М уне-
МдС7 –еА дю йдд ктвчд в оелче шноече в ч ютМ бо чеиь вдд н ье7ди уьк Мвди
д нок вт н Мтнечдид ьедоднчдид кднч ид ве д ь оСо е–кеивуб ькидб ю нвдшвд
од7 кднчеМы
Ня
~ucos Rы Whl Does^’t mopitol jlow fro_ Rich to Poor mou^tries1 // n_erico^ ]co^o_ic Review Popers o^d Proceedi^s
1ol з55щ Рщ(я) 5яЦ5цы
Нэ
Stulz Rы \he ~i_its of ji^o^ciol Globolizotio^ // Jour^ol of ji^o^ce ящщН ~(П) зН5НЦзцэРы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззП
Дньеивди ь лве дюМновт- ькдик Ю*.. ы ИноекдС чеиь вдд Те ящщэ –ы ьеч ют-
М о М швенол чекьек одМве–е уьк МвдС ТС ьеМтЧвдС ч ьдо дю йдд д ькдоеч ч ьд-
о   М ьенТвд ТМ –еТ Ц Теч ютМ о ое чнькеькд йдС двМноекеМ не ноекевт –ену-
Т кноМ иешо –че еАк одол ьеоеч ч ьдо  д к юкуЧдол двМнодйдеввт- чди оы Иивве
о ч МТуо нАС ьк МдолноМ иве–д7 к юМдМ б0д7нС нок в д дивве ьеоеиу д7 чевеидчд
вдч ч в ие–уо нечк одол к юктМ н чевеидч ид Ае– от7 нок вы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззН

д П7н В.тву1Тмуст ямННмзт
.тчечс Тчб.х 1 счМ Меч

6Мдшвд вод–еА дноеМ в Адк о нду« МтноуьвдС Ц ьк МТ  ьеч и еднв-
вт д идквт Ц но веМСонС векие- д М венчМы В–е 7еоСо вод–еА днот1 7тоуо иввд
ое ое евл к ювекеТве ТМдшвд в диб0 чевнокучодМве- ьке–к иит Т-ноМд- д
еА:Тдввве дЧл еА0ди Мк –еи Ц ок внв йдев лвтид чекьек йдСиды * неш вдб ое
в неМни о чы
ме дкевдд нуТлАт –еА дю йдС ьеюМеСо Тено оеве –че ьеудол Теноуь ч ьуАд-
ч йдСи вод–еА дноеМы И7 МА-н -от Теноуьвт в к ювт7 Сютч 7 чвд–д иешве ю ч ю ол
М двокво-и – юдв 7ы . к Аео ид дТее–еМ вод–еА дюи иешо еюв чеидолнС ч шТт-ы
*е–Т д7 до Чл вМеюиешве еоТ олнС ео е0у0вдС Тш Мбы Д и вдсно 7 д МеююМ -
вдС7 вод–еА дноеМ уюв Чл Те Аед юв чеит иеодМт Ц дю и окд еМ ье дноекдд *м..
Тд чоднчеиу и окд дюиу д ьедоднче- чевеидды * ч ьк Мде вод–еА днот в
ннт бонС в ч нндчеМ и кчндюи -вдвдюи  ве М ьеве- ик ьелюубонС д7 окидв ид
д к–уиво иды
.ьднеч ьковюд- ч неМкиввеиу уноке-ноМу идк у вд7 Тдввт-ы * ьдо днод-
нче еА0ноМе в нчМеюл ьке–вде М ви й кноМуо Ту7 в чеьвдСы ? оелче и ннеМ С
чулоук  ве д вТ–к увТ ькеь вт ок внв йдев лвтид АквТ иды вееТшл в 7ео
идкдолнС н ои ое  уш н ТоноМ юеиАдкубо (М Ту7 ьМдвнче–е ФьечевдС мЕ)
кч иднот н вТднев- Мвбы Ивочоу т МнокМешвт ое окСонС чулоукв С к юве-
кеТвенол идк но веМдонС ндЧчеи еТдв чеМти д Меюиешве вньенеАвти ькеодМеноеСол
нейд лвти Мдкун и АуТу0–еы век днот в ькдибо унеМдС окуТ М к юМдМ б0д7нС
нок в 7 –Т в ю МеТ 7 чкуьвт7 чекьек йд- еонуоноМубо ькеснебют дньелюуонС Тончд-
окуТ в неАбТ бонС векит е7к вт ечкуш б0- нкТты 7бкечк оеМ Аньечедо ьеноьв-
ве нвдшвд кед в йдев лве–е –енуТ кноМ ы ?дче–е в к Тубо д к–уСквт чкдюднт
идкеМе- сдв внеМе- ндноиты
Иивве ое к ювееАк юд ш еА неюТ о Мь овд ое вод–еА днот в ньенеАвт
еА:ТдвдолнСы .Тв че ьеькеАуи нуТдол ье Т иы * ч вд нок вве ькТешвдС Мн7 од7
ТМдшвд- М чевй чевйеМ нМеТСонС ч еТвеиу д оеиу ш Ц бАе- йве- е–к вддол ьки-
0вд ч ьдо  (д енеАвве Ц –е ькоеч дю к юМдот7 нок в М к юМдМ б0днС)ы 6-ноМд-
олве ю ькМ ч ьдо  М в йдев лвт7 –к вдй 7 (дд 7еоС Ат М –к вдй 7 .О.х) иешве
Мквуол идк ч но кеиу ТеАкеиу ч ьдо дюиу М чеоекеи Мн МтЧькднввт ькеАит
кЧвты
* неш вдб ое дЧдо нок вт окол–е идк Ч внеМ в к юМдод д кеноы ДТл дивве
двенок ввт двМнодйдд ьеюМеСбо неюТ ол к Аед ино н ю кь ое- МтЧ ькешдоеве–е
идвдиуи д к юекМ ол ьекевт- чку– АТвенод в7М очд нкТноМ д вдюче- ькедюМеТдол-
веноды Т чди еАк юеи Т ш н ит дТ дноднчд в нокеввт вод–еА днот ьеие– бо
ькеочйдевдно и Ц Абкечк одд д ькеснебю и к юМдот7 нок в Ц М д7 АеклА ькеодМ к Ае-
д7 окол–е идк ы Эл ое- АеклАт Ц бАе- йве- еоноеСол ьк М Мкеь-нчд7 д и-
кдч внчд7 к АеовдчеМ ькеТеш ол ьеу ол ео zзщ Те zящ М  н (в ькдик М очнодлве-
ькеитЧввенод) М ое МкиС ч ч чдо -нчд к Аеовдчд ие–уо нТ ол оу ш к Аеоу ю яНЦ
Нщ йвоеМы ек юТе уТеАв ТдолнС н АТвтид нок в ид ТеСид ькейво нМед7 Те7еТеМ М
МдТ ишТув кеТве- ьеие0д и ькТено Мдол ди Ч вн в к Мвт7 чевчукдкеМ ол ю к Ае-
д ино ы ? йдев лве- ьедоднче- до д ькеснебю и к юМдот7 нок в ТеМелве –че
уТ енл ьк чоднчд ю ькодол окуТеМуб ид–к йдб дю АТвт7 нок вы Тькл евд ьто бонС
ено веМдол еооеч ч ьдо   чеоект- вькктМве д0о Ае ТЧМт Меюиешвенод ТС ьке-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззц
дюМеТноМ ы Д АеклА н иеАдлвенолб ч ьдо  дньелюубо д ченМвве нкТноМе Ц ю 0доу
ктвчеМ к юМдот7 нок вы Д АТвт7 нок в 7 двМнодйдевве ькдМч олвтид но веМСонС
дивве чньекодкуб0д еок нд чевеидчд МТл Мвуокввд- нькен (М Те кеМеи Мтк -
швдд) ндЧчеи и ы меоеиу ю ькодМ Ц ьеТ ькТе–еи ю Аеот еА ечкуш б0- нкТ дд
унеМдС7 окуТ Ц чньеко дю к юМдМ б0д7нС нок в иешве ьевенолб дЧдол од нок вт
двМнодйд-ы
Чвод–еА днот  ное МтТ бо нАС ю ю 0довдчеМ двокнеМ к АеовдчеМ М АТвт7
нок в 7 МТл –еА дю йдС неюТ о о и к Аед ино Аю нейд лвт7 – к вод- ькесне-
бюеМ д еь от нМк7укевт7ы .Тв че (ькТв иквве дд во) в еАнушТ онС локв -
одМ « ое АуТо нд ок внв йдев лвт- ч ьдо  в ькдТо М нок ву окол–е идк 1 * неш -
вдб у  шдо- во Меюиешвенод МтАдк ол ишТу ье7дид д 7екеЧдид к Аедид
ино ид Ц кл дТо е МтАек ишТу ье7е- к Аеое- д Аюк Аеодй-ы меоеиу евд д не– -
Ч бонС в вМкеСове вдючуб ье ю ь Твти икч и ю кь оу МТл дв  еАкч бо нАС
в шдювл Мьке–ееТл Ц Аю Ч внеМ МткМ олнС дю еМуЧчд АТвенод д Т ол ТоСи (7еоС Ат
в  лве) еАк юеМ вды
меоеиу недТ квенол ькео кдМ Мн7 нок в Ц идс чеоект- ье-МдТдиеиу неюв -
олве чулодМдкуонС ю ь Твтид ькеснебю иды ?о Ае шноече- чевчуквйдд и
ишТу икдч внчдид д А в– ТЧнчдид очнодлвтид к Аедиды И о д Тку–д дюе
Мн7 нд ьто бонС ькдМл ок внв йдев лвт- ч ьдо ы х ювдй дЧл М оеи ое ькМт
АлбонС ю Ае– оуб шдювл в ш С ькудМ олнС д ьеу ол веМуб ьенодвТунокд лвуб
ькеснндб ьенТвд еоно дМ бо ьк М в ькеьдо вд ТС нАС д нМед7 То-ы мкд оеи
к Аеовдчд к юМдот7 нок в чодМве дньелюубо н ит вновт иоеТт чевчуквйдды Ч
к АеовдчеМ окол–е идк ю 0додол вчеиу чкеи ДТ. ч ч ое вд ь к Течн лвеы Иивве
о ек– вдю йдС д енеАвве к увТ ьк–еМекеМ в  от- М 6е7 (* о к) Ц ТдвноМвв С
в ТшТ АТвт7 нок в в Теноуь ч ктвч и д нТеМ олве двМнодйдСиы Иивве ьеоеиу
ДТ. о ч вв МдТСо вод–еА днот ндо С Мк –еи веик еТдвы мкд Мн7 нМед7 вТено оч 7
д вк МвноМ нд (к юМдот нок вт дибо –ек юТе АелЧд- Мн М ДТ.) оелче М в- Ц М
еодд ео Тку–д7 ишТув кеТвт7 ек– вдю йд- Ц –еен АТвт7 нок в дио юв вд ене-
Авве оькл ьен МноуьвдС М в *до Сы
»0 еТве еь нве ю АушТвд« вод–еА дноеМ ндо бо АюеАдТвтид ьенчелчу
–еА дю йдб ено веМдол СчеАт вМеюиешвеы * неш вдб ое в о чы Дньеивди ч ч М
в    Мы Меву ч ю енл Ат Мние–у0- –еА дю йдд еАк одд МньСолы меокАеМ енл
ьеод ное о оеАт Менно веМдол укеМвл дво–к йдд идкеМе- чевеидчд з5зэ –ы *евве
ькТтТу0 С Мев –еА дю йдд ено веМв мкМе- идкеМе- Ме-ве-  иешо Атол о чш
д Доеке- ве МТл д н- н ишТув кеТвт еовеЧвдС Т чд ео АюеА вт7ы
.еАтодС ящщзЦящщя ––ы ьеч ютМ бо ое Т ш кньуАдч внч С Тидвднок йдС ./Ч
Ц в неМ 7 н ит- Скт- ькдМкшвй нМеАеТве- оек–еМд Ц иешо ТеМелве –че ье-од
в ьеМеТу у ькеочйдевдноеМ ьеоеиу влюС еовендолнС ч вод–еА дюиу ч ч ч Тонче-
ю А Мы ?ушвт нклювт унддС ье к юеА вдб вненоеСолвенод вод–еА дюи д –е
дйикве- ькдкеТт ье еовеЧвдб ч АТвти нок в иы ?еА7еТдит Тднчунндд н кеи вод-
ч ид-дТ дно ид вод–еА дюи д н чевнокучодМвтид вод–еА дно иды Д чевй чев-
йеМ Тенодшвд АелЧдвноМ д7 й- Меюиешве Аю уноуьеч ькеочйдевдно и чеоект
ькТ – бо ндЧчеи ькенот ве ч неш вдб ндЧчеи Теке–д ТС к юМдМ б0д7нС нок в
кЧвдСы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зз[

д П]н щ щТж стмтй .ч ст1т чбй лтм 1евм.ямСв
1М1вмчт Т1вмтМ стем.мМ льсумте1 мтй Тчб.ч

хеннд-нч С чевеиднч С ьедодч ье-ькшвиу вькТнч юуи Ц ьке–веют кено
д двсСйдд ивСбонС ьк чоднчд М к лвеи Мкивд в –еМекС уш еА еонуоноМдд нок -
о–дд чевеиднче–е к юМдодС 7еоС Ат в нкТвнкевуб ькньчодМуы Ти в ив д М
ое- ьедодч нол нМед двМ кд воты Oш внчелче о кеннд-нче ьк МдолноМе еА0 о
нМеди –к шТ в и Мноуьвд М ДТ. кю –еТ-ьеоек ы З ое МкиС М ое- ек– вдю йдд ни-
вдднл ТМ –вТдкчоек  в  нС д ькдено веМднС веМт- –еА лвт- к увТ ьк–еМекеМ
Мноуьвд хенндд ешдТ онС ье-ькшвиу кю –еТ-ьеоек ы
хенндС вдюАшве но во веи ДТ. Ц ое еМдТвеы Д неМкиввеи идк неькеодМ-
СолнС –еА дю йдд вМт–еТве д Аннитнввеы И Мнл Меькен нМеТдонС ч оеиу че–Т Мноу-
ь ол в ч чд7 унеМдС7 – Мве ч ч ьеудол ео ое–е и чнди лвуб Мт–еТуы
мкеодМвдчд виТвве–е МноуьвдС к–уиводкубо нМеб ьеюдйдб о ч« ькеитЧ-
ввенод нлнчеиу 7еюС-ноМу д нчоеку сдв внеМт7 уну– вушве Т ол МкиС ТС кнокуч-
оукдю йдд оеАт ьеТ–еоеМдолнС ч чевчуквйдд М еочктое- чевеидчы ?е М ну  ькеитЧ-
ввенод д нлнче–е 7еюС-ноМ оео к–уиво в Мьев чеккчов МТл Мноуьвд М ДТ.
вд М че- ик в нвдюдо укеМвл ю 0дот еоноМвве–е ькедюМеТдоСы 6е М оеи ое
о кдст М хенндд (ье икч и нок в Мноуь б0д7 М ДТ.) в евл Мтнечд д ьеюдйдС кеннд--
нчд7 ьк–еМек0дчеМ ькТье – о дюв  лве ьеМтЧвд о кдсеМ ье иве–ди ьувчо и д
дЧл ю ои д7 ьеноьвве нвдшвды 7е ое–е в ьк–еМек 7 кл дТо е нуАндТдС7
нлнчеиу 7еюС-ноМу М о чд7 к юик 7 чеоект кеннд-нчд- АбТшо в нчеке ниешо нА
ьеюМедолы
?е о кдст д нуАндТдд Ц в – Мвеы .нвеМве нкТноМе ю 0дот еоноМвве–е ькедю-
МеТдоС М ьенТв МкиС Ц вдючд- еАиввт- чукн куАСы Иивве ьеоеиу екдводкеМ в-
в С в Мвуокввд- ктвеч  нол кеннд-нче- ькеитЧввенод Ц нМе–е кеТ ькеитЧввт-
нкТвд- ч нн Мно МЧд- в ве–д ьен ТМ лМ йдд з55Р –ы АуТо ю 0д0в в о кдс иды
6  ькдоеч двенок вве–е ч ьдо   М оеи дн д М нчоек уну– ньенеАв еч ю ол ьеМтЧ б-
0 Т Мвд в еАиввт- чукн куАС (ч ч ое ькедн7еТдо М АелЧдвноМ к юМдМ б0д7нС д
ьк7еТвт7 чевеидч Мноуь б0д7 М ДТ.)ы . Тку–е- ноекевт хенндС Мн–Т иешо уьк М-
Сол еАиввти чукнеи н ьеие0лб в чеьвдС ькдоеч ч ьдо  М хюкМвеи севТы
Дькеи еАиввт- чукн в ьеюМеСо Ткнве ю 0д0 ол чевчковт еок нды
меоеиу н ькдекдоо ид ькеитЧвве- ьедодчд д укеМви о кдсеМ ноедо еькТдолнС
дивве в о ь МноуьвдСы ДТл о кдст сдчндкубонС в в –еТ дд ТМ ы И дЧл М днчб-
долвт7 ну С7 вт ДТ. ие–уо Мкивве ьеМтЧ ол о кдст нд нол в ое чевеид-
нче еАенвеМ вд о чш ькдивСол во кдсвт икт ю 0дот Мвуоквв–е ктвч ы
Т кдсв С нок о–дС Ц дЧл еТдв дю ск –ивоеМ еоМо в енвеМве- Меькен е ино
хенндд М –еА лве- чевеидчы * ч дивве ит 7еоди МнокедолнС М ндноиу ишТув кеТ-
ве–е к юТвдС окуТ 1 Д и в Ч ькдиу0ноМе ькТ Тку–дид нок в ид1 меидие ькд-
кеТвт7 кнукнеМ хенндС к нье – о еовендолве ТЧМе- чМ дсдйдкеМ вве- к Ае-
нде- ьеоеиу у в н Мн 0 нол Ч вн ньйд дюдкеМ олнС в оелче в ькдкеТвт7 кнук-
н 7 ве д в ькеТучо 7 д уну– 7 окАуб0д7 7екеЧ–е еАк юеМ вдСы »–е –че уьунодол«
нд н–еТвСЧвд овТвйдд АуТуо уну–уАСолнС нднои еАк юеМ вдС кднчуо ну0ноМвве
Т–к ТдкеМ ол уш евл нчекеы
7тноке Мноуьвд М ДТ. ьеиешо унчекдол ьк7еТ ч ьенодвТунокд лве- нокуч-
оук чевеидчд ю но ькдМвдС двенок ввт7 двМнодйд- М нчоек уну– М оеи дн
двсеки йдеввт7 д унеМкЧвноМеМ вдС е7к вт Моекнчд7 ьк М ноел веА7еТдит7 ТС
к юМдодС нчоек ьке–к ииве–е еАньвдСы .Тв че двМнодйдд М веМт- нчоек ькд7еТСо
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
ззР
оелче нд нол чкдоднч С и нн к АеовдчеМ н неМкиввти еАк юеМ вдиы Деювдч о
ьеешдолв С еАк ов С нМСюл« Ае еАк юеМ ввт нок вт Атнок ьеМтЧ бо ькедюМеТд-
олвенол – Мвти еАк юеи М веМт7 нчоек 7 двМнодйдд М веМуб чевеидчу не нМе-
ноекевт ькдМеТСо ч 0 Ае Атнокеиу в чеьвдб еМнче–е ч ьдо  ы меоеиу
еТвеМкивве не Мноуьвди М ДТ. вушве нкеве в  ол нокедол веМуб ндноиу ьеТ-
–еоеМчд д ькьеТ–еоеМчд ч ТкеМы 7ю ксекит еАк юеМ вдС Мноуьвд М ДТ. ькМк одо
нок ву М нтклМе- ькдТ оеч н иТвве нвдш б0динС укеМви шдювд Ц ье ик ькеТ -
вдС ч ьдо  ы Д ое МкиС ч ч еоч ТтМ вд МноуьвдС нТ о  нтклМти ькдТ очеи н
0 Ае вдючди укеМви шдювд МТл  нол Те7еТеМ ео чньеко нтклС АуТо увдоеш олнС
вссчодМвти ькедюМеТноМеиы
*кеи ю 0дот нМеАеТве- оек–еМд МееА0 ДТ. ч ч –еА лв С ек– вдю йдС еА -
Т о внчелчдид ьеювтид ТС хенндд ч ноМ иды Очевеиднчд дннТеМ вдС ьеч ют-
М бо« –еА лвт оек–еМт не– ЧвдС дибо ивешноМе ькдиу0ноМ ькТ к–дев л-
втид енеАвве ТС нок в чеоект в д–к бо МТу0- кед М идкеМе- оек–еМы * д7 дну
ч неш вдб ьеч еовендонС д хенндСы
Д чевй чевйеМ ДТ. Ц ТдвноМвв С –еА лв С чевеиднч С ек– вдю йдС М чеое-
ке- у ч шТе–е в нол еТдв –еен д кЧвдС ькдвди бонС в енвеМ чевнвнун ы Оое
чевве ькдМеТдо ч ю оС–дМ вдб д7 ькдвСодСы ?е ькд оеи нТуо ьеивдол ое ДТ. М
еодд ео Тку–д7 ек– вдю йд- –ек юТе АелЧ ю 0д0 о двокнт нок в н вАелЧди
ДДмы
»нд Ат в Ате ДТ. чевеиднчд нМк7Ткш Мт ие–д Ат Аюв ч ю вве ю чктМ ол
нМед ктвчд ТС ькеТучйдд и влчд7 нок вы мкд оеи ьенТвд в дид Ат вд нодиу-
еМ вд Меюиешвено- ькТькдвди ол еоМовт икты Де-ькМт7 нд чевеидч ю вди о
вАелЧуб Теб –еА лве–е ктвч д в ньенеАв ьеМдСол в идкеМт йвт ое ькеоч-
йдевдюи Ало М ькМуб екТл ье  неАноМввти двокн иы Де-Моект7 Т ш нд Ат
и  С нок в д в   оек–еМуб Ме-ву ое нМк7Ткш М ое–е ькеное в ю иод Ат Ц ьеокС
ктвч в о ч М шв ы меоеиу нМк7Ткш М ие– Ат –че ькеМеТдол ьедодчу Фк юТС- д
М ноМу-Е АуТуд уМквве- ое вд еТв дю вАелЧд7 нок в в в вно еоМове–е уТ к ы
ДТ. ч ч к ю д кЧ о ькеАиу чеекТдв йдд в ч ю вдС ю ькеочйдевдюиы *бМт
ькдвйдьт ДТ. Ц Мю дивенол д вТднчкдидв йдеввенол Ц еюв  бо ое АелЧ С нок в в
ниешо ье-к ювеиу е–к вддол нМеАеТу оек–еМд н к юдвтид ь ковк ид д ев ьеудо
еТдв д оео ш еоьек ео Мн7 нк юуы И ьенчелчу М ДТ. оькл М7еТСо ьеод Мн нок вт идк 
еоМовт икт ие–уо Атол Аеювввтид Т ш ТС ./Чы
* чди Ат Анок човти вд ч ю нС МтЧеьдн ввт- и7 вдюи ев Т-ноМдолве к Ае-
о оы O–кею в ч ю вдС ю но МСо Мнод нАС ькддве Т ш оек–еМт нМк7Ткш Мты Д дное-
кдд ЧТТ (вк лве–е не– ЧвдС ье о кдс и д оек–еМ Ц ькТЧноМввдч ДТ.) д ДТ.
Ате внчелче ну М че–Т вАелЧд нок вт ч ькдику *ено -хдч  Июк дл Вдд
евчев– ю но МСд еоноуьдол –д– воеМ МкеТ ./Ч ». д ДдчеАкдо вдды вешве Мньеи-
вдол еоиву чМео в диьеко но д М ./Ч М Тч Ак ящщэ –ы мен ое–е ч ч ДТ. ьено Мд
икдч внчд чМеот Мв ю чев д еькТд нкеч в   н вчйд- но лвт вкМт ькюд-
Тво 6шекТш 7уЧ в МтТкш ды .в 7екеЧе ьевди « нд Мнл идк ненкТеоедо еоМо-
вт е–к вдвдС в ькдик в диьеко йдокунеМт7 дю ./Ч ое в ьеАТу Ме ]екдТ в
ькюдТвончд7 МтАек 7 ящщП –ы в ТСолнС в ноедоы ДнСнчд еокдй С с чо ое –е кЧвд
ькеТдчоеМ ве ДТ. 7уЧ Мн ш еоивд чМеот ю внчелче Тв- Те в   еоМовт7 икы
»0 еТве ТеноедвноМе ДТ. Ц ое еькТввенол чевеиднче- нок о–дды Д к юМд-
М б0д7нС нок в 7 д нок в 7 н ьк7еТве- чевеидче- –Т ео чевеиднче- ьедодчд ю Мд-
ндо евл иве–е двМноект –еоеМт ь одол АелЧд ькидд ю и7 вдюит еАньдМ -
б0д  ькТнч юуиенолы Оое–е –че ТеАдолнС у ноди М ишТув кеТвт7 не– ЧвдС7ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зз5
? ькдик ькдвСМ кЧвд е Мноуьвдд М ». 0 М в   з55щ-7 ––ы нок вт Эвок лве-
д Деноеве- »Мкеьт кюче ууЧдд нМе- двМнодйдеввт- чди оы
Дноуьвд М ДТ. ьеТк юуиМ о –ек юТе ив Чдкечд- чку– еАСю олноМ и
Мноуьвд М ».ы Ти в ив д ое–е иешо Атол Тено оеве оеАт уАТдол двенок в-
вт7 двМноекеМ ое ьк Мд д–кт АуТуо ьевСовтид д в но вуо ькедюМелве ивСолнС М
нкТвнкеве- ькньчодМы меоеиу вуТдМдолве ое М нок в 7 Мноуь б0д7 М ДТ.
в АбТ онС кено ькСит7 двенок ввт7 двМнодйд-ы Иивве о чдид нееАк швдСид куче-
МеТноМеМ нС *до - чеоект- ькд Мноуьвдд М ДТ. М еТвеноекевви ьекСТч МюС в нАС
АелЧ еАСю олноМ и окАеМ енлы Деькчд ьеч дьоднчди ькТнч ю вдСи кеннд--
нчд7 нчьодчеМ чдо -нч С чевеидч ькеТешд нокидолве к ноды *кеи ое–е ьен
МноуьвдС *до С М ДТ. М ящщз –ы ш–еТвт ькСит двенок ввт двМнодйдд М чдо -нчуб
чевеидчу уМддднл М зН к ю  еА:и ю чбввт7 чевок чоеМ Ц М яНы Ооео кено Мт–С-
Тдо енеАвве Мь оСб0 в сев –еА лве–е нь Т ькСит7 двенок ввт7 двМнодйд-
удотМ С ое д в  лвт- укеМвл Ат в и влчд-ы
Д хенндд ькеАи к дю йдд нок о–дд ьк МдолноМ ноедо 0 енок и М *до ы
. еТве- ноекевт в ькдик вдчое в еоивС о ч в ютМ иуб ьке–к ииу кс в ящщзЦ
ящзщ ––ы . Тку–е- ноекевт нд ькедо ол оео Течуиво н- н ое еМдТве в нчелче
и  С ТеС еА0 вве–е Ат к дюеМ в ы Те ш н ие еовендонС д ч Тку–ди ьеьточ и
нсекиудкеМ ол нок о–дб чевеиднче–е к юМдодСы
З еоч ТтМ вди МноуьвдС М ДТ. ноеСд н ит к ювт ькддвт М енвеМвеи еАу-
неМввт еоТлвтид –куьь ид двокнеМ Ц неАноМввдч ид МоеиеАднокедолвт7
ькТькдСод- А вчеМ д нок 7еМт7 чеиь вд-ы Д ькдвйдь ькд Мноуьвдд иешве е–еМекдол
ну0ноМввт ю 0довт ьеЧдвт ТС еоТлвт7 еок н- в чевчковт- нкечы .Тв че
М хенндд еок нМт еААднот ькдМтчд Т-ноМеМ ол ье-Тку–еиуы ? ькдик Моеькеи
ьеудМ ФМкиввуб ю 0доуЕ М еАив в еА0 вдС ьеМтЧвдС чевчуквоеньенеАвенод
в уньечеднС в Тенод–вуоеи д МвеМл ьеокАеМ  в оелче ькеТвдС ве д ьеМтЧ-
вдС ьеЧдв д ю ько диьеко МоеиеАд- н ьк Мти куиы З 0довт ьеЧдвт ьеюМе-
Сбо уТкшдМ ол Мтнечд йвт в МоеиеАдд д ое еА7еТдонС кеннд-нчди ьеокАдоСи М
внчелче идд кТеМ Те кеМ М –еТы * оеиу ш ькеочйдевдюи МкСТ д ькдМТо ч ьеМт-
Чвдб чевчуквоеньенеАвенод кеннд-нчд7 МоеиеАд-ы
. н ие–е в   еок нМт еААднот уньЧве дньелюеМ д еонуоноМд енМТеи-
ввенод е ДТ.ы Дькеи М оеи ну  ьк МдолноМе ькеМе нклювуб к ю:Снвдол-
вуб к Аеоу Мчб С к–уСкве ьеТТкшдМ ит- н -о М Ивокво wtoыru кСТ ьуАдч йд-
М .вИ д неовд нидв кеМ д чку–т7 ноееМ М к ювт7 к–дев 7ы мкеодМвдчд МноуьвдС
Мьев еАенвеМ вве окАеМ д ькеМТвдС о0 олвт7 дннТеМ вд- МдСвдС вноМ
М ДТ. в Мтьунч ькеТучйдд д ю вСоенол М еоТлвт7 еок нС7ы .ьСол-о чд М еодд ео
Тку–д7 в ьк Мвд- чевеиднче- ьедодчд –Т кЧвдС ькдвди днл Аю ькТМ кдол-
вт7 к ноеМ М оеи ну  ьк МдолноМе ю ч ю е внчелче дннТеМ вд- у –енуТ кноМв-
вт7 д вю Мдндит7 чнькоеМы Дн к нот ьеч ю д ое нок 7д ькТ Мноуьвди М ДТ.
ндлве ькуМдвты ? ькеодМ еве иешо ькдвнод нклювт Мт–еТт« уМдвд ДДм
в внчелче ькейвовт7 ьувчоеМ д ну0ноМввт- кено двенок ввт7 двМнодйд-ы
Тькл ье-МдТдиеиу у ькеодМвдчеМ МноуьвдС ено нС еТдв к–уиво« вноМе
М ДТ. в о ч М шве ье нк Мввдб н ТМуноекеввдид не– ЧвдСид д к–дев лвтид оек–е-
Мтид Аеч ид в ькдик в ькенок вноМ .?ы ?е ев МкСТ д уАТдовы Де-ькМт7 иве-
–д нок вт .? нчеке МноуьСо М ДТ. д АуТуо уш н ид ТдчоеМ ол хенндд унеМдС Мноуь-
вдСы Де-Моект7 еА:и оек–еМд не нок в ид .? М отк к ю ивлЧ и не нок в ид
Т лв–е ю куАшлСы И М-околд7 вноМе М –еА лве- оек–еМе- ннейд йдд ну0ноМвве
Мт–еТв вноМ М к–дев лвт7 оек–еМт7 Аеч 7ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зящ

оу1ТмуямСв був счх

.еМкивв С Мев –еА дю йдд еч ю  нл вдуол в н А ькТтТу0д7 ч оеиу ш
ев уноеС ькТ нклювтид дньто вдСид Ц вд ькеонот вод–еА дноеМ вд с чоднчд
идкеМ С Ме-в н оккекдюиеи в ние–д  ено веМдолы ?твЧвд- укеМвл к юМдодС о7-
вее–д- ьеюМеСо кюче нвдюдол о7вее–днчд дюТкшчд ьки0вдС дТ- оеМ кеМ
ч ьдо  д бТ-ы *бМуб кел оькл д–к бо в к нноеСвдС д ок вньековт к н7еТт
ькеочйдевдюи ьедоднч С Ти –е–дС д чеккуьйдСы Иивве од А клкт ноеСо в ьуод
Т лв-Ч- –еА дю йдды
. Тку–е- ноекевт о ч д ое ье7е1 ДТл д втвЧвд- укеМвл чевеиднче- дво-
–к йдд МтютМ о нклювуб ею Аеввенол ч ч М к юМдот7 о ч д М к юМдМ б0д7нС нок в 7ы
»нд ькд–СТолнС Мвди олв к–уивот ькеодМвдчеМ –еА дю йдд евл в ьеидв бо
к–уивот ькеодМвдчеМ чевчуквйдды Оое ноноМвве« чевчуквоеМ в бАдо вдчоеы Ти
в ив чевчуквйдС ькдвендо Мни в и д виТввт д Те–енкевт Мт–еТты .в в
оелче ньенеАноМуо Ае ссчодМвеиу к нькТвдб кнукнеМ д нвдшвдб йв ве д
ю но МСо ькд – ол унддС ТС ьеМтЧвдС ссчодМвенод М АуТу0иы
7юунеМве ео уМдвдС чевчуквйдд ькед–ктМ бо и ессчодМвт ькТькдС-
одС окуТеМт кнукнт д –енуТ кноМ ы вешве д чеиьвндкеМ ол ьеокд бТ- ьенок Т М-
Чд7 ео –еА дю йдд1 Д ькдвйдь Т « Ме иве–д7 нок в 7 –еА дю йдС неькеМешТ  нл ч ч
чевеиднчди кеноеи о ч д нечк 0вди АТвеноды Оое окАуо ссчодМве- д йв -
ьк Мвве- нейд лве- ьедодчды Иивве в чеиьвн йдб еоТлвт7 дюТкшч –еА д-
ю йдд в в Аннитнвве неькеодМвд - д Тешвт Атол в ьк Мвт унддС кеннд--
нче–е еА0ноМ д –енуТ кноМ ы Д чевй чевйеМ у хенндд Ц ч ч у ИвТдд д *до С Ц нол Мн
ькТьентчд ТС ьеувдС нклювт7 Мт–еТ ео –еА дю йдды ?ушве оелче нуиол Мен-
ьелюеМ олнС Ч вн иды
Дькеи М еТвеи еовеЧвдд втвЧвСС Мев –еА дю йдд ну0ноМвве еоно о ео
ькТтТу0д7ы 6е нд7 ьек в дТо Т ш д кд е дАк дю йдд ид–к йдеввт7 ьеоечеМы .А
оеи Ц М нТуб0- – Мы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяз

оум м ]
шь1.1Мьм МвемС

Д Адш -Чд –еТт хенндб ешдТ о нклювт- Тие–к сднчд- чкдюдны ? нвд
АуТо в оелче Атноке уивлЧ олнС ве д но кол ьеоеиу Аю ькниеок ид–к йдевве-
ьедодчд в еАе-однлы Д ое- еА нод ну0ноМуо ивешноМе идсеМ – Мвт- дю чеоект7
ю чб онС М оеи ое ькеАи ишТув кеТве- ид–к йдд дио кЧвды
. оечд юквдС чевеидчд ид–к йдС Ц ч ч ишТув кеТв С о ч д МвуокввСС Ц Аю-
унеМве ьеюв ы вд–к вот ькюш бо дю о7 ино –Т д7 ньенеАвенод ькдивдит М ивл-
Ч- ноьвд оуТ  –Т евд ие–уо уЧ ькеСМдол нАСы Ч ьенчелчу ишТув кеТвт к юд-
дС М укеМвС7 ю к Аеове- ь от в ьекСТеч МтЧ к юдд- М Те7еТвенод ч ьдо  д йв в
оеМ кт ое н оечд юквдС кено идкеМе–е ДДм д нуии кве–е А –ененоеСвдС Мн–е еМ-
ноМ нМеАеТ ид–к йдд внк Мвдие М шв МеькенеМ ишТув кеТве- оек–еМд дво–к -
йдд ктвчеМ ч ьдо  д Т ш чеккуьйдды
мкеАи М оеи ое ьеве унок ввд А клкеМ в ьуод ид–к йдд иешо ькдМнод ч
Мтк МвдМ вдб ю к Аеове- ь от Ц в ькдик ишТу .Мкве- д Юшве- Чикдче-ы Т ч С
ькньчодМ  внеиввве в МтютМ о АелЧе–е воуюд юи у к АеовдчеМ М ./Ч 7еоС
чевве нь н Ат ео –ееТ д Аеюв- неовд иддевеМ бТ- М к юМдМ б0д7нС нок -
в 7ы .Тв че А –ененоеСвд шдо- к юМдМ б0д7нС нок в Аньечедо дюАдк о- к юМд-
от7 нок в М –ек юТе ивлЧ- ноьвд и д7 неАноМвве ьеоеиу нклювт дюиввдС М
к–удкеМ вдд ид–к йдд МкСТ д Меюиешвты
6 ш нд ькТьеешдол ое нМеАеТв С ид–к йдС вМеюиешв М ькдвйдь идст Мн
к Мве ено бонСы ? нвдб Ае– от7 нок в 7еонС Мкдол Ц д ьедодчд ньенеАноМубо оди
ю АушТвдСи Ц ое иешве ьенокедол ндноиу к–удкеМ вдС ид–к йдд чеоек С еоАдк 
Ат оелче Фьк Мдлвт7Е ькдюшд7 д увдоешд Ат в– лвуб ид–к йдбы 6е М оеи
ое бА С нднои еоАек – лвт7 диид–к воеМ ю чктМ о Меюиешвенол ю чевве–е М:юТ
ТС йт7 ч о–екд- шдо- АТвт7 нок вы Ч ишТув кеТвт к юддС М укеМвС7 шдювд
в ноелче Мдчд ое диид–к вот Мн к Мве но вуо ькевдч ол М нок ву ьунол д ькд ьеие0д
е–кеивт7 МюСоечы мкд оеи ноке–д икт АеклАт н в– лве- диид–к йд- Мвуокд нок вт
(в ькдик ье–ееМв С Тьеко йдС Мн7 еАв кушввт7 в– еМ) ие–уо Атол чевокьке-
ТучодМвт о ч ч ч но МСо диид–к воеМ М 0 АелЧуб ю Мдндиенол ео д7 к АеоеТ о-ы
»ТдвноМвв С ссчодМв С ик Ц ч ч к ю АеклА н к АеоеТ оСид М овМеи нчоек ве
ю  ноуб ьедодчд М оеи в ю двокнеМ вт« к АеоеТ од ькТно МСбо неАе- нклювуб
ьедоднчуб ндуы
»0 еТдв идс ю чб онС М оеи ое ид–к йдевв С ьедодч Тешв Атол енвеМ в
в Мю дивенод« нд кеннд-нчди –к шТ в и окуТве ьк7 ол М ./Ч ое д икдч вй и
нТуо ю чктол Теке–у М хенндбы * ч д М ну  н ишТув кеТве- оек–еМ- (– М [) еТве-
ноекеввбб дАк дю йдб Мьев иешве еьк МТ ол д иве–д к юМдМ б0днС нок вт Т--
ноМдолве Мтд–ктМ бо ео еоивт е–к вдвд- в М:юТ –к шТ в Ае– от7 нок вы Дькеи
0 М шв еочктол ТМкд в оелче –к шТ в и к юМдот7 нок в ве д –к шТ в и хенндд
ькешдМ б0ди М од7 нок в 7ы
O в н еноке ноедо ькеАи в оелче МвЧв- ве д Мвуоквв- ид–к йдды .Тв че
ькддв ТС ео СвдС во Ц А клкт ноеС0д в ьуод Мвуоквв- ид–к йдд в оелче вушве
ве д иешве унок вдол е и нМдТолноМуо еьто чевеидчд ./Чы Дькеи в ноедо
в ТСолнС ое ч ч оелче АуТуо еоиввт Мн Тидвднок одМвт А клкт ТС иеАдлвенод
ктвеч окуТ н и еькТдо ч ч Тешв к юМдМ олнС ид–к йдСы * неш вдб М неМкивве-
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
П
вдс зРы Чучйдевт Ц чюеоднчд- ньенеА к нькТвдС
кнукнеМ ькдивдит- М кТчд7 ну С7
НР
вдс з5ы ]евТеМт- ктвеч иешве в к–удкеМ ол
ця
вдс ящы *е–Т во секи лвт7 ьк Мд д–кт н ид неАе-
Меювдч бо всеки лвт
цП
вдс язы хтвевт и7 вдюит н ид ньк МСонС н
Тднчкдидв йд-
ц[
вдс яяы *еккуьйдб ьеАТдол вМеюиешве
ц5
 М Н
[я
вдс яэы 7е– оноМе хенндд в ькдМеТдо ч кеноу А –ененоеСвдС
 –к шТ в
[э
вдс яПы х юМдод сдв внеМт7 ктвчеМ в ю Мдндо ео ьк М
неАноМввенод
[Р
вдс яНы .нвеМв С ю Т  чекьек одМве–е уьк МвдС М хенндд
Ц ю 0до ьк М ичд7 двМноекеМ
Рз
вдс яцы хеннд-нчд ед– к7д увдч лвт
Рэ
вдс я[ы ?ю 0д0ввенол ьк М двочоу лве-
неАноМввенод Ц – Мве ькьСоноМд ТС к юМдодС дввеМ йд-
РН
? АтМ о ч ьдо дюи Аю ч ьдо 
Р[
 М ц
РР
вдс яРы медодч д чевеидч вю Мдндит Тку– ео Тку–
Ц иешве ьенокедол чевчуквоеньенеАвуб чевеидчу д Аю
Тиечк однчд7 нМеАеТ
Р5
вдс я5ы мкдьднчд ьеюМеСбо еАи вуол МвЧвд7 двМноекеМ
ве в у–кеш бо чеиь вдд
5з
вдс эщы вешве неюТ ол ссчодМвт- Фктвевт-
нейд дюиЕ Ц чевеидчу н –енуТ кноМвве- неАноМввенолб д
чевчуквовтид ктвч ид
5П
вдс эзы хено ДДм Мн–Т ькдМеТдо ч ьеМтЧвдб укеМвС
шдювд Ц вю Мдндие ео к юик –еннчоек М чевеидч
5[
вдс эяы хенндд –кеюдо к нь Т
55
вдс ээы Очевеиднчд- кено в ю Мдндо ео иеТд
нейд лве–е ькк нькТвдС ео Ае– от7 ч АТвти ьеоеиу
хенндС Тешв МтАк ол Ае 0Ткуб Мкеь-нчуб иеТл
зщз
хено Аю нМеАеТт
зщэ
 М [
зщП
вдс эПы мкеочйдевдюи ье еькТвдб нееоМоноМуо в Чди
в йдев лвти двокн и
зщц
вдс эНы ? Ч чевеидч вчевчуквоеньенеАв  ьеоеиу ТС
хенндд во ино М идкеМеи к юТвдд окуТ
зщ5
вдс эцы ]дв внеМ С –еА дю йдС еь нв ТС АТвт7 нок в
ьеоеиу хенндд ноедо ео–екеТдолнС ео –еА лвт7 ктвчеМ
ч ьдо 
ззя
вдс э[ы Чвод–еА днот ю 0д0 бо двокнт АТвт7 Ме Мни
идк
ззН
вдс эРы Д ДТ. Мноуь ол в ноедо МТл о ек– вдю йдС
ьеие– о Ае– оти нок в и чньу одкеМ ол АТвт
зз[
еА дю йдС ТС Мн7
зящ
 М Р
зяз
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяя
хенндд – Мвти А клкеи ТС ид–к йдд СМСонС вк юМдоенол сдв внеМт7 ктвчеМ д ктв-
чеМ шдлС оу ькеАиу кЧдол –ек юТе окуТвы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяэ

д П1н жвем.А мтй ММвемСз
. .м7х .мС1.муй.х .тчечсмх

Д АелЧдвноМ к юМдот7 нок в ид–к йдевв С ьедодч А юдкуонС в дйикдд д
ТМе-вт7 но вТ ко 7ы хенндС Атноке удонС у Мкеь-нчд7 ненТ-ы Д ое МкиС ч ч МтнЧд
кучеМеТдод нок вт ю СМСбо е ьеТТкшч окуТеМе- ид–к йдд ю чевт д ьеТю чеввт чот
Мн АелЧ  е–к вддМ боы * ю енл Ат ид–к йдС дю нок в .? ьеюМеСо ньк МдолнС н
Тие–к сднчдид ькеАи ид в в куЧ С йеновенод в йдев лве- чулоукты .очуТ
ш МюСенл ькТно Мвд е оеи ое ид–к вот Ц бТд Моеке–е неко 1 *еиу евд иЧ бо
д ьеиу1 ? нчелче днчкввд ю СМвдС М но- еА д7 АеклА н Аньк Мвти ьеешвди
в– лвт7 диид–к воеМ1
?– одМве еовеЧвд ч диид–к во и нМе-ноМвве в оелче кеннд-нче- М ноды Д
к юМдот7 нок в 7 М ьенТвд ТнСододС в АбТ онС кючд- кено е–к вдвд- в М:юТ
к Ае- ндты ?твЧвСС Мев –еА дю йдд чеоек С уш ькМюеЧ ькТтТу0уб (зР[щЦ
з5зэ) ье ноьвд дво–к йдд ктвчеМ ькеТучйдд д ч ьдо   ну0ноМвве еоно о н оечд
юквдС неюТ вдС –еА лве–е ктвч окуТ ы .ое о в ю Т нМеАеТве ьки0вд к Ае-
ндт Ате е–к вдве дЧл ок вньековтид дюТкшч иды Тькл ш че–Т евд но д ну0-
ноМвве ивлЧ –еТеМе- ю к Аеове- ь от в веМеи ино – Мвуб кел но д д–к ол Тид-
вднок одМвт А клкт ькд оеи ишТув кеТв С иеАдлвенол окуТеМт7 кнукнеМ нвдюд нл
в ьекСТечы * ч д Мечку– ФвенчМт-ящПяЕ М ькедюМТвдд Д Тдидк Де-веМд
НП
 Мечку–
Ае– от7 нок в с чоднчд Мтнокеве челйе Мк шТАвенод МдюеМт7 А клкеМ –ек юТе Ае
вькевдй ие и шювт- ю в Мны
Оое СМвд еА:СнвСбо ТМуиС ькддв иды Де-ькМт7 к юМдод Тиечк одд М Ае– -
от7 нок в 7 ькдМе ч оеиу ое ьк Ме кЧ б0–е –еен М ьедоднчд7 ькейнн 7 М ъъ
Мы ькЧе ео к АеоеТ о- ч вдючечМ дсдйдкеМ ввти к Аедиы * ч ьк Мде нкТвд-
диид–к во в дв о нМеб ч клку н к Аед7 ино в окАуб0д7 Мтнече- чМ дсдч йдд
ьеоеиу 7еоС М йеи чевеидч д Мтд–ктМ о ео ид–к йдд о чд к Аед ие–уо ькед–к ол
ео уМдвдС чевчуквйдд в ктвч окуТ ы
Де-Моект7 кюче Меюкен кел –енуТ кноМ М ькТено Мвдд еА0ноМввт7 А –ы
меоеиу –к шТ в Ае– от7 нок в ндо бо вньк МТдМти ое диид–к вот Ань ове
ьеу бо Теноуь ч двск нокучоук неюТ вве- ькТтТу0дид ьечевдСиды
? нчелче од еь нвдС еьк МТ ввт1 Очевеиднчд дннТеМ вдС ьеч ютМ бо ое М
неМкиввеи идк МдСвд ид–к йдд в ьеешвд к Аед7 ькдвди б0- нок вт вюв -
долвеы Д ./Ч –екеТ  чуТ ькдюш бо ид–к вот в еод бонС ео Тку–д7 Тдв идче-
ьеч ю о- ктвч окуТ  Аюк Аеодйт д ю кь оты Оое Мкве д М ькдеТт нМк7двовндМ-
ве- ид–к йдды ? ькдик че–Т М з5Рщ –ы ]дТл * ноке Т  к юкЧвд в нМеАеТвт- МтюТ
чуАдвйМ кю ьеко в кдл М в - ид виТвве ькдАтд зяН отны диид–к воеМ ([ %
чевеиднчд чодМве–е в нвдС в - ид)ы ?ниеокС в ое Тдв идч ьеч ю о- ктвч
окуТ ье нк Мввдб н Тку–дид –екеТ ид в дюивд нлы *уАдвйт в еовСд к Аед ино
у икдч вйМ неюТ д веМты
Те ш н ие ькедн7еТдо М венчМы ?ниеокС в Мн унддС ноедвт7 М но- –екеТ
ькдвди о е–кеиве дне две–екеТвд7 д двенок вйМы Ти в ив Аюк Аеодйт с чод-
нчд воы мкдюшд МтьевСбо к Аеоу чеоекуб иенчМдд Т ол в уибо дд в 7еоСо (ье
чк -в- ик ье ктвевти но Мч и ю кь от)ы венчМдд ш Мтд–ктМ бо МТМе-в« вдючд
НП
Де-веМд Ды венчМ ящПяы вы« Очние ящщэы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяП
но Мчд ю кь от ькдМеТСо ч Атнокеиу к юМдодб Адювн  йвт в нокедолвт Теи Ч-
вд д Тку–д уну–д ено бонС в ькдииеи укеМвы
Доеке- но вТ ковт- к–уиво ькеодМ диид–к йдд о чш МкСТ д дио ьк Ме в ну0-
ноМеМ вд« М неМонче МкиС к юМдод ноедйт Ме иве–еи сдв вндкеМ енл ю но Мн–е
ено лве–е ...х ьеоеиу в оелче две–екеТвд кенндСв ве д шдод .? дибо ьеве
иек лве ьк Ме в Теноуь ч иенчеМнче- двск нокучоукы
. и С дйикв С нск ид–к йдевве- ьедодчд Ц ое АеклА н в– лве- ид–к -
йд-ы венчеМнчд М нод ч ч д д7 Мкеь-нчд че–д ю СМСбо ое еАньечевт Аньк М-
вти ьеешвди д чньу о йд- в– лвт7 диид–к воеМ дивве ьеоеиу евд 7еоСо
е–к вддол ид–к йдбы * неш вдб ч чкьеновеиу ьеешвдб ькдюшд7 ькдМеТдо дивве
кюикве Тидвднок одМве к–удкеМ вды
* ч вд окуТве Мкеь-й и д икдч вй и ькдидкдолнС н оди ве М I Мы М д7 Тие-
чк однчд7 нок в 7 ну0ноМубо ьеое–еввт ькедюМеТноМ  –Т с чоднчд МеюкешТве
Те–еМе к АноМеы Оое иве–еидд кТвт- Адювн« ш–еТве ьенкТвдчд ькТ – бо нео-
вСи отнС ьеовйд лвт7 диид–к воеМ ек– вдю йдб ькюТ д ьеТТлвт Течуивот
ьеу С н ч шТе–е ТнСочд отнС Те кеМы ? ькдик ноедиенол в– лве- диид–к йдд
дю *до С М ./Ч нено МСо zэНЦПщ отны 7Твт чдо -нчд чкнолСв д к Аед в ие–уо
ьеюМедол нА ю ь одол о чуб нуииу нк юу ьеоеиу но М диид–к во ид евд МтвушТвт
в ТМ -окд –еТ ьен ькюТ ькеТ М ол нАС М к АноМе оеАт к нь одолнС н ьенкТвд-
чеиы Д оеи нитн неМкиввт чдо -йт ье7ешд в Мкеь-нчд7 ькнвйМ М Чикдчу
М VIIЦVIII ММы чеоект оеш Атд МтвушТвт сдв вндкеМ ол нМе- ькюТ ькеТ М С
нАС М вМеб в внчелче о ье о ч в ютМ иеиу Те–еМеку нкМдоуо ы Дькеи М еодд
ео чеевд лве- Чикдчд М неМкиввеи еА0ноМ нкМдоуовт чевок чот ькдюв бонС
вТ-ноМдолвтид ьенчелчу бАт секит ьеТвМелве–е окуТ ю ьк0вты ? и ш
енвеМ ве дньеввд неМкиввт7 чкьеновт7 чевок чоеМ1 ? М ьенТвбб екТл д в
оеи ое у диид–к во во Мт7еТ Ц нд ев нАшдо ео нМе–е к АеоеТ оС ое М уЧи
ну  Те чевдонС Тьеко йд-ы
Д оеи ш ьеешвдд в 7еТдонС д в– лвт- к Аед- Аю к–днок йдд дд к юкЧ-
вдС в к Аеоу М венчМ Ц в удй 7 –е шТуо Анчеввт Чок ст д ьеАект ое д ю Ткш -
вдСы Иивве ьеоеиу М ьк–еМек 7 н к АеоеТ ои у в–е во вдч чд7 ьк М д к–уивоеМ
ев МтвушТв не– Ч олнС в бАт унеМдС окуТ ы
.вл иве–е уюв ол е чедноМ д ьеешвдд ид–к воеМ М ./Ч ьеюМеСбо и чкече-
веиднчд Т ввт ьеуввт М оеи дн М кюуло о ксекит диид–к йдевве- ьед-
одчд з5Рц –ы Д ьенТвд –еТт чедноМе в– лвт7 диид–к воеМ М ./Ч ейвдМ онС
М зщЦзя ив еМч д ькеТеш о к ноды Дечку– в– лвт7 ид–к воеМ Меювдч овМ С
чевеидч н еАекеоеи М неовд идд кТеМ Те кеМ еАньдМ б0 С в оелче дю–еоеМ-
вд с лЧдМт7 ТечуивоеМ д чевок А вТу бТ- ве д д7 ькешдМ вд д окуТеуноке-ноМеы
З вСоенол в– лвт7 ид–к воеМ чевйвокдкуонС М нчоек 7 н вдюче- ч ьдо еи-
ченолб –Т вушв вдючечМ дсдйдкеМ ввт- окуТ Ц Теи Чвд- ькнев  кноек вт вче-
оект еок нд нлнче–е 7еюС-ноМ д –че- ькеитЧввеноды ? ь оС в е–еМ д в ькедю-
МеТС нейд лвт7 еоднвд- к АеоеТ од ьеу бо е–кеивт ькдАтды Дькеи д н ид
ид–к вот ТеМелвт« евд ю к А отМ бо д нАк– бо –ек юТе АелЧ и в кеТдвы
. Тку–е- ноекевт Т ш н ит МтнечечМ дсдйдкеМ ввт ид–к вот в ие–уо к ннд-
отМ ол в ТчМ ове ькдиввд нМе–е еМнче–е ч ьдо  « о7вее–двт д ч ьд-
о еичд к Аед ино вМеюиешве нькСо ол ео ьедйдд ТС итолС ьенуТт МтнЧ
еАк юеМ вд в окАуонСы меоеиу вуТдМдолве ое ю кь о в– еМ в удотМ о д7
еМнче–е ч ьдо  д ну0ноМвве вдш ю кь от о чд7 ш к АеовдчеМ М – лвеи нч-
оекы Д нМеб екТл М в– лвеи нчоек вд диид–к вот вд д7 к АеоеТ од в дибо
нодиуеМ двМнодкеМ ол М еМнчд- ч ьдо  ьеоеиу к Аеовдчд н ч шТти –еТеи Мн
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяН
АелЧ еоно бо ео нМед7 нМкновдчеМ ьеь Т С М еМуЧчу Те–енкеве- АТвеноды Диное
юв ивдое–е икдч внче–е Фь Мдлве–е чео Е в– лвти ид–к во и Тено онС ь иС
ьеТ оди чеоеиы
*е–Т во МтнечечМ дсдйдкеМ ввт7 к Аед7 ино М в– лвеи нчоек ьеТ МС-
онС д и7 вдюи ьеешдолве–е н иееоАек ид–к воеМы ж– лвтид диид–к во ид но -
веМСонС М ькМуб екТл чМ дсдйдкеМ ввт к Аеовдчд (ТС вд7 Мтд–ктЧ ео ид–к йдд
МтЧ) в– лвт диид–к вот ч ч ьк Мде 7уш еАк юеМ вт ье нк Мввдб не нМедид
нееоноМввдч иды
З бАтид неМ ид  0 Мн–е ноеСо двокнт чевчковт7 –куььы ВдвеМвдчд МкСТ
д ю 7еоСо еоч ю олнС ео но оунве- квоты медодч и –че ькешдол в ькдюшд7 Мдву
ю кено АТвенод вк МвноМ д ькноуьвеноды ? Мкве дивве ьеоеиу кеннд-нче –ену-
Т кноМе д МеюМеТдо А клкт в ьуод ькенот7 –к шТ в хенндд д .? чеоект Мн–е дЧл
7еоСо диол ьк Ме в МтАек к Аеот вю Мдндие ео нМе–е ино кешТвдСы
Ти в ив и Т лЧ ои Ае еМдТве- АуТо в ТчМ овенол ю ькодолве-
ид–к йдевве- ьедодчды 6ие–к сднч С ндоу йдС М хенндд ькеТеш о у7уТЧ олнСы хен-
нд-нче в нвд нечк 0 онС д но ко ьеоеиу уш М Адш -Ч МкиС иешве к ннд-
отМ ол в ьеСМвд енитнвве- нок о–дд диид–к йдевве- ьедодчды
* неш вдб ю куАшвт- еьто ьеч ютМ о« ьк МдолноМу АуТо евл окуТве к д-
юеМ ол ькТешвдС чн-ькюдТво Д Тдидк муодв ье к юк Аеоч Фенитнвве- нок -
о–дд диид–к йдевве- ьедодчдЕ д – дю йдд ид–к йдеввт7 ьеоечеМы
Де-ькМт7 ькдикт Т ш еовендолве уньЧве–е кЧвдС ькеАи ид–к йдевве-
ьедодчд М Тку–д7 нок в 7 иешве нендо ол ье ь лй и еТве- кучды Де-Моект7 М хен-
ндд Те нд7 ьек во в Тшвт7 дноевдчеМ двсеки йдд е чедноМ д вю к–днокдкеМ в-
вт7 ид–к воеМы х юАкен ейвеч е–кеив« д7 чедноМе иешо нено МСол ео зН Те зщ ив
еМч ькд оеи еонуоноМуо в Тшв С двсеки йдС е чМ дсдч йдд Меюк но д ни-веи
ьеешвдд вю к–днокдкеМ ввт7 ид–к воеМы ? ькТно МСС нА ькдкеТу ое–е СМвдС
окуТве еькТдол ч чдид двнокуиво ид ид–к йдевве- ьедодчд вушве д иешве ьел-
юеМ олнСы
Эл ое- ьедодчд Ме Мн7 нок в 7 еТв д о ш« унок вдол в– лвуб ид–к йдб
– лвуб Ц нокучоукдкеМ ол еьоди лвти еАк юеи н оечд юквдС чевеидчд д еА0ноМ ы
? ькМт- Мю–СТ М к ньекСшвдд М но- нол ви е и7 вдюиеМ к–удкеМ вдС еТв че
АелЧдвноМе дю вд7 еовди о ндЧчеи иве–е ьедоднчд7 дд сдв внеМт7 кнукнеМ д
ьеоеиу М ьеве- ик в дньелюуонСы
Oшноевд е7к вт –к вдй ноедо Теке–е д Мн ш в еАньдМ о ьеве- – к в-
одды 6ьеко йдС Ц о чш вТЧМе уТеМелноМд енеАвве нд удотМ ол ое ид–к во
ьеьто онС МквуолнСы *кеи ое–е в ч ю вд чевчковт7 в– еМ окуТвеену0ноМдие
ье ьедоднчди ькддв и Ц нкТвд- –к шТ вдв к юМдое- нок вт в бАдо Анок човуб
диид–к йдб ве неуМноМуо чевчковти АТвти ве окуТебАдМти д ькТькддидМти
ид–к во и ьквнЧди АнькйТвовт нок Т вдСы
. ит- ТЧМт- д ссчодМвт- ньенеА АеклАт н в– лве- ид–к йд- Ц в ч ю вд
к АеоеТ о-ы .Тв че ьенТвд еА Т бо ну0ноМвве- ьедоднче- нде- д в ьк ч-
одч Т ш ькТуниеокввт ю чевеи н вчйдд в к Аео боы Д кюуло о ч ч ьк Мде кл
дТо Мн–е дЧл е ТнСоч 7 еЧок сеМ ввт7 к АеоеТ о- М –еТ М ч шТе- к юМдое- нок вы
медоднчд ькддвт в ьеюМеСбо о чш к йдев дюдкеМ ол – лвуб ид–к -
йдбы Д АелЧдвноМ нок в дюАдк од ькеоноубо ькеодМ ндЧчеи еочктое- диид–к йдев-
ве- ьедодчд ьедодчд в уТенушдМ бонС еА:Снвдол ди ое ю чкудМ вд – ч ьки-
0 о ьеовйд лвт7 ид–к воеМ М в– лвт- нчоекы ждЧл М внчелчд7 нок в 7 (* в Т
ЧМнок дд неМни вТ Мве д М ДдчеАкдо вдд) уТ енл к дюеМ ол ндноиу А еМ
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяц
ькд чеоеке- – лвти диид–к воеи иешо но ол ч шТт- еА Т б0д- веА7еТдитид ТС
нок вт ч ноМ иды
ДкиС ео Мкивд ькеАи ид–к йдд но веМдонС в ноелче еноке- ое еА0ноМе
–еоеМе кЧ ол –е бАе- йве- д М чевй чевйеМ МнС АеклА нМеТдонС ч ивднодСиы * ч ьк -
Мде ивднодд ькеМеТСонС че–Т чедноМе в– лвт7 ид–к воеМ Тенод– о внчелчд7
ькейвоеМ ео днввенод чевеиднчд чодМве–е в нвдСы ? ькдик н и С и нЧо А-
в С М дноекдд ./Ч ивднодС з5Рц –ы – дюеМ  э ив ид–к воеМ вТ Мвд ивднодд
М Инь вдд д Ио дд Ц ьеод ье иддевуы Чивднодд Мн–Т неькеМешТ бонС еА0 вдСид
Фв  ол н дное–е дно Е в Теьунодол Т лв-Ч–е кено в– лве- ид–к йдд д нТ-
 ол оу ивднодб ьенТв-ы ?е ье МтЧуьеиСвуоти ькддв и ену0ноМдол ое евл
окуТве д Мнчек ькд7еТдонС ькеМеТдол веМуб ивднодбы Иивве ч ое- ко н- н МвеМл
ьеТеЧд ./Ч Ц о и еАнушТ бонС ькТешвдС ье – дю йдд уш зщ ив еМчы ме
ну0ноМу кл дТо дЧл е М кд во ксекит з5Рц –ы чеоект- ье иввдб вю Мдндит7
дннТеМ о- ькдМТо ч ои ш кюуло о иы 6С ч ноМвве–е ькектМ веА7еТди
ьедоднч С МеС Ц дАе ТС к йдев дю йдд ькейТук – лве- ид–к йдд дАе ТС
в ч ю вдС к АеоеТ о-ы
хенндС Мьев неюк ТС ивднодд д ММТвдС к йдев лве- ндноит А еМ ТС
Мн7 ш б0д7 Ц ье чк -в- ик дю нок в .?ы ЧивднодС ьеюМедо МтАдол ьеМу дю-ьеТ
ве– у чкдидв лве- нкТт чекиС0-нС в в– лвеи но оун иддевеМ ькдюшд7 д Т но
Меюиешвенол к йдев дюдкеМ ол ькейТукт ькдМвдС – лвт7 ид–к воеМы Д еодд
ео ./Ч д »Мкеьт неноеСвд Тиечк одд М хенндд ьеюМеСо М нод ькеМеТдол ксекит
в еАк 0 С Мвди вдС в вТеМелноМе Аюк Аеовт7 д вдючечМ дсдйдкеМ ввт7 к Аед7
чевчукдкуб0д7 н ид–к во ид ю к Аед ино ы
»0 еТве ькдиу0ноМе ивднодд Ц Меюиешвенол в чевй неАк ол двсеки йдб е
чедноМ д ч ноМ в 7еТС0д7нС М нок в ид–к воеМы . еТве- ноекевт Аю ое–е к юк -
Аеоч Фенитнвве- нок о–дд диид–к йдевве- ьедодчдЕ о ч д ено вонС дЧл нокече-
дю ькюдТвонче–е ьен вдСы . Тку–е- ноекевт Т ш н и С Фенитнвв СЕ нок о–дС в
АуТо к дюеМ в Аю ссчодМве- АеклАт н чеккуьйд-ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зя[

д ц[н щ.теч..вв МвемСв .ч Мччт евМ1в1
1т.17ч.в ь ль1.1МАчсь1М емя тз
 ям.Ммтйсв чч е1ТучМмМ .ч ст1т: тч
ь1М .мб1 чеччхмтй  тмь лт1 сбчумзт

6С хенндд М шв в ноелче МвЧвСС нчелче МвуокввСС ишк–дев лв С ид–к -
йдСы И М ькдеТ чевеиднче–е кено  д Ме МкиС чкдюдн Аюк Аеодй М чкуьвт7 –екеТ 7
Мн–Т –ек юТе вдш нкТв- ье нок вы ме к ювти ейвч и М кеннд-нчд7 к–дев 7 нол
кюкМ яЦэ ив еМч чеоект д0уо ве в ие–уо в -од к Аеоу Ц д чеоект в Чд Ат 
ьк7 М М Ае А –еьеувт к–девты
? ив М шве ое МвуокввСС ид–к йдС ьеюМедо кЧдол еТву дю чбМт7 ю Т 
ьено Мввт7 ькТ ьк МдолноМеи Ц н– Тдол ну0ноМввт ишк–дев лвт к юддС
М укеМв д ч ноМ шдювды
Д но МЧ- уш ч ннднче- к Аео икдч внчд чевеиднот .дМл 7 вЧ к
д ж ккд * й
НН
к нниеокд ьенМеввт йдчт ТеМе- чодМвенод М еоТлвт7 Чо о 7 д
ьеч ю д ч ч унокеве н– шдМ вд к–дев лвт7 к юдд-ы * ч д к–девт М Тку–д7 нок -
в 7 икдч внчд Чо от МкиС ео Мкивд ьке7еТСо кю нклювт кйнндды ? ькдик
М з5Р[ –ы Аюк Аеодй М Чо о в нн унон Ат в окд ькейвовт7 ьувчо вдш нкТв-
ье ./Ч Мн–е кю отк –еТ уш ькМтЧ  нкТвд- укеМвл в я %ы * ч ш че-
веидчд Чо оеМ ньк МСбонС н о чдид дньто вдСид1 .ч ютМ онС ое к–дев лвт- нь Т
нМеТдонС в во ю но еооеч окуТеМт7 кнукнеМ ькд оеи укеМвл Аюк Аеодйт МеюМк -
0 онС ч веки уш кю нил оы Дтнеч С иеАдлвенол ькдМеТдо д ч оеиу ое укеМвл
ю кь от ьеод в к –дкуо в кйнндб ишк–дев лвт к юддС М ю кь о 7 не Мк-
иви вучевве нечк 0 бонСы
Д »Мкеь Т еАноеСо неМни в о чы Д з55Н –ы Йек– 6чкннв д Чвоевде ] о н Мен-
ькедюМд к нот 7 вЧ к д * й ТС Мкеь-нчд7 нок в
Нц
ы 6С еАньвдС неьено -
Мдиенод Моект МтТдд Нз к–дев М зН нок в 7 »Мкенебю  о ч ое чедноМе к юик
к–девеМ д Т ш иьдоуТ к–дев лвт7 йдчеМ ТеМе- чодМвенод Атд ье7ешд в и-
кдч внчд ьеч ю оды .ч ю енл ое М »Мкеь иеАдлвенол в нвдС –ек юТе вдш (ч ч
ишТу нок в ид о ч д Мвуокд нок в)ы меоеиу нь Т к–дев лве- чевеидчд ькеТеМ -
онС Ме-ькМт7 ю но Тку–д7 и7 вдюиеМ Ме-Моект7 в ьевенолб М кюуло о ч ш-
Т С кйнндС ено МСо ьен нАС Те–енкевт ьенТноМдСы Диное ид–к йдд к Аед
МтонвСбонС дю чевеиднчд чодМве–е в нвдС« шв0двт у7еТСо н ктвч окуТ д но ве-
МСонС Теие7еюС-ч ид к Аеовдчд но кЧ–е Меюк но ФМто чдМ бонСЕ в ькшТМкив-
вуб ьвндбы
6ку–д дннТеМ од еои бо ое к юддС ишТу »Мкеье- д ./Ч еА:СнвСбонС М
ькМуб екТл ю к–удкеМ ввенолб ктвч окуТ д Мтнече- ноьвлб нейд лве- ю 0дот
М нок в 7 »Мкенебю ы
Д ч че- ноьвд еьто к юМдот7 нок в ькдивди ч ьк7еТвти чевеидч и д М  но-
венод ч хенндд1 Д ящщП –ы ьеСМдднл ТМ к Аеот М чеоект7 в дю ье иоеТу 7 вЧ к
д * й ькеМеТднС ТС ьеночеииувдноднчд7 нок вы Д ькМеи дннТеМ вдд чевеиднот
»7хх ] Ад в 7екв7екно д . -иев *еии вТк к нниеокд чевеидчд еоТлвт7 к–девеМ
НН
Blo^chord Oы kotz ~ы Reio^ol ]volutio^s // Brooki^s Popers o^ ]co^o_ic nctivitl з55я(з) зЦ[Ны
Нц
Decressi^ Jы jotos nы Reio^ol ~obor 1orket Dl^o_ics i^ ]urope // ]uropeo^ ]co^o_ic Review з55Н Volы эР (Dece_ber)
зця[ЦзцННы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зяР
М внчелчд7 нок в 7 (В7дС Дв–кдС мелЧ  7е– кдС хуитвдС д хенндС)
Н[
ы Де Моекеи
Ц чевеиднот вД] у7ув *Мев д Чвоевде .ьддиАк–е е–к вддднл в дюеи оелче
кеннд-нчд7 к–девеМ
НР
ы * д7 кюуло о и ноедо еовендолнС еноекешве« Мкиввт кСТт М
нок в 7 н ьк7еТве- чевеидче- –ек юТе чеке ч ноМе Т ввт7 Ц вдш и М к юМд-
от7 нок в 7ы Ти в ив МтМеТт Мьев нееоМоноМубо еА0ькдвСоти ькТно МвдСи е
в Ч- чевеидчы .нвеМве- еоддолве- кое- хенндд СМСонС н и укеМвл к–дев л-
вт7 к юдд-ы .в ну0ноМвве ькМтЧ о д Мкеь-нчд- д икдч внчд- д овТвйдд
ч нАдшвдб ьеч в в АбТ онСы Д ено лвеи и7 вдюи к чйдд в к–дев лвт- нь Т
М ьк7еТвт7 чевеидч 7 АелЧ ье7еш в Мкеь-нчд-« ид–к йдС в 7еТдонС в вдючеи
укеМв ю кь о ьеод в ивСонС к Аеовдчд ькеное у7еТСо дю чевеиднчд чодМве–е
в нвдСы мкд оеи кеннд-нчд- ктвеч окуТ Ц в див Тдв идвт- дю Мн7 МеноевеМ-
кеь-нчд7ы Дькеи *Мев д .ьддиАк–е уч ютМ бо 0 в еТву ькеАиу« нд М »Мкеь
–енуТ кноМввт к н7еТт М ТькнндМвт7 к–дев 7 уМддМ бонС оеАт н– Тдол в– -
одМвт ссчот нь Т  М хенндд к н7еТт к–девеМ Ме МкиС кйнндд в еАекео нечк 0 -
бонСы Д кюуло о к–дев лвт- нь Т но веМдонС 0 Ае Аеювввти ТС в нвдСы
Ио ч ишк–дев лв С иеАдлвенол в нвдС ие– Ат ьеиел ькеТеол ишк-
–дев лвт к юддС М хенндды меиу ш ое–е в ькедн7еТдо1 . ити днкьтМ б0ди
еькТвди ТС втвЧв- кеннд-нче- чевеидчд СМСонС ьеш у- ФдвТунокд лвт-
сеТ дюиЕы Ооео окидв ькдТуи д Ц ье-МдТдиеиу вю Мдндие Тку– ео Тку– Ц дюМнов С
кеннд-нч С шукв дноч ЮдС ж отвдв д икдч внчд- чевеидно хд кТ Окдчневы
]еТ лв С М нол ье еькТвдб енвеМ в в ькдчкьвдд ч Теив иы * ч ш ьке-
дн7еТдо ькдчкьвд ч оккдоекдд М двТунокд дюеМ вве- чевеидч –Т к АноМе д чк-
ьенове ьк Ме ю ьк0вт ю чевеи1 вве–д ькТье – бо ое Мн Те М Тидвднок одМ-
вт7 д ьнд7ее–днчд7 А клк 7ы Дькеи в сев чеккуьйдд Тидвднок одМвт А клкт
Моеи однчд ькМк 0 бонС М чевеиднчд ое нол ноедиенол ькюТ еАтве уМд-
дМ онС Мн–е дЧл в нуииу в евл АелЧе- МюСочды .нтч в ФнеМончд- иво дооЕ
ьеТк юуиМ б0д- ькдМтчу ч ьешдювввеиу в -иу о чш в еок ш о к лвенолы .ч ют-
М онС кенндСв Тено оеве  ное ивСбо к Аеоу дд в 7еТСо ьеТк Аеочу М нМеи –екеТы
6ку–е Те ое ькедюМеТноМе –е–к сднчд чевйвокдкеМ ве д нь Т в –к ТееАк юуб0и
ькТькдСодд еюв  о еА0–екеТнчуб Тькнндб о ч ое дЧл ео:юТ дю –екеТ ьеиешо
уМддол ю кь оуы
.А:Снввд вдюче- иеАдлвенод нТуо днч ол нчек М чевеиднче- нскы
Д ящщП –ы еьуАдчеМ вт к Аеот кеннд-нчд7 чевеидноеМ ЮкдС ЧвТкдвче д .к–С укд-
М  неМ йче–е чевеидно Яв ]дТкиуч  о чш икдч внче–е нейдее– ТТ кАк
Н5

ьенМС0ввт ькддв и вдюче- –е–к сднче- иеАдлвенод М хенндды .ч ю енл ое кен-
ндСв ч ч д нТеМ е ешдТ ол Т-ноМдолве нокиСонС ьк7 ол дю к–девеМ н Мтнечди
укеМви Аюк Аеодйт ье7дид еА0ноМввтид А – ид д вдючдид Те7еТ ид оуТ  –Т од
ькеАит кЧвты .Тв че Ц д ое енеАвве ну0ноМвве ТС н ит7 ТькнндМвт7 к–де-
веМ Ц евд в Мн–Т ие–уо в -од Твл–д в ькюТы ?к юМдот- ктвеч шдлС д вТеноуь-
венол чкТдоеМ Т бо ькюТ вМеюиешвти ч ч к ю ТС н ит7 уСюМдит7 неМ в нвдС
дю н ит7 АТвт7 еА но- д кньуАдчы .вд ьеь Т бо М нМе–е кеТ ФеМуЧчу АТвенодЕ
Н[
Bor^horst jы mo__o^der Sы Reio^ol U^e_plol_e^t o^d its Persiste^ce i^ \ro^sitio^ mou^tries // ]co^o_ics of \ro^sitio^
ящщц зП(я) яц5ЦяРРы
НР
kwo^ Gы Spili_bero nы Reio^ol Volotilitl i^ ]_eri^ mou^tries Ц \he mose of Russio // ]co^o_ics of \ro^sitio^ ящщ5
з[(з) 5[Цзз5ы
Н5
n^drie^ko Yы Guriev Sы Deter_i^o^ts of I^terreio^ol ~obor 1obilitl i^ Russio // ]co^o_ics of \ro^sitio^ ящщП зя(з)
зЦя[ыjidr_uc Jы 1irotio^ o^d Reio^ol ndjust_e^t to nssl_etric Shocks i^ \ro^sitio^ ]co^o_ies // Jour^ol of mo_protive
]co^o_ics ящщП эя яэщЦяП[ыGerber Ты хы I^dividuol o^d mo^textuol Deter_i^o^ts of I^ter^ol 1irotio^ i^ Russio з5РНЦящщз
U^iverstl of Wisco^si^ 1i_eo ящщНы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зя5
че–Т Мн о ч ье7е ое в Те уюш ол ве 7 ол в в оеы меоеиу вкТчд ну д че–Т ю к-
ь от д укеМвд Аюк Аеодйт Т ш М ненТвд7 к–дев 7 еод бонС в ТнСочд ькейвоеМ д
Т ш М к юты .чек Мн–е иЧ бо д Тидвднок одМвт е–к вдвдС ид–к йдд ькеТе-
вд чеоект7 окАуо 0 АелЧд7 нкТноМы Оод днчунноМввт А клкт в ноелче Мтнечд
ое Ц не– нве в Чди н Юкди ЧвТкдвче к но и Ц М ФеМуЧч АТвенодЕ еч ю днл ечее
окод кеннд-нчд7 к–девеМ М чеоект7 ькешдМ о ьеод эщ % в нвдС хенндды
Деювдч о ь к Течн« к Аед- 7ео у7 ол дю –екеТ  –Т иу ь оСо вдючуб ю кь оу
ве в иешо ое–е нТ ол дивве ьеоеиу ое ю кь о вдюч ы Оое д еА:СнвСо уное-дМенол
сеТ лве- ндноит Ц Ме иве–д7 –екеТ 7 в иновеи ктвч окуТ ьк чоднчд во чевчу-
квйдды Ч ое ькдМеТдо ч вдюче- ю кь о ое М нМеб екТл с чоднчд ькдчкьСо
к АеовдчеМ ч юи о ч ое ув нТеМ вв С ео неМонче- чевеидчд нокучоук ькеитЧв-
венод н иеМенькедюМеТдонСы Т че ьеешвд Т Мьев унок дМ о ькТькдСодС« чевчу-
кдкеМ ол н к АеоеТ оСид дю Тку–д7 к–девеМ в вушве д нТеМ олве иешве ь одол
евл вдючуб ю кь оуы
* ч ьеч ю  еьто з55щ-7 ––ы сТк лвт ид–к йдеввт ьке–к иит МкСТ д ньенеАвт
в ое оеАт сдюднчд ькМюод иддевт бТ-ы *кеи ое–е двеМвдч и в Мн–Т уТ -
М енл ьк Мдлве ькТнч ю ол Тдв идчу к–дев лве–е к юМдодС д ьке–к иит екдводке-
М днл в МтМею бТ- дю к–девеМ М чеоект7 МьенТноМдд ди иное чевеиднчд- Ауи
д нееоМоноМвве вуМ С Аюк Аеодй ы меоеиу к юуив С ид–к йдевв С ьедодч Тешв
Атол в ьк Мв М ькМуб екТл в увдоешвд А клкеМ ТС ид–к йдды к шТ вдв Те-
шв еА Т ол еТдв чеМтид ьк М ид д МеюиешвеноСид вю Мдндие ео ино кешТвдС д ьке-
ьднчды ?ушвт икт ье МтМеТу дю овд о чш нвдшвдб ок вю чйдеввт7 дюТкшч д кдн-
чеМ в ктвч ьечуьчд д квТт шдлСы Ч – Мве вушве нТ ол Мн Меюиешве ТС к юМдодС
сдв внеМе- ндноит оеАт кенндСвдв ч ч д икдч вй ди Меюиешвенол ьеудол чк-
Тдо ье к юуиве- но Мч оеАт ькесдв вндкеМ ол нМе- ькюТ М Тку–е- –екеТ д ьеднч веМе-
к Аеоты
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэщ

д ц*н Р1ссисьмв МвемС1..мв
1утьм ямННмчт е1ссисьх вемюбм.
 11Невчт ет1ь ь муСе1 м..х
ьмбе1  тест1 я емя тх стем.

. ит- ь к Течн лвт- ньчо в Ч- ид–к йдевве- ьедодчд Ц ое еовеЧвд ч
шдоСи к юМдот7 нок в д ч кенндСв и ькешдМ б0ди ю куАшеиы . чевеиднче- оечд
юквдС МдюеМт е–к вдвдС в М:юТ –к шТ в к юМдот7 нок в ноедо МееА0 еоивдол М
еТвеноекевви ьекСТчы Дт–еТт ео о чд7 оукдноеМ ькТькдвди о- двМноекеМ д нь-
йд дноеМ еМдТвт АеСолнС диид–к йдд дю ./Ч д ». в и МкСТ д ноедоы . оечд юквдС
Аюеь нвенод Мдют о чш ькно д д–к ол юв диуб кел в ькдик ькд М:юТ М ./Ч
оькл нвди бо еоь очд ь лйМ Т ш у о7 двенок вйМ чеоект в вушТ бонС М и-
кдч внче- Мдюы
. Тку–е- ноекевт –ек юТе М шв еовеЧвд ькТно Мдо- –енуТ кноМ ч в Чди
неАноМввти –к шТ в иы 6С АелЧдвноМ кенндСв ькешдМ б0д7 М ./Ч веА7еТдиенол
ькеТвдС ь ньеко дд есекивдС ч чд7-дАе кеннд-нчд7 есдйд лвт7 ТечуивоеМ Ц
ое Аеюввве ьуоЧноМд в ноелче М ькенок вноМ (М вно Адлвуб хенндб) нчелче
Ме Мкивд (М .еМончд- .ебю)ы Т 0 евд ие–уо еоноеСол иве–е неМуб екТл ьен
ое–е Ц ьеудол вМшдМт- д АннеТкш олвт- еоч ю1 * ч еА:Снвдол оео с чо ое кен-
нд-нче ьенелноМе окАуо ео нМед7 –к шТ в –ек юТе АелЧ–е чедноМ ТечуивоеМ и
икдч внчд ек– вт М нод ео ушд7 ди кенндСв (М оеи дн д в СМСб0д7нС ьеноеСв-
втид кюдТво ид)1 * ч уАТдол не–к шТ в у 0д7нС дд ькьеТ б0д7 М икдч внчд7
увдМкндоо 7 М оеи ое евд Т-ноМдолве вушвт нМе- нок в нд ькеТвд кеннд--
нче–е ь ньеко ю вди о М нкТви ьСол инСйМ д ноедо е–кеиве–е чедноМ вкМеМ1 * ч
Теч ю ол ди ое М н–еТвСЧв- хенндд иешве в оелче ьеудол двокнвуб к Аеоу ве
д не7к вдол н иеуМ швд1
вешве ьено к олнС еА:Снвдол ое о ч« ит ьеч 0 ндЧчеи АТвт ТС ое–е оеАт
ьеюМедол нА кенчеЧл еМнче–е ТеноедвноМ ы .Тв че кеннд-нчди Тдьеи о и ноедо
ьеудолнС у ькТно Мдо- *до -нче- ? кеТве- хньуАдчд Ц –енуТ кноМ н ьеТуЧМти
ДДм М внчелче к ю вдш в Ч–еы Д чевнулноМ *?х екТл ек– вдюеМ в Мвуокд ьеи-
0вдС –Т нол в оелче н ькТуькТдолвт неокуТвдчд д оу от ве д чеьдкеМ лвт
и Чдвты мкд веА7еТдиенод ю к Аеоу ькдвди бонС Мн веМт д веМт неокуТвдчд о ч ое
вдчое в ноедо М екТд АелЧ ьеу н ы
меиу хенндС Ц в *до - ьевСол окуТвеы .чек Мн–е ьк МС0 С о и ь кодС Т--
ноМдолве нокидонС ч ьеМтЧвдб ссчодМвенод д в ч ютМ о вк ТдМт7ы .Тв че е-
МдТве ьеиу икдч внч С Абкечк одС к Аео о уЧ кеннд-нче-ы 6е в М оеи ое
икдч вйт Ае–  д в М оеи ое д7 Абкечк от бАСо нМеб к Аеоу д чдвоеМ ео кешТ-
вдСы ? ькдик диид–к йдевв С нушА Ц ТдвноМвве сТк лве –воноМе еАнушд-
М б0 оелче двенок вйМ Ц к Аео о днчбдолве иТвве д вссчодМвеы мкеное
икдч внче ьк МдолноМе Т-ноМдолве ьеТеоове нМеиу в кеТуы * шТт- –к шТ вдв
у0иввт- М ьк М 7 –енуТ кноМввтид двеМвдч ид еАк 0 онС Ц ч ч ое вд ниЧве юМу-
до ТС кеннд-нче–е у7 Ц ч нМеиу чев–кннивуы И вю Мдндие ео ь код-ве- ькдв Тш-
венод чев–кннив д ю СМдоС о че- и7 вдюи ьеиу-ое ькдМеТдо ч ссчодМве- д Тку-
шбАве- ек– вдю йдд к Аеот Абкечк одды Д ну  н двенок вй ид ое–е ноноМвве
в ькедн7еТдоы
меувд икдч внче–е ь ньеко ТС кенндСвдв  кешТвве–е М ./Ч ю вди о у
–е кеТдо- зН идвуоы 6С ое–е оеАт ьеудол ТС в–е кеннд-нчд- ь ньеко ькд7еТдонС
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэз
ьеок одол ч ч идвдиуи зН  неМы мкд оеи Мн икдч внчд чкчд МтТ б0д Теьевд-
олвт ньк Мчд д но МС0д ь од неуМноМвве ч  бо –ееМе-ы * ч М дюМновеи неМо-
нчеи вчТео ьке чк нвт- с – в –к вдй
цщ
 ькд неМ ФхенндСЕ евд АучМ лве МюТк –д-
М бо д –еМекСо« Фвт еАСю вт М н ькТуькТдол ое кеннд-нчеиу чевнулноМу вТено оеве
ое–е –е 7М о о ено лвти Ц вушв ю чекбч юТнл д оуо ьеш у-но  АуТло еноекешвт
н ое- ю ьСое- ое чевнулноМе ч ч ое  ное АтМ о М и еоч шо д ькдТонС еАк 0 олнС
ч в и нвеМ Еы
?Теуивд икдч внче–е Абкечк о ье ьеМеТу еовеЧвдС хенндд ч нМеди –к шТ -
в и Ц ое М чевй чевйеМ –е две Теы ек юТе М шв еА:Снвдол в Чди ТоСи ч ч
бАдол хеТдву М чеоеке- д ТС М7еТ М нМеб неАноМввуб нок ву ькд7еТдонС ькеТеМ ол
Тидвднок одМвт А клкты
цщ
Ивенок вй ьеокСнввт- чк нео ид *киС Мкодо –ееМе- ье ноекев и д ь Т о М вю иввт- ди еочктот-
ч в дю йдеввт- бчы *е–Т в ьеие0л ькд7еТдо нокедолвт- к Аед- двенок вй –еМекдо иу ое М –е нок в еочкт-
от бчд е–к шТ бонС чк нвтид с шч иды х Аед- еоМ о« Ф.еМончуб –к вдйу ькнч 1 *к нвт- с – в –к вдй
МдТ1 * чд 0 Меькент1Е
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэя

–е1ТучМм  ь1т1е1и .чт еч7ч.в

?емылиц – ик сь ешениев ели оно и с к есь. Речь идес о
сомв к к осу сь  з д чейв косо я ешения не имеес. Эсо лубоко
инции льный воо
.1
.
эесильт ь Оеьо .векАицсьчД 1дчлчТдьс диЦьдичвож в окббвк
?о ьеш у- вд еТве- еА нод чевеиднче- ьедодчд М чеоеке- ненкТеоеве
ноелче дйикдС д шд ч ч М ид–к йдевве-ы медодчд д чнькот 7екеЧе ьевди бо ое
у ое- ькеАит ькдиие–е кЧвдС ькеное воы . еТве- ноекевт унок ввд А клкеМ
ТС ид–к йдд Ц ое н ит- ькеное- ньенеА н– шдМ вдС вк МвноМ М неМкиввеи идк
д ькеТевдС нок Т вд- бТ- кеТдМЧд7нС М АТвт7 к–дев 7ы .йвчд ьеч ютМ бо ое
ое н ит- ькСиедв-вт- ьуол ч ьеМтЧвдб нуии кве–е Мнидкве–е А –ененоеСвдС Ц
–ек юТе Ае Т-ноМввт- и Мн ено лвт чевеиднчд ксекит Мино МюСоты
. Тку–е- ноекевт к юддС ишТу АТвтид д Ае– отид нок в ид в ноелче Мтнечд
ое виТвве еочктод –к вдй ькдМТо ч очоевднчди дюиввдСи ькТнч ю ол
ьенТноМдС чеоект7 в МеюлионС вдчоеы ?е Т ш нд А клкт к юкуЧ бонС ьеноьвве
ие–уо Меювдчвуол нклювт ькеАиты мкоеч окуТеМт7 кнукнеМ дю АТвт7 нок в М Ае– -
от ькдМеТдо ч нвдшвдб укеМвС шдювд иве–д7 (ве Т че в Мн7!) шдо- Ае– от7 нок вы
Д ькдвйдь Мтд–ктЧ ид–к воеМ АелЧ ьеоеиу иешве ькТно Мдол нА ндоу йдб че–Т
ькдвди б0 С ноекев Ако н ид–к воеМ ь оу оеАт чеиьвндкеМ ол ьеокды мкеАи
ю чб онС М оеи ое у ид–к воеМ ч ч ьк Мде Тв– во ьеСМдолнС евд ие–уо оелче
ьен ькюТ ы »ТдвноМвве Меюиешве кЧвд Ц ое МеюкеТдол Те–еМек нкМдоуо  ье
чеоекеиу ид–к во ькМт внчелче о ьен ькюТ к нь дМ онС н ькдвди б0- ное-
кеве-ы Иивве о ч д ькедн7еТд чеевдю йдС ./Ч Мкеь-й ид М VIЦVIII ММы .Тв че
ое кЧвд с чоднчд еюв  о ькеТ шу ид–к воеМ Ме Мкивве к АноМе ое иек лве
вькдиие ТС неМкивве–е еА0ноМ ы Дькеи ьеч дйикве неуМноМд ье еове-
Чвдб ч ид–к во и ькеТеш о ьк Мдол А  Те–еМект нкМдоуо уш М ьеве- ик Мею-
кешТвт М в– лвеи нчоек ид–к йдд оелче ь оу н ькдюшд7 ьеу о в –енуТ к-
ноМе чеккуиьдкеМ ввт двеМвдчд д ек– вдюеМ вв С ькноуьвенолы
.доу йдС н ид–к йд- М хенндд Ме иве–еи в ьеидв о ьеешвд Т н ишТув кеТ-
ве- ид–к йд-ы Дькеи у в н в ТшТ в к йдев лве кЧвд АелЧ Ц Тие–к сд-
нчд ькеАит еА0д Сютч д чулоук у кенндСв д ьеовйд лвт7 ид–к воеМ М чевй чев-
йеМ к юкуЧ о Мн А клкт ч ч ТС Мвуоквв- о ч д ТС МвЧв- ид–к йдды
цз
Чы .оку– йчд- 7ы .оку– йчд-ы .еАкы неы оы Пы мевТлвдч в дв онС М нуААеоуы .ч юч е Тке-чы Ц вы« Тчно з55яы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зээ

оум м 1
шь1.1Мьм 1Темя1 м.в  .мь

ТкуТве у– Т ол ч чуб вдЧу ю -ио хенндС М идкеМеи к юТвдд окуТ кю зщ оы
Дькеи еМдТве« ТС еАньвдС Мтнече–е укеМвС шдювд вТено оеве 7екеЧ–е двМ-
нодйдевве–е д ькТькдвди олнче–е чди о  веА7еТди (д Меюиешве Тено оев) Мтне-
чд- укеМвл еАк юеМ вдСы Ч ТС ое–е оеАт нднои МтнЧ–е еАк юеМ вдС Ат чевчукв-
оеньенеАве- М еАеюкдиеи АуТу0и вушве Т-ноМеМ ол н- ны Ив  Т ш М ну  унь7
нокучоуквт7 ксеки хенндС но во к юМдМ б0-нС нок ве- не нкТвди укеМви Те7еТеМ
ве в Те–евдо к юМдот нок вт Т ш ю эщ оы
.А0ноМе в Те чевй енеюв о Мнб –уАдву ькеАи кеннд-нче–е еАк юеМ вдСы
?ниеокС в Ауквт- кено чедноМ укшТвд- д ньйд лвено- ч ноМе еАк юеМ вдС
ено МСо ш ол уЧ–еы мкьеТ М од иееТе–е д нкТв–е Меюк но у7 д ю –к вдйу
дд ькТьед к Аеоу М  новеи нчоекы Т чое ьено кЧ у-Туо в ьвндб М Адш -Чд НЦ
зщ оы ]дв вндкуит –енуТ кноМеи еАк юеМ олвт ьке–к иит в МенокАеМ вт М че-
веидч« Мтьунчвдчд ноноМвве-в увт7 д двшвквт7 с чулооеМ к Аео бо в ье нь-
йд лвенод дд уюш бо ю –к вдйуы ?дючд- нькен ктвч окуТ в кеннд-нче еАк юеМ вд
Ск Мн–е еок ш онС М чедноМввт7 ейвч 7 М шве–е ьеч ю оС Ц о ч в ютМ ие- кв-
о Алвенод двМнодйд- М еМнчд- ч ьдо ы Д к юМдот7 нок в 7 ч шТт- Теьевдол-
вт- –еТ еАк юеМ вдС ькд ькед7 к Мвт7 ькдМеТдо ч уМдвдб ю кь от в зщ % М хенндд
Ц дЧл в ПЦН %ы 6ку–дид неМ ид вссчодМвенол МтнЧ–е еАк юеМ вдС Теке–е еА7е-
ТдонС кеннд-нче- чевеидч« ькедюМеТдолвенол окуТ ньйд дно н ьСодовди МтнЧди
еАк юеМ вди ие– Ат Атол МтЧ в оМкол
ця
ы
7елЧдвноМе кенндСв уАшТвт« еАк юеМ вд д в уч Ц ое ч ннднчд еА0ноМв-
вт А –  чеоект –енуТ кноМе Тешве ькТено МСол Ань овеы Д оеи ит в еТдвечд Ц
иве–д Мкеь-йт оеш ндо бо ое М ое- нск ктвевти еовеЧвдСи во ино ы O в н
ч ч д М »Мкеь М нчоек еАк юеМ вдС д в учд Теидвдкубо –енуТ кноМввт увдМкндоот
д дннТеМ олнчд двнодоуоты
Д ое ш МкиС М ./Ч (д Ме иве–д7 к юМдМ б0д7нС нок в 7) чбМуб кел д–к бо
ч ч к ю  новт увдМкндоот чеоект СМСбонС дТк ид еАк юеМ олве- д дннТеМ -
олнче- ТСолвеноды * ч С иеТл уЧ1 Д идкеМеи ч Тиднчеи нееА0ноМ уш в
ено енл неиввд-« дивве икдч внчд Муют в –ееМу ькМен7еТСо нМед7 чевчуквоеМы
ТуТ нокиСонС ьеь нол уЧд ноуТвот не Мн–е идк ы Д к-одв– 7 ч ноМ дннТеМ вд-
икдч внчд увдМкндоот ю вди бо з[ дю ящ МТу0д7 ьеюдйд-ы
Ви еАунеМве дТкноМе икдч внчд7 увдМкндооеМ1 меиу ди уТ онС ькдМ-
ч ол е–кеивт сдв внеМт кнукнт д уЧд о  вот1 * ч ое вд нок вве ве еоМо иешве
в -од ч ч к ю н ьеие0лб чевеиднче–е в дю ы *бМуб кел М унь7 икдч внчд7
увдМкндооеМ д–к бо нодиут чевчуквйдС –дАченол М нокучоук уьк МвдС д сдв внд-
кеМ вдСы
»0 еТдв идс нМСю ввт- н еАк юеМ вди Ц ое ю АушТвд ье ьеМеТу ое–е ое и-
кдч внчд- еьто вькдивди М хенндды .оТлвт дноекдд унь7 М Мкеь-нчд7 д к юМд-
М б0д7нС нок в 7 ьеч ютМ бо ое нодиут д чевчуквйдС к Аео бо в оелче М икдч в-
нче- еАк юеМ олве- ндноиы * оеиу ш вчеоект ТенодшвдС уш иешве в АбТ ол д
М хенндды
ця
]екиу нешвт7 ькейвоеМ ю ьСол о ькМк 0 о зщ % –еТеМт7 М цз % Н % –еТеМт7 Ц М яц %; М нМеб екТл
зцз % в оМкол АелЧ и зяц %ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэП

д ц/н Р.1А.ч Мчхм.яМ
.чеМч.М счеч 1Темя1 м.в  .мь

 Мв С ькеАи кеннд-нче–е еАк юеМ вдС М оеи ое –е ндо бо  нолб Фнейд л-
ве- нсктЕ в ькедюМеТноМвве- еок нлбы Д ьке–к ии 7 ьк МдолноМ д МТу0д7 ьед-
однчд7 ь код- ксеки еАк юеМ вдС еАнушТ онС М к юТ нейд лве- ьедодчды »нд
ш ькдвСол оечу юквдС ое МтнЧ еАк юеМ вд Ц  нол ктвеве- чевеидчд 7еоС д евл
ньйдсднч С увдМкндоот Ц чекьек йдд ое нк юу но веМдонС Снве ч ч неюТ ол ссч-
одМвт нодиут ТС к юМдодС ое–е нчоек ы * ч д М Тку–д7 еок нС7 М еАк юеМ вдд вушв
ктвев С чевчуквйдСы Иивве в  неюТ вд д в йв ькеМеТди С н- н ксеки Мноу-
ьдолвт7 чю ивеМ Мчб б0 С ММТвд Тдве–е –енчю ив д к дю йдб ькдвйдь
ФТвл–д нТубо ю ноуТвоеиЕ (и АелЧ ноуТвоеМ ои Ае–  Мую)ы O ое- ксекит
иве–е еььеввоеМ ве ев Ц Мн–е дЧл ькМт- Ч – в ьуод неюТ вдС ссчодМве–е ктвч
еАк юеМ вдСы » к дю йдС веА7еТди  ве вдч ч в Тено оев ТС неюТ вдС в ноеС0-
чевчуквйдды
? вушве дюеАко ол МендьТ« М швт двнодоуйдев лвт дюиввдС Т Мве к д-
юеМ вт в оелче М еАк юеМ вдд Тку–д7 нок в ве д М кеннд-нче- чекьек одМве- нкТы Д
ькМуб екТл ое ькеюк венол д ькдвйдьт неМкивве–е чекьек одМве–е уьк МвдСы
Д еодд ео МТу0д7 кеннд-нчд7 чеиь вд- кеннд-нчд увдМкндоот Т ш в ьуАдчубо
–еТеМт7 еооеМы * ч двМноек и уТ енл МвТкдол М кеннд-нче- Адювн-нкТ иеТу в ьке-
юк венол о ч д еА0ноМу Ц чкуьв-Чиу двМноеку М кеннд-нчеи еАк юеМ вдд Ц вушве
нТ ол ькеюк венол д ьеТеоовенол иеТвтид М увдМкндоо 7ы енуТ кноМе ноуТвот
Адоукдвот д кеТдод Тешвт юв ол в ое ок оСонС Твл–д д ч ч ькдвди бонС кЧвдСы
*кеи ое–е вушв нднои вю Мдндие–е иевдоекдв– ч ноМ ы .Ак юеМ вд Ц ьке-
Тучо енеАввт- д –е ьеокАдолнч С ноедиенол ьевенолб в ькеСМСонС д М иеиво
ФьечуьчдЕ д Т ш кю вчеоеке МкиС ьен ечев вдС еАувдСы 6С ссчодМве-
к Аеот о че–е ктвч веА7еТди двнодоуо вю Мдндит7 к-одв–еМт7 –воноМ ьеТеАвт7
ои ое ну0ноМубо М Тку–д7 нск 7ы ? ькдик в кч ивеи ктвч ньйд лвт –во-
ноМ дюикСбо Теб д к-одв– уТдоекдд .вИы Оод ек– вдю йдд ие–д Ат дньелюуС
Т ввт е ч клк д ю к Аеоч 7 МтьунчвдчеМ дннТеМ олнчд7 унь7 7 ькьеТ М о-
ькТено Мдол еА0ноМу двсеки йдб в оелче е ькейнн ькедюМеТноМ юв вд- Мвуокд увд-
Мкндоо  ве д е –е кюуло о 7ы
?еА7еТдие к юМдМ ол двнодоуо ноуТвнчд7 чкТдоеМы меТеАве оеиу ч ч ьеокАд-
олнчд- чкТдо ю иове к нЧдкСо ктвеч оеМ кеМ Тдолве–е ьелюеМ вдС ноуТвнчд
ю -ит уивеш бо Меюиешвенод еАк юеМ олве–е Адювн ы Оое М ькМуб екТл еовендонС
ч МТу0ди увдМкндоо и Тдьеит чеоект7 ьеюМеСбо ТеАдолнС н ие–е ну0ноМвве–е
кено ю кь от МтьунчвдчеМы ъекеЧ еАк юеМ вд ноедо Теке–е д вТеноуьве ТС иве–д7
АдоукдвоеМ чеоект Мьев ие–д Ат к нь одолнС ьен ечев вдС уАты Ивнодоуо
еАк юеМ олвт7 чкТдоеМ Ц ое в оелче ктвевт- ньенеА ТенодшвдС нейд лве- ньк -
МТдМенод (ь ове ве Теноуьве еАк юеМ вд) ве д с чоднчд ТдвноМвв С Меюиеш-
венол ю к Аео ол Твл–д М оеи нчоек Ме иве–еи еькТСб0и чевчуквоеньенеАвенол
нок вт в идкеМеи ктвчы
.Ак юеМ олвт- чкТдо неюТ о нодиут ТС н ид7 увдМкндооеМ нееоМоноМеМ ол
окАеМ вдСи ктвч окуТ ы OвдМкндоо Ц ое в неМни ькедюМеТноМвв С чекьек йдС д –е
кучеМеТдол веАСю олве ьеу о Мт–еТу ео ое–е ое –е енвеМве- ькеТучо Ц Мтьунч-
вдчд Ц МенокАеМ в ктвчеиы 6 ш нд к АеоеТ од –еоеМт ь одол ю МвТквд неМк-
иввт7 еАк юеМ олвт7 ьке–к ии од нуиит ч ч ьк Мде ну0ноМвве вдш дюТкшч
нМСю ввт7 н МвТквди веМт7 ьке–к ииы 6е М оеи ое АелЧ С  нол Мтд–ктЧ ео
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэН
ктвеве- ноедиенод еАк юеМ вдС Тено онС в к АеоеТ об Мтьунчвдчуы ъекеЧ еАк -
юеМ вд ье еькТвдб кюче ьеМтЧ о иеАдлвенол –е еА Т оС д нТеМ олве
унддМ о –е ьк–еМеквуб ьеюдйдб в ктвч окуТ ы меоеиу ю еАк юеМ вд ьелюуб-
0нС ктвевти нькенеи вушве неАдк ол Твл–д н енвеМвт7 –е ьеокАдо- Ц ноуТв-
оеМы 7ю чкТдо ь о ю еАувд но во вьеТ:иве- ТС АелЧдвноМ АдоукдвоеМ д
влюС АуТо еоАдк ол ноуТвоеМ ье ч ноМу; Аю 7екеЧд7 ноуТвоеМ 7екеЧ–е еАк юеМ -
вдС в АтМ оы »нд ш у ноуТвоеМ нол Теноуь ч ноуТвнчди чкТдо и Тднчкдидв йдд
ье сдв внеМти МеюиешвеноСи АелЧ в АуТоы *евве ьен ечев вдС Мую чкТдо ькд-
ТонС еоТ М ол ьеоеиу ноуТвот ье-Туо удолнС оелче в о ьке–к иит чеоект ьеюМеСо
в -од Мтнечееь дМ ие иное к Аеоты Оое М нМеб екТл ю но Мдо кчоекеМ дюу ол
ктвеч окуТ  неюТ М ол ьелюуб0днС нькенеи ьке–к иит д уАшТ ол ноуТвоеМ М йввенод
чевчковт7 еАк юеМ олвт7 ьке–к ииы
? еАе-однл д Аю кнокучоукдю йдд еок нд« ндСвд- д ье–е0вд- Мт7еТ в ктвеч
веМт7 д–кечеМ М оеи дн д в–енуТ кноМввт7 МуюеМы ме в е–дд н ь чоеи ю чевеМ е
ТАбкечк одю йдд веА7еТдие Мтк МвдМ ол унеМдС чевчуквйдд ТС –енуТ кноМввт7 д
 новт7 МуюеМ ч ч в Ауи – о ч д в Ты
.еюТ вд к лве- чевчуквйдд в еАк юеМ олвеи ктвч вд М чеи ну  в еюв -
 о у7еТ –енуТ кноМ дю еАк юеМ вдСы .ве иешо д Тешве сдв вндкеМ ол сувТ ив-
о лвт дннТеМ вдС М Мую 7 нодьвТдд ТС о  водМт7 д вушТ б0д7нС ноуТвоеМ
нуАндТдкеМ ол ькейвовт но Мчд ье ноуТвнчди чкТдо иы .Тв че дивве ктвевт
двнодоуот ьеюМеСо ьеМтндол ссчодМвенол –енуТ кноМвве–е у нодС М МтнЧи еАк юе-
М вдд д неюТ ол унеМдС ТС ькдоеч  новт7 Тв–ы Дькеи ТС ькдМвдС чкуьвт7
ьешкоМеМ вд- веА7еТдит неМкЧвве енеАт двнодоуот Ц о ч в ютМ ит двМнодйдев-
вт (ч ьдо лвт) севТты
.ьто Тку–д7 нок в д М ькМуб екТл ./Ч Ц дТк М еА нод в учд д еАк юеМ -
вдС о чш д7 дво–к йдд ьеч ютМ о« ТС неюТ вдС неМкиввт7 дннТеМ олнчд7 увд-
МкндооеМ вТено оеве ькеное уМддол сдв вндкеМ вд нсекидкеМ ол чевчуквовуб
нкТу МвТкдол ькдвйдьт Тк–удкеМ вдС д ькеюк веноды ?ушве 0 дюивдол ндноиу
сдв вндкеМ вдС уьк МвдС д нодиуеМ Мвуокд увдМкндооеМы
Д к-одв– 7 икдч внчд7 увдМкндооеМ к вшдкеМ ввт7 ье ч ноМу дннТеМ вд-
нк юу иешве ю иодол дТкноМе  новт7 ю МТвд-ы меиу ое о ч1 мкдМтве еА:Снв-
вд Ц Ф новт увдМкндоот Ае– Е Ц в ьевенолб еок ш о ндоу йдбы Д ./Ч –енувд-
Мкндоот дибо Теноуь че Мни ои ш дноевдч и сдв вндкеМ вдС ое д  новт ьбн
–енуТ кноМввт- АбТшоы 7юунеМве –енуТ кноМввт увдМкндоот в ие–уо в юв  ол
ндЧчеи Мтнечуб ь оу ю еАувд ве Меькчд к нькенок вввеиу иввдб ое в енвеМ-
ве- дноевдч Те7еТ МТу0д7  новт7 увдМкндооеМы ? ькдик М АбТшо мкдвноевнче–е
увдМкндоо ь о ю еАувд нено МСо дЧл ечее ящ % Мн7 Те7еТеМ Мни вушТ -
б0динС ноуТво и (о чд7 Ае ьееМдвт) ькТено МСбонС нчдТчд дд Т ш Ань ове
еАувды
 Мве ькдиу0ноМе  новт7 увдМкндооеМ Ц Ае –дАч С д ссчодМв С нднои
уьк МвдС и М Абкечк одюдкеМ ввт7 –енуТ кноМввт7 увдМкндоо 7ы Оое ьеМтЧ о
д7 ФдвМнодйдеввуб ькдМч олвенолЕ д ьеюМеСо ькдМч ол АелЧ ьешкоМеМ вд-ы
 Мвуб кел М уьк Мвдд увдМкндоо ид д–к бо неМот чеоект М к ювт7 ю МТ-
вдС7 в ютМ бонС ье-к ювеиу Ц неМот ьеьдо- в АбТ олвт неМот дд Т ш Фчек-
ьек йддЕ (в ькдик М  кМ кТ д в нн унончеи о7вее–днчеи двнодоуо)ы Иивве
неМо еоМ о ю ое оеАт ТСолвенол Мую нееоМоноМеМ  –е иднндды меоеиу вуТд-
Мдолве ое неМо ькдвди о чодМве у нод М к Аео увдМкндоо  –е ькюдТво (ье-
в Чиу Ц кчоек) ьеТеоов неМоу М ое- ш дд Т ш М АелЧ- ноьвд ч ч –вк лвт-
Тдкчоек чеиь вдд ьеТеоов неМоу ТдкчоекеМы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэц
.еМо М  новенод еоМ о д ю к юуиве дньелюеМ вд ькдМввт7 нкТноМы
?ну -ве МТу0д  новт увдМкндоот Ц ое ч ч к ю о чеиу уТ енл в чеьдол н ит-
АелЧе- ч ьдо  (двМнодйдеввт- севТ) ькейвот н чеоеке–е ьеюМеСбо сдв вндкеМ ол
Те Пщ % к н7еТеМ ю МТвдСы ме Т ввти в ящщ[ –ы двМнодйдеввт- севТ  кМ кТ нено М-
С zэН икТ (в з5 отны ноуТвоеМ) ЙС Ц zяя икТ (зз отны ноуТвоеМ) .овсекТ д мкдв-
ноев Ц ье zзцЦз[ икТ (в зН отны д [ отны ноуТвоеМ нееоМоноМвве) в нн унонче–е
о7вее–днче–е двнодоуо Ц zзщ икТ (в зщ отны ноуТвоеМ)ы
.оел Те–енкевт- дноевдч сдв вндкеМ вдС ч ч двМнодйдеввт- севТ ьеюМеСо
ьеТТкшдМ ол ндноиу Мтнечееь дМ ит7 ьешдювввт7 (te^ure) д Те–енкевт7 (te^ure-
trock) чевок чоеМ ТС ькесннекеМы Иивве о нднои д еАньдМ о ьк Мдлвт нод-
иут ТС ькТеМт7 в увт7 дннТеМ вд-ы 6е–енкевт- –екдюево ькТено МСо у-
веиу Меюиешвенол нчевйвокдкеМ олнС в нклювт7 в увт7 ькечо 7 в в о7 чеоект
Т бо Атнокт- ве в Мн–Т ькектМве- кюуло оы 7юунеМве ьковТвот в ьешдювв-
вт чевок чот ьке7еТСо евл шночд- еоАекы З ое ьеудМ о че- чевок чо но кЧд ьке-
сннек АелЧ в еь н бонС чевчуквйдд не ноекевт иееТт7 о  водМт7 че– 
в еАекео ьеие– бо ди« ео в уве- кьуо йдд Мн–е увдМкндоо ю Мдндо д д7 ькейМо -
вды мкд оеи иееТт увт чеоект нокиСонС ьеудол ьешдювввт- в и Мтвуш-
Твт к Аео ол н в дАелЧ- еоТ -ы Ч МТл ькедюМеТдолвенол уве–е и чнди лв ч ч
к ю М иееТеноды
Иивве неАноМввт- ч ьдо  Т о увдМкндоо дд в увт- двнодоуо ье7ешди
в чекьек йдбы .Тв че ькд оеи М в- во чйдевкеМ и окд лве ю двокнеМ ввт7
ссчодМве чевокедкеМ ол ивТшивоы меоеиу о ч М шве нсекидкеМ ол ссчодМвт-
д чеиьововт- неМо чеоекеиу Ат Ат ьеТеоов ькюдТво увдМкндоо д уьк МСб-
0д двМнодйдеввтид севТ ид
цэ
ы .еМо М  новенод еоМ о ю еькТвд нееовеЧ-
вдС дньелюеМ вдС д кдвМнодкеМ вдС Те7еТеМ ео двМнодйдевве–е севТ д ю к юуиве
к н7еТеМ вд нкТноМы
* ч д М ну  н чйдевквтид еА0ноМ ид и уЧ чекьек одМве уьк Мвд д
ькеюк в ивТшиво Ае чодМв д чеиьовов неМо ТдкчоекеМ ои – ькдМл
МвЧвд кнукнт д ои АелЧ АуТо ч ьдо лвт- севТы
. Тку–е- ноекевт ейвдол ч ноМе к Аеот кчоек увдМкндоо в о ч –че« ТС
ейвчд –е ссчодМвенод ькенот7 чкдокдМ воы *кеи ое–е нчек Мн–е к Аео кчоек
ькдвно ьеТт кю ТнСододСы
Иивве ьеоеиу о ч М шве нсекиудкеМ ол иднндб к юк Аео ол нок о–днчд- ь в
н дюикдитид ьеч ю оСид унь7 д неюТ ол неМо чеоект- ниешо нТдол ю Мтьев-
вди Мн–е в ивве–еы меоеиу ч в и неМо в Те ькТ:СМСол евл нклювт ок-
АеМ вдСы .вд Тешвт юв ол ч ч унокев в ув С д ькьеТ М олнч С к Аео  ч ч уьк М-
Сол АелЧе- ек– вдю йд- д сдв вндкеМ ол ы .вд Тешвт Атол еАньввтид бТлид
оеАт уТСол к Аео М неМо иве–е Мкивд д ю АеодолнС М ькМуб екТл е нМе- кьу-
о йдд в е и окд лвт7 А – 7ы *кеи ое–е к Аео М неМо Тешв но ол днчбдолве
уМ ш ие- д ькнодшве- М еА0ноМы
цэ
* ч ьк Мде двМнодйдеввтид севТ ид уьк МСбо ньйд лвт уьк МСб0д чеиь вдды мкТ вдид ноеСо окуТ-
вт ю Т д Ц еАньдол не7к ввенол ч ьдо  в ноеовд7 –екдюево 7 д ТеАдолнС Те7еТеМ ькд идвди лвеи кднчы
меоеиу ьекосд севТеМ Мчб бо М нАС чодМт н ие- к юве- дчМдТвенод (ео юид Те еАд– йд-) д М н ит7 к ю-
вт7 нок в 7ы OвдМкндоо еАтве к н7еТуо ПЦН % ч ьдо  М –еТ ено лвт Те7еТт кдвМнодкубонС М оеи дн д
ТС ю 0дот ео двсСйдды 6 ш М ./Ч МкиС ео Мкивд Меювдч бо ькеАиты ? ькдик в Мн уьк МСб0д чеиь -
вдд уТкш днл ео неА юв Мешдол ндЧчеи АелЧуб Теб М чйдд икдч внчд7 чеиь вд- ьеоеиу чкдюдн в ктвч
чйд- М ящщзЦящщя ––ы в вн нклювт- уТ к иве–ди увдМкндоо иы Д нкТви двМнодйдеввт севТт ьеокСд П % д ц %
М ящщз д ящщя ––ы нееоМоноМввеы Д Те–енкеве- ькньчодМ нкТвд Те7еТт увдМкндоончд7 двМнодйдеввт7 севТеМ
нено МСбо ПЦН % –еТеМт7; уЧди уьк МСб0ди чеиь вдСи уТ онС ьеу ол зщЦзН %ы Дькеи чкдюдн ящщРЦящщ5 ––ы
в ье0 Тдо Т ш д7 Ц евд ьеокСбо ч ч идвдиуи оМкол чодМеМы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэ[
вешве д МенькедюМнод унь7 икдч внчд7  новт7 увдМкндооеМ М кеннд-нчд7
–енуТ кноМввт71 ?о вдч чд7 ькддв ндо ол ое вк лвтиы И М ./Ч нол ькдикт
Чо оеМ ьено МдМЧд7 нА ю Т у ьенокедол МТу0д –енувдМкндоот д уньЧве к дюе-
М МЧд7 ы ? ькдик Чо от .кТв–е З ь Т Ц вдд– в Дднчевндв д вдввнео Ц неюТ д
–енувдМкндоот чеоект М7еТСо М ькМуб дд Моекуб ТнСочу ье к юдвти Тднйдьд-
в иы /о о * дсеквдС Мтнокед к ювт ндноит нодиуеМ ТС уАвт7 увдМкндооеМ
(* дсеквд-нчд- увдМкндоо Ц molifor^io Stote U^iversitl) д ТС довт7 дннТеМ ол-
нчд7 увдМкндооеМ (увдМкндоо * дсеквдд Ц U^iversitl of molifor^io)ы мкд оеи ьенТ-
вд (енеАвве 7кчд д Um~n М жен-ЧвТшн) в к Мвт7 чевчукдкубо н  новтид увд-
Мкндоо иды
O хенндд нол нкТноМ ТС секидкеМ вдС в  лвт7 ч ьдо еМ внчелчд7 дннТе-
М олнчд7 увдМкндооеМы *кеи ое–е М в Ч- нок в в чевй-ое ьеСМСбонС Меюиешвенод
ТС секидкеМ вдС ссчодМвт7 неМоеМы мкМе ьечевд уньЧвт7 ькТькдвди о-
д оеь-ивТшкеМ в дв о ео7еТдол ео Т ид–кдкеМ МЧд М Чикдчу д »Мкеьу увт
Тенод–д Тено оеве иве–е–е М нМе- в уве- ч клк ТС ое–е оеАт ькдвСол у нод М
нуТлА нМед7 кеннд-нчд7 ol_o _oterы меоеиу во неиввд- ое ькд ш вдд в и уТ нонС
неюТ ол нд в ящщ ое 7еоС Ат ящ ссчодМвт7 д чеиьововт7 неМоеМы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэР

д цПн –е учАй ь муСе1 м..ч
.мА.ч ьмбе Р1ссз .ч 1яМ1ю.1
–1лт1М .мб1 Т1е1тйсв с 1тъчяб1М
Ач.х бмюч Сч.1и 1вем.Ач.в х
1яМ1ю.1стчи 1 стй ь муьмСз

6 ш нд М кеннд-нчд7 дннТеМ олнчд7 увдМкндоо 7 уТ нонС неюТ ол ссчодМ-
вт нодиут д ькдМл Мнеит кнукнт ое 0 в – к водкуо унь7 ы ?еА7еТдие
ьевСол ч ч ньк МдолнС н уоче- иею–еМ ьенчелчу М еАк юеМ вдд д в уч ч ч М вдч че-
Тку–е- еок нд чбМти чодМеи Мн–Т АуТуо бТды Д ькдвйдь уоч иею–еМ в Мн–Т
МкТв « неМкивв С в уч в юв о –к вдй д иеАдлвенол в увт7 ч ТкеМ ьеМтЧ о д7
йввенол Ц оелче ькд унеМдд нд уТ нонС в  Тдол еАк овт- ьеоечы мкдвСое ндо ол
ое ое нТ ол вМеюиешвеы
?е ое Те еовбТл в Аюв Тшвеы Д  новеи нчоек МеюМк 0вд МтьунчвдчеМ
МТу0д7 Адювн-Чче но е АуТвдвти СМвдиы Д ьенТвд –еТт Тенод–вуот ькМт
унь7д д М ч Тиднчеи нчоекы Д  новенод ьеноеСввт- ькесннекнчд- нено М хеннд--
нче- чевеиднче- Ччет (хО/) ьевенолб секидкуонС ю но иееТт7 кеннд-нчд7
чевеидноеМ МквуМЧд7нС ьен еАувдС дд к Аеот М ю ь Твт7 увдМкндоо 7ы
* ч ш хО/ уТ онС ш–еТве в вди ол ТМ -окд еМч М –еТ в ишТув кеТвеи
ктвч окуТ  чевчукдкуС в к Мвт7 н икдч внчдид д Мкеь-нчдид увдМкндоо ид1
меовйд лвт7 ФМеюМк 0вйМЕ веА7еТдие уАТдол ое д7 в ув С ч клк нешдонС
М хенндд вдуол в 7уш и М ./Чы 6С ое–е веА7еТдит ТМ нено МСб0ды Де-ькМт7
ое АюунеМве кнукнт« Мтнеч С ю кь о  к юуив С ькьеТ М олнч С в –куюч ы Д шв
о чш в ув С двск нокучоук Ц еодв С АдАдеоч  еоТлвт- ч Адво Атнокт- Теноуь
М Ивокво еАекуТеМ вд М ноноМввт7 в уч 7 дд А ют Т ввт7 М –уи вдо квт7ы
.Тв че оелче Мтнече- ю кь от д 7екеЧд7 унеМд- окуТ вТено оевеы ?еА7еТдие
оеАт нешд нл чкдоднч С и нн в увт7 ч ТкеМы Oвт МеюМк 0 бонС в М ьунот
чекдТект кеТве–е двнодоуо  ч че– и н чеоектид двокнве Мино к Аео ол д еАнуш-
Т ол в увт ькеАиты Д еонуоноМд в уве- нкТт иееТе- увт- кднчуо ьеокСол
нМеб чевчуквоеньенеАвенол дЧдМЧднл Ч внеМ нТ ол в увуб ч клкуы Д к ювт7 еА -
ноС7 в учд идвди лвт- к юик дннТеМ олнче–е чечодМ  еАньдМ б0д- двнод-
оуйдев лвуб уное-дМенол Тешв в ндотМ ол в ив зщЦящ увт7ы
?еА7еТдиенол неюТ вдС чкдоднче- и ннт ФМеюМк 0вйМЕ ьекешТ о ю ичвуот-
чку–ы 6С ое–е оеАт Мквуол увт7 ю Мок  вушве Мквуол Тено оеве чедноМе бТ-
н–еТвС евд М нМеб екТл ькдТуо оелче М оеи ну  нд чое-ое уш ькд7  Мк 
ьеоеиу енеАвве М шве нТ ол ькМт- Ч – (дд нчек ФАелЧе- нч ечЕ)ы .ьто хО/
ьеч ютМ о ое ое Меюиешве ве в иве–е окуТв и ч шонС в ькМт- Мю–СТы Ти в
ив Ч внт в унь7 нолы ? ькдик хО/ унь ю МеМ ол ишТув кеТвт- Моекдоо Ц
д уш уМноМуонС« и Т лЧ ои – МеюМк 0 ол ч Ткты И 7еоС ьуол дюМнов д нМо
М чевй оеввС Мьев к юдди еМдТве ое ькМт- о ь М в Аек ое- н ие- чкдод-
нче- и ннт окАуо е–кеивт7 ундд- д нклювт7 кнукнеМы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зэ5

д ццн Рч1еМе1 мтй Р1ссисьз мьмбчМз .мь
.чечмуй.1 . чч с1теб.ь .ч ям.тчечс1 м.
чечМч.мх  с1ьемНч.вх м А.1 .ь .чь1Мчтч.т.

ме в ч у нок но- еАнушТвд ксекит сувТ иво лве- в учд уноуь о ьеш у-
оелче ТднчунндСи е иеводю йдд л–еоы Течд юквдС ьк МдолноМ д ксекидкуие- ч -
Тидд ч о–екднчд в неМь Т бо д вниеокС в Мкиввт ькидкдС окуТве ешдТ ол
уньЧве–е д ечев олве–е к юкЧвдС ньек ы  Мвт- дноевдч чевсдчо неноедо М
оеи ое ноекевт –еМекСо в к ювт7 Сютч 7ы мк МдолноМе к нни окдМ о хЧ? ч ч Т чд-
 юькеи н иею– ид д вТМдшдиенолб Миное иноекешТвд- д – юеькеМеТеМы Те нол ч ч
–енчекьек йдб чеоекуб веА7еТдие Мквуол ьеТ чевокел неАноМввдч  кнокучоукдке-
М ол ьеМтндМ  ькеюк венол д ссчодМвенолы Чч ТидС ндо о нАС увдч лвти еА:ч-
оеи в йдев лве–е ТеноеСвдС еоддолвти окдАуоеи Ддче- Ткш Мт д 7к вдои
ок Тдйд-; нМеб ькеТучйдб Ц в ноелче увдч лве- ое уьк Мвд хЧ? влюС ТеМкдол
вдчеиу чкеи увт7ы
Ивокнве ое еА ноекевт Мн ш ькд7еТСо ч не– ндб нк юу ье внчелчди чб-
Мти ьувчо и« сувТ иво лвт дннТеМ вдС вушве сдв вндкеМ ол дю –енАбТшо 
ьенчелчу 7екеЧд дннТеМ вдС Тешвт еь дМ олнС Мтнече в Мн7 Тв– в 7М одоы
6-ноМдолве ькд н ит7 еьодиднодвт7 нйв кдС7 к юМдодС кеннд-нче- чевеидчд АбТ-
шо хЧ? М неьено Мдит7 йв 7 АуТо М внчелче к ю ивлЧ Тексекивве–е укеМвСы Д
ое ш МкиС ю кь от увт7 в З ь Т в ноеСо в ино к ноуо в П % М –еТ М Те -
кеМеи Мтк швдд Ц дивве о чд оиьт кено ю ч ТтМ бо М нМед АбТшот сдв внднот
икдч внчд7 увдМкндооеМ оеАт уТкш ол неАноМввт ч Ткты 6 ш нд Анебове
веА7еТди С д вдюАшв С дво–к йдС дннТеМ олнчд7 двнодоуоеМ н еАк юеМ олвтид
уМв онС унь7еи ькеТеол уАд-ноМвве сдв внеМе еоно М вд ео ю куАшвт7 че-
– М еАеюкдиеи АуТу0и в и в уТ нонСы И ьк МдолноМе д кучеМеТноМе ч Тидд ьевд-
и бо« увт енеАвве иееТт евл иеАдлвт ьеоеиу ТС ьеТТкш вдС ишТув кеТ-
ве–е укеМвС веА7еТдие нечк одол скево к Аео д нчевйвокдкеМ ол кнукнт в ено МЧд7нС
в ьк МвдС7ы
 Мвт- Меькен М оеи чое Тешв ькеМеТдол нечк 0вдСы ВдвеМвдчд М ькдвйдь в
ие–уо еоддол 7екеЧд д ькньчодМвт дннТеМ вдС ео ье7д7ы Д ое ш МкиС еМдТвт
ькеАит д н иексекидкеМ вдС ч Тидды Де-ькМт7 окуТве ькеТеол чекьек одМвуб
недТ квенолы Оо ькеАи в СМСонС ньйдсдве- ТС в увт7 ек– вдю йд-ы *екьек -
йдС уьк МСи С неокуТвдч ид в иешо ссчодМве кЧдол од ю Т ды Де-Моект7 Т ш
ТС ю Т вве–е укеМвС нечк 0вдС окуТве еькТдол че–е дивве нТуо нечк 0 олы ?
укеМв кучеМеТноМ ч Тидд веА7еТдие ейвдМ ол еовендолвт унь7д к юдвт7 в учы
? ькдик и ои одчд Тешвт АуТуо кЧ ол в нчелче кеннд-нчд сденест Ае чевчу-
квоеньенеАвт М идкеМе- в уч и сдюдее–ды ? укеМв еоТвд- ч Тидд Меювдчвуо
нклювт чевсдчот двокнеМ ишТу ТкуюлСид д неьквдч ид М кучеМеТноМ еоТвд-ы
* ч ш о чд ькеАит кЧ бонС М Тку–д7 нок в 71 .ч ютМ онС д7 еьто МкСТ д
иешо Атол в и ьеювы Д АелЧдвноМ нок в Мчб С в увуб нМк7Ткш Му ./Ч в уч
к юМдМ  нл Тйвок дюеМ вве д М ч шТе- Тднйдьдв Меювдче внчелче чевчукдкуб-
0д7 йвокеМы * ч д М Тку–д7 еок нС7 чевеидчд чевчуквйдС ьеюМеСо –вкдкеМ ол
двсеки йдб е нк Мвдолвеи укеМв ч ноМ ы Те ш н ие ькедн7еТдо д М »Мкеьы ъеоС
Ме иве–д7 Мкеь-нчд7 нок в 7 нокучоук в учд в ьеидв о неМончуб Ц М ч шТе- еок нд
дннТеМ вд- неюТ в еТдв нуькдвнодоуо Ц чевчуквйдС Мн ш Меювдч в укеМв еА:Тд-
ввве- »Мкеьты Ооеиу ньенеАноМеМ  д оео с чо ое юв долв С  нол дннТеМ олнче–е
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зПщ
АбТшо к нькТСонС кю нокучоукт »Мкенебю ы Дькеи чевчуквйдС Мн ш Ат д
ено онС е–к вдвве- ое ье-МдТдиеиу д ькТеькТде еоно М вд »Мкеьт ео ./Чы
И Мн-о чд Мт7еТ нолы З ьенТвд зН о М дюМновт7 ю ь Твт7 увдМкндоо 7 д
дннТеМ олнчд7 йвок 7 Меювдч е–кеив С Тд ньек кеннд-нчд7 ькесннекеМы вве–д
дю вд7 ю двокнеМ вт М неокуТвдноМ н хеннд- ве М втвЧвд7 ьедоднчд7 унеМдС7
к нндотМ ол в д7 МеюМк 0вд в Мкве в дМвеы .Тв че д7 у нод М уьк Мвдд ьеТ-
к юТвдСид ч Тидд Ц в ькдик М ч ноМ веМ неМоеМ Ц Мьев Меюиешвеы ? ное-
кев ькТно Мдо- кеннд-нче- в уве- Тд ньект Ц ишТув кеТв С кьуо йдС веньекд-
и С чМ дсдч йдС д еонуоноМд чевсдчо двокнеМы * ч ое вд ь к Течн лве юМудо ве
оеАт ено веМдол уочу иею–еМ вушве нькендол неМо у ькТтТу0д7 ьечевд- у7 М-
Чд7 увт7ы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зПз

Фя.чс .м М1явмх

.Ак юеМ вд д в уч Ц н ит – Мвт еок нд М чевеидч I Мч ы * ч ш в  Тдол
ссчодМве ькедюМеТноМе Фиею–еМЕ д д7 ьк Мдлве дньелюеМ вд1 Оое 7еоС д в Мьев
еАтвт- ве Мн-о чд Адювн чеоект- ьеТдвСонС чевеиднчди ю чев иы Д еАк юеМ вдд
д в уч нол ктвеч ькеТучоеМ Ц дТ- д нол ктвеч окуТ ы .вд секидкубо нодиут ч двМ-
нодйдСи М еМнчд- ч ьдо  д ч –е ькдиввдб М ое- дд две- еА нод юв вд- М ое-
дд две- нок вы ? уве-еАк юеМ олв С еок нл еоМ о в МтюеМт ктвчеМ н ьеие0лб
неюТ вдС енеАт7 нокучоук ю МеМтМ б0д7 Мн АелЧуб ьеьуСквенол в оелче М ./Ч ве
д Ме Мни идкы Оое Мкодч лве дво–кдкеМ ввт дннТеМ олнчд увдМкндоот чеое-
кт уьк МСбонС неМо ид ТдкчоекеМ еА Т бо ч ьдо еи д веАтвтид Те–енкевтид
окуТеМтид чевок чо иды Очевеиднчд- в дю нодиуеМ дннТеМ о- д ькьеТ М о-
М икдч внчд7 увдМкндоо 7 ьеч ютМ о« М еодд ео Мн Ае еоно б0- ок Тдйдевве-
Мкеь-нче- (д неМонче-) иеТд Ц Мн од ькдуТдМт двнодоуот Мьев шдювньенеАвт
М ктвеве- чевеидчы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зПя

оум м *[
кмАчМ .ю. ль1.1Мст

5 коны экономики осменись нельзя. Д же ели они неудобны
.0
.
Ниееь .иММчео
Д нкТдв I Мы Теи н * к - в юМ  чевеидчу Фик ве- в уче-Е (dis_ol scie^ce)
М нк Мввдд н ФМне- в уче-Е (ol scie^ce) Ц ьеюд-
цН
ы . о7 ьек чевеидноеМ ьеноеСвве
чкдодчубо ькТно Мдод оевт7 в уч ю ьеноеСввт еЧдАчд М ьке–вею 7 д еА0ноМввт7
Ц ю ндЧчеи секи лве еьдн вд ьеМТвдС бТ-ы ?ниеокС в ое ькеснндС чевеид-
но ено онС ькнодшве- Ц  МтАдк бо ТнСочд отнС иееТт7 бТ- Ме Мни идкы O-
вт-чевеиднот ю к А отМ бо АелЧ нМед7 че– и ои одчеМ д дноекдчеМ ьенчелчу д7
МдСвд в уьк Мвд нок в ид д ишТув кеТвтид ек– вдю йдСид окуТве ькейвдолы
?е ньенеАв д чевеиднч С в уч Мвнод Мч Т М к юк Аеочу чевеиднче- ьедодчд
дд 7еоС Ат ькТнч ю ол АуТу01
Д ое- – М ит еАнуТди отк чбМт7 идс  нМСю ввт7 н ьеювенолб чеве-
идчды ?ниеокС в ьке–кнн в учд М ьенТв ТнСодод еАЧдкве дньелюеМ вд иеТ-
- д е–кеивт и нндМт Т ввт7 чевеиднот ье-ькшвиу в ие–уо оеве ьке–веюдкеМ ол
к юМдод чевеидчд енеАвве М к юМдМ б0д7нС нок в 7ы 6 ш удотМ С Мн вТено очд
чевеиднче–е иеТдкеМ вдС еве Мн к Мве Мнли ьеюве ТС в дю д к юк Аеочд
чевеиднче- ьедодчды 6е М оеи ое локв одМе- чевеиднчеиу в дюу СМС-
бонС двоудодМвт к ннушТвдС енвеМ ввт в нокеодьвт7 ькТно МвдС7 еА чеве-
идч чеоект нчек Мн–е Мвуоквв в не– неМ вт д 0 ив ТчМ овты менчелчу
чевеидч Ц ое евл нешв С нднои Т-ноМуб0д7 дй д Мю диеТ-ноМд- ишТу вдид
секи лвт иеТд чевеидчд Ае ТчМ овт и двоудодМвт ькТно МвдС е в-ы
* ч нч ю ве М чвд– 6д вт *е- Ф.чн в кчеодчд д чевеидч Е
цц
 Ф…нд юТк Мт- нитн
д чевеидч Мноуь бо М ькеодМекд ое вМквти еч ютМ онС юТк Мт- нитнЕы
/дкече к нькенок вв оеч юквдС ое хенндд в вушвт нМед увт-чевеид-
нот идкеМе–е укеМвСы 6-ноМдолве нд ю чевт чевеидчд увдМкн лвт ое Тено оеве
дЧл ньйд дноеМ чеоект ие–д Ат д7 ькеное ькдивСол М хенндды Т ч ок вюдноек к Ае-
о о М бАе- нок в идк  вю Мдндие ео ое–е –Т ев дюеАков д ькедюМТвы .Тв че
о ч С оеч юквдС еЧдАев ы Очевеидч Мн-о чд еод онС ео сдюдчд н  увдМкн л-
втид ю чев иды И нок в и ьке7еТС0ди кю ьевеи нЧо Авуб ок внсеки йдб чеве-
идчд веА7еТдит нМед ькеснндев т Мтне -Ч–е ч нн ы
цП
~orrl Su__ersы \he \hree 1orketeers // \i_e 1oozi^e з555 jebruorl зН Volы зНэ № цы
цН
Деькчд к нькенок ввве- оеч юквдС чевеидч ю к Аео  нМе ькеюМд0 Фик ве- в учдЕ в дю-ю Анье0 Т-
венод в дю ндоу йд- н е–к вдввтид кнукн ид д в ье ькддв ч чд7-дАе иоеТее–днчд7 вТено очеМы * к -у
в вк Мденл М чевеидч неМни Тку–еы Очевеиднот о7 о ье – д ое ькТешвд окуТ Тешве к–удкеМ олнС
ктвевтид нд ид в еькТвди [ьк МС0–е ч нн ] ькТьднтМ б0ди чое кешТв Атол 7еюСдвеи чое Ц ну–е-ы
* к - ш в еТеАкС веМт7 дТ- е Тиечк одд МнеА0и дюАдк олвеи ьк М д енеАвве Ц еА енМеАешТвдд к АеМ М
бшвт7 Чо о 7 ч иу ч ч ев ье –  ие–е ькдМнод к нькенок ввд чевеиднчд7 дТ-ы Д оеи нитн чевеидно и
ноедо нчек –екТдолнС Сктчеи Фик ве- в учдЕ и нотТдолнС –еы
цц
*е- 6ы .чн в кчеодчд д чевеидч ы ?ок Тдйдевве ММТвд М чевеидчуы мкы н в–ы Ц я- дюТы Ц вы« Чльдв
7дювн 7учн ящщНы
О/ -/ щмуо / Д-оыю жче1екочо/ РбвмлТ1о о днуеноюв ченеую удуедну1ян О-. о ево-
ночоП
зПэ

д ц5н Р1ссв 1у.ч М1ючт 1Т1итсй
Тчя ль1.1Мст1 Мчюб.ме1б.1в1 е1 .в

* шТт- ькМт- удч-вТ СвМ кС М еТвеи дю чкуьвт7 –екеТеМ Чикдчд ькеМеТдонС ш-
–еТв С чевсквйдС Чикдч внче- чевеиднче- ннейд йдд (ЧОЧ)ы Оое Аю неиввдС
н ит- юв долвт- в увт- секуи ье чевеидч М идк ьенчелчу в в–е н:юш бонС [Ц
Р отны еМч Ц ну0ноМвв С  нол ЧОЧ чеоек С в ндотМ о ечее ящ отны веМ М ./Ч
д М Тку–д7 нок в 7ы
*кеи ьеод ТМу7 отнС Теч ТеМ в ое- чевсквйдд ье ок Тдйдд ькеМеТдонС н и С
в ноеС0 С Адкш окуТ чевеидноеМы .чее отнСд МтьунчвдчеМ Течоек воук ьке7еТСо
неАнТеМ вдС н ьеовйд лвтид к АеоеТ оСид Ц увдМкндоо ид Мн–е идк ы СТС в
отнСд Мтнечееь дМ ит7 ькесннекеМ дю –еТ М –еТ ькьевСб0д7 йвокт АелЧд7
–екеТеМ окуТве в ю Т олнС Меькенеи« ю и МееА0 вушвт чевеиднот1 меиу икд-
ч внче еА0ноМе ндо о вушвти ок одол идд кТт Те кеМ М –еТ в ьеТТкш вд иве-
–еднввт7 с чулооеМ чевеидчд1 меиу Тку–д нок вт ндо бо вушвти в вди ол
увт7-чевеидноеМ дю дн МтьунчвдчеМ икдч внчд7 Течоек воук1 ?ушвт д о чд
увт хенндд1
вв ч ч чевеидноу чевве ш 7еоенл Ат уоМкшТ ол ое чМ дсдйдкеМ ввт
ньйд днот ньенеАноМубо унчеквдб чевеиднче–е кено ы И Т-ноМдолве АелЧдв-
ноМе уЧд7 чевеидноеМ идк к Аео бо М к юМдот7 нок в 7 АюунеМвти дТкеи М ое-
в уч СМСонС Ае– о-Ч С нок в идк Ц ./Чы 6 ш ье Т ввти »Мкеь-нче- чевеид-
нче- ннейд йдд нкТд зщ уЧд7 с чулооеМ чевеидчд М идк во вд еТве–е в икд-
ч внче–е нкТд Нщ уЧд7 Ц ео ндт зН Мкеь-нчд7 д ч в Тнчд7ы ] чулоот чевеидчд
к юМдМ б0д7нС нок в ньенеАвт чевчукдкеМ ол н ю ь Твтид иешве ькндо ол ье ь л-
й и ТМу7 куч М нок в 7 н ьк7еТве- чевеидче- Ц ье ь лй и еТве- кучды
*еккСйдб ишТу укеМвСид к юМдодС чевеидчд д чевеиднче- в учд ие–уо еА:-
СнвСол ье-Тку–еиу« дивве Ае– оти нок в и ье ч ки ву диол ндлвт чевеиднчд
Ччет АТвт МтвушТвт диьекодкеМ ол юв вдСы * ю енл Ат ое М оеи ье7е–е1 ДТл
чеиьлбокт д 7ееТдлвдчд к Аео бо ье Мниу идку вю Мдндие ео в йдев лвенод д7
дюеАко о-ы »нд ю чевт чевеидчд о ч ш увдМкн лвт ое ТС чевеиднче�