Проведение бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов

Тексты лекций по курсу
“ Проведение бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов ”


Теоретические основы проведения бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов. Информационные системы инвестиционного анализа.
Аннотация
Лекция посвящена рассмотрению и повторению ранее изученных теоретических основ проведения бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов. Проводится обзор и сравнительный анализ существующих на рынке информационных систем инвестиционного анализа. Приводится информация о линейке продуктов фирмы Expert Systems, анализируются функциональные возможности аналитической системы Project Еxpert (АС PE), рассматривается основное назначение программных модулей АС PE.

Основные вопросы темы.
1.1. Необходимость и важность проведения бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов. Исходные данные для анализа деятельности предприятия.
1.2. Содержание инвестиционного анализа. Основные термины бизнес-анализа инвестиционных и инновационных проектов. Инвестиционная деятельность. Финансовая деятельность. Эффективность инвестиций. Показатели эффективности инвестиций. Финансовые коэффициенты.
1.3. Бизнес-план и его структура. Содержание основных разделов бизнес-плана. Моделирование инвестиционной деятельности.
1.4. Устойчивость проекта к факторным неопределенностям, анализ безубыточности, сценарный анализ, статистический анализ.
1.5. Планирование и анализ экономической эффективности проекта, подбор инвестиций для проекта. Займы, акционерный капитал, аренда, лизинг, оптимизация стратегии финансирования.
1.6. Обзор существующих информационных систем, которые могут использоваться для проведения бизнес-анализа инвестиционных и инновационных проектов. Сравнительный анализ информационных систем. Линейка продуктов Expert Systems. Функциональные возможности аналитической системы PROJECT EXPERT. Итоговые документы бизнес-анализа.
1.11. Программные модули аналитической системы PROJECT EXPERT, их основное назначение.

Текст лекции

1.1. Необходимость и важность проведения бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов.
Русская народная пословица гласит «семь раз отмерь – один раз отрежь». Эта пословица справедливая для тех, кто занимается каким-либо ремеслом, несомненно, верна и для управленцев, которые несут огромную ответственность за судьбу больших денег (а маленьких денег не бывает), необходимых для реализации инвестиционных проектов.
Но чтобы правильно «отрезать», нужен «инструмент». Причем такой, который измеряет правильно. Отсутствие такого инструмента, зачастую, является причиной того, что многие управленцы, в условиях неопределенности нашей жизни, не решаются взять ответственность за свои управленческие решения, за большие финансовые потоки.
Простейший анализ с использованием калькулятора, в современных условиях не позволяют учесть большое количество всевозможных факторов, которым характеризуется современный инвестиционный проект. Смоделировать реальные процессы жизненного цикла проекта возможно, с определенной степенью точности, с помощью компьютерных аналитических систем, описав на языке программирования все существенные особенности развития событий по реализации проекта. Построив наиболее адекватную модель можно сколько угодно раз, без риска для реальных финансовых потоков и результатов, «проигрывать» различные сценарии развития событий, уточняя модель деятельности по реализации проекта, вводя все новые факторы, учитывая все больше параметров, которые и будут являться исходными данными для анализа деятельности по реализации проекта. Это можно повторять до тех пор, пока не получится самый эффективный вариант реализации проекта.
С формальной точки зрения, деятельность по реализации любого проекта можно рассматривать как непрерывную цепь преобразований активов из одной формы в другую, реализуемых через деньги, движение денег отражает все, что происходит в проекте. Наблюдая денежные потоки, можно судить о предметах и явлениях, которые их порождают.
Целью любого инвестиционного проекта также являются деньги: расходование некоторой суммы предполагает получение дохода, превосходящего затраты. Это верно как для простой сделки купли-продажи, так и для деятельности огромного предприятия.
Прибыль предприятия (как финансовый результат) это - разница между доходами и расходами.
Таким образом, для целей финансового анализа, предприятие, на котором реализуется инвестиционный проект, можно рассматривать как генератор денежных потоков. Анализ эффективности этого генератора проводится с помощью методов, разработанных в теории и практике финансового менеджмента.
Исходными данными для бизнес – анализа инновационных и инвестиционных проектов являются:
результаты маркетинговых исследований и полученные на их основе варианты реализации проекта;
данные об окружении реализации проекта и имеющихся возможностях: финансовые потоки предприятия, влияющие на осуществление проекта; возможности по вариантам финансирования проекта; налоговое окружение, инфляция; колебания курсов валют и т.п.;
данные об имеющихся ресурсах для реализации проекта.
Минимальными исходными данными для анализа деятельности предприятия, влияющими на реализацию проекта, является открытая и общедоступная информация, содержащаяся в бухгалтерской отчётности:
- бухгалтерский баланс
- отчет о прибылях и убытках
- отчеты о движении денежных средств
- приложения к балансам

1.2. Содержание инвестиционного анализа. Основные термины бизнес-анализа инвестиционных и инновационных проектов. Инвестиционная деятельность. Финансовая деятельность. Эффективность инвестиций. Показатели эффективности инвестиций. Финансовые коэффициенты.
Приведем несколько определений Инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект - конкретное мероприятие, в которое вкладываются денежные средства с целью получения прибыли и/или прироста капитала.
Инвестиционный проект в соответствии со ст. 1 Федерального закона от 25.02.1999 № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно - сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).
Таким образом, под инвестиционным проектом в широком смысле будем понимать последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении.
В соответствии с Утвержденным Председателем Правительства Российской Федерации 05 августа 2005 г. № 2473п-п7 документом «Основные направления политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года» Инновационная деятельность (сфера инновационной деятельности) – выполнение работ или услуг, направленных на:
создание и организацию производства продукции (товаров, работ, услуг) с новыми потребительскими свойствами (инновационной продукции);
создание или применение новых или модернизации существующих способов (технологий) производства, распространения и использования продукции с новыми потребительскими свойствами;
применение структурных, финансово-экономических, кадровых, информационных и иных инноваций при выпуске и сбыте продукции (товаров, работ, услуг), обеспечивающих экономию затрат или создающих условия для такой экономии.
В рамках данного курса под инновационной деятельностью понимается деятельность, направленная на коммерциализацию накопленных знаний, технологий и оборудования. Результатом инновационной деятельности являются новые или дополнительные товары/услуги или товары/услуги с новыми качествами (потребительскими свойствами).
Таким образом, инновационный проект – это инвестиционный проект, связанный с созданием и организацией производства продукции (товаров, работ, услуг) с новыми потребительскими свойствами.
Инновационный проект имеет свои особенности, но в целом при моделировании подчиняется тем же основным тенденциям, что и проект инвестиционный.

Схема разработки инвестиционного проекта
13 SHAPE \* MERGEFORMAT 1415




Рисунок 1. - Порядок разработки инвестиционного проекта

На схеме реализации инвестиционного проекта не выделены только те этапы, которые с трудом могут быть подвергнуты анализу с использованием компьютерных аналитических систем типа Project Expert и имеют собственные аналитические и компьютерные инструменты.

Финансовые коэффициенты - ключевые показатели, дающие объективную и точную картину финансового положения предприятия.
Финансовые коэффициенты позволяют:
- оценить финансовое состояние предприятия на конкретный период;
- провести оценку финансового состояния в динамике;
- предварительно выявить основные направления повышения финансовой устойчивости;
- создать базу для ведения дальнейшей работы по проекту в области финансового анализа.
Содержанием финансового анализа является:
- анализ балансовых отчетов;
- анализ финансовых результатов (прибылей и убытков);
- расчет группы финансовых коэффициентов и показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия и рнеализуемых в его рамках проектов;
- сравнительный анализ финансовых коэффициентов в динамике по годам.
Операционная деятельность - это основная деятельность предприятия по получению дохода, а также другие виды деятельности, которые не являются ни инвестиционной, ни финансовой деятельностью.
Инвестиционная деятельность - это приобретение и продажа долгосрочных активов и других инвестиций, не включенных в денежные эквиваленты.
Финансовая деятельность - это виды деятельности, результатом которых являются изменения в размере и составе собственного капитала и займов предприятия.
Содержание Отчета о движении денежных средств
Отчет о движении денежных средств содержит сведения о движении денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Классификация по виду деятельности обеспечивает информацией, позволяющей пользователям оценить влияние этих видов деятельности на финансовое положение предприятия и объем его денежных средств и их эквивалентов. Эта информация может быть также использована для оценки взаимосвязи упомянутых видов деятельности.

Операционная деятельность
Объем движения денежных средств от операционной деятельности является ключевым показателем эффективности деятельности предприятия в плане накопления достаточного количества денежных средств для выплаты ссуд, сохранения уровня производительности предприятия, выплаты дивидендов и осуществления новых инвестиций без обращения к внешним источникам финансирования.

Примерами движения денежных средств, возникающего в процессе операционной деятельности, являются:
- денежные поступления от продажи товаров и оказания услуг;
- денежные поступления от роялти, вознаграждений различного характера, - комиссионных сборов и других доходов;
- денежные выплаты поставщикам за товары и услуги;
- денежные выплаты служащим и оплата предприятием услуг, оказываемых служащим;
- денежные поступления и денежные выплаты страховым предприятием премий и рекламаций, аннуитета и других страховых пособий;
- денежные выплаты или возмещение подоходных налогов, если только они конкретно не относятся к финансовой и инвестиционной деятельности
- денежные поступления и выплаты по контрактам, которые заключаются с торговыми и дилерскими целями.

Некоторые операции, такие как продажа единицы оборудования предприятия, могут дать прибыль или убыток, который включается в определение чистой прибыли или убытка. Однако, движение денежных средств, связанное с такими операциями, является движением денежных средств от инвестиционной деятельности.

Предприятие может держать ценные бумаги и ссуды для посреднических и торговых целей, в этом случае они сходны с товарно-материальными запасами, приобретенными специально для перепродажи. Поэтому движение денежных средств, возникающее от купли и продажи дилерских и торговых ценных бумаг, классифицируется как операционная деятельность. Подобным же образом, предоплата наличными и ссуды, предоставляемые финансовыми учреждениями, обычно классифицируются как операционная деятельность, так как они относятся к основной приносящей доходы деятельности предприятия.

Инвестиционная деятельность отражает уровень производственных затрат на ресурсы, предназначенные для получения будущего дохода и будущего движения денежных средств. Примерами движения денежных средств, возникающего в результате инвестиционной деятельности, являются:
- денежные выплаты по приобретению недвижимости, зданий и оборудования, нематериальных и других долгосрочных активов. Они включают выплаты, связанные с капитализированными затратами на опытно-конструкторские работы, а также недвижимостью, зданиями и оборудованием, которые создаются самим предприятием, без привлечения других организаций и служб;
- денежные поступления от продажи недвижимости, зданий и оборудования, нематериальных и других долгосрочных активов;
- денежные выплаты по приобретению собственного капитала или долговых обязательств других предприятий, а также доли участия в капитале совместных предприятий (помимо выплат по платежным документам, считающимся эквивалентами денежных средств или хранящимся для дилерских и торговых целей);
Финансовая деятельность
Примерами движения денежных средств от финансовой деятельности являются:
- денежные поступления, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;
- денежные выплаты собственникам для приобретения или погашения акций предприятия;
- денежные поступления от выпуска необеспеченных долговых облигаций, ссуд, векселей, облигаций, закладных и других краткосрочных и долгосрочных займов;
- денежные выплаты заемных сумм;
Методы составления отчета
При составлении отчета о движении денежных средств в результате операционной деятельности, используются:
- прямой метод, по которому раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и валовые денежные выплаты;
- косвенный метод, по которому чистая прибыль или убыток корректируются для отражения эффекта от неденежных операций, любых отсрочек, начислений или поступлений или выплат за прошлые или будущие отчетные периоды, возникающие в результате операционной деятельности, а также статей дохода или расхода, связанных с движением денежных средств, являющимся результатом инвестиционной или финансовой деятельности.
Рекомендуется использовать прямой метод. Информация, полученная с помощью этого метода, может быть полезной при прогнозировании будущих движений денежных средств; косвенный же метод не дает возможности получить подобную информацию.
Финансовая отчетность
Существуют три основных документа, позволяющих планировать, анализировать и контролировать деятельность предприятия:
1. Отчет прибылях и убытках Income Statement;
2. Баланс Balance Sheet;
3. Отчет о движении денежных средств Cash Flow.

Эффективность инвестиций.
Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности инвестиций.
Главной задачей анализа показателей эффективности инвестиций является оценка привлекательности проекта, которая должна служить основанием для принятия окончательного решения о том стоит ли его реализовывать и, в частности, финансировать.
Для расчета показателей эффективности проекта все денежные потоки группируются в два основных потока: инвестиции и чистые поступления.
Под инвестициями могут пониматься не только затраты на капитальные вложения, но также вложения в оборотный капитал компании, выраженные в виде любых платежей. Поэтому для выделения инвестиционных затрат нельзя использовать только денежные потоки от инвестиционной деятельности. С учетом этого, поток инвестиций определяется как график потребности в капитале для реализации проекта. Этот график получается из кэш-фло проекта, после исключения из него всех платежей, связанных с финансированием (поступления от кредитов, продажи акций, обслуживание долга и т.п.).
Необходимо обратить внимание на то, что, хотя объем инвестиций совпадает с величиной привлеченных для реализации проекта средств, эти два понятия не тождественны, так как графики привлечения средств и инвестирования их в проект обычно не совпадают, а, с учетом дисконтирования, это приведет к разным суммам.
График инвестиций определяется следующим образом:
Вычисляется баланс наличности на конец каждого расчетного периода.
Первая полученная сумма дефицита полностью считается инвестиционными затратами. В дальнейшем, инвестиционными затратами считается не вся сумма дефицита, а только его прирост относительно максимального дефицита предыдущих периодов.
Под чистыми поступлениями понимается поток поступающих денежных средств за вычетом тех сумм, которые требуются на покрытие инвестиционных затрат. Определяемые таким образом начальные инвестиции и чистые поступления используются при расчете показателей эффективности и обозначаются, соответственно, Investments и CF.
При расчете показателей эффективности, денежные потоки, связанные с финансированием проекта, исключаются из рассмотрения. Не учитываются платежи, связанные с получением и возвратом кредитов, поступлениями от продажи акций, выплатами дивидендов и процентов за кредит.
Это объясняется тем, что инвестиционная привлекательность проекта определяется его способностью генерировать денежные потоки. Для оценки этих свойств необходимо исключить влияние условий финансирования. Анализ схемы финансирования выполняется отдельно.
При расчете показателей эффективности денежные потоки дисконтируются. Тем самым учитывается изменение стоимости денег с течением времени. Ставка дисконтирования играет роль фактора, обобщенно характеризующего влияние макроэкономической среды и конъюнктуру финансового рынка.
Ставка дисконтирования является параметром, который позволяет сравнить проект с альтернативными возможностями вложения денег. В качестве такой альтернативы обычно рассматриваются банковские депозиты или вложения в государственные ценные бумаги.
Ставка дисконтирования оказывает влияние только на расчет показателей эффективности. Содержание Кэш-фло и других финансовых отчетов не зависит от ставки дисконтирования.
Наиболее часто используемые в инвестиционном анализе коэффициенты:
- чистый приведенный доход (NPV);
- срок окупаемости (PBP);
- индекс прибыльности (PI);
- внутренняя норма рентабельности (IRR);
- модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR);

Чистый дисконтированный (приведенный) доход - Net Present Value (NPV)
Чистый приведенный доход представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода и равна приведенной стоимости будущих поступлений, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости затрат.
Формула:
N CFt
NPV =
· ((( ( Investments
t=0 (1+r) t
где:
NPV - чистый приведенный доход;
Investments - начальные инвестиции;
CFt - денежный поток периода t;
r - месячная ставка дисконтирования.
График аккумулированных денежных потоков

Рисунок 2. - График движения денежных средств
А - максимальный денежный отток.
B- в данной точке значение аккумулированного денежного потока с учетом дисконтирования равно нулю, что фактически соответствует сроку окупаемости.
С - данная точка обозначает дату окончания проекта и обозначает соответствующее значение чистого приведенного дохода (NPV).
Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.
Если чистый приведенный доход проекта на заданном интервале времени – величина положительная, то финансовое решение может быть принято. Если оба проекта независимы и имеют положительную чистую текущую стоимость, то могут быть приняты оба. Если выбирается наиболее привлекательный по этому показателю проект, то принимается проект с большим NPV. Логика рассмотрения критерия ясна: если чистый дисконтированный доход равен нулю, то генерируемого проектом денежного оттока достаточно для возмещения вложенного капитала, для обеспечения необходимой отдачи на вложенный капитал. Если NPV положительный, то проект генерирует прибыль, которая принадлежит акционерам, и цена фирмы, на которой реализуется проект возрастает.

Таблица 1 - Достоинства и недостатки NPV
Достоинства:
Недостатки:

является абсолютным
трудно и даже невозможно нормировать

учитывает масштабы инвестирования
не показывает, какими инвестиционными усилиями достигнут результат

учитывает реальную стоимость денег
не показывает инвестору период возврата вложенных средств


С учетом достоинств и недостатков NPV не может служить универсальным показателем эффективности проекта и необходимо дополнить NPV расчетом других показателей.

Срок окупаемости - Payback Period (PB)
Срок окупаемости проекта - это время выхода аккумулированного денежного потока их зоны отрицательных значений, т.е. момент, когда денежный поток обращается в ноль.
Период окупаемости, PB (Payback period) - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Для расчета периода окупаемости используется следующее соотношение:
PB

· CFt = Investments
t=0

Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted payback period) рассчитывается аналогично PB, однако, в этом случае чистый денежный поток дисконтируется. Используемое для расчета соотношение выглядит следующим образом:

PB CFt

· ((( = Investments
t=0 (1+r) t

Период окупаемости PB на графике Аккумулированного денежного потока рисунка 2 обозначен буквой b, а дисконтированный период окупаемости (DPB) на графике Аккумулированного денежного потока с учетом дисконтирования рисунка 2 обозначен точкой В.

Внутренняя норма рентабельности - Internal Rate of Return (IRR)
Показатель “Внутренняя норма рентабельности” иногда называют - коэффициент рентабельности инвестиций, который рассчитывается путем определения ставки дисконтирования, при которой чистый приведенный доход обращается в ноль.
Значение внутреннего коэффициента рентабельности, при котором проект можно считать привлекательным, должно превышать условную стоимость капитала инвестора, например, ставку по долгосрочным банковским кредитам. Обычно минимально допустимое значение внутреннего коэффициента рентабельности принимается более высоким, чем стоимость капитала, на некоторую величину с учетом риска проекта.
Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return) определяется из следующего соотношения:
N CFt

· ((( = Investments
t=0 (1+IRR) t

Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании.

Индекс прибыльности - Profitability Index (PI)
Индекс прибыльности - критерий оценки инвестиционного проекта, определяемый как частное от деления суммарного чистого денежного потока на величину первоначальных инвестиций. Индекс прибыльности является одним из показателей, на основании которого производят сравнение различных проектов и принимают решение о финансировании.
N CFt

· (((
t=0 (1+r) t
PI= ((((((((((
Investments
Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. Обязательное условие реализации проекта: индекс прибыльности должен быть больше 1.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности - Modified Internal Rate of Return (MIRR)
Если при расчетах внутренней нормы рентабельности предусмотрено реинвестирование текущих поступлений в проект, то мы получим “модифицированную внутреннюю норму рентабельности”.
MIRR показывает, при каком проценте доходности (исчисляемый по сложной схеме) банковского депозита вложение первоначального капитала в банк привело в конце горизонта расчета к точно такому же эффекту, который ожидается от вложения капитала в проект и размещения образующихся свободных денежных средств на банковский депозит.

Показатели ликвидности (Liquidity Ratios).
Показатели ликвидности характеризует способность компании погашать краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) рассчитывается как отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам (в процентах).
При расчете используются средние значения балансовых показателей за расчетный период. Этот коэффициент показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. В международной практике, нормальным значением коэффициента ликвидности считается величина от ста до двухсот (иногда до трехсот) процентов. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.
Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio) определяется как отношение наиболее ликвидной части оборотных активов (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам (в процентах).
При расчете используются средние значения балансовых показателей за расчетный период. Нормальное значение коэффициента должно превышать сто процентов. Однако в практике российских предприятий, оптимальными значениями принято считать 70-80%.
Чистый оборотный капитал (Net working capital) равен разности между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами (в денежных единицах).

NWC = Total Current Assets - Total Current Liabilities

При расчете используются средние значения балансовых показателей за расчетный период. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.
Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от масштабов ее деятельности, объемов реализации продукции, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Показатели деловой активности (Activity ratios).
Показатели деловой активности (Activity ratios) позволяют оценить эффективность использования средств предприятия.
Период оборачиваемости материально-производственных запасов (Stock turnover) отражает скорость реализации запасов (в днях). Он рассчитывается как среднегодовое значение суммы запасов, отнесенное к величине ежедневных производственных издержек. Последняя определяется как результат деления суммы прямых производственных издержек за текущий год на 365 дней.
В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой, наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.
В случае вычисления этого и других аналогичных показателей за период менее одного года применяется следующий прием. Используемые в формуле итоговые значения за период расчета месяц, квартал или полугодие умножаются на коэффициент, соответственно, 12, 4 или 2. Среднегодовые величины заменяются средними за период расчета.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Он рассчитывается как отношение среднегодовой суммы дебиторской задолженности к величине ежедневной выручки. Ежедневная выручка определяется как результат деления суммы выручки от реализации продукции, полученной в течение года, на 365 дней.
Чем меньше этот показатель, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях, возникших при взыскании средств по счетам дебиторов.
Период оборачиваемости кредиторской задолженности (Creditor/Purchases ratio) указывает среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Он рассчитывается как отношение среднегодовой кредиторской задолженности к сумме ежедневных закупок. Последняя определяется как результат деления прямых производственных издержек (затраты на сырье, материалы и комплектующие изделия, за исключением сдельной заработной платы), произведенных в течение года, на 365 дней.
Чем меньше период оборачиваемости кредиторской задолженности, тем больше собственных средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше этот показатель, тем в большей степени для финансирования бизнеса используются заемные средства. В идеальном случае, предприятию желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как возникает необходимость выплачивать долги кредиторам. Большой период оборачиваемости может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.
Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднегодовому значению чистого рабочего капитала NWC.
Этот показатель демонстрирует, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.
Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднегодовому значению суммы внеоборотных активов.

Этот показатель, называемый также коэффициентом фондоотдачи, характеризует эффективность использования предприятием основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем эффективнее предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высокой величине капитальных вложений. Следует заметить, что данный коэффициент имеет сильно выраженную отраслевую специфику. Кроме того, значение этого показателя во многом зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Вполне возможна ситуация, при которой предприятие, использующее изношенные основные средства, имеет коэффициент фондоотдачи более высокий, чем модернизированное предприятие.
Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover) равен суммарной выручке от реализации продукции за год к среднему значению суммы внеоборотных активов.
Показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли. При рассмотрении этого показателя следует учитывать отраслевую специфику.

Показатели структуры капитала (Gearing ratios).
Показатели структуры капитала (Gearing ratios), называемые также показателями платежеспособности, характеризуют возможности предприятия обеспечивать погашение долгосрочных обязательств, сохраняя свои долгосрочные активы. Достаточный уровень платежеспособности предприятия обеспечивает защищенность его от банкротства. Для расчета показателей этой группы используются средние значения данных баланса за период.
Сумма обязательств к активам (Total debt to total assets) показывет, какая доля активов компании финансируется за счет заемных средств, независимо от источника.
Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets) показывает, какая доля активов компании финансируется за счет долгосрочных займов.
Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets) показывает, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.
Коэффициент финансовой независимости (Total debt to equity) характеризует зависимость фирмы от внешних займов.
Чем выше значение коэффициента, тем больше величина кредиторской задолженности компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента указывает на потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Для интерпретации этого показателя нужно учитывать его средний уровень в других отраслях, а также доступ компании к дополнительным источникам финансирования.
Коэффициент покрытия процентов или коэффициент защищенности кредиторов (Times interest earned) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios).
Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios) показывают, насколько прибыльна деятельность компании.
Коэффициент рентабельности валовой прибыли (Gross profit margin) показывает долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия.
Для расчета используются итоговые значения данных отчета о финансовых результатах за период.
Коэффициент рентабельности операционной прибыли (Operating profit margin) показывает долю операционной прибыли в объеме продаж.
Для расчета используются итоговые значения данных отчета о финансовых результатах за период.
Коэффициент рентабельности чистой прибыли (Net profit margin) показывает долю чистой прибыли в объеме продаж.
Для расчета используются итоговые значения данных отчета о финансовых результатах за период.
Рентабельность оборотных активов (Return on current assets) демонстрирует возможности предприятия в обеспечении объема годовой прибыли по отношению к среднегодовой сумме оборотных средств компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.
Для расчета за период месяц, квартал или полугодие сумма прибыли умножается, соответственно, на 12, 4 или 2. При этом используется средняя за расчетный период величина оборотных активов.
Рентабельность внеоборотных активов (Return on fixed assets) демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем годовой прибыли по отношению к среднегодовой стоимости основных средств компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем эффективнее используются основные средства.
Для расчета за период месяц, квартал или полугодие сумма прибыли умножается, соответственно, на 12, 4 или 2. При этом используется средняя за расчетный период величина внеоборотных активов.
Коэффициент рентабельности активов (рентабельность инвестиций) (Return on investment) показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.
Если период расчета равен году, при вычислении коэффициента используется годовая величина прибыли и среднегодовая сумма активов. Для расчета за период месяц, квартал или полугодие, сумма прибыли умножается, соответственно, на 12, 4 или 2. При этом используется средняя за расчетный период величина суммарных активов.
Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders’ equity) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли приходится на единицу вложений акционеров компании.
Если период расчета равен году, при вычислении коэффициента используется годовая величина прибыли и среднегодовая сумма собственного капитала. Для расчета за период месяц, квартал или полугодие, сумма прибыли умножается, соответственно, на 12, 4 или 2. При этом используется средняя за расчетный период величина собственного капитала.

Инвестиционные показатели (Investment ratios).
Инвестиционные показатели (Investment ratios) характеризуют стоимость и доходность акций предприятия. Показатели этой группы рассчитываются по итогам года.
Прибыль на акцию (Earning per ordinary share) показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма выплаченных по ним дивидендов. Необходимо отметить, что этот показатель оказывает существенное влияние на рыночную стоимость акций компании.
Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share) показывает сумму дивидендов, приходящихся на каждую обыкновенную акцию.
Коэффициент покрытия дивидендов (Ordinary dividend coverage) демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Он указывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.
Сумма активов на акцию (Total assets per ordinary share) показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.
Соотношение цены акции и прибыли (Price to earnings) показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.
Значение рыночной стоимости обыкновенной акции рассчитывается как результат деления собственного капитала на число обыкновенных акций.

Венчурные инвестиции
Слово “венчур” (от английского venture) означает риск, что лежит в основе понятия “венчурный капитал”. Если компания является владельцами уникальной идеи, уже воплощенной в виде продукта или услуги и обладающей большим рыночным потенциалом, то в этот момент может появиться венчурный инвестор и вложить необходимую сумму роект в расчете на получение большой прибыли
. Конечно, в этом случае инвестор делит с вами ваш риск – ведь у предприятия еще нет опыта активной реализации продукта или услуги. Неудача идеи фирмы будет и его неудачей, а в случае успеха он разделит с ней часть прибыли.
В отличие от банка, венчурный инвестор может предоставить финансирование предприятию даже при отсутствии залога. Однако инвестор будет пользоваться любой возможностью получения залога.
Обычно венчурный капитал инвестируется в те проекты, у которых нет шансов на получение финансирования от кредитного учреждения.
Таким образом, когда появляется большая группа проектов, не имеющих шансов найти своего инвестора, тогда появляется и венчурный инвестор, готовый рисковать и за это иметь возможность получать большие доходы.
Венчурный инвестор осуществляет инвестирование путем приобретения доли собственности предприятия, но не стремится взять в свои руки контроль над финансируемым предприятием. Приняв решение об инвестировании, венчурный инвестор будет стремиться всячески, поддерживать руководство фирмы, чтобы предприятие достигло успеха, и вложенные средства вернулись с прибылью.
Главное требование при венчурном инвестировании – это требование к руководящей команде. Нужна команда менеджеров, которой инвестор может полностью доверять. Инвестор ищет предприятие, управление на котором полностью бы его устраивало. Отношения между руководством предприятия и инвестором должны быть безупречными, а обоюдное доверие - полным.
Критерии оценки венчурных проектов
В условиях развитой рыночной экономики (такой, как экономика США) требуемая отдача на венчурные инвестиции должна составлять 30-60%. В России, конечно, ситуация совершенно другая – с учетом всех существующих рисков норма отдачи должна быть значительно выше.
Критерии и требования, которые венчурные инвесторы применяют для оценки проектов, за рубежом и в России практически аналогичны:
- венчурный инвестор осуществляет долгосрочные инвестиции и ожидает, что вложенные средства окупятся через 5 – 10 лет;
- венчурный инвестор с самого начала предвидит свой выход из проекта. Обычно по окончании проекта и после получения прибыли он продает свою долю собственности либо на рынке, либо самой компании;
- венчурный инвестор, присутствуя в совете директоров, обеспечивает руководство компании консультационной поддержкой. Опыт работы в различных сферах бизнеса обычно, оказывается, очень полезен для развития предприятия. Фактически существуют определенные договоренности, дающие венчурному инвестору право на замену руководящей команды.

1.3. Бизнес-план и его структура. Содержание основных разделов бизнес-плана. Моделирование инвестиционной деятельности.
Результатом бизнес-анализа инновационых и инвестиционных проектов будет разработка бизнес-плана.
Место бизнес-плана в системе организации бизнеса иллюстрируют следующие схемы:





















Рисунок 3. – Бизнес план в организации бизнеса

Рисунок 4. – Бизнес план при планировании

Планирование – это прогноз в условиях неопределенности. В процессе планирования происходит согласование ресурсов и целей фирмы.
Бизнес-план в системе планирования предприятия – это важнейшая часть стратегического планирования и управления.
Исходная предпосылка разработки бизнес-плана – план маркетинга. Он является составной частью бизнес-плана. На основе бизнес-плана разрабатывается финансовый план предприятия, основными частями которого являются План движения денежных средств и План доходов и расходов.

Определение бизнес-плана
Бизнес-план – это документ, описывающий цели и задачи будущей коммерческой деятельности фирмы или реализации отдельного проекта, а также стратегию их достижения.
Бизнес-план – это инструмент технического, экономического, финансового и управленческого обоснования проекта, включая взаимоотношения с инвесторами и другими заинтересованными сторонами.
Цель бизнес-плана – убедительно показать, каким образом идея предпринимателя и деньги инвестора превратятся в ещё большие деньги инвестора.
Рисунок 5. – Демонстрации бизнес-план


Зачем нужен бизнес-план?
На основе бизнес-плана принимается решение о финансировании коммерческого проекта, опираясь
на финансово – экономические оценки его привлекательности;
на выводы из технико – экономического обоснования.
Цели бизнес-плана
Основные цели бизнес-плана:
продемонстрировать выгодность предлагаемого проекта;
показать возможности развития производства;
представить программу осуществления целей и задач коммерческой деятельности;
привлечь инвесторов и финансовых партнеров.

Задачи бизнес-плана
Бизнес планом предусматривается решение следующих основных задач:
формирование организационно-управленческой и финансово-экономической оценки состояния предприятия (настоящего и будущего);
выявление потенциальных возможностей коммерческой деятельности;
формирование инвестиционно - проектных целей деятельности предприятия.








Бизнес-план













Рисунок 6. – Модель бизнеса. Место бизнес-плана в структуре бизнеса

Элементы схемы рисунка 6 имеют следующее смысловое наполнение.

Рынок денег:


Рынок денег – это сфера денежного обращения, часть финансового рынка. Главная его функция – обеспечение финансирования. Как известно, источниками финансирования предприятия являются собственные и привлеченные средства. Если собственных средств не хватает, то недостающие средства можно приобрести на финансовом рынке. Имеются в виду кредиты банков и инвестиционные займы.

Рынок рабочей силы:


Функцию управления кадрами невозможно реализовать без обращения к рынку рабочей силы. Рынок рабочей силы, или, что то же самое, рынок труда – это разновидность рынка, на котором проявляется спрос и предложение на услуги рабочих, менеджеров и других специалистов.

Институты распределения:


Институты распределения обеспечивают одну из функций маркетинга. А именно: функцию обмена. Иногда фирма испытывает трудности в завоевании рынка и закреплении на нем. Особенно в условиях, когда рынок окончательно ещё не сформирован. Поэтому приходится обращаться за помощью к рыночным контрагентам предприятия, к агентствам по маркетингу, рекламным агентствам и т. п. И уже с их помощью осуществлять обмен товарами, услугами, информацией.

Рынок поставок:


Рынок поставок сырья и материалов, необходимых в производстве, обеспечивает реализацию функции материально-технического снабжения предприятия. Как и любой рынок, он характеризуется ёмкостью, т.е. объёмом товаров, территориальными границами, спросом и предложением и т. д.

Функции бизнес-плана
Бизнес-план, в соответствии с изображенной выше моделью бизнеса, имеет
внешние функции;
внутренние функции.

Внешние функции бизнес-плана
Бизнес-план стандартизует процесс ознакомления с предлагаемым проектом.
Бизнес-план – язык диалога с инвестором, инструмент привлечения партнеров.
Бизнес-план создается для привлечения денег.
Бизнес-план оказывает психологическое воздействие, создает ощущение основательности проекта.

Внутренние функции бизнес-плана
С помощью бизнес-плана можно выявить недостатки в реализации проекта
Бизнес-план придает бизнесу целенаправленность, дает возможность его использования для разработки стратегии.
Бизнес-план – это инструмент контроля и управления деятельностью по реализации проекта.
Бизнес-план является инструментом самообучения.
Бизнес-план пережил эволюцию. Если раньше он использовался только как инструмент для привлечения инвестиций, то сегодня – ещё и как каркас корпоративного планирования и управления.
Бизнес-план – это системное планирование всех сторон деятельности проекта, компании или ее отдельного дивизиона.
Различают следующие виды бизнес-планов:






Рисунок 7. – Виды бизнес-планов


Составными частями перечисленных видов бизнес-планов являются следующие:











Обратите внимание: у некоторых типов бизнес-планов могут отсутствовать те или иные составные части.

К инвестиционным бизнес-планам обычно относят такие, в которых главной целью является вложение средств в проект для получения прибыли. Инвестиционные проекты различаются по типу, например:
социальные;
экономические;
технические;
смешанные.
Но самое важное в них – идея. Новая идея – это хороший ресурс. Наличие реальной предпринимательской идеи специалисты считают основным фактором эффективности бизнеса и оправданности инвестиций.

Бизнес-план структурного подразделения – это декомпозиционная часть бизнес-плана предприятия. Поэтому часть разделов плана, относящаяся к управленческому анализу и анализу внешней среды, может в нем отсутствовать.
В таком плане основной упор делается на:
план и последовательность проводимых мероприятий;
финансовое планирование.

По типу решаемых задач бизнес-планы предприятия могут подразделяться на
стратегические, затрагивающие миссию (т.е. основную цель), стратегию и политику фирмы;
тактические, задействующие организационную структуру и систему управления;
оперативные, детализирующие бюджеты и мероприятия по реализации целей.
Для стационарного производства, т.е. производства с устоявшимися процессами и технологиями, на первый план выступают задачи эффективного использования имеющихся ресурсов и детализация бюджетов – все то, что относится к задачам оперативного планирования. Поэтому в бизнес-плане стационарного производства основное внимание уделяется текущему состоянию дел, финансовому плану, бюджету движения денежных средств, бюджету доходов и расходов.
Бизнес-план в форме ТЭО, т.е. технико-экономического обоснования, заявки на кредит, предназначен для привлечения банковского кредита.
Основная задача ТЭО – показать, что вы не только знаете, чем занимаетесь, но и, самое главное, гарантируете минимальный риск вложений.
Бизнес-план венчура – это план инноваций. Венчурный бизнес (от английского слова venture – рисковать) – это рисковое предпринимательство в наукоемких сферах хозяйства. Бизнес-план венчура обычно связан с внедрением научно-исследовательских и конструкторских работ.
В КАКИХ СЛУЧАЯХ разрабатывается бизнес-план? В каких ситуациях возникает необходимость в нем?
Рисунок 8. – Необходимость бизнес-плана

ДЛЯ КОГО разрабатывается бизнес-план? Кто является потребителем бизнес-плана?

Рисунок 8. – Потребители бизнес-плана

ЗАЧЕМ разрабатывается бизнес-план? Какие цели преследует его создание?

Рисунок 10. – Цели разработки бизнес плана для участников проекта

В настоящее время имеется множество методик по разработке бизнес-планов в соответствии с рекомендациями ЮНИДО – Организации Объединенных Наций по промышленному развитию. В основе методики ЮНИДО лежит описание структуры бизнес-плана. В методике ЮНИДО:
дается описание структуры бизнес-плана;
говорится о том, как и что нужно писать в каждом разделе бизнес-плана;
приводятся примеры написания бизнес-планов.

И всё же, необходимо подчеркнуть, что состав, структура и детализация бизнес-плана определяются функциональной спецификой предприятия и не могут быть абсолютно универсальными.
Процесс бизнес-планирования охватывает ряд этапов от постановки задачи до текстового описания итоговых заключений и выводов. Эти этапы можно условно разделить на 5 групп:
1-я группа включает определение границ и состава проекта, формулировку основных
особенностей и параметров проекта.
2-я группа содержит выработку путей реализации проекта.
3-я группа посвящена определению ресурсов, требуемых для реализации проекта.
4-я группа содержит оценку эффективности замысла.
5-я группа – это формулировка итоговых заключений и выводов.


























Рисунок 11. –Процесс бизнес-планирования

Структура бизнес-плана связана с процессом бизнес-планирования. Пример блок-схемы бизнес-плана приведен на рисунке:

Рисунок 12. – Пример структуры бизнес-плана

Таблица 2.- Подробный состав разделов бизнес-плана.
№ п/п
Наименование раздела
Состав раздела

1
Резюме
Результаты и выводы по проекту. Новизна технологии. Новизна продукции. Сведения об объеме продаж, выручке, затратах, прибыли. Срок возврата кредитов.

2
Исходные данные и характеристики
Функциональные особенности, местоположение, условия использования территории.

3
Прогноз конъюнктуры рынка
Современное состояние и тенденции макроэкономических процессов в инвестиционной сфере.

4
Стратегия маркетинга
Маркетинговая ситуация, программа осуществления стратегии. Потенциальные потребители. Рыночная конъюнктура. Цены. Каналы сбыта. Реклама. Прогноз новой продукции. Ценообразование. Ценовые показатели.

5
Конкуренция
Потенциальные конкуренты: оценка объема их продаж, доходов, перспектив внедрения моделей управления, основных социально-экономических характеристик, уровня качества и дизайна их продукции, политики цен конкурентов.

6
Товар (услуга)
Описание продукта (услуги): потребительские свойства товара, отличие от товаров конкурентов, степень защищенности патентами, прогноз цен и затрат на производство, организацию сервиса.

7
Определение затрат
Производственный процесс (его описание). Перечень базовых операций по обработке, сборке и т.д., поставка сырья, материалов, комплектующих изделий с полным перечнем условий (по цене, количеству, качеству). Оборудование, здания, сооружения. Трудовые ресурсы. Затраты на производство продукции.

8
Организация работ и финансирования
Блоки и этапы программ. Организация работы. Установление форм собственности. Виды и источники финансирования. Определение величины и источников получения средств. Обоснование полного возврата средств и получения доходов.

9
Рынок сбыта
Положение дел в отрасли. Потенциальные потребители. Рыночная конъюнктура.

10
Определение доходов
Виды производства, себестоимость работ (услуг), условия ценообразования, налогообложения, получение валового и чистого дохода с учетом дисконтирования и индекса инфляции.

11
Финансовый план
Прогноз объемов реализации. Агрегированный (укрупненный) баланс. Таблица доходов и расходов. Баланс движения денежных средств.

12
Оценка экономической, коммерческой и социальной эффективности
Расчетные показатели и их интерпретация: сроки окупаемости затрат, рентабельность инвестиций, точка безубыточности проекта и др.

13
Страхование коммерческого риска
Типы риска, условия их возникновения, возможный ущерб, Возможность появления новых технологий. Альтернативные стратегии. Меры ограничения рисков. Программа страхования рисков.



























Рисунок 13. –Схема разработки бизнес-плана

Анализ среды.
Нет такого предприятия, которое бы функционировало вне времени и пространства. Стало быть, внешняя и внутренняя среда оказывают воздействие на планы фирмы. Чтобы оценить это воздействие, проводят анализ среды функционирования предприятия. Глубина зондирования среды зависит от целей проекта и от заказчика. Она включает:
Общеэкономический анализ.
Отраслевой анализ.
Микроэкономический анализ.

В ходе общеэкономического анализа рассматриваются:
темпы экономического роста;
уровень социально-политической стабильности;
уровень правовой стабильности;
уровень инфляции;
стабильность национальной валюты;
состояние платежного баланса страны;
уровень процентной ставки за кредит;
размеры и динамика государственных расходов и инвестиций;
развитость рыночной инфраструктуры.

В отраслевой анализ входит рассмотрение следующих вопросов:
темпы и перспективы роста отрасли;
состояние рынков сбыта;
уровень конкуренции;
наличие специальных налоговых режимов и элементов государственного регулирования;
особенность ниши, которую займет объект реализации проекта.

Микроэкономический (локальный) анализ включает в себя анализ всех существующих в настоящий момент сторон деятельности фирмы. Он может быть представлен в виде исходного бизнес-плана, в котором отражены следующие аспекты:
история фирмы;
правовой статус;
состояние контрактов;
состояние производства;
выпускаемая продукция;
структура управления;
финансовое состояние фирмы;
состояние социальной сферы;
маркетинговая политика.

Анализ проекта.
Анализ проекта, собственно, и представляет собой процесс бизнес-планирования. Этот анализ осуществляется на основе принятой модели. Модель должна предусматривать:
Проверку исходных данных.
Маркетинговый анализ.
Анализ организационно-правовой формы.
Финансово-экономический анализ.
Информация, используемая в ходе анализа проекта, должна быть проверена. В первую очередь, проверки требуют следующие данные:
объем инвестиций в проект;
нормы амортизации;
затраты на производство и реализацию продукции;
ставки процентов за кредит;
цены на продукцию, которую предстоит выпускать.

Маркетинговый анализ состоит из следующих этапов:
Оценка конкуренции.
Определение стратегии маркетинга.
Исследование рынка.
Прогноз объема продаж.

В оценку конкуренции входят:
степень конкуренции;
потенциальные конкуренты;
наличие государственного регулирования.
Определение стратегии маркетинга – это:
стратегия сбыта;
стратегия ценообразования;
реклама и другие методы продвижения товара;
анализ места размещения предприятия.
При исследовании рынка необходимо обратить внимание на:
поиск и анализ первичной информации;
оценку реакции рынка.
Прогноз объема продаж – это:
объемы продаж по периодам;
объемы продаж по продуктам и услугам;
объемы продаж по группам потребителей;
доля рынка (в %).

Анализ организационно-правовой формы осуществления проекта зависит от выбранного способа его реализации. Возможны следующие случаи:
Проект реализуется на базе существующего предприятия. Тогда инвестор предоставляет средства
либо путем приобретения им ценных бумаг этого предприятия;
либо путем прямого (стратегического) инвестирования;
либо в форме инвестиционного кредита.
Проект реализуется на базе вновь создаваемого предприятия, в число учредителей которого входит потенциальный инвестор, который вносит в уставный капитал оговоренную сумму. В этом случае определяется организационно-правовая форма предприятия, создаваемого для реализации проекта (например, ООО, ОАО, ЗАО и т.д.).

При построении финансово-экономической модели учитываются следующие элементы:
методы ведения бухгалтерского учета;
порядок начисления амортизаций;
расчёты налоговых платежей;
график погашения долговых обязательств;
стратегия формирования запасов и др.

Документирование.
В ранних методиках по разработке бизнес-планов полагалось, что документирование – это заключительный этап бизнес-планирования, окончательное оформление бизнес-плана. Однако, сегодня уже очевидно, что бизнес–планирование не является однонаправленным процессом: бизнес-план периодически уточняется и корректируется. В связи с этим документация также подлежит периодической корректировке. Это как фотопортрет "на сегодня".
Для разработки текстовой части бизнес-плана используются следующие разделы:
Титульный лист.
Оглавление.
Резюме (вводная часть).
Общие предпосылки и история проекта, существо проекта.
Описание компании.
Продукты и услуги.
Анализ положения дел в отрасли, анализ рынка и концепция маркетинга.
Производственный план.
Организационный и юридический план.
Календарный план.
Оценка рисков и страхование.
Финансовый план и инвестиции.
Стратегия финансирования и финансовый анализ.
Приложения и иллюстрации.
Следует отметить, что вариант текста-шаблона зависит от выбранной методики разработки бизнес-плана. В некоторых методиках отдельные разделы могут отсутствовать или же могут быть объединены в один.
Моделирование инвестиционной деятельности довольно трудоемкий процесс, который может быть осуществлен с помощью компьютерных программ. Для этого нужно описать на языке программы все существенные особенности того сценария, который предполагается реализовать на практике. Это трудная, но, в принципе, выполнимая задача. При этом, те условия, от которых зависит ход сценария, определяются как параметры программы. Регулируя параметры, мы можем наблюдать, к каким последствиям приводят наши решения или, не зависящие от нашей воли, изменения внешних факторов
Перечислим задачи, которые может решать менеджер, построив при помощи Project Expert 7 модель реализации проекта:
разработать детальный план реализации инвестиционного проекта и определить потребность в денежных средствах на перспективу;
определить схему финансирования проекта, оценить возможность и эффективность привлечения денежных средств из различных источников;
разработать план реализации инвестиционного проекта, определив наиболее эффективную стратегию маркетинга, а также стратегию производства, обеспечивающую рациональное использование материальных, людских и финансовых ресурсов;
проиграть различные сценарии развития ситуации, варьируя значения факторов, способных повлиять на его финансовые результаты;
сформировать стандартные финансовые документы, рассчитать наиболее распространенные финансовые показатели, провести анализ эффективности текущей и перспективной деятельности по реализации проекта;
подготовить безупречно оформленный бизнес-план инвестиционного проекта, полностью соответствующий международным требованиям на русском и нескольких европейских языках.

1.4. Устойчивость проекта к факторным неопределенностям, анализ безубыточности, сценарный анализ, статистический анализ.

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше "запас прочности" проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.
Вариации дисконта.
Исследование чувствительности показателей эффективности к изменению ставки дисконтирования позволяет определить устойчивость проекта по отношению к колебаниям конъюнктуры финансового рынка и возможным изменениям макроэкономических условий деятельности.
К другим параметрам, по которым анализируется чувствительности показателей эффективности относятся:
уровень инфляции;
ставки налогов;
объем инвестиций;
объем сбыта;
цена сбыта;
задержки платежей;
потери при продажах;
прямые издержки;
отсрочка оплаты прямых издержек;
общие издержки;
зарплата персонала;
ставки по депозитам;
ставки по кредитам.
Безубыточность является обязательным условием для реализации всех коммерческих проектов.
Возможно провести анализ проекта по следующим показателям:
Точка безубыточности (в штуках);
Точка безубыточности (в основной валюте);
Запас финансовой прочности (в основной валюте);
Запас финансовой прочности (в процентах);
Операционный рычаг.
Точка безубыточности в штуках определяется по формуле
ТБ шт. = Е / ВП * V шт.
Где:
Е - Суммарные постоянные издержки в основной валюте;
ВП - Вклад в покрытие;
V шт. - Объем продаж в штуках.

Вклад в покрытие в основной валюте определяется по формуле:
ВП = V - C
Где:
V - Объем продаж в основной валюте;
С - Суммарные переменные издержки в основной валюте.

Точка безубыточности в основной валюте определяется по формуле:
ТБ руб. = Е / КВ * 100%
Где:
КВ - Коэффициент вклада в покрытие.
Коэффициент вклада в покрытие рассчитывается по формуле:
КВ = ВП / V * 100%

Превышение объемом продаж точки безубыточности в основной валюте называется запасом финансовой прочности.
Запас финансовой прочности может выражаться в основной валюте или в процентах от значения объема продаж.
Запас финансовой прочности в основной валюте вычисляется по формуле:
ЗП руб. = V - ТБ руб.
Запас финансовой прочности в процентах рассчитывается по формуле:
ЗП % - = ЗП руб. / V * 100%

Операционный рычаг определяется по формуле:
ОР = ВП / Пр.
Где:
Пр. - Прибыль в основной валюте.

Прибыль в основной валюте вычисляется по формуле:
Пр. = V - C - E - НП
Где:
НП - Налог на прибыль в основной валюте.
При анализе безубыточности проектов важным параметром является шаг анализа. Шаг анализа определяет временные точки, в которых будут рассчитаны показатели безубыточности.
Выбирается одно из следующих значений шага анализа:
Месяц;
Квартал;
Год.
Шаг анализа выбирается в зависимости от целей анализа проекта. Если необходимо просмотреть перспективы проекта на большом промежутке времени, то выбирается шаг анализа квартал или год. Если же необходимо получить более детальную картину состояния проекта в отдельные моменты времени, то устанавливается шаг анализа месяц.
Задачами сценарного анализа является выбор наилучшего сценария развития событий по реализации проекта, либо наилучшего из рассматриваемых проектов.
Для задач сценарного анализа в качестве базового варианта выбирается какой-либо существующий проект. После этого создается необходимое количество копий, для каждой из которых описываются варьируемые параметры и диапазон их изменений.
Выбирается сценарий с лучшими показателями эффективности инвестиционного проекта.
Можно сравнивать показатели разных проектов и выбирать лучшие проекты.
Созданный проект является, в сущности, прогнозом, который показывает, что при определенных значениях исходных данных могут быть получены расчетные показатели эффективности хозяйственной деятельности. Однако, строить свои планы на таком, жестко заданном прогнозе несколько рискованно, поскольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам. Ведь успех реализации проекта зависит от множества переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исходных данных, но в действительности, не являются полностью контролируемыми параметрами.
В бизнес-план обычно включают три сценария:
оптимистический;
пессимистический;
наиболее вероятный (консервативный).
За консервативный план обычно принимают план без учета факторов риска. За пессимистический - с учетом влияния рисков. За оптимистический - с учетом обратной функции риска с поправкой на маркетинговый план.
К числу таких параметров относятся следующие показатели: объем сбыта, цена продукции, суммы издержек, величина налогов, уровень инфляции и др. Все эти величины можно рассматривать как случайные факторы, оказывающие влияние на результат проекта. Цель статистического анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта.

Статистический анализ.

Допустим, мы определили, какие именно данные следует признать неопределенными (на рисунке 14 – p и q), а также установили диапазон значений, в пределах которого они могут изменяться случайным образом (на рисунке 14 в рамках прямоугольника). Если речь идет, например, о двух параметрах, это означает, что определена область значений исходных данных, имеющая форму прямоугольника.
P








q

Рисунок 14. – Графическая иллюстрация изменения параметров в методе Монте-Карло
Для трех переменных эта область представляет собой параллелепипед, а для L переменных - L-мерный параллелепипед. В любом случае, совокупность исходных данных, от которых зависит судьба проекта, отображается точкой, лежащей внутри выделенной области. Таких точек великое множество, поэтому выполнить расчет проекта для каждой из них невозможно. Тем не менее, необходимо определить, какое воздействие оказывает неопределенность исходных данных на поведение модели. Эта задача решается с помощью метода Монте-Карло.
Предположим, в нашем распоряжении имеется способ выбирать точки в выделенной области данных случайным образом, аналогичный рулетке в игорном заведении. Для каждой, выбранной таким способом точки, мы проведем расчет показателей эффективности и запишем их в таблицу. Проделав достаточно большое количество опытов, мы можем подвести некоторые итоги.
Для количественной оценки результатов используются два критерия: среднее значение и неопределенность. Предположим, мы проделали N опытов и получили набор значений некоторого показателя fn (n=1,...,N). Тогда среднее значение M определяется по формуле:
1 N
М= (( ·
·fn
N n=1

Неопределенность (или коэффициент вариации) рассчитывается следующим образом:
1 N

·= ((
· ·
· (fn-M)/N
M n=1

Величину М можно интерпретировать как ожидаемое значение случайной величины fn., а - как характеристику рассеяния значений fn. Чем меньше, тем ближе лежат значения fn друг к другу, тем точнее средняя величина М характеризует ожидаемое значение fn.
Неопределенность можно рассматривать также как оценку риска, связанного с тем, что значение fn отклонится от ожидаемой величины М.
Интерпретация результатов.
Анализ статистических данных - это творческий процесс, который сложно регламентировать. Поэтому можно привести только некоторые рекомендации, которые будут полезны на начальном этапе.
Во-первых, нужно обратить внимание на результат расчета устойчивости проекта. Если он близок к 90 - 100%, значит велика вероятность того, что проект может быть доведен до завершения. В противном случае, возрастает риск возникновения дефицита средств.
Однако, хороший показатель устойчивости еще не гарантирует качество инвестиционных критериев, поэтому следует рассмотреть средние значения показателей эффективности. Удовлетворительные средние значения позволяют надеяться на то, что большинство расчетов дает приемлемые результаты. Однако, это верно только с некоторыми оговорками.
Для окончательных выводов необходимо учитывать также "разброс" результатов расчета, то есть параметр неопределенности. Если хорошее среднее получено в широком диапазоне значений, то каждый отдельный показатель может быть очень далек от оптимального значения. Другими словами, чем больше неопределенность, тем больше риск. Практически, приемлемым отклонением можно считать величины в пределах 20% от среднего значения.
Немало полезной информации можно извлечь из гистограммы распределения показателей. Наиболее благоприятна ситуация, при которой гистограмма имеет один пик. В этом случае все значения показателя группируются вокруг средней величины, которая приблизительно совпадает с пиком. Величина неопределенности характеризует ширину пика.

В более сложных обстоятельствах, распределение может не иметь выраженного пика или иметь их несколько. В частности, возможны случаи, когда хорошие значения среднего значения и неопределенности не дают уверенности в благоприятном результате, поскольку распределение имеет два "горба".
В такой ситуации риск получения неудовлетворительного результата довольно велик.
Определение меры допустимого риска остается за авторами проекта и инвесторами. При этом они могут опереться на дополнительную информацию, полученную с помощью статистического анализа.

"Ограниченность" финансового анализа проекта
В процессе разработки бизнес-плана и анализа предполагаемых результатов оценивается общая эффективность инвестиций:
NPV – чистый приведенный доход;
IRR – внутренняя норма рентабельности;
PB – период окупаемости;
PI – индекс прибыльности.
Определяется способ реализации проекта (в рамках существующего предприятия или путем создания нового дочернего предприятия с передачей ему части активов).Большинство реципиентов ограничиваются оценкой исключительно критериев эффективности инвестиций (которые рассчитываются на основании прогнозируемого потока денежных средств). Для оценки реалистичности проекта необходимо проанализировать различные группы прогнозных финансовых коэффициентов (ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности), которые рассчитываются на основании прогноза Балансов и Прибылей и убытков. Необходимо отслеживать, чтобы прогнозные значения этих коэффициентов находились в допустимых пределах. Разные типы инвесторов (банки, частные инвесторы) имеют различные приоритеты при анализе прогнозных коэффициентов. При намерении привлечь портфельного инвестора помимо приемлемого значения "финансового рычага" в первую очередь должна быть обеспечена высокая норма рентабельности собственного капитала (ROE – определяет, какую чистую прибыль (в процентах) получит предприятие на вложенный в проект собственный капитал) - на уровне 25 - 35% (при расчете в долларах США) и более. Требования по уровням допустимых значений уже только двух приведенных выше прогнозных финансовых показателей приводит к необходимости комбинированного способа финансирования проекта, поскольку стопроцентное финансирование в форме акционерного капитала не может обеспечить высокое значение показателя ROE.

1.5. Планирование и анализ экономической эффективности проекта, подбор инвестиций для проекта. Займы, акционерный капитал, аренда, лизинг, оптимизация стратегии финансирования.
Потребность в капитале определяется на основании данных, отображаемых в Отчете о движении денежных средств ("Кэш-фло"). Баланс наличности представлен в последней строке таблицы "Кэш-фло" и демонстрирует прогнозируемое состояние расчетного счета предприятия в каждый момент его деятельности. Отрицательное значение остатка на расчетном счете в какой-либо период времени означает, что предприятие не располагает необходимой суммой денег для реализации проекта. В этой ситуации для осуществления задуманных планов необходимо обеспечить финансирование проекта из внешних источников.
Кредитовании.
Из двух возможных вариантов кредитования – предоставления в долг денежной суммы (ссуды) или товаров (товарный кредит) здесь рассматривается лишь банковский кредит – ссуда, выданная банком или другим кредитным учреждением. При этом оговариваются срок возврата кредита, обязательность возврата и размер процентов по кредиту (платность кредита).

Банковские кредиты
Существует два вида банковских кредитов:
- краткосрочные кредиты – предоставляются на срок до одного года для финансирования оборотных средств;
- долгосрочные кредиты – предоставляются на срок свыше одного года для финансирования капиталовложений.
Обычно получателем большого кредита у крупного российского коммерческого банка является предприятие, доля собственности которого принадлежит этому банку. В этом случае действуют внутренние принципы определения процентной ставки. Это особый случай, хотя и распространенный среди крупных банков.
В настоящее время большинство российских коммерческих банков предпочитают выдавать кредиты под высокие проценты и на короткие отрезки времени от 3 до 6 месяцев.
Но некоторые банки имеют в своем распоряжении денежные средства, специально предназначенные для кредитования предприятий малого и среднего бизнеса. Часто наличие таких средств обеспечивается западными организациями. Эти средства предоставляются под более низкие проценты и на длительное время, чем те, которые выделяются российскими банками. Этот вид кредитования является более привлекательным.
На сегодняшний день российские коммерческие банки выдвигают следующие условия кредитования проектов:
- наличие ликвидного залога у предприятия, претендующего на получение кредита;
- высокая финансовая окупаемость проекта и хорошие перспективы получения доходов;
- собственные инвестиции заемщика должны превышать 30% общей стоимости проекта (обычно такое условие выдвигается банками, кредитующими за счет средств иностранных организаций).
Последние два условия имеют, однако, гораздо меньшее значение, чем первое.

Акционерный капитал.
Содержание пакета акций определяется видом, количеством и номинальной стоимостью приобретаемых акций.
Номинальная (или объявленная) стоимость акций устанавливается при регистрации их выпуска. Доля участия акционера в капитале компании определяется суммарной номинальной стоимостью пакета, которым он владеет. На основании этой величины начисляется сумма дивидендов.
Фактическая стоимость продажи акций обычно отличается от номинальной и отражает уровень ожиданий инвесторов, рассчитывающих на доходность своих вложений.
Величина произведения номинальной стоимости акций на их количество является номинальной стоимостью пакета. Она может не совпадать со стоимостью пакета, указанной в списке акционеров, если акции проданы по цене, отличающейся от номинальной стоимости.
Расчет дивидендов. Дивиденды для выплаты акционерам рассчитываются в следующем порядке:
1. Определяется сумма чистой прибыли за период из отчета «Прибыли-убытки».
2. Определяется величина чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов на основании процентной доли, установленной в модуле «Распределение прибыли» раздела «Финансирование». Эта величина отражается в «Кэш-фло» в строке «Выплаты дивидендов».
3. Сумма выплаченных дивидендов вычитается из строки Баланса «Нераспределенная прибыль».
4. Вычисляются дивиденды, полученные владельцами привилегированных акций. Они равны номинальной стоимости пакета, умноженной на доходность акции.
5. Остаток суммы дивидендов распределяется между владельцами обыкновенных акций пропорционально номинальной стоимости пакета.
6. Если полученной в расчетном периоде прибыли недостаточно для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, то платежи по ним пропорционально уменьшаются, а невыплаченные суммы квалифицируются как долги по привилегированным акциям и учитываются при распределении прибыли последующих периодов.
Подбор доли в акционерном капитале. Портфельные инвесторы, участвующие в финансировании проекта, как правило, выдвигают определенные требования к доходности своих инвестиций в проект исходя из условий приобретения акций (сумм и дат платежей) и предполагаемого времени владения акциями (до момента выхода из состава акционеров - продажи акций на вторичном рынке).
Индикатором доходности акционера является величина внутренней нормы рентабельности (IRR), рассчитанной на основе денежных потоков акционера, связанных с участием в проекте, а именно:
оттока денежных средств в виде платы за приобретаемые акции предприятия (характеризуется суммами и сроками платежей);
притока денежных средств акционера в виде поступлений дивидендов от предприятия (характеризуется долей прибыли, направляемой предприятием на выплату дивидендов; долей конкретного акционера в капитале предприятия; периодичностью выплат дивидендов);
притока денежных средств в связи с предполагаемой продажей принадлежащей акционеру доли в предприятии на вторичном рынке (характеризуется величиной рыночной стоимости предприятия и долей конкретного акционера в капитале предприятия на дату предполагаемой продажи).
IRR определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая притоки и оттоки денежных средств акционера.
Таким образом, задача сводится к нахождению количества акций, которые необходимо предоставить акционеру, чтобы удовлетворить его требования к доходности инвестиций.
Аренда, как способ получения необходимых ресурсов, особое значение имеет при реализации инновационных проектов на вновь образуемых предприятиях, когда у предприятия нет собственных средств, нет также и возможностей внесения залога в виде знаний, сооружений и оборудования и получения на этой основе банковского кредита.
Аренда - имущественный наем; договор, по которому собственник (арендодатель) передает арендатору в срочное владение и пользование имущество (арендуемые активы), необходимое для самостоятельного ведения хозяйственной деятельности за соответствующую (арендную) плату.
Договором об аренде может быть предусмотрена возможность выкупа арендуемого имущества.
Различают краткосрочную аренду (рентинг), среднесрочную аренду (хайринг) и долгосрочную аренду (лизинг).
Лизинг - аренда на срок от 6 месяцев до 15 лет технических средств и сооружений производственного назначения. Лизинг осуществляется на основе договора между лизинговой компанией (лизингодателем), приобретающей имущество за свой счет и сдающей его в аренду, и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества.
В период действия договора право собственности на лизинговое имущество принадлежит лизингодателю, а право на пользование - лизингополучателю

Лизинг, как источник финансирования, может представлять большой интерес при разработке инвестиционного проекта. Несмотря на разнообразие возможных условий, лизинговую операцию можно рассматривать как расширенное соглашение об аренде. Однако, в отличие от "чистой" аренды, лизинговый контракт нередко предусматривает более обширные взаимные обязательства сторон.
Уместно также сравнение лизинговой операции с займом. Лизингополучатель использует заемные средства, предоставленные в виде оборудования. Возврат кредита осуществляется в виде выплат за амортизацию оборудования. Интерес лизингодателя выражается в получении комиссионных.
Существует два основных вида источников финансирования:
вклады инвесторов, претендующих на доходы предприятия;
займы, полученные на условиях оплаты финансовых ресурсов и возврата их в установленный срок.
Выбор между акционерным и заемным капиталом определяется стратегией развития предприятия. В любом случае, при разработке плана финансирования необходимо решить следующие задачи:
1. Обеспечить поступление денежных средств в объеме, достаточном для реализации проекта. Другими словами, баланс денежных средств должен быть неотрицательным в каждый момент деятельности предприятия.
2. Не допускать привлечения капитала, превышающего потребности финансирования проекта, чтобы ограничить расходы на оплату финансовых ресурсов (выплаты процентов и дивидендов).
3. Реально оценивать стоимость привлеченного капитала. При этом можно опираться на предложения конкретных инвесторов или данные анализа финансового рынка. В последнем случае, для создания схемы финансирования проекта привлекательной как для инвесторов, так и для предприятия, необходимо учитывать доходность и надежность различных финансовых инструментов, которые могут рассматриваться в качестве альтернативных финансовых вложений.
4. Предусмотреть неблагоприятные сценарии, при которых потребность в финансировании может оказаться больше расчетной в результате роста инфляции, возникновения дополнительных издержек или действия других факторов.
К разработке схемы финансирования проекта можно приступать лишь после завершения формирования инвестиционного плана и производственной программы предприятия, когда определены все источники поступлений и затрат.
Все источники финансирования могут быть разделены на две группы:
1. долевые инвесторы, приобретающие непосредственно долю собственности компании путем покупки пакета акций;
2. кредитные учреждения, предоставляющие финансирование на условиях платности и возвратности. И кредитные учреждения, и инвесторы частного капитала интересуются различными сторонами деятельности предприятия.
Пять вопросов, ответы на которые интересуют инвестора:
1. Сколько денег инвестор может заработать на вашем проекте?
2. Сколько денег инвестор может потерять?
3. Как и когда инвестор сможет вернуть свои деньги?
4. Кто еще участвует в проекте?
5. Кто сказал, что этот проект хорош?
Осторожность инвестора объясняется тем, что не все вложенные деньги приносят прибыль, всегда присутствует риск потерпеть неудачу.
Для оценки инвестиционной привлекательности предприятий и эффективности предполагаемых инвестиций, как правило, требуется группа экспертов, обладающих специальными знаниями в различных областях экономики (маркетинг, финансовый и управленческий учет, инвестиции, налоговое планирование и т.д.). Такими кадрами обладают консалтинговые фирмы, которые оказывают такого рода услуги предприятиям. Однако стоимость этих услуг сегодня многим предприятиям недоступна.
Поэтому единственной возможностью, самостоятельно, рассчитать и проанализировать инвестиционный проект, провести анализ финансово-хозяйственной деятельности для оценки инвестиционной привлекательности своего предприятия, разработать стратегический план развития, с помощью собственных специалистов, является их обучение современным методам инвестиционного проектирования и использование специальных компьютерных программ, которые в той или иной степени помогают решить поставленные задачи. Основные требования, которые предъявляются к компьютерным программам такого класса:
проводить ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности с целью определения наиболее слабых мест в деятельности различных подразделений предприятия;
проводить расчет и всесторонний анализ бизнес-плана инвестиционного проекта;
подготавливать технико-экономическое обоснование кредита, в случае привлечения внешних источников финансирования;
оценивать влияние внешних факторов и внутренних параметров на общую эффективность проекта;
проводить сравнительную оценку для отбора наиболее перспективного варианта проекта;
быстро выполнять все рутинные вычислительные операции;
на основании расчета и анализа подготавливать документацию по проекту для представления ее потенциальному инвестору или кредитору.

1.6. Обзор существующих информационных систем, которые могут использоваться для проведения бизнес-анализа инвестиционных и инновационных проектов. .Сравнительный анализ информационных систем. Линейка продуктов Expert Systems. Функциональные возможности аналитической системы PROJECT EXPERT. Итоговые документы бизнес-анализа. Программные модули аналитической системы PROJECT EXPERT, их основное назначение.

Сегодня на российском рынке существует около десятка компьютерных программ для расчета и сравнительного анализа инвестиционных проектов, как отечественных, так и зарубежных. Среди отечественных можно назвать - " Project Expert " фирмы "ПРО-ИНВЕСТ КОНСАЛТИНГ" , "Инвестор" фирмы "ИНЭК", "Альт-Инвест" фирмы "Альт" (Санкт-Петербург), FOCCAL фирмы "ЦентрИнвестСофт", "ТЭО-ИНВЕСТ" Института проблем управления РАН; среди зарубежных - COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting), PROPSPIN (Project Profile Screening and Pre-appraisal Information system), созданные в UNIDO - Организации Объединенных Наций по промышленному развитию и Fast trek распространяется центром предпринимательства США-Россия
Для комплексной оценки эффективности инвестиционных проектов и принятия решения об их финансировании наиболее известными являются аналитические компьютерные системы – ИНВЕСТОР, COMFAR, Project Expert, Prime Expert (Про-Инвест), Альт-Инвест (Альт) и другие.
Из всего многообразия программ, которые в той или иной мере пригодны для бизнес-анализа инновационных и инвестиционных проектов справедливо выделяются три основные отечественные программы в той иерархической последовательности, которую они, занимают на сегодняшний день - " PROJECT EXPERT " , "ИНВЕСТОР" и "АЛЬТ-ИНВЕСТ". Для сравнения отечественных программ с зарубежными аналогами выбрана программа "COMFAR 3.0".
Прежде всего, следует отметить, что сегодня эти программы, кроме их основного предназначения, с успехом используются для разработки финансовой модели и стратегического плана развития промышленных предприятий, что особенно актуально в условиях экономического кризиса.
В основе этих компьютерных программ лежат методические подходы UNIDO по проведению промышленных технико-экономических исследований, а также отечественные "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования", утвержденные Госстроем, Минэкономики, Минфином РФ в 1994 г.
Основными критериями для сравнения программных продуктов являлись:
функциональные возможности
использование современной методики расчета, основанной на имитационной модели денежных потоков;
комплексный подход к решению различных аспектов инвестиционного проектирования (ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности, планирование инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, сравнительный анализ и т.п.);
детальное описание параметров проекта (шаг и горизонт расчета, номенклатура продукции т.п.);
возможность описания экономического окружения (инфляция, курс валют, налоги и т.п.);
аналитические возможности (полнота набора показателей эффективности инвестиций, финансовых и производственных показателей);
оформление результатов.
эксплутационные и технические характеристики
совместимость с операционными системами;
возможность передачи данных в стандартные приложения MS Excel и MS Word;
язык программирования, требования к аппаратному обеспечению.
интерфейс
простота и скорость ввода данных;
указатель ошибочных действий пользователя при вводе данных;
многооконный режим ввода данных и отображения результатов;
наглядность результатов;
графика.
"закрытость" пакета
этот термин означает невозможность изменения пользователем формул и алгоритмов, по которым происходят вычисления в программном пакете. К "закрытым" следует отнести пакеты, написанные на каком-либо языке программирования, к "открытым" - пакеты, написанные на базе электронных таблиц, где пользователь имеет возможность изменить алгоритм расчета. "Закрытость" пакета может быть как достоинством, так и недостатком в зависимости от целей, которые стоят перед инвестором или реципиентом. Квалифицированные пользователи могут создавать довольно сложные и разнообразные сценарии реализации проекта, используя гибкие возможности открытой системы. В то же время такие возможности пакета несут в себе угрозу ошибок. Отметим, что в "закрытых" пакетах возможность ошибок часто возникает из-за неправильного понимания пользователем возможностей пакета и экономического смысла проводимых действий (отсутствует возможность проследить по каким формулам проводится расчет, отсутствует контекстная и смысловая помощь по различным таблицам или показателям).
"стоимостное" содержание программ
под этим термином понимается наличие все перечисленные выше требований, которые входят в цену одной программы по прайс-листу фирмы. Если для получения требуемых свойств необходимо дополнять программу дополнительными модулями, которые естественно требуют дополнительных затрат, то это будет оговариваться отдельно, чтобы поставить все программы в одинаковые условия. По этой причине производится оценка по показателю "функциональные характеристики/цена".

Программа PROJECT EXPERT, функциональные возможности
Программа построена на современных подходах по расчету и анализу инвестиционных проектов, в основе которых, лежат принципы международного стандарта бухгалтерского учета. Расчеты показателей эффективности инвестиций осуществляются на основе имитационной модели денежных потоков.
Оценивая категорию комплексного подхода необходимо отметить, что изначально программа методически разрабатывалась в приближении к западным стандартам бухгалтерского учета, и поэтому стратегия продвижения этого программного продукта на западный рынок занимает большое место в маркетинговой политики фирмы. Отдавая должное разработчикам программы, которые на протяжении многих лет отстаивали свои методические подходы по расчету инвестиционных проектов, необходимо отметить, что входные и выходные финансовые документы в этой программе не соответствуют требованиям к бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. Особенно отчетливо это видно на стартовом балансе, который представляет собой упрощенную форму западных стандартов. Это сильно затрудняет использование отечественных стандартных форм бухгалтерской отчетности для проведения, в особенности, ретроспективного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Справедливости ради надо отметить, что фирма выпустила дополнительный модуль (программу) "Audit Expert" , который использует в качестве входной информации отечественные формы бухгалтерской отчетности, проводит финансовый анализ и рейтинг предприятий. Однако на выходе этой программы тот же формат финансовых документов, который принимается в качестве исходной информации основой программой " PROJECT EXPERT ". Однако этот финансовый модуль поставляется за дополнительную плату и поэтому в соответствии с принятыми условиями, рассматривать его не будем и отметим в этом случае, что программа " PROJECT EXPERT " не позволяет использовать исходную финансовую информацию в российских стандартах и соответственно проводить ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности на начало инвестиционного проекта.
Что касается описания инвестиционной и операционной деятельности, то тут программ представляет пользователю широчайшие возможности - календарный план, который, несомненно, надо отнести к достоинствам данной программы, программа продаж каждого вида продукции с учетом сезонности, условий поставок и оплаты; программа производства подробно позволяет описать объем выпускаемой продукции, нормы расхода каждого вида сырья на единицу продукции, описать приобретение материальных ресурсов, учет затрат на персонал и общие издержки производства.
Очень подробно описана финансовая деятельность, включающая в себя формирование акционерного капитала и привлечение заемных средств, причем надо отметить, возможность оптимизации подбора размера заемных средств в зависимости от остатка денежных средств на счете. Имеется возможность управления собственным капиталом посредством инвестиционных вложений - размещения временно свободных денежных средств в альтернативные проекты, которое также может быть оптимизировано. Распределение прибыли и налоговые льготы позволяют определить доходность акций и корректно рассчитать налогооблагаемую базу. Особо следует выделить появление в последней версии возможности создания структуры предприятия, распределения по ним видов продукции и производственных издержек.
Определенным недостатком программы можно считать отсутствие возможности создавать варианты проекта на любой стадии его разработки и проводить сравнительный анализ по всему набору показателей, имеющихся в программе.
Программа отличается большой гибкостью при описании параметров проекта. Горизонт расчета проекта может достигать 100 лет с шагом расчета 1 месяц. Для каждого из 16000 возможных видов продукции программа позволяет составлять детальный план продаж с учетом различных условий оплаты.
Экономическое окружение включает стандартный набор показателей - курс основной и дополнительной валюты, дифференцированная инфляция по различным видам доходов и затрат, учетные ставки по заемным средствам, налоговое окружение, позволяющее создавать новые налоги с учетом выбранной налогооблагаемой базы. Однако, к сожалению, нет классификации налогов по способу отнесению их на продукцию, себестоимость или финансовые результаты, что соответствует принципам отечественного бухгалтерского учета.
Аналитическая часть программы представлена подробным перечнем показателей эффективности, который по сравнению с предыдущими версиями дополнен новыми показателями, например модифицированная норма доходности и длительность, которые могут быть использованы при определенных схемах реализации проекта. Ставка дисконтирования, как и во всех рассматриваемых программах, задается интегрировано на весь проект. 30 финансовых показателей, рассчитанных на основе рассчитываемых формах баланса и отчета о прибылях и убытках, на мой взгляд, недостаточно для полной оценки прогнозируемого финансового состояния предприятия. Практически полностью отсутствует анализ операционной деятельности, что затрудняет использование программ для постановки управленческого учета. Несомненным достоинством программы является возможность определение доходности подразделений, при условии формирования структуры предприятия. К достоинствам анализа можно отнести расчет точки безубыточности по каждому виду продукции, что для многономенклатурного производства является очень важно. Особо хочется остановить на появлении в последней версии статистического метода анализа Монте-Карло, который, несомненно, очень привлекателен с математической точки зрения и служит в этом плане хорошим "бантиком" программы, но представляется весьма сомнительным его применении в реальной ситуации планирования деятельности отечественного предприятия. Очевидно, что введение этого способа анализа предназначено, в первую очередь, для стран со стабильной экономикой и законодательством. Оценивая аналитические возможности программы в целом, можно сказать, что они оставляют желать много лучшего.
Несомненным достоинством программы является прекрасный генератор отчетов для формирования результатов по проекту. Стоит выделить четкую структуру бизнес-плана с подробным текстовым описанием всех этапов разработки проекта. Программа позволяет составлять отчет на нескольких иностранных языках. В программе документы формируются в соответствии с зарубежными требованиями, и как отмечалось, несколько упрощены.
эксплутационные и технические характеристики
Программа работает под Windows 95, 98, NT и является самостоятельной программой, не требующей для своей работы запуска вспомогательных приложений. Программа обеспечивает передачу отчетов в MS Word, возможность копирования итоговых таблиц в MS Excel и другие электронные таблицы. В последней версии появилась возможность формирования документов в формате HTML для публикации отчетов в Интернет. Сетевой вариант программы позволяет работать над проектом нескольким пользователям.
Требования к аппаратному обеспечению достаточно непритязательны.
интерфейс
Программу отличает тщательно продуманный интерфейс, который сегодня, несомненно, выгодно отличается от всех других программ. Ввод данных осуществляется вручную во всех блоках программ, хотя имеется ряд функций позволяющих автоматизировать ввод данных по периодам. Следует отметить наличие графических способов ввода данных, что делает эту операцию менее утомительной.
Множество модальных окон, в которые вводится информация и отсутствие многооконного режима, затрудняет работу с программой так дополнительно требуется пересчет после внесения каждого изменения. Определенным недостатком является отсутствие какого либо предупреждения пользователю о некорректно внесенной информации или иной ошибке.
Программа могла бы, на мой взгляд, иметь более привлекательный графический пакет, который не позволяет достаточно наглядно представлять полученные результаты. Однако графическая информация может быть получена по любой строке во всех таблицах программы.
"закрытость" пакета
Программа относится к классу так называемых "закрытых" программ и является наиболее типичным ее представителем. Проследить алгоритм расчета выходных таблиц и показателей практически невозможно, так как ввод данных осуществляется во множестве вложенных таблиц и окон, многие из которых являются модальными и, естественно, не позволяют одновременно работать с несколькими окнами. Однако надо сказать, что к программе имеется очень хорошее руководство пользователя, в котором подробно изложена техника работы с программой и описана методика расчета всех показателей. Кроме того, имеется возможность формирования собственных расчетных таблиц пользователя, и, затем, подставлять их с помощью имеющихся в каждом модуле возможностей подключения созданных пользователем формул и таблиц в расчетные модули (таким образом можно заменить все имеющие расчетные части программ на собственные, что позволяет говорить о частичной открытости программы.
"стоимостное" содержание программ
Несетевая версия программы стоит $ 1700 с учетом НДС. Для последующего анализа с другими программами здесь необходимо указать цену на другую программу фирмы, о которой упоминалось выше. Это программа предназначена для проведения финансового анализа и составляет вместе с основной программной многофункциональный комплекс для решения всех задач инвестиционного проектирования. Цена "Audit Expert Professional" - $ 500.
Оценивая "Project Expert " по показателю "функциональные характеристики/цена" данную программу можно оценить как достаточно привлекательную.

Программа "ИНВЕСТОР"
функциональные возможности
Данная программа отражает многолетнюю политику фирмы на разработку компьютерных программ для отечественных предприятий и инвесторов. Она полностью соответствует российской системе бухгалтерского учета и налоговому законодательству. В основу расчета основных показателей эффективности инвестиций положена имитационная модель денежных потоков.
Программа позволяет пользователю решать, практически, весь комплекс задач инвестиционного проектирования. Прежде всего, необходимо отметить наличие в программе модуля ввода исходной финансовой информации, который поддерживает все формы отчетности, соответствующие российскому законодательству, начиная с 1991 года; позволяет импортировать данные баланса и отчета из автоматизированных систем бухгалтерского учета или вводить их вручную. Сопоставимость данных достигается путем преобразования их в аналитические формы. Это позволяет при наличии информации провести детальный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на стадии подготовки инвестиционного проекта и постоянно пополняя эту базу, создать банк данных (например, коммерческим банкам для ведения финансового мониторинга своих клиентов).
Планирование инвестиционной деятельности предполагает приобретение основных средств за счет собственных или заемных средств. Кроме этого, возможно задать приобретение оборудования в лизинг. Для планирования операционной деятельности используется целый набор функций автоматического планирования, что позволяет, используя данные базового периода, достаточно быстро и корректно построить бизнес-план на весь период осуществления проекта. Некоторые элементы такого планирования можно рассматривать, как функцию оптимизации расчета операционной деятельности. Здесь следует отметить основное отличие в методическом подходе при расчете этого вида деятельности от других программ. В "ИНВЕСТОР" для формирования всех результатов от операционной деятельности используются данные только по реализованной продукции, в то время как в "Project Expert" и "Альт - Инвест" - данные по произведенной продукции. Это, в первую очередь, относится к тому, что в "ИНВЕСТОРЕ" производится расчет себестоимости реализованной продукции, в то время как в других программах - себестоимость произведенной продукции. С одной стороны это облегчает планирование, но с другой - затрудняет анализ эффективности реализации конкретного вида продукции и учет затрат на его производство. Для описания финансовой деятельности используются все возможности по формированию собственного капитала, с учетом погашения дебиторской и кредиторской задолженности, выданных и полученных авансов, расчетов с бюджетом, а также долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиции в альтернативные проекты. Процедура описания привлечения заемных средств позволяет создавать любой график получения и погашения не только основной суммы денежных средств, но процентов по обслуживанию кредита. Необходимо отметить возможность расчета условий заемного или лизингового соглашения не только в основной и дополнительной валютах проекта, но и в любой другой, которая имеется в соответствующем справочнике.
Экономическое окружение представлено стандартным блоком, который позволяет задать прогнозируемый уровень инфляции, ставку рефинансирования ЦБ, курс основной и дополнительной валют, налоговое окружение и предельные нормы расходов на рекламу, представительские и обучение для корректного расчета налогооблагаемой базы.
В отличие от предыдущей программы горизонт расчета проекта ограничен 60 годами, причем расчет ведется в соответствии с выбранным масштабом временного периода проекта (месяц, квартал, год). Программа не имеет гибкого отображения временных периодов проекта, а жестко привязана к выбранному масштабу. Количество видов продукции, вводимых в программу более 10000 наименований.
Аналитические возможности программы - это ее основное достоинство и отличие от всех программ, рассматриваемых в данном обзоре. Программа отражает основную направленность фирмы по разработке аналитических программ для различных категорий пользователей. Прежде всего, необходимо остановится на финансовом анализе, который позволяет рассчитать более 80 различных показателей, характеризующих все стороны финансовой деятельности предприятия (ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, вероятность банкротства и кредитоспособность). Анализ может быть проведен как для периодов предшествующих началу реализации проекта, так и прогнозных финансовых документов, которые автоматически формируются при расчете бизнес-плана в стандартных формах бухгалтерской отчетности. Кроме этого, в функции блока финансового анализа входит отображение отечественных стандартных форм бухгалтерской отчетности в международных стандартах GAAP и IAS. Наибольший интерес представляет анализ операционной деятельности, который представлен индексным и факторным анализом. Первый позволяет определить степень доходности или убыточности каждой статьи, участвующей в формировании прибыли по проекту. Второй предназначен для анализа только затратных статей операционной деятельности и позволяет определить за счет изменения каких параметров (изменение эффективности использования ресурсов, цен на материальные ресурсы и услуги сторонних организаций) произошли положительные или отрицательные изменения по вкладу каждой статьи в общий объем прибыли, полученный в каждом периоде. Это позволяет определить наиболее "узкие" места в программе производства и реализации продукции, а также предложить ряд управленческих решений по деятельности соответствующих подразделений предприятия. Анализ запаса финансовой прочности позволяет определить степень устойчивость проекта к конъюктуре рынка, однако это можно сделать только по всем видам продукции. Программа позволяет также оценить степень предпринимательского и финансового риска осуществления инвестиционного проекта (производственный и финансовый рычаг). Инвестиционный анализ представлен традиционным набором основных показателей эффективности инвестиций и анализом чувствительности, который позволяет определить степень влияния одного из выбранных параметров проекта на любой показатель эффективности. Следует отметить, что все виды анализа в программе имеют режим автоматического их проведения, который представляет собой последовательную смену графиков с текстовым комментарием к ним. Данные автоматического анализа могут быть использованы, как предварительный материал для подготовки отчета по проекту. Отличительным моментом является наличие в данной программе модуля сравнения, который может быть использован как для отбора наиболее эффективного варианта рассчитанного инвестиционного проекта (в случае предприятия, разрабатывающего проект), так и для различных независимых проектов при формировании инвестиционного портфеля (в случае банка, производящего отбор проектов для финансирования). Сравнительный анализ может быть проведен более чем по 150 показателям, рассчитываемых в программе (инвестиционные, экономические, финансовые). Необходимо отметить еще одно отличие данной программы от других. В комплект поставки входит автономный модуль для сбора первичной информации по проекту (финансовой, инвестиционной и экономической). Это достаточно удобное "приспособление" для централизованного сбора информации (например, банки могут получать финансовую информацию от своих клиентов не только в традиционном виде, но и на магнитных носителях).
Результаты расчетов могут быть представлены в виде информационного меморандума, содержащего основные сведения о предприятии и проекте, и отчета по проекту, который содержит жестко определенный набор таблиц и графиков, отражающих основные результаты проекта. Кроме этого, как уже отмечалось выше, для формирования отчета можно использовать результаты автоматического анализа по всем видам деятельности или произвольный набор любых таблиц и графиков. Форматы основный финансовых документов (баланс и отчет о прибылях и убытках) могут быть составляться как в соответствии с требованиями отечественного бухгалтерского учета, так и в соответствии с западными стандартами с переводом на английский язык (GAAP - стандарты США или IAS - стандарты стран ЕС).
эксплутационные и технические характеристики
Программа написана на языке программирования Delphi 3 и работает в операционной среде Windows 95-98, NT. Для технического обеспечения предъявляются минимальные требования - 100 Мгц процессор, 16 Мбайт оперативной памяти и 20 Мбайт свободного места на диске. Расчет всех выходных параметров при изменении входных происходит автоматически без дополнительных нажатий клавиш. Программа надежна защищена электронным ключом от несанкционированного использования и копирования.
интерфейс
Как уже отмечалось выше, ввод исходных данных может быть осуществлен автоматически извне (исходная финансовая информация) или достаточно быстро и просто в самой программе, что сводит к минимуму трудоемкость этих операций для пользователя.
Прежде всего, необходимо отметить, наличие многооконного режима работы с программой, который отсутствует во всех остальных. Это позволяет пользователю на экране монитора видеть одновременно изменение входной и выходной информации, причем одновременно можно работать сразу с несколькими таблицами. Кто знает, как важно видеть одновременно вход и выход "черного ящика", какими по существу являются "Project Expert", "ИНВЕСТОР" и "COMFAR", по достоинству оценит этот интерфейс программы.
Следует особо отметить наличие в программе "мониторинга ошибок" - системе предупреждения пользователя обо всех ошибках, допущенных им при расчете инвестиционного проекта, причем это не только технические, но алгоритмические и экономические ошибки (например, отсутствие денег на расчетном счете при приобретении материальных ресурсов, или продажа несуществующего оборудования). Все ошибки имеют идентификацию в соответствующих таблицах, т.е. пользователь автоматически попадает именно в то место программы, где нужно исправить каждую допущенную им ошибку. Такая система несколько увеличивает время расчета проекта, но зато это компенсируется корректностью полученного результата.
Программа имеет привлекательный графический пакет, который позволяет достаточно наглядно представлять полученные результаты. Графическая информация может быть получена по любой строке во всех таблицах программы.
"закрытость" программы
Как уже отмечалось выше, программа относится к классу "закрытых" программ. Однако наличие многооконного интерфейса делает ее достаточно "прозрачной" для понимания алгоритма расчета, хотя внести изменения в него можно только с помощью разработчиков.
ценовая характеристика
Программа стоит $ 960 , включая НДС, и содержит все описанные выше модули и блоки. По своим функциональным характеристикам программа сопоставима одновременно с двумя программами фирмы "Expert Systems" - "Project Expert" и "Audit Expert", цены на которые приведены выше. По показателю "функциональные характеристики/цена" данную программу можно оценить как наиболее привлекательную.
Программа "Альт - Инвест 3.0"
функциональные возможности
Методика фирмы "Альт", на базе которой построена программа, в основном, соответствует методическим рекомендациям ЮНИДО. Для расчета показателей эффективности инвестиционного проекта используется имитационная модель денежных потоков.
Поскольку программа построена с использованием электронных таблиц, она в стандартной поставке предлагает пользователю возможность описания всех видов деятельности по предложенным алгоритмам. Естественно, программа не располагает возможностями ввода данных по исходному финансовому состоянию предприятия на момент начала проекта из электронных бухгалтерий. Тем не менее, она позволяет ввести стартовые исходные данные в агрегированную форму баланса, которая отвечает общим стандартам отечественных форм бухгалтерской отчетности. В целом надо сказать, что программа позволяет задавать почти все исходные данные не только в качестве постоянных величин или дискретного ряда, но и в качестве переменных или даже сложных функций. Однако достаточная сложность вносимых изменений требует определенной квалификации пользователя. Описание инвестиционной деятельности по проекту позволяет использовать различные способы приобретения основных средств (покупка и лизинг), а также различные способы начисления амортизации. Наиболее подробно дано описание операционной деятельности, которая включает в себя производственную программу выпуска продукции, норм расхода материальных ресурсов на единицу продукции, расчет потребности в оборотном капитале, дифференцированный расчет фонда оплаты труда различных категорий персонала предприятия, производственных затрат, длительности технологического цикла, задержки платежей, которые вес вместе позволяют достаточно корректно рассчитать производственную себестоимость выпускаемой продукции. Финансовая деятельность представлена также достаточно подробно. Так есть возможность составить гибкий график привлечения и погашения заемных средств, возможность использовать свободные денежные средства проекта в альтернативные проекты в виде краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений. Особо следует отметить наличие автоматического расчета оптимального графика привлечения заемных средств, что очень удобно при финансировании типа кредитной линии и является несомненным достоинством программы.
Экономическое окружение представлено также стандартным набором показателей - инфляция, возможность расчета проекта в двух валютах, подробное и гибкое описание налогового окружения.
Поскольку программа реализована в среде Microsoft Excel и обладает большой гибкостью к изменению структуры и настройки, она предлагает пользователю большие возможности по изменению длительности интервалов планирования, т.е. можно задавать масштаб временного периода расчета проекта в "неделях" и даже "по дням". Это очень удобно при осуществлении текущего планирования деятельности предприятия. Естественно, возможность задания любого количество видов продукции, материальных ресурсов и внеоборотных активов. В силу широких возможностей системы, в принципе, любые начальные и текущие параметры предприятия могут быть корректно описаны. И недаром фирма "Альт" в последнее время использует свою программу как основу для подробного описания деятельности конкретных предприятий.
Аналитические возможности программы достаточно скромные по количеству, в первую очередь, это касается финансовых и экономических показателей. Показатели эффективности инвестиций представлены в полном объеме. Однако надо сказать, что в силу "открытости" программы пользователь при достаточной квалификации, может сам рассчитать практически любые показатели по собственным алгоритмам, так что считать это серьезным недостатком программы нельзя. Анализ чувствительности предлагает небольшой набор изменяемых параметров проекта. Создание собственного анализа чувствительности, учитывающего влияние достаточно большого количества параметров на все показатели эффективности, может стать достаточно сложной задачей даже для квалифицированного пользователя
Результаты расчетов могут быть представлены в виде неограниченного количества таблиц и графиков, что характерно для среды, в которой написана программа. Формирование отчетных документов по проекту, по существу, определятся только требованиями к нему и квалификацией эксперта, готовящего материалы.
эксплутационные и технические характеристики
Программа "Альт-Инвест" реализована в среде электронных таблиц Microsoft Excel. Это означает, что для работы с системой необходимо иметь на компьютере "Excel", что никак нельзя отнести к недостаткам "Альт-Инвест", поскольку этот тип электронных таблиц распространен практически повсеместно.
интерфейс
Говорить об интерфейсе программы в данном случае не приходится, так интерфейс MS Excel хорошо всем знаком.
Следует отметить, что программа практически не дает никаких предупреждений об ошибочно введенных данных, если вы сами не пропишите это в алгоритме.
Примечания к отдельным строкам таблица о правильности их заполнения могут служить лишь некоторым утешением.
О графических возможностях программы говорит сам факт ее реализации в среде Microsoft Excel. Неограниченное количество любых дополнительных таблиц и графиков, корректировка выходных форм, не зависящие от разработчика средства оформления - безусловные достоинства программы.
"закрытость" программы"
Программа относится к классу "открытых" программ и является, пожалуй, единственным серьезным представителем среди программ данного класса. "Открытая система" характерна тем, что пользователь имеет возможность контролировать процедуру вычислений путем внесения изменений в конкретные расчетные формулы. Поскольку "Альт-Инвест" представляет собой файл Excel-формата, то исходные данные и результаты представляют собой просто набор таблиц. Каждое поле такой таблицы служит либо для ввода исходных данных, либо содержит расчетную формулу, которую пользователь может редактировать. Эта особенность "открытых систем" очень часто вызывает отрицательное отношение к ним. В самом деле, каждое изменение, вносимое пользователем, теоретически может содержать ошибку. Пользователь, совершенно не владеющий языком MS Excel, естественно, формулы редактировать не сможет, а случайные непрофессиональные корректировки могут привести к серьезным нарушениям в работе системы.
Как уже отмечалось, при наличии определенной квалификации возможно внести в программу любые изменения, хотя исправление расчетных алгоритмов представляется сложной и трудоемкой задачей, которая рядовому пользователю может оказаться не под силу.
Поэтому, в этой ситуации для обнаружения возникших в алгоритмах ошибок необходимо обладать очень большим опытом работы с подобными системами и четко представлять себе методику и логику расчетов. Это, в основном, доступно специалистам, имеющим достаточные знания в области финансов, экономики и инвестиционного проектирования, что позволяет им избегать ошибок на стадии настройки системы на конкретное предприятие и при проведении расчетов.
Для них недостатки этих систем достаточно малы по сравнению с их достоинствами: гибкость, "прозрачность", очевидность алгоритмов и методов расчета. Кроме того, в исходном тексте программы, как правило, встречаются ошибки, допущенные самими разработчиками. В "открытой системе" обнаружение таких ошибок является делом техники, а в "закрытых системах" даже специалист, хорошо знакомый с методиками расчетов, должен искать ошибку, сопоставляя результаты расчетов с начальными условиями.
ценовая характеристика
Стоимость программ составляет около 1000 долларов, включая НДС. По своим функциональным характеристикам программа сопоставима с программами "Project Expert" и "ИНВЕСТОР", с учетом того, если ее можно абстрактно рассматривать как "закрытую". По показателю "функциональные характеристики/цена" данную программу можно оценить как достаточно привлекательную, особенно для специалистов высокой квалификации и для консалтинговых фирм, где работа связана с часто меняющимися типами предприятий.
Программа "COMFAR"
функциональные возможности
Методической основой данной программы является методика Организации по промышленному развитию ООН (так называемая методика ЮНИДО). Предложенный специалистами ЮНИДО подход к построению типового бизнес-плана позволяет не упустить самых существенных моментов в описании текущей или планируемой деятельности предприятия, а также представить результаты в виде, наиболее подходящим для восприятия западными финансистами. Данная методика выполняет, своего рода, роль единой базы, позволяющей общаться между собой специалистам в области инвестиционного проектирования и финансового анализа. Большинство известных на данный момент компьютерных систем для инвестиционного проектирования опираются на эту методику, и, в частности, все рассмотренные выше отечественные программы. Программа "COMFAR" является практической реализацией этой методики в виде компьютерной программы, которая может быть приобретена в представительстве ЮНИДО.
Программа является, своего рода, универсальным инструментом, для описания и расчета всех основных этапов инвестиционного проектирования. Инвестиционная деятельность может быть подробно описана благодаря наличию нескольких самостоятельных разделов (например, приобретение земли, строительные работы, производственные машины и ряд других). Программа позволяет использовать несколько способов начисления амортизации. Описание операционной деятельности состоит из очень подробного описания издержек производства, которые могут быть отнесены на номинальную мощность производства или единицу продукции. Программа продаж рассчитывается по каждому виду продукцию. Причем издержки производства можно рассчитать как для каждого вида продукции, так и в целом по предприятию. Однако часто встречающиеся в практике сложные схемы формирования запасов материальных ресурсов и схем их оплаты, нестандартные схемы продаж произведенной продукции и ряд других ситуаций не могут быть адекватно описаны с учетом принятых в программе допущений. В условиях сложной российской экономики эти отрицательные моменты сильно затрудняют использование этой программы, особенно для текущего планирования. Финансовая деятельность включает в себя описание акционерного и венчурного капитала, долгосрочных и краткосрочных ссуд, распределение прибыли. Следует отметить, что гибкость описания графика получения и возврата заемных средств, значительно уступает отечественным программам. В целом, следует отметить, что стремление разработчиков программы сделать ее универсальной для проведения расчетов в области инвестиционного проектирования приводит к тому, что некоторые возможности остались "за кадром" программы.
Экономическое окружение включает описание валют проекта и налогового окружения. Последнее является самым уязвимым местом программы для ее использования, так как в отличие от отечественных программ, она не позволяет использовать для расчета различные виды налогов, определять для них налогооблагаемую базу и относить на различные виды затрат в соответствии с российским законодательством.
Программа позволяет задавать различные длительности планирования проекта кратные месяцу и, практически, не ограничивает номенклатуру производимой продукции, но не предусматривает п
·одробного описания материальных ресурсов, израсходованных на ее производство.
Аналитические возможности программы достаточно широки и представлены специальным разделом программы, который включает анализ инвестиционных и операционных издержек, финансовой деятельности. Традиционно рассчитываются три основные итоговые формы - планируемый денежный поток, отчет о чистой прибыли и прогнозный баланс. Каждый вид анализа представлен таблицей и набором графиков. Однако очевидная "бедность" показателей по всем видам деятельности, делает эту программу мало пригодной для тщательного анализа инвестиционного проекта и совершенно очевидно, что отечественные программы (особенно "ИНВЕСТОР" и "Project Expert") значительно превосходят ее в этой части.
Результаты расчеты представлены в виде набора таблиц и соответствующих им графиков, набор которых жестко задан структурой программы. Но поскольку программа является неким международным эталоном, то говорить о возможностях ее представления выходных документов и качестве графической интерпретации результатов, наверное, не стоит.
эксплутационные и технические характеристики
"COMFAR" представляет собой программное средство для Windows'95,98. Система реализована полностью на английском языке, выходные данные, описание и руководство пользователя также на английском. Для исключения возможностей несанкционированного использования применена аппаратная защита в виде ключа. В последнее время на сайте ЮНИДО появилась русскоязычная демонстрационная версия этой программы и вы можете с ней ознакомиться
интерфейс
Интерфейс программы может быть оценен как посредственный.
Ввод исходных данных и просмотр результатов организованы в форме вложенных таблиц и диаграмм, которые при одновременном открытии создают на экране некий хаос. Когда я смотрю на интерфейс отечественных программ, мне почему-то не хочется больше открывать "COMFAR", хотя некоторые авторы находят его весьма привлекательным. К достоинствам программы следует отнести реестр обнаруженных ошибок и предупреждений, который появляется перед проведением расчета с указанием места возникновения ошибки. В этом плане программа имеет сходство с программой "ИНВЕСТОР", где также имеется "мониторинг ошибок".
"закрытость" программы
Эта программа, как и большинство в данном обзоре, относится к классу "закрытых" программ. Отсутствие многооконного интерфейса делает ее достаточно трудной для понимания алгоритма расчета и здесь приходится всецело полагаться на квалификацию специалистов ЮНИДО.
ценовая характеристика
Стоимость программного продукта COMFAR III - 4400 долларов США, при этом стоимость версии программы - $ 4000 плюс $ 400 - стоимость ключа. Для каждой следующей инсталляции необходимо приобретать только ключ, поэтому при покупке более одной программы каждая следующая обходится всего в $ 400. По показателю "функциональные возможности/цена" программу можно оценить как самую непривлекательную. Высокая цена программы объясняется тем, что это единственная программа из всех нами рассмотренных, которая имеет международную сертификацию и которая по определению соответствует методике, используемой крупнейшими зарубежными финансовыми институтами. Поэтому, покупая эту программу, вы, в первую очередь, платите за имидж разработанного бизнес-плана, но не за инструмент, который помогает вам в повседневной работе решать задачи вашего бизнеса и который приспособлен к реальности отечественного рынка.
Подводя итоги обзора наиболее распространенных на российском рынке компьютерных программ для расчета и анализа инвестиционных проектов, следует сказать, что все отечественные программы по своим функциональным возможностям и ценовым показателям превосходят зарубежные аналоги. Выбор конкретной программы должен быть определен пользователем в зависимости от поставленных задач. Так программу "Project Expert" можно рекомендовать тем, кто работает, в основном, с западными инвесторами, для которых наиболее привычен тип документов, подготавливаемый данной программой. Программа "ИНВЕСТОР" может быть рекомендована тем, кто свою деятельность связывает с отечественными инвесторами или предполагает участвовать в инвестиционных конкурсах, проводимых различными государственными структурами. Программу "Альт - Инвест", скорее всего, можно рекомендовать консалтинговым фирмам как основу для разработки индивидуальной модели функционирования предприятия, что, правда, может потребовать участия в этом разработчиков программы. Относительно программы "COMFAR" можно сказать, что она остается неким общепризнанным международным эталоном, но ее цена и функциональные характеристики, вряд ли привлекут к ней внимание наших пользователей.
Prop Spin. Пакет создан на основе программы Lotus 1-2-3, которая является интеграторов, объединяющим в рамках общего интерфейса текстовый редактор, электронную таблицу и базу данных. Prop Spin создан на основе электронной таблицы указанного интегратора и по этой причине не может быть закрытым.
Prop Spin позволяет:
формулировать инвестиционный проект;
отслеживать последствия избранных параметров;
формировать несколько сценариев развития бизнес-идеи.
Интеграционные свойства Lotus в полной мере характерны для созданного на его основе Prop Spin.
К недостаткам пакета следует отнести отсутствие учета инфляции и ряда рыночных ограпничений. Ограничениями также являются только до 6 видов рассматриваемых продуктов, до 6 видов используемых ресурсов, срок инвестиционных проектов не более 5 лет.
Демонстрационные версии программ можно взять на сайте фирм - разработчиков:
"Project Expert" - [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
"ИНВЕСТОР" - [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
"Альт-Инвест" - [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
"COMFAR" - [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]

Табл. 1.1. -Сравнительные характеристики основных программных продуктов анализа инвестиционных проектов
Наименование показателей
Comfar
Prop Spin
Alt-Invest
Project Expert

Открытость
-
+
+
-

Соответствие стандартам
UNIDO
+
+
UNIDO

Учет налогообложения
-
Слабо
+
В динамике

Валюта
Местная и 2 иностр
1
2
2 из списка

Анализ чувствительности
+
+
+
+

Сравнение вариантов
-
+
+
+

Статистический анализ
-
+
-
+

Анализ эффективности по подразделениям
-
-
+
+

Финансовый анализ
Ограничен
-
+
+

Язык отчета
Англ.
Англ.
Рус или Англ.
Из списка

Экспорт, импорт
-
-
Весь, соответствующий Excel Office
Очень широкие возможности

Цена
$4400
$800
$475-880
$450-2500









Возможности аналитической системы Project Expert
Project Expert 7 - это система для разработки бизнес-планов и анализа инвестиционных проектов. Project Expert позволяет:
Проанализировать различные варианты финансовой модели инвестиционных проектов. При этом можно оценить запас прочности бизнеса с учетом рисков изменения важнейших параметров проекта. Система также позволяет оценить, как исполнение проекта повлияет на эффективность деятельности предприятия, рассчитать показатели эффективности как для проекта, так и для группы проектов, финансируемых из общего бюджета.
Создать бизнес-план, соответствующий российским и международным стандартам на различных языках, определить для каждого из участников экономический эффект от реализации проекта и эффективность их инвестиций. В основу Project Expert положены методика UNIDO по оценке инвестиционных проектов и методика финансового анализа, определенная международными стандартами IAS. В то же время в Project Expert учитывается специфика российской экономики. Система рекомендована к использованию госструктурами федерального и регионального уровня как стандартный инструмент для разработки планов развития предприятия.
Разработать схему финансирования проектов развития предприятия с учетом будущих потребностей в денежных средствах на основе прогноза движения денежных средств на всем периоде планирования, выбрать источники и условия привлечения средств, оценить возможные графики возврата кредита. В системе заложена возможность спроектировать структуру капитала предприятия и оценить стоимость бизнеса.
Проанализировать планируемую структуру затрат и прибыльность отдельных подразделений и видов продукции, определить минимальный объем выпуска продукции и предельные издержки, подобрать производственную программу и оборудование, схемы закупок и варианты сбыта.
Проконтролировать выполнение проектов, сравнивая их плановые и фактические показатели, а также учесть изменения, вносимые в проекты в ходе реализации.

Сравнительная характеристика Prime Expert и Project Expert?
Список концептуальных и функциональных отличий с комментариями и сравнительной таблицей
ОТЛИЧИЯ КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ
Отличие 1 . Назначение
Project Expert – ПП для разработки бизнес-планов и анализа инвестиционных проектов. Аналитические возможности Project Expert обеспечивают проведение проектного анализа (финансовая модель, прогнозный Кэш-фло, дисконтирование, показатели эффективности инвестиций, анализ чувствительности, сценарный анализ, анализ неопределенности – Монте-Карло).
Prime Expert – ПП для планирования и принятия инвестиционных решений, направленных на рост стоимости компании. Prime Expert обеспечивает моделирование и анализ путей повышения стоимости компании за счет увеличения доходов, сокращения затрат, управления внутренними инвестициями. При этом возможности по созданию финансовой модели, получению прогнозного Кэш-фло, показателей эффективности инвестиций и сравнению различных сценариев – вариантов проекта – в Prime Expert присутствуют.

Отличие 2 . Анализ
Изменился подход к анализу. Project Expert – инструмент моделирования и анализа подготовленных решений.
Prime Expert дополнительно к этому стимулирует выработку этих решений, позволяет определить при анализе цепочек создания стоимости, какие продукты и для каких клиентов наиболее рентабельны, какие затраты можно сократить, выявить путем анализа возможные проблемы в планируемой деятельности, понять, что можно изменить, чтобы повысить эффективность компании и принять для этого соответствующие решения.
Реализованная в Prime Expert методика анализа цепочки создания стоимости (предложенная М.Портером) позволяет компании получить собственную цепочку создания стоимости. В перспективе – стремиться к созданию оптимальной, относительно цепочки конкурента или среднеотраслевой.

Отличие 3 . Обеспечивает моделирование различных видов деятельности
Project Expert изначально разрабатывался для моделирования деятельности производственной компании, реализующей продукцию собственного производства.
Prime Expert подходит для финансового моделирования не только производственной компании, но и торговли, сервиса, компании, предоставляющей услуги.
В ближайшем релизе будет обеспечивать и моделирование проекта – создание единичного продукта.

Отличие 4 . Подход к моделированию
И Project Expert и Prime Expert создают финансовую модель компании для оценки принимаемых инвестиционных решений.
При этом моделирование с Prime Expert позволяет:
Описать деятельность компании через основные процессы (снабжение, производство, сбыт, сервис)
Детализировать их до типовых операций (закупки, транспортировки, хранения, упаковки), до отраженных в модели производственных переделов.
Подобная модель увязывает доходы и затраты с процессами.
В модель Prime Expert, в отличие от Project Expert, также включаются контрагенты: бюджет, кредиторы и инвесторы, поставщики, и, что особенно важно, потребители. Тем самым обеспечивается детализация и анализ в различных разрезах – задействованных ресурсов, процессов, контрагентов. Например, анализ в разрезе потребителей – оценка рентабельности различных товарных групп для определенных групп потребителей.

Отличие 5 . Многовариантность
Prime Expert позволяет создавать и использовать в финансовой модели варианты всех процессов. Например, в закупках варианты процессов позволяют моделировать закупки от различных поставщиков для оценки эффективности работы с ними, в сбыте оплата за период позволяет моделировать подписку, в производстве – отразить различные технологические схемы, действующие на определенном этапе проекта. В Project Expert 7 подобная возможность существовала только при описании вариантов сбыта.
Prime Expert обеспечивает сравнение различных вариантов цепочек стоимости, вариантов проекта.

ОТЛИЧИЯ ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ
Отличие 6. Принципиально иное расчетное ядро
В Project Expert использовались алгоритмы расчета для формирования отчетности, соответствующей МСФО.
В Prime Expert моделирование деятельности ведется на уровне хозяйственных операций и соответствующих им проводок. Формируется журнал операций, оборотно-сальдовая ведомость и финансовая отчетность.

Отличие 7. Уже не «черный ящик»
Cнять вопросы о «закрытости» программы и «неочевидности» расчетов позволяет формирование оборотно-сальдовой ведомости и журнала операций, соответствующие моделируемой деятельности. В особых случаях может быть предоставлено клиенту.

Отличие 8. Требования «Методических рекомендаций»
Prime Expert, в отличие от Project Expert, позволяет ввести в проект несколько ставок дисконтирования (например, использовать различные ставки для дисконтирования чистых денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности). Ставка дисконтирования также может быть в Prime Expert переменной по времени.

Отличие 9. Показатели эффективности и финансовые показатели
Пользователи Project Expert были заинтересованы в создании своих вариантов расчета показателей эффективности и финансовых показателей. Теперь это реализовано в Prime Expert. Пользователь получает возможность модифицировать имеющиеся в программе формулы расчета, создавать собственные показатели, и именно их использовать по умолчанию в расчете.

Отличие 10. Моделирование капиталовложений
В Prime Expert реализовано адекватное практике формирование активов.
Prime Expert позволяет отразить создание активов собственными силами, их приобретение в кредит, а также в обмен на долю в капитале, безвозмездную передачу. Моделирование активов в Prime Expert допускает их модернизацию и консервацию.
Если в ходе проекта планируются этапы работ, относящиеся к группе основных средств, например, ремонт подъемного оборудования сторонней организацией, Prime Expert позволяет распределить их на стоимость каждого актива из группы.
Кроме того, теперь проценты по инвестиционным кредитам (идущим на финансирование инвестиционных затрат), увеличивают балансовую стоимость активов.

Отличие 11. Разнесение общих издержек
Существенное увеличение доли общепроизводственных и общехозяйственных расходов в структуре затрат требует новых подходов к их распределению. В Prime Expert для этого используется метод Actitvity Based-Costing (в разных переводах процессно-ориентированный учет затрат или функциональный учет затрат).
В соответствии с ним сначала определяется стоимость отдельных операций, выполняемых при изготовлении и сбыте продукции, затем для каждой операции подбирается соответствующая база распределения, с помощью которой в итоге вычисляется стоимость продукции.

Отличие 12. Банковский счет
Дополнительно к возможностям Project Expert 7 Prime Expert автоматически моделирует работу с расчетным счетом и управление временно свободными денежными средствами с учетом среднедневного остатка.
Prime Expert также обеспечивает моделирование режима овердрафтного кредитования – подбора с точностью до дня сумм для покрытия кассового разрыва.
Сравнительные возможности Project Expert & Prime Expert

Project Expert
Prime Expert
Комментарий


Моделирование торговли, сервиса
В Project Expert – только моделирование производства


Моделирование деятельности через процессы
Обеспечивает существенно большую наглядность модели


Любая необходимая детализация
Prime Expert – детализация модели вплоть до статей затрат, используемых ресурсов, основных процессов, контрагентов


Модификация и создание собственных вариантов показателей эффективности и финансовых показателей
В Project Expert – только встроенные показатели

Стартовый баланс

В Prime Expert можно ввести ретроспективные данные по сырью, полуфабрикатам, товарам, издержкам, активам

Анализ чувствительности



Анализ неопределенности (Монте-Карло)



Сравнение вариантов
Сравнение вариантов проектов, а также вариантов всех процессов, цепочек создания стоимости,
Детальное сравнение вариантов в различных разрезах: бизнес-процессы, группы потребителей (рентабельность потребителей)

Оценка стоимости бизнеса

В ближайших релизах планируется расчет EVA – как показателя роста стоимости компании


Анализ цепочки создания стоимости
Анализ ведется по продуктам и услугам компании, в разрезе бизнес-процессов, приносящих доход потребителей, с детализацией до статей затрат

Integrator /Объединение проектов

Prime Expert позволяет отразить в единой модели инвестиционные проекты, осуществляемые компанией, в том числе моделировать деятельность вертикально-интегрированного холдинга



Итоговые документы инвестиционного анализа
Результаты моделирования деятельности по реализации инвестиционных и инновационных проектов отражаются в финансовых отчетах, таблицах и графиках. Эти материалы вместе с пояснительным текстом входят в бизнес-план, подготовку которого обеспечивает Project Expert 7.
Наиболее важная информация содержится в итоговых таблицах, получаемых в результате расчета проекта:
Отчет о прибылях и убытках;
Отчет о движении денежных средств;
Баланс предприятия;
Отчет об использовании прибыли.
Эти отчеты отражают состояние денежных средств, активов и пассивов предприятия в процессе реализации проекта. Информация в таблицах представлена в те интервалы времени, которые соответствуют выбранному масштабу: месяц, квартал, год.
Следует заметить, что информация, представленная в итоговых таблицах, содержит развернутый во времени прогноз финансового положения предприятия. Этот прогноз получается в результате расчета имитационной модели, сформированной на основе исходных данных о проекте. Таким образом, результаты, представленные в таблицах, полностью определяются содержанием исходных данных.
Форма представления данных в финансовых отчетах соответствует международным стандартам бухгалтерского учета (International Accounting Standards, сокращенно, IAS). Такая форма понятна для зарубежных инвесторов и распространена в настоящее время в практике российских предприятий и финансовых учреждений.
Анализ этих таблиц позволяет получить полное представление о финансово-хозяйственной деятельности, предусмотренной проектом. Кроме того, таблицы содержат исходные данные для оценки эффективности инвестиций и расчета финансовых показателей
Отчет о прибылях и убытках позволяет определить из каких составляющих складывается прибыль предприятия.
Структура отчета отражает порядок расчета прибыли. Результаты каждого шага расчетов помещаются в соответствующих строках таблицы "Прибыли-убытки".
Валовый объем продаж равен сумме поступлений от продажи продукции за вычетом НДС.
В расчет прибыли не входят инвестиционные затраты на приобретение активов и доходы от продажи основных средств.
Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом потерь и налогов с продаж.
Валовая прибыль определяется как разность чистого объема продаж и прямых издержек.
Прибыль до выплаты налога образуется после вычитания из валовой прибыли налога на имущество, постоянных издержек, амортизации, процентов по кредитам, других издержек и убытков предшествующих периодов. К прибыли добавляется сумма других доходов, например, процентов по вкладам, доходов от продажи ценных бумаг и т.п.
Налогооблагаемая прибыль складывается из суммы прибыли до выплаты налогов, суммы издержек, отнесенных на прибыль и прибыли от курсовой разницы.
В расчет прибыли не входят источники финансирования. Так, поступление заемных средств не включается в расчет как доход, а возвращение кредита не входит в статьи расходов. При этом выплата процентов за кредит учитывается в расчетах, и может относиться на затраты или на чистую прибыль.
Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой прибыли налога на прибыль.
Базой для расчета налога на прибыль является налогооблагаемая прибыль, уменьшенная на долю прибыли, освобожденной от налогообложения.
Анализ отчета о прибылях и убытках позволяет определить структуру доходов и затрат компании, получить объективную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.
Отчет о движении денежных средств или "Кэш-фло" (от англ. Cash Flow) показывает денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат.
Отчет о движении денежных средств содержит три раздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании:
кэш-фло от операционной деятельности;
кэш-фло от инвестиционной деятельности;
кэш-фло от финансовой деятельности.
В разделе "Кэш-фло от операционной деятельности" представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: "Суммарные прямые издержки" и "Суммарные постоянные издержки".
Раздел "Кэш-фло от инвестиционной деятельности" отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта.
Раздел "Кэш-фло от финансовой деятельности" отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта.
Две итоговые строки "Кэш-фло" отражают баланс наличности на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала.
Следует заметить, что "Кэш-фло" отображает денежные потоки, которые полностью определяются параметрами, заданными пользователем в процессе ввода данных. При этом Project Expert 7 используется как инструмент проектирования денежных потоков.
Таблица "Кэш-фло" может отражать дисконтированные денежные потоки.
Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.
В структуре активов баланса выделены три основных группы:
текущие активы;
основные средства;
инвестиции.
В состав текущих активов входят денежные средства, дебиторская задолженность, средства, находящиеся в производственном и торговом обращении, а также финансовые вложения и краткосрочные предоплаченные расходы. Общая величина этой, наиболее подвижной, части средств предприятия отражается в строке "Суммарные текущие активы".
Общая стоимость основных средств отражается в балансе в строке "Основные средства", а их износ учитывается в строке "Накопленная амортизация". Остаточная стоимость этого вида активов (за вычетом амортизации) указывается в строке "Остаточная стоимость основных средств". В следующих за ней строках раскрывается структура основных средств:
земля;
здания и сооружения;
оборудование;
(долгосрочные) предоплаченные расходы;
другие активы.
Сумма этих активов равна величине, указанной в строке "Остаточная стоимость основных средств".
В группу инвестиционных активов входят: инвестиции в основные фонды, инвестиции в ценные бумаги, имущество в лизинге.
В пассивах баланса выделяются три группы:
краткосрочные обязательства;
долгосрочные займы;
собственный капитал.
К группе краткосрочных обязательств относятся кредиторская задолженность по начисленным, но еще не выплаченным налогам (отсроченные налоговые платежи), краткосрочные займы, кредиторская задолженность по оплате за поставленную продукцию (счета к оплате), обязательства по поставке товаров, оплаченных покупателем (полученные авансы).
В структуре собственного капитала выделяются:
средства от продажи обыкновенных акций;
средства от продажи привилегированных акций;
средства, полученные от продажи акций сверх номинала;
резервные фонды, сформированные из прибыли предшествующих периодов;
добавочный капитал, полученный в результате переоценки активов;
нераспределенная прибыль.
Общая величина пассивов этой группы указана в строке "Суммарный собственный капитал".
Балансовый отчет отражает стратегию управления капиталом компании, степень ее зависимости от заемных средств. Анализ совокупности балансовых показателей позволяет оценить риск финансовых вложений в проекты, осуществляемые компанией.
Отчет об использовании прибыли отражает структуру распределения прибыли, получаемой компанией в ходе реализации проекта.
Форма отчета соответствует порядку расчетов, выполняемых при распределении прибыли.
Прибыль к распределению складывается из чистой прибыли и нераспределенной прибыли предыдущего периода.
Дивиденды по привилегированным и обыкновенным акциям рассчитываются с учетом условий, указанных в разделе "Акционерный капитал" и разделе "Распределение прибыли".

Нераспределенная прибыль текущего периода получается после вычитания из "Прибыли к распределению" дивидендов по привилегированным акциям, дивидендов по обыкновенным акциям и отчислений в резервы.
Отчисление в резервы рассчитывается с учетом условий указанных в разделе "Распределение прибыли".
Анализ отчета об использовании прибыли позволяет получить представление о стратегии акционеров, определить их заинтересованность в увеличении собственного капитала компании.
Возможно также создание собственных отчетов.
Одной из замечательных возможностей программы является возможность формировать экспертное заключение, параметры которого изменяются при изменении расчетных значений при уточнении (изменении) параметров проекта.
Возможности линейки программных модулей Еxpert Systems
Project Expert позволяет моделировать деятельность предприятий различных масштабов - от небольшого частного предприятия до холдинговых структур в зависимости от выбранной версии программного продукта:
Project Expert Professional (PE Prof) ориентирована на средние и крупные предприятия, позволяет проанализировать целесообразность открытия новых направлений бизнеса и альтернативные сценарии развития, определить эффективность вложений с использованием инструментария по оценке стоимости бизнеса. Система обеспечивает контроль хода выполнения проектов. С использованием РЕ Prof оценивается эффективность реализации группы инвестиционных проектов.
Pic Holding (модификация Project Expert Professional) предназначена для группы диверсифицированных предприятий, реализующих спектр проектов. Программа позволяет создать систему финансового управления холдинговой компанией: одно из предприятий распределяет финансовые ресурсы, необходимые для выполнения проектов. Pic Holding ориентирована также на кредитные отделы банков и инвестиционных компаний и позволяет рационально организовать их работу. Программа помогает выбрать наиболее эффективное сочетание финансируемых одновременно проектов, обеспечить контроль их выполнения, своевременно принять решение о прекращении финансирования.
Project Expert Lite (PE Lite) - для малого предприятия. Система позволяет быстро разработать отвечающий международным стандартам бизнес-план для предоставления в банк и получения кредита.
Project Expert Standard (PE Standard) - для отделов планирования и развития небольших предприятий. Позволяет группе пользователей финансовой службы предприятия спланировать развитие бизнеса, оценить его «запас прочности», а также риски и неопределенности.
Project Expert Tutorial (PE Tutor) - учебная версия программы, созданная на базе PIC Holding. Представляет собой обучающий тренажер по инвестиционному проектированию и бизнес-планированию для студентов, изучающих экономику. Обладает всеми функциональными возможностями PIC Holding, за исключением экспорта данных в форматы Word, Excel, HTML, файлы txt, dbf.
Программа What-If анализ предназначена для создания и анализа проектов, разработанных с помощью программы Project Expert 7. Программа What-If анализ может применяться в следующих случаях.
В качестве базового варианта выбирается какой-либо существующий проект. После этого создается необходимое количество копий, для каждой из которых описываются варьируемые параметры и диапазон их изменений.
Можно сравнивать показатели разных проектов. Необходимо только, чтобы они имели одинаковую длительность и валюты.
В обоих случаях программа What-If анализ выполняет расчет показателей эффективности и отображает результаты сравнительного анализа на графиках и в отчетах.
Project Integrator
В зависимости от величины и структуры компании, ее экономическая деятельность может проводиться путем реализации не одного, а нескольких направлений, финансируемых из общего бюджета. В этом случае, представляет интерес совместный анализ всех реализуемых компанией проектов.
При использовании широких хозяйственно-экономических связей и кооперации может возникнуть необходимость совместного анализа группы проектов разных компаний, связанных по каким-либо критериям.
Работой по объединению проектов занимается отдельное приложение - Project Integrator, входящее в состав системы Project Expert 7.
Эта программа запускается из группы приложений Windows "Project Expert 7".
Под "группой проектов" (далее - "группа") подразумевается некоторое множество проектов, разработанных при помощи Project Expert, которые взаимосвязаны. Критерии, по которым проекты объединяются в группу, определяет пользователь. Проекты, добавляемые в группу, должны иметь одинаковые основные валюты и валюты для расчетов на внешнем рынке, а также единицы их измерения. Суммарная длительность проектов не должна превышать 100 лет
Таким образом, программный продукт Project Expert отвечает большинству требований к системам бизнес-анализа инвестиционных и инновационных проектов. Структура модулей выполнена в соответствии с предметной областью, с интуитивно понятными элементами для ввода исходных данных для расчетов и анализа.

Перечень вопросов для самоконтроля
Основные документы инвестиционного плана
Основные документы финансового плана, их структура и содержание.
Налогооблагаемая база.
Виды прибыли, валовая, маржинальная, балансовая прибыль.
Понятие точки безубыточности.
Понятие переменных, постоянных, прямых и косвенных затрат.
Показатели эффективности инвестиций: NPV, PI, IRR, PB, DPB.
Ставка дисконтирования и ее назначение.
Анализ показателей эффективности при отборе инвестиционных проектов.
Изменения показателей эффективности при изменении ставки дисконтирования и горизонта планирования.
Цель анализа чувствительности проекта.
Цель статистического анализа.
Стандарты документов финансового плана.
Причины образования дефицита денежных средств.
Возможности аналитической системы Project Expert.
Анализ эффективности инвестиционного проекта: статистический анализ, анализ рисков, чувствительности, прибыльности и безубыточности в аналитической системе Project Expert.
Бизнес-план его структура и содержание основных разделов.
Порядок составления бизнес-плана.
Информационные средства разработки бизнес-плана, сравнительная характеристика, достоинства и недостатки.
Типология бизнес-планов.
Сферы деятельности, по которым принимаются решения при составлении бизнес-плана.
Методология, технология и алгоритм разработки бизнес-планов с использованием Project Expert.
Подбор инвестиций для проекта. Займы, акционерный капитал, аренда, лизинг, оптимизация стратегии финансирования.
Компьютерные информационные систем, которые могут использоваться для проведения бизнес-анализа инвестиционных и инновационных проектов, их достоинств аи недостатки.
Линейка продуктов Expert Systems.
Итоговые документы бизнес-анализа.
Программные модули аналитической системы PROJECT EXPERT, их основное назначение.
Список использованной литературы
Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2002. - 280с., раздел 2, глава 5; раздел 4, главы 14-16.
Баранов В.В. .Финансовый менеджмент. М.: ДЕЛО, 2002. - 272с., глава 5; глава 8.
Project Expert. Руководство пользователя. М.: Эксперт Системс, 2004. - 628с.
Климович В.П. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Форум-Инфра-М, 2006. - 256 с., глава 12.
Купцов М. М. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: РИОР, 2006. - 144 с.
Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. М.: Финансы и статистика, 2002. -432 с., главы 1-4.
Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому состоянию предприятия. М.: Финансы и статистика, 2002.
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. М.: ЮНИТИ, 2006. – 640с., глава 23.
Жданчиков П.А. Как научиться строить бизнес-план в Project Expert. М.: NT Press, 2006. - 208c, главы 1-5.
Черняк В.З. Бизнес-планирование. Учебник для вузов. М.: Юнити-Дана, 2002.
Разработка бизнес-плана. Комплект учебных материалов. М.: МНТЦ, 2004.


Список Интернет - ресурсов:
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - Project Expert
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - программы инвестиционного и финансового анализа
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - Сайт ПРО-Инвест
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] -Сайт с информацией о продуктах Аль-инвест
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - инвестиционный анализ
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - Обзор программных продуктов для расчета инвестиционных проектов
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - учебник по инвестиционному анализу "Оценка эффективности инвестиционных проектов"
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] - статьи об инвестиционном анализе
Тема 2. Интерфейс программы Project Expert. Моделирование бизнес-процессов, построение модели компании и описание экономического окружения. Внесение исходных данных для анализа эффективности мероприятий по развитию действующего предприятия и реализации инновационных и инвестиционных проектов, составление плана производства, плана сбыта и календарного плана проекта.
Аннотация
Практическое занятие по освоению Интерфейса аналитической системы Project Expert. Работа с основными диалоговыми окнами (разделами) программы. Начало разбора сквозной конкретной ситуации «Проведение бизнес-анализа реализации инвестиционных проектов действующего предприятия».

Основные вопросы раздела (темы)
2.1. Интерфейс программы. Внесение исходных данных в модули раздела «Проект»: установка даты начала и длительности проекта; формирование списка продуктов; текстовое описание проекта; настройка отображения данных (масштаб, валюта, разделитель разрядов); настройка расчета (дисконтирование, детализация, показатели эффективности); установка пароля на файл проекта.
2.2. Внесение исходных данных в модули раздела «Компания»: учет имеющихся активов и обязательств предприятия на начало проекта; настройка системы учета запасов и начала финансового года; описание структуры компании; разнесение и учет постоянных издержек.
2.3. Внесение исходных данных в модули раздела «Окружение»: выбор валюты проекта, динамики его изменения; савка рефинансирования; учет инфляции в проекте; описание налогов; описание льгот по налогу на прибыль.
2.4. Внесение исходных данных в модули раздела «Инвестиционный план»: календарный план этапов подготовки производства и инвестиций; сформированные в ходе подготовки производства активы; используемые в процессе подготовки производства ресурсы.
2.5. Внесение исходных данных в модули раздела «Операционный план»: описание объемов, цен и условий сбыта продукции; формирование плана производства и переменных издержек; описание перечня, цен и условий приобретения материалов и комплектующих; построение плана по персоналу и описание условий оплаты труда; описание общих издержек; учет поступлений денежных средств от не основной деятельности; учет выплат денежных средств по не основной деятельности.

Текст лекции
2.1. Интерфейс программы. Внесение исходных данных в модули раздела «Проект»: установка даты начала и длительности проекта; формирование списка продуктов; текстовое описание проекта; настройка отображения данных (масштаб, валюта, разделитель разрядов); настройка расчета (дисконтирование, детализация, показатели эффективности); установка пароля на файл проекта.

Для начала работы с аналитической системой Project Expert (АС PE) необходимо её установить на компьютер, либо организовать к ней сетевой доступ.
Дистрибутив программы РЕ состоит из большого количества файлов, упакованных специальной программой InstallShild в несколько файлов и размещенных на лазерном диске или установочных дискетах.
Файл Setup.exe является главным. Он находится всегда на первой установочной дискете. При установке системы Project Expert этот файл распаковывает все другие файлы и размещает их на Вашем компьютере.
В комплект поставки Project Expert входит автоматическая программа установки. Единственное, что требуется, - это предварительно установить на компьютере операционную систему Windows.
Файлы в дистрибутиве программы являются упакованными. По этой причине прямое копирование их на жесткий диск не приведет к желаемым результатам. Единственный путь состоит в использовании программы установки.
Перед запуском программы установки Project Expert необходимо закрыть все открытые приложения Windows.
Чтобы установить Project Expert, нужно запустить программу Setup.exe из дистрибутива Project Expert и следовать указаниям программы установки.
Если Project Expert используется только на одном компьютере, то в ответ на сообщение программы установки "Запустить утилиту настройки связи с Менеджером лицензий?" необходимо нажать кнопку "Нет". При этом электронный ключ защиты HardLock должен быть установлен этом компьютере.
При использовании программы Project Expert 7 в локальной вычислительной сети необходимо установить программу Менеджер лицензий и наладить связь с нею программы Project Expert . Это можно сделать либо непосредственно во время установки Project Expert, либо в любое время после установки.
После настройки (или перенастройки) связи с программой Менеджер лицензий необходимо перезагрузить компьютер и только после этого использовать программу Project Expert
На последнем этапе программа установки внесет все необходимые изменения в конфигурацию операционной системы, создаст группу "Project Expert 7 Holding", доступную из главного меню Windows и предложит Вам зарегистрироваться через Интернет.
Для регистрации через Интернет Вам необходимо нажать кнопку "Да" и ответить на все предложенные вопросы.
Деинсталлятор.
Удаление Project Expert 7 с Вашего компьютера производится специальной программой автоматически. Для ее запуска необходимо выполнить команду главного меню Windows "Пуск\Программы\Project Expert 7 Holding\Uninstall Project Expert 7 Holding". По этой команде будет запущена программа-мастер, которая проведет Вас через весь процесс деинсталляции, поможет сохранить созданные проекты и полностью удалить программу.
Для того, чтобы приступить к работе с программой Project Expert 7, необходимо запустить файл PEW32.EXE. Для этого существует несколько способов.
Можно воспользоваться меню пользователя "Пуск\Программы\Project Expert 7 Holding\ Project Expert 7 Holding".
Или для удобства Вы можете создать ярлык для запуска этого файла на рабочем столе Вашего компьютера.
Перед запуском программы Project Expert 7 необходимо установить электронный ключ в параллельный порт вашего компьютера (порт принтера).
Набор команд, с помощью которых пользователь может управлять программой, упорядочен в основном меню по разделам: проект, обмен, результаты, сервис, окно, справка.
Раздел меню "Проект".
В разделе меню "Проект" сгруппированы команды, обеспечивающие работу с файлами и печать отчетов.
Команда "Новый" открывает диалог "Новый проект". Порядок работы с этим диалогом рассматривается в разделе "Создание нового проекта".
Команда "Новый с помощью мастера..." открывает диалог по созданию проектов с помощью мастера.
Команда "Открыть" инициирует диалог "Открыть проект". Здесь необходимо выбрать файл проекта и нажать кнопку "Открыть".
Команда "Закрыть" закрывает текущий проект. Перед закрытием файла программа запрашивает подтверждение о необходимости сохранения внесенных изменений. Нажатием кнопки "Отмена" можно отменить команду закрытия файла и продолжить работу с проектом.
Команда "Сохранить" обеспечивает сохранение внесенных изменений в файле проекта.
Команда "Сохранить как ..." открывает диалог, с помощью которого можно указать в каком файле следует сохранить текущий проект. Для этого следует выбрать устройство, каталог, ввести имя файла и определить тип файла (расширение "pex", "pet", "pel"). Этот диалог аналогичен диалогу "Открыть проект" (см. раздел "Открытие проекта"). Проект можно сохранить в новом файле, либо выбрать уже существующий файл. В последнем случае программа, перед тем как сохранить файл, запрашивает подтверждение.
Команда "Отправить" запускает диалог по отправке сообщения по электронной почте.
Команда "Просмотр перед печатью" позволяет просмотреть отчет на экране монитора перед тем как вывести его на принтер.
Команда "Печать" запускает диалог распечатки документов на принтере.
Команда "Настройка печати" запускает диалог по настройке параметров печати документов на принтер.
Команда "Передать в MS Word" запускает диалог по передаче отчета в текстовый редактор Word фирмы Microsoft.
Команда "Передать в HTML" запускает диалог по преобразованию отчета в формат HTML.
Команда "Выход" завершает работу программы.
Раздел меню "Обмен".
Раздел меню "Обмен" содержит команды, запускающие процедуры экспорта и импорта данных. Здесь приводится функциональное назначение этих команд.
Команда "Импорт..." открывает диалог "Импорт данных", с помощью которого исходные данные для проекта могут вводиться из внешних текстовых файлов или баз данных (формат dbf).
Команда "Экспорт..." открывает диалог "Экспорт данных", обеспечивающий вывод данных из проекта во внешние текстовые файлы или базы данных (формат dbf).
Команда "Библиотеки" открывает диалог "Библиотеки", обеспечивающий создание библиотек исходных данных и ввод данных из библиотек в проект.
Команда "Audit Expert..." открывает диалог "Импорт стартового баланса", с помощью которого передаются данные из файла аудита программы Audit Expert в стартовый баланс программы Project Expert 7.
Команда "Marketing Expert..." открывает диалог "Импорт из Marketing Expert", с помощью которого передаются данные из файла программы Marketing Expert в программу Project Expert 7.
Раздел меню "Результаты".
Раздел меню "Результаты" открывает доступ к командам, обеспечивающим просмотр результатов расчетов.
Финансовые отчеты "Прибыли-убытки", "Кэш-фло", "Баланс" открываются для просмотра после выбора одноименных команд в данном меню. Здесь же можно просмотреть таблицу финансовых показателей и результаты расчета эффективности инвестиций. Формирование финансовых отчетов описывается в разделе "Результаты". Расчет показателей представлен в главе "Финансовые показатели".
Команда "Графики" открывает диалог по настройке и просмотру графиков.
Команда "Детализация результатов" открывает доступ к таблицам, содержащим детальную информацию о финансовом состоянии проекта.
Команда "Таблица пользователя" позволяет создавать таблицы, структуру и содержание которых определяет сам пользователь.
Команда "Пересчет" запускает процедуру расчета проекта.
Раздел меню "Сервис".
В этом разделе меню шесть команд:
Настройки;
Встраиваемые модули;
Команды;
Фильтр;
Изменение данных по шаблону;
Пересчет валют.
Команда "Настройки" открывает диалог "Настройки".
По команде "Встраиваемые модули..." Вы можете установить и настроить дополнительные модули (например, "Путеводитель по проекту").
По команде "Команды..." открывается одноименный диалог. В нем Вы можете выполнять команды системы Project Expert 7. Список доступных команд можно получить, набрав Help и нажав кнопку "Выполнить".
Команда "Фильтр" позволяет определить в каких модулях отсутствуют данные. При ее выполнении все модули помечаются следующим образом:
галочка - данные есть,
нет галочки - нет данных,
знак вопроса - исходные данные есть всегда.
Команда "Редактирование данных по шаблону" открывает серию диалогов по изменению данных в таблицах с помощью образцов.
Команда "Пересчет валют" позволяет произвести изменение валют в указанных модулях.
Раздел меню "Окно".
Раздел меню "Окно" содержит команды, определяющие параметры размещения экранных форм программы:
Каскад - разместить открытые окна каскадом;
Мозаика Горизонтальная - разместить открытые окна в мозаичном порядке по горизонтали;
Мозаика Вертикальная - разместить открытые окна в мозаичном порядке по вертикали;
Упорядочить значки - упорядочить значки минимизированных окон;
Закрыть все - закрыть все открытые окна программы.
В нижней части меню содержится список всех открытых окон программы. Выбранное в списке окно становится активным.
Раздел меню "Справка".
В разделе "Справка" представлены команды:
Содержание - открыть содержание справочного материала;
Использование - представить информацию об использовании Справки;
О системе - представить информацию о программе (дата и номер версии, регистрационный номер программы и имя владельца лицензии);
Техническая поддержка online - обеспечивает запуск сервиса Интернет и доступ к странице технической поддержки на web-сервере Эксперт Системс. Данная процедура запускается только в том случае, если компьютер подключен к сети Интернет.
Техническая поддержка CD - обеспечивает доступ к странице технической поддержки, расположенной на лазерном диске.
Техническая поддержка\Вопрос по программе - обеспечивает запуск приложений Windows, с помощью которых Вы можете отправить вопрос по программе в компанию Эксперт Системс.
Функциональные клавиши.
Ряд команд основного меню дублируется функциональными клавишами:
Ctrl+N - открыть новый проект;
Ctrl+O - открыть проект;
Ctrl+P - печать отчета на принтере;
F5 - открыть отчет "Прибыли-убытки";
F6 - открыть отчет "Кэш-фло";
F7 - открыть отчет "Баланс";
F8 - отобразить значения интегральных показателей;
F9 - пересчитать проект с учетом внесенных изменений;
F11 - активизировать диалог "Детализация результатов";
F12 - активизировать диалог "Таблица пользователя";
Shift+F3 - поиск данных в таблице;
Shift+F4 - разместить открытые окна каскадом;
Shift+F5 - разместить открытые окна горизонтальной мозаикой;
Shift+F6 - разместить открытые окна вертикальной мозаикой;
Shift+F8 - закрыть все окна.
Панель инструментов.
Панель инструментов содержит кнопки, с помощью которых можно управлять программой, не пользуясь основным меню.
Установка указателя мыши на кнопку в панели инструментов сопровождается появлением названия кнопки в строке состояния.
На панели инструментов расположены следующие кнопки:
- Создать новый проект;
- Открыть проект;
 - Сохранить изменения;
 - Просмотр отчета перед печатью;
 - Печать отчета на принтере;
 - Передать отчет в MS Word;
 - Преобразовать отчет в формат HTML;
 - Включить\выключить фильтр;
 - Изменение данных по шаблону;
 - Изменение валюты;
- Показать окно содержания;
- Календарный план;
- Отчет о прибылях и убытках;
- Отчет о движении денежных средств;
 - Показать балансовый отчет;
 - Просмотр детализации результатов;
- Просмотр таблиц пользователя;
 - Графики;
 - Финансовые показатели;
- Интегральные показатели эффективности инвестиций;
 - Открыть анализатор изменений;
 - Расчет проекта.
Раздел "Проект" предназначен для ввода общей информации о проекте, настройки параметров расчета и отображения данных. Создание нового проекта обычно начинается с формирования данных в этом разделе программы.
Раздел состоит из шести модулей:
Заголовок;
Список продуктов;
Текстовое описание;
Отображение данных;
Настройка расчета;
Защита проекта.
Нажатием кнопки "Заголовок" в разделе "Проект" открывается диалог "Заголовок проекта".
В момент первого обращения к этому диалогу здесь отображается информация, введенная при создании проекта (см. раздел "Создание нового проекта"). В процессе работы над проектом в эти данные можно вносить изменения. Впоследствии, при подготовке отчета, текстовые поля данного диалога: "Название", "Вариант", "Автор" печатаются на титульном листе и в колонтитуле бизнес-плана.
Дата начала и длительность проекта вводятся в поля с прокруткой, расположенные в центральной части диалога. Эти параметры определяют границы времени, в которых действует создаваемая модель. Все предусмотренные проектом операции, связанные с производством, сбытом или финансированием, не должны выходить за пределы установленного здесь периода.
Длительность проекта должна находиться в пределах от 2 месяцев до 100 лет.
Формат даты начала проекта определяется настройкой Windows ("Язык и стандарты" на панели управления), например: дд.мм.гггг. или мм.дд.гггг.
Числовые данные вводятся в поле с прокруткой непосредственно с клавиатуры, либо выбираются нажатием кнопок прогонки с помощью указателя мыши. Для "прокрутки" поля могут использоваться также клавиши навигации.
В поле "Комментарий" может вводиться любой текст, поясняющий особенности данного варианта проекта, содержащий полезные в процессе работы заметки. Комментарий имеет вспомогательное значение и поэтому не включается в отчет.
В нижней части диалога представлено название файла проекта с указанием полного пути к нему и размер занимаемого им пространства на диске в килобайтах. Название и местонахождение файла определяется при создании проекта.
Проект можно сохранить в файле с другим именем, при этом существующий файл останется без изменений. Для сохранения проекта в файле с новым названием следует открыть раздел "Проект" в основном меню программы и выбрать команду "Сохранить как...".
Установка параметра "Сжатый" указывает на то, что файл проекта должен сохраняться в архивированном виде. Использование этой опции позволяет экономно использовать дисковое пространство.
Выпуск продукции или предоставление услуг является основным содержанием проекта, поэтому подготовку бизнес-плана следует начать с формирования перечня продуктов.
Продуктом могут быть изделия промышленного производства, услуги предприятий сферы обслуживания, транспорта, связи, финансовых и страховых учреждений, любая материальная или нематериальная продукция, имеющая рыночную стоимость.
Для описания каждого продукта, производство которого предусматривается проектом, необходимо подобрать подходящую единицу измерения. Объем производственной продукции чаще всего измеряют в тоннах, метрах, штуках и других натуральных величинах. Объем услуг можно измерять в часах или условных единицах. Правильный выбор единицы измерения поможет в дальнейшем при формировании планов производства и сбыта. Дело в том, что производственные издержки относятся на единицу производимой продукции. План сбыта также рассчитывается на основании цены единицы продукта.
Информация о продуктах, выпуск которых предусмотрен проектом, заносится в базу данных проекта в диалоге "Продукты/услуги", который открывается нажатием кнопки "Список продуктов" в разделе "Проект".
В этом диалоге вводится полный перечень продуктов или услуг предприятия, реализующего проект, с указанием единицы измерения и даты начала продаж каждого продукта.
Дата начала продаж определяет только возможность начала продаж с указанного момента. В действительности, сбыт продукции осуществляется в соответствии с планом, который формируется в модуле "План сбыта" раздела "Операционный план".
Информация, введенная в данном диалоге, используется в разделе "Операционный план" при планировании производства и сбыта продуктов и услуг, а также в модуле "Стартовый баланс" раздела "Компания" при описании активов и пассивов действующего предприятия.
Если проект реализуется в рамках вновь создаваемого предприятия, в данном диалоге следует сформировать перечень продукции, которую авторы проекта планируют производить и реализовывать в период действия проекта.
Если же проект реализуется на основе действующего предприятия, то в диалоге "Список продуктов" следует сформировать перечень продукции, в который должны быть включены наименования как планируемой к производству, так и уже произведенной продукции с указанием продуктов незавершенного производства на дату начала проекта.
Для корректного учета издержек и формирования производственного плана проекта, произведенную и незавершенную продукцию действующего предприятия следует показывать в списке продуктов и услуг отдельными строками.
Модуль "Текстовое описание" раздела "Проект" предназначен для формирования текстовой части проекта. Представленная здесь информация организована в форме дерева, структура которого обычно соответствует структуре бизнес-плана. Узлы и листья дерева - это разделы бизнес-плана.
Под деревом расположены три окна. В первом окне находится текст, поясняющий содержание раздела бизнес-плана, на котором в данный момент установлен указатель на дереве. Во втором окне находится текст, составляющий собственно содержание этого раздела бизнес-плана. В третьем окне располагаются примеры для заполнения второго окна.
Над деревом расположена панель инструментов для работы с деревом и редактирования текстов в окнах.
Форму представления дерева и состав окон под деревом можно настраивать с помощью следующих кнопок в панели инструментов (или комбинаций функциональных клавиш):
- настройка дерева ("Alt"+"T");
- включение\выключение подсказки ("Alt"+"H");
- включение\выключение ответа ("Alt"+"H");
- включение\выключение примера ("Alt"+"E");
- включение\выключение автонумерации ("Alt"+"N").
Эти же настройки можно выполнить с помощью следующих команд раздела "Вид" основного меню: Дерево, Подсказка, Ответ, Пример, Автонумерация.
Структура дерева не обязательно должна жестко следовать структуре бизнес-плана. Она может быть произвольной. Дерево является как бы шаблоном или схемой для создания текстового описания проектов.
Соответственно существует два режима работы с модулем "Текстовое описание": режим создания или редактирования схемы текстового описания проектов и режим собственно подготовки или изменения текстового описания конкретного проекта в соответствии с некоторой схемой. Переключение режимов выполняется с помощью кнопки (настройка дерева) из панели инструментов, расположенной над деревом, или комбинации функциональных клавиш "Alt" и "S".
Подготовка текстового описания проекта.
Для начала нужно переключиться в соответствующий режим, отжав, если она нажата, кнопку (настройка дерева) или нажав комбинацию функциональных клавиш "Alt" и "S".
При подготовке текстового описания проекта удобно пользоваться предложенной схемой, предусматривающей изложение развернутых ответов на поставленные вопросы. Для этого в дереве, расположенном в верхней части диалога, выбираются поочередно разделы бизнес-плана. При этом в окне, расположенном непосредственно под деревом, появляется текст, поясняющий содержание выбранного раздела.
Содержание раздела вводится во второе окно. При этом удобно воспользоваться комментарием или примерами, расположенными в третьем окне, и следующими инструментами для редактирования текстов из панели инструментов, расположенной над деревом:
- отменить последнее редактирование текста;
- удалить выделенный фрагмент текста;
- копировать выделенный фрагмент текста в буфер обмена;
- вставить фрагмент текста из буфера обмена;
- вставить текст примера из третьего окна;
 - добавить вопрос;
- удалить вопрос;
- переместить вопрос на уровень ниже;
 - переместить вопрос на уровень выше.
Для подготовки примеров необходимо предварительно выполнить команду "Редактор\Режим настройки" или нажать комбинацию функциональных клавиш Alt и S.
После подготовки текста примера режим настройки необходимо отменить той же командой "Редактор\Режим настройки" или комбинации функциональных клавиш Alt и S.
Примеры могут добавляться в тексты ответов по команде "Редактор\Ответ в пример" или с помощью кнопки (вставить текст примера).
Сформированная таким образом текстовая часть проекта в дальнейшем может включаться в состав отчетов и в библиотеки.
В отчетах доступны все разделы текстового описания проекта. Вставка раздела в отчет не означает вставки всех дочерних разделов. В отчет помещаются только название раздела (в формате "заголовок") и текст раздела (в формате "текст").
Если после вставки раздела в отчет он был удален из дерева, то в отчете остается его идентификатор, но в отчет ничего не передается.
При использовании информации из модуля "Текстовое описание" в библиотеках в списке "раздел" выберете пункт "текстовое описание" (см. команду "Библиотеки..." из раздела "Обмен" основного меню программы Project Expert 7). В списке данных появятся названия всех корневых узлов дерева. Вы можете выбрать и разместить в библиотеке необходимые Вам узлы.
При переносе узла в библиотеку или из библиотеки перемещаются и все его дочерние узлы.
Подготовка схемы для текстового описания проекта.
Как уже говорилось выше, шаблон или схема, по которой строится текстовое описание проекта, представляются в форме дерева. Для формирования этого дерева необходимо переключиться в режим редактирования дерева, нажав кнопку (настройка дерева) или комбинацию функциональных клавиш "Alt" и "S". При этом все три окна, расположенные под деревом, станут белыми и перейдут в режим редактирования расположенных в них текстов.
Сначала создайте предварительную структуру разрабатываемой схемы. Для этого Вам потребуется добавлять и удалять узлы дерева.
Для добавления узла укажите мышкой узел дерева, в который Вы хотите его добавить, и нажмите кнопку (добавить вопрос) или клавишу "Ins". Затем, дважды щелкнув мышкой по появившемуся узлу "Новый вопрос ...", отредактируйте название этого узла по своему усмотрению.
Для удаления узла укажите мышкой узел дерева, который Вы хотите удалить, и нажмите кнопку (удалить вопрос) или клавишу "Del". Появится окно с предупреждением. Вы должны нажать кнопку "Да", если подтверждаете удаление указанного узла, и - кнопку "Нет", если Вы не хотите удалять этот узел.
Добавляя и удаляя узлы дерева, Вы можете достаточно быстро сформировать предварительную схему для текстовых описаний проектов.
Для перемещения узлов по дереву удобно пользоваться кнопками (переместить вопрос на уровень ниже) и
 (переместить вопрос на уровень выше) или комбинациями функциональных клавиш "Alt" + "стрелка вверх" и "Alt" + "стрелка вниз", соответственно.
Сформированную таким образом предварительную схему затем можно будет развить и уточнить с помощью тех же приемов добавления, удаления и перемещения узлов дерева.
Теперь необходимо для каждого узла дерева создать поясняющий текст и примеры написания соответствующих разделов текстового описания проектов. Для этого необходимо мышкой выбрать узел дерева и заполнить подходящим текстом первое и третье окна, расположенные под деревом. При этом можно воспользоваться следующими инструментами для редактирования текстов:
- отменить последнее редактирование текста;
- удалить выделенный фрагмент текста;
- копировать выделенный фрагмент текста в буфер обмена;
- вставить фрагмент текста из буфера обмена.
Диалог "Отображение данных" предназначен для указания масштаба представления данных проекта и настройки параметров отображения итоговых таблиц.
Диалог "Отображение данных" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Проект".
Этот диалог содержит три карточки: "Масштаб", "Итоговые таблицы" и "Исходные данные".
Карточка "Масштаб".
Все расчеты в Project Expert 7 производятся с шагом в один месяц. Однако данные и результаты расчетов могут отображаться в масштабе месяца, квартала или года.
Ежемесячный масштаб отображения информации устанавливается с помощью флажка "по месяцам до". После установки флажка становится доступным расположенное рядом поле с прокруткой, в котором следует указать продолжительность действия ежемесячного масштаба.
Аналогичным образом устанавливается ежеквартальный масштаб для периода времени, следующего за установленным выше.
В остальном периоде реализации проекта, для которого не установлены ежемесячный или ежеквартальный масштаб, действует годовой масштаб отображения данных.
Если для масштабов "месяц" и "квартал" установлен одинаковый период времени, то данные этого периода будут отображены с масштабом "месяц".
Карточка "Итоговые таблицы".
В этой карточке устанавливаются параметры отображения данных итоговых таблиц в разделе "Результаты".
Установка параметра "Отображать пустые строки" позволяет просматривать финансовые отчеты: "Прибыли-убытки", "Баланс" и "Кэш-фло" в полной форме, независимо от наличия в них каких-либо данных. Отсутствие установки этого флажка приводит к исключению из отчетов строк, не содержащих значимой информации.
Формат чисел в отчетах определяется с помощью параметра "Использовать разделитель 1000" и поля с прокруткой "Количество дробных знаков". Здесь можно указать от 0 до 5 цифр после запятой.
Валюта, в которой могут отображаться результаты расчетов, выбирается в поле со списком, расположенном в нижней части карточки. В списке предлагается выбор первой или второй валюты проекта, установленных в модуле "Валюта" раздела "Окружение".
В поле "Единицы отображения" можно установить масштаб чисел: единицы, тысячи, миллионы.
Диалог "Настройка расчета" предназначен для задания параметров определения показателей эффективности проекта и степени детализации результатов.
Диалог "Настройка расчета" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Проект".
Этот диалог содержит три карточки: "Ставка дисконтирования", "Детализация" и "Показатели эффективности".
Карточка "Ставка дисконтирования".
Ставка дисконтирования является параметром модели, который позволяет корректировать суммы денежных выплат с учетом различной стоимости денег в разные моменты времени.
Так, суммы выплат S1, S2, ... SN поступающие в 1, 2, ..., N месяцы проекта эквивалентны одной сумме, поступающей в начальный момент времени: S = S1 + S2/(1+d) + ... + SN/(1+dN-1), где d - месячная ставка дисконтирования.
Ставка дисконтирования используется только в модуле "Эффективность инвестиций" раздела "Анализ проекта" в расчетах показателей эффективности проекта. В "Кэш-фло" и других финансовых отчетах отображаются недисконтированные денежные потоки.
В качестве ориентира при выборе ставки дисконтирования обычно рассматриваются процентные ставки по банковским вкладам, государственным ценным бумагам или другим возможностям надежного вложения денег. Показатели эффективности, рассчитанные с учетом ставки дисконтирования, демонстрируют сравнительную эффективность инвестиций в проект по отношению к другим финансовым инструментам, доступным для инвесторов.
Величины ставок дисконтирования, установленные в группе полей "Общая ставка дисконтирования" для первой и второй валют проекта, используются при расчете следующих показателей: дисконтированный период окупаемости (DPB), индекс прибыльности (PI), чистый приведенный доход (NPV).
Общую ставку дисконтирования можно установить фиксированной для первой и второй валюты.
Можно также использовать расчетные значения. Для этого необходимо установить параметр "Использовать расчетные значения" и нажать кнопку "Рассчитать...".
В появившемся окне три карточки, в каждой из которых параметры для расчета ставки дисконтирования, соответственно, по методам:
CAMP - Модель оценки капитальных активов;
CCM - Модель кумулятивного построения;
WACC - Модель средневзвешенной стоимости капитала.
Необходимо:
выбрать метод расчета (см. раздел "Расчет ставки дисконтирования");
установить значения параметров;
нажать одну из трех кнопок:
кнопку "OК" для проведения расчета;
кнопку "Отменить" для отмены проведенных установок;
кнопку "Справка" для получения дополнительной информации по расчету ставки дисконтирования.
Результаты расчета будут отображены в верхней части окна "Расчет ставки дисконтирования".
Для расчета модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR) используются специальные ставки дисконтирования. Поскольку методика расчета показателя MIRR предусматривает приведение всех выплат к началу, а всех поступлений к концу проекта, то для поступлений и выплат могут быть установлены индивидуальные ставки, как в первой, так и во второй валюте проекта. Эти параметры можно ввести после установки флажка "Использовать индивидуальные ставки дисконтирования для расчета MIRR".
Подробнее с методикой расчета показателей эффективности можно ознакомиться в разделе "Эффективность инвестиций".
Карточка "Детализация".
Для детального рассмотрения каких-либо расчетных данных следует определить состав таблиц, которые необходимо сформировать в результате расчета проекта. Выбор таблицы, содержащей необходимые данные, определяется установкой параметра с наименованием соответствующей таблицы.
С помощью кнопок "Включить все" и "Выключить все" можно установить или снять все флажки одновременно.
После выполнения расчета проекта выбранные в этом диалоге таблицы детализации можно просмотреть в модуле "Детализация результатов" раздела "Результаты". Если в карточке "Детализация" не установлен ни один параметр, то кнопка "Детализация результатов" в разделе "Результаты" не доступна.
Параметр "Анализ безубыточности", в нижней части диалога, указывает, что при расчете проекта должны быть выявлены значения основных параметров, при которых проект является безубыточным. Настройка параметров расчета и просмотр результатов осуществляются в диалоге "Анализ безубыточности" в разделе "Анализ проекта". Если параметр "Анализ безубыточности" не установлен, то этот диалог не доступен.
Параметр "Доходы участников", в нижней части диалога, указывает, что при расчете проекта должны быть определены показатели эффективности для участников финансирования проекта. Настройка параметров расчета и просмотр результатов осуществляются в диалоге "Доходы участников" в разделе "Анализ проекта". Если параметр "Доходы участников" не установлен, то этот диалог не доступен.
Параметр "Доходы подразделений", в нижней части диалога, указывает, что при расчете проекта должны быть определены показатели эффективности для подразделений, участвующих в проекте. Настройка параметров расчета и просмотр результатов осуществляются в диалоге "Доходы подразделений" в разделе "Анализ проекта". Если параметр "Доходы подразделений" не установлен, то этот диалог не доступен.
Карточка "Показатели эффективности".
Выбор подходящих параметров расчета показателей эффективности позволяет получить корректную оценку проекта, учитывающую особенности его реализации.
Установка флажка "Учитывать проценты по кредитам" обеспечивает расчет показателей эффективности инвестиций с учетом выплат, связанных с обслуживанием кредиторской задолженности. Если этот параметр не установлен, то рассчитывается собственная эффективность проекта без учета стоимости денег, привлекаемых для финансирования инвестиционных затрат.
В поле с прокруткой, расположенном в центральной части карточки, можно определить процент выплат, которые финансируются за счет поступлений текущего месяца.
При установке значения 100%, расчет показателей эффективности будет проводиться в предположении, что поступления каждого месяца в полном объеме могут использоваться на покрытие затрат, осуществляемых в том же месяце. В реальных условиях такое предположение не корректно, поскольку расходы нередко производятся в начале месяца, а поступления денежных средств могут быть в конце месяца.
Для моделирования реального движения денежных средств необходимо установить значение данного параметра в пределах от 0 до 100. Выбор значения 0% означает, что все текущие поступления идут на финансирование затрат следующего месяца.
В поле с прокруткой, расположенном в нижней части диалога, устанавливается период расчета показателей эффективности.
Использование этого параметра позволяет оценить эффективность инвестиций не только на момент окончания проекта, но и на промежуточных этапах его реализации.
Защита проекта от несанкционированного доступа обеспечивается с помощью паролей. Выделяются три категории пользователей, имеющих различные права доступа к данным:
"автор проекта", обладающий полным объемом прав доступа, включая, изменение данных, ввод актуализированных данных, просмотр, а также установление паролей для всех пользователей;
"менеджер проекта", имеющий право ввода актуализированных данных и просмотра проекта;
"гость", который может только просматривать данные проекта; в режиме просмотра допускается изменение масштаба отображения результирующих таблиц (модуль "Отображение данных") и установка опций детализации (модуль "Настройка расчета").
Актуализированные данные вводятся в разделе "Актуализация" и отражают фактическое движение денежных средств в ходе реализации проекта (см. раздел "Анализ проекта").
Пароль для каждой группы пользователей можно определить в диалоге "Защита проекта".
Диалог "Защита проекта" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Проект".
При первом открытии этого диалога доступен только один параметр: "Пароль для редактирования". После его установки программа предлагает ввести пароль автора проекта.
Для избежания ошибок ввода следует продублировать заданный пароль в представленном программой окне ввода.
Если подтверждение пароля не совпадает с ранее введенным паролем, то выдается сообщение об ошибке при задании пароля. Необходимо нажать кнопку OK и повторить ввод.
В качестве пароля может использоваться любая последовательность, символов или цифр, содержащая не более 19 знаков.
После установки пароля для редактирования проекта становятся доступными флажки "Пароль для просмотра и актуализации" и "Пароль для просмотра".
Если автор проекта не намерен ограничивать для других пользователей доступ к данным в режиме просмотра и актуализации, то пароли для них можно не устанавливать. В любом случае, при открытии файла проекта программа запрашивает пароль.
Если пароль не введен или введен неверно, доступ к проекту открывается только в режиме актуализации и просмотра данных после выдачи предупредительного сообщения.
После установки пароля для редактирования доступ к модулю "Защита проекта" имеют только пользователи, открывающие файл проекта с этим паролем, то есть, относящиеся к категории "автор проекта". Данная группа пользователей имеет неограниченные права во всех разделах программы.
Автор проекта может ограничить возможности других пользователей вводить актуальные данные о реальном движении денежных средств в ходе реализации проекта. В этом случае в диалоге "Защита проекта" следует установить параметр "Пароль для просмотра и актуализации" и задать пароль для доступа к вводу актуальных данных.
Владеющий этим паролем менеджер проекта, ответственный за обеспечение контроля за ходом реализации намеченных планов, может работать без ограничений в разделе "Актуализация", но не имеет возможности вносить изменения в проект.
Для того чтобы полностью исключить возможность несанкционированного доступа к проекту устанавливается пароль для пользователей категории "гость". С этой целью следует установить в диалоге "Защита проекта" параметр "Пароль для просмотра" и задать выбранный пароль.
Для отмены пароля какой-либо группы пользователей необходимо отменить установку соответствующего параметра в диалоге "Защита проекта". При отмене пароля для редактирования автоматически снимаются все другие пароли, то есть устанавливается беспарольный доступ к проекту.
Для замены действующего пароля на новый следует снять и вновь установить соответствующий параметр в диалоге "Защита проекта". После этого можно ввести новый пароль в открывшемся окне ввода.
Общие правила защиты данных с помощью пароля:
для обеспечения конфиденциальности при выборе пароля не следует использовать имена, даты рождения, название фирмы, наименование проекта и другие легко узнаваемые слова и числа;
пароль необходимо записать и хранить в месте, недоступном для посторонних;
пароль следует обновлять не реже одного раза в неделю.
В случае утраты пароля, для того, чтобы открыть проект, следует обратиться в службу технической поддержки Эксперт Системс.

2.2. Внесение исходных данных в модули раздела «Компания»: учет имеющихся активов и обязательств предприятия на начало проекта; настройка системы учета запасов и начала финансового года; описание структуры компании; разнесение и учет постоянных издержек.
В разделе "Компания" выполняется ввод данных, характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия на момент начала проекта.
Раздел состоит из четырех модулей:
Стартовый баланс;
Банк. Система учета;
Структура компании;
Разнесение издержек.
При построении описания начальных условий реализации проекта, возможен выбор одного из двух вариантов:
для реализации проекта создается новая компания, имеющая "нулевой" стартовый баланс; в этом случае вновь создаваемые активы компании описываются в разделе "Инвестиционный план";
проект реализуется на основе действующего предприятия; при этом необходимо описать состояние его активов и пассивов на момент начала проекта; начальное финансовое состояние действующего предприятия отражается в диалоге "Стартовый баланс" раздела "Компания".
Действующее предприятие к началу проекта может располагать движимым и недвижимым имуществом, денежными средствами, материальными запасами, а также может иметь обязательства перед кредиторами, и дебиторскую задолженность за реализованные продукты или услуги.
Начальное финансовое состояние действующего предприятия отражается в диалоге "Стартовый баланс". В нем детально описываются статьи активов и пассивов баланса на дату начала проекта.
Раздел "Стартовый баланс" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Компания".
Диалог "Стартовый баланс" состоит из трех разделов: "Активы", "Пассивы" и "Баланс". Переключение между этими разделами осуществляется выбором закладки в верхней части диалога.
Данные по каждой из статей активов и пассивов предприятия на начало реализации проекта вводятся в карточки, которые выбираются с помощью закладок в левой части каждого из разделов диалога.
Введенные данные отображаются в балансе предприятия, который можно просмотреть, выбрав закладку "Баланс".
Раздел "Активы" содержит следующие карточки:
Денежные средства;
Счета к получению;
Запасы готовой продукции;
Запасы комплектующих;
Предоплаченные расходы;
Земля;
Здания;
Оборудование;
Нематериальные активы;
Незавершенные инвестиции;
Ценные бумаги.
Раздел "Пассивы" содержит следующие карточки:
Отсроченные налоги;
Счета к оплате;
Кредиты;
Акционерный капитал;
Резервы;
Нераспределенная прибыль;
Полученные авансы;
Добавочный капитал.
Для оперативного просмотра вводимой информации в модуле предусмотрена процедура отображения этих данных в балансе на начало проекта (раздел "Баланс").
Диалог "Банк, система учета" предназначен для определения основных правил учета финансовой деятельности предприятия.
Диалог открывается нажатием кнопки "Банк, система учета" в разделе "Компания".
В поле со списком, расположенном в верхней части диалога, следует выбрать месяц, с которого начинается финансовый год. Общепринятый порядок учета определяет начало финансового года в январе. От этого месяца ведется отсчет квартальных и годовых периодов, за которые определяются результаты финансовой деятельности.
Принцип учета запасов: FIFO, LIFO или "По среднему" устанавливается в поле со списком, находящемся в центральной части диалога. Выбор принципа учета может оказать заметное влияние на финансовые результаты в отдельные периоды деятельности предприятия.
Параметр "Показывать в балансе оборудование, полученное в лизинг" позволяет отразить специфику учета лизинговых операций. Законодательство некоторых стран требует "постановки на баланс" лизингового оборудования. Российские правила учета к этому не обязывают; порядок учета определяется условиями сделки. Описание лизинговых операций, предусмотренных проектом, выполняется в модуле "Лизинг" в разделе "Финансирование".
Метод оценки запасов по ценам первых закупок (FIFO).
Это метод основан на предположении, что себестоимость товаров, приобретенных, в первую очередь, должна быть отнесена к товарам, проданным в первую очередь. Себестоимость товаров на конец периода, относится к последним покупкам, а себестоимость реализованных товаров соотносится с более ранними покупками. Метод FIFO может быть использован предприятием любого рода, вне зависимости от реального физического движения товаров, потому что учитывается движение стоимости, а не движение товаров.
Эффект от использования метода FIFO заключается в том, что материальные запасы на конец периода оцениваются по ценам последних закупок, а в себестоимости реализованной продукции используются цены первых покупок товаров. В период постоянного роста цен метод FIFO дает наиболее высокий из возможных уровень чистого дохода. Это приводит к тому, что фирма стремится повысить цены реализации при росте текущих цен, не принимая во внимание тот факт, что материальные запасы могли быть приобретены до момента роста цен. Соответственно в период снижения цен наблюдается обратный эффект. Поэтому основным недостатком метода FIFO является то, что он увеличивает влияние цикла экономического развития на показатель дохода.
Метод оценки запасов по ценам последних закупок (LIFO).
Данный метод базируется на той посылке, что себестоимость товаров, приобретенных последними, используется для определения стоимости товаров, проданных в первую очередь, а себестоимость запасов на конец периода рассчитывается на основе себестоимости товаров, приобретенных первыми. Суть метода LIFO заключается в том, что материальные запасы оцениваются по ценам ранних закупок, а себестоимость реализованной продукции включает в себя стоимость последних приобретений. Безусловно, подобное допущение не сочетается с действительным движением товара на многих предприятиях.
Тем не менее, существует весомый аргумент в пользу данного метода, ибо в любом случае для функционирующего предприятия необходимо определенное количество материальных запасов. Когда материальные запасы реализованы, они должны быть восполнены. Сторонники метода LIFO считают, что наиболее точное определение прибыли возможно только лишь при условии соотнесения текущей себестоимости товаров с текущей продажной ценой, не взирая на то, какие именно товары фактически проданы. При движении цен как вверх, так и вниз метод LIFO предполагает, что себестоимость реализованной продукции отразит издержки в соответствии с уровнем цен на момент продажи. В результате метод LIFO показывает наименьшую чистую прибыль в период проявления инфляционных процессов и соответственно большую чистую прибыль в период дефляционных процессов, чем любой другой метод. Использование данного метода позволяет сглаживать влияние циклов экономического развития (подъемов и спадов). Важным фактором при этом является то, что при оценке материальных запасов информация о движении себестоимости и соответствующее определение прибыли приобретает более важную роль, чем определение физического движения товаров и оценка баланса.
Отрицательной стороной использования метода LIFO является то, что материальные запасы в балансе оценены и отражены по ценам первых закупок (предшествующим ценам), эта оценка часто не совпадает с реальной стоимостью материальных запасов. Таким образом, такие балансовые показатели, как собственные оборотные средства (working capital) и коэффициент покрытия (сurrent ratio), должны анализироваться с учетом всего сказанного выше.
Метод оценки запасов "по среднему".
Данный метод базируется на посылке, что себестоимость товаров, приобретенных в течение периода определяется как средняя цена закупок за период.
Стоимость материальных запасов на конец периода, определенная по методу средней стоимости, учитывает все цены, по которым приобретались товары в течение отчетного периода, и тем самым сглаживается рост и снижение цен.
Некоторые специалисты критикуют данный метод, считая, что необходимо уделять больше внимания самым последним по времени ценам, так как именно они более уместны в оценке дохода и при принятии управленческих решений.
Очевидно, что методы оценки материальных запасов приобретают важнейшее значение во время длительных периодов изменения цен в одном направлении, как в сторону повышения, так и в сторону понижения. Прибыль, рассчитываемая по методу средней стоимости, находится где-то между величинами, подсчитанными методами LIFO и FIFO.
В тех случаях, когда одной из целей проекта является анализ деятельности подразделений компании и оценка их вклада в общий финансовый результат, следует описать внутреннюю структуру компании и степень участия каждого подразделения в производстве отдельных продуктов. Такое описание создается с помощью диалога "Структура компании".
Диалог "Структура компании" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Компания".
В представленном здесь окне структура компании изображается в виде дерева. При первом обращении к данному диалогу описание состоит из одного корневого элемента "Компания". Его можно оставить без изменения, если в рамках проекта предполагается анализ компании как целого. Для добавления в структуру предприятия нового подразделения необходимо щелкнуть правой кнопкой мыши по поверхности окна и в появившемся меню выбрать пункт "Добавить подразделение".
После этого в дереве появляется новый элемент под названием "Подразделение 1", соединенный с корнем "Компания". Для изменения его названия следует перейти в режим редактирования строки, дважды щелкнув по ней мышью. Таким образом, можно добавить в описание новые подразделения, входящие в состав компании. Для удаления подразделения из описания компании необходимо обратиться к всплывающему меню с помощью правой кнопки мыши и выбрать пункт "Удалить".
Описание структуры компании может быть многоуровневое, то есть предусматривает включение в состав подразделения других подразделений. Для этого необходимо установить указатель мыши на подразделение, в состав которого предполагается добавить новое подразделение, нажать правую кнопку мыши и выбрать в появившемся меню команду "Добавить подразделение". Затем можно изменить его название, дважды щелкнув по нему мышью.
Включение в описание компании продукта в качестве элемента, связанного с некоторым подразделением, означает, что все доходы и издержки, сопряженные с выпуском и сбытом данного продукта учитываются при расчете финансовых результатов подразделения. Продукт может быть "разделен" между несколькими подразделениями. В этом случае при расчетах учитывается долевое участие подразделения в производстве и сбыте продукта.
Для включения продукта в описание компании следует выбрать подразделение и нажать правую кнопку мыши. В появившемся меню необходимо выполнить команду "Добавить продукт...".
Продукты можно связать непосредственно с корнем дерева, то есть компанией. Для этого следует выбрать в окне диалога строку "Компания" и выполнить команду "Добавить продукт..." во всплывающем меню.
После добавления продукта в описание структуры компании следует указать долевое участие подразделения в выпуске данного продукта. В момент включения продукта в список автоматически устанавливается величина 100%. Ее можно изменить и ввести меньшее значение, если в выпуск данного продукта вносят вклад и другие подразделения. Если продукт, частично закреплен за какими-либо подразделениями, то его доля автоматически устанавливается максимально возможной так, чтобы сумма всех долей равнялась 100%.
Описание структуры компании, сформированное в данном диалоге, используется в модуле "Доходы подразделений".
Для целей анализа эффективности работы подразделений компании и определения себестоимости отдельных видов продукции, необходимо описать происхождение всех видов издержек и доходов, не связанных с реализацией продукции. Для решения этой задачи предназначен диалог "Разнесение издержек".
Диалог "Разнесение издержек" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Компания".
Поле со списком в верхней части диалога содержит перечень типов издержек и доходов. После выбора строки в этом списке, необходимо определить тип учета с помощью расположенного ниже переключателя. Выбранный тип издержек можно отнести на всю компанию или разнести по "схеме", то есть по подразделениям и продуктам.
Схема, на основании которой производится разнесение издержек, формируется в диалоге "Структура компании" раздела "Компания".
В случае выбора второго варианта учета, в таблице, расположенной под переключателем, появляется список издержек, в котором указывается способ их отнесения:
на компанию;
по подразделениям;
по продуктам.
Способ отнесения издержек определяется с помощью переключателя, расположен
Для описания схемы разнесения издержек необходимо сформировать список продуктов в таблице, размещенной в нижней части диалога. Для этого используются кнопки "Добавить" и "Удалить" или аналогичные команды всплывающего меню, открывающегося после щелчка правой кнопкой мыши по полю таблицы.
Нажатием кнопки "Добавить" открывается список подразделений, если переключатель схемы разнесения установлен в положение "По подразделениям". В положении переключателя "По продуктам" эта кнопка открывает список продуктов.
Выбранный вид издержек может разноситься на подразделения или продукты, указанные в списке, двумя способами: пропорционально обороту или в соответствии с заданными долями. Правило разнесения издержек определяется в поле со списком, расположенным под таблицей. В случае выбора второго варианта, в таблице следует указать долю издержек, отнесенную на каждый продукт.

2.3. Внесение исходных данных в модули раздела «Окружение»: выбор валюты проекта, динамики его изменения; савка рефинансирования; учет инфляции в проекте; описание налогов; описание льгот по налогу на прибыль.
В разделе "Окружение" описывается финансово-экономическая среда, в которой планируется реализация проекта. Здесь вводятся данные, определяющие внешние условия хозяйственной деятельности предприятия: параметры валют для расчетов на внутреннем и внешнем рынках, ставки рефинансирования валют, показатели инфляции, условия налогообложения.
Раздел "Окружение" активизируется выбором закладки "Окружение" в диалоговом окне "Содержание".
Раздел состоит из 4-х модулей:
Валюта;
Учетная ставка;
Инфляция;
Налоги.
в которых вводятся данные об основной (национальной) и дополнительной (экспортно-импортной) валютах проекта; ставке рефинансирования; а также инфляционном и налоговом окружении финансовых операций проекта.
Модуль "Валюта" предназначен для выбора основной и второй (дополнительной) валют проекта, единиц измерения валют, а также указания их курсового соотношения на период действия проекта. При нажатии кнопки "Валюта" раздела "Окружение" появляется диалог "Валюта проекта".
В этом диалоге в качестве основной валюты проекта, как правило, выбирается национальная валюта страны, в которой реализуется проект. Выбор второй валюты определяется характером экспортно-импортных операций, предусмотренных проектом.
Для указания основной валюты проекта следует раскрыть список "Основная валюта", находящийся в верхнем левом углу диалога, и выбрать наименование требуемой денежной единицы (например, "Рубли").
В списке "Ед. измерения" выбирается масштаб представления денежных сумм основной валюты. Раскрывающийся список предлагает для выбора три возможных значения: "1", "1000", и "1000000", что соответствует представлению сумм в единичном, тысячном и миллионном масштабе выбранного наименования основной валюты.
Аналогичным образом устанавливается вторая (дополнительная) валюта проекта. Курс второй валюты по отношению к основной вводится в поле Курс на момент начала проекта. Моментом начала проекта считается дата, установленная в заголовке проекта в разделе "Проект".
Величина курса валюты должна лежать в диапазоне от 0.01 до 10000.00. При выходе его за допустимые пределы программа дает предупреждение.
Это сообщение повторяется каждый раз при попытке ввода числа, не находящегося в заданном интервале, до тех пор, пока не будет введено допустимое значение.
Темпы роста или снижения курсового соотношения валют вводятся в таблице, расположенной в нижней части рассматриваемого диалога в процентах к предшествующему периоду. Установка параметра "Использовать ежемесячные значения" дает возможность вводить ежемесячные изменения курсовых значений. Изменение масштаба представления сопровождается автоматическим пересчетом уровня курсовой инфляции по формуле "сложных процентов" с периодом один месяц.
Годовое R и ежемесячные ri значения курсовой инфляции связаны следующим соотношением:

(1+R/100) = (1+r1/100)*(1+r2/100)*...*(1+r12/100)

При любом варианте ввода темпов роста или падения курсового соотношения валют программа выполняет ежемесячный расчет курсов валют.
Знак величины курсовой инфляции показывает направленность изменений курсов валют. Положительное значение указывает на рост курса второй валюты по отношению к первой. Падению курса второй валюты соответствует отрицательная величина курсовой инфляции.
Для заполнения таблицы "Абсолютные значения курса" можно использовать формулы.
Для этого необходимо выбрать режим заполнения таблицы "Абсолютные значения курса", встать мышкой в любое место таблицы и сначала нажать кнопку "Заполнить".
В ответ на предупреждающее сообщение "Введенные данные будут потеряны. Продолжить?" необходимо нажать кнопку "Да" для перехода в режим заполнения клеток таблицы, и кнопку "Нет" в противном случае.
Затем нажмите кнопку "Формула" и в открывшемся одноименном диалоге создайте формулу, по которой будут вычисляться значения полей таблицы, и нажмите кнопку "ОК".
Таблица "Валюта проекта" будет заполнена значениями, вычисленными по заданной Вами формуле.
В модуле "Учетная ставка" раздела "Окружение" диалог "Ставка рефинансирования" служит для ввода ежегодных значений ставки рефинансирования в период действия проекта по каждой из валют.
Устанавливаемая Центральным Банком России ставка рефинансирования регулирует стоимость кредитных ресурсов на финансовом рынке. Как макроэкономический фактор она служит ориентиром для определения условий получения кредитов. В программе Project Expert 7 ставка рефинансирования может использоваться для отнесения части выплат процентов по кредитам на прибыль предприятия. Подробное описание этой возможности содержится в главе "Займы" модуля "Финансирование".
Значения ставки рефинансирования на каждый год проекта вводятся в таблицу, представленную в данном диалоге. Предварительно следует выбрать закладку, определяющую вид валюты.
В некоторых случаях удобно указать значение ставки рефинансирования в первый год проекта и величину ее роста или снижения в процентах к предыдущему году. Для этого необходимо ввести подходящую величину в первую ячейку таблицы, задать тенденцию изменения в расположенном ниже поле диалога, а также указать диапазон лет проекта, когда эта тенденция сохранится. После нажатия кнопки "Пересчет" таблица заполняется ежегодными значениями ставки рефинансирования, рассчитанными программой. Таким же образом можно установить различные тенденции изменения ставки рефинансирования на выделенных интервалах времени.
Модуль "Инфляция" обеспечивает ввод данных, характеризующих инфляционные факторы внешней среды, в которой реализуется проект.
Поскольку инфляция действует неравномерно на различные группы товаров, услуг, трудовые ресурсы, недвижимость, при разработке проекта следует стремиться оценить тенденции ценообразования по каждой из этих составляющих. Программа Project Expert 7 дает возможность построить обобщенное описание инфляционной среды, в котором выделены наиболее крупные объекты инфляции или, в случае необходимости, детализировать описание условий инфляции для каждого элемента хозяйственной деятельности предприятия.

В данном диалоге предусмотрены процедуры ввода показателей инфляции по пяти группам объектов инфляции, которые характеризуют изменения стоимости поступлений и выплат по основным статьям проекта. Представленная здесь таблица предназначается для ввода числовых значений, характеризующих прогнозируемый рост или снижение цен в процентах к предшествующему периоду на каждую группу объектов, подверженных воздействию инфляции:
сбыт (продукция или услуги),
прямые издержки (материалы, комплектующие и другие переменные издержки кроме заработной платы),
общие издержки (операционные, торговые, административные издержки),
заработная плата,
недвижимость (здания, сооружения, оборудование).
Показатели инфляции следует вводить по каждой валюте, которая используется в проекте для указания цен на соответствующие объекты. В частности, если предусматривается выплата заработной платы в рублях и в долларах, то необходимо задать показатели инфляции на заработную плату, как в рублях, так и в долларах.
На данном этапе работы необходимо принимать во внимание определенную взаимосвязь инфляции с курсами валют. Так, в случае превышения темпов роста цен над темпами девальвации денежной единицы (изменения соотношения курсов валют) может сложиться ситуация, когда цены на внутреннем рынке (например, в рублях) превысят уровень мировых цен. Поэтому необходимо следить за корректностью данных, особенно при длительных сроках реализации проекта.
Перед началом ввода данных необходимо выбрать приемлемый масштаб времени: месяц, квартал или год. Переход от месячного к годовому масштабу данных в таблице показателей инфляции осуществляется с помощью параметра "Ежемесячные значения".
Также можно использовать выпадающее меню, которое появляется после щелчка правой кнопкой мыши по полю таблицы. При этом должен быть установлен флажок "Ежемесячные значения". После выбора пункта меню "Масштаб" открывается диалог, в котором можно установить требуемый масштаб таблицы.
В диалоге "Масштаб проекта" выбор ежемесячного масштаба осуществляется установкой параметра "по месяцам до ..." и определением продолжительности действия этого масштаба в расположенном справа от него поле (до какого года).
Аналогично устанавливается ежеквартальный масштаб представления данных с помощью параметра "по кварталам до ...". Если эти параметры не установлены, то действует годовой масштаб представления данных. После установки масштаба можно приступить к вводу показателей инфляции в ячейки таблицы. В тех случаях, когда необходимо ввести одно и то же значение показателя инфляции для всех объектов, удобно воспользоваться флажком "Использовать для всех объектов". При установке этого флажка число, введенное в любой ячейке таблицы, автоматически заносится во все ячейки данного столбца.
Другим способом ввода данных является определение тенденции изменения показателей инфляции. Чтобы воспользоваться им, необходимо отменить установку параметров "Ежемесячные значения" и "Использовать для всех объектов". Затем следует выбрать в таблице объект, щелкнув мышью по соответствующей строке и ввести значение уровня инфляции для первого года проекта в первую ячейку данной строки.
Затем в полях, расположенных в нижней части диалога, устанавливается величина роста (со знаком плюс) или снижения (со знаком минус) уровня инфляции в процентах к предшествующему году и период, на протяжении которого действует эта тенденция. После нажатия кнопки "Пересчитать" поля таблицы заполняются значениями, рассчитанными программой согласно заданным условиям. Таким же образом может быть определена тенденция уровня инфляции для другого периода в выбранной строке.
При переходе от годового к месячному или квартальному масштабу представления данных выполняется пересчет годовых значений, соответственно, в ежемесячные и ежеквартальные значения по формуле "сложных процентов". Переход в противоположном направлении сопровождается обратным преобразованием.
Годовое R и ежеквартальные ri значения показателей инфляции связаны следующим соотношением:

(1+R/100) = (1+r1/100)*(1+r2/100)*(1+r3/100)*(1+r4/100)

Показатели инфляции, введенные в данном диалоге можно представить на графике. Для этого следует выделить указателем мыши строку, несколько строк или все строки таблицы, а затем щелкнуть правой кнопкой мыши по полю таблицы.
После выбора в выпадающем меню пункта "График" на экране появляется графическое изображение показателей инфляции для выбранных объектов.
Полученный график можно распечатать, нажав на кнопку с изображением принтера.
Если описание условий инфляции, сделанное в настоящем диалоге, представляется недостаточно полным, его можно детализировать на следующих этапах работы над проектом. Для этого в разделах программы "Инвестиционный план", "Операционный план" и "Финансирование" предусмотрены возможности описания специальных условий инфляции по каждому продукту и видам издержек. Данные, определяющие нестандартные условия инфляции по отдельным продуктам и видам издержек, имеют приоритет над теми значениями, которые определены для групп объектов в настоящем диалоге. Если же параметр "Нестандартная инфляция" не установлен, то действуют условия, установленные в модуле "Инфляция".
Программа Project Expert 7 предлагает разнообразный набор инструментов для описания налогового окружения проекта. Различные виды налогов можно определить при формировании плана сбыта, описании издержек, других поступлений и выплат в соответствующих разделах программы. Эти налоги мы будем называть частными. Вместе с тем, общие условия налогообложения можно определить в модуле "Налоги".
Этот модуль предназначен для ввода данных о налогах на основные виды деятельности, предусмотренные проектом, и формирования обобщенной картины налогового окружения. Эти налоги мы будем называть общими.
Следует заметить, что данная систематизация налогового окружения не имеет отношения к налоговому законодательству и выражает лишь особенности построения описания условий налогообложения в программе Project Expert 7.
При выполнении расчетов программой Project Expert 7 имеют приоритет частные налоги. Если на продукты или виды издержек не установлен частный налог, то действуют общие налоги.
13 EMBED MSPhotoEd.3 1415
Рисунок 15. – Систематизация налогового окружения

В основном диалоговом окне модуля "Налоги" имеются возможности установки параметров каждого вида стандартных налогов из набора, представленного в начальной настройке программы Project Expert 7, удаления любого из них или добавления нового, а также формирования специальных условий начисления и выплат для нестандартных налогов.
Все общие налоги, действие которых предполагается в проекте, содержатся в таблице "Список налогов". В нижней части диалога отображаются параметры налога, выбранного в таблице.
Частные налоги. Условия налогообложения, действующие на отдельные продукты, виды издержек, другие поступления или выплаты могут устанавливаться в тех разделах программы, где описываются эти элементы проекта.

2.4. Внесение исходных данных в модули раздела «Инвестиционный план»: календарный план этапов подготовки производства и инвестиций; сформированные в ходе подготовки производства активы; используемые в процессе подготовки производства ресурсы.
В разделе "Инвестиционный план" можно составить календарный график начальных капитальных вложений и подготовительных работ. Здесь можно определить этапы работ, указать ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов и их стоимость, установить взаимосвязи между этапами, сформировать активы предприятия, описать способы и сроки амортизации активов.
Раздел открывает закладка "Инвестиционный план" в окне "Содержание".
Раздел содержит следующие модули:
Календарный план - главный модуль раздела. Здесь производится формирование календарного плана, списка активов, составляется описание используемых ресурсов, определяются другие характеристики начальных инвестиций и подготовки производства.
Список активов - диалог, предназначенный для описания характеристик активов, сформированных в календарном плане.
Ресурсы - диалог, в котором определяется состав и порядок использования ресурсов, необходимых для проведения мероприятий, предусмотренных календарным планом.
Модуль "Календарный план" является главным в разделе "Инвестиционный план". Здесь можно создавать и удалять этапы, устанавливать связи между ними, описывать ресурсы проекта и схему их использования; отсюда открывается доступ ко всем остальным диалогам раздела.
Окно "Календарный план" состоит из трех основных частей:

В левой части окна находится иерархически организованный список этапов. В нем размещены в виде электронной таблицы основные характеристики этапов.
В правой части окна "Календарный план" находится окно диаграммы Гантта, на котором графически отображены временные характеристики этапов.
В нижней части окна "Календарный план" находится информация о текущем этапе. Здесь представлены временные характеристики этапа, а также список предшествующих этапов и список ресурсов этапа.
Так как инвестиционный план проекта содержит план капитальных вложений в подготовку производства, то в результате его реализации создаются основные фонды предприятия. Правильный учет этих фондов влияет на налоговые платежи и оценку финансового состояния в течение всего срока проекта. Поэтому чрезвычайно важно точно описать активы, формируемые в ходе выполнения календарного плана.
В Project Expert 7 формируемый актив всегда привязан к какому-либо этапу календарного плана. Если строительство здания, закупка и установка оборудования или другие действия, формирующие актив, описаны несколькими этапами, то для описания актива необходимо сначала создать этап, суммирующий эти этапы и объявить его активом.

Если один из этапов в иерархии объявлен активом, то все этапы, в которые он входит в качестве дочернего, не могут быть объявлены активами. Это связано с тем, что в стоимость актива не может входить стоимость других активов.
Значки слева от названий этапов, являющихся активами, отображаются красным цветом.
Важнейшей характеристикой этапов календарного плана является описание ресурсов, необходимых для выполнения работ. Поэтому в календарном плане Project Expert 7 этой стороне описания этапа уделяется больше внимания, чем в обычных системах управления проектами.
Под ресурсами инвестиционного проекта подразумеваются люди, оборудование, услуги других организаций и прочие средства, используемые для реализации плана. Деньги сами по себе не являются ресурсом - они лишь могут описывать величину потребности в каком-либо ресурсе.
Список ресурсов этапа отображается на календарном плане в окне информации о текущем этапе. Вместе с названиями ресурсов приводится также стоимость каждого ресурса без учета инфляции.
Суммарная стоимость всех ресурсов этапа с учетом инфляции отображается в диалоге "Редактирование этапа проекта" и таблице этапов.

2.5. Внесение исходных данных в модули раздела «Операционный план»: описание объемов, цен и условий сбыта продукции; формирование плана производства и переменных издержек; описание перечня, цен и условий приобретения материалов и комплектующих; построение плана по персоналу и описание условий оплаты труда; описание общих издержек; учет поступлений денежных средств от не основной деятельности; учет выплат денежных средств по не основной деятельности.
План основной деятельности, предусмотренной проектом, опирается на прогноз объема сбыта продукции или услуг, который, в свою очередь, основывается на результатах исследования рынка. Для правильного описания издержек необходимы данные о технологии производства: потребности в материалах, нормировании труда, стоимости ресурсов, потребляемых в производстве, а также прогноз ценовых тенденций на эти ресурсы.
Исходные данные о сбыте произведенной продукции и об издержках, которые могут быть отнесены к периоду производственной деятельности предприятия, вводятся в разделе "Операционный план". Раздел открывается закладкой "Операционный план" в окне "Содержание".
Раздел содержит пять модулей:
План сбыта;
Материалы и комплектующие;
План производства;
План по персоналу;
Общие издержки.
В модуле "План сбыта" вводятся данные об объемах и условиях продажи продуктов или услуг, здесь же могут устанавливаться тенденции изменения цен и специальные условия налогообложения.
Диалог "План сбыта" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Операционный план".
В верхней части диалога размещается таблица со списком продуктов, сформированным в модуле "Список продуктов" раздела "Проект". Нижняя часть диалога предназначается для ввода данных об условиях продажи каждого из продуктов.
С помощью параметра "Детальное описание" можно выбирать один из двух возможных режимов ввода данных:
установка параметра обеспечивает возможность детально описать условия продаж продуктов;
отмена установки параметра предусматривает упрощенное описание плана сбыта (только объем сбыта); этот вариант ввода данных целесообразно использовать при создании предварительного, упрощенного варианта проекта.
В режиме "Детальное описание" в нижней части диалога доступны четыре карточки: "Объем сбыта", "Ценообразование", "Условия оплаты" и "Условия поставок", каждая из которых открывается после выбора соответствующей закладки.
Порядок продуктов в списке можно изменить. Их можно упорядочить по названию, дате продаж или цене. Для этого используется команда "Сортировка" во всплывающем меню.
Всплывающее меню открывается щелчком правой кнопки мыши по таблице. После выбора пункта "Сортировка" появляется подменю, в котором можно указать порядок сортировки. В случае отключения сортировки список продуктов отображается в порядке заполнения.
При формировании плана сбыта в первую очередь необходимо указать цену на каждый из продуктов, выпуск которых, предусматривается проектом. Цены на продукты вводятся в таблицу диалога в одной из валют проекта.
При вводе данных необходимо помнить, что в цену на продукты включается НДС. Для продуктов, поставляемых на внешний рынок, в цену включается налог на экспорт.
Если продукт продается на внешнем рынке, следует установить параметр "Экспорт", расположенный в правой части диалога. В этом случае в цену продукта не входит НДС, но включается налог на экспорт, который имеет налогооблагаемую базу "Объем продаж на экспорт" и устанавливается в модуле "Налоги" раздела "Окружение".
Если на какой-либо продукт установлен "нестандартный НДС" (см. раздел "Ценообразование"), то в его цену входит этот нестандартный НДС. В этом случае общий налог с налогооблагаемой базой "Добавленная стоимость" на него не начисляется.
В диалоге "Сырье, материалы и комплектующие" можно детально описать условия приобретения всех компонентов, используемых в производстве.
Диалог "Сырье, материалы и комплектующие" открывается нажатием кнопки "Материалы и комплектующие" в разделе "Операционный план".
В верхней части диалога расположена таблица со списком материалов, сырья и комплектующих, используемых в производстве. В нижней части содержится описание условий приобретения компонентов, представленное на трех карточках: "Общие данные", "Объем закупок", "Ценообразование".
Организация диалога "Сырье, материалы и комплектующие" и порядок ввода данных аналогичны диалогу "План сбыта".
Прежде всего, следует сформировать список материалов и комплектующих, указав наименование, единицу измерения и цену каждого из компонентов. Для добавления и удаления записей в таблице можно воспользоваться клавишами Insert и Delete или всплывающим меню, появляющимся после щелчка правой кнопки мыши по полю таблицы.
Порядок компонентов в списке можно изменить. Их можно упорядочить по названию или цене. Для этого используется команда "Сортировка" из всплывающего меню.
После выбора пункта "Сортировка" появляется подменю, в котором можно указать порядок сортировки. В случае отключения сортировки список материалов отображается в порядке заполнения.
Модуль "План производства" предназначен для описания производственной программы предприятия. Здесь вводится информация о прямых издержках производственного периода проекта и формируется график производства.
К прямым (переменным) издержкам относятся такие издержки, величина которых зависит от объема производства продукции. К ним можно отнести: затраты на сырье, материалы, сдельную заработную плату. Величина прямых производственных издержек определяется в расчете на единицу продукции.
Модуль "План производства" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Операционный план".
В верхней части диалога располагается таблица, которая содержит перечень продуктов, сформированный в модуле "Список продуктов" раздела "Проект". Здесь доступно для редактирования только поле "Пр.цикл(дн.)", в котором указывается время технологического (производственного) цикла, необходимого для производства единицы данного продукта. В тех случаях, когда продолжительность производственного цикла не имеет существенного значения, его можно установить равным нулю.
Длительность производственного цикла следует учитывать при формировании плана сбыта продукции, когда установлен фиксированный график производства. Момент начала продаж отстает от момента начала производства на величину производственного цикла. Этот период может быть больше, если предусматривается формирование запасов готовой продукции.
Поле "Сумма издержек на продукт" показывает суммарные данные об издержках, связанных с производством данного продукта. Налоги на фонд заработной платы в эту сумму не входят.
Нижняя часть диалога "Продукты\Услуги" представляет собой набор карточек, предназначенных для ввода данных об издержках и объемах производства каждого продукта:
Материалы;
Сдельная зарплата;
Другие издержки;
Продукты;
График производства.
Диалог "План персонала" предназначен для описания общих (постоянных) издержек на заработную плату работников предприятия.
Диалог "План персонала" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Операционный план".
Данные о персонале подразделяются на три группы: управление, производство, маркетинг. Каждая группа помещается в соответствующей карточке диалога. Такое деление позволяет детализировать структуру издержек для целей анализа хозяйственной деятельности. Структуры данных каждой группы совершенно одинаковы, поэтому достаточно рассмотреть одну из трех карточек данного диалога.
Штатное расписание. Формирование плана по персоналу следует начать с составления штатного расписания - перечня должностей работников компании. Оно вводится в таблицу, расположенную в верхней части диалога. В таблице необходимо указать наименование должности, количество штатных единиц и размер зарплаты на одну штатную единицу в одной из валют проекта.
В нижней части диалога вводится описание условий выплаты и порядка отражения в учете заработной платы по каждой должности, внесенной в перечень.
Здесь предусмотрены четыре способа описания выплаты заработной платы, каждый из которых определяется выбором соответствующего положения переключателя:
Периодические выплаты;
Разовая выплата;
Сложная схема выплат.
Периодические выплаты. Периодические выплаты описываются двумя параметрами: период и длительность. Период (месяц, квартал, 6 месяцев, год) выбирается в поле со списком, а длительность устанавливается с помощью переключателя в течение: всего проекта; периода производства; периода с указанными границами.
Разовая выплата. Разовая выплата выполняется в момент времени, определяемый указанной датой.
Сложная схема выплат. Сложная схема выплат позволяет ввести любой график выплат. Ввод данных в этом режиме выполняется после установки переключателя в положение "Сложная схема выплат" и нажатия кнопки "Схема". В открывшемся диалоге следует выбрать вид валюты в поле со списком и установить подходящий масштаб таблицы (месяц, квартал, год) с помощью всплывающего меню (открывается после щелчка правой кнопкой мыши по полю таблицы).
Суммы выплат вводятся в ячейки таблицы "Сложная схема выплат" в соответствии с выбранным масштабом времени. Суммарное значение всех введенных выплат отображается в таблице в верхней части диалога как общая величина зарплаты, установленная для данной должности.
Режим выплат "По формуле". Режим выплат "По формуле" инициируется при нажатии кнопки (Формула) в панели инструментов, расположенной над таблицей. Режим выплат "По формуле" позволяет установить выплату зарплаты в зависимости от тех или иных показателей финансовой деятельности. Подробнее об этом режиме читайте в разделе "Формула".
Задержка платежей. В поле "Задержка платежей" можно установить продолжительность периода между начислением и выплатой зарплаты. Отрицательная величина указывает на выплату зарплаты авансом.
Учет. Особые условия учета затрат на зарплату персонала можно установить в диалоге "Учет". Для изменения характера учета какой-либо штатной единицы следует выбрать наименование должности в таблице диалога "План персонала" и установить флажок, расположенный рядом с кнопкой "Учет" в нижней части диалога. После этого открывается доступ к кнопке, нажатием которой можно открыть диалог "Учет".
Сезонные изменения. Для некоторых работников может устанавливаться уровень зарплаты в зависимости от времени года.
Описание сезонных колебаний зарплаты выполняется в диалоге "Сезонные изменения".
Для того, чтобы открыть этот диалог, нужно установить флажок, расположенный рядом с кнопкой "Сезонные изменения" и нажать на кнопку.
Значения сезонных изменений зарплаты отображаются на диаграмме в виде столбиков, соответствующих величине оклада для каждого месяца календарного года в процентах от суммы, указанной в таблице персонала.
Диалог "Общие издержки" предназначен для ввода постоянных издержек. Величина издержек этого вида, называемых также накладными расходами, не связана непосредственно с объемом производства или сбыта.
К общим издержкам относятся, например, затраты на коммунальное обслуживание, аренду помещений и оборудования, ремонтные работы, содержание транспорта, рекламу и т.п.
Диалог "Общие издержки" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Операционный план".
Для детализации структуры издержек они подразделяются на три группы: Управление, Производство, Маркетинг. Данные, каждой из этих групп помещаются в соответствующей карточке диалога "Общие издержки". Поскольку форма карточек совершенно одинакова, достаточно рассмотреть одну из них.
Описание издержек. Описание общих издержек следует начать с формирования их перечня в таблице диалога. Здесь нужно указать название расходов и их сумму в одной из валют проекта.
Для корректного описания структуры затрат необходимо правильно определить к какой группе относится каждый вид издержек, чтобы ввести их в соответствующую карточку данного диалога.
Редактирование таблицы выполняется с помощью клавиш Insert и Delete или всплывающего меню, появляющегося после щелчка правой кнопки мыши по полю таблицы.
Диалог предусматривает четыре варианта выплат, выбор которых обеспечивается установкой переключателя в соответствующее положение:
Периодические выплаты;
Разовая выплата;
Сложная схема выплат.
Аналогичные способы формирования выплат описаны в разделе "План персонала". Поэтому здесь рассматриваются только дополнительные возможности, введенные в данный диалог для описания общих издержек.
Описание инфляции. В процессе расчета проекта, значения затрат автоматически корректируются в соответствии с показателями инфляции, установленными в модуле "Инфляция" раздела "Окружение". Кроме этого, предусмотрена возможность описания индивидуальных показателей инфляции для отдельных видов затрат. С этой целью используется диалог "Нестандартная инфляция", открывающийся нажатием кнопки "Инфляция", которая становится доступной после установки параметра, расположенного рядом с ней.
вод данных в этом диалоге осуществляется так же, как в разделе "Окружение".
Особенности учета. Особенности учета и налогообложения каждого вида издержек можно описать в диалоге "Налоги/Учет". Диалог открывается нажатием кнопки "Налоги/Учет" после установки параметра, расположенного рядом с ней.
Для начисления НДС по индивидуальной ставке необходимо установить флажок "Нестандартный НДС" и указать величину процентной ставки налога в поле Ставка НДС. В этом случае на выбранный вид издержек начисляется НДС по ставке, установленной в данном диалоге. На те виды издержек, на которые индивидуальная ставка не установлена, НДС начисляется по ставке, указанной в разделе "Налоги" настоящего документа.
При вводе величин издержек следует помнить, что в них входят суммы НДС.
Издержки можно отнести на чистую прибыль, если установить флажок "Выплачивается из прибыли".
Остальные элементы данного диалога аналогичны рассмотренным в диалоге "Учет" модуля "План персонала".
Особенности отражения общих издержек в отчетах. В отчете "Прибыли-убытки" общие издержки отражаются в строках "Административные издержки", "Производственные издержки", "Маркетинговые издержки" в момент поставки товаров или услуг, связанных с этими расходами.
"Кэш-фло" этот вид расходов отражается в строке "Общие издержки" в моменты выплат.
В случае отнесения общих затрат на себестоимость продукции или основные фонды (в диалоге "Налоги/Учет"), способ отражения их в финансовых отчетах изменяется. Общие затраты, отнесенные на себестоимость, представлены в финансовых отчетах как материалы и комплектующие. В случае их отнесения на основные фонды, общие затраты отражаются в "Кэш-фло" в сумме расходов на приобретение активов. При этом в отчете "Прибыли-убытки" они не отражаются.
Перечень вопросов для самоконтроля
Установка аналитической системы Project Expert на компьютер.
Запуск программы
Открытие нового проекта
Внесение исходных данных в модули раздела «Компания».
Внесение исходных данных в модули раздела «Окружение».
Внесение исходных данных в модули раздела «Инвестиционный план».
Внесение исходных данных в модули раздела «Операционный план.



Список использованной литературы
Project Expert. Руководство пользователя. М.: Эксперт Системс, 2004. - 628с.
Жданчиков П.А. Как научиться строить бизнес-план в Project Expert. М.: NT Press, 2006. - 208c, главы 1-5.

Список Интернет - ресурсов:
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]











13PAGE 15


13PAGE 1411915



Бюджеты


Формирование концепции
проекта

Формулировка цели и бизнес-идеи

Изучение сути идеи, окружения, возможностей, ресурсов, способностей, компетенций

Предварительная маркетинговая проработка вопроса

Выработка критериев оценки; выявление альтернатив/вариантов; качественная оценка

Предварительный финансово-экономический анализ всех вариантов и их ранжирование

Конкретизация вопросов финансирования проекта и окончательный выбор варианта реализации

Юридическая проработка перспективных вариантов

Детальный план реализации проекта

Финансовый план

Управление реализацией проекта




















Организация бизнеса


Структура

Бизнес-план

Планирование

Финансы

Учет




















ГОб
Банки
Инвесторы

Менеджеры
Рабочие

Рыночные контрагенты
Агентства по маркетингу и рекламе

Сырье
Материалы

Виды бизнес-планов

Бизнес-план инвестицион-ного проекта

Бизнес-план структурного подразделения

Бизнес-план предприятия (стационарного производства)

Бизнес-план (ТЭО) заявки на кредит

Бизнес-план венчура

Управленческий анализ
проекта

Разработка плана и
последовательности мероприятий

Разработка
финансового плана

Процесс бизнес-планирования

I. Определение границ и состава проекта.
Формулировка основных особенностей и параметров проекта.

Структура бизнес-плана

Блок схема бизнес-плана предприятия

II. Выработка путей реализации проекта, разработка схемы логистики.

Состав разделов бизнес-плана

III. Определение ресурсов, требуемых для реализации проекта.

IV. Оценка эффективности проекта на основе устанавливаемых критериев.

V. Формулировка итоговых заключений и выводов.

Порядок разработки инвестиционного бизнес-плана




















Анализ среды
Общеэкономический анализ
Отраслевой анализ
Микроэкономический анализ

Анализ проекта
Проверка данных
Маркетинговый анализ
Анализ организационно-правовой формы
Финансово-экономический анализ

Документирование
Текст-шаблон



Реализация

Бизнес-план


.fi(p,q)



Root Entry

Приложенные файлы

  • doc 304738
    Размер файла: 2 MB Загрузок: 0

Добавить комментарий